R-co Valor 4Change Global Equity - Reporting ESG - mars 2021 - Rothschild & Co Asset Management Europe

R-co Valor 4Change Global Equity - Reporting ESG - mars 2021
Rothschild & Co Asset Management Europe
mars 2021

 Fin mars 2021

1. Notation du portefeuille R-co Valor 4Change Global Equity (mars 2021)

1 Disclaimers

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 Fin mars 2021

1
Notation du portefeuille R-co Valor 4Change Global
 Equity

 Fin mars 2021

1. Notation du portefeuille R-co Valor 4Change Global Equity (mars 2021)

1.1 Notation du portefeuille R-co Valor 4Change Global
Taux de couverture* : 100% Equity
 Notes par pilier brutes du portefeuille R-co Valor 4Change Global Equity MSCI ACWI
 (base/10) (base /10) (base /10)

 1
 E S G

 7.4 AA 5.0 BBB
 6.8 5.2 5.5
 2

 Prise en compte des notes relatives Supérieure à notre objectif BBB
 2 Détails des notes relatives (univers couvert par MSCI ESG Research)

 Distribution ESG Rating Distribution des ratings à l'intérieur des secteurs
 47%

 Energie

 Matériaux de base
 22%
 Services aux collectivités
 14% 13%
 Industrie
 4%
 0% 0% Services aux consommateurs

 Télécommunications
 AAA AA A BBB BB B CCC
 83% du portefeuille présente une note >= A Santé

 Technologie
 ESG Rating Momentum
 Financières
 74%
 Biens de consommation

 OPCVM
 15% 12% - 20% 40% 60% 80% 100%
 AAA AA A BBB BB B CCC
 Haussière Stable Baissière Aucune société a une note CCC
 Une tendance à l'amélioration des ratings
 En nombre d'émetteurs : 6 upgrade(s) / 4 downgrade(s)

 Source : MSCI ESG Research
(*) Couverture ESG en % de l'actif net Fin mars 2021

1. Notation du portefeuille R-co Valor 4Change Global Equity (mars 2021)

1.2 Intensité carbone
 Taux de couverture* : 97%
 L'intensité carbone de R-co Valor 4Change Global Equity est inférieure à celle de l'indice MSCI ACWI

 R-co Valor 4Change Global
 MSCI ACWI L'intensité carbone du portefeuille s'élève à 129.5 tonnes de
 Equity
 Ecarts de CO2 / M€ de CA
 Contribution Contribution
tCO2 / M€ CA à l'intensité contribution
 Poids à l'intensité Poids
 carbone carbone
 A fin mars 2021, l'intensité carbone du portefeuille était inférieure à celle de
Télécommunications 0.0% 0.0 2.5% 1.7 -1.7 l'indice MSCI ACWI.
Services aux consommateurs 10.7% 10.9 10.7% 12.7 -1.8
Technologie 17.0% 2.8 9.5% 5.0 -2.2 L'écart s'explique par un stock picking de valeurs moins carbone intensive
 par rapport à la moyenne de l'indice :
Santé 8.8% 2.4 8.9% 6.8 -4.5 - sur le segment Services aux Collectivités avec les valeurs Veolia
Biens de consommation 8.1% 3.6 12.7% 9.3 -5.7 Environnement et EDP
Financières 14.4% 1.0 22.0% 10.2 -9.2 - sur le segment Matériaux de base avec principalement les valeurs Axalta
Energie 4.2% 6.9 3.8% 19.9 -13.0 Coating Systems et Johnson Matthey
 - sur le segment Industrie avec en particulier les valeurs Alstom, Eiffage, et
Industrie 24.7 16.7% 67.2 -42.5 Deere & Co.
Matériaux de base 12.2% 28.8 8.2% 73.0 -44.2
Services aux collectivités 4.1% 44.9 5.0% 140.3 -95.4
OPCVM 2.7% 3.5 0.0% 0.0 +3.5

TOTAL 82% 129.5 100% 346.1 -216.6

 % Contribution intensité carbone par secteur Une intensité carbone très concentrée Répartition par # émetteurs

 Sur un nombre réduit de secteurs 100%
 Autres Others
 secteurs 21%
 OPCVM 3%
 - 3 secteurs représentent 76% de l'intensité carbone (pour 34% investis du 90% 14%
 portefeuille) : Services aux collectivités, Matériaux de base, Industrie
 80% Top
 10
 70% 86%
 60%
 Industrie 19%
 50%
 Sur un nombre restreint d'émetteurs
 40%
 Services aux
 collectivités - Les 5 plus importants émetteurs du portefeuille (hors OPC) contribuant à
 35% 63% de l'intensité carbone sont : EDP - Energias de Portugal SA, Veolia 30%
 Environnement SA, Canadian Pacific Railway Ltd, Newmont Goldcorp 20%
 Corp, Teck Resources Ltd
 Matériaux de 10%
 - Et les 10 premiers contributeurs en termes d'intensité carbone
 base 22%
 représentent 86% de l'intensité carbone 0%

 Source : MSCI ESG Research
(*) Couverture carbone en % de l'actif net Fin mars 2021

1. Notation du portefeuille R-co Valor 4Change Global Equity (mars 2021)

1.3 Focus sur les principaux contributeurs carbone
 Intensité
 (tCO2 / M€ CA)
 Objectifs de réduction

 > Exposition faible au risque règlementaire carbone :
 EDP - Energias de Risques liés à la réglementation carbone limités grâce à la localisation des actifs du groupe (14% Brésil, 25% USA et 61% Europe) et à son mix énergétique (72% des activités reposent sur des sources
 Portugal SA d’ENR, 14% sur du gaz naturel et 13% sur de la production d'électricité dont à base d’houille)
 > EDP fait preuve d'efforts dans le développement des ENR et dispose de près de 20 GW de sa capacité installée (75% de la capacité totale, depuis 2018) qui est composée d'énergie éolienne (59%),
 Emissions (tCO2)
 solaire et hydraulique (39%).
 15 209 000 > EDP a annoncé fin février une accélération de sa croissance dans la transition énergétique: les capex annuels vont passer de 2,9MdE/ an sur 2019-2022 à 4,8MdE/ an sur 2021-25, soutenant
 Note Environnement (/10) notamment le doublement de la capacité installée en solaire et éolien d'ici 2030 (4GW/an déployés) . Objectif 32GW en 2025 (19MdE de capex sur 4 ans)
 > Les ajouts de capacités d'EDP réalisés jusqu’à présent sont complètement neutres en carbone, bien au-dessus de la moyenne de son secteur. En mai 2019, EDP avait déjà conclu une coentreprise
 9.3 avec Engie pour le développement d'environ 7 GW d'énergie éolienne en mer d'ici 2025. . Et plus récemment, la filiale du groupe EDP Renovables Espana S.L.U a annoncé un accord avec Novartis pour
 un contrat de distribution, sur 15 ans, d’électricité produite à partir d’un portefeuille de 63MW d’ENR (capacité issue des projets de fermes éoliennes et de panneaux solaires qui devraient être installés à
 horizon 2022/2023).
 1 061 > Par ailleurs, les activités de distribution d'énergie d'EDP ont une empreinte environnementale plus faible que celles de ses pairs.
 > Charbon: l'intensité carbone moyenne du groupe reste durablement inférieure à celles de ses pairs. EDP a réduit de 56% ses émissions carbone entre 2015 et 2020 et vise -80% en 2025 (vs 2015) .Il
 reste début 2021 2GW de capacités charbon, après le retrait de 2GW en 2020. Encore 0,3GW de retrait en 2021 puis 1,6GW d'ici 2025. Le groupe s'est fixé en février 2021 l'objectif d'être coal free en
 2025 (Zero contrib Ebitda) et neutre en carboen en 2030. EDP donne des objectifs interméediaires, ce que nous apprécions particulierement
 > Objectifs Climat : Membre du CDP (note 2020 = A, en hausse) et de la SBTi (objectifs audités en ligne avec un scenario bien en deçà de 2°C)
 Réduction des émissions carbone (scopes 1 et 2) de 100 % par TWh d’ici 2030 (vs. 2015)
 Réduction des émissions absolues (scope 3) de 40% d'ici 2030 (vs. à 2015)

 > EDP est modérément exposé au risque de stress hydrique : 26% de sa production d'électricité provenant de l'hydraulique et ~27% du charbon et du nucléaire réunis. Des initiatives ont été mises en
 place (recyclage de l’eau) sur les sites les plus à risque du fait de leur localisation géographique (centrale de Pecem au Brésil et celle de Castejon en Espagne). La gestion du stress hydrique est placée
 sous la responsabilité du CEO.

Veolia Environnement > Le business modèle du groupe contribue à la réduction de l'intensité carbone des activités de ses clients grâce à la gestion des déchets et leur recyclage.
 > De nombreuses initiatives pour encadrer le risque carbone :
 SA - Rémunération du CEO liée à l’atteinte des objectifs de réduction des émissions carbone.
 Emissions (tCO2) - Engagement pour réduire les émissions carbone de 100Mt et augmenter les émissions évitées de 50Mt 2020 vs. 2015.
 - Objectif de réduction de 22% de ses émissions CO2 en absolu scope 1 & 2 d’ici 2034 comparé à 2018. Cet objectif a été validé par SBTi.
 31 500 000 - Objectif d’économie de 15Mt de CO2 à horizon 2023 chez ses clients
 Note Environnement (/10) - Les activités utilisant du charbon représentent 3% du CA et 31% des émissions directes. Veolia s'engage à ne pas développer ou acquérir de nouvelles activités utilisant du charbon.
 6.3 - L’entreprise a établi un nouveau plan d’action de 3 ans (2020-2023) pour permettre d’atteindre ses objectifs avec la modernisation et la diversification des activités liées aux réseaux d’énergie
 (transformation des réseaux de chaleur au charbon par l’utilisation d’énergies vertes, déploiement de nouveaux services aux réseaux électriques, développement de mini réseaux de chaleur ou de froid) :
 400M€ de capex dédiés entre 2020 et 2023 à la conversion de toutes les centrales de cogénération au charbon à horizon 2030. 1.2Md€ de capex au total d'ici 2023.
 1 159 - Le groupe souhaite également généraliser les procédés de captage du méthane : la société s'est fixée de capter 60% du méthane sur ses sites à horizon fin 2020 et dépasse l'objectif des 2019 (60.7%)
 > Le groupe a rejoint l’initiative SBTi en 2019 et s’est fixé des objectifs en ligne avec une trajectoire 2°C (-22% à horizon 2034 vs. 2018)
 > Solvay et Veolia ont annoncé la création d'un consortium d'économie circulaire afin de proposer des solutions pour mieux gérer les métaux utilisés dans les batteries de véhicules électriques (le nombre
 de ces véhicules devrait passer de 8M à 116M d'ici 2030 vs. 2020)
 > L'acquisition de Suez, principal concurrent de Veolia, permettrait à ce dernier de devenir le leader mondial de la transformation écologique avec 4 à 5% de part de marché mondial (objectif de devenir un
 leader du "Green Deal" européen, développement de nouvelles solutions de traitement de la pollution de l'eau, d'énergies alternatives propres, recyclage des batteries au lithium etc.). L’intégration de
 Suez améliorera le profil moyen car Suez n’a pas d'activité Energie (et donc pas de charbon). Le poids du charbon va diminuer à 2% du CA (vs 3%). En revanche, les émissions de CO2 augmenteront car
 Suez a une activité de mise en décharge qui produit du méthane (47% des émissions Scope 1&2 de Suez). Cela sera transitoire, car une part importante de ces activités sera revendue pour raisons de
 concurrence. Ainsi, il est raisonnable de considérer que l’intensité carbone du futur groupe sera inférieure à celle de Veolia

 > Une des sociétés les plus exposées de son secteur au risque carbone (3e quartile) malgré l'avantage incontestable du fret ferroviaire, industrie 4x moins polluante que le transport routier, émettant 75%
 de moins de GES et dont la consommation en carburant est 4x moins élevée par tonne de marchandise transportée en train. Risque accentué par le projet de taxe carbone au Canada sur plus de 21
 Canadian Pacific types de combustibles et avec une hausse du prix de la TCO2 de 10$ à 50$ d'ici 2022, sachant que la consommation en carburant représente 94% des émissions totales de GES de la société. La société
 Railway Ltd s'est engagée à renouveler sa flotte et à augmenter sa consommation de biodiesel, suite à l'adoption du Clean Fuel Standard au Canada visant à privilégier la part de biocarburant dans le diesel.
 > Objectifs de (i) rédution de 6% de ses émissions en grammes de CO2/KM (vs. 2017) et (ii) d'instaurer un prix interne du carbone d'ici 2021; =>lancement en 2017 d'un nouveau programme de
 modernisation de sa flotte ('Locomotive Modernization Program') afin d'améliorer 321 trains d'ici 2024 et programme d'investissements de +10.8Mds$ dans la technologie 'Fuel Trip Optimizer' (FTO)
 Emissions (tCO2)
 d'optimisation de la consommation de carburant permettant une réduction de 5% en moyenne de GES.
 3 179 000 606 > En mars 2020, la société a annoncé un partenariat avec Ballard Power Systems pour leur Hydrogen Loctomotive Program. Canadian Pacific va utiliser les piles à hydrogène de Ballard afin de
 Note Environnement (/10) développer ensemble la première locomotive à hydrogène pour le transport de fret en Amérique du nord. Ballard livrera six piles de 200 kilowatts en 2021.
 > Politique de bonus liée à l'atteinte des objectifs de réduction de la consommation de carburant pour les trains qui génèrent 94% des émissions totales du Groupe.
 5.6
 > La société a obtenu le score de A- par la CDP pour sa prise en compte du changement climatique. Canadian Pacific fait également partie du 2020 Dow Jones Sustainability Index après que la société ait
 reconnu publiquement pour la première fois les risques liés au changement climatique et la nécessité d’y remédier.

 Intensité carbone Plus performant que l'industrie En ligne avec l'industrie Moins performant que l'industrie Sources : MSCI ESG Research, CDP, Société
 Fin mars 2021

1. Notation du portefeuille R-co Valor 4Change Global Equity (mars 2021)

1.3 Focus sur les principaux contributeurs carbone
 Intensité
 (tCO2 / M€ CA)
 Objectifs de réduction

 > Conscience forte des enjeux climatiques (mécanismes de rémunération variable en lien avec l’atteinte des objectifs de réduction des émissions de CO2 pour les CEO, CSO, COO) et volonté d’intégrer
 Newmont Goldcorp les bonnes pratiques en matière de reporting et transparence : note CDP 2019 = B, supérieure à la moyenne du secteur / Première rapport climat en ligne avec les recommandations de la TCFD publié en
 Corp Juin 2020 / Volonté de faire auditer ses objectifs de réduction des émissions carbone par la SBTinitiative.
 > La société a dévoilé de nouveaux objectifs de réduction des émissions de gaz à effet de serre, avec l’ambition d’atteindre la neutralité carbone en 2050 ; la société a mis en place un objectif
 Emissions (tCO2) intermédiaire de réduction de 30% d’ici 2030. Par ailleurs, la société souhaite collaborer avec ses sous-traitants et ses partenaires stratégiques (projets miniers conjoints) afin de réduire leur intensité
 3 553 669 carbone de 15% d’ici 2030. Newmont a été la première grande société aurifère à annoncer des objectifs aussi ambitieux et a été rapidement imitée par Barrick Gold et Agnico Eagle Mines.
 > Coût implicite du CO2 intégré dans sa politique d’investissement : tout nouvel investissement dans un projet avec une empreinte carbone >25,000T/an prend en compte un « coût carbone » de $50/T,
 Note Environnement (/10)
 incitant la société à privilégier l’utilisation des ENR et des projets visant à diminuer l'intensité carbone: en 2019, la société a terminé la construction du Tanami Power Project (nord de l’Australie), un projet
 3.1 de gaz naturel visant à diminuer l’intensité carbone de la mine de Tanami de 20% sur les deux prochaines années. De la même manière, la société négocie actuellement des programmes
 d’approvisionnements en énergie solaire pour ses mines de Peñasquito (Mexique) et Ahafo (Ghana).
 408 > Politiques, procédures et contrôles en matière de suivi et d’encadrement des émissions toxiques : système de management environnemental, audits réguliers sur l’ensemble des sites en matière
 d’impacts environnementaux et de compliance.
 > En revanche, moins bonnes performances en matière de consommation d’eau (intensité hydrique 33% supérieure à ses pairs). Objectifs pris : volonté de réduire de 5% la consommation en eau du
 Groupe entre 2016 et 2019 : -7.6% de réduction réalisé en 2019.
 > Politique de préservation de la biodiversité qui s'applique à l'ensemble de la société et également des entités contrôlées par le groupe : partenariat avec la « International Union for the Conservation of
 Nature » et projet de protection des forêts d'armoise au Nevada.

 Teck Resources Limited est une entreprise minière canadienne spécialisée dans l'extraction, la transformation et la distribution du plomb, du zinc et du charbon métallurgique. La majorité des activités de
 la société sont soumises à des politiques de tarification carbone (l’intégralité de ses opérations de charbon métallurgique et de sables bitumineux). En particulier : les activités de Teck Resources se situent
 Teck Resources Ltd principalement au Canada, un des pays les plus stricts en termes de tarification carbone (loi fédérale : Greenhouse Gas Pollution Pricing Act) notamment la province de la Colombie Britannique qui a mis
 en place une taxe de C$40/TCO2 (C$50/TCO2 en 2021). A noter que Teck a été la première entreprise minière canadienne à rejoindre la Carbon Pricing Leadership Coalition, un partenariat de
 Emissions (tCO2) gouvernements, d'entreprises et d'organisations nationales et infranationales qui s'efforcent d'intégrer la tarification du carbone dans l'économie mondiale.
 3 226 000 > Teck Resources prend en compte les questions environnementales dans ses décisions d’investissement : son nouveau projet minier Quebrada Blanca Phase 2 sera alimenté par 118MW issus d’énergie
 renouvelable, permettant d’éviter plus de 800,000 TGES/an.
 Note Environnement (/10)
 > Depuis 2011, les initiatives mises en place par la société ont permis de réduire les émissions de GES de 297,000T. Teck Resources a ainsi largement dépassé son objectif de réduction de 275,000
 2.6 tonnes entre 2011 et 2020. L’intensité carbone de la société est largement (63%) inférieure vs. moyenne de son secteur.
 > Priorité stratégique décidée par le groupe : atteindre la neutralité carbone d’ici 2050 - les activités principales du groupe sont au Canada et Chili, deux pays signataires de l’Accord de Paris
 - Objectifs intermédiaires : (i) Réduire l'intensité carbone de nos activités de 33 % d'ici 2030, (ii) Fournir 50 % de nos besoins en électricité au Chili à partir d'énergies propres d'ici 2025 et 100 % d'ici 2030
 et (iii) Accélérer l'adoption de solutions de remplacement à zéro émission pour les transports en remplaçant l'équivalent de 1 000 véhicules à moteur à combustion interne (MCI) d'ici 2025.
 401 - A ce jour, la société n’a pas fait auditer ses objectifs par la SBTinitiative / Note CDP 2019 = B / Sur la base des études réalisées par la Transition Pathway Initiative, la gestion mise en place par le
 management de la société quant à leurs émissions de gaz à effet de serre et des risques et opportunités liés à la transition vers une économie bas carbone est en ligne avec les bonnes pratiques :
 Management Quality = score de 4, 4 étant la note la plus élevée.
 > Teck Resources est l’un des pionniers en matière de gestion des ressources en eau : notamment, la société s’est engagée à n’utiliser que de l’eau de moindre qualité (eau de mer, eau usée…) pour ses
 opérations dans les régions en situation de stress hydrique. A ce jour, la société utilise 44% de sources alternatives et s’est fixé un objectif 2017-2020 de 15% de réduction de sa consommation d’eau
 fraiche. Les projets de transition doivent être présentés d’ici 2025 et seront mis en place avant 2040.
 > Politiques de protection de la biodiversité et de préservation des ressources naturelles. La société réalise des analyses d’impact en matière de biodiversité avant de s’implanter dans une zone
 géographique. De plus, sur certains sites, des programmes de restauration/réhabilitation des zones perturbées et de plantation de végétation indigène sont mis en place.

 Intensité carbone Plus performant que l'industrie En ligne avec l'industrie Moins performant que l'industrie Sources : MSCI ESG Research, CDP, Société
 Fin mars 2021

1. Notation du portefeuille R-co Valor 4Change Global Equity (mars 2021)

1.4 Profil Environnemental

 Focus sur les objectifs de réduction carbone et le profil environnemental du portefeuille
 % émetteurs avec un Objectifs de réduction des émissions
 objectif de réduction
 Objectif aggressif à partir d'une base faible
 carbone 3%
 100%
 Objectif aggressif à partir d'une base élevée
 22.3% 6%
 80%
 Objectif modéré à partir d'une base moyenne à
 élevée 6%
 60% Objectif faible à modéré à partir d'une base basse
 0%
 40% 77.7% Objectif faible à partir d'une base moyenne à
 élevée 8%
 20% Objectif de réduction des GHG non quantifié
 78%
 0%

 Avec objectif Sans objectif

 Focus sur le profil Transition Bas Carbone du portefeuille

Couverture score gestion de la transition vers une économie bas carbone : 99.8% Catégorie « transition vers une économie
 bas carbone »
 Gestion de la
 0.2%
 14%
 transition vers une
 économie bas
 carbone Aucun émetteur n'expose le portefeuille au
 7%
 score /10 risque d'actifs bloqués "stranded assets", le
 portefeuille est donc orienté "transition" (27%)
 Portefeuille avec une exposition plus significative à des 6%
 sociétés en cours de transition opérationnelle
 6.0 ou de production ou apportant des solutions
 vers des modèles moins carbonés.
 Indice
 70%
 4.1

 Neutre Transition opérationnelle
 Offre produits en transition Solutions
 Asset stranding Pas de catégorie

 Source : MSCI ESG Research
 Fin mars 2021

1. Notation du portefeuille R-co Valor 4Change Global Equity (mars 2021)

1.5 Indicateurs impacts

 % couverture
 Portefeuille MSCI ACWI Ecart du portefeuille*
Thème environnemental
 Intensité hydrique

 En m3 d'eau consommée / MCA€ 13 549 41 797 -28 248 75.1%
 Intensité carbone

 En tCO2 (scopes 1&2) / MCA€ 129.5 346.1 -216.6 94.3%

Thème social
 Controverses des Données Privées

 Nombre de controverses sévères 0.0 0.2 -0.2 94.3%

 Nombre de controverses très sévères 0.0 0.0 0.0 94.3%

Thème gouvernance
 Politique Anti-Corruption
 Politique officielle détaillée sur la lutte
 76% 53% 23% 97.1%
 contre la corruption

 Signataires du Global Compact des Nations Unies

 % signataires 48% 21% 26.9% 97.1%

 Source : MSCI ESG Research, Bloomberg
(*) Couverture en % de l'actif net Fin mars 2021

1. Notation du portefeuille R-co Valor 4Change Global Equity (mars 2021)

1.6 Annexes
Définitions
Tableau de conversion des notes MSCI ESG Research

 Lettre rating Score final industrie /10
 AAA 8.6 - 10.0
 AA 7.1 - 8.6
 A 5.7 - 7.1
 BBB 4.3 - 5.7
 BB 2.9 - 4.3
 B 1.4 - 2.9
 CCC 0.0 - 1.4

Intensité Carbone & Empreinte carbone
L’Intensité Carbone du portefeuille se définit comme la somme pondérée par leurs poids en portefeuille des intensités carbone des sociétés en portefeuille.
Pour une société donnée, l’intensité carbone retenue se définit comme le montant annuel (année N) des émissions de CO2 (scopes 1 et 2) divisé par le Chiffre d’Affaires annuel (année N) de ladite
société. Le calcul d’intensité carbone est rebasé sur 100 pour tenir compte du taux de couverture disponible sur l’indicateurs Intensité carbone. Les données nécessaires à ces calculs peuvent provenir
de prestataires de données externes (MSCI ESG Research)
 Scope 1 : émissions directes provenant des installations fixes ou mobiles situées à l’intérieur du périmètre organisationnel
 Scope 2 : émissions indirectes liées aux consommations énergétiques telles que les émissions de gaz à effet de serre induites par les consommations électriques, les consommations de
 chaleur, de vapeur ou encore de froid

 Intensité carbone d’un émetteur
 ′ é 2
 € ℎ ′ 

Score relatif à la gestion de la transition vers une économie bas carbone
Indicateur qui évalue la performance d'une entreprise quant aux mesures mises en oeuvre en matière de gestion des risques et des opportunités liés à la transition vers une économie bas carbone. Il
combine des évaluations de la gestion des enjeux clés suivants : (i) encadrement des émissions de gaz à effet de serre, (ii) empreinte carbone des produits et services,etc. Plus un score est élevé plus
la société met en œuvre une gestion efficace de ces enjeux. (Score: 0-10)

Catégorie « transition vers une économie bas carbone »
L'indicateur Low Carbon Transition Category classifie les entreprises selon leur exposition aux risques et aux opportunités liés à la transition vers une économie bas carbone.
Les différentes catégories sont :
- Asset Stranding peut être traduit "actif bloqué" en français, il s’agit des actifs qui perdent de leur valeur à cause de l'évolution défavorable du marché auquel ils sont exposés (législation, contraintes
environnementales, ruptures technologiques) à l’origine de fortes dévaluations. (Ex: sociétés détenant des mines de charbon)
- Transition opérationnelle: entreprise confrontée à une hausse des charges d'exploitation en raison de taxes carbone ou devant faire des investissements importants pour mettre en place des solutions
de réduction de leurs émissions de gaz à effet de serre. (Ex: Producteur de ciment)
- Offre produits en transition : société faisant face à une baisse de la demande en produits intensifs en carbone et devant faire évoluer son offre de produits vers des produits compatibles avec une
économie bas carbone. (Ex: secteur auto)
- Neutre : société faiblement exposée à des hausses de charges opérationnelles / besoins d’investissement liés à la transition vers une économie bas carbone. (Ex: santé)
- Solutions: société qui fournit des produits/services qui devraient bénéficier de la transition vers une économie bas carbone. (Ex: Producteur d’électricité à base d’énergies renouvelables)

Objectifs de réduction des émissions
Si une entreprise a un objectif de réduction de ses émissions carbone, cet indicateur évalue l'engagement de cet objectif. Des scores plus élevés sont attribués aux entreprises qui cherchent activement
à réduire leurs émissions à partir d'un niveau déjà relativement faible. Hormis les entreprises sans objectif, les scores les plus bas vont aux entreprises ayant des niveaux d'émissions élevés et
cherchant à ne réaliser que des réductions mineures. Pour les petites entreprises, parmi lesquelles les objectifs de réduction carbone sont relativement rares, un score modérément élevé est donné
pour tout type d'objectif de réduction d'émissions carbone

 Fin mars 2021

1. Notation du portefeuille R-co Valor 4Change Global Equity (mars 2021)

1.6 Annexes
Définitions
Taux de couverture
Le taux de couverture se définit comme la somme des pourcentages des valeurs de l'actif net ayant des données ESG ou carbone modélisable.

 Type d’actifs modélisables par une notation Type d’actifs modélisables par le calcul de
 ESG l’intensité carbone
 Les actions, les obligations (privées et Les actions, les obligations (privées
 souveraines), les convertibles, les fonds de uniquement), les convertibles, les fonds de multi
 multi gestion classiques (sous réserve qu’au gestion classiques (sous réserve qu’au moins
 moins 50% des titres détenus dans les fonds 50% des titres détenus dans les fonds disposent
 disposent d’une notation ESG). d’une intensité carbone).

Indice de référence
MSCI ACWI équipondéré

Date de mise à jour des données ESG
31 Décembre 2020