Compte d'exploita- tion 2017 - Axa

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Compte d'exploita- tion 2017 - Axa
Prévoyance professionnelle

    Compte
  d’exploita-
tion 2017
Compte d'exploita- tion 2017 - Axa
AXA mise sur les solutions LPP semi-autonomes                 4
Entretiens                                                    5–7
Sur la voie de la semi-autonomie                              8–9
Chiffres-clés                                                 10 – 11
Compte de résultat                                            12 – 13
Chiffres du bilan                                             14 – 15
Placements de capitaux                                        16 – 19
Quote-part minimum                                            20 – 23
Processus de risque                                           24
Fonds d’excédents                                             25
Fonds de renchérissement                                      26
Charges d’exploitation et frais de la gestion de la fortune   27

                                    Des assurances, il y en a beau­
                                  coup. Mais ce qui compte pour
                                nous, c’est de trouver avec vous
                              la meilleure solution possible.
                            C’est pourquoi nous vous conseil-
                          lons volontiers personnellement.
Compte d'exploita- tion 2017 - Axa
4                                                                                         Thomas Gerber                                                                                                                                              5
                                                                                          Responsable Prévoyance
                                                                                          et membre du Directoire, AXA Suisse

                                                                                                                                                                                            Les solutions semi-autonomes sont-elles
                                                                                                                                                                                            vraiment sûres?
                                                                                                                                                                                            Les nouvelles fondations semi-autonomes
                                                                                                                                                                                            d’AXA disposent d’un solide capital de dé-
                                                                                                                                                                                            part et peuvent ainsi lisser les fluctuations
                                                                                                                                                                                            du marché sur la durée. Leur taux de cou-

AXA mise sur les
                                                                                                                                                                                            verture, basé sur un taux d’intérêt tech-
                                                                                                                                                                                            nique prudent de 2 %, s’élève à quelque
                                                                                                                                                                                            111 %. Contrairement aux assurances
                                                                                                                                                                                            complètes, les solutions semi-autonomes
                                                                                                                                                                                            peuvent se retrouver temporairement en

solutions LPP
                                                                                                                                                                                            situation de découvert. Cela leur confère
                                                                                                                                                                                            une plus grande marge de manœuvre pour
                                                                                                                                                                                            le placement des capitaux et améliore les
                                                                                                                                                                                            perspectives de rendement en consé-
                                                                                                                                                                                            quence. Le portefeuille de placements res-

semi-autonomes
                                                                                                                                                                                            tera axé sur la sécurité, et AXA continuera
                                                                                                                                                                                            de gérer les capitaux en sa qualité de ges-
                                                                                                                                                                                            tionnaire d’actifs expérimentée. Ce n’est
                                                                                                                                                                                            qu’en cas de découvert persistant que des
                                                                                                                                                                                            mesures d’assainissement pourraient se
                                                                                                                                                                                            révéler nécessaires. Cela dit, toutes les
                                                                                                                                                                                            crises financières qui se sont produites
                                                                                                                                                                                            jusqu’à présent montrent que si une fonda-
                                                                                                                                                                                            tion est bien gérée, le découvert peut être
AXA, le principal assureur des PME en Suisse, se concentrera désormais                    Entretien avec Thomas Gerber                                                                      résorbé avec le temps et sans cotisations
                                                                                                                                                                                            d’assainissement. De plus, les nouvelles
exclusivement sur les solutions semi-autonomes et cessera dès 2019 de                     Monsieur Gerber, pourquoi AXA                     sommes arrivés à un point où l’assurance        fondations démarrent leurs activités sans
proposer l’assurance complète, dont l’attrait ne cesse de diminuer. Tandis                ­n’offrira-­t-elle à l’avenir plus d’assurances   complète, trop chère, ne constitue plus         engagements de rentes en cours, ce qui
                                                                                          complètes?                                        une option intéressante à long terme pour       améliore sensiblement leur capacité de
que les entreprises et leurs salariés bénéficieront de meilleures                         Nous sommes convaincus que, dans l’envi-          nos clients. C’est pourquoi nous avons dé-      risque structurelle. Le risque d’un décou-
conditions, l’équité intergénérationnelle dans le 2e pilier sera renforcée.               ronnement actuel, le passage à une solu-          cidé d’adapter notre stratégie, persuadés       vert long et important est ainsi très faible.
                                                                                          tion de prévoyance semi-autonome repré-           que les solutions semi-autonomes ap-
                                                                                          sente la meilleure solution pour nos clients.     portent une valeur ajoutée à nos clients et     Pourquoi n’avez-vous pas changé avant
                                                                                          Ces dernières années, le faible niveau per-       une plus grande sécurité pour les retraites.    si vous étiez à ce point convaincu que
                                                                                          sistant des taux d’intérêt, la redistribution                                                     l’assurance complète n’était plus adap-
Ces dernières années, le faible niveau        «Dans le contexte actuel, les solutions     croissante au détriment des actifs et le car-     Mais n’est-il pas avéré que l’assurance         tée pour répondre aux défis futurs?
persistant des taux d’intérêt, une redis-     semi-­autonomes sont plus souples, plus     can qui enserre les placements n’ont cessé        complète offre la meilleure sécurité            Les problèmes de l’assurance complète se
tribution croissante au détriment des ac-     équitables et plus attrayantes pour nos     de détériorer le rapport prix-prestations de      possible?                                       sont particulièrement aggravés ces der-
tifs et le carcan qui enserre les place-      clients. L’abandon de l’assurance com-      l’assurance complète pour nos clients. Dans       L’assurance complète garantit 100 % des         nières années. Les redistributions
ments n’ont cessé de détériorer le           plète nous permettra de croître à nou-       ce contexte, les solutions semi-autonomes         prestations de libre passage à tout mo-         contraires à l’esprit du système, qu’elles
rapport prix-prestations de l’assurance      veau dans le domaine de la prévoyance        sont plus souples, plus équitables et plus        ment, et les risques de taux et de placement    soient intergénérationnelles ou qu’elles
complète pour les entreprises et leurs sa-   professionnelle et de rester un partenaire   attrayantes. Elles offrent de meil-                                                                      concernent des transferts du régime
lariés. C’est pourquoi un nombre crois-      solide pour les PME suisses», souligne       leures chances de rendement, et                                                                          surobligatoire vers le régime obliga-
sant d’entreprises ont opté ces dernières
années pour le modèle de prévoyance
                                             ­Fabrizio Petrillo, CEO d’AXA Suisse.        donc des perspectives de rentes plus
                                                                                          élevées pour les assurés au moment
                                                                                                                                     «Les solutions semi-                                          toire sont, rien que chez AXA par
                                                                                                                                                                                                   exemple, passées à plus de *3,4 mil-
semi-autonome. De plus, les assu-                                                         de leur retraite. Ces derniers bénéfi-      autonomes sont plus                                          liards CHF entre 2012 et 2017.

                                                                                                                                      flexibles, plus équitables
reurs-vie ne souscrivent plus de polices                                                  cient ainsi d’une sécurité accrue pour                                                                   Après une analyse approfondie, les
d’assurance complète que sur une base                                                     leur vieillesse, à un prix plus avanta-                                                                  conseils de fondation et nous-
sélective dans toute la branche.                                                          geux. De plus, la redistribution
                                                                                          contraire à l’esprit du système, qu’elle
                                                                                                                                      et plus attractives                                          mêmes avons acquis la conviction
                                                                                                                                                                                                   que, dans ce nouveau contexte, les
AXA et les conseils de fondation compé-                                                   s’opère des jeunes vers les aînés ou        pour nos clients.»                                           solutions semi-autonomes sont plus
tents ont donc décidé de ne plus propo-                                                   du régime surobligatoire vers le ré-                                                                     flexibles, plus équitables et plus at-
ser à l’avenir d’assurances complètes et                                                  gime obligatoire, pourra être freinée.                                                                   tractives pour nos clients. Nous
de transformer dès le début de 2019 les                                                                                                     sont intégralement couverts. Mais le prix à     sommes persuadés que le moment est
fondations avec assurance complète ac-                                                    Pourquoi ne pas laisser à vos clients la          payer est élevé. Dans les conditions-cadres     venu de nous réorienter.
tuelles en fondations semi-autonomes.                                                     liberté de choisir eux-mêmes leur solu-           actuelles, on ne peut obtenir qu’un faible      Il y a plusieurs années déjà que nous
Cette décision a été annoncée le 10 avril                                                 tion de prévoyance?                               rendement, ce qui explique la prime élevée      mettons en avant les solutions semi-­
                                                                                                                                                                                            ­
2018.                                                                                     Les conditions-cadres ont changé. Comme           nécessaire pour financer les garanties et les   autonomes. Avec succès, comme en té-
                                                                                          je viens de le dire, les taux d’intérêt sont      pertes sur la conversion en rentes. Simulta-    moigne leur part de plus de 50 % des nou-
                                                                                          faibles, la redistribution s’accentue et le       nément, tant les rémunérations que les          velles conclusions en 2017.
                                                                                          cadre étroit imposé aux placements li-            taux de conversion et, partant, les presta-
                                                                                                                                                                                            * Pertes liées au taux de conversion pour l’année en
                                                                                          mitent nos possibilités de réaliser des ren-      tions n’ont cessé de diminuer. Cette situa-       cours et renforcement des provisions techniques pour
                                                                                          dements attrayants pour nos clients. Nous         tion n’est pas tenable à long terme.              les bénéficiaires de rentes de vieillesse.
Compte d'exploita- tion 2017 - Axa
6                                                                                                                                                                                                                                                                                    7

Entretien avec Constance Reschke                                                                                                                                          Patricia Mattle                                                  Vous venez d’évoquer l’approche modu-
                                                                                                                                                           Responsable Marché autonome                                                     laire, de quoi s’agit-il exactement?
Madame Reschke, pensez-vous que le                       d’assurance-vie. Les assureurs-vie qui pro-      fondation semi-autonome début 2019. Ils                            AXA Suisse                                                    La solution de réassurance comprend
passage d’AXA à la semi-autonomie                        posent l’assurance complète doivent cou-         ont reçu en avril un courrier personnel les                                                                                      toujours des prestations qui influent di-
permette effectivement de régler le                      vrir en permanence les engagements de            informant des raisons de cette réorienta-                                                                                        rectement sur la gestion des risques
problème de la redistribution et de                      rentes avec leurs capitaux, y compris la ré-     tion et des nouvelles conditions appli-                                                                                          d’une institution de prévoyance. C’est la
rétablir l’équité intergénérationnelle?                  munération minimale, et doter les place-         cables. En moyenne, ils verront leurs                                                                                            raison pour laquelle nous proposons un
Les écarts dans la prévoyance profession-                ments correspondants d’un capital-risque         primes de risque diminuer de 30 % environ,                                                                                       conseil global, où la réassurance du
nelle ne cessent de se creuser: d’une part,              supplémentaire. Un tel carcan nécessite          sachant que la prime exacte dépend de la                                                                                         risque optimale ne repose pas unique-
les gens vivent de plus en plus longtemps,               une stratégie de placement prudente, d’où        branche d’activité de l’employeur et de                                                                                          ment sur des facteurs financiers, biomé-
ce qui se traduit par des engage-                                                                               l’expérience en matière de risques.                                                                                        triques ou liés au portefeuille, mais tient
ments de rentes de plus en plus                                                                                 La nouvelle solution offre aussi de                                                                                        compte également d’aspects relatifs à la
longs. D’autre part, le bas niveau des
taux d’intérêt et les prescriptions ré-
                                                   «Rien que chez AXA,                                          meilleures opportunités de rende-
                                                                                                                ment sur les placements, d’où une
                                                                                                                                                                                                                                           conduite des affaires. Nos solutions de
                                                                                                                                                                                                                                           réassurance sont conçues de manière
glementaires réduisent les rende-                   les redistributions se                                      meilleure rémunération des avoirs                                                                                          modulaire, de façon à pouvoir les adapter
ments qui seraient nécessaires pour
financer ces prestations de rentes.                 sont chiffrées                                              de vieillesse et, par là même, des
                                                                                                                prestations plus élevées à la retraite
                                                                                                                                                                                                                                           aux besoins de nos clients.

Malheureusement, cela fait des an-
nées que les réformes indispensables
                                                    depuis 2012 à plus de                                       et en cas de libre passage. Les clients
                                                                                                                obtiennent ainsi un rapport
                                                                                                                                                                                                                                           Nous avons aussi étoffé notre palette
                                                                                                                                                                                                                                           d’offres, notamment par un «Case Mana-
du régime obligatoire LPP n’arrivent                3,4 milliards CHF.»                                         prix-prestations nettement plus in-                                                                                        gement» et une assurance de protection
pas à rallier une majorité politique.                                                                           téressant.                                                                                                                 juridique pour les caisses de pension afin
Dans l’intervalle, la redistribution                                                                                                                                                                                                       de répondre encore mieux aux besoins
contraire à l’esprit du système s’intensifie de          des opportunités de rendement nette-             Les risques de décès et d’invalidité restent                                                                                     spécifiques de nos clients.
plus en plus. Le passage au modèle semi-­                ment plus faibles que dans les caisses de        assurés auprès d’AXA, tandis que la res-
autonome permet d’enrayer cette redistri-                pension ou les fondations collectives semi-­     ponsabilité de la stratégie et du risque de                                                                                      Quels sont vos défis futurs?
bution. Il ne permet pas d’éliminer le pro-              autonomes. D’où la nécessité d’une redis-        placement est transférée aux fondations.                                                                                         Bien que nous ayons depuis plusieurs an-
blème du taux de conversion trop élevé, il               tribution encore plus importante. Pour les       AXA continue de gérer les placements. En                                          Entretien                                      nées clairement pris le parti de nous fo-
est vrai, mais étant donné que les nouvelles             assureurs-vie, le bas niveau des taux            tant que gestionnaire d’actifs de réputa-                                         avec Patricia Mattle                           caliser sur une réassurance du risque
fondations semi-autonomes d’AXA dé-                      ­d’intérêt signifie en outre un plus grand       tion internationale, elle offre les meilleures                                                                                   sans épargne ni longévité, force est d’ad-
marrent leurs activités sans engagements                  risque de pertes, impliquant des exigences      conditions pour que l’épargne soit placée                                         Outre les affaires de fondations collec-       mettre que les problèmes de fond de la
de rentes en cours, les pertes sur la conver-             encore plus strictes en matière de capital      de manière sûre et rémunérée de façon                                             tives, AXA est aussi active dans le            prévoyance professionnelle se réper-
sion en rentes vont considérablement dimi-                et, par conséquent, des primes plus éle-        adéquate.                                                                         domaine de la réassurance des caisses          cutent aussi sur nos affaires. C’est pour-
nuer par rapport à l’assurance complète.                  vées pour les clients. Dans de telles condi-                                                                                      de pension. Quel bilan dressez-vous de         quoi nous allons proposer diverses op-
                                                          tions, les clients de l’assurance complète                                                                                        l’évolution des affaires d’AXA dans ce         tions aux fondations propres qui sont en
À combien peut-on chiffrer la redistribu-                 paient un prix toujours plus élevé pour des                                                                                       segment de marché durant l’exercice            assurance complète chez nous, par
tion dans les solutions d’AXA?                            prestations de plus en plus restreintes.                                                                                          sous revue?                                    exemple une affiliation à une fondation
Les redistributions contraires à l’esprit du                                                                                                                                                En 2017, nous avons enregistré une formi-      collective ou de nouvelles possibilités de
système, qu’elles soient intergénération-                À qui profite le passage au modèle                                                                                                 dable croissance sur ce marché très            placement. Nous les assisterons tout au
nelles ou qu’elles concernent des trans-                 ­semi-autonome et pourquoi?                                                                                                        convoité et soumis à une pression concur-      long du processus de transformation.
ferts du régime surobligatoire vers le ré-                Aux quelque 40 000 clients et à leurs                                                                                             rentielle toujours très vive. Nos concur-      Au titre de notre partenariat de longue
gime obligatoire sont, rien que chez AXA,                 260 000 assurés dont la fondation avec as-                                                                                                                                       durée, il nous tient à cœur d’offrir aux
passées à plus de *3,4 milliards CHF entre                surance complète sera transformée en                                                                                                                                             fondations propres une solution de réas-
2012 et 2017. Les perdants sont les coti-
sants actifs: les taux d’intérêt dans le ré-                                                                                                                                  «Nous nous sommes                                            surance pérenne. Cela fait partie de notre
                                                                                                                                                                                                                                           responsabilité, que nous assumons plei-
gime surobligatoire sont maintenus à un
bas niveau afin de couvrir les engagements
                                                                                                                                                                               positionnés avec succès                                     nement.

élevés dans le régime obligatoire. De plus,                                                                                                                                    comme un prestataire                                        Qu’en est-il des solutions interentre-
les actifs doivent renoncer à une part im-
portante du rendement de leur capital                                                                                                                                          de solutions modulaires.»                                   prises?
                                                                                                                                                                                                                                           La plupart de nos clients interentreprises
d’épargne et payer des primes de risque                                                                                                                                                                                                    ont souscrit une assurance complète en
trop élevées afin que les rentes des retrai-                                                                                                                                                                                               plus de la réassurance du risque. Nous al-
tés soient garanties en dépit du produit                                                                                                                                                    rents sont des assureurs-vie qui se sont       lons également leur proposer nos nou-
des placements trop faible.                                                                                                                                                                 spécialisés dans les affaires de réassu-       veaux modèles attrayants et définir
                                                                                                                                                                                            rance des caisses de pension. Pour sur-        conjointement avec eux la solution la
Pourquoi la redistribution est-elle plus                                                                                                                                                    vivre dans ce marché, il faut proposer des     mieux adaptée à leur situation. Et nous
marquée dans l’assurance complète que                                                                                                                                                       offres globales à des prix très compétitifs,   allons aussi les accompagner activement
dans les autres solutions?                                                                                                                                                                  un défi que nous avons relevé avec brio        durant tout le processus de transforma-
Dans le cadre de l’assurance complète,                                                                                                                                                      en 2017. En même temps, nous nous              tion, notre but étant d’offrir à ces clients
non seulement les risques de décès et d’in-                                                                                                                                                 sommes positionnés avec succès comme           et à leurs entreprises affiliées une solu-
validité sont couverts, mais aussi le risque                                                                                                                                                un prestataire de solutions modulaires,        tion optimale et, par là même, de consoli-
de placement est transféré à la compagnie                                                                Constance Reschke                                                                  grâce surtout à notre solution avec réas-      der nos excellentes relations.
                                                                                                         Responsable Affaires                                                               surance réglementaire.
* Pertes liées au taux de conversion pour l’année en
  cours et renforcement des provisions techniques pour                                                   de fondations collectives
  les bénéficiaires de rentes de vieillesse.                                                             AXA Suisse
Compte d'exploita- tion 2017 - Axa
8                                                                                                                                                                                                                                                                                      9

Sur la voie
                                                                                                                                                                                                                                     à tous les preneurs d’assurance. Elle
                                                                                                                                                                                                                                     prendra les dispositions nécessaires
                                                                                                                                                                                                                                     pour que les rentes de vieillesse et
                                                                                                                                                                                                                                     de survivants restantes soient correcte-

de la semi-autonomie
                                                                                                                                                                                                                                     ment provisionnées.

                                                                                                                                                                                                                                     La cession des risques pour les assurés
                                                                                                                                                                                                                                     actifs libère chez AXA non seulement des
                                                                                                                                                                                     Avec le transfert de 85 % des avoirs de         avoirs de vieillesse, mais aussi des ré-
                                                                                                                                                                                     vieillesse d’AXA Vie aux fondations, une        serves supplémentaires devenues super-
AXA a annoncé en avril de cette année que, dès début 2019, elle                                                                                                                      part substantielle du portefeuille Vie          flues et qui sont ainsi transférées dans
                                                                                                                                                                                     collective passera, au 1er janvier 2019, du     les réserves supplémentaires des fonda-
ne proposerait plus d’assurances complètes et transformerait les                                                                                                                     bilan d’AXA Vie aux bilans respectifs des       tions pour leurs propres besoins, dans
fondations avec assurance complète existantes en fondations                                                                                                                          fondations concernées. Dans leurs               le respect des prescriptions en matière de
                                                                                                                                                                                     comptes, celles-ci comptabilisent d’ores        surveillance. AXA continuera de mettre
semi-autonomes. Quels seront les changements pour AXA Vie et                                                                                                                         et déjà les avoirs de vieillesse en tant        son expérience dans le domaine des
pour les fondations concernées?                                                                                                                                                      qu’engagements de prévoyance. Les               placements au service des fondations et
                                                                                                                                                                                     papiers-valeurs correspondants seront           se chargera, comme évoqué plus haut, de
                                                                                                                                                                                     transférés aux fondations début janvier         la gestion de fortune.
Jusqu’à présent, AXA Vie proposait à ses     solution semi-autonome que dans l’as-                           raire sans que des mesures d’assainisse-                                2019. Les réserves latentes des place-
clients des solutions d’assurance com-       surance complète. Cela signifie toutefois                       ment soient immédiatement                                               ments de capitaux, ainsi transférées de         La décision d’AXA Vie et des conseils
plète, notamment dans le cadre de trois      que les clients assumeront aussi les                            nécessaires. Les fondations bénéficient                                 manière implicite, servent à constituer (ou     de fondation compétents de passer au
fondations collectives. Les risques de       risques de placement, et donc que les                           d’un solide taux de couverture d’environ                                à consolider) les réserves supplémentaires      modèle semi-autonome a été prise
placement ainsi que les risques de vieil-    fondations semi-autonomes pourraient                            111 % (calcul au 31.12.2017) et dispose-                                du côté des fondations.                         en accord avec le BVS. L’Autorité fédérale
lesse, d’invalidité et de décès étaient      se retrouver en situation de découvert.                         ront ainsi de réserves de fluctuation de                                                                                de surveillance des marchés financiers
réassurés auprès d’AXA Vie, si bien que      Contrairement à l’assurance complète,                           valeur d’environ 11 %. Celles-ci peuvent                                AXA veillera tout particulièrement à répar-     (FINMA) a vérifié le respect des exigences
les fondations collectives concernées et     les fondations semi-autonomes auto-                             aider à compenser les fluctuations du                                   tir les placements de capitaux de manière       relevant du droit de la surveillance des
les clients affiliés n’assumaient aucun      risent une telle situation à titre tempo-                       marché au fil du temps.                                                 à garantir un traitement juste et équitable     assurances.
risque.

Depuis une vingtaine d’années, AXA Vie          AXA continuera à l’avenir de couvrir les risques d’invalidité et de décès
propose aussi des solutions de pré-
voyance semi-autonomes. Elle peut
                                                ainsi que l’ensemble des prestations sous forme de rentes de vieillesse                                 Transfert des fonds aux fondations
                                                et de survivants en cours.
donc se prévaloir d’une longue expé-
                                                                                                                                                        AXA – avant la transaction
rience dans la collaboration avec les                                                                 Assurance complète     Solution semi-autonome
fondations semi-autonomes.                      Risques d’invalidité et de décès                                AXA                   AXA
                                                Stratégie de placement / risques de placement                   AXA                 Fondation                                                 Engagements
Comme elle l’a annoncé le 10 avril 2018,                                                                                                                                                   avoirs de prévoyance
                                                Gestion de fortune                                              AXA                   AXA
                                                                                                                                                                                             des assurés actifs             AXA – après la transaction
AXA Vie a décidé, conjointement avec les
                                                Prestations de rentes en cours                                  AXA                   AXA
conseils de fondation compétents, de
                                                Prestations de rentes futures                                   AXA                 Fondation                                                                                                                Engagements rentes
transformer les fondations collectives
                                                Administration                                                  AXA                   AXA                 Placements de capitaux         Réserves supplémentaires                                             en cours et autres
avec assurance complète en fondations                                                                                                                                                                                          Placements de capitaux         affaires collectives
semi-autonomes. Ce changement impli-            Autorités de surveillance*                                     FINMA               BVS / FINMA
quera le transfert du risque de vieillesse                                                                                                                                                 Engagements rentes
                                                                                                                                                                                            en cours et autres
ainsi que des risques de placement –         * L’Autorité de surveillance LPP et des fondations du canton                                                                                  affaires collectives
                                                                                                                                                                                                                                                               Réserves latentes
c’est-à-dire du processus d’épargne – aux      de Zurich (BVS) surveillera les nouvelles fondations
fondations collectives semi-­autonomes.        semi-autonomes . Les rentes de vieillesse et de survivants
                                               en cours au 31.12.2018, de même que la tarification des                                                                                      Réserves latentes
Dès lors, la rémunération des avoirs de        risques, les rentes de risque et la quote-part minimum,
vieillesse ainsi que la gestion des rentes     resteront soumises à la surveillance de la FINMA.
de vieillesse qui prendront naissance
à partir du 1er janvier 2019 incomberont à                                                                                                              Fondations collectives – avant la transaction                       Fondations collectives – après la transaction
ces dernières. Les bénéficiaires de rente                                                                                                                Placements de la fortune                                             Placements de la fortune
existants restent dans le portefeuille                                                                                                                   des caisses de prévoyance                                            des caisses de prévoyance
d’AXA, raison pour laquelle les nouvelles
fondations démarrent leurs activités
                                                                                                                                                              Actifs provenant                                                      Placements                  Engagements
avec une structure d’âge très attrayante.                                                                                                                 de contrats d’assurance             Engagements                      de capitaux transférés           de prévoyance
Les clients de ces fondations bénéficie-                                                                                                                       d’assurés actifs               de prévoyance                         par AXA Vie
ront de rendements plus élevés à long
terme, dans la mesure où la marge de
manœuvre de la politique de placement                                                                                                                   Actifs provenant de contrats                                         Actifs provenant de contrats
est plus grande dans le cadre d’une                                                                                                                            d’assurance de                                                       d’assurance de
                                                                                                                                                           bénéficiaires de rentes                                              bénéficiaires de rentes     Réserves supplémentaires
Compte d'exploita- tion 2017 - Axa
10                                                                                                                                                                                                                                                                       11

                                                                                                                                                                                                 2017                                          2016

                                                                                                  Effectif à la fin de l’exercice                                                               590 025                                       600 959
                                                                                                     Nombre d’assurés actifs                                                                    402 300                                       406 183
                                                                                                     Nombre de bénéficiaires de rentes                                                           70 121                                        69 740
                                                                                                     Nombre de polices de libre passage                                                         117 605                                       125 036

                      Chiffres-
                                                                                                  Taux d’intérêt et taux de conversion                                             Régime                    Régime              Régime                    Régime
                                                                                                                                                                                  obligatoire             surobligatoire        obligatoire             surobligatoire
                                                                                                     Rémunération effective, y c. parts d’excédents                                       1,00 %                    0,50 %              1,25 %                    1,25 %
                                                                                                     Taux d’intérêt valable pour la rémunération des avoirs de vieillesse                 1,00 %                    0,00 %              1,25 %                    0,50 %

                    clés
                                                                                                     Taux de conversion en rentes pour les hommes à l’âge-terme de 65 ans                 6,80 %                    5,17 %              6,80 %                    5,39 %
                                                                                                     Taux de conversion en rentes pour les femmes à l’âge-terme de 64 ans                 6,80 %                    5,05 %              6,80 %                    5,26 %
                                                                                                     Taux d’intérêt technique pour évaluer les obligations en matière de rentes                  1,35 %                                        1,50 %

                                                                                                                                                                                    Total en mio.            Par personne         Total en mio.            Par personne
                                                                                                  Total de la prime de frais                                                                    190                                           192
                                                                                                     Assurés actifs                                                                             190                   473                     192                   472
                                                                                                     Polices de libre passage / par police                                                        0                         0                   0                         0
                                                                                                     Autres primes de frais                                                                       0                         0                   0                         0

                                                                                                  Total des charges d’exploitation                                                              217                                           217
     Nombre d’assurés                               Taux de conversion                               Assurés actifs                                                                             181                   450                     182                   448
     Fin 2017, AXA assurait 590 025 personnes       Dans le régime obligatoire, la loi prescrit
                                                                                                     Bénéficiaire de rentes                                                                      30                   433                      30                   425
     pour la prévoyance professionnelle.            un taux de conversion en rente toujours
     Ce chiffre englobe 402 300 assurés actifs,     élevé de 6,8 %. En revanche, les assu-           Polices de libre passage                                                                     5                        46                   6                        46

     70 121 bénéficiaires de rentes et              reurs-vie disposent d’une marge de               Charges d’exploitation d’autres unités de coûts                                              0                         0                   0                         0
     117 605 polices de libre passage.              manœuvre pour la fixation du taux de                                                                                                                                                                   Valeurs en CHF
                                                    conversion applicable dans le régime
     Par rapport à l’année précédente, le           surobligatoire. L’abaissement du taux de
     portefeuille d’assurés a diminué de            conversion à 5 % d’ici à 2018, communi-
     10 934 personnes ou 1,8 %. Cette évolu-        qué au printemps 2015 par AXA, a eu des
     tion est due en premier lieu au recul du       effets positifs en 2017 comme l’année
     nombre des polices de libre passage,           précédente, ce qui a permis de réduire les
     puisque, en 2017, les avoirs de 7431 polices   pertes sur les conversions en rentes.
     de libre passage ont pu être transférés
     à la nouvelle institution de prévoyance        Coûts par assuré actif
     des assurés.                                   D’un exercice à l’autre, les charges d’ex-
                                                    ploitation des assurés actifs ont diminué
     AXA poursuivra le contrôle et l’épuration      de 182 millions CHF à 181 millions CHF. Les
     du portefeuille des polices de libre pas-      coûts par assuré actif ont enregistré une
     sage, dont le nombre va par conséquent         légère progression de 0,4 % pour s’inscrire
     encore diminuer l’année prochaine.             à 450 CHF. Cette augmentation est due au
                                                    recul du nombre d’assurés actifs.

                                                    AXA accorde une attention particulière
                                                    aux charges d’exploitation et entend
                                                    continuer de les optimiser grâce à des
                                                    gains d’efficience.
Compte d'exploita- tion 2017 - Axa
12                                                                                                                                                                                                                                                            13

                                                                                                     Produits                                              2017       2016      Charges                                                   2017         2016

                                                                                                     		 Contributions pour alimentation des avoirs           2 508      2 481     Prestations en cas de vieillesse, de décès                 2 014        1 989
                                                                                                     		de vieillesse                                                              et d’invalidité
                                                                                                     		 Avoirs de vieillesse apportés (individuellement)     2 678      2 888     Prestations de libre passage                               3 546        3 743
                                                                                                     		 Avoirs de vieillesse apportés                         540        567      Valeurs de rachat                                          1 189        1 497
                                                                                                     		 (reprises lors d’affiliations)
                                                                                                                                                                                  Frais occasionnés par le traitement des prestations           30           30

                     Compte
                                                                                                     		 Primes uniques pour rentes de vieillesse               40         46    Total des prestations d’assurance brutes                     6 779        7 259
                                                                                                     		 et de survivants reprises
                                                                                                     		 Primes uniques pour rentes d’invalidité reprises       30         32      Avoirs de vieillesse                                        – 82           15
                                                                                                     		 Primes uniques pour polices de libre passage              3       53    	Provision mathématique des rentes de vieillesse et de        662          689
                                                                                                                                                                                  survivants en cours

                    de résultat
                                                                                                        Primes d’épargne                                     5 799      6 066
                                                                                                        Primes de risque                                      580        606    	Provision mathématique des rentes d’invalidité             – 108        – 104
                                                                                                                                                                                  en cours
                                                                                                        Primes de frais                                       190        192
                                                                                                                                                                                  Provision mathématique des polices de libre passage        – 241        – 488
                                                                                                     Total des primes                                       6 569      6 864
                                                                                                                                                                                	Provision pour sinistres survenus                           – 10            8
                                                                                                                                                                                  mais non encore liquidés
                                                                                                        Produit des placements de capitaux direct            1 634      1 661
                                                                                                                                                                                  Autres provisions techniques                                 209          572
                                                                                                        Résultat sur réalisations                             329        115
                                                                                                        Résultat monétaire                                   – 442      – 331   Total de la variation des provisions techniques brutes        430           692
                                                                                                        Solde entre plus-values et amortissements            – 113       357
                                                                                                        Charges d’intérêt                                     – 22       – 21   Frais d’acquisition et de gestion bruts                       187           188

                                                                                                        Charges pour la gestion de la fortune                – 218      – 197   Autres charges (regroupées)                                     10           11
     Explications                                   Les charges totales comprennent princi-
                                                                                                     Total du produit des placements de capitaux net        1 167      1 583    Participation aux excédents attribuée                         144            79
     Dans la prévoyance professionnelle, le         palement les prestations d’assurance, les                                                                                   au fonds d’excédents
     produit total se compose pour l’essentiel      provisions techniques, les frais de gestion                                                                                 Résultat de l’exercice                                        176           215
                                                                                                     Autres produits (regroupés)                               10         10
     des primes d’épargne, des primes de            et la participation des assurés aux excé-
     risque, des primes de frais et du produit      dents attribués au fonds d’excédents. En         Résultat de la réassurance                               – 20       – 13
                                                                                                                                                                                Charges totales                                              7 726        8 444
     des placements de capitaux. En 2017, il        baisse de 480 millions CHF (6,6 %), les                                                                                                                                               Valeurs en millions CHF
                                                                                                     Produits totaux                                        7 726      8 444
     s’est contracté de 8,5 %. En recul de 4,3 %    prestations d’assurance se sont inscrites à
     (295 millions CHF), les recettes de primes     6,8 milliards CHF durant l’exercice sous
     dans les affaires Vie collective se sont       revue. Cette baisse est due aux charges
     établies à 6,6 milliards CHF: les primes       moins élevées liées aux rachats et aux
     uniques ont baissé de 8,2 % à 3,3 mil-         prestations de libre passage.
     liards CHF, tandis que la prime annuelle a
     stagné à 3,3 milliards CHF. Le revenu des      En 2017, les provisions techniques se sont       provision pour les rentes d’invalidité en
     capitaux a reculé de 416 millions CHF par      accrues de 0,4 milliard CHF, un chiffre          cours, qui a une nouvelle fois pu être
     rapport à l’année précédente.                  légèrement inférieur à celui enregistré une      diminuée grâce à une plus forte propor-
                                                    année auparavant (0,7 milliard CHF). Les         tion de réactivations.
     La décision de ne plus proposer de polices     avoirs de vieillesse se sont réduits de
     de libre passage a été appliquée en 2017       82 millions CHF en raison du volume élevé        En 2017, les frais d’acquisition et de ges-
     également, entraînant une diminution           des prestations de libre passage et des          tion et les autres charges se sont établis
     de 50 millions CHF des primes uniques          rachats (hausse de 15 millions CHF en            au niveau de l’année précédente à
     pour les prestations de libre passage.         2016). La provision pour les polices de libre    197 millions CHF. Le montant attribué
     Les autres primes uniques ont reculé           passage a pu être réduite de 241 mil-            au fonds d’excédents en faveur des assu-
     en raison surtout de la diminution             lions CHF en raison de la poursuite de la        rés a progressé pour s’établir à quelque
     (–245 millions CHF) des avoirs de vieillesse   contraction du portefeuille (2016: réduc-        144 millions CHF. Le résultat de l’exercice
     apportés. AXA a poursuivi sa politique         tion de 488 millions CHF). Les autres            2017 a atteint 176 millions CHF (avant
     de souscription des nouvelles affaires         provisions techniques ont de nouveau été         impôts). Le recul de 39 millions CHF est
     délibérément sélective dans le domaine         renforcées dans le sillage du bas niveau         surtout imputable à un résultat des place-
     de l’assurance complète.                       persistant des intérêts. Fait ici exception la   ments en baisse.
Compte d'exploita- tion 2017 - Axa
14                                                                                                                                                                                                                          15

                                                                                                     Actifs                                                                            2017                    2016

                                                                                                       Liquidités et dépôts à terme                                                 1 475       2,66 %       510        0,88 %
                                                                                                       Titres à taux d’intérêt fixe en francs suisses                              13 065      23,58 %    11 662       20,18 %
                                                                                                       Titres à taux d’intérêt fixe en monnaies étrangères                         17 821      32,16 %    21 556       37,29 %
                                                                                                       Hypothèques et autres créances nominales                                     8 198      14,79 %     8 544       14,78 %
                                                                                                       Actions suisses et étrangères                                                1 320       2,38 %     1 178        2,04 %

                     Chiffres
                                                                                                       Parts de fonds de placement                                                    87        0,16 %       106        0,18 %
                                                                                                       Private equity et hedge funds                                                3 791       6,84 %     3 705        6,41 %
                                                                                                       Avoirs découlant d’instruments financiers dérivés                            1 233       2,23 %     1 720        2,98 %
                                                                                                       Placements dans des participations et des entreprises liées                     0        0,00 %         0        0,00 %

                    du bilan
                                                                                                       Immobilier                                                                   8 420      15,20 %     8 820       15,26 %
                                                                                                       Autres placements de capitaux                                                   0        0,00 %         0        0,00 %
                                                                                                     Total des placements de capitaux                                              55 411     100,00 %    57 801      100,00 %
                                                                                                     Autres actifs                                                                  2 464                  1 721
                                                                                                     Somme du bilan                                                                57 875                 59 522

                                                                                                     Passifs
                                                                                                       Avoir de vieillesse                                                         31 239      58,47 %    31 320       59,10 %

     Explications                                   Au 31 décembre 2017, les provisions              		 dont régime obligatoire                                                    15 655                 15 981
     Au 31 décembre 2017, les placements de         techniques, c’est-à-dire les garanties           		 dont régime surobligatoire                                                 15 584                 15 339
     capitaux avaient une valeur au bilan de        fournies à nos assurés, s’élevaient à              Provision complémentaire pour conversions en rente futures                    910        1,70 %       710        1,34 %
     55,4 milliards CHF environ. Par rapport à      53,4 milliards CHF environ, dont 58,5 %          		 dont régime obligatoire                                                      839                     710
     2016, nous avons surtout réduit les titres à   étaient constitués par les avoirs de             		 dont régime surobligatoire                                                    71                       0
     taux d’intérêt fixe en monnaies étrangères,    ­vieillesse des personnes assurées actives.
                                                                                                       Provision mathématique des rentes de vieillesse et de survivants en cours   13 380      25,04 %    12 717       24,00 %
     de 5,13 points de pourcentage, pour les         50 % de ces avoirs relevaient du régime
                                                                                                     		 dont régime obligatoire                                                     7 286                  6 875
     ramener à 32,16 %. En contrepartie, nous        obligatoire et 50 %, du régime surobliga-
     avons relevé la part des titres à taux          toire.                                          		 dont régime surobligatoire                                                  6 094                  5 842
     d’intérêt fixe en francs suisses de                                                               Provision mathématique des rentes d’invalidité en cours                      1 650       3,09 %     1 758        3,32 %
     3,4 points de pourcentage, pour les porter     En raison du niveau élevé des rachats et         		 dont régime obligatoire                                                      959                   1 041
     à 23,58 %.                                     des charges au titre des prestations             		 dont régime surobligatoire                                                   691                     717
                                                    de libre passage, les avoirs de vieillesse se      Renforcement de la provision mathématique des rentes en cours                3 180       5,95 %     3 164        5,97 %
     Les provisions techniques inscrites au         sont réduits de 81 millions CHF pour             		 dont régime obligatoire                                                     1 598                  1 617
     passif du bilan indiquent la valeur des        s’établir à 31,2 milliards CHF, soit l’équiva-
                                                                                                     		 dont régime surobligatoire                                                  1 581                  1 547
     engagements contractuels envers les            lent de 58,5 % des provisions techniques.
                                                                                                       Provision mathématique des polices de libre passage                          1 767       3,31 %     2 008        3,79 %
     assurés qui doivent être garantis à long       En 2017, ce sont les provisions mathé­
     terme. Les assureurs sont tenus de             matiques qui ont constitué le principal            Provision pour sinistres survenus mais non encore liquidés                    386        0,72 %       396        0,75 %
     ­constituer des provisions suffisantes et      moteur de croissance. Leur progression             Fonds de renchérissement                                                      651        1,22 %       650        1,23 %
      de vérifier régulièrement si celles-ci        résulte principalement de l’augmentation           Parts d’excédents créditées aux assurés                                         0        0,00 %         0        0,00 %
      ­correspondent aux bases mathématiques        des provisions mathématiques des rentes            Autres provisions techniques                                                  266        0,50 %       274        0,52 %
       en vigueur.                                  de vieillesse et de survivants en cours.         Total des provisions techniques brutes                                        53 429     100,00 %    52 997      100,00 %
                                                    De plus, les provisions pour conversions         Fonds d’excédents                                                               251                     237
                                                    en rentes futures ont été relevées de
                                                                                                     Autres engagements                                                             2 770                  3 519
                                                    200 millions CHF.
                                                                                                     Autres passifs                                                                 1 426                  2 768
                                                                                                     Somme du bilan                                                                57 875                 59 522
                                                                                                                                                                                                         Valeurs en millions CHF
Compte d'exploita- tion 2017 - Axa
16                                                                                                                                                                                                                                                                             17

                                                                                                   Placements de capitaux                                                                 2017                     2016

                                                                                                                                                                                   Valeur    Valeur    Valeur    Valeur
                                                                                                                                                                                 comptable de marché comptable de marché
                                                                                                      Terrains et constructions                                                       8 222       10 912       8 621      10 566

                       Place-
                                                                                                      Parts de sociétés immobilières                                                    198         324          198         317
                                                                                                      Parts de sociétés liées                                                             0            0           0            0
                                                                                                      Participations                                                                      0            0           0            0
                                                                                                      Actions et parts de fonds de placement                                          1 408        1 869       1 284        1 540

                      ments de
                                                                                                      Autres titres à revenu variable                                                     0            0           0            0
                                                                                                      Actions propres                                                                     0            0           0            0
                                                                                                      Titres à taux d’intérêt fixe                                                   30 887       33 105      33 219      35 576

                    capitaux
                                                                                                      Hedge funds                                                                     1 763        2 015       1 944        2 157
                                                                                                      Private equity                                                                  2 028        2 351       1 761        2 035
                                                                                                      Avoirs nets découlant d’instruments financiers dérivés                            199         199          225         225
                                                                                                      Autres placements de capitaux                                                   9 673        9 673       9 054        9 054
                                                                                                   Total des placements de capitaux                                                  54 378      60 448       56 306      61 470
                                                                                                      Part des placements collectifs                                                             4,69 %                   3,81 %
                                                                                                      Part des placements de capitaux non transparents                                           2,73 %                   3,19 %
                                                                                                      en matière de frais

                                                                                                   Réserves d’évaluation à la fin de l’exercice                                                    6 070                    5 164
     AXA gère les placements de capitaux de           Le recul des placements à taux fixes est
                                                                                                   Variation des réserves d’évaluation par rapport à l’année précédente                             906                      159
     manière à concilier au mieux rentabilité,        dû principalement à une réduction du
     liquidité et sécurité. Ainsi, elle ne cesse de   côté des monnaies étrangères. En outre, le                                                                                                           Valeurs en millions CHF

     développer et d’améliorer sa gestion             portefeuille immobilier s’est légèrement
     des actifs et des passifs, dont les analyses     rétréci à la suite de ventes. Compte tenu
     et les résultats servent de base à la défini-    de l’évaluation positive du marché, nous
     tion d’une stratégie de placement visant à       avons en revanche relevé encore la part
     optimiser le rapport risque / rendement          d’actions et de private equity en 2017.
     du portefeuille et le montant du capital
     risque. Il s’agit en effet de garantir un        Le poste «Avoirs nets découlant d’instru-
     niveau de fonds propres capable de               ments financiers dérivés» comprend            Rendement et performance des                               Évolution du produit des placements                                         2017                    2016
     couvrir à tout moment, même en cas de            essentiellement des dérivés utilisés à des   ­placements                                                 de capitaux
     fluctuations de cours sur les placements,        fins de couverture de change et les garan-
                                                                                                                                                                  Produit des placements de capitaux direct                                         1 634                   1 661
     l’ensemble des engagements pris.                 ties déposées à cet effet.                   Le produit des placements de capitaux
                                                                                                                                                                  Autre résultat des placements de capitaux                                         – 248                     120
                                                                                                   brut de 1,385 milliard CHF correspond à
     Placements de capitaux par catégorie             Le poste «Autres placements de capitaux»     un rendement sur valeurs comptables de                       		 Résultat sur réalisations                                                          329                     115
     de placement                                     est constitué d’hypothèques, de prêts et     2,50 % (2016: 3,22 %). Après déduction des                   		Résultat monétaire                                                                – 442                   – 331
     Conformément à notre devise de sécurité,         de liquidités. L’augmentation est due à      charges pour la gestion de la fortune, il en                 		 Solde entre plus-values et amortissements                                        – 113                     357
     une part importante des capitaux sont            une augmentation des liquidités.             résulte un rendement net de 2,11 %. La                       		Charges d’intérêt                                                                   – 22                    – 21
     investis dans des placements à taux fixe,                                                     baisse des valeurs comptables s’explique                     Produit des placements de capitaux bruts                                            1 385                   1 779
     principalement des obligations de premier        Les réserves d’évaluation indiquent la       principalement par l’augmentation des
                                                                                                                                                                  Charges pour la gestion de la fortune                                             – 218                   – 197
     ordre et des emprunts d’entreprises.             différence entre la valeur de marché et la   amortissements sur l’immobilier et sur
                                                                                                                                                                Produit des placements de capitaux nets                                             1 167                   1 583
     Parmi les obligations de premier ordre           valeur comptable. La nette progression       des dérivés utilisés à des fins de couver-
     figurent notamment des emprunts d’État           provient surtout de la hausse continue des   ture des actions.                                              Gestion de la fortune sans entretien des immeubles                   – 218      – 0,36 %      – 197     – 0,33 %
     et les lettres de gage de la Suisse. Consi-      valeurs immobilières et de l’évolution                                                                      Entretien et maintenance des immeubles*                                – 83    –  0,14 %       – 83     – 0,14 %
     dérés comme très sûrs, ceux-ci n’offrent         positive des marchés des actions durant                                                                   Total des frais de gestion de la fortune                               – 302     – 0,49 %       – 279    – 0,46 %
     cependant qu’un faible rendement.                l’exercice.
                                                                                                                                                                                                                                                            Valeurs en millions CHF
                                                                                                                                                               * Les frais d’entretien et de maintenance des immeubles sont directement imputés au rendement
                                                                                                                                                                 des immeubles dans le compte de résultat (présentation sur une base nette).
Compte d'exploita- tion 2017 - Axa
18                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                19

Le rendement brut du marché est le            Rendement et performance                                                      2017                            2016               Perspectives pour 2018                           Rendement d’un emprunt de la Confédération à 10 ans
rendement avant déduction des frais de                                                                                                                                         En 2018, le marché des capitaux restera
                                                                                                                     Brut            Net             Brut           Net
gestion de la fortune, alors que, dans le                                                                                                                                      marqué par les incertitudes relatives             3.5
                                               Rendement total sur valeurs comptables                                2,50 %          2,11 %          3,22 %         2,86 %
rendement net du marché, les frais TER                                                                                                                                         au climat macroéconomique mondial, la
                                               Performance sur valeurs de marché                                     3,76 %          3,40 %          3,21 %         2,88 %                                                       3.0
(«Total Expense Ratio») sont déjà déduits.                                                                                                                                     volatilité des prix des matières premières,
En s’inscrivant à 3,40 %, le rendement net                                                                                                                                     les interventions des banques centrales           2.5
du marché a progressé par rapport à                                                                                                                                            et les développements politiques. Si le
                                                                                                                                                                                                                                 2.0
l’année précédente. Outre les actions,        Rendement 2017                                                                                        Rende-        Contri-      niveau des taux d’intérêt s’est légèrement
il faut souligner l’excellente performance    par catégorie de placement                                             Performance                   ment sur       bution       ressaisi au début de l’exercice, il reste très    1.5
des placements alternatifs comme les                                                                                  sur valeurs                  valeurs        au ren-
                                                                                                                                                                               bas et demeure le principal défi. Fin 2017,
                                                                                                                      de marché                    compta­        dement                                                         1.0
hedge funds, les private equity et les                                                                                                               bles          total       le rendement des emprunts de la Confé-
emprunts convertibles. Le portefeuille                                                                                                                                         dération à 10 ans se situait à –0,15 %.           0.5
                                                 Placements à revenu fixe et autres                                                  2,59 %          2,72 %         1,71 %
immobilier a profité, outre de revenus                                                                                                                                         Même si les intérêts devaient repartir à la         0
locatifs stables induits par un taux de          Emprunts convertibles                                                               6,26 %          6,81 %         0,18 %     hausse, le rendement moyen des place-
location stable, d’une progression conti-        Actions                                                                            18,99 %          9,81 %         0,51 %     ments à taux fixe continuera, dans un            – 0.5

nue des valeurs de marché.                       Hedge funds                                                                         7,81 %          6,18 %         0,26 %     premier temps, de reculer en raison du           – 1.0
                                                 Private equity                                                                     10,91 %         10,67 %         0,37 %     bas niveau des intérêts de ces dernières              2008   2009   2010    2011    2012    2013       2014     2015     2016     2017    2018     2019     2020
En 2017, les charges pour la gestion de la       Immobilier                                                                         11,39 %          5,88 %         2,07 %     années. En admettant que les taux d’inté-
fortune se montaient à 302 millions CHF.         Autres                                                                             – 1,94 %        – 1,76 %       – 1,34 %
                                                                                                                                                                               rêt pour les placements sans risque                          Emprunt de la Confédération suisse               Moyenne sur 10 ans
Cette progression de 23 millions CHF par                                                                                                                                       restent faibles, le repli des rendements                     Scénario A) hausse des intérêts                  Moyenne sur 10 ans A) hausse des intérêts
                                               Total du rendement brut                                                               3,76 %          2,50 %         3,76 %
rapport à 2016 s’explique par la hausse                                                                                                                                        moyens s’accentuera, comme l’illustre le                     Scénario B) bas niveau constant                  Moyenne sur 10 ans B) bas niveau constant
                                                 moins charges pour la gestion de la fortune                                        – 0,36 %        – 0,39 %       – 0,36 %
des frais de transaction des placements                                                                                                                                        graphique ci-contre. Afin d’atténuer les                     des intérêts                                     des intérêts
directs de capitaux et des frais de gestion    Total du rendement net                                                                3,40 %          2,11 %         3,40 %     effets de la faiblesse des taux d’intérêt,                                                        Source: Bloomberg; évolution des taux d’intérêt jusqu’en février 2018
de la fortune pour les placements de                                                                                                                                           AXA poursuit sa stratégie d’investissement
capitaux collectifs à un niveau. Les frais                                                                                                                                     diversifiée, qui a fait ses preuves.
d’entretien des immeubles se sont établis     Frais de la gestion                                       Valeur de                     Frais occasionnés
                                                                                                         marché
au niveau de 2016, à 83 millions CHF.         de la fortune 2017
                                                                                                                            Frais          Frais     Frais SC        Total
                                                                                                                             TER            TTC

                                               		 Placements directs de capitaux                            55 964          – 181          – 35                      – 216
                                               		 Placements de capitaux collectifs à un niveau              2 699           – 60              0                       – 60
                                               		 Placements de capitaux collectifs à plusieurs                138            –9               0                          –9
                                               		niveaux
                                               		 Placements de capitaux non transparents                    1 647             0               0                           0
                                               		 en matière de frais
                                                 Total de la valeur de marché /                             60 449          – 249          – 35          – 19        – 304
                                                 total avant activation
                                                 Frais activés                                                                 0               2              0            2
                                               Total enregistré avec effet sur le résultat                                  – 249          – 33          – 19        – 302
                                                                                                                                                   Valeurs en millions CHF

                                              Frais TER: frais de gestion et d’administration (internes et externes)
                                              Frais TTC: frais de transaction
                                              Frais SC: frais ne pouvant être imputés aux différentes catégories de placements
20                                                                                                                                                                                                                                                                                                     21

                                                                                                                                                                                                                           2017                                             2016

                                                                                                                                                                                                             Soumis                   Non soumis              Soumis                   Non soumis
                                                                                                                                                                                                         à la quote-part            à la quote-part       à la quote-part            à la quote-part
                                                                                                                                                                                                            minimum                    minimum               minimum                    minimum

                                                                                                                    Total des composantes du produit                                                                1 853                         84                 2 294                         87
                                                                                                                      Processus d’épargne (produit des placements de capitaux)                                       1 167                            0               1 583                            0

                     Quote-part
                                                                                                                      Processus de risque (primes de risque)                                                          509                         71                   533                         73
                                                                                                                      Processus de frais (primes de frais)                                                            177                         13                   178                         14

                                                                                                                    Total des charges                                                                              – 1 361                       – 41               – 1 481                       – 36

                    minimum
                                                                                                                      Processus d’épargne (principalement intérêts techniques)                                       – 898                            0               – 999                            0
                                                                                                                      Processus de risque (principalement prestations en cas de décès ou d’invalidité)               – 284                       – 33                 – 302                       – 28
                                                                                                                      Processus de frais (principalement frais de gestion)                                           – 179                        –7                  – 180                        –8

                                                                                                                    Résultat brut d’exploitation                                                                      492                         43                   813                         51

                                                                                                                    Variation des provisions techniques dans le processus d’épargne                                  – 227                            0               – 570                            0
                                                                                                                      Longévité                                                                                       – 27                            0               – 500                            0
                                                                                                                      Lacunes de couverture en cas de conversion en rentes                                           – 200                            0                – 70                            0
                                                                                                                      Garanties d’intérêt                                                                                  0                          0                     0                          0
                                                                                                                      Fluctuations de la valeur des placements de capitaux                                                 0                          0                     0                          0
     Explications                                       de prestations d’assurance, de renforce-
     La plupart des affaires collectives sont           ments des réserves et d’attributions au                     Variation des provisions techniques dans le processus de risque                                        5                          7                 –2                             2
     soumises aux dispositions légales relatives        fonds d’excédents. En redistribuant 91,0 %                    Sinistres annoncés mais non encore liquidés                                                          5                          7                 –2                             2
     à la quote-part minimum. Celles-ci exigent         de son produit total en 2016, AXA a                           Sinistres survenus mais non encore annoncés                                                          0                          0                     0                          0
     que 90 % au moins du produit soit utilisé          ­dépassé la quote-part minimum légale.                        Fluctuations de sinistres                                                                            0                          0                     0                          0
     en faveur des assurés actifs, sous la forme                                                                      Adaptations et assainissements de tarifs                                                             0                          0                     0                          0

                                                                                                                    Total de la variation des provisions techniques                                                  – 222                            7               – 572                            2
     Explication des divers processus
     Une distinction est établie entre les trois processus ci-dessous:                                              Frais pour capital risque supplémentaire                                                               0                          0                     0                          0
                                                                                                                    Attribution au fonds d’excédents                                                                 – 103                       – 41                  – 35                       – 44
     Processus      Recettes            Charges (prestations)
                                                                                                                    Résultat d’exploitation de l’exercice                                                             167                             9                206                             9
     Processus      Rendement           • Rémunération des avoirs de vieillesse et des réserves mathéma-
     d’épargne      net des capitaux       tiques pour les rentes en cours, pertes sur taux de conversion
                                        • Constitution et dissolution de provisions techniques pour le risque      Quote-part de distribution                                                                    91,00 %                    89,52 %               91,00 %                    89,91 %
                                           de longévité, les garanties d’intérêt et les fluctuations de la valeur
                                           des placements de capitaux                                                                                                                                             91,00 %                    90,30 %
     Processus      Prime de risque     • Versements de prestations en cas de décès et d’invalidité                Récapitulation du résultat de l’exercice
     de risque                          • Constitution et dissolution de provisions techniques pour des
                                                                                                                    Part des affaires soumises à la quote-part minimum                                                167                                              206
                                           sinistres annoncés mais non encore liquidés, pour des
                                           sinistres survenus mais non encore annoncés, pour des fluctua-             Part en % du produit total                                                                   9,00 %                                           9,00 %
                                           tions de sinistres ainsi que pour des adaptations et des
                                                                                                                    Part des affaires non soumises à la quote-part minimum                                                                            9                                                9
                                           assainissements de tarifs
                                                                                                                      Part en % du produit total                                                                                             10,48 %                                          10,09 %
     Processus      Prime de frais      • Prestations d’administration et de conseil aux clients en matière
     de frais                              de prévoyance et d’assurance
                                                                                                                    Résultat de l’exercice                                                                                  176                                              215
                                                                                                                      Part en % du produit total                                                                           9,06 %                                           9,04 %
                                                                                                                                                                                                                                                                                Valeurs en millions CHF
22                                                                                                                                                                                                                                                                                           23

Produit et charges                             Variation des provisions techniques            Répartition du produit entre les                     Calcul de la quote-part minimale                                                                   2017                  2016
Dans la prévoyance professionnelle, les        Les provisions techniques, grâce aux-          assurés et AXA
                                                                                                                                                   Composantes du produit
diverses composantes du produit et             quelles AXA se prépare aux défis futurs,       Le résultat d’exercice d’AXA dépend direc-
des charges sont réparties entre les pro-      ont été étoffées de 222 millions CHF           tement du chiffre d’affaires déterminant,               Processus d’épargne        Produits des placements de capitaux                             + 1 167               + 1 583
                                                                                                                                                                                                                                                              Total                 Total
cessus d’épargne, de risque et de frais,       en 2017, comme en 2016.                        lequel se compose du produit des place-                 Processus de risque 	
                                                                                                                                                                           Recettes de primes de l’assurance e n cas de décès et d’invalidité    + 509
                                                                                                                                                                                                                                                              1 853
                                                                                                                                                                                                                                                                        + 533
                                                                                                                                                                                                                                                                                    2 294
qui comprennent chacun des produits et                                                        ments de capitaux, de la prime de risque                Processus de frais         Recettes de primes p
                                                                                                                                                                                                     our l’exploitation et le service            + 177                 + 178
des charges spécifiques.                       Dans le processus d’épargne, les provi-        et de la prime de frais, et est limité par
                                               sions techniques ont été augmentées            la quote-part de distribution (quote-part
                                               de 227 millions CHF pour tenir compte          légale) à 10 % au maximum. Dans les                  Au moins 90 % des composantes du produit
                                                                                                                                                   reviennent aux assurés sous forme de prestations.                                                       91,0 %                91,0 %
                                               de l’évolution démographique et                affaires soumises à la quote-part mini-
                                               du bas niveau persistant des intérêts.         mum, un montant total de 1,686 mil-                  Utilisation pour les prestations suivantes en faveur des assurés
                                               27 millions CHF ont été affectés au risque     liard CHF a été utilisé en 2017 en faveur               1. Rémunération des avoirs de vieillesse des assurés et pertes sur taux de conversion       – 898                 – 999
                                               de longévité et 200 millions CHF, à la         des assurés sous la forme de prestations                2. Prestations en cas d’invalidité et de décès                                              – 284
                                                                                                                                                                                                                                                              Total
                                                                                                                                                                                                                                                                        – 302
                                                                                                                                                                                                                                                                                    Total
                                               couverture des lacunes en cas de conver-       d’assurance, de renforcements des                                                                                                                              – 1 361               – 1 481
                                                                                                                                                      3. Gestion, exploitation et service                                                         – 179                 – 180
                                               sions en rentes futures.                       ­réserves et d’attributions au fonds d’excé-
                                                                                               dents. Cela correspond à une quote-part             Constitution de réserves pour prestations futures en faveur des assurés
                                               Dans le processus de risque, les provisions     de distribution de 91,0 %. En 2017, le                 1. Longévité                                                                                 – 27                 – 500
                                               pour sinistres annoncés mais non encore         bénéfice d’AXA, c’est-à-dire les 9 % res-              2. Lacunes de couverture en cas de conversion en rentes                                     – 200       Total      – 70       Total
                                               liquidés ont été réduites de 5 millions CHF.    tants, s’est élevé à 167 millions CHF (avant           3. Garanties d’intérêt suite à une phase persistante de taux bas                                0       – 222         0       – 572
                                                                                               impôts).                                               4. Cas de prestations attendus pour cause d’invalidité                                          5                    –2

                                                                                                                                                   Attribution au fonds d’excédents à des fins d’utilisation pour les assurés                                 – 103                 – 35

                                                                                                                                                   Attribution totale aux assurés sous forme de prestations                                                  – 1 686               – 2 088

Redistribution                                            2017         2016        2015        2014         2013         2012            2011      Le bénéfice des assureurs-vie est limité par la loi
                                                                                                                                                   et ne peut excéder 10 % des composantes du produit.                                                       9,0 %                 9,0 %
Total                                                       499         811          827         520          416          352             254
Pertes sur taux de conversion durant l’année                272          241         257         270          196          132              74
                                                                                                                                                   Résultat de l’exercice d’AXA Vie SA découlant des affaires soumises à
Renforcement des provisions techniques                      227          570         570         250          220          220             180                                                                                                                167                   206
                                                                                                                                                   la quote-part minimale (brut avant impôts)
pour les rentes de vieillesse                                                                                                                                                                                                                                          Valeurs en millions CHF
                                                                                                                         Valeurs en millions CHF
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