Compte d'exploita- tion 2017 - Axa
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Prévoyance professionnelle
Compte
d’exploita-
tion 2017
AXA mise sur les solutions LPP semi-autonomes 4
Entretiens 5–7
Sur la voie de la semi-autonomie 8–9
Chiffres-clés 10 – 11
Compte de résultat 12 – 13
Chiffres du bilan 14 – 15
Placements de capitaux 16 – 19
Quote-part minimum 20 – 23
Processus de risque 24
Fonds d’excédents 25
Fonds de renchérissement 26
Charges d’exploitation et frais de la gestion de la fortune 27
Des assurances, il y en a beau
coup. Mais ce qui compte pour
nous, c’est de trouver avec vous
la meilleure solution possible.
C’est pourquoi nous vous conseil-
lons volontiers personnellement.
4 Thomas Gerber 5
Responsable Prévoyance
et membre du Directoire, AXA Suisse
Les solutions semi-autonomes sont-elles
vraiment sûres?
Les nouvelles fondations semi-autonomes
d’AXA disposent d’un solide capital de dé-
part et peuvent ainsi lisser les fluctuations
du marché sur la durée. Leur taux de cou-
AXA mise sur les
verture, basé sur un taux d’intérêt tech-
nique prudent de 2 %, s’élève à quelque
111 %. Contrairement aux assurances
complètes, les solutions semi-autonomes
peuvent se retrouver temporairement en
solutions LPP
situation de découvert. Cela leur confère
une plus grande marge de manœuvre pour
le placement des capitaux et améliore les
perspectives de rendement en consé-
quence. Le portefeuille de placements res-
semi-autonomes
tera axé sur la sécurité, et AXA continuera
de gérer les capitaux en sa qualité de ges-
tionnaire d’actifs expérimentée. Ce n’est
qu’en cas de découvert persistant que des
mesures d’assainissement pourraient se
révéler nécessaires. Cela dit, toutes les
crises financières qui se sont produites
jusqu’à présent montrent que si une fonda-
tion est bien gérée, le découvert peut être
AXA, le principal assureur des PME en Suisse, se concentrera désormais Entretien avec Thomas Gerber résorbé avec le temps et sans cotisations
d’assainissement. De plus, les nouvelles
exclusivement sur les solutions semi-autonomes et cessera dès 2019 de Monsieur Gerber, pourquoi AXA sommes arrivés à un point où l’assurance fondations démarrent leurs activités sans
proposer l’assurance complète, dont l’attrait ne cesse de diminuer. Tandis n’offrira-t-elle à l’avenir plus d’assurances complète, trop chère, ne constitue plus engagements de rentes en cours, ce qui
complètes? une option intéressante à long terme pour améliore sensiblement leur capacité de
que les entreprises et leurs salariés bénéficieront de meilleures Nous sommes convaincus que, dans l’envi- nos clients. C’est pourquoi nous avons dé- risque structurelle. Le risque d’un décou-
conditions, l’équité intergénérationnelle dans le 2e pilier sera renforcée. ronnement actuel, le passage à une solu- cidé d’adapter notre stratégie, persuadés vert long et important est ainsi très faible.
tion de prévoyance semi-autonome repré- que les solutions semi-autonomes ap-
sente la meilleure solution pour nos clients. portent une valeur ajoutée à nos clients et Pourquoi n’avez-vous pas changé avant
Ces dernières années, le faible niveau per- une plus grande sécurité pour les retraites. si vous étiez à ce point convaincu que
sistant des taux d’intérêt, la redistribution l’assurance complète n’était plus adap-
Ces dernières années, le faible niveau «Dans le contexte actuel, les solutions croissante au détriment des actifs et le car- Mais n’est-il pas avéré que l’assurance tée pour répondre aux défis futurs?
persistant des taux d’intérêt, une redis- semi-autonomes sont plus souples, plus can qui enserre les placements n’ont cessé complète offre la meilleure sécurité Les problèmes de l’assurance complète se
tribution croissante au détriment des ac- équitables et plus attrayantes pour nos de détériorer le rapport prix-prestations de possible? sont particulièrement aggravés ces der-
tifs et le carcan qui enserre les place- clients. L’abandon de l’assurance com- l’assurance complète pour nos clients. Dans L’assurance complète garantit 100 % des nières années. Les redistributions
ments n’ont cessé de détériorer le plète nous permettra de croître à nou- ce contexte, les solutions semi-autonomes prestations de libre passage à tout mo- contraires à l’esprit du système, qu’elles
rapport prix-prestations de l’assurance veau dans le domaine de la prévoyance sont plus souples, plus équitables et plus ment, et les risques de taux et de placement soient intergénérationnelles ou qu’elles
complète pour les entreprises et leurs sa- professionnelle et de rester un partenaire attrayantes. Elles offrent de meil- concernent des transferts du régime
lariés. C’est pourquoi un nombre crois- solide pour les PME suisses», souligne leures chances de rendement, et surobligatoire vers le régime obliga-
sant d’entreprises ont opté ces dernières
années pour le modèle de prévoyance
Fabrizio Petrillo, CEO d’AXA Suisse. donc des perspectives de rentes plus
élevées pour les assurés au moment
«Les solutions semi- toire sont, rien que chez AXA par
exemple, passées à plus de *3,4 mil-
semi-autonome. De plus, les assu- de leur retraite. Ces derniers bénéfi- autonomes sont plus liards CHF entre 2012 et 2017.
flexibles, plus équitables
reurs-vie ne souscrivent plus de polices cient ainsi d’une sécurité accrue pour Après une analyse approfondie, les
d’assurance complète que sur une base leur vieillesse, à un prix plus avanta- conseils de fondation et nous-
sélective dans toute la branche. geux. De plus, la redistribution
contraire à l’esprit du système, qu’elle
et plus attractives mêmes avons acquis la conviction
que, dans ce nouveau contexte, les
AXA et les conseils de fondation compé- s’opère des jeunes vers les aînés ou pour nos clients.» solutions semi-autonomes sont plus
tents ont donc décidé de ne plus propo- du régime surobligatoire vers le ré- flexibles, plus équitables et plus at-
ser à l’avenir d’assurances complètes et gime obligatoire, pourra être freinée. tractives pour nos clients. Nous
de transformer dès le début de 2019 les sont intégralement couverts. Mais le prix à sommes persuadés que le moment est
fondations avec assurance complète ac- Pourquoi ne pas laisser à vos clients la payer est élevé. Dans les conditions-cadres venu de nous réorienter.
tuelles en fondations semi-autonomes. liberté de choisir eux-mêmes leur solu- actuelles, on ne peut obtenir qu’un faible Il y a plusieurs années déjà que nous
Cette décision a été annoncée le 10 avril tion de prévoyance? rendement, ce qui explique la prime élevée mettons en avant les solutions semi-
2018. Les conditions-cadres ont changé. Comme nécessaire pour financer les garanties et les autonomes. Avec succès, comme en té-
je viens de le dire, les taux d’intérêt sont pertes sur la conversion en rentes. Simulta- moigne leur part de plus de 50 % des nou-
faibles, la redistribution s’accentue et le nément, tant les rémunérations que les velles conclusions en 2017.
cadre étroit imposé aux placements li- taux de conversion et, partant, les presta-
* Pertes liées au taux de conversion pour l’année en
mitent nos possibilités de réaliser des ren- tions n’ont cessé de diminuer. Cette situa- cours et renforcement des provisions techniques pour
dements attrayants pour nos clients. Nous tion n’est pas tenable à long terme. les bénéficiaires de rentes de vieillesse.
6 7
Entretien avec Constance Reschke Patricia Mattle Vous venez d’évoquer l’approche modu-
Responsable Marché autonome laire, de quoi s’agit-il exactement?
Madame Reschke, pensez-vous que le d’assurance-vie. Les assureurs-vie qui pro- fondation semi-autonome début 2019. Ils AXA Suisse La solution de réassurance comprend
passage d’AXA à la semi-autonomie posent l’assurance complète doivent cou- ont reçu en avril un courrier personnel les toujours des prestations qui influent di-
permette effectivement de régler le vrir en permanence les engagements de informant des raisons de cette réorienta- rectement sur la gestion des risques
problème de la redistribution et de rentes avec leurs capitaux, y compris la ré- tion et des nouvelles conditions appli- d’une institution de prévoyance. C’est la
rétablir l’équité intergénérationnelle? munération minimale, et doter les place- cables. En moyenne, ils verront leurs raison pour laquelle nous proposons un
Les écarts dans la prévoyance profession- ments correspondants d’un capital-risque primes de risque diminuer de 30 % environ, conseil global, où la réassurance du
nelle ne cessent de se creuser: d’une part, supplémentaire. Un tel carcan nécessite sachant que la prime exacte dépend de la risque optimale ne repose pas unique-
les gens vivent de plus en plus longtemps, une stratégie de placement prudente, d’où branche d’activité de l’employeur et de ment sur des facteurs financiers, biomé-
ce qui se traduit par des engage- l’expérience en matière de risques. triques ou liés au portefeuille, mais tient
ments de rentes de plus en plus La nouvelle solution offre aussi de compte également d’aspects relatifs à la
longs. D’autre part, le bas niveau des
taux d’intérêt et les prescriptions ré-
«Rien que chez AXA, meilleures opportunités de rende-
ment sur les placements, d’où une
conduite des affaires. Nos solutions de
réassurance sont conçues de manière
glementaires réduisent les rende- les redistributions se meilleure rémunération des avoirs modulaire, de façon à pouvoir les adapter
ments qui seraient nécessaires pour
financer ces prestations de rentes. sont chiffrées de vieillesse et, par là même, des
prestations plus élevées à la retraite
aux besoins de nos clients.
Malheureusement, cela fait des an-
nées que les réformes indispensables
depuis 2012 à plus de et en cas de libre passage. Les clients
obtiennent ainsi un rapport
Nous avons aussi étoffé notre palette
d’offres, notamment par un «Case Mana-
du régime obligatoire LPP n’arrivent 3,4 milliards CHF.» prix-prestations nettement plus in- gement» et une assurance de protection
pas à rallier une majorité politique. téressant. juridique pour les caisses de pension afin
Dans l’intervalle, la redistribution de répondre encore mieux aux besoins
contraire à l’esprit du système s’intensifie de des opportunités de rendement nette- Les risques de décès et d’invalidité restent spécifiques de nos clients.
plus en plus. Le passage au modèle semi- ment plus faibles que dans les caisses de assurés auprès d’AXA, tandis que la res-
autonome permet d’enrayer cette redistri- pension ou les fondations collectives semi- ponsabilité de la stratégie et du risque de Quels sont vos défis futurs?
bution. Il ne permet pas d’éliminer le pro- autonomes. D’où la nécessité d’une redis- placement est transférée aux fondations. Bien que nous ayons depuis plusieurs an-
blème du taux de conversion trop élevé, il tribution encore plus importante. Pour les AXA continue de gérer les placements. En Entretien nées clairement pris le parti de nous fo-
est vrai, mais étant donné que les nouvelles assureurs-vie, le bas niveau des taux tant que gestionnaire d’actifs de réputa- avec Patricia Mattle caliser sur une réassurance du risque
fondations semi-autonomes d’AXA dé- d’intérêt signifie en outre un plus grand tion internationale, elle offre les meilleures sans épargne ni longévité, force est d’ad-
marrent leurs activités sans engagements risque de pertes, impliquant des exigences conditions pour que l’épargne soit placée Outre les affaires de fondations collec- mettre que les problèmes de fond de la
de rentes en cours, les pertes sur la conver- encore plus strictes en matière de capital de manière sûre et rémunérée de façon tives, AXA est aussi active dans le prévoyance professionnelle se réper-
sion en rentes vont considérablement dimi- et, par conséquent, des primes plus éle- adéquate. domaine de la réassurance des caisses cutent aussi sur nos affaires. C’est pour-
nuer par rapport à l’assurance complète. vées pour les clients. Dans de telles condi- de pension. Quel bilan dressez-vous de quoi nous allons proposer diverses op-
tions, les clients de l’assurance complète l’évolution des affaires d’AXA dans ce tions aux fondations propres qui sont en
À combien peut-on chiffrer la redistribu- paient un prix toujours plus élevé pour des segment de marché durant l’exercice assurance complète chez nous, par
tion dans les solutions d’AXA? prestations de plus en plus restreintes. sous revue? exemple une affiliation à une fondation
Les redistributions contraires à l’esprit du En 2017, nous avons enregistré une formi- collective ou de nouvelles possibilités de
système, qu’elles soient intergénération- À qui profite le passage au modèle dable croissance sur ce marché très placement. Nous les assisterons tout au
nelles ou qu’elles concernent des trans- semi-autonome et pourquoi? convoité et soumis à une pression concur- long du processus de transformation.
ferts du régime surobligatoire vers le ré- Aux quelque 40 000 clients et à leurs rentielle toujours très vive. Nos concur- Au titre de notre partenariat de longue
gime obligatoire sont, rien que chez AXA, 260 000 assurés dont la fondation avec as- durée, il nous tient à cœur d’offrir aux
passées à plus de *3,4 milliards CHF entre surance complète sera transformée en fondations propres une solution de réas-
2012 et 2017. Les perdants sont les coti-
sants actifs: les taux d’intérêt dans le ré- «Nous nous sommes surance pérenne. Cela fait partie de notre
responsabilité, que nous assumons plei-
gime surobligatoire sont maintenus à un
bas niveau afin de couvrir les engagements
positionnés avec succès nement.
élevés dans le régime obligatoire. De plus, comme un prestataire Qu’en est-il des solutions interentre-
les actifs doivent renoncer à une part im-
portante du rendement de leur capital de solutions modulaires.» prises?
La plupart de nos clients interentreprises
d’épargne et payer des primes de risque ont souscrit une assurance complète en
trop élevées afin que les rentes des retrai- plus de la réassurance du risque. Nous al-
tés soient garanties en dépit du produit rents sont des assureurs-vie qui se sont lons également leur proposer nos nou-
des placements trop faible. spécialisés dans les affaires de réassu- veaux modèles attrayants et définir
rance des caisses de pension. Pour sur- conjointement avec eux la solution la
Pourquoi la redistribution est-elle plus vivre dans ce marché, il faut proposer des mieux adaptée à leur situation. Et nous
marquée dans l’assurance complète que offres globales à des prix très compétitifs, allons aussi les accompagner activement
dans les autres solutions? un défi que nous avons relevé avec brio durant tout le processus de transforma-
Dans le cadre de l’assurance complète, en 2017. En même temps, nous nous tion, notre but étant d’offrir à ces clients
non seulement les risques de décès et d’in- sommes positionnés avec succès comme et à leurs entreprises affiliées une solu-
validité sont couverts, mais aussi le risque un prestataire de solutions modulaires, tion optimale et, par là même, de consoli-
de placement est transféré à la compagnie Constance Reschke grâce surtout à notre solution avec réas- der nos excellentes relations.
Responsable Affaires surance réglementaire.
* Pertes liées au taux de conversion pour l’année en
cours et renforcement des provisions techniques pour de fondations collectives
les bénéficiaires de rentes de vieillesse. AXA Suisse
8 9
Sur la voie
à tous les preneurs d’assurance. Elle
prendra les dispositions nécessaires
pour que les rentes de vieillesse et
de survivants restantes soient correcte-
de la semi-autonomie
ment provisionnées.
La cession des risques pour les assurés
actifs libère chez AXA non seulement des
Avec le transfert de 85 % des avoirs de avoirs de vieillesse, mais aussi des ré-
vieillesse d’AXA Vie aux fondations, une serves supplémentaires devenues super-
AXA a annoncé en avril de cette année que, dès début 2019, elle part substantielle du portefeuille Vie flues et qui sont ainsi transférées dans
collective passera, au 1er janvier 2019, du les réserves supplémentaires des fonda-
ne proposerait plus d’assurances complètes et transformerait les bilan d’AXA Vie aux bilans respectifs des tions pour leurs propres besoins, dans
fondations avec assurance complète existantes en fondations fondations concernées. Dans leurs le respect des prescriptions en matière de
comptes, celles-ci comptabilisent d’ores surveillance. AXA continuera de mettre
semi-autonomes. Quels seront les changements pour AXA Vie et et déjà les avoirs de vieillesse en tant son expérience dans le domaine des
pour les fondations concernées? qu’engagements de prévoyance. Les placements au service des fondations et
papiers-valeurs correspondants seront se chargera, comme évoqué plus haut, de
transférés aux fondations début janvier la gestion de fortune.
Jusqu’à présent, AXA Vie proposait à ses solution semi-autonome que dans l’as- raire sans que des mesures d’assainisse- 2019. Les réserves latentes des place-
clients des solutions d’assurance com- surance complète. Cela signifie toutefois ment soient immédiatement ments de capitaux, ainsi transférées de La décision d’AXA Vie et des conseils
plète, notamment dans le cadre de trois que les clients assumeront aussi les nécessaires. Les fondations bénéficient manière implicite, servent à constituer (ou de fondation compétents de passer au
fondations collectives. Les risques de risques de placement, et donc que les d’un solide taux de couverture d’environ à consolider) les réserves supplémentaires modèle semi-autonome a été prise
placement ainsi que les risques de vieil- fondations semi-autonomes pourraient 111 % (calcul au 31.12.2017) et dispose- du côté des fondations. en accord avec le BVS. L’Autorité fédérale
lesse, d’invalidité et de décès étaient se retrouver en situation de découvert. ront ainsi de réserves de fluctuation de de surveillance des marchés financiers
réassurés auprès d’AXA Vie, si bien que Contrairement à l’assurance complète, valeur d’environ 11 %. Celles-ci peuvent AXA veillera tout particulièrement à répar- (FINMA) a vérifié le respect des exigences
les fondations collectives concernées et les fondations semi-autonomes auto- aider à compenser les fluctuations du tir les placements de capitaux de manière relevant du droit de la surveillance des
les clients affiliés n’assumaient aucun risent une telle situation à titre tempo- marché au fil du temps. à garantir un traitement juste et équitable assurances.
risque.
Depuis une vingtaine d’années, AXA Vie AXA continuera à l’avenir de couvrir les risques d’invalidité et de décès
propose aussi des solutions de pré-
voyance semi-autonomes. Elle peut
ainsi que l’ensemble des prestations sous forme de rentes de vieillesse Transfert des fonds aux fondations
et de survivants en cours.
donc se prévaloir d’une longue expé-
AXA – avant la transaction
rience dans la collaboration avec les Assurance complète Solution semi-autonome
fondations semi-autonomes. Risques d’invalidité et de décès AXA AXA
Stratégie de placement / risques de placement AXA Fondation Engagements
Comme elle l’a annoncé le 10 avril 2018, avoirs de prévoyance
Gestion de fortune AXA AXA
des assurés actifs AXA – après la transaction
AXA Vie a décidé, conjointement avec les
Prestations de rentes en cours AXA AXA
conseils de fondation compétents, de
Prestations de rentes futures AXA Fondation Engagements rentes
transformer les fondations collectives
Administration AXA AXA Placements de capitaux Réserves supplémentaires en cours et autres
avec assurance complète en fondations Placements de capitaux affaires collectives
semi-autonomes. Ce changement impli- Autorités de surveillance* FINMA BVS / FINMA
quera le transfert du risque de vieillesse Engagements rentes
en cours et autres
ainsi que des risques de placement – * L’Autorité de surveillance LPP et des fondations du canton affaires collectives
Réserves latentes
c’est-à-dire du processus d’épargne – aux de Zurich (BVS) surveillera les nouvelles fondations
fondations collectives semi-autonomes. semi-autonomes . Les rentes de vieillesse et de survivants
en cours au 31.12.2018, de même que la tarification des Réserves latentes
Dès lors, la rémunération des avoirs de risques, les rentes de risque et la quote-part minimum,
vieillesse ainsi que la gestion des rentes resteront soumises à la surveillance de la FINMA.
de vieillesse qui prendront naissance
à partir du 1er janvier 2019 incomberont à Fondations collectives – avant la transaction Fondations collectives – après la transaction
ces dernières. Les bénéficiaires de rente Placements de la fortune Placements de la fortune
existants restent dans le portefeuille des caisses de prévoyance des caisses de prévoyance
d’AXA, raison pour laquelle les nouvelles
fondations démarrent leurs activités
Actifs provenant Placements Engagements
avec une structure d’âge très attrayante. de contrats d’assurance Engagements de capitaux transférés de prévoyance
Les clients de ces fondations bénéficie- d’assurés actifs de prévoyance par AXA Vie
ront de rendements plus élevés à long
terme, dans la mesure où la marge de
manœuvre de la politique de placement Actifs provenant de contrats Actifs provenant de contrats
est plus grande dans le cadre d’une d’assurance de d’assurance de
bénéficiaires de rentes bénéficiaires de rentes Réserves supplémentaires
10 11
2017 2016
Effectif à la fin de l’exercice 590 025 600 959
Nombre d’assurés actifs 402 300 406 183
Nombre de bénéficiaires de rentes 70 121 69 740
Nombre de polices de libre passage 117 605 125 036
Chiffres-
Taux d’intérêt et taux de conversion Régime Régime Régime Régime
obligatoire surobligatoire obligatoire surobligatoire
Rémunération effective, y c. parts d’excédents 1,00 % 0,50 % 1,25 % 1,25 %
Taux d’intérêt valable pour la rémunération des avoirs de vieillesse 1,00 % 0,00 % 1,25 % 0,50 %
clés
Taux de conversion en rentes pour les hommes à l’âge-terme de 65 ans 6,80 % 5,17 % 6,80 % 5,39 %
Taux de conversion en rentes pour les femmes à l’âge-terme de 64 ans 6,80 % 5,05 % 6,80 % 5,26 %
Taux d’intérêt technique pour évaluer les obligations en matière de rentes 1,35 % 1,50 %
Total en mio. Par personne Total en mio. Par personne
Total de la prime de frais 190 192
Assurés actifs 190 473 192 472
Polices de libre passage / par police 0 0 0 0
Autres primes de frais 0 0 0 0
Total des charges d’exploitation 217 217
Nombre d’assurés Taux de conversion Assurés actifs 181 450 182 448
Fin 2017, AXA assurait 590 025 personnes Dans le régime obligatoire, la loi prescrit
Bénéficiaire de rentes 30 433 30 425
pour la prévoyance professionnelle. un taux de conversion en rente toujours
Ce chiffre englobe 402 300 assurés actifs, élevé de 6,8 %. En revanche, les assu- Polices de libre passage 5 46 6 46
70 121 bénéficiaires de rentes et reurs-vie disposent d’une marge de Charges d’exploitation d’autres unités de coûts 0 0 0 0
117 605 polices de libre passage. manœuvre pour la fixation du taux de Valeurs en CHF
conversion applicable dans le régime
Par rapport à l’année précédente, le surobligatoire. L’abaissement du taux de
portefeuille d’assurés a diminué de conversion à 5 % d’ici à 2018, communi-
10 934 personnes ou 1,8 %. Cette évolu- qué au printemps 2015 par AXA, a eu des
tion est due en premier lieu au recul du effets positifs en 2017 comme l’année
nombre des polices de libre passage, précédente, ce qui a permis de réduire les
puisque, en 2017, les avoirs de 7431 polices pertes sur les conversions en rentes.
de libre passage ont pu être transférés
à la nouvelle institution de prévoyance Coûts par assuré actif
des assurés. D’un exercice à l’autre, les charges d’ex-
ploitation des assurés actifs ont diminué
AXA poursuivra le contrôle et l’épuration de 182 millions CHF à 181 millions CHF. Les
du portefeuille des polices de libre pas- coûts par assuré actif ont enregistré une
sage, dont le nombre va par conséquent légère progression de 0,4 % pour s’inscrire
encore diminuer l’année prochaine. à 450 CHF. Cette augmentation est due au
recul du nombre d’assurés actifs.
AXA accorde une attention particulière
aux charges d’exploitation et entend
continuer de les optimiser grâce à des
gains d’efficience.
12 13
Produits 2017 2016 Charges 2017 2016
Contributions pour alimentation des avoirs 2 508 2 481 Prestations en cas de vieillesse, de décès 2 014 1 989
de vieillesse et d’invalidité
Avoirs de vieillesse apportés (individuellement) 2 678 2 888 Prestations de libre passage 3 546 3 743
Avoirs de vieillesse apportés 540 567 Valeurs de rachat 1 189 1 497
(reprises lors d’affiliations)
Frais occasionnés par le traitement des prestations 30 30
Compte
Primes uniques pour rentes de vieillesse 40 46 Total des prestations d’assurance brutes 6 779 7 259
et de survivants reprises
Primes uniques pour rentes d’invalidité reprises 30 32 Avoirs de vieillesse – 82 15
Primes uniques pour polices de libre passage 3 53 Provision mathématique des rentes de vieillesse et de 662 689
survivants en cours
de résultat
Primes d’épargne 5 799 6 066
Primes de risque 580 606 Provision mathématique des rentes d’invalidité – 108 – 104
en cours
Primes de frais 190 192
Provision mathématique des polices de libre passage – 241 – 488
Total des primes 6 569 6 864
Provision pour sinistres survenus – 10 8
mais non encore liquidés
Produit des placements de capitaux direct 1 634 1 661
Autres provisions techniques 209 572
Résultat sur réalisations 329 115
Résultat monétaire – 442 – 331 Total de la variation des provisions techniques brutes 430 692
Solde entre plus-values et amortissements – 113 357
Charges d’intérêt – 22 – 21 Frais d’acquisition et de gestion bruts 187 188
Charges pour la gestion de la fortune – 218 – 197 Autres charges (regroupées) 10 11
Explications Les charges totales comprennent princi-
Total du produit des placements de capitaux net 1 167 1 583 Participation aux excédents attribuée 144 79
Dans la prévoyance professionnelle, le palement les prestations d’assurance, les au fonds d’excédents
produit total se compose pour l’essentiel provisions techniques, les frais de gestion Résultat de l’exercice 176 215
Autres produits (regroupés) 10 10
des primes d’épargne, des primes de et la participation des assurés aux excé-
risque, des primes de frais et du produit dents attribués au fonds d’excédents. En Résultat de la réassurance – 20 – 13
Charges totales 7 726 8 444
des placements de capitaux. En 2017, il baisse de 480 millions CHF (6,6 %), les Valeurs en millions CHF
Produits totaux 7 726 8 444
s’est contracté de 8,5 %. En recul de 4,3 % prestations d’assurance se sont inscrites à
(295 millions CHF), les recettes de primes 6,8 milliards CHF durant l’exercice sous
dans les affaires Vie collective se sont revue. Cette baisse est due aux charges
établies à 6,6 milliards CHF: les primes moins élevées liées aux rachats et aux
uniques ont baissé de 8,2 % à 3,3 mil- prestations de libre passage.
liards CHF, tandis que la prime annuelle a
stagné à 3,3 milliards CHF. Le revenu des En 2017, les provisions techniques se sont provision pour les rentes d’invalidité en
capitaux a reculé de 416 millions CHF par accrues de 0,4 milliard CHF, un chiffre cours, qui a une nouvelle fois pu être
rapport à l’année précédente. légèrement inférieur à celui enregistré une diminuée grâce à une plus forte propor-
année auparavant (0,7 milliard CHF). Les tion de réactivations.
La décision de ne plus proposer de polices avoirs de vieillesse se sont réduits de
de libre passage a été appliquée en 2017 82 millions CHF en raison du volume élevé En 2017, les frais d’acquisition et de ges-
également, entraînant une diminution des prestations de libre passage et des tion et les autres charges se sont établis
de 50 millions CHF des primes uniques rachats (hausse de 15 millions CHF en au niveau de l’année précédente à
pour les prestations de libre passage. 2016). La provision pour les polices de libre 197 millions CHF. Le montant attribué
Les autres primes uniques ont reculé passage a pu être réduite de 241 mil- au fonds d’excédents en faveur des assu-
en raison surtout de la diminution lions CHF en raison de la poursuite de la rés a progressé pour s’établir à quelque
(–245 millions CHF) des avoirs de vieillesse contraction du portefeuille (2016: réduc- 144 millions CHF. Le résultat de l’exercice
apportés. AXA a poursuivi sa politique tion de 488 millions CHF). Les autres 2017 a atteint 176 millions CHF (avant
de souscription des nouvelles affaires provisions techniques ont de nouveau été impôts). Le recul de 39 millions CHF est
délibérément sélective dans le domaine renforcées dans le sillage du bas niveau surtout imputable à un résultat des place-
de l’assurance complète. persistant des intérêts. Fait ici exception la ments en baisse.
14 15
Actifs 2017 2016
Liquidités et dépôts à terme 1 475 2,66 % 510 0,88 %
Titres à taux d’intérêt fixe en francs suisses 13 065 23,58 % 11 662 20,18 %
Titres à taux d’intérêt fixe en monnaies étrangères 17 821 32,16 % 21 556 37,29 %
Hypothèques et autres créances nominales 8 198 14,79 % 8 544 14,78 %
Actions suisses et étrangères 1 320 2,38 % 1 178 2,04 %
Chiffres
Parts de fonds de placement 87 0,16 % 106 0,18 %
Private equity et hedge funds 3 791 6,84 % 3 705 6,41 %
Avoirs découlant d’instruments financiers dérivés 1 233 2,23 % 1 720 2,98 %
Placements dans des participations et des entreprises liées 0 0,00 % 0 0,00 %
du bilan
Immobilier 8 420 15,20 % 8 820 15,26 %
Autres placements de capitaux 0 0,00 % 0 0,00 %
Total des placements de capitaux 55 411 100,00 % 57 801 100,00 %
Autres actifs 2 464 1 721
Somme du bilan 57 875 59 522
Passifs
Avoir de vieillesse 31 239 58,47 % 31 320 59,10 %
Explications Au 31 décembre 2017, les provisions dont régime obligatoire 15 655 15 981
Au 31 décembre 2017, les placements de techniques, c’est-à-dire les garanties dont régime surobligatoire 15 584 15 339
capitaux avaient une valeur au bilan de fournies à nos assurés, s’élevaient à Provision complémentaire pour conversions en rente futures 910 1,70 % 710 1,34 %
55,4 milliards CHF environ. Par rapport à 53,4 milliards CHF environ, dont 58,5 % dont régime obligatoire 839 710
2016, nous avons surtout réduit les titres à étaient constitués par les avoirs de dont régime surobligatoire 71 0
taux d’intérêt fixe en monnaies étrangères, vieillesse des personnes assurées actives.
Provision mathématique des rentes de vieillesse et de survivants en cours 13 380 25,04 % 12 717 24,00 %
de 5,13 points de pourcentage, pour les 50 % de ces avoirs relevaient du régime
dont régime obligatoire 7 286 6 875
ramener à 32,16 %. En contrepartie, nous obligatoire et 50 %, du régime surobliga-
avons relevé la part des titres à taux toire. dont régime surobligatoire 6 094 5 842
d’intérêt fixe en francs suisses de Provision mathématique des rentes d’invalidité en cours 1 650 3,09 % 1 758 3,32 %
3,4 points de pourcentage, pour les porter En raison du niveau élevé des rachats et dont régime obligatoire 959 1 041
à 23,58 %. des charges au titre des prestations dont régime surobligatoire 691 717
de libre passage, les avoirs de vieillesse se Renforcement de la provision mathématique des rentes en cours 3 180 5,95 % 3 164 5,97 %
Les provisions techniques inscrites au sont réduits de 81 millions CHF pour dont régime obligatoire 1 598 1 617
passif du bilan indiquent la valeur des s’établir à 31,2 milliards CHF, soit l’équiva-
dont régime surobligatoire 1 581 1 547
engagements contractuels envers les lent de 58,5 % des provisions techniques.
Provision mathématique des polices de libre passage 1 767 3,31 % 2 008 3,79 %
assurés qui doivent être garantis à long En 2017, ce sont les provisions mathé
terme. Les assureurs sont tenus de matiques qui ont constitué le principal Provision pour sinistres survenus mais non encore liquidés 386 0,72 % 396 0,75 %
constituer des provisions suffisantes et moteur de croissance. Leur progression Fonds de renchérissement 651 1,22 % 650 1,23 %
de vérifier régulièrement si celles-ci résulte principalement de l’augmentation Parts d’excédents créditées aux assurés 0 0,00 % 0 0,00 %
correspondent aux bases mathématiques des provisions mathématiques des rentes Autres provisions techniques 266 0,50 % 274 0,52 %
en vigueur. de vieillesse et de survivants en cours. Total des provisions techniques brutes 53 429 100,00 % 52 997 100,00 %
De plus, les provisions pour conversions Fonds d’excédents 251 237
en rentes futures ont été relevées de
Autres engagements 2 770 3 519
200 millions CHF.
Autres passifs 1 426 2 768
Somme du bilan 57 875 59 522
Valeurs en millions CHF
16 17
Placements de capitaux 2017 2016
Valeur Valeur Valeur Valeur
comptable de marché comptable de marché
Terrains et constructions 8 222 10 912 8 621 10 566
Place-
Parts de sociétés immobilières 198 324 198 317
Parts de sociétés liées 0 0 0 0
Participations 0 0 0 0
Actions et parts de fonds de placement 1 408 1 869 1 284 1 540
ments de
Autres titres à revenu variable 0 0 0 0
Actions propres 0 0 0 0
Titres à taux d’intérêt fixe 30 887 33 105 33 219 35 576
capitaux
Hedge funds 1 763 2 015 1 944 2 157
Private equity 2 028 2 351 1 761 2 035
Avoirs nets découlant d’instruments financiers dérivés 199 199 225 225
Autres placements de capitaux 9 673 9 673 9 054 9 054
Total des placements de capitaux 54 378 60 448 56 306 61 470
Part des placements collectifs 4,69 % 3,81 %
Part des placements de capitaux non transparents 2,73 % 3,19 %
en matière de frais
Réserves d’évaluation à la fin de l’exercice 6 070 5 164
AXA gère les placements de capitaux de Le recul des placements à taux fixes est
Variation des réserves d’évaluation par rapport à l’année précédente 906 159
manière à concilier au mieux rentabilité, dû principalement à une réduction du
liquidité et sécurité. Ainsi, elle ne cesse de côté des monnaies étrangères. En outre, le Valeurs en millions CHF
développer et d’améliorer sa gestion portefeuille immobilier s’est légèrement
des actifs et des passifs, dont les analyses rétréci à la suite de ventes. Compte tenu
et les résultats servent de base à la défini- de l’évaluation positive du marché, nous
tion d’une stratégie de placement visant à avons en revanche relevé encore la part
optimiser le rapport risque / rendement d’actions et de private equity en 2017.
du portefeuille et le montant du capital
risque. Il s’agit en effet de garantir un Le poste «Avoirs nets découlant d’instru-
niveau de fonds propres capable de ments financiers dérivés» comprend Rendement et performance des Évolution du produit des placements 2017 2016
couvrir à tout moment, même en cas de essentiellement des dérivés utilisés à des placements de capitaux
fluctuations de cours sur les placements, fins de couverture de change et les garan-
Produit des placements de capitaux direct 1 634 1 661
l’ensemble des engagements pris. ties déposées à cet effet. Le produit des placements de capitaux
Autre résultat des placements de capitaux – 248 120
brut de 1,385 milliard CHF correspond à
Placements de capitaux par catégorie Le poste «Autres placements de capitaux» un rendement sur valeurs comptables de Résultat sur réalisations 329 115
de placement est constitué d’hypothèques, de prêts et 2,50 % (2016: 3,22 %). Après déduction des Résultat monétaire – 442 – 331
Conformément à notre devise de sécurité, de liquidités. L’augmentation est due à charges pour la gestion de la fortune, il en Solde entre plus-values et amortissements – 113 357
une part importante des capitaux sont une augmentation des liquidités. résulte un rendement net de 2,11 %. La Charges d’intérêt – 22 – 21
investis dans des placements à taux fixe, baisse des valeurs comptables s’explique Produit des placements de capitaux bruts 1 385 1 779
principalement des obligations de premier Les réserves d’évaluation indiquent la principalement par l’augmentation des
Charges pour la gestion de la fortune – 218 – 197
ordre et des emprunts d’entreprises. différence entre la valeur de marché et la amortissements sur l’immobilier et sur
Produit des placements de capitaux nets 1 167 1 583
Parmi les obligations de premier ordre valeur comptable. La nette progression des dérivés utilisés à des fins de couver-
figurent notamment des emprunts d’État provient surtout de la hausse continue des ture des actions. Gestion de la fortune sans entretien des immeubles – 218 – 0,36 % – 197 – 0,33 %
et les lettres de gage de la Suisse. Consi- valeurs immobilières et de l’évolution Entretien et maintenance des immeubles* – 83 – 0,14 % – 83 – 0,14 %
dérés comme très sûrs, ceux-ci n’offrent positive des marchés des actions durant Total des frais de gestion de la fortune – 302 – 0,49 % – 279 – 0,46 %
cependant qu’un faible rendement. l’exercice.
Valeurs en millions CHF
* Les frais d’entretien et de maintenance des immeubles sont directement imputés au rendement
des immeubles dans le compte de résultat (présentation sur une base nette).
18 19
Le rendement brut du marché est le Rendement et performance 2017 2016 Perspectives pour 2018 Rendement d’un emprunt de la Confédération à 10 ans
rendement avant déduction des frais de En 2018, le marché des capitaux restera
Brut Net Brut Net
gestion de la fortune, alors que, dans le marqué par les incertitudes relatives 3.5
Rendement total sur valeurs comptables 2,50 % 2,11 % 3,22 % 2,86 %
rendement net du marché, les frais TER au climat macroéconomique mondial, la
Performance sur valeurs de marché 3,76 % 3,40 % 3,21 % 2,88 % 3.0
(«Total Expense Ratio») sont déjà déduits. volatilité des prix des matières premières,
En s’inscrivant à 3,40 %, le rendement net les interventions des banques centrales 2.5
du marché a progressé par rapport à et les développements politiques. Si le
2.0
l’année précédente. Outre les actions, Rendement 2017 Rende- Contri- niveau des taux d’intérêt s’est légèrement
il faut souligner l’excellente performance par catégorie de placement Performance ment sur bution ressaisi au début de l’exercice, il reste très 1.5
des placements alternatifs comme les sur valeurs valeurs au ren-
bas et demeure le principal défi. Fin 2017,
de marché compta dement 1.0
hedge funds, les private equity et les bles total le rendement des emprunts de la Confé-
emprunts convertibles. Le portefeuille dération à 10 ans se situait à –0,15 %. 0.5
Placements à revenu fixe et autres 2,59 % 2,72 % 1,71 %
immobilier a profité, outre de revenus Même si les intérêts devaient repartir à la 0
locatifs stables induits par un taux de Emprunts convertibles 6,26 % 6,81 % 0,18 % hausse, le rendement moyen des place-
location stable, d’une progression conti- Actions 18,99 % 9,81 % 0,51 % ments à taux fixe continuera, dans un – 0.5
nue des valeurs de marché. Hedge funds 7,81 % 6,18 % 0,26 % premier temps, de reculer en raison du – 1.0
Private equity 10,91 % 10,67 % 0,37 % bas niveau des intérêts de ces dernières 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
En 2017, les charges pour la gestion de la Immobilier 11,39 % 5,88 % 2,07 % années. En admettant que les taux d’inté-
fortune se montaient à 302 millions CHF. Autres – 1,94 % – 1,76 % – 1,34 %
rêt pour les placements sans risque Emprunt de la Confédération suisse Moyenne sur 10 ans
Cette progression de 23 millions CHF par restent faibles, le repli des rendements Scénario A) hausse des intérêts Moyenne sur 10 ans A) hausse des intérêts
Total du rendement brut 3,76 % 2,50 % 3,76 %
rapport à 2016 s’explique par la hausse moyens s’accentuera, comme l’illustre le Scénario B) bas niveau constant Moyenne sur 10 ans B) bas niveau constant
moins charges pour la gestion de la fortune – 0,36 % – 0,39 % – 0,36 %
des frais de transaction des placements graphique ci-contre. Afin d’atténuer les des intérêts des intérêts
directs de capitaux et des frais de gestion Total du rendement net 3,40 % 2,11 % 3,40 % effets de la faiblesse des taux d’intérêt, Source: Bloomberg; évolution des taux d’intérêt jusqu’en février 2018
de la fortune pour les placements de AXA poursuit sa stratégie d’investissement
capitaux collectifs à un niveau. Les frais diversifiée, qui a fait ses preuves.
d’entretien des immeubles se sont établis Frais de la gestion Valeur de Frais occasionnés
marché
au niveau de 2016, à 83 millions CHF. de la fortune 2017
Frais Frais Frais SC Total
TER TTC
Placements directs de capitaux 55 964 – 181 – 35 – 216
Placements de capitaux collectifs à un niveau 2 699 – 60 0 – 60
Placements de capitaux collectifs à plusieurs 138 –9 0 –9
niveaux
Placements de capitaux non transparents 1 647 0 0 0
en matière de frais
Total de la valeur de marché / 60 449 – 249 – 35 – 19 – 304
total avant activation
Frais activés 0 2 0 2
Total enregistré avec effet sur le résultat – 249 – 33 – 19 – 302
Valeurs en millions CHF
Frais TER: frais de gestion et d’administration (internes et externes)
Frais TTC: frais de transaction
Frais SC: frais ne pouvant être imputés aux différentes catégories de placements20 21
2017 2016
Soumis Non soumis Soumis Non soumis
à la quote-part à la quote-part à la quote-part à la quote-part
minimum minimum minimum minimum
Total des composantes du produit 1 853 84 2 294 87
Processus d’épargne (produit des placements de capitaux) 1 167 0 1 583 0
Quote-part
Processus de risque (primes de risque) 509 71 533 73
Processus de frais (primes de frais) 177 13 178 14
Total des charges – 1 361 – 41 – 1 481 – 36
minimum
Processus d’épargne (principalement intérêts techniques) – 898 0 – 999 0
Processus de risque (principalement prestations en cas de décès ou d’invalidité) – 284 – 33 – 302 – 28
Processus de frais (principalement frais de gestion) – 179 –7 – 180 –8
Résultat brut d’exploitation 492 43 813 51
Variation des provisions techniques dans le processus d’épargne – 227 0 – 570 0
Longévité – 27 0 – 500 0
Lacunes de couverture en cas de conversion en rentes – 200 0 – 70 0
Garanties d’intérêt 0 0 0 0
Fluctuations de la valeur des placements de capitaux 0 0 0 0
Explications de prestations d’assurance, de renforce-
La plupart des affaires collectives sont ments des réserves et d’attributions au Variation des provisions techniques dans le processus de risque 5 7 –2 2
soumises aux dispositions légales relatives fonds d’excédents. En redistribuant 91,0 % Sinistres annoncés mais non encore liquidés 5 7 –2 2
à la quote-part minimum. Celles-ci exigent de son produit total en 2016, AXA a Sinistres survenus mais non encore annoncés 0 0 0 0
que 90 % au moins du produit soit utilisé dépassé la quote-part minimum légale. Fluctuations de sinistres 0 0 0 0
en faveur des assurés actifs, sous la forme Adaptations et assainissements de tarifs 0 0 0 0
Total de la variation des provisions techniques – 222 7 – 572 2
Explication des divers processus
Une distinction est établie entre les trois processus ci-dessous: Frais pour capital risque supplémentaire 0 0 0 0
Attribution au fonds d’excédents – 103 – 41 – 35 – 44
Processus Recettes Charges (prestations)
Résultat d’exploitation de l’exercice 167 9 206 9
Processus Rendement • Rémunération des avoirs de vieillesse et des réserves mathéma-
d’épargne net des capitaux tiques pour les rentes en cours, pertes sur taux de conversion
• Constitution et dissolution de provisions techniques pour le risque Quote-part de distribution 91,00 % 89,52 % 91,00 % 89,91 %
de longévité, les garanties d’intérêt et les fluctuations de la valeur
des placements de capitaux 91,00 % 90,30 %
Processus Prime de risque • Versements de prestations en cas de décès et d’invalidité Récapitulation du résultat de l’exercice
de risque • Constitution et dissolution de provisions techniques pour des
Part des affaires soumises à la quote-part minimum 167 206
sinistres annoncés mais non encore liquidés, pour des
sinistres survenus mais non encore annoncés, pour des fluctua- Part en % du produit total 9,00 % 9,00 %
tions de sinistres ainsi que pour des adaptations et des
Part des affaires non soumises à la quote-part minimum 9 9
assainissements de tarifs
Part en % du produit total 10,48 % 10,09 %
Processus Prime de frais • Prestations d’administration et de conseil aux clients en matière
de frais de prévoyance et d’assurance
Résultat de l’exercice 176 215
Part en % du produit total 9,06 % 9,04 %
Valeurs en millions CHF22 23
Produit et charges Variation des provisions techniques Répartition du produit entre les Calcul de la quote-part minimale 2017 2016
Dans la prévoyance professionnelle, les Les provisions techniques, grâce aux- assurés et AXA
Composantes du produit
diverses composantes du produit et quelles AXA se prépare aux défis futurs, Le résultat d’exercice d’AXA dépend direc-
des charges sont réparties entre les pro- ont été étoffées de 222 millions CHF tement du chiffre d’affaires déterminant, Processus d’épargne Produits des placements de capitaux + 1 167 + 1 583
Total Total
cessus d’épargne, de risque et de frais, en 2017, comme en 2016. lequel se compose du produit des place- Processus de risque
Recettes de primes de l’assurance e n cas de décès et d’invalidité + 509
1 853
+ 533
2 294
qui comprennent chacun des produits et ments de capitaux, de la prime de risque Processus de frais Recettes de primes p
our l’exploitation et le service + 177 + 178
des charges spécifiques. Dans le processus d’épargne, les provi- et de la prime de frais, et est limité par
sions techniques ont été augmentées la quote-part de distribution (quote-part
de 227 millions CHF pour tenir compte légale) à 10 % au maximum. Dans les Au moins 90 % des composantes du produit
reviennent aux assurés sous forme de prestations. 91,0 % 91,0 %
de l’évolution démographique et affaires soumises à la quote-part mini-
du bas niveau persistant des intérêts. mum, un montant total de 1,686 mil- Utilisation pour les prestations suivantes en faveur des assurés
27 millions CHF ont été affectés au risque liard CHF a été utilisé en 2017 en faveur 1. Rémunération des avoirs de vieillesse des assurés et pertes sur taux de conversion – 898 – 999
de longévité et 200 millions CHF, à la des assurés sous la forme de prestations 2. Prestations en cas d’invalidité et de décès – 284
Total
– 302
Total
couverture des lacunes en cas de conver- d’assurance, de renforcements des – 1 361 – 1 481
3. Gestion, exploitation et service – 179 – 180
sions en rentes futures. réserves et d’attributions au fonds d’excé-
dents. Cela correspond à une quote-part Constitution de réserves pour prestations futures en faveur des assurés
Dans le processus de risque, les provisions de distribution de 91,0 %. En 2017, le 1. Longévité – 27 – 500
pour sinistres annoncés mais non encore bénéfice d’AXA, c’est-à-dire les 9 % res- 2. Lacunes de couverture en cas de conversion en rentes – 200 Total – 70 Total
liquidés ont été réduites de 5 millions CHF. tants, s’est élevé à 167 millions CHF (avant 3. Garanties d’intérêt suite à une phase persistante de taux bas 0 – 222 0 – 572
impôts). 4. Cas de prestations attendus pour cause d’invalidité 5 –2
Attribution au fonds d’excédents à des fins d’utilisation pour les assurés – 103 – 35
Attribution totale aux assurés sous forme de prestations – 1 686 – 2 088
Redistribution 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 Le bénéfice des assureurs-vie est limité par la loi
et ne peut excéder 10 % des composantes du produit. 9,0 % 9,0 %
Total 499 811 827 520 416 352 254
Pertes sur taux de conversion durant l’année 272 241 257 270 196 132 74
Résultat de l’exercice d’AXA Vie SA découlant des affaires soumises à
Renforcement des provisions techniques 227 570 570 250 220 220 180 167 206
la quote-part minimale (brut avant impôts)
pour les rentes de vieillesse Valeurs en millions CHF
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