Une épargne à frais réduits grâce aux - ETF - Lyxor ETF
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Lyxor ETF Le Magazine 2 Les flux ETF Européens ►► Le marché européen des ETF marque un nouveau record en 2019 avec une collecte Actions ►► de plus de 100 milliards d’euros Les ETF européens ont attiré des flux de 100,8 milliards d’euros +46Mds€ Une année pleine de contrastes dans l’univers actions ►► Ils représentent plus de 7% des actifs des fonds européens ►► Excellente année 2019 pour les obligations, mais conditions volatiles pour les actions Obligations ►► Une nouvelle année record pour l’investissement ESG +54Mds€ Excellente année pour les obligations La Recherche ETF de Lyxor publie aujourd’hui son rapport « Money Monitor » sur les flux ETF de Smart Beta l’année 2019. Ce document propose une analyse approfondie des flux de capitaux enregistrés par les +9,4Mds€ ETF domiciliés en Europe l’année dernière et, pour la première fois, couvre également les flux enregistrés par les fonds actifs. Cette nouvelle étude élargie se fonde sur 47 000 fonds et ETF, et propose une vision complète des tendances et des principaux moteurs Les ETF Smart Beta ont connu une de l’industrie de la gestion d’actifs en Europe. croissance record En 2019, les ETF européens ont enregistré des entrées de capitaux records de 100,8 milliards d’euros, portant la valeur totale de leurs encours à 870 milliards d’euros ESG (soit +40% par rapport à 2018). Cette progression est le résultat de l’accélération de la croissance en +16,5Mds€ Europe durant les cinq dernières années en regard de celle du marché plus mature des États-Unis (+20% contre 19% aux États-Unis). Les ETF représentent désormais 7% des actifs des fonds européens (contre 6% en 2018). Les ETF actions représentent 69% du Le segment ESG a enregistré une collecte record marché, les ETF obligataires comptent pour 27% et les matières premières pour 3% (le reste des encours étant réparti entre les autres classes d’actifs). No 23 | Janvier 2020
Lyxor ETF Le Magazine 3 Vues de marché « Le présent accouche, dit-on, de l’avenir » Voltaire Olivier Malteste Gérant Gestion Les 2 Positionnement de multi-actifs Lyxor AM portefeuille dans les Revenons donc un peu chiffres clés profils diversifiés sur cette année 2019 qui vient de s’achever car si les +52.2% : C’est le niveau ►► Nous restons très optimistes performances des actions du PMI des services aux sur les actions. En effet, et des obligations auront été Etats-Unis soit un niveau deux grosses incertitudes exceptionnelles en 2019, le légèrement supérieur aux qui étaient les discussions chemin n’aura pas été sans embûches. attentes. En revanche, commerciales entre les Etats- l’indice manufacturier Unis et la Chine et le risque Ainsi l’année avait particulièrement bien débuté puisque est ressorti légèrement d’un Brexit dur ont été à priori de janvier à mai, les actions mondiales ont progressé en baisse par rapport levées. Ainsi, nous avons de +16%, stimulées par la trêve commerciale entre les au précédent. L’activité essentiellement augmenté Etats-Unis et la Chine, la reprise des négociations entre économique aux Etats- nos expositions aux actions les deux pays et la volonté affichée par la banque centrale Unis sera un élément clé à émergentes et japonaises et américaine de soutenir la croissance. surveiller, l’enthousiasme baissé nos expositions aux En mai, l’horizon s’était obscurci avec l’échec des des investisseurs pour actions européennes et aux négociations commerciales, une escalade substantielle les actifs risqués étant matières premières. des tarifs commerciaux et des sanctions ciblées sur en grosse partie dû ►► Nous continuons à réduire Huawei. L’Europe était dans le même temps touché par à une anticipation de une période d’incertitude provoquée par l’impasse du nos expositions aux redressement économique Brexit et la stratégie de Boris Johnson beaucoup plus obligations souveraines dans provoquée par la baisse agressive que celle de Theresa May. En réponse à ces un contexte de baisse de des taux. craintes, les grandes banques centrales mondiales ont pris l’incertitude. Néanmoins, les des mesures préventives afin d’injecter des liquidités. Les +52.4% : C’est le niveau obligations liées à l’inflation taux d’intérêts souverains des marchés développés ont du PMI des services nous paraissent être un actif ainsi chuté de 50 points de base au total ce qui a soutenu européens soit un niveau à surveiller car elles sont à la fois les obligations et les actions mondiales en leur supérieur aux attentes et à relativement bon marché et permettant de ne baisser que de -2% sur la période mais son équivalent américain. l’inflation pourrait connaître un avec une volatilité accrue et une rotation importante des L’indice manufacturier léger pic prochainement. valeurs de croissance en faveur des actions décotées est quant à lui ressorti ►► Nous augmentons nos (« value »). en baisse par rapport au expositions aux obligations mois dernier alors qu’il d’entreprises européennes Les actions mondiales ont ensuite achevé l’année avec une était attendu en hausse. à haut rendement et aux progression de +9% tandis que la hausse des taux des Comme tous les ans, une obligations américaines. titres souverains est resté limitée à seulement 10 à 20 pb des questions sera de sur les marchés développés. En effet, les Etats-Unis et la savoir les marchés actions Chine sont finalement revenus à la table des négociation et européens parviendront ont finalisé une première partie des accords et les élections enfin à connaître une générales au Royaume-Uni ont offert une nette majorité meilleure performance que aux conservateurs rendant possible une sortie ordonnée les marchés américains. de l’Union Européenne d’ici la fin de janvier 2020. No 23 | Janvier 2020
Lyxor ETF Le Magazine 4 La parole donnée à : Jean-Jacques Legendre Fondateur, Orféo Finance L’excellence n’est pas une aptitude. C’est une attitude. Chez Orféo, nous misons sur l’allocation d’actifs et les ETFs. acteurs du marché. Notre la SOCIETE GENERALE sur transaction. Nous ne faisons pas expérience dans le domaine des fonds de ce type et nous de trading car nous pensons que de l’investissement nous a permis de mettre en place les rebalancements excessifs a appris à nous méfier un processus de gestion ne sont pas bénéfiques et ne des chemins balisés, des extrêmement performant. Il contribuent pas un rendement raccourcis trop faciles, des me semble qu’aucun cabinet stable à long terme. analyses simplistes et des de gestion de Patrimoine consensus émollients. Avant ne dispose d’une capacité ►► Vous avez choisi de créer un d’être prise, chaque décision aussi importante qu’ORFEO fonds dans lequel vous mettez d’investissement doit être FINANCE en gestion des ETF plutôt que des fonds, analysée rigoureusement et quantitative. pourquoi ce choix ? comprise parfaitement sur le Les ETFs présentent plusieurs plan des risques encourus, au- La stratégie du fonds ORFEO PATRIMOINE vise un objectif avantages. Tout d’abord ils sont Jean-Jacques Legendre, delà des discours « marketing cotés sur les marchés financiers » forcément vendeurs. de rendement de 6% par Fondateur de la société de an net de tout frais, tout en et par conséquent ont une conseil en investissement ►► Comment intégrez- maîtrisant les risques grâce valeur liquidative à tout moment. vous des ETF dans vos à un processus de gestion Ils nous permettent une plus Orféo Finance grande réactivité puisque nous recommendations ? innovant, associant une approche macro-économique pouvons acheter et vendre sur ►► Quelques mots sur L’épargne des français s’est le marché. Ils sont liquides et Orféo Finance et une gestion quantitative des massivement orientée pendant risques, grâce à l’utilisation donc si les clients souhaitent se A mon retour de Londres, j’ai des années vers les fonds Euro des ETFs. retirer du fonds, cela peut se faire souhaité créer une offre de des compagnies d’assurance, immédiatement sans impact sur gestion de fortune que j’aurais car ils offraient un rendement Cette stratégie repose sur une la performance du fonds. aimé me voir proposer lors de plus de 4% par an, avec analyse macro-économique un risque quasi nul. De tels approfondie, identifiant les Enfin, les ETF ont des frais de de mes années à l’étranger. gestion annuels bien plus faibles Une offre qui réponde à rendements ne sont plus indicateurs clés de l’économie, proposés, en raison de la telles que ceux de l’OCDE, que les fonds traditionnels. En mes besoins, avec des moyenne, les frais de gestion des produits d’investissements baisse des taux qui perdure afin de se positionner dans un depuis plusieurs années. Il cycle économique. De ce cycle ETF que nous choisissons sont efficaces, dont la traçabilité de 0,3% / an alors que les frais est irréprochable et des frais est devenu impossible pour découlera une estimation les compagnies d’assurances du niveau de valorisation des fonds traditionnels sont en réduits. J’ai ainsi créé Orféo moyenne de 1.2%/an. Finance en 2013 avec un de rémunérer les contrats du marché des actions à 12 principe d’indépendance totale d’assurance-vie investis en mois. Le poids des différents ►► Comment voyez-vous le métier des assureurs, sociétés de fonds euros au-delà de 2%. constituants est alors calculé de conseillers financiers évoluer ? gestion et autres prestataires Le rendement moyen, net suivant un algorithme qui de frais de gestion, s’élève maximise les rendements à Même si nous constatons une financiers. même à 1,8% en 2018 volatilité contrainte. amélioration significative ces J’ai fondé Orféo Finance sur 3 (source: Fédération Française dernières années, le système piliers : l’excellence, l’intégrité des Assurances) ; soit une Elle permet une diversification de rétrocession est encore bien et l’indépendance. L’excellence performance négative de optimale du fonds grâce à un présent et peut parfois conduire n’est pas une aptitude. 0,6%, après les prélèvements large choix de classes d’actifs le conseiller à orienter son client C’est une attitude. C’est sociaux (17,2%) et l’inflation (ETF actions, ETF obligations, vers un produit moins approprié pourquoi, nous croyons au (1,8% en 2018). ETF liés à l’inflation) et une mais qui le rémunère mieux. travail rigoureux de l’analyse diversité autant géographique C’est dans ce contexte, que sectorielle. Le récent changement de avant chaque décision qu’avec Franck VIVIER, nous réglementation tente d’apporter d’investissement. Nous modifions le fonds avons créé le FIC* ORFEO plus de transparence à un Nous pensons notamment que PATRIMOINE (*Fonds Interne seulement lorsque nous système jusqu’ici trop opaque et les produits de défiscalisation Collectif). Ce fonds repose estimons que cela est nous pensons que cela ne peut sont, en règle générale, des sur une allocation dynamique nécessaire, c’est-à-dire que être que bénéfique pour notre investissements dont il faut d’ETF, avec pour objectif les indicateurs considérés, nos profession. se méfier. Le gain fiscal peut de réaliser un rendement « signaux », nous indiquent être attractif mais occulte supérieur à celui du fonds qu’il faut revoir l’allocation, qui souvent la qualité médiocre Euro, tout en assurant une n’est alors plus optimale. Nous de l’investissement. Nous gestion rigoureuse des modifions l’allocation du fonds sommes donc très sélectifs risques. Franck est un en moyenne 3 à 4 fois par an. sur ce type de produits, à gérant quant qui a travaillé Cette approche permet ainsi la différence de nombreux l’essentiel de sa carrière à de minimiser les frais de No 23 | Janvier 2020
Lyxor ETF Le Magazine 5 Le thème du mois La gestion à base d’ETF pour son épargne La Gestion flexible et diversifiée à base d’ETF, une expertise développée chez Lyxor depuis plusieurs décennies 1 Un pilote pour pour les clients institutionnels, est désormais accessible au grand public. votre épargne Nos gérants sont aux commandes de votre épargne et Une solution clé en main afin de vous apportent leurs expertises des marchés financiers accompagner dans la gestion de votre épargne au sein de toutes les enveloppes Quel est le d’épargne : Assurance vie française, assurance vie Luxembourgeoise, compte titres, Plan épargne Actions, 2 meilleur plan de Plan Epargne Retrate... vol pour atteindre Des spécialistes de la gestion pilotent pour vous, une allocation diversifiée à base d’ETF, mon objectif ? Notre équipe de gestion choisit des ETF comme support respectant vos objectifs d’investissement d’investissement afin d’accéder à l’ensemble des marchés et votre sensibilité au risque. financiers en toute simplicité et à frais réduits Toutes les informations sur la gestion pilotée ETF Lyxor sont disponibles sur notre site internet www.lyxor.com 3 Que faire face aux imprévus ? Les gérants Lyxor construisent une allocation en fonction de l’évolution des marchés financiers et du risque souhaité par l’investisseur No 23 | Janvier 2020
Lyxor ETF Le Magazine 6 Les ETF en 2 minutes Qu’est-ce qu’un ETF ? Pourquoi utiliser les ETF ? un ETF (Exchange Traded Fund) est un Pour construire facilement un portefeuille fonds indiciel coté en continu. Il se traite d’investissement. Les ETF sont adaptés pour en bourse comme une action. poursuivre un objectif de performance de long terme ou pour déployer des positions plus tactiques de court-terme. Quel est l’objectif d’un ETF ? Un ETF a pour objectif de répliquer la performance de son indice de référence, le plus fidèlement Alors les ETF, c’est pour qui ? possible sans chercher à le battre (on parle de Pour tous les investisseurs. fonds de gestion « passive »). À la différence de Qu’ils soient institutionnels ou particuliers, dès fonds de gestion « active », le gérant de l’ETF lors qu’ils recherchent un produit liquide, facteur cherche à minimiser l’écart de performance de diversification, à faible coût et qui offre un entre l’ETF et son indice de référence, tout accès transparent aux marchés financiers. en maîtrisant la volatilité de cet écart. Sur quoi investit-on quand on achète un ETF ? Les ETF permettent de diversifier un portefeuille. Ils offrent l’opportunité de pouvoir investir sur En résumé toutes les classes d’actifs : des actions (avec ►► Frais réduits différentes zones géographiques et sectorielles), ►► Lisibilité des performances aux obligations en passant par les matières premières et les stratégies de gestion du risque. ►► Liquidité Ils sont disponibles dans toutes les enveloppes ►► Cotation en continu fiscales : assurance-vie, CTO, PEA, PERP. ►► Transparence ►► Diversification du portefeuille Quels sont les frais d’un ETF ? Un ETF peut afficher un Total des Frais sur Encours ►► Pour tous types d’investisseurs (TFE) oscillant entre 0.07 % et 0.85 % par an. Source : ETFGI. Plus d’informations sur les risques liés aux ETF sont disponibles page 9 No 23 | Janvier 2020
Lyxor ETF Le Magazine 7 Le lexique de l’investissement par Lyxor ETF ►► Assurance-vie : Outil ►► Plan d’Epargne en performance d’un assurance-vie, elle peut d’épargne simple et Actions : permet indice à la hausse également l’être au sein accessible à tous d’acquérir un comme à la baisse d’un PEA ou même (à partir de 50€) portefeuille d’actions (Ex. CAC 40, S&P500, d’un Compte Titres. permettant de valoriser d’entreprises Nasdaq…) Leurs frais ►► Liquidité : Capacité un patrimoine financier européennes tout sont moins élevés d’un titre à pouvoir tout en bénéficiant d’un en bénéficiant, sous que ceux d’un fonds être acheté ou vendu régime fiscal favorable. conditions, d’une traditionnel (0,30% rapidement sans effet L’ouverture et la exonération d’impôt. en moyenne de frais majeur sur le cours, en gestion d’un contrat Deux types de plans courants contre raison de l’abondance d’assurance-vie génère coexistent : le PEA 1,70%. Source : AMF). des titres négociés. des frais. Il est possible classique, et le PEA- Les ETF présentent de détenir plusieurs PME dédié aux titres un risque de perte en ►► Gestion active : assurances-vie. des PME et ETI. capital. Stratégie de sélection de titres avec pour ►► Fonds en ►► OPC : Les organismes ►► Gestion libre : Mode objectif de battre un euros : Support de placement de gestion qui permet indice de référence. d’investissement collectif (ou « fonds ») aux épargnants de Un gérant actif peut sécurisé garantissant le investissent en choisir librement les sous-performer son capital de l’investisseur. valeurs mobilières en supports sur lesquels indice de référence. Son rendement est fonction de la stratégie ils souhaitent investir. fonction de l’évolution d’investissement ►► Gestion passive : ►► Gestion pilotée : du marché obligataire. définie dans la Réplique la Délégation des documentation légale performance d’un ►► Unités de décisions d’allocation du fonds. Les OPC indice prédéfini à la compte : Support et d’arbitrage entre les présentent un risque hausse comme à la d’investissement différents supports de perte en capital. baisse. permettant d’investir en d’investissement Actions, Obligations, ►► ETF : Les Exchange- à un professionnel Matières Premières… Traded Funds ou de la finance. Les La valeur des unités de « trackers » sont des supports utilisés compte fluctue au gré produits financiers dans le cadre d’une des marchés financiers. qui s’achètent et se gestion pilotée peuvent Elles présentent donc vendent en bourse, présenter un risque un risque de perte en comme une action. de perte en capital. capital. Ils répliquent la Souvent disponible en No 23 | Janvier 2020
Lyxor ETF Le Magazine 8 Pourquoi choisir Lyxor ETF ? Lyxor Asset Management Group (“le groupe Lyxor”), détenu à 100% directement ou indirectement par Société Générale et composé notamment de deux filiales (1) (2), est un spécialiste européen de la gestion d’actifs, expert dans tous les styles d’investissement, actif, passif, alternatif. Des ETF à la multi-gestion, avec 150,8 milliards d’euros* en gestion et en conseil, le groupe Lyxor crée des solutions d’investissement innovantes pour répondre aux enjeux de long terme de la gestion de l’épargne. Grâce à ses experts, à sa tradition d’ingénierie et de recherche, le groupe Lyxor combine quête de performance et gestion du risque. 1. Lyxor Asset Management SAS est une société de gestion agréée par l’Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») sous le numéro GP98019. 2. Lyxor International Asset Management SAS est une société de gestion agréée par l’Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») sous le numéro GP04024. * - Incluant EUR 16,3 Mds d’encours conseillés. Equivalent à USD 166,5 Mds (incluant USD 18 Mds d’encours conseillés), à fin août 2019. - Incluant les AUM de Commerz Funds Solutions, acquis en Mai 2019. Noo 23 || Janvier Janvier2020 2020
Lyxor ETF Le Magazine 9 Principaux Risques liés aux ETF Risque de perte en capital : Risque de liquidité : Les ETF présentent un risque de perte en capital. La La liquidité des ETF est fournie par des teneurs de marché valeur de remboursement du produit peut être inférieure enregistrés sur les marchés où les ETF sont cotés, en ce au montant de l’investissement initial. Dans le pire des compris Société Générale. La liquidité sur les marchés peut scénarii, les investisseurs peuvent perdre jusqu’à la totalité être limitée du fait notamment, d’une suspension du (des) de leur investissement. marché(s) des sous-jacents de l’indicateur de référence, d’une erreur des systèmes de l’un des marchés concernés, Risque de replication : de Société Générale ou d’autres teneurs de marché, ou Il n’y a aucune garantie que l’objectif de l’ETF soit atteint. d’une situation ou d’un événement exceptionnel(le). L’ETF peut ne pas toujours être en mesure de répliquer parfaitement la performance de son indicateur de référence. Risque de contrepartie : Les ETF sont exposés au risque de voir une institution Risque action : de crédit avec laquelle ils ont conclu un accord ou une Le cours d’une action peut varier à la hausse ou à la transaction devenir insolvable ou ne plus pouvoir honorer baisse, et reflète notamment l’évolution des risques liés à la ses engagements. Si un tel événement devait se produire, société émettrice ou à la situation économique du marché vous pourriez perdre une part importante de votre correspondant. Les marchés d’actions sont plus volatiles investissement. que les marchés de taux, sur lesquels il est possible, pour une période donnée et à des conditions macro- économiques égales, d’estimer les revenus. Risque de change : Les ETF peuvent être exposés au risque de change s’ils sont libellés dans une devise différente de celle de l’indicateur de référence qu’il réplique. Cela signifie que les fluctuations des taux de change peuvent avoir un impact positif ou négatif sur les rendements. Noo 23 N 23 || Janvier Janvier 2020 2020
Lyxor ETF Le Magazine 10 Contactez-nous Pour les conseillers professionnels : Jérémy Tubiana | +33 (0)1 42 13 30 03 | jeremy.tubiana@lyxor.com Pour les clients particuliers : Infos ETF | 0 800 40 40 50 | info@lyxoretf.fr INFORMATION IMPORTANTE Ce document est de nature commerciale et non réglementaire. Les indices et marques utilisées dans ce document sont Avant tout investissement dans ce produit, les investisseurs la propriété intellectuelle des sponsors d’indices et leur sont invités à se rapprocher de leurs conseils financiers, fiscaux, utilisation est soumise à licence. Les UCITS ETFs comptables et juridiques. Il appartient à chaque investisseur de Lyxor ne bénéficient pas, de quelque manière que ce soit, du s’assurer qu’il est autorisé à souscrire ou à investir dans ce produit. parrainage, du soutien ou de la promotion des sponsors d’indices, Les UCITS ETFs Lyxor sont des fonds français ou luxembourgeois, qui n’assument aucune responsabilité en lien avec ces produits. agréés respectivement par l’Autorité des marchés financiers ou Les indices ne sont ne parrainés, ni approuvés, ni vendus la Commission de Surveillance du Secteur Financier, et dont par Société Générale ou LIAM. Ni Société Générale ni LIAM les parts ou actions sont autorisées à la commercialisation n’assumeront une quelconque responsabilité à ce titre. dans plusieurs pays européens (les Pays de Commercialisation) conformément à l’article 93 de la Directive 2009/65/CE. Les parts ou actions des UCITS ETFs ne seront pas enregistrées en vertu du U.S. Securities Act de 1933, tel que modifié (le Lyxor International Asset Management (LIAM) recommande aux U.S. Securities Act) et ne peuvent être ni offertes, ni cédées, ni investisseurs de lire attentivement la rubrique « Profil de risque » transférées, ni transmises, ni attribuées aux États-Unis d’Amérique de la documentation produit (prospectus et DICI,le cas échéant). ou à tout ressortissant américain (US Person) tel que ce terme est Le prospectus en français (pour les UCITS ETFs français) défini par la Réglementation S de la loi américaine de 1933 sur ou en anglais (pour les UCITS ETFs luxembourgeois), ainsi les valeurs mobilières (Regulation S of the US Securities Act). Les que le DICI dans les langues des Pays de Commercialisation parts ou actions des UCITS ETFs ne seront pas offertes à des US sont disponibles gratuitement sur www.lyxorETF.com ou Persons. Les parts ou actions des UCITS ETFs seront offertes sur demande auprès de client-services-ETF@lyxor.com. uniquement en dehors des États-Unis d’Amérique à des personnes n’étant pas des ressortissants américains (non-US Persons). La composition actualisée du portefeuille d’investissement des UCITS ETFs Lyxor est mentionnée sur le site www.lyxorETF.com. Aux fins des présentes, une US Person désigne, mais sans En outre la valeur liquidative indicative figure sur les pages Reuters s’y limiter, toute personne physique résidant aux États- et Bloomberg du produit et peut également être mentionnée sur Unis d’Amérique, toute entité organisée ou constituée les sites internet des places de cotation du produit. Les UCITS en vertu du droit des États-Unis d’Amérique, certaines ETFs font l’objet de contrats d’animation qui visent à assurer la entités organisées ou constituées en dehors des États- liquidité du produit en bourse, dans des conditions normales de Unis d’Amérique par des ressortissants américains, ou tout marché et de fonctionnement informatique. Les parts ou actions compte détenu au profit d’un tel ressortissant américain. de l’OPC coté (« UCITS ETF ») acquises sur le marché secondaire Ce document ne constitue, de la part de Société Générale, LIAM ne peuvent généralement pas être directement revendues à l’OPC ou l’une de leur filiale, ni une offre, ni la sollicitation d’une offre coté. Les investisseurs doivent acheter et vendre les parts/actions en vue de l’achat ou de la vente du produit qui y est décrit. sur un marché secondaire avec l’assistance d’un intermédiaire (par exemple un courtier) et peuvent ainsi supporter desfrais. En outre, Lyxor International Asset Management (LIAM) est une société il est possible que les investisseurs paient davantage que la valeur de gestion française agréée par l’Autorité des marchés nette d’inventaire actuelle lorsqu’ils achètent des parts/actions et financiers et conforme aux dispositions des Directives reçoivent moins que la valeur nette d’inventaire actuelle à la revente. OPCVM (2014/91/EU) et AIFM (2011/61/EU). Société Générale est un établissement de crédit (banque) français agréé Ces produits comportent un risque de perte en capital. par l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution. Leur valeur de remboursement peut être inférieure au montant investi. Dans le pire des scénarii, les investisseurs Société Générale est un établissement de crédit (banque) français peuvent perdre jusqu’à la totalité de leur investissement. agréé par l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution. Il n’y a aucune garantie que l’objectif du fonds soit atteint. Le fonds peut ne pas toujours être en mesure de répliquer parfaitement la performance de(s) (l’) indice(s). No 23 | Janvier 2020
Contacts DTP118666 Pour les conseillers professionnels : Jérémy Tubiana | +33 (0)1 42 13 30 03 | jeremy.tubiana@lyxor.com Pour les clients particuliers : Infos ETF | 0 800 40 40 50 | info@lyxoretf.fr
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