Energies fossiles: économie et économie politique des tensions - ENPC, Cours n 5 Jean-Charles HOURCADE
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Energies fossiles: économie et
économie politique des tensions
ENPC, Cours n° 5
Jean-Charles HOURCADEEconomie pure des ressources non
renouvelables (1)
• Hotelling: la rente croît comme le
taux d’intérêt
π t = π 0e it
p( qt ) = c' ( qt ) +πt = c ( qt ) +π0e
'
t
itEconomie pure des ressources non
renouvelables (2)
• Principales implications:
– tout progrès sur les techniques backstop accélère
l’exploitation
– l’augmentation du taux d'intérêt réduit la durée
d'exploitation ; vendre tout de suite pour placer
l’argent
– un coût d'exploitation élevé du puits réduit la durée
d'exploitation (maximiser les ventes pour palier une
rente unitaire plus faible)
– un oligopole rallonge la durée d'exploitation (prix plus
élevés)
– de nouvelles découvertes baissent le profil de prixRéserves et ressources d’énergies non
renouvelables (diagramme de Mac Kelvey)
Degré croissant de faisabilité économique
Degré croissant de certitude géologique
Ressources identifiées Ressources non découvertes
Démontrées Déduites
Réserves
Hypothétiques Spéculatives
Ressources pour usages non énergétiquesLes trois voies d’augmentation des réserves d’
hydrocarbures
• Intensifier et diversifier l’exploration
• Exploiter des ressources plus chères
– Offshore
– Récupération assistée
– Gisements profonds
– Petits puits
• Hydocarbures non conventionnels:
– schistes bitumineux et sables asphaltiques,
– charbon et gaz liquéfiés
Venise – July 2005Coût technique d'un baril de brut
(pétrole conventionnel)
Russie (Sibérie, Sakhalin)
Mer du N.Britan. (White Zone, Shetland)
Norvège (Nordland) - Faeroes Island
Angola - Afrique de l’Ouest
(grande profondeur)
Golfe du Mexique
Amérique Latine (Brésil,
Colombie, Bolivie)
Europe Centrale - Mer Caspienne
Autre OPEP (onshore)
OPEP Afrique du Nord
OPEP Moyen Orient
0 5 10 12 $/bl
Exploration Développement Production
Source : ENSPMFI d ’après ADL-1999. Long Term Outlook
© CEG-IFP Août 2001 A301*14Des contraintes techniques à ne
pas oublier
• La courbe de HUBBERT
• Des puits jusqu’aux consommateurs :
questions de « robinet »
• Des coûts d’investissement croissants
pour la transformation (contraintes
d’environnement, de sécurité, etc…)Trajectoire des prix du pétrole; une volatilité
qui ne doit rien aux “alea”
$2005/b ou Mb/d
120
100
Brent $2005/b
Demande mondiale
80
60
40
20
0
70
72
74
76
78
80
82
84
86
88
90
92
94
96
98
00
02
04
06
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
20
20
20
20
Sources : AIE, Bloomberg, TotalPrix courant en $ (1)
Les signaux de l'évolution du prix Prix courant en € (2)
du baril de pétrole importé depuis 1960 Prix constant en € de 1960 (3)
70 70
60 60
50 50
US DOLLARS
40 40
EUROS
30 30
20 20
10 10
0 0
1982
1984
1992
1976
1990
1978
1980
1986
1994
2006
1988
2002
2004
2000
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1996
1998
1972
1974
Source : (1) Observatoire de l'Energie d’après Douanes, DIREM, (2) BCE, (3) INSEE, le prix constant est obtenu
en déflatant le prix courant en euros par l’indice de prix du PIB en base 1960.
Les évolutions sont exprimées en moyennes annuelles.Des ressources encore importantes…
Proven Reserves of conventional oil
Estimated reserves of extra-heavy oil
(as of 1/1/2005)
Oil Resources:
Undiscovered Billion barrels
Reserves
~ 650
Reserve
growth
~ 600 Former Soviet Union
Europe 77
North America 17
Proven 52
Reserves
Estimated
Reserves
1100 Middle East
~ 600 Africa 729 Asia-Pacific
100 36
Conventional Extra Heavy Latin America
Oil Oil 99
… en cours de concentration rapide
Source: O&G Journal, USGS 2000, IEA
sur le Moyen OrientCapacités excédentaires et pourquoi de contrôle de
l’OPEP
Spare production capacity in OPEC countries is very low
Mb/d Less than 2 Mb/d
35
30
25
20
15
10
5
0
1980 1985 1990 1995 2000 2005
Production Capacity OPECRôle des contraintes macro sur la politique OPEP
Budget Balance Brent Price
$/bbl
% GDP
30%
Budget Balances in selected OPEC countries 60
to 55 $/bbl
20% 45
From 25 $/bbl in
10%
2002 30
0% 15
-10% - 5% 0
2001 2002 2003 2004 2005
Saudi Arabia Algeria Iran Nigeria Ve nezuela
Despite high oil prices, some OPEC countries still face budget deficits. Since 2000,
the breakeven price to balance national budgets has sharply increasedA strong growth of investment : 15-20% in 2005 and 2006
but different contributions from international and national oil companies
World oil production in 2004 (80 Mb/d) Upstream investment in 2004 (B$ 190)
Majors 13 %
ExxonMobil
Shell
BP
Chevron
O t he r TOTAL O t he r
23 %
int e rna t io na l int e rna t io na l
c ie s c ie s
/ inde pe nda nt s / Inde pe nda nt s 5 Majors
Saudi Aramco 45%
NIOC
PDV
National
Other national KPC companies
Companies NNPC 32%
National oil companies
(50%)
Source : IEA; Oil Companies; PIW, TOTAL estimates.Croissance des coûts techniques et du délai
exploration – production
12
Majors-5 Technical Costs
11
10
9
$/boe
8
7
6
5
1999 2000 2001 2002 2003 2004
Minimum Maximum
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Kuito (CVX)
Girassol (Total)
Xikomba (XOM)
BBLT (CVX)
Dalia/Camelia (Total)
Greater Plutonio (BP)
Licence Awarded Discovery Onstream
Notes: Technical costs: consolidated subsidiaries (FAS 69); Wood Mackenzie data on development timescalesAfter 2010, a growing dependence on OPEC
production
Mb/d Oil supply to 2020
120
100
80
?
37 ?
34
60 31
40
20
0
2000 OECD 2005 Asia Latin Am erica2010
Africa FSU OPEC 2020
• A significant decrease in OECD oil supply after 2010
• Global production from non OPEC should be at best stable after 2010
• OPEC decisions will decide the rate of growth of oil supply (growth in Irak,
extra-heavy oil in Venezuela…)Eléments d’incertitude • Ré-évaluation à la baisse des ressources prouvées de l’OPEP ? • Non incitation de l’OPEP à investir vs crainte de contre-choc
Au-delà d’Hotelling : les déterminants en jeu
• Incertitude : réévaluer à la baisse dse ressources du Moyen
Orient (coup de bluff ?)
• Stratégies d'exploration/d'exploitation et considérations de
sécurité : la moitié des investissements d’exploitation là où
on a le moins de chance
• Jeux stratégiques pour décourager la recherche de
"backstop’
• Tendance à un oligopole avec une "frange" de protégée
• Prix politique de la solidarité entre rentiers et non rentiers
• Changement de régime de la gouvernance des groupes
pétroliers: max de la croissance vs max de la valeur de la
firme
Venise – July 2005Vous pouvez aussi lire
