HSBC SRI EUROLAND EQUITY - Part I (EUR) Reporting mensuel Mars 2019 - Novafi
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HSBC SRI
Reporting mensuel
EUROLAND EQUITY Mars 2019
Part I (EUR)
Présentation destinée à des investisseurs professionnels au sens de la directive européenne MIF
Document non contractuel
HSBC SRI
Part I (EUR)
EUROLAND EQUITY Reporting mensuel
29 mars 2019
Données extra-financières au 29/03/2019
Intensité ** Notes ESG*
carbone ESG E S G
Portefeuille 119.11 6.38 7.50 5.73 6.27
Univers d'investissement*** 189.86 5.81 6.71 5.23 5.78
*Source : HSBC Global Asset Management (France)
**Intensité carbone exprimée en tonnes de CO2 / M$ du chiffre d'affaires.
Source : Trucost, leader mondial de la mesure de l’empreinte carbone des entreprises. Trucost
est un fournisseur de données extra-financières liées aux impacts environnementaux et aux
émissions de gaz à effet de serre (GES) publiées par les entreprises.
***MSCI EMU
Intensité Carbone
L'intensité carbone correspond au volume de CO2 émis pour 1 million de dollars de chiffre
d’affaires réalisé. Pour calculer cette intensité, nous prenons en compte non seulement les
émissions directes liées aux opérations de l’entreprise (Scope 1) mais également celles liées à la
fourniture de l’énergie nécessaire (Scope 2).
Intensité Carbone d’une entreprise (tonnes de CO2 / M$ de chiffre d'affaires) = Scope 1
+ Scope 2 / M$ du chiffre d’affaires
Scope 1 : Émissions de gaz à effet de serre générées par la combustion de combustibles
fossiles et processus de production détenus ou contrôlés par l'entreprise
Scope 2 : Emissions de gaz indirectes liées à la consommation d’énergie de l’entreprise
L’intensité carbone globale du portefeuille est la somme des intensités carbone
des entreprises multipliée par les montants détenus en portefeuille divisé par la somme du
montant détenu des entreprises ayant des intensités carbone. Les données carbone sont
fournies par Trucost, leader dans l’analyse des risques et des données en matière de
carbone et d’environnement et filiale de S&P Dow Jones Indices.
Notation ESG
Nous attribuons une note : une note Environnementale (E), une note Sociale (S), une note de
Gouvernance (G), et enfin une note ESG globale du portefeuille.
L'échelle de notation varie de 0 à 10, 10 étant la meilleure note.
La note globale est calculée en fonction du poids des piliers E, S et G inhérents à chaque
secteur selon notre processus de notation interne.
La note ESG globale du portefeuille est la moyenne des notes ESG pondérée par le poids de
chaque valeur notée du portefeuille. La note ESG globale de l'univers d'investissement est la
moyenne des notes ESG pondérée par le poids de chaque valeur notée de l'univers
d'investissement.
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Part I (EUR)
EUROLAND EQUITY Reporting mensuel
29 mars 2019
Performances et analyse du risque Informations pratiques
Performance du fonds en base 100 Performances d'indices de marché en base 100 Actif Total
sur un an glissant sur un an glissant (EUR) 386 177 534.16
108 112 Valeur liquidative
108 (IC)(EUR) 148.93
Performances en base 100
Performances en base 100
104
Nature juridique
104
100 FCP de droit français
100
96 Classification AMF
96 Actions de pays de la zone Euro
92
92 Durée de placement recommandée
88 88 5 ans
84 84 Indice de référence pour information
29/03/18
29/05/18
29/07/18
29/09/18
29/11/18
29/01/19
29/03/19
29/03/18
29/05/18
29/07/18
29/09/18
29/11/18
29/01/19
29/03/19
100% MSCI EMU (EUR) NR
Affectation des résultats
(IC): Capitalisation
(1) (2) (3)
Date de début de gestion
(1) : EONIA OIS 29/12/1995
(2) : MSCI EMU (NR)
(3) : MSCI EUROPE (NR) (EUR)
Performances nettes glissantes
1 mois 1 an 3 ans 5 ans 10 ans 29/12/1995
Fonds 1.29% 0.06% 26.30% 33.85% 170.63% 250.25%
Objectif de gestion
Indice de référence* 1.30% 0.44% 22.90% 27.90% 148.56% 263.00%
Le FCP, de classification AMF « actions
EONIA OIS -0.03% -0.37% -1.07% -1.19% 0.88%
des pays de la zone Euro », a pour objectif
MSCI EMU (NR) 1.30% 0.44% 22.90% 27.90% 148.56% de maximiser, sur un horizon de placement
MSCI EUROPE (NR) (EUR) 2.03% 5.45% 22.79% 29.26% 178.58% recommandé d’au moins 5 ans, la
*pour information. La périodicité de valorisation est différente entre le portefeuille et les indices présentés. performance du fonds en investissant sur
Ainsi, pour une même période, les dates de calcul sont différentes. des titres d’entreprises sélectionnées pour
Indicateurs & ratios leurs bonnes pratiques environnementales
et sociales, et pour leur qualité financière.
1 an 3 ans 5 ans 10 ans 29/12/1995
Volatilité du fonds 12.81% 13.13% 15.64% 18.73% 20.69% Processus de gestion
Ratio de Sharpe 0.03 0.63 0.39 0.52 0.17 Les entreprises sont sélectionnées au
terme d'un processus en deux étapes
Performances nettes civiles indépendantes et successives :
- Définition de l'univers d'investissement
12.93 0.00 0.00 0.00
2019 0.00
2018 0.00
2017 2016 2015 2014
ISR qui s'appuie sur l'analyse ISR interne
Fonds 12.93% -14.01% 15.76% 6.71% 12.49% 1.70% suivant une approche "best-in-class".
Indice de référence* 11.91% -12.75% 12.63% 4.33% 9.82% 4.32% Approche qui consiste, au sein de chaque
secteur de l'économie, à retenir
* pour information .
essentiellement les entreprises qui ont un
Performances nettes mensuelles comportement supérieur à la moyenne
dans le domaine du développement
2019 2018 2017 2016 2015 2014 durable. La sélection, détaillée à la section
Janvier 6.32% 3.06% -1.14% -6.24% 7.66% -1.73% 2.d du code de transparence, conduit à
Février 4.86% -3.68% 3.08% -2.06% 7.61% 4.50% exclure les valeurs classées dans le
Mars 1.29% -2.23% 4.90% 3.43% 3.05% -0.16% quatrième et dernier quartile au sein de
chaque secteur et à limiter à 8 valeurs
Avril 5.01% 3.44% 1.16% -0.68% 0.84%
dans la limite de 15% de l'actif les
Mai -2.68% 1.77% 3.30% 0.42% 2.48% possibilité d'investissements dans les
Juin -0.45% -1.95% -7.21% -3.50% -1.69% valeurs classées en 3ème quartile. Sur
Juillet 1.95% 0.94% 4.57% 4.98% -3.34% cette base le taux d'exclusion se situe à
plus de 45% à périmètre stable.
Août -3.08% -0.81% 2.76% -7.78% 1.82%
L’investissement est libre dans la première
Septembre 0.46% 4.12% 0.28% -5.30% 0.46% moitié (1er et 2ème quartile).
Octobre -5.65% 1.89% 1.92% 9.25% -3.54% - Sélection des valeurs au sein de l'univers
Novembre -0.11% -1.27% -0.56% 3.48% 6.11% d'investissement préalablement défini
Décembre -6.90% 0.05% 6.08% -5.53% -3.51% selon une approche qui repose sur une
philosophie de gestion fondamentale
Les performances présentées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas
active. Sélection de valeurs qui s'appuie
un indicateur fiable des performances futures.
sur l'analyse du couple
profitabilité-valorisation.
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29 mars 2019
Contribution à la performance
Les 5 meilleurs contributeurs à la performance absolue
Libellé Poids Performance Contribution
NESTE OYJ 2.01% 12.42% 0.23%
ORANGE 2.70% 7.87% 0.21%
IBERDROLA S.A 3.28% 6.45% 0.20%
KERING SA 3.21% 6.46% 0.20%
HEINEKEN NV 3.20% 6.18% 0.19%
Total 14.41% 1.03%
Les 5 moins bons contributeurs à la performance absolue
Libellé Poids Performance Contribution
CASINO GUICHARD PERRACHON 1.69% -16.33% -0.30%
ING GROEP NV (Amsterdam) 2.43% -7.29% -0.19%
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA 2.38% -6.96% -0.17%
RELX PLC 2.84% -5.65% -0.17%
NOKIA OYJ 1.57% -4.55% -0.07%
Total 10.91% -0.90%
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Analyse des choix de gestion
Principales lignes Portefeuille Exposition par secteurs d'activité Poids
1 IBERDROLA S.A 3.35% Finance 21.97%
2 KERING SA 3.30% Industrie 19.88%
3 KONINKLIJKE DSM NV 3.29% Soins de santé 10.42%
4 HEINEKEN NV 3.26%
Consommation discrétionnaire 9.30%
5 MUENCHENER RUECK- NOMINATIF 3.14%
Services de communication 8.94%
6 ALLIANZ SE-REG 3.10%
Biens de consommation de base 7.59%
7 CAPGEMINI 2.90%
8 OMV AG 2.90% Energie 6.97%
9 SANOFI 2.85% Matériaux 6.94%
10 PHILIPS NV - AMSTERDAM 2.82% Technologies de l'information 4.52%
Total 30.92% Services aux collectivités 3.47%
Nombre total de lignes actions: 44 Total 100.00%
Répartition par type d'instruments En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Actions 96.69%
1 0.00 1.00 0.00
Liquidités 3.31%
2 3.31 0.00 0.00
Total 100.00%
En pourcentage du portefeuille. Exposition par pays Poids
France 35.70%
Produits dérivés détenus
Pays-Bas 23.47%
Le portefeuille ne détient pas de produits dérivés Allemagne 13.32%
Espagne 11.52%
Répartition par capitalisations boursières Autriche 5.37%
Irlande 4.91%
Médiane Moyenne Poids
Grandes capitalisations 28 340 35 266 89.52% Finlande 3.64%
3 525 4 133 Italie 2.08%
Moyennes capitalisations 5.72%
Total 100.00%
Petites capitalisations 1 069 1 069 1.45%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Total 24 073 32 912 96.69%
En pourcentage du portefeuille, hors OPCVM détenus & produits dérivés.
Exposition par zones géographiques Poids
Très petites capitalisations : < 250 millions en (EUR)
Petites capitalisations : > 250 millions & < 2 milliards en (EUR) Zone Euro 100.00%
Moyennes capitalisations : > 2 milliards & < 8 milliards en (EUR)
Grandes capitalisations : > 8 milliards en (EUR) Total 100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Principaux mouvements Actions - Mars 2019
Achats Montant (EUR)
IBERDROLA S.A 718 553
KONINKLIJKE DSM NV 708 825
KERING SA 699 852
HEINEKEN NV 697 613
MUENCHENER RUECK- NOMINATIF 689 508
Ventes Montant (EUR)
CASINO GUICHARD PERRACHON 1 382 564
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29 mars 2019
La valeur du mois
IBERDROLA
Iberdrola est l’un des plus gros acteurs du secteur électrique en Europe avec un CA de 35 Md€ pour
l’année 2018. La société est présente sur toute la chaine de valeur de l’électricité : production,
transport et distribution. Iberdrola est principalement présente sur 4 marchés : l’Espagne (38% de
l’Ebitda du groupe), les Etats-Unis (20%), l’Amérique latine (21%) et l’Angleterre (18%).
Cette diversification géographique et d’activités permet de diminuer le risque réglementaire et
politique tout en bénéficiant de nombreux relais de croissance différents.
Iberdrola est un pionnier de la transition énergétique et l’un des leaders mondiaux de la génération
verte avec 29GW de capacités renouvelables. Iberdrola développe et opère des parc éoliens
onshore et offshore, des centrales solaires photovoltaïques ainsi que des barrages hydroélectriques.
En février 2018, Iberdrola a présenté son nouveau plan stratégique à horizon 5 ans. La société va
ainsi continuer d’investir massivement sur la partie renouvelable de ses activités et son réseau de
distribution. Tout en positionnant la société pour le futur, cela permettra à Iberdrola d’améliorer son
profil défensif via un renforcement de ses activités régulées ou quasi-régulées.
Ces activités ont le principal avantage de générer des revenus stables et prévisibles grâce à des
contrats long termes (entre 15 et 30 ans). L’année 2018 fut également marquée par un
amoindrissement du risque réglementaire pour la société. En effet, le gouvernement espagnol a enfin
donné les pleins pouvoirs au régulateur espagnol, le secteur bénéficiant maintenant d’un véritable
régulateur indépendant.
Sur le plan Environnemental, qui compte pour 40% de la note globale, Iberdrola possède un
excellent score (8.7), bien supérieur au secteur (5.5). La forte exposition du groupe aux énergies
renouvelables lui permet d’avoir le score maximum dans la catégorie Emissions Carbone. La société
s’est fixé des objectifs ambitieux dans ce domaine avec une baisse de 50% des émissions de CO2
entre 2007 et 2030 et de devenir « carbon neutral » en 2050.
La société communique aussi sur ses résultats : Les émissions de CO2 ont baissé de 28% sur les 5
dernières années et de 76% depuis l’an 2000. Fin 2018, 61% de la capacité de production installée
provenait des énergies renouvelables. Au cours de cette même année, les émissions de NOx ont
baissé de 24% et celles de SO2 de 39%.
Sur le plan Social/Sociétal (30% de la note), la société (4.9) score légèrement mieux que son secteur
(4.5). Iberdrola étant exposée à des métiers hautement techniques, il est important pour la société de
pouvoir recruter et garder ses talents. Pour cela, la société propose divers programmes pour
promouvoir les talents et les aider à atteindre leurs objectifs.
En 2018, les ~33 000 employés d’Iberdrola ont eu en moyenne 47h de formation, un chiffre 4 fois
supérieur à la moyenne européenne. La société a mis en place des programmes pour réduire le
niveau des accidents du travail. Sur ce dernier point, le chiffre affiché en 2018 est en baisse de 18%
depuis 2013.
Sur le plan de la Gouvernance (30% de la note), la société score une nouvelle fois au-dessus de ses
concurrents avec 7.1 contre une moyenne de 5.2. La société possède un comité d’audit 100%
indépendant.
Il est également important de noter que le Président Directeur Général M. José Ignacio Sanchez
Galán, présent dans la société depuis 2001, a été renouvelé à l’AGM de fin mars 2019 en tant que
Président pour un nouveau mandat de 4 ans. M. Galán a été au premier plan de la création du leader
qu’est aujourd’hui Iberdrola et son management de la société est particulièrement apprécié des
investisseurs.
Iberdrola est classé dans le 1ème quartile de son secteur et est donc éligible au fonds HSBC SRI
Euroland Equity. Ce bon classement est dû à la forte implication du groupe sur le plan
environnemental.
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29 mars 2019
Note ESG globale**
- du portefeuille: 6.38
- de l'univers d'investissement: 5.81
Notation ESG* des titres détenus en portefeuille
Poids Notes* Poids Notes*
Agro-alimentaire 3.26% E S G ESG Services commerciaux et professionnels 5.53% E S G ESG
HEINEKEN NV 3.26% 6.2 5.9 4.8 5.8 RELX PLC 2.80% 10.0 6.7 7.8 7.8
Assurance 8.93% E S G ESG TELEPERFORMANCE SE 2.73% 8.9 7.9 7.6 8.0
ALLIANZ SE-REG 3.10% 8.0 7.7 4.9 6.4 Services de télécommunication 7.25% E S G ESG
AXA SA 2.69% 9.8 7.0 6.9 7.5 KPN NV-KONINKLIJKE 2.43% 10.0 6.1 6.1 6.5
MUENCHENER RUECK- NOMINATIF 3.14% 6.7 6.7 7.0 6.9 ORANGE 2.79% 10.0 6.3 6.8 6.9
Automobiles et composants automobiles 5.69% E S G ESG TELEFONICA SA - MADRID 2.02% 10.0 6.4 5.0 6.2
MICHELIN B 2.75% 6.6 3.9 5.9 5.7 Services financiers diversifiés 2.01% E S G ESG
PLASTIC OMNIUM 1.11% 6.4 5.2 4.1 5.6 NATIXIS 2.01% 8.8 5.9 4.1 5.1
RENAULT 1.83% 5.5 5.0 3.1 4.9 Transports 3.71% E S G ESG
Banque 10.30% E S G ESG DEUTSCHE POST AG 2.26% 8.8 4.1 6.5 6.9
AIB GROUP PLC 1.33% 5.8 3.1 7.9 6.3 POSTNL 1.45% 8.4 5.5 7.4 7.3
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA 2.28% 6.0 6.5 6.4 6.4 Vente au détail de produits alimentaires 4.07% E S G ESG
ERSTE GROUP BANK AG 2.29% 4.3 5.2 5.6 5.4
ING GROEP NV (AMSTERDAM) 2.39% 9.4 5.5 3.9 4.9 AHOLD (KONINKLIJKE) NV 2.73% 5.0 4.1 7.2 5.2
INTESA SANPAOLO 2.02% 5.6 6.6 5.6 5.9 CASINO GUICHARD PERRACHON 1.35% 6.4 4.9 5.5 5.8
Biens de consommation durables 3.30% E S G ESG Autre, liquidités 3.31%
KERING SA 3.30% 8.0 6.1 4.1 6.7 *Note E : note Environnement, note S : note Sociale, note G : note
Gouvernance, note ESG : note globale. L'échelle de notation varie de 0 à 10,
Biens d'équipement 9.98% E S G ESG
10 étant la meilleure note. La note globale est calculée en fonction du poids
ALSTOM 1.74% 6.5 7.6 4.6 6.6 des piliers E, S et G inhérents à chaque secteur selon notre processus de
SAINT-GOBAIN 2.11% 7.1 6.5 6.9 6.9 notation interne.
SCHNEIDER ELECTRIC SE 2.54% 8.7 5.0 8.2 7.4 **La note ESG globale du portefeuille est la moyenne des notes ESG
SIEMENS AG GERMANY 2.07% 7.4 3.6 8.3 6.6 pondérée par le poids de chaque valeur notée du portefeuille. La note ESG
SIGNIFY NV 1.52% 6.4 5.6 7.2 6.4 globale de l'univers d'investissement est la moyenne des notes ESG
pondérée par le poids de chaque valeur notée de l'univers d'investissement.
Energie 6.74% E S G ESG
NESTE OYJ 2.05% 6.5 9.6 8.7 7.8
OMV AG 2.90% 6.4 7.0 6.0 6.4
REPSOL SA - MADRID 1.39% 5.6 6.6 6.0 5.9
TOTAL SA 0.41% 6.2 4.7 4.7 5.5
Équipements et services de santé 4.89% E S G ESG
FRESENIUS SE & CO KGAA 2.06% 10.0 3.1 4.8 5.7
PHILIPS NV - AMSTERDAM 2.82% 10.0 4.1 6.7 6.7
Logiciels et services 2.90% E S G ESG
CAPGEMINI 2.90% 4.7 5.4 6.5 5.8
Matériaux 6.71% E S G ESG
CRH PLC ( DUBLIN ) 1.92% 7.6 8.0 8.3 7.9
KONINKLIJKE DSM NV 3.29% 6.3 5.7 8.4 6.8
SMURFIT KAPPA GROUP LTD 1.50% 5.7 5.0 8.3 5.9
Matériel et équipements technologiques 1.47% E S G ESG
NOKIA OYJ 1.47% 3.6 5.3 8.3 5.5
Médias et divertissement 1.39% E S G ESG
PUBLICIS GROUPE SA 1.39% 10.0 5.1 4.7 5.9
Sciences pharmaceutiques, biotechno. 5.19% E S G ESG
GERRESHEIMER AG 0.24% 9.7 8.3 4.2 7.5
GRIFOLS SA 2.10% 8.3 4.0 4.7 5.5
SANOFI 2.85% 6.7 4.2 5.2 5.3
Services aux collectivités 3.35% E S G ESG
IBERDROLA S.A 3.35% 8.7 4.9 7.1 7.1
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EUROLAND EQUITY Reporting mensuel
29 mars 2019
Commentaires du gérant 325 1
Environnement économique
Les marchés actions finissent le mois en hausse, le MSCI Europe (+2%) retrouvant presque ses
points hauts de fin septembre dernier tandis que le MSCI Euro progresse de +1.3%. Le début de
mois a été hésitant suite à l’annonce par Mario Draghi de la poursuite sur sept trimestres des
mesures de financement du secteur bancaire.
Ce prolongement a été interprété comme un signe de nervosité de la BCE et a compensé les
bonnes nouvelles du lancement officiel d’un plan de relance en Chine survenu quelques jours
auparavant.
Les anticipations de voir la Réserve Fédérale américaine adopter un ton plus accommodant à l’
occasion de son comité du 20 mars et les échos positifs entourant les négociations commerciales
entre chinois et américains ont relancé la tendance haussière sur les huit jours suivants. Jerome
Powell a validé le mouvement en excluant toute hausse de taux en 2019 et en annonçant la fin du
mouvement de réduction du bilan de la Fed en octobre prochain.
Les taux longs ont logiquement baissé mais les marchés actions se sont à nouveau repliés sous
le coup de signaux macro-économiques adverses et un regain de tension sur la livre turque.
Finalement, des publications rassurantes sur les indices manufacturiers et l’évocation par Mario
Draghi de mesures visant à limiter l’impact d’un taux de dépôt négatif sur les banques
européennes ont permis de finir en territoire positif.
Performance des marchés
En Europe, les secteurs défensifs sont les principaux bénéficiaires de la hausse : cosmétiques
(+8.3%), agroalimentaire et tabac (+7.5%), santé (+3.8%) et distribution (+2.6%) affichent tous des
performances nettement au-dessus de celle des indices. En plus de leurs caractéristiques
défensives, les secteurs bénéficiant de taux bas par leur endettement (télécoms +2.6%,
immobilier +4.1%) tirent également leur épingle du jeu.
Deux secteurs cycliques s’en sortent bien : les pétrolières (+2.2%), le Brent étant revenu proche
des 68 USD (+3.6%), et les matériaux de base (+2.0%) grâce à la baisse du Sterling (-1.7% vs.
USD) sur les minières anglaises.
Du côté des sous-performances, le secteur Media (0,3%) souffre des conséquences pour RelX
(-5.6%) de la perte du contrat de l’université de Californie et du décalage d’une éventuelle cession
des droits en bande C de SES (-21.5%). Le secteur automobile (-3.1%) pâtit des avertissements
de BMW (-9.7%) et d’Infineon (-8.4%).
Quant aux bancaires (-3.8%), elles subissent la baisse des rendements européens et les
suspicions de blanchiment de banques en Scandinavie. Swedbank a abandonné -14.2%
supplémentaires, SEB -8.1%, Nordea -6.9%.
Malgré une exposition bancaire significative, le CAC performe comme la moyenne (+2.3%). Mieux
que le DAX (+0.1%) pénalisé par son biais automobile, mais moins bien que le Footsie (+3.3%),
une nouvelle fois porté par la faiblesse du sterling. Malgré l’engagement de Theresa May de
quitter son poste en cas d’adoption par la Chambre des Communes de l’accord négocié avec l’UE
en décembre dernier, cette dernière l’a rejeté une troisième fois.
Attribution de performance
Au cours du mois de mars, la performance du fonds a été très proche de celle de son indice de
référence, le MSCI EMU.
La contribution de l’allocation sectorielle a été sensiblement négative. La performance du marché
a été dictée par la détérioration des anticipations conjoncturelles en Europe et la baisse des taux
d’intérêt qui l’a suivie. Ainsi, nous avons souffert de notre sous exposition aux secteurs de
croissance comme les cosmétiques, l’alimentation-boisson, le luxe ou les services informatiques.
L’absence de titre du secteur immobilier a aussi pesé sur la performance.
Cette dernière a en revanche profité de la surexposition au secteur de la téléphonie ainsi que de
la sous-représentation des semi-conducteurs.
La contribution de nos choix de valeurs a, en revanche, été largement positive. Nos paris dans les
services aux collectivités (Iberdrola), l’énergie (Neste Oyj, OMV), les produits de base (DSM), la
pharmacie (Grifols, Sanofi) et l’automobile (Michelin) ont été bénéfique à la performance relative
du fonds.
Notons aussi la contribution positive de Bayer, en baisse sur le mois, et absente du portefeuille.
Nos choix dans les services aux entreprises (Relx), la distribution alimentaire (Casino) ou le
transport (PostNL) ont pesé sur la performance du fonds.
Politique d'investissement
Au cours du mois de mars, nous avons continué à céder des titres Casino afin de réduire notre
position après le très fort rebond du titre depuis le mois d’octobre (+50%).
Document non contractuelHSBC SRI Part I (EUR)
EUROLAND EQUITY Reporting mensuel
29 mars 2019
Perspectives
Les marchés actions sont pris entre un affaiblissement des indicateurs cycliques et une
amélioration des conditions monétaires. La croissance macroéconomique mondiale anticipée par
le consensus des analystes est solide, proche de +3%, et le cycle bénéficiaire demeure positif. La
baisse des tensions commerciales et/ou un accord sur le Brexit pourraient attirer à nouveau les
investisseurs sur les actions européennes dont la valorisation reste attractive.
Fourni à titre illustratif, les commentaires et analyses du gérant offrent une vue globale de l’
évolution récente de la conjoncture économique. Il s’agit d’un support qui ne constitue ni un
conseil d'investissement ni une recommandation d’achat ou de vente d'investissement à
destination des lecteurs. Ce commentaire n’est pas non plus le fruit de recherches en
investissement. Il n’a pas été préparé conformément aux obligations légales censées promouvoir
l’indépendance en recherche en investissement et n’est soumis à aucune interdiction en matière
de négociation préalablement à sa diffusion. Toute simulation ou projection présentée dans ce
document ne saurait en aucune manière être garantie. Les anticipations, projections ou objectifs
mentionnés dans ce document sont présentés à titre indicatif et ne sont en aucun cas garantis.
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réalisés ou atteints.
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Part I (EUR)
EUROLAND EQUITY Reporting mensuel
29 mars 2019
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responsables de toute irrégularité ou inexactitude de l'indice Eonia. Eonia est une marque d éposée
d'Euribor-EBF (Euribor European Banking Federation a.i.s.b.l.). Tous droits réservés. Pour toute Classification AMF
utilisation commerciale des marques enregistrées, l'autorisation préalable explicite doit être obtenue Actions de pays de la zone Euro
auprès d'Euribor-EBF. Durée de placement recommandée
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être ni reproduite, ni transmises ni utilisées dans le cadre de la création d’instruments financiers ou
d’indices. Les données MSCI ne sauraient constituer ni un conseil en investissement, ni une 100% MSCI EMU (EUR) NR
recommandation de prendre (ou de ne pas prendre) une décision d’investissement ou de Affectation des résultats
désinvestissement. Les données et performances passées ne sont pas un indicateur fiable des (IC): Capitalisation
prévisions et performances futures. Les données MSCI sont fournies à titre indicatif. L’utilisateur de
Date de début de gestion
ces données en assume l’entière responsabilité. Ni MSCI ni aucun autre tiers impliqué ou lié à la
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Valorisation
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dommage, direct ou indirect (y compris les pertes de profits), et ce même si la possibilité de tels Quotidienne
dommages avait été signalée. (www.mscibarra.com). Si vous avez des doutes sur la pertinence de Souscriptions / rachats
cet investissement, vous devriez consulter un conseiller financier indépendant. Millièmes de parts
Exécution / règlement des ordres
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destinée qu'à des investisseurs professionnels au sens de la directive europ éenne MIF. L'ensemble
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préalable. Ce document ne revêt aucun caractère contractuel et ne constitue en aucun cas ni une Droits d'entrée / Droits de sortie
sollicitation d'achat ou de vente, ni une recommandation d'achat ou de vente de valeurs mobili ères 5.00% / Néant
dans toute juridiction dans laquelle une telle offre n'est pas autorisée par la loi.
Investissement initial minimum
Les performances présentées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas
100 000 EUR
un indicateur fiable des performances futures.
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