HSBC EURO SHORT TERM BOND FUND - Part S (EUR)
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HSBC EURO SHORT TERM
Reporting mensuel
Août 2022
BOND FUND
Part S (EUR)
Ce reporting mensuel est un document marketing. Veuillez vous référer au
prospectus et au KIID avant de prendre toute décision finale d'investissement.
Présentation destinée à des investisseurs professionnels
au sens de la directive européenne MIF
Document non contractuel
HSBC EURO SHORT TERM Reporting mensuel
31 août 2022
Part S (EUR)
BOND FUND
Performances et analyse du risque Informations pratiques
Performance du fonds face à son indice de référence Ecarts relatifs cumulés hebdomadaires Actif total
EUR 430 296 229.78
103.00 0.40 Valeur liquidative
Performances en base 100
102.00 0.20 (SC)(EUR) 971.73
0.00 Nature juridique
101.00
-0.20 FCP de droit français
100.00 Classification AMF
-0.40
99.00 Obligations et autres titres de créance
-0.60
Ecart relatif
98.00 -0.80
libellés en euro
97.00 Durée de placement recommandée
-1.00
1 an
96.00 -1.20
Indice de référence
03/09/14
03/09/15
03/09/16
03/09/17
03/09/18
03/09/19
03/09/20
03/09/21
03/09/22
03/09/14
03/09/15
03/09/16
03/09/17
03/09/18
03/09/19
03/09/20
03/09/21
03/09/22
100% Bloomberg Euro Aggregate 1-3
Affectation des résultats
(SC): Capitalisation
Fonds Indice de référence *Date de début de gestion
03/09/2014
Performances nettes glissantes
1 mois 1 an 3 ans 5 ans 7 ans 03/09/2014*
Fonds -1.59% -4.52% -4.73% -4.31% -3.25% -2.83%
Indice de référence -1.55% -3.86% -4.34% -3.70% -2.90% -2.35% Objectif de gestion
Ecart relatif -0.03% -0.65% -0.39% -0.60% -0.36% -0.48% Le FCP, de classification AMF obligations et
autres titres de créances libellés en euros, a
Indicateurs & ratios
pour objectif de surperformer l’indicateur de
1 an 3 ans 5 ans 03/09/2014* référence Bloomberg Barclays Euro Aggregate
Volatilité du fonds 1.88% 1.75% 1.40% 1.15% 1-3 ans sur la durée de placement
recommandée.
Volatilité de l'indice 1.75% 1.28% 1.05% 0.86% Cependant, dans certaines circonstances
Tracking error ex-post 0.56% 0.75% 0.59% 0.48% exceptionnelles et conjoncturelles de marché
Ratio d'information -1.14 -0.18 -0.21 -0.13 telles de très faibles niveaux des taux d’intérêt,
et compte tenu d’un investissement du
Ratio de Sharpe -2.10 -0.62 -0.30 0.01 portefeuille en obligations et titres de créance à
Alpha -0.56 0.26 0.06 0.01 taux fixes émis par des émetteurs publics ou
Beta 1.03 1.26 1.24 1.23 privés de la zone Euro dont la durée de vie
résiduelle est majoritairement limitée, le
Performances nettes civiles rendement du portefeuille est susceptible d’être
inférieur aux frais totaux prélevés,
2022 2021 2020 2019 2018 2017 ponctuellement ou de façon structurelle.
Fonds -4.11% -0.62% 0.37% 0.59% -0.47% 0.19% L'indicateur de référence Bloomberg Barclays
Indice de référence -3.53% -0.52% 0.17% 0.44% -0.15% -0.12% Euro Aggregate 1-3 ans est composé de titres
Ecart relatif -0.58% -0.10% 0.20% 0.15% -0.32% 0.31% obligataires à taux fixe émis en euros de durée
de vie résiduelle comprise entre 1 an et 3 ans et
2016 2015 2014 notés dans la catégorie investment grade.
Fonds 0.57% 0.37% 0.34% Le FCP est investi en obligations émises par
des émetteurs publics ou privés, essentiellement
Indice de référence 0.59% 0.59% 0.22% libellées en euros.
Ecart relatif -0.03% -0.22% 0.12% La composition du portefeuille peut différer de
Performances nettes mensuelles celle de l’indicateur de référence. Le risque du
FCP est suivi relativement à cet indicateur. Le
2022 2021 2020 2019 2018 2017 degré de liberté de la stratégie d’investissement
Janvier -0.33% -0.19% 0.14% 0.13% -0.06% -0.19% mise en œuvre par rapport à l’indicateur de
Février -0.63% -0.10% -0.11% 0.08% 0.05% 0.20% référence est : significatif.
Mars -0.55% 0.10% -1.83% 0.20% 0.00% -0.13%
Avril -0.87% -0.03% 0.89% 0.07% -0.01% 0.15%
Mai -0.26% -0.02% 0.09% -0.06% -0.42% 0.06%
Juin -1.14% 0.01% 0.43% 0.26% 0.12% -0.11%
Juillet 1.22% 0.15% 0.37% 0.18% -0.02% 0.21%
Août -1.59% -0.11% 0.02% 0.14% -0.14% 0.06%
Septembre -0.10% 0.12% -0.17% 0.00% -0.04%
Octobre -0.34% 0.18% -0.10% 0.02% 0.17% Données techniques
Novembre 0.04% 0.12% -0.12% -0.09% -0.06% Nombre de lignes 97
Décembre -0.03% -0.02% -0.01% 0.07% -0.14% 1.99 an(s)
Vie moyenne
Les performances présentées ont trait aux années passées et ne doivent pas être considérées comme
un indicateur fiable des performances futures. L'augmentation ou la diminution du capital investi Yield to Worst du portefeuille 2.39%
dans le fonds n'est pas garantie. Les rendements futurs dépendront entre autres des conditions de YTW de la poche taux fixe ( 100.10%)2.39%
marché, des compétences du gérant du fonds, du niveau de risque du fonds et des commissions.
Les performances de l'indice de référence résultent du chaînage des performances des différents indices de référence qui le composent Weighted average coupon (WAC) 0.88%
depuis le lancement du fonds. Se référer au DICI pour obtenir l'historique des indices de référence. du fonds
YTW calculé au call et non à la maturité
finale.
Document non contractuelHSBC EURO SHORT TERM Reporting mensuel
31 août 2022
Part S (EUR)
BOND FUND
Analyse des choix de gestion
Principales lignes Portefeuille Evolution de la sensibilité
1 BTP 1.75% 01/07/2024 4.65% Sensibilité du portefeuille au 31/08/2022: 1.91
2.2
2 EUROPEAN UNION 0.5% 04/04/2025 4.53%
2.1
3 BTP 0.35% 01/02/2025 4.45% 2.1
4 BTP 0% 15/04/2024 4.29% 2.0
2.0
5 EFSF 0% 19/04/2024 3.40% 1.9
6 BONOS 0% 31/05/2024 3.19% 1.9
1.8
7 KFW 0% 02/04/2024 3.19% 1.8
8 BONOS 0% 31/01/2025 3.08% 1.7
1.7
9 KFW 0.25% 30/06/2025 2.13%
31/08/21
31/10/21
31/12/21
28/02/22
30/04/22
30/06/22
31/08/22
10 BFCM 0.75% 17/07/2025 1.55%
Total 34.45%
Types d'instruments Portefeuille Sensibilité: Exposition par points de courbe
Obligations à taux fixe 99.52%
0.00 Sensibilité du portefeuille: 1.92
Liquidités, autres 0.48%
0.48
Total 100.00% 1 an : 0.34
hors engagements des produits dérivés.
3 ans : 1.53
5 ans : 0.04
Catégorie de signatures Ecart relatif* Portefeuille
Gouvernementaux -28.24% 37.49%
Produits dérivés: Exposition par pays Portefeuille
Crédit 28.35% 62.62%
Liquidités, autres -0.11% Europe Zone Euro 0.00%
-0.11%
Total 100.00% Allemagne -1.44%
Total -1.44%
Classes d'émetteurs Ecart relatif* Portefeuille En pourcentage du portefeuille, engagements des produits dérivés inclus.
Gouvernementaux -31.05% 19.72%
Pays de l'émetteur Ecart relatif* Portefeuille
Quasi-Gouvernementaux 2.82% 17.77%
France -1.81% 17.96%
Dettes Sécurisées -8.16% 0.00%
Italie -0.48% 14.39%
Titrisation 0.03% 0.03%
Pays-Bas 5.99% 12.82%
Crédit 36.48% 62.59%
Supranational 6.90% 11.23%
Liquidités, autres -0.11% -0.11% Etats-Unis 6.40% 9.94%
Total 100.00% Allemagne -9.86% 9.85%
Secteurs d'activités Ecart relatif* Portefeuille Espagne -2.18% 7.63%
Supranationaux 6.41% Royaume Uni 2.29% 4.66%
11.23%
Gouvernementaux -31.05% Autres -7.15% 11.62%
19.72%
Total 100.11%
Agences 0.24% 6.49% hors engagements des produits dérivés & hors liquidités. *par rapport à
Collectivités Territoriales -3.84% 0.05% son indice de référence.
Dettes Sécurisées -8.16% 0.00%
Titrisation 0.03% 0.03%
Ratings Ecart relatif* Portefeuille
Finance 12.89% 25.03% AAA -18.29% 7.72%
Consommation 13.50% 19.02% AA+ -0.08% 5.44%
Energie 0.27% 1.41% AA -9.00% 6.73%
Immobilier 2.53% 3.51% AA- -3.64% 1.57%
Industrie 0.69% 2.66% A+ 4.41% 7.73%
Services aux collectivités 3.85% 5.69% A 6.34% 11.85%
Technologie 0.20% 0.68% A- 9.68% 14.83%
Télécommunications 3.20% 4.59% BBB+ -4.25% 6.11%
Transport -0.64% 0.00% BBB 10.20% 23.08%
Liquidités, autres -0.11% -0.11% BBB- 4.60% 14.89%
Total 100.00% Non notés 0.16% 0.16%
hors engagements des produits dérivés. *par rapport à son indice de Total
référence. 100.11%
hors engagements des produits dérivés & hors liquidités. *par rapport à son
indice de référence.
Document non contractuelHSBC EURO SHORT TERM Reporting mensuel
31 août 2022
Part S (EUR)
BOND FUND
Pays de l'émetteur* vs Classes d'émetteurs
Gouvernementaux
Gouvernementaux
Liquidités, autres
Pension livrée
Titrisation
Quasi-
Crédit
Total
Zone Allemagne 8.39% 5.32% 4.51% -1.44%
Euro
Autriche 0.06% 0.06%
Belgique 2.33% 0.03% 2.29%
Espagne 7.63% 6.27% 1.36%
Europe Zone Euro -0.18% -0.18%
Finlande 0.02% 0.02%
France 17.97% 0.01% 1.18% 16.76% 0.02% 0.00% 0.00%
Irlande 1.39% 0.05% 1.32% 0.02%
Italie 14.39% 13.39% 1.01%
Luxembourg 1.92% 1.92%
Pays-Bas 12.82% 12.82%
Total 66.75% 19.72% 6.53% 42.01% 0.03% 0.00% -1.55%
Hors Australie 0.01% 0.01%
Zone
Euro Chine 0.02% 0.02%
Corée du Sud 0.01% 0.01%
Etats-Unis 9.95% 9.94% 0.00%
Japon 0.08% 0.08%
Norvège 0.01% 0.01%
Royaume Uni 4.63% 4.63%
Singapour 0.01% 0.01%
Suède 3.84% 3.84%
Suisse 2.00% 2.00%
Supranational 11.23% 11.23%
Total 31.77% 0.00% 11.24% 20.53% 0.00% 0.00% 0.00%
Total 98.52% 19.72% 17.77% 62.54% 0.03% 0.00% -1.55%
*engagements des produits dérivés inclus. L'allocation géographique est basée sur le pays émetteur de chaque émission. 0.00
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31 août 2022
Part S (EUR)
BOND FUND
Commentaires du gérant 489 1
Marché
Les marchés financiers ont démarré le mois avec optimisme sur la lancée de juillet. Cette tendance a
été soutenue par des chiffres d’emploi plus élevées et une inflation moins forte qu’attendus aux Etats-
Unis, et donc des anticipations de hausses de taux moins agressives de la part de la Fed. Cependant,
le mouvement s’est inversé dans la seconde partie du mois, et particulièrement après le discours très
ferme du président Powell à Jackson Hole, qui a déclenché des ventes conséquentes.
Alors que l’inflation pour août dans la zone euro atteignait son plus haut niveau depuis la création de la
monnaie unique, à 9,1%, la communication de la BCE est devenue de plus en plus agressive, faisant
croître les anticipations d’une remontée des taux directeurs de 75 points de base (pb) à la réunion de
septembre. La forte hausse des prix de l’énergie et l’enlisement de la guerre en Ukraine ont contribué à
alimenter les inquiétudes concernant la future remontée des prix.
Crédit
Les primes de crédit se sont écartées en août, retrouvant leurs niveaux de fin juin dans un marché très
peu efficient. Les prix ont baissé dans des volumes de transactions très faibles, et il était pratiquement
impossible de trouver des obligations à prix intéressant. Nous avons pu néanmoins investir sur des
titres subordonnés à option de remboursement proche dont la valorisation a été fortement dégradée.
Dans le même temps, nous avons vendu des obligations privées devenues trop chères.
Grâce à la réouverture du marché primaire, nous avons investi dans les nouvelles émissions de RWE,
Volvo Treasury et Siemens à des niveaux attractifs. Les allocations ont été réduites en raison de la
forte demande, et les valorisations ont bien tenu.
Duration
En réaction au resserrement agressif des politiques monétaires des Banques Centrales, les taux à 2
ans en Europe ont connu leur plus forte remontée mensuelle depuis des dizaine d’années. Le taux
allemand a gagné 86pb, à 1,10%, tandis que le taux italien terminait le mois à 2,19%. Les courbes de
taux se sont aplaties, plus particulièrement au-delà de 5 ans.
Au cours de la première partie du mois, nous avons maintenu la sensibilité du portefeuille aux
variations de taux environ 20pb en-dessous de celle de l’indice de référence, en réduisant l’exposition
aux pays périphériques de la zone Euro. Dans la seconde quinzaine, nous avons réduit la couverture
du risque de taux, et augmenté l’exposition à l’Italie contre l’Espagne. A la fin août, la sensibilité était
proche de 1,9, en ligne avec celle de l’indice.
Perspectives
Les marchés financiers sont très incertains actuellement, avec des investisseurs n’arrivant pas à
distinguer les bonnes des mauvaises nouvelles pour les actifs risqués. L’environnement général
continue de se détériorer avec les orientations toujours en place d’une croissance en baisse et de l’
inflation en hausse. Les Banques Centrales restent très agressives, ne craignant pas les effets
potentiellement négatifs de leurs politiques sur la croissance pour réussir à juguler l’inflation.
Les taux d’intérêt vont devoir être amenés en territoire restrictif pour rééquilibrer l’offre et la demande
dans l’économie. Nous restons prudents et maintenons la sensibilité du portefeuille en-dessous de
celle de l’indice de référence. Pour les investissements en obligations privées, nous nous appuierons
sur les analyses fondamentales de nos équipes crédit pour sélectionner les meilleures opportunités qui
devraient être proposées sur le marché primaire.
Fourni à titre illustratif, les commentaires et analyses du gérant offrent une vue globale de l’évolution
récente de la conjoncture économique. Il s’agit d’un support qui ne constitue ni un conseil
d'investissement ni une recommandation d’achat ou de vente d'investissement à destination des
lecteurs. Ce commentaire n’est pas non plus le fruit de recherches en investissement. Il n’a pas été
préparé conformément aux obligations légales censées promouvoir l’indépendance en recherche en
investissement et n’est soumis à aucune interdiction en matière de négociation préalablement à sa
diffusion. Toute simulation ou projection présentée dans ce document ne saurait en aucune manière
être garantie. Les anticipations, projections ou objectifs mentionnés dans ce document sont présentés
à titre indicatif et ne sont en aucun cas garantis. HSBC Global Asset Management (France) ne saurait
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31 août 2022
Part S (EUR)
BOND FUND
Informations importantes Informations pratiques
Indices de marché Nature juridique
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et n'assument aucune responsabilité à cet égard. Obligations et autres titres de créance libellés en
euro
Le Conseiller en investissements utilisera son pouvoir discrétionnaire pour investir dans des titres ne figurant pas dans Durée de placement recommandée
l’indice de référence en fonction de stratégies de gestion active et de possibilités d’investissement spécifiques. Il n’est
pas prévu que l’indice de référence soit utilisé comme univers à partir duquel des titres seront sélectionnés. L’écart de 1 an
la performance et des pondérations des investissements sous-jacents du Fonds par rapport à celles de l’Indice de Indice de référence
référence est également analysé par rapport à un écart défini, sans pour autant y être limité. 100% Bloomberg Euro Aggregate 1-3
HSBC Asset Management Affectation des résultats
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constitue en aucun cas ni une sollicitation d'achat ou de vente, ni une recommandation d'achat ou de vente de valeurs EUR
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de Paris) / J+1 (jour ouvrable)
Le capital n'est pas garanti. Il est rappelé aux investisseurs que la valeur des parts et des revenus y afférant peut Droits d'entrée / Droits de sortie
fluctuer à la hausse comme à la baisse et qu'ils peuvent ne pas récupérer l'intégralité du capital investi. 1.00% / Néant
Les performances présentées ont trait aux années passées et ne doivent pas être considérées comme un indicateur
fiable des performances futures. L'augmentation ou la diminution du capital investi dans le fonds n'est pas garantie. Investissement initial minimum
Les rendements futurs dépendront, entre autres, des conditions de marché, des compétences du gérant du fonds, du 30,0000 EUR
niveau de risque du fonds et des commissions. Société de gestion
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Frais de gestion internes réels
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Frais de gestion internes maximum
0.30% TTC
Frais de gestion externes maximum
0.20% TTC
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