Enbridge Inc. Constance Solidité Valeur - Revue annuelle 2015
←
→
Transcription du contenu de la page
Si votre navigateur ne rend pas la page correctement, lisez s'il vous plaît le contenu de la page ci-dessous
Enbridge Inc. Revue annuelle 2015 Constance Solidité Valeur
« Enbridge a affiché des résultats soutenus en 2015, l’une des
années les plus riches en défis que notre secteur ait jamais connues.
Nous croyons que notre solide modèle d’entreprise et notre approche
en matière d’investissement de capitaux et d’exploitation de nos
actifs nous permettent de créer de la valeur pour nos clients, nos
parties prenantes et nos actionnaires, aujourd’hui et pour l’avenir. »
– Al Monaco, président et chef de la direction, Enbridge Inc.
Ce qui nous distingue Création de valeur supérieure pour les actionnaires1
Ajusté pour tenir compte de la division d’actions à raison de deux pour une en 2011
Résilience 400 % Enbridge Inc.
Notre modèle d’entreprise procure des Indice composé S&P/TSX
résultats hautement prévisibles, quelles
que soient les conditions du marché
• Exposition minimale aux prix des 300 %
marchandises, aux taux de change
et aux taux d’intérêt
TCAC3 de 13 %
• Risque lié au débit minimal; structures 200 %
tarifaires et contrats à long terme sûrs
• Risque de crédit minimal; majorité
des produits d’exploitation tirés de 100 %
solides contreparties
Solidité et souplesse financières
TCAC3 de 4 %
• Notations de crédit de première qualité
• Liquidités suffisantes; accès solide 20052 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
aux capitaux 1 Rendement total pour les actionnaires en présumant le réinvestissement des dividendes.
2 31 décembre 2005 = zéro pour calcul de normalisation.
Robustes facteurs fondamentaux 3 Le taux de croissance annuel composé (« TCAC ») représente le taux de croissance annuel moyen d’un investissement
de l’offre et de la demande sur une période donnée.
• Capacité pipelinière insuffisante dans le
bassin sédimentaire de l’Ouest canadien Croissance du dividende sur 20 ans
• Capacité du réseau principal d’oléoducs En dollars canadiens par action
ntag
e
à son maximum; 2,6 millions de barils Ava nel des
it io n urs
2,50 $ add ts en co nt
par jour (« b/j ») en janvier 2016 proje énagem
e
• Hausse prévue de la production tirée
2,00 $
d’am
12 %
des sables bitumineux de 800 000 b/j 10 – ntis
gara
jusqu’en 2019 1,50 $
%
0,6
Perspectives quant à notre s=1
20 an
1,00 $ 1 sur
croissance de premier ordre dans TCA
C
l’industrie (2015-2019) 0,50 $
• Programme de croissance garanti sur le
plan commercial de 26 G$ engendrant à lui 0,00 $
seul une croissance annuelle des flux de
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016e
2019e
trésorerie par action entre 12 et 14 % et du
dividende entre 10 et 12 % jusqu’en 2019
• Autres occasions présentant un potentiel Nous avons majoré annuellement le dividende avec constance, et notre objectif demeure de procurer un rendement
supérieur aux actionnaires par l'appréciation du capital et du dividende.
de croissance supplémentaire des flux de 1 Le taux de croissance annuel composé (« TCAC ») représente le taux de croissance annuel moyen d’un investissement
trésorerie et du dividende sur une période donnée.
Information prospective Faits saillants de 2015
La présente Revue annuelle renferme des informations
prospectives, ou énoncés prospectifs. De par leur nature, Bénéfice ajusté Bénéfice ajusté par Dividendes versés
ces énoncés font intervenir des hypothèses et laissent action ordinaire par action ordinaire
2,20 $ 1,86 $
entendre la possibilité de résultats futurs; nous rappelons
donc au lecteur les risques et les incertitudes auxquels est
exposée toute société, y compris Enbridge. Il est question
des principaux facteurs et risques pouvant influer sur les
1,9 G$
résultats futurs d’Enbridge sous la rubrique Information
prospective, à la page 16 de la présente Revue annuelle, Flux de trésorerie disponibles FTDLE Projets de croissance
et dans les sections sur les risques des documents publics liés à l’exploitation (« FTDLE ») par action ordinaire mis en service
3,2 G$ 3,72 $ 8 G$
déposés par la société, dont le Rapport de gestion, qui
peuvent être consultés sur SEDAR au www.sedar.com
et sur EDGAR au www.sec.gov/edgar.shtml
Table des matières
Lettre aux actionnaires 2
Faits saillants de la performance en RSE pour 2015 12
Renseignements à l’intention des investisseurs 17
L’énergie, pour la vie
Nous sommes engagés à fournir l’énergie requise pour alimenter
la qualité de vie des gens, ce que nous faisons depuis plus de 65 ans,
principalement de trois façons :
Nous transportons de l’énergie
Aucune autre société n’est mieux équipée pour livrer
l’énergie qu’Enbridge, que ce soit d’un bout à l’autre de
la ville ou du pays. Nous exploitons le réseau de transport
de pétrole brut et de liquides le plus long et le plus
perfectionné du monde. De plus, notre capacité de
transport de gaz naturel et d’électricité est en plein
essor. Nous transportons l’énergie sans jamais perdre
la sécurité de vue, et nous en sommes fiers.
Nous distribuons de l’énergie
Nos clients se fient au gaz naturel brûlant sans résidus
que nous leur livrons pour cuisiner, et pour chauffer l’eau,
les maisons et les commerces. Enbridge possède et
exploite la plus grande société de distribution de gaz
naturel du Canada, qui fournit des services sécuritaires
et fiables à plus de deux millions de clients résidentiels,
commerciaux et industriels en Ontario, au Québec, au
Nouveau-Brunswick et dans l’État de New York.
Nous produisons de l’énergie
Nous ne cessons de penser à la durabilité et à l’avenir
de l’énergie; voilà pourquoi nos activités de production
d’énergie renouvelable font de nous une entreprise
importante et en pleine expansion de ce secteur. Depuis
notre investissement initial en 2002, nous avons engagé
près de 5 G$ dans des actifs d’énergie éolienne, solaire,
géothermique, hydroélectrique et de récupération de
chaleur résiduelle. En fonction de leur capacité de
production brute, nos actifs ont le potentiel d’alimenter
en énergie propre plus d’un million de foyers.
Lettre aux actionnaires
Offrir la
valeur sur
Enbridge a affiché un très
bon rendement en 2015 grâce
à son modèle d’entreprise conçu
pour faire face à toutes les
conditions du marché.
laquelle vous
comptez
Dans un contexte difficile, Enbridge a affiché de solides
résultats, nous avons poursuivi notre croissance, et nos
perspectives demeurent positives.
Al Monaco David A. Arledge
Président et Président du
chef de la direction conseil d’administration
Toutes mesures confondues, l’année 2015 de nouveaux gouvernements ont été élus sans dépasser les budgets. De plus,
s’est avérée une année difficile pour le grâce à des promesses de changement. nous continuons à explorer de nouvelles
secteur de l’énergie. Nos clients ont dû occasions qui soutiendront notre croissance
Malgré tous ces défis, la société a affiché un
composer avec des prix du pétrole et du gaz et placeront Enbridge dans une bonne
très bon rendement en 2015 grâce à son
à leur plus bas niveau, et il est maintenant position pour l’avenir.
modèle d’entreprise conçu pour résister à
prévu que le rééquilibrage de l’offre et de la
de telles conditions. Qui plus est, nous avons
demande mondiales sera plus lent que prévu.
Les investissements énergétiques nord- réalisé un excellent rendement au chapitre
de la sécurité et de l’exploitation et offert
Nous relevons les défis
américains ont chuté de 69 G$ US1, soit
35 %, au cours de la dernière année, et à nos clients des services de transport posés par le contexte
les marchés financiers ont été hautement d’énergie efficaces. En 2015, nous avons
affiché un bénéfice ajusté record de 1,9 G$,
économique actuel
volatils. Au même moment, l’opposition
soit 2,20 $ par action ordinaire; des flux de
au développement d’infrastructures Dans le contexte économique actuel, nous
trésorerie disponibles liés à l’exploitation
énergétiques demeure un défi de taille, ce devons demeurer rigoureux dans la manière
(« FTDLE ») de 3,2 G$, soit 3,72 $ par action
qui rend difficile l’accès aux prix en vigueur dont nous abordons nos activités, exploitons
ordinaire; et nous avons haussé notre
sur le marché à l’échelle nord-américaine nos actifs et investissons des capitaux. Nous
dividende de 33 %. Nous avons réuni 5 G$ en
et internationale pour les producteurs de continuons de suivre les principes suivants.
capitaux et maintenu notre solidité et notre
pétrole et de gaz. En Alberta et au Canada,
discipline financières pour ainsi surmonter ce Assurer la sécurité et la fiabilité de
ralentissement de l’activité. Nous avons mis l’exploitation. Il s’agit de notre priorité absolue
1 Source : Perspectives des dépenses d'exploration et de en service 14 nouveaux projets évalués à puisque la prestation de services de transport
production, Barclays, 13 janvier 2016. 8 G$, dont la plupart dans le délai prévu et d’énergie fiables et sécuritaires crée de la
2 Enbridge Inc.
valeur pour nos clients et que la population Assurer une gestion prudente des
Importance de la sécurité s’attend à ce que nous la protégions et à ce investissements en capital et un accès aux
que nous protégions l’environnement. Cette capitaux. Nous investissons d’importants
Notre publication annuelle, le Rapport à la priorité guide toutes nos activités et soutient montants de capital, il est donc important
collectivité sur la sécurité, décrit notre notre objectif d’être le chef de file du transport d’affecter ce capital aux meilleurs projets.
approche en matière de sécurité, notre d’énergie en Amérique du Nord. Nous devons également nous assurer de
performance à ce titre et les mesures prises pouvoir financer efficacement de nouveaux
pour rendre notre exploitation toujours plus Limiter l’exposition aux prix des investissements au moyen de sources
sécuritaire. Nous vous invitons à consulter marchandises et maintenir un modèle internes ou des marchés financiers. Nous
ce rapport à enbridge.com/safetyreport d’entreprise à faible risque. Pour la plus maintenons un solide bilan, des notations de
grande partie de notre entreprise, les droits crédit de très grande qualité et d’importantes
de transport et de distribution que nous
2014 liquidités pour nous protéger contre les
exigeons ne dépendent pas directement
à la collectivité sur soubresauts des marchés financiers.
du prix du pétrole et du gaz. Lorsque nous
la sécurité sommes exposés au risque lié aux prix des Mettre l’accent sur la position
Le plus important Enbridge transporte l’énergie sur laquelle
marchandises, aux taux d’intérêt et aux taux concurrentielle. Compte tenu du contexte
nous comptons aux endroits où nous
de change, nous gérons étroitement ces économique actuel difficile, il est d’autant
réseau de pipelines
de pétrole brut du en avons besoin, soit nos maisons, nos
monde, transportant
entreprises et nos collectivités, qu’elles
risques. En outre, nos actifs existants et plus important de mettre l’accent sur notre
plus de
2,2 M
soient rapprochées ou éloignées.
Nous produisons
L’énergie est essentielle à la vie et le plus de
1,6 nos nouveaux investissements reposent position concurrentielle. Plus particulièrement,
travail d’Enbridge consiste à transporter
de barils par jour.
l’énergie dont nous avons tous besoin
de la façon la plus sécuritaire possible.
GW
d’énergie renouvelable à
sur de solides structures commerciales qui nous nous assurons de bien comprendre les
produisent des résultats financiers stables facteurs fondamentaux de l’offre et de la
partir de nos installations
éoliennes, solaires et
géothermiques en
et prévisibles. demande qui stimulent notre entreprise
Amérique du Nord. Il s’agit
d’une quantité d’énergie
Revue annuelle 2015 3
Lettre aux actionnaires
Nous avons confiance dans la solidité et la qualité aujourd’hui et pour l’avenir. Nous veillons au cours des cinq prochaines années et
de nos actifs. également à contrôler nos coûts et à bien au-delà.
améliorer sans cesse notre efficacité.
Introduction des FTDLE
En 2015, nous avons rigoureusement géré les Réalisation de la
coûts liés à notre chaîne d’approvisionnement,
En 2015, nous avons introduit un nouvel réduit le nombre d’employés de 5 % et réalisé valeur en 2015
indicateur financier : les flux de trésorerie des économies au titre du coût du capital
grâce à l’optimisation de notre réseau Solides résultats
disponibles liés à l’exploitation, ou FTDLE,
en complément au bénéfice par action ajusté. régional des sables bitumineux, une initiative Nos solides résultats en 2015 témoignent
qui permettra à nos expéditeurs de réaliser de la force de notre modèle d’entreprise.
Les FTDLE procurent un niveau de
d’importantes économies tarifaires.
transparence plus élevé de la capacité Le bénéfice ajusté annuel s’est établi
de production de flux de trésorerie de nos Perfectionner nos employés. Notre à 1,9 G$, soit 2,20 $ par action ordinaire,
entreprises créatrices de valeur actionnariale. avantage sur le plan de la concurrence est une augmentation de 16 % comparativement
Nous croyons aussi qu’il s’agit d’un bon tributaire de la qualité de notre personnel. à 2014. Les FTDLE pour l’exercice 2015
moyen de mesurer notre performance, Nos efforts de perfectionnement sont complet se sont établis à 3,2 G$, soit 3,72 $
surtout en ce qui a trait aux possibilités de centrés sur notre personnel à tous les par action ordinaire, ce qui représente une
niveaux de notre organisation et nous offrons augmentation de plus de 23 % par rapport
croissance et à notre capacité de verser
de bonnes possibilités d’avancement à nos à l’exercice précédent.
des dividendes.
employés. Nous avons également l’habitude
À compter de 2016, les FTDLE seront un La robuste croissance de nos flux de
de faire la rotation des membres de notre
indicateur clé de la performance globale trésorerie a soutenu la forte hausse des
équipe de direction pour nous assurer d’avoir
de la société et le critère de base de nos dividendes. Au cours du premier trimestre,
des décideurs compétents et provenant de
nous avons augmenté nos dividendes de
prévisions annuelles. divers horizons à l’échelle de l’organisation.
33 % et annoncé en décembre une autre
Nous croyons que les efforts consacrés majoration de 14 % des dividendes pour le
à ces priorités se traduiront par un solide premier trimestre de 2016. La société a donc,
rendement financier à long terme et une pour une 21e année consécutive, majoré ses
création de valeur pour nos actionnaires dividendes. Ces augmentations traduisent
4 Enbridge Inc.
une solide croissance au fil des ans et
la confiance que nous avons dans nos
perspectives. Il est également important de
noter que la croissance de nos dividendes ne
s’est pas faite au détriment de notre stabilité
financière, puisque la couverture des FTDLE
par rapport à nos dividendes demeure très
forte à près du double.
Exploitation fiable et sûre
Au cours des cinq dernières années, nous
avons investi 5 G$ dans la sécurité et
l’intégrité de nos réseaux. Nous avons
modifié notre orientation en matière de
sécurité en misant non seulement sur
l’amélioration de nos réseaux et de nos
processus, mais également sur la manière
dont chaque membre de l’équipe d’Enbridge
aborde la sécurité. Nous continuons à
renforcer notre culture de sécurité et nous
sommes responsables les uns envers les
autres ainsi qu’envers nos parties prenantes.
Nos efforts produisent des résultats
concrets. En 2015, nous avons réalisé un
rendement soutenu au chapitre de la sécurité
dans toutes nos entreprises. La fréquence
totale des blessures consignées, mesure de
sécurité au travail, a été la plus faible des
cinq dernières années. Toutes nos unités
d’exploitation ont affiché un solide rendement
au chapitre de la détection et de la
Croissance du dividende sur 20 ans Débit record
2,6 M
En dollars canadiens par action
2,50 $
ge
nta des
Ava nnel ours
b/j
i o n c nt
dit
ad jets e geme
ro
p mé n a L’année 2016 a bien commencé pour
d’a 2% notre réseau d’oléoducs principal, qui
–1
2,00 $ 10 rantis
ga a acheminé en janvier un volume record
de 2,6 millions de barils par jour (« b/j »).
1,50 $
Nous prévoyons que cette performance
% se maintiendra, compte tenu des solides
0,6
=1
ans facteurs fondamentaux de l’offre et
20
1 sur de la demande qui soutiennent notre
1,00 $ AC
TC
réseau principal.
Nous constatons une hausse des volumes en
0,50 $ provenance des sables bitumineux canadiens,
et nous offrons aux expéditeurs une
connectivité hors pair avec les principales
0,00 $
raffineries. Nous leur assurons un lien avec
les 3,5 millions de b/j que demande le
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016e
2019e
marché, sans compter des tarifs stables
et avantageux, afin qu’ils puissent réaliser
des marges nettes optimales.
1 Le taux de croissance annuel composé (« TCAC ») représente le taux de croissance annuel moyen d’un investissement
sur une période donnée. Au cours des cinq dernières années, nous avons investi
5 G$ dans la sécurité et l’intégrité de nos réseaux.
Revue annuelle 2015 5
Lettre aux actionnaires
prévention des fuites de nos pipelines et d’accès aux marchés du pétrole léger. Ces
réseaux de distribution, alors que nous trois initiatives ajoutent 1,7 million de barils
acheminons des volumes records dans nos par jour d’accès supplémentaire aux
réseaux d’oléoducs. marchés pour nos clients.
Il est essentiel pour la réussite à long terme • Pour ce qui est du secteur Distribution
de la société d’être un chef de file en matière de gaz, nous avons presque terminé notre
de sécurité et de protection de l’environnement. projet de la région du Grand Toronto
Nous pouvons ainsi optimiser la fiabilité des (« RGT ») de 0,9 G$ qui vise à moderniser
réseaux et les débits, dont profitent nos la charpente du réseau d’Enbridge Gas
clients, et soutenir la croissance de notre Distribution, à soutenir la croissance de
entreprise pour l’avenir. la clientèle et à rehausser la fiabilité.
Réalisation du plan de croissance • Au début de 2016, nous avons augmenté
notre présence dans le secteur
Nous avons mis en service des projets intermédiaire du gaz naturel au Canada
de 8 G$ depuis le début de 2015, une grâce à l’acquisition des usines à gaz
performance exceptionnelle en soi. Les Tupper Main et Tupper West et des
principales réalisations sont présentées pipelines connexes dans la région
ci-après : de Montney, dans le nord-est de la
Colombie-Britannique, l’une des
• Nous continuons à offrir l’accès à de
formations schisteuses les plus
nouveaux marchés à nos clients du secteur
intéressantes en Amérique du Nord.
Oléoducs. Nous avons en grande partie
achevé les programmes d’accès à la côte • Au large du golfe du Mexique, où nous
ouest du golfe du Mexique et d’accès vers sommes l’une des plus importantes
l’est, et nous avons fait d’importants sociétés de transport de pétrole et de gaz
progrès à l’égard de notre programme naturel, l’installation sur le fond marin a été
Projets de croissance garantis sur le plan commercial d’Enbridge – Coûts estimatifs1
En milliards de dollars canadiens, à moins d’indication contraire
2015 2017
Oléoducs Gazoducs : Pipeline de diluants Norlite 0,9 $
Infrastructure régionale en Alberta : Installation de traitement cryogénique Optimisation du réseau régional
Canalisation Hangingstone d’AOC 0,2 $ de Beckville 0,2 $ US des sables bitumineux 2,6 $
Agrandissement du terminal de Sunday Creek 0,2 $ Oléoduc Big Foot 0,2 $ US Autres projets de croissance
Agrandissement du pipeline Woodland 0,7 $ Projet de collecte d’Eaglebine 0,2 $ US du capital d’EGD 0,2 $
Oléoducs Distribution de gaz : 2018
Initiatives d’accès aux marchés : Autres projets de croissance du Projet éolien extracôtier Rampion 0,8 $
Accès aux marchés de la côte américaine du golfe : capital d’EGD2 0,2 $ Oléoduc Stampede 0,2 $ US
Expansions connexes du réseau principal 0,7 $ Énergie renouvelable : Autres projets de croissance
Accès vers l’est : Projet éolien Keechi Creek 0,2 $ US du capital d’EGD 0,2 $
Inversion de la canalisation 9 0,7 $ 2016 2019
Accès aux marchés du pétrole léger : Canalisation latérale Heidelberg 0,1 $ US Projet Sandpiper 2,6 $ US
Prolongement de l'accès vers le sud 0,6 $ US Projet Hangingstone de JACOS et Nexen 0,2 $ Programme de remplacement
de la canalisation 3 aux États-Unis 2,6 $ US
Connectivité de Chicago (canalisation 78) 0,5 $ US Prolongement de la canalisation 6B 0,3 $ US
Programme de remplacement
Expansions connexes du réseau Projet de la région du Grand Toronto 0,9 $
de la canalisation 3 au Canada 4,9 $
principal aux États-Unis 1,0 $ US Agrandissement d’Aux Sable 0,1 $
Phase 2 du réseau principal aux
Expansions connexes du réseau Tupper Main, Tupper West 0,5 $ États-Unis (SA à 1200) 0,5 $ US
principal au Canada 0,5 $
Projet éolien New Creek 0,2 $ US Autres projets de croissance
Prolongement de la canalisation 9 0,1 $
Autres projets de croissance du du capital d’EGD 0,2 $
Expansion d’Edmonton à Hardisty 1,6 $ capital d’EGD 0,2 $
1 Les projets de croissance garantis sur le plan commercial d’Enbridge sont décrits plus en détail à partir de la page 37 de notre Rapport de gestion à enbridge.com/ar2015.
2 Enbridge Gas Distribution.
6 Enbridge Inc.
effectuée pour le tronçon du gazoduc Le groupe Grands projets d’Enbridge
Big Foot du réseau de collecte de gaz demeure un avantage concurrentiel au
Projet éolien extracôtier
de Walker Ridge et pour l’oléoduc Big Foot chapitre de l’augmentation de la valeur pour
et les deux projets attendent la pose des nos clients et actionnaires. La capacité Grâce à notre récent investissement dans
installations en amont par les producteurs. d’exécution du groupe Grands projets le projet Rampion, nous disposons d’un
Au début de 2016, nous avons achevé et cumule des processus rigoureux, la gestion accès efficace et opportun au marché
mis en service l’oléoduc Heidelberg plus de la chaîne d’approvisionnement ainsi que éolien extracôtier européen.
de trois mois avant l’échéance. la capacité et l’expérience nécessaires pour Ce marché repose sur de solides facteurs
atteindre les buts. fondamentaux, des bases commerciales
• Pour ce qui est de la production d’énergie,
saines et des rendements attrayants.
nous avons garanti deux nouveaux Maintien de la souplesse financière
investissements qui nous permettent de D’ici à 2025, la moitié de la capacité de
et de l’accès aux capitaux
déployer davantage notre stratégie visant production de l’Europe proviendra des
à accroître et à diversifier notre croissance. Nous disposons de la souplesse financière énergies renouvelables, et l’industrie
Le projet éolien extracôtier Rampion de nécessaire au financement de nos projets éolienne extracôtière jouera un rôle
400 MW au Royaume-Uni est un de croissance d’une manière efficace et déterminant dans cette croissance.
prolongement naturel de notre entreprise efficiente. Nous générons d’importants flux Selon les prévisions, quelque 100 G€ seront
d’énergie éolienne existante et un point de trésorerie, déduction faite des dividendes, investis dans le marché éolien extracôtier
d’entrée stratégique dans les marchés qui peuvent être réaffectés à de nouveaux européen, et plus de 20 gigawatts de
internationaux. Le projet éolien New Creek investissements. Nous avons un solide bilan capacité extracôtière sera produite en
de 103 MW en Virginie-Occidentale porte et avons accès à diverses sources de Europe au cours des cinq prochaines
nos participations nettes dans des actifs financement à faible coût.
années seulement.
de production d’énergie renouvelable
En 2015, nous avons achevé notre plan
à 2 000 MW.
d’optimisation financière, qui inclut une
hausse de notre fourchette de distribution
Norman
Wells
ROYAUME-UNI
CA N A DA
Zama Londres
Fort St John
Brighton
et Hove
Fort McMurray
Cheecham
Kitimat
Manche
Edmonton Hardisty
Calgary
Blaine 1 Kerrobert
Seattle Regina
Siège social d’Enbridge Inc.
Lethbridge Cromer et d’Enbridge Income Fund Holdings Inc.
Rowatt
Portland Calgary (Alberta) Canada
Great Falls Gretna
Clearbrook Siège social d’Enbridge Energy Partners,
Minot L.P. et de Midcoast Energy Partners, L.P.
Montréal
Montreal
Boise Houston (Texas) États-Unis
Superior Ottawa Siège social d’Enbridge Gas Distribution
Toronto (Ontario) Canada
3 Toronto
ÉTATS-UNIS Sarnia Réseaux d’oléoducs et coentreprises
Buffalo
Réseaux de gazoducs et coentreprises
Toledo Philadelphie
Denver Chicago Transport d’électricité
Flanagan
Distribution de gaz
Las Vegas
Patoka
Wood Actifs éoliens
Cushing River Actifs solaires
Tulsa Actifs géothermiques
Actifs gaziers
Récupération de chaleur résiduelle
Stockage
La Nouvelle- Transport par voie ferrée
ME
Houston 2 Orléans
Installations pour le transport par camion
XI
QU
E
Revue annuelle 2015 7Lettre aux actionnaires
Rendement supérieur à long terme
Rendement total pour les actionnaires1
Notre objectif demeure 13,7 % 13,2 %
de procurer un rendement 11,0 %
10,0 %
supérieur aux actionnaires par
l'appréciation du capital 5,3 % 4,6 %
3,5 % 4,4 %
et du dividende. 1 an 2,3 %
(2015)
3 ans 5 ans 10 ans
(2013 – 2015) (2011 – 2015) (2006 – 2015)
(8,3 %)
(20,4 %)
(26,0 %)
Enbridge Inc. Indice composé S&P/TSX Pairs (médian)
1 Le rendement total pour les actionnaires cumule l’appréciation du cours de l’action et les dividendes versés et est
exprimé en pourcentage annualisé.
des dividendes, de même que le transfert de ordinaires, ce qui suffira à combler nos Malgré notre solidité financière et nos
l’entreprise d’oléoducs au Canada d’Enbridge besoins en capitaux pour le financement importantes réalisations en 2015, Enbridge a
et de certains actifs d’énergie renouvelable de notre programme de croissance garanti été touchée, à l’instar de bon nombre de nos
d’une valeur de 30,4 G$ à Enbridge Income sur plan commercial jusqu’à la fin de 2017. pairs, par la réaction générale du marché aux
Fund, entité dont la société est le promoteur. prix des marchandises, aux taux d’intérêt et
Nous demeurons axés sur la mise en œuvre
aux défis persistants auxquels fait face le
Notre stratégie visant les entités dont la et le financement de notre programme de
secteur de l’énergie. Le cours de nos actions a
société est le promoteur rehaussera la valeur croissance garanti très intéressant tout
connu une certaine volatilité et nous sommes
de notre programme de dépenses en en maintenant la solidité de notre bilan
quelque peu déçus par le fait que nos solides
immobilisations en nous donnant accès à nécessaire pour soutenir nos plans d’affaires
caractéristiques ne se reflètent pas dans
diverses sources de financement à faible à long terme.
l’évaluation de la société en 2015, ce qui
coût. De plus, cette stratégie devrait
Déceptions donne lieu à un rendement négatif pour les
améliorer notre compétitivité à l’égard des
actionnaires de 20 %. Cela étant dit, notre
nouvelles occasions d’investissement et Bien que nous nous réjouissions de nos rendement total pour les actionnaires sur
maintenir au-delà de 2019 notre taux de résultats en 2015, la dernière année nous a trois, cinq et 10 ans est bien supérieur au
croissance de premier ordre dans l’industrie. tout de même apporté quelques déceptions. rendement des indices du marché en général.
En 2015, la société a réuni, directement et La faiblesse persistante des prix du gaz naturel
par l’intermédiaire des membres de son et des liquides de gaz naturel nuit à notre Réalisation de la valeur
groupe, plus de 1,7 G$ en capitaux propres
et 3,7 G$ en capitaux d’emprunt.
entreprise de gazoducs et de traitement. pour l’avenir
Le bénéfice du secteur Oléoducs a été touché
par le retard de l’approbation réglementaire Notre programme de croissance garanti sur le
Nous estimons pouvoir bien gérer le montant
visant l’inversion de la canalisation 9. plan commercial, conjugué à notre entreprise
des capitaux requis pour soutenir notre
existante, devrait générer une croissance
programme de croissance garanti sur le Nous prévoyons également des retards annuelle moyenne composée des FTDLE
plan commercial compte tenu de la grande relativement à nos projets de remplacement par action très intéressante de 12 à 14 % sur
capacité de production de flux de trésorerie de la canalisation 3 et Sandpiper. Bien que notre horizon de planification de cinq ans
de nos actifs, de nos sources diversifiées nous ayons accueilli favorablement en janvier (2015-2019), qui devrait facilement soutenir
de capital, de nos notations de crédit 2016 des précisions de la Minnesota Public une croissance de base des dividendes se
de très grande qualité et de nos liquidités Utilities Commission sur le processus de situant entre 10 et 12 %.
disponibles de 10 G$ à la fin de 2015. réglementation visant les deux projets, le
À la fin de février 2016, nous avons conclu calendrier d’approbation sera prolongé et Toutefois, la croissance des flux de trésorerie
une entente avec un groupe d’institutions devrait entraîner un retard des dates de mise et des dividendes pourrait être bien supérieure
financières canadiennes et américaines en service des deux projets jusqu’au début à ces niveaux si nous réussissons à garantir et
visant l’émission de 2,3 G$ d’actions de 2019. à financer d’autres occasions de croissance en
8 Enbridge Inc.Notre projet solaire de Silver State North de 50 MW, au plus de celles qui sont actuellement garanties d’entreprise. Nous continuerons de consacrer
Nevada, produit suffisamment d’énergie sans émissions sur le plan commercial. la plus grande partie de notre attention à la
pour répondre aux besoins de plus de 11 000 foyers.
croissance interne et aux actifs qui améliorent
Nous continuerons d’évaluer de nouveaux notre position stratégique. Compte tenu
investissements nous permettant de du contexte actuel, nous continuerons
diversifier nos activités, de favoriser notre d’examiner encore plus attentivement les
croissance et de développer des occasions
« Nous estimons que les d’affaires pour préparer l’avenir. Nous
projets pour nous assurer d’affecter des
capitaux aux meilleurs projets possibles.
facteurs fondamentaux entrevoyons des possibilités de croissance
pour notre entreprise d’oléoducs, mais
Lorsque nous décidons de saisir des
de l’énergie seront très nous recherchons de plus en plus les
occasions, nous le faisons en nous appuyant
sur des sources de financement disponible
solides à long terme, occasions de développer et d’élargir nos
nouvelles plateformes dans les domaines
et garanti.
et que notre société de la production d’énergie renouvelable, Il ne fait aucun doute que le contexte
continuera de prospérer. » des infrastructures de gaz naturel et des
centrales alimentées au gaz, de transport
énergétique actuel est difficile, mais nous
estimons que les facteurs fondamentaux
d’énergie et de commercialisation de de l’énergie seront très solides à long terme,
l’énergie, ainsi que les occasions et que notre société continuera de prospérer.
d’investissement dans des infrastructures Selon nous, la demande mondiale d’énergie
énergétiques dans des régions à l’extérieur augmentera encore de quelque 30 % au
du Canada et des États-Unis. cours des 20 prochaines années, nourrie par
la croissance démographique, l’urbanisation
Comme toujours, les investissements accrue de villes plus grandes ainsi que par le
devront respecter des critères rigoureux désir de relever le niveau de vie, surtout dans
et bien s’intégrer dans notre modèle
Revue annuelle 2015 9Lettre aux actionnaires
Les véhicules d’Enbridge Gas Distribution fonctionnent les pays en développement. Une telle hausse sécurité énergétique et de relier les marchés
en majorité au gaz naturel, contribuant ainsi à réduire les
des besoins énergétiques rend essentielle la côtiers afin de favoriser les exportations.
émissions de gaz à effet de serre.
poursuite du développement durable de
Deuxièmement, nous voyons de nombreuses
toutes les sources d’énergie.
occasions dans la transition vers un avenir
L’Amérique du Nord compte d’énormes à plus faibles émissions de carbone et nous
Aider les clients à conserver l’énergie réserves de gaz et de pétrole non tentons d’accroître et de diversifier nos
Enbridge Gas Distribution (« EGD ») aide classiques qui permettront de répondre activités énergétiques. Nous avions d’ailleurs
ses quelque deux millions de clients aux besoins énergétiques à l’échelle cerné cette occasion il y a plus de 10 ans
résidentiels, commerciaux et industriels internationale. Nous possédons également lorsque nous avons investi pour la première
à faire un usage judicieux de l’énergie au les compétences et la technologie pour fois dans la production d’énergie éolienne
moyen d’un éventail de programmes de nous assurer que ces ressources sont et, aujourd’hui, nous sommes l’une des
gestion de la demande. Les vérifications de concurrentielles et mises en valeur de façon plus importantes entreprises d’énergie
l’efficacité énergétique, les rabais octroyés durable. Enbridge joue un rôle important à renouvelable au Canada. Grâce à ses
pour l’adoption d’appareils éconergétiques cet égard de diverses façons. entreprises de production de gaz naturel
et les bilans énergétiques sont en effet des et d’électricité bien établies, Enbridge est
Premièrement, nous avons un certain nombre
moyens permettant aux clients de mieux bien placée pour jouer un rôle de premier
de projets en cours qui nous aideront à
comprendre leur utilisation d’énergie. plan dans l’évolution des sources
acheminer nos ressources vers les meilleurs d’approvisionnement en énergie et la
Depuis 1995, les programmes de gestion marchés et vers les clients qui ont besoin de transition vers un avenir à plus faibles
de la demande d’EGD ont, dans l’ensemble, cette énergie. Il ne fait aucun doute que les émissions de carbone.
permis d’économiser près de 9,6 milliards de pipelines demeurent la façon la plus efficace,
mètres cubes de gaz naturel et de réduire la moins coûteuse et la plus sécuritaire Enbridge a affiché des résultats soutenus
les émissions de 18 millions de tonnes d’acheminer le pétrole et le gaz naturel. en 2015, l’une des années les plus riches en
équivalent de dioxyde de carbone, ce qui, Nous entrevoyons des occasions d’accroître défis que notre secteur ait jamais connues.
pour une année, revient à retirer environ et d’agrandir nos réseaux pipeliniers afin Enbridge a maintenu le cap et nous
3,5 millions de véhicules des routes ou à de répondre aux besoins énergétiques en demeurons en bonne position pour tirer notre
alimenter quelque quatre millions de foyers. Amérique du Nord, de contribuer à la épingle du jeu dans le contexte actuel difficile.
10 Enbridge Inc.Reconnaissances Dans un contexte difficile, Nous avons confiance dans la solidité et la
qualité de nos actifs et estimons que notre
Enbridge compte sur des employés très le modèle d’entreprise façon de faire et que les principes auxquels
compétents et dynamiques qui possèdent
une longue expérience dans la création de
éprouvé et fiable nous avons adhéré au fil des ans confèrent à
Enbridge une position unique pour surmonter
valeur pour les clients et les actionnaires. d’Enbridge nous distingue cette période de turbulence et continuer à
Nous les remercions pour le travail vous offrir la valeur sur laquelle vous comptez,
exceptionnel qu’ils ont accompli au sein de Pour le secteur de l’énergie, 2015 a été une aujourd’hui et pour l’avenir.
la société en 2015 et qui a permis de bien la année synonyme de défis et de changements.
positionner en vue de sa croissance future.
À l’aube de 2016, le paysage énergétique
En 2015, MM. Lorne Braithwaite et Charles continue d’évoluer, mû par les changements
Schultz ont pris leur retraite du conseil et de l’offre et de la demande et façonné par la Le président et chef Le président
nous les remercions de leur apport précieux nécessité de protéger notre environnement tout de la direction, du conseil,
aux délibérations du conseil au fil des années. en comblant nos besoins énergétiques
Nous avons également accueilli au conseil mondiaux. Cette situation n'est pas nouvelle.
Mme Rebecca Roberts, qui a été présidente de Nous gérons notre entreprise d’une manière
Chevron Pipe Line Company de 2006 à 2011 nous permettant d’affronter ces conditions Al Monaco David A. Arledge
et présidente de Chevron Global Power difficiles, nous sommes attentifs à la conjoncture
Le 8 mars 2016
Generation de 2003 à 2006. actuelle et nous demeurerons vigilants.
Nous aspirons à être chef de file de la sécurité Vous pouvez lire le Rapport annuel 2015
et de la gérance environnementale. en ligne à enbridge.com/ar2015
Revue annuelle 2015 11Faits saillants de la performance en RSE pour 2015
Responsabilité Nous vous présentons le sommaire
de notre performance en matière
de responsabilité sociale d’entreprise
sociale d’entreprise
(« RSE ») pour 2015. Vous pouvez lire
notre rapport intégral 2015 sur la RSE
et la durabilité à csr.enbridge.com
Le présent rapport traite des enjeux
sur les plans social, environnemental,
Le monde évolue sans cesse, tout comme nous. économique et de gouvernance qui revêtent
le plus d’importance pour nos parties
Nous travaillons à répondre à des normes élevées, conformément prenantes et pour nous dans l’exercice
aux attentes du public, en donnant la priorité absolue à la sécurité de nos activités actuelles ainsi que dans
l’exécution de nos priorités stratégiques.
et à la protection de l’environnement; en communiquant notre
Chaque année, nous veillons à améliorer
performance de façon ouverte et transparente; en procurant de la présentation, la transparence et la
bons emplois à une main-d’œuvre compétente; et en nous efforçant pertinence de notre information en matière
de durabilité au bénéfice de tous les
de tisser des liens solides avec les collectivités, les groupes lecteurs, qu’ils appartiennent à la société
autochtones et amérindiens ainsi que toutes les parties prenantes, ou au public. Cela nous tient à cœur parce
que le fait de communiquer nos réussites,
partout où nous avons des installations. défis et occasions liés à la durabilité est
une façon de rendre compte de notre
En outre, nous sommes bien conscients qu’en qualité de chef de file performance à l’égard des enjeux sociaux
nord-américain des infrastructures énergétiques livrant pétrole, gaz et environnementaux qui font partie
intégrante de l’avenir de notre secteur
naturel et énergie renouvelable, nous occupons une place de choix d’activité et de celui de tous les gens qui
pour faciliter la transition à un avenir à plus faible intensité carbonique. comptent sur nous.
La préparation du contenu du rapport en
Les systèmes énergétiques évoluent, et nous demeurons au matière de durabilité dure toute l’année,
diapason. Mais une chose ne change pas. En conformité avec notre et ce processus nous aide à déterminer la
suite des choses et les moyens de faire
slogan « L’énergie, pour la vie », nous continuons d’alimenter la qualité mieux encore à l’avenir.
de vie des gens.
2015 en un coup d’œil
Intégrité des réseaux et détection des fuites – Secteur Oléoducs Énergie renouvelable et de remplacement
787 M$
En 2015, nous avons investi plus de 787 M$ dans des 1
programmes d’intégrité des réseaux et de détection des fuites
pour nos réseaux d’oléoducs au Canada et aux États-Unis
141
inspections de pipeline du
réseau d’oléoducs en 2015
5 G$
investis dans des projets d’énergie renouvelable
et de remplacement depuis 2002
1 Comprend des montants en dollars canadiens et américains.
>2,8 GSelon les données de production brute, notre portefeuille d’actifs d’énergie renouvelable a le potentiel d’alimenter en énergie propre plus d’un million de foyers.
Énergie éolienne Énergie solaire Énergie géothermique Récupération de Énergie hydroélectrique
chaleur résiduelle
Capacité brute Capacité brute Capacité brute Capacité brute Capacité brute
2 568 MW 150 MW 23 MW 34 MW 2 MW
Notre participation1 Notre participation1 Notre participation1 Notre participation1 Notre participation1
1 820 MW 150 MW 9 MW 17 MW 1 MW
1 Enbridge Inc. et ses filiales.
Revue annuelle 2015 13Faits saillants de la performance en RSE pour 2015
Bon état des réseaux d'oléoducs Énergie et changements climatiques
d’Enbridge et détection des fuites Nous croyons que le monde doit trouver de nouveaux
Nous voulons être, pour notre secteur d’activité, moyenspermettantderépondreauxbesoinsenénergie
le chef de file de la sécurité et de la fiabilité des d’une population mondiale sans cesse croissante tout
pipelines et installations ainsi que de la protection en réduisant les émissions de gaz à effet de serre
de l’environnement. (« GES ») à l’origine des changements climatiques.
Intégrité et fiabilité des actifs Émissions de GES et consommation d’énergie
Inspections en conduite – Secteur Oléoducs Émissions de GES en 20141
Tonnes équivalent de dioxyde de carbone (t éq. CO2)
211
4M
167
141
3,94 2
3M
3,05
2,99
2,87
2,69
13 14 15 2M
2,28
Étant donné que nous avons investi plusieurs milliards de dollars pour
assurer la sécurité et la fiabilité de nos réseaux au cours des cinq 1M
dernières années, nous commençons à réduire le nombre d’inspections
en conduite et autres inspections que nous effectuons. Toutefois,
notre engagement envers la sécurité de nos réseaux ne faiblit pas.
0
Les progrès de la modélisation prédictive (ayant trait à la fiabilité)
et de l’analyse de données, de même que l’efficacité accrue de notre 2012 2013 2014 2012 2013 2014
exploitation, nous permettent d’améliorer sans cesse la sécurité et Émissions de GES directes Émissions de GES indirectes 3
l’intégrité de nos réseaux, tout en optimisant nos délais et nos coûts.
1 Les données sur les émissions de GES de 2015 seront disponibles au milieu de 2016.
2 Augmentation due principalement à un usage accru d’électricité par le secteur Oléoducs
Fuites et déversements – Secteur Oléoducs en raison de débits supérieurs.
Au cours des 10 dernières années, le réseau du secteur Oléoducs 3 Les émissions de GES sont dites indirectes lorsqu’elles sont liées aux activités d’une
entreprise, mais émanent d’actifs qui n’appartiennent pas à l’entreprise et ne sont pas
a livré 17,2 milliards de barils de pétrole brut et de liquides avec une
gérés par celle-ci.
fiche de sécurité de 99,9995 %.
Sommaire des déversements en 2015 – Secteur Oléoducs Consommation d’énergie en 20141
Gigajoules (« GJ »)
• Un incident a mis en cause un volume de 100 barils ou plus.
50 M
• Dans le cas de 38 incidents sur 45, 264 barils au total ont été
déversés et confinés au sein de nos installations.
• Dans le cas des sept autres incidents, 15 barils au total ont
été déversés sur notre emprise, hors de nos installations. 40 M
42,4
Historique des déversements 2010-2015 – Secteur Oléoducs
39,4
114
34,2
30 M
80 77 74
58
45
20 M
34 122
21,4 2
17,0
16,3
10 178
10 M
4 298
2 921
2 284
279
0
10 11 12 13 14 15 2012 2013 2014 2012 2013 2014
Barils Déversements, fuites et rejets Carburant Électricité
1 Les données sur la consommation d’énergie de 2015 seront disponibles au milieu de 2016.
2 Augmentation due principalement à un usage accru d’électricité par le secteur Oléoducs
en raison de débits supérieurs.
14 Enbridge Inc.Santé et sécurité des personnes Chaîne et pratiques d’approvisionnement
Chez Enbridge, nous tenons absolument à ce que, Nous sommes conscients que notre chaîne
chaque jour, tous rentrent chez eux sains et saufs et d’approvisionnement contribue grandement à
à ce que nos actifs soient exploités en toute sécurité, alimenter la qualité de vie des gens, et c’est pourquoi
parce que nous nous soucions de nos employés, nousétablissonsdes liensétroitsavecnosfournisseurs
entrepreneurs et clients, des collectivités ainsi que et adoptons une approche globale et cohérente de
de l’environnement. gestion de la chaîne d’approvisionnement.
Blessures consignées et entraînant une absence
Nous cherchons à devenir chef de file de l’industrie non seulement 96 % des tuyaux
sur les plans de l’intégrité des réseaux pipeliniers, de la sécurité des d’acier achetés par
procédés et de la responsabilité environnementale, mais également notre groupe
sur celui de la santé et de la sécurité des personnes. Grands projets
étaient fabriqués
de matières
2013 1,14 0,17 0/1 recyclées à 100 %
(212 000 tonnes)
4% 96 %
2014 0,94 0,11 1/1
2015 0,66 0,12 0/0
Blessures consignées Blessures entraînant Accidents mortels
pour 200 000 une absence pour d’employés/
heures-employés 200 000 heures- d’entrepreneurs
employés
Retombées économiques
En 2015, nos investissements dans 750 organisations caritatives, sans but lucratif et communautaires
ont été supérieurs à 19 M$. Nous avons aussi acheté pour plus de 63 M$ de biens et de services auprès
d’entreprises, d’entrepreneurs et de fournisseurs autochtones et amérindiens. En outre, par le truchement
des impôts que nous payons aux gouvernements et des salaires que nous versons aux employés et
entrepreneurs, de nos dépenses en immobilisations ainsi que de nos frais d’exploitation et d’administration,
nous contribuons aux retombées économiques dans les pays et les collectivités où nous sommes présents.
Retombées économiques
Canada États-Unis
266 M$ 341 M$
Impôts et taxes payés aux gouvernements1
631 M$ 227 M$ US
Salaires de base
4,1 G$ 3,2 G$
Dépenses en immobiliations
1,8 G$ 2,4 G$
Frais d’exploitation et d’administration
1 Au Canada, les paiements aux gouvernements comprennent les impôts fonciers, les impôts sur les bénéfices et les autres taxes. Aux États-Unis, ils comprennent les impôts fonciers,
la taxe de vente et d’utilisation, les impôts sur les bénéfices et les autres taxes.
Revue annuelle 2015 15Vous pouvez aussi lire
