Réunion d'information - Mars 2016 - Thales Group
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Réunion d’information Mars 2016 www.thalesgroup.com
Introduction à Thales Résultats annuels 2015 Principales initiatives Ambition 10 Objectifs financiers
Un solide portefeuille d’activités ciblées
Secteur Sous-secteur Civil Militaire CA 2015 (M€) Position concurrentielle
Aérospatial Avionique de vol ~1 600 No. 3 mondial
(avionique commerciale)
38% du CA 2015
Autres activités aérospatiales No. 1 mondial
incluant entraînement & simulation, systèmes d’hyperfréquences ~1 000
(syst. d’hyperfréquences)
Multimédia de cabine et connectivité
~700 No. 2 mondial
(IFE)
Solutions spatiales No. 3 mondial
pour les télécoms, l’observation, la navigation et l’exploration ~2 100 (satellites civils)
Transport Signalisation et supervision ferroviaires
incluant les solutions de collecte de paiements auprès des ~1 500 No. 2 mondial
11% du CA 2015
passagers
Défense et Systèmes avancés de défense
incluant la défense aérienne, les missiles, les radars de surface, ~4 000 No. 1 en Europe
sécurité l’optronique, les véhicules blindés, les équipements pour avions (électronique de défense)
de combats, la lutte navale de surface et sous la mer
50% du CA 2015
Systèmes d’information et de communication
sécurisés ~2 600 No. 2 mondial
(communications
incluant les produits de radiocommunication, les réseaux et
militaires tactiques)
systèmes de protection pour les armées, les pays, les villes et les
infrastructures critiques, ainsi que la cyber-sécurité
Contrôle et gestion du trafic aérien ~450 No. 1 mondial
Réunion d’information - 3
Une implantation géographique de plus en plus diversifiée
Répartition géographique du chiffre d’affaires Prises de commandes dans Chiffre d’affaires dans
les marché émergents les marchés émergents
(et % des prises de commandes totales) (et % du chiffre d’affaires total)
Marchés
Asie émergents :
13% Mds€ Mds€
France 28% 6,2
24% x2
Moyen-Orient +49%
10% 4,3 4,0
Chiffre d’affaires 4,0 3,3
Autres 3,1 2,7 2,9
total 2015 : 5%
R-U 14,1 Mds€ Australie &
10%
Nlle-Zélande
5% 24% 31% 30% 33% 22% 24% 25% 28%
Amérique du nord
Reste de l’Europe 11%
22% 2012 2013 2014 2015 2012 2013 2014 2015
Note : 2012 proforma, retraité sur la base de la
croissance publiée 2012-2013
Une implantation significative Réussite du développement
dans plus de 60 pays dans les marchés émergents
Réunion d’information - 4
Introduction à Thales Résultats annuels 2015 Principales initiatives Ambition 10 Objectifs financiers
Environnement de marché - 2015
▌ Aérospatial
Avionique : poursuite d’une dynamique positive pour
l’avionique et le multimédia de bord (IFE)
Espace : reprise du marché télécom, demande
croissante dans les segments institutionnels et militaires
▌ Transport
Forte demande, tant dans les marchés émergents
qu’en Europe
▌ Défense et sécurité
Tensions géopolitiques élevées et menaces sur la sécurité
Amélioration des perspectives dans les marchés matures
malgré la persistance des contraintes budgétaires
Opportunités dans les marchés émergents
Réunion d’information - 6
Faits marquants 2015 : Ambition Boost porte ses fruits
▌ Niveau record des prises de commandes
▌ Retour à la croissance du chiffre d’affaires
▌ Forte amélioration de la rentabilité
▌ Traitement des difficultés dans le Transport
Poursuite de la stratégie de
croissance rentable
Réunion d’information - 7
Chiffres-clés 2015
Prises de commandes Chiffre d’affaires EBIT(a)
M€ M€ M€ 8,6%
+31% 18 880 +8%
14 063 7,6% +23% 1 216
14 363
12 974
985
2014 2015 2014 2015 2014 2015
Résultat net ajusté(a) Free cash-flow opérationnel(a) Dividende
M€ M€ € par
+44% 809
x2.2 1 110 action +21%
1,36
562 1,12
501
2014 2015 2014 2015 2014 2015(b)
(a) La définition des indicateurs non strictement comptables est en annexe
(b) Proposé
Réunion d’information - 8
Prises de commande 2015
▌ Niveau record des prises de
18 880
commandes M€
+31%
▌ Signature de 24 grands contrats(a), 14 363 7 909
dont 5 contrats majeurs(b) : Valeur unitaire
3 139 > 100 M€
Signalisation du métro de Londres
Rafale en Egypte et au Qatar
10 M€ <
Véhicules protégés en Australie (Hawkei) 4 701 Valeur unitaire 4 081
< 100 M€
Satellite militaire français (ComSat-NG)
▌ Prises de commandes en hausse dans
Valeur unitaire
tous les secteurs et presque toutes les 6 523 < 10 M€ 6 890
régions
2014 2015
(a) d’une valeur unitaire supérieure à 100 M€, voir détail en annexe
(b) d’une valeur unitaire supérieure à 500 M€
Réunion d’information - 9
Croissance organique(a) du chiffre d’affaires - 2015
Croissance organique(a)
▌ Retour à une légère croissance sur les du chiffre d’affaires
marchés matures
+16,0%
▌ Nouvelle accélération sur les +12,0%
marchés émergents
+16%, après +12% en 2014 +4,5%
Bonne diversification : les 10 premiers
+0,5%
pays ne représentent que 62% des
ventes dans ces marchés
-1,1%
Retour de la croissance organique, -4,9%
tirée par les marchés émergents Marchés Marchés Total
matures émergents
(a) Dans cette présentation, « organique » signifie « à périmètre et taux de change constants »
2014 2015
Réunion d’information - 10Evolution de l’EBIT entre 2014 et 2015
• Solide performance opérationnelle
• Renforcement des investissements R&D et commerciaux
En M€
Frais DCNS 1 216
additionnels Frais
Performance de R&D commerciaux
+23
opérationnelle additionnels
Périmètre,
change et Baisse des -32
retraites coûts de -37 +139
restructuration
985 2014 : -117
+113 2015 : +22
+24
Transport : -84
Périmètre : +9 Autres : +197
Change : +40
Retraites : -24
EBIT EBIT
2014 2015
Réunion d’information - 11Aérospatial : chiffres clés 2015
2015 2014 variation
en M€ totale organique
Prises de commandes 6 279 5 024 +25% +20%
Chiffre d'affaires 5 381 5 014 +7% +2%
EBIT 518 505 +2% -3%
en % du CA 9,6% 10,1%
• Prises de commandes dynamiques dans le spatial
• Une marge d’EBIT qui reste à un niveau élevé
Réunion d’information - 12Transport : chiffres clés 2015
2015 2014 variation
en M€ totale organique
Prises de commandes 2 826 1 651 +71% +66%
Chiffre d'affaires 1 519 1 402 +8% +4%
EBIT (37) 32 NM NM
en % du CA -2,4% 2,3%
• Forte dynamique des prises de commandes
• Rentabilité affectée par l’exécution de certains projets
• Plan de redressement bien avancé
Réunion d’information - 13Défense et Sécurité : chiffres clés 2015
2015 2014 variation
en M€ totale organique
Prises de commandes 9 704 7 608 +28% +24%
Chiffre d'affaires 7 084 6 480 +9% +7%
EBIT 760 620 +23% +18%
en % du CA 10,7% 9,6%
• Poursuite de la dynamique de prises de commandes :
3ème année avec un ratio de book-to-bill sensiblement
supérieur à 1
• Rentabilité en hausse, tirée par la croissance du chiffre
d’affaire et la bonne exécution des projets
Réunion d’information - 14Conversion en cash : de l’EBIT au free cash-flow opérationnel
• Hausse des investissements, pour soutenir la croissance future
• Ratio élevé de conversion en cash
2015, en M€
Intérêts
1 216 financiers Impôt
Autres Variation
+9 éléments du BFR 1 110 137%
-102 Investissements
-78
Sociétés MEE : -56 -77 +143
Restructurations : -17
Retraites : -18 (2014: -287) 809
Autres : +13 Depréciation et
Amortissements : 381
Investissements net
d’exploitation : -458
EBIT Free Résultat
cash-flow net
opérationnel ajusté
Part groupe
Réunion d’information - 15BNPA(a) ajusté et dividende
BNPA ajusté et dividende par action
En € 3,89
▌ Croissance annuelle du
2,93
3,20 3,32(c)
BNPA ajusté depuis 2011 : +10%
2,63
▌ Dividende proposé :
1,36(b)
1,36€ par action(b)
0,88
1,12 1,12 Ratio de distribution : 35%
0,78
▌ Croissance annuelle du
2011 2012 2013 2014 2015
dividende depuis 2011 : +15%
30% 30% 35% 34% 35%
BNPA ajusté Dividende xx% Ratio de
distribution
(a) Bénéfice Net Par Action
(b) Sous réserve de l’approbation par l’assemblée générale du 18 mai 2016
(c) Corrigé de la contribution négative de DCNS (0,57€)
Réunion d’information - 16Introduction à Thales Résultats annuels 2015 Principales initiatives Ambition 10 Objectifs financiers
Ambition Boost s’appuie sur les atouts de Thales…
▌ Une vraie avance technologique, maintenue grâce à
des investissements permanents en R&D
▌ Une présence mondiale
Implantation forte sur les marchés matures
Présence historique dans de nombreux marchés émergents
▌ Des positions de leader sur des marchés en croissance
Avionique et multimédia de cabine (IFE) pour l’aviation civile
Satellites, pour des applications télécom, scientifiques et
militaires
Signalisation et supervision des systèmes ferroviaires
Systèmes de défense avancés
Protection des installations critiques, des villes et des pays
Cyber-sécurité
Réunion d’information - 18… en se concentrant sur 3 grands thèmes
Construire un Groupe en croissance, plus global et plus rentable
Croissance Compétitivité Talents
Responsabilité et
Implantation industrielle
Marchés émergents diversité
internationale
Grands contrats Orientation client
Un plan Innovation axée client
Services Travail d’équipe,
de performance Compétitivité de l’ingénierie reconnaissance
exhaustif
Excellence dans la Compétitivité Efficacité des
réalisation des contrats des achats structures
Réunion d’information - 192014-2015 : Ambition Boost porte ses fruits
Accélération visible du rythme des prises de commandes
Retour de la croissance durable du chiffre d’affaires
Acquisitions ciblées, accélérant la dynamique de
croissance rentable
Première phase du plan de compétitive de l’ingénierie
Réduction continue des coûts de structure
Redressement bien avancé de l’activité Transport
Ambition Boost : un plan de performance exhaustif
assurant la poursuite de l’amélioration de la rentabilité
Réunion d’information - 202015, 2ème année d’accélération visible des prises de commandes
▌ Mise en œuvre de nombreux leviers Prises de commandes annuelles
(Mds€) 18,9
dans le cadre d’Ambition Boost…
Organisation dédiée au développement
international sur les marchés émergents
14,3
Ciblage des grands contrats et des 12,6 12,9
contrats de services sur plusieurs années
Renforcement du marketing
▌ …soutenant l’accélération des prises de
commandes
Des prises de commandes records en 2015
Forte croissance des grands contrats(a):
24 en 2015 (8 en 2012) 2012 2013 2014 2015
Doublement des commandes dans les marchés
8 19 19 24
émergents : 6 mds€ en 2015 (3 mds€ en 2012)
Valeur unitaire < 100 M€ Valeur unitaire > 100 M€
Niveau record du carnet de
commande, renforçant la visibilité sur xx Nombre de contrats de plus de 100 M€
l’activité des années à venir Note : 2012 sans DCNS, avant application d’IFRS10/11
(a) Contrats de plus de 100 M€
Réunion d’information - 21Retour de la croissance durable du chiffre d’affaires
Evolution organique du chiffre d’affaires,
base 100 = chiffre d’affaires 2009
Absence de croissance organique
105
101
100 100 2009 = 100
99 98 98
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Réunion d’information - 22Acquisitions ciblées, accélérant la dynamique de croissance rentable
2014 : Live TV, complétant 2016 : Vormetric, complétant
l’offre dans le multimédia l’offre dans le domaine de la
de cabine (IFE) cyber-sécurité
Apport de technologies dans la Vormetric, un leader dans la
connectivité Internet et d’une base protection de données par logiciel
client importante
Création d’un leader mondial dans la
Renforce notre activité IFE protection de données
en forte croissance
Des compétences pour différencier
Accélération des prises de notre offre sur les autres marchés civils
commandes en 2015
Renforcement avec de nouvelles compétences
d’activités solides et en croissance rapide
Réunion d’information - 23Compétitivité de l’ingénierie : déploiement des meilleures pratiques
▌ Ingénierie : le cœur de la valeur ajoutée de Thales Evolution de la taille des logiciels à
bord d’un avion commercial
~22 500 ingénieurs dans le monde (1/3 des effectifs)
Associant des expertises matériels, logiciels, et systèmes
pour concevoir des solutions différenciantes
Des situations de plus en plus complexes et critiques
Levier clé d’amélioration de la performance de
l’ingénierie: méthodes, process et outils
▌ 2014-15: introduction de méthodes et d’outils
améliorés
Ingénierie
Déploiement progressif des méthodes de pointe
Conception et premier déploiement d’une plateforme
d’ingénierie unique, Orchestra
Réalisation de tous les nouveaux projets sous Orchestra
▌ 2016-18: déploiement dans l’ensemble du groupe
Réunion d’information - 24Reduction continue des coûts de structure
▌ Poursuite de l’optimisation des frais Frais généraux et administratifs,
généraux et administratifs en % du chiffre d’affaires
Benchmarking systématique, en interne
comme en externe 4,3%
Mise en œuvre d’un plan de
4,0% 4,0% ~0,5 point
transformation des fonctions support ~ 70 M€
3,8%
▌ Importante rationalisation des
implantations industrielles
Gains d’efficacité
Explique une partie de la hausse des
investissements
Poursuite des efforts de réduction 2012 2013 2014 2015
des coûts de structure
Réunion d’information - 25Redressement bien avancé de l’activité Transport
2015 : définition et 2016 : finalisation du
déploiement du plan de redressement opérationnel
redressement
Nouvelle équipe de Réalisation des projets en
management ligne avec les nouveaux plans
Revue approfondie du Poursuite du transfert de
portefeuille de contrats compétences à partir des
Gouvernance renforcée : autres activités du Groupe
contrôle des offres et Mise en œuvre de la
réalisation des projets transformation de l’ingénierie
Lancement d’un plan de Poursuite des efforts de R&D
transformation de l’ensemble pour développer l’offre
de l’organisation produit
Réunion d’information - 26Une nette amélioration de la rentabilité, en ligne avec les objectifs
à moyen-terme
EBIT, M€
Marge d’EBIT : 9,5 à 10%
+20% 1 216
150 à 200 points de base
1 011 985
927 Marge d’EBIT : 8,0%
749
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017/18
Avant Avant
IFRS 10/11 IFRS 10/11
Réunion d’information - 27Introduction à Thales Résultats annuels 2015 Principales initiatives Ambition 10 Objectifs financiers
Objectifs financiers
2016
Maintien à un niveau élevé,
Prises de commandes
proche de ceux observés en 2013-14(a)
Chiffre d’affaires Croissance organique de l’ordre de 5%
EBIT(b) 1 300 à 1 330 M€(c)
2017/18
Objectif revu à la hausse, croissance organique
Chiffre d’affaires
de l’ordre de 5% par an(d)
Marge d’EBIT(b) 9,5 à 10%
(a) Prises de commandes moyennes 2013-14 : 13,6 milliards d’€
(b) Indicateur non strictement comptable : voir définition en annexe
(c) Sur la base des taux de change de février 2016
(d) Objectif précédent : “croissance modérée”
Réunion d’information - 29Annexes
Prises de commandes 2015 par destination
variation
en M€ 2015 2014
totale organique
France 4 102 3 594 +14% +14% Reste du
Royaume-Uni 2 227 1 326 +68% +54% monde
2%
Autres pays d'Europe 3 483 3 173 +10% +9% Moyen- France
Orient 22%
Europe 9 812 8 093 +21% +19% 20%
Amérique du Nord 1 364 1 036 +32% +13%
Australie/NZ 1 525 967 +58% +59% Asie
2015 Royaume-
Uni
11%
Asie 1 982 1 701 +17% +11% 12%
Moyen-Orient 3 726 1 929 +93% +88%
Australie/
Reste du monde 470 637 -26% -26%
NZ
8% Amérique Autres pays
Marchés émergents 6 178 4 267 +45% +40%
d'Europe
du Nord
7% 18%
Total 18 879 14 363 +31% +28%
Réunion d’information - 31Chiffre d'affaires 2015 par destination
variation
en M€ 2015 2014
totale organique
Reste
France 3 420 3 419 +0% +0% du
Moyen- monde
Royaume-Uni 1 382 1 314 +5% -4%
5%
Orient
Autres pays d'Europe 3 040 2 938 +3% +3% 7%
France
24%
Europe 7 842 7 671 +2% +0%
Asie
Amérique du Nord 1 533 1 350 +14% -2% 13%
2015
Australie/NZ 726 667 +9% +9% Australie Royaume-Uni
/NZ 10%
Asie 1 898 1 823 +4% -0% 5%
Moyen-Orient 1 431 912 +57% +49% Amérique du
Reste du monde 633 550 +15% +14% Nord
11% Autres pays
européens
Marchés émergents 3 962 3 286 +21% +16% 21%
Total 14 063 12 974 +8% +5%
Réunion d’information - 322015 : 24 contrats de plus de 100 M€
▌ Aérospatial : 12 ▌ Transport : 3
Multimédia de bord pour JetBlue Signalisation du métro de Londres
Satellite militaire ComSat (France) Signalisation du métro de Doha
Satellite télécom (Bangladesh) Signalisation du métro de Hongkong
Satellite télécom (Eutelsat)
8 satellites supplémentaires pour la ▌ Défense et Sécurité : 9
constellation O3B Modernisation du système de défense
Programme Cosmo Skymed (Italie) aérienne français (Aster B1NT)
Programme de navigation Galileo (UE) Equipements d’optronique pour les
Satellites Sentinel 1C et 1D (ESA) véhicules blindés « Scout » (R-U)
Satellites Sentinel 3C et 3D (ESA) Fourniture de véhicules protégés Hawkei
Tranche supplémentaire du contrat de à l’armée australienne
satellite scientifique Euclid (ESA) Rafale (Egypte)
Tranche supplémentaire du programme Rafale (Qatar)
Exomars (ESA) Sécurité des aéroports d’Oman
Défense aérienne en Malaisie
Vente d’équipements militaires à
2 clients au Moyen-Orient
Réunion d’information - 33Principaux programmes en carnet
Montant Programme
Signalisation du métro de Londres
Rafale (Egypte)
Hawkei (Australie)
Plus de 600 M€
Rafale (France)
Rafale (Qatar)
Satellite militaire français (ComSat NG)
Radio logicielle Contact (France)
Iridium (Etats-Unis)
Modernisation Mirage 2000 (Inde)
Entre 400 et 600 M€
Installation IFE pour JetBlue (Etats-Unis)
Meteosat (UE)
Réunion d’information - 34Chiffre d’affaires et EBIT par secteur
Aérospatial Transport Défense et sécurité Total du groupe
Croiss. organique du CA Croiss. organique du CA Croiss. organique du CA Croiss. organique du CA
+7%
+6%
+4% +4.5%
+2.4%
+2% +1%
+1%
-1.1%
-2% -2%
-4%
2013 2014 2015 2013 2014 2015 2013 2014 2015 2013 2014 2015
Marge d'EBIT Marge d'EBIT Marge d'EBIT Marge d'EBIT
10,1% 10,7%
8,9% 9,6% 9,6% 8,6%
7,7% 8,0% 7,6%
6,7%
2,3%
-2,4%
2013 2014 2015 2013 2014 2015 2013 2014 2015 2013 2014 2015
Note : EBIT groupe incluant les sociétés mises
en équivalence (pertes chez DCNS en 2014)
Réunion d’information - 35Compte de résultat résumé : du CA à l’EBIT
2015 2014 variation
m€ % du CA m€ % du CA totale organique
Chiffre d'affaires 14 063 12 974 +8,4% +4,5%
Marge brute 3 375 24,0% 3 182 24,5% +6% +3%
Coûts indirects (2 205) 15,7% (2 075) 16,0% +6% +3%
dont R&D (692) 4,9% (641) 4,9% +8% +5%
dont frais commerciaux (981) 7,0% (914) 7,0% +7% +4%
dont frais généraux et administratifs (532) 3,8% (519) 4,0% +2% -1%
Coûts de restructuration (94) 0,7% (114) 0,9% -18% -20%
Quote-part de rés. net des sociétés
118 110 +7% +7%
mises en équivalence, hors DCNS
EBIT hors DCNS 1 194 8,5% 1 102 8,5% +8% +4%
Quote-part de résultat net de DCNS 22 (117)
EBIT 1 216 8,6% 985 7,6% +23% +18%
Réunion d’information - 36EBIT par secteur
• Défense et sécurité : performance très solide
• Transport : impact des difficultés d’exécution
• DCNS : contribution légèrement supérieure à 0
variation
en M€ 2015 2014 totale organique
Aérospatial 518 9,6% 505 10,1% +3% -3%
Transport (37) -2,4% 32 2,3% NM NM
Défense & Sécurité 760 10,7% 620 9,6% +23% +18%
EBIT - secteurs opérationnels 1 241 8,8% 1 158 8,9% +7% +3%
Autres (47) (56)
EBIT - hors DCNS 1 194 8,5% 1 102 8,5% +8% +4%
DCNS (quote-part de 35% du résultat net) 22 (117)
EBIT - total 1 216 8,6% 985 7,6% +23% +18%
Réunion d’information - 37Evolution de la trésorerie nette
Une position de trésorerie nette élevée, tirée par
le free cash-flow opérationnel
En M€
Free Contribution
cash-flow déficit Cessions/
opérationnel retraites R-U acquisitions Dividendes Autres 1 978
-101 +37
-234 +159
1 006
+1 110
Trésorerie Trésorerie
nette nette
au 31 déc 14 au 31 déc 15
Réunion d’information - 38Historique de la conversion en cash
Conversion du résultat net ajusté Conversion de l’EBIT en
en Free cash-flow opérationnel Free cash-flow opérationnel
137% 91%
1,110 47% 51%
72% 1,216
114% 72% 1,110
51%
89% 1,011 985
74% 809 927
669 642 749
585 562 669
517 501
477
477 501
381
381
2011 2012 2013 2014 2015 2011 2012 2013 2014 2015
Résultat net ajusté EBIT
Free cash-flow opérationnel Free cash-flow opérationnel
Ratio de conversion en cash : free cash-flow Ratio de conversion en cash : free cash-flow
00% opérationnel / résultat net ajusté 00% opérationnel / EBIT
Réunion d’information - 39Définition des indicateurs non strictement comptables
Traitement des arrondis
Dans cette présentation, les montants exprimés en millions d'euros sont arrondis au million le plus proche. Par conséquent, la somme des
montants arrondis peut présenter des écarts non significatifs par rapport au total reporté. Tous les ratios et variations sont calculés à
partir des montants sous-jacents, qui figurent dans les états financiers consolidés.
Définitions
Organique : à périmètre et taux de change constants.
Ratio de Book-to-Bill : ratio du montant des prises de commandes sur le chiffre d’affaires.
Marchés matures : tous les pays d’Europe, hors Russie et Turquie, d’Amérique du nord, Australie et Nouvelle-Zélande.
Marchés émergents : tous les autres pays, incluant donc le Moyen-Orient, l'Asie, l'Amérique Latine et l'Afrique.
Indicateurs non strictement comptables
Cette présentation contient des indicateurs financiers non strictement comptables. Thales considère ces indicateurs financiers comme
pertinents pour suivre les performances opérationnelles et financières du Groupe, car ils permettent d’exclure des éléments non
opérationnels et/ou non récurrents. Ces définitions propres à Thales peuvent différer d’indicateurs ayant la même dénomination chez
d’autres émetteurs ou utilisés par des analystes.
EBIT : résultat opérationnel courant augmenté de la quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence hors
amortissements des actifs incorporels acquis (« PPA »). Voir notes 14-a et 2.2 des comptes consolidés.
Résultat net ajusté : résultat net hors les éléments suivants, nets des effets impôts correspondants : (i) amortissement des actifs
incorporels acquis, (ii) résultat des cessions, variations de périmètre et autres, (iii) variation de valeur des instruments dérivés de
change (comptabilisés au sein des « autres résultats financiers » dans les comptes consolidés), (iv) écarts actuariels sur les
avantages à long terme (comptabilisés au sein du « résultat financier sur retraites et avantages à long terme » dans les comptes
consolidés). Voir notes 14-a et 2.2 des comptes consolidés.
BNPA ajusté : ratio du résultat net ajusté (tel que défini ci-dessus) sur le nombre moyen d’actions en circulation. Voir note 14-a et
2.2 des comptes consolidés.
Free cash-flow opérationnel : cash-flow net des activités opérationnelles, diminué des investissements nets d’exploitation et hors
versements au titre de la réduction des déficits de retraite au Royaume-Uni. Voir notes 14-a et 11.1 des comptes consolidés.
Réunion d’information - 40Thales – Tour Carpe Diem – 31 Place des Corolles – 92098 Paris La Défense – France www.thalesgroup.com Cette présentation peut contenir des déclarations de nature prospective. Ces déclarations constituent soit des tendances, soit des objectifs et ne sauraient être considérées comme des prévisions de résultat ou de tout autre indicateur de performance de la société. Les résultats effectifs de la société peuvent différer sensiblement des déclarations prospectives en raison d'un certain nombre de risques et d'incertitudes, tels que notamment décrits dans le Document de Référence de la société, déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers.
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