Allianz Strategy Une solution innovante pour les portefeuilles diversifiés - Juin 2016

 
Allianz Strategy Une solution innovante pour les portefeuilles diversifiés - Juin 2016
Allianz Strategy
   15 / 50 / 75
   Une solution innovante
   pour les portefeuilles
   diversifiés
   Juin 2016

Ce document est destiné à des clients professionnels au sens de la Directive MIF   Comprendre. Agir
Allianz Strategy Une solution innovante pour les portefeuilles diversifiés - Juin 2016
Agenda

         Equipe                           Performances
 1                                    5
         Présentation du fonds            En résumé
 2                                    6
         Processus d’investissement
 3
         Les fondations de notre
 4       processus d’investissement

                                                         2
Allianz Strategy Une solution innovante pour les portefeuilles diversifiés - Juin 2016
1
    Equipe

             3
Allianz Strategy Une solution innovante pour les portefeuilles diversifiés - Juin 2016
Allianz Global Investors
  Des ressources significatives au service d’une large palette d’expertises

  Actifs sous gestion : 435 milliards EUR*

Répartition des encours par classe d’actifs                                 Répartition des encours par zone                                        Répartition des encours par
                                                                            géographique***                                                         catégorie de client
  Investissements
  alternatifs                                                                                                         Asie-Pacifique                                                               Clients privés
                                                                            États-Unis                                28 mds EUR                                                                   143 mds EUR
  13 mds EUR (3%)                                                           73 mds EUR
                                                 Actions                                                              (6%)                                                                         (33%)
Multi-classes                                    141 mds EUR                (17%)
d’actifs                                         (32%)
110 mds EUR
(25%)

                                                                                                                                                    Clients
   Obligations**                                                            Europe
                                                                                                                                                    institutionnels
   171 mds EUR                                                              334 mds EUR
                                                                                                                                                    292 mds EUR
   (40%)                                                                    (77%)
                                                                                                                                                    (67%)

                       Une expertise et des connaissances acquises grâce à notre forte présence sur les marchés
                       institutionnels et privés

  * Au 31 mars 2016. Source : AllianzGI - Tout écart potentiel dans les sommes totales est lié à l’utilisation de l’arrondi. ** Instruments monétaires inclus *** Encours gérés dans les régions
  respectives.                                                                                                                                                                                                  4
Une présence mondiale combinée à un service client de proximité

 ÉTATS-UNIS • DALLAS • NEW YORK • SAN DIEGO • SAN FRANCISCO EUROPE • BRUXELLES • DUBLIN • FRANCFORT • LONDRES • LUXEMBOURG • MADRID • MILAN •
MUNICH • PARIS • ROTTERDAM • STOCKHOLM • STUTTGART • ZURICH ASIE-PACIFIQUE • HONG KONG • SÉOUL • SHANGHAI • SINGAPOUR • SYDNEY • TAIPEI • TOKYO

 Une relation client proactive et dynamique :

  Une présence mondiale et des partenaires locaux
   polyglottes
  Des outils innovants centrés sur la pertinence des                     + de 500 responsables relation client
   investissements                                                        + de 500 professionnels de l’investissement
  Un accompagnement de nos clients dans la                               + de 10 ans en moyenne d’expérience de nos gérants
   compréhension de leurs besoins et la réalisation de
   leurs objectifs d’investissement

               Le partenariat et l’accompagnement : les piliers de notre service client

                                                                                                                                                  5
Les nombreux prix remportés attestent de la qualité de nos solutions
d’investissement
                                                                                                                          Lipper Fund Awards 2015
                       Feri EuroRating Awards 2016                                                                        Lauréat: AllianzGI
                       Lauréat: Allianz Global Investors                                                                  Récompense: dix 1ers prix récompensant la
                       Récompense: meilleur gérant de la catégorie                                                        performance de plusieurs fonds multi asset dans
                       « gestion diversifiée »                                                                            leur catégorie respective
                       Zone géographique: Allemagne, Autriche et                                                          Zone géographique: Allemagne, Europe et Pays-
                       Suisse                                                                                             Bas

                       Österreichischer Fondspreis 2016
                       Lauréat: Allianz Strategy 50 CT                                                                    Patrimoine Privé: Excellences 10 ans
                       Récompense: excellent dans la catégorie                                                            Lauréat : Allianz Strategy 50 NT
                       gestion diversifiée mondiale équilibrée                                                            Récompense : meilleur “international moderate
                       Zone géographique: France                                                                          EUR allocation fund“ over 10 years
                                                                                                                          Zone géographique : France
                       Deutscher Fondspreis 2016
                       Lauréat: Allianz Strategy 50 CT                                                                    Feri Euro Rating Services 2014
                       Récompense: excellent dans la catégorie                                                            Lauréat: Equipe de gestion des stratégies
                       gestion diversifiée mondiale équilibrée                                                            d’allocation d’actifs
                       Zone géographique: Allemagne                                                                       Récompense: notation AA (excellent)

                      Fondsconsult 2015                                                                                    Grand prix de la gestion d’actifs de
                      Lauréat: AllianzGI                                                                                   l’Agefi 2014
                      Récompense: 1er Prix (pour la 4ème année                                                             Lauréat: Allianz Strategy 50 CT
                      consécutive) pour la qualité de sa performance                                                       Récompense: meilleur fonds de la catégorie
                      sur une gamme de fonds multi asset.                                                                  diversifiés internationaux sur 3 ans
Les notations, classements et prix ne sont en aucun cas garantis et sont susceptibles d’évoluer dans le temps. Sources des notations, classements et prix : Feri EuroRating Awards : novembre 2015;
Feri Euro Rating Services : 2014 ; FONDS Professionell - Deutscher Fondspreis : janvier 2016; FONDS Professionell – Österreicheischer Fondspreis: mars 2015; Patrimoine Prive 11.2015;
Fondsconsult : 2015 ; Lipper Fund Awards : avril 2015. 1 Dans le cadre d’une étude menée par FundConsult Research AG, les produits et rendements de sept fournisseurs de sociétés de gestion d’actifs
standard ont fait l’objet d’une revue au 30/09/2014. VermögensManagement, le produit de Commerzbank AG géré par Allianz Global Investors, s’est vu décerner le classement global de « Gut+ (1,7) »    6
(Bien+ (1,7)) et constitue ainsi l’un des deux gagnants de cette revue. Le prix concerne uniquement les portefeuilles VermögensManagement Substanz, Balance, Wachstum et Chance.
AllianzGI Multi Asset Active Allocation – Gestion Institutionelle
France

                                                                                                       Dr Matthias Müller
                                                                                                       CIO Active Allocation, 1990*
                                                                                                       Head of Active Allocation - Institutional

                                                                 Active Allocation – Institutional – France

                                                                                                       Mathieu Pivovard
                                                                                                       Head of Institutional France
                                                                                                       Industry experience since 1997

                                 Steve Atallah                                            Vincent Poncet                                      Maryannick Plomion
                                 Portfolio Manager, 2001*                                 Portfolio Manager, 1997*                            Portfolio Manager, 1989*

 Multi Asset Active Allocation Institutional teams:

          Central / Northern Europe                                   Customized                                 Southern Europe                                     Protection

  5 portfolio managers – Frankfurt                     9 portfolio managers – Frankfurt              3 portfolio managers – Frankfurt                6 portfolio managers – Frankfurt
  Average exp. 14 years                                Average exp. 28 years                         Average exp. 17 years                           Average exp. 14 years

                     Supported by the European Active Allocation team – 50 portfolio managers with 19 years industry experience on average

Source: AllianzGI 1 April 2016; * industry experience since                                                                                                                             7
Allianz Strategy 15 / 50 / 75 – Equipe de gestion

                                                           Active Allocation – Retail – Unit Linked

                                                                                                      Armin Kayser
                                                                                                      Head of Unit Linked
                                                                                                      Gérant principal des fonds Allianz Strategy
                                                                                                      Expérience depuis 1987

                                  Cordula Bauss                                                 David Hollis                                            Dr Zijian Yang, CFA
                                  Expérience depuis 1995                                        Expérience depuis 1998                                  Expérience depuis 2006

 Secondés par les équipes Multi Asset Active Allocation Retail:

                    VermögensManagement                                                Multi Channel                                                  France

 8 gérants - Frankfurt                                            4 gérants - Frankfurt                                       5 gérants - Paris
 14 ans d’expérience moyenne                                      15 ans d’expérience moyenne                                 22 ans d’expérience moyenne

Source: AllianzGI, 1 avril 2016                                                                                                                                                  8
Multi Asset – Encours sous gestion

                                                                                                      Multi Asset - Croissance des actifs sous gestion*
     Deux grands piliers d’expertise
                                                                                                                   Actifs sous gestion
                                                                                                                                                            12.2005                  03.2016
                                                                                                                   (Mds Eur)

                                                                                                                   Multi Asset                             17.7 bn                131.0 bn

                                                                                                                  en mn EUR
                                                                                                                   in mn EUR

                     Une longue et fructueuse expérience de la gestion multi asset reposant sur d’importantes ressources

Source: AllianzGI, 31 mars 2016 * Historique de l’évolution des encours sur la base de la structure actuelle du Multi Asset incluant les fonds sous-jacents internes et les encours gérés en overlay
                                                                                                                                                                                                       9
2
    Présentation de la stratégie

                                   10
La gamme de fonds Allianz Strategy - Caractéristiques clés

     Trois fonds                 Une allocation              Une approche
     affichant un couple         d’actifs active afin        innovante de la
     rendement / risque          d’exploiter les             gestion du risque
     différencié à               opportunités de             visant à offrir une
     destination d’un            marché                      stabilité du niveau
     large spectre                                           de risque du
     d’investisseurs                                         portefeuille

                                                                                   11
Trois fonds pour trois couples rendement / risque différents

                  Allianz Strategy 15                                                Allianz Strategy 50                                               Allianz Strategy 75

                         Equity    Bonds                                                     Equity    Bonds                                                  Equity    Bonds

                                                                                                                                      Un portefeuille de croissance pour les
  Une solution d’investissement défensive                                   Une solution d’investissement
                                                                                                                                         clients moins averses au risque
    adaptée aux investisseurs prudents                                                équilibrée
                                                                                                                                       Une gestion active de l’allocation
  Une gestion active de l’allocation avec                            Une gestion active de l’allocation
                                                                                                                                        avec une allocation stratégique de
   une allocation stratégique de 85% en                                avec une allocation stratégique de
                                                                                                                                        25% en obligations et de 75% en
   obligations et de 15% en actions                                    50% en obligations et de 50% en
                                                                                                                                        actions
                                                                       actions
  Volatilité cible : 4%
                                                                                                                                       Volatilité cible : 12%
                                                                      Volatilité cible : 8%

Source: AllianzGI, 31 mars 2016 ; les pondérations stratégiques font référence aux indices suivants : MSCI World Total Return (Net) pour les actions et JP Morgan EMU Government Bond Investment
Grade Index pour les obligations. Les présentes données sont fournies à titre informatif uniquement et ne sauraient constituer des indications quant à l'allocation future. La performance
de la stratégie n’est pas garantie et des pertes sont possibles.                                                                                                                                 12
3
    Processus d’investissement

                                 13
Un processus d’investissement construit sur 3 facteurs de succès :
Une allocation d’actifs diversifiée, active et une gestion du risque

          Allocation d’actifs stratégique (AAS)              Performance du marché

                                                               Surperformance et
                Allocation d’actifs active
                                                           diminution du risque baissier

                   Gestion du risque                      Exposition constante au risque

                                                  Performance du marché + Surperformance
                                                                      &
              Fonds Allianz Strategy                     Diminution du risque baissier
                                                                      &
                                                        Exposition constante au risque

                                                                                           14
Cycles de marché (allocation en fonction des tendances) –
Comment ça marche

                                          Performances glissantes relatives                                                  Pondération
                                          des actions internationales et des
                                              obligations européennes1
                                   25%
                                                                                               Relative
                                                                                             Performance

                                   15%                                                                                                                                    Overweight
                                                                                                                                                                           Equities
                                                                                                                            Outperformance Equities
                     Actions
    Surperformance

                                    5%                                                                                                                                Time
                                                                                                                                                                     Time

                                                                                                                            Outperformance Bonds
                                    -5%
                                                                                                                                                                          Overweight
                     Obligations

                                                                                                                                                                            Bonds

                                   -15%

                                   -25%

                                     La gestion active de l’allocation tire parti des tendances à moyen terme identifiées sur les marchés
                                     financiers.
1 Simple illustration schématique. Les images ci-incluses illustrent le mécanisme de l‘allocation en fonction des tendances dans différents contextes de marché. Présenté
exclusivement à titre d‘illustration – les graphiques ne reflètent pas une allocation ou une performance réelle des composantes utilisées. Veuillez vous reporter à l’avertissement    15
figurant en fin de présentation. Source : AllianzGI
Exemple : cycle de marché et gestion dynamique de l’allocation d’actifs

Étape 1 : Analyse du cycle de marché permettant d’identifier les classes d’actifs les plus attrayantes

                                                                                   Actions          Obligations
Étape 2 : Transformer l’analyse du cycle de marché en positions d’allocation d’actifs dynamique

                                                                                                                  AAS

                                                                                          Actions   Obligations

                    Des décisions d'allocation d’actifs dynamique
                                                                                                                        16
Schéma illustratif. AAS : Allocation d’actifs stratégique, 50% actions, 50% obligations
Gestion de la volatilité cible – Comment ça marche

 Exemple : Allianz Strategy 50 avec une volatilité cible de 8%

  Degré d’investissement
  125

  100                                                                                                           Portefeuille 100%
                                                                                                                     investi

  50

  0
                  3          6         8         11         13        16         18         21        23        26         28        31         33
                                                                                                                                     Volatilité
           Scenario a                  Scenario b                          Scenario c
           Volatilité = 6%             Volatilité = 8%                     Volatilité = 16%
                                                                                                            Lors des périodes de forte volatilité, le
Utilisation du levier                                                         Couverture                     degré d’exposition aux actifs risqués est
                                                                                                             réduit.
                                                                                                            Lors des périodes de faible volatilité, le
             125%                                                                                            degré d’exposition peut être porté
                                               100%
                                                                                                             jusqu’à 125%.
                                                                                      50%

Le graphique ci-dessus est fourni à titre d’exemple afin d’illustrer la manière dont la stratégie fait appel à l’effet de levier. Les données du graphique ne sont
pas des données réelles et ne constituent pas une indication de la volatilité future du portefeuille.                                                                17
4
    Les fondations de notre processus
    d’investissement
                                        18
Les écarts de performance significatifs et durables génèrent des
opportunités d’allocation d’actifs dynamique
Écart entre les performances annuelles des actions internationales et des emprunts d’État IG européens (1996 à 2015)*

50%                                     Equities
                                          45%
                  Equities
40%                 35%
                                                                                                        Equities                                    Equities
30%    Equities                                                                                           25%                                         27%                                     Equities Equities
                                                                                                                                                               Equities
         21%                 Equities                                                                                                                            20%                            21%
                                                                                                                                                                                     Equities            20%
20%                            16%                                     Bonds      Equities                                                                                                                      Equities
                                                                                             Bonds                 Equities              Bonds                                         14%
                                                   Bonds     Bonds      10%         11%                                                                                                                           10%
                                                                                              8%                     8%                   9%                              Bonds
10%
                                                    7%        6%                                                              Bonds
                             Bonds                                                                                                                                         4%                           Bonds
        Bonds                                                                                                                  2%                                                    Bonds
                              13%                                                                                                                                                                        13%
  0%     9%       Bonds                                                                      Equities   Bonds                                                                         11%
                                                                                  Bonds                                                             Bonds
                   6%                                                                          6%        5%                                                    Bonds                          Bonds              Bonds
                                                                                   4%                              Bonds      Equities               4%
                                        Bonds                                                                                                                   2%        Equities             2%                 2%
-10%                                                                                                                0%          -1%
                                         -3%       Equities                                                                                                                 -3%
                                                     -7%    Equities
-20%                                                         -12%

-30%

                                                                       Equities
-40%                                                                    -32%                                                             Equities
                                                                                                                                          -38%
-50%
         1996      1997       1998       1999       2000     2001       2002       2003       2004       2005       2006       2007       2008       2009       2010       2011       2012     2013     2014     2015

Source : Bloomberg, Allianz Global Investors, au 31 décembre 2015. * Les actions internationales sont représentées par l'indice MSCI World Total Return (Net), les emprunts d'État européens
investment grade par l'indice JP Morgan EMU Government Bond Investment Grade. La performance passée ne saurait préjuger de la performance future.

                                                                                                                                                                                                                           19
Tolérance au risque, limites d’une diversification statique et prise
   de risque pertinente
   Exposition historique au risque : 50% actions internationales / 50% obligations européennes
                                                             Dépassement du budget de risque ->
                                                        une diversification statique n’est pas suffisante
    Risque en %*

                                                                                         Le capital est « sous-exposé » au risque alors que
                                                                                           des primes de risque peuvent être capturées

Source : Bloomberg, Allianz Global Investors, au 31 décembre 2015. Simulation historique sur la période janvier 2000 – décembre 2015. L’AAS renvoie aux indices suivants : indice MSCI World Total
Return (Net) pour les actions et indice JP Morgan EMU Government Bond Investment Grade pour les obligations. La performance de la stratégie n‘est en aucun cas garantie et reste exposée à un risque
de pertes. La performance passée ne saurait préjuger de la performance future. * Le risque est calculé sur la base de la volatilité, en accordant un plus grand poids aux observations les plus récentes.

                    Investing based on risk tolerance
                                                                                                                                                                                                        20
5
    Performances

                   21
Allianz Strategy 15 CT EUR
Performance & allocation history

                                                                                                                                                                             Allianz Strategy 15              SAA           Difference
                                                                                                                                        2009 (s.i. in Jan 09)                       10.6%                    10.7%             0.0%
                                                                                                                                        2010                                           3.2%                   3.9%            -0.7%
                                                                                                                                        2011                                           2.9%                   2.9%             0.0%
                                                                                                                                        2012                                           9.8%                  11.2%            -1.4%
                                                                                                                                        2013                                           7.0%                   4.8%             2.2%
                                                                                                                                        2014                                          16.1%                  14.3%             1.8%
                                                                                                                                        2015                                           1.9%                   3.1%            -1.2%
                                                                                                                                        YTD                                            0.9%                   1.4%            -0.4%
                                                                                                                                        since inception in Jan 09                     64.8%                  64.5%             0.2%

                                                                                                                                                                             Allianz Strategy 15              SAA
                                                                                                                                        Volatility                                     4.3%                   4.3%

Source : AllianzGI et IDS GmbH, services d'analyse et de reporting (filiale à 100% d’Allianz SE) au 31/03/2016. Performance brute de frais en EUR. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les
performances des comptes individuels peuvent différer. Notation Morningstar au 31/12/2015. Un classement, une notation ou un prix n’est pas garanti dans le temps et ne préjuge pas de la performance future.
Allocation d’actifs stratégique (AAS) : 85% JP MORGAN EMU INVESTMENT GRADE RETURN, 15% MSCI THE WORLD INDEX TOTAL RETURN (NET) REBASÉ AU DERNIER JOUR DE CLÔTURE DU MOIS EN EUR.
Données brutes de frais, calcul sur la base de la valeur liquidative, dividendes réinvestis et hors frais d’entrée. Les charges individuelles, telles que les frais, les commissions et autres, n’ont pas été prises en compte et auraient eu un
effet négatif sur la performance le cas échéant. TFE (Total des frais sur encours) : ensemble des charges (hors frais de transaction) imputées sur le fonds au cours du dernier exercice fiscal: 1,30%

                                                                                                                                                                                                                                               22
Allianz Strategy 50 CT EUR
Performance & allocation history

                                                                                                                                                                               Allianz Strategy 50            SAA          Difference
                                                                                                                                            2008 (s.i. in Jul 08)                     -9.7%                  -8.2%           -1.5%
                                                                                                                                            2009                                      18.0%                  15.1%           2.9%
                                                                                                                                            2010                                        9.2%                 10.2%           -1.0%
                                                                                                                                            2011                                        0.4%                  0.9%           -0.5%
                                                                                                                                            2012                                       13.1%                 12.4%            0.7%
                                                                                                                                            2013                                       17.0%                 11.3%            5.7%
                                                                                                                                            2014                                       16.8%                 16.4%            0.4%
                                                                                                                                            2015                                        4.3%                  6.2%           -2.0%
                                                                                                                                            YTD                                         -0.6%                -0.8%            0.2%
                                                                                                                                            since inception in Jul 08                  87.0%                 80.3%            6.7%

                                                                                                                                                                               Allianz Strategy 50            SAA
                                                                                                                                            Volatility                                  7.8%                  7.0%

Source : AllianzGI et IDS GmbH, services d'analyse et de reporting (filiale à 100% d’Allianz SE) au 31/03/2016. Performance brute de frais en EUR. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les
performances des comptes individuels peuvent différer. Notation Morningstar au 31/03/2016. Le magasine « Fonds professionnel » a décerné le prix Deutscher Fondspreis 2015 au fonds dans la catégorie gestion diversifiée
équilibrée en Allemagne en janvier 2016. Une notation, un classement ou un prix n’est pas garanti dans le temps et ne préjuge pas de la performance future.
Allocation d’actifs stratégique (AAS): 50% JP MORGAN EMU INVESTMENT GRADE RETURN, 50% MSCI THE WORLD INDEX TOTAL RETURN (NET) REBASÉ AU DERNIER JOUR DE CLÔTURE DU MOIS EN EUR.
Données brutes de frais, calcul sur la base de la valeur liquidative, dividendes réinvestis et hors frais d’entrée. Les charges individuelles, telles que les frais, les commissions et autres, n’ont pas été prises en compte et auraient eu
un effet négatif sur la performance le cas échéant. TFE (Total des frais sur encours) : ensemble des charges (hors frais de transaction) imputées sur le fonds au cours du dernier exercice fiscal: 1,40%                                     23
Allianz Strategy 75 CT EUR
Performance & allocation history

                                                                                                                                                                               Allianz Strategy 75            SAA           Difference
                                                                                                                                        2008 (s.i. in Jul 08)                        -18.6%                  -16.6%           -2.0%
                                                                                                                                        2009                                          25.1%                  20.5%            4.6%
                                                                                                                                        2010                                           15.9%                  14.8%            1.0%
                                                                                                                                        2011                                            -0.9%                 -0.7%           -0.2%
                                                                                                                                        2012                                           13.6%                  13.2%            0.3%
                                                                                                                                        2013                                           24.7%                  16.2%            8.5%
                                                                                                                                        2014                                           18.6%                  18.0%            0.6%
                                                                                                                                        2015                                            4.8%                   8.4%           -3.6%
                                                                                                                                        YTD                                             -1.5%                 -2.4%            0.9%
                                                                                                                                        since inception in Jul 08                      102.6%                 88.2%           14.4%

                                                                                                                                                                               Allianz Strategy 75             SAA
                                                                                                                                        Volatility                                     11.4%                  10.0%

Source : AllianzGI et IDS GmbH, services d'analyse et de reporting (filiale à 100% d’Allianz SE) au 31/03/2016. Performance brute de frais en EUR. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les
performances des comptes individuels peuvent différer. Notation Morningstar au 31/03/2016.Une notation, un classement ou un prix n’est pas garanti dans le temps et ne préjuge pas de la performance future.
Allocation d’actifs stratégique (AAS) : 25% JP MORGAN EMU INVESTMENT GRADE RETURN, 75% MSCI THE WORLD INDEX TOTAL RETURN (NET) REBASÉ AU DERNIER JOUR DE CLÔTURE DU MOIS EN EUR.
Données brutes de frais, calcul sur la base de la valeur liquidative, dividendes réinvestis et hors frais d’entrée. Les charges individuelles, telles que les frais, les commissions et autres, n’ont pas été prises en compte et auraient eu un effet
négatif sur la performance le cas échéant. TFE (Total des frais sur encours) : ensemble des charges (hors frais de transaction) imputées sur le fonds au cours du dernier exercice fiscal: 1,55%

                                                                                                                                                                                                                                               24
5
    En résumé

                25
Allianz Strategy 15 / 50 / 75

    La gamme des fonds Allianz Strategy présente des couples rendement / risque
     différenciés en fonction de l’aversion au risque des investisseurs

    Une gestion active de l’allocation qui s’appuie sur des tendances à moyen terme
     identifiées sur les marchés financiers et qui vise à assurer la stabilité de
     l’exposition au risque

    Une alternative attrayante aux portefeuilles diversifiés passifs

    Des fonds gérés par l’un des principaux experts en gestion active du risque en
     Europe

    Une excellente performance de la gamme de fonds Allianz Strategy et les
     meilleures notations Morningstar™
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Un classement, une notation ou une récompense ne constituent pas un indicateur de la performance future
et peuvent évoluer dans le temps.                                                                                                                                             26
Allianz Strategy 15 / 50 / 75

Opportunités                                                 Risques

   Haut potentiel de rendement des actions à long            Forte volatilité des actions, risque de pertes. La
    terme                                                      volatilité (fluctuation de la valeur) des parts du Fonds
                                                               peut être accrue.
   Paiement courant des intérêts sur les obligations,
    possibilité de plus-values en cas de baisse des taux      Fluctuation des taux d’intérêt, moins-values sur les
                                                               obligations en cas d’augmentation des taux
   Gains de change possibles s’agissant
    d'investissements en actions internationales              Pertes de change possibles s’agissant
                                                               d'investissements en actions internationales
   Large diversification au travers de nombreux titres
    individuels                                               Participation limitée au potentiel des titres individuels
   Possibilité de gains supplémentaires grâce à une          Absence de garantie de réussite en matière
    analyse des titres individuels et à une gestion active     d’analyse des titres individuels et de gestion active

Source: Allianz Global Investors; au 31/12/2015                                                                            27
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