Europe : les leaders de demain - Franz Weis, Eva Fornadi & Rebecca Kaddoum 27.11.2014

La page est créée Jocelyne Lamy
 
CONTINUER À LIRE
Europe : les leaders de demain - Franz Weis, Eva Fornadi & Rebecca Kaddoum 27.11.2014
Europe : les leaders de demain
      Franz Weis, Eva Fornadi & Rebecca Kaddoum

                                                   27.11.2014
                                                   Pavillon Cambon, Paris

Pour les investisseurs professionnels uniquement
Europe : les leaders de demain - Franz Weis, Eva Fornadi & Rebecca Kaddoum 27.11.2014
2

            Comgest Growth
Greater Europe Opportunities
Europe : les leaders de demain - Franz Weis, Eva Fornadi & Rebecca Kaddoum 27.11.2014
3

COMGEST GROWTH GREATER EUROPE OPPORTUNITIES
Présentation

                               Taille du fonds : 125m EUR

                               Performance depuis le lancement :
                                           +14.7% p.a. CAGR
                                           +3.8% p.a. par rapport au MSCI Europe
                                           Classement Morningstar*: 13 / 138

                     Données à fin septembre 2014
                     Performances nettes en EUR, source : Factset / Comgest
                     *au 30/09/2014, catégorie Morningstar: Actions Europe Flex Cap
                     Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'indice est fourni à titre indicatif et a posteriori. Le calcul de
                     performance est basé sur la variation de la valeur liquidative exprimée en euros. La volatilité est calculée sur un pas hebdomadaire.
Europe : les leaders de demain - Franz Weis, Eva Fornadi & Rebecca Kaddoum 27.11.2014
4

      COMGEST GROWTH GREATER EUROPE OPPORTUNITIES
      Performance* (nette, en EUR)
              Performance cumulée depuis la création (%)
                     % change
               220

               200

               180

               160

               140

               120

               100
                                 Dec                                                            Dec                                                              Dec
                                 2009                                                           2011                                                             2013
                         Fonds          MSCI Europe - NR

              Performance glissante(%)
                                                                      QTD                      YTD                    1 an                 3 ans                    5 ans Depuis création
                                                                                                                 annualisée            annualisée               annualisée   annualisée

              Fonds                                                    -0.74                   -1.81                     1.57                   18.29                   13.74                   14.23
              Indice                                                   -1.83                    5.04                     7.20                   14.23                   10.11                   10.27

*Performances nettes en EUR au 31/10/2014. Source : FactSet/Comgest
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'indice est fourni à titre indicatif et a posteriori. Le calcul de performance est basé sur la variation de la valeur liquidative
exprimée en euros. © 2014 Morningstar, Inc. Tous droits réservés. Les notations et récompenses mentionnées dans ce document sont susceptibles d’évoluer à tout moment et ne constituent en rien une recommandation d’achat.
Europe : les leaders de demain - Franz Weis, Eva Fornadi & Rebecca Kaddoum 27.11.2014
5

PRÉSENTATION DU FONDS

Une application plus opportuniste de l’approche “croissance et qualité” de Comgest

   Investissement à un stade plus précoce de la croissance des sociétés
   Investissement dans des sociétés avec un historique sur les marchés plus court
   Exposition plus agressive aux valeurs cycliques, mais qui offrent une forte croissance
    et une rentabilité solide dans un environnement macroéconomique difficile
   Exposition géographique plus large
   Croissance potentielle des bénéfices plus élevée
   Plus grande sélectivité en terme de valorisation pour gérer le risque
Europe : les leaders de demain - Franz Weis, Eva Fornadi & Rebecca Kaddoum 27.11.2014
6

       COMGEST GROWTH GREATER EUROPE OPPORTUNITIES : OBJECTIF DU FONDS

                                                                                     Risque plus faible*
                                                                                                   Univers Europe de Comgest

                                   Baisse des bénéfices**                                                      Croissance des bénéfices**

                                                                                     Risque plus élevé*

Données au 15/09/2014
* Volatilité mensuelle du cours sur 5 ans / ** Croissance annuelle moy. BPA 10 ans
Europe : les leaders de demain - Franz Weis, Eva Fornadi & Rebecca Kaddoum 27.11.2014
7

       COMGEST GROWTH GREATER EUROPE OPPORTUNITIES

                                              10 principales positions                                                                                                                              %
                                              Bayer AG                                                                  Allemagne                         Pharma/Santé                             5.4
                                              Eurofins Scientific Societe Europeenne France                                                               Pharma/Santé                             4.8
                                              Core Laboratories NV                                                      États-unis                        Energie                                  4.8
                                              Wirecard AG                                                               Allemagne                         Technologie                              4.8
                                              Sartorius Stedim Biotech S.A.                                             France                            Pharma/Santé                             4.8
                                              CTS Eventim AG & Co. KGaA                                                 Allemagne                         Conso. cyclique                          4.6
                                              ARM Holdings plc                                                          Royaume-Uni                       Technologie                              4.1
                                              Rightmove plc                                                             Royaume-Uni                       Conso. cyclique                          3.6
                                              Essentra plc                                                              Royaume-Uni                       Produits de base                         3.5
                                              ElringKlinger AG                                                          Allemagne                         Conso. cyclique                          3.1

                                                                69% du portefeuille investis
                                                 dans les valeurs qualité et croissance classiques Comgest
Données au 31/10/2014. Source : FactSet/Comgest
Les données sur les valeurs sont fournies à titre d’information uniquement et ne constituent pas une recommandation d’achat ou de vente des titres affichés. Ces données peuvent être soumises à
modifications et sont affichées hors liquidités et équivalents de liquidités.
Europe : les leaders de demain - Franz Weis, Eva Fornadi & Rebecca Kaddoum 27.11.2014
8

       CROISSANCE « OPPORTUNISTE » :
       Candidats pour les fonds phares Europe de Comgest

       Novozymes (Danemark)
        Fournisseur de premier plan des industries alimentaire, des
         détergents et textile (47% de parts de marché).

        Solides barrières à l’entrée basées sur son expérience, son
                                                                                                                                                                                                  400                                                             400
         savoir-faire, sa taille et sa capacité d’innovation : les coûts
         de R&D représentent 14% du CA
                                                                                                                                                                                                         300                                                    300
                                                                                                                                                                                                  300                                                             300
        Croissance dynamique, tirée par les nouvelles
         fonctionnalités, la substitution des produits chimiques et                                                          Secteur : Produits de base                                           200 200                                                       200200
         l’amélioration de la productivité pour les clients
                                                                                                                             Capi. boursière : 9,1 mds EUR
        Potentiel du marché pour les innovations (amélioration des                                                          Croissance BPA à 5 ans (est.)* : 17%                                 100 100                                                       100100
         performances de lavage, bière à faible teneur en calories,                                                          ROE : 21,3%
         applications biopharmaceutiques)                                                                                    Rendement du div. : 1,1%                                                0    0                                                     0 0
                                                                                                                                                                                                          2009 2010
                                                                                                                                                                                                                2010 2011
                                                                                                                                                                                                                      201120122012
                                                                                                                                                                                                                                2013 2014
                                                                                                                                                                                                                                     2013 2015 2016
                                                                                                                                                                                                                                            2014
                                                                                                                                                                                                                   Cours   BPA réalisés          BPA estimés
                                                                                                                                                                                                                                  Source : FactSet Research Systems
                                                                                                                                                                                                                                          Cours et BPA rebasés à 100
Données aux 30/09/2014. * La croissance des BPA à 5 ans est estimée par Comgest et peut différer du graphique basé sur le consensus Factset. La capitalisation boursière est calculée à fin du dernier
trimestre calendaire ; le ROE et le rendement du dividende à fin de la dernière année fiscale. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur des investissements peut fluctuer
à la hausse comme à la baisse. Ce document est publié à titre d’information uniquement et son contenu ne constitue ni une recommandation, ni une offre d’achat, ni une proposition de vente, ni une incitation à
l’investissement ou à l’arbitrage. Il ne constitue en aucun cas un élément contractuel.
Europe : les leaders de demain - Franz Weis, Eva Fornadi & Rebecca Kaddoum 27.11.2014
9

       CROISSANCE « OPPORTUNISTE » :
       Découverte précoce d’une croissance dynamique
       Biotest (Allemagne)
        Acteur établi (3% de parts de marché) dans le marché en
         croissance du plasma sanguin : structure de marché
         oligopolistique et fortes barrières à l’entrée
        Croissance rapide via l’innovation et l’expansion
                                                                                                                                                                                                  400                                                                  400
         géographique : objectif de +10% p.a. du CA et +20% p.a.
         de la croissance des bénéfices jusqu’en 2020
                                                                                                                                                                                                  300 300                                                       300 300
        Projets R&D clefs : Civacir (hyper immunoglobuline pour la
         prophylaxie de ré-infection à l’hépatite C après une greffe
                                                                                                                              Secteur : Pharma/Santé                                              200 200                                                       200 200
         du foie) et Fibrinogen (troubles de coagulation dus à des
         déficits en fibrinogène)                                                                                             Capi. boursière : 1,0 md EUR
                                                                                                                              Croissance BPA à 5 ans (est.)* : 20%                                100 100                                                       100 100
        Développements prometteurs dont deux molécules
                                                                                                                              ROE : 13,0%
         d’anticorps pour de larges marchés tels que la polyarthrite
         rhumatoïde et certains cancers                                                                                       Rendement du div. : 0,8%                                               0 0                                       0 0
                                                                                                                                                                                                       20092010
                                                                                                                                                                                                             2010 2011
                                                                                                                                                                                                                  2011 2012 2013 2013
                                                                                                                                                                                                                         2012     2014 2015
                                                                                                                                                                                                                                        20142016
                                                                                                                                                                                                                   Cours   BPA réalisés          BPA estimés
                                                                                                                                                                                                                                  Source : FactSet Research Systems
                                                                                                                                                                                                                                          Cours et BPA rebasés à 100
Données aux 30/09/2014. * La croissance des BPA à 5 ans est estimée par Comgest et peut différer du graphique basé sur le consensus Factset. La capitalisation boursière est calculée à fin du dernier
trimestre calendaire ; le ROE et le rendement du dividende à fin de la dernière année fiscale. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur des investissements peut fluctuer
à la hausse comme à la baisse. Ce document est publié à titre d’information uniquement et son contenu ne constitue ni une recommandation, ni une offre d’achat, ni une proposition de vente, ni une incitation à
l’investissement ou à l’arbitrage. Il ne constitue en aucun cas un élément contractuel.
Europe : les leaders de demain - Franz Weis, Eva Fornadi & Rebecca Kaddoum 27.11.2014
10

       CROISSANCE « OPPORTUNISTE » :
       Sociétés de qualité avec une sensibilité économique plus élevée
       Atlas Copco (Suède)
        Fournisseur mondial de solutions de productivité
         durables (compresseurs, solutions de traitement de
         l’air, équipements de construction d’exploitation minière
         et outils électriques) destinées à l’industrie et au BTP
                                                                                                                                                                                                 400                                                                   400
        Croissance des bénéfices à deux chiffres anticipée à
         long-terme tirée par l’innovation ainsi que le
                                                                                                                                                                                                 300 300                                                        300 300
         redéploiement de solides flux de trésorerie pour les
         acquisitions
                                                                                                                            Secteur : Industrie                                                  200 200                                                        200 200
        Plus forte sensibilité au cycle économique (CA -22% en
         2009, BPA -34%) mais des positions de leader dans                                                                  Capi. boursière : 27,1 mds EUR
         des niches de marché et les fortes contributions de ses                                                            Croissance BPA à 5 ans (est.)* : 13%                                 100 100                                                        100 100

         ventes de consommables et de services lui confèrent                                                                ROE : 32,3%
         un pouvoir de fixation des prix et une rentabilité solide                                                          Rendement du div. : 3,1%                                               0     0                                                      0      0
         (14,3% de marge opérationnelle en 2009)                                                                                                                                                       2009 2010
                                                                                                                                                                                                             2010 2011
                                                                                                                                                                                                                   2011 2012  2013 2013
                                                                                                                                                                                                                           2012     2014 2015
                                                                                                                                                                                                                                          2014 2016
                                                                                                                                                                                                                   Cours   BPA réalisés          BPA estimés
                                                                                                                                                                                                                                  Source : FactSet Research Systems
                                                                                                                                                                                                                                          Cours et BPA rebasés à 100
Données aux 30/09/2014. * La croissance des BPA à 5 ans est estimée par Comgest et peut différer du graphique basé sur le consensus Factset. La capitalisation boursière est calculée à fin du dernier
trimestre calendaire ; le ROE et le rendement du dividende à fin de la dernière année fiscale. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur des investissements peut fluctuer
à la hausse comme à la baisse. Ce document est publié à titre d’information uniquement et son contenu ne constitue ni une recommandation, ni une offre d’achat, ni une proposition de vente, ni une incitation à
l’investissement ou à l’arbitrage. Il ne constitue en aucun cas un élément contractuel.
11

       CROISSANCE « OPPORTUNISTE » :
       Sociétés présentant une croissance des bénéfices très attractive

       Opera Software (Norvège)
        Leader dans la publicité mobile

        310 millions de consommateurs dans les marchés
            émergents utilisent le navigateur Opera en raison de sa                                                                                                                                900                                                                    3000

            technologie de compression de pages : croissance du
            revenu moyen par utilisateur avec la migration vers les                                                                                                                                         300                                                    300
                                                                                                                                                                                                   600                                                                    2000
            smartphones

                                                                                                                                                                                                Cours
                                                                                                                            Secteur : Technologie

                                                                                                                                                                                                                                                                              BPA
                                                                                                                                                                                                            200                                                    200
        Croissance structurelle (+40% p.a.) dans les canaux                                                                Capi. boursière : 1,6 mds EUR
                                                                                                                                                                                                   300                                                                    1000
            mobiles : le mobile représente 20% de temps passé sur                                                           Croissance BPA à 5 ans (est.)* : 20%                                            100                                                    100
            les médias mais seulement 4% des dépenses                                                                       ROE : 26,2%
            publicitaires                                                                                                   Rendement du div. : 0,3%                                                    0                                                                 0
                                                                                                                                                                                                             0                                                     0
                                                                                                                                                                                                             2009 2010
                                                                                                                                                                                                                   2010 2011
                                                                                                                                                                                                                         2011 2012  2013 2013
                                                                                                                                                                                                                                 2012     2014 2015
                                                                                                                                                                                                                                                20142016
                                                                                                                                                                                                                   Cours      BPA réalisés          BPA estimés
                                                                                                                                                                                                                                     Source : FactSet Research Systems
                                                                                                                                                                                                                                             Cours et BPA rebasés à 100
Données aux 30/09/2014. * La croissance des BPA à 5 ans est estimée par Comgest et peut différer du graphique basé sur le consensus Factset. La capitalisation boursière est calculée à fin du dernier
trimestre calendaire ; le ROE et le rendement du dividende à fin de la dernière année fiscale. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur des investissements peut fluctuer
à la hausse comme à la baisse. Ce document est publié à titre d’information uniquement et son contenu ne constitue ni une recommandation, ni une offre d’achat, ni une proposition de vente, ni une incitation à
l’investissement ou à l’arbitrage. Il ne constitue en aucun cas un élément contractuel.
12

       CROISSANCE « OPPORTUNISTE » :
       Sociétés « qualité et croissance » des marchés périphériques

       Bim Birlesik Magazalar (Turquie)
        Géant de la distribution alimentaire en Turquie

        BIM suit une philosophie stricte de « hard discount »
         (faibles coûts = prix bas) sur le modèle d’Aldi en
         Allemagne                                                                                                                                                                                     800                                                                 400

        Le succès de la stratégie se reflète dans la forte                                                                                                                                            600
                                                                                                                                                                                                             300                                                    300
                                                                                                                                                                                                                                                                           300

                                                                                                                                                                                               Cours
         croissance et le fait qu'ils ne sont que l'un des deux

                                                                                                                                                                                                                                                                               BPA
         distributeurs à faire des bénéfices (l'autre étant une                                                              Secteur : Conso. cyclique
                                                                                                                                                                                                       400 200                                                      200
                                                                                                                                                                                                                                                                           200
         chaîne de supermarchés haut de gamme)                                                                               Capi. boursière : 5,0 mds EUR
                                                                                                                             Croissance BPA à 5 ans (est.)* : 22%                                      200 100                                                      100 100
        Potentiel à long terme pour doubler de taille                                                                       ROE : 45,6%
         (actuellement
13

       COMGEST GROWTH GREATER EUROPE OPPORTUNITIES
       Une croissance supérieure des bénéfices
      (%) 30

          25

          20

          15

          10

            5

            0
             janv.-10                                         janv.-11                                          janv.-12                       janv.-13                      janv.-14
                                                                MSCI Europe - Croissance BPA à 12 mois                       Comgest Growth GEO - Croissance BPA à 12 mois

Données au 30/09/2014
Source : FactSet/Comgest
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'indice est fourni à titre indicatif et a posteriori.
14

       COMGEST GROWTH GREATER EUROPE OPPORTUNITIES
       Performance* (nette, en EUR)
        Perf. annualisée dans les marchés haussiers                                                                                     Perf. annualisée dans les marchés baissiers
        (depuis la création)                                                                                                            (depuis la création)

         20%                                                                                                                              0%
                                                             18.39
         18%
                                                                                 16.65
                                                                                                                                         -1%
         16%

         14%
                                                                                                                                         -2%
         12%

         10%                                                                                                                             -3%

          8%
                                                                                                                                         -4%
          6%
                                                                                                                                                                                            -4.29
          4%
                                                                                                                                         -5%
          2%
                                                                                                                                                                                                                 -5.65
          0%                                                                                                                             -6%
                                         Comgest Growth Greater Europe Opportunities              M SCI Europe                                                           Comgest Growth Greater Europe Opportunities        M SCI Europe

                            Nombre de trimestres (marchés haussiers)N
                                                                   M:SCI
                                                                   C  17                                                                                          Nombre de trimestres (marchés baissiers)
                                                                                                                                                                                                      N
                                                                                                                                                                                                      MSCI: 4
                                                                                                                                                                                                      C

*Performances nettes en EUR au 31/10/2014
Source : FactSet/Comgest
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'indice est fourni à titre indicatif et a posteriori. Le calcul de performance est basé sur la variation de la valeur liquidative exprimée en euros.
15

       COMGEST GROWTH GREATER EUROPE OPPORTUNITIES
       Caractéristiques du portefeuille*
                                                                                                                 Comgest Growth GEO                                                     MSCI Europe

                                        Capi. boursière moy. (mds €)                                                                 11.3                                                  60.9

                                        Nombre de titres                                                                              38                                                    436

                                        ROE                                                                                       19.1%                                                    16.7%

                                        Marge opérationnelle                                                                      18.8%                                                    15.7%

                                        Croissance BPA à long-terme                                                                 16%                                                    6%*

                                        PER à 12 mois                                                                              19.7x                                                   13.7x

                                        Ratio PEG                                                                                    1.2x                                                  2.3x

                                        Rendement du dividende                                                                      1.3%                                                   3.3%

*Portefeuille au 31/10/2014
Source : FactSet/Comgest
*estimation basée sur une moyenne historique à long terme. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'indice est fourni à titre indicatif et a posteriori.
Les données estimées incluses ne préjugent pas des données futures publiées.
16

       COMGEST GROWTH GREATER EUROPE OPPORTUNITIES
       Un fonds qualité et croissance particulièrement adapté au potentiel marchés haussiers
       Croissance des bénéfices dynamique                                                                                                                                                                       Risque / Performance sur 3 ans (au 31/10/2014)

       
                                                                                                                                                                                                        25%
                  Investissement opportuniste dans des candidats                                                                                                                                                             Fonds

                  qualité et croissance                                                                                                                                                                 20%

                                                                                                                                                                               Performance annualisée
                                                                                                                                                                                                                                                  Indice

                 Exposition sectorielle et géographique plus large
                                                                                                                                                                                                        15%

                                                                                                                                                                                                        10%

       Discipline de valorisation                                                                                                                                                                       5%

       
                                                                                                                                                                                                                Indice : MSCI Europe - NR

                  Contrôle des risques                                                                                                                                                                  0%
                                                                                                                                                                                                          10%          11%         12%      13%        14%   15%

                 Potentiel de hausse supplémentaire

                                            Dans le 1er quartile des fonds actions Europe Flex Cap
                                                                 sur 3 et 5 ans*
Source : Factset / Comgest. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'indice est fourni à titre indicatif et a posteriori. Le calcul de performance est basé sur la variation de la valeur liquidative exprimée en euros. L'indice
est fourni à titre indicatif et a posteriori. La volatilité est calculée sur un pas hebdomadaire.). © 2014 Morningstar, Inc. Les notations et récompenses mentionnées citées sont susceptibles d’évoluer à tout moment et ne constituent en rien une
recommandation d’achat. *Morningstar, au 31/10/2014
17

Comgest Growth Mid-Caps Europe
18

PRÉSENTATION DU FONDS

Explorer l’univers européen des Mid-cap dynamiques pour investir dans des sociétés
offrant une forte croissance des bénéfices et une volatilité plus faible que les Small-cap

   Même philosophie d’investissement que pour les fonds Large-cap de Comgest

   De belles perspectives sur de plus petites capitalisations boursières

   Des investissements dans des futures Large-cap de qualité

   Une croissance des bénéfices dynamique
19

       COMGEST GROWTH MID-CAPS EUROPE
       Performance* (nette, en EUR)
               Performance cumulée depuis la création (%)
                      % change
                180
                160
                140
                120
                100
                 80
                 60
                 40
                                       Dec                      Dec                      Dec                      Dec                       Dec                      Dec                      Dec
                                       2001                     2003                     2005                     2007                      2009                     2011                     2013
                          Fonds        MSCI Europe Mid Cap - NR

               Performance glissante(%)

                                                              QTD                       YTD                     1 an                     3 ans                     5 ans                    10 ans           Depuis création
                                                                                                           annualisée                annualisée                annualisée                annualisée             annualisée

             Fonds                                           0.30                      0.42                       1.15                    16.79                     14.68                       8.13                        3.63
             Indice                                         -0.64                      3.64                       6.17                    15.61                     11.51                       6.97                        2.96

*Performances nettes en EUR au 31/10/2014. Source : FactSet/Comgest
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'indice est fourni à titre indicatif et a posteriori. Le calcul de performance est basé sur la variation de la valeur liquidative exprimée en euros.
© 2014 Morningstar, Inc. Tous droits réservés. Les notations et récompenses mentionnées dans ce document sont susceptibles d’évoluer à tout moment et ne constituent en rien une recommandation d’achat.
20

       NOTRE DÉFINITION DES MID-CAP
       Sociétés dont la capitalisation boursière se situe entre 300m€ et 10mds€
        Répartition par capitalisation boursière

                                                                                                            45%
                                                                                                                             42%
                                                                           39%
                                                                                                                                                             35%

                                                                                              11%                                                                               11%
                         8%
                                                                                                                                                4%                 5%
                                             0%

                            [500m-1md]                                             [1-3mds]                       [3-6mds]                           [6-10mds]          [10-20bn]

                                                                                          Comgest Growth Mid-Caps Europe           MSCI Europe Mid Cap                      MSCI

Données au 31/10/2014, en EUR
Source : FactSet/Comgest. L'indice est fourni à titre indicatif et a posteriori.
21

       CHASSE AUX PÉPITES : DÉCOUVERTE À UN STADE PRÉCOCE
        Exemple de Coloplast
          600                                                                                                                                                                                                    25

          500
                                                                                                                                                                                                                 20

          400
                                                                                                                                                                                                                 15

          300

                                                                                                                                                                                                                 10
          200

                                                                                                                                                                                                                 5
          100

             0                                                                                                                                                                                                    0
             Jan-00              May-01             Sep-02              Jan-04              May-05              Sep-06              Jan-08             May-09              Sep-10          Jan-12   May-13   Sep-14

                                                    Nombre de brokers couvrant la valeur (droite)                                                   Coloplast - Cours (en devise locale, gauche)

Données en EUR au 30/09/2014
Source : FactSet/Comgest. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ce document est publié à titre d’information uniquement et son contenu ne constitue ni une
recommandation, ni une offre d’achat, ni une proposition de vente, ni une incitation à l’investissement ou à l’arbitrage. Il ne constitue en aucun cas un élément contractuel.
22

        COMGEST GROWTH MID-CAPS EUROPE
        Composition du portefeuille
         Répartition par secteur (vs. MSCI Europe Mid Cap, %)

                  37

                                                                                                               23
                                         22                                                                                                                                                          22

                                                 19

                                                                12                   12
                                                                                             9
                                                                                                         8
                           6                                                                                                     6
                                                                         5
                                                                                                                          4                                                       4                                      4
                                                                                                                                             2              2     2
                                                                                                                                                                           1

               Pharma / Santé          Conco. cylcique          Technologie        Produits de base      Industrie   Conso. non cyclique         Cash       Energie   Télécommunications Services Financiers   Services Publics
                                                                                                                                                                                                          MSCI
                                                                                                 Comgest Growth Mid-Caps Europe            MSCI Europe Mid Cap

Portefeuille en EUR au 31/10/2014
Source : FactSet/Comgest. L'indice est fourni à titre indicatif et a posteriori.
23

       UNE SÉLECTION RIGOUREUSE
        20% de notre sélection de valeurs a contribué à 90% de la performance ces 5 dernières années

        Nos meilleurs marathoniens (5 principaux contributeurs, % de contribution)
                                                                                                                                                                           Durée de détention
                                                                                                                                                                             en portefeuille
                                                                                                                                                17%                                > 5 ans

                                                                                                                   11%                                                             > 5 ans

                                                                                                                   11%                                                             3 - 5 ans

                                                                                                     8%                                                                            > 5 ans

                                                                                                     8%                                                                            > 5 ans

        Appliquer une sélection darwiniste en maximisant la pondération des valeurs les plus performantes

Performances nettes en EUR au 30/09/2014. Analyse de contribution sur les 5 dernières années. Source : FactSet/Comgest. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'indice est fourni à titre indicatif et a posteriori. Le calcul du
rapport de contribution se fonde sur un système buy and hold (calcul basé sur l'inventaire début de période), utilisant la pondération initiale des positions et leur rendement. Les rendements ne sont par conséquent pas dérivés du rendement réel du portefeuille et
peuvent ne pas concorder avec le rendement véritable du portefeuille, tel que mesuré par la variation de VNI. Ce document est publié à titre d’information uniquement et son contenu ne constitue ni une recommandation, ni une offre d’achat, ni une proposition de
vente, ni une incitation à l’investissement ou à l’arbitrage. Il ne constitue en aucun cas un élément contractuel.
24

       COMGEST GROWTH MID-CAPS EUROPE
       Performance* (nette, en EUR)
        Perf. annualisée dans les marchés haussiers                                                                                     Perf. annualisée dans les marchés baissiers
        (depuis la création)                                                                                                            (depuis la création)

                                                                                 20.53                                                     0%
         20%
                                                                                                                                          -2%
                                                             15.90
                                                                                                                                          -4%
         15%

                                                                                                                                          -6%

         10%                                                                                                                              -8%

                                                                                                                                         -10%
                                                                                                                                                                                            -10.42
          5%
                                                                                                                                         -12%

                                                                                                                                         -14%
                                                                                                                                                                                                                 -14.28
          0%
                                          Comgest Growth M id-Caps Europe                M SCI Europe M id Cap                                                            Comgest Growth M id-Caps Europe              M SCI Europe M id Cap

                            Nombre de trimestres (marchés haussiers) : 36                                                                                        Nombre de trimestres (marchés baissiers)
                                                                                                                                                                                                      MSCI: 22

*Performances nettes en EUR au 31/10/2014
Source : FactSet/Comgest
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'indice est fourni à titre indicatif et a posteriori. Le calcul de performance est basé sur la variation de la valeur liquidative exprimée en euros.
25

       COMGEST GROWTH MID-CAPS EUROPE

                                      10 principales positions                                                                                                                                       %

                                    Eurofins Scientific Societe Europeenne                                          France                             Pharma/Santé                                8.1
                                    Wirecard AG                                                                     Allemagne                          Technologie                                 7.2
                                    Chr. Hansen Holding A/S                                                         Danemark                           Produits de base                            6.2
                                    Hikma Pharmaceuticals Plc                                                       Royaume-Uni                        Pharma/Santé                                6.1
                                    Essentra plc                                                                    Royaume-Uni                        Produits de base                            5.9
                                    Sartorius Stedim Biotech S.A.                                                   France                             Pharma/Santé                                5.2
                                    CTS Eventim AG & Co. KGaA                                                       Allemagne                          Conso. cyclique                             4.6
                                    L'Occitane International S.A.                                                   Luxembourg                         Conso. cyclique                             4.4
                                    Edenred SA                                                                      France                             Industrie                                   4.1
                                    Chocoladefabriken Lindt & Spruengli AG                                          Suisse                             Conso. Non cyclique                         4.0

Données au 31/10/2014. Source : FactSet/Comgest
Les données sur les valeurs sont fournies à titre d’information uniquement et ne constituent pas une recommandation d’achat ou de vente des titres affichés. Ces données peuvent être soumises à
modifications et sont affichées hors liquidités et équivalents de liquidités.
26

       COMGEST GROWTH MID-CAPS EUROPE
       Principaux mouvements du portefeuille en 2014

                                                                              Core Laboratories

                                                                                                                                                           RENFORCEMENTS
                                                                                                                                                                           Essentra
                                                                              CTS Eventim
                                                ACHATS                                                                                                                     Wirecard
                                                                              Rightmove
                                                                              Zodiac

                                                                                                                                                         RÉDUCTIONS
                                                                              Devro
                                                                              Prada                                                                                        Asos
                                                VENTES                        Telecity                                                                                     Iliad
                                                                              Eurocash

Données au 31/10/2014, Source : FactSet/Comgest
Les données sur les valeurs sont fournies à titre d’information uniquement et ne constituent pas une recommandation d’achat ou de vente des titres affichés.
27

       COMGEST GROWTH MID-CAPS EUROPE
       Caractéristiques du portefeuille*
                                                                                                       Comgest Growth                                     Comgest Growth                MSCI Europe
                                                                                                          Europe                                          Mid-Caps Europe                Mid Cap
                                 Capi. boursière moy. (mds €)                                                        46.7                                                 3.9               7.5

                                 Nombre de titres                                                                      35                                                  27               236

                                 ROE                                                                               22.8%                                               19.1%              14.0%

                                 Marge opérationnelle                                                              19.8%                                               19.2%              15.6%

                                 Croissance BPA à long-terme                                                         13%                                                 16%                 -

                                 PER à 12 mois                                                                      20.1x                                               20.9x              15.4x

                                 Ratio PEG                                                                           1.6x                                                1.3x                -

                                 Rendement du dividende                                                              1.9%                                               1.3%               2.6%

*Portefeuille au 31/10/2014
Source : FactSet/Comgest
*estimation basée sur une moyenne historique à long terme. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'indice est fourni à titre indicatif et a posteriori.
Les données estimées incluses ne préjugent pas des données futures publiées.
28

       RIGHTMOVE (ROYAUME-UNI)
        Premier portail immobilier résidentiel au
         Royaume-Uni, avec plus d’un million de biens à
         vendre ou à louer

        Le modèle repose sur l’adhésion des membres,
         et est donc moins sensible au cycle du marché
                                                                                                                                                                                                        2000                                                              600
         de l’immobilier
                                                                                                                                                                                                          300                                                      300
        Bénéficie de la migration des dépenses                                                                                                                                                         1500
                                                                                                                                                                                                                                                                          400
         publicitaires immobilières vers le digital, avec

                                                                                                                                                                                                Cours

                                                                                                                                                                                                                                                                                BPA
                                                                                                                          Secteur : Conso. cyclique                                                       200
                                                                                                                                                                                                        1000                                                       200
         une part de marché qui pourrait passer de 50%
                                                                                                                          Capi. boursière : 2,7 mds EUR
         à 80% dans les 5 prochaines années                                                                                                                                                                                                                               200
                                                                                                                          Croissance BPA à 5 ans (est.)* : 15%                                            100
                                                                                                                                                                                                         500                                                       100

        Marges solides de 70% et conversion des flux                                                                     ROE : 905,0%
         de trésorerie élevée avec une politique de                                                                       Rendement du div. : 1,0%                                                         00                                                      0 0
                                                                                                                                                                                                                2009 2010 2011
                                                                                                                                                                                                                  2010     2011 2012
                                                                                                                                                                                                                                 201220132013
                                                                                                                                                                                                                                          2014 2015
                                                                                                                                                                                                                                                20142016
         reverser la totalité aux actionnaires                                                                                                                                                                      Cours     BPA réalisés          BPA estimés
                                                                                                                                                                                                                                     Source : FactSet Research Systems
                                                                                                                                                                                                                                             Cours et BPA rebasés à 100
Données aux 30/09/2014. * La croissance des BPA à 5 ans est estimée par Comgest et peut différer du graphique basé sur le consensus Factset. La capitalisation boursière est calculée à fin du dernier
trimestre calendaire ; le ROE et le rendement du dividende à fin de la dernière année fiscale. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur des investissements peut fluctuer
à la hausse comme à la baisse. Ce document est publié à titre d’information uniquement et son contenu ne constitue ni une recommandation, ni une offre d’achat, ni une proposition de vente, ni une incitation à
l’investissement ou à l’arbitrage. Il ne constitue en aucun cas un élément contractuel.
29

       CTS EVENTIM (ALLEMAGNE)

        N°1 de la billetterie en Europe, n°2 dans le
         monde, présent dans 23 pays

        Bénéficie du passage de la billetterie
         traditionnelle à la billetterie en ligne
                                                                                                                                                                                                        600                                                         400

        Plateforme de distribution robuste                                                                                                                                                               300                                                    300
                                                                                                                                                                                                                                                                    300
                                                                                                                                                                                                        400

        Une combinaison unique de spectacles et de

                                                                                                                                                                                                Cours

                                                                                                                                                                                                                                                                          BPA
                                                                                                                           Secteur : Conso. cyclique                                                      200                                                    200
                                                                                                                                                                                                                                                                    200
         billetterie, plus de 100 millions de tickets                                                                      Capi. boursière : 2,1mds EUR
                                                                                                                                                                                                        200
         vendus tous les ans                                                                                               Croissance BPA à 5 ans (est.)* : 15%                                           100                                                    100100

                                                                                                                           ROE : 28,0%
                                                                                                                           Rendement du div. : 1,7%                                                       0 0                                         0 0
                                                                                                                                                                                                             20092010
                                                                                                                                                                                                                   2010 2011
                                                                                                                                                                                                                        2011 2012 2013 2013
                                                                                                                                                                                                                               2012    2014 2015
                                                                                                                                                                                                                                              20142016
                                                                                                                                                                                                                   Cours    BPA réalisés          BPA estimés
                                                                                                                                                                                                                                   Source : FactSet Research Systems
                                                                                                                                                                                                                                           Cours et BPA rebasés à 100
Données aux 30/09/2014. * La croissance des BPA à 5 ans est estimée par Comgest et peut différer du graphique basé sur le consensus Factset. La capitalisation boursière est calculée à fin du dernier
trimestre calendaire ; le ROE et le rendement du dividende à fin de la dernière année fiscale. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur des investissements peut fluctuer
à la hausse comme à la baisse. Ce document est publié à titre d’information uniquement et son contenu ne constitue ni une recommandation, ni une offre d’achat, ni une proposition de vente, ni une incitation à
l’investissement ou à l’arbitrage. Il ne constitue en aucun cas un élément contractuel.
30

       ESSENTRA (ROYAUME-UNI)

        Premier fournisseur mondial de plastique,
         fibre, mousses et produits d’emballage,
         basé au Royaume-Uni

        Essentra propose une large gamme de                                                                                                                                                       1000                                                                 600

         produits à un nombre croissant d’industries
                                                                                                                                                                                                        800
                                                                                                                                                                                                              300                                                300
        Bénéficie d’une plateforme de distribution                                                                                                                                                                                                                     400
                                                                                                                                                                                                        600
         étendue

                                                                                                                                                                                                Cours

                                                                                                                                                                                                                                                                            BPA
                                                                                                                          Secteur : Produits de base                                                          200                                                200
                                                                                                                                                                                                        400
        Le seul fournisseur mondial de filtres à                                                                         Capi. boursière : 2,4 mds EUR                                                                                                                 200

         cigarettes indépendant                                                                                           Croissance BPA à 5 ans (est.)* : 15%                                                100                                                100
                                                                                                                                                                                                        200
                                                                                                                          ROE : 19,0%
        Bonne diversification géographique                                                                               Rendement du div. : 1,7%                                                        0 0                                        0                  0
                                                                                                                                                                                                            20092010
                                                                                                                                                                                                                  2010 2011
                                                                                                                                                                                                                       2011 2012
                                                                                                                                                                                                                              20122013 2013
                                                                                                                                                                                                                                        2014 2015
                                                                                                                                                                                                                                              2014 2016
                                                                                                                                                                                                                    Cours   BPA réalisés          BPA estimés
                                                                                                                                                                                                                                   Source : FactSet Research Systems
                                                                                                                                                                                                                                           Cours et BPA rebasés à 100
Données aux 30/09/2014. * La croissance des BPA à 5 ans est estimée par Comgest et peut différer du graphique basé sur le consensus Factset. La capitalisation boursière est calculée à fin du dernier
trimestre calendaire ; le ROE et le rendement du dividende à fin de la dernière année fiscale. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur des investissements peut fluctuer
à la hausse comme à la baisse. Ce document est publié à titre d’information uniquement et son contenu ne constitue ni une recommandation, ni une offre d’achat, ni une proposition de vente, ni une incitation à
l’investissement ou à l’arbitrage. Il ne constitue en aucun cas un élément contractuel.
31

       COMGEST GROWTH MID-CAPS EUROPE
       Explorer l’univers européen des Mid-cap dynamiques pour investir dans des sociétés offrant
       une forte croissance des bénéfices et une volatilité plus faible que les Small-cap

                 Même philosophie d’investissement que pour les                                                                                                                                                 Risque / Performance sur 3 ans (au 31/10/2014)

                  fonds Large-cap de Comgest                                                                                                                                                               20%

       

                                                                                                                                                                                  Performance annualisée
                                                                                                                                                                                                                         Fonds
                  De belles perspectives sur de plus petites                                                                                                                                               15%
                  capitalisations boursières                                                                                                                                                                                                          Indice

                 Des investissements dans des futures Large-cap                                                                                                                                           10%

                  de qualité                                                                                                                                                                                      Indice : MSCI Europe Mid Cap - NR
                                                                                                                                                                                                           5%

                 Une croissance des bénéfices dynamique                                                                                                                                                     10%                12%               14%          16%

                                        Dans le 1er quartile des fonds actions Europe Mid Cap
                                                             sur 3 et 5 ans*
Source : Factset / Comgest. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'indice est fourni à titre indicatif et a posteriori. Le calcul de performance est basé sur la variation de la valeur liquidative exprimée en euros. L'indice
est fourni à titre indicatif et a posteriori. La volatilité est calculée sur un pas hebdomadaire.). © 2014 Morningstar, Inc. Les notations et récompenses mentionnées citées sont susceptibles d’évoluer à tout moment et ne constituent en rien une
recommandation d’achat. *Morningstar, au 31/10/2014
32

Annexes
33

       COMGEST GROWTH GREATER EUROPE OPPORTUNITIES
       Composition du portefeuille*
       Répartition par pays (%)                                                          Répartition sectorielle (%)

         Allemagne
                                                                                               Pharma/Santé
       Royaume-Uni
              France                                                                             Technologie
              Suisse
               Suède                                                                         Conso. Cyclique
          Etats-Unis
                 Cash                                                                       Produits de base
           Pays-Bas
                                                                                                     Energie
        Luxembourg
          Danemark                                                                                     Cash
            Norvège
             Turquie                                                                                Industrie
            Espagne
            Portugal                                                                     Conso. Non cyclique
                 Italie
                                                                                         Télécommunications
              Irlande
            Finlande                                                                      Services Financiers
            Belgique
            Autriche                                                                         Services publics

                          0             5            10   15   20     25      30    35                          0     5        10       15       20     25      30   35
                        Comgest Growth Greater Europe Opportunities   MSCI Europe                      Comgest Growth Greater Europe Opportunities    MSCI Europe

Source : Factset / Comgest. *Portefeuille au 31/10/2014
34

      COMGEST GROWTH GREATER EUROPE OPPORTUNITIES
      Analyse de contribution du portefeuille*
       5 meilleurs et moins bons contributeurs - depuis le début de l’année, 31/10/2014

                                                                                                                    % contribution

           Hikma Pharmaceuticals                                                                                                                                                                                              2.28

                                      Bayer                                                                                                               0.78

         Sartorius Stedim Biotech                                                                                                                       0.73

                                     Orpea                                                                                                          0.64

           L'Occitane International                                                                                                            0.54

                                     ASOS                                          -0.56

                      ThromboGenics                                                -0.6

                                  Monitise                                 -0.72

                                Eurocash                                -0.79

                                      Ipsos                  -1.04

Source : Factset / Comgest. *Données en EUR. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'indice est fourni à titre indicatif et a posteriori. Le calcul du rapport de contribution se fonde sur un système buy and hold (calcul basé sur
l'inventaire début de période), utilisant la pondération initiale des positions et leur rendement. Les rendements ne sont par conséquent pas dérivés du rendement réel du portefeuille et peuvent ne pas concorder avec le rendement véritable du portefeuille, tel
que mesuré par la variation de VNI. Ce document est publié à titre d’information uniquement. Le contenu ne constitue ni une recommandation, ni une offre d’achat, ni une proposition
de vente, ni une incitation à l’investissement ou à l’arbitrage. Il ne constitue en aucun cas un élément contractuel.
35

       COMGEST GROWTH GREATER EUROPE OPPORTUNITIES
       Principaux mouvements du portefeuille en 2014
                                                                 Biotest                                                                                                         ARM Holdings

                                                                                                                                                                 RENFORCEMENTS
                                                                 Elringklinger                                                                                                   Atlas Copco
                                        ACHATS
                                                                 Opera Software                                                                                                  Core Laboratories
                                                                 Rightmove                                                                                                       CTS Eventim
                                                                 Svenska Cellulose                                                                                               L’Occitane
                                                                 Syngenta

                                                               Croda International                                    Sartorius                                                  Elekta

                                                                                                                                                               RÉDUCTIONS
                                                               DKSH                                                   Telecity                                                   Gemalto
                                        VENTES                 Experian                                               Thrombogenics                                              Hikma
                                                               Eurocash                                               Tod’s                                                      Orpea
                                                               Naturex                                                Yandex
                                                               Prada
Données au 31/10/2014, Source : FactSet/Comgest
Les données sur les valeurs sont fournies à titre d’information uniquement et ne constituent pas une recommandation d’achat ou de vente des titres affichés.
36

       COMGEST GROWTH MID-CAPS EUROPE
       Composition du portefeuille*
       Répartition par pays (%)                                                                Répartition sectorielle (%)

                France
                                                                                                     Pharma/Santé
         Royaume-Uni
            Allemagne                                                                              Conso. Cyclique
            Danemark
                Suisse                                                                                  Technlogie
          Luxembourg                                                                               Produits de base
                   Italie
                   Cash                                                                                    Industrie
            Etats-Unis
                                                                                               Conso. Non cyclique
             Pays-Bas
                 Suède                                                                                        Cash
             Espagne
              Portugal                                                                                      Energie
              Norvège
                                                                                               Télécommunications
                Irlande
              Finlande                                                                             Services publics
              Belgique
               Autriche                                                                          Services financiers

                             0            5               10   15   20     25       30    35                           0   5     10     15    20    25     30        35   40
                         Comgest Growth Mid-Caps Europe             MSCI Europe Mid Cap                      Comgest Growth Mid-Caps Europe    MSCI Europe Mid Cap

Source : Factset / Comgest. *Portefeuille au 31/10/2014
37

      COMGEST GROWTH MID-CAPS EUROPE
      Analyse de contribution du portefeuille*
       5 meilleurs et moins bons contributeurs - depuis le début de l’année, 31/10/2014

                                                                                                                % contribution

            Hikma Pharmaceuticals                                                                                                                                                                                             3.64

                                         Iliad                                                                                                           1.37

                                 Coloplast                                                                                                          1.21

          Sartorius Stedim Biotech                                                                                                       0.84

            L'Occitane International                                                                                                     0.82

                         AVEVA Group                                       -0.86

                                      ASOS                               -0.92

                                  Essentra                              -0.97

                                       Ipsos                       -1.12

                                       Tod's        -1.62

Source : Factset / Comgest. *Données en EUR. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'indice est fourni à titre indicatif et a posteriori. Le calcul du rapport de contribution se fonde sur un système buy and hold (calcul basé sur
l'inventaire début de période), utilisant la pondération initiale des positions et leur rendement. Les rendements ne sont par conséquent pas dérivés du rendement réel du portefeuille et peuvent ne pas concorder avec le rendement véritable du portefeuille, tel
que mesuré par la variation de VNI. Ce document est publié à titre d’information uniquement. Le contenu ne constitue ni une recommandation, ni une offre d’achat, ni une proposition
de vente, ni une incitation à l’investissement ou à l’arbitrage. Il ne constitue en aucun cas un élément contractuel.
38

INFORMATIONS IMPORTANTES
Ce document a été préparé pour des investisseurs professionnels et ne devraient être utilisé que par ces investisseurs uniquement. Ce document est publié à titre d’information uniquement. Le
contenu de ce document ne constitue ni une recommandation, ni une offre d’achat, ni une proposition de vente, ni une incitation à l’investissement ou à l’arbitrage. Il ne constitue en aucun cas un
élément contractuel. Les titres présentés dans ce document peuvent ne pas être détenus en portefeuille au moment de la réception de cette présentation.

Sauf indication contraire, les performances présentées sont nettes de tous frais. Les fonds spécialisés sur une région ou un secteur particulier peuvent engendrer des risques plus élevés que
ceux dont les investissements sont plus élargis.

Tous les portefeuilles, produits ou valeurs figurant dans ce document sont soumis aux fluctuations des marchés et aucune garantie ne peut être donnée quant à leur évolution future. Les
performances historiques qui pourraient être indiquées dans les informations transmises par Comgest ne préjugent en rien des performances futures. Toutes références à un indice ou mesures
de performances relatives sur une période de temps spécifiée sont fournis à titre indicatif uniquement.

Les notations et récompenses mentionnées dans ce document sont susceptibles d’évoluer à tout moment et ne constituent en rien une recommandation d’achat.

Les informations contenues dans ce document n’ont pas été examinées au regard de votre profil personnel. Si vous avez des questions contenant un quelconque investissement ou doutez de la
pertinence d’une décision d’investissement, nous vous invitons à contacter votre interlocuteur privilégié ou, le cas échéant, à demander des conseils d’ordre financier, juridique et fiscal auprès de
vos conseils habituels.

Ce document repose sur des informations obtenues auprès de sources considérées comme fiables mais ne sauraient engager la responsabilité de Comgest. Comgest met tout en œuvre pour
vérifier les informations fournies mais aucune garantie ne peut être donnée quant à leur exactitude. Les opinions exprimées dans ce rapport sont celles de Comgest au moment de la préparation
du document. Elles sont susceptibles d’évoluer et ne constituent pas une recommandation d’investissement.

Toute décision d’investissement ou de désinvestissement qui serait prise par le lecteur des informations figurant dans ce document est à sa seule initiative. L’investisseur professionnel est
familier des mécanismes régissant les marchés financiers et est conscient que certains investissements, notamment sur les pays émergents, peuvent se traduire par des pertes importantes.
Avant toute souscription dans un fonds, l’investisseur est invité à prendre connaissance du prospectus et du Document d’Information Clé pour l’Investisseur (« DICI »). Le prospectus, le DICI, les
derniers rapports annuel et intermédiaire et les suppléments par pays peuvent être obtenus sans frais auprès de la société de gestion.

Ce document ne constitue pas une offre pour les personnes vivant dans une juridiction qui n’autorise pas la distribution des fonds mentionnés dans le document. Les professionnels cités dans le
présent document sont employés soit par Comgest SA, Comgest Asset Management International Limited, Comgest Far East Limited, Nippon Comgest Inc ou Comgest Singapore Pte. Ltd.

Ce document est la propriété intellectuelle de Comgest. La reproduction ou la transmission à un tiers de tout ou partie de ce document est strictement interdite sans une autorisation écrite
préalable de Comgest.

Comgest S.A. est réglementée par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF). Comgest Far East Limited est réglementée par la Securities and Futures Commission de Hong Kong. Comgest Asset
Management International Limited est réglementée par la Central Bank of Ireland. Nippon Comgest Inc. est réglementée par l’autorité japonaise des marchés financiers, la FSA (agréée par le
Kanto Local Finance Bureau (n° Kinsho 1696)). Comgest Singapore Pte Ltd, créée le 18 août 2010, est agréée par la Monetary Authority of Singapore pour les activités de gestion de portefeuille
et de conseil en investissement (Licensed Fund Management Company & Exempt Financial Advisor for Institutional and Accredited Investors).
Vous pouvez aussi lire