HSBC EURO EQUITY VOLATILITY FOCUSED - Part Z (EUR)
←
→
Transcription du contenu de la page
Si votre navigateur ne rend pas la page correctement, lisez s'il vous plaît le contenu de la page ci-dessous
HSBC EURO EQUITY Reporting mensuel
Janvier 2022
VOLATILITY FOCUSED
Part Z (EUR)
Ce reporting mensuel n'est pas un document marketing et est exclusivement
réservé aux porteurs de parts et / ou actionnaires du produit susnommé.
Présentation destinée à des investisseurs professionnels
au sens de la directive européenne MIF
Document non contractuel
HSBC EURO EQUITY Reporting mensuel
31 janvier 2022
Part Z (EUR)
VOLATILITY FOCUSED
Performances et analyse du risque Informations pratiques
Performance du fonds en base 100 Performances d'indices de marché en base 100 Actif total
sur un an glissant sur un an glissant EUR 233 659 865.32
128 128 Valeur liquidative
Performances en base 100
(ZC)(EUR) 1 302.00
Performances en base 100
124 124
Nature juridique
120 120
FCP de droit français
116 116 Classification AMF
112 112 Actions de pays de la zone Euro
108 108 Durée de placement recommandée
104 104 5 ans
100 Indice de référence pour information
100
29/01/21
29/03/21
29/05/21
29/07/21
29/09/21
29/11/21
29/01/22
100% MSCI EMU (EUR) NR
29/01/21
29/03/21
29/05/21
29/07/21
29/09/21
29/11/21
29/01/22
Affectation des résultats
(ZC): Capitalisation
(1) (2) *Date de début de gestion
(1) : MSCI Europe Net 17/10/2018
(2) : MSCI EMU Net
Lors de l'examen des performances passées de ce fonds, vous devez également consulter le tableau des performances sur
10 ans qui se trouve dans le KIID de ce fonds sur notre site Web (https://www.assetmanagement.hsbc.com)
Performances nettes glissantes
1 mois 1 an 2 ans 3 ans 17/10/2018* Objectif de gestion
Fonds -1.72% 20.31% 15.05% 32.79% 30.20% HSBC Euro Equity Volatility Focused, de
Indice de référence** -3.48% 19.49% 18.75% 37.74% 34.45% classification « Actions de pays de la zone Euro
», a pour objectif de gestion de participer aux
MSCI Europe Net -3.20% 22.04% 18.60% 39.01% 37.71%
marchés actions cotées dans les pays membres
MSCI EMU Net -3.48% 19.49% 18.75% 37.77% 34.45% de l’Union Monétaire Européenne tout en
**pour information. La périodicité de valorisation est différente entre le portefeuille et les indices présentés. recherchant une volatilité inférieure à ces
Ainsi, pour une même période, les dates de calcul sont différentes. marchés sur la durée de placement
recommandée.
Indicateurs & ratios Indicateur de référence pour information : MSCI
EMU. Cet indice regroupe de nombreuses
1 an 2 ans 3 ans 17/10/2018* actions représentant les plus grosses
Volatilité du fonds 10.78% 21.46% 18.36% 17.92% capitalisations boursières des pays de la zone
Ratio de Sharpe euro. Cet indice est calculé en euro et
1.74 0.35 0.57 0.49 dividendes nets réinvestis par Morgan Stanley
Capital Index (code Datastream : MSEMUIL) ».
Performances nettes civiles Le FCP est géré activement. L’indicateur de
2022 2021 2020 2019 2018 référence est utilisé pour évaluer la
Fonds -1.72% 19.82% -2.50% 20.41% -5.82% performance. Il n'y a pas de contrainte relative à
l’indicateur utilisé lors de la construction du
Indice de référence** -3.48% 22.16% -1.00% 25.45% -8.17% portefeuille.
**pour information
Performances nettes mensuelles
2022 2021 2020 2019 2018
Janvier -1.72% -2.12% -0.20% 4.11%
Février 2.43% -7.96% 3.86%
Mars 6.36% -13.41% 2.17%
Avril 1.95% 4.92% 3.32%
Mai 3.05% 4.00% -3.38%
Juin 1.63% 3.81% 4.24%
Juillet 1.35% -0.61% -0.36%
Août 1.74% 2.93% -0.57%
Septembre -2.71% -1.41% 2.71%
Octobre 2.61% -6.09% 0.76% -0.66%
Novembre -2.48% 13.24% 2.51% -0.35%
Décembre 4.82% 0.90% -0.34% -4.87%
Les performances présentées ont trait aux années passées et ne doivent pas être considérées comme
un indicateur fiable des performances futures. L'augmentation ou la diminution du capital investi
dans le fonds n'est pas garantie. Les rendements futurs dépendront entre autres des conditions de
marché, des compétences du gérant du fonds, du niveau de risque du fonds et des commissions.
Document non contractuelHSBC EURO EQUITY Reporting mensuel
31 janvier 2022
EUR Part Z
VOLATILITY FOCUSED
Contribution à la performance
Les 5 meilleurs contributeurs à la performance absolue
Libellé Poids Performance Contribution
TOTALENERGIES SE 1.71% 14.18% 0.22%
ALLIANZ SE-REG 2.15% 9.49% 0.19%
AXA SA 2.64% 6.76% 0.17%
UBISOFT ENTERTAINMENT 0.95% 17.81% 0.16%
REPSOL SA - MADRID 1.38% 10.71% 0.14%
Total 8.82% 0.88%
Les 5 moins bons contributeurs à la performance absolue
Libellé Poids Performance Contribution
HERMES INTERNATIONAL 2.33% -14.16% -0.36%
KONINKLIJKE DSM NV 1.85% -16.14% -0.33%
SAP SE 2.56% -11.61% -0.31%
WOLTERS KLUWER CVA 2.18% -12.90% -0.31%
PERNOD RICARD 2.45% -10.64% -0.27%
Total 11.37% -1.59%
Non contractual documentHSBC EURO EQUITY
Reporting mensuel
31 janvier 2022
Part Z (EUR)
VOLATILITY FOCUSED
Analyse des choix de gestion
Principales lignes Portefeuille Exposition par secteurs d'activité Poids
1 AXA SA 2.71% Industrie 17.89%
2 VEOLIA ENVIRONNEMENT 2.64% Finance 15.93%
3 SAP SE 2.40% Biens de consommation de base 14.39%
4 DEUTSCHE POST AG 2.38% Consommation discrétionnaire 11.87%
5 PERNOD RICARD 2.34%
Services de communication 8.75%
6 HERMES INTERNATIONAL 2.24%
Services aux collectivités 7.11%
7 ALLIANZ SE-REG 2.23%
8 AHOLD (KONINKLIJKE) NV 2.22% Matériaux 6.96%
9 ESSILORLUXOTTICA 2.16% Soins de santé 6.03%
10 NN GROUP NV 2.14% Technologies de l'information 4.43%
Total 23.45% Energie 3.41%
Nombre total de lignes actions: 56 Immobilier 3.24%
Répartition par type d'instruments Total 100.00%
Actions 96.59% En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Liquidités 3.39%
Droits de souscription 0.03%
Futures sur indices 0.00% Exposition par zones géographiques Poids
Total 100.00% Zone Euro 97.96%
En pourcentage du portefeuille, hors engagements des produits dérivés. Royaume-Uni 2.04%
Produits dérivés détenus Total 100.00%
DJ EURO STOXX 50 FUTURE 03-22 En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
1.70%
Total 1.70%
En pourcentage du portefeuille, engagements des produits dérivés inclus. Exposition par devises Poids
Répartition par capitalisations boursières EUR 100.01%
Médiane Moyenne Poids GBP -0.01%
Grandes capitalisations 30 070 53 019 90.90% Total 100.00%
Moyennes capitalisations 5 629 5 042 5.68% En pourcentage du portefeuille, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Total 27 043 50 197 96.59%
En pourcentage du portefeuille, hors OPCVM détenus & produits dérivés.
Très petites capitalisations : < 250 millions en (EUR)
Petites capitalisations : > 250 millions & < 2 milliards en (EUR)
Moyennes capitalisations : > 2 milliards & < 8 milliards en (EUR)
Grandes capitalisations : > 8 milliards en (EUR)
Principaux mouvements Actions - Janvier 2022
Pas de mouvement sur la période
Document non contractuelHSBC EURO EQUITY Reporting mensuel
31 janvier 2022
Part Z (EUR)
VOLATILITY FOCUSED
Commentaires du gérant 345 1
Environnement économique
Les marchés européens ont démarré l’année 2022 dans un contexte particulièrement volatil, sur fond
de rotation sectorielle massive et d’inquiétudes croissantes des investisseurs sur plusieurs fronts. Le
MSCI Europe (dividendes nets réinvestis en euro) clôture ainsi en baisse de 3.2% avec des disparités,
factorielles et de style, très marquées.
Les vents contraires se sont multipliés en janvier. Ainsi, la rhétorique entre la Russie et les Etats-Unis
est devenue de plus en plus inquiétante, chaque camp se préparant à un conflit armé. La menace d’
invasion russe de l’Ukraine, caractérisée par la présence de 100 000 soldats à la frontière, agite en
effet le spectre d’une guerre territoriale et d’un changement de frontière par la force sur le continent
européen.
Dans un contexte de surchauffe du prix de l’énergie, la crise ukrainienne n’a fait qu’amplifier les
craintes inflationnistes des investisseurs : depuis le début de l’année, le pétrole progresse de plus de
15% et le gaz naturel de plus de 25%.
Par ailleurs, depuis sa réélection à la tête de la Réserve Fédérale (Fed), M. Powell a sensiblement
durci le ton sur le front de l’inflation et il multiplie désormais les indications montrant qu’il fera tout pour
freiner la hausse des prix. Il n’exclut plus une hausse d’un demi-point des taux directeurs dès le mois
de mars.
Au niveau des taux, les propos de la Fed ont eu un impact significatif : le 10 ans US a gagné 26 points
de base (pb) et le Bund a clôturé en territoire positif (à +0.01% soit +12pb). On notera que sur la
période, les données économiques ont montré une résilience certaine avec des indicateurs
globalement en ligne avec les attentes, l’indicateur de bonnes surprises économiques de Citigroup se
maintenant sur les niveaux de décembre dans les principales régions du monde.
Ces facteurs d’incertitudes ont clairement réduit la visibilité et exacerbé une volatilité qui s’est envolée
sur ce début d’année. Le 24 janvier, le VIX a ainsi atteint un point haut à 39%, la moyenne mobile sur
cent jours franchissant le seuil des 20%.
Performance des marchés
Ces inquiétudes grandissantes se traduisent également dans les performances erratiques des indices.
Sur le mois, le MSCI Europe aura donc perdu 3.2%. Aucun actif n’échappe à ce phénomène. On peut
citer une baisse de 9% du Nasdaq, de 6% du marché Russe, de 6% du marché japonais et de 19% du
bitcoin. Janvier aura donc été caractérisé par une rotation sectorielle très forte, marquant la revanche
du thème « Value » (titres faiblement valorisés) avec l’indice MCSI Europe Value à +5.9% en relatif.
Cette forte dispersion sectorielle aura ainsi été alimentée par une surperformance notable des valeurs
financières (banques +7.4%, assurance +5.2%), les valeurs bancaires bénéficiant du durcissement de
ton de la Fed et de la pentification de la courbe des taux. Le secteur de l’énergie se comporte très bien
en progressant de +13.4%.
Sans surprise, le compartiment technologique, leader sectoriel de ces dernières années, a souffert de
prises de bénéfices massives avec le secteur des semi-conducteurs à -14.7% et celui des services
informatiques à -12.9%. A l’exception notable des télécommunications, secteur sous-valorisé au sein
des défensives, qui progresse de +1.5%, les autres secteurs défensifs finissent tous dans le rouge.
Le début des publications de résultats trimestriels des entreprises aura également été un marqueur
important : 15% des sociétés européennes ont dévoilé leurs chiffres et 66% des publications sont
supérieures aux attentes. Au niveau du bénéfice par action pour 2021, le consensus a encore révisé en
hausse ses attentes (croissance attendue à +65.5% vs. 63.6%). De la même manière, les attentes ont
également été relevées pour 2022, ce qui porte la croissance attendue à +7.4% (vs 7.0%).
En termes géographiques, le Royaume-Uni est le grand gagnant du mois, porté par la forte
concentration de l’indice en valeurs financières et en valeurs liées aux matériaux de base. Les marchés
cycliques sensibles à la thématique « Value » ont également tiré leur épingle du jeu, à l’image de l’
IBEX en Espagne, quasi stable à -0.1%. La Norvège, à +1.4%, bénéficie de sa forte sensibilité au prix
du baril.
A l’inverse, l’AEX aux Pays-Bas à -10.3% est fortement pénalisé par le poids considérable d’ASML
(équipements pour les semi-conducteurs), symbole du thème croissance et qualité en Europe. De
même, les marchés qui matérialisent des multiples élevés tels que la Suède (-8.8%) et la Suisse
(-6.5%) ont souffert de la rotation sectorielle.
Document non contractuelHSBC EURO EQUITY Reporting mensuel
31 janvier 2022
Part Z (EUR)
VOLATILITY FOCUSED
Attribution de performance
Le fonds surperforme le marché ce mois-ci. En effet, les préoccupations liées aux resserrements des
politiques monétaires, le conflit entre la Russie et l’Ukraine et les craintes liées à l’inflation ont été
sources d’aversion au risque et donc favorable à la stratégie du fonds.
Le positionnement sectoriel a produit les effets escomptés. La sous-pondération des semi-conducteurs
a eu effet positif, le secteur a été pénalisé par l’environnement économique et les annonces des
Banques centrales. La surpondération de l’assurance a généré des gains, l’indice a été soutenu par la
hausse des rendements et la perspective d’une prochaine hausse des taux.
La sous-pondération des bancaires a réduit une partie de ces gains, l’indice ayant surperformé pour les
mêmes raisons que le secteur de l’assurance. Les sous-pondérations de l’automobile et de l’énergie
ont aussi eu un impact négatif.
Le choix de valeurs a été concluant dans les médias grâce à Ubisoft (+18%) qui profite du rachat d’
Activision Blizzard par Microsoft. Les surpondérations des assureurs Scor (+10%), AXA (+7%) et NN
Group (+4%) ont aussi eu un impact positif.
Les sous-pondérations des titres à forte valorisation, à l’image de Schneider Electric (-13%), ASML
(-16%) et Adyen (-23%), ont également généré des contributions relatives positives. En effet, le
contexte d’inquiétudes suscitées par la hausse des rendements a fortement pesé sur les actions de
croissance les plus valorisées.
Ainsi les surpondérations de Hermes (-14%), Wolters Kluwer (-13%) et DSM (-16%) ont eu des effets
négatifs sur la performance du fonds.
Perspectives
L’inflexion fondamentale de la politique monétaire aux Etats-Unis devrait continuer de redistribuer les
cartes au niveau sectoriel et d’alimenter la rotation et la volatilité dans le marché. Les tensions
géopolitiques sont aussi un facteur d’incertitude.
Nous restons néanmoins constructifs pour 2022, les progrès décisifs de la campagne de vaccination
devraient permettre de sortir de la vague Omicron par le haut. Par ailleurs, l'impact positif de l'activisme
budgétaire des pays développés devrait continuer de servir d’effet de levier à la dynamique de
croissance.
A ce titre, l’Europe paraît parfaitement positionnée, à la faveur du plan de relance européen qui doit
accélérer son déploiement en 2022, sécurisant le profil de croissance de la région en 2022 et en 2023.
On ajoutera enfin, que les valorisations relatives, raisonnables, ainsi que le positionnement prudent sur
l’Europe continuent de nous conforter dans notre optimisme pour l’Europe.
Fourni à titre illustratif, les commentaires et analyses du gérant offrent une vue globale de l’évolution
récente de la conjoncture économique. Il s’agit d’un support qui ne constitue ni un conseil
d'investissement ni une recommandation d’achat ou de vente d'investissement à destination des
lecteurs. Ce commentaire n’est pas non plus le fruit de recherches en investissement. Il n’a pas été
préparé conformément aux obligations légales censées promouvoir l’indépendance en recherche en
investissement et n’est soumis à aucune interdiction en matière de négociation préalablement à sa
diffusion. Toute simulation ou projection présentée dans ce document ne saurait en aucune manière
être garantie. Les anticipations, projections ou objectifs mentionnés dans ce document sont présentés
à titre indicatif et ne sont en aucun cas garantis. HSBC Global Asset Management (France) ne saurait
être tenue responsable s'ils n'étaient pas réalisés ou atteints.
Document non contractuelHSBC EURO EQUITY Reporting mensuel
31 janvier 2022
Part Z (EUR)
VOLATILITY FOCUSED
Informations importantes Informations pratiques
Indices de marché Nature juridique
Source: MSCI. Les données MSCI sont réservées exclusivement à un usage interne et ne doivent être ni FCP de droit français
reproduite, ni transmises ni utilisées dans le cadre de la création d’instruments financiers ou d’indices. Les Classification AMF
données MSCI ne sauraient constituer ni un conseil en investissement, ni une recommandation de prendre
Actions de pays de la zone Euro
(ou de ne pas prendre) une décision d’investissement ou de désinvestissement. Les données et
performances passées ne sont pas un indicateur fiable des prévisions et performances futures. Les données Durée de placement recommandée
MSCI sont fournies à titre indicatif. L’utilisateur de ces données en assume l’entière responsabilité. Ni MSCI ni 5 ans
aucun autre tiers impliqué ou lié à la compilation, à l’informatisation ou à la création des données MSCI (les Indice de référence pour information
parties MSCI) ne se porte garant, directement ou indirectement, de ces données (ni des résultats obtenus en 100% MSCI EMU (EUR) NR
les utilisant). Les Parties MSCI déclinent expressément toute responsabilité quant à l'originalité, l'exactitude,
Affectation des résultats
l'exhaustivité, la qualité, l'adéquation ou l’utilisation de ces données. Sans aucunement limiter ce qui précède,
en aucun cas une quelconque des parties MSCI ne saurait être responsable de tout dommage, direct ou (ZC): Capitalisation
indirect (y compris les pertes de profits), et ce même si la possibilité de tels dommages avait été signalée. *Date de début de gestion
(www.mscibarra.com). Si vous avez des doutes sur la pertinence de cet investissement, vous devriez 17/10/2018
consulter un conseiller financier indépendant. Devise comptable
EUR
Valorisation
HSBC Asset Management Quotidienne
Cette présentation est produite et diffusée par HSBC Asset Management et n'est destinée qu'à des
investisseurs professionnels au sens de la directive européenne MIF. Exécution / règlement des ordres
L'ensemble des informations contenues dans ce document peut être amené à changer sans avertissement Quotidienne - J (jour ouvrable) avant 10:00 (heure
préalable. Toute reproduction ou utilisation sans autorisation (même partielle) de ce document engagera la de Paris) / J+1 (jour ouvrable)
responsabilité de l'utilisateur et sera susceptible d'entraîner des poursuites. Ce document ne revêt aucun Droits d'entrée / Droits de sortie
caractère contractuel et ne constitue en aucun cas ni une sollicitation d'achat ou de vente, ni une Néant / Néant
recommandation d'achat ou de vente de valeurs mobilières dans toute juridiction dans laquelle une telle offre
Investissement initial minimum
n'est pas autorisée par la loi.
Millièmes de parts
Les commentaires et analyses reflètent l'opinion de HSBC Asset Management sur les marchés et leur Société de gestion
évolution, en fonction des informations connues à ce jour. Ils ne sauraient constituer un engagement de HSBC Global Asset Management (France)
HSBC Asset Management. Dépositaire
En conséquence, HSBC Asset Management ne saurait être tenue responsable d'une décision Caceis Bank
d'investissement ou de désinvestissement prise sur la base de ces commentaires et/ou analyses. Toutes les
données sont issues de HSBC Asset Management sauf avis contraire. Les informations fournies par des tiers Centralisateur
proviennent de sources que nous pensons fiables mais nous ne pouvons en garantir l'exactitude. Caceis Bank
Code ISIN
Le capital n'est pas garanti. Il est rappelé aux investisseurs que la valeur des parts et des revenus y afférant (ZC): FR0013261229
peut fluctuer à la hausse comme à la baisse et qu'ils peuvent ne pas récupérer l'intégralité du capital investi. Frais
Les performances présentées ont trait aux années passées et ne doivent pas être considérées comme un
Frais de gestion internes réels
indicateur fiable des performances futures. L'augmentation ou la diminution du capital investi dans le fonds
n'est pas garantie. Les rendements futurs dépendront, entre autres, des conditions de marché, des 0.00% TTC
compétences du gérant du fonds, du niveau de risque du fonds et des commissions. Frais de gestion internes maximum
0.00% TTC
HSBC Asset Management - RCS n°421 345 489 (Nanterre). SGP agréée par l'AMF (n° GP-99026). Adresse Frais de gestion externes maximum
postale: 38 Av. Kleber 75016 Paris. Adresse d'accueil: Immeuble Coeur Défense - 110, esplanade du Général 0.30% TTC
de Gaulle - La Défense 4 (France). Toute souscription dans un OPCVM présenté dans ce document doit se
faire sur la base du prospectus en vigueur, disponible sur simple demande auprès de HSBC Asset
Management , de l'agent centralisateur, du service financier ou du représentant habituel. www.
assetmanagement.hsbc.com/fr.
Document mis à jour le 10/02/22.
Copyright © 2022. HSBC Asset Management. Tous droits réservés.
Document non contractuelVous pouvez aussi lire
