AXA World Funds - Framlington Digital Economy
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AXA World Funds –
Framlington Digital Economy
Mai 2019
AXA WF Framlington Digital Economy
La transformation numérique ne fait que commencer
Pour des épargnants qui souhaitent investir dans des
sociétés du monde entier opérant dans le domaine de
l’économie
1
digitale
AXA WF Framlington Digital Economy
Carte d’identité
$ 303 STYLE PRODUIT
millions
d’encours • Gestion active de long terme et de conviction avec • Actions liées à l’économie digitale de toutes
un style de gestion orienté “Growth/Croissance” à capitalisations dans un univers global
prix raisonnable. • Devise de base: USD
• La recherche fondamentale est au cœur du • Part en EUR (hedged/couverte) disponible
Gestion basée à
processus de notre sélection d’actions.
• Environ 40 - 60 actions détenues
Londres • Approche de jugement mettant l’accent sur les
• Stratégie lancée en 2017
rencontres avec les entreprises.
Compartiment
d’une
SICAV PROFIL CONCURRENCE / RATING
luxembourgeoise
• Stratégie thématique : l’économie digitale • Peu de concurrence sur ce segment (gestion active :
• Le produit a sa place au sein d’un portefeuille Pictet & gestion passive: Ishares).
client bien diversifié • Track record < à 3 ans, pas de rating morningstar
+50 • Présente un risque de perte en capital, niveau SRRI disponible
professionnels de 6/7
l’investissement
Framlington
• Horizon d’investissement recommandé: 8 ans
AXA IM au 28/02/2019.
Morningstar Rating est une agence indépendante qui évalue la performance du passé de manière quantitative et lui attribue une note de 1 à 5 étoiles. © 2019 Morningstar. Tous droits réservés. Pour plus
d'informations sur les étoiles et la méthodologie de Morningstar, visitez le site www.global.morningstar.com. Les étoiles du passé n'offrent aucune garantie pour l'avenir.
2AXA WF Framlington Digital Economy
Pourquoi s’intéresser à ce theme d’investissement?
• Le potentiel à long terme de l’économie digitale :
- Elle influence la façon dont nous vivons.
1 - L’expansion de la distribution en ligne devrait atteindre 14% par an au cours des cinq prochaines années*.
• Univers diversifié et de plus en plus vaste :
- L’économie digitale représente déjà un large univers de sociétés, de diverses tailles/capitalisations, opérant sur
de multiples secteurs.
2 -
-
L’économie digitale s’étend désormais aux réseaux sociaux, applications, moteurs de recherche et portails web.
Ces tendances soutiennent l’adoption croissante de la digitalisation.
• Potentiel de croissance pour une approche de gestion active et sans contrainte :
- Accès au potentiel de croissance supérieur à long terme de l’économie digitale avec un nombre croissant
3
d’opportunités d’investissement
Entrer dans la transformation digitale avec l’un des premiers spécialistes de l’investissement dans ce
thème émergent à savoir AXA IM.
3 * Source : Citi GPS – Technology at Work v3,0, août 2017AXA WF Framlington Digital Economy Il s'agit d'une opportunité de croissance
significative et nous en sommes aux premiers
Juste le début d’un thème d’investissement pluriannuel stades de cette tendance perturbatrice à long
terme.
(Seulement) 9% des ventes au detail mondiales sont effectuées en ligne
Global eCommerce size (LHS) and % of overall retail (RHS)
2 500 14%
Global eCommerce size (USD $bn) % of Overall Retail 12%
2 000
De 2015 à 2021, le 10%
volume du
1 500
commerce en ligne
mondial devrait 8%
USD $bn
doubler.
6%
1 000
4%
500
2%
0 0%
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017e 2018e 2019e 2020e 2021e
Source : AXA IM. Graphique : Euromonitor International, Citibank “Technology at work v3.0”, août 2017. Les performances passées ne sont pas un indicateur des rendements ou tendances futurs.
4AXA WF Framlington Digital Economy
Tendance de croissance rapide soutenue à long terme
Les transactions en ligne continuent de
Les millenials sont la clé
prendre des parts de marché
Nombre moyen de transactions en ligne Pénétration du commerce électronique par pays
(par personne et par an) (% du total des ventes)
15,6 15,1 Chine UK
20% (2021,E)
25% (2021,E) 15% (2016)
17% (2016)
Millenials Baby Boomers USA
Montant moyen dépensé par transaction 17% (2021,E)
(USD)
$203 10% (2016)
Belgique
$173 Inde
13% (2021,E)
8% (2016) 11% (2021,E)
4% (2016)
Millenials Baby Boomers
Source : graphique de gauche : Global Online Consumer Report, KPMG International 2017. Graphique de droite : Euromonitor, William Blair, Retail in a digital world, 2017. À titre d'illustration seulement. Les
performances passées ne sont pas un indicateur des performances futures.
201819f
5AXA WF Framlington Digital Economy
4 thèmes au sein de la stratégie digital economy
Découverte du produit Prise de décision
✓
Livraison
(+- 20%* du portefeuille) (+- 35%* du portefeuille) (+- 20%* du portefeuille)
Marketing/Publicité Entreprises innovantes qui ne sont pas simplement entrées dans un • Logistique : l’option d’une livraison le
marché en mutation ou qui s’y sont adaptées mais qui ont souvent jour même est de plus en plus
• Les moteurs de recherche, la publicité contribué à le créer : importante, les centres logistiques
en ligne et le marketing sur les
doivent s’adapter à des délais de
réseaux sociaux constituent de plus
• E-commerce : l’accent est mis sur les magasins en ligne. L’expérience livraison plus courts et à une demande
en plus le point de départ de la
client est primordiale : facilité d’utilisation, choix et profondeur de la croissante.
recherche et/ou la découverte de
sélection, design, fiabilité, etc., …
produits et services. • FinTech : les consommateurs accèdent
aux produits et services en ligne via
• Portails web & apps : généralement des acteurs de premier plan au
divers appareils connectés et
niveau local ou mondial et une part de marché croissante. Ils ont
effectuent directement des paiements
généralement une excellente connaissance du comportement de leurs
numériques à partir de ceux-ci.
clients et la possibilité de monétiser leurs données.
HubSpot Google Amazon Rightmove Paypal Kion Group
Tencent Electronic Arts Booking Holdings Deutsche Post Prologis
Données et “facilitateurs”
(+- 25%* du portefeuille)
Globant Fournir le support technologique essentiel et l’analyse des données pour développer la présence Zendesk
numérique des entreprises via divers canaux et appareils. Aider les entreprises qui sont des migrants
Twilio numériques ainsi que celles qui sont natives du numérique. Splunk
Source: AXA IM au 28/02/2019. *Estimations basées sur le portefeuille global, données à titre indicatif uniquement. Les actions sont présentées à titre indicatif uniquement et ne doivent pas être
considérées comme un conseil ou une recommandation (elles constituent une estimation approximative ou des exemples et ne sont pas les seuls actions du portefeuille dans ces catégories).
201819f
6AXA WF Framlington Digital Economy
Comment le portefeuille est-il construit ?
1. Univers initial 2. Univers investissable 3. AXA WF Framlington Digital Economy
• Actions cotées mondiales : • Critère de liquidité : >USD500m capitalisation • Des actions avec une capitalisation boursière de type
boursière mega caps (> 100 Mds $), de large caps (25-100 Mds
− Marchés développés et $), de mid caps (5-25 Mds $), small caps (< 5 Mds $)
émergents • Focus sur les 4 thèmes liés à l’économie
exposées au thème de l’économie digitale
digitale : découverte du produit, prise de
− Petites, moyennes, larges décision, livraison, données et facilitateurs
et méga capitalisations • Pondération absolue individuelle de chaque action
• Filtres qualitatifs et quantitatifs basés sur : comprise entre 1 et 6 %
stabilité financière, profil de croissance,
positionnement sur le marché, position dans la • Faible turnover des actions (+- 30 %) car horizon de
chaîne de valeur de l’économie digitale, … sur long terme cherchant à tirer parti des tendances de
base des rapports des entreprises, rencontres la croissance structurelle et de l’évolution
avec la direction, les recherches, … démographique
• Liste exclusions AXA (armes controversées, • Stratégie gérée activement sans contrainte, focus sur
tabac, charbon, huile de palme)
des sociétés offrant des perspectives de croissance
supérieures à la moyenne dans un secteur en pleine
expansion
+- 11 000 40-60
actions actions
Actions liquides fortement exposées au thème
et/ou fondamentaux intéressants liés à un des 4
thèmes
Source: AXA IM – à titre indicatif uniquement. Rien ne garantit que la stratégie sera couronnée de succès ou que les investisseurs ne perdront pas tout ou partie de leur capital. AXA IM se
réserve le droit de modifier tout processus décrit à sa discrétion.
201795i
7AXA WF Framlington Digital Economy Allocation
AXA WF Framlington Digital Economy
Informations & Perspectives
• Performance part A (H) EUR au 30/04/2019 • Exposition géographique au 30/04/2019
Rendement net cumulé Portefeuille
Depuis le 01/01/19 25,90% Etats-Unis 78,11%
Chine 6,91%
1 an 15,04%
Royaume-Uni 4,79%
Depuis lancement
30,45% Allemagne 2,88%
(24/10/2017)
Australie 2,66%
Japon 2,04%
France 1,40%
Suède 1,22%
Sources: AXA IM. Exposition géographique au 30/04/19. Les chiffres cités ont trait aux années ou aux mois écoulés ; les performances et ratings acquis par le passé ne sont pas un indicateur fiable des
performances et ratings futurs. Le rendement n'est pas garanti et dépend des conditions de marché. Données fournies à titre d’illustration. Commentaires donnés à titre d’illustration.
9Avertissement 10
Annexes
AXA WF Framlington Digital Economy
L’équipe de gestion
Jeremy Gleeson, CFA Ressources additionelles
Portfolio Manager, Technology sector specialist
• 21 years' experience in asset management
• Joined AXA IM in 2007
• Portfolio Manager on Global Technology portfolios
• CFA Charterholder, holds BSc (Hons) Mathematics and a Masters in
Systems Engineering, both from Cardiff University
Anne Tolmunen Fred Tempel Vincent Vinatier David Shaw
Portfolio Manager Portfolio Manager Portfolio Manager Portfolio Manager
Tom Riley, CFA Sector specialist: Sector specialist: Sector specialist: Regional specialist:
Portfolio Manager, Industrial and Technology sector specialist Consumers Real Estate Financials US
11 yrs’ experience 22 yrs’ experience 21 yrs’ experience 25 yrs’ experience
• 9 years’ experience in asset management
• Joined AXA IM in 2009
• Portfolio manager of a number of retail and institutional products in
Global Thematic equities
• CFA Charterholder, holds a BSc (Hons) in Mathematics & Statistics from
Bristol University
Stephen Kelly Mark Hargraves Julian Thompson Chisako Hardie
Portfolio Manager Portfolio Manager Portfolio Manager Portfolio Manager
Pauline Llandric, CFA Regional specialist: Regional specialist: Regional specialist: Regional specialist:
Portfolio Manager, Global Equities/Digital Economy specialist US Global Emerging Markets Japan
• 10 years’ experience in asset management 27 yrs’ experience 23 yrs’ experience 25 yrs’ experience 27 yrs’ experience
• Joined AXA IM in September 2008
• Previously Senior Investment Research Analyst in Investment Analytics Greater Framlington Equities investment team
team, focusing on portfolio engineering, investment research and risk (49 Portfolio managers)
analysis
• Industrial Engineering Degree from INP Toulouse in 2007 and an MSc. In Investment Analytics team (7-man team)
Finance from Paris-Dauphine University in 2008. CFA Charter holder
Stephane Lago Equity trading desk (8 traders)
Equity investment specialist
• 9 years' experience in asset management Research & Investment strategy team
• Joined AXA IM in 2009 (11 economists/strategists)
• Holds a Master degree in Finance from Queensland University of ESG team
Technology (3 analysts)
Source: AXA IM as at 28/02/2019. Years relate to investment experience. NB: there is no assurance that any particular individual will be involved in the management team for any given period of time. Information
about the staff team is only informative. We do not guarantee the fact that staff remain employed by AXA Investment Managers and exercise or continue to exercise in AXA Investment Managers. CR10049/08-19
201819f
12AXA WF Framlington Digital Economy
Structure typique au sein de la stratégie Digital Economy
Répartition par thème
DISCOVERY
16%
DATA & ENABLERS Advertising/Marketing (5%)
35%
Internet (11%)
12% 5%
11% Ecommerce (9%)
OTA (3%) *
9% Media (5%)
23%
3% Portal/Apps (4%)
5% Payments/Fintech (14%)
4% Logistics (6%)
8%
6% 14% DECISION Real Estate (8%)
21%
Enablers (23%)
✓ Data (12%)
DELIVERY
27%
Source: AXA IM as at 28/02/2019. *Online Travel Agency. No assurance can be given that the strategy will be successful or that investors will not lose some or all of their capital. AXA IM reserves the right to
modify any of the investment process described herein at its discretion. CR10049/08-19
201819f
13AXA WF Framlington Digital Economy
Top 15 en portefeuille et répartition par capitalisation au 28/02/2019
Breakdown by market
Top 15 holdings Fund % Country Sector capitalisation (in USD)
Zendesk, Inc. 3.8 United States Information Technology 45%
Digital Economy Portfolio MSCI All Country World
PayPal Holdings, Inc. 3.5 United States Information Technology
40%
New Relic, Inc. 3.4 United States Information Technology 36%
35%
35% 33% 33%
Visa Inc. 3.3 United States Information Technology
Prologis, Inc. 3.3 United States Real Estate 30%
27%
Adobe Incorporated 3.2 United States Information Technology 23%
25%
Amazon.com, Inc. 3.0 United States Consumer Discretionary
20%
salesforce.com, inc. 3.0 United States Information Technology
Alphabet Inc. 2.9 United States Communication Services 15%
10%
Booking Holdings Inc. 2.8 United States Consumer Discretionary 10%
Goodman Group 2.7 Australia Real Estate
5% 3%
Alibaba Group Holding Ltd. 2.7 China Consumer Discretionary
0%
ServiceNow, Inc. 2.5 United States Information Technology
Small Mid Cap Large Cap Mega Cap
Microsoft Corporation 2.5 United States Information Technology
Tencent Holdings Ltd. 2.5 China Communication Services
Mega Cap => 100bn USD Mid Cap 5-25bn USD
Total 45.1
Large Cap 25-100bn USD Small Cap 0-5bn USD
Number of Stocks 53
Market cap typically >500m USD
Source: AXA IM au 28/02/2019.
201819f
14Avertissement Ce document est réservé exclusivement à des Clients Professionnels au sens de la Directive MIFID (Directive 2014/65/EC) et ne doit pas être distribué à des clients particuliers. La diffusion doit être limitée en conséquence. Ce document est exclusivement conçu à des fins d’information. Il ne constitue ni un élément contractuel, ni une proposition, ni un conseil ou une incitation à l’investissement ou à l’arbitrage. Les bénéficiaires de cette présentation sont, par conséquent, conscients que l'utilisation de l'information contenue dans ce document est uniquement destinée à l'évaluation de leurs propres stratégies. Ils s’engagent à ce que ce document ne soit remis à des investisseurs privés. L’investisseur potentiel ne doit en aucun cas baser sa prise de décision d’investissement sur ce document car il est incomplet et il ne contient pas les informations suffisantes pour une prise de décision adéquate. Notamment ces données comptables n’ont pas toutes été auditées par le Commissaire aux comptes. Toute proposition de souscription doit être faite en accord avec le dernier prospectus en vigueur du fonds. Celui-ci contient les informations essentielles qui ne sont pas présentes dans ce document et auxquelles doit se référer tout acheteur potentiel lors de sa prise de décision. Ces dernières remplacent, modifient et complètent ce document dans son intégralité. Préalablement à toute souscription, l’investisseur devra prendre connaissance du prospectus. Toute décision d’investissement devra être prise de manière discrétionnaire par l’investisseur sur la base des informations et des données contenues dans le dernier prospectus en vigueur du Fonds concerné à l’exclusion des informations contenues dans ce document. Lors de sa prise de décision d’investissement, il est recommandé à l’investisseur d’avoir recours à des conseillers financiers, comptables, fiscaux et légaux qui lui fourniront leur propre évaluation des risques, performances ou tout autre conseil. AXA Investment Managers n’offre pas aux investisseurs de tels conseils financiers, fiscaux, légaux ou autres. Les informations présentées peuvent être différentes des informations actualisées. Du fait de leur simplification les informations contenues dans ce document sont partielles. Les données actualisées sont disponibles dans le prospectus et le KIID . Ces documents sont disponibles gratuitement via le site internet www.axa-im.be Les opinions, estimations et prévisions contenues dans ce document peuvent être subjectives et varier au fil du temps ou être modifiées sans préavis. En dépit des précautions prises, aucune garantie (y compris la responsabilité envers les tiers), expresse ou implicite, ne peut être accordée quant à l'exactitude, la fiabilité ou l'exhaustivité des informations contenues dans ce document. Les chiffres cités ont trait aux années ou aux mois écoulés et les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les performances des Fonds sont calculées nettes de frais de gestion, dividendes réinvestis. Dans le cas où la devise de référence de l’investisseur est différente de la devise de référence des Fonds, les gains peuvent se voir augmentés ou réduits en fonction des fluctuations du taux de change. AXA WF Framlington Robotech est un compartiment de la SICAV de droit luxembourgeois AXA WORLD FUND, établie avenue J.F. Kennedy 49, L - 1885 Luxembourg et enregistrée sous le numéro de registre du commerce B 63.116. Ces compartiments ont le statut de UCITS et sont disponibles à la commercialisation en Belgique Merci de bien vouloir consulter les parts effectivement enregistrées en Belgique sur le site www.axa-im.be . AXA Funds Management, Société anonyme au capital de 423.301,70 Euros, domiciliée au 49, Avenue J. F. Kennedy L-1855 Luxembourg est une société de gestion de droit Luxembourgeois agréée par la CSSF, enregistrée au registre du commerce sous la référence RC Luxembourg B 32 223RC. Rédacteur : AXA Investment Managers Paris. « Tour Majunga », 6, place de la Pyramide,92908 Paris - La Défense cedex – France. Société de gestion de portefeuille titulaire de l’agrément AMF N° GP 92-08 en date du 7 avril 1992 S.A au capital de 1 384 380 euros immatriculée au registre du commerce et des sociétés de Nanterre sous le numéro 353 534 506. Pour toutes informations complémentaires : AXA IM Benelux. 15
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