FRTB - Risque de marché - Speed Learning 30/01 - ALGOFI
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FRTB – Risque de marché
Speed Learning 30/01
Achraf YAHIA / Benjamin SCHELLER
Consultant Risques / Manager Fin/Risk
Aubin VINCELOT
EXPERT IT & FINANCE
Sommaire
1. Risque de Marché : Définition et mesure
2. Réglementation Bâloise pré-FRTB
3. Objectifs de la FRTB
4. Révision de la FRTB en 2019
5. Evolutions introduites
6. Approche standard
7. Approche modèles Internes
8. Impact de la FRTB sur les banques
2 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020
Risque de Marché : Définition et mesure
Risque de marché : Définition
Le risque de marché est le risque de perte liée à
l’évolution de la valeur de marché d’un portefeuille
d'instruments financiers.
Exposition Incertitude
4 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020Risque de marché : Définition 5 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020
Risque de marché : Mesure
Le risque de marché a deux dimensions, une dimension quantitative (combien je risque de
perdre) et une dimension probabiliste (avec quelle probabilité). Les indicateurs de risque
peuvent quantifier l’un ou l’autre aspect, ou une combinaison des deux.
VaR : Value at Risk
Pertes maximales qui ne devraient être dépassées avec une
probabilité donnée sur un horizon temporel donné
6 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020Risque de marché : Value at Risk
VaR
Value at Risk
VaR Historique VaR Paramétrique VaR Monte-Carlo
7 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020Risque de marché : Lexique
P&L « Profits & Losses » :
Indicateur pour apprécier la rentabilité financière ou marge dégagée par une ligne de métier gérée par le
Front Office.
Trading Book :
Ensemble des actifs échangeables détenus par un établissement financier. Ces valeurs sont supposément
liquides.
Banking Book :
Ensemble des propriétés stables d'un établissement bancaire, détenus à maturité.
Expected Shortfall
Perte probable quand on se trouve dans les α% scénario de la queue de la distribution des pertes, c’est
l’espérance conditionnelle des pertes considérant un niveau de VaR.
8 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020Réglementation Bâloise pré-FRTB
Réglementation Bâloise pré-FRTB
De Bâle I à Bâle III :
1988 2009 2012
1996
Pas de prise 2004 2010
Amendement Bale 2.5 Revue de
en compte Notion de la Bâle III
pour le Risque Var & VaR Bâle III
du Risque VaR Idem
de marché stressée Notion FRTB
de Marché
10 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020Réglementation Bâloise pré-FRTB
1996 2004 2012
2009
Amendement pour le Notion de la VaR
Risque de marché Bale 2.5 Revue Bâle III
VaR stressée Notion FRTB
BCBS 219 BCBS 265 BCBS 305 Final Version Live Date
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Nouvelle
Etudes d’impact quantitatives Recommandation finale de la règle en
Consultation et calibration FRTB et implémentation place –
RWA avec
nouvelle
formule
11 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020Objectifs de la FRTB
Objectifs de la FRTB
Frontière
banking
book /
trading book
Objectifs de la FRTB
Approche
Approche
modèles
standard
internes
(SA)
(IMA)
13 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020Révision de la FRTB en 2019
Motivations de la révision de la FRTB en 2019
Les retours de l’industrie:
Les enseignements tirés du QIS: -Des limites de l’approche standard qui menaient à une
-Une augmentation des exigences en capital surestimation du risque
significativement supérieure aux hypothèses approuvées -Des tests qui rendaient très complexe le maintien des
par le GHoS en janvier 2016 modèles internes
-Des difficultés à produire l’ensemble des éléments de la -Une charge en modèle interne excessive du fait des
réforme. facteurs de risque non modélisables
-Des besoins de clarification
15 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020Evolutions introduites en 2019
Evolutions introduites en 2019
Date d’application décalée de 2019 à 2022.
Les fondements de la FRTB sont conservés.
Les amendements se basent sur les propositions du document de consultation:
- Risque de - Risque FX - Test de P&L
Périmètre du risque de
Approche Standard
change - Scénarios de attribution
marché
- Clarification de
IMA
corrélation - Facteurs de
la frontière risque non
Trading Book / - Curvature
modélisables
Banking Book - Risk weights
17 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020Frontière entre le Trading book et Banking Book
Frontière entre le Trading book et Banking Book
Trading Book Banking Book
- Actifs et passifs de trading comptables - Equity non-listé
- Instruments résultant d’activités market-making - Instrument de titrisation warehousing
- Instruments résultant d’activités de souscription de titres - Créances immobilières
- Equity listé ou Equity investi en fond - Investissement Equity dans un fond/Hedge Fund non quotés de façon
- Positions vendeuses nues/non couvertes incluant les quotidienne
instruments cash - Instruments dérivés dont le sous-jacent est un des actifs
- Options cités ci-dessus
Reclassification entre TB et BB
Circonstances exceptionnelles (pas uniquement
circonstances de marché)
&
Approbation du superviseur
18 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020Approche standard
Approche standard
L’approche standard SA se décline en un calcul de :
- La Sensitivity-Based approach (SBA), basée sur une approche en VaR paramétrique
- La Default Risk Charge (DRC) standard, charge pour risque de défaut
- Une Residual Risk Add-On, charge additionnelle pour tenir compte du risque résiduel
Approche Standard
(SA)
Approche par sensibilité (SBA) :
Add-On pour le risque Charge pour risque de
Delta, Vega & Curvature (pour
résiduel (RRAO) défaut (DRC) Standard
les options)
20 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020Approche standard
Les principales révisions par rapport à la FRTB 2016 :
❑ Risque de change : extension du nombre de paires de devises considérées comme liquides (FX triangulation) ;
possibilité de calculer le risque de change sur la base d’une devise autre que la devise de reporting (base
currency)
❑ Indices : création de buckets spécifiques pour les investissements en indices sur risques actions et spreads de
crédit
❑ Révisions au calcul des charges pour les instruments non-linéaires (curvature)
❑ Révision du scénario de corrélation basse
❑ Diminution de certaines pondérations en risque :
❖ Au niveau de deux classes de risques : risque de taux d’intérêt -30% et FX -50%
❖ Pour des éléments ciblés : covered bonds, obligations souveraines high yield
21 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020Approche modèles Internes
Approche modèles Internes (IMA)
Approche modèles
Internes (IMA)
Evaluation du
caractère modélisable Charge le risque pour
des facteurs de le défaut (DRC)
risques (RFET)
Expected Shortfall
Charge pour les
risques non
modélisables
23 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020Approche modèles Internes (IMA) L’approche en modèle interne IMA se décline en un calcul de : ❑ L’Expected Shortfall (ES) en remplacement de la VaR et la VaR Stressée pour mieux capter le risque extrême ou "Tail risk" ❑ L’ES intègre des horizons de liquidité multiples afin de modéliser le risque d’illiquidité ❑ L’IDR réunit les précédentes métriques IRC et CRM de Bâle 2.5 ❑ La Stressed Capital Add-On pour les Non-modellable Risk Factor (NMRF) afin de capter les risques résultant des facteurs non-observables. Ne bénéficiant pas d’effets de diversification, ces NMRF pénaliseront notamment le trading sur les marchés illiquides. ❑ Les opérations de titrisations sont exclues du calcul en IMA 24 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020
Impact de la FRTB sur les banques
Impact de la FRTB sur les banques
Impacts organisationnels et financiers
❑ Une réorganisation profonde des métiers de la banque
❑ Le développement de nouveaux modèles quantitatifs et l’amélioration des modèles
existants au niveau de granularité requis par le régulateur.
❑ Evolution des stratégies d’optimisation du capital afin de pallier l’augmentation
importante des fonds propres
❑ Hausse des exigences en capital marché par rapport au cadre actuel devrait être
contenue (+22% en moyenne vs +40% initialement estimé avec FRTB 2016).
26 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020Impact de la FRTB sur les banques
Impacts technologiques :
❑ Augmentation massive du nombre de calculs
❑ Harmonisation des processus et formes de gouvernance
❑ Exigences de qualité des données et l’augmentation des volumes
❑ Spécifications des besoins systèmes
27 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020Pour aller plus loin
Pour aller plus loin
Références :
➢ https://www.journaldunet.com/solutions/expert/71144/mise-en--uvre-du-frtb---quels-impacts-sur-les-
infrastructures-bancaires.shtml
➢ https://www.forbes.fr/finance/de-bale-iii-vers-bale-iv-quels-impacts-sur-le-modele-bancaire/?cn-
reloaded=1
➢ https://acpr.banque-france.fr/sites/default/files/medias/documents/20170125-bale.pdf
➢ https://www.fimarkets.com/pages/frtb.php
➢ https://www.fimarkets.com/pages/frtb-methode-standard.php
➢ https://acpr.banque france.fr/sites/default/files/medias/documents/eifr_acpr_presentation_frtb_2019.pdf
29 FRTB – Algofi - Speed Learning 04/02/2020Vous pouvez aussi lire
