Market monitor Focus sur les performances et les perspectives du secteur des TIC - Atradius

 
Market monitor Focus sur les performances et les perspectives du secteur des TIC - Atradius
Juin 2019

market monitor
 Focus sur les performances et les perspectives
 du secteur des TIC
Dans les pages suivantes, nous indiquons les perspectives
générales pour chaque marché et secteur décrits en utilisant des
symboles ­météorologiques

                Excellent                                                     Sombre
                L’exposition au risque crédit est minime                      L’exposition au risque crédit est relative-
                dans le secteur / les performances des                        ment élevée dans le secteur / les perfor-
                entreprises du secteur sont solides par                       mances des entreprises du secteur sont
                rapport à leur tendance à long terme                          inférieures à leur tendance à long terme

                Bon                                                           Mauvais
                L’exposition au risque crédit est faible                      L’exposition au risque crédit est très éle-
                dans le secteur / les performances des                        vée dans le secteur / les performances des
                entreprises du secteur sont supérieures à                     entreprises du secteur sont mauvaises par
                leur tendance à long terme                                    rapport à leur tendance à long terme

                Correct
                L’exposition au risque crédit est moyenne
                dans le secteur / les performances des
                entreprises du secteur sont stables

Clause limitative de responsabilité Atradius 2019
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Copyright Atradius N.V. 2019
Dans ce numéro…

                                                                                                                                           TABLE DES MATIÈRES
Introduction                    L’escalade du différend commercial
                                sino-américain est le principal risque.............................. 4

Rapport complet

                                                                                                                                           RAPPORT COMPLET
Chine                           Le secteur est confronté à des défis domestiques
                                et externes majeurs ................................................................ 5
France                          Les petites entreprises doivent s’adapter
                                pour survivre............................................................................. 7
Allemagne                       L’augmentation du nombre de faillites et de cas
                                de fraude a des répercussions sur le secteur................. 9

                                                                                                                                                  EN UN COUP D’ŒIL
                                                                                                                                           PERFORMANCE DU MARCHÉ
Japon                           Accélération de la croissance des ventes avant
                                les Jeux Olympiques d’été en 2020................................ 11
Royaume-Uni                     Difficultés croissantes pour les revendeurs
                                des TIC ...................................................................................... 13
États-Unis                      Les répercussions du litige commercial

                                                                                                                                           VUE D’ENSEMBLE
                                sino-américain sont encore incertaines....................... 15

Performance du marché en un coup d’œil
                                Australie................................................................................... 17
                                Inde............................................................................................ 18
                                Italie........................................................................................... 19
                                Pays-Bas................................................................................... 20

                                                                                                                                           PERFORMANCES
                                                                                                                                            SECTORIELLES
                                Espagne.................................................................................... 21
                                Taïwan...................................................................................... 22
                                Émirats arabes unis............................................................. 23

Vue d’ensemble                  Les performances sectorielles par pays........................ 24

Performances sectorielles Changements depuis d’avril 2019 ................................. 26

                                                                                                                                       3
TABLE DES MATIÈRES

                                L’escalade du
           RAPPORT COMPLET

                                différend commercial ­
                                sino-américain est le
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ

                                principal risque
           VUE D’ENSEMBLE

                                Le marché mondial des TIC continue de se développer, les ventes     liards de dollars US et sur lesquelles l’administration américaine
                                de produits et services de technologie de l’information et de       a relevé les droits de douane de 10% à 25% en mai 2019. Cela dit,
                                télécommunication devant augmenter de plus de 3% sur une            toute mesure prise par les États-Unis pour imposer des droits de
                                base annuelle en 2019. Les logiciels d’entreprise et les services   douane sur la quasi-totalité des importations restantes en pro-
                                informatiques devraient afficher une croissance supérieure à la     venance de Chine et toute mesure de rétorsion prise par Pékin
                                moyenne (respectivement 8% et 5%). Les logiciels en tant que        affecterait sans nul doute les résultats du secteur des TIC. Cela
SECTORIELLES
PERFORMANCES

                                services (SaaS) stimulent la croissance dans presque tous les       devrait freiner la confiance des entreprises et des consomma-
                                segments du logiciel, tandis que les services de communication      teurs dans le monde et nuire au climat de dépenses en TIC, tou-
                                continuent de générer l’essentiel des dépenses.                     jours favorable. Dans le même temps, l’impact de la décision des
                                                                                                    États-Unis d’empêcher potentiellement des fournisseurs natio-
                                L’escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la     naux et même étrangers de traiter avec la société de technologie
                                Chine constitue le principal risque pour les perspectives du sec-   chinoise Huawei pourrait avoir un impact majeur sur de nom-
                                teur. Les produits liés aux TIC sont encore largement exclus des    breux fournisseurs de TIC à moyen et long terme, notamment en
                                importations chinoises, qui s’élèvent à un montant de 200 mil-      Asie et aux Etats-Unis.

                                4
Chine

                                                                                                                                                  TABLE DES MATIÈRES
77 Le secteur est confronté à des défis domestiques et externes majeurs
77 Paiements exécutés dans un délai oscillant entre 30 et 60 jours en moyenne
77 Les retards de paiement devraient augmenter en 2019

                                                                                                                                                  RAPPORT COMPLET
 Vue d’ensemble

                                                       forte                                                                     forte
   Evaluation des risques                           amélioration        amélioration         stable         détérioration     détérioration

 Evolution des impayés au cours 
 des 6 derniers mois
                                                                                                                ✔
 Augmentation des impayés au cours 
 des 6 prochains mois
                                                                                                                ✔

                                                                                                                                                         EN UN COUP D’ŒIL
                                                                                                                                                  PERFORMANCE DU MARCHÉ
 Evolution des faillites au cours
 des 6 derniers mois
                                                                                              ✔
 Augmentation des faillites au cours
 des 6 prochains mois
                                                                                              ✔

   Conditions de financement                          très élevé           élevé            moyen              faible          très faible

 Dépendance à l’égard des
                                                                                              ✔

                                                                                                                                                  VUE D’ENSEMBLE
 financements bancaires

 Endettement global du secteur                                                                ✔
 Volonté des banques d’accorder des
 crédits à ce secteur
                                                                                              ✔

                                                       forte                                                                     forte
   Conditions commerciales                          amélioration        amélioration         stable         détérioration     détérioration

                                                                                                                                                  PERFORMANCES
                                                                                                                                                   SECTORIELLES
 Marges bénéficiaires: tendance
 générale au cours des 12 derniers mois
                                                                                                                ✔
 Situation générale de la demande
 (ventes)
                                                                                              ✔

                                                                                                                              Source: Atradius

Selon Fitch Solutions, le marché chinois des TIC a progressé de           crucial pour sa prochaine étape de développement économique
8,2 % en 2018, atteignant une valeur de 2,86 billions de yuans.           et a ensuite adopté des politiques ayant pour objet de soutenir
Au cours des trois prochaines années, la demande intérieure de-           le développement des services informatiques hébergés et de la
vrait être soutenue par la libéralisation du secteur des services,        fabrication avancée. En dépit des perspectives de croissance favo-
la modernisation de l’éducation et des soins de santé, les villes         rables, le secteur chinois des TIC est confronté à des défis internes
intelligentes et l’internet des objets (IoT). De plus, l’augmentation     et externes. Au niveau national, le ralentissement des investisse-
du revenu disponible soutient également les dépenses discrétion-          ments en immobilisations, la surcapacité dans les secteurs ma-
naires en matériel informatique.                                          nufacturiers à caractère incitatif pour la main-d’œuvre et les en-
                                                                          treprises à fort effet de levier sont autant d’éléments qui risquent
Bien que la croissance dans le secteur du matériel informatique           d’assombrir les perspectives de croissance des TIC.
grand public devrait être faible en raison des taux élevés de péné-
tration du marché, le développement d’une nouvelle technologie            Pour les fabricants de TIC, la concurrence s’intensifie. L’offre ex-
de pointe (p. ex., la 5G) pourrait devenir un moteur de croissance        cédentaire dans certains sous-secteurs comme les panneaux, les
pour les consommateurs qui souhaitent mettre à jour leurs ap-             circuits imprimés et les batteries au lithium a suscité des craintes
pareils. Le matériel, les logiciels et les services informatiques des     de guerre des prix. Dans le même temps, la flambée des coûts
entreprises sont essentiels pour l’expansion du marché à moyen            salariaux affaiblit l’avantage de la Chine en matière de coûts, en
terme, car les taux de pénétration sont encore faibles en Chine.          particulier par rapport à ses concurrents en Asie du Sud-Est. Se-
Cela dit, le gouvernement chinois a désigné le secteur des TIC            lon la Banque mondiale, les coûts de la main-d’œuvre en Chine

                                                                                                                                              5
En moyenne, les paiements dans le secteur des TIC sont exécutés
           TABLE DES MATIÈRES

                                                                                                         dans un délai oscillant entre 30 et 60 jours. En raison des condi-
                                 Secteur chinois des TIC
                                                                                                         tions de marché plus difficiles, les retards de paiement devraient
                                                                   2018       2019 prév.    2020 prév.   augmenter en 2019. Une augmentation importante du nombre de
                                                                                                         faillites n’est pas attendue pour le moment, mais ne peut être ex-
                                 Croissance du PIB (%)             6,6          6,2           5,9        clue si le différend commercial avec les États-Unis et le problème
                                 Croissance de la valeur                                                 Huawei s’aggravaient.
                                 ajoutée du secteur (%)            11,4         6,9           6,5
                                                                                                         Un autre risque est celui d’un aléa moral plus élevé lors d’un re-
           RAPPORT COMPLET

                                 Croissance moyenne du secteur au cours                                  tournement de marché, car certains acteurs peuvent parier sur
                                 des 3 dernières années (%)                                 12,2         des opérations ponctuelles pour faire beaucoup d’argent et dis-
                                 Croissance moyenne du secteur au cours                                  paraître du secteur par la suite. Les questions de transparence
                                 des 5 dernières années (%)                                 8,1          restent l’un des principaux défis du secteur chinois des TIC, car la
                                                                                                         propriété des entreprises et la structure des groupes ne sont pas
                                 Degré de vocation à l’exportation                         moyen
                                                                                                         toujours évidentes et il existe souvent différents types de services
                                 Degré de concurrence                                      élevé         financiers. Les garanties croisées sont largement utilisées dans
                                                                                                         les prêts bancaires aux négociants en TIC, ce qui signifie que l’ef-
                                                       Sources: Macrobond, Oxford Economics, Atradius
                                                                                                         fondrement des liquidités d’une entreprise pourrait en entraîner
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ

                                                                                                         d’autres.
                                sont deux fois plus élevés qu’en Indonésie, aux Philippines, en
                                Thaïlande et au Vietnam. Les distributeurs et les détaillants de         Notre politique de couverture est neutre à prudente, compte
                                TIC sont également confrontés à des défis et à des risques ma-           tenu des principaux défis mentionnés ci-dessus. Nous évaluons
                                jeurs. La plupart des plus petits acteurs de ce segment sont des         actuellement l’impact du différend commercial et de la question
                                distributeurs de TIC qui ne proposent qu’une ou deux marques             de Huawei sur l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement et de
                                et, comme le marché des TIC évolue rapidement, ces entreprises           valeur des TIC en Chine.
                                sont exposées à des risques élevés en raison de portefeuilles de
           VUE D’ENSEMBLE

                                produits très concentrés.                                                En dépit de bonnes perspectives de croissance, les producteurs
                                                                                                         de TIC sont confrontés à une concurrence féroce, et leur perfor-
                                Le différend commercial en cours avec les États-Unis exerce une          mance pourrait être gravement affectée par le différend commer-
                                pression sur le taux de croissance du marché des TIC. Des droits         cial sino-américain. Dans ce segment, nous évaluons la rentabili-
                                d’importation américains potentiels de 25% sur les articles de té-       té des entreprises et la part des importations/exportations pour
                                lécommunications chinois et les composants des smartphones, y            notre évaluation des risques. Pour les prestataires de services,
                                compris les écrans et les circuits imprimés, pourraient ralentir la      les ventes sont généralement réalisées sur la base de projets, qui
                                croissance du chiffre d’affaires des fabricants d’équipements té-        peuvent être facilement repoussés. En général, nous sommes
SECTORIELLES
PERFORMANCES

                                lécoms.                                                                  plus restrictifs à l’égard des petits distributeurs de TIC, des in-
                                                                                                         tégrateurs de systèmes et des détaillants en ligne, car, dans ces
                                Le marché chinois du matériel informatique se caractérise par            segments, la concurrence est féroce et la situation financière des
                                une forte dépendance à l’égard des importations (environ 87,5%           entreprises est souvent faible.
                                des importations informatiques en Chine sont des composants
                                électroniques, qui doivent être assemblés sur le continent et ré-
                                exportés). En raison des tarifs plus élevés, les sociétés informa-
                                tiques mondiales pourraient commencer à déplacer leurs usines             Prévisions de performance des sous-secteurs
                                de production en Chine vers d’autres pays, ce qui aurait un im-
                                pact négatif sur la chaîne d’approvisionnement en TIC de la Chine.                                  Production
                                Une dépréciation du renminbi augmenterait le coût global pour le               Production          et services de
                                secteur des TIC en Chine, qui dépend fortement des technologies                et services       télécommunica-           Vente au
                                importées. Dans le même temps, une croissance économique plus                informatiques              tions          détail et en gros
                                faible et une perte de confiance des consommateurs et des en-
                                treprises suscitée par le différend commercial en cours auraient
                                une incidence directe sur les achats nationaux de TIC. La décision
                                des États-Unis d’empêcher potentiellement des fournisseurs na-
                                tionaux et même étrangers de faire affaire avec la société de tech-
                                nologie chinoise Huawei pourrait avoir un impact majeur sur la                                                              Source: Atradius
                                société elle-même et ses fournisseurs nationaux. Huawei aurait
                                suffisamment de composants matériels en réserve pour pouvoir
                                fonctionner pendant 3 à 6 mois, voire jusqu’à un an. Cependant, il
                                semble plus difficile pour Huawei de remplacer les logiciels four-
                                nis. Dans tous les cas, la société doit trouver une solution pour des
                                fournitures matérielles et logicielles de haute qualité à moyen et
                                long terme.

                                6
France

                                                                                                                                              TABLE DES MATIÈRES
77 Les petites entreprises doivent s’adapter pour survivre
77 Le marché du matériel informatique reste sous pression
77 En moyenne, les paiements sont exécutés à 45 jours

                                                                                                                                              RAPPORT COMPLET
 Vue d’ensemble

                                                      forte                                                                  forte
   Evaluation des risques                          amélioration        amélioration       stable         détérioration    détérioration

 Evolution des impayés au cours 
 des 6 derniers mois
                                                                                            ✔
 Augmentation des impayés au cours 
 des 6 prochains mois
                                                                                            ✔

                                                                                                                                                     EN UN COUP D’ŒIL
                                                                                                                                              PERFORMANCE DU MARCHÉ
 Evolution des faillites au cours
 des 6 derniers mois
                                                                                            ✔
 Augmentation des faillites au cours
 des 6 prochains mois
                                                                                            ✔

   Conditions de financement                         très élevé           élevé           moyen             faible         très faible

 Dépendance à l’égard des
                                                                           ✔

                                                                                                                                              VUE D’ENSEMBLE
 financements bancaires

 Endettement global du secteur                                                              ✔
 Volonté des banques d’accorder des
 crédits à ce secteur
                                                                                            ✔

                                                      forte                                                                  forte
   Conditions commerciales                         amélioration        amélioration       stable         détérioration    détérioration

 Marges bénéficiaires: tendance

                                                                                                                                              PERFORMANCES
                                                                                                                                               SECTORIELLES
 générale au cours des 12 derniers mois
                                                                                            ✔
 Situation générale de la demande
 (ventes)
                                                                                            ✔

                                                                                                                          Source: Atradius

Alors que le marché français des TIC s’est de plus en plus tourné        report des achats de renouvellement. Les ventes de tablettes et
vers les services au cours des deux dernières années, le segment         de PC sont fortement affectées par la concurrence d’autres ap-
des logiciels et services informatiques demeure le moteur de             pareils tels que les smartphones, un taux d’équipement élevé et
la croissance de l’industrie. Selon la fédération professionnelle        la pression sur les prix due à la pénurie de certains composants
Syntec/IDC, le chiffre d’affaires des logiciels et services informa-     électroniques. Les services informatiques hébergés, la numéri-
tiques a progressé de 4,1% en 2018, à 56,3 milliards EUR. Cette          sation et le développement de la virtualisation réduisent la de-
croissance est principalement tirée par les projets de transfor-         mande de produits de matériel IT du secteur des entreprises.
mation numérique, les SMACS (Social, Mobilité, Analytique, Cloud
et Sécurité) progressant de 15,4%. Les logiciels et services in-         Selon l’institut de recherche GfK, le marché français de la télé-
formatiques devraient connaître une nouvelle croissance de 4%            phonie mobile a reculé de 6% en volume en 2018 (ce qui corres-
environ en 2019, en dépit de perspectives de croissance écono-           pond à la tendance mondiale), mais les ventes ont progressé de
mique plus modérée pour la France cette année.                           3,7%, à 8,6 milliards EUR, en raison de prix moyens plus élevés
                                                                         (tendance vers des produits premium).
En revanche, le marché français du matériel informatique est
resté sous pression en 2018, affichant un repli de 11,8% en vo-          De nombreuses entreprises du secteur TIC doivent adapter leur
lume (PC) en 2018, selon l’institut d’études Gartner. Les ventes         modèle commercial en raison de la transition des conditions du
de matériel informatique destinées aux ménages privés ont                marché, du matériel informatique aux services et aux nouvelles
chuté de 13%, l’incertitude économique accrue ayant entraîné le          technologies. Les grossistes tentent de s’éloigner de la simple

                                                                                                                                          7
Toutefois, la situation pourrait rapidement se détériorer en rai-
           TABLE DES MATIÈRES

                                                                                                           son de l’évolution rapide et de l’environnement très concurren-
                                 Secteur français des TIC
                                                                                                           tiel du marché, dans lequel de nombreux acteurs éprouvent des
                                                                    2018       2019 prév.    2020 prév.    difficultés à modifier leur modèle économique. Les petites en-
                                                                                                           treprises IT, dont la structure de coûts est rigide et dont le por-
                                 Croissance du PIB (%)              1,6          1,4           1,5         tefeuille de clients ou de fournisseurs est concentré, pourraient
                                 Croissance de la valeur                                                   être rapidement touchées par une baisse des revenus. La forte
                                 ajoutée du secteur (%)             5,1          4,0           2,9         pression sur les prix et les opérations ponctuelles affectent de
                                                                                                           nombreux grossistes et détaillants de matériel informatique, qui
           RAPPORT COMPLET

                                 Croissance moyenne du secteur au cours                                    souffrent de marges structurellement serrées et d’un faible ni-
                                 des 3 dernières années (%)                                  4,8           veau de fonds propres.
                                 Croissance moyenne du secteur au cours
                                 des 5 dernières années (%)                                  4,4           Compte tenu des conditions de marché volatiles dans lesquelles
                                                                                                           des défaillances commerciales soudaines ne peuvent être ex-
                                 Degré de vocation à l’exportation                          faible
                                                                                                           clues, notre politique de couverture dans le secteur des TIC de-
                                 Degré de concurrence                                       élevé          meure généralement neutre, avec une plus grande prudence
                                                                                                           pour les petites entreprises et le segment du commerce de gros
                                                        Sources: Macrobond, Oxford Economics, Atradius
                                                                                                           et de détail, en particulier.
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ

                                vente de matériel pour offrir des produits à plus forte valeur
                                ajoutée et des services informatiques afin d’améliorer la renta-
                                bilité, car cela permet d’augmenter les revenus et d’améliorer              Prévisions de performance des sous-secteurs
                                les marges. Toutefois, ces efforts ne sont pas faciles à réaliser
                                et de nombreux acteurs n’ont pas atteint leurs objectifs, car la                                      Production
                                transition vers de nouveaux modèles commerciaux est souvent                      Production          et services de
                                compliquée et prend plus de temps que prévu. De plus, ce chan-                   et services       télécommunica-          Vente au
           VUE D’ENSEMBLE

                                gement exige une gestion et un personnel hautement qualifiés,                  informatiques              tions         détail et en gros
                                mais plusieurs entreprises IT éprouvent actuellement des diffi-
                                cultés à recruter ou à conserver des experts.

                                En moyenne, les paiements dans le secteur français des TIC sont
                                exécutés à 45 jours environ et, pour l’instant, nous anticipons
                                que les retards de paiement et les faillites resteront relativement                                                           Source: Atradius
                                faibles, sans augmentation majeure au second semestre 2019.
SECTORIELLES
PERFORMANCES

                                 Secteur français des TIC

                                                     Les besoins de 'big data' et de mobilité
                                    Points Forts        génèrent une nouvelle demande

                                                     Des services à forte valeur ajoutée pour
                                                                un EBITDA solide

                                                       Les entreprises s'appuient souvent
                                    Points Faibles      sur un portefeuille concentré de
                                                            fournisseurs et de clients.

                                                       Le marché se compose d'un grand
                                                     nombre de petites entreprises fragiles.

                                                               Manque d'experts IT

                                                                                        Source: Atradius

                                8
Allemagne

                                                                                                                                            TABLE DES MATIÈRES
77 L
    ’augmentation du nombre de faillites et de cas de fraude
   a des répercussions sur le secteur
77 Concurrence féroce et pression sur les prix
77 En moyenne, les paiements sont exécutés entre 30 et 60 jours

                                                                                                                                            RAPPORT COMPLET
 Vue d’ensemble

                                                     forte                                                                 forte
  Evaluation des risques                          amélioration       amélioration       stable         détérioration    détérioration

 Evolution des impayés au cours 
 des 6 derniers mois
                                                                                                           ✔
 Augmentation des impayés au cours 

                                                                                                                                                   EN UN COUP D’ŒIL
                                                                                                                                            PERFORMANCE DU MARCHÉ
 des 6 prochains mois
                                                                                                           ✔
 Evolution des faillites au cours
 des 6 derniers mois
                                                                                                           ✔
 Augmentation des faillites au cours
 des 6 prochains mois
                                                                                                           ✔

  Conditions de financement                        très élevé           élevé           moyen             faible          très faible

                                                                                                                                            VUE D’ENSEMBLE
 Dépendance à l’égard des
 financements bancaires
                                                                                                           ✔

 Endettement global du secteur                                                           ✔
 Volonté des banques d’accorder des
 crédits à ce secteur
                                                                                         ✔

                                                     forte                                                                 forte
  Conditions commerciales

                                                                                                                                            PERFORMANCES
                                                                                                                                             SECTORIELLES
                                                  amélioration       amélioration       stable         détérioration    détérioration

 Marges bénéficiaires: tendance
 générale au cours des 12 derniers mois
                                                                                         ✔
 Situation générale de la demande
 (ventes)
                                                                                         ✔

                                                                                                                         Source: Atradius

Les TIC jouent un rôle central dans l’économie allemande, surpas-     Le chiffre d’affaires dans le secteur des télécommunications est
sant les secteurs industriels traditionnels (tels que la construc-    reparti à la hausse (+1,6% en 2018 et +1,1% en 2019), tandis que
tion mécanique ou la chimie) en termes d’innovation et de taux        le chiffre d’affaires informatique (matériel, logiciels et services
de croissance à moyen terme. Si le marché allemand des TIC est        informatiques) devrait augmenter de 2,5% cette année. Dans ce
dominé par quelques grands groupes, il se caractérise par un          segment, les ventes de logiciels (+6,3%) devraient être le princi-
nombre élevé de petites et moyennes entreprises. Le secteur em-       pal moteur de la croissance, comme tel a été le cas au cours des
ploie plus d’un million de personnes et a généré quelque 150.000      années précédentes. Cela dit, la tendance négative caractérisant
nouveaux emplois au cours des cinq dernières années. Quarante         les ventes d’électronique grand public devrait se poursuivre (-5%
mille nouveaux emplois devraient être créés en 2019 (en hausse        en 2019).
de 3,5% par rapport à 2018), et les TIC resteront un moteur de la
croissance de l’emploi à long terme.                                  En dépit d’une croissance continue des ventes, la plupart des en-
                                                                      treprises du secteur des TIC continuent d’afficher des marges très
Selon l’Association fédérale allemande des technologies de l’in-      serrées en raison de la concurrence féroce dans tous les sous-sec-
formation, des télécommunications et des nouveaux médias              teurs, tandis que la solidité des capitaux propres est inférieure
(BITKOM), le chiffre d’affaires des TIC a augmenté de 2% en 2018      à la moyenne. Une concurrence féroce et une forte érosion des
pour atteindre 160 milliards EUR. Cette tendance devrait se pour-     prix ont conduit à une tendance continue à la consolidation. Sauf
suivre en 2019, avec un taux de croissance prévu de 1,5%.             si elles sont bien implantées dans des produits de niche, les pe-

                                                                                                                                        9
dente). Nous prévoyons que cette tendance négative se poursui-
           TABLE DES MATIÈRES

                                                                                                            vra, avec une nouvelle augmentation des retards de paiement et
                                 Secteur allemand des ICT
                                                                                                            des faillites d’entreprises en 2019, en particulier parmi les petits
                                                                    2018       2019 prév.      2020 prév.
                                                                                                            acteurs du secteur des TIC et dans le segment de la vente en gros
                                                                                                            et au détail.
                                 Croissance du PIB (%)              1,5           1,1            1,6
                                 Croissance de la valeur                                                    Un autre problème réside dans le fait que, en raison de l’évolution
                                 ajoutée du secteur (%)             3,5          3,1             3,2        rapide de la technologie dans ce secteur et des faibles marges, le
                                                                                                            segment de la vente en gros et au détail d’appareils électroniques
           RAPPORT COMPLET

                                 Croissance moyenne du secteur au cours                                     est particulièrement sensible à la fraude. Nous restons particuliè-
                                 des 3 dernières années (%)                                    3,5          rement prudents à ce sujet, car même des entreprises innocentes
                                 Croissance moyenne du secteur au cours                                     prises dans ce que l’on appelle un ‘carrousel TVA’ peuvent être
                                 des 5 dernières années (%)                                    3,5          amenées à assumer des dettes fiscales importantes, entraînant
                                                                                                            des problèmes de liquidités, le ‘gel’ des comptes par les autorités
                                 Degré de vocation à l’exportation                           moyen
                                                                                                            fiscales ainsi que l’effet négatif de pertes de ventes à des clients
                                 Degré de concurrence                                       très élevé      méfiants lorsqu’il s’agit d’acheter à des fournisseurs poursuivis.
                                                        Sources: Macrobond, Oxford Economics, Atradius
                                                                                                            En général, notre politique de couverture pour le secteur TIC est
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ

                                                                                                            neutre pour les producteurs et les fournisseurs de services IT et
                                tites entreprises des TIC, dont le chiffre d’affaires annuel est infé-      de télécommunications, mais restrictive pour les grossistes et les
                                rieur à 50 millions EUR, sont - et continueront d’être - les parents        détaillants de produits TIC, en raison de ces problèmes et du fait
                                pauvres dans cet environnement impitoyable.                                 que les sinistres ont augmenté au cours de ces derniers mois.
                                                                                                            Étant donné que le secteur des TIC est un secteur très évolutif
                                En moyenne, les paiements dans le secteur des TIC sont exécutés             et innovant se caractérisant par une forte érosion des prix et une
                                dans un délai entre 30 et 60 jours, voire, dans certains cas, 90            concurrence féroce, nous voulons des informations complètes
                                jours. En raison des conditions de marché plus difficiles (concur-          (par exemple, des chiffres intermédiaires, des budgets de tréso-
           VUE D’ENSEMBLE

                                rence féroce et guerres des prix), les retards de paiement, les fail-       rerie, un aperçu des lignes bancaires, etc.) sur chaque entreprise
                                lites et les sinistres ont augmenté en 2018 (selon les dernières            que nous couvrons.
                                données disponibles, les faillites des entreprises TIC ont augmen-
                                té de 3,6% au premier semestre 2018 par rapport à l’année précé-

                                 Secteur allemand des TIC                                                    Prévisions de performance des sous-secteurs
SECTORIELLES
PERFORMANCES

                                                       Secteur axé sur l'innovation avec                                               Production
                                   Points Forts       des investissements élevés dans les                         Production          et services de
                                                    innovations de produits ou de processus                       et services       télécommunica-           Vente au
                                                                                                                informatiques              tions          détail et en gros
                                                       Les services additionnels (forfaits
                                                        complets) génèrent souvent des
                                                        décisions d'achat positives et la
                                                           fidélisation de la clientèle

                                                    Le secteur TIC affiche le taux de création
                                                     d'entreprises le plus élevé par rapport
                                                                                                                                                               Source: Atradius
                                                               aux autres secteurs

                                                    Une forte pression à l'innovation et des
                                   Points Faibles    investissements élevés doivent être
                                                                   financés

                                                       L'interchangeabilité croissante des
                                                         produits complique la tâche des
                                                         entreprises lorsqu'il s'agit de se
                                                         distinguer de leurs concurrents

                                                      Une concurrence féroce et une forte
                                                     pression sur les prix se traduisent par
                                                              des marges faibles

                                                                                        Source: Atradius

                                10
Japon

                                                                                                                                               TABLE DES MATIÈRES
77 A
    ccélération de la croissance des ventes avant les
   Jeux Olympiques d’été en 2020
77 En moyenne, les paiements sont exécutés entre 90 et 120 jours
77 Faible taux de faillites

                                                                                                                                               RAPPORT COMPLET
 Vue d’ensemble

                                                       forte                                                                 forte
   Evaluation des risques                           amélioration        amélioration       stable        détérioration    détérioration

 Evolution des impayés au cours 
 des 6 derniers mois
                                                                                            ✔
 Augmentation des impayés au cours 

                                                                                                                                                      EN UN COUP D’ŒIL
                                                                                                                                               PERFORMANCE DU MARCHÉ
 des 6 prochains mois
                                                                                            ✔
 Evolution des faillites au cours
 des 6 derniers mois
                                                                                            ✔
 Augmentation des faillites au cours
 des 6 prochains mois
                                                                                            ✔

   Conditions de financement                         très élevé            élevé           moyen            faible          très faible

                                                                                                                                               VUE D’ENSEMBLE
 Dépendance à l’égard des
 financements bancaires
                                                                            ✔

 Endettement global du secteur                                              ✔
 Volonté des banques d’accorder des
 crédits à ce secteur
                                                                            ✔

                                                       forte                                                                 forte
   Conditions commerciales

                                                                                                                                               PERFORMANCES
                                                                                                                                                SECTORIELLES
                                                    amélioration        amélioration       stable        détérioration    détérioration

 Marges bénéficiaires: tendance
 générale au cours des 12 derniers mois
                                                                                            ✔
 Situation générale de la demande
 (ventes)
                                                                                            ✔

                                                                                                                           Source: Atradius

Le secteur des TIC japonais est bien établi et jouit d’une répu-         JPY (150,2 milliards EUR) en 2019 et atteindre 22,13 billions JPY
tation mondiale d’excellence et d’innovation. Au niveau mondial,         (172,6 milliards EUR) en 2021, soit un taux de croissance annuel
le Japon était le troisième plus grand marché TIC en termes de           composé (TCAC) de 4,8%. L’augmentation des dépenses en 2019
dépenses en 2018 (220 milliards de dollars), derrière les États-         et 2020 est alimentée par les Jeux Olympiques de 2020 à Tokyo,
Unis (1,3 billion de dollars) et la Chine (499 milliards de dollars).    alors que les entreprises se préparent à l’afflux de visiteurs et
En 2019, les dépenses totales devraient augmenter de 4%, pour            que des opérations médiatiques mondiales sont mises en place
atteindre 26,1 billions JPY (229,1 milliards USD). En termes de          pour l’événement, et que les investissements des entreprises ja-
chiffre d’affaires, trois sociétés japonaises (Hitachi, Sony, Pana-      ponaises dans les TIC augmentent.
sonic) figurent parmi les 15 premières entreprises TIC mondiales.
                                                                         Les ventes de matériel informatique devraient s’élever à 2,62 bil-
Le marché restera robuste, reflétant l’affluence de la clientèle         lions JPY (20,4 milliards EUR) en 2019 et augmenter légèrement
locale et la sophistication de la base des entreprises. Toutefois,       à 2,7 billions JPY (21 milliards EUR) en 2022, soit un TCAC de
la croissance est quelque peu freinée par la saturation accrue           1,2%. Alors que les fournisseurs de PC bénéficieront de la hausse
du marché intérieur, en particulier pour les PC et les solutions         des prix unitaires et devraient voir un coup de fouet en 2020
logicielles et de services. La croissance des dépenses IT devrait        lorsque le support de Windows 7 arrivera à échéance, la baisse de
augmenter régulièrement entre 2019 et 2022. Le chiffre d’af-             la demande d’imprimantes et la cannibalisation de la demande
faires des services informatiques devrait s’élever à 19,25 billions      d’infrastructures internes seront freinées par l’adoption, par les

                                                                                                                                          11
Les entreprises TIC japonaises obtiennent facilement des finan-
           TABLE DES MATIÈRES

                                                                                                           cements, car les banques sont parfaitement disposées à prêter
                                 Secteur japonais des TIC
                                                                                                           et les taux d’intérêt sont bas. Le gouvernement actuel est très
                                                                   2018       2019 prév.      2020 prév.
                                                                                                           favorable aux prêts bancaires, faisant pression sur les banques
                                                                                                           pour qu’elles prêtent même aux entreprises les plus faibles. Dès
                                 Croissance du PIB (%)             0,8          0,5             0,4        lors, les ratios d’endettement élevés sont courants au Japon.
                                 Croissance de la valeur
                                 ajoutée du secteur (%)             1,1         1,9             0,7        En moyenne, les paiements dans le secteur des TIC sont exécutés
                                                                                                           dans un délai oscillant entre 90 et 120 jours. La culture d’entre-
           RAPPORT COMPLET

                                 Croissance moyenne du secteur au cours                                    prise au Japon favorise le paiement rapide et, dès lors, le taux de
                                 des 3 dernières années (%)                                   0,5          paiements prolongés est faible. Le taux de faillites dans le sec-
                                 Croissance moyenne du secteur au cours                                    teur TIC est faible et devrait rester stable en 2019.
                                 des 5 dernières années (%)                                   0,4
                                                                                                           Notre politique de couverture pour ce secteur reste ouverte, en
                                 Degré de vocation à l’exportation                         très élevé
                                                                                                           raison d’une croissance stable et de perspectives positives, d’un
                                 Degré de concurrence                                      très élevé      faible niveau de faillites, d’une bonne expérience de paiement et
                                                                                                           du fait que le marché est dominé par de grandes entreprises et
                                                       Sources: Macrobond, Oxford Economics, Atradius
                                                                                                           des entreprises nationales bien établies.
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ

                                entreprises, de solutions hébergées. Les ventes de logiciels de-           Nous continuons de surveiller de près les incidences du différend
                                vraient s’élever à 4,26 billions JPY (33,2 milliards EUR) en 2019          commercial en cours entre la Chine et les États-Unis et le pro-
                                et augmenter à 5,18 billions JPY (40,4 milliards EUR) en 2022,             blème Huawei.
                                soit un TCAC de 6,7%. L’appréciation du yen augmentera l’acces-
                                sibilité financière des solutions logicielles améliorées, alors que
                                les entreprises investissent toujours davantage dans des solu-
                                tions telles que la cybersécurité et l’analyse de données.                  Prévisions de performance des sous-secteurs
           VUE D’ENSEMBLE

                                L’escalade récente du différend commercial sino-américain, et                                         Production
                                en particulier les restrictions imposées par les États-Unis sur les              Production          et services de
                                fournisseurs de la société de technologie chinoise Huawei, au-                   et services       télécommunica-          Vente au
                                ront sans aucun doute des répercussions sur certaines activités                informatiques              tions         détail et en gros
                                japonaises liées aux TIC. Pour le moment, l’impact sur les ventes
                                et la rentabilité semble être limité, tandis que les conséquences
                                à moyen et à long terme sont actuellement difficiles à prédire.
SECTORIELLES
PERFORMANCES

                                Tout ralentissement économique en Chine provoqué par le diffé-
                                rend commercial aurait certainement pour effet de réduire la de-
                                mande d’exportation de TIC par le Japon vers la Chine et d’autres                                                             Source: Atradius
                                régions de l’Asie.

                                 Secteur japonais des TIC

                                                        Haut niveau d'innovation dans
                                   Points Forts             l'ensemble du secteur

                                                    Résilience financière de la plupart des
                                                                entreprises TIC

                                                    Forte dépendance aux exportations et
                                  Points Faibles     sensibilité à la volatilité des taux de
                                                                     change

                                                   Concurrence féroce, en particulier dans
                                                    le segment du commerce de détail des
                                                                    TIC

                                                                                       Source: Atradius

                                12
Royaume-Uni

                                                                                                                                                   TABLE DES MATIÈRES
77 Difficultés croissantes pour les revendeurs TIC
77 En moyenne, les paiements sont exécutés à 60 jours
77 Le secteur TIC résiste toujours à la tendance générale des faillites

                                                                                                                                                   RAPPORT COMPLET
 Vue d’ensemble

                                                      forte                                                                      forte
   Evaluation des risques                          amélioration        amélioration         stable         détérioration      détérioration

 Evolution des impayés au cours 
 des 6 derniers mois
                                                                                             ✔
 Augmentation des impayés au cours 
 des 6 prochains mois
                                                                                             ✔

                                                                                                                                                          EN UN COUP D’ŒIL
                                                                                                                                                   PERFORMANCE DU MARCHÉ
 Evolution des faillites au cours
 des 6 derniers mois
                                                                                             ✔
 Augmentation des faillites au cours
 des 6 prochains mois
                                                                                             ✔

   Conditions de financement                         très élevé           élevé            moyen               faible          très faible

 Dépendance à l’égard des
                                                                                             ✔

                                                                                                                                                   VUE D’ENSEMBLE
 financements bancaires

 Endettement global du secteur                                                                                  ✔
 Volonté des banques d’accorder des
 crédits à ce secteur
                                                                           ✔

                                                      forte                                                                      forte
   Conditions commerciales                         amélioration        amélioration         stable         détérioration      détérioration

                                                                                                                                                   PERFORMANCES
                                                                                                                                                    SECTORIELLES
 Marges bénéficiaires: tendance
 générale au cours des 12 derniers mois
                                                                                             ✔
 Situation générale de la demande
 (ventes)
                                                                                                                ✔

                                                                                                                              Source: Atradius

Selon la société d’analystes Nelson Hall, les dépenses des entre-       tives pour le secteur technologique britannique que pour le reste
prises britanniques dans l’IT et l’externalisation des processus        de l’économie. En dépit de l’incertitude qui plane sur Brexit, le
d’affaires (BPO) ont diminué de 60% en 2018, à 2,9 milliards GBP        secteur technologique britannique a de nouveau attiré, en 2018,
(contre 5,1 milliards GBP en 2017). Cette baisse résultait essen-       un plus gros volume d’investissements en capital-risque et d’in-
tiellement de l’insécurité accrue afférente au Brexit, qui a conduit    troductions en bourse que tout autre pays européen. Le niveau
les entreprises à retarder leurs investissements internes, à révi-      élevé des investissements entrants est dû à l’afflux de fonds des-
ser leurs budgets, à postposer des plans et à retarder des mises        tinés à des secteurs technologiques tels que la technologie finan-
à jour non essentielles.                                                cière (fintech), l’intelligence artificielle (IA), la chaîne de blocs et
                                                                        la cryptomonnaie.
Cela dit, cette forte baisse a été en partie compensée par une
augmentation de 68% des investissements du secteur public               Les logiciels et les services de données demeurent les principaux
dans les technologies de l’information et l’externalisation, qui ont    moteurs de la croissance des TIC, avec les services informatiques
atteint 2,9 milliards de GBP. Les administrations centrales ont         hébergés et l’Internet des Objets. Les centres de données, le
pris à leur compte 95% des dépenses; dans ce cadre, les centres         développement continu d’applications mobiles et les nouvelles
de données, l’infrastructure d’hébergement et la gestion des ap-        technologies telles que les appareils portables sont les domaines
plications étaient des éléments clés. Alors que la croissance des       qui devraient stimuler le secteur dans les années à venir. En 2018,
ventes dans le secteur des TIC devrait ralentir cette année, les        les grossistes et les détaillants ICT ont continué de se focaliser
perspectives commerciales pour 2019 sont beaucoup plus posi-            sur l’augmentation de leurs flux de revenus issus des logiciels et

                                                                                                                                              13
USD et vendent en GBP. Bien que la rentabilité des entreprises du
           TABLE DES MATIÈRES

                                                                                                          secteur demeure généralement faible, la marge bénéficiaire ne
                                 Secteur anglais des TIC
                                                                                                          devrait pas se détériorer en 2019.
                                                                   2018       2019 prév.    2020 prév.
                                                                                                          En moyenne, les délais de paiement dans le secteur des TIC bri-
                                 Croissance du PIB (%)             1,4          1,4           1,8         tannique demeurent inchangés à quelque 60 jours. L’expérience
                                 Croissance de la valeur                                                  de paiement a été bonne au cours de ces deux dernières années,
                                 ajoutée du secteur (%)            4,7          2,7           3,7         et le niveau des paiements prolongés est faible. Le nombre de cas
                                                                                                          de défauts de paiement n’a pas augmenté au cours des 12 der-
           RAPPORT COMPLET

                                 Croissance moyenne du secteur au cours                                   niers mois et cette tendance positive devrait se poursuivre. Le
                                 des 3 dernières années (%)                                 5,7           niveau de faillites d’entreprises du secteur est moyen et aucune
                                 Croissance moyenne du secteur au cours                                   augmentation substantielle n’est attendue en 2019. Le secteur
                                 des 5 dernières années (%)                                 4,8           résiste à la tendance générale des faillites, étant donné que le
                                                                                                          nombre de faillites d’entreprises britanniques devrait augmenter
                                 Degré de vocation à l’exportation                         faible
                                                                                                          de 7% en 2019 après une hausse de 10% en 2019.
                                 Degré de concurrence                                      élevé
                                                                                                          À ce jour, notre politique de couverture pour le secteur des TIC
                                                       Sources: Macrobond, Oxford Economics, Atradius
                                                                                                          britannique demeure ouverte à neutre. Cela dit, la concurrence
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ

                                                                                                          est féroce et les marges des entreprises devraient rester sous
                                services, alors que les marges sur les ventes de matériel ont di-         pression, avec un minimum de barrières à l’entrée.
                                minué. Les consommateurs utilisent, chaque jour davantage, les
                                smartphones comme leur seul appareil informatique, tandis que             Compte tenu de la conjoncture économique actuelle, nous axons
                                les améliorations technologiques ne suffisent pas à générer une           nos discussions avec les acheteurs sur les mécanismes/tech-
                                croissance réelle dans le segment du matériel. La pression sur les        niques privilégiés de couverture du risque de change, afin de
                                marges persiste dans l’ensemble du secteur informatique, alors            leur assurer une couverture suffisante, car de nombreuses en-
                                que les acheteurs sont de plus en plus sensibles aux prix dans            treprises n’ont pas été confrontées à ce risque au cours des deux
           VUE D’ENSEMBLE

                                leurs décisions d’achat. Voilà un défi à relever par les revendeurs       dernières années. Dans la foulée d’un Brexit sans accord, des
                                qui n’ont pas pérennisé leur clientèle en optant pour un modèle           fluctuations de prix des produits informatiques et des hausses
                                davantage axé sur les services et leur permettant de proposer             de prix immédiates appliquées par les fournisseurs, pourraient
                                une valeur ajoutée.                                                       être constatées. L’adoption de mécanismes de couverture appro-
                                                                                                          priés est vitale pour les entreprises afin de limiter leur exposition
                                Depuis 2017, une pression supplémentaire s’est exercée sur les            au risque.
                                marges des entreprises du secteur des TIC à la suite de la dépré-
                                ciation de la livre sterling, qui a réduit le pouvoir d’achat de nom-     Nous continuons de suivre étroitement les fournisseurs TIC du
SECTORIELLES
PERFORMANCES

                                breuses entreprises du secteur, qui importent/achètent en EUR/            secteur des services financiers, qui est un marché important
                                                                                                          pour les ventes TIC au Royaume-Uni. La délocalisation poten-
                                                                                                          tielle d’institutions financières en Europe continentale à la suite
                                                                                                          du Brexit pourrait avoir des répercussions sur les fournisseurs
                                 Secteur britannique des TIC
                                                                                                          TIC. Bien que le gouvernement britannique ait cherché à rassurer
                                                                                                          les principales sociétés financières sur le fait que le secteur serait
                                                      Les développements technologiques                   protégé par un accord commercial dans le cadre du Brexit, le ré-
                                   Points Forts       soutiennent une forte demande de la                 sultat réel demeure incertain.
                                                        plupart des secteurs industriels

                                                      Les investissements dans les centres
                                                     de données/les services informatiques
                                                       hébergés continuent de s'accélérer                  Prévisions de performance des sous-secteurs

                                                          Les fournisseurs de services
                                                                                                                                      Production
                                                    informatiques réalisent des marges plus
                                                                                                                Production           et services de
                                                                    élevées
                                                                                                                et services        télécommunica-           Vente au
                                                                                                              informatiques               tions          détail et en gros
                                                    Incertitude économique accrue en raison
                                   Points Faibles       de la décision relative au Brexit

                                                     Niveau élevé de concurrence et faibles
                                                                    marges

                                                      Les ventes de matériel continuent de
                                                                                                                                                               Source: Atradius
                                                                     chuter

                                                                                       Source: Atradius

                                14
Etats-Unis

                                                                                                                                             TABLE DES MATIÈRES
77 L
    es répercussions du litige commercial sino-américain
   sont encore incertaines
77 Le nombre de faillites ne devrait pas chuter en 2018
77 L
    es paiements sont généralement exécutés dans un délai oscillant
   entre 30 et 90 jours

                                                                                                                                             RAPPORT COMPLET
 Vue d’ensemble

                                                     forte                                                                 forte
  Evaluation des risques                          amélioration        amélioration       stable        détérioration    détérioration

 Evolution des impayés au cours 
 des 6 derniers mois
                                                                          ✔

                                                                                                                                                    EN UN COUP D’ŒIL
                                                                                                                                             PERFORMANCE DU MARCHÉ
 Augmentation des impayés au cours 
 des 6 prochains mois
                                                                                          ✔
 Evolution des faillites au cours
 des 6 derniers mois
                                                                                          ✔
 Augmentation des faillites au cours
 des 6 prochains mois
                                                                                          ✔

                                                                                                                                             VUE D’ENSEMBLE
  Conditions de financement                         très élevé           élevé           moyen            faible          très faible

 Dépendance à l’égard des
 financements bancaires
                                                                          ✔

 Endettement global du secteur                                            ✔
 Volonté des banques d’accorder des
 crédits à ce secteur
                                                                          ✔

                                                                                                                                             PERFORMANCES
                                                                                                                                              SECTORIELLES
                                                     forte                                                                 forte
  Conditions commerciales                         amélioration        amélioration       stable        détérioration    détérioration

 Marges bénéficiaires: tendance
 générale au cours des 12 derniers mois
                                                                                          ✔
 Situation générale de la demande
 (ventes)
                                                                                          ✔

                                                                                                                         Source: Atradius

En 2018, le marché TIC américain a affiché une croissance écono-       ligentes, la maison intelligente, les montres intelligentes et les
mique robuste et une nouvelle augmentation de la consomma-             drones devraient voir leur chiffre d’affaires augmenter respecti-
tion privée, aidée une fois de plus par la croissance des salaires     vement de 7%, 17%, 19% et 4%.
et les créations d’emploi, et cette tendance positive devrait se
poursuivre au cours des prochains mois.                                Les services de streaming affichaient les taux de croissance les
                                                                       plus élevés en 2018, avec une hausse de 25% sur une base an-
Selon la Consumer Technology Association (CTA), le chiffre d’af-       nuelle. Les États-Unis demeurent le plus grand marché mon-
faires du commerce de détail du secteur américain des techno-          dial pour le contenu, l’accès et la technologie multimédia, mais
logies grand public a augmenté de 6% sur une base annuelle en          avec une concentration accrue sur les services d’abonnement
2018, pour atteindre le chiffre record de 377 milliards de dollars,    et réduite sur les achats à l’unité qui ont stimulé les dépenses
et une nouvelle hausse de 5,5% est prévue en 2019. En 2019, la         des consommateurs pendant des décennies. En dépit des taux
croissance du segment des smartphones ralentira quelque peu,           de croissance élevés dans de nombreux segments TIC, la forte
avec une hausse prévue du chiffre d’affaires de 2% et de 1% des        concurrence continue d’entraîner des stratégies de réduction
volumes unitaires. Cela dit, l’introduction prévue du smartphone       des prix et une compression des marges, tant pour les distribu-
5G stimulera l’augmentation de la demande. Les enceintes intel-        teurs que pour les détaillants. La concurrence reste vive et les

                                                                                                                                        15
Cela dit, toute mesure visant à imposer des droits de douane sur
           TABLE DES MATIÈRES

                                                                                                         la quasi-totalité des importations chinoises restantes (s’élevant
                                 Secteur américain des TIC
                                                                                                         approximativement à 300 milliards de dollars US) et toute me-
                                                                   2018       2019 prév.    2020 prév.
                                                                                                         sure de rétorsion de la Chine affecteraient certainement les TIC.
                                                                                                         Par crainte d’une telle décision, de nombreuses entreprises ont
                                 Croissance du PIB (%)             2,9          2,3           1,8        déjà commencé à stocker ou à importer les marchandises néces-
                                 Croissance de la valeur                                                 saires à partir d’autres marchés asiatiques.
                                 ajoutée du secteur (%)            8,6          6,8           4,7
                                                                                                         Une guerre commerciale à grande échelle entre les États-Unis
           RAPPORT COMPLET

                                 Croissance moyenne du secteur au cours                                  et la Chine entraînerait certainement une hausse des prix finaux
                                 des 3 dernières années (%)                                 8,7          d’une gamme de produits électroniques grand public et de com-
                                 Croissance moyenne du secteur au cours                                  posants TIC. Les détaillants américains du secteur devraient pou-
                                 des 5 dernières années (%)                                 7,9          voir absorber certains coûts dans une certaine mesure et réper-
                                                                                                         cuter partiellement les hausses de prix sur les consommateurs,
                                 Degré de vocation à l’exportation                         moyen
                                                                                                         mais cette stratégie a ses limites en raison de la concurrence
                                 Degré de concurrence                                      élevé         féroce régnant sur le marché. Dès lors, il n’est pas exclu que les
                                                                                                         marges des détaillants diminuent.
                                                       Sources: Macrobond, Oxford Economics, Atradius
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ

                                                                                                         Certaines entreprises du secteur peuvent transférer la produc-
                                marges restent sous pression constante. Tout gain de marge de-           tion de la Chine vers d’autres pays, réduisant ainsi la facture
                                vrait provenir de nouvelles gammes de produits ou d’une plus             finale pour les consommateurs américains. Les entreprises
                                grande part des ventes de services, qui ont tendance à dégager           possédant des chaînes d’approvisionnement complexes, princi-
                                des marges plus élevées. Les marges des fabricants sont affec-           palement dans les secteurs de haute technologie, peuvent mo-
                                tées par la pénétration déjà élevée du marché des catégories de          difier le mode de facturation de leurs coûts internes aux filiales
                                produits matures et le besoin d’innovation qui en découle, ce qui        afin de réduire leur facture des droits de douane. Toutefois, les
                                entraîne des coûts de R&D plus élevés.                                   chaînes d’approvisionnement TIC en souffriraient, car les pro-
           VUE D’ENSEMBLE

                                                                                                         duits TIC assemblés en Chine et exportés vers les États-Unis
                                Le comportement de paiement dans le secteur TIC américain                dépendent fortement des composants fabriqués aux États-Unis
                                s’est légèrement amélioré au cours des 12 derniers mois. Les             (semi-conducteurs, logiciels et autres articles). Dès lors, un im-
                                paiements dans le secteur sont généralement exécutés dans des            pact négatif potentiel est également constaté, principalement
                                délais oscillants entre 30 et 90 jours, mais dans certains cas, ils      pour l’approvisionnement en composants.
                                peuvent même être réalisés à 120 jours. Les retards de paiement
                                éventuels sont généralement liés à des différends sur le prix des        En dépit de l’incertitude relative aux droits de douane, notre
                                produits ou à d’autres questions, plutôt qu’à des problèmes de           politique de couverture demeure prudemment ouverte pour le
SECTORIELLES
PERFORMANCES

                                liquidité. Les fabricants proposent souvent une protection des           moment, en mettant l’accent sur des sous-secteurs favorables
                                prix ou des rabais sur les produits afin d’écouler leurs stocks et       comme les téléphones intelligents, les produits des technologies
                                jouir d’un temps d’avance sur l’innovation rapide de la technolo-        de la santé, les services de diffusion en continu ou par abonne-
                                gie constatée sur le marché. Cela peut engendrer des litiges et, in      ment et d’autres technologies émergentes, principalement les
                                fine, une augmentation des défauts de paiement jusqu’à ce que            dispositifs intelligents ou connectés, tout en étant plus prudents
                                les problèmes puissent être résolus. Aucune faillite majeure n’a         avec des sous-secteurs défavorables ou en déclin comme les PC
                                été constatée dans le secteur en 2018. Les faillites devraient se        et les semi-conducteurs.
                                stabiliser et ne pas afficher un recul substantiel en 2019, compte
                                tenu du niveau élevé de concurrence, des nombreuses créations
                                d’entreprises et des cycles toujours plus courts des produits.
                                                                                                          Prévisions de performance des sous-secteurs
                                À ce jour, les répercussions de l’escalade actuelle dans le litige
                                commercial opposant les États-Unis et la Chine sont encore in-                                      Production
                                certaines. Les produits liés aux TIC sont encore largement exclus              Production          et services de
                                des importations chinoises s’élevant à un montant de 200 mil-                  et services       télécommunica-          Vente au
                                liards de dollars US et sur lesquelles l’administration américaine           informatiques              tions         détail et en gros
                                a relevé récemment les droits de douane de 10% à 25%. Pour la
                                plupart des entreprises américaines touchées, l’impact à court
                                terme des restrictions imposées aux relations commerciales
                                avec Huawei semble être limité (Washington a ajouté Huawei
                                à une liste d’entreprises avec lesquelles les entreprises améri-
                                caines ne peuvent pas commercer sans une licence gouverne-                                                                 Source: Atradius
                                mentale). Il est prévu que les principaux fournisseurs américains
                                de semi-conducteurs, de puces et de processeurs de Huawei
                                seront en mesure de céder des ventes à l’heure actuelle, ce qui
                                réduira la vente de Huawei à court terme au minimum.

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