FNB BMO d'actions canadiennes à faible volatilité (ZLB) (le " FNB ")
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RAPPORT SEMESTRIEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
FNB BMO d’actions canadiennes à faible
volatilité (ZLB) (le « FNB »)
Semestre clos le 30 juin 2021 (la « période »)
Gestionnaire : BMO Gestion d’actifs inc. (le « gestionnaire » et « gestionnaire de portefeuille »)
Analyse du rendement accrue de pétrole et d’une production restée faible. Le prix
du Fonds par la direction du pétrole West Texas Intermediate (WTI) est passé de
48 USD le baril au début de la période à 73 USD le baril à la
Résultats
fin de la période. Les banques canadiennes ont continué de
Le FNB a affiché un rendement de 15,01 %,
générer d’excellents résultats, portées par une réduction
comparativement à 17,28 % pour l’indice composé plafonné
des provisions pour pertes sur prêts et une croissance des
S&P/TSX (l’« indice »). La variation de la valeur liquidative
revenus vigoureuse et diversifiée dans tous les secteurs
totale durant la période, de quelque 2 575 M$ à environ
d’activité.
2 756 M$, n’a eu aucune incidence sur le rendement du
FNB. L’écart de rendement entre le FNB et l’indice pour Les positions du FNB dans les secteurs de la finance et
la période (-2,27 %) est attribuable au ratio des frais de de l’immobilier sont celles qui ont contribué le plus à son
gestion (-0,20 %) ainsi qu’à l’incidence d’autres facteurs rendement, tandis que ses placements dans les secteurs
(-2,07 %), notamment des différences de synchronisation des matériaux et des industries, bien qu’ayant globalement
et de concentration d’actions à faible volatilité dans enregistré des gains, sont ceux qui y ont ajouté le moins.
le portefeuille par rapport à l’indice, et la volatilité Sur le plan des rendements individuels, les titres de Shaw
des marchés. Communications Inc. et de Fonds de placement immobilier
Riocan ont été les plus payants, tandis que ceux de Ritchie
Conjoncture
Bros Auctioneers Inc. et de Société aurifère Barrick ont été
Les actions canadiennes ont poursuivi leur remontée au
les plus coûteux. Du point de vue des critères de placement,
premier trimestre de 2021, l’indice composé S&P/TSX ayant
les titres à faible volatilité ont rapporté moins que les
atteint de nouveaux sommets et les bénéfices ayant sans
actions donnant droit à des dividendes et les actions axées
cesse dépassé les attentes. Les actions canadiennes, que
sur la valeur, car les marchés ont favorisé une approche plus
reflète l’indice composé plafonné S&P/TSX, ont affiché un
risquée pendant la période.
rendement de 17,3 % pour la période.
Événements récents
La Banque du Canada a maintenu le taux cible du
Après un début hésitant, la campagne de vaccination
financement à un jour à 0,25 % afin de soutenir la reprise
a connu un certain succès, ce qui a dynamisé l’activité
économique. Le regain d’optimisme suscité par les vaccins
économique au Canada. Les résultats des entreprises et les
contre la COVID-19 a amélioré la perspective d’une relance
données économiques ont dépassé les attentes, en raison
économique vigoureuse. Le secteur de l’énergie a enregistré
du prix élevé des marchandises et d’une saine reprise
de bons résultats grâce à la conjugaison d’une demande
des exportations. Si l’on tient compte du maintien des
Le présent rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds contient des faits saillants financiers, mais ne contient pas les états
financiers semestriels ou annuels complets du FNB. Si les états financiers semestriels ou annuels du FNB n’accompagnent pas le présent rapport,
vous pouvez en obtenir un exemplaire gratuitement, sur demande, en téléphonant au 1 855 885-8170, en écrivant à BMO Gestion d’actifs inc. au
250 Yonge Street, 7th Floor, Toronto (Ontario) M5B 2M8, ou en consultant notre site internet à l’adresse www.bmo.com/fnbjuridique ou celui
de SEDAR à l’adresse www.sedar.com. Vous pouvez également communiquer avec nous par une de ces méthodes pour demander un
exemplaire des politiques et des procédures de vote par procuration, du dossier de vote par procuration ou de l’information trimestrielle sur
le portefeuille du FNB.FNB BMO d’actions canadiennes à faible volatilité
mesures de soutien budgétaires du gouvernement fédéral, Achat et vente de titres
de la situation économique favorable aux États-Unis et de Au cours de la période, le FNB s’est fondé sur les
l’impatience des consommateurs de voir la réouverture instructions permanentes du comité d’examen indépendant
se poursuivre au pays, il y a un certain temps que les (CEI) relativement aux opérations avec des parties liées
perspectives n’ont pas été aussi encourageantes pour suivantes qui peuvent avoir été effectuées dans le FNB :
l’économie canadienne. La plupart des économistes ayant
a) des placements dans des titres de BMO, membre du
révisé à la hausse leurs prévisions relatives au produit
groupe du gestionnaire, ou de tout autre émetteur lié
intérieur brut (PIB) pour le reste de 2021 et pour 2022,
au gestionnaire;
la Banque du Canada a annoncé une réduction de son
programme d’achat d’actifs et évoqué la possibilité de b) des placements dans une catégorie de titres de créance
relever les taux d’intérêt dès 2022, avant les États-Unis. non gouvernementaux ou d’actions d’un émetteur, pendant
la période de placement de ces titres auprès du public
Alors que les économies continuent de rouvrir
ou pendant la période de 60 jours suivant la période de
progressivement, les sociétés de secteurs non
placement, alors que BMO Nesbitt Burns Inc., membre du
technologiques comme ceux des services aux collectivités,
groupe du gestionnaire, ou tout autre membre du groupe
de la consommation de base, des industries et de
du gestionnaire, agissait à titre de preneur ferme dans le
l’immobilier pourraient participer à la reprise générale.
cadre du placement de ces titres;
Les portefeuilles de titres à faible volatilité permettent
généralement d’investir dans ces secteurs défensifs et c) des opérations sur le marché secondaire, sur des titres de
peuvent généralement tirer profit de toute croissance créance pour lesquels BMO Nesbitt Burns Inc., un membre
observée dans les secteurs en question. du groupe du gestionnaire, agit à titre de contrepartiste;
Opérations avec des parties liées d) des opérations interfonds
Le gestionnaire, une filiale indirecte entièrement détenue
(chacune de ces opérations étant une « opération avec des
par la Banque de Montréal (BMO), est le gestionnaire de
parties liées »).
portefeuille, le fiduciaire et le promoteur du FNB. De temps
à autre, le gestionnaire peut conclure, au nom du FNB, Conformément aux instructions permanentes du CEI,
des transactions ou des accords avec ou mettant en cause lorsqu’ils décident de conclure une opération avec des
d’autres membres de BMO Groupe financier ou certaines parties liées pour le FNB, le gestionnaire et le gestionnaire
autres personnes ou sociétés apparentées ou liées au de portefeuille du FNB doivent respecter les politiques et
gestionnaire (chacun étant une « partie liée »). Cette section les procédures écrites du gestionnaire qui régissent les
a pour objectif de présenter une brève description des opérations avec des parties liées, et faire périodiquement
opérations entre le FNB et une partie liée. rapport au CEI, en indiquant chaque cas où le gestionnaire
s’est fondé sur les instructions permanentes et en précisant
Courtier désigné
si l’opération visée a été conforme aux politiques et aux
Le gestionnaire a conclu une convention avec
procédures applicables. Les politiques et les procédures
BMO Nesbitt Burns Inc., membre de son groupe, aux termes
applicables visent à assurer que chaque opération avec des
de laquelle celui-ci a accepté d’agir à titre de courtier
parties liées i) est effectuée sans aucune influence de BMO,
désigné pour la distribution des Fonds négociables en
de BMO Nesbitt Burns Inc. ou d’une entreprise associée
bourse BMO, dans les conditions normales de concurrence
avec BMO ou BMO Nesbitt Burns Inc. ou d’un membre du
en vigueur dans le secteur des fonds négociables en bourse.
même groupe, et ne tient compte d’aucune considération
Les principales conditions de la convention figurent dans le
se rapportant à BMO, à BMO Nesbitt Burns Inc. ou à une
prospectus du FNB.
entreprise associée avec BMO ou BMO Nesbitt Burns Inc.
Le gestionnaire a aussi conclu des conventions avec d’autres ou à un membre du même groupe, ii) représente un
courtiers importants du Canada pour agir en tant que jugement porté par le gestionnaire sans autre considération
courtiers dans le cadre de la création et du rachat des parts que l’intérêt du FNB, et iii) aboutit à un résultat juste et
de Fonds négociables en bourse BMO. raisonnable pour le FNB.FNB BMO d’actions canadiennes à faible volatilité
Commissions de courtage Exercices clos les 31 décembre
Le FNB verse à BMO Nesbitt Burns Inc., membre du groupe Parts institutionnelles Période close le
non cotées 30 juin 2021 2020 2019 2018 2017 2016
du gestionnaire, des commissions de courtage standard Actif net à l’ouverture
aux taux du marché pour l’exécution d’une partie de ses de la période $ 27,07 26,53 21,70 22,22 20,44 20,00
opérations. Les commissions de courtage imputées au Augmentation (diminution)
liée aux activités
FNB (excluant les frais de change et autres frais) durant les
Total des revenus $ 0,38 0,82 0,72 0,62 0,63 0,07
périodes s’établissaient comme suit : Total des charges2) $ (0,00) (0,00) 0,00 0,00 0,00 (0,10)
Gains (pertes) réalisés
2021 2020 pour la période $ 0,54 0,45 0,64 0,34 0,91 0,10
Total des commissions de courtage $ 61 637 78 418 Gains (pertes) latents
Commissions de courtage versées à BMO Nesbitt Burns Inc. $ 563 — pour la période $ 3,27 (2,27) 4,28 (1,48) 0,84 0,37
Augmentation (diminution)
totale liée aux activités3) $ 4,19 (1,00) 5,64 (0,52) 2,38 0,44
Faits saillants financiers Distributions
Les tableaux suivants présentent les principales Revenus (hors dividendes) $ — 0,09 0,14 0,11 0,07 —
Dividendes $ — 0,57 0,80 0,51 0,26 —
informations financières relatives au FNB et ont pour but
Gains en capital $ — 0,50 0,39 0,24 0,23 —
de vous aider à comprendre les résultats financiers du FNB Remboursement de capital $ — 0,01 0,02 0,01 — —
pour les périodes indiquées. Distributions annuelles
totales4) $ — 1,17 1,35 0,87 0,56 —
Actif net par part du FNB1) Actif net à la clôture
Exercices clos les 31 décembre de la période $ 31,19 27,07 26,53 21,70 22,22 20,44
Période close le 1)
Ces informations sont tirées des états financiers semestriels non audités et des états financiers
Parts cotées en CAD 30 juin 2021 2020 2019 2018 2017 2016 annuels audités du FNB.
Actif net à l’ouverture 2)
Inclut les commissions, les autres coûts de transactions du portefeuille et les retenues d’impôts.
de la période $ 33,92 34,43 28,97 30,62 28,28 25,63 3)
L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment
Augmentation (diminution) considéré. L’augmentation ou la diminution liée aux activités est fonction du nombre moyen
pondéré de parts en circulation au cours de la période. Ce tableau ne doit pas être interprété
liée aux activités
comme un rapprochement de l’actif net par part à l’ouverture et à la clôture de la période.
Total des revenus $ 0,47 1,04 0,98 0,85 0,85 0,75 4)
Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du FNB,
Total des charges2) $ (0,07) (0,13) (0,13) (0,12) (0,12) (0,11) ou les deux. La répartition du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement
Gains (pertes) réalisés de capital au titre de distributions pour la période close le 30 juin, soit la fin du semestre du FNB,
pour la période $ 0,66 0,52 0,99 0,48 1,51 0,37 se fonde sur les estimations du gestionnaire. Toutefois, la répartition réelle des distributions est
déterminée le 15 décembre, soit à la fin de l’année d’imposition du FNB. Par conséquent, cette
Gains (pertes) latents
répartition réelle du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement de capital
pour la période $ 3,99 (1,02) 3,56 (1,99) 0,84 1,84 peut être différente de ces estimations.
Augmentation (diminution)
totale liée aux activités3) $ 5,05 0,41 5,40 (0,78) 3,08 2,85 Ratios et données supplémentaires
Distributions Exercices clos les 31 décembre
Revenus (hors dividendes) $ 0,02 0,05 0,04 0,03 0,00 0,01 Période close le
Dividendes $ 0,45 0,83 0,69 0,70 0,71 0,56 Parts cotées en CAD 30 juin 2021 2020 2019 2018 2017 2016
Gains en capital $ — 0,55 0,35 0,24 0,53 0,06 Valeur liquidative totale
Remboursement de capital $ 0,01 0,03 0,03 0,01 0,03 0,04 (en milliers)1) $ 2 709 405 2 542 044 2 391 170 1 115 484 1 126 642 1 300 748
Distributions annuelles Nombre de parts en circulation
totales4) $ 0,48 1,46 1,11 0,98 1,27 0,67 (en milliers)1) 70 350 74 950 69 450 38 500 36 800 46 000
Actif net à la clôture Ratio des frais de gestion2) % 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39
de la période $ 38,51 33,92 34,43 28,97 30,62 28,28 Ratio des frais de gestion avant
renonciations ou prises
en charge2) % 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39
Ratio des frais d’opérations3) % 0,00 0,01 0,00 0,01 0,01 0,02
Taux de rotation des titres
en portefeuille4) % 11,40 31,88 15,55 32,04 32,86 37,81
Valeur liquidative par part $ 38,51 33,92 34,43 28,97 30,62 28,28
Cours de clôture $ 38,50 33,90 34,44 28,96 30,60 28,27FNB BMO d’actions canadiennes à faible volatilité
Exercices clos les 31 décembre Rendements annuels
Parts institutionnelles Période close le Les graphiques ci-après présentent le rendement du FNB
non cotées 30 juin 2021 2020 2019 2018 2017 2016
Valeur liquidative totale
pour chacun des exercices indiqués et pour le semestre
(en milliers)1) $ 46 758 32 616 31 628 45 615 46 716 0 clos le 30 juin 2021 et en illustrent l’évolution d’un exercice
Nombre de parts en circulation à l’autre. Ils indiquent en pourcentage, la variation à la
(en milliers)1) 1 499 1 205 1 192 2 102 2 102 0
hausse ou à la baisse, au dernier jour de chaque exercice,
Ratio des frais de gestion2) % —* —* —* —* —* —*
Ratio des frais de gestion avant d’un placement effectué le premier jour de l’exercice.
renonciations ou prises
en charge2) % —* —* —* —* —* —* Parts cotées en CAD
Ratio des frais d’opérations3) % 0,00 0,01 0,00 0,01 0,01 0,02 30 % 28,54
20,71 21,83
Taux de rotation des titres en 13,94 15,01
15 % 13,04 11,09
portefeuille4) % 11,40 31,88 15,55 32,04 32,86 37,81 3,88 2,67 1,63
Valeur liquidative par part $ 31,19 27,07 26,53 21,70 22,22 20,44 0%
-2,78
* Les frais de gestion, négociés avec l’investisseur, sont versés directement au gestionnaire. -15 %
1)
Données au 30 juin ou au 31 décembre de la période indiquée.
2)
Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges (hors commissions et autres coûts -30 %
de transactions du portefeuille) de la période indiquée; il est exprimé en pourcentage annualisé de 20111) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20213)
la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
3)
Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et autres coûts de transactions du
portefeuille et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne Parts institutionnelles non cotées
au cours de la période.
30 % 22,30
4)
Le taux de rotation des titres en portefeuille du FNB montre dans quelle mesure le gestionnaire
de portefeuille gère activement ses placements. Un taux de rotation des titres en portefeuille de 15,24
15 % 10,63
100 % signifie que le FNB achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de 2,02
l’exercice. Plus le taux de rotation des titres en portefeuille au cours d’un exercice est élevé, plus 0%
les frais d’opérations à payer par le FNB sont élevés au cours de l’exercice et plus la probabilité -2,36
qu’un investisseur touche des gains en capital imposables au cours de l’exercice est grande. Il n’y -15 %
a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un FNB.
-30 %
Frais de gestion
20172) 2018 2019 2020 20213)
Le gestionnaire est responsable de la gestion courante 1)
Période du 21 octobre 2011 (date de lancement) au 31 décembre 2011
des activités et de l’exploitation du FNB. Le gestionnaire 2)
Période du 24 janvier 2017 (date de lancement) au 31 décembre 2017
surveille et évalue le rendement du FNB, assure la gestion
3)
Semestre clos le 30 juin 2021
du portefeuille et fournit certains services d’administration
requis par le FNB. En contrepartie de ses services, il touche
des frais de gestion qui lui sont payés trimestriellement et
qui sont calculés sur la valeur liquidative quotidienne du
FNB, au taux annuel indiqué dans le tableau ci-après.
Taux annuel
Symbole des frais de gestion
%
ZLB 0,35
Rendement passé
Les données sur le rendement du FNB supposent que toutes
les distributions effectuées par le FNB au cours des périodes
indiquées ont servi à acheter des parts additionnelles du
FNB et elles sont fondées sur la valeur liquidative du FNB.
Les données sur le rendement ne tiennent pas compte des
frais d’acquisition, de rachat ou de placement, ni des frais
facultatifs susceptibles de réduire ce rendement. Il convient
de noter que le rendement passé du FNB n’est pas un
indicateur de rendement futur.FNB BMO d’actions canadiennes à faible volatilité
Sommaire du portefeuille
Au 30 juin 2021
% de la valeur
Répartition du portefeuille liquidative
Finance. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25,4
Services aux collectivités. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,3
Consommation de base. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,8
Services de communication. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,9
Immobilier.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,1
Matériaux. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,8
Consommation discrétionnaire. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,3
Industries.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,5
Technologies de l’information. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,9
Répartition totale du portefeuille 100,0
% de la valeur
25 principaux titres en portefeuille liquidative
Hydro One Limited. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,0
Franco-Nevada Corporation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,6
Metro inc. .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,1
Empire Company Limited, catégorie A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,9
Emera Incorporated.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,8
Intact Corporation financière. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,8
Thomson Reuters Corporation.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,7
Québecor Inc., catégorie B. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,6
Waste Connections, Inc. .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,6
Les Compagnies Loblaw limitée. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,6
Groupe TMX Limitée. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,5
Fairfax Financial Holdings Limited. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,5
Fortis Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,5
Canadian Utilities Limited, catégorie A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,4
Ritchie Bros. Auctioneers Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,4
George Weston limitée. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,3
Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix. . . . . . . . . . . . . . . . 2,3
Rogers Communications Inc., catégorie B. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,2
Société aurifère Barrick. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,2
Dollarama Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,1
Fonds de placement immobilier SmartCentres. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,1
TELUS Corporation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,1
Great-West Lifeco Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,1
BCE Inc. .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,1
Alimentation Couche-Tard Inc., catégorie B.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,1
Principaux titres en pourcentage de la valeur liquidative totale 63,6
Valeur liquidative totale 2 756 163 433 $
Le sommaire du portefeuille peut changer en raison des opérations
effectuées en permanence par le FNB. Une mise à jour est disponible tous
les trimestres.Mise en garde concernant les déclarations prospectives
Le présent document peut contenir des déclarations prospectives portant sur des événements futurs, résultats, circonstances,
rendements ou attentes qui ne correspondent pas à des faits historiques, mais plutôt à nos opinions sur des événements futurs.
Par leur nature, les déclarations prospectives nous demandent de formuler des hypothèses et comportent des incertitudes et
des risques inhérents. Il existe un risque important que les prédictions et autres déclarations prospectives se révèlent inexactes.
Nous avertissons les lecteurs du présent document de ne pas se fier indûment à nos déclarations prospectives, car un certain
nombre de facteurs pourraient entraîner un écart important entre les résultats, conditions, actions ou événements réels futurs
et les objectifs, attentes, estimations ou intentions exprimés ou implicites dans les déclarations prospectives. Il pourrait y avoir
un écart important entre les résultats réels et les attentes de la direction, telles qu’elles sont formulées dans ces déclarations
prospectives, pour diverses raisons, parmi lesquelles les conditions du marché et de l’économie en général, les taux d’intérêt,
l’évolution de la réglementation et de la législation, les effets de la concurrence dans les secteurs géographiques et
commerciaux où le FNB peut investir et les risques décrits en détail, de temps à autre, dans le prospectus des FNB. Nous
avertissons les lecteurs que la liste de facteurs qui précède n’est pas exhaustive et que, lorsqu’ils s’appuient sur des déclarations
prospectives pour prendre des décisions concernant un placement dans le FNB, les investisseurs et autres personnes doivent
examiner attentivement ces facteurs, ainsi que les autres incertitudes et événements possibles, et tenir compte de l’incertitude
inhérente aux déclarations prospectives. Étant donné l’incidence possible de ces facteurs, BMO Gestion d’actifs inc. ne s’engage
pas et décline expressément toute intention ou obligation de mettre à jour ou de réviser des déclarations prospectives, que ce
soit par suite de nouveaux renseignements, d’événements futurs ou d’autres circonstances, sauf si la loi applicable l’y oblige.
Les Fonds négociables en bourse BMO sont gérés et administrés par BMO Gestion d’actifs inc., société de gestion de fonds
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