Market News Etudes Economiques & Stratégie - Aurel BGC
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Market News
Etudes Economiques & Stratégie
Croissance moins forte, hausse des salaires, inflation
plus forte… Wall Street est rassurée !
S&P 500 : 4 536 (+ 0,4%) / VIX : 15,49 (- 1,3%)
Dow Jones : 35 609 (+ 0,4%) / Nasdaq : 15 122 (- 0,1%)
Nikkei : 28 824 (- 1,5%) / Hang Seng : 25 935 (- 0,8%) / Asia Dow : - 1,0%
Pétrole (WTI) : 84,25 $ (+ 1,6%)
10 ans US : 1,657% / €/$ : 1,1651 $ / S&P F : - 0,3%
(À 7h30 heure de Paris, Source : Marketwatch)
Indice S&P 500 Etats-Unis
Les indices américains restent bien orientés et ont frôlé des niveaux records,
mais clôturent la séance en ordre dispersé. Le S&P 500 est un moins d’un point
de son plus haut historique. L’indice clôture à 4 536, en hausse de 0,4%. Le Dow
Jones, qui a atteint un record en séance, finit la journée en hausse de 0,4% à
35 609, à 20 points de son record historique en clôture. La déception est sur
l’indice Nasdaq, qui après 5 séances consécutives de hausse, recule de 0,1%.
Les investisseurs choisissent un scénario économique « rose » : 1) face aux
derniers indicateurs économiques mitigés, la banque centrale pourrait retarder la
normalisation de sa politique monétaire, ou être très modéré dans le relâchement
du soutien monétaire, 2) l’impact sur les marges ou les chiffres d’affaires des
tensions sur les chaînes de production pourrait être moins violent qu’anticipé ou
craint. Dans son Beige Book, la Banque centrale américaine observe que
beaucoup d'entreprises faisaient état d'une « plus grande propension à relayer
les hausses de coûts » aux consommateurs. Le marché actions n’avait pas
réellement baissé sur ces craintes de pincement de marge, mais il trouve un sujet
de hausse sur l’idée que ce risque est moins fort qu’anticipé ! Lorsque le marché
est haussier, toutes les excuses sont bonnes…
L’action Netflix clôture en baisse de 2,2% malgré des résultats supérieurs aux
attentes et un gain net d'abonnés (4,4 millions) sensiblement plus élevé que
prévu par les analystes. Les investisseurs semblent sensibles à la prudence de
la prévision de bénéfice net par action qu'a donné le groupe pour le quatrième
trimestre, assez nettement inférieure aux attentes (80 cents contre 1,12 $ pour
le consensus). Verizon Communication (+ 2,4%) a annoncé une hausse du
nombre de ses abonnés supérieure aux attentes des analystes grâce à une forte
demande sur les forfaits 5G. De son côté, Abbott Laboratories (+ 3,3%) a relevé
sa prévision de bénéfice ajusté pour l'ensemble de l'année à la faveur d'un
rebond des ventes de ses tests de diagnostic de COVID-19 et d'une bonne
performance des principales activités du groupe qui lui a permis de dépasser les
attentes au niveau du bénéfice sur le trimestre écoulé.
Micron Technology (1,0%) a annoncé envisager de bâtir une nouvelle usine de
mémoires informatiques aux Etats-Unis mais le groupe a ajouté que des aides
publiques fédérales seraient nécessaires pour rester compétitif par rapport aux
coûts en Asie. Novavax (- 14,8%) a été pénalisé par un article du site
d'information Politico, citant trois sources selon lesquelles le laboratoire fait faceà des problèmes de production de son candidat vaccin contre la COVID-19,
notamment en matière de respect des normes de qualité des autorités sanitaires
américaines. Facebook (+ 0,2%) prévoit de changer sa dénomination sociale la
semaine prochaine afin de refléter l'importance qu'il accorde à la construction du
métaverse, affirme The Verge citant des sources proches du dossier. Selon le
média, ce changement de marque témoigne de l'ambition du groupe d'être connu
pour autre chose que les médias sociaux et tous les maux qui en découlent. Le
titre de la plateforme d'échanges de cryptomonnaies Coinbase a gagné 3,0%,
tandis que le fameux fonds arrivé mardi à la Bourse de New York a enregistré
mercredi quelque 1,27 Mds $ d'échanges.
PayPal Holdings (- 4,9%) a proposé d'acquérir le réseau social Pinterest (+
12,8%) pour 45 Mds $ selon la presse. Les discussions interviennent dans un
contexte de rôle prépondérant joué par les réseaux sociaux auprès des
consommateurs, lesquels se procurent de plus en plus de produits aperçus sur
Instagram ou TikTok et relayés notamment par des « influenceurs ». Cette
opération permettrait à PayPal de s'offrir une présence plus importante sur ce
segment de croissance et de diversifier ses revenus avec des recettes
publicitaires. D'après l'une des sources, PayPal a proposé 70 $ par action pour
acquérir Pinterest et espère pouvoir finaliser et annoncer l'accord d'ici le 8
novembre, date à laquelle la société de paiement en ligne publiera ses résultats
trimestriels.
Asie
Le rouge domine ce matin en Asie. Les investisseurs asiatiques sont nettement
moins optimistes qu’aux Etats-Unis, empoisonnés par les informations autour
d’Evergrande. Le groupe a annoncé que son plan visant à vendre sa branche de
gestion immobilière à un rival plus petit avait échoué. L’action Evergrande est en
chute de 12,2% sur la bourse de Hong Kong, tandis que Evergrande Property
Services perd 7,3%. L’indice Hongkongais perd 0,8%.
Le Nikkei connait une correction plus violente : - 1,7%. Le candidat du parti au
pouvoir au Japon, le Premier ministre Fumio Kishida, a donné des messages
contradictoires sur sa politique et ses mesures de « nouveau capitalisme », qui
comprennent des promesses de réduire les disparités de revenus. Les
investisseurs ont toujours peur de l’annonce d’une hausse de la fiscalité sur les
plus-values financières. La hausse des taux longs américains a pesé aussi sur
le secteur technologique japonais. De plus, le géant japonais des puces-
mémoires Kioxia, ancienne filiale du groupe Toshiba dont celui-ci détient encore
environ 40% des parts, aurait reporté au moins à janvier prochain ses éventuels
projets d'introduction selon le quotidien Nikkan Kogyo. Rachetée en 2018 pour
18 Mds $ par un consortium d'investisseurs menés par l'américain Bain Capital,
Kioxia serait courtisée en parallèle par l'américain Western Digital, selon la
presse.
La bourse australienne est quasiment stable (+ 0,07%) et le Kospi perd 0,2%.
Comme d’habitude, le pétrole monte, insensible à toutes les incertitudes
économiques. Le WTI progresse de 1,6% à 84,25 $ ce matin en Asie…
Change €/$ Changes et Taux
Le dollar a reculé en raison d’un retour de l’appétit pour le risque des
investisseurs. Le billet vert a atteint son plus haut niveau depuis un an par rapport
à un panier d'autres devises la semaine dernière sur des anticipations de
durcissement de politique monétaire. Ces anticipations se sont toutefois
Taux 10 ans (US) estompées après des statistiques américaines décevantes. Les investisseurs
tablent sur des hausses de taux encore plus agressives dans d'autres pays,
comme au Royaume-Uni, et que les devises liées aux matières premières, dontles dollars canadien et australien, surperforment. Le Dollar Index était en baisse
de 0,1% à 93,71. Le billet vert a abandonné 0,2% face à l’euro. Le dollar
australien a gagné 0,3% sur la journée à 0,7496 $, après avoir atteint son plus
haut niveau depuis juillet dans la nuit. Le dollar néo-zélandais a augmenté de
0,4 % à 0,7154 $, son plus haut niveau depuis juin. La réduction de la demande
pour les « devises refuges » a permis au dollar d'atteindre son plus haut niveau
depuis quatre ans à 114,67 contre le yen pendant la nuit, avant de revenir à
114,26. Le dollar canadien était en hausse après que le taux d'inflation du pays
connaisse une accélération, pour atteindre son plus haut niveau en 18 ans en
septembre. La Banque Centrale du Canada a son comité de politique monétaire
la semaine prochaine. Le billet vert était en baisse de 0,1% par rapport au huard,
à 1,2352 dollar canadien. La livre sterling était en baisse de 0,05% à
1,3781$ après que des données aient montré que l'inflation britannique a ralenti
de manière inattendue le mois dernier. Les chiffres ont peu changé les attentes
selon lesquelles la Banque d'Angleterre devrait relever ses taux directeurs.
Dans les cryptomonnaies, le bitcoin a atteint un niveau record de 66 074 $, un
jour après que le premier fonds négocié en bourse américain basé sur des
contrats à terme sur le bitcoin a commencé à se négocier.
Les marchés obligataires ont réagi à la forte hausse des cours du pétrole, avec
un nouveau record de 7 ans pour le WTI, qui relance les craintes de retour de
l’inflation. Les T-Bonds sont en hausse de 1 pb à 1,6420% (1,673% au plus haut)
et le 30 ans prend 3,4 pb à 2,1200%. En Europe, les OAT et les Bunds (-1,5 pb
à 0,212% et -1,5 pb à 0,124% respectivement) réagissent peu à la hausse des
cours du pétrole et la publication des chiffres d’inflation en Europe. Il faut dire
que cette révision, sur le mois de septembre, était conforme aux attentes du
consensus. L'inflation s'est établie à 3,4% en septembre, contre 3,0% en août
dans la zone euro. Les Bonos et les BTP se détendent de 2 pb respectivement
à 0,504% et 0,918%. Outre-manche, légère embellie des Gilts avec - 1,3 pb de
base vers 1,155%.
Pétrole (WTI) Pétrole
Les cours du pétrole, en baisse durant les échanges asiatiques, ont changé de
direction pour terminer en nette hausse sur la séance d’hier, après l'annonce par
l'EIA d'un repli inattendu des stocks américains. A New York, le WTI, pour le mois
de novembre, dont c'est le dernier jour de cotation, a atteint en clôture un plus
haut depuis octobre 2014, bondissant de 91 cents ou 1,1% à 83,87 $. Le prix du
baril de Brent de la mer du Nord pour livraison en décembre a gagné 74 cents
ou 0,9% à 85,82 $ par rapport à la clôture de la veille à Londres. Les statistiques
de l’EIA ont surpris : alors que le consensus anticipait une hausse de près de 2
millions de barils des stocks de pétrole brut sur la semaine du 15 octobre, ils sont
annoncés en baisse de 0,4 million de barlls. La veille, l'American Petroleum
Institute (API), la fédération qui regroupe les professionnels du secteur pétrolier
dans le pays, avait estimé au contraire que les réserves de brut étaient en hausse
de 3,3 millions de barils, mais ses estimations sont généralement jugées moins
fiables. Les réserves d'essence ont fondu de 5,4 millions de barils alors qu'un
repli de 950.000 barils était attendu. Les stocks de produits distillés, comme le
fioul ou le gazole, sont aussi tombés de 3,9 millions de barils contre un recul de
1,150 million de barils attendus. Avec cette diminution des réserves à laquelle
s'ajoute un net repli des réserves stratégiques américaines (-1,7 million de
barils).Les « news Market Mover »
Le président de la Bundesbank allemande quittera ses fonctions en fin d'année.
Fed, le gouverneur Randal Quarles estime que l’inflation est « temporaire » mais
la banque centrale doit rester vigilante.
Tensions salariales aux Etats-Unis, « une bonne chose pour les travailleurs »
selon la secrétaire au Trésor Janet Yellen
Donald Trump a annoncé le lancement de son propre réseau social, « Truth
Social ».
Le président de la Bundesbank allemande, Jens Weidmann, figure de
l'orthodoxie monétaire, a annoncé qu'il quitterait ses fonctions en fin d'année,
après dix ans à la tête de l'institution. L'annonce de son départ intervient
également au moment où l'Allemagne s'apprête à tourner la page Angela Merkel,
à laquelle était liée la carrière de ce banquier central qui a incarné l'obsession du
pays pour la lutte contre l'inflation. A l'avenir, il sera « crucial (...) de ne pas
considérer seulement les risques de déflation, mais aussi de ne pas perdre de
vue les risques d'inflation potentiels », qui suggèrent une politique monétaire plus
restrictive, écrit-il dans son courrier. Il s'inquiète aussi d'une poussée durable de
la l'inflation en zone euro que l'institution de Christine Lagarde juge pour l'instant
temporaire. Il plaide dans son courrier pour que « la politique monétaire respecte
son mandat étroit et ne se laisse pas entraîner par la politique budgétaire ou les
marchés ». La présidente de la BCE, Christine Lagarde, « respecte » mais
« regrette aussi énormément » le départ de M. Weidmann de partir, a-t-elle
déclaré dans un communiqué de l'institution.
La hausse des prix devrait ralentir aux Etats-Unis sans qu'une hausse des taux
d'intérêt soit nécessaire l'année prochaine, a estimé le gouverneur de la Réserve
fédérale Randal Quarles. Il anticipe que l'inflation recule considérablement
l'année prochaine par rapport au niveau très élevé observé actuellement. Ces
derniers mois, les pressions sur les prix se sont révélées plus marquées et plus
durables que prévu mais elles s’expliquent essentiellement par une demande
temporairement au-dessus de l’offre. Ce caractère temporaire des tensions sur
l’offre et la demande, rend superflue toute mesure visant à restreindre la
demande dans l'immédiat. Un resserrement monétaire trop rapide risquerait de
ramener l'inflation à un niveau excessivement faible et de saper la reprise de
l'économie selon Randal Quarles. Cependant, la Fed devra rester vigilante en
cas de renforcement persistant de l'inflation et surveiller les signes éventuels de
remontée des anticipations d'inflation. Les nouveaux plans d'investissement
public proposés par l'administration Biden pourraient notamment alimenter le
mouvement de hausse des prix. Il a aussi indiqué ne pas comprendre les
arguments en faveur de l'émission d'une monnaie numérique de banque
centrale. On ne voit pas non plus très bien comment une monnaie numérique de
banque centrale pourrait répondre aux problèmes d'inclusion financière, a-t-il
ajouté, notant que c'est l'un des arguments avancés par les partisans d'une
CBDC.
Les petites entreprises américaines devront sans doute augmenter les salaires
pour attirer la main-d'œuvre, face à la concurrence de grands groupes, et c'est
« une bonne chose pour les travailleurs », a souligné la secrétaire au Trésor
Janet Yellen : « D'une certaine manière, il est bon de voir les salaires augmenter
et les conditions de travail s'améliorer pour les personnes travaillant dans les
secteurs à bas salaires de l'économie. C'est quelque chose que nous voulions
accomplir depuis longtemps ». Les Etats-Unis font face à une pénurie de main-d'œuvre, de nombreux travailleurs ayant quitté le marché de l'emploi depuis la
pandémie. Entre février 2020, c'est-à-dire avant la crise, et septembre 2021, en
effet, la population active civile a perdu 3 millions de personnes. Les pharmacies
CVS, les magasins Target, les restaurants Chipotle, entre autres, ont franchi le
cap des 15 dollars de l'heure, que Joe Biden voulait imposer en arrivant à la
Maison-Blanche, mais auquel il avait dû renoncer face à la farouche opposition
du Sénat. Au sein d'Amazon, elle est désormais de 18 dollars en moyenne pour
les nouveaux employés, et monte jusqu'à 21 dollars, avec des primes à
l'embauche allant jusqu'à 3 000 dollars. La chaîne de magasins Walmart, premier
employeur privé du pays, propose désormais 12 à 17 dollars de l'heure à
l'embauche, avec un salaire horaire moyen de 16,40 dollars. La rémunération
fédérale minimum est légalement de 7,25 dollars.
Donald Trump a annoncé le lancement de son propre réseau social, « Truth
Social », après avoir été banni en janvier de Twitter, Facebook et YouTube.
L'ancien président veut ainsi « résister face à la tyrannie des géants des
technologies ». La plateforme appartiendra au groupe nouvellement créé Trump
Media & Technology (TMTG), une structure qui fournira également un service
de vidéo à la demande et des podcasts « non-woke ». « Nous vivons dans un
monde où les talibans ont une énorme présence sur Twitter alors que votre
président américain préféré a été réduit au silence. C'est inacceptable » a écrit
Donald Trump. Truth Social sera accessible en version bêta sur invitation
dès novembre 2021, avant un lancement généralisé au premier trimestre
2022. L'application est déjà disponible en précommande sur l'App Store.
en collaboration avec
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