Market monitor Focus sur les performances et les perspectives du secteur des TIC - Atradius
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Juin 2019 market monitor Focus sur les performances et les perspectives du secteur des TIC
Dans les pages suivantes, nous indiquons les perspectives
générales pour chaque marché et secteur décrits en utilisant des
symboles météorologiques
Excellent Sombre
L’exposition au risque crédit est minime L’exposition au risque crédit est relative-
dans le secteur / les performances des ment élevée dans le secteur / les perfor-
entreprises du secteur sont solides par mances des entreprises du secteur sont
rapport à leur tendance à long terme inférieures à leur tendance à long terme
Bon Mauvais
L’exposition au risque crédit est faible L’exposition au risque crédit est très éle-
dans le secteur / les performances des vée dans le secteur / les performances des
entreprises du secteur sont supérieures à entreprises du secteur sont mauvaises par
leur tendance à long terme rapport à leur tendance à long terme
Correct
L’exposition au risque crédit est moyenne
dans le secteur / les performances des
entreprises du secteur sont stables
Clause limitative de responsabilité Atradius 2019
Ce rapport est fourni uniquement à des fins d’information et n’est pas conçu comme recom-
mandation visant des transactions particulières, des investissements ou autres stratégies quel-
conques à l’intention des lecteurs. Ces derniers doivent à cet égard prendre leurs propres déci-
sions de manière indépendante, qu’elles soient de nature commerciale ou autre. Si nous avons
veillé soigneusement à nous assurer que les informations contenues dans le présent rapport ont
été obtenues de sources fiables, Atradius n’est toutefois pas responsable d’éventuelles erreurs
ou omissions, ou des résultats obtenus par l’utilisation de ces informations. Tous les rensei-
gnements contenus dans le présent rapport sont donnés « tels quels », sans garantie quant à
leur exhaustivité, leur précision, leur degré d’actualité ou les résultats obtenus à partir de leur
utilisation, et sans garantie d’aucune sorte, expresse ou implicite. En aucun cas, Atradius, ses
partenaires ou sociétés apparentées, agents ou employés, ne pourront être tenus responsables
envers les lecteurs ou toute autre personne pour toute décision ou mesure prise sur la foi des
informations contenues dans ce rapport, ou pour tous dommages indirects, particuliers ou simi-
laires, même si ces personnes ont été avisées de l’éventualité de tels préjudices.
Copyright Atradius N.V. 2019Dans ce numéro…
TABLE DES MATIÈRES
Introduction L’escalade du différend commercial
sino-américain est le principal risque.............................. 4
Rapport complet
RAPPORT COMPLET
Chine Le secteur est confronté à des défis domestiques
et externes majeurs ................................................................ 5
France Les petites entreprises doivent s’adapter
pour survivre............................................................................. 7
Allemagne L’augmentation du nombre de faillites et de cas
de fraude a des répercussions sur le secteur................. 9
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ
Japon Accélération de la croissance des ventes avant
les Jeux Olympiques d’été en 2020................................ 11
Royaume-Uni Difficultés croissantes pour les revendeurs
des TIC ...................................................................................... 13
États-Unis Les répercussions du litige commercial
VUE D’ENSEMBLE
sino-américain sont encore incertaines....................... 15
Performance du marché en un coup d’œil
Australie................................................................................... 17
Inde............................................................................................ 18
Italie........................................................................................... 19
Pays-Bas................................................................................... 20
PERFORMANCES
SECTORIELLES
Espagne.................................................................................... 21
Taïwan...................................................................................... 22
Émirats arabes unis............................................................. 23
Vue d’ensemble Les performances sectorielles par pays........................ 24
Performances sectorielles Changements depuis d’avril 2019 ................................. 26
3TABLE DES MATIÈRES
L’escalade du
RAPPORT COMPLET
différend commercial
sino-américain est le
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ
principal risque
VUE D’ENSEMBLE
Le marché mondial des TIC continue de se développer, les ventes liards de dollars US et sur lesquelles l’administration américaine
de produits et services de technologie de l’information et de a relevé les droits de douane de 10% à 25% en mai 2019. Cela dit,
télécommunication devant augmenter de plus de 3% sur une toute mesure prise par les États-Unis pour imposer des droits de
base annuelle en 2019. Les logiciels d’entreprise et les services douane sur la quasi-totalité des importations restantes en pro-
informatiques devraient afficher une croissance supérieure à la venance de Chine et toute mesure de rétorsion prise par Pékin
moyenne (respectivement 8% et 5%). Les logiciels en tant que affecterait sans nul doute les résultats du secteur des TIC. Cela
SECTORIELLES
PERFORMANCES
services (SaaS) stimulent la croissance dans presque tous les devrait freiner la confiance des entreprises et des consomma-
segments du logiciel, tandis que les services de communication teurs dans le monde et nuire au climat de dépenses en TIC, tou-
continuent de générer l’essentiel des dépenses. jours favorable. Dans le même temps, l’impact de la décision des
États-Unis d’empêcher potentiellement des fournisseurs natio-
L’escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la naux et même étrangers de traiter avec la société de technologie
Chine constitue le principal risque pour les perspectives du sec- chinoise Huawei pourrait avoir un impact majeur sur de nom-
teur. Les produits liés aux TIC sont encore largement exclus des breux fournisseurs de TIC à moyen et long terme, notamment en
importations chinoises, qui s’élèvent à un montant de 200 mil- Asie et aux Etats-Unis.
4Chine
TABLE DES MATIÈRES
77 Le secteur est confronté à des défis domestiques et externes majeurs
77 Paiements exécutés dans un délai oscillant entre 30 et 60 jours en moyenne
77 Les retards de paiement devraient augmenter en 2019
RAPPORT COMPLET
Vue d’ensemble
forte forte
Evaluation des risques amélioration amélioration stable détérioration détérioration
Evolution des impayés au cours
des 6 derniers mois
✔
Augmentation des impayés au cours
des 6 prochains mois
✔
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ
Evolution des faillites au cours
des 6 derniers mois
✔
Augmentation des faillites au cours
des 6 prochains mois
✔
Conditions de financement très élevé élevé moyen faible très faible
Dépendance à l’égard des
✔
VUE D’ENSEMBLE
financements bancaires
Endettement global du secteur ✔
Volonté des banques d’accorder des
crédits à ce secteur
✔
forte forte
Conditions commerciales amélioration amélioration stable détérioration détérioration
PERFORMANCES
SECTORIELLES
Marges bénéficiaires: tendance
générale au cours des 12 derniers mois
✔
Situation générale de la demande
(ventes)
✔
Source: Atradius
Selon Fitch Solutions, le marché chinois des TIC a progressé de crucial pour sa prochaine étape de développement économique
8,2 % en 2018, atteignant une valeur de 2,86 billions de yuans. et a ensuite adopté des politiques ayant pour objet de soutenir
Au cours des trois prochaines années, la demande intérieure de- le développement des services informatiques hébergés et de la
vrait être soutenue par la libéralisation du secteur des services, fabrication avancée. En dépit des perspectives de croissance favo-
la modernisation de l’éducation et des soins de santé, les villes rables, le secteur chinois des TIC est confronté à des défis internes
intelligentes et l’internet des objets (IoT). De plus, l’augmentation et externes. Au niveau national, le ralentissement des investisse-
du revenu disponible soutient également les dépenses discrétion- ments en immobilisations, la surcapacité dans les secteurs ma-
naires en matériel informatique. nufacturiers à caractère incitatif pour la main-d’œuvre et les en-
treprises à fort effet de levier sont autant d’éléments qui risquent
Bien que la croissance dans le secteur du matériel informatique d’assombrir les perspectives de croissance des TIC.
grand public devrait être faible en raison des taux élevés de péné-
tration du marché, le développement d’une nouvelle technologie Pour les fabricants de TIC, la concurrence s’intensifie. L’offre ex-
de pointe (p. ex., la 5G) pourrait devenir un moteur de croissance cédentaire dans certains sous-secteurs comme les panneaux, les
pour les consommateurs qui souhaitent mettre à jour leurs ap- circuits imprimés et les batteries au lithium a suscité des craintes
pareils. Le matériel, les logiciels et les services informatiques des de guerre des prix. Dans le même temps, la flambée des coûts
entreprises sont essentiels pour l’expansion du marché à moyen salariaux affaiblit l’avantage de la Chine en matière de coûts, en
terme, car les taux de pénétration sont encore faibles en Chine. particulier par rapport à ses concurrents en Asie du Sud-Est. Se-
Cela dit, le gouvernement chinois a désigné le secteur des TIC lon la Banque mondiale, les coûts de la main-d’œuvre en Chine
5En moyenne, les paiements dans le secteur des TIC sont exécutés
TABLE DES MATIÈRES
dans un délai oscillant entre 30 et 60 jours. En raison des condi-
Secteur chinois des TIC
tions de marché plus difficiles, les retards de paiement devraient
2018 2019 prév. 2020 prév. augmenter en 2019. Une augmentation importante du nombre de
faillites n’est pas attendue pour le moment, mais ne peut être ex-
Croissance du PIB (%) 6,6 6,2 5,9 clue si le différend commercial avec les États-Unis et le problème
Croissance de la valeur Huawei s’aggravaient.
ajoutée du secteur (%) 11,4 6,9 6,5
Un autre risque est celui d’un aléa moral plus élevé lors d’un re-
RAPPORT COMPLET
Croissance moyenne du secteur au cours tournement de marché, car certains acteurs peuvent parier sur
des 3 dernières années (%) 12,2 des opérations ponctuelles pour faire beaucoup d’argent et dis-
Croissance moyenne du secteur au cours paraître du secteur par la suite. Les questions de transparence
des 5 dernières années (%) 8,1 restent l’un des principaux défis du secteur chinois des TIC, car la
propriété des entreprises et la structure des groupes ne sont pas
Degré de vocation à l’exportation moyen
toujours évidentes et il existe souvent différents types de services
Degré de concurrence élevé financiers. Les garanties croisées sont largement utilisées dans
les prêts bancaires aux négociants en TIC, ce qui signifie que l’ef-
Sources: Macrobond, Oxford Economics, Atradius
fondrement des liquidités d’une entreprise pourrait en entraîner
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ
d’autres.
sont deux fois plus élevés qu’en Indonésie, aux Philippines, en
Thaïlande et au Vietnam. Les distributeurs et les détaillants de Notre politique de couverture est neutre à prudente, compte
TIC sont également confrontés à des défis et à des risques ma- tenu des principaux défis mentionnés ci-dessus. Nous évaluons
jeurs. La plupart des plus petits acteurs de ce segment sont des actuellement l’impact du différend commercial et de la question
distributeurs de TIC qui ne proposent qu’une ou deux marques de Huawei sur l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement et de
et, comme le marché des TIC évolue rapidement, ces entreprises valeur des TIC en Chine.
sont exposées à des risques élevés en raison de portefeuilles de
VUE D’ENSEMBLE
produits très concentrés. En dépit de bonnes perspectives de croissance, les producteurs
de TIC sont confrontés à une concurrence féroce, et leur perfor-
Le différend commercial en cours avec les États-Unis exerce une mance pourrait être gravement affectée par le différend commer-
pression sur le taux de croissance du marché des TIC. Des droits cial sino-américain. Dans ce segment, nous évaluons la rentabili-
d’importation américains potentiels de 25% sur les articles de té- té des entreprises et la part des importations/exportations pour
lécommunications chinois et les composants des smartphones, y notre évaluation des risques. Pour les prestataires de services,
compris les écrans et les circuits imprimés, pourraient ralentir la les ventes sont généralement réalisées sur la base de projets, qui
croissance du chiffre d’affaires des fabricants d’équipements té- peuvent être facilement repoussés. En général, nous sommes
SECTORIELLES
PERFORMANCES
lécoms. plus restrictifs à l’égard des petits distributeurs de TIC, des in-
tégrateurs de systèmes et des détaillants en ligne, car, dans ces
Le marché chinois du matériel informatique se caractérise par segments, la concurrence est féroce et la situation financière des
une forte dépendance à l’égard des importations (environ 87,5% entreprises est souvent faible.
des importations informatiques en Chine sont des composants
électroniques, qui doivent être assemblés sur le continent et ré-
exportés). En raison des tarifs plus élevés, les sociétés informa-
tiques mondiales pourraient commencer à déplacer leurs usines Prévisions de performance des sous-secteurs
de production en Chine vers d’autres pays, ce qui aurait un im-
pact négatif sur la chaîne d’approvisionnement en TIC de la Chine. Production
Une dépréciation du renminbi augmenterait le coût global pour le Production et services de
secteur des TIC en Chine, qui dépend fortement des technologies et services télécommunica- Vente au
importées. Dans le même temps, une croissance économique plus informatiques tions détail et en gros
faible et une perte de confiance des consommateurs et des en-
treprises suscitée par le différend commercial en cours auraient
une incidence directe sur les achats nationaux de TIC. La décision
des États-Unis d’empêcher potentiellement des fournisseurs na-
tionaux et même étrangers de faire affaire avec la société de tech-
nologie chinoise Huawei pourrait avoir un impact majeur sur la Source: Atradius
société elle-même et ses fournisseurs nationaux. Huawei aurait
suffisamment de composants matériels en réserve pour pouvoir
fonctionner pendant 3 à 6 mois, voire jusqu’à un an. Cependant, il
semble plus difficile pour Huawei de remplacer les logiciels four-
nis. Dans tous les cas, la société doit trouver une solution pour des
fournitures matérielles et logicielles de haute qualité à moyen et
long terme.
6France
TABLE DES MATIÈRES
77 Les petites entreprises doivent s’adapter pour survivre
77 Le marché du matériel informatique reste sous pression
77 En moyenne, les paiements sont exécutés à 45 jours
RAPPORT COMPLET
Vue d’ensemble
forte forte
Evaluation des risques amélioration amélioration stable détérioration détérioration
Evolution des impayés au cours
des 6 derniers mois
✔
Augmentation des impayés au cours
des 6 prochains mois
✔
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ
Evolution des faillites au cours
des 6 derniers mois
✔
Augmentation des faillites au cours
des 6 prochains mois
✔
Conditions de financement très élevé élevé moyen faible très faible
Dépendance à l’égard des
✔
VUE D’ENSEMBLE
financements bancaires
Endettement global du secteur ✔
Volonté des banques d’accorder des
crédits à ce secteur
✔
forte forte
Conditions commerciales amélioration amélioration stable détérioration détérioration
Marges bénéficiaires: tendance
PERFORMANCES
SECTORIELLES
générale au cours des 12 derniers mois
✔
Situation générale de la demande
(ventes)
✔
Source: Atradius
Alors que le marché français des TIC s’est de plus en plus tourné report des achats de renouvellement. Les ventes de tablettes et
vers les services au cours des deux dernières années, le segment de PC sont fortement affectées par la concurrence d’autres ap-
des logiciels et services informatiques demeure le moteur de pareils tels que les smartphones, un taux d’équipement élevé et
la croissance de l’industrie. Selon la fédération professionnelle la pression sur les prix due à la pénurie de certains composants
Syntec/IDC, le chiffre d’affaires des logiciels et services informa- électroniques. Les services informatiques hébergés, la numéri-
tiques a progressé de 4,1% en 2018, à 56,3 milliards EUR. Cette sation et le développement de la virtualisation réduisent la de-
croissance est principalement tirée par les projets de transfor- mande de produits de matériel IT du secteur des entreprises.
mation numérique, les SMACS (Social, Mobilité, Analytique, Cloud
et Sécurité) progressant de 15,4%. Les logiciels et services in- Selon l’institut de recherche GfK, le marché français de la télé-
formatiques devraient connaître une nouvelle croissance de 4% phonie mobile a reculé de 6% en volume en 2018 (ce qui corres-
environ en 2019, en dépit de perspectives de croissance écono- pond à la tendance mondiale), mais les ventes ont progressé de
mique plus modérée pour la France cette année. 3,7%, à 8,6 milliards EUR, en raison de prix moyens plus élevés
(tendance vers des produits premium).
En revanche, le marché français du matériel informatique est
resté sous pression en 2018, affichant un repli de 11,8% en vo- De nombreuses entreprises du secteur TIC doivent adapter leur
lume (PC) en 2018, selon l’institut d’études Gartner. Les ventes modèle commercial en raison de la transition des conditions du
de matériel informatique destinées aux ménages privés ont marché, du matériel informatique aux services et aux nouvelles
chuté de 13%, l’incertitude économique accrue ayant entraîné le technologies. Les grossistes tentent de s’éloigner de la simple
7Toutefois, la situation pourrait rapidement se détériorer en rai-
TABLE DES MATIÈRES
son de l’évolution rapide et de l’environnement très concurren-
Secteur français des TIC
tiel du marché, dans lequel de nombreux acteurs éprouvent des
2018 2019 prév. 2020 prév. difficultés à modifier leur modèle économique. Les petites en-
treprises IT, dont la structure de coûts est rigide et dont le por-
Croissance du PIB (%) 1,6 1,4 1,5 tefeuille de clients ou de fournisseurs est concentré, pourraient
Croissance de la valeur être rapidement touchées par une baisse des revenus. La forte
ajoutée du secteur (%) 5,1 4,0 2,9 pression sur les prix et les opérations ponctuelles affectent de
nombreux grossistes et détaillants de matériel informatique, qui
RAPPORT COMPLET
Croissance moyenne du secteur au cours souffrent de marges structurellement serrées et d’un faible ni-
des 3 dernières années (%) 4,8 veau de fonds propres.
Croissance moyenne du secteur au cours
des 5 dernières années (%) 4,4 Compte tenu des conditions de marché volatiles dans lesquelles
des défaillances commerciales soudaines ne peuvent être ex-
Degré de vocation à l’exportation faible
clues, notre politique de couverture dans le secteur des TIC de-
Degré de concurrence élevé meure généralement neutre, avec une plus grande prudence
pour les petites entreprises et le segment du commerce de gros
Sources: Macrobond, Oxford Economics, Atradius
et de détail, en particulier.
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ
vente de matériel pour offrir des produits à plus forte valeur
ajoutée et des services informatiques afin d’améliorer la renta-
bilité, car cela permet d’augmenter les revenus et d’améliorer Prévisions de performance des sous-secteurs
les marges. Toutefois, ces efforts ne sont pas faciles à réaliser
et de nombreux acteurs n’ont pas atteint leurs objectifs, car la Production
transition vers de nouveaux modèles commerciaux est souvent Production et services de
compliquée et prend plus de temps que prévu. De plus, ce chan- et services télécommunica- Vente au
VUE D’ENSEMBLE
gement exige une gestion et un personnel hautement qualifiés, informatiques tions détail et en gros
mais plusieurs entreprises IT éprouvent actuellement des diffi-
cultés à recruter ou à conserver des experts.
En moyenne, les paiements dans le secteur français des TIC sont
exécutés à 45 jours environ et, pour l’instant, nous anticipons
que les retards de paiement et les faillites resteront relativement Source: Atradius
faibles, sans augmentation majeure au second semestre 2019.
SECTORIELLES
PERFORMANCES
Secteur français des TIC
Les besoins de 'big data' et de mobilité
Points Forts génèrent une nouvelle demande
Des services à forte valeur ajoutée pour
un EBITDA solide
Les entreprises s'appuient souvent
Points Faibles sur un portefeuille concentré de
fournisseurs et de clients.
Le marché se compose d'un grand
nombre de petites entreprises fragiles.
Manque d'experts IT
Source: Atradius
8Allemagne
TABLE DES MATIÈRES
77 L
’augmentation du nombre de faillites et de cas de fraude
a des répercussions sur le secteur
77 Concurrence féroce et pression sur les prix
77 En moyenne, les paiements sont exécutés entre 30 et 60 jours
RAPPORT COMPLET
Vue d’ensemble
forte forte
Evaluation des risques amélioration amélioration stable détérioration détérioration
Evolution des impayés au cours
des 6 derniers mois
✔
Augmentation des impayés au cours
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ
des 6 prochains mois
✔
Evolution des faillites au cours
des 6 derniers mois
✔
Augmentation des faillites au cours
des 6 prochains mois
✔
Conditions de financement très élevé élevé moyen faible très faible
VUE D’ENSEMBLE
Dépendance à l’égard des
financements bancaires
✔
Endettement global du secteur ✔
Volonté des banques d’accorder des
crédits à ce secteur
✔
forte forte
Conditions commerciales
PERFORMANCES
SECTORIELLES
amélioration amélioration stable détérioration détérioration
Marges bénéficiaires: tendance
générale au cours des 12 derniers mois
✔
Situation générale de la demande
(ventes)
✔
Source: Atradius
Les TIC jouent un rôle central dans l’économie allemande, surpas- Le chiffre d’affaires dans le secteur des télécommunications est
sant les secteurs industriels traditionnels (tels que la construc- reparti à la hausse (+1,6% en 2018 et +1,1% en 2019), tandis que
tion mécanique ou la chimie) en termes d’innovation et de taux le chiffre d’affaires informatique (matériel, logiciels et services
de croissance à moyen terme. Si le marché allemand des TIC est informatiques) devrait augmenter de 2,5% cette année. Dans ce
dominé par quelques grands groupes, il se caractérise par un segment, les ventes de logiciels (+6,3%) devraient être le princi-
nombre élevé de petites et moyennes entreprises. Le secteur em- pal moteur de la croissance, comme tel a été le cas au cours des
ploie plus d’un million de personnes et a généré quelque 150.000 années précédentes. Cela dit, la tendance négative caractérisant
nouveaux emplois au cours des cinq dernières années. Quarante les ventes d’électronique grand public devrait se poursuivre (-5%
mille nouveaux emplois devraient être créés en 2019 (en hausse en 2019).
de 3,5% par rapport à 2018), et les TIC resteront un moteur de la
croissance de l’emploi à long terme. En dépit d’une croissance continue des ventes, la plupart des en-
treprises du secteur des TIC continuent d’afficher des marges très
Selon l’Association fédérale allemande des technologies de l’in- serrées en raison de la concurrence féroce dans tous les sous-sec-
formation, des télécommunications et des nouveaux médias teurs, tandis que la solidité des capitaux propres est inférieure
(BITKOM), le chiffre d’affaires des TIC a augmenté de 2% en 2018 à la moyenne. Une concurrence féroce et une forte érosion des
pour atteindre 160 milliards EUR. Cette tendance devrait se pour- prix ont conduit à une tendance continue à la consolidation. Sauf
suivre en 2019, avec un taux de croissance prévu de 1,5%. si elles sont bien implantées dans des produits de niche, les pe-
9dente). Nous prévoyons que cette tendance négative se poursui-
TABLE DES MATIÈRES
vra, avec une nouvelle augmentation des retards de paiement et
Secteur allemand des ICT
des faillites d’entreprises en 2019, en particulier parmi les petits
2018 2019 prév. 2020 prév.
acteurs du secteur des TIC et dans le segment de la vente en gros
et au détail.
Croissance du PIB (%) 1,5 1,1 1,6
Croissance de la valeur Un autre problème réside dans le fait que, en raison de l’évolution
ajoutée du secteur (%) 3,5 3,1 3,2 rapide de la technologie dans ce secteur et des faibles marges, le
segment de la vente en gros et au détail d’appareils électroniques
RAPPORT COMPLET
Croissance moyenne du secteur au cours est particulièrement sensible à la fraude. Nous restons particuliè-
des 3 dernières années (%) 3,5 rement prudents à ce sujet, car même des entreprises innocentes
Croissance moyenne du secteur au cours prises dans ce que l’on appelle un ‘carrousel TVA’ peuvent être
des 5 dernières années (%) 3,5 amenées à assumer des dettes fiscales importantes, entraînant
des problèmes de liquidités, le ‘gel’ des comptes par les autorités
Degré de vocation à l’exportation moyen
fiscales ainsi que l’effet négatif de pertes de ventes à des clients
Degré de concurrence très élevé méfiants lorsqu’il s’agit d’acheter à des fournisseurs poursuivis.
Sources: Macrobond, Oxford Economics, Atradius
En général, notre politique de couverture pour le secteur TIC est
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ
neutre pour les producteurs et les fournisseurs de services IT et
tites entreprises des TIC, dont le chiffre d’affaires annuel est infé- de télécommunications, mais restrictive pour les grossistes et les
rieur à 50 millions EUR, sont - et continueront d’être - les parents détaillants de produits TIC, en raison de ces problèmes et du fait
pauvres dans cet environnement impitoyable. que les sinistres ont augmenté au cours de ces derniers mois.
Étant donné que le secteur des TIC est un secteur très évolutif
En moyenne, les paiements dans le secteur des TIC sont exécutés et innovant se caractérisant par une forte érosion des prix et une
dans un délai entre 30 et 60 jours, voire, dans certains cas, 90 concurrence féroce, nous voulons des informations complètes
jours. En raison des conditions de marché plus difficiles (concur- (par exemple, des chiffres intermédiaires, des budgets de tréso-
VUE D’ENSEMBLE
rence féroce et guerres des prix), les retards de paiement, les fail- rerie, un aperçu des lignes bancaires, etc.) sur chaque entreprise
lites et les sinistres ont augmenté en 2018 (selon les dernières que nous couvrons.
données disponibles, les faillites des entreprises TIC ont augmen-
té de 3,6% au premier semestre 2018 par rapport à l’année précé-
Secteur allemand des TIC Prévisions de performance des sous-secteurs
SECTORIELLES
PERFORMANCES
Secteur axé sur l'innovation avec Production
Points Forts des investissements élevés dans les Production et services de
innovations de produits ou de processus et services télécommunica- Vente au
informatiques tions détail et en gros
Les services additionnels (forfaits
complets) génèrent souvent des
décisions d'achat positives et la
fidélisation de la clientèle
Le secteur TIC affiche le taux de création
d'entreprises le plus élevé par rapport
Source: Atradius
aux autres secteurs
Une forte pression à l'innovation et des
Points Faibles investissements élevés doivent être
financés
L'interchangeabilité croissante des
produits complique la tâche des
entreprises lorsqu'il s'agit de se
distinguer de leurs concurrents
Une concurrence féroce et une forte
pression sur les prix se traduisent par
des marges faibles
Source: Atradius
10Japon
TABLE DES MATIÈRES
77 A
ccélération de la croissance des ventes avant les
Jeux Olympiques d’été en 2020
77 En moyenne, les paiements sont exécutés entre 90 et 120 jours
77 Faible taux de faillites
RAPPORT COMPLET
Vue d’ensemble
forte forte
Evaluation des risques amélioration amélioration stable détérioration détérioration
Evolution des impayés au cours
des 6 derniers mois
✔
Augmentation des impayés au cours
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ
des 6 prochains mois
✔
Evolution des faillites au cours
des 6 derniers mois
✔
Augmentation des faillites au cours
des 6 prochains mois
✔
Conditions de financement très élevé élevé moyen faible très faible
VUE D’ENSEMBLE
Dépendance à l’égard des
financements bancaires
✔
Endettement global du secteur ✔
Volonté des banques d’accorder des
crédits à ce secteur
✔
forte forte
Conditions commerciales
PERFORMANCES
SECTORIELLES
amélioration amélioration stable détérioration détérioration
Marges bénéficiaires: tendance
générale au cours des 12 derniers mois
✔
Situation générale de la demande
(ventes)
✔
Source: Atradius
Le secteur des TIC japonais est bien établi et jouit d’une répu- JPY (150,2 milliards EUR) en 2019 et atteindre 22,13 billions JPY
tation mondiale d’excellence et d’innovation. Au niveau mondial, (172,6 milliards EUR) en 2021, soit un taux de croissance annuel
le Japon était le troisième plus grand marché TIC en termes de composé (TCAC) de 4,8%. L’augmentation des dépenses en 2019
dépenses en 2018 (220 milliards de dollars), derrière les États- et 2020 est alimentée par les Jeux Olympiques de 2020 à Tokyo,
Unis (1,3 billion de dollars) et la Chine (499 milliards de dollars). alors que les entreprises se préparent à l’afflux de visiteurs et
En 2019, les dépenses totales devraient augmenter de 4%, pour que des opérations médiatiques mondiales sont mises en place
atteindre 26,1 billions JPY (229,1 milliards USD). En termes de pour l’événement, et que les investissements des entreprises ja-
chiffre d’affaires, trois sociétés japonaises (Hitachi, Sony, Pana- ponaises dans les TIC augmentent.
sonic) figurent parmi les 15 premières entreprises TIC mondiales.
Les ventes de matériel informatique devraient s’élever à 2,62 bil-
Le marché restera robuste, reflétant l’affluence de la clientèle lions JPY (20,4 milliards EUR) en 2019 et augmenter légèrement
locale et la sophistication de la base des entreprises. Toutefois, à 2,7 billions JPY (21 milliards EUR) en 2022, soit un TCAC de
la croissance est quelque peu freinée par la saturation accrue 1,2%. Alors que les fournisseurs de PC bénéficieront de la hausse
du marché intérieur, en particulier pour les PC et les solutions des prix unitaires et devraient voir un coup de fouet en 2020
logicielles et de services. La croissance des dépenses IT devrait lorsque le support de Windows 7 arrivera à échéance, la baisse de
augmenter régulièrement entre 2019 et 2022. Le chiffre d’af- la demande d’imprimantes et la cannibalisation de la demande
faires des services informatiques devrait s’élever à 19,25 billions d’infrastructures internes seront freinées par l’adoption, par les
11Les entreprises TIC japonaises obtiennent facilement des finan-
TABLE DES MATIÈRES
cements, car les banques sont parfaitement disposées à prêter
Secteur japonais des TIC
et les taux d’intérêt sont bas. Le gouvernement actuel est très
2018 2019 prév. 2020 prév.
favorable aux prêts bancaires, faisant pression sur les banques
pour qu’elles prêtent même aux entreprises les plus faibles. Dès
Croissance du PIB (%) 0,8 0,5 0,4 lors, les ratios d’endettement élevés sont courants au Japon.
Croissance de la valeur
ajoutée du secteur (%) 1,1 1,9 0,7 En moyenne, les paiements dans le secteur des TIC sont exécutés
dans un délai oscillant entre 90 et 120 jours. La culture d’entre-
RAPPORT COMPLET
Croissance moyenne du secteur au cours prise au Japon favorise le paiement rapide et, dès lors, le taux de
des 3 dernières années (%) 0,5 paiements prolongés est faible. Le taux de faillites dans le sec-
Croissance moyenne du secteur au cours teur TIC est faible et devrait rester stable en 2019.
des 5 dernières années (%) 0,4
Notre politique de couverture pour ce secteur reste ouverte, en
Degré de vocation à l’exportation très élevé
raison d’une croissance stable et de perspectives positives, d’un
Degré de concurrence très élevé faible niveau de faillites, d’une bonne expérience de paiement et
du fait que le marché est dominé par de grandes entreprises et
Sources: Macrobond, Oxford Economics, Atradius
des entreprises nationales bien établies.
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ
entreprises, de solutions hébergées. Les ventes de logiciels de- Nous continuons de surveiller de près les incidences du différend
vraient s’élever à 4,26 billions JPY (33,2 milliards EUR) en 2019 commercial en cours entre la Chine et les États-Unis et le pro-
et augmenter à 5,18 billions JPY (40,4 milliards EUR) en 2022, blème Huawei.
soit un TCAC de 6,7%. L’appréciation du yen augmentera l’acces-
sibilité financière des solutions logicielles améliorées, alors que
les entreprises investissent toujours davantage dans des solu-
tions telles que la cybersécurité et l’analyse de données. Prévisions de performance des sous-secteurs
VUE D’ENSEMBLE
L’escalade récente du différend commercial sino-américain, et Production
en particulier les restrictions imposées par les États-Unis sur les Production et services de
fournisseurs de la société de technologie chinoise Huawei, au- et services télécommunica- Vente au
ront sans aucun doute des répercussions sur certaines activités informatiques tions détail et en gros
japonaises liées aux TIC. Pour le moment, l’impact sur les ventes
et la rentabilité semble être limité, tandis que les conséquences
à moyen et à long terme sont actuellement difficiles à prédire.
SECTORIELLES
PERFORMANCES
Tout ralentissement économique en Chine provoqué par le diffé-
rend commercial aurait certainement pour effet de réduire la de-
mande d’exportation de TIC par le Japon vers la Chine et d’autres Source: Atradius
régions de l’Asie.
Secteur japonais des TIC
Haut niveau d'innovation dans
Points Forts l'ensemble du secteur
Résilience financière de la plupart des
entreprises TIC
Forte dépendance aux exportations et
Points Faibles sensibilité à la volatilité des taux de
change
Concurrence féroce, en particulier dans
le segment du commerce de détail des
TIC
Source: Atradius
12Royaume-Uni
TABLE DES MATIÈRES
77 Difficultés croissantes pour les revendeurs TIC
77 En moyenne, les paiements sont exécutés à 60 jours
77 Le secteur TIC résiste toujours à la tendance générale des faillites
RAPPORT COMPLET
Vue d’ensemble
forte forte
Evaluation des risques amélioration amélioration stable détérioration détérioration
Evolution des impayés au cours
des 6 derniers mois
✔
Augmentation des impayés au cours
des 6 prochains mois
✔
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ
Evolution des faillites au cours
des 6 derniers mois
✔
Augmentation des faillites au cours
des 6 prochains mois
✔
Conditions de financement très élevé élevé moyen faible très faible
Dépendance à l’égard des
✔
VUE D’ENSEMBLE
financements bancaires
Endettement global du secteur ✔
Volonté des banques d’accorder des
crédits à ce secteur
✔
forte forte
Conditions commerciales amélioration amélioration stable détérioration détérioration
PERFORMANCES
SECTORIELLES
Marges bénéficiaires: tendance
générale au cours des 12 derniers mois
✔
Situation générale de la demande
(ventes)
✔
Source: Atradius
Selon la société d’analystes Nelson Hall, les dépenses des entre- tives pour le secteur technologique britannique que pour le reste
prises britanniques dans l’IT et l’externalisation des processus de l’économie. En dépit de l’incertitude qui plane sur Brexit, le
d’affaires (BPO) ont diminué de 60% en 2018, à 2,9 milliards GBP secteur technologique britannique a de nouveau attiré, en 2018,
(contre 5,1 milliards GBP en 2017). Cette baisse résultait essen- un plus gros volume d’investissements en capital-risque et d’in-
tiellement de l’insécurité accrue afférente au Brexit, qui a conduit troductions en bourse que tout autre pays européen. Le niveau
les entreprises à retarder leurs investissements internes, à révi- élevé des investissements entrants est dû à l’afflux de fonds des-
ser leurs budgets, à postposer des plans et à retarder des mises tinés à des secteurs technologiques tels que la technologie finan-
à jour non essentielles. cière (fintech), l’intelligence artificielle (IA), la chaîne de blocs et
la cryptomonnaie.
Cela dit, cette forte baisse a été en partie compensée par une
augmentation de 68% des investissements du secteur public Les logiciels et les services de données demeurent les principaux
dans les technologies de l’information et l’externalisation, qui ont moteurs de la croissance des TIC, avec les services informatiques
atteint 2,9 milliards de GBP. Les administrations centrales ont hébergés et l’Internet des Objets. Les centres de données, le
pris à leur compte 95% des dépenses; dans ce cadre, les centres développement continu d’applications mobiles et les nouvelles
de données, l’infrastructure d’hébergement et la gestion des ap- technologies telles que les appareils portables sont les domaines
plications étaient des éléments clés. Alors que la croissance des qui devraient stimuler le secteur dans les années à venir. En 2018,
ventes dans le secteur des TIC devrait ralentir cette année, les les grossistes et les détaillants ICT ont continué de se focaliser
perspectives commerciales pour 2019 sont beaucoup plus posi- sur l’augmentation de leurs flux de revenus issus des logiciels et
13USD et vendent en GBP. Bien que la rentabilité des entreprises du
TABLE DES MATIÈRES
secteur demeure généralement faible, la marge bénéficiaire ne
Secteur anglais des TIC
devrait pas se détériorer en 2019.
2018 2019 prév. 2020 prév.
En moyenne, les délais de paiement dans le secteur des TIC bri-
Croissance du PIB (%) 1,4 1,4 1,8 tannique demeurent inchangés à quelque 60 jours. L’expérience
Croissance de la valeur de paiement a été bonne au cours de ces deux dernières années,
ajoutée du secteur (%) 4,7 2,7 3,7 et le niveau des paiements prolongés est faible. Le nombre de cas
de défauts de paiement n’a pas augmenté au cours des 12 der-
RAPPORT COMPLET
Croissance moyenne du secteur au cours niers mois et cette tendance positive devrait se poursuivre. Le
des 3 dernières années (%) 5,7 niveau de faillites d’entreprises du secteur est moyen et aucune
Croissance moyenne du secteur au cours augmentation substantielle n’est attendue en 2019. Le secteur
des 5 dernières années (%) 4,8 résiste à la tendance générale des faillites, étant donné que le
nombre de faillites d’entreprises britanniques devrait augmenter
Degré de vocation à l’exportation faible
de 7% en 2019 après une hausse de 10% en 2019.
Degré de concurrence élevé
À ce jour, notre politique de couverture pour le secteur des TIC
Sources: Macrobond, Oxford Economics, Atradius
britannique demeure ouverte à neutre. Cela dit, la concurrence
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ
est féroce et les marges des entreprises devraient rester sous
services, alors que les marges sur les ventes de matériel ont di- pression, avec un minimum de barrières à l’entrée.
minué. Les consommateurs utilisent, chaque jour davantage, les
smartphones comme leur seul appareil informatique, tandis que Compte tenu de la conjoncture économique actuelle, nous axons
les améliorations technologiques ne suffisent pas à générer une nos discussions avec les acheteurs sur les mécanismes/tech-
croissance réelle dans le segment du matériel. La pression sur les niques privilégiés de couverture du risque de change, afin de
marges persiste dans l’ensemble du secteur informatique, alors leur assurer une couverture suffisante, car de nombreuses en-
que les acheteurs sont de plus en plus sensibles aux prix dans treprises n’ont pas été confrontées à ce risque au cours des deux
VUE D’ENSEMBLE
leurs décisions d’achat. Voilà un défi à relever par les revendeurs dernières années. Dans la foulée d’un Brexit sans accord, des
qui n’ont pas pérennisé leur clientèle en optant pour un modèle fluctuations de prix des produits informatiques et des hausses
davantage axé sur les services et leur permettant de proposer de prix immédiates appliquées par les fournisseurs, pourraient
une valeur ajoutée. être constatées. L’adoption de mécanismes de couverture appro-
priés est vitale pour les entreprises afin de limiter leur exposition
Depuis 2017, une pression supplémentaire s’est exercée sur les au risque.
marges des entreprises du secteur des TIC à la suite de la dépré-
ciation de la livre sterling, qui a réduit le pouvoir d’achat de nom- Nous continuons de suivre étroitement les fournisseurs TIC du
SECTORIELLES
PERFORMANCES
breuses entreprises du secteur, qui importent/achètent en EUR/ secteur des services financiers, qui est un marché important
pour les ventes TIC au Royaume-Uni. La délocalisation poten-
tielle d’institutions financières en Europe continentale à la suite
du Brexit pourrait avoir des répercussions sur les fournisseurs
Secteur britannique des TIC
TIC. Bien que le gouvernement britannique ait cherché à rassurer
les principales sociétés financières sur le fait que le secteur serait
Les développements technologiques protégé par un accord commercial dans le cadre du Brexit, le ré-
Points Forts soutiennent une forte demande de la sultat réel demeure incertain.
plupart des secteurs industriels
Les investissements dans les centres
de données/les services informatiques
hébergés continuent de s'accélérer Prévisions de performance des sous-secteurs
Les fournisseurs de services
Production
informatiques réalisent des marges plus
Production et services de
élevées
et services télécommunica- Vente au
informatiques tions détail et en gros
Incertitude économique accrue en raison
Points Faibles de la décision relative au Brexit
Niveau élevé de concurrence et faibles
marges
Les ventes de matériel continuent de
Source: Atradius
chuter
Source: Atradius
14Etats-Unis
TABLE DES MATIÈRES
77 L
es répercussions du litige commercial sino-américain
sont encore incertaines
77 Le nombre de faillites ne devrait pas chuter en 2018
77 L
es paiements sont généralement exécutés dans un délai oscillant
entre 30 et 90 jours
RAPPORT COMPLET
Vue d’ensemble
forte forte
Evaluation des risques amélioration amélioration stable détérioration détérioration
Evolution des impayés au cours
des 6 derniers mois
✔
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ
Augmentation des impayés au cours
des 6 prochains mois
✔
Evolution des faillites au cours
des 6 derniers mois
✔
Augmentation des faillites au cours
des 6 prochains mois
✔
VUE D’ENSEMBLE
Conditions de financement très élevé élevé moyen faible très faible
Dépendance à l’égard des
financements bancaires
✔
Endettement global du secteur ✔
Volonté des banques d’accorder des
crédits à ce secteur
✔
PERFORMANCES
SECTORIELLES
forte forte
Conditions commerciales amélioration amélioration stable détérioration détérioration
Marges bénéficiaires: tendance
générale au cours des 12 derniers mois
✔
Situation générale de la demande
(ventes)
✔
Source: Atradius
En 2018, le marché TIC américain a affiché une croissance écono- ligentes, la maison intelligente, les montres intelligentes et les
mique robuste et une nouvelle augmentation de la consomma- drones devraient voir leur chiffre d’affaires augmenter respecti-
tion privée, aidée une fois de plus par la croissance des salaires vement de 7%, 17%, 19% et 4%.
et les créations d’emploi, et cette tendance positive devrait se
poursuivre au cours des prochains mois. Les services de streaming affichaient les taux de croissance les
plus élevés en 2018, avec une hausse de 25% sur une base an-
Selon la Consumer Technology Association (CTA), le chiffre d’af- nuelle. Les États-Unis demeurent le plus grand marché mon-
faires du commerce de détail du secteur américain des techno- dial pour le contenu, l’accès et la technologie multimédia, mais
logies grand public a augmenté de 6% sur une base annuelle en avec une concentration accrue sur les services d’abonnement
2018, pour atteindre le chiffre record de 377 milliards de dollars, et réduite sur les achats à l’unité qui ont stimulé les dépenses
et une nouvelle hausse de 5,5% est prévue en 2019. En 2019, la des consommateurs pendant des décennies. En dépit des taux
croissance du segment des smartphones ralentira quelque peu, de croissance élevés dans de nombreux segments TIC, la forte
avec une hausse prévue du chiffre d’affaires de 2% et de 1% des concurrence continue d’entraîner des stratégies de réduction
volumes unitaires. Cela dit, l’introduction prévue du smartphone des prix et une compression des marges, tant pour les distribu-
5G stimulera l’augmentation de la demande. Les enceintes intel- teurs que pour les détaillants. La concurrence reste vive et les
15Cela dit, toute mesure visant à imposer des droits de douane sur
TABLE DES MATIÈRES
la quasi-totalité des importations chinoises restantes (s’élevant
Secteur américain des TIC
approximativement à 300 milliards de dollars US) et toute me-
2018 2019 prév. 2020 prév.
sure de rétorsion de la Chine affecteraient certainement les TIC.
Par crainte d’une telle décision, de nombreuses entreprises ont
Croissance du PIB (%) 2,9 2,3 1,8 déjà commencé à stocker ou à importer les marchandises néces-
Croissance de la valeur saires à partir d’autres marchés asiatiques.
ajoutée du secteur (%) 8,6 6,8 4,7
Une guerre commerciale à grande échelle entre les États-Unis
RAPPORT COMPLET
Croissance moyenne du secteur au cours et la Chine entraînerait certainement une hausse des prix finaux
des 3 dernières années (%) 8,7 d’une gamme de produits électroniques grand public et de com-
Croissance moyenne du secteur au cours posants TIC. Les détaillants américains du secteur devraient pou-
des 5 dernières années (%) 7,9 voir absorber certains coûts dans une certaine mesure et réper-
cuter partiellement les hausses de prix sur les consommateurs,
Degré de vocation à l’exportation moyen
mais cette stratégie a ses limites en raison de la concurrence
Degré de concurrence élevé féroce régnant sur le marché. Dès lors, il n’est pas exclu que les
marges des détaillants diminuent.
Sources: Macrobond, Oxford Economics, Atradius
EN UN COUP D’ŒIL
PERFORMANCE DU MARCHÉ
Certaines entreprises du secteur peuvent transférer la produc-
marges restent sous pression constante. Tout gain de marge de- tion de la Chine vers d’autres pays, réduisant ainsi la facture
vrait provenir de nouvelles gammes de produits ou d’une plus finale pour les consommateurs américains. Les entreprises
grande part des ventes de services, qui ont tendance à dégager possédant des chaînes d’approvisionnement complexes, princi-
des marges plus élevées. Les marges des fabricants sont affec- palement dans les secteurs de haute technologie, peuvent mo-
tées par la pénétration déjà élevée du marché des catégories de difier le mode de facturation de leurs coûts internes aux filiales
produits matures et le besoin d’innovation qui en découle, ce qui afin de réduire leur facture des droits de douane. Toutefois, les
entraîne des coûts de R&D plus élevés. chaînes d’approvisionnement TIC en souffriraient, car les pro-
VUE D’ENSEMBLE
duits TIC assemblés en Chine et exportés vers les États-Unis
Le comportement de paiement dans le secteur TIC américain dépendent fortement des composants fabriqués aux États-Unis
s’est légèrement amélioré au cours des 12 derniers mois. Les (semi-conducteurs, logiciels et autres articles). Dès lors, un im-
paiements dans le secteur sont généralement exécutés dans des pact négatif potentiel est également constaté, principalement
délais oscillants entre 30 et 90 jours, mais dans certains cas, ils pour l’approvisionnement en composants.
peuvent même être réalisés à 120 jours. Les retards de paiement
éventuels sont généralement liés à des différends sur le prix des En dépit de l’incertitude relative aux droits de douane, notre
produits ou à d’autres questions, plutôt qu’à des problèmes de politique de couverture demeure prudemment ouverte pour le
SECTORIELLES
PERFORMANCES
liquidité. Les fabricants proposent souvent une protection des moment, en mettant l’accent sur des sous-secteurs favorables
prix ou des rabais sur les produits afin d’écouler leurs stocks et comme les téléphones intelligents, les produits des technologies
jouir d’un temps d’avance sur l’innovation rapide de la technolo- de la santé, les services de diffusion en continu ou par abonne-
gie constatée sur le marché. Cela peut engendrer des litiges et, in ment et d’autres technologies émergentes, principalement les
fine, une augmentation des défauts de paiement jusqu’à ce que dispositifs intelligents ou connectés, tout en étant plus prudents
les problèmes puissent être résolus. Aucune faillite majeure n’a avec des sous-secteurs défavorables ou en déclin comme les PC
été constatée dans le secteur en 2018. Les faillites devraient se et les semi-conducteurs.
stabiliser et ne pas afficher un recul substantiel en 2019, compte
tenu du niveau élevé de concurrence, des nombreuses créations
d’entreprises et des cycles toujours plus courts des produits.
Prévisions de performance des sous-secteurs
À ce jour, les répercussions de l’escalade actuelle dans le litige
commercial opposant les États-Unis et la Chine sont encore in- Production
certaines. Les produits liés aux TIC sont encore largement exclus Production et services de
des importations chinoises s’élevant à un montant de 200 mil- et services télécommunica- Vente au
liards de dollars US et sur lesquelles l’administration américaine informatiques tions détail et en gros
a relevé récemment les droits de douane de 10% à 25%. Pour la
plupart des entreprises américaines touchées, l’impact à court
terme des restrictions imposées aux relations commerciales
avec Huawei semble être limité (Washington a ajouté Huawei
à une liste d’entreprises avec lesquelles les entreprises améri-
caines ne peuvent pas commercer sans une licence gouverne- Source: Atradius
mentale). Il est prévu que les principaux fournisseurs américains
de semi-conducteurs, de puces et de processeurs de Huawei
seront en mesure de céder des ventes à l’heure actuelle, ce qui
réduira la vente de Huawei à court terme au minimum.
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