Économie et marchés des capitaux : La Chine à l'avant-plan Webinaire, 26 février 2020 - Clément Gignac VP Principal et Économiste en chef
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Économie et marchés des capitaux : La Chine à l’avant-plan Webinaire, 26 février 2020 Clément Gignac VP Principal et Économiste en chef Avec la participation de: Pierre Chapdelaine, Gestionnaire de portefeuilles principal, Actions internationales
Mise en garde
Les opinions exprimées dans cette présentation reposent sur les
conditions actuelles de marché et peuvent changer sans préavis. Elles
ne visent nullement à fournir des conseils en matière de placement. Les
prévisions données dans cette présentation ne sont pas des garanties de
rendement. Elles impliquent des risques, des incertitudes et des
hypothèses. Bien que ces hypothèses nous paraissent raisonnables, il
n’y a aucune assurance qu’elles se confirment.
Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc.
3
Coronavirus: Ralentissement de la croissance des cas en Chine, mais pas encore sous contrôle! 4 Source : CNBC
Le Coronavirus:
Nécessité de mettre en perspective
5
Chine:
Devenue une pièce maîtresse de l’économie mondiale!
6
Coronavirus: L’impact sur l’économie mondiale pourrait être plus sévère qu’on le pense 7
Blocage ferroviaire:
Un frein à l’économie canadienne en T1
Source: Globe and Mail, 20 et 23 février 2020
8
Banque du Canada: À la rescousse?
L’impact du Coronavirus: 3 facettes importantes
pour l’économie canadienne
Source: WSJ
9
Signaux d’avertissement sur Wall Street?
Valorisation élevée du S&P 500
Source: WSJ, 24 février 2020
10
Notre recommandation: Garder le focus sur le long-terme! 11
Fonds IA Actions internationales Pierre Chapdelaine, CFA 26 février 2020
Actions internationales iA
POURQUOI INVESTIR DANS LE FONDS
ACTIONS INTERNATIONALES IA ?
Équipe hautement expérimentée et
processus d’investissement discipliné
Historique de 10 ans avec performances
Pierre Chapdelaine, CFA Sevgi Ipek, CFA Hao Fung, CFA, MBA
VP et Gestionnaire de VP et Chef des actions Analyste principal, de 2ème quartile sur 5 et 10 ans
portefeuilles principal, internationales Actions internationales
Actions internationales
27 ans d’expérience 30 ans d’expérience 9 ans d’expérience
Augmentation des entrées de fonds dans
la classe d’actif & marché sous-évalué
13Actions internationales iA
FAITS SAILLANTS
Investit dans des entreprises chefs de file de leur secteur en dehors du Canada et des É.-U.
Suit un style de placement de croissance à un prix raisonnable (CAPR)
Portefeuille de 65 à 75 titres bien diversifiés à travers secteurs, industries et capitalisations
Thèmes d’investissement servant à identifier les tendances macroéconomiques qui
pourraient avoir un impact sur l’environnement d’investissement local ou régional
14Solide performance à long terme
20,0
16,0
12,0
8,0
4,0
0,0
1 an 3 ans 5 ans 7 ans 10 ans
Actions internationales iA 19,8 9,4 9,0 11,2 8,7
MSCI EAFE (CA$) Net TR 15,9 8,3 8,1 10,5 7,8
Valeur ajoutée 3,9 1,1 0,9 0,7 0,9
Peer group percentile* 42 53 47 43 44
Historique de rendement de plus de 10 ans avec la même équipe de gestion
Source: iAGP; Rendements bruts au 31 décembre 2019. * Source: Morningstar Direct au 31 décembre 2019; Centile du groupe de pairs calculé en utilisant les rendements bruts par rapport à environ 150
fonds communs de placement et fonds distincts d’actions internationales offerts au Canada.
15Expertise en sélection de titres
La sélection de titres représente généralement une grande proportion de la valeur ajoutée
-37 Titre % déviation Contribution
23 Alibaba 47 85 bps
MTU Aero 52 80 bps
Valeur ajoutée ASML 82 78 bps
394 bps
Chugai 53 75 bps
LVMH 52 67 bps
407
Sélection de titres
Sélection de secteurs
Au 31 décembre 2019.
16Répartition géographique en faveur des marchés émergents et de
l’Europe
Un mandat EAEO+ qui permet une exposition aux marchés émergents allant jusqu’à 15 %
Déviation par rapport au MSCI EAFE
Marchés émergents 6,2%
Europe de l'ouest 5,6%
Autres 0,4%
Royaume-Uni -2,2%
Asie-Pacifique ex JP -4,6%
Japon -5,4%
Au 31 décembre 2019. Mandat pleinement investi.
17Certains de nos principaux thèmes d’investissement
Expansion de l’économie chinoise et Ré-accélération de la réglementation et de
ascension de la classe moyenne la certification pour éviter les abus
Évolution démographique et recherche Investisseurs demandent des investissements
du bien-être dans les pays développés responsables et l’engagement des actionnaires
18L’Amérique du Nord n’offre pas beaucoup de diversification à
l’économie mondiale
Exposition géographique des ventes – Indices MSCI
19Les pays émergents : source majeure de demande mondiale liée
au pouvoir d’achat de la classe moyenne
Nous observons une augmentation du pouvoir d’achat en Chine et l’ascension de la classe moyenne
Les dépenses en capital de la Chine dépassent les exportations Croissance de la classe moyenne (% de la population)
vers les États-Unis
Source: Consensus Economics, November 30 2019.
20La Chine dépassera sous peu les États-Unis
en termes de biens consommés
Ventes au détail totales en Chine* et aux États-Unis, 2018-2023 (USD, billions $)
Note: Exclut les dépenses de voyage, les billets d’événements, les paiements tels que le paiement de factures, les taxes ou les transferts d’argent, les ventes de services
alimentaires et de débit de boissons, les jeux de hasard et autres ventes de vices.
21Opportunités à saisir sur les marchés émergents
Les évaluations sont plus attrayantes et pourraient bénéficier d’un rebond du PMI mondial
Source: JP Morgan, September 30, 2019
22Encore plusieurs années d’urbanisation en Chine ayant un effet favorable sur la consommation 23
L’effet des rachats sur les performances boursières 24
Europe : Rendement dividende à prime vs obligations corporatives 25
Conclusions sur nos perspectives pour l’année 2020
Surpondération de l’Europe continentale et des marchés émergents.
Sous-pondération de l’Australie, Hong Kong et surtout du Japon, qui
pourrait subir une récession technique très bientôt.
Nous maintenons un biais favorable envers les secteurs de la
consommation, de la technologie et des soins de santé.
Sous-pondération des secteurs: communications, auto, matériaux,
énergie et services aux collectivités.
L’épidémie du coronavirus représente un facteur de risque à court-
terme. Néanmoins, elle pourrait se transformer en une belle
opportunité d’achat.
Les autorités vont rapidement mettre en place des mesures de
soutien de l’économie pour atténuer l’impact dans son ensemble.
26Allocation d’actifs:
Nos vues à court et moyen terme
Allocation tactique Allocation stratégique
(Horizon de 0 à 6 mois) (Horizon de 6 à 18 mois)
-- - N + ++ -- - N + ++
Marché monétaire
Obligations
Durée
Actions
Actions canadiennes
Actions étrangères
Actions États-Unis
Actions internationales
Marchés émergents
Or
Devises étrangères
CAD vs USD
CAD vs Euro
27 Source: iA Économie, 25 février 2020Foire aux questions 28
Pour nous joindre et nous suivre: www.ia.ca/economie 29
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