Mobilisation à l'égard des changements climatiques : un cadre de travail pour l'avenir - Solutions d'investissement responsable Réservé aux ...
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Solutions d’investissement responsable Réservé aux investisseurs institutionnels
Mobilisation à l’égard
des changements
climatiques :
un cadre de travail
pour l’avenir
Suite
Présentation de notre
Table des matières cadre de travail
BMO Gestion mondiale d’actifs dialogue depuis plus de dix ans
Présentation de notre cadre de travail 3 avec les entreprises, dans le but de prévenir les effets ingérables
Objectif de cohérence 4 des changements climatiques. Depuis la signature de l’Accord de
Sélection d’organisations et d’initiatives en matière Paris sur le climat, nous avons milité en faveur de l’objectif consistant
de changements climatiques 6
à réduire bien en deçà de deux degrés Celsius le réchauffement de
Que signifie la cohérence? 7
la planète, par rapport à la valeur de référence des émissions de
Attentes différentes selon les secteurs 8
l’ère post-industrielle, et de poursuivre nos efforts en vue de limiter
La mobilisation de BMO et ses résultats 9
la hausse des températures à 1,5 degré Celsius.
Climate Action 100+ 10
Nous vous présentons ici notre cadre de travail pour la mobilisation
Faire une place aux changements climatiques
dans le vote par procuration 11 à l’égard des changements climatiques et notre manière de convertir
La mobilisation en pratique 12 les visées de l’Accord de Paris en attentes vis-à-vis des entreprises.
La mobilisation est un élément clé de notre réponse globale aux
changements climatiques, tout comme l’intégration des facteurs ESG
dans l’analyse des placements, les activités relatives aux politiques
publiques et l’offre de produits de placement spécialisés.
Vicki Bakhshi Nina Roth Pieter van Stijn Thomas Hassl Derek Ip
Directrice générale Directrice générale Directeur général Analyste principal, Analyste principal,
et analyste,
«» Investissement
et analyste,
Investissement
et analyste,
Investissement
Investissement
responsable
Investissement
responsable
responsable responsable responsable
« Les investisseurs jouent un rôle critique dans la lutte
contre les changements climatiques et dans l’atteinte La valeur des placements et des revenus qu’ils produisent peut aussi bien diminuer
des objectifs de l’Accord de Paris. » qu’augmenter selon l’évolution du marché ou des devises, et il est possible que les
investisseurs ne récupèrent pas les sommes investies.
2 BMO Gestion mondiale d’actifs Rapport sur l’impact et le profil ESG 2019 de la Stratégie d’investissement responsable en actions mondiales de BMO 3Objectif de cohérence
Pour atteindre les objectifs de l’Accord de Paris sur le climat, l’économie mondiale devra se transformer
radicalement. Les investisseurs autant que les entreprises auront un rôle à y jouer.
Les fondements de notre cadre de travail pour la Qu’attendons-nous des entreprises? Figure 1 : Nos attentes en matière de mobilisation
mobilisation à l’égard des changements climatiques
Nos attentes découlent aussi bien de notre expérience de mobilisation
Les investisseurs jouent un rôle critique dans la lutte contre que des meilleures pratiques adoptées par des associations et initiatives
les changements climatiques et dans l’atteinte des objectifs de sectorielles clés. Connaissance Gestion active Approche stratégique Cohérence
l’Accord de Paris. La prise de mesures visant le climat est également
Nous nous attendons à ce que les entreprises évoluant dans des secteurs
de base des émissions
essentielle à l’atteinte des objectifs de développement durable (ODD)1.
La persistance des changements climatiques présente des défis à relever ayant une influence sur le climat se donnent des plans d’action clairs et
non seulement quant à l’ODD 13 (Mesures relatives à la lutte contre fondés sur les étapes suivantes :
les changements climatiques), mais aussi quant à chacun des autres • Elles doivent d’abord exhiber une connaissance de base de
objectifs, à cause de ses effets sur l’alimentation, l’énergie, les niveaux la question des changements climatiques et de la relation qui existe Intégration des risques et
de vie et la santé. Nous admettons également que la transition, dans entre ces derniers et leurs activités, notamment en ce qui concerne des occasions découlant
le domaine énergétique, a des effets sociaux, car les collectivités et la divulgation des émissions de gaz à effet de serre.
la main-d’œuvre locales doivent s’adapter aux futurs changements.
des changements
Admission du problème Cohérence par rapport
• Grâce à la gestion active des émissions, nous comptons les voir Mesures de réduction climatiques dans la
Il est essentiel d’atteindre les objectifs de l’Accord, mais cela ne sera prendre des mesures concrètes pour réduire celles dont elles sont Évaluation et divulgation stratégie d’entreprise aux objectifs de
des émissions
pas une tâche facile. Les émissions de gaz à effet de serre devront responsables. Cela signifie choisir des objectifs et investir dans des émissions l’Accord de Paris
être réduites à zéro, en chiffres nets, d’ici 2070 pour limiter la hausse des projets axés sur l’efficacité. Prise en considération de la
des températures à 2 degrés Celsius ou d’ici 2050 pour atteindre chaîne d’approvisionnement
une augmentation maximale de 1,5 degré et il faudra réaliser des • Adopter une approche stratégique consiste à réaliser une transition et des produits et services
réductions similaires pour les autres gaz à effet de serre que le dioxyde critique faisant des changements climatiques un enjeu essentiel des
de carbone2. activités. Nous nous attendons à ce que les entreprises, par la voie
de leur conseil d’administration, étudient les risques et les occasions
Cela exigera une transformation complète de la manière dont on produit que présentent les changements climatiques pour leur stratégie et
et consomme l’énergie dans le monde, de même que des mesures analysent des scénarios à cette fin. Il leur faudra donc saisir le rôle
exceptionnelles pour réduire les émissions attribuables aux transports, des émissions dans toute la chaîne de valeur et non seulement dans
à l’utilisation des terres et à l’agriculture, qui en sont des sources Reconnaître l’importance du Fixer des objectifs en Élaborer une stratégie à l’échelle Établir des objectifs basés sur
leur exploitation directe.
importantes. risque lié au climat dans les matière d’émissions du conseil d’administration la recherche scientifique et
• Nous nous attendons à ce que les entreprises fassent de la rapports destinés au public Prendre des mesures pour Tenir compte du rendement conformes aux objectifs de
Des changements structurels de cette ampleur présentent des risques cohérence leur objectif final. À cette étape, il faut aller au-delà l’Accord de Paris dans toute
Évaluer les émissions à l’égard réduire les émissions, surveiller en matière de changements
financiers considérables pour certains secteurs et entreprises, tout d’un simple examen des effets des changements climatiques la chaîne de valeur
des champs d’application 1 et 2 la situation et faire état climatiques dans
en offrant des occasions à d’autres. Les changements climatiques ne sur l’entreprise et considérer plutôt l’incidence de l’entreprise sur et en faire rapport des résultats la rémunération de la direction Montrer comment la stratégie
représentent donc pas seulement un devoir moral pour les investisseurs les changements climatiques. Nous comptons que les sociétés
Analyser les risques et les faire d’entreprise se conforme aux
en tant que responsables et pourvoyeurs du capital, mais aussi une participeront activement à la prévention en assurant la cohérence
connaître, conformément aux objectifs de l’Accord de Paris,
problématique ayant des incidences sur notre manière de comprendre et de leurs propres objectifs par rapport à ceux de l’Accord de Paris.
règles du GIFCC, et examiner notamment dans les dépenses
de gérer le risque associé aux placements. L’adoption de tels buts est un geste proactif qui leur conférera sans
différents scénarios en immobilisations,
doute une position financière solide dans l’environnement évolutif la répartition de l’actif
Évaluer la possibilité d’absorber
«»
qui les attend. et la R-D
les risques physiques liés
au climat
La figure 1 énumère quelques-unes des politiques et mesures qui, selon
nous, constituent les meilleures pratiques à adopter dans un itinéraire Inclure les émissions des
« Les changements climatiques ne représentent donc comportant de telles étapes. Quand une entreprise s’engage à rendre produits et de la chaîne
pas seulement un devoir moral pour les investisseurs sa stratégie d’entreprise cohérente, le processus n’est pas terminé; nous d’approvisionnement (champ
prévoyons plutôt une rétroaction constante, à mesure qu’elle adapte sa d’application 3) dans la stratégie
en tant que responsables et pourvoyeurs du capital, stratégie, surveille ses progrès et apporte les ajustements nécessaires au et les rapports
mais aussi une problématique ayant des incidences fil du temps. Repérer des occasions
sur notre manière de comprendre et de gérer le risque Se joindre à des groupes
associé aux placements. » industriels progressistes; éviter
le lobbying négatif
1
https://www.bmogam.com/gb-en/intermediary/news-and-insights/advancing-sdgs-through-engagement/
2
Rapport spécial sur le réchauffement planétaire de 1,5 °C du Groupe d’experts intergouvernemental sur l’évolution du climat (2018) GIFCC = Groupe de travail sur l’information financière relative aux changements climatiques
4 BMO Gestion mondiale d’actifs Rapport sur l’impact et le profil ESG 2019 de la Stratégie d’investissement responsable en actions mondiales de BMO 5Sélection d’organisations et d’initiatives Que signifie
en matière de changements climatiques la cohérence?
Notre optique, en ce qui concerne les meilleures pratiques en matière de Comme de plus en plus d’entreprises allèguent maintenant une « conformité » avec les objectifs
mobilisation, est inspirée d’initiatives telles que les suivantes : de l’Accord de Paris sur le climat, comment pouvons-nous juger de la validité de ces affirmations et
faire la différence entre des gestes ambitieux et d’autres qui ne sont que de la poudre aux yeux?
CDP (autrefois Carbon Disclosure Project)
1 Système mondial d’information sur le rendement environnemental.
La première question : la cohérence par rapport à quoi? L’Accord de
Paris exhorte les signataires à intervenir pour limiter la progression des
La troisième question porte donc sur la méthode que l’entreprise
empruntera pour convertir cette vision à long terme dans sa stratégie.
températures à l’échelle mondiale à un seuil bien inférieur à deux degrés Nous nous attendons à obtenir un compte rendu clair de la manière
Celsius de plus que les niveaux qui prévalaient à l’ère préindustrielle dont les décisions prises par l’entreprise dans des domaines comme
Climate Action 100+
et à mener des efforts encore plus poussés pour limiter cette hausse les dépenses en immobilisations et la R-D viennent à l’appui de
Un projet collaboratif d’investisseurs d’une valeur de 35 billions de dollars américains3, dans lequel on demande aux
2 entreprises de prendre des mesures en matière de gouvernance, de réduction des émissions et de partage de l’information à 1,5 degré Celsius. La plupart des entreprises, jusqu’ici, ont axé leurs
efforts sur l’objectif des deux degrés, mais certaines commencent à
ses objectifs, ainsi que de ses efforts de surveillance des progrès
réalisés. Les entreprises qui se sont dotées d’objectifs pour aussi loin que
(se reporter à la page 10).
mentionner l’objectif beaucoup plus ambitieux de 1,5 degré. les années 2040 ou 2050 ne nous inspirent que le scepticisme, si elles
La deuxième question s’intéresse à la manière dont une entreprise, ne se sont pas fixé de cibles intermédiaires.
Groupement d’investisseurs institutionnels sur le changement climatique (IIGCC)
3 Ce réseau d’investisseurs européens travaille à la mise au point de directives sur les attentes à l’échelle sectorielle.
œuvrant dans un secteur ou une région donnée, fait le lien entre Il est essentiel que les entreprises fassent preuve de transparence
ses propres visées et cet objectif plus général et universel. Différents dans leurs choix et dans les hypothèses qu’elles avancent pour
organismes, comme l’Agence internationale de l’énergie, ont établi établir et appliquer leurs stratégies de cohérence. Dans la mesure
4 Investir dans une transition juste
Effectue des recherches et formule des recommandations au sujet de l’incidence sociale de la transition énergétique.
des trajectoires de réduction des émissions pour orienter les mesures
de divers secteurs, car certains, parmi ceux-ci, devront agir plus
du possible, nous encourageons les entreprises à obtenir une
vérification indépendante de leurs allégations par un organisme tel que
rapidement que d’autres. Le choix du bon scénario est toutefois l’initiative Science Based Targets, qui actuellement collabore avec plus
Initiative Science Based Targets critique. La mobilisation pourrait en effet sembler moins crédible de 600 d’entre elles dans le but de rendre leurs stratégies cohérentes.
5 Formule des directives et effectue des évaluations à l’intention d’entreprises désireuses de se fixer des objectifs fondés sur
si l’on sélectionne un scénario exagérément flatteur pour le secteur
(un fournisseur de services publics, par exemple, pourrait adopter
les connaissances scientifiques.
rapidement et à grande échelle des technologies de capture
Groupe de travail sur l’information financière relative aux changements climatiques
du carbone). «»
6 A établi un cadre pour la divulgation cohérente des risques financiers liés au climat, ainsi que des mesures particulières
À l’échelle régionale, certaines entreprises ont adopté les engagements
de leur propre gouvernement (les contributions prévues déterminées
destinées aux secteurs plus vulnérables. au niveau national ou INDC). Bien qu’il s’agisse là d’un signal très positif « Il est essentiel que les entreprises fassent
indiquant que l’entreprise assume ses responsabilités, il fait ressortir un
Transition Pathway Initiative problème, à savoir que les INDC actuelles, prises collectivement, sont preuve de transparence dans leurs choix et dans
7 Évalue de manière systématique l’état de préparation des entreprises en vue de la transition vers une économie à faible bien loin de garantir l’atteinte de l’objectif général de l’Accord de Paris. les hypothèses qu’elles avancent pour établir et
émission de carbone. Dans certains domaines comme la production d’électricité, les transports appliquer leurs stratégies de cohérence. »
et l’industrie, la meilleure pratique qui se dégage de plus en plus
consiste à éliminer toute émission de carbone. Dans ce cas, nous
prévoyons un engagement véritable à réduire les émissions autant que
3
Au 31 août 2019 possible, en évitant d’avoir excessivement recours à la compensation.
6 BMO Gestion mondiale d’actifs Rapport sur l’impact et le profil ESG 2019 de la Stratégie d’investissement responsable en actions mondiales de BMO 7Attentes différentes selon les secteurs La mobilisation de BMO et ses résultats
Nos attentes sont universelles, mais les recommandations que nous formulons aux entreprises se Depuis l’adoption de l’Accord de Paris, le 12 décembre 2015, nous avons réalisé 1 075 activités de
distinguent en fonction de la situation de chacune, ainsi que de son secteur et de sa région. mobilisation sur les changements climatiques auprès de 629 entreprises.
Nos pistes sectorielles nous indiquent les domaines à cibler, lesquels Parmi elles figuraient sept projets consacrés exclusivement à Nous avons eu recours à des approches personnelles et à des démarches
peuvent varier au fil de l’évolution de nos priorités. On peut voir la mobilisation et visant les stratégies de gestion d’entreprises à fortes collectives, principalement centrées sur l’initiative Climate Action 100+.
ci‑dessous quelques-unes des attentes en matière de mobilisation que émissions de carbone dans les secteurs suivants : services publics, Celle-ci, toutefois, ne s’adresse pas à toutes les entreprises et à tous les
nous avons établies pour différents secteurs actuellement prioritaires pétrole et gaz, mines, automobile, produits chimiques, produits secteurs, de sorte que notre engagement direct demeure important.
dans notre programme à cette fin. industriels et matériaux de construction.
En examinant les résultats de notre engagement, nous avons repéré
236 situations où la mobilisation a fait franchir des étapes ou a suscité
le changement. «»
La figure 3 indique la répartition de la mobilisation entre les secteurs.
Figure 2 : Domaines actuellement ciblés pour la mobilisation à l’égard du climat, selon les secteurs
Jusqu’ici, la mobilisation a engendré plus de résultats dans les secteurs
de l’énergie et des matières premières. D’après nous, ce phénomène
« Nous avons eu recours à des approches
est attribuable au fait que les industries extractives (pétrole, gaz et personnelles et à des démarches collectives,
Secteur Priorités de mobilisation à l’échelle du secteur
charbon) ont été parmi les premières à faire l’objet d’engagements principalement centrées sur l’initiative
de la part des investisseurs. Cet engagement prend aujourd’hui des
Pétrolier et gazier • Cibles de réduction des émissions de CO2 pour la chaîne de valeur (y compris la production et proportions bien plus étendues, car on reconnaît la nécessité de Climat Action 100+. »
l’utilisation de produits de l’énergie) changements systémiques touchant tous les secteurs.
• Évaluation de la solidité des plans d’entreprise dans des scénarios comportant des défis
climatiques, y compris un scénario « bien inférieur à deux degrés Celsius »
Industrie minière • Plan de dépenses en immobilisations en fonction du produit de base
• Plan de réduction des émissions opérationnel
• Période requise pour l’élimination progressive du charbon thermique
• Programmes de collaboration avec les fonderies en aval pour l’efficacité énergétique Figure 3 : Répartition de la mobilisation entre les secteurs
Entreprises d’électricité • Élimination progressive de la production d’électricité au charbon d’ici 2030 (pour les pays
membres de l’OCDE) ou d’ici 2050 (autres pays) 150 60
• Planification des mesures sociales et communautaires à prendre lors de la fermeture de
centrales 50
120
Secteurs à forte • Réduction des émissions dues à l’exploitation, utilisation de crédits d’énergie renouvelable ou 40
consommation d’énergie production sur les lieux 90
• Plan d’application de technologies de réduction des émissions de carbone
30
Transport • Gestion des émissions du champ d’application 3 : en amont pour l’approvisionnement en acier 60
et en aluminium, en aval pour les émissions de parcs (constructeurs automobiles) 20
• Pratiques de représentation (constructeurs automobiles)
• Période nécessaire pour arriver à la réduction nette des émissions à zéro 30
10
Producteurs et négociants de • Politique de déforestation pour certains produits de base clés comme l’huile de palme,
0 0
produits alimentaires et de le soja, le bois d’œuvre, les vaches laitières et les bestiaux
Matériel Services Finance Consommation Industrie Énergie Consommation Technologies Santé Immobilier Services de
biens de consommation • Évaluation des incidences physiques des changements climatiques dans toutes les chaînes publics discrétionnaire courante de l’information communications
d’approvisionnement
Nombre d’entreprises mobilisées (à gauche)
Finance • Simulation de crise et analyse de scénarios dans le domaine environnemental Jalons (à droite)
• Intégration du risque lié au climat dans les politiques et procédures de prêt et de tarification
Source : BMO Gestion mondiale d’actifs, au mois de septembre 2019
8 BMO Gestion mondiale d’actifs Rapport sur l’impact et le profil ESG 2019 de la Stratégie d’investissement responsable en actions mondiales de BMO 9Climate Action 100+ – un catalyseur de Faire une place aux changements climatiques
changement fort de 35 billions de dollars dans le vote par procuration
Climate Action 100+ est une initiative de collaboration mondiale d’investisseurs En ce qui concerne les sociétés cotées en bourse, le vote est un puissant outil qui peut être utilisé
lancée en décembre 2017. en même temps que l’engagement, afin de souligner l’importance de l’intervention pour contrer les
changements climatiques.
Son mandat consiste à coordonner les engagements pris par Climate Action 100+ fait de plus en plus appel à des approches
100 entreprises d’« importance systémique », qui produisent chaque non conventionnelles, souvent employées ensemble. En 2018,
année les deux tiers des émissions industrielles de gaz à effet de une déclaration a été lue à l’assemblée générale annuelle des Les investisseurs utilisent de plus en plus le vote des actionnaires Nous prévoyons recourir encore à cette démarche en 2020. En ce
serre, et par plus de 60 autres sociétés ayant la possibilité de mener actionnaires de près de la moitié des entreprises ciblées. En 2019, pour exercer une pression en faveur du progrès. En témoigne qui concerne l’ensemble du marché, nous nous attendons à ce que
le mouvement en faveur d’une économie à faibles émissions de cela a été suivi par la présentation des premières propositions le nombre élevé de propositions d’actionnaires visant les l’intégration de la question des changements climatiques dans les
carbone. Les secteurs auxquels elle s’intéresse le plus, sur une base d’actionnaires faisant référence à l’initiative. D’autres stratégies changements climatiques au cours des récentes années – un politiques fondamentales de vote s’accélère, sous l’effet d’inquiétudes
cumulative, sont les services publics, les matières premières (mines, supplémentaires ont pris la forme de lettres envoyées aux nombre qui serait encore plus grand si les progrès réalisés par croissantes au sujet de l’importance du risque et d’une ambition
acier, produits chimiques), l’énergie et l’automobile. Des investisseurs entreprises et de déclarations publiques conjointes d’investisseurs l’entreprise n’avaient pas souvent entraîné le retrait de ces toujours plus grande chez les propriétaires et les gestionnaires d’actif.
dont l’actif sous gestion s’élève à plus de 35 billions de dollars US se sont et de sociétés visées. propositions4. Nous avons appuyé les propositions de ce genre
joints à l’initiative jusqu’ici, faisant probablement de cette dernière le En 2019, on a ajouté la transparence du lobbying aux objectifs de faites par la coalition d’actionnaires Aiming for A.
plus grand projet mondial de mobilisation collaborative. mobilisation de plusieurs entreprises à émissions élevées dans les
secteurs de l’automobile, de l’énergie et des mines, dans le but
On a maintenant constaté que les investisseurs exprimaient
leurs préoccupations à l’égard des changements climatiques non
«»
Objectifs de la mobilisation d’harmoniser les pratiques de représentation des organisations seulement en présentant des propositions de leur propre chef, mais
L’initiative demande aux entreprises d’agir dans différents domaines : commerciales et les déclarations publiques des entreprises. aussi en votant sur différentes propositions de la direction.
BMO Gestion mondiale d’actifs participe intensément à « On a maintenant constaté que les investisseurs
• Gouvernance : Mettre en œuvre un cadre de gouvernance solide, Dans nos propres lignes directrices en matière de gouvernance5, il
l’initiative Climate Action 100+ depuis ses débuts, ayant codirigé exprimaient leurs préoccupations à l’égard
qui décrit clairement les responsabilités du conseil d’administration, est clairement stipulé que, dans les cas où une entreprise exerçant
six engagements d’entreprise (Vistra, Fiat Chrysler, POSCO, Suncor,
notamment en matière de reddition de comptes et de surveillance
GM et VW) et contribué à la mobilisation de dix-sept autres sociétés
ses activités dans un secteur produisant d’importantes émissions des changements climatiques non seulement en
du risque physique et du risque de transition liés aux changements néglige de partager l’information sur les changements climatiques
climatiques et des occasions qu’ils présentent; veiller à ce que le
de différents secteurs et régions. Jusqu’ici, nous avons réalisé avec
avec les investisseurs, il est possible que nous n’appuyions pas présentant des propositions de leur propre chef,
elles au-delà de trente activités de mobilisation dans le cadre
conseil possède les compétences voulues pour surveiller le risque lié
de l’initiative, dont la présentation d’une déclaration à l’AGA de
les propositions de la direction, notamment sur les rapports, les mais aussi en votant sur différentes propositions de
aux changements climatiques; associer la rémunération à des cibles comptes et l’élection des administrateurs.
Fiat Chrysler. la direction. »
relevant des changements climatiques. À l’AGA d’ExxonMobil, par exemple, nous n’avons pas appuyé la
• Gestion des émissions : Agir et fixer des cibles en vue de réduire réélection de certains membres du conseil, car l’entreprise s’était
les émissions de gaz à effet de serre dans toute la chaîne de valeur Compte rendu des progrès réalisés montrée peu réceptive à l’endroit d’investisseurs favorables à la
de l’entreprise, conformément à l’objectif de l’Accord de Paris qui Climate Action 100+ établira un rapport annuel pour évaluer mobilisation dans le cadre de l’initiative Climate Action 100+ et nous
consiste à limiter la hausse de la température de la planète bien en les progrès réalisés par les entreprises dans l’atteinte de ses estimions que le conseil avait manqué à son devoir de surveillance,
deçà de 2 degrés Celsius. propres objectifs. Le nom d’une entreprise peut être rayé de la liste puisque l’entreprise avait pris du retard sur ses homologues dans
des sociétés visées si elle a accompli suffisamment de progrès dans sa réponse publique et stratégique aux problèmes associés aux
• Communication de l’information : Améliorer la diffusion de
l’application des objectifs de l’initiative. changements climatiques.
l’information sur l’entreprise, conformément aux recommandations
finales du Groupe de travail sur l’information financière relative aux
changements climatiques et, le cas échéant, aux lignes directrices
propres au secteur; expliquer en quoi la stratégie correspond
à l’objectif de l’Accord de Paris et comment elle peut absorber 4
u moment où ces lignes ont été rédigées, 60 propositions sur les changements climatiques avaient été présentées aux États-Unis, mais seulement 15 d’entre elles
A
les risques liés à la transition. se sont rendues à l’étape du vote, car la plupart ont été retirées en raison des progrès réalisés.
5
https://www.bmogam.com/gb-en/intermediary/wp-content/uploads/2018/10/corporate-governance-guidelines-cgg.pdf
10 BMO Gestion mondiale d’actifs Rapport sur l’impact et le profil ESG 2019 de la Stratégie d’investissement responsable en actions mondiales de BMO 11« Nous nous attendons à ce
que les entreprises évoluant
dans des secteurs ayant
une influence sur le climat
se dotent d’une trajectoire
d’intervention claire. »
La mobilisation en pratique : Duke Energy
Contexte : Figurant parmi les plus grands
Bank Mandiri
Contexte : La Bank Mandiri est la plus grande
producteurs d’électricité américains, Duke Energy banque d’Indonésie; elle compte parmi les
Études de cas possède une capacité de 51 mégawatts et
dessert près de huit millions d’abonnés. Même
si elle a fermé plusieurs centrales au charbon, ce
principaux prêteurs du secteur de la production
d’huile de palme du pays, à raison d’environ 9 %
de son portefeuille. Cet élément d’actif pourrait être
combustible compte encore pour le tiers de sa capacité, tandis que le compromis à cause des inquiétudes persistantes concernant la viabilité
gaz et le pétrole en revendiquent 42 %. du secteur.
La mobilisation collective des investisseurs exerce une pression tout à fait nouvelle sur les entreprises Démarche en matière de mobilisation : Nous avons commencé nos Démarche en matière de mobilisation : Nous avons plusieurs fois
et nous voyons les leaders réaliser d’importants progrès, tandis qu’un écart les sépare des retardataires. échanges avec Duke Energy, au sujet des changements climatiques, rencontré des représentants de l’entreprise – et même son chef de
en 2016, avec plusieurs rencontres personnelles très approfondies; la direction – afin de les encourager à adopter une démarche plus stratégique
depuis lors, nous nous sommes joints au groupe d’investisseurs de relativement au risque lié à la production d’huile de palme et à faire leur
l’initiative Climate Action 100+. Nous avons demandé à l’entreprise une politique zéro en matière de déforestation, d’exploitation des tourbières
de réaliser des analyses de scénarios et de dévoiler clairement sa et d’exploitation des populations concernées (NDPE). En conséquence,
stratégie à long terme d’élimination du carbone. les clients de la banque qui exercent leurs activités dans le secteur de l’huile
Résultat : Duke Energy a été la première des plus grandes sociétés de palme devraient adopter une politique NDPE, c’est-à-dire s’interdire
de services publics américaines à publier un rapport sur les scénarios toute déforestation, protéger les zones à grande valeur de conservation et
climatiques au début de 2018. Après d’autres dialogues avec ses appliquer les meilleures pratiques de gestion des plantations.
actionnaires, elle a annoncé, en septembre 2019, son intention Résultat : En août 2019, la Banque a fait connaître son nouveau plan d’action
d’éliminer toutes les émissions de carbone en 2050, après avoir pour une gestion financière durable, dans lequel elle déclare s’attaquer à
atteint un objectif intermédiaire de 50 % en 2030. Nous croyons que quatre secteurs prioritaires, dont celui de l’huile de palme. Nous sommes
des progrès importants ont ainsi été réalisés et nous encouragerons heureux que la direction de l’entreprise ait adopté cet engagement en faveur
Fiat Chrysler POSCO d’autres fournisseurs de services publics américains à faire de même. d’une exploitation plus durable et nous exercerons des pressions pour que
Contexte : Le groupe Fiat Chrysler Contexte : POSCO est l’un des plus grands la politique NDPE voie le jour dans le cours de la mise en œuvre.
Automobiles (FCA) a été créé en sidérurgistes du monde et fait partie des cent
octobre 2014, grâce à la fusion de Fiat et de plus importants émetteurs de carbone de la
Chrysler sous une seule société de gestion; planète. Malgré tout, il est en retard par rapport
ses véhicules sont maintenant vendus dans à ses homologues, pour la stratégie et les cibles
plus de 135 pays. Nous échangeons avec cette société depuis de protection du climat. BMO Gestion mondiale d’actifs codirige la Vistra Energy Royal Dutch Shell
plusieurs années et dirigeons maintenant la mobilisation dans le mobilisation de POSCO dans le cadre de l’initiative Climate Action 100+. Contexte : Shell est un leader du secteur de
cadre de l’initiative Climate Action 100+. Contexte : Vistra est un fournisseur de services publics
Démarche en matière de mobilisation : Bien que POSCO se soit dotée l’énergie parce qu’elle fait appel à ses produits
américain, qui est coté en bourse depuis 2017 et qui
Démarche en matière de mobilisation : À l’AGA de 2018, nous d’objectifs en matière d’émissions pour 2020, cette société les a atteints énergétiques dans le cadre de ses efforts à long
compte sur l’actif de TXU, de Luminant et de Dynegy,
avons fait une déclaration au nom de l’initiative Climate Action trois ans à l’avance et n’a pas encore fait connaître ses visées à long terme de réduction des émission de CO2. En 2017,
qui l’ont précédée. Près du tiers de sa capacité est
100+ et avons énuméré les principales attentes, tout en insistant terme. Nous avons rencontré ses représentants deux fois dans le cadre elle a présenté un nouveau concept, soit celui
attribuable au charbon. Nous échangeons avec cette société depuis 2018
particulièrement sur l’harmonisation de la stratégie d’entreprise de l’initiative, afin de les inciter à adopter une approche plus stratégique. de l’empreinte carbone nette de ses produits, et a déclaré qu’elle
et dirigeons maintenant la mobilisation dans le cadre de l’initiative Climate
et des objectifs de l’Accord de Paris. Depuis lors, nous avons À la première rencontre, les discussions sont restées générales, mais comptait la réduire de moitié d’ici 2050, après avoir atteint un objectif
Action 100+.
plusieurs fois rencontré les dirigeants et avons souvent discuté elles se sont précisées à la deuxième, quand l’entreprise nous a permis intermédiaire de 20 % en 2035.
de la stratégie relative aux véhicules électriques, mais peu de de converser avec un de ses spécialistes de l’exploitation. Nous avons Démarche en matière de mobilisation : Cette entreprise étant assez
Démarche en matière de mobilisation : L’objectif de l’empreinte
progrès ont été réalisés, peut-être en raison des perturbations réclamé l’adoption de cibles à long terme cohérentes par rapport à celles nouvelle, elle s’est révélée peu communicative sur sa stratégie et n’a
carbone nette se démarque dans le secteur, mais on s’interroge encore
qui suivent les tentatives de fusion. de l’Accord de Paris, ainsi qu’une supervision de la part du conseil et la guère partagé d’information sur les questions de gaz à effet de serre, non
sur sa mise en application. Nous avons demandé plus de transparence
communication d’une information plus détaillée. plus que sur les changements climatiques. Nous lui avons demandé de
Résultat : Contrairement à quelques constructeurs automobiles au sujet de l’ensemble des outils auxquels Shell fera appel pour réaliser
réaliser des analyses de scénarios, de dévoiler clairement ses intentions
européens s’étant récemment dotés d’objectifs d’élimination Résultat : L’entreprise a déclaré avoir réalisé une analyse des scénarios les réductions voulues au cours de la période.
concernant la fermeture de centrales au charbon et de se fixer des
du carbone à long terme accompagnés de cibles à moyen terme, climatiques, mais n’en a pas publié les résultats. Elle s’est aussi Résultat : Notre engagement suivi a donné lieu à la publication
cibles d’émissions à moyen et à long terme. Nous lui avons également
le groupe FCA ne partage l’information que sur ses efforts de engagée à se doter d’une cible pour l’an 2030. Nous étudierons cette d’une déclaration conjointe de Shell et des investisseurs collaborant
recommandé de réagir aux demandes du CDP et d’appuyer le GIFCC.
conformité réglementaire à court terme, étant peu communicatif cible lorsqu’elle sera divulguée et nous la comparerons aux meilleures à l’initiative Climate Action 100+, dans laquelle l’entreprise se
sur sa trajectoire visant le développement et l’application de pratiques du secteur, par exemple le plan d’action en matière climatique Résultat : L’entreprise a fait bon accueil à nos requêtes. Elle a organisé
disait déterminée à faire connaître ses cibles à court terme
la technologie. Nous continuerons d’encourager le groupe à agir d’Arcelor Mittal. Nous demeurons cependant préoccupés, car la société des ateliers sur les scénarios climatiques et travaille maintenant à
quant à l’empreinte carbone nette et à en tenir compte dans
dans ces domaines. tarde encore à se doter d’une démarche proactive sous la direction de l’établissement de cibles pour 2030 et 2050, tout en se basant sur l’Accord
la rémunération de ses dirigeants. Shell publiera également des
son conseil d’administration. de Paris comme point de référence important. Elle compte faire connaître
mises à jour annuelles sur les progrès réalisés à l’égard de ces cibles et
ses nouvelles cibles en 2019.
de ses aspirations générales.
12 BMO Gestion mondiale d’actifs Rapport sur l’impact et le profil ESG 2019 de la Stratégie d’investissement responsable en actions mondiales de BMO 13La façon dont BMO Gestion mondiale d’actifs Points de vue
peut vous aider Nous effectuons des recherches sur l’investissement
BMO Gestion mondiale d’actifs intègre d’importants enjeux ESG dans responsable et la mobilisation tout au long de l’année;
ses processus de placement à l’égard de l’ensemble des catégories dans les années passées, elles ont notamment porté sur
d’actifs. Nous offrons également une gamme de fonds responsables, les déchets de plastique dans les océans et l’esclavage des
qui investissent dans des sociétés exerçant leurs activités de temps modernes. Veuillez cliquer sur les vignettes ci-dessous
manière durable et excluent celles qui ne respectent pas nos critères pour connaître nos plus récents points de vue.
éthiques et ESG, ainsi que notre service de représentation reo®, par
l’intermédiaire duquel nous fournissons des services de mobilisation
et d’exercice du droit de vote couvrant les titres de participation et de
créance mondiaux.
Responsible Investment Solutions For Professional Clients and/or Qualified Investors only Responsible Investment Solutions For Professional Clients and/or Qualified Investors only
ESG Viewpoint ESG Viewpoint
August 2019 July 2019
Meilleure équipe de recherche ESG 2018 Chemicals and biodiversity
– a year since EU’s ban on bee-harming pesticides
Warm India, Wet India – Incredible India?
India is among the countries most vulnerable to climate change. Our
recent trip there provided valuable insights into how climate change
In April 2018, the EU Member States endorsed the EU Commission’s management has risen up most companies’ strategic agendas.
proposals to ban all outdoor uses of three neonicotinoids Juan Salazar
However, the potential magnitude of the impacts of climate
Derek Ip
(“neonics”). One year on, we review our engagement on chemical
Director, Analyst, change on people’s livelihoods, economic growth and, ultimately,
Senior Associate, Analyst Responsible Investment
Responsible Investment team
safety and biodiversity risk with ten agrochemical companies to see companies’ bottom line is so significant that climate considerations
how they are responding to the new rules. need to be more deeply embedded into medium and long-term
Contact us corporate strategies.
Contact us
What are neonics? Institutional business:
Institutional business: We travelled to Mumbai and Bangalore to engage with close to 20 large and medium-
+44 (0)20 7011 4444
Neonics are plant protection products often used to control harmful insects in the sized Indian companies mainly in the financial, healthcare and consumer staples
+44 (0)20 7011 4444
agriculture sector. Their pesticide effects on insect pollinators, such as honey and institutional.enquiries industries. Our discussions covered a wide range of ESG issues, particularly corporate
institutional.enquiries wild bees, have been intensively debated for years. The European Food Safety @bmogam.com governance, climate change, plastics, and access to affordable products and services.
@bmogam.com Authority (EFSA) concluded in early 2018 that neonics are a threat to most bee In light of the breadth of industries and topics we covered during the trip, we plan to
species in most intended uses. share our impressions throughout a small number of separate Viewpoints over the
UK intermediary sales:
course of the next few months.
UK intermediary sales: The subsequent EU ban in April 2018 was not entirely new, as neonics had
0800 085 0383
been severely restricted since 2013. The US and Canada are also restrictive in This introductory piece will cover the country’s significant exposure to the impacts of
0800 085 0383
different ways. sales.support@bmogam.com climate change, as well as highlights from our conversations with companies on their
sales.support@bmogam.com approach to managing climate-related risks as well as opportunities.
However, under the EU 2018 decision, EU Member States were also granted the
bmogam.com/adviser
rights for emergency authorisations. For example, Denmark granted permission to
bmogam.com/adviser
use neonics for sugar beet seed in December 2018.
Telephone calls may be recorded.
Telephone calls may be recorded.
Our engagement
Over the last 12 months, we requested dialogue with ten companies involved in the Climate change is highly likely to make extreme weather events
production of neonics, namely FMC Corp, Nufarm Ltd, K+S AG, Israel Chemicals
Ltd, Monsanto Co, Yara International ASA, Mosaic Co, CF Industries Holdings Inc, in India more frequent and severe.
Syngenta AG and BASF SE.
Of the ten companies we reached out to, all but four were responsive, though they
Vulnerability to climate change
offered varying degrees of openness when discussing the topic – and not all were
willing to discuss their biodiversity risk management in depth. Climate change is expected to have significant impacts on South Asia – in fact, it is
already one of the most affected regions of the world. India has seen, in the past year
We will continue to engage with those who failed to provide us with information on
alone, record flooding in the state of Kerala that affected more than 5 million people;
this issue to ensure that their biodiversity-related risks, including reputational risks, are
extreme drought conditions in Tamil Nadu that have led to a severe water crisis in its
managed with a transparent approach.
capital Chennai, a city with close to 10 million inhabitants; heatwaves and freak dust
storms across several northern states; and at least four powerful tropical cyclones
making landfall on both Indian coasts and forcing the evacuation of millions.
Continued Continued
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ESG Viewpoint ESG Viewpoint
July 2019 June 2019
ESG disclosure at mid-cap companies Sustainable banking practices – visit to Thailand
Summary
and Malaysia
The importance of ESG disclosure has grown as a result of
One of BMO’s engagement priorities for 2019 is to broaden our
regulatory changes, the development of internationally recognised environmental and social engagement to encompass banks’
Catherine Hoyle disclosure frameworks, and rising demand from investors, who Nina Roth lending practices. We are focusing this year on banks in the
Analyst, Director, Analyst,
are increasingly incorporating ESG factors into investment ASEAN region, which are exposed to a range of risks associated
Responsible Investment Responsible Investment
decision-making.
with industries including coal power and palm oil.
We contacted 43 companies – each with a market cap of less than
Contact us US$10 billion – to highlight the most material environmental and Contact us Engaging in Thailand and Malaysia
social issues for their respective industries which we think should We travelled to Bangkok to give the investor perspective on sustainable banking
Institutional business: underpin their ESG reporting frameworks. Institutional business:
standards at a well-attended Bank of Thailand (BoT) conference on sustainable
+44 (0)20 7011 4444 +44 (0)20 7011 4444 finance. We also met one-to-one with several banks and engaged a small set of
institutional.enquiries Of these 43 companies, 20 were willing to engage in dialogue. institutional.enquiries
corporations in both Bangkok and Kuala Lumpur (Malaysia).
@bmogam.com With few other investors engaging them on ESG disclosure, we @bmogam.com The level of awareness around sustainable banking, and around expectations from
found that they were receptive to our advice. investors and civil society organisations, was high. Comparably high were worries
that implementation of stronger environmental and social standards could negatively
UK intermediary sales: UK intermediary sales:
impact competitiveness. At the same time there was a reluctant acknowledgement
0800 085 0383 0800 085 0383 that the banks’ practices still lag Singaporean banks, the clear leaders of the ASEAN
pack when it comes to sustainable banking.
sales.support@bmogam.com Background sales.support@bmogam.com
Companies we met included: Kasikornbank, SCB, Muangthai Capital, and PTT
In recent years, disclosure frameworks established by governments, international
bmogam.com/adviser bmogam.com/adviser Exploration and Production in Thailand. In Malaysia we met Maybank, CIMB,
listing agencies and non-profit organisations have paved the way towards reporting
AmBank and Public Bank, as well as the palm oil producer Sime Darby Plantation.
on ESG issues being the norm rather than the exception.
Telephone calls may be recorded. Telephone calls may be recorded.
Of all the frameworks developed, the most widely used is the Global Reporting Thailand – regulatory pressure starts to drive change
Initiative’s (GRI) framework. The GRI’s Standards, the first global standards for
The conference was convened by BoT and facilitated by the Worldwide Fund for
sustainability, are currently used by 82% of the world’s largest 250 corporations1. The
Nature’s (WWF) South East Asia Sustainable Finance team. The partners developed a
Carbon Disclosure Project (CDP) has also achieved global recognition for its standards
wide-ranging agenda covering issues such as international regulatory developments
on environmental disclosure, and reporting companies now represent approximately
and investor expectations regarding sustainable banking. It also offered practical
56% of global market capitalisation 2.
sessions on how to implement effective environmental and social risk (ESR)
Government-led disclosure guidelines have developed alongside those of non-profit frameworks, including engagement and due diligence on sustainability issues with
organisations, and analysis conducted by the Principles for Responsible Investment potential borrowers.
(PRI) revealed that 38 of the 50 largest economies in the world had, or were
developing, disclosure requirements for corporations covering ESG issues3.
1
https://www.globalreporting.org/information/news-and-press-center/press-resources/Pages/default.aspx
2
https://www.cdp.net/en/scores-2017
3
https://www.unpri.org/how-effective-are-corporate-disclosure-regulations/211.article
Continued Continued
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ESG Viewpoint ESG Viewpoint
May 2019 April 2019
Principaux risques
Palm oil – can it ever be sustainable?
International Corporate Governance Network
Concerns about the sustainability of palm oil production are
nothing new. For many years now, investors have contributed We attended the International Corporate Governance Network
their voice to political and public pressure to bring stronger “ICGN” conference in Amsterdam, a two-day event attended
Nina Roth
environmental and social standards to the production of this by over 300 delegates from 23 regions all participating in
Director, Analyst, commonly used food ingredient. Tenisha Elliott intriguing discussions.
La valeur des placements et des revenus qu’ils produisent peut
Responsible Investment Associate, Analyst
Responsible Investment
The ICGN is an international leader in promoting corporate governance best
But heightened attention to climate change and biodiversity, political pressure in
practice and investor stewardship. Members, representing in excess of $US
the EU and the US, and concerns about the effectiveness of existing initiatives are
Contact us further increasing the pressure. One recent indication of this was the move by 2020 Contact us 34 trillion in assets, come together to pursue good governance in order to
promote long-term value creation and uphold shareholder rights.
presidential candidates Elizabeth Warren and Bernie Sanders with six of their senator
aussi bien diminuer qu’augmenter selon l’évolution du marché
Institutional business: colleagues to send a letter to fund managers1 requesting them to address companies Institutional business: Whilst there was a clear Dutch focus, discussions also covered the global
that are responsible for palm oil related deforestation in their portfolios and financial corporate governance landscape. Most of the panels discussed forward-
+44 (0)20 7011 4444 +44 (0)20 7011 4444
supply chains. thinking concepts around the impact of technology on our decision-making and
institutional.enquiries institutional.enquiries the way stakeholders interact with each other.
The Roundtable on Sustainable Palm Oil (RSPO) has been a key initiative to improve the
@bmogam.com @bmogam.com
sustainability of the industry, but has not been without its critics. Here we recap some The potential for big data science to bring greater transparency to company
ou des devises, et il est possible que les investisseurs ne
of the challenges it faces, and recent developments in the RSPO’s remit that seek to operations, and the ability for this to feed in to management and board
Discretionary Sales:
UK intermediary sales: address these. decision-making, was also a key theme.
+44 (0)20 7011 4444
0800 085 0383 Ultimately, there will be challenges to the widespread use of artificial
Palm oil impacts
client.service@bmogam.com intelligence, but some asset management houses are already utilising this at
sales.support@bmogam.com
Around 66 million tonnes of palm oil are produced annually, with more than 50% the operational level. It may only be a matter of time before the use of these
coming from Indonesia and more than 30% from Malaysia2. Its production has a range UK Adviser Sales: tools becomes more prevalent.
récupèrent pas les sommes investies.
bmogam.com/adviser
of serious social and environmental impacts:
0800 085 0383
Local air pollution: this was particularly severe when the haze of the Indonesian Shareholders and stakeholders: promoting dialogue
Telephone calls may be recorded. sales.support@bmogam.com
forest fires reached the financial centre of Singapore, closing schools and discouraging
The conference opened with a panel discussion on how to improve shareholder
outdoor activities for weeks in 2015.
bmogam.com/responsible-investing and other stakeholder communication. This included calls for increased regulation
Deforestation: due to clearings for palm oil plantations losing tropical rainforests, in the form of a requirement for companies and asset owners to disclose who they
biodiversity, habitat and flood protection. engage with, through to softer approaches promoting non-combative engagement
Telephone calls may be recorded.
reo® est une marque de commerce déposée de BMO Asset
styles, such as hosting roundtables on substantive issues and collaborative
Peat: effectively storing carbon, the draining and converting of peat lands into
engagement. Cognisant that groups may have differing drivers, it is important to
plantations has severely fostered climate change.
view engagement as a mechanism to relay concerns but also to gain perspective on
Endangered species: loss of habitat due to deforestation further endangered various the point of view of the other party.
species, among them rare orangutans and tigers.
Additionally, speakers highlighted the importance of regional and global
Human and labour rights: neglect of rights for migrant labourers, infringement of the engagement initiatives in amplifying the concerns of minority groups; it is then
Management (Holdings) plc.
rights of indigenous peoples, as well as displacement of local communities. the responsibility of board supervisory bodies to ensure management act swiftly to
mitigate prevailing risks. The consensus was that poor dialogue often results in more
1
See https://www.ft.com/content/44f2d30a-1276-3068-b995-a4c8076d40c1 and https://www.schatz.senate.gov/
press-releases/schatz-senators-push-financial-firms-to-help-stop-global-deforestation
2
In the mid-1990s the number was at around 15 million tonnes per year
Continued Continued
Les points de vue et opinions sont ceux de BMO Gestion mondiale d’actifs et ne doivent pas être considérés comme
des recommandations ou des sollicitations d’achat ou de vente de sociétés qui auraient pu être mentionnées.
Les renseignements, opinions, estimations et prévisions qui figurent dans le présent document sont tirés de sources considérées
comme fiables et peuvent changer à tout moment.
14 BMO Gestion mondiale d’actifs Rapport sur l’impact et le profil ESG 2019 de la Stratégie d’investissement responsable en actions mondiales de BMO 15Vous pouvez aussi lire
