Toile de fond économique - Clément Gignac, VP Principal et Économiste en chef IA Groupe Financier
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Toile de fond économique Clément Gignac, VP Principal et Économiste en chef IA Groupe Financier
Mise en garde Les opinions exprimées dans cette présentation reposent sur les conditions actuelles de marché et peuvent changer sans préavis. Elles ne visent nullement à fournir des conseils en matière de placement. Les prévisions données dans cette présentation ne sont pas des garanties de rendement. Elles impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses. Bien que ces hypothèses nous paraissent raisonnables, il n’y a aucune assurance qu’elles se confirment. Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc.
Sujets à être abordés: 1. COVID-19 et le grand confinement: Impacts sur l’économie 2. Après la « réouverture », une phase de «récupération » longue et chaotique?
Perspective sur l’évolution de la pandémie
220 Nouveaux cas de COVID‐19 par million d’habitants, moyenne mobile 7 jours
Nouveaux cas par million d’habitants
200
180
160
140
États-Unis
120
100
80
60
Québec
40
Canada
20
0
2020M2 2020M3 2020M4 2020M5 2020M6 2020M7 2020M8 2020M9 2020M10
FBN Économie et Stratégie (données de Johns Hopkins CSSE)
4
Perspective sur les décès reliés à la pandémie
Grippe espagnole (1918) COVID-19 (au 29 août)
FBN Économie & Stratégie (données via CDC, Census Bureau)
COVID-19 aura abruptement mis fin au plus long cycle économique de l’histoire moderne
Monde: Une chute de l’économie
sans précédent
Produit intérieur brut réel au T2 2020 (variation au rythme annuel)
JP US DE CA IT QUE FR UK
-5
-15
-25
-27.7
-31.7
-35
-34.7
-38.7
-41.1
-45 -43.2
-44.8
-55
% T/T annualisé -59.9
-65
FBN Économie et Stratégie (données de Refinitiv)
7
Canada: Impact du grand confinement Déclin du PIB par rapport au sommet précédent (données mensuelles sauf pour 1918‐1919) NBF Economics and Strategy (data via Statistics Canada and http://www.roiw.org/1992/455.pdf)
Canada: La production en baisse
dans tous les secteurs
% de variation du PIB par secteur, février à avril 2020
NBF Economics and Strategy (data from Statistics Canada)
COVID-19 : Le secteur de l’hébergement et de la restauration durement touché
Canada: Les travailleurs à faibles revenus plus fortement touchés
Canada: Les femmes plus durement touchées
Canada: Un bond record du taux de chômage!
%
14
13
12
11
10,2 % en août
10
9
8
7
Taux de chômage estimé associé au plein
6
emploi!
5
1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020
NBF Economics and Strategy (data via Statistics Canada and OECD)
13PCU: Une aide d’urgence ayant engendré
des enjeux de M-O dans certains secteurs
Taux de remplacement du salaire hebdomadaire moyen de 2019 par la
PCU, par industrie (tous employés)
FBN Économie et Stratégie (données de Statistique Canada, tableau 14-10-0064-01)Mon opinion:
L’intervention rapide et musclée des
gouvernements et des banques
centrales aura évité de sombrer
dans une dépression économique
similaire aux années 30!Canada: Un soutien extraordinaire au
revenu des ménages
Rémunération réelle, revenu disponible réel et taux d'épargne
NBF Economics and Strategy (data via Statistics Canada)Ampleur relative des réponses
budgétaires du Canada et des États-Unis
Mesures fiscales liées au COVID‐19 en pourcentage du PIB
NBF Economics and Strategy (data via Refinitiv and Bank of Canada)Canada & États-Unis:
Un déficit de temps de guerre
Canada: Solde budgétaire du gouvernement fédéral, % du PIB É.-U.: Solde budgétaire du gouvernement fédéral, % du PIB
FBN Économie et Stratégie (données de l’Institut Fraser et PBO)
NBF Economics and Strategy (data via OMB and https://www.measuringworth.com/datasets/usgdp/)Réserve fédérale et Banque du Canada:
Sur les lignes de côté pour quelques années!
• Source: Bloomberg & Les AffairesInflation: Bien que celle-ci demeure loin sous sa cible, la
Banque du Canada prévoit un retour graduel vers 2% d’ici 2023!
Source: iA Économie, données via Bloomberg, et Banque du CanadaBanques centrales:
Bailleurs de fonds des gouvernements
Total des actifs détenus par la Réserve fédérale et la Banque du
Canada, en % du PIB nominal
NBF Economics and Strategy (data via Refinitiv and Bank of Canada)Après la phase « réouverture », la présente phase de « récupération » pourrait s’avérer longue, chaotique et inégale selon les secteurs!
Une reprise économique différente des autres!
Canada & Québec: Une reprise en
forme de V des ventes au détail
Canada Québec
60 56 13 11.6
Milliers $ Millions $ Milliers Millions
56 54 12 11.2
Ventes au détail (d) 11 10.8
52 52 Ventes au détail (d)
10 10.4
48 50
9 10.0
44 48
8 9.6
40 46
Ventes de
7 Ventes de 9.2
logements (g)
36 44 logements (g)
6 8.8
32 42
5 8.4
28 40
4 8.0
24 38 3 7.6
20 36 2 7.2
Août Août
16 34 1 6.8
2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3
FBN Économie et Stratégie (données de CREA et Statistique Canada)
24Canada
Ventes :
deL’industrie duchangement
billets d'avion au Canada, tourisme encore
année sur année
fortement touchée
Source : CIBC, ARC Corp.Marché du travail:
Un long chemin à l’horizon?
Emploi, % de variation par rapport au sommet
2
% de variation vs. sommet
QC 2008 QC 1981 QC 1990
0
Selon le comportement
-2
des ménages, des
-4 QC 2020
entreprises et le soutien
CAN 2020
-6 des gouvernements, il
-8 É.U. 2020 faudra possiblement
-10 attendre à 2023 ou 2024
-12 avant de revenir au niveau
-14
d’emploi de 2019!
-16
-18
Mois depuis le sommet
-20
5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90
FBN Économie et Stratégie (données de Refinitiv et Statistique Canada) 26Prévision économique:
Un exercice périlleux en temps de pandémie!!!
Risques à la baisse Risques à la hausse
• Réouverture de l'économie reportée • Médicament ou vaccin contre COVID‐19
• Deuxième vague de COVID‐19 / • Davantage de mesures de relance
mutation virale budgétaire / monétaire
• Fin des programmes d'aide • Les employeurs réembauchent à un
gouvernementale rythme plus rapide
• Géopolitique (Chine ‐ États‐Unis)
• Élections américaines / tensions
sociales
Source : FBN Économie et StratégieRestez informés: www.ia.ca/actualites-economiques
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