HSBC RIF SRI GLOBAL EQUITY - Action I (EUR) Reporting mensuel Octobre 2021 - HSBC Global Asset Management ...
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HSBC RIF
SRI GLOBAL EQUITY
Action I (EUR)
Reporting mensuel
Octobre 2021
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réservé aux porteurs de parts et / ou actionnaires du produit susnommé.
Présentation pouvant être destinée à des investisseurs non-professionnels
au sens de la directive européenne MIF
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29 octobre 2021
Action I (EUR)
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Données extra-financières au 29/10/2021
Notation ESG
Portefeuille (100,00%)
Univers d'investissement** (99,75%)
(Taux de couverture des entreprises notées, exprimé en pourcentage de l'actif net)
Notes ESG (1) Taux de couverture (1)
ESG E S G
Portefeuille 6.23 7.36 6.26 5.55 100.00%
Univers d'investissement (2) 5.36 6.65 5.05 4.95 99.75%
(1) Source : HSBC Global Asset Management (France)
(2) MSCI World en Euro net dividendes réinvestis
Principales positions dont la note ESG est la plus élevée (3)
Libellé ESG Poids
BRAMBLES LTD (AUD) 8.82 0.72%
RELX PLC GBP 8.00 1.07%
RED ELECTRICA CORPORACION SA 7.92 0.36%
ITV PLC 7.88 1.10%
KUEHNE & NAGEL INTL AG REG 7.84 0.67%
Principales positions dont la note ESG est la plus faible (3)
Libellé ESG Poids
ALPHABET INC-CL A 4.14 1.53%
ALPHABET INC-CL C 4.14 1.47%
APPLE INC 4.39 3.23%
IBM CORP 4.52 0.91%
AMAZON.COM INC 4.57 2.01%
(3) Périmètre des positions notées.
Nous attribuons une note: une note Environnementale (E), une note Sociale (S), une note de Gouvernance (G), et enfin une note ESG globale du
portefeuille.
L'échelle de notation varie de 0 à 10, 10 étant la meilleure note.
La note globale est calculée en fonction du poids des piliers E, S et G inhérents à chaque secteur selon notre processus de notation interne.
La note ESG globale du portefeuille est la moyenne des notes ESG pondérée par le poids de chaque valeur notée du portefeuille. La note ESG globale de
l'univers d'investissement est la moyenne des notes ESG pondérée par le poids de chaque valeur notée de l'univers d'investissement.
Pour plus de détails sur le portefeuille, les méthodologies employées et la démarche ESG, se référer au code de transparence en cliquant ici. https://services.assetmanagement.hsbc.fr/documents/Code_de_Transparence_HSBC_RIF.pdf
https://services.assetmanagement.hsbc.fr/documents/Code_de_Transparence_HSBC_RIF.pdf
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Intensité Carbone
Intensité Carbone (3) Taux de couverture (4)
Portefeuille 33.2 100.00%
Univers d'investissement (2) 135.9 98.32%
(2) MSCI World en Euro net dividendes réinvestis
(3) Intensité carbone exprimée en tonnes de CO2 / M$ du chiffre d'affaires.
Source : Trucost, leader mondial de la mesure de l’empreinte carbone des entreprises. Trucost est un fournisseur de données extra-financières liées aux
impacts environnementaux et aux émissions de gaz à effet de serre (GES) publiées par les entreprises.
(4) Source : HSBC Global Asset Management (France). Taux de couverture des entreprises avec intensité carbone, exprimé en pourcentage de l'actif net.
Principales positions dont l'intensité carbone est la plus faible (5)
Libellé Intensité Carbone Poids
AVIVA PLC 0.4 0.54%
SWISS RE LTD 0.5 0.98%
CIGNA CORP 0.9 0.79%
AXA SA 1.0 1.19%
BLACKROCK INC 1.8 1.64%
Principales positions dont l'intensité carbone est la plus élevée (5)
Libellé Intensité Carbone Poids
EXELON CORPORATION 450.0 0.56%
VOPAK 291.3 0.25%
LONZA AG - REG 253.0 1.15%
KIMBERLY-CLARK CORP 227.9 0.63%
3M CO 178.9 0.96%
(5) Périmètre des positions couvertes.
L'intensité Carbone correspond au volume de CO2 émis pour 1 million de dollars de chiffre d'affaires réalisé. Pour calculer cette intensité, nous prenons en
compte non seulement les émissions directes liées aux opérations de l'entreprise (Scope 1) mais également celles liées à la fourniture de l'énergie
nécessaire (Scope 2).
Intensité Carbone d'une entreprise (tonnes de CO2 / M$ de chiffre d'affaires) = (Scope 1 + Scope 2) / M$ du chiffre d’affaires
Scope 1: Émissions de gaz à effet de serre générées par la combustion de combustibles fossiles et processus de production détenus ou contrôlés par
l'entreprise
Scope 2: Emissions de gaz indirectes liées à la consommation d'énergie de l'entreprise
L'intensité carbone globale du portefeuille est la somme des intensités carbone des entreprises multipliée par les montants détenus en portefeuille divisé
par la somme du montant détenu des entreprises ayant des intensités carbone. Les données carbone sont fournies par Trucost, leader dans l’analyse des
risques et des données en matière de carbone et d’environnement et filiale de S&P Dow Jones Indices.
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Performances et analyse du risque Informations pratiques
Performance du fonds en base 100 Performances d'indices de marché en base 100 Actif total
sur la durée de placement recommandée sur un an glissant EUR 1 147 619 666.83
200 145 Valeur liquidative
Performances en base 100
140 (IC)(EUR) 40 448.24
Performances en base 100
180 135 Nature juridique
160 130
SICAV de droit français
125
140 120 Classification AMF
115 Actions Internationales
120
110 Durée de placement recommandée
100 105 5 ans
100
80 Indice de référence pour information
95
31/10/16
31/10/17
31/10/18
31/10/19
31/10/20
31/10/21
MSCI World (EUR) (NR)
30/10/20
30/12/20
28/02/21
30/04/21
30/06/21
30/08/21
30/10/21
Affectation des résultats
(IC): Capitalisation
(1) (2) (3) *Date de début de gestion
(1) : MSCI World en EUR (NR) 24/08/2009
(2) : MSCI Europe (EUR) (NR)
(3) : MSCI World Ex.Europe (EUR)
Performances nettes glissantes Objectif de gestion
Être exposé sur les marchés actions
1 mois 1 an 3 ans 5 ans 10 ans 24/08/2009* internationales en investissant des titres d’
Fonds 7.11% 42.57% 57.74% 87.78% 254.55% 303.92% entreprises sélectionnés pour leurs bonnes
pratiques environnementales, sociales,
Indice de référence** 5.82% 41.35% 61.70% 94.30% 280.82% 357.40% gouvernementales et leur qualité financière. L’
MSCI World en EUR (NR) 5.82% 41.35% 61.70% 94.30% 291.20% 369.86% action du gérant vise dans ce cadre à rechercher
MSCI Europe (EUR) (NR) 4.66% 41.86% 38.80% 56.34% 142.90% 163.74% la meilleure performance par une gestion
discrétionnaire sur les marchés actions
MSCI World Ex.Europe (EUR) 6.02% 39.51% 60.65% 90.39% 268.47% 344.34% internationales sur un horizon de placement
**pour information. recommandé d’au moins 5 ans. Ce compartiment
promeut des caractéristiques environnementales
Indicateurs & ratios ou sociales (Article 8 du règlement (UE)
2019/2088 dit Sustainable Finance Disclosure
1 an 3 ans 5 ans 10 ans 24/08/2009* (SFDR)).
Le compartiment HRIF - SRI Global Equity n’a pas
Volatilité du fonds 11.11% 18.18% 15.75% 15.12% 15.41% d’indicateur de référence mais peut être comparé
Ratio de Sharpe 3.23 0.90 0.82 0.83 0.74 aux indices larges représentatifs du marché des
actions internationales tels que le MSCI World
(dividendes nets réinvestis) qui ne définit pas de
Performances nettes civiles manière restrictive l’univers d’investissement. Le
2021 2020 2019 2018 2017 2016 compartiment est géré activement. L’indicateur de
Fonds 30.07% 4.14% 26.24% -5.24% 6.88% 7.53% référence est utilisé pour évaluer la performance. Il
n'y a pas de contrainte relative à l’indicateur utilisé
Indice de référence** 27.15% 5.64% 30.93% -4.81% 7.51% 10.34% lors de la construction du portefeuille.
**pour information Le compartiment est en permanence investi et
exposé à hauteur de 75% minimum en actions
Performances nettes mensuelles internationales sur les marchés de pays
2021 2020 2019 2018 2017 2016 développés.
Janvier 0.72% -0.39% 7.54% 1.11% -0.39% -6.44% Processus d'investissement
Février Le processus de sélection des titres constitué de
1.52% -7.30% 3.52% -2.11% 4.82% -1.13%
deux étapes indépendantes et successives repose
Mars 7.19% -13.05% 2.11% -2.73% 0.66% 1.04% sur des critères extra-financiers et sur des critères
Avril 2.13% 9.69% 3.30% 2.74% -0.35% 0.47% financiers:
Mai - Sélection des titres selon une approche «Best in
1.46% 3.70% -5.41% 3.89% -1.28% 3.67%
class» et en suivant des critères
Juin 4.25% 1.81% 3.89% -0.72% -1.10% -1.04% Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance
Juillet 2.26% -0.20% 2.36% 3.63% -1.09% 4.12% d'entreprise («E.S.G»), les meilleures entreprises
Août au sein de chaque secteur;
3.86% 6.19% -1.49% 0.92% -0.68% 0.21% - Sélection financière des titres au sein de l'univers
Septembre -3.43% -1.81% 3.41% 0.92% 2.47% -0.91% d'investissement ISR en affectant un score aux
Octobre 7.11% -1.78% 0.02% -4.58% 4.13% -0.43% titres selon des facteurs de performance, puis
Novembre surpondération des titres avec les meilleurs
9.44% 3.84% 1.84% -0.69% 5.82% scores.
Décembre 0.15% 1.02% -9.43% 0.40% 2.45% Sur la base d'une méthodologie propriétaire,
Les performances présentées ont trait aux années passées et ne doivent pas être considérées comme élaborée par nos équipes de gestion, chaque
un indicateur fiable des performances futures. L'augmentation ou la diminution du capital investi valeur se voit attribuer une note E.S.G obtenue en
dans le fonds n'est pas garantie. Les rendements futurs dépendront entre autres des conditions de pondérant les notes des piliers environnementaux,
marché, des compétences du gérant du fonds, du niveau de risque du fonds et des commissions. sociétaux et de gouvernance, qui quant à elles
Sur la valeur liquidative du 16 décembre 2016, l’objectif de gestion et la stratégie d’investissement ont été nous sont fournies par des agences de notation
modifiés. Les performances affichées antérieures à cette date ont été réalisées dans des circonstances qui ne externes. Ces trois piliers sont «activés» et par
sont plus d’actualité. conséquent évalués pour tous les secteurs
d'activité. Toutefois, leur pondération a été définie
en interne et elle varie assez substantiellement
d'un secteur à l'autre afin de refléter sa réalité
industrielle.
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Analyse des choix de gestion
Principales lignes Portefeuille Exposition par secteurs d'activité
1 MICROSOFT CORP 5.54%
2 NVIDIA CORP 3.76% Technologies de l'information 25,45%
3 APPLE INC 3.23% Industrie 14,01%
4 HOME DEPOT INC 2.05% Soins de santé 13,47%
5 AMAZON.COM INC 2.01% Finance 11,84%
Consommation discrétionnaire 10,38%
6 JOHNSON CONTROLS INTERNATIONAL PLC 1.71%
Services de communication 7,56%
7 ACCENTURE LTD - CL A 1.71%
Biens de consommation de base 7,00%
8 BLACKROCK INC 1.64%
Immobilier 4,04%
9 SALESFORCE.COM INC 1.61%
Energie 2,95%
10 FERGUSON PLC 1.57%
Matériaux 2,00%
Total 24.82%
Services aux collectivités 1,30%
Total : 100,00%
Répartition par type d'instruments
Actions 98.95% En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Liquidités 1.05%
Total Exposition par pays Poids
100.00%
En pourcentage du portefeuille. Etats-Unis 64.02%
Royaume-Uni 6.12%
Répartition par capitalisations boursières Japon 4.75%
Irlande 4.62%
Suisse 4.02%
Allemagne 3.30%
France 3.01%
Grandes capitalisations 95,45%
Moyennes capitalisations 4,55%
Australie 3.01%
Total : 100,00% Canada 2.76%
Pays-Bas 1.41%
Finlande 1.29%
Danemark 1.01%
Espagne 0.37%
Hong-Kong 0.32%
En pourcentage de la poche Actions, hors OPCVM détenus & produits dérivés
Total 100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Très petites capitalisations : < 250 millions en (EUR)
Petites capitalisations : > 250 millions & < 2 milliards en (EUR)
Moyennes capitalisations : > 2 milliards & < 8 milliards en (EUR) Exposition par zones géographiques Poids
Grandes capitalisations : > 8 milliards en (EUR)
Amérique du Nord 66.78%
Zone Euro 14.01%
Principaux mouvements Actions - Octobre 2021 Royaume-Uni 6.12%
Achats Montant (EUR) Europe ex Euro ex Royaume-Uni 5.02%
MICROSOFT CORP Japon 4.75%
1 214 669
NVIDIA CORP 761 519 Océanie 3.01%
APPLE INC 758 251 Asie ex Japon ex Moyen-Orient 0.32%
AMAZON.COM INC 482 301 Total 100.00%
HOME DEPOT INC 453 307 En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
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Inventaire du portefeuille
Intensité carbone Notes Poids
Actions E S G ESG 98.95%
Agro-alimentaire 3.15%
COCA-COLA COMPANY (THE) 42.2 7.8 5.5 4.6 6.5 0.62%
COCA-COLA EUROPACIFIC 30.3 7.1 5.8 5.5 6.4 0.46%
NESTLE (NOM) (B.E. SUISSE) 69.8 5.3 4.5 5.0 5.0 0.82%
PEPSICO INC 76.1 7.8 4.5 6.6 6.6 1.25%
Assurance 4.86%
ALLIANZ SE-REG 2.0 7.9 7.7 4.4 6.1 1.05%
AVIVA PLC 0.4 9.4 5.9 7.7 7.5 0.54%
AXA SA 1.0 9.6 7.1 5.6 6.9 1.19%
MARSH & MCLENNAN CO INC 6.6 10.0 6.4 4.7 6.3 1.09%
SWISS RE LTD 0.5 5.3 7.5 7.6 7.1 0.98%
Banque 4.00%
BANK OF NOVA SCOTIA 4.9 8.6 5.7 5.4 5.8 0.58%
BENDIGO & ADELAIDE BANK LTD 20.4 2.9 3.6 7.9 6.1 0.51%
BOC HONG KONG LTD 9.5 3.3 4.4 5.4 4.9 0.32%
CANADIAN IMPERIAL BANK OF COMMERCE 4.5 10.0 4.0 5.9 5.7 0.69%
HUNTINGTON BANCSHARES 15.9 3.5 4.7 7.5 6.3 0.36%
TORONTO-DOMINION BANK 5.0 10.0 4.3 6.6 6.3 1.03%
WESTPAC BANKING CORP 9.3 8.4 4.0 5.5 5.3 0.53%
Biens d'équipement 9.64%
3M CO 178.9 6.0 4.6 6.2 5.7 0.96%
ACUITY BRANDS INC 33.1 6.9 5.4 5.6 6.1 0.73%
CUMMINS INC 34.2 5.5 6.9 4.3 5.8 1.19%
FERGUSON PLC 12.8 3.9 8.8 7.6 6.9 1.57%
GRAINGER (W.W.) INC. 10.7 5.8 9.1 5.6 6.7 0.59%
JOHNSON CONTROLS INTERNATIONAL PLC 45.1 7.6 6.3 5.7 6.6 1.71%
SIEMENS AG GERMANY 18.7 7.7 3.8 4.8 5.4 1.15%
TRANE TECHNOLOGIES PLC 27.6 7.4 6.4 4.7 6.3 1.15%
XYLEM INC 17.6 6.6 5.6 6.0 6.1 0.60%
Biens de consommation durables 2.82%
HASBRO INC. 2.7 7.9 5.4 6.2 6.8 0.57%
SEKISUI CHEMICAL CO LTD 79.4 6.5 7.7 4.1 6.4 0.73%
SONY GROUP CORP 18.2 6.2 5.7 7.7 6.4 1.52%
Energie 2.92%
BAKER HUGHESA CO 29.6 8.5 8.8 4.6 7.4 1.40%
NESTE OYJ 169.4 6.0 10.0 6.4 6.9 1.27%
VOPAK 291.3 8.9 8.0 5.8 7.8 0.25%
Équipements et services de santé 5.25%
BECTON DICKINSON & CO. 34.8 10.0 4.8 5.6 6.6 0.34%
CERNER CORP 12.2 8.3 6.8 5.8 7.0 0.36%
CIGNA CORP 0.9 10.0 4.4 6.3 6.7 0.79%
EDWARDS LIFESCIENCES CORP 14.1 10.0 5.9 6.1 7.2 1.31%
HOYA CORP 78.9 9.7 5.0 6.6 6.9 0.74%
IDEXX LABORATORIES INC 22.4 7.6 5.9 6.6 6.6 1.11%
SYSMEX CORP 8.7 10.0 7.8 5.1 7.7 0.60%
Immobilier 3.99%
JONES LANG LASALLE INC 6.0 5.3 6.2 5.8 5.8 0.79%
PROLOGIS INC 2.7 6.9 7.0 4.8 6.1 1.45%
STOCKLAND TRUST GROUP 38.7 7.1 7.6 8.4 7.8 1.19%
UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD 71.7 8.6 6.4 5.8 6.8 0.56%
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Logiciels et services 12.78%
ACCENTURE LTD - CL A 6.3 7.1 4.5 6.7 5.6 1.71%
ADOBE INC 6.4 4.8 6.6 6.7 6.5 0.80%
IBM CORP 14.3 8.1 4.7 3.4 4.5 0.91%
INTUIT INC 2.0 5.6 6.1 5.5 5.8 1.14%
MICROSOFT CORP 29.2 8.3 6.3 4.9 5.9 5.54%
SALESFORCE.COM INC 17.4 6.6 7.0 3.4 5.5 1.61%
SAP SE 9.9 7.0 8.7 6.3 7.6 1.06%
Matériaux 1.98%
BALL CORP 108.3 9.1 3.8 4.3 6.0 0.47%
ECOLAB INC 42.2 8.9 3.8 4.8 6.1 0.96%
PPG INDUSTRIES INC 59.0 7.9 2.0 4.4 5.1 0.55%
Matériel et équipements technologiques 4.47%
APPLE INC 3.5 3.7 5.9 3.8 4.4 3.23%
CISCO SYSTEMS COM NPV 13.3 5.5 6.0 4.8 5.4 0.71%
OMRON CORP 13.0 7.1 6.7 4.5 6.2 0.54%
Médias et divertissement 6.38%
ALPHABET INC-CL A 32.1 7.1 5.4 1.4 4.1 1.53%
ALPHABET INC-CL C 32.1 7.1 5.4 1.4 4.1 1.47%
ITV PLC 4.9 10.0 7.4 7.3 7.9 1.10%
WALT DISNEY CO ( THE ) 26.8 10.0 5.0 4.4 5.8 0.97%
WPP PLC 5.2 10.0 5.7 5.5 6.5 1.31%
Produits domestiques et de soin personnel 3.34%
CLOROX CO. 37.8 5.1 5.6 6.1 5.7 0.32%
COLGATE PALMOLIVE CY 36.8 6.8 5.1 6.1 6.0 0.78%
KIMBERLY-CLARK CORP 227.9 6.0 6.0 5.4 5.8 0.63%
OREAL 6.3 7.6 6.4 5.0 6.2 1.23%
PROCTER AND GAMBLE CY 70.3 6.9 4.2 5.8 5.7 0.38%
Sciences pharmaceutiques, biotechno. 8.11%
AGILENT TECHNOLOGIES INC 9.5 10.0 6.6 5.7 7.4 1.38%
AMGEN INC. 14.0 7.6 5.5 5.1 6.0 0.58%
GILEAD SCIENCES INC 4.2 6.6 5.7 5.7 6.0 0.63%
IQVIA HOLDINGS INC 7.6 10.0 6.5 4.2 6.9 0.78%
LONZA AG - REG 253.0 8.8 7.1 6.7 7.5 1.15%
METTLER-TOLEDO INTERNATIONAL 21.9 10.0 6.0 6.7 7.4 0.68%
NOVO-NORDISK B 13.1 5.3 6.5 5.0 5.7 0.99%
THERMO FISHER SCIENTIFIC INC 31.8 10.0 3.4 5.2 5.9 1.18%
WATERS CORPORATION 12.3 10.0 7.0 6.1 7.6 0.73%
Semi-conducteurs et équipements 7.92%
ASML HOLDING NV 1.8 5.1 10.0 5.8 6.8 1.15%
INTEL CORP 67.2 7.4 5.9 5.4 6.4 0.73%
LAM RESEARCH CORP 11.3 2.9 8.1 6.2 5.5 0.92%
NVIDIA CORP 5.8 5.4 8.3 6.0 6.5 3.76%
TEXAS INSTRUMENTS INC 135.3 6.8 7.7 5.1 6.6 1.36%
Services aux collectivités 1.29%
EVERSOURCE ENERGY 77.1 7.1 8.0 6.9 7.3 0.36%
EXELON CORPORATION 450.0 7.8 5.6 5.0 6.3 0.56%
RED ELECTRICA CORPORACION SA 132.9 8.7 9.2 5.6 7.9 0.36%
Services commerciaux et professionnels 2.93%
BRAMBLES LTD (AUD) 12.9 9.7 10.0 7.2 8.8 0.72%
RELX PLC GBP 7.6 10.0 7.7 7.3 8.0 1.07%
ROBERT HALF INTL INC 3.6 9.0 6.8 6.3 7.0 0.77%
VERISK ANALYTICS- CLASS A 7.8 9.0 5.9 5.5 6.4 0.37%
Services de télécommunication 1.09%
KDDI CORP 8.6 10.0 7.9 4.7 6.8 0.74%
SWISSCOM AG 6.3 10.0 8.1 4.2 6.7 0.35%
Services financiers diversifiés 2.80%
AMERICAN EXPRESS 3.2 10.0 4.9 5.1 5.5 1.16%
BLACKROCK INC 1.8 10.0 4.8 5.9 6.0 1.64%
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SRI GLOBAL EQUITY
Transports 1.28%
EXPEDITORS INTL WASH INC 6.2 9.1 6.3 6.0 7.6 0.61%
KUEHNE & NAGEL INTL AG REG 16.4 9.0 6.6 6.8 7.8 0.67%
Vente au détail 7.54%
AMAZON.COM INC 40.1 4.0 4.9 4.4 4.6 2.01%
BEST BUY COMPANY INC 15.2 4.6 8.0 8.1 7.4 1.34%
HOME DEPOT INC 20.0 7.0 5.2 6.4 5.9 2.05%
LOWES COMPANIES 29.3 7.2 4.1 7.6 5.8 1.08%
TARGET CORP 39.2 6.5 5.6 6.0 5.9 1.06%
Vente au détail de produits alimentaires 0.43%
METRO INC -A 28.6 4.3 5.1 6.2 4.9 0.43%
Liquidités 1.05%
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29 octobre 2021
Action I (EUR)
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Commentaires du gérant 478 1
Environnement économique
Les indices actions affichent une forte hausse au cours du mois d’octobre. Le MSCI World All Countries
s'est adjugé +5.4% (dividendes nets réinvestis, en euro), le MSCI Europe +4.7% et ceci en dépit des
ruptures dans les chaînes d'approvisionnements, de la persistance du dérapage de l'inflation, de la
pentification des courbes de taux et de l'inflexion "moins accommodante" des discours d'un certain
nombre de banques centrales, en Grande Bretagne et au Canada en particulier.
Les anticipations d’inflation ont fortement progressé, en raison de la nette remontée des prix de l’
énergie. Elles font peser un risque sur la consommation des ménages, reflété dans des indicateurs de
confiance un peu en repli, et ce en dépit de la poursuite de l’amélioration du sentiment sur le marché
du travail et d’une croissance économique toujours solide. Néanmoins, les mesures prises par
plusieurs gouvernements pour limiter l’impact de la hausse des prix devraient atténuer ce risque.
Globalement, les résultats trimestriels des entreprises ont dépassé les attentes, malgré les goulots d’
étranglement dans les chaînes d’approvisionnement et les tensions inflationnistes, grâce à une
demande toujours soutenue permettant de procéder à des hausses de prix.
Performance des marchés
Les performances ont été les plus élevées aux Etats-Unis : Nasdaq et S&P affichent des gains
supérieurs à 7% (en dollar). Ni la forte hausse des prix à la consommation, ni le durcissement du
discours d'un certain nombre de membres de la Banque Centrale américaine, ni l'amaigrissement
substantiel de l'enveloppe budgétaire du projet de "Build Back Better Act" de Joe Biden n'ont réussi à
enrayer le mouvement.
En Europe, la hausse des indices est tirée par les performances des secteurs de la consommation
durable (+9.4%, les valeurs du luxe affichant toujours de belles croissances), des semi-conducteurs
(+9.5%), des services aux collectivités (+8.2%), des banques (+6.7%, dont les résultats trimestriels
étaient supérieurs aux attentes) et de l’automobile (+6.6%, confirmation du maintien des marges à des
niveaux élevés).
En revanche, les résultats décevants des opérateurs télécoms ont pesé sur la performance du secteur
(-2.9%), tandis que la recrudescence de la contagion au Royaume-Uni pénalisait celles des transports
et des loisirs (-1 .7% et -2.1%), et que des effets de base moins favorables pesaient sur celle de la
distribution spécialisée (+2.3%). La hausse des taux a ralenti le secteur immobilier (+1.3%).
Enfin notons que le secteur pétrolier, malgré la hausse du prix du baril, progresse moins vite que l’
indice général.
Les performances ont été moins souriantes sur les marchés émergents. Outre le recul important de l’
Amérique Latine, la composante Asie du MSCI EM n'a avancé que d’un peu plus d'1%, affectée par la
recrudescence de l'épidémie en Chine et les avatars de la crise Evergrande, même si les autorités ont
fait passer en de multiples occasions des messages rassurants sur le sujet.
Attribution de performance
HRIF SRI Global Equity surperforme l'indice MSCI World. L'allocation sectorielle a eu un impact
défavorable sur la perfomance relative. Le fonds a pâti de sa sous-exposition sur le secteur automobile.
En revanche, la sélection de valeurs a eu un impact très positif sur la performance du fonds. Nvidia sur-
performe suite aux annonces de Facebook concernant ses futures dépenses en capitaux. Facebook
prévoit des capex 2022 entre 29 et 34 milliards de dollar US, afin d'investir dans des data centers, des
serveurs et des infrastructures de réseau.
Microsoft sur-performe. Microsoft, qui a dit anticiper un exercice en cours solide, a fortement progressé
pour s'établir à un niveau record. Le géant de l'informatique a été le principal catalyseur du S&P-500 et
du Nasdaq.
Best Buy progresse. Aux Etats-Unis, le retail traditionnel a vu sa fréquentation augmenter de près de
+30% par rapport à l'an dernier. Le géant de la distribution a aussi annoncé l'ouverture de sa
campagne de Black Friday.
Prologis surperforme. L'entreprise, spécialisée dans la gestion d'entrepôts et de bâtiments logistiques,
devrait voir ses profits augmenter de 10% par an à moyen terme, soutenus par l'essor du e-commerce.
Perspectives
Les résultats des entreprises restent bien orientés malgré les pressions sur les marges dues aux
hausses des coûts des matières premières et aux difficultés d’approvisionnement dans certains
secteurs.
Les banques centrales ont confirmé que le dérapage de l’inflation allait durer plus longtemps que prévu
en raison, en particulier, du fait de la persistance de goulots d’étranglement dans un grand nombre de
filières. La perspective d’un allégement progressif des mesures exceptionnelles de soutien à la liquidité
d’ici la fin de l’année peut engendrer des tensions et de la volatilité sur les marchés.
L’inflexion de la croissance ne devrait être que passagère, grâce aux effets des politiques budgétaires
très accommodantes. Les plans de relance pluriannuels vont rester un soutien important et durable à
la croissance économique. Seules des pressions inflationnistes persistantes pourraient remettre en
cause notre vision relativement positive sur les actions européennes.
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29 octobre 2021
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récente de la conjoncture économique. Il s’agit d’un support qui ne constitue ni un conseil
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préparé conformément aux obligations légales censées promouvoir l’indépendance en recherche en
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EUR
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