POLYFINANCES - NOTES SECTORIELLES 17 MARS 2014 - FONDS D'INVESTISSEMENT ÉTUDIANT DE POLYTECHNIQUE MONTRÉAL

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POLYFINANCES - NOTES SECTORIELLES 17 MARS 2014 - FONDS D'INVESTISSEMENT ÉTUDIANT DE POLYTECHNIQUE MONTRÉAL
POLYFINANCES
FONDS D’INVESTISSEMENT ÉTUDIANT DE POLYTECHNIQUE MONTRÉAL

                 NOTES SECTORIELLES
                        17 MARS 2014
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POLYFINANCES - NOTES SECTORIELLES 17 MARS 2014 - FONDS D'INVESTISSEMENT ÉTUDIANT DE POLYTECHNIQUE MONTRÉAL
POLYFINANCES - NOTES SECTORIELLES 17 MARS 2014 - FONDS D'INVESTISSEMENT ÉTUDIANT DE POLYTECHNIQUE MONTRÉAL
SOMMAIRE
Double réprimande pour WestJet ������������������������������������������������������������������������������� 6
Vente à rabais de créneaux par American Airlines                             ���������������������������������������������������� 8
Créer de l’ADN, c’est possible!               ��������������������������������������������������������������������������������� 10
Big Data : 35 G$ pour les pharmaceutiques                         ������������������������������������������������������������� 12
Perspectives du secteur de la construction                       �������������������������������������������������������������� 14
Les majors françaises du BTP au top                     ����������������������������������������������������������������������� 16
L’acier du Vietnam en exportation!                  ���������������������������������������������������������������������������� 18
L’énergie solaire au Texas moins cher que le gaz                           ���������������������������������������������������� 20
Hausse des tarifs d’hydro et… aluminium?                         �������������������������������������������������������������� 22
Bernie aurait-il un cœur?            ������������������������������������������������������������������������������������������ 24
Alstom : ce que le PDG en dit                ����������������������������������������������������������������������������������� 26
Innovation : désalinisation via le solaire ������������������������������������������������������������������� 28
Taseko, pas assez vert pour Harper                    ������������������������������������������������������������������������� 30
PDAC : La boule de cristal des mines au Canada                             ���������������������������������������������������� 32
PDAC : La boule de cristal des mines au Canada                             ���������������������������������������������������� 34
Perspectives mondiales de production de Diamants                               ������������������������������������������������ 36
BP : Back in business!            ���������������������������������������������������������������������������������������������� 38
Hausse des bénéfices de Pétrobras de 11%                           ������������������������������������������������������������ 40
WSP investit dans l’hydrocarbure albertain                       �������������������������������������������������������������� 42
GM au bord du gouffre ���������������������������������������������������������������������������������������������� 44
La SNCF relance l’Orient-Express                    ���������������������������������������������������������������������������� 46
L’engagement de PKP et le titre de Quebecor                           ���������������������������������������������������������� 48
Infosys en baisse malgré 11.5% de croissance                           �������������������������������������������������������� 50
POLYFINANCES - NOTES SECTORIELLES 17 MARS 2014 - FONDS D'INVESTISSEMENT ÉTUDIANT DE POLYTECHNIQUE MONTRÉAL
Polyfinances c’est...
    le fonds d’investissement étudiant de Polytechnique Montréal qui a été fondé en
    2011 conjointement par le professeur Thierry Warin et par un groupe d’étudiants au baccalauréat
    provenant de l’orientation projets internationaux. PolyFinances a été mis sur pied pour permettre
    de faire le pont entre les compétences de l’élève-ingénieur et les secteurs industriels dans lesquels
    ses compétences s’exprimeront.

    PolyFinances contribue à former une nouvelle génération d’ingénieurs : au sommet de leur art en
    ingénierie, ils seront aussi capables d’analyser les forces et faiblesses d’une entreprise dans son
    environnement économique et commercial. En se basant sur des concepts d’économie industrielle,
    ils étudient des méthodes d’évaluation des entreprises menant à la gestion d’un
    portefeuille d’actions boursières d’entreprises technologiques. Les ingénieurs
    ou futurs ingénieurs souhaitent aussi mettre la technologie au service de la finance. Une équipe
    d’étudiants de PolyFinances a d’ailleurs remporté un prix lors du Forum Fintech 2013 organisé
    par Finance Montréal. Ces ingénieurs pourront jouer un rôle prépondérant dans leurs futures
    organisations en faisant le lien entre les prises de décisions technologiques et leurs conséquences
    sur la valeur de l’entreprise mais aussi en proposant des solutions technologiques au secteur
    financier.

                                PolyFinances c’est un fonds d’investissement étudiant,
                                une formation à l’économie industrielle et à la finance
                                pour les ingénieurs et futurs ingénieurs, des projets
                                technologiques appliqués à la finance, des conférences
                                à Montréal animées par des professionnels de la
                                finance et du monde de l’entreprise technologique et
                                une mission dans une place financière internationale.

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Pour sa troisième édition,
PolyFinances 2014 étudiera le thème : «risques systémiques et risques systématiques».
Pour ce faire, l’équipe de PolyFinances a décidé d’établir ses quartiers dans l’une des villes ayant la plus
forte concentration d’institutions internationales, soit Washington. Ainsi, suite à la plus grosse crise
financière mondiale, les étudiants seront en mesure d’étudier la stabilité financière, les régularisations
proposées par les institutions financières pour diminuer leur contribution au risque systémique. Ainsi,
PolyFinances envisage rencontrer différents intervenants dans des institutions telles que la Banque
Mondiale, le Fonds Monétaire International, la Banque interaméricaine de développement, Yahoo
Finance, etc. Aussi, la visite de Hedge Funds est dans la mire de l’équipe. À travers le campus
Washington, les étudiants espèrent approfondir leurs connaissances du monde de la finance et des
institutions internationales.

L’équipe travaille donc à la réalisation du campus Washington à la hauteur des précédents ayant eu lieu
à New York en mars 2011 et en mars 2012. Au travers de ces campus, l’équipe PolyFinances
a eu l’opportunité d’être reçue par Bloomberg, Merill Lynch, Perella Weinberg Partners, BNP Paribas,
Moody’s, la Federal Reserve Bank, le département d’ingénierie financière de New York University,
Galileo Global Advisors, l’Open Society Foundation, Dishart Communications, la business angel Anne
Busquet et la délégation du Québec à New York ainsi que la mission permanente du Canada à l’ONU.
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AÉROSPATIAL ET DÉFENSE
Double réprimande pour WestJet
          Caroline Dietrich
          Étudiante à la maitrise en génie industriel

  (17/03/2014) La seconde plus grande                 de 74.42%. Les deux compagnies canadiennes
compagnie aérienne du Canada a revu ses               justifient leur classement médiocre par les
attentes de revenus à la baisse à cause de            conditions météorologiques particulièrement
la diminution de la demande canadienne.               difficiles au Canada au début et à la fin de 2013.
WestJet s’est de plus vu attribuer le plus            Contrairement aux compagnies américaines,
bas taux de ponctualité sur le classement             leurs hubs septentrionaux ont plusieurs fois été
des 10 principales compagnies aériennes               paralysés par des tempêtes majeures, qui ont
en Amérique du Nord. Les mauvaises                    eu des répercussions sur l’ensemble de leur
conditions météorologiques de ces derniers            réseau. Toutefois, Air Canada s’en sort mieux
mois pourraient expliquer ces résultats,              que la low-cost : en dehors des périodes de
mais en partie seulement.                             tempêtes, elle remonte de plus de 5 places dans
Crée en 1996, la compagnie à bas coûts                le classement, tandis que WestJet maintient son
WestJet possède son siège social à Calgary,           statut de compagnie la moins ponctuelle.
en Alberta, et une base secondaire à Toronto,         Ensuite, la parution des résultats de WestJet pour
en Ontario. Elle effectue des vols réguliers au       février a montré des revenus par sièges-mille
Canada, États-Unis, Mexique et Caraïbes et            un peu inférieurs à ceux de l’année précédente,
emploie plus de 8000 employés. En 2013, plus          alors que leurs prédictions assuraient une
de 18 millions de passagers ont voyagé sur les        hausse. Le coefficient d’occupation en février
Boeing 737 Next Generation de la compagnie,           a aussi baissé, alors que WestJet avait
seul type d’appareil exploité pour faire baisser      augmenté de 9.2% sa capacité. Il semblerait
les coûts d’exploitation.                             que la compagnie ait surestimé l’augmentation
La première mauvaise nouvelle de cette                du nombre de passagers, qui se chiffre à
semaine vient du classement publié par la firme       7.3% par rapport au mois de février 2013. Sa
américaine FlightStats, où WestJet est dernière       croissance dépasse toutefois la progression
des dix plus grandes compagnies aériennes             du trafic aérien canadien, qui est de 3.8%.
nord-américaines pour sa ponctualité en 2013.         Suite à ces résultats, WestJet a dû revoir ses
Avec seulement 73.90% de ses vols ayant moins         objectifs pour 2014 et a diminué son BAIIA de
de 15 minutes de retard, elle se trouve juste après   801M$ à 738M$. En parallèle, les objectifs pour
son concurrent local, Air Canada, avec un taux        2015 ont aussi diminué, de 948M$ à 875M$.
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Hausse du prix du pétrole, faible cours du dollar
canadien, conditions météorologiques difficiles,
concurrence féroce avec Rouge d’Air Canada
; les temps semblent difficiles pour la première
compagnie low-cost canadienne.

Bibliographie :
«Le transporteur WestJet revoit ses attentes
à la baisse», dans Les Affaires. Publié le
07/03/2014. Tiré de :
http://www.lesaffaires.com/secteurs-d-activite/
aeronautique-et-aerospatiale/le-transporteur-
westjet revoit-ses-attentes-a-la-baisse/567015-
«Air Canada et WestJet: numéros 1 et 2 du
retard à l’arrivée», dans LaPresse.ca. Publié le
10/03/2014. Tiré de :
http://affaires.lapresse.ca/economie/
transports/201403/10/01-4746085-air-canada-
et-westjet-numeros-1-et-2-du-retard-a-larrivee.
php
«WestJet downgraded to sector perform on
fare fears», dans Financial Post. Publié le
11/03/2014. Tiré de :
http://business.financialpost.com/2014/03/11/
westjet-downgraded-to-sector-perform-on-fare-
fears/

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AÉROSPATIAL ET DÉFENSE
Vente à rabais de créneaux par American Airlines
           Caroline Dietrich
           Étudiante à la maitrise en génie industriel

(17/03/2014) Le transporteur aérien américain            Group devient trop dominant, ce dernier a dû
American Airlines a bénéficié d’une somme                céder des créneaux à LaGuardia aux entreprises
de 450 millions de dollars US pour la vente de           SouthWest Airlines et Virgin America ainsi qu’à
créneaux. Pour le gouvernement américain,                Reagan aux compagnies Southwest Airlines,
particulièrement le Département américain                JetBlue Airways et Virgin America. Ces droits
de la Justice (DoJ), cette vente n’était pas             étant contrôlés par le gouvernement américain,
une option. Craignant que la fusion massive              Americain Airlines Group a donc été en mesure
entre Américain Airlines et US Airways                   de rassurer son gouvernement en passant cet
détériore le service aux consommateurs, le               accord à l’amiable.
DoJ a obligé, ce qui s’appelle maintenant                La fusion n’est pas encore tout à fait complète
Americain Airlines Group, à vendre à rabais              et il reste de 15 à 21 mois pour que toutes les
des droits de décollage et d’atterrissage                activités des deux entreprises soient assimilées.
ainsi que des portes d’embarquement pour                 À partir du 31 mars, US Airways ne fera plus
rétablir un certain équilibre au niveau de la            partie de l’alliance Star Alliance (Lufthansa,
concurrence du marché.                                   United, Air Canada, Air China) et rejoindra
Au niveau de la maison mère d’Americain Airlines         l’alliance aérienne Oneworld (British Airways,
Group et de US Airways, AMR, la fusion entre             Cathay Pacific, Iberia, Japan Airlines) sous le
ces deux entreprises est une nécessité si elle           nom de Americain Airlines Group.
veut réussir son plan émis pour sortir de la faillite.
Cette fusion vise une économie de 1 milliard de
dollars US en combinant les forces distinctes de
                                                         Bibliographie :
                                                         «Americain Airlines a tiré plus de 45 millions de
chaque entreprise le plus rapidement possible et
                                                         la vente de créneaux», dans La Presse. Publié
ainsi devenir théoriquement le plus gros réseau
                                                         le [10/03/2014]. Tiré de :
aérien du monde. Americain Airlines Group
possède maintenant un réseau de vols de 6700             http://affaires.lapresse.ca/economie/
vols quotidiens vers plus de 330 destinations            transports/201403/10/01-4746315-american-
différentes.                                             airlines-a-tire-plus-de-425-millions-de-la-vente-
                                                         de-creneaux.php
Le DoJ ayant soulevé une plainte concernant
cette fusion dans la peur que Americain Airlines         «Americain Airlines Group prend son envol»,
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dans La Presse. Publié le [09/12/2013]. Tiré de :
http://affaires.lapresse.ca/economie/
transports/201312/09/01-4719075-american-
airlines-group-prend-son-envol.php

                                                    9
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BIOTECHNOLOGIE ET PHARMACEUTIQUE
Créer de l’ADN, c’est possible!
         Julie Charron-Latour
         Étudiante à la maitrise en génie industriel

(17/03/2014) Modifier des gènes pour créer        d’algues. Du côté de la santé, c’est Sanofi qui
des OGM sera bientôt considéré comme une          serait le leader de cette technologie avec des
science archaïque avec le développement           principes actifs utilisé contre le paludisme.
de la biologie de synthèse. En effet, cette       Le marché serait séparé en deux : d’un côté,
discipline équivaudrait à « fabriquer             les entreprises qui produisent la « matière
la vie » en créant de toute pièce l’ADN           première» soient les gênes (par exemple, Gene
d’organismes vivants artificiels. Conscients      Art en Allemagne) et de l’autre, les entreprises
des innombrables possibilités, les géants         qui commercialisent les « produits finis » à partir
de l’industrie pharmaceutique, chimique,          de ces gènes (par exemple, Synthetic Genomics
pétrolière et agroalimentaire s’impliquent        au Etats-Unis).
fortement dans ces recherches. Ce secteur
                                                  Ces produits pourraient avoir un impact très
serait si prometteur que la Grande-Bretagne
                                                  bénéfique sur l’environnement en permettant de
l’a inclus dans ses huit « great technologies
                                                  créer un produit sans exploitation des ressources
» et a créé dernièrement trois centres de
                                                  naturelles. Comparable aux nanotechnologies,
recherche sur le sujet.
                                                  la biologie de synthèse est présentée comme
Toujours sceptique? Comment est-ce possible?      un moyen de résoudre les problématiques
D’abord, il a fallu créer des séquences d’ADN     actuelles par la technologie.
sur mesure puis elles ont été reliées par des
                                                  Plusieurs risques ont été répertoriés pour les
enzymes et des bactéries. Pour vulgariser le
                                                  industries traditionnelles, entre autres pour les
tout, on pourrait imaginer des blocs de Lego de
                                                  produits comme le caoutchouc, la vanille et la
modèles existants qu’on vient assembler pour
                                                  réglisse. Michelin travaille entre autres sur de
créer le produit de notre choix.
                                                  nouveaux produits synthétiques à moindre coût
Quoiqu’utilisable dans plusieurs domaines,        ayant une forte valeur ajoutée. On remarque
autant pour créer de nouvelles saveurs            présentement une course de brevets dans
synthétiques, créer des tissus synthétiques       le domaine. Ce n’est pas tout, les législations
ou encore des bioplastiques à partir de maïs,     actuelles ne font aucune référence à ces
l’engouement demeure principalement dans le       produits qui pourront être distribués sans une
milieu énergétique. Exxon aurait déjà investi     surveillance suffisante. Heureusement, vu
100 M$ pour développer un carburant à partir      le nombre restreint d’entreprise qui possède
cette technologie, il est encore          « Biologie de synthèse : une
possible de les encadrer rapidement.      industrialisation du vivant ? » Publié
Malgré tout, il faudra déterminer         le [24/02/2014]. Tiré de :
très prochainement le statut de ses       http://multinationales.org/Biologie-de-
organismes synthétiques, souvenez-        synthese-une
vous des débats éthiques entourant
                                          « Trois nouveaux centres britanniques
les OGM!
                                          pour la biologie de synthèse » Publié
Une étude sur les enjeux de la biologie   le [11/03/2014]. Tiré de :
de synthèse produite en France
                                          http://www.bulletins-electroniques.
présente    des     recommandations
                                          com/actualites/75380.htm
intéressantes :
                                          «Synthetic Biology : Harnessing the
•      Favoriser un environnement
                                          power of biology to fuel and heal
public intéressant entre autres en
                                          us», Eight Great Technologies, HM
prévoyant du financement public
                                          Governement. Tiré de :
et décloisonnant certaines sphères
                                          https://www.gov.uk/government/
de recherche (chimie, biochimie,
                                          uploads/system/uploads/attachment_
informatique, sciences humaines et
                                          data/file/249268/synthetic_biology_
sociales) pour les englober autour de
                                          infographic.pdf
ces nouvelles technologies ;
                                          «Les Enjeux de la Biologie de
•       Documenter la chaîne de
                                          Synthèse », Geneviève Fioraso,
valeur allant de la fabrication à la
                                          OPECST, France (2012, 225 pages)
commercialisation en s’assurant
                                          Tiré de :
que le tout s’inscrive dans un cadre
législatif ;                                   http://www.assemblee-nationale.
                                          fr/13/pdf/rap-off/i4354.pdf
•      Analyser et maitriser        les
risques liés à ces technologies ;
•      Favoriser   une     discussion
publique sur le sujet en organisant
des débats, en communiquant le sujet
dans la formation de la jeunesse.
Bref, il est certain que de prochaines
notes sectorielles porteront sur ce
secteur en expansion surtout quand
un pays tels que la Grande-Bretagne
estime à 62 G£ le marché globale de
la biologie de synthèse d’ici 2020.

Bibliographie :
                                                                                    11
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BIOTECHNOLOGIE ET PHARMACEUTIQUE
Big Data : 35 G$ pour les pharmaceutiques
         François Marcoux
         Finissant en génie biomédical

(17/03/2014) Voilà le résultat d’une étude        ont déjà développé des systèmes analytiques
menée par l’IMS parue cette semaine. Plus         massifs permettant de traiter les données de
précisément, le Big Data peut permettre aux       patients, mais l’intégration de technologies
compagnies de commercialiser leurs produits       « cloud-based » pourrait être difficile et très
de façon plus précise, réduisant ainsi leurs      couteux. Les plus petites firmes pourraient
coûts d’opérations. Cette diminution sera         donc s’adapter aux nouvelles technologies plus
primordiale au maintien de leurs marges de        rapidement. En conséquence, elles pourraient
profit (figure 1), celles-ci tendant à baisser,   facilement commercialiser leurs produits auprès
notamment en raison des augmentations             des patients pertinents, peut-être même sans
des coûts de recherche et développement.          même faire affaire à des partenaires majeurs.
Les applications reliées au Big Data sont, par    En conclusion, afin de maintenir leurs
exemple, l’utilisation des réseaux sociaux et     investissements en recherche et développement,
de systèmes informatiques « cloud-based           les compagnies pharmaceutiques devront
» pour la gestion des dossiers de patients        diminuer leurs coûts d’opérations. Cette
ainsi que la création d’applications mobiles      diminution devra vraisemblablement passée
pour faciliter la communication entre les         par l’utilisation des technologies modernes de
acteurs du système de santé.                      gestion des données. Reste à voir si les gros
L’utilisation augmentée du Big Data vient         joueurs réussiront à tirer leur épingle du jeu…
aussi supporter la tendance de l’industrie
vers les médicaments spécialisés. En effet, la
commercialisation plus précise apportée par les
                                                  Bibliographie :
                                                  «Big Data’s double-edged sword: Better drug
applications du Big Data se cadre parfaitement
                                                  marketing, bigger SG&A cost cuts» dans
dans les besoins de publicité spécifique exigés
                                                  FiercePharmaMarketing. Publié le [12/03/2014].
par les médicaments spécialisés.
                                                  Tiré de :
D’un autre côté, l’étude de l’IMS amène aussi
                                                  http://www.fiercepharmamarketing.com/story/
l’hypothèse que les géants pharmaceutiques
                                                  big-datas-double-edged-sword-better-drug-
ne profiteront pas autant de ce changement
                                                  marketing-bigger-sga-cost-cuts/2014-03-12
technologique que les plus petites entreprises.
En effet, la plupart des géants pharmaceutiques
«IMS Health Study: New Wave of Technology
Drives Breathrough Approaches in Life Sciences
Commercial Operations» dans IMS Health.
Publié le [12/03/2014]. Tiré de :
http://www.imshealth.com/
portal/site/imshealth/menuitem.

Figure 1 : Variation attendue des marges de profits des entreprises pharmaceutiques

                                                                                      13
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MATÉRIAUX ET CONSTRUCTION
Perspectives du secteur de la construction
          Léa Faggio
          Étudiante à la maitrise en génie civil

(17/03/2014) Selon les estimations, le secteur      annuelle de 9%. Toutefois l’Europe n’est pas
de la construction devrait connaitre une            invitée à la fête et la morosité demeure sur le
croissance historique : 70% d’ici 6 ans pour        vieux continent. Selon Eurostat, l’organisme de
passer de 8 700 à 15 000 G$. Cette croissance       statistiques de l’Union Européenne, la demande
sera toutefois très inégale : les États-Unis, la    demeurera faible et les dépenses dans le
Chine et l’Inde seront les nouveaux moteurs         secteur devraient reculer de 1.4% cette année.
de l’industrie puisqu’ils représenteront à          Pour les grands groupes européens, la bataille
eux seuls près de 60% de cette croissance.          prendra donc place à l’international où les
La reprise du marché américain est donc belle       besoins en infrastructures demeurent massifs.
et bien présente et même si la Chine représente     La concurrence risque toutefois de s’avérer
désormais le premier marché mondial, la             plus rude sur ces marchés avec l’émergence de
croissance des États-Unis sera telle qu’ils         groupes de BTP (Bâtiment-Travaux Publics) qui
pourront se maintenir au second rang mondial.       atteignent aujourd’hui des tailles significatives
Les pays émergents et en développement              : China State Construction Engineering
continueront de représenter des marchés             Corporation affichait par exemple en 2012 un
essentiels du secteur. C’est par exemple le cas     chiffre d’affaires de 66 G€ contre 38.6 G€ pour
du Qatar, avec le taux de croissance annuelle       Vinci Construction en 2012, le leader européen.
du marché le plus élevé au monde, 10%, et du
Nigéria qui suit de très près avec une croissance       Bibliographie :
                                                        « Les grands groupes du BTP européens
      Même si la Chine représente                       ne connaissent pas la crise », dans Le
      désormais le premier marché                       Moniteur. Publié le 07/03/2014. Tiré de :
      mondial, la croissance des
                                                        http://www.lemoniteur.fr/139-entreprises-
      États-Unis sera telle qu’ils
                                                        de-btp/article/actualite/23830807-les-
      pourront se maintenir au                          grands-groupes-du-btp-europeens-ne-
      second rang mondial.                              connaissent-pas-la-crise
                                                        « Bilan 2013, perspectives 2014 », dans
                                                        Fédération Française du Bâtiment. Publié
en décembre 2013. Tiré de :
h t t p : / / w w w. ff b a t i m e n t . f r / F i l e s / p u b /
F e d e _ N 0 0 / N AT _ A C T U A L I T E S _ 3 2 1 8 /
c5163cdd25794add9e7b2b82a843c518/PJ/
bilan-2013-previsions-2014.pdf

                                                                      15
MATÉRIAUX ET CONSTRUCTION
Les majors françaises du BTP au top
          Léa Faggio
          Étudiante à la maitrise en génie civil

(17/03/2014) Si le secteur européen de la           hausses de 3.2 % en France et de 6.4 % à
construction souffre de la crise des dettes         l’international, le résultat net du groupe s’élevant
souveraines depuis les dernières années avec        à près de 2 G€, en hausse de 2.3% par rapport
une nette diminution des investissements en         à 2012. Si le groupe Bouygues a accusé une
raison des politiques d’austérités, un recul        perte nette de 757 millions d’euros pour 2013,
de 4.5% de l’activité ayant été en 2012 contre      celle-ci est imputable à la dépréciation de
une croissance de 1.4% en 2011, les leaders         sa participation dans Alstom. En excluant la
français du BTP européen ne semblent pas            dépréciation de 1.4 G€ sur sa participation de
affectés par cette tendance. En effet les           29.3% dans Alstom, le groupe a annoncé que
groupes français Vinci, Bouygues, et Eiffage        le résultat net ressort à 647 M€, en hausse de
ont enregistré une croissance de 9% en 2012         2%. Le résultat opérationnel du groupe est en
et ont présenté des résultats financiers, pour      hausse de 5%. Quant au groupe Eiffage, il a
2013, très positifs compte tenu du contexte         dégagé en 2013 un bénéfice net de 257 M€, en
actuel.                                             hausse de 16.8 % par rapport à 2012, pour un
Ainsi, le chiffre d’affaires du numéro un mondial   chiffre d’affaires de 14.3 G€ (+ 1.6 %).
                                                    Mais comment expliquer un tel succès ? Une
                                                    étude du Cabinet Mazars, basée sur les sept plus
    les groupes français Vinci,                     importantes sociétés cotées sur les marchés
    Bouygues, et Eiffage ont                        européens du secteur de la construction; les
    enregistré une croissance de                    français Vinci, Bouygues, Eiffage, l’espagnol
    9% en 2012 et ont présenté                      ACS, l’autrichien Strabag, le britannique Balfour
    des résultats financiers,                       Beatty et le suédois Skanska, met en exergue
    pour 2013, très positifs                        les conditions essentielles de succès dans le
    compte tenu du contexte                         contexte actuel. Trois facteurs ressortent de
    actuel.                                         l’étude :
                                                    Une internationalisation croissante des
                                                    activités, la part d’activité moyenne de ces
de la construction et des concessions, Vinci, a     groupes réalisée hors Europe est passée de
progressé de 4.4% à 40.3 G€, traduisant des         25% à 31%.
Un développement de leur expertise technique
ainsi qu’une forte capacité d’innovation, ce qui
leur permet de réaliser des contrats de plus en
plus complexes.
Une diversification de leurs activités, hors des
activités de construction ainsi 20% de l’activité
de Bouygues provient des médias et des
télécoms, 14% de celle de Vinci et 15% de celle
d’Eiffage, de la gestion d’infrastructures.
Mais dans un marché de plus en plus
concurrentiel, ces facteurs vont-ils permettre
à ces géants européens de faire face à la
concurrence chinoise ascendante?

Bibliographie :
« Vinci : Résultats 2013 supérieurs aux attentes
», dans Boursorama. Publié le 06/02/2014. Tiré
de : http://www.boursorama.com/actualites/
vinci--resultats-2013-superieurs-aux-attentes-
c08715336b499f07b4cc8386fa291031
« Eiffage : Résultats en hausse en 2013,
perspectives de stabilité de l’activité en 2014 »,
dans Capital.fr. Publié le 26/02/2014. Tiré de :
http://www.capital.fr/bourse/actualites/eiffage-
resultats-en-hausse-en-2013-perspectives-de-
stabilite-de-l-activite-en-2014-913954
« Bouygues : communiqué de presse des
résultats annuels 2013», dans easybourse.
com. Publié le 26/02/2014. Tiré de : http://
www.easybourse.com/bourse/marches/valeurs/
communique-presse/1078347/bouygues-
communique-de-presse-des-resultats-
annuels-2013.html

                                                     17
MATÉRIAUX ET CONSTRUCTION
 L’acier du Vietnam en exportation!
           Yahya Diallo
           Finissant en génie civil

(17/03/2014) Le marché de l’acier a connu des     fructueuse pour le marché de l’acier avec une
difficultés ces dernières années en raison        augmentation de 2 à 3% de croissance par
du ralentissement de l’économie de la Chine       rapport à 2014. « L’acier connaîtra donc un
qui détient 1ère place en ce qui concerne         cours correct pour l’année 2014 d’autant plus
l’importation et la consommation de métaux        que la demande internationale se fait de plus en
comme l’acier et le fer. Les perspectives de      plus belle » comptant notamment sur la relance
la relance du secteur de la construction,         du marché immobilier. En 2013, 2.2 millions de
notamment aux États-Unis donne un espoir          tonnes d’acier ont été exporté pour un chiffre
pour 2014 et le Vietnam qui a une capacité de     d’affaire de 1.77G$ soit une hausse de 12.6%
production ne compte pas emmagasiner ses          en volume et 8% en valeur économique par
stocks ; bien au contraire, il veut exporter      rapport à 2012.
davantage son produit.                            En pratique, les réalités aujourd’hui ne sont
En 2013 déjà, les prévisions haussières           pas sur la même longueur d’ondes que les
établissaient la production d’acier au Vietnam    estimations. Le secteur de l’acier du Vietnam
à environ plus de 5 millions de tonne, soit une   s’est heurté à de nombreuses difficultés du fait
augmentation de 2.7% de la production annuelle.   de la disparité de la demande et de l’offre sur le
La VSA (Association des producteurs d’Acier du    marché national. La production nationale d’acier
Vietnam) chiffrait à plus 2 G$ les exportations   au service de la construction est estimée à plus
                                                       de 10 millions de tonnes par an, alors que
        L’acier connaîtra donc un                      la demande n’est que de la moitié. Encore,
        cours correct pour l’année                     l’acier vietnamien est concurrencé par l’acier
        2014 d’autant plus que la                      à bas cout de Chine. Parfois de nombreuses
        demande internationale se                      entreprises de ce secteur ne fonctionnent
                                                       qu’à 40% ou 50% de leurs capacités.
        fait de plus en plus belle
                                                       Du coup, la consommation nationale à
                                                       tendance plutôt à chuter et finalement
                                                       l’exportation devient la seule alternative.
du métal, pour 50% de sa production. La VSA       La solution vietnamienne s’exporte dans plus
prévoyait également que 2014 serait une année     de 26 pays avec le Brésil, Les Etats-Unis et
l’Asie du Sud en tête. Également, elle
est de plus en plus appréciée en Aise
du Sud-Est avec une augmentation
des exportations par exemple au
Cambodge de 20.7%. L’acier et le fer
sont les premiers produits vietnamiens
exportés en Myanmar en 2013 (27%
de l’exportation vietnamienne vers ce
pays). Encore les accords de libres
échanges avec l’Asean permettent
au Vietnam d’économiser sur les
taxes douanières à 0%. De bonnes
opportunités sont aussi en prévision
en raison de l’accord trans-pacifique
(TPP) à venir

Bibliographie :
« L’exportation, l’une des meilleures
solutions pour l’acier du Vietnam», dans
Vietnam Plus. Publié le 04/03/2014.
Tiré    de      http://fr.vietnamplus.vn/
Home/Lexportation-lune-des-
meilleures-solutions-pour-lacier-du-
Vietnam/20143/39487.vnplus
« La morosité du secteur de l’acier fait
baisser les prix des minerais de fer
importés», dans French.China. Publié
le 04/03/2014. Tiré de http://french.
china.org.cn/business/txt/2014-
03/04/content_31671321.htm

                                            19
ENERGIE ET ENVIRONNEMENT
L’énergie solaire au Texas moins cher que le gaz
          Ilias Tihani
          Finissant en génie industriel

(15/03/2014) Le distributeur d’électricité            Il a même accepté un projet à Webberville au
Austin Energy compte acheter l’électricité            prix de 16.5¢/kWh. Mais l’évolution rapide de la
d’origine solaire au prix ahurissant de 5¢/           technologie fait pencher la balance du côté de
kWh. Le fournisseur est SunEdison et les              l’énergie verte. En 30 ans, le prix des panneaux
deux parties sont sur le point de signer un           est 100 fois moins cher et leur rendement
contrat d’achat étalé sur 25 ans. SunEdison           nettement plus élevé. De plus, Austin Energy
n’était pas le seul intéressé, mais a réussi à        estime que le coût moyen actualisé de l’énergie
offrir le meilleur prix. Austin Energy a reçu         du gaz naturel est de 7¢/kWh, le charbon à 10¢/
environ une trentaine de propositions. Il faut        kWh et le nucléair à 13¢/kWh. Certes il existe
noter que l’appel d’offres original était de          un crédit d’impôt fédéral pour l’énergie solaire,
50MW, Austin Energy et SunEdison parlent              et si on ne le considère pas, le prix du projet en
maintenant de 150MW.                                  question serait de 8¢/kWh.
Le projet compte deux centrales qui        seront
situées à l’ouest du Texas. Comme le graphe le        Les retombées économiques dépassent les
montre, la région offre le plus grand potentiel au    réductions de prix de revient de l’électricité.
Texas et aux États-Unis. La première centrale         L’énergie solaire a été le plus grand contribuant
aura une capacité de 100MW grâce à 350 000            en matière de création d’emploi. Le chiffre
panneaux et la deuxième 50MW avec ses 150             avoisinerait les 21 600 emplois.
000 panneaux.
                                                      Le conseil municipal d’Austin devrait rendre
Au Texas, on a toujours privilégié les richesses se   sa décision le 20 mars. Il serait cependant très
trouvant sous terre. Désormais, c’est vers le ciel    surprenant que l’offre soit rejetée.
qu’on se tourne. Le changement est bénéfique
                                                      .
sur plusieurs points : coût de l’électricité, moins
d’émissions nocives, création d’emploi et bien
d’autres.                                             Bibliographie :
Commençons par le coût. Dans le passé, le             «Changing Clean Energy Created Nearly
directeur général d’Austin Energy s’est montré        80,000 Green Jobs In America During 2013»,
favorable au développement de l’énergie               dans Cleantechnica.com. Publié le 13/03/2014.
solaire, mais l’accusait d’être dispendieuse.         Tiré de :
http://cleantechnica.com/2014/03/14/clean-
energy-created-nearly-80000-green-jobs-in-
america-during-2013/
«Solar Less Than 5¢/kWh In Austin, Texas!
(Cheaper Than Natural Gas, Coal, & Nuclear)»,
dans cleantechnica.com. Publié le 13/03/2014.
Tiré de :
http://cleantechnica.com/2014/03/13/solar-
sold-less-5%C2%A2kwh-austin-texas/

                                                21
ENERGIE ET ENVIRONNEMENT
Hausse des tarifs d’hydro et… aluminium?
          Benoit Thibault
          Finissant en génie civil

(13/03/2014) La Régie de l’énergie autorise         5000 kW de puissance, dont les usines de
HQ à hausser ses tarifs de 4.3% à partir du         pâte et papier et les alumineries. Par contre,
1er avril prochain. Bien qu’inférieure à celle      les alumineries ont toutes des ententes
de 5.8% demandée, il s’agit d’une des plus          personnalisées avec Hydro-Québec à des prix
fortes hausses consenties par la Régie dans la      inférieurs au tarif L. Par exemple, Alcoa a tout
dernière décennie. D’abord, décortiquons cette      récemment renouvelé son entente à 3.3cents/
hausse :                                            kWh pour ses 3 alumineries de la province,
-Hausse du taux de rendement des capitaux           Bécancour, Deschambeau et Baie-Comeau,
propres autorisé : + 1.4 %                          pour des durées respectives de 15, 15 et 21
                                                    ans, mais dont le prix évoluera avec le prix de
-Coûts des nouveaux approvisionnements
                                                    l’aluminium sur le marché pour que le Québec
(principalement les parcs éoliens) : + 2.7 %
                                                    partage le risque et les bénéfices. En ce
-Hausse du prix de l’électricité patrimoniale : +   moment, c’est surtout le risque :
0.8 %
-Croissance nette de la demande et réductions
                                                    Ce risque est bien réel, parlez-en à Rio Tinto, qui
demandées par la Régie : - 0.6 %
                                                    acquérait Alcan pour 38 G$ en 2007, avant de
Nous en avions déjà discuté il y a quelques         radier 80% des actifs de la compagnie quelques
mois, la contribution majeure provient du coût      mois plus tard. Plusieurs facteurs ont contribué
élevé de l’énergie provenant des parcs éoliens      à faire de cette transaction l’une des pires de
mis en service ces dernières années. Deuzio,        l’histoire du secteur minier. Alors vous ne serez
Pauline a besoin d’un coup de main si elle veut     pas surpris d’apprendre que Rio Tinto Alcan
atteindre le déficit zéro, alors les 428 M$ de      revendique lui aussi une baisse substantielle du
revenus supplémentaires estimés ne nuiront          prix de l’électricité, qu’il qualifie comme l’un des
pas.                                                pires du marché de l’aluminium.
Heureusement ou pas, cette hausse ne touche         En effet, le Québec est à la traine derrière les
pas seulement les contribuables, le tarif L         pays suivants : Bahreïn 2.1 cents - Islande:
offert aux grands consommateurs industriels         2.8 cents – Qatar 2.8 cents - Émirats arabes
augmentera de 3.5%. Théoriquement, ce tarif         unis 3.1 cents - Australie 3.3 cents - Norvège
concerne les industries nécessitant plus de         3.8 cents - Québec 4.25 cents. Cependant,
combien de ces pays peuvent se           «The worst mining deal ever», sur
vanter de produire cet aluminium         Mining.com. Publié le 15/02/2013.
avec une énergie propre? L’Islande.      Tiré de :
Les autres sont tous détenteurs          http://www.mining.com/the-worst-
de combustibles fossiles très bon        mining-deal-ever-rio-tinto-buying-
marché. Pour terminer, le Québec         alcan-for-38-1b-37600/
gagnera certainement à mettre cette
                                         «Tarifs d’électricité: entente conclue
caractéristique de l’avant pour se
                                         chez Alcoa», sur Canoë. Publié le
différencier de la compétition, plutôt
                                         25/02/2014. Tiré de :
que d’entrer dans cette guerre des
                                         h t t p : / / f r . c a n o e . c a /
prix. De l’aluminium propre!... moins
                                         i n f o s / q u e b e c c a n a d a /
sale!
                                         archives/2014/02/20140225-083915.
Bibliographie :                          html
Hydro-Québec veut augmenter ses
tarifs de 5,8 %», sur Radio-Canada.
ca Publié le 06/12/2013. Tiré de :
http://ici.radio-canada.ca/nouvelles/
Economie/2013/12/06/007-hausse-
tarifs-electricite-hydro-quebec.shtml
«Hydro-Québec autorisé à hausser
ses tarifs de 4,3 %», sur Radio-
Canada.ca. Publié le 06/03/2014.
Tiré de :
http://ici.radio-canada.ca/nouvelles/
economie/2014/03/06/004-hydro-
quebec-hausse-tarifs-autorisee.shtml

                                                                                  23
ENERGIE ET ENVIRONNEMENT
Bernie aurait-il un cœur?
          Benoit Thibault
          Finissant en génie civil

(14/03/2014)  Personnage       controversé,          par course, les forçant à l’économiser, car les
brillant homme d’affaires, particulièrement          courses durent plus d’une heure. Cette perte
mal-aimé à Montréal pour son chantage                de puissance sera partiellement compensé par
financier auprès des promoteurs et différents        des systèmes de récupération d’énergie plus
paliers de gouvernement, culminant avec              important : un système de récupération d’énergie
l’annulation du Grand Prix du Canada                 cinétique permettait en 2013 d’ajouter 50bhp
2009. Derrière cette coupe champignon                pour 6 secondes par tour, alors que maintenant
grimaçante pourrait toutefois se cacher un           160bhp seront disponibles pour une trentaine
cœur : la venue au monde imminente de son            de secondes par tour, provenant de 2 systèmes,
petit-fils aurait-elle convaincu le F1 Supremo       l’un similaire aux années précédentes mais
d’oublier l’argent un instant, in extremis           du double de la puissance, l’autre électrique
à 83 ans… Car cette saison, la F1 amorce             alimenté par la chaleur de l’échappement.
finalement un tournant vert!.                        Dans le passé, l’impact du système sur
Aimez, n’aimez pas, la F1 a été le berceau de        les performance était quasi-négligeable,
l’innovation pendant plusieurs décennies pour        économisant un insignifiant 1.5 litres par
l’industrie automobile. Question de conserver        course étant donné le poids supplémentaire de
l’immense budget de R&D des équipes, le              l’équipement et le débalancement du véhicule,
championnat se devait de faire concorder ses         si bien que plusieurs équipes l’ont délaissé
contraintes à la réalité des grands constructeurs,   un certain temps. Quelques victoires peuvent
Mercedes, BMW, Renault etc. Ces nouvelles            néanmoins y être attribuées, car il a permis
règles techniques introduites en 2014 touchent       des dépassements inattendus. Toutefois,
surtout la consommation de carburant des             en 2014, l’impact de ces 2 systèmes devrait
voitures.                                            être significatif, favorisant l’acharnement des
Passant d’un moteur V8 de 2.4 litres (750bhp)        ingénieurs en R&D et l’adaptation des stratégies.
consommant au maximum 170kg de carburant             D’autre part, le nombre de moteurs par saison par
par heure, sans limite de carburant pas course,      pilote sera maintenant limité à 5 (précédemment
les voitures seront maintenant équipées d’un         8), favorisant les groupes motopropulseurs plus
V6 de 1.6 litres (600bhp) consommant un              durables. Donc, ce double défi, plus durable et
maximum de 100kg de carburant par heure et           plus économe en carburant devrait favoriser
l’innovation applicable au secteur          cars cost so much?» dans AutoWeek.
automobile d’aujourd’hui. Bravo F1.         Publié le 06/04/2013. Tiré de :
Mais     bravo      F1     pour     un      h t t p : / / w w w. a u t o w e e k . c o m /
accomplissement         tout     aussi      article/20130426/f1/130429847
important, c’est-à-dire être carbo-         «A racing revolution? Understanding
neutre depuis 1997! Oui, aussi              2014’s technical» sur Formula1.com.
surprenant que cela puisse paraître,        Publié le --/01/2014. Tiré de :
la Fondation FIA compense les
                                            http://www.formula1.com/news/
émissions de CO2 de véhicules, du
                                            features/2014/1/15408.html
transport des équipements vers les
Grands Prix et même du voyagement
des spectateurs, tout ça depuis 1997!
Je le répète, car en 1997, nous étions
bien loin de la sensibilisation actuelle
aux changements climatiques. Cette
initiative devrait consoler partiellement
les amateurs de cette compétition.
Pour finir, l’entente signée en 2009 à
Montréal vient à échéance après le
Grand Prix de cet été, alors d’autres
négociations ardues sont à prévoir
avec Bernie, sauf si d’ici là… Pardon,
ne lui souhaitons pas de malheur
quand même.

Bibliographie :
«How F1′s Energy Recovery System
(ERS) will work in 2014» sur Formula1
blog. Publié le 14/10/2013. Tiré de :
http://www.formula1blog.com/f1-
news/how-f1s-energy-recovery-
system-ers-will-work-in-2014/
«Carbon-neutral motorsports» sur
Ars Technica. Publié le 01/05/2007.
Tiré de :
http://arstechnica.com/
science/2007/03/7272/
«Why do Formula One Grand Prix
                                                                                             25
ENERGIE ET ENVIRONNEMENT
Alstom : ce que le PDG en dit
          Benoit Thibault
          Finissant en génie civil

Le PDG de la division nord américaine d’Alstom,    loin d’une révolution, mais c’est non négligeable.
Pierre Gauthier, nous visitait cette semaine       -Il est inutile de parler des centrales nucléaires
à Polytechnique dans le cadre de la semaine        au Thorium : beaucoup de solutions devront être
Poly-Énergie, un succès d’ailleurs! Il a survolé   trouvées avant qu’il y ait une contribution de ces
avec nous les défis qui attendent l’entreprise     centrales, dont l’introduction commerciale ne se
et sa vision du secteur énergétique. D’abord,      fera pas avant un bon moment
quelques affirmations servies en vrac :
                                                   -Relativiser l’importance de l’électrification
-L’avènement du gaz de schiste à l’échelle de      des transports à l’échelle mondiale, car cette
la planète, surtout aux États-Unis, ne fait que    adaptation est inutile tant que l’électricité n’est
retarder le développement de solutions plus        pas produite avec des sources renouvelables.
durables, notamment la capture du carbone et       Le Québec est un des rares endroits où nous
l’amélioration du rendement énergétique des        devrions le faire rapidement pour le transport de
centrales. Deux technologies d a n s               masse. Pierre Gauthier a d’ailleurs attiré notre
lesquelles Alstom est fortement présent,           attention sur le tram-train présentement en
évidemment. Toutefois, l’évolution du marché       construction à Ottawa, où ce mode de transport
vers les multinationales Shell, Exxon et autres    combine la vitesse du train en zone périurbaine
permet de mieux protéger les citoyens en cas       et la flexibilité du tramway, sans les pertes de
de problèmes environnementaux, ce qui n’était      temps occasionnées par les changements
pas le cas au début des exploitation, car aucun    intermodaux.
producteur n’avait les reins assez solides pour
                                                   -La rénovation de la centrale hydroélectrique
survivre à une contamination importante.
                                                   LG2 permettra d’augmenter la capacité de
-Contrairement     aux     autres     énergies     ses turbines de 30%, à commencer par 4
renouvelables, l’hydroélectricité est un rêve      nouvelles turbines Francis de 333MW. Cette
d’ingénieur, car toutes les turbines sont          modernisation, à terme, sera une augmentation
différentes et doivent s’adapter au barrage        très abordable de la puissance du complexe : le
construit                                          contrat étant jusqu’ici évalué à 64 M$, mais qui
-Une vision très optimiste des hydroliennes,       devrait s’étendre sur plusieurs phases.
dont le potentiel mondial est estimé à 100GW,      Cette amélioration des installations existantes
l’équivalent de 2 fois Hydro-Québec… On est
rejoint       d’autres        propositions
intéressantes, notamment de combiner
les grands barrages québécois à des
parcs éoliens de grande puissance.
Cet ajout permettrait d’éviter les
investissements en infrastructure,
tant de construction que de transport
de l’électricité, et l’irrégularité du vent
pourrait être coordonné directement
sur place en ajustant la production
du barrage. Après tout, les réservoirs
hydrauliques sont des solutions
souvent privilégiées pour stocker
l’énergie, même à l’aide de turbine-
pompes.

Bibliographie :
« Alstom », sur PBworks. Publié le
--/03/2012. Tiré de :
http://point-3.pbworks.com/w/
page/50094119/Alstom

                                              27
ENERGIE ET ENVIRONNEMENT
Innovation : désalinisation via le solaire
         Ivan Beltran
         Étudiant à la maitrise en génie industriel

(12/03/2014) Il n’y a rien d’étonnant à              eau est toutefois inutilisable si l’on ne procède
aborder le besoin en eau lorsque l’on parle          pas à la désalinisation. Ce procédé consiste à
d’agriculture. Cependant, bien que la notion         fournir une quantité suffisante d’énergie afin de
d’arroser nos cultures semble simple et              chauffer et évaporer l’eau salée, cette vapeur
évidente, en pratique ce ne l’est pas. Dans          est par la suite condensée puis transformée
le contexte actuel, les ressources en eau            en eau pure. Le sel qui ne s’est pas évaporé
pure sont très rares; par conséquent, il est         est donc solidifié, retiré et utilisé pour d’autres
nécessaire de développer des technologies            applications.
à nos divers besoins. Aux États-Unis, la           La problématique avec cette technologie est
désalinisation de l’eau est un concept             qu’elle demande de produire une très grande
primordial dans le secteur de l’agriculture.       quantité d’énergie pour être en mesurer de faire
Dans un premier temps, il est important de         passer l’eau de la phase liquide à gaseuse.
mentionner que plus de 30% des produits            C’est ici que prend son importance la startup
cultivés américains proviennent de Central Valley  WaterFX et sa nouvelle innovation technologique
en Californie. Cependant, depuis quelques          permettant d’aller puiser cette énergie dans le
décennies, les périodes de sècheresse se font      solaire à l’aide d’un système géant composé
de moins en moins rare provoquant donc une         de panneaux solaires paraboliques. Cette
difficulté à acheminer le volume d’eau nécessaire  technologie arrive à point puisque la Californie
pour l’agriculture. Il est donc nécessaire d’aller connaît des sècheresses historiques. Il existe
puiser de l’eau dans d’autres sources; cette       évidemment d’autres technologies permettant
                                                       de procéder à la désalinisation, cependant
     Ainsi, les services d’électricité WaterFX offre un processus nécessitant le
     ne sont plus en mesure de                         cinquième de la consommation énergétique
     réaliser des économies                            requise par les autres technologies. Par
     d’échelle à travers la                            conséquent, un besoin énergétique plus
                                                       faible signifie donc une réduction des coûts
     construction d’usine toujours
                                                       d’opérations. Ainsi, il en coûte moitié moins
     plus grande!
                                                       de produire la même quantité d’eau par
                                                       la technologie développer par la startup
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