Stratégies de croissance Personnes clefs Opérations financières Fiscalité - Édition 2017 - Le Magazine des Affaires
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GUIDE du
SBF
Affaires
Pour une meilleure information des professionnels
Le
des
Magazine
Le
120
Stratégies de croissance
Personnes clefs
Opérations financières
Fiscalité
Édition 2017
En partenariat avec :
Le Magazine des éditorial
Affaires
Pour une meilleure information des professionnels
SBF 120 : vers une mutation profonde des
Nouvelles coordonnées
du Magazine des Affaires organigrammes
Le monde Info Eco SARL
vous
Concilier Siège social
48 rue de Neuilly L’économie est un peu comme la politique : elle
la appartient
force de 92110 Clichy vaut autant par le contenu des annonces officielles
que par ce qui se déroule en coulisses.
l’expérience Téléphone de la rédaction
01 41 06 84 17 C’est tout l’intérêt de ce guide du SBF 120, dont
et la capacité 01 71 03 50 99 la 6ème édition vous révèle combien les équipes
dirigeantes ont pu évoluer en l’espace de quelques
d’innover. mois, que l’apparition de ces nouveaux visages
Site Web
http://www.magazinedesaffaires.com résulte du rajeunissement naturel des équipes,
Degroof Petercam Finance accompagne les
d’une volonté de mutation vers le digital, d’un
entreprises et leurs actionnaires dans tous Dépôt légal à la parution
les métiers de la banque d’affaires : fusions & changement de contrôle ou bien de mauvais
N° de commission paritaire résultats financiers. Xavier Leloup
acquisitions, levées sur les marchés de capi- 0507 I 86585 Rédacteur en chef
taux dettes et actions, ingénierie boursière, ISSN : 1770-4103
Degroof Petercam Finance
financements accompagne
structurés les
et opérations de En étudiant de près les organigrammes, on
entreprises et leurs actionnaires dans tous s’aperçoit d’ailleurs que les femmes ne se retrouvent plus seulement aux
restructuring. Degroof Petercam
les métiers de la banque d’affaires : fusions Finance
Impression
mobilise à lalevées
& acquisitions, fois lessur
compétences
les marchés de conseil fonctions de secrétariat général ou de direction juridique mais occupent
de etcapitaux dettes et actions, ingénierie Imprimerie Jouve
de structuration de ses équipes en inté- désormais tous les maillons de la chaîne de la direction financière, qu’il
boursière, financements structurés et 733, rue St Léonard
grant ladedimension
opérations restructuring.patrimoniale de l’action- s’agisse des fonctions de DAF (Eutelsat, Genfit, Innate Pharma), de
53100 Mayenne
naire ainsi que les capacités de distribution Directeur M&A (Bureau Veritas, Suez, Zodiac Aerospace), ou de Directeur
Degroof Petercam Finance
internationales mobilise à la
de Degroof fois
Petercam pour
les compétences de conseil et de structuration Directeur de la Rédaction
de la Stratégie et du Développement (Plastic Omnium, Groupe ADP).
construire des solutions sur mesure
de ses équipes en intégrant la dimension et inno-
Olivier Bénureau
vantes. de l’actionnaire ainsi que les
patrimoniale Ce phénomène de renouvellement s’étend d’ailleurs à la composition
capacités de distribution internationales (ob@magazinedesaffaires.com)
de Degroof Petercam pour construire des Téléphone même de l’indice qui s’est enrichi cette année de six nouveaux
Retrouvez-nous
solutions sur degroofpetercam.fr
sur-mesure et innovantes. entrants : Alstom, Spie, Tarkett, Wordline et Soitec, de retour deux ans
06 20 31 67 15
Retrouvez-nous sur degroofpetercam.com après avoir quitté le SBF 120.
Rédacteur en chef
Xavier Leloup Ultime enseignement de notre étude : les sociétés cotées sont résolument
(xleloup@magazinedesaffaires.com) acquisitives. Si certains acteurs demeurent contraints à des programmes
Téléphone de cessions (EDF), beaucoup ont renoué avec la croissance externe, à
06 23 14 61 53 l’image d’un Suez qui vient d’annoncer la reprise de GE Waters pour 3,2
Mds€ ou de Spie, qui a conclu sa campagne annuelle de 10 acquisitions
Maquettiste, Infographiste : par le rachat de SAG, le leader allemand des services aux infrastructures
Maroua de Lène Mirouze d’énergie.
(m.delenemirouze@magazinedesaffaires.com)
Directeur de publication
Olivier Bénureau
(ob@magazinedesaffaires.com)
TARIFS D'ABONNEMENT
Abonnement Premium : 9 numéros dont 2 hors-séries, invitation petits-
déjeuners conférences et accès internet : 900 € HT (949,50 € TTC)
Abonnement Premium Entreprise : 5 exemplaires par numéro,
invitations petits-déjeuners conférences et accès internet - 1521,32 € HT
(1605 € TTC)
Payer par virement ou chèque à l’ordre de :
Info Éco SARL - 48 rue de Neuilly 92110 Clichy
sommaire MDA N° 119 – Mars 2017 Guide du SBF 120 P.6 P.34 P.44 INDICATEUR GUIDE Fiscalité LES STRATEGIES DE CROISSANCE REVUE DE DETAIL DES ENTREPRISES La nouvelle Révolution fiscale est-elle EXTERNE EN CHIFFRES en marche ? P.18 P.26 P.54 P.64 P.72 Dossier Dossier REGULATION PROPRIETE INTELLECTUELLE FINANCE Le daf : acteur incontournable de Public et Private M&A : un nouveau devoir de Auditez l'intellectuel ! Blockchain : Doit-on la transformation numérique de quelles perspectives dans un contexte vigilance à la charge des réglementer l’innovation l’entreprise économique et politique incertain ? grandes entreprises financière ?
Indicateur 2017 de la Croissance externe Indicateur 2017 de la Croissance externe
Avec le soutien de :
Activité Mouvements Sociétés Activité Mouvements
Sociétés
M&A 2016 TEI ou charge d'impôts M&A 2016 TEI ou charge d'impôts
Cession de la participation de 25,5% Nouveau DGA Finances
détenue dans OMA et projet de cession Aperam a annoncé en tout début Pas de changement
des 49% détenus depuis 2012 d’année son intention de céder Aperam
29,44% 25,6%
dans le turc TAV Construction. Stainless Services& Solutions Tubes
Europe.
P.34 P.41
Cession de 4,95 millions d’actions Nouveau pdt, DGA Finances,
de la société espagnole Amadeus et DRH et pdf KLM Acquisition de Den Braven pour 485 Pas de changement
cession de 49,99% de Servair.
28,3%
M€ et 2 ventes réalisées dans le cadre
290 M€ de son programme de cessions de 700
M€ de CAi
P.35 P.42
Nouveau DAF Pas de changement
Acquisition d'une participation dans
Néant
32 M€
CTLE et acquisition en Afrique de
29,5%
Cabliance.
P.36 P.43
Nouveaux Directeur de la
Quatre acquisitions en Europe : Pas de changement Acquisition de Hyglos en Allemagne et Planification Stratégique et Chief
Allemagne, Italie et Roumanie partenariat stratégique avec Banyan Data Officer
50 M€
(CA : 41M€) et Cinq acquisitions en Biomarkers dans la recherche de
30,8%
Amérique du Nord et Inde. biomarqueurs pour les traumatismes
crâniens
P.38 P.46
Aux États-Unis, acquisitions de Nouveaux Pdg, DGD et DG La filiale de Bollore, Blue Solutions Pas de changement
Synapse, Lohika et Pricol Technologies Finances a racheté la start-up américaine
122 M€
et en Allemagne de Swell et Benteler Capacitor Sciences + Montée au
Engineering. capital de Vivendi.
P.39 P.47
Neuf acquisitions en 2016 + acquisition Nouveau DGA, Directeur M&A
Acquisition des activités de gestion Pas de changement
de Shanghai Project Management en
188 M€
immobilière de Crédit Agricole 2017.
Immobilier et Pioneer Investments
(3,5 Md€). 258 M€
P.40 P.48
Indicateur 2017 de la Croissance externe Indicateur 2017 de la Croissance externe
Sociétés Activité Mouvements Sociétés Activité Mouvements
M&A 2016 TEI ou charge d'impôts M&A 2016 TEI ou charge d'impôts
OPA sur le solde des actions de sa Pas de changement Nouveau DRH
Acquisitions représentant 420 M€
filiale de commerce en ligne Cnova de CA sur l'exercice 2015-2016,
41,1% 34%
après les 2 cessions majeures en Asie puis acquisitions de MegaBite Food
de début 2016. Fin 2015 Services, CRCL et Corporate Chefs.
P.49 P.59
Pas de changement
Néant Pas de changement 7 acquisitions stratégiques
dont 2 pour un montant total
865 M€
d'investissement de 510 M€ : Indusal
en Espagne et Lavebras au Brésil. 38,1 M€
P.50 P.60
Acquisitions de CST et Next Limit Pas de changement
Cessions d’ERACHEM, Bear Pas de changement
Dynamics pour un total de 262,7 M€
61 M€
net de la trésorerie. Metallurgical, Somivab,
31,6% Eurotungstene.
P.51 P.61
Néant Création du poste de Directeur
Juridique /produit net lié au CIR Cession de Bürgel pour 34 M€ et de Pas de changement
de participation dans Graydon.
5,7 M€ 24.8%
P.52 P.66
196 M€ dédié à la croissance externe Nouveaux Directeur de la
dont reprise des activités d'Embratec et Stratégie et DG Technologie En 2016, Eurazeo a investi pour un Pas de changement
total de 833 M€ dans huit nouvelles
32.2 M€
rachat du solde du capital d'UTA.
33,9%
sociétés et une participation.
P.53 P.62
6,7 Mds € de cessions en 2016 dont
Pas de changement Le groupe a réalisé 27 acquisitions de Pas de changement
cession de 49,9 % du capital de RTE à
laboratoires dans le monde (Sinensis
33,2% 26,6%
la CDC et CNP Assurances.
Life Sciences, Biotech-Germande...);
P.56 P.67
Cession de la société Eiffigen et Pas de changement
Norscut; Acquisition de Adelac, Yerly. Euronext a lancé une offre d'achat sur Nouveau Pdt d'Euronext Paris
34% LCH.Clearnet.
25,4%
P.58 P.68
Indicateur 2017 de la Croissance externe Indicateur 2017 de la Croissance externe
Sociétés Activité Mouvements Sociétés Activité Mouvements
M&A 2016 TEI ou charge d'impôts M&A 2016 TEI ou charge d'impôts
Rachat de franchisés et renforcement Nouvelle Présidente du Directoire
et nouveau Directeur Financier Augmentation de capital par Pas de changement
dans les nouvelles solutions de
placement privé et augmentation de
4,68%
mobilité avec les acquisitions de
capital avec maintien du DPS pour
Bluemove en Espagne, de Brunel au
78 M€A.
R-U et Guidami en Italie.
P.69 P.78
Nouveau Directeur Général Néant Pas de changement
Vente de sa filiale de fret ferroviaire Délégué
britannique GB Railfreight et rachat de
10,8 M€
51% dans ElecLink.
15,71 %
P.70 P.79
Cessions de ses participations dans Nouvelle Directrice Financière Cinq nouvelles agences ont rejoint Nouvelle Chief Talent Officer
Hispasat et WINSLimited. la famille Havas représentant un
37,1% 82 M€
investissement de 55 M€.
P.71 P.80
Acquisition de 5 start-ups et de
Nouveau Pdg et VPE Opération Rachat de 319 621 actions pour
Parrot Automotive. Il a cédé l’activité Pas de changement
109,6 M€.
27%
Automotive Exteriors à Plastic Omnium
pour 665 M€.
P.74 P.81
2 Md€ d’investissements + 906 M€ de Nouveau Pdg et Directrice des
cessions d'actifs non stratégiques. Opérations Cessions d’actifs pour 578,1 M€; Pas de changement
Icade Santé a acquis en 2016,
6 M€
4 établissements pour 59 M€.
80 M€
P.75 P.82
2 Md€ de cessions. 321 M€ de Nouvelle DG
nouveaux investissements. Le Groupe a investi près de 1,3 Md€ Pas de changement
3,4 M€ 239 M€
dans ses infrastructures fixes et
mobiles.
P.76 P.83
Acquisition de Identity Management Pas de changement Acquisitions de Kerneos auprès
de 3M pour 850 M$. d'Astorg pour 880 M€ ainsi que Nouveau DRH
133 M€ de SPAR (Etats-Unis), Damolin
(Danemark), NPG (Japon) et de
29,7 %
certaines activités du groupe Alteo.
P.77 P.84
Indicateur 2017 de la Croissance externe Indicateur 2017 de la Croissance externe
Sociétés Activité Mouvements Sociétés Activité Mouvements
M&A 2016 TEI ou charge d'impôts M&A 2016 TEI ou charge d'impôts
Acquisition de Think&Go, de 70 % du Nouveau Directeur M&A
108 M€ d'investissements financiers Nouveau Directeur Financier
capital de Lyudia, de Nera Payment
27,9%
dont 2 acquisitions pour 133 M€ de
Solutions et TechProcess.
69 M€
cessions.
P.85 P.92
Nouveau Pdt, et Directrice Cession de Happyview et projet Pas de changement
Néant Financière d’acquisition de RTL Group.
301 M€ 42,29%
P.86 P.93
Acquisition d'actifs en oncologie de Nouveau Directeur Général Acquisitions pour 200 M€ environ.
Merrimack Pharmaceuticals, achat de Nouveau DGA
produit de santé auprès de Sanofi et
prise de participation dans Akkadeas
Pharma. 25,2% 2,7 M€
P.87 P.94
Projet de fusion avec LT Participations. Pas de changement Nouveau Pdt, DRH et directeur
Néant Epargne, Gestion d'actifs et
Banque privée
28,8%
P.88 P.95 822 M€
Acquisition d’OUTFRONT Media Inc en Jean-Charles Decaux Pdt du Pas de changement
Amérique latine et fusion des activités Directoire Partenariat entre Temando et
23,3%
de JCDecaux et Top Media en Amérique Magento, J-V avec Yamato Transport
32,9%
centrale. et acquisition d'icon Systemhaus.
P.89 P.96
Le montant des investissements 300 M€ de capitaux employés Pas de changement
Pas de changement/NC
37M€
s'élève à 3,3 Md€ et celui des cessions ayant fait l’objet d’une cession,
réalisées à 685,2 M€. d’une fermeture de site ou d’une
réorientation stratégique.
P.90 P.97
Acquisition du groupe belge Foyer de Nouveau DRH Rachat de Primosud et prise de
Lork, spécialisé dans les maisons de contrôle du groupe de promotion Nouveaux DGD, Directeur de la
retraite médicalisées et de résidences immobilière Edouard Denis auprès de Stratégie et Secrétaire Générale
services.
46,4% MBO Partenaires.
P.91 P.98 37,3 %
Indicateur 2017 de la Croissance externe Indicateur 2017 de la Croissance externe
Sociétés Activité Mouvements Sociétés Activité Mouvements
M&A 2016 TEI ou charge d'impôts M&A 2016 TEI ou charge d'impôts
Acquisition du groupe espagnol Pas de changement
de maisons de retraite : Sanyres; Acquisition du groupe allemand WMF Pas de changement
Acquisition en Suisse de Spitex Ville et sur la base d'une VE de 1 585 M€.
Campagne.
21%
P.99 P.106
Pas de changement En août 2016, SES a finalisé le rachat Pas de changement
Vente d'actifs non stratégiques dont 7 du solde des actions d’O3b.
10%
sites européens pour 200 M€ ainsi que
24,5%
3 cessions totalisant 60 M€ de chiffre
d'affaires.
P.100 P.107
Acquistions de 2 distilleries et Pas de changement Reprise de la participation indirecte Nouveaux Directeur Financier et
constitution d'une J-V avec Lucas Bols d’Altice N.V. dans NextRadioTV ainsi Directrice Juridique/produit de
N.V. que vente du groupe de presse
29,8% professionnelle Newsco et l’Etudiant.
18M€
P.101 P.108
Néant Nouveaux DG, Directeur Financier, Acquisition par Sopra Banking Nouveau Directeur Financier
DRH, et Directeur de Software des 25 % du capital de
la Transformation KSEOP encore détenus par ses
46,4%
actionnaires historiques.
35,8%
P.102 P.109
Cession de Multigas, Acquisitions de Pas de changement Poursuite de la stratégie de Retour sur le SBF 120 avec
Eres, Delta Rubis, Dinasa. recentrage sur le coeur de métier nouveaux Directeurs Financier,
Electronique avec notamment la Juridique et RH
cession d'Altatech en France.
243 M€
P.103 P.112
Acquisitions aux USA de Intellicyt Corp Pas de changement
et de ViroCyt,kSep Holding. 10 acquisitions « bolt-on »,
représentant un chiffre d’affaires
29%
annualisé total de 263 M€.
48 M€
P.104 P.110
Implantation en Inde Pas de changement Acquisition des actifs liés à l’activité Pas de changement
lecteurs RFID1 et NFC2 d’ams.
21,7% 28M$
P.105 P.113 au 1er semestre 2016
Indicateur 2017 de la Croissance externe Indicateur 2017 de la Croissance externe
Sociétés Activité Mouvements Sociétés Activité Mouvements
M&A 2016 TEI ou charge d'impôts M&A 2016 TEI ou charge d'impôts
Rachat de GE Water & Process Pas de changement
Technologies à General Electric Pas de changement
35,4%
Augmentation de capital d’environ
Company pour une valeur de 1 milliard d’euros
80 M€
3, 2 Mds€.
P.114 P.122
Néant
31,2%
Acquisition des actifs Pas de changement
d’AlternasScapes.
30,6%
P.115 P.123
Néant Nouveau Directeur de la Stratégie Cession de Parcours, de 30 millions
Pas de changement/NC
et du Développement Corporate d'actions St Gobain. Renforcement
44 M€
sur Bureau Véritas.
P.116 P.124
Acquisition de LanguageLine
Nouveau Directeur de la Acquisitions d’Equens, Paysquare et Pas de changement/NC
Solutions.
recherche et du Dvp KB Smartpay.
P.117 P.125
2 acquisitions de Newen Studios et Pas de changement Début 2017 lancement par Safran Nouveaux Directeurs Financier
cession de sa participation dans le
6M€
d'une OPA sur Zodiac pour former et M&A.
groupe AB à Mediawan. un groupe réalisant 21,2 Mds€ de
CA
26%
P.120 P.126
Cessions de sa participation dans le Pas de changement
sud-coréen Hanwha Thales, de 50% de
TRS et son activité billettique à Latour
Capital.
27,2%
P.118
Acquisition de Ketchapp, rachats de Pas de changement
Growtopia et de la participation de
3,2% de Bpifrance dans son capital.
24,1%
P.121
Fonction Finance et transformatiON NUMERIQUE I 19
Process, outils, capital humain :
la fonction finance aux commandes
de la révolution digitale
Par Caroline Couesnon, Directrice Associée Mazars Advese
Le Directeur Administratif et Financier Alors qu’il est courant de lire que les financiers se tiennent encore trop éloignés des
effets de la révolution numérique, retranchés derrière les fondations d’une autre
acteur incontournable de la transformation numérique de l’entreprise époque, nous les envisageons au contraire comme des prescripteurs de premier ordre,
en prise permanente avec les réalités quotidiennes du digital. Une conviction qui
nous amène à réfléchir sur la définition même d’un digital protéiforme, complexe, en
Par les équipes Conseil de Mazars perpétuel mouvement.
1.1.Le digital, sujet transverse possible le dépôt de facture ou la hension des usages et de la nouvelle
au cœur de l’entreprise…et de la consultation de l’avancement des rè- valeur apportée afin d’être en capaci-
fonction finance glements. té d’accompagner la construction des
Au-delà des portails « employés » évo- business cases métier et non de les
La digitalisation, au sens propre du qués ci-dessous, la multiplication des refuser !
terme, est la transformation en flux in- réseaux sociaux d’entreprise (RSE) -Digitaliser le plus possible la filière
formatique de tout élément physique nous informe sur la volonté de l’entre- finance, qu’il s’agisse des flux dans une
(de type papier, mais aussi fichier PDF prise de partager en son sein ses pra- logique de performance, de qualité de
et email). tiques, de fédérer les équipes, diffuser service et de sécurisation ; ou de nou-
Une fois créé, ce flux informatique des messages sans frontières géogra- veaux processus de travail, des proces-
peut donc circuler plus vite et plus fa- phiques ou hiérarchiques, créer et faire sus adoptés par les collaborateurs de la
cilement entre des systèmes de gestion, vivre des communautés, rassemblées filière dans leurs relations avec les par-
de commande, de réception … Le autour d’un intérêt ou d’un projet tenaires externes et internes.
digital a ainsi la particularité de s’ap- commun…
pliquer à l’ensemble de l’écosystème 1.3.Fonction finance et digitalisa-
de l’entreprise, au sein de ses relations 1.2.Pour le directeur financier, tion, les trois principaux niveaux
avec ses clients, ses employés, ses four- maîtriser ces sujets digitaux de maturité
nisseurs. Des notions connexes sont n’est plus une option
apparues, très souvent poussées par Nous identifions à ce jour trois niveaux
l’économie de l’informatique, créatrice Aux commandes du financement et de maturité dans les entreprises et chez
de nouveaux usages et de nouvelles dans une quête constante de perfor- les fournisseurs de solutions.
fonctionnalités. mance, la fonction finance doit impé-
-Les portails « clients » sont main- rativement maîtriser les enjeux insuf- Phase 1 :
tenant dans beaucoup de secteurs le flés par le digital, afin de : la dématérialisation des factures
point d’entrée des réclamations, des
situations-clients, des demandes… -Financer des projets de digitalisa- Il s’agit souvent de la numérisation
-Les portails « employés » permettent tion pour le compte de services tiers, des factures puis de la transformation
de rassembler l’état des congés des que ce soient les équipes marketing, de ces éléments en flux. S’ajoutent
collaborateurs, les souhaits de forma- commerce, exploitation… Un prére- ensuite des étapes de contrôle et d’en-
tion… quis qui passe donc par une compré- richissement des données, avant que
-Les portails « fournisseurs » rendent ces informations soient envoyées dans20 I Fonction Finance et transformatiON NUMERIQUE Fonction Finance et transformatiON NUMERIQUE I 21
Sur l'auteur
Caroline Couesnon accompagne la filière finance dans ses
transformations organisationnelles, humaines, liées aux processus et
aux systèmes d’information depuis 30 ans. Ancien directeur général de
cabinet de conseil, elle intervient auprès des grands comptes du CAC 40
mais aussi des ETI en croissance dans leur réflexion, telle que la mise en
place de démarches Lean, de projets de digitalisation ou de robotisation,
d’animation de séminaire de filière, d’évolution des organisations,
de mise en place de S/4 HANA… Elle est formée au coaching et à
l’animation de groupe de co-développement professionnel.
âModèle « canal historique » : les âLe modèle « canal plateforme de pour garantir l’intégrité des flux et des
fournisseurs de solution de digitalisa- marche » facture différemment selon données… Une fiche de poste qui se
tion issus du scanning, de la dématé- les flux, à l’activation des fournisseurs voit donc bouleversée en profondeur,
rialisation papier tendent vers la digi- et des clients, avec des offres extrême- afin de faire la part belle à des qualités
talisation des autres flux, ont des road ment modulaires (signature électro- d’anticipation et de vision stratégique,
maps ambitieuses pour intégrer des nique, archivage dans des prix diffé- tout en diminuant la partie de saisie
portails fournisseurs et clients plus ou- rents…). d’opérations. Ce mouvement d’évolu-
verts, plus intuitifs permettant de dé- Le travail de comparaison des deux tion des compétences et des postures
ployer leurs offres sur des volumes de modèles reste un sujet complexe requiert l’intervention main dans la
flux plus faibles… lorsque l’on souhaite réaliser des TCO main du directeur financier et du di-
(Total Cost of Ownership ou coût de recteur des ressources humaines, afin
âModèle « canal plateforme de possession) comparables. que ces projets de digitalisation soient
marche » : les fournisseurs de solu- vus comme de réelles opportunités
tion de digitalisation issus des réseaux 4.Approfondir la sécurité des flux d’évolution pour la filière. ■
l’ERP de l’entreprise. Une première distribution, où les flux des achats sont un portail. offrent des services de dématérialisa- liée à cette grande interopérabilité, et
phase souvent atteinte dans la majori- particulièrement denses, ont une lon- tion de facture mais souvent en par- identifier les risques associés.
té des grands groupes, mais encore en gueur d’avance sur ces notions. 1.4.A vos marques, prêt,…partez ? tenariat. Ils proposent des services très
construction pour les PME. 5 questions-clés à se poser avant innovants : embarquement des four- 5.Définir la place, au sein de ces
Phase 3 : d’agir nisseurs et des clients, portails clients nouvelles solutions, des processus de
Phase 2 : la digitalisation as a service et fournisseurs très riches d’un point validation, de contrôle, d’approbation
la digitalisation de l’ensemble des Pour un directeur financier, en colla- de vue fonctionnel, capacité via des « et d’enrichissement qui étaient natu-
documents papiers Cette dernière phase consiste à sim- boration avec le directeur des systèmes apps » à enrichir les fonctionnalités, rellement présents dans l’ERP.
plifier et automatiser d’avantage les d’information, ces projets nécessitent interopérabilités fortes avec d’autres
Cette étape inclut les partenaires usages. L’entreprise devient alors le de : outils, connections déjà prêtes avec âLe capital humain, plus que jamais
externes et les documents qu’ils fournisseur d’une solution agrégeant certains des fournisseurs ou clients. au cœur du digital
échangent avec l’entreprise (plan d’ins- de nouveaux services autour des flux 1.S’assurer avant toute chose du res- Redessiner la contribution des équipes
tallation, bon de commande -…) via digitalisés. pect des éléments règlementaires : 3.Intégrer les modalités de factura- comptables, dont le métier est amené
des EDI (outils d’Echange de Données -Concernant les flux fournisseurs, des certification électronique, archivage tion dans la réflexion à fortement évoluer, est l’une des mis-
Informatisées) de dématérialisation liens avec « les plateformes bancaires » légal d’une durée de 10 ans dans des sions-clés pour les DAF d’aujourd’hui.
fiscale notamment. Elle concerne un permettent le reverse factoring sur la coffres-forts, garantie d’intégrité des âLe modèle « canal historique » re- En effet, les comptables de demain de-
périmètre plus large que les factures, base d’un flux digitalisé. données et des pièces … pose sur une facturation « à la facture vront comprendre les flux digitaux, les
qui ne représentent qu’une partie des -Concernant les flux clients, un accès entrante ou sortante » de manière interactions entre outils, anticiper les
documents échangés entre l’entreprise en temps réel leur permet de consulter 2.Comprendre les services fournis identique ; risques, mettre en place des contrôles
et son écosystème. Les secteurs de la un certain nombre d’informations via grâce à deux modèles :22 I Fonction Finance et transformatiON NUMERIQUE Fonction Finance et transformatiON NUMERIQUE I 23
Les enjeux de cybersécurité dans une Sur l'auteur
fonction finance digitalisée Diplômé d’HEC, et d’une maîtrise de droit privé, François Nogaret a
débuté sa carrière en 1996 chez Mazars où il s'est spécialisé dans
l'audit des groupes cotés, en intervenant notamment dans le domaine
de l’aéronautique et de la défense (DCNS, Airbus, EADS, Thomson,
Par François Nogaret, Associé, Mazars Matra systèmes).
Il s’est depuis spécialisé dans les problématiques de maîtrise des
risques, incluant, entre autres, la lutte contre la fraude, où il a eu à
intervenir sur des affaires de dimension nationale, la lutte contre la
La cybercriminalité est un phénomène que chacun a pu observer à l’aune des corruption, à l’heure de la mise en œuvre de la loi Sapin 2, et enfin, à
différentes publications dont la presse, parfois généraliste, a pu se faire l’écho. Et l’appui de ces sujets, dans les problématiques techniques en matière
de sécurité des systèmes d’information. Ce dernier sujet est une zone
parfois, puisque c’est dans la presse, ou parce que c’est une question qui a trait aux de risques, favorisant potentiellement la fraude, et la corruption dans
systèmes d’information, la fonction finance se considère parfois éloignée de cette une moindre mesure.
épineuse question. Or, il n’en est rien, et certains enjeux actuels ou futurs, semblent Il est aujourd’hui en charge des sujets de maîtrise des risques et de
indiquer que la « fonction finance », entendue au sens large devra faire sienne cette conformité chez Mazars en France.
problématique si contemporaine.
rapidement l’information erronée dif- ailleurs fait l’objet de publication sur de s’assurer impérativement :
Cybercriminalité : une menace ârécupérer les données présentes sur de carte bancaire stockée sur les in- fusée. la toile de leur(s) faille(s) en matière de âque sa DSI, ou son RSSI, a enga-
aux multiples visages un système pour les utiliser à des fins frastructures de l’entreprise, ou moins Ces illustrations montrent bien que la sécurité. gé toutes les diligences nécessaires à la
détournées – l’utilisation pour la re- directement, par la substitution indue fonction finance est exposée es qualités Si le dernier moyen décrit, très cou- protection de ses données et accès,
Avant toute chose, il convient de dé- vente en faisant évidemment partie-, et de coordonnées bancaires de fournis- au risque cyber, parce qu’elle concentre rant en matière de cybercriminalité, âque les mots de passe utilisés par
finir ce que l’on entend par cybercri- l’on parlera de pillage d’informations, seurs, ou de salariés. en son sein suffisamment d’informa- est le plus technique et donc plutôt ses équipes sont raisonnablement ro-
minalité, et quelles peuvent en être les ou de la maison, Les moyens de détournement ne tions attractives. l’apanage et la responsabilité des DSI, bustes et que ceux de type « congé »,
applications au sein d’une fonction âprendre en otage un système ou les manquent donc pas, et les plus clas- Alors, une fois posées les pathologies, les deux premiers en revanche, sont «soleil », «toto » ou encore « polo »
finance. La cybercriminalité peut être données qu’il contient, pour en tirer siques précités ont pu être observés à reste à savoir si en tant que telle, la techniquement triviaux et doivent être appartiennent à un sympathique folk-
définie comme la capacité pour un quelque bénéfice, et l’on parlera de plusieurs reprises dans nos activités. fonction finance a les moyens de se dé- combattus de façon managériale, et lore du passé,
individu, interne ou externe à l’entre- ransomware, ou de changement ino- Au-delà de ceux-là, il existe un moyen fendre. non technique. âqu’enfin une politique de com-
prise à pénétrer sur un système d’in- piné de serrure, moins direct mais tout aussi domma- Pour répondre à cette question, il faut Et c’est ici que la fonction finance doit munication régulière sur les enjeux et
formation sans y être autorisé, ou à le âutiliser un système d’information geable qui consiste en le détournement caractériser les moyens qui permettent redoubler d’attention : si cette dernière risques de la cybercriminalité soit diffu-
détourner de son usage initial de diffé- comme vecteur de communication, d’informations financières : je suis un aux pirates d’agir, et qui sont essentiel- ne peut rien contre les attaques tech- sée, et que les errements qui consistent
rentes manières. pour la diffusion d’un message poli- concurrent, ou je suis un actionnaire lement de trois ordres : il s’agit pour niques, elle peut en revanche beaucoup à cliquer de façon inconsidérée sur des
Le parallèle que l’on peut faire avec la tique, ou encore pour permettre à des désireux de faire une opération lucra- eux, plus contre les attaques, très nom- pièces jointes, ou sur des messages
vie « non numérique » est celui de la tiers de bénéficier d’infrastructures tive quoi qu’illégale, et je m’introduis âsoit d’utiliser des mots de passe qui breuses, et qui n’ont finalement trait alléchants deviennent une pratique
maison : cette dernière représente le numériques pour diffuser illégalement sur le système de l’entreprise cible pour auront été déterminés de façon in- qu’au facteur humain. appartenant définitivement au passé.
système d’information, et la pirate va des contenus. Il s’agira ici d’une forme y collecter quelque information confi- suffisamment rigoureuse, et donc de
chercher à en forcer les serrures, pour de squat de la maison. dentielle et la faire fructifier. trouver les clés de serrures quelque peu Pédagogie vis-à-vis de ses Ces exigences doivent être d’autant
atteindre son objectif. Plus dangereux encore, un pirate légères, équipes et collaboration avec la plus respectées que la réglementation
Malgré son caractère éminemment Quelles applications pour la s’introduit sur un site ou un système âsoit d’utiliser la naïveté ou la cré- DSI : les meilleures armes du DAF européenne General Data Protection
protéiforme, la cybercriminalité vise fonction finance ? dépositaire d’un document officiel dulité de complices involontaires, face à la menace cyber Regulation ou GDPR applicable dès
un nombre d’objectifs finalement assez public (rapport annuel, document de mais bien imprudents pour faciliter mai 2018 constitue un nouvel enjeu
réduits qui peuvent être présentés sché- Le premier des risques est bien évi- référence…) et modifie certaines don- certaines manœuvres utilisées par les la sécurisation de l’accès aux données,
Dès lors la fonction finance doit désor-
matiquement en quelques catégories : demment le détournement d’actifs fi- nées, délivrant de fait une information pirates, personnelles cette fois. L’effort à four-
mais considérer que les informations,
âempêcher un système de fonction- nanciers, ou le vol pur et simple, par erronée et diffusée au marché. Cette âou bien enfin, plus de façon plus nir par la fonction finance en matière
qui transitent par elle, sont sujettes à
ner correctement, et l’on parlera de l’usage d’un virement frauduleux ré- dernière hypothèse n’est pas théorique, technique, de rechercher, dans le sys- de sécurisation des systèmes ne sera
piratage de différentes façons. Charge
déni de service, ou de bloquer la porte, alisable de différentes manières : par et entraîne même, dans certains pays tème attaqué, des applications qui donc pas fourni en vain, il constitue
à elle, si elle n’est pas responsable de ses
pour reprendre la métaphore de la détournement d’un outil de trésorerie, anglo-saxons, des sanctions pour l’en- n’auraient pas fait l’objet d’une mise au contraire un enjeu majeur pour les
infrastructures matérielles et logicielles
maison, par utilisation indue des coordonnées treprise victime, qui ne corrigerait pas à jour rigoureuse, et qui auraient par années à venir. ■24 I Fonction Finance et transformatiON NUMERIQUE Fonction Finance et transformatiON NUMERIQUE I 25
La DAF face aux enjeux de robotisation, Sur l'auteur
vis-à-vis de ses processus Expert-comptable diplômé, Sébastien Ledent dispose de plus de
et de ses équipes 15 ans d’expérience au sein de la ligne de métier « Conseil » de
Mazars. Il a une expérience avérée dans la conduite de missions
d’accompagnement comptable et financier pour des groupes
internationaux notamment dans les secteurs Industrie, Transport et
Par Sébastien Ledent, Senior Manager, Mazars Finances. Il intervient régulièrement auprès des directions financières
notamment pour optimiser les processus comptables et participer à
Dans les années 80, avec le déploiement des ERP, la direction financière a centralisé la gestion de projets comptables d'envergure. Sébastien Ledent est
ses fonctions en centre de services. Dans les années 2000, l’ajout de workflow au SI a en charge du développement de l’offre Mazars sur la robotisation
figé le rôle des différents contributeurs et a facilité l’externalisation. Après le cloud, les depuis 2016
robots s’invitent aujourd’hui dans les entreprises. A n’en pas douter, les sociétés qui
choisissent ces solutions, doivent dès à présent adapter la structure de leur organisation. Quelles sont les conséquences L’interdépendance entre la solution tion des salariés face aux projets
au quotidien dans le suivi de informatique, les processus robotisés d’automatisation. L’acculturation aux
ces processus et au sein des et les ressources humaines, nécessite nouvelles technologies et la formation
En quoi consiste la robotisation logies offertes aux directions finan- ; en moins de deux mois, le métier et un dispositif de conduite du change- sont des prérequis pour que le temps
équipes ?
des opérations au sein des cières. l’éditeur informatique réalisent succes- ment, porté par les sponsors du pro- sauvé soit une véritable opportunité
directions financières ? Pour le métier, les assistants digitaux sivement la spécification, le dévelop-
Seuls les gestes métiers stables (mais jet afin de fédérer l’équipe, identifier pour les collaborateurs de se recen-
sont adaptables à leurs besoins et à pement et la recette de la solution sur les évolutions d’organisation et en- trer sur le métier de leur entreprise,
leurs activités, ils sont opérationnels 24 le périmètre limité à un geste métier non industrialisés dans l’ERP) basés
Tout d’abord la robotisation est l’ac- sur des données numérisées sont ro- courager l’innovation permanente. augmenter leur périmètre d’interven-
tion d’un programme informatique ca- heures sur 24, augmentent la qualité simple. Ensuite, le métier réalise un L’entreprise a deux options pour in- tion et monter en responsabilité sur
des traitements et limitent les erreurs. pilote sur un processus puis démarre le botisables.
pable de manipuler des transactions ou Par convention, la maturité d’un pro- tégrer les robots dans son quotidien : le pilotage administratif des nouveaux
d’exécuter des opérations à partir d’un Concernant l’IT, les robots complètent projet à l’échelle d’un service ou d’un ajuster progressivement ou réorganiser processus. Le nombre d’intervenants
un système d’information existant cycle comptable. cessus est vérifiable via un arbre de
arbre de décision à résultat simple ou décision reprenant toutes ses règles de de manière disruptive l’organisation. dans la direction financière tend à être
complexe. Concrètement, les robots ou avec un investissement en infrastruc- Le choix dépend généralement des ré- rationalisé avec l’automatisation. Les
ture faible et deviendront un point Quels sont les contributeurs aux gestion. Ce travail de formalisation
assistants digitaux remplacent les ac- précède la spécification et est géné- ponses apportées à quelques questions profils strictement financiers ne seront
tions manuelles ou semi-automatisées d’entrée pour le machine learning ou projets de robotisation ? : l’équipe est-elle réceptive au chan- plus la norme. Plus autonomes avec
la blockchain. Pour les financiers, les ralement l’occasion de rationaliser et
(ex : rapprochement, saisie, relance) d’optimiser les actions de collecte des gement ? Les profils sont-ils évolutifs un niveau de responsabilité plus fort,
réalisées par les comptables, les contrô- coûts et les gains sont mesurables, la Le projet d’automatisation mobilise ? Les gains de temps sont-ils répartis les collaborateurs auront à résoudre de
durée du projet est raisonnable. Pour données, de retraitement et de restitu-
leurs de gestion ou tout autre opéra- généralement l’ensemble des fonctions sur l’ensemble de l’organisation ? La nouvelles problématiques. Si la révolu-
tous, le déploiement et le retour sur in- tion. Enfin la priorité est donnée aux
teur administratif. A l’international, de l’entreprise : métiers, finance, SI et transformation s’inscrit-elle dans un tion technologique a toujours précédé
vestissement semblent rapide. actions répétitives et fréquentes pour
deux types de prestataires se partagent RH. Au-delà de la productivité pro- calendrier identique à l’attrition des les changements majeurs dans les or-
Depuis l’été 2016, le marché est en logiquement optimiser les gains.
aujourd’hui le marché. Les premiers mise, les assistants digitaux libèrent les effectifs ? … ganisations, l’entreprise robotisée aura
veille et étudie cette nouvelle oppor- En production, le métier est autonome
prennent la main sur l’interface utilisa- processus des contraintes temporelles, Le succès de la transformation dé- à repenser la relation entre ses salariés,
tunité d’automatiser tous ces proces- dans le pilotage des assistants digitaux.
teur et codent pas à pas l’ensemble des organisationnelles et techniques. Leur pend aussi et surtout de l’implica- ses fournisseurs et ses clients. ■
sus répétitifs à faible valeur ajoutée. Un tableau de bord spécifique reprend
étapes d’un mode opératoire (on parle mise en place exige d’identifier les pro-
Ainsi, l’automne 2016 a vu appa- les indicateurs sous forme de calen-
de RPA pour Robotic Process Automa- cessus éligibles et de porter une atten-
raître la « guerre des POC (Proof drier, identifie les points de blocage
tion). Les seconds offrent une solution tion particulière à l’accompagnement
of Concept) », expression consacrée et les rejets. La maitrise et la main-
informatique directement connectée à du changement.
pour traduire l’engouement des di- tenance du processus automatisé est
l’ERP, sans sollicitation de l’interface La direction générale et la direction
rigeants à expérimenter cette nou- une des clés de l’amélioration conti-
utilisateur ; une phase de spécifica- financière sont les sponsors naturels
velle offre IT. Les plus innovants ont nue. La fonction finance doit donc
tion adapte alors les robots standards pour porter ce projet d’entreprise. La
débuté une phase d’expérimentation être partie prenante dans la mainte-
aux besoins de l’entreprise. Le choix DSI n’est pas en reste, elle joue son
avec des consultants externes ou direc- nance des robots, l’identification des
de l’une ou l’autre solution dépend rôle de fonction support pour garantir
tement avec les éditeurs informatiques. causes des éventuelles anomalies et les
des spécificités métier, des objectifs de la sécurité et la protection des données
Compte tenu des enjeux, le projet solutions apportées.
gains et des exigences de la DSI. en attendant d’absorber ces nouvelles
s’initie alors à partir d’un business case compétences.
en identifiant notamment le périmètre, Du processus initial au processus
En moins d’un an, la robotisation
robotisé : les étapes-clés d’une
s’est faite une place de premier ordre les coûts et les bénéfices attendus. Comment identifier les proces-
Le projet est réalisé en deux ou trois va- transition réussie
dans le marché des nouvelles techno- sus éligibles à la robotisation ?
gues. D’abord, le POC doit convaincreGuide du SBF 120 I 27
Après une année record des
investissements chinois en Europe et en
Amérique du Nord, quelles perspectives
Public et Private M&A : pour 2017 ?
quelles perspectives dans un contexte Par Raphaële François-Poncet, Avocate Associée chez Baker McKenzie, et Guillaume Nataf, Avocat Counsel.
économique et politique incertain ? Si les investissements chinois ont considérablement augmenté en 2016 en Amérique
du Nord et en Europe, la France n'a pas pleinement bénéficié de cette dynamique.
Par l'équipe de Baker McKenzie L'incertitude du contexte politique international et de l'évolution du cadre réglementaire
des investissements étrangers pourrait encore renforcer cette tendance cette année.
Des montants record en Europe et pectifs de 48,4 milliards de dollars et est passée de 120 millions de dollars
en Amérique du Nord en 2016 45,8 milliards de dollars. à 290 millions de dollars, alors que le
Pour la première fois depuis trois ans, volume d’opérations a, lui, légèrement
Une forte augmentation de la valeur les investisseurs chinois ont été un peu baissé, de 347 opérations en 2015 à
moyenne des transactions plus actifs en Amérique du Nord qu’en 330 en 2016.
Europe. Le montant des investissements en
L
2016 a toutefois été fortement impacté
es investissements chinois ont
par le nombre croissant d'annulations,
très fortement progressé en 2016 Cette forte hausse en Europe et en
retraits ou suspensions d'opérations
par rapport à 2015 en Amérique Amérique du Nord s'explique par la
(30 opérations pour une valeur cumu-
du Nord (189 %) et en Europe (90 %) progression de la valeur moyenne des
lée de 74 milliards de dollars).
pour atteindre les montants record res- investissements de 2015 à 2016, qui
La montée en puissance des entre-
Valeur des investissements chinois directs prises privées chinoises
en Europe et Amérique du Nord 2000-2016 Les investissements effectués en 2016
confirment l'évolution de la typo-
logie des acteurs chinois : en 2009,
88 % du montant total des investisse-
ments provenait d'entreprises d'Etat
contre 12 % pour les entreprises pri-
vées. En 2016, les entreprises privées
ont représenté 76 % de la valeur des
investissements chinois en Europe et
80 % en Amérique du Nord.
Si des entreprises telles que HNA,
Tencent et Anbang, déjà très actives ces
dernières années en Europe et en Amé-
rique du Nord, ont continué à l’être en
2016, de nouveaux acteurs également
très actifs comme Midea ou Ctrip sont
Par l'équipe de Source : Étude Baker McKenzie, ‘Rising Influence. Assessing China’s Record FDI Surge in North
America and Europe’, Mars 2017.
apparus sur le marché.28 I Guide du SBF 120 Guide du SBF 120 I 29
Valeur des investissemEnts privés EN AMéRIQUE DU NORD ET EN EUROPE
Sur les auteurs
45 90%
PART DES INVESTISSEMENTS DES ENTREPRISES PRIVÉES
Valeur des Investissements Privés en Amérique du Nord
VALEUR DES INVESTISSEMENTS PRIVÉS (US$B)
40 Valeur des Investissements Privés en Europe 80%
Part des Investissements des Entreprises Privées en Amérique du Nord Raphaële François-Poncet est Avocate Associée du cabinet Baker
35 Part des Investissements des Entreprises Privées en Europe 70% McKenzie. Responsable de la pratique Droit boursier, elle intervient en
matière de fusions-acquisitions, d’offres publiques et d’opérations de
30 60%
marché. Elle accompagne les investisseurs étrangers pour les prises
de participation dans des sociétés françaises cotées et conseille ses
25 50%
clients sur les problématiques de gouvernance.
20 40%
15 30%
10 20% Guillaume Nataf est Avocat Counsel au sein du département M&A
de Baker McKenzie. Il assiste des clients français et étrangers dans
5 10%
le cadre d’opérations de cession / acquisition franco-françaises et
0 0
internationales ainsi que dans la négociation et la mise en place de
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
joint-ventures et pactes d’actionnaires.
Source : Étude Baker McKenzie, ‘Rising Influence. Assessing China’s Record FDI Surge in North America and Europe’, Mars 2017.
La France perd du terrain par tissements chinois en Europe qu'elle et l’Irlande (2,9 milliards de dollars), est de « favoriser un développement prises chinoises s’internationaliser. de risques pour la sécurité nationale
rapport aux autres pays européens occupait en 2015 ; l’Allemagne et le reléguant la France au 6ème rang. sain et ordonné de l'investissement et américaine.
Royaume-Uni sont les grands gagnants de la coopération avec l'étranger en Un cadre politique incertain et des Les investisseurs chinois doivent donc
Une forte baisse des investissements en 2016 en représentant près de la moi- L’incertitude politique et réglemen- 2017 » selon le ministre du commerce contraintes réglementaires renforcées faire face à une incertitude des deux
chinois en France en 2016 tié (46 %) des investissements chinois taire pourrait ralentir le rythme des Gao Hucheng. en Amérique du Nord et en Europe côtés de l’Atlantique en réalisant une
Malgré une forte augmentation en Eu- en Europe sur l’année. investissements chinois Aux Etats-Unis, la politique commer- évaluation systématique et appro-
rope, le montant des investissements L’Allemagne occupe ainsi la première Si les opérations majeures annon- La SAFE (State Administration of ciale de Donald Trump soulève des in- fondie des risques politiques et régle-
chinois en France a diminué en 2016, place des investissements chinois en cées en 2016 se réalisent en 2017, les Foreign Exchange), autorité gouver- certitudes qui pourraient peser sur les mentaires en 2017 pour chacune de
passant de 3,8 milliards de dollars en Europe avec 12,1 milliards de dollars investissements chinois pourraient nementale en charge du contrôle des investissements étrangers dans le pays leurs opérations : cette évaluation doit
2015 à 2,4 milliards de dollars, soit en 2016. Cette hausse s’explique par connaître une dynamique assez favo- changes, opère ainsi un contrôle mi- et particulièrement en provenance de constituer un élément structurant de
une baisse de 40 %. Ce recul peut des investissements massifs dans le rable en Europe et en Amérique du nutieux des entreprises chinoises qui Chine. leur stratégie d’investissement.
s’expliquer par l’absence d’opérations domaine des équipements industriels, Nord. Toutefois, l’incertitude poli- souhaitent échanger leur devise locale Cette incertitude se manifeste égale-
d’envergure : parmi les cinq principales notamment grâce à la finalisation de tique et réglementaire grandissante, à avec des devises étrangères. ment dans plusieurs pays européens Sur le long terme, la forte dynamique
transactions conclues en 2016, trois l’acquisition de KUKA par Midea. la fois en Chine et dans les deux ré- Ainsi, un nombre significatif d’opéra- au sein desquels les idées protection- d'investissements chinois en Europe et
sont restées sous la barre des 100 mil- Le Royaume-Uni a également connu gions ciblées, pourrait avoir un impact tions dans l’immobilier ou les services nistes progressent. Ainsi, les ministres en Amérique du Nord devrait se main-
lions de dollars et une seule a dépassé le une hausse importante (130 %) des in- négatif sur la réalisation de nouveaux financiers font l’objet d’un examen français et allemand de l’Economie tenir si les autorités politiques mettent
milliard de dollars (le rachat de SMCP vestissements chinois en 2016 pour at- investissements. approfondi de la part des autorités ont publié une déclaration commune en place un cadre réglementaire stable
par Shandong Ruyi). teindre 9,2 milliards de dollars. Cette gouvernementales : si les opérations ne en vue « de mieux contrôler les in- et clair que les investisseurs chinois
En France, les investisseurs chinois augmentation a été portée par le sec- Un contrôle accru des investissements sont pas forcément remises en cause, vestissements qui pourraient dés- pourront appréhender plus aisément.
se sont concentrés sur les biens de teur des technologies de l’information à l’étranger par les autorités chinoises les délais de réalisation s'étendent. tabiliser leurs filières économiques A ces conditions, les deux régions
consommation, notamment le prêt-à- avec notamment le rachat de l’opéra- Face à la baisse du yuan et des réserves stratégiques ». pourront espérer accueillir une part
porter, qui ont représenté près de deux teur de data centers Global Switch par de changes entraînée par l'accroisse- Les autorités chinoises présentent Dans le secteur des semi-conducteurs, significative des 750 milliards de dol-
tiers du total (1,5 milliard de dollars) Tencent. ment des investissements à l'étranger, ce renforcement des procédures de le fonds d'investissement chinois Fu- lars – évoqués par le Président chinois
et sur l’immobilier (528 millions de Derrière l’Allemagne et le Royaume- les autorités chinoises annonçaient, contrôle comme un moyen d’éviter la jian Grand Chip avait renoncé à ac- à Davos – que devraient investir les en-
dollars). Uni, se classe la Finlande avec fin 2016, une série de mesures desti- multiplication des investissements « ir- quérir le fabricant allemand d'équipe- treprises chinoises à travers le monde
7,6 milliards de dollars (principalement nées à endiguer les sorties de capitaux rationnels » et purement spéculatifs à ments AIXTRON devant le veto des au cours des cinq ans à venir. ■
La France sort du Top 5 européen du fait de l'acquisition par Tencent de du pays, notamment par le renforce- l'étranger, et non comme une remise autorités allemandes suivi de l'adop-
En conséquence, la France perd la l'éditeur de jeux vidéo Supercell) suivie ment du contrôle des investissements en cause fondamentale de la volonté tion d'un décret par Barack Obama in-
place de seconde destination des inves- par la Suisse (4,8 milliards de dollars) chinois à l’étranger. L'objectif affiché gouvernementale de voir les entre- terdisant également l'opération du faitVous pouvez aussi lire
