Investir dans les pays émergents - Votre accès à la croissance économique mondiale - L'Echo
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Investir dans les pays émergents
Votre accès à la croissance économique mondiale
Nicolas Deltour, Sr Client Portfolio Manager
Novembre 2018 1
Sommaire
Pays
émergents : Que nous
définition réserve
Derniers l’avenir ? Conclusion
développements
du marché
Novembre 2018 2
Sommaire
Pays
émergents : Que nous
définition réserve
Derniers l’avenir ? Conclusion
développements
du marché
Novembre 2018 3
Economies en développement : transformation radicale en 10 ans
TRANSFORMATION OF SINGAPORE’S SKYLINE (1960’S – 2017)
Traditional architecture ruled in Singapore in the 1960’s. Now: Singapore’s economic success has spurred an almost-continuous building
boom since the 1980’s. Credit: John Laurie/flickr; Sean Panove/Shutterstock
Novembre 2018 4
Economies en développement : une place de plus en plus importante
dans l’économie mondiale
SHIFT IN GLOBAL ECONOMIC POWER
Source: PWC
Novembre 2018 5
Economies en développement : augmentation constante de leur croissance et de leur part dans la croissance mondiale Source: GDP-weighted World Map (PPP) https://worldmapper.org/maps/gdp-2018/ Novembre 2018 6
Economies en développement : augmentation constante de leur
croissance et de leur part dans la croissance mondiale
Contribution à latot
Bijdrage croissance du Groei
Wereld BBP PIB mondial
(%, moyenne annuelle)
5 5 5
World Advanced Emerging
4 4 4
3 3 3
2 2
2
1
1 1
0
0 14 15 16 17 18 19
0
14 15 16 17 18 19 14 15 16 17 18 19
Source : IMF, Candriam
Novembre 2018 7
Marketing document intended exclusively for Professional Investors Past performance is no guarantee of future results and is not constant over time Novembre 2018
Actions émergentes : prépondérance de la Chine et de la technologie
MSCI EM
MSCI EM
répartition pays
répartition sectorielle
Chine 30 %
Technologie 26 %
Corée du Sud 15 %
Finance 24 %
Taïwan 12 %
Biens cons. cycl. 9%
Inde 9%
Brésil 7,5 % Mat. de base 8%
Turquie 0,7% Energie 8%
Source: Candriam, Factset
Novembre 2018 9
Marketing document intended exclusively for Professional Investors Past performance is no guarantee of future results and is not constant over time Novembre 2018
Marketing document intended exclusively for Professional Investors Past performance is no guarantee of future results and is not constant over time Novembre 2018
Evolution de l’importance : prépondérance croissante de la “nouvelle”
économie
Entreprises du Top-10 - MSCI Emerging Markets
Juin 2018
Juillet 2008
Source © 2018 MSCI Inc. All rights reserved
Novembre 2018 12Tencent: l’application mobile qui révolutionne nos modes de communication
Monthly Active Users – Wechat (millions)
989
194
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
2013 2014 2015 2016 2017
Source: Candriam Research
Novembre 2018 13Tencent : plus que WeChat…
E-COMMERCE HEALTHCARE
SERVICES TRANSPORTATION
GAMING MEDIA
Novembre 2018 14Sommaire
Pays
émergents : Que nous
définition réserve
Derniers l’avenir ? Conclusion
développements
du marché
Novembre 2018 15Investir dans les pays émergents : on ne s’ennuie jamais…
RECORD HIGH
TECH INFLOWS
TRADE WAR /
CHINA SLOWDOWN
OIL PRICES RISE
BRAZIL TRUCKERS STRIKE ARGENTINA-IMF
1,300
AGREEMENT
1,250 TURKEY ROUT
USMCA TRADE
USD STRENGTH
AGREEMENT
1,200
1,150
1,100
1,050
1,000
LEFTIST VICTORY MEXICO
,950 SANCTIONS
EMPEROR NAFTA TALKS
,900 XI JINPING
Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18
BOLSONARO
Source: Factset, Google BRAZIL
Novembre 2018 16Actions émergentes : agitation récente...
Evolution du MSCI EM par rapport au MSCI US et au MSCI World (DM)
0,7
0,6
MSCI USA
0,5
MSCI World
MSCI Emerging Markets
0,4
0,3
0,2
0,1
0
Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-18 Jul-18
-0,1
-0,2
Source: Bloomberg, Belfius, Candriam © 2018 MSCI Inc. All rights reserved
Novembre 2018 17Dollar fort = chute brutale de nombreuses devises émergentes...
Evolution des devises face à l’USD
1,6
1,4
1,2 Argentina Peso
Turkish Lira
1
Brazil Real
0,8 South African Rand
Indonesian Rupiah
0,6
Taiwan Dollar
China RMB
0,4
Korea Won
0,2
0
Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-18 Jul-18
Source: Bloomberg, Belfius, Candriam
Novembre 2018 18La hausse du dollar joue des tours aux pays émergents à court terme…
,88
YTD
,89
,90
MSCI EM vs. MSCI World Index
,91
USD/DXY (inverted)
,92
,93
,94
,95
,96
,97
JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT ,98
29-Dec 29-Jan 28-Feb 31-Mar 30-Apr 31-May 30-Jun 31-Jul 31-Aug 30-Sep
Source: Factset
Novembre 2018 19…et à long terme…
30yrs 60
70
MSCI EM vs. MSCI World Index
80
USD/DXY (inverted)
90
100
110
120
130
‘90 ‘95 ‘00 ‘05 ‘10 ‘15 ‘18
Source: Factset
Novembre 2018 20Brésil : exemple de fortes fluctuations du marché
MSCI BR VS MSCI EM
,110
USD/BRL
,90
Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18
source: Factset - © 2018 MSCI Inc. All rights reserved
Novembre 2018 21Sommaire
Pays
émergents : Que nous
définition réserve
Derniers l’avenir ? Conclusion
développements
du marché
Novembre 2018 22Perspectives à court terme : niveau intéressant mais encore des risques à
court terme
Source: Alpine Macro 2018
Novembre 2018 23Risques à court terme: guerre commerciale entre les USA et la Chine…
Chine: commerce extérieur Chine: exportations nettes en % du PIB nominal
Exportations vers
les US
source: Thomson Reuters DataStream, Candriam, CLSA
Novembre 2018 24Chine: contribution limitée des exportations nettes au PIB
Chine: contribution au PIB réel Evolution du commerce de détail: Chine versus US
Bron: CLSA, October 2018
Novembre 2018 25Pays émergents : valorisation intéressante et croissance régulière du
bénéfice
Ratio cours/bénéfice Croissance du bénéfice par action
(ajusté au cycle) (par année calendaire)
Source: Bloomberg, Candriam
Novembre 2018 26Fortes tendances de long terme – principaux changements démographiques
Retirement & Savings Emerging Market Consumer
People are saving and investing The rise of the middle class
for their retirement
Ageing
Environment & Agriculture Increasing healthcare needs
The growing world population
has a strong impact on the
environment
DEMOGRAPHIC
THEMATICS Social Media
Social Media become part of
daily life across all
Leisure demographic classes
Retirees are spending
more on leisure
Urbanisation
Natural resources The number of people moving into urban
areas will continue to grow
Scarcity of natural resources will impact
supply/demand balance
Novembre 2018 27La population mondiale augmente rapidement : serons-nous 10 milliards en 2050 ? Source: Megatrends Watch Institute Novembre 2018 28
Vieillissement de la population mondiale : pas seulement dans les marchés développés Source: Megatrends Watch Institute Novembre 2018 29
Poursuite de l’urbanisation et de l’expansion des mégapoles : x3 d’ici à
2050
Shanghai - 1990
2010
Novembre 2018 Source: Megatrends Watch Institute 30Les « millénaires » et une classe moyenne en expansion stimulent la
croissance de la consommation
Classe moyenne en Chine : Dépenses de consommation en produits
1 milliard d’individus d’ici à 2050 ? de beauté (USD/mois)
Source: Megatrends Watch Institute Source: L’Oréal
Novembre 2018 31Les développements technologiques se succèdent plus vite dans les pays
émergents…
1946,
2014, The world's first ENIAC (USA)
supercomputer── TIANHE-2
top supercomputer (China)
Computer processing power: 500 FLOPS
La puissance des ordinateurs double tous les 18 mois…
4,000 times
more powerful
60
trillion times
+ powerful
200,000 times
lighter in weight
40 Million times
smaller in size
Source: Megatrends Watch Institute
Novembre 2018 32Révolution du mode de vie : communication et réseaux sociaux – un village
mondial numérique
Royal Mail horse-drawn mail van (c. 1910)
Novembre 2018 33Sommaire
Pays
émergents : Que nous
définition réserve
Derniers l’avenir ? Conclusion
développements
du marché
Novembre 2018 34Conclusion: investir dans des actions émergentes…
1 Valorisation attrayante
2 Haut potentiel de croissance à long terme
3 Amélioration des fondamentaux
4 Répartition du risque dans le temps et entre les marchés
Novembre 2018 35Investment team – Emerging Markets Equity
Jan Boudewijns Paulo Salazar
Head of Emerging Markets Equity Senior EM Equity Analyst
33 Yr experience, 11 Yr experience,
20+ years on EM 8 years on EM
Philip Screve Sejung Seo, CFA
Senior Fund Manager Senior EM Equity Analyst
26 Yr experience, 11 Yr experience,
20 years on EM 11 years on EM
Lamine Saidi Anastasia Scalinci
Senior Fund Manager Fund Manager Assistant
14 Yr experience, 1 Yr experience
13 years on EM
November 2018 36Novembre 2018 37
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