Les boues ont de la valeur - Présentation Investisseurs - juin 2019 - Orege
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Les boues ont de la valeur
Présentation Investisseurs – juin 2019
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019
Avertissement
Cette présentation a été préparée à titre d’information seulement. Elle ne constitue pas, ni ne fait partie, d’une offre ou sollicitation
d’achat ou de souscription de valeurs mobilières d’Orège et ne doit pas servir de base à une décision d’investissement dans les valeurs
mobilières d’Orège, ni ne saurait être considérée comme une recommandation d’acquérir des valeurs mobilières d’Orège.
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U.S. Securities Act et Orège n’a pas l’intention d’effectuer une quelconque offre au public de ses valeurs mobilières aux Etats-Unis.
Informations prospectives
Cette présentation contient des informations prospectives relatives aux objectifs et à la stratégie du Groupe Orège. Bien que la
Direction d’Orège estime que ces informations prospectives reposent sur des hypothèses raisonnables, elles ne constituent pas des
garanties quant à la performance future du Groupe Orège. Les résultats effectifs peuvent être très différents de ces déclarations
prospectives, en raison d’un certain nombre de risques et d’incertitudes, dont la plupart sont hors de contrôle du Groupe Orège,
notamment les risques décrits dans les documents déposés par Orège auprès de l’AMF, y compris ceux énumérés au chapitre 4
document de référence de la Société, enregistré auprès de l’AMF le 25 juin 2019 sous le numéro R.19-023 (le « Document de
Référence »). Des exemplaires du Document de Référence sont disponibles sans frais au siège social de la Société ainsi que sur les sites
Internet de la Société (https://www.orege.com) et de l’AMF (www.amf-france.org).
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Orège en bref
• Société fondée fin 2006 par P. Gendrot, P. Capeau et M. Lopez
• Portefeuille de technologies et solutions propriétaires dédiées au traitement des boues
• SLG®(solide, liquide, gaz) : une technologie éprouvée et reconnue à l’international pour le
traitement des boues biologiques et minérales
• 9 familles de brevets pour la technologie SLG et une approche innovante validée par le marché
• Un centre de R&D à Aix en Provence et un siège social en région parisienne (Yvelines)
• Une filiale aux USA (Atlanta) et une autre en Angleterre (Birmingham)
• Orège est cotée sur Euronext depuis 2013
• Eren Industries est actionnaire majoritaire avec 69% du capital
Les fondateurs + management + familles + amis détiennent 16% du capital
• Environ 50 salariés
Phases de R&D Phase Production &
d’industrialisation Commercialisation
2006 2011 2012 2014 2015 2019
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Le marché des boues
urbaines et industrielles
Présentation Investisseurs – juin 2019
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Les boues dans une STation d’EPuration (STEP)
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Des enjeux de grande envergure
• Croissance continue de la production de boues de station d’épuration à traiter, portée par la
réglementation sur l’assainissement des eaux usées à travers le monde, et par les “usages“
domestiques et industriels
• Des coûts d’élimination importants :
Voie d’élimination France UK USA
(Coût par tonne de matières sèches) € € $
Incinération 379 342 510
Enfouissement 305 273 479
Compostage 370 331 693
Épandage liquide •
194 174 503
Épandage sec 252 224 554
Source : GWI
• Principaux objectifs des opérateurs de stations d’épuration
- Améliorer la productivité de la Step
- Concentrer les boues et réduire leur volume
- Stabiliser les boues et améliorer leur consistance
- Réduire leurs nuisances olfactives
• Un marché adressable de plusieurs milliards d’euros pour Orège:
- Toutes les Steps existantes où le SLG peut optimiser le rendement des “ateliers boues“
- Tous les projets de construction ou de réhabilitation des Steps
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Orège, «game-changer»
dans le traitement des
boues
Présentation Investisseurs – juin 2019
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SLG : Principales caractéristiques techniques
Vanne de régulation
Armoire électrique avec Sortie ligne SLG
automate et écran tactile
Vanne
d’échantillonnage
Sonde de pression
Réacteur SLG
Débitmètre boue
Débitmètre air
Vanne d’échantillonnage Injecteur boue/air
Entrée ligne Air
Entrée ligne boue
Châssis
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Effets du SLG
Flottation de la SLG en amont d’un filtre à bande (SAPPI - Allemagne)
« boue SLG »
“Boue SLG“ vs “Boue non SLG“
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Positionnement du SLG dans la chaîne de traitement
des STEPs biologiques
Petites stations d’épuration Epandage
Unité Mobile
d’épaississement SLG F
Compost
Transport par camions
Stations d’épuration moyennes
Station d’épuration Unité fixe SLG
Epaississement
biologique
et/ou
+
Mise en décharge
Déshydratation
Grandes stations d’épuration
Unités fixes SLG ou SLGF Unités fixes SLG ou SLGF Digesteur Unités fixes SLG ou SLGF
anaérobie
Incinération
+ Epaississement + + + + Déshydratation
Avancé
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 10Portefeuille de produits et solutions propriétaires Orège
1
Solutions d’épaississement des boues Solutions de déshydratation des boues
(à partir de boues brutes) (à partir de boues épaissies ou digérées)
1
SLG Flosep 1 Presse à bande
SLG
filtrante
2
SLG mobile Flosep
2
SLG Presse à vis
3
Solution
mobile
intégrée SLG
3
SLG Centrifugeuse
4
Table d’égouttage
SLG
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 11Orège a développé des “Solutions SLG“ et non des
équipements
Orège adapte le polymère
pour optimiser l’étape de
SLG floculation de la “boue SLG” Equipement de
déshydratation
“Boue SLG”
Boue Structure
modifiée
Alimentation
polymère
Orège définit les nouveaux
Le SLG utilise de l’air et un réglages de fonctionnement
échange d’énergie pour de l’outil de déshydratation
modifier la structure de la adaptés et optimisés pour la
boue permettant de libérer “boue SLG”
l’eau liée et la boue SLG
qui flotte
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 12Bénéfices des solutions SLG
Principaux avantages Axes de valorisation
Bénéfices complémentaires des boues
des solutions SLG (applications en cours de développement)
améliorer la valorisation
réduire le volume de boues agronomique des boues:
améliorer l’empreinte carbone
épaissies et/ou déshydratées épandage, compostage et
mise en décharge
augmenter la capacité du débit réduire les odeurs et les émissions
de gaz corrosifs booster la production de biogaz
hydraulique de traitement
réduire la consommation de améliorer la viscosité et la capacité développer la valorisation
polymère de pompage des boues énergétique des boues
améliorer la qualité des filtrats réduire la consommation
du traitement énergétique
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 13Un modèle économique pragmatique
• Une offre souple au plus près des besoins clients:
• vente, location ou leasing de solutions,
• services d’après-vente: maintenance, formation opérateurs et optimisation
du process du SLG et de l’atelier boues.
• objectif de génération de revenus: 5 à 10% du Capex sur chaque contrat de
vente
• Maîtrise de l’ensemble du processus de vente et de fabrication
Commercialisation Fabrication Installation et Mise en service
intégration
• Depuis le 1er • Fabrication des • Installation sur site • Mise en service
contact client solutions sous- et intégration dans • Essais de
jusqu’à la traitées la Step performance
signature du • Assemblage par • Mise en route du • Réglages et
contrat Orège (Yvelines SLG optimisation du
proche Paris) SLG et de la
solution
combinée
2 semaines à
3 à 15 mois 6 à 12 semaines 1 à 3 mois
4 mois
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 14Principaux segments de marchés adressés par les
solutions SLG
Municipal Papeteries
. Sappi (Allemagne)
. Veolia (Roquebrune/France)
. Anglian Water (UK)
. Wessex (UK)
. Deland (Floride/US)
. GCUA (New Jersey/US)
. Gresham (US)
. Two Rivers (US)
Des marchés
diversifiés et en
croissance
Pétrochime/ Chimie Agro-alimentaire
. Ortec/LyondellBasell . CH2M (Allentown/US)
(France) . Mullins Cheese (US)
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 15SLG®, technologie
brevetée connue et
reconnue
Présentation Investisseurs – juin 2019
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019SLG : Prix, distinctions et témoignages
Global Water Intelligence Award – Avril 2016
“Breakthrough Water Technology Company of the Year”
Utility Week Birmingham WEF Biosolids Exhibition Seattle
Mai 2017 Présentation CH2M - Avril 2017
“Most Innovative Technology”
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 17SLG : Prix, distinctions et témoignages
Expertise de Dr KOPP DWA – Association Allemande
Boues SLG sur le site de SAPPI pour l’Eau, les eaux usées et les
déchets
→ Technologie SLG présentée dans la liste des
« Nouvelles technologies pour le traitement
des boues »
Solution mobile SLGF, présentée durant l’European Biosolids & Organic Resources Conference
Conference
Novembre 2017, Leeds
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 18SLG : Propriété intellectuelle
• Dépôts de brevets génériques depuis 2010 concernant:
➢ les procédés
➢ les différentes solutions SLG fonction des applications visées
➢ les solutions combinées telles que SLG + Flosep
➢ la boue SLG en tant que produit, etc…
• Environ 40 à 50 pays sont concernés par la protection apportée par nos brevets
• D’autres solutions innovantes continueront à enrichir la propriété intellectuelle d’Orège.
SLG SLG BIS SLG Poreux SLG Pression SLG Vitesse
SLG Epuration SLG SLG
SLG Flosep
Améliorée Méthanisation Biodégradabilité
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 19De quelques références SLG significatives
Equipement
Valeur du d'épaississement/ Principaux avantages du SLG &
Client Application
contrat déshydratation incluant Retour sur investissement
l’équipement Orège
• Réduction du volume des boues > 20%
Jacobs/CH2M
Déshydratation • Augmentation du débit hydraulique > 30%
(Lehigh County –Nord Est USA) 250 k$ SLG + Filtre à bandes
• Réduction de la consommation de polymère = 30%
Step mixte municipale/industrielle
• Retour sur investissement < 3 ans
City of DeLand • Réduction du volume des boues > 35%
3 SLG combinés à
(Floride - USA) 450 k$ Déshydratation • Nouvelle voie de valorisation en épandage et production de
3 filtres à bandes
Municipalité fertilisant
Two Rivers
• Débit traitement x 2
(Nord Est- USA) 300 k$ Déshydratation SLG + Filtre à bandes
• Retour sur investissement < 2 ans
Municipalité
Mullins Cheese • Baisse du volume des boues à stocker en hiver et du nombre
(Wisconsin - USA), 225 k$ Déshydratation SLG + Presse à vis de camions d’évacuation > 50%
Producteur de fromages • Retour sur investissement < 3 ans
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 20De quelques références SLG significatives
Equipement
d'épaississement/ Principaux avantages du SLG &
Client Valeur du contrat Application
déshydratation incluant Retour sur investissement
l’équipement Orège
• Réduction du volume de transport de boues liquides
de 50% à 70%
Anglian Water SLG mobile + Flosep fixe
1er contrat de 200 k£ • Empreinte carbone améliorée
(UK) Epaississement mobile SLG F solution mobile
2ème contrat de 400 k£ • Mise en œuvre rapide sur différentes Steps
Water utility complète
quasiment sans infrastructure
• Retour sur investissement entre 2 et 4 ans
• Réduction du volume de boues liquides transportées
de 50% à 70%
SLG + Flosep mobile • Mise en œuvre rapide sur différentes Steps
Wessex Water
SLG F solution mobile quasiment sans infrastructure
(UK) 200 k£ Epaississement mobile
complète • Les boues restent pompables à 5,5% + DS
Water utility
• Epaississement de boues septiques de 2,5% à 7,5% et
filtrat de grande qualité en deça de 200mg/l de Mes
• Retour sur investissement < 3 ans
Ortec-Group / LyondellBasell • Réduction du coût de transport des boues > 30%
(Fos sur Mer - France) 135 k€ Déshydratation SLG + Filtre à bandes • Débit de traitement multiplié par 2
Industrie pétrochimique • Retour sur investissement < 2 ans
• Réduction du volume des boues à éliminer > 20%
Sappi Ehingen
Déshydratation des boues • Augmentation du débit hydraulique > 50%
(Allemagne) 2 SLG combinés à
Leasing sur 48 mois de production de papier et • Réduction de la consommation de polymère > 30%
Usine de fabrication de pâte à 2 “winklepress“
des boues excédentaires • Réduction des odeurs
papier et de papiers spéciaux
• Retour sur investissement < 3 ans
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 21Amérique du Nord Europe Asie
Grande Bretagne
Allemagne Asie
Canada Benelux
France
USA Japon
Italie
Espagne Grèce
Israël
Pays stratégiques
Pays prioritaires
Actions commerciales en
cours/à venir
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 22Pipeline en Grande-Bretagne sur Q2/2019
Water & Sewerage Cies Wastewater utilities avec des projets Projets en cours
1 Anglian Water Orège en cours sur Q2/2019 d’exécution/déploiement en
2
préparation:
Welsh Water
➢ Anglian Water
3 Northumbrian ➢ Wessex Water
Water ➢ Scottish Water
Scottish
4 Scottish Water Water ➢ Southern Water
5
➢ Welsh Water
Severn Trent
6 South West Water Contrats cadres envisagés avec
7
Anglian Water et Wessex Water
Southern Water
sur AMP6/AMP7
8 Thames Water
9
Une équipe Orège UK de 4
United Utilities
personnes (Birmingham)
10 Wessex Water
11 Yorkshire Water Anglian
Water
Welsh
12 Northern Ireland Water
Water Wessex Southern
13 South Water Water
Irish Water West
Water
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 23Pipeline en Allemagne sur Q2/2019
S1/4 projets en cours d’exécution:
➢ Leipzig
➢ Cordier
➢ Pforzheim
➢ Celle
Celle
1 contrat en exploitation
➢ Sappi /Ehingen
Leipzig Nombreuses opportunités pour
Step muni > 500 000 EH 2019 (＞ 20 projets)
Une équipe Orège sera mise en
Cordier place en Allemagne mi 2019
(3 consultants à ce jour)
Sappi à Ehingen
(Groupe papeterie)
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 24Pipeline aux US sur Q2/2019
3 projets en cours d’exécution
/préparation de déploiement
North East ➢ Trinity Rivers / Texas
Toronto ➢ Orlando / Floride
Oregon
Wisconsin Big Lakes ➢ Hammonton / New Jersey
6 Solutions SLG exploitées sur :
➢ Two Rivers / New Jersey
➢ Gresham / Oregon
California ➢ CH2M / Allentown
➢ GCUA / Pennsylvanie
➢ Deland / Floride
➢ Mullins Cheese / Wisconsin
Fort potentiel aux US/Canada
Florida Pipeline de 50 projets: > 30 M $
Georgia
Une équipe Orège US de 10
Texas personnes
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 25Stratégie de création de
valeur portée par de
nouvelles applications
Présentation Investisseurs – juin 2019
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019Stratégie 2019 – 2020
Mettre en avant des succès incontestables démontrant qu’Orège devient une
référence mondiale dans le traitement et la valorisation des boues,
avec un potentiel de croissance considérable
⇒ Au sein de zones géographiques:
• USA & Canada • Angleterre & Allemagne & Espagne & Italie • Japon
⇒ Pour les applications de:
➢ Conditionnement et épaississement
➢ Déshydratation
➢ “Boost de digestion“
⇒ Orège veut en parallèle déployer des actions stratégiques & commerciales permettant de conférer à
la “boue SLG“ le statut de produit et finaliser le développement de nouveaux applicatifs de la
technologie SLG
Boue
Déchet Produit
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 27De nouvelles solutions innovantes en cours de
développement
Premiers résultats obtenus à
Boost de la Production Capacité l’échelle pilote très prometteurs
Digestion Biogaz digesteur
Premiers contrats signés
Anaérobie
(essais/démos au UK et en Espagne)
Valorisation
des boues Valorisation agricole
Valorisation
Plusieurs essais ou démos à venir
(épandange/compost/ sur sites au UK, aux US, en
(granulés/ enfouissement)
énergétique
Allemagne et au Japon
pellets)
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 28Données financières
Présentation Investisseurs – juin 2019
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019Résultats 2017 et 2018
En k€ - normes IFRS 2018 2017
Chiffre d'affaires 2 260 387
Charges opérationnelles nettes :
Charges de personnel -4 030 -5 082
Fabrication & sous-traitance -2 350 -1 643
Frais de déplacements & d’hébergement -1 019 -879
Charges locatives et entretiens -897 -1 318
Autres charges d’exploitation -1 713 -1 534
Dotations aux dépréciations -455 -175
Dotations aux amortissements -333 -1 242
Total des charges opérationnelles -10 797 -11 873
Résultat opérationnel -8 537 -11 486
Résultat financier -2 378 -2 149
Impôts sur les résultats 0 0
Résultat net -10 915 -13 635
• Réduction constante des charges opérationnelles ⇒ abaissement du point mort recherché
• Forte croissance du chiffre d’affaires en 2018
• Cette tendance devrait se renforcer en 2019 avec la transformation des contrats signés sur
T4/2018 et sur S1/2019, et la signature de projets en cours de négociation
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 30Bilan synthétique au 31/12/2018
En k€ - normes IFRS 2018
Fonds propres -40 670
Immobilisations nettes 1 080
Créances de crédit impôt recherche 2 907
Besoin Fonds de Roulement 63
Endettement net -44 654
• En avril 2019, une nouvelle avance en compte courant de 7 M€ a été mise en œuvre et garantie
par Eren Industries.
• Les dates de remboursement du solde des avances en compte courant après incorporation d’une
partie dans le cadre de l’augmentation du capital ont toutes été prorogées jusqu'au 31 décembre
2023, par un avenant en date du 25 juin 2019
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 31Augmentation de capital
juin-juillet 2019
Présentation Investisseurs – juin 2019
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019Modalités de l’opération
Emetteur Orège
Marché / secteur Euronext Paris compartiment C, Services de traitement et élimination des déchets
Mnémonique / ISIN OREGE / FR0010609206
Régime fiscal Eligible PEA PME / Qualification Entreprise Innovante BpiFrance
Type d’Opération Augmentation de capital avec maintien du DPS
Titres offerts Actions nouvelles
Prix 1,24 €, soit une décote faciale de 14,48% sur le cours de clôture au 24 juin 2019
Parité 85 actions nouvelles pour 40 actions existantes
Taille de l’offre Environ 49,2 M€
Nombre de titres offerts 39.676.119 actions nouvelles
Capitalisation boursière 27,1 M€ (avant opération)
Environ 33,9 M€ par incorporation d’une partie du compte-courant d’Eren Industries
Engagements de
un maximum de 3,7 M€ en espèces par Eren Industries et cinq investisseurs tiers
souscription
soit au total 76,46% du montant de l’opération
Actionnariat pré- Management (11,2%) formant un concert avec Eren Industries (68,9%) / total
opération concert (80,1%) – auto-détention (0,3%) – Flottant (19,6%)
Société : 180 jours
Lock-up
Eren Industries : 180 jours
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 33Calendrier prévisionnel
25 JUIN 26 JUIN 2 JUILLET 11 JUILLET 16 JUILLET 18 JUILLET
visa AMF sur le Lancement de Ouverture de Fin de la Annonce du Règlement-
prospectus et l’opération et la période de période de résultat des livraison et
signature du contrat annonce des souscription souscription souscriptions admission des
de placement modalités actions
Période de souscription nouvelles sur
Euronext Paris
Période de cotation des DPS
DPS DPS DPS DPS
40 DPS négociables négociables et exerçables caducs
POUR 85 exerçables
ACTIONS
NOUVELLES 27 JUIN 28 JUIN 9 JUILLET
Les actions Détachement Fin de la
A 1,24 € PAR
détenues à la et début des cotation des
ACTION clôture du négociations DPS
marché des DPS
donnent droit
à un DPS
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 34Perspectives
de croissance importantes
Présentation Investisseurs – juin 2019
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019Principaux objectifs à 18 mois
• Concrétisation de la montée en puissance commerciale sur quelques pays ciblés:
UK, US, Allemagne, Espagne, Japon, France…
• Principaux milestones à 18 mois :
➢ Finalisation du développement et début de commercialisation des solutions de
“boost de digestion“ & “pellets“
➢ Signature du 1er contrat de vente d’une flotte de solutions mobiles SLGF au UK
➢ Premières ventes de grosses solutions SLG à des STEPs d’importance aux USA
➢ Signature d’un partenariat stratégique en Asie
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 36En conclusion: pourquoi investir dans Orège ?
• Orège, une société à la technologie SLG reconnue
• Plus de 10 années d’innovation pour le développement de solutions “de rupture“ au service
du traitement et de valorisation des boues
• Technologie SLG: des solutions Orège performantes sans véritable concurrence ni réelle
alternative, sur un marché mondial en pleine expansion
• Momentum de croissance très favorable
• Une montée en puissance commerciale en cours: croissance importante des ventes
attendue entre 2019 et 2021
• Un potentiel de création de valeur accrue avec de nouvelles applications SLG
• Une organisation agile, très réactive aux décisions du management
• Une dimension résolument internationale
• Une ambition forte: devenir un des acteurs incontournables au niveau mondial
dans les solutions innovantes pour le conditionnement, le traitement et la
valorisation des boues
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 37Annexes
Présentation Investisseurs – juin 2019
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019Business Case Zenon
• Fondé en 1980, Zenon a été le premier à utiliser la
technologie d'ultrafiltration pour le traitement des eaux usées
et le recyclage de l'eau.
• La Membrane “Zeeweed“ pour MBR a été brevetée en 1968
et largement utilisée au Japon. Zenon a ouvert le marché
2006 : Acquisition par GE Water
américain au process dans les années 1990. pour 800 M$
• Une technologie de rupture Zeeweed: MBR
➢ Réduction énergétique 170 M$ Ventes
➢ Faible encombrement 60 M$ Ventes
➢ Différents types d’usines de traitement de l’eau et des
eaux usées 27 M$ Ventes
2006
➢ Réduction des coûts: membrane produite en masse
2000
➢ Prix moyen = 200 K$ par unité
CA pour Zeeweed 1995
• Un business model à succès < 1 M$
➢ Marchés en phase de maturité et en expansion 1991
➢ Multi-segments
➢ Simple Moyenne du taux de
➢ Mainstream croissance annuel: 24%
➢ Proposition de valeur unique EBITDA Moyen: 10 %
➢ Innovation dans le business model
➢ Investissements dans les partenariats
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 39Effet macroscopique du SLG
Egouttage sans Egouttage avec Gâteau
conditionnement SLG conditionnement SLG
poreux
Augmentation très importante de la porosité de la boue
Une grande partie de l’eau a été remplacée par l’air injecté
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 40
5Le Flosep : Outil de séparation solide/liquide Orège
Boue SLG
(flottation)
Entrée boues
liquides
Boues
Filtrat
épaissies
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 41Structure de la boue après stockage extérieur de
« Pellets de boue SLG »
24h de stockage extérieur en hiver
Siccité initiale de 12 %MS sans SLG et 15%MS avec SLG
Sans SLG Avec SLG
15% MS 13% MS 18% MS 30% MS 18% MS
© Orège 2019 - Strictly confidential – June 2019 42Vous pouvez aussi lire
