Services Financiers Lettre des - Deloitte
←
→
Transcription du contenu de la page
Si votre navigateur ne rend pas la page correctement, lisez s'il vous plaît le contenu de la page ci-dessous
Lettre des
Services Financiers N°35
DÉCEMBRE 2021
Lettre des Services Financiers
Bienvenue
Lettre N°35
Cross-secteurs 7 églementation blockchain - MDBC,
R
NFT, DeFi : quelles réalités derrières ces
acronymes ?
10 ’impact de la taxonomie européenne sur les
L
activités de construction et de l’immobilier
Immobilier 19 Grand Paris Office Crane Survey 2021
24 La décarbonation de l'immobilier
31 Synthèse du Baromètre Confiance Assurance
Assurance
38 Synthèse de l'étude sinistres IARD
45
Lutte contre le blanchiment et le financement
du terrorisme : améliorer la détection
Banque automatisée des opérations atypiques, agir
maintenant et préparer l’avenir
Investment Management 50 es ETF smart beta vont-ils révolutionner
L
le secteur de la gestion d'actifs ?
3
Lettre des Services Financiers
Editorial
MICHEL DE L A BELLIÈRE
A SSOCIÉ
J’ai le plaisir de vous retour sur les résultats de le secteur de la gestion
adresser le 35e numéro notre étude annuelle Grand d’actifs.
de la Lettre des Services Paris Office Crane Survey.
Financiers, le magazine Vous découvrirez les Cette nouvelle édition est
référent de Deloitte. synthèses de nos études l’occasion pour nos experts
barométriques Confiance de vous partager leurs
Nos rédacteurs se sont Assurance et Sinistres analyses et points de vue
penchés cette année IARD et notre analyse sur les défis des secteurs
sur la réglementation sur l’amélioration de la de la banque, l’assurance,
blockchain et les réalités détection automatisée l’immobilier et l’investment
derrières ses acronymes ; des opérations atypiques management.
l’impact de la taxonomie dans le cadre de la lutte
européenne sur les contre le blanchiment et le Excellente lecture,
activités de construction financement du terrorisme.
et de l’immobilier ; Enfin, retrouvez notre point Michel de La Bellière
mais également la de vue sur la révolution Leader Deloitte Financial
décarbonation ainsi qu’un des ETF smart beta dans Services Industry
Contacts
Michel de La Bellière Claude Chassain Stéphane Martin
Associé Associée Associé
Leader Services Financiers Assurance Immobilier
mdelabelliere@deloitte.fr cchassain@deloitte.fr stephmartin@deloitte.fr
Laurence Dubois Frédéric Bujoc Yoan Chazal
Associée Associé Associé
Co-Leader Services Financiers Banque Investment Management
ladubois@deloitte.fr fbujoc@deloitte.fr ychazal@deloitte.fr
4
Lettre des Services Financiers
5
Lettre des Services Financiers
MDBC, NFT, DeFi :
quelles réalités derrière
ces acronymes ?
6
Lettre des Services Financiers
MARIE-LINE RIC ARD CÉLINE MOILLE
A SSOCIÉE SENIOR MANAGER
Comprendre aujourd’hui la tokénisation des schémas financiers
pour construire l’économie de demain.
Introduction MDBC
Ces derniers mois, l’écosystème de la En 2019, Facebook a annoncé
blockchain et des digital assets a connu son projet de commercialisation
une forte accélération et diversification d’un stablecoin appelé Libra
des cas d’usage. (équivalent numérique de
Les évolutions de la technologie monnaies traditionnelles inscrites
blockchain ont en effet permis de sur une blockchain). L’injection de
passer d’un simple outil transactionnel la technologie blockchain permet
à un dispositif favorisant le notamment une réconciliation
développement de nombreux instantanée des transactions
protocoles. L’impact sur les services interbancaires et ainsi des délais
financiers est double : création de réduits. À la suite de cette annonce,
nouveaux schémas financiers – des les États du monde entier ont lancé
moyens de paiement aux réserves des expérimentations similaires dans
de valeur – et création de nouveaux le but de conserver leur souveraineté
acteurs et concurrents appuyant monétaire. Parmi ces autorités,
leur business model sur ces actifs nous pouvons citer : la Banque de
numériques. France, la Banque de Suède, l’Autorité
monétaire de Singapour, la Banque
Cet article aborde ainsi trois cas centrale de la République de Chine, et
d’usage actuellement au cœur de cet la Banque centrale européenne.
écosystème blockchain, sous les angles
business, technique et juridique : la Le public visé reste la principale
Monnaie Digitale de Banque Centrale question à laquelle les
(MDBC ou CBDC en anglais), les tokens expérimentations tentent de
non fongibles (NFT) et la finance répondre.
décentralisée (DeFi).
Carré technique : Un choix technique important dans l’implémentation
d’une MDBC est le choix entre l’utilisation d’un réseau privé ou public. Un
réseau privé consomme moins d’énergie et permet une vitesse de transaction
plus grande, alors qu’un réseau public est plus transparent et plus sécurisé.
7
Lettre des Services Financiers
À l’opposé d’un bitcoin Tandis que certains projets, On identifie à ce stade trois Ces applications permettent
lancés par la Banque secteurs d’activité impactés par la rencontre entre l’offre –
qui est identique et de France par exemple, les NFT, avec des cas d’usage les apporteurs de liquidités
remplaçable par un semblent prendre la forme propres à chacun de ces (monnaies fiat1 et cryptoactifs)
d’une monnaie uniquement secteurs : qui reçoivent en contrepartie
autre, un NFT représente distribuée aux institutions • Le secteur de l’art où des des intérêts sur les sommes
un token unique qui ne financières (wholesale), d’autres œuvres numériques sont mises à disposition –, et la
projets comme celui de la parfois vendues plusieurs demande – les utilisateurs
peut pas être reproduit Chine explorent la possibilité millions de dollars : en mars de ces services financiers.
d’une distribution élargie à 2021, une œuvre numérique Les systèmes de transaction
l’ensemble de la population nommée Everydays: The First et de définition du prix sont
(retail). Des expérimentations 5000 days de l’artiste Beeple gérés par des smart contracts,
ont déjà été menées dans a été vendue 69 millions de contrats indépendants inscrits
certaines régions chinoises, dollars. sur une blockchain, dont la
où les particuliers avaient réalisation ne nécessite pas
• Le secteur des jeux vidéo où
accès à un prototype de yuan d’intervention humaine. Cela
des objets collectionnables
numérique, notamment pour permet une automatisation des
uniques sont disponibles :
payer des titres de transport. processus, une plus grande
Sorare fait partie de cette
Les conclusions de ces tests transparence, des coûts
catégorie.
devraient être publiées dans d’utilisation bas et un accès
les prochaines semaines. • L’immobilier, où des cas universel à ces plateformes.
d’usage commencent à
Malgré les freins au
NFT émerger, du fait de la nature
développement de ces
Le 21 septembre 2021, la non fongible des biens.
applications (barrière
FinTech Sorare a levé 680 Bien que la plupart des cas technique pour les utilisateurs,
millions de dollars auprès d’usage soient encore à définir, risque de cybersécurité,
de fonds de capital-risque. Il il est facilement possible faiblesse des procédures de
s’agit de la plus importante de diviser ces titres. Des KYC, etc.), des cas d’usage
levée de fonds réalisée par cas de division en « parts » décentralisés se démultiplient,
une start-up française. Sorare d’œuvres d’art ou de biens et ce dans la plupart des
propose un jeu de football immobiliers voient déjà le jour. activités financières :
où les utilisateurs peuvent Il s’agirait alors de nouveaux
• Prêts et emprunts
acquérir des tokens non outils d’investissement, qui
(Aave, Maker).
fongibles (NFT) aux effigies impacteront les services
de leurs joueurs préférés. À financiers et l’économie. • Services d’assurance
l’opposé d’un bitcoin qui est (Teambrella, Etherisc).
identique et remplaçable par DeFi • Places financières
un autre, un NFT représente un Fin juillet 2021, Goldman décentralisées (Curve,
token unique qui ne peut pas Sachs a transmis aux autorités Unsiwap).
être reproduit (ex : un token américaines une demande
représentant sur la blockchain de création d’un fonds
le tableau La Joconde se doit d’investissement portant Carré technique :
d’être unique). S’appuyant sur sur la finance décentralisée Le choix de la blockchain
l’immuabilité permise par la (DeFi pour Decentralized d’hébergement du NFT
blockchain, un NFT représente Finance). Avec une importante et de ses données va
une certification d’authenticité. croissance des montants influer sur le coût de
échangés (de 18 à 90 milliards transaction et la sécurité.
Bien que les premiers projets de dollars entre septembre La plupart des acteurs
aient vu le jour dès 2014, les 2020 et septembre 2021), les choisissent d’utiliser un
transactions liées aux NFT institutionnels se penchent à réseau décentralisé, mais
ont connu une croissance présent sur ce sujet. un serveur central peut
importante depuis 2020. Cette également être une piste
explosion a notamment été La DeFi est un concept intéressante pour certains
permise par les nombreuses d’activités financières qui cas d’usage.
applications développées sur la ne reposerait pas sur des
blockchain Ethereum. intermédiaires centralisés.
1. Monnaie ayant un cours légal sur un territoire donné (euro au sein de la zone Euro, dollar aux États-Unis).
8
Lettre des Services Financiers
Carré réglementaire :
Malgré les freins au
Si les cas d’usage décrits dans cet article se développent rapidement, leur encadrement juridique développement de ces
progresse à vitesse un peu plus lente. En 2019, en France, la loi Pacte créé un statut juridique pour
les entreprises proposant des services liés aux cryptoactifs : les Prestataires de Services sur Actifs
applications (barrière
Numériques (PSAN). En fonction du type de service proposé, ils doivent obtenir un enregistrement technique pour les
obligatoire (voire être éligibles à un agrément optionnel). Toutefois, le manque d’uniformisation
juridique au niveau mondial peut être source de difficultés.
utilisateurs, risque de
En effet, peu de pays de l’Union européenne ont des régimes encadrant les cryptoactifs (France, cybersécurité, faiblesse
Estonie, Malte) et ces régimes sont parfois divergents. des procédures de
Au niveau européen, l'objectif du règlement MiCA (règlement sur les marchés de crypto-actifs) est
de créer un cadre réglementaire pour le marché des crypto-actifs qui soutienne l'innovation et tire
KYC, etc.), des cas
parti du potentiel des crypto-actifs d'une manière qui préserve la stabilité financière et protège les d’usage décentralisés se
investisseurs.
démultiplient, et ce dans
Le règlement DORA (règlement sur la résilience opérationnelle numérique du secteur financier)
quant à lui vise à créer un cadre réglementaire sur la résilience opérationnelle numérique dans la plupart des activités
lequel toutes les entreprises veillent à pouvoir résister à tous les types de perturbations et de financières
menaces liées à l'informatique, afin de prévenir et d'atténuer les cybermenaces.
En dehors de l’Europe, certains pays ont aussi parfois adopté progressivement certaines règles
en la matière. Des États ont fait le choix d’un encadrement strict (Corée du Sud, Russie) tandis
que d’autres mettent en place des expérimentations. En effet, des sandbox, permettant la
levée de certaines exigences réglementaires commencent à voir le jour, et ce afin de favoriser
le développement de ces actifs, notamment dans certains États des États-Unis (Arizona, Utah,
Nevada, Floride) ou encore au Pérou.
Conclusion
Les cas d’usage décrits dans L’évolution du modèle
cet article vont s’intensifier, économique actuel et de
et à nouveau se démultiplier la monnaie, tels que nous
dans les prochains mois et les les connaissons, semble
prochaines années. inévitable. Les services
financiers traditionnels
Selon le 2021 Deloitte’s ont, via la blockchain et les
Global Blockchain Survey, 76 digital assets, des sources
% des 1 280 répondants d’inspiration pour innover
considèrent que les cryptoactifs et transformer leurs chaînes
représenteront une forte de valeur et business model à
alternative ou remplaceront les l’infini.
monnaies fiat dans les 5 à 10 ans.
9
Lettre des Services Financiers
ADRIEN BOULEZ F E R N A N D O A LVA L E S E V I C
MANAGER CO N S U LTA N T
L’impact de la taxonomie
européenne sur les
activités de construction
et de l’immobilier
Le nouveau système de classification vise à lutter contre le greenwashing
et à aider les entreprises à devenir plus respectueuses de l’environnement.
Qu’est-ce que la taxonomie ? comment une activité peut être
La taxonomie est l’un de piliers considérée comme « verte » c’est-
de la stratégie de finance durable à-dire alignée avec la taxonomie.
de l’Union européenne. Elle vise Des indicateurs spécifiques sont
notamment à réorienter les flux de également prévus pour le secteur
capitaux vers des investissements financier (Green Asset Ratio).
durables et à lutter contre le
greenwashing en imposant aux
entreprises soumises à la NFRD2
des règles communes de reporting
de parts vertes de chiffre d’affaires,
Capex et Opex en définissant
2. Non Financial Reporting Directive.
10Lettre des Services Financiers
Lettre des Services Financiers
Quand est-ce qu’une 1. L’éligibilité La description est claire et
activité est alignée à la L’UE a défini à ce stade plus comprend des références aux
taxonomie ? d’une centaine d’activités parmi codes NACES pour aider les
Pour qu’une activité soit les 13 secteurs (voir tableau entreprises à conclure. On note
considérée comme alignée, ci-dessous). néanmoins que dans certains
il faut qu’elle remplisse une Cette liste sera complétée à cas, les définitions peuvent
pluralité de critères : la publication des annexes diverger d’une annexe à l’autre.
1. F
igurer dans la liste des à paraître. Pour être éligible
activités éligibles. l’activité doit correspondre à 2. La contribution
la description de l’activité qui substantielle et les critères
2. C
ontribuer de manière
figure dans les annexes des DNSH et sociaux
substantielle à un ou
actes délégués. L’activité doit contribuer
plusieurs de ces six objectifs
à l’un des six objectifs
environnementaux. Prenons l’exemple de l’activité
environnementaux énoncés
3. Ne pas porter de préjudice 7.1, Construction de bâtiments
dans le tableau ci-contre.
aux autres objectifs neufs : "Promotion immobilière
À ce stade, seul l’acte délégué
environnementaux3. pour la construction de
relatif aux deux premiers
especter des garanties
4. R bâtiments résidentiels et non
objectifs a été publié4. Au sein
minimales en termes de résidentiels en réunissant les
de chaque acte délégué et pour
normes sociales. moyens financiers, techniques
chaque activité, on trouvera
et humains nécessaires à la
sous chaque définition de
réalisation de projets immobiliers
l’activité, les critères d’examen
Activités éligibles destinés ultérieurement à la
techniques. D’abord les critères
vente ainsi que la construction
de contribution substantielle
de bâtiments résidentiels ou non
Contribution substantielle
à l’objectif principal, puis les
résidentiels, complets, réalisés
à un objectif critères DNSH (Do No Significant
environnemental
pour compte propre en vue
Harm) liés aux cinq autres
d'une vente ultérieure, ou pour le
objectifs.
compte de tiers.
Les activités économiques Pour la partie sociale, les
Pas de préjudice important
relevant de la présente catégorie critères sont toujours
causé aux autres objectifs
environnementaux pourraient être associées les mêmes. Ils incluent la
à plusieurs codes NACE, déclaration de l’Organisation
notamment aux codes F41.1 et internationale du travail (OIT)
Respect des garanties sur les droits fondamentaux et
F41.2, y compris également les
minimales les principes au travail, les huit
activités relevant du code F43,
conventions fondamentales
conformément à la nomenclature
de l’OIT et la Déclaration
statistique des activités
Art. 8 Publication internationale des droits de
d'indicateurs clés de économiques établies par le
l’homme.
performance réglement (CE) n°1893/2006.
Activités éligibles décrites dans les Actes Délégués
Foresterie Information et communication
Activités de protection et de restauration Production et distribution d'eau, assainissement,
de l'environnement gestion des déchets et dépollution
Industrie manufacturière Activités financières et d'assurance
Energie Enseignement
Activités spécialisées, scientifiques et techniques Santé humaine et action sociale
Transports Arts- spectacles et activités récréatives
Construction et immobilier
3.Les critères pour considérer qu’une activité contribue de manière substantielle aux objectifs d’atténuation et d’adaptation sont définis dans l’annexe 1 et 2
de la taxonomie.
4. Les versions définitives des annexes correspondant aux objectifs suivants sont en cours de validation.
12Lettre des Services Financiers
Objectifs environnementaux
Les entreprises non
1. Atténuation du changement climatique financières relevant du
2. Adaptation au changement climatique champ d’application du
3. Utilisation durable et protection des ressources aquatiques et marines règlement sur la taxonomie
4. Transition vers une économie circulaire doivent s’engager dans
5. Prévention et réduction de la pollution un processus de mise en
6. Protection et restauration de la biodiversité et des écosystèmes conformité vis-à-vis de cette
réglementation dès que
possible
Les principaux défis et les 3. Lorsque les chiffres sont
prochaines étapes à suivre impossibles à remonter en
En tout état de cause, les l’état (par exemple lorsqu’une
entreprises non financières activité éligible est noyée dans
relevant du champ une multitude d’activités qui
d’application du règlement ne le sont pas), construire
sur la taxonomie doivent des clés d’allocation/
s’engager dans un processus extrapolation et donner
de mise en conformité vis-à-vis des consignes claires aux
de cette réglementation dès personnes en charge de la
que possible en commençant saisie. Ceci dans l’objectif de
à prendre les mesures clés disposer d’éléments les plus
suivantes pour que leurs proches de la réalité.
informations soient prêtes d’ici 4. Assembler les deux pour
2022 : disposer de KPI taxonomiques
1. Faire la liste des activités d’éligibilité à publier dans
de l’entreprise pouvant la DPEF accompagnés d’un
être qualifiées d’éligibles au narratif à même de guider le
sens des annexes des actes lecteur.
délégués déjà publiés.
2. Quand cela est possible,
collecter les données (CA,
Capex et Opex) inhérentes
à ces activités en adaptant
les systèmes d’information/
consolidation.
Contribution Pas de préjudice important
sustantielle à un objectif causé aux autres objectifs Respect des garanties minimales
environnemental environnementaux
Critères de sélection Critères techniques sur • Principes directeurs de l'OCDE pour les
techniques qualitatifs ou les cinq autres objectifs entreprises multinationales
quantitatifs : environnementaux, • Principes directeurs relatifs
• Admissibilité automatique génériques ou spécifiques aux entreprises et aux droits de
• Seuils d'intensité (g/kWh), par activité l'homme de l'ONU
etc. • Principes et droits des huit conventions
• Respect des labels, fondamentales identifiées dans la
normes, etc. Déclaration relative aux principes et
droits fondamentaux au travail de l'OIT
• Charte internationale des droits de
l'homme
Activités... ... alignées
13Lettre des Services Financiers
Publication 2022 Publication 2023 Publication 2024
(DPEF 2021) (DPEF 2022) (DPEF 2023)
Entreprises Activités éligibles à Activités alignées à Activités alignées à
la Taxonomie la Taxonomie la Taxonomie
Objectifs Climat Climat Tous objectifs
environnementaux
En effet, pour 2022 7 « Construction et activités • En France, pour tous les
(DPEF 2021), et afin de laisser immobilière5 ». Cette partie est bâtiments, il faudra donc
aux entreprises le temps divisée en sept activités pour viser une performance
de s’organiser, le reporting lesquelles nous allons vous RT2012 –10 %. Un DPE8 est
obligatoire ne porte que sur donner quelques éléments de une preuve suffisante pour
l’éligibilité. Néanmoins, il est compréhension6 : justifier de l’atteinte de ce
important d’anticiper les • Construction de bâtiments critère. Pour les bâtiments
prochaines obligations, plus neufs (7.1). d’une surface supérieure à
fines, afin de paramétrer les • Rénovation de bâtiments 5 000 m2 le test d’étanchéité
outils de gestion/consolidation existants (7.2). et d’intégrité thermique
dans lesquels les informations • Efficacité énergétique et est déjà compris dans la RT
nécessaires à la taxonomie énergies renouvelables 2012. La vraie complexité
seraient encore absentes. propres au bâtiment (7.3 à repose donc sur le PRP
7.6). qui impose une ACV qui,
Des exigences ambitieuses • Acquisition et propriété de jusqu’à la RE2020, n’était pas
pour le secteur de la bâtiment (7.7). obligatoire.
construction et de On s’attend donc à un
l’immobilier Objectif : Contribution alignement très faible le temps
(Les principaux critères substantielle à l’atténuation que les premiers bâtiments
techniques pour l’alignement à du changement climatique RE2020 soient effectivement
la taxonomie) Pour la construction de construits.
Le bâtiment est responsable bâtiments neufs (activité
Les rénovations de bâtiments
d’environ 40 % de la 7.1), il faut montrer que la
existants (activité 7.2) doivent
consommation d’énergie performance énergétique d’un
répondre aux exigences
de l’UE et de 36 % des nouveau bâtiment est d’au
nationales ou régionales pour
émissions de gaz moins 10 % inférieure à celle
les rénovations majeures
à effet de serre. des exigences de la directive
conformément à la directive
Compte tenu inhérente à la performance des
de l’UE sur la performance
de cet impact bâtiments en vigueur dans le
énergétique des bâtiments (en
significatif, ce pays (en anglais EPBD)7 et être
anglais EPBD9) c’est-à-dire viser
secteur de la certifiée par un certificat de
une performance comprise
construction et performance énergétique (qui
entre 80 et 165 kWh/m²/an
de l’immobilier correspond en France au DPE).
pour le résidentiel ou, à défaut,
a été identifié Les bâtiments d’une superficie
entraîner une réduction de la
comme crucial supérieure à 5 000 m² devront
demande d’énergie primaire
pour la transition faire une analyse de cycle de
d’au moins 30 %.
écologique et donc vie (ACV) afin de déterminer
pour la Taxonomie le potentiel de réchauffement
verte européenne. planétaire (PRP) et mener des
On retrouve l’essentiel essais d’étanchéité à l’air et à
des activités qui le l’intégrité thermique.
compose dans la partie
5. On note néanmoins que certaines infrastructures peuvent se retrouver dans d’autres secteurs (quatre énergies ou
six transports), d’où l’importance d’un screening complet, activité par activité, au démarrage d’une démarche visant la
conformité à la taxonomie.
6. Directive sur la performance énergétique des bâtiments | Énergie (europa.eu).
7. En France, la traduction de cette norme sur la partie neuve est la RT 2012.
9. En France, les traductions de cette norme pour la partie rénovation sont la RT existant par élément et la RT existant
globale révisées toutes deux en 2016. Source : CA-EPBD-IV-France-2018.pdf (epbd-ca.eu).
14Lettre des Services Financiers
On peut regrouper les activités sera plus précise pour les • En termes d’économie
7.3 à 7.6 sous la bannière années à venir et permettra circulaire pour la construction
« efficacité énergétique et une analyse plus fine. Par et rénovation des bâtiments,
énergies renouvelables propres ailleurs, pour les bâtiments 70 % des déchets de
au bâtiment ». Elles sont assez consommateurs, un construction et de
considérées comme durables contrat de performance démolition non dangereux
si elles contribuent à réduire énergétique ou un système (à l’exclusion des terres et
la consommation d’énergie, d’automatisation et de des cailloux) doivent être
à réduire les émissions de contrôle conforme à la DPEB valorisés en matière. La
carbone d’un bâtiment, est nécessaire pour prouver production de déchet doit
ou à favoriser les énergies l’alignement. être limitée en utilisant
renouvelables10. Il ne s’agit les meilleures technologies
pas ici d’installations visant Objectif : DNSH de disponibles et en pratiquant
une production massive ou l’atténuation du la démolition sélective afin
industrielle d’énergie (décrites changement climatique de favoriser le réemploi
dans la section 4 : énergie), En plus des critères décrits et le recyclage. Et enfin la
mais bien de celles visant à précédemment pour conception même des
améliorer la performance du l’atténuation du changement bâtiments et les techniques
bâtiment lui-même. climatique, les critères DNSH de construction doivent
En ce qui concerne l’acquisition (ne pas causer de préjudice favoriser la circularité
et la propriété de bâtiments important) aux autres objectifs (démontabilité, flexibilité,
(activité 7.7), les bâtiments de la taxonomie doivent et adaptabilité en vue de la
construits après 2021 doivent également être atteints : réutilisation et du recyclage).
répondre aux critères de • Suivre les critères génériques • Dans l’objectif de prévention
l’activité 7.1 évoqués plus pour l’adaptation au et contrôle de la pollution
haut. Les bâtiments construits changement climatique et pour la construction et la
avant 2021 doivent avoir une donc faire une évaluation rénovation, les composants
certification de performance rigoureuse des risques et matériaux de
énergétique niveau A ou être et de la vulnérabilité liés construction respectent
parmi le top 15 % du marché au climat (détaillé dans les critères concernant
national ou régional en termes l’appendice A de l’annexe). l’utilisation et la présence
de besoins en énergie primaire. • Lorsqu’il s’agit des des produits chimiques
Il faut démontrer aussi que constructions ou rénovations (établis à l’appendice C de la
les bâtiments non résidentiels des bâtiments, suivre les présente annexe 2).
assez consommateurs11 sont spécifications techniques • Et enfin, pour que les
exploités de manière efficace pour les équipements nouveaux bâtiments
grâce à la surveillance et sanitaires (détaillé dans respectent l’objectif
l’évaluation de la performance l’appendice E de l’annexe) de la protection et
énergétique. ainsi que sur l’utilisation du rétablissement de
• Selon l’Observatoire de de la ressource en eau la biodiversité et des
l’immobilier durable, en (appendice B de l’annexe) écosystèmes, une évaluation
France le seuil du top 15 % pour respecter l’objectif des incidences sur
du marché national est établi d’utilisation durable et l’environnement doit être
à 111 kWhep/m²/an pour le protection des ressources effectuée (appendice D
logement12. Pour la partie hydrologiques et marines. Il de l’annexe) ; et la zone de
tertiaire, nous avons établi s’agit essentiellement de construction doit respecter
sur la base des données mesures de débits en litre les critères de la taxonomie.
DPE de l’Ademe un seuil minute (robinets, douches,
à 115 kWep/m²/an. Pour toilettes, urinoirs) et d’avoir
cette dernière catégorie nul une gestion raisonnée de
doute que la base OPERAT l’eau sur le chantier.
inhérente au décret tertiaire
10. Installation, maintenance et réparation : d’équipements favorisant l’efficacité énergétique ; des stations de recharge des véhicules électriques, des dispositifs de
mesure régulation et contrôle de la performance énergétique ; et des technologies liées aux énergies renouvelables.
11. Dont la puissance nominale utile des systèmes de chauffage, des systèmes combinés de chauffage et de ventilation de locaux, des systèmes de climatisation ou
des systèmes combinés de climatisation et de ventilation est supérieure à 290 kW.
12. La transition écologique du parc de logements accélère – Observatoire de l’immobilier durable (o-immobilierdurable.fr).
15Lettre des Services Financiers
Le secteur de la En résumé, on ne construit c. Sont compatibles avec niveau C ou être parmi le top
pas sur des terres arables, les stratégies et les plans 30 % du marché national ou
construction et de des forêts, ou tout autre d’adaptation menés aux régional en termes de besoin
l’immobilier a été identifié terrain reconnu pour sa niveaux local, sectoriel, régional d’énergétiques primaires.
biodiversité. ou national. • Le reste des critères sont les
comme crucial pour la • Pour les nouvelles d. Sont suivies et mesurées à mêmes que ceux explicités
transition écologique et constructions, certaines l’aune d’indicateurs prédéfinis dans le cas de contribution
certifications qui sont déjà et des actions correctives substantielle à l’atténuation du
donc pour la Taxonomie utilisées dans le secteur ont sont envisagées lorsque changement climatique.
verte européenne des critères similaires à celles ces indicateurs ne sont pas Pour favoriser les
demandées par la taxonomie atteints. investissements sur
avec des seuils qui peuvent e. Lorsque la solution mise en l’adaptation au changement
varier. Pour démontrer œuvre est de nature physique climatique la taxonomie est
l’alignement aux critères et consiste en une activité moins exigeante que pour
propres à la taxonomie, pour laquelle des critères l’atténuation en termes des
les constructeurs doivent d’examen technique ont été critères de performance
commencer à centraliser et spécifiés dans la présente énergétique. Néanmoins, les
rendre plus accessibles les annexe, la solution satisfait aux critères pour que les solutions
informations recueillies lors critères d’examen technique soient considérées comme
du processus de certification. applicables à cette activité substantielles pour l’adaptation
selon le principe consistant nécessitent une cartographie
Objectif : Contribution à ne pas causer de préjudice des risques climatiques
substantielle à l’adaptation important. robuste.
au changement climatique
Pour contribuer de façon Critères DNSH liés à Conclusion et stratégie à
substantielle à l’adaptation l’adaptation adopter
au changement climatique, À part les critères décrits Quatre-vingt-cinq pour cent
l’activité doit mettre en œuvre précédemment pour des bâtiments en Europe ont
des solutions physiques et l’adaptation au changement été construits avant 2001 et
non physiques qui permettent climatique, les critères DNSH seront toujours en utilisation
de réduire de manière (ne pas causer de préjudice en 205013. Il est donc logique
substantielle les risques important) aux autres objectifs que la taxonomie favorise la
climatiques physiques les plus de la taxonomie doivent être rénovation par rapport à la
significatifs qui sont importants atteints. construction neuve.
pour elle. Elle doit également
• Les bâtiments ne peuvent pas Pour les promoteurs et les
comprendre une évaluation
être destinés à l’extraction, au entreprises du bâtiment : les
rigoureuse des risques et de
stockage, au transport ou à la contraintes liées à l’activité
la vulnérabilité liés au climat
fabrication de combustibles neuve sont de toute façon déjà
(détaillé dans l’appendice A de
fossiles. alignées avec les évolutions
l’annexe). De plus, les solutions
• La performance énergétique réglementaires en cours ou à
d’adaptation mises en œuvre :
d’un nouveau bâtiment doit venir en France et en Europe.
a. N’ont pas d’incidence En effet, la RE2020 sur les
respecter les exigences des
négative sur les efforts règles de constructions et l’ACV,
bâtiments bas carbone en
d’adaptation ou sur le niveau ou la loi AGEC sur l’économie
vigueur dans le pays et est
de résilience aux risques circulaire conduiront déjà à
certifiée par un certificat de
climatiques physiques d’autres partir du premier janvier 2022
performance énergétique.
populations, de la nature, à faire largement évoluer les
du patrimoine culturel, des • En ce qui concerne
processus en interne. Il est
biens et d’autres activités l’acquisition et la propriété, les
donc logique de profiter de
économiques. bâtiments construits après
cette transition vers un modèle
2021 doivent répondre aux
b. Privilégient des solutions économique plus vertueux
critères pour les nouveaux
fondées sur la nature ou pour absorber les quelques
bâtiments. Les bâtiments
s’appuient, dans la mesure règles supplémentaires liées
construits avant 2021 doivent
du possible, sur des à la taxonomie qui seraient
avoir une certification de
infrastructures bleues ou encore absentes des textes
performance énergétique
vertes. de loi.
16Lettre des Services Financiers
La diversification des ramener les actifs dans cette Seules les activités dites «
activités vers de la rénovation fourchette. D’autant plus que habilitantes14» (en anglais
énergétique de qualité ces investissements pourront enabling) peuvent reporter
permettra par ailleurs faire l’objet d’un Capex Plan du CA « vert » sous l’objectif
de contrebalancer un et être qualifiés de verts d’adaptation. Et aucune des
ralentissement probable sur le également. Il ne faut pas activités de la section 7 n’est
neuf. oublier non plus les Capex et habilitante.
Pour les foncières : seul un Opex liés aux activités 7.3 à En tout état de cause, il faut
bâtiment figurant parmi les 7.6 qui sont, eux, par nature garder à l’esprit que le texte
meilleurs 15 % du marché éligibles. évolue encore et que des pans
en termes de performance De plus, on note que la entiers ne sont toujours pas
énergétique pourra générer tentation peut paraître grande publiés.
du CA « vert » au sens de la de viser l’objectif d’adaptation
taxonomie. Aussi, il apparaît plutôt que celui d’atténuation
essentiel de procéder à des pour qualifier son CA de «
investissements substantiels vert ». N’en faites rien !
dans la rénovation pour
13. Renovation wave | Energy, strategy (europa.eu).
14. Les activités économiques habilitantes, telles que visées à l’article 10 (paragraphe 1, point i), du règlement (UE) 2020/852, ne contribuent pas substantiellement
à l’atténuation du changement climatique par leurs propres performances. Mais elles jouent un rôle crucial dans la décarbonation de l’économie en permettant
directement l’exercice d’autres activités à un niveau de performance environnementale correspondant à une faible intensité de carbone.
Sources : 1) EPRA_2021_EU_Taxonomy_infographic_FINAL-2.pdf (euractiv.eu) - 2) GBCs_EU_Taxonomy_Market_Readyness_Study.pdf (gbce.es) - 3) Energy
performance of buildings directive | Energy (europa.eu)
17Lettre des Services Financiers
18Lettre des Services Financiers
Grand Paris Office Crane
Survey 2021
OLIVIER GER ARDUZ ZI GÉR AUD COLCOMBET
DIREC TEUR C H A R G É D ’A F F A I R E S
GUIL AIN MADELPUECH
C H A R G É D ’A F F A I R E S
Le Paris Crane Survey est publié deux fois par an par notre
équipe Real Estate Advisory, en partenariat avec Explore et
Business Immo. Il recense de façon exhaustive toutes les
opérations neuves et les restructurations de bureaux lancées «
en blanc » (c’est-à-dire sans connaissance de leur utilisateur), de
plus de 1 000 m², en chantier à Paris et en petite couronne, ainsi
que celles qui ont été livrées au cours des six derniers mois. Cette
édition couvre l’activité du 1er octobre 2020 au 31 mars 2021.
19Andrésy
Vernouillet Corme
Lettre des Services Financiers
Achères
Maisons-Laffitte
L’Ouest Parisien a été Les six mois d’octobre 2020 Un volume de livraison qui
Sartrouville
à mars 2021 enregistrent explose
particulièrement actif cet la première diminution de L’activité de cet hiver s’explique
hiver avec 240 000 m² mis l’encours de production de Poissy partie par un
en majeure
Le Mesnil-le-Roi Houilles
bureaux dans le Grand Paris volume exceptionnel des
en chantier depuis 2016, avec près de 15 % livraisons intervenues sur
de surfaces en chantier en la période. En effet, avec
Carrières-sur-Seine
moins. L’encours de production 680 000 m² achevés en six Montesson
demeure néanmoins bien mois dans 45 chantiers, l’hiver
Chambourcy
au-dessus de la barre des 2020-2021 a battuSaint-Germain-en-Laye
le record
2 millions de mètres carrés, et de notre étude. Les décalages Chatou
Le Vésinet Ligne 18
35 % au-dessus de la moyenne de livraison observés il y a Rueil
100 113
historique de l’étude. Ce volume six mois ont entraîné une 94
de 2 100 000 m² se répartit augmentation de 500 000 m²
Le Port-Marly
sur 144 opérations en chantier du volume initialement prévu Croissy Nanterre
au 31 mars 2021, soit 21 de qui s’élevait à 250 000 m².
moins que l’édition précédente. L’ensemble des sous-marchés Marly-le-Roi
Saint-Nom-la-Bretèchedu Grand Paris est concerné,
Au cœur d’une crise sanitaire Rueil-Malma
qui s’éternise, cette trajectoire avec une prédominance pour Louveciennes
décroissante de la production l’Ouest parisien qui enregistre
neuve dans le Grand Paris 440 000 m² livrés. La Celle-Saint-Cloud
découle d’un effet de rattrapage Vaucresson Garches
Noisy-le-Roi
des livraisons initialement Les utilisateurs conservent Ligne 18
prévues l’été dernier et qui leur position attentiste Rocquencourt
avaient connu un décalage de Nous notions il y a six mois Marnes-la-Coquette
calendrier. Elle ne constitue l’attentisme des utilisateurs
Le Chesnay Ville-d’Avray
pas à proprement parler une pendant un premier
perte de vitesse brutale de la confinement strict. L’hiver
dynamique de production. a été plus dynamique avec
155 000 m² ayant trouvé
Saint-Cyr-l’Ecole Chavill
Des mises en chantier preneurs. Néanmoins, dans Versailles
toujours dynamiques un contexte de télétravail Viroflay
Le volume des mises en encore généralisé, une certaine
chantier demeure supérieur frilosité subsiste. La levée Satory Vélizy-Villacoub
à la moyenne historique de ces consignes sanitaires
Saint-Quentin- Versailles-Chantiers
de l’étude avec 370 000 m² en septembre 2021 pourrait
en-Yvelines
en 25 nouveaux chantiers permettre une certaine Ligne reprise
18
initiés cet hiver, confirmant la de l’activité locative. Par ailleurs
tendance sur un an. L’Ouest cet hiver la part du « gris » a
Parisien a été particulièrement Guyancourt
été presque inexistante avec Les Loges-en-Josas Jouy-en-Josas
Saint-Quentin Est
actif cet hiver avec 240 000 m² 17 000 m² placés dans les Dans l’Ouest parisien, la part
mis en chantier. À l’inverse, Paris mises en chantier, soit 11 % de de disponibilités augmente de
intra-muros et les marchés du l’activité locative de l’étude. sept points sur six mois. Dans
Toussus-le-Noble
Nord et de l’Est de Paris ont les marchés du Nord et de l’Est
vu leur volume de nouveaux Une part importante des
Châteaufort de Paris le volume reste stable,
chantiers diminuer à nouveau. disponibilités mais la part atteint désormais
Saclay
Sur l’ensemble de la Métropole Si les six derniers mois ont vu 91 %. Ligne 18
la proportion de lancements le volume des disponibilités Villiers-le-Bâcle
CEA Saint-Aubin
« en blanc » est écrasante : chuter et passer sous la barre Saint-Aubin
presque 95 %. Parmi les 20 des 1 450 000 m², la part de
opérations pour lesquelles les ces disponibilités a néanmoins
investisseurs portent 100 % continué d’augmenter et s’élève Pa
du risque locatif, on retrouve Saint-Rémy-lès-Chevreuse
à 69 % du total de l’encours de
Orsay - Gif
Orsay
l’Arboretum et Altiplano dans production. Cette tendance
l’Ouest, accompagnés des près souligne le risque que porte
de 40 000 m² d’Aqueduc à actuellement le marché
Gentilly et les 20 000 m² d’Alis à parisien.
Levallois-Perret.
20Deuil-la-Barre Garges-lès-Gonesse
eilles-en-Parisis Sannois Montmagny Ligne 17
Enghien-les-Bains Pierrefitte-sur-Seine
Lettre des Services Financiers Aéroport Villepinte
de Paris-Bourget
Villetaneuse Le Bourget Aulnay
Ligne 16
Aéroport
Épinay-sur-Seine Stains
Sevran-Beau
Le Blanc-Mesnil
183
Argenteuil L'Île-Saint-Denis
Le Blanc-Mesnil Aulnay-sous-Bois S
Saint-Denis Le Bourget Sevran
La Courneuve Lignes 16 et 17
Six-Routes
Le Bourget RER
Colombes Ligne 18 Saint-Denis
Les Grésillons Pleyel Mairie-
Bezons Les Agnettes
d’Aubervilliers Drancy – Bobigny Drancy
Colombes Ligne 15
Bois-Colombes 133
162
Stade de France Fort-d’Aubervilliers Livry-Gargan
Bobigny-Pablo-Picasso
La Garenne-Colombes
154
Mairie-de-Saint-Ouen
179
185
Les Pavillons-sous-Bois
182
Saint-Ouen 172 156 158 Pont-de-Bondy
Clichy-sous-Bois
Nanterre RER C 167 159
La Folie 160 173
108
117 142 136
135
188 Bondy
118 Bécon-
149 161 174
89
81
101 95
Courbevoie les-Bruyères
87 109
134 138 Porte-
141 de-Clichy Bondy 187
98 93 115
123
122 124 91 92 45 64 65
32
157 Le Raincy
132 103 85
120 102 114 153
Noisy-le-Sec Villemomble
Nanterre 129 130 128 Pont-Cardinet
La Boule
125 82 99 119
126 127 53
111 La Défense 131 83 84 Neuilly- 110
47
73 Gare 58 Gare-
Rosny-Bois-Perrier
Gagny
Puteaux 90 96 sur-Seine Saint-Lazare
39 Madeleine
76 55
80 du-Nord 168
Gare-
Rueil – Suresnes 54 4 52 1 de-l’Est
21 9
Mont-Valérien 49 14 17 63 7 30 11
56 61 44
41 40 Neuilly-Plaisance
Suresnes 42
13
51 12
31 34 71
19 69
46 59
Ligne 15
27 6 26 79 74 48
10 23 16
37 20 62 33 5 Pyramides 50 57 43 Neuilly-sur-M
aison 75 8 22
Val-de-Fontenay
36 Châtelet 166 175 175
38 67 164
Ligne 15
Ligne 14 35 150
18 78
171
72 29 155
25
68 Gare-
de-Lyon 170 184 Noisy-l
Saint-Cloud
Bercy Nogent – Le Perreux
121 60
Gare- 2
Montparnasse
77 Bibliothèque
François-Mitterrand
66 Saint-Émilion Nogent-sur-Marne Bry-sur-Ma
97
86 88 3 28
116
70 15 Bry – Villiers – Champigny
Pont-de-Sèvres 112
104 106 105 24
Maison- Olympiades
107 Blanche
176
Charenton-le-Pont Villiers-s
Malakoff 140
Champigny-Centre
178
Issy-RER 148
181
152 169 Champ
Fort d’Issy –
Vanves – Clamart
144
Châtillon – Montrouge
145
151
Ivry-sur-Seine Saint-Maur
Kremlin-
le 146 139 177 Bicêtre Hôpital
– Créteil
143 Saint-Maur-des-Fossés
Bagneux 189 Villejuif
Chen
163
186 Villejuif – Institut Vitry-sur-Seine
137 Arcueil
– Cachan
Gustave-Roussy 165
Villejuif
Créteil- sur
l'Échat
blay Fontenay-aux-Roses Louis-Aragon
Vitry-Centre
Vert-de-Maisons Créteil
Ligne 14 Ligne 15
Le Plessis-Robinson L'Haÿ-
Sceaux 147 180 Les Ardoines
les-Roses
Châtenay-Malabry Chevilly
Trois-Communes Sucy-
Chevilly-Larue Choisy-le-Roi
M.I.N.
Antony Porte de Thiais
BièvresCarte générale
Fresnes Thiais Valenton Boissy-Saint-Léger
Rungis
Verrières-le-Buisson Limeil-Brévannes
Paris Secteur des Affaires de l'Ouest/Pont de Rungis Orly La Défense
Igny Western Business District
Ligne 18
Aéroport
180
Villeneuve-le-Roi Villeneuve- M
Massy Wissous Saint-Georges
ResteMassy
des Hauts-de-Seine/ Nord, Sud et Est (Seine-Saint- d’Orly
Antonypôle
Opérations en chantier/
- Palaiseau
Rest of Hauts-de-Seine
Massy Opéra Denis et du Val-de-Marne)/ Under construction Villecresnes
Aéroport d’Orly Crosne
North, South & East (Seine-Saint-
Paray-
Palaiseau Denis et Val-de-Marne)Vieille-Poste Yerres
Chilly-Mazarin Athis-Mons
alaiseau
Mandre
Opérations livrées/
Morangis Vigneux-sur-Seine Montgeron Brunoy
Completed
Juvisy Epinay-sous--Sénart
Lonjumeau
-sur-Orge
Boussy-Saint-Antoine
Savigny-sur-Orge Draveil
Saulx-les-Chartreux
Quincy-sous--
Epinay-sur-Orge Viry-Chatillon
21
CoLettre des Services Financiers
570 000 m² encore L’offre neuve La confiance des différents Cet effet ciseau permet
immédiatement disponible acteurs repose sur la capacité toutefois à Londres de
disponibles devraient être Au 31 mars 2021, 570 000 du marché, éprouvée depuis conserver un certain
livrés d’ici la fin d’année m² encore disponibles de nombreuses années, dynamisme avec 1,273 million
devraient être livrés d’ici à absorber un niveau de de mètres carrés en chantier,
2021 la fin d’année 2021, et 760 disponibilité important. un volume supérieur à la
000 m² supplémentaires en Toutefois si l’hypothèse d’une moyenne historique.
2022. Si le volume affiché est transformation de la demande,
substantiellement supérieur à tournée dans le futur vers Comme le marché
celui des années précédentes, des surfaces unitaires plus parisien, les restrictions
reste que le parc total de la faibles et des localisations plus sanitaires ont amené les
métropole s’élève à plus de 40 centrales, devait se confirmer, utilisateurs à adopter une
millions de mètres carrés, et alors une part non négligeable position « attentiste »,
que le poids de l’offre neuve d’opérations lancées avant si bien que le niveau de
disponible demeure réduit la crise va se retrouver en précommercialisation diminue
(< 1 %). décalage par rapport à cette de plus de 10 points sur six
demande.Ceci pourrait mois, pour atteindre 32 %.
L’encours de production avoir comme conséquence
parisien a connu sa première une stagnation voire une
diminution depuis 2016. Le contraction des valeurs
niveau des mises en chantier locatives et des taux prime
légèrement supérieur à pour ces actifs, comme cela
la moyenne de l’étude ne s’observe déjà à La Défense.
compense pas un niveau
historiquement élevé de Londres retrouve des
livraisons. Le principal couleurs
événement de l’hiver n’a Comme son voisin outre-
cependant pas été le volume Manche, le marché londonien
des livraisons, historiquement a été touché par un décalage
haut, mais prévisible suite aux des livraisons des chantiers
décalages « Covid-19 », mais depuis plus d’un an. De fait un
le maintien d’un niveau de volume de livraison record, de
lancement important, à 370 420 000 m² a été observé cet
000 m², où la part de « gris » est hiver. Néanmoins 32 nouveaux
particulièrement peu élevée chantiers ont été initiés durant
(moins de 17 000 m²). la même période, un nombre
nettement supérieur à la
moyenne à long de terme de
25 grues.
Évolution des surfaces de bureaux en construction
Évolution des surfaces de bureaux en construction
m2
800 000
600 000
400 000
200 000
0
Paris La Défense Nord, Sud
Secteur des Reste et Est
Affaires de l’Ouest Hauts-de-Seine
Été 2020 (au 31/03/20) Hiver 2020 (au 30/09/20) Été 2021 (au 31/03/21)
22Vous pouvez aussi lire
