FNB BMO américain de dividendes (ZDY/ZDY.U) (le " FNB ") - BMO.com
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RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
FNB BMO américain de dividendes (ZDY/ZDY.U) (le « FNB »)
Période de 12 mois close le 31 décembre 2019 (la « période »)
Gestionnaire : BMO Gestion d’actifs inc. (le « gestionnaire » et « gestionnaire de portefeuille »)
Analyse du rendement Événement postérieur à la clôture
du Fonds par la direction Modification de la notation
En janvier 2020, le gestionnaire a procédé à l’examen du
Objectif et stratégies de placement
FNB selon la nouvelle méthode de classification du risque
Le FNB vise à offrir une exposition à un portefeuille
uniformisée et a annoncé, le 10 janvier 2020, que le niveau
pondéré en fonction du rendement de titres de sociétés
de risque du FNB passait de « moyen » à « faible à moyen ».
américaines qui versent des dividendes. Les titres des
sociétés sélectionnées offrent un potentiel d’appréciation Résultats
du capital à long terme. Le FNB investit principalement Comme le FNB est offert en deux catégories de parts, le
dans des actions de sociétés américaines qui versent des rendement de chacune d’elles est évalué en fonction d’un
dividendes et détient de tels titres. Les titres admissibles indice de référence distinct. La catégorie de parts en dollars
sont choisis au moyen d’une méthodologie fondée sur des canadiens (CAD) du FNB a connu un rendement de
règles qui tient compte de la croissance des dividendes, du 16,97 %, comparativement à 24,84 % pour l’indice S&P 500
rendement en dividendes et du ratio de versement des (CAD) (l’« indice (CAD) »).
dividendes. Les titres font également l’objet d’un processus
de présélection afin d’assurer une liquidité suffisante. L’écart de rendement entre les parts en CAD du FNB et
l’indice (CAD) pour la période (-7,87 %) est attribuable au
Risque ratio des frais de gestion (-0,33 %) ainsi qu’à l’incidence
Les risques associés à un placement dans le FNB demeurent d’autres facteurs (-7,54 %), notamment des différences de
les mêmes que ceux qui sont décrits dans le dernier synchronisation et de concentration d’actions donnant droit
prospectus ou dans toute version modifiée ou dans l’aperçu à des dividendes élevés dans le portefeuille par rapport
du FNB. Aucun changement ayant une incidence notable sur à l’indice (CAD) et la volatilité des marchés.
le niveau de risque global associé à un placement dans le
FNB n’a eu lieu au cours de la période. Le 7 février 2019, le La catégorie de parts en dollars américains (USD) du FNB
gestionnaire a procédé à l’examen du FNB selon la méthode a affiché un rendement de 22,98 %, comparativement
de classification du risque uniformisée prévue au à 31,49 % pour l’indice S&P 500 (USD) (l’« indice (USD) »).
Règlement 81-102 sur les fonds d’investissement et a L’écart de rendement entre le FNB et l’indice (USD) pour la
déterminé que le niveau de risque du FNB demeurait période (-8,51 %) est attribuable au ratio des frais de gestion
inchangé. Le gestionnaire procède à l’examen du niveau de (-0,33 %) ainsi qu’à l’incidence d’autres facteurs (-8,18 %),
risque du FNB et à l’examen de son indice de référence, s’il y notamment des différences de synchronisation et de
a lieu, au moins tous les ans. concentration d’actions donnant droit à des dividendes
élevés dans le portefeuille par rapport à l’indice (USD) et la
volatilité des marchés.
Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds contient des faits saillants financiers, mais ne contient pas les états financiers
annuels complets du FNB. Si les états financiers annuels du FNB n’accompagnent pas le présent rapport, vous pouvez en obtenir un exemplaire
gratuitement, sur demande, en téléphonant au 1 855 885-8170, en écrivant à BMO Gestion d’actifs inc. au 250 Yonge Street, 7th Floor,
Toronto (Ontario) M5B 2M8, ou en consultant notre site Internet à l’adresse www.bmo.com/fnbjuridique ou celui de SEDAR à l’adresse
www.sedar.com. Vous pouvez également communiquer avec nous par une de ces méthodes pour demander un exemplaire des politiques et des
procédures de vote par procuration, du dossier de vote par procuration ou de l’information trimestrielle sur le portefeuille du FNB.
272FNB BMO américain de dividendes
La variation de la valeur liquidative totale durant la Opérations avec des parties liées
période, de quelque 1 457 M$ à environ 1 030 M$, n’a eu Le gestionnaire, une filiale indirecte entièrement détenue
aucune incidence sur le rendement du FNB. par la Banque de Montréal (BMO), est le gestionnaire de
portefeuille, le fiduciaire et le promoteur du FNB. De temps
Conjoncture
à autre, le gestionnaire peut conclure, au nom du FNB,
Les marchés boursiers américains ont été incroyablement
des transactions ou des accords avec ou mettant en cause
vigoureux pendant la période, alors que le rendement de
d’autres membres de BMO Groupe financier ou certaines
l’indice S&P 500 a atteint un record historique. La Réserve
autres personnes ou sociétés apparentées ou liées au
fédérale américaine a abaissé son taux directeur à trois
gestionnaire (chacun étant une « partie liée »). Cette section
reprises, pour l’établir à 1,75 % en fin d’année. Le taux de
a pour objectif de présenter une brève description des
chômage est demeuré très bas, ce qui n’a pas empêché
opérations entre le FNB et une partie liée.
l’inflation de rester modérée. Les tensions commerciales
mondiales entre la Chine et les États-Unis ne sont toujours Courtier désigné
pas apaisées, et les pourparlers se poursuivent. La Le gestionnaire a conclu une convention avec BMO Nesbitt
procédure de mise en accusation du président Donald Burns Inc., membre de son groupe, aux termes de laquelle
Trump a engendré des turbulences sur les marchés celui-ci a accepté d’agir à titre de courtier désigné pour la
boursiers, alors que l’approche des élections fédérales de distribution des Fonds négociables en bourse BMO, dans les
2020 a fait de la politique un thème prépondérant aux États- conditions normales de concurrence en vigueur dans le
Unis. Le dollar américain s’est déprécié de -4,74 % par secteur des fonds négociables en bourse. Les principales
rapport au dollar canadien pendant la période. conditions de la convention figurent dans le prospectus
du FNB.
Les positions du FNB dans les secteurs des technologies de
l’information et des services aux collectivités sont celles qui Le gestionnaire a aussi conclu des conventions avec
ont contribué le plus à son rendement, tandis que ses d’autres courtiers importants du Canada pour agir en tant
placements dans les secteurs de l’immobilier et des que courtiers dans le cadre de la création et du rachat des
matériaux ont été contre-productifs. Les titres d’AT&T Inc. parts de Fonds négociables en bourse BMO.
et de Target Corp. ont tout particulièrement contribué au
Achat et vente de titres
rendement. À l’inverse, ceux d’Occidental Petroleum Corp.
Au cours de la période, le FNB s’est fondé sur les
et de Macy’s Inc., notamment, l’ont miné. Les positions en
instructions permanentes du CEI relativement aux
USD ont nui au rendement des parts en CAD du FNB. Les
opérations avec des parties liées suivantes qui peuvent
dividendes ont été le facteur le moins performant aux
avoir été effectuées dans le FNB :
États-Unis, tandis que la qualité est le facteur qui a été le
plus rentable. a) des placements dans des titres de BMO, membre du
groupe du gestionnaire;
Événements récents
L’économie américaine a tenu bon, malgré des facteurs b) des placements dans une catégorie de titres de créance
défavorables comme les barrières douanières et le non gouvernementaux ou d’actions d’un émetteur, pendant
ralentissement de la croissance mondiale. Des créations la période de placement de ces titres auprès du public ou
d’emplois toujours régulières et une inflation stable ont pendant la période de 60 jours suivant la période de
constitué un scénario idéal pour la croissance économique. placement, alors que BMO Nesbitt Burns Inc., membre du
L’instabilité politique au Moyen-Orient et l’approche des groupe du gestionnaire, ou tout autre membre du groupe du
élections américaines à l’automne 2020 sont les principales gestionnaire, agissait à titre de preneur ferme dans le cadre
incertitudes en vue. Compte tenu de la faible probabilité du placement de ces titres;
d’évolution des taux d’intérêt à court terme, le gestionnaire
de portefeuille est d’avis que l’économie américaine c) des opérations sur le marché secondaire, sur des titres
continuera d’offrir des occasions de croissance. de créance pour lesquels BMO Nesbitt Burns Inc., ou tout
autre membre du groupe du gestionnaire, agit à titre de
Le 1er janvier 2019, Marlene Davidge a été nommée contrepartiste;
présidente du comité d’examen indépendant (CEI). Le
4 avril 2019, le CEI du FNB a été réduit à quatre membres d) des opérations interfonds
lorsque Louise Vaillancourt s’est retirée du CEI. (chacune de ces opérations étant une « opération avec
des parties liées »).
273FNB BMO américain de dividendes
Conformément aux instructions permanentes du CEI, Commissions de courtage
lorsqu’il décide d’effectuer une opération avec des parties Le FNB verse à BMO Nesbitt Burns Inc., membre du groupe
liées pour le FNB, le gestionnaire, à titre de gestionnaire et du gestionnaire, des commissions de courtage standard aux
de gestionnaire de portefeuille du FNB, doit respecter les taux du marché pour l’exécution d’une partie de ses
politiques et les procédures écrites du gestionnaire qui opérations. Les commissions de courtage imputées au FNB
régissent les opérations avec des parties liées, et faire (excluant les frais de change et autres frais) durant les
périodiquement rapport au CEI, en indiquant chaque cas où périodes s’établissent comme suit :
le gestionnaire s’est fondé sur les instructions permanentes 2019 2018
et en précisant si l’opération visée a été conforme aux Total des commissions de courtage $ 102 670 204 781
politiques et aux procédures applicables. Les politiques et Commissions de courtage versées à BMO Nesbitt Burns Inc. $ 33 963 —
les procédures applicables visent à assurer que chaque
opération avec des parties liées i) est effectuée sans aucune Faits saillants financiers
influence de BMO, de BMO Nesbitt Burns Inc. ou d’une Les tableaux suivants présentent les principales informations
entreprise associée avec BMO ou BMO Nesbitt Burns Inc. financières relatives au FNB et ont pour but de vous aider
ou d’un membre du même groupe, et ne tient compte à comprendre les résultats financiers du FNB pour les
d’aucune considération se rapportant à BMO, à BMO périodes indiquées.
Nesbitt Burns Inc. ou à une entreprise associée avec BMO
Actif net par part du FNB1)
ou BMO Nesbitt Burns Inc. ou à un membre du même Exercices clos les 31 décembre
groupe, ii) représente un jugement porté par le gestionnaire Parts cotées en CAD 2019 2018 2017 2016 2015
sans autre considération que l’intérêt du FNB, et iii) aboutit
Actif net à l’ouverture
à un résultat juste et raisonnable pour le FNB. de la période $ 30,01 29,71 28,66 24,53 21,46
Augmentation (diminution)
Frais de gestion liée aux activités
Le gestionnaire est responsable de la gestion courante des Total des revenus $ 1,27 1,16 1,04 0,99 0,82
Total des charges2) $ (0,27) (0,26) (0,24) (0,23) (0,20)
activités et de l’exploitation du FNB. Le gestionnaire surveille
Gains (pertes) réalisés
et évalue le rendement du FNB, assure la gestion du pour la période $ 2,27 1,41 2,68 0,57 1,99
portefeuille et fournit certains services d’administration Gains (pertes) latents
pour la période $ 1,91 (1,10) (1,43) 4,53 0,91
requis par le FNB. En contrepartie de ses services, il touche
Augmentation (diminution)
des frais de gestion qui lui sont payés trimestriellement et qui totale liée aux activités3) $ 5,18 1,21 2,05 5,86 3,52
sont calculés sur la valeur liquidative quotidienne du FNB, Distributions
au taux annuel indiqué dans le tableau ci-après. Revenus (hors dividendes) $ — — — — —
Dividendes $ 1,09 0,88 0,82 0,69 0,78
Taux annuel Gains en capital $ 0,95 1,60 1,06 0,45 0,85
Symbole des frais de gestion
Remboursement de capital $ 0,06 0,01 0,01 0,05 0,01
%
Distributions annuelles
ZDY 0,30 totales4) $ 2,10 2,49 1,89 1,19 1,64
ZDY.U 0,30 Actif net à la clôture
de la période $ 33,96 30,01 29,71 28,66 24,53
274FNB BMO américain de dividendes
Exercices clos les 31 décembre
Exercices clos les 31 décembre
Parts cotées en USD† 2019 2018 2017 2016 2015
Parts cotées en USD 2019 2018 2017 2016 2015
Actif net à l’ouverture
de la période $ 22,52 24,22 21,87 18,16 18,95 Valeur liquidative totale
Augmentation (diminution) (en milliers)1) $ 53 146 49 965 39 356 41 841 30 789
liée aux activités Nombre de parts en
Total des revenus $ 0,97 0,91 0,83 0,77 0,61 circulation (en milliers)1) 1 525 1 625 1 625 1 425 1 225
Total des charges2) $ (0,21) (0,21) (0,19) (0,18) (0,16) Ratio des frais de gestion2) % 0,33 0,33 0,33 0,33 0,33
Gains (pertes) réalisés Ratio des frais de gestion
pour la période $ 1,95 1,10 2,02 0,46 1,70 avant renonciations ou
Gains (pertes) latents prises en charge2) % 0,33 0,33 0,33 0,33 0,33
pour la période $ 1,04 (0,91) (1,18) 2,76 0,88 Ratio des frais d’opérations3) % 0,01 0,01 0,03 0,01 0,02
Augmentation (diminution) Taux de rotation des titres
totale liée aux activités3) $ 3,75 0,89 1,48 3,81 3,03 en portefeuille4) % 22,81 37,42 81,60 28,91 34,38
Distributions Valeur liquidative par part† $ 26,84 22,52 24,22 21,87 18,16
Revenus (hors dividendes) $ — — — — — Cours de clôture† $ 26,76 22,39 24,25 21,85 18,30
Dividendes $ 0,76 0,68 0,65 0,59 0,57 * † Les sommes sont exprimées en dollars américains.
Gains en capital $ — 1,31 0,86 0,33 0,91 1)
Données au 31 décembre de la période indiquée.
Remboursement de capital $ 0,03 0,14 0,00 0,03 0,02 2)
Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges (hors commissions et autres coûts de
Distributions annuelles transactions du portefeuille) de la période indiquée; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur
totales4) $ 0,79 2,13 1,51 0,95 1,50 liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
3)
Actif net à la clôture Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et autres coûts de transactions du
de la période $ 26,84 22,52 24,22 21,87 18,16 portefeuille et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au
cours de la période.
†
Les sommes sont exprimées en dollars américains. 4)
Le taux de rotation des titres en portefeuille du FNB montre dans quelle mesure le gestionnaire de
1)
Ces informations sont tirées des états financiers audités du FNB. portefeuille gère activement ses placements. Un taux de rotation des titres en portefeuille de 100 %
2)
Inclut les commissions, les autres coûts de transactions du portefeuille et les retenues d’impôts. signifie que le FNB achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l’exercice. Plus
3)
le taux de rotation des titres en portefeuille au cours d’un exercice est élevé, plus les frais d’opérations
L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. à payer par le FNB sont élevés au cours de l’exercice et plus la probabilité qu’un investisseur touche des
L’augmentation ou la diminution liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en gains en capital imposables au cours de l’exercice est grande. Il n’y a pas nécessairement de lien entre
circulation au cours de la période. Ce tableau ne doit pas être interprété comme un rapprochement de un taux de rotation élevé et le rendement d’un FNB.
l’actif net par part au début et à la fin de la période.
4)
Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du FNB,
ou les deux. Rendement passé
Ratios et données supplémentaires Les données sur le rendement du FNB supposent que toutes
Exercices clos les 31 décembre les distributions effectuées par le FNB au cours des périodes
Parts cotées en CAD 2019 2018 2017 2016 2015 indiquées ont servi à acheter des parts additionnelles du
Valeur liquidative totale FNB et elles sont fondées sur la valeur liquidative du FNB.
(en milliers)1) $ 976 848 1 406 549 1 377 619 1 268 394 293 475
Nombre de parts en Les données sur le rendement ne tiennent pas compte des
circulation (en milliers)1) 28 762 46 862 46 362 44 262 11 962 frais d’acquisition, de rachat ou de placement, ni des frais
Ratio des frais de gestion2) % 0,33 0,32 0,34 0,33 0,34 facultatifs susceptibles de réduire ce rendement. Il convient
Ratio des frais de gestion
avant renonciations ou
de noter que le rendement passé du FNB n’est pas un
prises en charge2) % 0,33 0,32 0,34 0,33 0,34 indicateur de rendement futur.
Ratio des frais d’opérations3) % 0,01 0,01 0,03 0,01 0,02
Taux de rotation des titres
en portefeuille4) % 22,81 37,42 81,60 28,91 34,28
Valeur liquidative par part $ 33,96 30,01 29,71 28,66 24,53
Cours de clôture $ 33,89 29,90 29,77 28,66 24,55
275FNB BMO américain de dividendes
Rendements annuels Sommaire du portefeuille
Les graphiques ci-après présentent le rendement du FNB Au 31 décembre 2019
pour chacun des exercices indiqués. Ils indiquent, en % de la valeur
pourcentage, la variation à la hausse ou à la baisse, au Répartition du portefeuille liquidative
dernier jour de chaque exercice, d’un placement effectué le
Consommation discrétionnaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,3
premier jour de l’exercice.
Services aux collectivités . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,7
Parts cotées en CAD Technologies de l’information. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,5
28 % 26,05 Finance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,5
19,55 17,67 20,18 16,97 Soins de santé . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11,1
14 % 6,71 3,95 Consommation de base . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,0
0%
Énergie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,2
-14 % Industries . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,1
-28 % Services de communication . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,8
20131) 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Matériaux . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,8
Répartition totale du portefeuille 100,0
Parts cotées en USD
28 % 23,86 22,98
15,57 15,25 14,00
14 %
0%
-1,21 -4,30
-14 %
-28 %
20131) 2014 2015 2016 2017 2018 2019
1)
Période du 19 mars 2013 (date de lancement) au 31 décembre 2013
Rendements annuels composés
Le tableau ci-après compare les rendements annuels
composés passés du FNB à ceux de son indice de référence,
l’indice S&P 500.
L’indice S&P 500 est un indice regroupant 500 sociétés
américaines à grande capitalisation de premier plan
inscrites en bourse. Les titres constituant cet indice sont
sélectionnés par un comité et régulièrement examinés.
L’indice est présenté tant en dollars canadiens qu’en
dollars américains.
Au 31 décembre 2019
Parts cotées en CAD Depuis
l’entrée en
1 an 3 ans 5 ans 10 ans activité1)
FNB BMO américain de dividendes % 16,97 9,07 12,90 16,16
Indice S&P 500 (CAD) % 24,84 13,99 14,25 17,72
Parts cotées en USD Depuis
l’entrée en
1 an 3 ans 5 ans 10 ans activité1)
FNB BMO américain de dividendes % 22,98 10,29 10,42 12,21
Indice S&P 500 (USD) % 31,49 15,27 11,70 13,75
1)
Rendement du 19 mars 2013 (date de lancement) au 31 décembre 2019
La section Résultats du présent rapport présente une analyse du rendement
relatif du FNB par rapport à son indice de référence.
276FNB BMO américain de dividendes
% de la valeur
25 principaux titres en portefeuille liquidative
International Business Machines Corporation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,0
AbbVie Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,0
Wells Fargo & Company . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,0
AT&T Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,9
Pfizer Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,9
Cisco Systems, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,8
Broadcom Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,7
Chevron Corporation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,6
Exxon Mobil Corporation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,6
Gilead Sciences, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,5
Johnson & Johnson. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,5
Merck & Co., Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,5
Philip Morris International Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,5
Intel Corporation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,4
QUALCOMM Incorporated . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,4
Texas Instruments Incorporated . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,4
Verizon Communications Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,4
McDonald’s Corporation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,4
Altria Group, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,4
Amgen Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,4
Caterpillar Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,3
Dominion Resources, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,3
Eli Lilly and Company . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,2
Ford Motor Company . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,2
Duke Energy Corporation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,2
Principaux titres en pourcentage de la valeur liquidative totale 38,5
Valeur liquidative totale 1 029 993 903 $
Le sommaire du portefeuille peut changer en raison des opérations
effectuées en permanence par le FNB. Une mise à jour est disponible tous
les trimestres.
277Le présent document peut contenir des déclarations prospectives portant sur des événements futurs, résultats, circonstances,
rendements ou attentes qui ne correspondent pas à des faits historiques, mais plutôt à nos opinions sur des événements futurs.
Par leur nature, les déclarations prospectives nous demandent de formuler des hypothèses et comportent des incertitudes et
des risques inhérents. Il existe un risque important que les prédictions et autres déclarations prospectives se révèlent inexactes.
Nous avertissons les lecteurs du présent document de ne pas se fier indûment à nos déclarations prospectives, car un certain
nombre de facteurs pourraient entraîner un écart important entre les résultats, conditions, actions ou événements réels futurs
et les objectifs, attentes, estimations ou intentions exprimés ou implicites dans les déclarations prospectives. Il pourrait y avoir
un écart important entre les résultats réels et les attentes de la direction, telles qu’elles sont formulées dans ces déclarations
prospectives, pour diverses raisons, parmi lesquelles les conditions du marché et de l’économie en général, les taux d’intérêt,
l’évolution de la réglementation et de la législation, les effets de la concurrence dans les secteurs géographiques et
commerciaux où le FNB peut investir et les risques décrits en détail, de temps à autre, dans le prospectus des FNB. Nous
avertissons les lecteurs que la liste de facteurs qui précède n’est pas exhaustive et que, lorsqu’ils s’appuient sur des déclarations
prospectives pour prendre des décisions concernant un placement dans le FNB, les investisseurs et autres personnes doivent
examiner attentivement ces facteurs, ainsi que les autres incertitudes et événements possibles, et tenir compte de l’incertitude
inhérente aux déclarations prospectives. Étant donné l’incidence possible de ces facteurs, BMO Gestion d’actifs inc. ne s’engage
pas et décline expressément toute intention ou obligation de mettre à jour ou de réviser des déclarations prospectives, que ce
soit par suite de nouveaux renseignements, d’événements futurs ou d’autres circonstances, sauf si la loi applicable l’y oblige.
Les Fonds négociables en bourse BMO sont gérés et administrés par BMO Gestion d’actifs inc., société de gestion de fonds
d’investissement et de gestion de portefeuille et entité juridique distincte de la Banque de Montréal.
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