TOTAL FAIT DU SALE : La Finance complice ? - Greenpeace France
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TOTAL FAIT DU SALE : La Finance complice ?
SOMMAIRE
Résumé exécutif 4
TOTAL FAIT DU SALE :
La Finance complice ? Retour sur la résolution climat 2020 6
Auteurs :
Lucie Pinson, Reclaim Finance Les annonces de total passées au crible 10
Florence de Bonnafos, Greenpeace France
a/ Un engagement circonscrit a l’europe 11
Contributeurs :
Paul Schreiber, Reclaim Finance b/ Des émissions amenées à croître hors Europe 12
Ryan Cooper, Reclaim Finance
Edina Ifticene, Greenpeace Encadré : Wonderland - Total se paie son scénario climat 14
Remerciements à : c/ Des barils un peu moins polluants 16
Clark Williams-Derry, IEEFA
Follow This
d/ Plus de renouvelables mais encore plus de fossiles 18
Mise en page :
Jordan Jeandon, Graphic designer Encadré : EACOP: Total aime toujours le pétrole 20
Date de publication :
Février 2021 La finance face à total 22
a/ Les banques et investisseurs derrière Total 22
b/ Contourner Total le plus longtemps possible 23
c/ Engager Total, oui mais comment ? 24
Encadré : Say on climate vs résolution climat ? 26
d/ Stopper Total dans son expansion 28
Nos demandes 30
2 3 3
Le premier suit une approche globale qui Les principaux acteurs de la place financière
RÉSUMÉ EXÉCUTIF couvre l’intégralité des portefeuilles des
acteurs financiers et des entreprises qu’ils
soutiennent. A cet égard, les premiers
de Paris ont déjà adopté des mesures sur
certains de ces secteurs, mais celles-ci
s’avèrent lacunaires et insuffisantes pour
n’atteindront leurs objectifs climatiques que enrayer leur développement. Pour reprendre
si les entreprises qu’ils soutiennent alignent l’exemple de Total SE, tous continuent
U
n nombre croissant d’acteurs financiers 90% de ses dépenses d’investissements leurs activités sur ces mêmes objectifs. Il de soutenir la major alors que celle-ci se
français et internationaux s’engagent demeurent orientées vers les énergies s’agit donc, pour les acteurs financiers, soit développe notamment en Arctique et en eaux
à atteindre la neutralité carbone (net- fossiles et l’évolution de sa production d’exclure de leurs soutiens les entreprises non très profondes. Cette réalité a été reconnue
zero) et à aligner leurs activités avec l’objectif d’hydrocarbures nous amène vers une alignées, soit de les pousser à se transformer par le Ministre de l’Economie, des Finances
de 1,5°C. D’autres se réfèrent directement augmentation de plus de 50% de cette vite pour s’aligner sur ces objectifs. et de la Relance lors du Climate Finance Day
aux objectifs de l’Accord de Paris. Ce briefing dernière entre 2015 et 2030. En 2030, les pendant lequel il a invité les acteurs financiers à
souligne les enjeux liés à l’atteinte de ces émissions de CO2e de Total devraient excéder On peut citer à titre d’exemple l’initiative développer une stratégie de sortie des activités
objectifs à travers le cas de Total SE. de 200Mt les émissions maximales autorisées de résolution climat déposée en vue de non-conventionnelles.
pour s’aligner sur une trajectoire à 1,5°C. l’assemblée générale de Total SE en 2020
En tant que cinquième capitalisation du CAC L’ambition affichée d’atteindre la neutralité par 11 actionnaires dont Meeschaert AM, La Alors qu’agir sur le premier axe ne pourra
40, Total SE figure dans les portefeuilles carbone à l’horizon 2050 n’est donc que de la Banque Postale Asset Management et Crédit produire des impacts qu’au bout de quelques
d’investissement de la majorité des poudre aux yeux. Mutuel. Bien qu’elle demandait au premier années, viser les secteurs les plus polluants
investisseurs français et bénéficie des pollueur français d’adopter des objectifs de permet de répondre à l’impératif scientifique
financements et couvertures d’assurance Ainsi, la manière dont les acteurs financiers décarbonation de ses activités de manière à de baisser tous les ans nos émissions de gaz
des grandes banques et sociétés d’assurance français adaptent leur relation à Total SE s’aligner sur les objectifs de l’Accord de Paris, à effet de serre de 7,6% jusqu’en 20301. Les
françaises. La major pétrolière et gazière dans un contexte d’urgence climatique est AXA, Amundi, Natixis, et de nombreux autres, actions à mener sur les deux axes doivent bien
est aussi le premier émetteur de gaz à effet un bon indicateur de la sincérité de leurs ont voté contre. entendu être fondées sur la science, laquelle
de serre du CAC40 et l’un des plus gros engagements précités, et des défis liés à leur stipule qu’il faut baisser de 4% la production
émetteurs internationaux. succès. Ce briefing analyse les promesses Le deuxième suit une approche sectorielle pétrolière et de 3% la production gazière par
climatiques du groupe, ainsi que la manière visant à trouver des solutions immédiates an d’ici 2030 afin de tenir l’objectif de 1,5°C2.
En 2020, Total a produit 447 unités d’énergies dont les acteurs financiers ont jusqu’à pour les secteurs les plus polluants,
fossiles pour 1 d’énergies renouvelables. présent traité un tel poids lourd du secteur lesquels s’avèrent concentrer aussi les plus Autrement dit, les acteurs financiers ne pourront
Or malgré sa volonté de se renommer énergétique. Il présente enfin les pistes lourds risques ESG et financiers. Pour une atteindre leurs objectifs climatiques de long
TotalEnergies, la major continue d’investir d’actions possibles. entreprise gazière et pétrolière, il s’agit des terme qu’à condition de pousser des entreprises
massivement dans le développement de hydrocarbures non conventionnels - gaz comme Total SE à ne plus explorer ou ouvrir de
nouveaux projets d’énergies fossiles, comme Les efforts déployés pour l’atteinte d’objectifs et pétrole de schiste, sables bitumineux nouvelles réserves d’énergies fossiles, a fortiori
le très controversé projet pétrolier d’EACOP climatiques de long terme peuvent être et forages en Arctique et en eaux très dans les pétrole et gaz non conventionnels,
entre l’Ouganda et la Tanzanie, ou des projets analysés à travers deux axes structurants profondes. et à adopter une stratégie globale de décar-
d’énergies fossiles en Arctique. et complémentaires des politiques climat bonation de l’intégralité de leurs activités.
adoptées par les acteurs financiers.
4 5
RETOUR SUR LA
RESOLUTION CLIMAT
DE 2020 “ Le conseil d’administration de Total
ne pourra pas faire fi de ce vote qui
atteste d’une préoccupation forte
d’un cinquième de l’actionnariat.
Pour Total le signal est d’autant
L
e 29 mai 2020, 16,8% des actionnaires
du géant pétrolier ont voté en faveur • Jugeant les annonces de Total SE très plus fort que l’entreprise a publié
”
de la première résolution climat jamais insuffisantes, les 11 actionnaires derrière
déposée en France, marquant enfin un réveil la résolution se sont, dans la foulée, une nouvelle ambition climat début
des actionnaires sur leur responsabilité
à pousser Total SE vers une profonde
prononcés pour son maintien6.
mai qui aurait pu convaincre.
transformation de ses activités. L’abstention • Le pétrolier va alors redoubler d’efforts,
extrêmement forte d’actionnaires, à coups de visioconférences et
représentant 11,12% des droits de vote3, d’échanges bilatéraux, pour convaincre
renforce le désaveu de la stratégie climat les actionnaires de ne pas voter en faveur Aurélie Baudhuin - Meeschaert AM,
adoptée par la major pétrolière et gazière de la résolution. Les enjeux sont lourds, à propos de la résolution climat
française début mai 2020. surtout pour des acteurs comme Amundi
qui gère notamment le Plan d’Epargne déposée à l’AG 2020 de Total
Ce fut un véritable parcours du combattant Entreprises du groupe7.
que de soumettre et de porter jusqu’au vote
le 29 mai cette résolution climat: • Certaines agences de conseil de vote
comme Glass Lewis et ISS dans son
• En avril 2020, 11 actionnaires de Total SE, rapport «benchmark» se sont raccrochées
dont 8 français, ont décidé de briser les aux annonces de début mai et à la logique
relations incestueuses entre membres du best in class pour déconseiller aux
du CAC40 et d’en finir avec l’omerta qui actionnaires de voter la résolution.
entoure Total SE. Représentant 1,35% Minoritaires, Proxinvest ou le rapport
du capital de Total SE, ils ont déposé Sustainability d’ISS ont recommandé de la
une résolution demandant au groupe soutenir, après avoir comparé l’ambition de
d’adopter une feuille de route permettant Total SE avec les exigences climatiques8.
d’aligner ses activités avec les objectifs de
l’Accord de Paris4. • Quelques jours avant l’assemblée
générale, BNP Paribas9 a annoncé sa
• Pris de cours, Total SE a réagi début mai décision de s’abstenir. BNP Paribas a
en annonçant, avec le soutien de BNP trouvé là une manière de ne pas désavouer
Paribas et Hermes EOS dans le cadre le groupe pétrolier tout en signalant
du CA100+ une “nouvelle ambition en publiquement que le compte n’y est pas.
matière de climat5”. L’objectif du PDG Mais c’était aussi, voire surtout, pour
Patrick Pouyanné est simple : donner BNP Paribas une manière de faire oublier
des gages de sa volonté à transformer le sa lourde responsabilité dans l’extrême
groupe de manière à répondre aux objectifs majorité de votes opposés à la résolution
climatiques internationaux, de manière trois jours plus tard.
à permettre aux autres actionnaires de
s’opposer à la résolution tout en gardant
la face.
6 7
TotalEnergie, c’est une production de À noter qu’un groupe de 25 investisseurs abstenus, mais d’autres ont voté contre.
447 unités hydrocarbures pour 1 unité d’énergies renouvelables gérant collectivement 10 000 milliards Parmi eux se trouvent AXA et Amundi
de dollars ont publié la veille ou le jour qui ont pourtant pris des engagements
de l’assemblée générale une déclaration d’atteinte de la neutralité carbone (net-
commune demandant à Total SE de revoir à la zero) à l’horizon 2050 ou d’alignement avec
hausse ses engagements11. les objectifs de l’Accord de Paris.
• Ils demandent au groupe pétrolier • Dans le meilleur des cas, cette déclaration
d’atteindre zéro émission nette d’ici 2050 est donc le reflet de la crainte des
sur l’ensemble des émissions du groupe, actionnaires à l’égard de Total SE et
y compris sur les postes d’émissions liées souligne leur volonté de se protéger
à la consommation de ses produits et sur d’éventuelles répercussions contre ce
lesquels Total SE refuse de s’engager. Parmi que la major pourrait percevoir comme
ces signataires se trouvent Amundi, AXA, un acte de défiance. Dans le pire des cas,
BNP Paribas, ou encore l’ERAFP. il souligne leur cynisme et leur volonté
d’apparaître comme des moteurs de
• Cette déclaration est symptomatique l’action climatique tout en continuant de
Résolution climat – AG 2020 de Total SE de la relation entre Total SE et ses soutenir les multinationales qui misent
investisseurs et de la peur de ces derniers sur l’expansion des énergies fossiles.
à l’égard du premier pollueur français. Car
Pour Contre leur demande, bien que n’abordant pas les Car loin d’être “ambitieux”, les engagements
efforts à faire sur le court et moyen terme, de Total SE sont avant tout un écran de
souligne leur compréhension du problème fumée qui entretient la confusion dans le but
: en ayant un objectif net-zéro circonscrit de maintenir le plus longtemps possible un
9 83,2% à l’Europe, Total SE n’a pas pour objectif modèle d’expansion des énergies fossiles.
actionnaires français seulement des actionnaires de Total de s’aligner pleinement avec les objectifs Les mesures annoncées ne sont en aucune
climatiques de l’Accord de Paris. manière proches des efforts que le groupe
pétrolier doit faire pour réduire ses émissions
• Mais une telle déclaration est peu de gaz à effet de serre, conformément à la
“
engageante et ne peut pas remplacer des nécessité de réduire de 3% et 4% la production
actes forts comme voter une résolution gazière et pétrolière par an jusqu’en 2030,
”
qui contraindrait Total SE à atteindre un et s’adapter aux évolutions économiques,
tel objectif. Certains signataires ont peut- sociétales et réglementaires.
La Finance sera verte ou ne le sera pas. être voté pour la résolution, ou se sont
Bruno Le Maire, Climate Finance Day 2020
• En effet, 83,2% des votes ont été contre L’Histoire se souviendra des 16,8% des
la résolution. Parmi eux, ceux de AXA, actionnaires qui ont soutenu la première
Amundi ou encore Natixis qui ont tous résolution climat jamais déposée en France.
justifié leur opposition à la résolution en Aux votes des co-déposants - Actiam,
faisant valoir les annonces faites par Total Candriam, Crédit Mutuel Asset Management > 50% 30 et 40% 200MT 80%
SE au côté de BNP Paribas début mai. et les Assurances du Crédit Mutuel, Ecofi
L’évolution de Entre 30 et 40% En 2030, Total émettra Les énergies fossiles
Investissements, Edmond de Rothschild, la production des projets de Total 200 MT de CO2e de capteront toujours
• Et en annonçant sa décision de s’abstenir Friends Provident Foundation, Fédéral d’hydrocarbures de pourraient devenir plus que ce qui est plus de 80% des
seulement trois jours avant la résolution, Finance Gestion, La Banque Postale Asset Total mène à une des stranded assets permis dans un scénario investissements de
BNP Paribas savait qu’il serait trop tard pour Management, Meeschaert AM, Sycomore augmentation de + de d’après Carbon 1,5°C. C’est autant que Total en 2030.
faire changer les votes déjà enregistrés Asset Management10- se sont ajoutés les 50% entre 2015 et 2030. Tracker Initiative. les émissions des Pays-
Bas en 2018.
de la majorité des actionnaires. Ainsi, soutiens de nombreux actionnaires, dont
la banque a réussi à protéger à la fois sa Aviva, Candriam, La Française, Pictet et
réputation et les intérêts de Total SE. Schroders.
8 9
A/ UN ENGAGEMENT finis dont l’étape suivante est l’usage final,
c’est-à-dire leur combustion pour obtenir
CIRCONSCRIT A de l’énergie”19. Ce calcul exclut donc de fait
les produits non énergétiques (asphalte et
L’EUROPE bitume, lubrifiants, plastiques, etc.).
Le seul objectif mondial de Total SE ne couvre Par ailleurs, Total SE précise prendre en
que les émissions provenant directement de compte les émissions de scope 3 liées à
ses installations (scope 1 et 2), soit moins de l’utilisation des produits énergétiques par
15% de ses émissions totales de gaz à effet ses clients. Ces mêmes émissions provenant
de serre15. des clients d’une compagnie détenue
minoritairement par le groupe ne seraient
Concernant ses émissions de scope 3, donc pas intégrées pour la part lui revenant.
qui représentent entre 85 et 90% de ses
émissions totales16, Total SE ne s’engage à Ces ajustements permettent sans doute
les rendre nulles en carbone qu’en Europe. d’expliquer, en partie, l’écart entre les
Patrick Pouyanné a justifié à plusieurs reprises émissions de scopes 1+2+3 reportées par
son refus de se tenir pour responsable des Total SE20 d’environ 442 Mt CO2e (périmètre
émissions des produits vendus, considérant opéré) – et 454 Mt CO2e en part patrimoniale-
que cela ne relève que des choix des en 2018, et les estimations de TPI21, de 554
consommateurs et niant le fait que ces MtCO2e.
derniers sont influencés par l’offre d’énergie.
Total SE a pourtant implicitement reconnu
sa responsabilité sur le scope 3 lorsqu’il Emissions scope 3 de Total
a annoncé son engagement à atteindre la de MT CO2e
neutralité carbone sur ces émissions en
Europe. Il s’agit d’un simple engagement
LES ANNONCES CLIMAT DE à respecter les législations nationales et
européennes, amenées à évoluer de manière
à permettre à l’Europe d’atteindre son propre
TOTAL PASSÉES AU CRIBLE
objectif d’atteinte de la neutralité carbone à
l’horizon 2050.
En revanche, une chose est sûre, en refusant
S
de décarboner son scope 3 partout dans le
ous la pression d’une partie de ses A ces deux annonces s’ajoute l’ambition monde, Total SE contribue à freiner, voire
actionnaires et de la société civile, de réduire de 60% l’intensité carbone des bloquer, l’adoption de “politiques publiques”
Total SE a annoncé début mai 2020 une produits énergétiques utilisés par ses clients pro-climat hors Europe. Pour rappel, Total
ambition climat - et non un engagement d’ici 2050, avec des étapes intermédiaires de SE opère dans 130 pays et « seuls 13 % de
- pour atteindre la neutralité carbone à 15% en 2030 et de 35% en 2040, par rapport la production de Total SE en 2019, et des
l’horizon 205012 : à 2015. émissions du scope 3 correspondantes,
proviennent d’Europe, où le groupe s’est
• L’objectif d’atteindre la neutralité carbone A noter que l’objectif de 15% était déjà engagé à réduire les trois scopes à zéro. »17
sur l’ensemble de ses opérations annoncé dans le rapport climat de Total SE
mondiales (scope 1 et 2) au plus tard d’ici de 201814 et n’a pas évolué depuis l’annonce, Enfin, les parties prenantes de Total SE
2050 ; en mai 2020, de son ambition d’atteinte de la - notamment les banques, assureurs et
neutralité carbone - hormis la mention d’un investisseurs qui soutiennent le groupe
• L’engagement à “atteindre la neutralité objectif de plus de 15% et non de 15%. - devraient s’inquiéter du mode de calcul
carbone en Europe pour l’ensemble de sa utilisé par Total SE pour reporter ses
production et des produits énergétiques émissions de scope 3. Total SE ne prend en
utilisés par ses clients en 2050 ou avant considération que la catégorie 11 (sur 15) des
(scopes 1+2+3)”13, avec une première méthodologies sectorielles pour l’industrie
étape de baisse de 30% de son scope 3 pétrolière publiées par l’IPIECA18. Son scope
entre 2015 et 2030. Source: Rapport Climat 2020, Total SE.
3 est calculé “à partir des ventes de produits
10 11
“
Ambition de neutralité carbone de Total vs trajectoire 1,5°C
Chacun a ses raisons de penser
”
que c’est lui qui doit continuer à
produire et personne d’autre.
Andrew Grant,
Carbon Tracker Initiative.
Source : Big Oil Reality Check, Oil Change International revu par Reclaim Finance et Greenpeace France
B/ DES EMISSIONS de Rystad indiquent des émissions de CO2e
en hausse d’ici 2030, date à laquelle la major
AMENEES À CROÎTRE émettra plus de 200 millions de tonnes de
CO2e de trop par rapport à une trajectoire à
HORS EUROPE 1,5°C.
Atteindre la neutralité carbone au niveau
Quelque soit l’intégrité des données publiées
international et sur les scopes 1, 2 et 3
par Total SE sur son scope 3, ces émissions
pourrait passer par l’adoption d’un objectif
hors Europe pourraient augmenter, comme
de réduction de l’intensité carbone
en témoigne le caractère volontairement
ambitieux, visant un seuil proche de zéro.
flou du graphique intégré dans son rapport
Cependant, l’intégrité de celui-ci et son
climat 202022.
efficacité face à l’urgence de réduire nos
émissions ne peuvent être garantis qu’avec
Oil Change International a traduit en émissions
une baisse significative et en valeur absolue
de CO2e l’engagement de neutralité carbone
de ses émissions de CO2e et donc de sa
en 2050 de Total SE et a comparé les résultats
production d’hydrocarbures. Le recours
avec la trajectoire nécessaire pour limiter le
aux technologies de capture et stockage du
réchauffement à 1,5°C23.
CO2e ne peut être envisagé qu’à la marge
(voir l’encadré “Wonderland”).
En restant au-dessus de la courbe, qui
représente le budget carbone disponible
Total SE ne donne hors Europe aucun
jusqu’en 2050, Total SE reporte les efforts
objectif en matière de réduction absolue de
sur les autres entreprises. S’aligner sur une
ses émissions et la seule information dont
trajectoire à 1,5°C impliquerait pour Total SE
nous disposons est un objectif mondial de
de baisser d’environ 170 millions de tonnes
réduction de l’intensité carbone des produits
ses émissions de CO2e d’ici 2030 par rapport
vendus à ses clients.
au niveau de 201524. Or les données issues
12 13
WONDERLAND :
Emissions mondiales de CO2 pour le secteur de l’énergie
TOTAL SE PAIE SON 40
PROPRE SCENARIO CLIMAT CCS
NBS
Energy
users
Comme Shell, BP et Repsol, Total SE s’est Le charbon - secteur dans lequel Total SE
20
lancé dans la publication de scénarios n’est plus actif – est le seul à enregistrer
climatiques. Nommés « Energy Outlook une forte diminution. La demande primaire
», ces scénarios décrivent l’évolution du de pétrole continue à croître jusqu’en 2030
CCS
secteur de l’énergie d’ici 2050 selon le géant et ne diminue ensuite que faiblement,
pétrolier25. une dynamique justifiée par la difficulté Energy
suppliers
de décarboner les transports. Encore plus
Total présente ainsi deux scénarios : inquiétant, la demande en gaz progresse NBS
fortement, portée par l’utilisation du gaz
• Le « Momentum 2050 » : compatible naturel dans la production d’électricité et
2018 2059 2059
avec une trajectoire de réchauffement la production d’hydrogène « bleu ». Momentum Rupture
comprise entre 2.5 et 3°C, ce scénario
postule l’accélération du « verdissement Ces évolutions sont totalement opposées
» de l’Union Européenne et une action aux conclusions du dernier rapport des Source : Total Energy Outlook 2020
climatique limitée dans le reste du Nations Unies qui indique que limiter
monde, avec la simple réalisation des le réchauffement à 1.5°C requiert une
contributions nationales à la réduction diminution immédiate de la production de Le deuxième est le recours à des nature- CO2 annuelles seraient intégralement
des émissions (NDC) déclarées en 2019. l’ensemble des énergies fossiles, y compris based solutions (NBS) (afforestation, compensées par l’utilisation de “puits
du gaz. préservation, management des forêts…) carbone” ou “solutions naturelles”. Ce
• Le « Rupture 2050 » : ce scénario pour absorber les émissions restantes. chiffre est par ailleurs à mettre en relief
fait l’hypothèse de l’adoption de Pour Total SE, les énergies fossiles restent Pourtant, le potentiel de développement avec des émissions annuelles de 55
cibles de neutralité carbone 2050 à une composante incontournable du mix de ces solutions est autant limité que GtCO2e en 201827.
l’échelle mondiale, mais surtout d’un énergétique en 2050, une caractéristique leurs bénéfices sont contestés.
déploiement massif de nouvelles qui bloque logiquement toute réduction Total SE mise aussi sur la compensation
technologies et d’émissions négatives des émissions de CO2. Aux difficultés propres aux technologies mais s’il en fait, avec les projets de
qui permettraient de limiter le de capture et stockage de CO2 - coût capture, un incontournable de sa stratégie
réchauffement à 1.5-1.7°C. Ce scénario Pour réussir à conjuguer le business as usual élevé et capacité de déploiement climat, il ne précise pas leur rôle respectif
permet de faire passer le développement et l’atteinte d’objectifs de neutralité carbone, incertain - s’ajoutent celles liées à la dans l’atteinte de ses objectifs de baisse
continue des énergies fossiles comme Total parie sur plusieurs mécanismes. biomasse, notamment un bilan carbone en valeur absolue de ses émissions GES.
compatible avec la lutte contre le très contestable et des effets importants Ce tour de passe-passe est dangereux :
changement climatique. Le premier est le déploiement à l’échelle sur la biodiversité. Ainsi, leur potentiel non seulement, il justifie des émissions
industrielle de la capture et stockage de de développement à l’échelle planétaire supplémentaires qui ne pourront être «
Aucun de ces scénarios n’est aligné avec CO2 pour limiter les émissions dues à la est très limité: dans ses scénarios supprimées » si les volumes d’émissions
l’Accord de Paris qui requiert une limitation combustion d’énergies fossiles : 7.5 Gt de compatibles avec un réchauffement à négatives projetés n’étaient pas réalisés,
du réchauffement à 1.5°C ou moins. Dans CO2 seraient ainsi capturés chaque année à 1,5°C, le GIEC26 évalue à 4GtCO2e/an, mais il ne tient pas non plus compte des
le scénario « Rupture », seul scénario partir de 2050 via le déploiement de solutions le maximum que pourraient absorber autres conséquences environnementales
commenté ici, les énergies renouvelables technologiques de capture dans l’industrie et les terres et forêts en 2050. Or, le ou humaines propres à ces techniques.
se développent fortement mais ne le secteur de l’énergie. Ce volume représente scénario de Total SE prévoit que 8 Gt de
remplacent jamais les énergies fossiles. 214 fois celui réalisé en 2018.
14 15
C/ DES BARILS UN PEU aucunement une baisse en valeur absolue
de la production d’hydrocarbures et des
plus carbonées diminuera, permettant ainsi
au groupe d’atteindre son objectif de baisse
MOINS POLLUANTS émissions qui y sont liées. Une analyse de TPI d’intensité carbone.
a d’ailleurs révélé que les sociétés pétrolières
Au niveau mondial, l’objectif de Total SE se intègrent leur production d’énergie à base Notons que cette évolution du mix n’est pas
limite à l’atteinte de la neutralité carbone de renouvelables dans leur dénominateur propre à la major française puisque tous
sur ses émissions de scopes 1 et 2, et a d’intensité carbone, leur permettant ainsi de les acteurs pétroliers et gaziers opèrent le
pour ambition de réduire de 60% l’intensité faire baisser cet indicateur sans même réduire même virage stratégique. Devant l’opulente
carbone des produits énergétiques utilisés leur production carbonée. Total SE nous disponibilité du gaz naturel, cela ressemble
par ses clients d’ici 2050. offre, à ce titre, un bel exemple où la magie plus à une opportunité business qu’à une
des chiffres opère : le groupe est parvenu à épiphanie environnementale. Mais n’oublions
Au-delà du fait qu’il ne s’agisse que d’une baisser son intensité carbone de 75,6 tCO2e/ pas que si le gaz est réputé moins carboné
ambition, il faut en noter sa faiblesse à TJ à 71,4 tCO2e/TJ entre 2014 et 2018, alors que le pétrole31 - il demeure une énergie
l’horizon 2030, soit sur la décennie qui que, dans le même temps, ses émissions de fossile dont le développement est tout autant
nous reste pour opérer les transformations CO2e progressaient de 8%, passant de 514 à incompatible avec le budget carbone restant.
profondes de notre économie de manière à 554 MtCO2e30.
tenir l’objectif de 1,5°C. En effet, Total SE vise Quant à la catégorie électrons, hydrogène
une baisse de 15% de son intensité carbone Il est clair que son ambition en matière de et biogaz, Total SE ne précise pas la part de
d’ici 2030 par rapport à 2015 - soit une baisse réduction de l’intensité carbone des produits chaque activité dans les 15% de ses ventes,
modeste d’environ 1% par an - et de 35% en vendus ne repose en aucun cas sur une ni même s’il entend produire de l’hydrogène
2040. La majorité de la baisse se fera donc baisse de ses émissions en valeur absolue vert ou à partir d’énergies fossiles. En 2020,
quand il sera trop tard. mais plutôt, sur une évolution de son mix seuls 4TWh sur 14,1 TWh de génération
énergétique. Comme le montre le graphique ci- électrique provenaient de sources d’énergie
Carbone 428 calcule qu’il faudrait que dessous - volontairement obscure et mettant renouvelable - qui comprend la biomasse
l’indicateur baisse de 75% pour prétendre en parallèle des métriques différentes, avec dont l’impact climatique est aussi négatif
respecter l’objectif d’une limitation des d’un côté des pétajoules par an, et de l’autre que celui des énergies fossiles32. Quant à
températures à 2°C de l’Accord de Paris et les ventes - la société va doucement baisser l’hydrogène, on peut affirmer sans grand
de 90% pour un objectif à moins de 2°C. la part du pétrole dans son mix au bénéfice risque que la production décarbonée était
Cette ambition est d’autant plus insuffisante du gaz et des énergies renouvelables. anecdotique33.
que Total SE ne prend en compte que Mécaniquement, le poids des énergies les
les émissions liées à la combustion des
produits vendus à ses clients, oubliant donc
sciemment les émissions liées aux opérations Intensité carbone nette des produits vendus
de production et de raffinerie ou liquéfaction,
qui représentent jusqu’à 15% du total de ses
émissions.
Par ailleurs, la Transition Pathway Initiative
(TPI) a publié en mai 2020 une analyse
comparée des derniers engagements de
baisse de l’intensité carbone pris par les
majors européennes: si Total SE part de
plus haut, son objectif d’intensité carbone
en 2050 reste légèrement moins ambitieux
que ceux de Shell ou Eni. Mais ce qu’il faut
retenir de cette analyse est qu’aucune société
européenne n’est alignée avec l’Accord de
Paris pour le climat29.
En outre, l’intensité carbone étant une
valeur relative, pouvant baisser uniquement
par l’intégration d’énergies moins carbonées
que la moyenne du mix, sa baisse n’implique
Source: Rapport Climat 2020, Total SE
16 17
Energie vendue aux clients de Total (PJ/an) Evolution des investissements de Total
1.5 >2 >3
10% > 15% > 20%
Source: Strategy & Outlook 2020, From Net Zero ambition to Total strategy
A contrario, en réponse à deux journalistes du entre 30% et 40% des projets déjà permis
Financial Times, Patrick Pouyanné assumait ou proposés de Total SE sont incompatibles
le développement de ses activités dans les avec le scénario SDS de l’AIE. Carbon Tracker,
énergies fossiles afin de générer les fonds réputée pour son approche purement
nécessaires à ses investissements dans économique des enjeux liés à la transition
Source: Strategy & Outlook 2020, From Net Zero ambition to Total strategy les énergies renouvelables39. En d’autres énergétique et pour avoir popularisé le
termes, il faudrait donc faire plus d’énergies concept de bulle carbone, indique que Total
fossiles pour faire plus de vert, l’inverse d’une SE devrait réduire de 35% sa production
D/ PLUS DE Total prévoit de réserver près de 80% des
investissements qui seront réalisés entre transition d’un modèle carboné vers un autre d’hydrocarbures d’ici 2040 par rapport
RENOUVELABLES 2026 et 2030 à la production de gaz et de décarboné. aux niveaux de 2019 afin de protéger ses
pétrole. C’est donc seulement un peu plus de investisseurs du risque d’actifs non viables.
MAIS ENCORE PLUS 20% qui seront alloués à la catégorie intitulée La politique de Total SE est à contre-courant
d’une plus grande régulation climatique Les marchés financiers l’ont bien compris,
DE FOSSILES “renouvelables et électricité” et qui comprend,
outre la production d’électricité à partir et est source de risques pour l’entreprise en valorisant le secteur des énergies
d’énergies renouvelables, les centrales à gaz à et ses actionnaires. D’après un rapport de renouvelables.
Total a annoncé vouloir considérablement Carbon Tracker publié en novembre 201940,
cycles combinés, le biogaz et la biomasse.
augmenter sa production d’électricité à partir
d’énergies renouvelables pour atteindre
En ligne avec la poursuite d’investissements
environ 30 TWh en 2025 – soit près de 8 fois
plus que sa production actuelle de 4 twh- et
massifs dans le pétrole et le gaz, la production Les renouvelables surperforment les entreprises pétrolières
d’hydrocarbures progressera de 2% par an
continuer à développer ses capacités brutes Prix des actions base 100 au 1er janvier 2020
entre 2019 et 202536, soit une hausse de plus
de 10 GW/an au-delà.
de 12%. Après une hausse de près de 25%
entre 2015 et 201937, et si la hausse de 2%
Cette hausse fulgurante dans les énergies
par an est confirmée et poursuivie jusqu’en
renouvelables reste toutefois à relativiser.
2030, la production d’hydrocarbures
Non seulement, Total SE produit aujourd’hui
augmentera alors de plus de 50% par rapport
447 unités d’hydrocarbures pour une unité
à son niveau de 2015.
d’énergies renouvelables34. Mais surtout,
alors que le Production Gap Report du PNUE
Notons à cet égard que BP est la seule major
recommande de baisser la production de
pétrolière et gazière à avoir l’ambition de
pétrole et de gaz de 4% et 3% par an d’ici
réduire sa production de 40% d’ici 2030.
2030 pour tenir l’objectif de 1,5°C, Total SE
Même s’il introduit un biais important en ne
- à l’instar des autres majors pétrolières et
comptabilisant pas sa production au sein de
gazières- prévoit une hausse de sa production
Rosneft38 - BP est la première major pétrolière
d’hydrocarbures.
et gazière à reconnaître et intégrer la nécessité
de baisser sa production d’hydrocarbures
Par ailleurs, après avoir dirigé plus de 90%
pour espérer limiter l’accroissement des
de ses dépenses d’investissement (CAPEX)
températures.
vers les énergies fossiles entre 2015 et 2020, Source: S&P Capital IQ
18 19CASE STUDY:
En France, Total SE a été assigné en
justice par les Amis de la Terre, Survie
et des organisations ougandaises sur
EACOP, TOTAL AIME
le fondement de la loi sur le devoir de
vigilance pour violation de ses obligations
légales de prévenir les violations des
droits humains et les dommages
TOUJOURS LE PETROLE environnementaux42. C’est au tour des
acteurs financiers d’être interpellés
sur leur responsabilité. Plusieurs ONG
dont BankTrack, AFIEGO, BothENDS,
Just Share et Inclusive Development
Malgré son narratif de groupe multi- Il transportera 216 000 barils de pétrole International avec le soutien de Reclaim
énergies orientés vers le GNL et brut par jour. Le pétrole transporté Finance ont alerté les banques mais
la production d’électricité à partir entraînerait probablement plus de 33 aussi les investisseurs de Total SE sur les
de renouvelables et de gaz, Total millions de tonnes d’émissions de CO2 multiples risques associés au projet43.
SE demeure à l’heure actuelle une chaque année, une quantité nettement Aucun acteur financier ne s’est exprimé à
entreprise pétrolière déterminée à supérieure aux émissions combinées de ce jour sur le projet.
profiter des dernières réserves de l’Ouganda et de la Tanzanie41. En plus
pétrole conventionnel. Le groupe est d’alimenter la crise climatique, l’oléoduc
notamment impliqué dans un projet permet d’ouvrir des écosystèmes
en bonne voie de devenir le DAPL de critiques à l’extraction du pétrole, dont
l’Afrique - en référence au projet de le parc national de Murchison Falls, l’un
pipeline de pétrole lourd développé des plus visités d’Ouganda. Ce projet
en Amérique du Nord et contesté en menace de nombreux environnements
raisons des lourdes violations des droits protégés, forêts, zones humides et
des populations autochtones associées mangroves ainsi que les moyens de
à son développement, en plus de ses subsistance des communautés locales.
risques pour le climat et l’environnement.
En outre, le projet devrait provoquer
Il s’agit du East African Crude Oil un déplacement à grande échelle des
Pipeline, lequel, si finalisé, sera le plus communautés, en passant par des
long oléoduc de brut chauffé, s’étalant centaines de villages en Ouganda
sur 1 445 kilomètres entre la raffinerie et Tanzanie. Dès maintenant, des
de Hoima en Ouganda jusqu’au port dizaines de milliers de personnes voient
de Tanga en Tanzanie. La construction leurs terres accaparées et leurs droits
de l’oléoduc est indispensable à bafoués. Les pressions et intimidations
l’exploitation de nouvelles réserves de exercées par Total SE pour faire taire
pétrole découvertes dans la région des ceux et celles qui oseraient contester ont
Grands Lacs. Parmi les 1,7 milliard de même suscité l’intervention de plusieurs
baril de pétrole récupérable, Total SE rapporteurs spéciaux des Nations-Unies.
entend en produire environ 200 000 par En tant que tel, le projet se heurte à une
jour à partir de son projet Tilenga situé résistance importante de la part des
dans et aux alentours du parc naturel communautés locales et de la société
protégé des Murchison Falls. civile internationale.
20 21Investissements et financements accordés à Total SE
LA FINANCE FACE À TOTAL
$16 $13,8
milliards milliards
A/ LES BANQUES ET Tous ont réitéré leurs engagements en faveur
INVESTISSEURS DERRIÈRE de la lutte contre le dérèglement climatique
à de multiples reprises depuis l’adoption
TOTAL de l’Accord de Paris. Un nombre important
d’acteurs financiers français ont signé le $7,3 $9,7
Toutes les grandes banques, sociétés Paris Pledge for Action en 2015 et se sont milliards milliards
d’assurance et d’investissement françaises dits déterminés à contribuer à l’atteinte des
sont exposées à Total. objectifs de limiter le réchauffement bien en-
dessous de 2°C ou au plus proche de 1,5°C.
• Les 4 plus grosses banques françaises Crédit Agricole/Amundi,
ont accordé plus de 16 milliards de dollars Les banques BNP Paribas, Société Générale et 1er financeur et
de financements à Total SE entre 2016 et Financements 2ème actionnaire Investissements
Crédit Agricole ainsi que l’assureur AXA ont
2020, sous la forme de prêts et d’émissions des 4 banques de Total au monde français
rejoint l’initiative Science-Based Targets, et
d’actions et d’obligations. Toutes sont françaises
les deux premiers, rejoints par Natixis, se sont
parmi les 20 premiers financeurs de Total engagés à utiliser la méthodologie PACTA
SE au monde. Crédit Agricole en est le de 2° Investing Initiative pour évaluer leur
premier avec 7,3 milliards de dollars de alignement sur des scénarios climatiques B/ CONTOURNER TOTAL avait déjà suivi cette approche en 2016 en
s’engageant à diminuer de 14 % son exposition
financements, suivi de BNP Paribas avec
près de 6 milliards de dollars.
prédéfinis. Enfin, un nombre croissant
d’acteurs financiers s’engagent, depuis la
LE PLUS LONGTEMPS à la production de charbon d’ici fin 2020. Cela
ne l’avait pas empêché de maintenir et même
publication du rapport spécial du GIEC sur les POSSIBLE augmenter ses financements à certains des
• Les investisseurs français détiennent conséquences d’un réchauffement à 1,5°C, à plus gros producteurs de charbon comme
quant à eux plus de 13,8 milliards de atteindre un objectif “net-zéro” au plus tard L’une d’elles consiste à décarbonner Glencore ou SUEK45. Les financements de
dollars d’investissements dans Total SE, d’ici 2050 afin de s’aligner sur une trajectoire progressivement leurs portefeuilles en la Société Générale aux 30 plus grosses
l’extrême majorité en actions, et le tout 1,5°C. Six acteurs français font ainsi partie réduisant leur exposition aux secteurs les entreprises extractrices de charbon ont
concentré à plus de 96% entre une dizaine de la Net-Zero Asset Owner Alliance: AXA, la plus émetteurs. Ainsi, Société Générale s’est même plus que doublé entre 2016 et 2017,
de gestionnaires d’actifs. Amundi/Crédit CDC, CNP Assurances, Erafp, le FRR et SCOR. engagée à réduire de 10% son exposition passant de 104 millions de dollars en 2016
Agricole en détient près de 9,7 milliards, L’engagement est fort pour le groupe AXA au pétrole et au gaz d’ici 2025. De multiples à 261 en 2017, avant de baisser à 60 en 2018
notamment via le Plan Epargne Entreprise, dont la filiale de gestion d’actifs AXA IM fait critiques peuvent être faites sur cette pour rebondir à 152 en 2019.
qui en fait le 2ème actionnaire au monde aussi partie des membres fondateurs de la approche, et notamment le fait que cette
de Total après BlackRock. Net-Zero Asset Manager Alliance, et dont le approche mesure les stocks et non les flux. Or, Ainsi il faut craindre que cette première
PDG a annoncé la création cette année de la il est possible pour une banque de diminuer approche, notamment suivie par Société
• Le secteur de l’assurance est extrêmement Net-Zero Underwriting Alliance. son exposition à un secteur tout en continuant Générale, permette à un acteur financier
opaque et il est impossible de lier à en financer l’expansion. C’est d’autant plus d’opérer certains changements dans ses
précisément AXA et AXA XL à des activités Or, comme nous l’avons vu, Total SE ne répond le cas que les banques sont des maillons portefeuilles de manière à atteindre son
spécifiques de Total SE. Cependant, une à l’heure actuelle à aucun de ces objectifs, et indispensables des émissions d’obligations, objectif sans avoir à demander à Total SE de
analyse produite par Reclaim Finance et n’a pas pris l’engagement d’adopter des cibles lesquelles sont de plus en plus utilisées réduire en parallèle sa propre exposition au
les ONG de la campagne Insure Our Future de décarbonation de ses activités de manière par les entreprises pour lever des fonds, pétrole et au gaz. Cela est d’autant plus vrai
(anciennement Unfriend Coal) à partir de à s’aligner sur une trajectoire 1,5°C, ni même qui ne figurent pas au bilan des banques. que ces engagements s’inscrivent rarement
rapports séparés des agences de conseil 2°C. Nous sommes donc en mesure de nous Une étude menée par le Rainforest Action dans un objectif de sortie totale de ces
Finaccord et HTF Market Intelligence et demander comment les acteurs financiers Network a démontré que certaines grandes secteurs, laquelle pourrait implicitement
d’une étude de marché de suivi menée français entendent concilier leur loyauté à banques américaines ont augmenté leurs pousser une entreprise à se décarboner de
par les deux agences indépendamment Total SE et leurs engagements climatiques. financements aux 50 plus gros producteurs manière à ne pas être prise au dépourvu
l’une de l’autre, a permis d’identifier Plusieurs approches principales peuvent être de charbon après s’être engagées à diminuer avant la date ultime de sortie de sa banque.
AXA parmi les 15 plus gros assureurs de prises. leur exposition au secteur44. Société Générale
l’industrie pétrolière et gazière. Il serait
donc surprenant de ne pas trouver Total
SE parmi les clients d’AXA.
22 23plus explorer et ouvrir de nouvelles énergies Sans revenir sur la responsabilité des acteurs
fossiles devrait être un pré-requis à un qui ont voté contre, il faut souligner un
processus d’engagement sur la durée. point: les acteurs financiers ne pourront
pas atteindre leurs objectifs de long terme,
Si l’excuse de l’engagement est souvent d’alignement sur la neutralité carbone ou sur
brandie pour justifier l’inaction et le refus un objectif 1,5°C ou 2°C, si Total SE ne s’aligne
de désinvestir, ce n’est heureusement pas pas lui-même sur de tels objectifs. Les votes
toujours le cas. Cependant, même lorsqu’un contre cette résolution soulignent donc
acteur est sincère dans sa volonté d’engager l’hypocrisie de nombreux acteurs financiers
une entreprise, son approche est rarement en matière climatique - à commencer par
fondée sur des demandes précises, limitées AXA qui s’est engagé à atteindre la neutralité
dans le temps et liées à un processus carbone à l’horizon 2050. Ils mettent aussi
clair d’intensification en cas d’échec de en lumière l’échec de la coalition d’acteurs
l’engagement. Même les meilleures pratiques CA100+, représentée par BNP Paribas et
sur le secteur pétrolier et gazier restent Hermès dans le cas de Total SE, à pousser
encore loin du compte. les plus gros émetteurs à opérer un virage à
180° pour ne plus mener le monde tel qu’on
Une des meilleures annonces liées au secteur le connaît à sa perte.
pétrolier et gazier est la politique adoptée
début février 2020 par CNP Assurances. Le cas Total SE rappelle ainsi l’impératif pour
CNP Assurances a déclaré vouloir engager les les acteurs financiers de se doter de règles
entreprises du secteur sur plus d’une dizaine de claires et strictes encadrant leur processus
critères. L’assureur détaille aussi les mesures d’engagement. Sans cela, l’arbitraire
qu’il mettra en œuvre de manière graduée prévaudra, comme le souligne l’écart entre
si son engagement n’est pas satisfaisant : les bons scores obtenus par BNP Paribas,
C/ ENGAGER TOTAL, OUI interpeller des entreprises publiquement
après les avoir exclues de leurs univers
sanction des administrateurs et soutien à une
résolution externe en assemblée générale ;
Amundi et AXA dans le rapport Voting Matters
de ShareAction et la réalité de leurs pratiques
MAIS COMMENT ? d’investissement ou de financement46. Il s’agit arrêt des investissements dans les titres émis dès lors que l’entreprise engagée s’appelle
pour eux de ne plus cautionner les activités par l’entreprise voire désinvestissement, etc. Total SE.
Une autre approche est d’engager Total SE, de cette entreprise tout en maintenant une Le problème est que bien que l’ensemble des
qu’un acteur financier en soit actionnaire, pression afin de la pousser à se transformer 12 critères mentionnés ne se valent pas, leur BNP Paribas a trouvé une solution pour ne
ou qu’il soutienne la major d’une autre ma- en vue d’une possible réintégration dans leur compilation sans priorisation laisse craindre plus avoir à répondre publiquement de sa
nière. univers d’investissement. un système de pondération en interne responsabilité dans les agissements de Total
et donc une absence d’automatisation SE et à saper les efforts d’autres actionnaires
Un nombre croissant d’acteurs financiers Mais la réalité est que de nombreuses dans le déclenchement des mesures de déterminés à bousculer le groupe :
s’opposent à la montée des campagnes de la entreprises ne pourront pas opérer la sanctions. CNP Assurances ne précise de abandonner son leadership sur Total SE au
société civile leur demandant de “désinvestir” transition ou ne sont pas intéressées par la plus aucune temporalité, ce qui est plus que nom de la CA100+. La banque n’aura ainsi plus
et plus largement, de ne plus soutenir les transition. Un nombre croissant d’acteurs problématique dans un contexte d’urgence à répondre aux présomptions d’avoir accepté
entreprises répondant à certains critères financiers n’hésitent plus à le dire47 et de climatique. ce leadership afin de contrôler les initiatives
liés à leurs activités dans les énergies nombreux établissements français ont recon- d’engagement collectif en direction d’une
fossiles. Les principaux arguments utilisés- nu cette réalité en excluant de leurs soutiens Une des mesures phares des programmes entreprise à laquelle elle est étroitement liée,
qui trouvent un écho certain dans l’espace les entreprises qui prévoient de nouveaux d’engagement est le dépôt puis les votes de de par ses services financiers et son siège au
médiatique - avancent que ces entreprises projets charbon, en totale incohérence avec résolutions climat en assemblée Générale. comité de direction.
sont indispensables au monde de demain, les recommandations les plus basiques des Contrairement aux autres majors pétrolières
que le temps des exclusions, comme celles scientifiques. Les engager serait une perte et gazières, Total SE n’a été visé d’une telle Amundi, qui gère les retraites de Total SE,
connues sur le charbon, est révolu, et qu’il de temps et de ressources précieuses alors résolution de ses actionnaires qu’en 2020. fera face à un autre dilemme : prendre le
faut les accompagner dans la transition. Et que les équipes chargées de l’engagement La résolution déposée par 11 actionnaires risque de perdre ce contrat, ou perdre sur le
pour cela, il faudrait en rester partie prenante. dans les institutions financières sont souvent demandait à Total SE de modifier ses statuts court terme sa réputation en tant qu’acteur
de taille très réduite. Il leur faut donc choisir et visait principalement à pousser l’entreprise engagé pour le climat et contribuer à aggraver
A noter que certains acteurs financiers intelligemment les entreprises à engager. à adopter des objectifs de réduction en valeur une situation climatique source de risques.
n’hésitent en réalité pas à engager et Concernant Total SE, une demande à ne absolue, à moyen et long terme, de toutes
ses émissions de gaz à effet de serre48.
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