LA BANQUE DE FRANCE DANS LA PRESSE

Synthèse de presse du 8 mars 2018

France
                    LA BANQUE DE FRANCE DANS LA PRESSE

■ A la Une : La Banque de France s’attend à une croissance
    de 0,4% au premier trimestre
La Banque de France a confirmé sa prévision d’une croissance de 0,4% au premier trimestre 2018,
après +0,6% au quatrième trimestre 2017. L'enquête sur laquelle se base l’institution pour aboutir à
son estimation montre une stabilisation du moral des chefs d'entreprise dans l'industrie et le
bâtiment en février, avec des indices du climat des affaires à respectivement 105 et 104. En
revanche, la confiance dans les services a légèrement reculé, avec un indice en repli d'un point, à
104.
Lefigaro.fr, 08.03.2018 : La Banque de France maintient sa prévision d'une croissance de 0,4% au premier trimestre

■ Les femmes économistes restent peu nombreuses
Soledad Zignago, économiste à la Banque de France, et Anne Boring, chercheuse affiliée à Sciences
Po, ont publié mercredi, sur le blog de la Banque de France, une nouvelle note sur la sous-
représentation des femmes dans le monde de l’économie. Elles ont observé, après avoir exploré la
base de données RePEc (Research Papers in Economics), que la part des femmes économistes n’est
que de 19% en moyenne dans le monde. Cette part « est faible dans la plupart des pays, dans tous les
champs de l'économie et stagne dans le temps ». Des écarts sont toutefois observés, avec une
représentation plus forte en Europe, notamment dans les pays latins (30% en Italie, 27% en Espagne,
26% en France) et de l’Est (52% en Roumanie), que dans les pays anglo-saxons (16% aux Etats-Unis,
18% au Royaume-Uni). Dans les champs où les femmes économistes sont le moins représentées
(finance, économétrie, économie du sport), leur part tombe à 9-12%, contre 32-37% dans ceux où
elles sont le plus présentes (démographie, pays de l’Est, économie du tourisme). « Plusieurs travaux
(…) montrent que la sous-représentation des femmes dans la profession a un impact négatif sur la
qualité de la recherche, en réduisant la diversité des points de vue et de l'enseignement, car elle
donne moins envie aux étudiantes de poursuivre des études en économie », soulignent Soledad
Zignago et Anne Boring.
Lemonde.fr, 07.03.2018 : Où sont les femmes économistes ?

■ Nouvelle dégradation du déficit des transactions
    courantes
La balance des transactions courantes s'est dégradée en janvier, à -1,6 milliard d'euros, après -0,8
milliard en décembre, a annoncé la Banque de France mercredi. Cette détérioration s'explique par le
creusement du déficit des biens, à -4,0 milliards d'euros, après -1,8 milliard d'euros en décembre, qui
est « essentiellement dû aux biens hors énergie », déficitaires à hauteur de 0,5 milliard d'euros après
un solde positif de 1,6 milliard d'euros en décembre, a expliqué l’institution. Le solde des services est
lui resté excédentaire, à 1,5 milliard d'euros, après 0,4 milliard d'euros en décembre, « sous l'effet
d’une bonne tenue des services aux entreprises (1,4 milliard, après 0,2 milliard) ».
AFP, 07.03.2018 : France: le déficit commercial se creuse à nouveau en janvier
DowJones, 07.03.2018 : France: le déficit des transactions courantes s'est dégradé en janvier
Reuters, 07.03.2018 : France-Le déficit courant s'est légèrement dégradé en janvier

A lire aussi

        Arkéa – L’Agefi Hebdo consacre un article à l’aspect juridique d’une éventuelle sortie d’Arkéa de la
         Confédération nationale du Crédit Mutuel (CNCM). L’hebdomadaire financier introduit son article en
         rappelant qu’Odile Renaud-Basso, directrice du Trésor, et François Villeroy de Galhau, gouverneur de
         la Banque de France et président de l’ACPR, ont mandaté Christian Noyer dans le cadre d’une
         tentative de conciliation. En cas de divorce, la question du statut d’Arkéa reste pour l’heure sans
         réponse.
         L’Agefi Hebdo, 08.03.2018 : Crédit Mutuel Arkéa. Zone de turbulences

        Paiement sans contact – La Tribune Hebdomadaire se penche sur l’expérimentation menée par ABN
         Amro et Mastercard aux Pays-Bas dans le domaine du paiement sans contact via des accessoires
         connectés. Le journal observe que les inquiétudes des consommateurs concernant la fraude sont en
         forte baisse. En France, l’Observatoire de la sécurité des moyens de paiement de la Banque de France
         a montré que « les cas de fraude [sur le paiement sans contact sont] caractérisés quasi exclusivement
         par le vol de la carte et sans vulnérabilité technologique avérée sur ce canal de paiement ».
         La Tribune Hebdomadaire, 08.03.2018 : Payer avec une bague ou un bracelet, l’avenir du sans-contact

        Eiopa – L’Argus de l’Assurance indique que la Commission européenne souhaite renforcer les pouvoirs
         des autorités de supervision européenne et qu’en matière d’assurance, c’est l’Eiopa qui pourrait voir
         ses prérogatives évoluer. L’hebdomadaire financier précise que l’ACPR a, dans sa revue de novembre-
         décembre 2017, indiqué soutenir la démarche initiée par Bruxelles. L’Autorité française a néanmoins
         émis quelques réserves, dans la mesure où les propositions de la Commission pourraient aboutir à une
         moindre implication des autorités nationales.
         L’Argus de l’Assurance, 08.03.2018 : Davantage de pouvoirs pour l’AEAPP

                                      ACTUALITE FINANCIERE
Crédit Mutuel – La Confédération nationale du Crédit Mutuel (CNCM) a annoncé mercredi un
résultat avant impôts record de 5,35 milliards d'euros au titre de 2017. Pénalisé à hauteur de 337
millions d'euros par la surtaxe d'impôt sur les sociétés, le résultat net ressort à 3,05 milliards d'euros,
en baisse de 6,8%. Le produit net bancaire atteint pour sa part 17,7 milliards d’euros, en hausse de
5,5%. La séance de présentation des résultats a été marquée par de nombreuses questions sur une
éventuelle sortie d’Arkéa. La confédération de l’ouest souhaite en effet lancer une consultation de
ses 331 caisses locales concernant son projet de séparation. Les dirigeants de la CNCM ont invité
Arkéa à clarifier son projet et réitéré leur volonté de préserver l'unité du groupe mutualiste.

Les Echos, 08.03.2018 : Crédit Mutuel : le conflit entre Arkéa et la Confédération éclipse les bons résultats ; Comment Nicolas
Théry voit la banque de demain
L’Agefi, 08.03.2018 : La CNCM tente de reprendre la main face à Arkéa
La Correspondance économique, 08.03.2018 : Le groupe Crédit Mutuel, en plein divorce, présente des résultats financiers
solides

Bpifrance – Le gouvernement veut mieux assurer les entreprises françaises pour les encourager à
travailler à l’international. Il devrait conforter le rôle pivot de Bpifrance dans ce domaine. Des
mesures seront annoncées ce jeudi.
Les Echos, 08.03.2018 : Bercy renforce l’arsenal de bpifrance

Natixis – Selon Les Echos, la banque d’investissement de BPCE s’apprête à prendre une participation
minoritaire dans Clipperton, spécialiste français du conseil en fusions-acquisitions dans le numérique.
En contrepartie, Natixis mettra à disposition de la boutique son réseau de banque d’investissement
en Asie et en Amérique du Nord.
Les Echos, 08.03.2018 : Natixis entre au capital de Clipperton, le spécialiste du M&A dans la tech

Natixis AM – Sept mois après l'amende record de 35 millions d'euros infligée par l'AMF à Natixis AM
dans l'affaire des fonds à formule, l'UFC-Que Choisir a assigné lundi la société de gestion devant le
tribunal de grande instance de Paris, via une action de groupe.
L’Agefi, 08.03.2018 : Natixis AM n’en a pas fini avec l’affaire des fonds à formule

Crédit Agricole – Crédit Agricole SA a annoncé mercredi être entré en négociations exclusives avec la
banque espagnole Bankia dans le but de créer une coentreprise de crédit à la consommation. Grâce à
ce partenariat, Crédit Agricole Consumer Finance s'appuiera en Espagne sur le réseau de Bankia,
tandis que cette dernière disposera d'une filiale dédiée au crédit à la consommation
L’Agefi, 08.03.2018 : Crédit Agricole s'allie avec Bankia dans le crédit à la consommation

AXA – Après S&P Global Ratings mardi soir, Fitch a annoncé mercredi placer Axa sous surveillance
négative, à la suite de l'annonce du rachat de l'assureur XL Group. L'agence met en avant des
« risques d'exécution » concernant l'IPO des activités américaines d'Axa, une opération destinée à
financer le rachat de XL Group.
L’Agefi, 08.03.2018 : L'agence Fitch place AXA sous surveillance négative

Siaci Saint Honoré – Le courtier français est entré en négociations exclusives en vue de la prise d'une
participation majoritaire au capital de Jean Busnot SA-ICBA France, 2ème courtier en assurance crédit
du marché, afin d’augmenter sa taille sur ce segment.
L’Agefi, 08.03.2018 : Siaci Saint Honoré mise sur le courtage en assurance crédit

Maif – La start-up Valoo et Altima Assurances, filiale de la Maif, lancent une offre 100% mobile
permettant de se couvrir en un clic et sans contrainte de durée contre la casse, le vol et l’oxydation
des objets transportables (smartphone, ordinateur portable, guitare, raquette de tennis…).
Les Echos, 08.03.2018 : Via sa filiale Altima, la Maif se lance dans l’assurance à la demande
L’Argus de l’Assurance, 08.03.2018 : Assurance à la demande, c’est parti !

Epargne retraite – Le gouvernement a révisé à la baisse ses ambitions initiales de réforme, consistant
à ramener l'ensemble des contrats existants à deux produits, l'un individuel, l'autre collectif. Le
chantier est complexe, explique-t-on à Bercy. Mais la volonté d'harmoniser les différents supports,
notamment en matière fiscale, subsiste bien.
L’Agefi, 08.03.2018 : Bercy veut une profonde réforme du Perco

                        ACTUALITE ÉCONOMIQUE ET SOCIALE

Déséquilibres économiques – La Commission européenne a accordé mercredi un satisfecit à la
France pour l'ensemble des « réformes passées et actuelles », qui ont permis de corriger les
déséquilibres macroéconomiques. Paris sort de la catégorie des pays classés en « déficit excessif » et
monte dans la catégorie des États en simple « déséquilibre ». « Le déficit budgétaire et le chômage
français baissent. L'augmentation de la dette et la perte de compétitivité sont désormais stoppées »,
a constaté Pierre Moscovici, commissaire aux Affaires économiques. Bruxelles attend cependant
encore beaucoup de Paris, notamment en matière de compétitivité des entreprises et de niveau des
dépenses publiques.
Le Figaro, 08.03.2018 : Réformes: le satisfecit de Bruxelles à la France

 Zone euro et Union européenne
Croissance – Eurostat a confirmé que l’économie de la zone euro avait enregistré une croissance de
0,6% au quatrième trimestre 2017. Sur l’ensemble de l’année, la croissance de la zone a atteint 2,3%,
contre une première estimation de 2,5%.
Les Echos, 08.03.2018 : Zone euro: croissance à 2,3% en 2017

        POLITIQUE MONETAIRE/SUPERVISION/RESOLUTION
Réunion de la BCE – Le Conseil des gouverneurs de la BCE, qui se réunit ce jeudi à Francfort, devrait
être incité à la prudence, estiment les économistes. En effet, l'hypothèse d'une guerre commerciale
entre les Etats-Unis et leurs grands partenaires économiques pourrait compliquer la tâche de la BCE,
qui veille à sortir en douceur de sa politique monétaire de soutien à l’économie. Or, des hausses
généralisées de taxes douanières pourraient avoir un impact brutal sur l’inflation et la croissance.
Pour l’heure, le conseil paraît divisé. La BCE prévoit de sortir de sa politique monétaire
accommodante, en abandonnant d'abord le programme de rachats d’actifs (QE), puis, « bien après »,
en relevant ses taux. Mais les gouverneurs ne s’entendent pas sur la vitesse d’application de ce plan
de sortie. Les « colombes », majoritaires, prônent la poursuite d'un ample soutien à l'économie,
tandis que les « faucons » pressent l'institution de durcir le ton.
Les Echos, 08.03.2018 : Le risque de guerre commerciale incite la BCE à la prudence
AFP, 07.03.2018 : La BCE devrait temporiser face aux craintes de guerre commerciale

Gouvernance – Le comité de politique monétaire de la BCE a déclaré mercredi n'avoir pas d'objection
à la nomination de Luis de Guindos, ministre espagnol des Finances, au poste de vice-président de
l'institut de Francfort. Luis de Guindos « est une personnalité reconnue et expérimentée dans les
domaines monétaire et bancaire », ce qui correspond aux qualifications exigées par les traités de l'UE
pour ce poste, a précisé le comité. Pour rappel, les ministres des Finances de la zone euro se sont
prononcés en février en faveur de la nomination de Luis de Guindos au poste de numéro deux de la
BCE. Il a ensuite été demandé à la BCE et au Parlement européen de donner leur avis sur cette
nomination. A noter que les deux institutions ne possèdent pas de droit de veto et que la décision
finale revient aux gouvernements de l'Union européenne.
DowJones, 07.03.2018 : La BCE n'a pas d'objection à la nomination de Luis de Guindos à sa vice-présidence

Eonia – La BCE a mis en ligne cette semaine les présentations du groupe de travail européen public-
privé sur la recherche de taux d'intérêt de référence alternatifs. L'Eonia ne sera plus un taux de
référence pour les nouveaux contrats financiers après le 1er janvier 2020.
L’Agefi, 08.03.2018 : L'Europe progresse dans les taux d'intérêt de référence alternatifs

                                       ACTUALITE FINANCIERE

Plates-formes de gré à gré – L'Autorité européenne des marchés financiers (Esma) a publié mercredi
les volumes et les calculs de trading relatifs au « double plafond » s'appliquant aux valeurs négociées
sur les plates-formes de transactions de gré à gré au carnet d'ordres non transparent.
L’Agefi, 08.03.2018 : L’Esma plafonne enfin le trading sur les plates-formes de gré à gré

Deutsche Bank – Selon le Frankfurter Allgemeine Zeitung, l’assureur-vie japonais Nippon Life est prêt
à prendre une participation minoritaire dans DWS, à l’occasion de l’introduction en Bourse de la
filiale de gestion d’actifs de la banque allemande. Parallèlement, Nippon Life s'engagerait à distribuer
les produits de DWS en Asie. D’après Reuters, BlackRock, George Soros et d'importants fonds
souverains (Temasek, PIF) ont également manifesté leur intérêt pour une prise participation dans
DWS.
Les Echos, 08.03.2018 : Deutsche Bank trouve des actionnaires pour l’IPO de DWS

Euroclear – Le spécialiste du post-marché a annoncé que son holding de tête allait quitter Londres
pour s'installer à Bruxelles. « C’est une conséquence directe du Brexit. Nous préférons, pour notre
activité, nous installer dans la zone euro », a expliqué Lieve Mostrey, directrice générale d'Euroclear.
Les Echos, 08.03.2018 : Euroclear quitte Londres à cause du Brexit

Actualités pays

■ Royaume-Uni
Brexit – Le président du Conseil européen, Donald Tusk, a prévenu la Première ministre britannique,
Theresa May, que son projet de construire un partenariat « aussi ambitieux que possible » avec les
Vingt-Sept risquait d'avoir du mal à se matérialiser. « A cause du Brexit, nous allons devoir nous
éloigner », a-t-il indiqué. Il sera difficile pour le Royaume-Uni d’obtenir un accès privilégié au marché
européen pour certains secteurs d'activité, en particulier le secteur financier.
Le Figaro, 08.03.2018 : L'Europe refuse à Theresa May une relation future à la carte
Les Echos, 08.03.2018 : Tusk répond point par point à May sur les conditions du Brexit

Reste du monde

■ Etats-Unis
Fed – La démission surprise de Gary Cohn, principal conseiller économique de Donald Trump,
pourrait accroître les mouvements des marchés, déjà déréglés par l’imprévisibilité du président
américain. Pendant ce temps, la Fed poursuit ses tentatives d’éclaircissement sur sa politique
monétaire. Lael Brainard, membre de la Fed, a jugé que « poursuivre des hausses progressives du
taux des Fed funds est susceptible d’être approprié ». De même, le président de l’antenne de la Fed à
Dallas, Robert Kaplan, a déclaré que le scénario de base pour la politique monétaire de la Réserve
fédérale cette année reste celui de trois hausses de taux.
Les Echos, 08.03.2018 : Trump inquiète, la Fed rassure

■ Canada
Banque du Canada – Dans un contexte marqué par les annonces protectionnistes du président
américain Donald Trump, la Banque du Canada a décidé mercredi de laisser son taux directeur

inchangé à 1,25%. « Les développements autour de la politique commerciale constituent une source
croissante et importante d'incertitude », a indiqué l'institution.
L’Agefi, 08.03.2018 : La Banque du Canada maintient son taux directeur

■ Chine
Changes – Les tensions sur les changes en Chine se sont apaisées. Le montant des réserves de
changes détenues par la Chine a certes légèrement reculé de 27 milliards de dollars en février, mais il
reste toujours supérieur d'environ 150 milliards à son point bas atteint en janvier 2017. La hausse est
de 4,3% sur un an.
L’Agefi, 08.03.2018 : Le rebond du renminbi a permis d’apaiser les tensions sur les changes en Chine