BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED - Créer des opportunités en plaçant le risque au coeur de notre allocation d'actifs - BNP Paribas Asset ...
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Marketing Communications - For Professional Investors
BNP PARIBAS
TARGET RISK BALANCED
Créer des opportunités en plaçant le risque au cœur de
notre allocation d’actifs
MAQS – MULTI ASSET
PARIS, DÉCEMBRE 2019
*MAQS = MULTI ASSET QUANTITATIVE & SOLUTIONS
Contents
Positionnement p3-4
Notre solution p5-6
Notre philosophie p 7 - 13
Notre approche p 14 - 26
Notre expertise p 27
Caractéristiques du portefeuille p 28
Notre performance p 29 – 37
Composition du portefeuille p 38 - 39
Pourquoi nous ? p 40
Plus de détails p 41 - 45
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POSITIONNEMENT BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Notre Compréhension de Vos Besoins
■ Besoin de fournir des rendements plus réguliers, prévisibles et constants
■ Besoin d'une approche d'allocation d'actifs construite pour résister à l'épreuve du temps
■ Gestion efficace des « drawdowns » et des stratégies « stop loss »
■ Maintien du risque constant à travers le temps et à travers différents cycles du marché
■ Equipes de gestion stables, long « track record » couvrant plusieurs milliards d’actifs sous gestion
■ Solides capacités de reporting
■ Intégration de critères ESG dans les investissements
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POSITIONNEMENT BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
BNP Paribas Target Risk Balanced: Un Portefeuille Multi-Asset
LA VALEUR POUR LES INVESTISSEURS
Challenges Opportunités Valeur
Dans les différents cycles du marché, la En identifiant les régimes de volatilité afin Cette approche permet de diversifier ses
volatilité peut créer des hauts et des bas d’ajuster le poids des actifs en placements et de participer aux
dans le rendement des investisseurs. portefeuille, nous améliorerons le dynamiques de marché tout en offrant des
rendement-risque et le « drawdowns ». rendements plus réguliers, prévisibles et
constants.
Nous appelons cette approche IsoVol.
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NOTRE SOLUTION BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Objectifs du Fonds
EN UN MOT
Portefeuille multi-asset global Volatilité globale de 7,5% Allocation d’actifs flexible
Large diversification en termes de
classes d’actifs (actions, obligations Budget de risque par classe d’actifs : Liée à la volatilité via une méthode
et diversification) et de zones 50% actions, 25% obligations, 25% de parité-risque inter-temporelle
géographiques (pays développés et actifs de diversification nommée ISOVOL
émergents)
Sélection Performance Couverture devises
Portefeuille investi principalement
Performance solide et actifs sous Couvert contre le risque de change
dans des fonds indiciels, ETF1 et
gestion2 importants pour les investisseurs européens
futures intégrant des critères ESG
Certaines informations sont des contraintes internes qui sont mentionnées à titre d’information uniquement et peuvent être modifiées sans avis préalable. Il convient de se référer au Prospectus et au
DICI pour une information complète.
Source: BNP Paribas, 31/12/2019. 1 ETF: Exchanged Traded Funds. 2 Plus de 5 milliards d’euros dans les stratégies Target Risk, 1,8 milliards d’euros dans BNP Paribas Target Risk Balanced. Les
performances passées ne présagent pas des performances futures.
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NOTRE SOLUTION BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Points Clés
Notre philosophie Notre processus Notre expertise Nos résultats
Les portefeuilles sont plus Nous associons de solides Une combinaison d'intelligence Volatilité 1 an
résistants lorsque le jugement compétences quantitatives à une humaine et de méthodes IsoVol est appliquée depuis 2009
humain et les analyses de gestion fondamentale active quantitatives
données systématiques sont 12%
combinées
5 gérants de fonds dédiés à IsoVol 10%
8%
La volatilité n'est pas constante Nous adaptons l'exposition du 6%
dans le temps et la performance portefeuille à la dynamique de la 2 spécialistes multi-asset 4%
est pilotée par la capacité volatilité pour améliorer la 2%
d'exploiter les inefficiences génération de performance 0%
Dec‐09 Dec‐10 Dec‐11 Dec‐12 Dec‐13 Dec‐14 Dec‐15 Dec‐16 Dec‐17 Dec‐18 Dec‐19
Un groupe de recherche
L'allocation du budget de risque Nous rééquilibrons le portefeuille quantitative (QRG) composé de 4
experts de haut niveau
améliore le couple entre l’actif risqué et le cash de Performance Part I (EUR)
rendement/risque d'un manière à maintenir le risque
Performance YTD 17,45%
portefeuille constant dans le temps
17 années d’expérience moyenne Rendement annualisé sur 3 ans 6,05%
L’investissement durable est un Rendement annualisé sur 5 ans 4,86%
changement majeur et Nous favorisons les instruments Depuis lancement 4,93%
Plus de 5 mds d’euros gérés en
irréversible dans la gestion financiers ESG lorsque la liquidité e IsoVol
d’actifs et nous sommes le coût est comparable Morningstar rating
pleinement engagés dans cette
Basé à Paris
transformation
BNP Paribas AM, Décembre 2019. Part I, performance nette de frais exprimée en EUR. Les performances passées ne présagent pas des performances futures.
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NOTRE PHILOSOPHIE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
IsoVol – Cibler un Risque Constant Génère de la Valeur
HYPOTHÈSES ET PRINCIPES
Volatilité La Philosophie IsoVol En Pratique
La volatilité est un indicateur de la façon Nous gérons activement nos portefeuilles L’objectif du mécanisme IsoVol est de
dont le prix d'un actif fluctue sur une multi-actifs pour maintenir la volatilité maintenir le budget de risque ex-ante
période de temps. Elle peut être constante à travers différents cycles du constant dans le temps. Cela implique:
interprétée comme une mesure du risque marché.
de l'actif et un indicateur prédictif, dans les La surveillance de la volatilité à court terme
marchés à la baisse comme à la hausse. Nous appelons cette approche IsoVol. sur une base quotidienne (les 42 derniers
jours).
Les techniques de gestion IsoVol s'appuient
sur une construction de portefeuille Le suivi du budget de risque ex ante sur une
innovante conçue pour contrôler le risque et base quotidienne.
maintenir un niveau de volatilité proche
d'une cible de risque prédéfinie. Le rééquilibrage lorsque la différence
absolue surveillée atteint un seuil
numérique.
La fixation de contraintes pour limiter les
signaux de levier en cas de conditions de
marché exceptionnellement bonnes.
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NOTRE PHILOSOPHIE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Nos Convictions
Application d'une approche de parité des risques inter-temporelle ciblant un risque constant qui
améliore les profils de risque-rendement.
Les blocs de construction d'allocation d'actifs doivent être ESG liquides, non hybrides et
présenter des régimes de volatilité persistants.
Les hommes et les machines sont plus performants ensemble.
Les choix d’allocation du Comité d’Investissement peuvent ajouter de la diversification et de
l'alpha, améliorant davantage les rendements ajustés du risque.
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NOTRE PHILOSOPHIE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Le Risque N’est Pas Constant Dans Le Temps
EXEMPLE LIE À LA VOLATILITÉ RÉALISÉE D’UN PORTEFEUILLE MONDIAL DIVERSIFIÉ ET ÉQUILIBRÉ
Le risque n’est pas constant dans le temps
La volatilité des actifs peut varier fortement dans le temps
Les conséquences pour un portefeuille diversifié multi-actifs peuvent être significatives
Par exemple, une allocation d’actifs cible peut connaître des niveaux de volatilité très différents, y compris dans un cas de
portefeuille diversifié
Cet environnement de risque crée des défis et des opportunités pour les gérants multi-
classe d’actifs
Source: BNP Paribas, Bloomberg. Les actions font référence à l’indice MSCI World; les obligations font référence à l’indice JPM GBI Global. Les données sont de janvier 2000 à septembre 2017
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NOTRE PHILOSOPHIE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Effets De Persistance Des Régimes De Volatilité
LE RISQUE EST CORRÉLÉ EN SÉRIE
La volatilité présente des effets de persistance, passant de modes stressés à calmes
Plusieurs facteurs comportementaux peuvent expliquer ce phénomène : regroupement, biais d’ancrage et de confirmation
Adapter le portefeuille aux dynamiques de volatilité peut s’avérer pertinent pour générer de la performance
Le but de notre processus d’allocation de risque ISOVOL est de bénéficier de ces régimes
spécifiques
Source: BNP Paribas. Données de janvier 1990 à septembre 2017.
14/01/2020 10NOTRE PHILOSOPHIE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Un Profil Académique Solide
LES MODÈLES DE PARITÉ DES RISQUES INTER-TEMPORELLE EXPLOITENT CE PHÉNOMÈNE POUR AMÉLIORER LA RÉPARTITION DES ACTIFS
L’équipe Quantitatif and Research Group de BNP Paribas AM (QRG) a beaucoup travaillé sur la méthodologie de
budgétisation des risques, en soulignant les conséquences de l’effet de persistance de la volatilité
Nos recherches académiques montrent que stabiliser le profil de volatilité d’un portefeuille diversifié réduit le la perte
maximum (« drawdown ») et augmente le ratio de Sharpe
14/01/2020 11NOTRE PHILOSOPHIE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Lien Entre Risque Budget et Exposition du Portefeuille
EXEMPLE LIÉ AU FONDS PHARE EN GESTION TARGET RISK DE BNPP AM
La méthode de parité de risque inter-temporelle est mise en œuvre dans BNP Paribas Target Risk Balanced au travers de
l’approche ISOVOL
L’approche ISOVOL détermine l’allocation d’actifs: nous achetons (vendons) un actif lorsque sa volatilité baisse (monte)
afin de maintenir stable le budget de volatilité de cet actif
Dans le processus ISOVOL, la volatilité à court terme de chaque actif en portefeuille sera
suivie quotidiennement afin d’ajuster l’exposition en ligne avec les dynamiques de risque
du marché
Source: BNPP AM, Juin 2018. Le S&P 500 est utilisé dans l’exemple pour le calcul de la volatilité et de l’exposition.
14/01/2020 12NOTRE PHILOSOPHIE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Les Sources de Valeur Ajoutée
LA VALEUR POUR LES INVESTISSEURS – SYNTHESE PLUS LARGE DU PROCESSUS D'INVESTISSEMENT
Spectre global Sélection d’instruments Optimisation robuste Rééquilibrage de la Overlay
parité des risques
Exploiter le vaste Utilisation opportuniste
Choisir entre les fonds L’allocation stratégique
ensemble d'opportunités Adopter un mécanisme des dérivés pour
actions et obligations, les d’actifs peut être
mondiales, en allouant de parité des risques exprimer des vues de
ETFs et dérivés, selon des optimisée en prenant en
dynamiquement entre inter-temporels pour marché à tout moment.
critères de sélection clés compte les Sharpe
actions, obligations et ajuster dynamiquement
comme la soutenabilité, la Ratios des classes
autres actifs. la répartition des actifs
liquidité, la nature de d’actifs à long terme et
au fil du temps, tout en
l’instrument et la les corrélations.
ciblant un niveau fixe de
performance ajustée au
volatilité du portefeuille.
risque.
Diversification de L’architecture ouverte Cela permet d’avoir des Cela contribue à la Cela permet de mieux
portefeuille permet de choisir entre rendements plus création de valeur en faire face à des
une sélection interne vs réguliers, plus termes d'amélioration changements soudains
des solutions gérées en prévisibles et constants. des ratios de Sharpe de dans la structure de
externe.. portefeuille et de volatilité du marché, tout
réduction du « drawdown en approchant de
» maximal. nouveaux régimes avec
une approche opportuniste
ou de protection.
14/01/2020 13NOTRE APPROCHE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Génération d’Idée
Equipes Quantitative & Comité Consultatif de Equipe de
Expérimentés Research Group Fundquest Recherche &
Stratégie
Des équipes qui Conception des Sélection de solutions
visent à créer un modèles d'allocation d’investissement gérées en Contribuer à la
portefeuille diversifié d'actifs, y compris les externe. Le processus de génération d'idées
d'idées et de allocation d'actifs Due Diligence a pour but sur des thèmes
stratégies stratégiques d’évaluer les instruments d'investissement
d'investissement, optimisées, le cas gérés en externe via un opportunistes à
maximisant le échéant, et les screening à plusieurs moyen terme.
rendement pour le modèles target risk. niveaux (quantitatif,
risque pris. qualitatif, opérationnel).
14/01/2020 14NOTRE APPROCHE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Portfolio Construction
1 2 3 4 5 6
Allocation du
Définition Sélection Rééquilibrage Overlay du Best
Budget de
des Objectifs d’instruments Dynamique Portefeuille Execution
Risque
Volatilité du Un budget de Fonds ou ETFs, Rééquilibrage Overlay du Outils d’aide à la
portefeuille à 7,5% risque fixe est dérivés quotidien via le portefeuille via prise décision
attribué à la modèle Target- l’utilisation des
Univers granularité la plus ESG, liquidité et Risk IsoVol dérivés Contrôle du
d’investissement profonde diversification passage d’ordres
global disponible sur les comme critères de Max 200% de Meilleure gestion
actions, les sélection clés levier de points Obtenir le meilleur
obligations et d’inflexions afin de prix sur le marché
autres actifs. mieux participer pour la meilleure
dans les phases taille traitée
de rebonds ou
acheter de la
protection
Convictions de gestion de portefeuille à chaque étape du processus
14/01/2020 15NOTRE APPROCHE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
La Définition des Objectifs (1/3)
1 2 3 4 5 6
Allocation du
Définition Sélection Rééquilibrage Overlay du Best
Budget de
des objectifs d’instruments dynamique Portefeuille Execution
Risque
VOLATILITE CIBLE DU PORTEFEUILLE
Le processus de construction du portefeuille commence par la définition des objectifs
d’investissement en termes de cible de volatilité annuelle et de l’univers d’investissement désiré.
BNP Paribas Target Risk Balanced a pour cible une volatilité annuelle de 7,5%.
Pourquoi 7.5%?
7.5% est la volatilité typique de long terme dans un fonds diversifié global
En moyenne, un tel portefeuille est investi à 100% sur un horizon de moyen terme
Les contraintes du fonds telles que le levier, l’univers d’investissement et l’effet diversification ont
un impact sur la cible de volatilité du portefeuille
Capacité à développer des fonds non-benchmarkés et sans contraintes
d’allocation
Ces règles internes sont mentionnées à titre d'information uniquement et sont susceptibles d'être modifiées. les règles édictées dans le Prospectus prévalent.
14/01/2020 16NOTRE APPROCHE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
La Définition des Objectifs (2/3)
1 2 3 4 5 6
Allocation du
Définition Sélection Rééquilibrage Overlay du Best
Budget de
des objectifs d’instruments dynamique Portefeuille Execution
Risque
Action Obligations Actifs de diversification
Indice européen Obligations souveraines zone Matières premières*
Indice nord-américain euro et US Immobilier européen côté*
Indice japonais Obligations investment grade et Fonds de performance absolue
Indice marchés émergents high yield zone euro et US 3 positions opportunistes de
Obligations souveraines moyen terme
émergentes en devises fortes et Couverture du portefeuille
locales
Sélection des instruments : ETF et futures sur indices, dans un objectif de réduction des coûts et
d’une meilleure liquidité pour assurer la réactivité du portefeuille dans des marchés haussiers comme
baissiers.
Diversifié : la diversification globale donne accès à
plus de 6000 obligations et fonds
*Le fonds ne détient pas directement de commodities ni d’immobilier européen côté.
Les poids en portefeuille sont susceptibles d’évoluer à n’importe quel moment sans avertissement et ne doivent pas être considérés comme des recommandations d’investissement.
14/01/2020 17NOTRE APPROCHE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
La Définition des Objectifs (3/3)
1 3 5 6
Allocation du
Définition Sélection Rééquilibrage Overlay du Best
Budget de
des objectifs d’instruments dynamique Portefeuille Execution
Risque
DEFINITION DE L’UNIVERS D’INVESTISSEMENT
Quels actifs peuvent être éligibles au processus IsoVol ?
LIQUIDITE RISQUE LISIBILITE
IsoVol est un processus Le budget de risque inter- Les méthodes de
d’investissement flexible, basé temporel a un impact sur le budgétisation des risques sont
sur des ajustements rigoureux couple rendement/risque des plus efficaces sur les actifs
d’achats et de ventes et les actifs qui sont exposés à une ayant un comportement
actifs investis doivent avoir un distribution groupée des constant et cohérent dans le
niveau minimum de liquidité. risques. temps.
Pas de Capital Investissement Pas de « Cat. Bonds » Pas de Convertibles
14/01/2020 18NOTRE APPROCHE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
L’Allocation du Budget de Risque (1/2)
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Définition Allocation du Sélection Rééquilibrage Overlay du Best
des objectifs Budget de d’instruments dynamique Portefeuille Execution
Risque
VOLATILITE CIBLE DE 7.5%
Un budget de risque fixe est attribué aux Actions, Les actifs en portefeuille peuvent être scindés en trois
Obligations et Actifs de Diversification. catégories selon l’horizon d’investissement :
Long terme, Stratégiques : Actions, Obligations
et Immobilier, Matières Premières et Absolute
25% Return.
Moyen Terme, Opportunistes : Actifs
50% opportunistes.
Court Terme, Tactique : Couverture tactique du
25% portefeuille via des stratégies optionnelles.
Equities Fixed Income Others
Des outils fiables et utiles surtout dans les marchés agités et avec une vision
limitée sur la façon dont les différents scénarios de risque vont se dérouler
Le portefeuille est sujet au changement à tout moment sans avis préalable et ne constitue pas une recommandation d’investissement. Certaines informations sont des contraintes internes qui sont
mentionnées à titre d’information uniquement et peuvent être modifiées sans avis préalable. Il convient de se référer au Prospectus et au DICI pour une information complète.
14/01/2020 19NOTRE APPROCHE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
L’Allocation du Budget de Risque (2/2)
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Objectives Risk Budget Instrument Dynamic Portfolio Best
Definition Allocation Selection Rebalancing Overlay Execution
L’équipe d’investissement peut – ou non – utiliser le budget de risque défini pour s’exposer à des
actifs opportunistes ou appliquer une couverture de portefeuille tactique.
Actifs Opportunistes : Couverture de Portefeuille Tactique :
Le but est d’élargir les sources de rendement Mieux participer à la hausse des marchés ou
et de bénéficier des opportunités de marché protéger le portefeuille lors des retournements
avec une plus grande flexibilité. de marché.
- basé sur une approche d’investissement - basé sur une analyse technique
top-down global-macro, dynamique
- volonté de capter les opportunités de - implémenté via des options.
marché (idées d’investissement).
Les stratégies fondamentales peuvent s’ajouter à la diversification et à l’alpha,
et ainsi améliorer le rendement-risque du portefeuille
14/01/2020 20NOTRE APPROCHE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Sélection des Instruments
1 2 3 4 5 6
Allocation du
Définition Sélection Rééquilibrage Overlay du Best
Budget de
des objectifs d’instruments dynamique Portefeuille Execution
Risque
20 à 30 actifs, principalement des ETFs, des fonds indexés et des dérivés
listés
Chaque classe d’actifs est typiquement représentée par un ou deux titres et
potentiellement complété par des dérivés listés
Les ETFs et fonds indexés sont sélectionnés en interne et en externe
Les instruments externes sont filtrés par une due diligence quantitative,
qualitative et opérationnelle réalisée par FundQuest Advisors
Les ETFs sont sélectionnés sur des critères ESG, de coût, taille, liquidité et
tracking error
Dans BNP Paribas Target Risk Balanced, la sélection a pour objectif la
recherche de Beta, sans biais de style ou d’alpha
14/01/2020 21NOTRE APPROCHE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Sélection des Instruments (2/2)
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Allocation du
Définition Sélection Rééquilibrage Overlay du Best
Budget de
des objectifs d’instruments dynamique Portefeuille Execution
Risque
Bénéficier des fonds et ETF de BNPP AM intégrés dans le processus de sélection des building block
Intégration ESG afin d’améliorer la prise de décision en évaluant les risques liés à l’environnement, au social et
à la gouvernance (ESG) ainsi que les opportunités de chaque investissement;
Administration car nous croyons qu’un engagement avec les émetteurs (incluant le vote) qui a du sens peut
nous permettre de mieux comprendre et gérer les risques ESG pour nos clients, alors que l’engagement des
politiques publiques a pour but de promouvoir une structure de régulation qui permette le développement d’une
économie à faible émission de carbone et inclusive, incluant le pricing des externalités et un reporting corporate
de haute qualité;
Conduite d’un business responsable. Afin d’éviter un risque réputationnel, de régulation et l’abandon de certains
actifs risqués, nous excluons les entreprises qui semblent être en contradiction avec les Principes Global
Compact des Nations Unies et avons mis en place une série de politiques sectorielles qui présentent les
conditions pour investir dans des secteurs particuliers et guident notre screening des besoins et d’engagement.
Perspective d’avenir – Les 3Es sont utilisés pour améliorer la prise de décision d’investissement et préserver les
performances de marché à long terme car nous croyons que la transition énergétique, la durabilité
environnementale et l’égalité sont des conditions nécessaires à un future économique saine.
Pas d’assurance que les objectifs d’investissement seront réalisés.
14/01/2020 22NOTRE APPROCHE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Rééquilibrage Dynamique (1/2)
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Allocation du
Définition Sélection Rééquilibrage Overlay du Best
Budget de
des objectifs d’instruments dynamique Portefeuille Execution
Risque
DYNAMIC REBALANCING
Budget de risque IsoVol Poids en portefeuille
1. Mise à jour quotidienne de la volatilité court 12% 18%
25% terme de chaque actif
2. Suivi du budget de risque ex-ante actuel de
50%
chaque actif vs. son budget de risque cible
25%
3. Rééquilibrage lorsque le budget de risque 70%
Equities Fixed Income Others actuel s’écart trop de sa cible Equities Fixed Income Others
4. Mise en place de contraintes pour limiter le Allocation d’actifs
Optimisation robuste levier en cas de conditions de marché reposant sur la
exceptionnellement bonnes. volatilité
Une approche simple et disciplinée générant une allocation d’actifs flexible
Source: BNP Paribas AM à fin février 2019. Certaines informations sont des contraintes internes qui sont mentionnées à titre d’information uniquement et peuvent être modifiées sans avis préalable. Il
convient de se référer au Prospectus et au DICI pour une information complète.
14/01/2020 23NOTRE APPROCHE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Rééquilibrage Dynamique (2/2)
1 2 3 4 5 6
Allocation du
Définition Sélection Rééquilibrage Overlay du Best
Budget de
des objectifs d’instruments dynamique Portefeuille Execution
Risque
Pour garder le budget de risque de
180%
chaque actif constant dans le temps :
160%
1 les poids varient en continu
140%
120% 1. EXEMPLE DE LA CRISE DES
100% DETTES SOUVERAINES DE
80% 2011 EN EUROPE : jusqu’à
60% 2 30% du portefeuille investis en
40% cash
20%
0%
2. EXEMPLE DE
REEQUILIBRAGE SUR
L’EXPOSITION ACTIONS :
Equity Fixed Income Diversification 60%/20%/50%
Une allocation d’actifs liée à la volatilité générant une exposition flexible et
sans contraintes
Source: BNP Paribas AM à fin Décembre 2019. Certaines informations sont des contraintes internes qui sont mentionnées à titre d’information uniquement et peuvent être modifiées sans avis préalable. Il
convient de se référer au Prospectus et au DICI pour une information complète.
14/01/2020 24NOTRE APPROCHE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Overlay du Portefeuille
1 2 3 4 5 6
Allocation du
Définition Sélection Rééquilibrage Overlay du Best
Budget de
des objectifs d’instruments dynamique Portefeuille Exécution
Risque
Au sein des 25% de budget de risque alloués aux actifs de diversification, un budget de risque spécifique
est dédié à l’équipe de gestion afin de lui dégager une marge de manœuvre ayant pour objectif le
renforcement de la flexibilité et de la réactivité du portefeuille.
Les marchés optionnels offrent des opportunités pour ajuster le
25% du budget de risque total
1/3 Diversification profil rendement/risque du portefeuille
L’objectif visé est de renforcer la flexibilité du produit et de
également répartis
1/3
Opportunistic tirer profit des points de marché dès qu’ils se manifestent
diversification assets
En allouant une partie du budget de risque à l’utilisation
Inflexion point d’option, nous sommes capables de participer de façon plus
1/3
management optimale aux marchés haussiers tout en réduisant l’impact
d’un marché baissier
Nous disposons d’un budget de 1,5% sur 1 an glissant en
matière d’achat de primes optionnelles
14/01/2020 25NOTRE APPROCHE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Best Execution
1 2 3 4 5 6
Allocation du
Définition Sélection Rééquilibrage Overlay du Best
Budget de
des objectifs d’instruments dynamique Portefeuille
Risque Execution
Le processus de Best Execution est à la pointe de la recherche pour l’efficience de la gestion de
portefeuille augmentée.
L’exécution des L’analyse Avant d’envoyer les Le Dealing desk
ordres se fait par la systématique de ordres au Dealing contacte ensuite les
séparation du l’impact des coûts est desk, l’équipe de brokers ou les
Dealing Service desk faite dans le but de gestion réalise un contreparties pour
et des gérants détecter de contrôle des ordres obtenir des prix,
Target-Risk, potentielles positions soumis et une revue négocier le prix et
dépendant d’un outil illiquides. de la composition du sélectionner le
dédié de prise de portefeuille afin de broker offrant me
décisions crée pour Les ordres pré-alloués vérifier qu’aucune meilleur prix et les
les simulations de sont complétés par position non meilleures conditions
portefeuille et pour l’intégration autorisée n’ait été d’exécution.
aligner les signaux d’intégrations prise.
d’achats et de vente. spécifiques.
14/01/2020 26NOTRE EXPERTISE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Une Équipe d‘Investissement Expérimentée
EQUIPE FLEXIBLE & ABSOLUTE RETURN AVEC EN MOYENNE 17 ANS D’EXPERIENCE
Focus sur les gérants IsoVol
Christophe Moulin Tarek Issaoui Olivier Rudez Fabien Benchetrit Sebastien Le Berre
Head of Multi-Asset Head of Flexible & Head of Flexible & Senior Portfolio Portfolio Manager
25 ans d’expérience AR AR Manager 8 ans d’expérience
dans l’industrie, Paris 19 ans d’expérience 27 ans d’expérience 18 ans d’expérience dans l’industrie,
dans l’industrie, Paris dans l’industrie, Paris dans l’industrie, Paris Paris
Investment Specialists multi-actifs dédiés
Andrea Mossetto Franck Martinez
Head of Multi-Asset Investment
& Structured IS Specialist
11 ans d’expérience 17 ans d’expérience
dans l’industrie, Paris dans l’industrie, Paris
Groupe de Recherche Quantitative (QRG)
Raul Leote de
François Soupé Thomas Heckel Romain Perchet
Carvalho
Co-head of QRG Co-head of QRG Deputy head of Head of Solutions
18 ans d’expérience 12 ans d’expérience QRG 11 ans d’expérience
dans l’industrie, Paris dans l’industrie, Paris 19 ans d’expérience dans l’industrie, Paris
dans l’industrie, Paris
Source: BNPP AM, à fin Décembre 2019.
Pour plus de détails sur l’équipe et son expérience , référez-vous à la section ‘Plus de détails’
14/01/2020 27CARACTÉRISTIQUES DU PORTEFEUILLE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Détails du Fonds
OBJECTIF D’INVESTISSEMENT:
Le fonds vise à générer une exposition au risque contrôlée au travers d’une construction de portefeuille innovante et d’une
gestion active afin de maintenir une volatilité globale de 7,5%.
Informations clés au 31/12/2019
Lancement Secteur Classe d’actif Taille du fonds (en millions d’€)
2 Mai 1997 Global Multi-Asset 1 839,02
Gestion active Expérience de l’équipe Nombre de positions Indice de référence
Target Risk En moyenne 17 ans +/-20 Aucun
Risk & Reward Rating Morning Star Rating Lipper Rating YTD Performance
1 2 3 4 5 6 7 5/5/4* 16,58%
3 year performance 5 year performance
5,26% 4,09%
* Consistent return / Total return / Capital preservation. Max Lipper Rating = 5. Source: BNPP AM, à fin Décembre 2019. Les performances passées ne présagent pas des performances futures.
14/01/2020 28NOTRE PERFORMANCE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Performance
PART INSTITUTIONNELLE (LU0102035119)
Performance at the end of December 2019 December Last 3M YTD Last Last Last Last Since
I Share (Net of fees - %) 12M 24M* 36M* 60M* inc.,**
BNP Paribas Funds Target Risk Balanced 1,45 3,27 17,45 17,45 4,35 6,05 4,86 3,39
No Benchmark
Excess return
Performance History (%) - Full year 2018 2017 2016 2015 2014
BNP Paribas Funds Target Risk Balanced -7,27 9,54 4,26 1,93 8,28
No Benchmark
Excess return
Performance History (%) - December to December 2018-19 2017-18 2016-17 2015-16 2014-15
BNP Paribas Funds Target Risk Balanced 17,45 -7,29 9,54 4,28 1,93
No Benchmark
Excess return
Last Last Last Last Last
Risk indicators (annualised) Since inc.,**
36W 52W 24M 36M 60M
Fund volatility (%) 5,08 4,76 6,02 5,28 5,47 6,25
No Benchmark
Tracking error (%)
Information ratio 2,60 3,95 0,78 1,21 0,94
All figures net of fees (in EUR)
* annualised performance
**first NAV date: 05/01/1998 annualised
Ongoing charges: 1.02 %
Past performance or achievements are not indicative of current or future performance.
Source: BNPP AM, à fin Décembre 2019. Les performances passées ne présagent pas des performances futures.
Parvest Diversified Dynamic est devenu BNP Paribas Target Risk Balanced à partir de 30 Août 2019.
14/01/2020 29NOTRE PERFORMANCE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Performance Vs Peer Group Externe (Morningstar)
Via Morningstar Data
NOTA BENE: la stratégie ISOVOL actuelle est mise en place dans le portefeuille depuis le 31 décembre 2009.
Source: Morningstar, à fin Décembre 2019. Les performances passées ne présagent pas des performances futures.
Parvest Diversified Dynamic deviendra BNP Paribas Target Risk Balanced à partir de 30 Août 2019.
14/01/2020 30NOTRE PERFORMANCE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Performance - Risque
Time period: 31/12/2009 to 31/12/2019
Source: Morningstar, à fin Décembre 2019. Les performances passées ne présagent pas des performances futures.
Parvest Diversified Dynamic deviendra BNP Paribas Target Risk Balanced à partir de 30 Août 2019.
14/01/2020 31NOTRE PERFORMANCE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Sharpe Ratio vs Peer Group
Sharpe Ratio to Peer Group
5,00 5,00
4th quartile 3rd Quartile 2nd quartile 1st quartile BNP Paribas Targe t Risk Balanced
4,00 4,00
3,00 3,00
Sharpe Ratio
2,00 2,00
1,00 1,00
0,00 0,00
‐1,00 ‐1,00
‐2,00 ‐2,00
SR: 1Y SR: 3Y SR: 5Y
* Les peer group internes sont composés de fonds avec des caractéristiques similaires. Source: BNPP AM, part classique, à fin Décembre 2019. Les performances passées ne présagent pas des
performances futures.
14/01/2020 32NOTRE PERFORMANCE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Sharpe Ratio Vs Peer Group Externe (Morningstar)
Via Morningstar Data
NOTA BENE: la stratégie ISOVOL actuelle est mise en place dans le portefeuille depuis le 31 décembre 2009.
Source: Morningstar, à fin Décembre 2019. Les performances passées ne présagent pas des performances futures.
Parvest Diversified Dynamic deviendra BNP Paribas Target Risk Balanced à partir de 30 Août 2019.
14/01/2020 33NOTRE PERFORMANCE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Performance Vs Peer Group Externe (Morningstar)
VS. MORNINGSTAR CATEGORIES NET RETURN
Rendement Net Cumulé Annualisé
170 Performance YTD 17,45%
160
Performance sur 1 an 17,45% 17,45%
Performance sur 3 ans 19,30% 6,05%
150
Performance sur 5 ans 26,79% 4,86%
140 Performance Depuis Lancement 61,86% 4,93%
130
Profil de Risque
120 Volatilté à 5 ans 5,31%
110 Ratio de Sharpe à 5 ans 1,01
100
90
déc‐09 déc‐10 déc‐11 déc‐12 déc‐13 déc‐14 déc‐15 déc‐16 déc‐17 déc‐18 déc‐19
PAR4500 LX Equity Cumul
PARBEII LX Equity Cumul * La stratégie IsoVol actuelle a été mise en place dans le portefeuille depuis le
31 décembre 2009.
Morningstar EAA Fund EUR Flexible Allocation ‐ Global Cumul
Source: Morningstar à fin Décembre 2019, part instit, performance nette de frais en EUR. Les performances passées ne préjugent en rien des performances futures du fonds.
• La catégorie Morningstar « EAA Fund EUR Flexible Allocation – Global » regroupe les fonds flexibles, diversifiés, investis sur l’ensemble des zones géographiques, et pour des investisseurs dont la
devise de référence est l’euro. L’indice de référence de cette catégorie est exposé pour moitié à l’indice Barclays Euro Agg Bond TR et pour l’autre moitié à l’indice FTSE World TR.
L’utilisation de ces indicateurs est durable au cours du temps. Parvest Diversified Dynamic deviendra BNP Paribas Target Risk Balanced à partir de 30 Août 2019.
14/01/2020 34NOTRE PERFORMANCE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Différentes Sources de Performance
DEPUIS LA MISE EN PLACE D’ISOVOL*
Equity Fixed Income Diversification Total
%
20
15
10
5
0
‐5
‐10
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Un profil de risque stable sans sacrifier le RENDEMENT potentiel
DIFFERENTES SOURCES de performance année après année
Source: BNPP AM, à fin Décembre 2019. Les performances passées ne présagent pas des performances futures.
Notes: Cash, Money Market, and Currency Overlay ne sont pas inclus.
*La stratégie ISOVOL actuelle est mise en place dans le portefeuille depuis le 31 décembre 2009.
14/01/2020 35NOTRE PERFORMANCE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Attribution de Performance Mensuelle
As of 31/12/2019 (%)
0,50
0,40 0,36
0,30 0,28
0,24
0,20 0,17
0,14
0,08 0,09
0,10 0,05 0,06 0,05
0,03
0,00
0,00
‐0,01 ‐0,03
‐0,10 ‐0,07
‐0,08 ‐0,09
‐0,13
‐0,20
Source: BNPP AM, à fin Décembre 2019. Les performances passées ne présagent pas des performances futures.
Notes: Cash, Money Market, and Currency Overlay ne sont pas inclus.
*La stratégie ISOVOL actuelle est mise en place dans le portefeuille depuis le 31 décembre 2009.
14/01/2020 36NOTRE PERFORMANCE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Attribution de Performance YTD
YTD (%)
4,00
3,50
3,09
3,00 2,93
2,50
1,98 2,00
2,00 1,83
1,50 1,25
0,97 1,01
1,00 0,70
0,67 0,67
0,44
0,50 0,27 0,19 0,16
0,01 0,09
0,00 0,00
Source: BNPP AM, à fin Décembre 2019. Les performances passées ne présagent pas des performances futures.
Notes: Cash, Money Market, and Currency Overlay ne sont pas inclus.
*La stratégie ISOVOL actuelle est mise en place dans le portefeuille depuis le 31 décembre 2009.
14/01/2020 37COMPOSITION DU PORTEFEUILLE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Evolution de l’Exposition
EXPO In % Of Global Exposure
31/12/2018 30/11/2019 31/12/2019
Equity 28,56 39,28 41,12
Equity Europe 11,32 14,60 14,33
Equity US 9,48 11,80 13,61
180%
Equity Japan 3,68 6,63 6,86
Equity EM 4,08 6,24 6,32 160%
Fixed Income 105,19 64,32 69,12 140%
Euro Government 21,01 9,50 10,17
120%
US Government 20,26 10,87 11,44
Euro IG 37,86 14,13 15,47 100%
US IG 0,00 6,74 6,60 80%
EUR HY 13,38 6,13 6,36 60%
US HY 0,00 6,59 8,15
EM Debt HC 12,68 5,20 5,62
40%
EM LC 0,00 5,16 5,30 20%
Diversification 18,35 23,53 23,70 0%
Commodities 3,81 5,62 5,74
Gold 3,43 4,39 4,23
European Real Estate 3,85 5,94 5,76
Equity Fixed Income Diversification
Absolute Return 3,94 3,74 3,55
Dollar Index 3,31 3,85 4,42
Australian 10Yrs 0,00 0,00 0,00
Total 152,10 127,13 133,94
Source: BNPP AM, à fin Décembre 2019. Les performances passées ne présagent pas des performances futures.
Notes: Cash, Money Market, and Currency Overlay ne sont pas inclus.
14/01/2020 38COMPOSITION DU PORTEFEUILLE BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Répartition de l’exposition
AU 31/12/2019
Exposition totale par classe d’actif (%) : Exposition par classe d’actif (%)
Exposition par classe d’actif (%)
oct-19 nov-19 déc-19 Diversification
Equity
Equity 37,03 39,28 41,12 Commodities 5,74
Equity Europe 14,33
Fixed Income 65,58 64,32 69,12 Gold 4,23
Equity US 13,61
Diversification 22,70 23,53 23,70 European Real Estate 5,76
Equity Japan 6,86
Total 125,30 127,13 133,94 Absolute Return 3,55
Equity EM 6,32
Dollar Index 4,42
Exposition Totale 41,12
Australian 10Yrs 0,00
Exposition Totale 23,70
Principale positions en portefeuille (%) Exposition par classe d’actif (%) Fixed Income Poche
Fixed Income Duration 4,68
Us 10Yr Note FUT 13,53
Euro Government 10,17 YTM 1,71%
Bnp P Stoxx Europe 600 Etf 8,92
US Government 11,44 Notation Moyenne A
Ishares Usd Hy Corp Usd Dist 8,15
Bnp P S&P 500 Ucits Etf 6,89 Euro IG 15,47
Ishares Euro Hy Corp 6,36 US IG 6,60
Ishares Euro Corp Large Cap 6,17 EUR HY 6,36
Bnp Msci Kld400 Us Sri Eur D 6,05 US HY 8,15
Ishares Core Euro Corp Bond 6,04 EM Debt HC 5,62
Bnp P Energy & Metal Ucits 5,36 EM LC 5,30
Spdr Bbg Barc Em Local Bnd 5,30 Exposition Totale 69,12
Source: BNPP AM, à fin Décembre 2019. Les performances passées ne présagent pas des performances futures.
Notes: Cash, Money Market, and Currency Overlay ne sont pas inclus.
14/01/2020 39POURQUOI NOUS ? BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Points Clés
Our philosophy Our approach Our expertise Our results
La volatilité n’est pas constante Nous associons de solides Une combinaison de l’intelligence IsoVol appliquée en 2009
dans le temps et la performance compétences quantitatives à une humaine et de méthodes
quantitatives
170
résulte de la capacité à exploiter gestion fondamentale active 160
les inefficiences 150
140
130
5 gérants IsoVol dédiés 120
110
L’investissement durable est un
100
90
déc‐09 déc‐10 déc‐11 déc‐12 déc‐13 déc‐14 déc‐15 déc‐16 déc‐17 déc‐18 déc‐19
changement majeur et Nous favorisons les instruments PAR4500 LX Equity Cumul
PARBEII LX Equity Cumul
irréversible dans la gestion financiers ESG lorsque la liquidité e Morningstar EAA Fund EUR Flexible Allocation ‐ Global Cumul
d’actifs et nous sommes le coût est comparable 2 spécialistes multi-asset
pleinement engagés dans cette Notation Morningstar
transformation
Source: BNPP AM, à fin Décembre 2019. Les performances passées ne présagent pas des performances futures. Libellé en dollars, net de frais.
Parvest Diversified Dynamic deviendra BNP Paribas Target Risk Balanced à partir de 30 Août 2019.
14/01/2020 40PLUS DE DÉTAILS BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Risques Associés à BNP Paribas Target Risk Balanced
Risque lié au crédit
■ Ce risque concerne la capacité d'un émetteur à honorer ses engagements : la révision à la baisse de la notation d'une
émission ou d'un émetteur peut entraîner une chute de la valeur des obligations au sein desquelles le compartiment a investi.
Risque de liquidité
■ Ce risque découle de la difficulté de vendre un actif à un cours de marché juste et au moment désiré en raison d'un manque
d'acheteurs.
Risque de contrepartie
■ Ce risque est associé à la capacité d'une contrepartie à une transaction financière d'honorer ses engagements comme le
paiement, la livraison et le remboursement.
Risque opérationnel et lié à la garde
■ Certains marchés sont moins réglementés que la plupart des marchés internationaux. Par conséquent, les services liés à la
garde ou à la liquidation du compartiment sur ces marchés pourraient être plus risqués.
Risque lié aux instruments dérivés
■ En investissant dans des instruments dérivés négociés de gré à gré ou cotés, le fonds vise à couvrir et/ou donner un effet de
levier au rendement de sa position. L'attention de l'investisseur est attirée sur le fait que l'effet de levier augmente la volatilité
du compartiment.
Risque de la perte de capital
■ Les investissements réalisés sont soumis aux fluctuations du marché et aux risques inhérents aux investissements en valeurs
mobilières. La valeur des investissements et les revenus qu’ils génèrent peuvent enregistrer des hausses comme des baisses
et il se peut que les investisseurs ne récupèrent pas leur placement.
Source: BNPP AM, à fin Décembre 2019. Les performances passées ne présagent pas des performances futures.
14/01/2020 41PLUS DE DÉTAILS BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Informations Clés du Fonds
Horizon
Gérants du fonds Devise SRRI* d’investissement Frais de sortie
recommandé
EUR 4 (échelle de 1-7) 3 ans N/A
Frais de
Date de lancement Frais de gestion Frais courants**
souscription
Classique 02/05/1997, La stratégie 1.10% (Part Classique Part Part Part
Capitalisation = 3% Classique Instit. Privilège
ISOVOL actuelle est mise en capitalisation & Classique
Tarek Fabien max place dans le portefeuille Distribution), 0.55% (Parts 1.77% 1.02% 1.12%
Issaoui Benchetrit Classique Distribution Institutionnelle & Privilège)
depuis le 31 décembre 2009
= 3% max
Fonds BNP Paribas Target Risk Balanced
Forme juridique Sous-fonds du compartiment BNP Paribas Funds UCITS V Compliant, sicav enregistrée sous la régime
luxembourgeois
Société de gestion BNP Paribas Asset Management Luxembourg
Société de gestion BNP Paribas Asset Management France
déléguée
Codes ISIN / LU0089291651 / PAR4500 LX (Classique capitalisation); LU0089290844 / PAR4499 LX (Classique distribution);
Bloomberg LU0102035119 / PARBEII LX (Institutionnelle); LU0111469705 / PARBEUP LX (Privilège)
Investment Specialist Andrea Mossetto (contact andrea.mossetto@bnpparibas.com)
Franck Martinez (contact franck.martinez@bnpparibas.com)
* 1 étant le niveau de risque le moins élevé, 7 étant le plus élevé
**au 19/02/2019
14/01/2020 42PLUS DE DÉTAILS BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Biographies
GÉRANTS DE PORTEFEILLE
Christophe Moulin, Responsable de la gestion Multi Asset, MAQS 25 ans d’expérience dans l’industrie
Son équipe gère 47 milliards d’euros pour la clientèle retail, corporate et institutionnelle.
Jusqu’en 2017, Christophe Moulin est responsable de la Gestion Absolute Return & Flexible Solutions au sein de l’équipe Cross Asset de
THEAM. Il rejoint BNP Paribas Asset Management / SIGMA (produits Structurés, Indiciels et Génération de Multi-Alpha) en 2008 en tant que
responsable de l’équipe de Transfert Alpha.
Avant de rejoindre BNP Paribas Asset Management, Christophe a passé deux ans en tant que co-responsable de la gestion Global Macro
chez Société Générale Corporate & Investment Banking (2006-2008). De 2001 à 2005, il travaille en tant que gérant de portefeuille Global
Macro dans l’équipe de gestion alternative chez IXIS Asset Management. Auparavant (1996-2000), Christophe était gérant de portefeuilles
monétaires et obligataires chez CDC Asset Management (qui est devenu IXIS Asset Management plus tard). Il a débuté sa carrière à la
Caisse Nationale de Crédit Agricole en tant qu’ingénieur financier.
Christophe est actuaire, diplômé de l’ISFA (Institut de Science Financière et d’Assurances) de Lyon en 1994.
Tarek Issaoui, Responsable de la gestion Flexible & Absolute Return, MAQS 19 ans d’expérience dans l’industrie
Tarek Issaoui est Responsable des “Solutions flexibles” au sein du pôle d’expertise Gestion Modélisée de MAQS.
Tarek a rejoint BNP Paribas Investment Partners en 2007, en tant que gérant de portefeuille “Absolute Return“. Précédemment, de 2006 à
2007, Tarek a assuré la fonction de gérant de fonds de Hedge Funds chez Lyxor, après avoir été en charge de 2000 à 2003 du modèle
propriétaire de trading Global Macro d’Exane BNP Paribas. En 1999, Tarek a débuté sa carrière en tant que stratégiste sur les obligations et
les devises, au sein de Crédit Agricole Asset Management.
Tarek est diplômé de l’Ecole Polytechnique de Paris (1997) et de l’Ecole Nationale de la Statistique et de l’Administration Economique à Paris
– ENSAE- (1999).
Source: BNPP AM, à fin Décembre 2019.
43PLUS DE DÉTAILS BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Biographies
GÉRANTS DE PORTEFEILLE
Fabien Benchetrit, Gérant de Portefeuille Senior, Flexible & Absolute Return, MAQS 18 ans d’expérience dans l’industrie
Fabien Benchetrit est gérant de portefeuille senior au sein de l'équipe «Multi Asset flexible & absolute return» de MAQS. Il est en charge des
fonds flexibles multi-actifs et cogère le fonds "BNP Paribas Target Risk Balanced".
Il contribue aux comités d'investissement et d'innovation et concoure à la communication de l'expertise de l'équipe par le biais de publications.
Il a rejoint BNP Paribas Asset Management en 2008, en tant que gérant de portefeuille alternatif.
En 2000, il débute sa carrière en tant que «Contrôleur de portefeuille» sur dérivés actions pour Société Générale CIB puis devient «Risk
Manager» responsable d'une équipe dédiée au suivi des indicateurs de risques (Var, Stress tests). En 2004, il devient opérateur de marchés
sur produits exotiques actions pour SGCIB en charge de la tenue de marché et de la couverture.
Fabien est diplômé de l'université de Paris DAUPHINE et à 18 ans d'expérience en finance de marchés.
Olivier Rudez, Responsable de la gestion Flexible & Absolute Return (Paris), MAQS 27 ans d’expérience dans l’industrie
Olivier a rejoint BNP Paribas Asset Management en 2007 en tant que gérant de portefeuille au sein de l’équipe Absolute Return de THEAM.
Olivier a commencé sa carrière en tant que Trader Forex chez BNP Paribas Capital Markets de 1991 à 1997. De 1997 à 2001, il a travaillé en
tant que gérant de portefeuille de mandats internationaux équilibrés chez BNP Gestions GGF. Il a ensuite travaillé au Crédit Agricole Asset
Management en tant que gérant de portefeuille senior sur l’expertise Absolute Return (2001 – 2007).
Olivier est diplômé de Sciences PO en économie financière (1991) et à obtenu le Certificat Européen d’Analyse Financières de la Société
Française des Analystes Financiers (SFAF) en 2001.
Source: BNPP AM, à fin Décembre 2019.
44PLUS DE DÉTAILS BNP PARIBAS TARGET RISK BALANCED
Biographies
INVESTMENT SPECIALIST
Andrea MOSSETTO, Responsable du Multi-Asset & Structured IS 11 ans d’expérience dans l’industrie
Andrea Mossetto est un membre permanent du Comité d’Investissement pour les stratégies alternatives et il supervise une équipe de six
personnes couvrant une offre globale pour les investisseurs recherchant une large diversification de leur portefeuille en investissant dans des
solutions outcome-oriented et risk managed – AUM de 86 mds d’EUR.
Depuis février 2014, Andrea cogérait le fonds BNP Paribas Target Risk Balanced et il a contribué à la performance de la stratégie Global
Macro Absolute Return au sein de l’équipe “Absolute Return and Active Guaranteed” de THEAM. Gérant de portefeuille pour la gamme BNPP
4Italy, qui a levé 1,6 milliards d’euros, il a été reconnu pour la qualité de sa gestion par Lipper en 2013 (BNPP 4Italy a été désigné meilleur
fonds dans la catégorie Absolute Return EUR Medium pour ses performances sur 3 et 5 ans) et en 2014 (BNPP 4Italy a été désigné meilleur
fonds dans la catégorie Alternative Multi-Strategies pour sa performance sur 3 ans).
Avant cela, il a travaillé trois ans dans le département de Structuration et Développement au sein de l’équipe SIGMA de BNPP IP et a
contribué à l’origination, l’arrangement financier et la mise en place du cadre légal pour l’offre garantie et protégée de BNPP IP. Il a rejoint
BNPP IP en 2017 en tant qu’Investment Specialist sur les produits structurés garantis et le Multi-Alpha.
Il est diplômé de l’ESCP EUROPE (European Master in Management, diplôme en finance, 2006), de la London City University (“Master
of Science”, 2005) et de l’Università degli Studi di Torino en Italie (Laurea Specialistica in Economics and Business Administration,
2007).
andrea.mossetto@bnpparibas.com @Amossetto Andrea Mossetto
Franck MARTINEZ, Investment Specialist Multi-Asset & Structured 17 ans d’expérience dans l’industrie
Franck Martinez est investment specialist au sein de MAQS depuis 2017. Il est spécialisé dans les solutions Target Risk (mécanisme
ISOVOL). Avant de rejoindre l’équipe MAQS en 2017, il a travaillé chez CamGestion à la tête du Marketing entre 2007 et 2017 et il était
en charge des activités de Marketing, Communication et Investment Specialist. Il a commencé sa carrière en 2000 au sein d’UBS à
Genève en tant que Product Manager puis il a travaillé à la Banque Transatlantique ainsi que chez CPR AM (Amundi), également en
tant que Product Manager.
Franck a près de 20 années d’expérience dans la gestion d’actifs et est diplômé de l’université de Genève (1999).
franck.martinez@bnpparibas.com
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