ENVIRONNEMENTAL SOCIAL ET DE GOUVERNANCE - RAPPORT 2017 - Covea
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DEMAIN
S ’A S S U R E
AUTREMENT
RAPPORT
ENVIRONNEMENTAL
SOCIAL ET DE
GOUVERNANCE
2017
É D I T O R I A L
L
’intégration des critères ESG (Environnement, Social
et Gouvernance) à nos stratégies d’investissement est
l’un des 13 grands enjeux de la politique RSE de Covéa.
Au-delà de la contrainte réglementaire issue de l’article 173
de la loi sur la transition énergétique, le Groupe saisit l’op-
portunité de valoriser et de développer ses pratiques ESG
dans une démarche de progrès qui s’inscrit dans le temps.
Covéa positionne l’ESG comme un moyen complémentaire
de maîtriser les risques dans ses portefeuilles mobiliers et
immobiliers, en venant compléter et enrichir la vision tradi-
“
tionnelle de l’investissement basée sur des critères finan-
ciers, comptables ou de rentabilité. L’ESG apporte ainsi une
réelle valeur ajoutée pour la gestion des portefeuilles.
Fidèle à sa stratégie d’investissement long terme au béné-
fice de ses sociétaires et clients, Covéa veille également à
ce que les trois piliers E, S et G s’équilibrent afin que l’un ne Le Groupe saisit l’opportunité
se déploie pas au détriment des autres.
de valoriser et de développer
Cette stratégie d’investissement est déclinée par deux
ses pratiques ESG dans
acteurs : une démarche de progrès qui
•Covéa Finance, 10e société française de gestion d’actifs,
s’inscrit dans le temps.
”
qui encadre et structure sa démarche ESG, en lien avec les Laurent Tollié,
orientations du Groupe, grâce à quatre politiques, dont Directeur général Investissements
deux nouvelles formalisées en 2017. À ce jour, plus de
80 % des actifs gérés prennent en compte les critères
ESG, en augmentation constante ;
•Covéa Immobilier, acteur institutionnel important sur son
secteur d’activité, soucieux du respect des normes envi-
ronnementales et attentif aux évolutions sociétales, qui
s’adapte et s’engage dans des programmes d’investisse-
ment ou de rénovation du patrimoine en intégrant les cri-
tères environnementaux.
Ce rapport, que Covéa présente pour la deuxième année
consécutive, décrit en détail les actions menées de manière
concrète et en explique les résultats.
2 COVÉA I RAPPORT ENVIRONNEMENTAL SOCIAL ET DE GOUVERNANCE 2017S O M M A I R E
1re partie Démarche générale ............................................................................................................................................. 4
I. Présentation et gouvernance ................................................................................................................................... 4
II. Valeur mobilières ............................................................................................................................................................ 4
1. Présentation de Covéa Finance...................................................................................................................................................................................................................................4
2. Contexte et évolutions réglementaires ............................................................................................................................................................................................................5
a. Principales évolutions de place....................................................................................................................................................... 5
b. Groupes de travail de place .............................................................................................................................................................. 5
3. Démarche ESG de Covéa Finance ..............................................................................................................................................................................................................................5
a. Les grands principes ............................................................................................................................................................................ 5
b. Déploiement et progressivité .......................................................................................................................................................... 6
c. Approche par les risques ................................................................................................................................................................... 7
d. Recherche d’opportunités.................................................................................................................................................................. 7
e. Projet de refonte de l’ESG chez Covéa Finance .................................................................................................................... 7
4. Politiques et engagements ..............................................................................................................................................................................................................................................8
5. Moyens d’information interne .....................................................................................................................................................................................................................................9
6. Ressources et moyens .........................................................................................................................................................................................................................................................10
a. Positionnement de l’ESG dans l’entreprise .......................................................................................................... 10
b. Données et prestataires .................................................................................................................................................................... 10
III. Immobilier ................................................................................................................................................ 10
1. Présentation de Covéa Immobilier .................................................................................................................................................................................................................... 10
2. Démarche ESG de Covéa Immobilier .................................................................................................................................................................................................................. 12
a. La gouvernance au sein de Covéa Immobilier .......................................................................................................................12
b. Les grands principes ...........................................................................................................................................................................13
3. Politiques et engagements .......................................................................................................................................................................................................................................... 13
a. La politique ..............................................................................................................................................................................................13
b. Les engagements ..................................................................................................................................................................................13
2e partie Méthodologie et résultats ......................................................................................................................... 14
I. Valeurs mobilières ......................................................................................................................................................... 14
1. Méthodologie .............................................................................................................................................................................................................................................................................. 14
a. Principe d’analyse .................................................................................................................................................................................14
b. Système d’alerte ESG ..........................................................................................................................................................................15
c. Politique de vote et dialogue actionnarial ..............................................................................................................................15
d. Mise en œuvre de la politique d’exclusion ..............................................................................................................................15
e. Contribution à la transition énergétique et à la lutte contre le réchauffement climatique ..........................16
f. Produits liés à l’ESG .............................................................................................................................................................................16
2. Résultats .......................................................................................................................................................................................................................................................................................... 17
a. Analyse ESG .............................................................................................................................................................................................17
b. Indicateurs climat et contribution à la transition énergétique .....................................................................................17
c. Intensité carbone - dette souveraine .........................................................................................................................................18
d. Intensité carbone – entreprise - actions ...................................................................................................................................19
e. Intensité carbone – entreprise – obligations privées ....................................................................................................... 20
f. Encours des produits spécifiques liés à l’ESG au 29/12/2017 .......................................................................................21
g. Engagement, dialogue actionnarial et vote aux AG ..........................................................................................................21
h. Synthèse des rapports ESG des fonds ouverts dont l’actif net est supérieur à 500 M€ ................................21
II. Immobilier ......................................................................................................................................................................... 22
1. Méthodologie .............................................................................................................................................................................................................................................................................. 22
a. Principe d’analyse ................................................................................................................................................................................22
b. Informations utilisées pour l’analyse .........................................................................................................................................22
c. Contribution à la transition énergétique et à la lutte contre le réchauffement climatique .........................22
d. Adhésion à une charte, code, initiative ou obtention d’un label en lien avec la prise
en compte des critères ESG ...........................................................................................................................................................22
2. Résultats ......................................................................................................................................................................................................................................................................................... 22
a. Audit et instrumentation des bâtiments ..................................................................................................................................22
b. Indicateurs climat et contribution à la transition énergétique.....................................................................................22
3e partie Réactions / Changements effectués ............................................................................................. 23
I. Valeurs mobilières ........................................................................................................................................................ 23
II. Immobilier ......................................................................................................................................................................... 26
3 COVÉA I RAPPORT ENVIRONNEMENTAL SOCIAL ET DE GOUVERNANCE 20171re partie
Démarche générale
I. P
résentation
la production des rapports ESG, l’étude d’un échantil-
lon représentatif de rapports Art. 173-VI, la coordina-
et gouvernance tion des travaux, ou encore le retour d’information sur
les groupes de travail de place.
Le présent rapport vise à répondre à l’article 173-VI de la Covéa a en outre contribué au premier baromètre
loi n° 2015-992 du 17 août 2015 relative à la transition ESG climat initié par la Fédération Française de
énergétique pour la croissance verte (LTECV) et à son l’Assurance (FFA).
décret d’application n° 2015-1850 du 29 décembre 2015.
Les différentes parties prenantes ont également tra-
Au-delà de sa dimension réglementaire, il s’inscrit vaillé sur l’évolution de la gouvernance ESG au sein du
dans le cadre de la demande de prise en compte de Groupe afin de l’inscrire dans la durée et la pérenniser.
critères ESG dans la stratégie d’investissement du
Groupe. Cette demande est l’un des 13 enjeux RSE Enfin, la représentation de Covéa au sein des groupes
identifiés par Covéa. de travail de la FFA sur les enjeux ESG a été confiée à
Covéa Finance.
C’est en s’appuyant sur les expertises de Covéa F inance,
sa société de gestion de portefeuille, et de Covéa Immo-
bilier, qui gère l’ensemble de son parc immobilier, que le
Groupe a décidé de saisir l’opportunité de valoriser et II. Valeurs mobilières
de développer ses pratiques ESG dans une démarche
de progrès qui va s’inscrire dans la durée. 1. Présentation de Covéa Finance
Dans cette optique, un groupe de travail intra-groupe Covéa Finance, la société de gestion de portefeuille
« Task Force Covéa sur le reporting Art. 173 », créé en (SGP) du groupe Covéa, porte et pilote la démarche
mars 2016, s’est réuni neuf fois au cours de l’année 2017. ESG en matière d’investissement en valeurs mobilières.
Ce groupe de travail, piloté par un membre du Comi- Covéa Finance gère 93 % de ses actifs pour le compte
té de direction de Covéa Finance, comprend des col- de Covéa (actif général sous forme de mandats, de
laborateurs de Covéa Finance spécialisés dans l’ana- fonds dédiés et de fonds ouverts) ou les clients du
lyse ESG, le responsable du contrôle interne, de la groupe Covéa (sous forme de fonds inclus dans les
vie de la direction et du suivi des actifs au sein de la contrats d’assurance-vie en unités de compte), mais ne
Direction Générale Investissements de Covéa, le di- sous-délègue pas de gestion financière à d’autres SGP
recteur des Affaires Publiques de Covéa, un repré- (hormis la part des fonds externes en multigestion).
sentant du Pôle RSE de C ovéa et deux représentants
de Covéa Immobilier.
Sous forme
de 42 fonds
Au cours des réunions organisées en 2017, plusieurs (12,3 Md€)
thématiques ont été abordées par notre Task Force
interne : les évolutions réglementaires, le pilotage de 12,6 %
Répartition des actifs gérés par Covéa Finance
au 31 décembre 2017i 97,9 Md€
Sous forme de 24 mandats de gestion confiés
par les sociétés du Groupe 87,4 %
et mutuelles partenaires (85,58 Md€)
4 COVÉA I RAPPORT ENVIRONNEMENTAL SOCIAL ET DE GOUVERNANCE 2017…
2. Contexte et évolutions prise en compte de la notion de « durabilité » dans le
réglementaires système financier européen. Le HLEG a publié son rap-
port intérimaire en juillet 2017.
La loi de transition énergétique pour une croissance
verte (LTECV) s’applique à Covéa Finance en tant que Au niveau national, Paris Europlace a porté la création
société de gestion de portefeuille et au groupe Covéa d’une initiative de place : Finance for Tomorrow, desti-
en tant qu’investisseur. née à faire de Paris la place de référence pour la finance
verte et durable. En outre, au mois de décembre se sont
Elle prévoit, pour les entités soumises à l’obligation de déroulés à Paris différents événements autour du Cli-
reporting, un seuil d’éligibilité fixé à 500 M€ d’actifs mate Finance Day et du One Climate Summit.
ou de taille de bilan. Ce seuil conditionne la nature et
le contenu des obligations d’information. Covéa Finance a participé en 2017 à grand nombre de
manifestations de la place de Paris et aux restitutions
Les fonds gérés par Covéa Finance concernés par des rapports du HLEG et de la TCFD, et est par ailleurs
l’obligation d’information au sens strict des seuils membre de Paris Europlace depuis le 1er janvier 2017.
d’éligibilité édictés par les textes, à fin 2017, sont les
suivants : b. Groupes de travail de place
•Covéa Actions Europe Institutionnel (fonds dédié) Au cours de l’année 2017, Covéa Finance a participé
•Covéa Actions Rendement au nom de Covéa aux groupes de travail initiés à la
•Covéa Profil Équilibre Fédération Française de l’Assurance (FFA) en lien
•Covéa Multi Europe avec la thématique « ESG et climat » ainsi qu’au
•Covéa Sécurité groupe de travail exclusions–désinvestissement.
Des rapports individuels sont publiés pour chacun Par ailleurs, en tant que société de gestion, Covéa
des fonds ouverts éligibles. Par ailleurs, en raison de Finance a contribué à la rédaction du guide ESG et
son modèle de gestion basé sur la collégialité, Covéa climat de l’Association Française de la Gestion finan-
Finance continue de publier un rapport consolidé cière (AFG), pour une parution début 2018.
pour l’ensemble de ses fonds et mandats.
Covéa Finance a également représenté le Groupe
La structure de ce rapport a évolué en 2017 pour com- Covéa lors du Comité des investissements de Paris Eu-
muniquer de manière adaptée sur les travaux réalisés roplace ainsi qu’à plusieurs événements de l’Observa-
et principales évolutions de l’année. Une section résul- toire de la responsabilité sociale de l’entreprise (Orse).
tat regroupe désormais les principaux indicateurs chif-
frés et un tableau de suivi des objectifs apporte de la 3. Démarche ESG de Covéa Finance
lisibilité sur l’ensemble de nos engagements, travaux,
objectifs et indicateurs de suivi (cf. tableau à partir de a. Les grands principes
la page 22).
Au sein de Covéa Finance, la gouvernance de l’ESG,
a. Principales évolutions de place pilotée au niveau opérationnel par le Directeur de la
Veille Stratégique et des Relations Extérieures, est as-
L’année 2017 a été marquée par la poursuite des ini- surée par le Comité de direction.
tiatives lancées avant et après l’Accord de Paris, qui
reste un marqueur fort sur la prise en compte de thé- En raison de son modèle de gestion basé sur la collé-
matiques extra-financières et notamment climatiques. gialité, la transversalité, la primauté de l’allocation
d’actifs sur le produit et de la recherche de perfor-
Au niveau mondial, la Task Force sur le climat mission- mance absolue plutôt que relative, Covéa Finance a
née par le G20 (TCFD) a publié ses recommandations décidé d’avoir une approche globale de l’ESG au tra-
finales en juin 2017. Le cadre de référence reste celui vers de l’ensemble de sa chaîne de valeur. Cela néces-
des Nations Unies et s’articule autour des 17 objectifs site une approche graduelle et progressive dont le
de développement durable (ODD, ou SDG en anglais). présent rapport rend compte.
Sur le plan européen, la Commission européenne s’est Le Comité de direction de Covéa Finance a déterminé
saisie du sujet et a missionné, fin 2016, un groupe d’ex- cinq grands principes structurants qui encadrent la dé-
perts de haut niveau (HLEG) afin de la conseiller sur la clinaison de l’ESG dans sa politique d’investissement :
5 COVÉA I RAPPORT ENVIRONNEMENTAL SOCIAL ET DE GOUVERNANCE 2017…
1°- La prise en compte de la caractéristique principale de points d’intervention avec la création d’amortis-
de Covéa Finance comme filiale du groupe d’assu- seurs à travers la catégorisation des titres en porte-
rance Covéa, c’est-à-dire l’intégration des principes de feuille selon leur aspect long terme ou tactique ;
base de l’assurance à l’intérieur de la gestion financière : •la capacité de réaction et d’agilité en gestion.
•le besoin de revenus récurrents ; 4°- La notion de progressivité dans l’intégration de
•le besoin de diversification des investissements ; l’ESG :
•l’exigence de performance absolue, dans le cadre
d’une gestion financière maîtrisée, pour honorer à tout •un projet étalé dans le temps et inscrit dans les ob-
instant les engagements futurs pris par l’assureur ; jectifs d’entreprise pluriannuels pour la prise en
•l’optimisation du couple rendement/risque. compte de critères ESG ;
•un déploiement progressif sur le périmètre pris en
2°- La prise en compte de la stratégie financière de compte, et ce sur chaque composante (E, S et G)
Covéa basée sur : car l’état d’avancement, la disposition, la qualité et la
fiabilité des données sont différents selon les pays
•une vision de long terme de l’investissement ; ainsi que les pratiques et codes de gouvernance.
•une capacité forte d’adaptation de son allocation
d’actifs en fonction des circonstances de marché afin 5°- La recherche d’alignement d’intérêt entre les
de préserver les intérêts de ses sociétaires et clients ; parties prenantes :
•une volonté de privilégier deux caractéristiques prin-
cipales dans les placements : la liquidité et la transpa- •cette recherche est systématique et s’exprime no-
rence (produits simples et compréhensibles). tamment dans l’exercice des droits de vote ;
•la prise en compte de manière équilibrée des trois
3°- La prise en compte du modèle de gestion de Covéa piliers (E, S et G), de façon à ce que l’un ne se fasse
Finance basée sur : pas au détriment des autres.
•la collégialité des décisions de gestion ; b. Déploiement et progressivité
•la maximisation de la valeur ajoutée en interne à travers :
- une mutualisation des ressources et notam- Pour la gestion sous mandat, Covéa Finance res-
ment de la recherche au service de toute la pecte, à travers sa démarche d’intégration de l’ESG,
gestion ; l’obligation réglementaire de primauté de l’intérêt
- l’indépendance d’esprit vis-à-vis des modes et des clients, qui s’exprime notamment par la prise en
mouvements de marché ; compte, dans la gestion de ses mandats, de la poli-
•la maîtrise des risques embarqués dans les portefeuilles ; tique d’investissement du groupe Covéa, soumis au
•l’utilisation d’outils et méthodes internes qui ont fait respect du Code des assurances et de la réglemen-
leurs preuves sur le long terme, basés sur la notion tation de l’assurance.
Rappel des grandes étapes du déploiement de l’ESG au sein de Covéa Finance
2016 2017 2018
+ Actions + Obligations souveraines + Actions
et Obligations toutes zones géographiques américaines
Intégration : privées et Actions et Obligations détenues sur le long terme
zone euro hors zone euro
24,13 %
81,02 % 81,53 %
Sur la base des données au 29/12/2017, en pourcentage des actifs couverts par la prise en compte des critères ESG.
6 COVÉA I RAPPORT ENVIRONNEMENTAL SOCIAL ET DE GOUVERNANCE 2017…
Les particularités d’une gestion d’actifs dédiée à l’assu- •risques de réputation ;
rance sont un élément structurant de la démarche géné- •risques de pénalités financières ;
rale de Covéa Finance dans laquelle s’inscrit l’ESG. Pour la •risques réglementaires ;
gestion collective sous forme de fonds, Covéa Finance a •risques liés au financement ;
décidé d’étendre à l’ensemble de ses OPC la prise en •risques de discontinuité de l’activité ;
compte de critères ESG, dans les limites de faisabilité. •risques opérationnels émergents (dont technologiques).
La nature collégiale des décisions de gestion concerne à Et celle des risques spécifiques au réchauffement climatique:
la fois les actifs gérés sous mandats et les OPC. C’est
pourquoi l’ensemble du processus de gestion prend en •risques physiques, si l’on considère les pertes poten-
compte les critères ESG en fonction du déploiement d’un tielles liées à des événements climatiques extrêmes de
calendrier élaboré début 2016. type inondations ou tempêtes ;
•risques de transition, puisque les ajustements vers une
La notion de progressivité relative à l’intégration de l’ESG économie bas carbone peuvent conduire à la déprécia-
dans le processus d’investissement s’applique : tion des actifs carbonés (risque de stranded assets).
•à l’analyse ESG : nombre réduit de critères dans un pre- Les risques extra-financiers sectoriels, et également
mier temps, qui va s’élargir et se préciser au fil du dé- propres à chaque émetteur, sont des éléments clés et
ploiement, ainsi que l’appropriation du sujet en interne systématiques du dialogue actionnarial. Nous considé-
et de sa maturité dans les entreprises ; rons que les controverses associées au risque de réputa-
•à l’analyse des risques : identification, mesure et hiérar- tion sont un élément clé du risque extra-financier.
chisation progressive des risques ESG par secteur et
par émetteur ; En 2018, Covéa Finance continuera d’approfondir son
•au dialogue actionnarial : en fonction de la catégorisa- système d’appréciation des risques ESG.
tion interne des titres détenus en portefeuille, car l’impli-
cation dans la vie de l’entreprise y est différente selon d. Recherche d’opportunités
l’optique de détention (moyen/long terme ou tactique) ;
en fonction également de la connaissance de l’entre- Covéa Finance estime que l’ESG recouvre des opportuni-
prise et de ses problématiques ; tés pour le développement de la gestion de ses OPC ou-
•à l’utilisation de données externes ; verts. La montée en puissance de la prise de conscience
•à la prise en compte de standards internationaux, sur les enjeux extra-financiers, et notamment climatiques,
comme les ODD des Nations Unies. entraîne une augmentation de la demande de produits
qualifiés de « responsables ». Pour plus d’informations à ce
c. Approche par les risques sujet, se référer à la section Produits liés à l’ESG - page 16.
Covéa Finance positionne l’ESG comme un moyen com- e. Projet de refonte de l’ESG chez Covéa Finance
plémentaire de maîtriser les risques dans ses portefeuilles
en venant compléter et enrichir la vision traditionnelle de L’ESG est un projet d’entreprise mobilisateur pour l’en-
l’investissement basée sur des critères financiers, comp- semble des collaborateurs de Covéa Finance (27 contribu-
tables et boursiers. La notion d’ESG apporte ainsi une teurs directs – 30 ateliers) qui a été mené tout au long de
réelle valeur ajoutée pour la gestion de portefeuilles. l’exercice 2017 et a été intégré dans le Plan de projets trans-
verses et décliné dans les objectifs des collaborateurs.
Voici la liste des risques génériques répertoriés en cas de
non-maîtrise des facteurs ESG :
Risques génériques en cas de non-maîtrise des facteurs ESG
Environnement Social, sociétal Gouvernance
Risques de réputation
Risques de pénalités financières
Risques réglementaires
Risques liés au financement
Risques de discontinuité de l’activité
Risques opérationnels émergents (dont technologiques)
7 COVÉA I RAPPORT ENVIRONNEMENTAL SOCIAL ET DE GOUVERNANCE 2017…
Projet de refonte de l’ESG chez Covéa Finance en 2017
S1 S2
Chantier 1 - Organisation
•PAilotage et conduite de projet
•Pilotage
ccompagnement des équipes internes
•Organisation
de la politique ESG
• de la fonction ESG
Chantier 2 - Transition
•ISntégration des critères ESG dans le processus de gestion
•Ppécificités de la transition énergétique
• roduction du rapport ESG
Chantier 3 - Évolution
•Detéfinir les processus permettant de faire évoluer les politiques ESG
règles d’insertion des critères ESG
•ADéfinir
ssurer la cohérence entre les différentes politiques
• une approche des risques ESG
Chantier 4 - Processus outils reporting
•PIntégration
roduction de données ESG
•Développerde données ESG dans le système d’information
• le reporting ESG
4. Politiques et engagements ovéa Finance. Elles sont déclinées dans des docu-
C
ments d’application internes, élaborés à destination
En 2017, quatre politiques, dont deux nouvelles, des collaborateurs. Ces documents viennent préciser
viennent encadrer et structurer la démarche ESG de de manière concrète des cas d’application. Par
Covéa Finance. exemple, « Les règles du dialogue actionnarial » est
un document interne qui a été intégré dans le proces-
Ces politiques sont l’expression opérationnelle des sus de révision annuel des politiques.
grands principes de la démarche ESG portée par
Politique de vote Politique ESG Politique d’exclusion Politique d’engagement
+ Règles
+ document + document
du dialogue
d’application d’application
actionnarial
u Articulation autour u Principes d’intégration u Des secteurs exclus u Structuration de
de six thèmes de l’ESG la démarche ESG
•Armes controversées
•Conseil et instances
dirigeantes
u Une approche globale
des enjeux
(y compris armes
bactériologiques)
u Encadrement du
processus d’engagement
• Approbation des u Connaissances des • Fabricants de tabac u Réponse aux besoins
comptes et de la gestion risques extra-financiers • Entreprises de jeux de l’actionnaire groupe
• Rémunération des
dirigeants et association u Qualification
d’argent et de paris Covéa
des salariés au capital et hiérarchisation u Application à l’univers
• Structure financière des émetteurs d’investissement
• Droits des actionnaires de Covéa Finance
• Gouvernance des
enjeux ESG
u Définition de grands
principes
u Déclinaison dans
un document
d’application interne
Préexistence dans la politique
Existe depuis 2008 Mis en place
Mis en place en 2017 de vote Mis en place en 2017
Refonte en 2017 en 2017
Refonte en 2017
8 COVÉA I RAPPORT ENVIRONNEMENTAL SOCIAL ET DE GOUVERNANCE 2017…
5. Moyens d’information interne Les premiers d’entre eux sont le Comité de surveil-
lance et le Comité de coordination financière (CCF)
L’appropriation des enjeux ESG est au cœur des am- – qui réunit les principaux responsables de la Direc-
bitions de Covéa Finance. Tout au long de l’année, et tion Générale des Investissements de Covéa et le Co-
par de nombreuses voies de communication, ses mité de direction de Covéa Finance.
équipes de gestion et de recherche ont été sensibili-
sées aux enjeux de l’ESG autour de cinq grands axes Covéa Finance est également intervenue pour présen-
visant à favoriser l’appropriation par les collabora- ter l’état d’avancement sur son projet ESG dans d’autres
teurs. Ce levier est essentiel pour introduire l’ESG instances du groupe Covéa, tel que le Comité RSE.
comme partie intégrante du modèle de gestion.
Les autres entités du groupe Covéa concernées ont
été informées sur la politique de prise en compte de
l’ESG par Covéa Finance à travers plusieurs canaux.
Axes d’appropriation de l’ESG au sein de Covéa Finance
•P4rojet de refonte de l’ESG
Construire et définir •Intégration
chantiers, 30 réunions
des processus •dans le processus
progressive de l’ESG
d’investissement
pérennes (voir section II.3.e - Projet de refonte
Intégration de l’ESG dans la chaîne de l’ESG)
de valeur de Covéa Finance
Relayer l’avancée
Clarifier la place de l’ESG
des travaux
Appropriation
de l’ESG 11 points réguliers
sur l’avancée du
projet et l’actualité
de l’équipe
ont été réalisés
Deux types sur l’intranet
de formations proposées
•Fsurormation générique
l’ESG (participation
de l’intégralité des
équipes de gestion Communication de
et recherche) Développer les
proximité sur les enjeux
• Formation sur
les indicateurs climat
compétences
de l’ESG
(une session dédiée
au comité de
direction a par ailleurs
été organisée)
•Lauancement d’une « Lettre de d’ESG » bimensuelle
dernier trimestre 2017
Covéa Finance intégrera,
•5Relais
numéros parus en 2017
en 2018, un module ESG
•Permetd’information efficace
dans son parcours
découverte (formation
•d’actualités,
à l’ensemble des collaborateurs de disposer
décryptages et éclairages sur les enjeux
d’intégration obligatoire) de l’ESG
9 COVÉA I RAPPORT ENVIRONNEMENTAL SOCIAL ET DE GOUVERNANCE 2017…
6. Ressources et moyens Pour Covéa Finance, face à l’afflux de données, les
chiffres publiés doivent conserver un sens. C’est ce qui
a. Positionnement de l’ESG dans l’entreprise a guidé le choix d’une approche progressive dans l’uti-
lisation des données externes pour privilégier l’appro-
Covéa Finance a fait le choix de développer sa propre priation du sujet en interne.
méthodologie d’analyse ESG pour répondre à ses be-
soins spécifiques : Au cours de l’exercice 2017, Covéa Finance a œuvré au
développement d’un outil propriétaire qui sera déployé
•la prise en compte de l’ESG dans le processus d’in- au cours de l’exercice 2018. Cet outil permettra entre
vestissement est inscrite dans les objectifs plurian- autres de consolider les appréciations ESG sur les
nuels d’entreprise 2017/2019 ; émetteurs, d’organiser un système d’alerte, de suivre
•l’ESG est inclus dans la chaîne de valeur de Covéa les controverses et de réaliser des simulations carbone
Finance ; sur les portefeuilles.
•une équipe d’analystes ESG a été créée en 2016.
Celle-ci reporte directement à un membre du Comi- Le recours à des prestataires apportant une expertise
té de direction. spécifique et ciblée a été acté. Cela vient en complé-
ment de la méthodologie de recherche développée en
b. Données et prestataires interne. Voici un tableau listant les différents presta-
taires de données sélectionnés :
Le sujet des données est devenu au fil des années une
préoccupation majeure pour les investisseurs, qui se
doivent de bâtir leur stratégie d’investissement et leurs
décisions à partir de données stables et fiables.
Prestataires Données fournies Expertise
Analyse de gouvernance personnalisée selon
ISS Recommandations de vote et analyse
la politique de vote interne
Identification des émetteurs selon les secteurs
ISS Ethix Données sectorielles
listés dans la politique d’exclusion
Grizzly Indicateurs climat (émetteurs privés) Expertise climat
Beyond Ratings Indicateurs climat (émetteurs souverains) Expertise climat
III. Immobilier •un pilier opérationnel, en mobilisant plus largement
des expertises spécifiques ;
•un pilier stratégique, en étant en capacité de s’in-
1. Présentation de Covéa Immobilier téresser à des opérations immobilières de grande
taille.
Covéa Immobilier, filiale en charge de la gestion de
l’ensemble du patrimoine immobilier du Groupe, Covéa Immobilier gère et commercialise un parc si-
porte et pilote notre démarche ESG en matière d’in- gnificatif de 215 immeubles de bureaux ou de loge-
vestissement immobilier. ments d’une surface de 662 000 m2, valorisé au 31 dé-
cembre 2017 pour un montant de 4 901 millions d’euros.
Rattaché à la Direction Générale Investissements de Ces immeubles sont régulièrement entretenus et main-
Covéa, Covéa Immobilier est un acteur de référence tenus au niveau des attentes du marché.
qui gère des actifs significatifs, dispose de la capaci-
té d’intervenir solidement sur le marché et couvre les Notre patrimoine de placement est localisé à 99 %
activités de placement et d’exploitation. à Paris et en région parisienne, le reste étant situé
en province. Le parc immobilier est valorisé à 63 %
Son approche repose sur trois piliers : avec des immeubles tertiaires et à 37 % avec des im-
meubles résidentiels.
•un pilier économique, en mutualisant notamment
les achats et les moyens pour l’ensemble des entités
du Groupe ;
10 COVÉA I RAPPORT ENVIRONNEMENTAL SOCIAL ET DE GOUVERNANCE 2017…
Immobilier de placement (en %)
Province Légende
aris Quartier Central
P
39 61 42 des Affaires (QCA)
58 28 Paris Centre Ouest
Paris 5/6/7e
72 Paris 12/13e
Paris 14/15e
21
Paris 3/4/10/11e
32
42 79 Paris 18/19/20e
58 68
Banlieue 1re et 2e couronnes
58 Périmètre La Défense -
42 Neuilly - Levallois
61 Province
41 39
59
42 Disques proportionnels
58 à la valorisation
Banlieue
1re et 2e couronnes
63
Habitation Bureaux/Commerces
37
Patrimoine immeubles de placement Loyers quittancés (en millions d’euros)
Valorisation en millions d’euros
2017 Bureaux/
Habitation Total
commerces
4 901
2016
4 503 Paris 95 56 151
2017 Banlieue 18 16 34
Surface en milliers de m2
Province 2 1 3
2017
662 Total 115 73 188
2016
661 Paris 101 56 157
Nombre d’immeubles
4 901 2016 Banlieue 18 16 34
millions d’euros Province 2 1 3
2017 215 Valorisation en 2017
du patrimoine Total 121 73 194
2016 223
de placement
11 COVÉA I RAPPORT ENVIRONNEMENTAL SOCIAL ET DE GOUVERNANCE 2017…
2. Démarche ESG a. La gouvernance au sein de Covéa Immobilier
de Covéa Immobilier
Durant l’année 2017, Covéa Immobilier a formalisé une
Covéa Immobilier est un centre de compétences doté politique de développement durable. Celle-ci est inté-
d’équipes performantes unissant leurs forces pour grée au pilotage de l’activité de la structure au travers
concevoir, investir, gérer et rénover le patrimoine immo- des processus d’investissement, de la conduite des pro-
bilier de placement et d’exploitation du groupe Covéa. grammes immobiliers, de l’exploitation des immeubles
et de la gestion des relations avec nos partenaires.
Investi dans le respect des normes environnementales
et attentif aux évolutions sociétales, Covéa Immobilier Dans ce cadre, la Direction de Covéa Immobilier désire :
s’adapte de façon continue et s’engage concrètement
en matière d’immobilier « vert et vertueux » en définis- •véhiculer la démarche développement durable comme
sant les objectifs et les plans d’actions qui en découlent. un axe de différenciation majeur ;
•impulser et structurer la démarche développement
L’immobilier est en effet au cœur du sujet environne- durable pour l’inscrire au cœur de son activité ;
mental, avec pour thématiques centrales : le bien-être •nourrir un dialogue fructueux avec les parties prenantes.
des occupants, l’efficacité énergétique, le changement
climatique, la protection de la biodiversité et la gestion Signe fort de cohérence entre la volonté exprimée et
mesurée des ressources. les moyens mis en œuvre, le Comité de direction est
l’instance décisionnelle de la stratégie développement
Dans ce contexte et au quotidien, Covéa Immobilier durable de Covéa Immobilier : engagements, objectifs
prouve sa capacité à innover, proposer et gérer des et actions.
biens de façon durable et responsable.
Ainsi, un point « Développement durable » semestriel est
tenu pour examiner l’avancement et le bon déroulement
des différents plans d’actions vers les objectifs fixés.
Les 4 axes stratégiques issus des engagements ESG de Covéa Immobilier
Axe 1 Axe 2
Promouvoir Agir pour
le développement l’environnement
durable
NOS
ENGAGEMENTS
Axe 4 Axe 3
Engager Assurer
nos partenaires une bonne qualité
de vie au travail
à nos collaborateurs
et à nos clients
12 COVÉA I RAPPORT ENVIRONNEMENTAL SOCIAL ET DE GOUVERNANCE 2017…
b. Les grands principes •co-construire, partager les expertises, développer
des dynamiques ;
Deux grands principes articulent la démarche de •déployer la feuille de route avec quatre axes straté-
Covéa Immobilier : giques : Promouvoir, Agir, Assurer, Engager.
1°- Une politique ESG ciblée et pérenne Cette politique décrit les grands principes de Covéa
Immobilier. Elle a vocation à se renforcer progressive-
La politique ESG est naturellement inscrite dans la ment. Elle est déclinée de façon opérationnelle dans
culture et l’ADN des marques et filiales qui constituent des documents d’application internes élaborés à des-
Covéa. Covéa Immobilier s’est engagé dans une dé- tination des collaborateurs, qui font également l’objet
marche volontariste et ambitieuse d’amélioration de la d’actions de sensibilisation. Ces documents viennent
performance énergétique et environnementale de ses préciser de manière concrète des cas d’application.
parcs de placement et d’exploitation au travers d’actions
concrètes et pragmatiques. b. Les engagements
La préservation de la valeur des immeubles sur le long Nos engagements consistent à :
terme, notre responsabilité sociétale d’entreprise et une
bonne gestion des investissements nous conduisent à •anticiper les contraintes (économiques, législatives,
accorder à la politique de développement durable une environnementales…) et les transformer en oppor-
place significative dans les métiers de l’immobilier de tunités de développement ;
placement. •dessiner les espaces de travail de demain pour ga-
rantir un confort de vie au travail, attirer les talents,
2°- L’intégration de critères ESG dans le processus développer l’efficacité productive ;
d’investissement •valoriser notre patrimoine et proposer des im-
meubles innovants pour accroître leur attractivité
Le Comité de pilotage Immeuble au sein de Covéa auprès de nos clients ;
Immobilier se réunit toutes les six semaines afin d’étu- •protéger notre planète en construisant et en réno-
dier les opportunités du marché ou de son parc im- vant les bâtiments par le prisme environnemental
mobilier et de valider les restructurations d’immeubles. (efficience énergétique, émission CO2, économie cir-
Ainsi, les aspects environnementaux sont étudiés à culaire et en particulier la gestion des ressources, le
l’occasion des décisions d’arbitrage, d’acquisition ou réemploi et recyclage des déchets) ;
de restructuration des immeubles. •promouvoir auprès de nos collaborateurs un mo-
dèle de gestion des ressources vertueux ;
Covéa Immobilier étudie systématiquement l’obten- •impliquer nos clients en inscrivant des clauses envi-
tion d’une certification environnementale (NF HQE, ronnementales dans nos baux ;
BREEAM et/ou LEED) pour tout projet de construction •sélectionner des actifs en tenant compte de leurs
ou de restructuration lourde d’immeuble de placement. qualités intrinsèques et du potentiel environnemen-
tal, sanitaire et sociétal (localisation, accessibilité, in-
3. Politiques et engagements tégration au territoire, présence d’amiante, de plomb,
risques inondation…) ;
a. La politique •concevoir en pensant les performances futures de
l’immeuble, en déterminant les moyens devant être
La politique de développement durable définie en 2017 mis en œuvre pour limiter les impacts environnemen-
par Covéa Immobilier contribue au projet ESG global taux et en créant de la valeur pour les occupants ;
mis en place au sein des différentes entités de Covéa qui •poursuivre nos démarches d’amélioration de nos ni-
sont concernées par ce sujet, et s’intègre aussi dans la veaux de certification.
politique RSE définie au niveau du Groupe.
Elle est transverse aux Directions de Placement et
d’Exploitation et a été construite en quatre temps :
•comprendre les enjeux développement durable dans
le secteur de l’immobilier ;
•évaluerles impacts de nos activités en termes de
développement durable ;
13 COVÉA I RAPPORT ENVIRONNEMENTAL SOCIAL ET DE GOUVERNANCE 20172e partie
Méthodologie et résultats
•l’étude de la documentation des émetteurs (rapport
I. Valeurs mobilières annuel intégré, documents de référence, rapport
RSE, rapport Climat, site Internet…) ;
L’année 2017 a été marquée par la publication du pre- •une veille sur des sujets extra-financiers dans les
mier rapport ESG de Covéa Finance et du groupe médias (controverses, tendances, pratiques…) ;
Covéa, au titre de l’exercice 2016. •le dialogue avec les sociétés ;
•tous rapports publiés par des parties prenantes.
Par ailleurs, l’ensemble des équipes de Covéa Finance
a été mobilisé dans le cadre du projet de refonte de Covéa Finance a déterminé des indicateurs, critères
l’ESG piloté en mode projet au cours de l’année. Outre et piliers qu’elle considère comme des fondamentaux
les avancées méthodologiques et d’acculturation aux communs à tous les émetteurs. Pour chacun d’entre
enjeux ESG, ce projet a permis le développement d’un eux, une appréciation est déterminée :
outil propriétaire qui sera déployé à partir de 2018.
•positif : va au-delà des attentes de Covéa Finance ;
1. Méthodologie •neutre : est en ligne avec les attentes de Covéa
Finance ;
a. Principe d’analyse •négatif :présente un certain retard au regard des
attentes de Covéa Finance.
Dans le cadre du projet ESG, Covéa Finance a défini
sa propre méthodologie d’analyse des émetteurs. Les Une dynamique est également appréciée, Positive ou
analystes ESG réalisent des études reposant sur : Négative, au regard des évolutions des pratiques de
Critères pris en compte lors de l’analyse
Piliers Émetteurs privés Émetteurs souverains
•Climat
•Gouvernance
•Eau
•Climat •Déforestation
Environnement (E) •Transparence de la communication •Énergies renouvelables
•Ressource eau •Déchets
•Pollution de l’air
•Signatures d’accords ou de
conventions internationales
•Travail
•Parité H/F •Santé
Social (S) •Emploi/Employabilité •Inégalité
•Acteur responsable de la chaîne d’approvisionnement •Parité H/F
•Éducation
•Emploi
•Politique et rapport de rémunération
•Lien entre performance et rémunération variable
•Séparation des pouvoirs •Général (corruption, stabilité
•Indépendance
•Durée des mandats politique, réglementation,
Gouvernance (G) •Représentants des salariés •
efficacité du gouvernement…)
Sanctions
•Diversité au sein du Conseil • Liberté et démocratie
•Comités spécialisés du Conseil • Criminalité et sécurité
•Alignement d’intérêt • Fiscalité
•Respect des droits des actionnaires
•Politique de dividendes
•Communication financière et extra-financière
14 COVÉA I RAPPORT ENVIRONNEMENTAL SOCIAL ET DE GOUVERNANCE 2017Vous pouvez aussi lire
