CI FINANCIAL CORP. NOTICE ANNUELLE - Le 1er mars 2019

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CI FINANCIAL CORP. NOTICE ANNUELLE - Le 1er mars 2019
CI FINANCIAL CORP.
NOTICE ANNUELLE
  Le 1er mars 2019
CI FINANCIAL CORP. NOTICE ANNUELLE - Le 1er mars 2019
CI FINANCIAL CORP.

                                                                  NOTICE ANNUELLE
                                                                    Le 1er mars 2019

                                                               TABLE DES MATIÈRES

CI FINANCIAL CORP. .............................................................................................................................................. I
NOTES EXPLICATIVES ........................................................................................................................................... 1
ÉNONCÉS PROSPECTIFS ....................................................................................................................................... 1
STRUCTURE DE L’ENTREPRISE .......................................................................................................................... 2
    NOM, ADRESSE ET FORMATION ................................................................................................................................. 2
    LIENS INTERSOCIÉTÉS ............................................................................................................................................... 2
    ORGANIGRAMME ...................................................................................................................................................... 3
DÉVELOPPEMENT GÉNÉRAL DE L’ACTIVITÉ ............................................................................................... 3
    HISTORIQUE DE L’ENTREPRISE SUR LES TROIS DERNIERS EXERCICES ........................................................................ 3
    FAITS RÉCENTS ......................................................................................................................................................... 3
DESCRIPTION DE L’ENTREPRISE....................................................................................................................... 4
    GÉNÉRALITÉ ............................................................................................................................................................. 4
    SECTEUR DE LA GESTION D’ACTIFS ........................................................................................................................... 6
    SECTEUR DE L’ADMINISTRATION D’ACTIFS ............................................................................................................. 13
    EMPLOYÉS .............................................................................................................................................................. 16
GESTION DU RISQUE ............................................................................................................................................ 16
DESCRIPTION DE LA STRUCTURE DU CAPITAL ......................................................................................... 16
    ACTIONS ORDINAIRES ............................................................................................................................................. 17
    ACTIONS PRIVILÉGIÉES ........................................................................................................................................... 17
    DÉBENTURES .......................................................................................................................................................... 17
    NOTATIONS ............................................................................................................................................................. 19
DIVIDENDES ............................................................................................................................................................ 20
    POLITIQUE DE DIVIDENDES ACTUELLE .................................................................................................................... 20
    HISTORIQUE DES DIVIDENDES ................................................................................................................................. 20
MARCHÉ POUR LA NÉGOCIATION DES TITRES .......................................................................................... 22
    COURS ET VOLUME DES OPÉRATIONS ...................................................................................................................... 22
ADMINISTRATEURS ET DIRIGEANTS ............................................................................................................. 23
MEMBRES DE LA HAUTE DIRECTION ............................................................................................................ 31
    INTERDICTION D’OPÉRATIONS SUR VALEURS DE SOCIÉTÉS OU FAILLITES ................................................................ 32
    PÉNALITÉS ET SANCTIONS ....................................................................................................................................... 32
POURSUITES ET APPLICATION DE LA LOI ................................................................................................... 33
    POURSUITES ............................................................................................................................................................ 33
    APPLICATION DE LA LOI .......................................................................................................................................... 33
AGENT DES TRANSFERTS ET AGENT CHARGÉ DE LA TENUE DES REGISTRES ............................... 34
CONTRATS IMPORTANTS ................................................................................................................................... 34

                                                                                   (i)
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INTÉRÊTS DES EXPERTS ..................................................................................................................................... 34
RENSEIGNEMENTS SUR LE COMITÉ D’AUDIT ET DE GESTION DES RISQUES .................................. 34
    RÈGLES DU COMITÉ D’AUDIT ET DE GESTION DES RISQUES...................................................................................... 34
    COMPOSITION DU COMITÉ D’AUDIT ET DE GESTION DES RISQUES ............................................................................ 34
    FORMATION ET EXPÉRIENCE PERTINENTES .............................................................................................................. 35
    POLITIQUES ET PROCÉDURES D’APPROBATION PRÉALABLE ..................................................................................... 35
RENSEIGNEMENTS COMPLÉMENTAIRES ..................................................................................................... 36
    GÉNÉRALITÉS ......................................................................................................................................................... 36
ANNEXE « A » ........................................................................................................................................................A-1

                                                                                 ( ii )
CI FINANCIAL CORP. NOTICE ANNUELLE - Le 1er mars 2019
NOTES EXPLICATIVES

Sauf indication contraire, l’information contenue dans la présente notice annuelle est présentée en date
du 31 décembre 2018 et toute mention de l’exercice de la Société renvoie à l’exercice clos
le 31 décembre 2018.

Dans la présente notice annuelle, sauf si le contexte commande une autre interprétation, toute mention de
la « Société » renvoie à CI Financial Corp. et, selon le cas, à ses entités antérieures, CI Financial Income
Fund et CI Financial Inc., et toute mention de « CI » ou du « groupe CI » renvoie à la Société et à ses
entités antérieures ainsi qu’aux entités et filiales qu’ils contrôlent.

                                      ÉNONCÉS PROSPECTIFS

La présente notice annuelle contient des énoncés prospectifs concernant des événements, des résultats,
des circonstances, des rendements ou des attentes futurs prévus à l’égard de CI et de ses produits et
services, y compris son exploitation, sa stratégie ainsi que sa situation et son rendement financiers. Dans
la présente notice annuelle, on reconnaît ces énoncés à l’utilisation de termes tels que « pouvoir »,
« s’attendre à », « être d’avis » et d’autres termes similaires ainsi qu’à l’emploi du futur. Ces énoncés ne
sont pas des faits historiques mais représentent plutôt l’opinion de la direction concernant des événements
futurs dont bon nombre sont, de par leur nature, fondamentalement incertains et indépendants de la
volonté de la direction. Bien que la direction soit d’avis que les attentes qui sous-tendent ces énoncés
prospectifs sont fondées sur des hypothèses raisonnables, ces énoncés comportent des risques et des
incertitudes. Certains facteurs pourraient faire que les résultats réels soient sensiblement différents des
résultats attendus, notamment les suivants : la conjoncture économique en général et les conditions du
marché, y compris les taux d’intérêt et de change, l’état des marchés des capitaux mondiaux, l’évolution
de la réglementation gouvernementale ou de la législation fiscale, la concurrence, les progrès
technologiques et d’autres facteurs exposés sous la rubrique « Gestion du risque » ou dont il est question
dans d’autres documents déposés par la Société auprès des autorités en valeurs mobilières compétentes à
l’occasion, y compris le rapport de gestion portant sur les états financiers intermédiaires et annuels de la
Société. Les facteurs et hypothèses d’importance sur lesquels s’appuient les conclusions exprimées dans
les présents énoncés prospectifs comprennent l’hypothèse d’un secteur des fonds d’investissement stable
et de taux d’intérêt relativement stables. Le lecteur ne devrait pas accorder une confiance exagérée à ces
énoncés prospectifs. Pour une discussion plus détaillée des facteurs de risque qui pourraient avoir une
incidence sur les résultats réels, voir la rubrique « Gestion du risque » du rapport de gestion qui
accompagne les états financiers annuels de la Société.

Sauf indication contraire, les énoncés prospectifs sont faits en date du présent document et, à moins que la
loi applicable ne l’exige, la direction et le conseil d’administration de la Société (le « conseil
d’administration » ou le « conseil ») n’assume nullement l’obligation de mettre à jour ou de réviser
publiquement ces énoncés pour tenir compte notamment de nouveaux renseignements ou d’événements
futurs.
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                                    STRUCTURE DE L’ENTREPRISE

Nom, adresse et formation

La Société remplace CI Financial Income Fund (le « Fonds ») par suite de la réalisation de la conversion
du Fonds, de fiducie de revenu à société par actions, au moyen d’un plan d’arrangement approuvé par les
tribunaux en vertu de la Loi sur les sociétés par actions (Ontario) (la « LSAO ») le 1er janvier 2009 (la
« conversion »). Avec effet le 30 juin 2006, le Fonds a été créé lorsque CI Financial Inc. a été convertie
en fiducie de revenu. La conversion a annulé de manière efficace cette conversion en fiducie de revenu.

La Société a été constituée en vertu de la LSAO le 12 novembre 2008 et n’a pas exercé d’entreprise
activement avant la conversion, à part la signature de la convention d’arrangement aux termes de laquelle
la conversion a été réalisée.

Le 20 avril 2017, à l’assemblée annuelle et extraordinaire des actionnaires, les actionnaires ont confirmé
l’adoption du règlement no 2 de la Société, auparavant approuvé par le conseil le 16 février 2017,
modifiant le règlement no 1 de la Société afin de hausser le quorum requis aux assemblées des
actionnaires à deux personnes présentes ou représentées par un fondé de pouvoir détenant ou représentant
au moins 25 % des actions en circulation de la Société conférant le droit de voter à l’assemblée.

Le siège social de la Société est situé au 2 Queen Street East, 20th Floor, Toronto (Ontario) Canada
M5C 3G7.

Liens intersociétés

La Société exerce son activité principale par l’intermédiaire de ses filiales, soit CI Investments Inc.
(« Placements CI »), First Asset Investment Management Inc. (« First Asset »), Marret Gestion
d’Actifs Inc. (« Marret »), Assante Wealth Management (Canada) Ltd. (« AWM »), Conseil Privé
CI S.E.C. (« CPCI »), Grant Samuel Funds Management Pty Limited (« GSFM »), BBS Securities Inc.
(« BBS ») et WealthBar Financial Services Inc. (« WealthBar »).

Le tableau suivant présente les principales entités que la Société contrôlait au 31 décembre 2018, et
notamment (i) le pourcentage des droits de vote rattachés à l’ensemble des titres comportant droit de vote
de l’entité dont la Société a la propriété véritable ou sur lesquels elle exerce une emprise et (ii) le territoire
de constitution ou de formation de l’entité.

                      Entité                                Territoire                    Propriété %
Placements CI                                                Ontario                         100 %
AWM                                                          Canada                          100 %
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Organigramme

                                               CI Financial Corp.

                                                                    Assante Wealth
                         CI Investments Inc.                         M anagement
                                                                    (Canada) Ltd.

                         DÉVELOPPEMENT GÉNÉRAL DE L’ACTIVITÉ

Historique de l’entreprise sur les trois derniers exercices

La Société est l’une des plus grandes sociétés indépendantes de gestion du patrimoine diversifiées au
Canada. Au cours des trois dernières années, CI a continué à progresser dans le secteur de
l’investissement qui évolue rapidement, tout en se concentrant sur la croissance de son entreprise,
l’expansion de ses compétences et sa position de société de gestion du patrimoine de premier plan à
l’échelle mondiale située au Canada. CI continue de faire des investissements importants dans des
domaines clés de l’entreprise afin de stimuler la croissance et d’accroître les possibilités d’engranger des
produits tout en contrôlant les coûts. Au cours des trois dernières années, les actifs sous gestion ont
augmenté de 12 %, passant de 111,1 G$ à 124,4 G$ au 31 décembre 2018, et les actifs sous
administration à la filiale de CI, AWM, ont augmenté de 21 % pour s’établir à 38,5 G$.

Le succès de CI au cours des trois dernières années est largement tributaire de l’étendue et de la diversité
de sa gamme de produits, de la force de ses équipes de gestion de portefeuille, de ses étroites relations
avec des partenaires de distribution, qu’ils soient membres de son groupe ou indépendants, et de ses
acquisitions stratégiques. À mesure que l’industrie devenait de plus en plus concurrentielle, CI a réagi en
affectant des ressources aux domaines essentiels à sa croissance. CI a recruté des spécialistes de la
gestion de portefeuille du plus haut niveau afin de s’assurer qu’elle peut offrir une gamme complète
d’approches et d’expertise en matière d’investissement dans des domaines précis, donnant ainsi à ses
clients un vaste choix de styles, de produits et de conseils sous la marque CI. AWM et CPCI continuent
d’investir dans la gestion de patrimoine et le recrutement de conseillers.

Faits récents

Acquisition de WealthBar

Le 23 janvier 2019, la Société a réalisé l’acquisition d’une participation de 75 % dans WealthBar, chef de
file canadien offrant une plateforme en ligne de gestion du patrimoine et de planification financière.
WealthBar a développé l'une des meilleures plateformes de services-conseils en ligne, en plus d'offrir des
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outils, des services et une expérience client inégalés dans le secteur. L’investissement de la Société aidera
WealthBar dans sa stratégie numérique globale et l’innovation continue au sein du groupe CI.

Départ à la retraite de la présidente

Le 10 décembre 2018, la Société a annoncé que Mme Sheila Murray, présidente de la Société, prendrait sa
retraite, avec prise d’effet le 31 mars 2019. Elle demeurera membre du conseil d’administration de la
Société après son départ à la retraite. Outre son poste actuel de chef de la direction, M. Peter Anderson
assumera celui de président de la Société, avec prise d’effet au moment du départ de Mme Murray.

Acquisition de BBS

Le 1er novembre 2017, la Société a acquis toutes les actions de BBS Securities Inc. et des entités ayant un
lien avec celle-ci (l’« acquisition de BBS »), notamment Pario Technology Corp., une société de
technologie financière et une société de courtage en ligne de premier plan (exerçant ses activités sous la
marque Virtual Brokers). BBS fournit une vaste gamme de services aux investisseurs particuliers et
institutionnels par l’intermédiaire d’un système exclusif qui est l’une des plateformes de courtage les plus
avancées et les plus efficientes sur le plan technologique sur le marché canadien.

Acquisition de Sentry

Le 2 octobre 2017, la Société a acquis directement et indirectement toutes les actions de Sentry
Investissements Inc. (« Sentry ») et de Société Sentry Investissements (l’« acquisition de Sentry »).
Cette acquisition a été considérée comme une acquisition importante aux fins de la législation en valeurs
mobilières et, par conséquent, CI a déposé une déclaration d’acquisition d’entreprise le 6 décembre 2017,
par l’intermédiaire de SEDAR. Sentry propose une vaste gamme de produits et de solutions
d’investissement par l’intermédiaire de conseillers financiers et de courtiers en placement, ainsi que des
services de gestion de portefeuille à divers clients institutionnels. À la clôture, Sentry gérait un actif
d’environ 19 G$ (en date du 2 octobre 2017) réparti dans plus de 45 fonds communs de placement et
autres solutions d’investissements. CI maintient Sentry à titre de marque indépendante dans la gamme de
gestionnaires de portefeuille et de fonds de Placements CI.

Reconnaissance de l’industrie

Le secteur a continué de reconnaître la performance de Placements CI. De 2016 à 2018, Placements CI a
reçu 89 Trophées FundGrade A+ et 18 prix Lipper Fund.

                                 DESCRIPTION DE L’ENTREPRISE

Généralité

CI est une société canadienne indépendante qui offre des services de gestion d’actifs et des
services-conseils en gestion de patrimoine à l’échelle mondiale. Elle est bien diversifiée et possède une
présence solide dans les activités de gestion d’actifs et de services-conseils au Canada. CI est également
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diversifiée à l’échelle internationale grâce à sa filiale GSFM, gestionnaire de fonds d’investissement qui
exerce des activités en Australie et en Nouvelle-Zélande.

Au sein du secteur canadien de la gestion d’actifs, les atouts de CI comprennent une vaste sélection
d’équipes de gestion de portefeuille qui travaillent indépendamment l’une de l’autre et offrent des
approches de placement distinctes. Ce modèle multigestionnaires est un facteur clé permettant à CI de se
différencier sur le marché canadien. CI offre également une gamme complète de produits diversifiés selon
le gestionnaire de portefeuille, la catégorie d’actif, la région géographique, l’approche de placement et la
plateforme, notamment diverses catégories de fonds communs de placement, de fonds distincts et de
fonds négociés en bourse. CI place ses produits auprès des investisseurs canadiens au moyen de plusieurs
réseaux, y compris le marché des placements institutionnels, et par l’intermédiaire de courtiers au détail et
de conseillers partout au Canada. Grâce à l’acquisition d’une participation de 75 % dans WealthBar, CI
offre également aux investisseurs un accès à l’une des meilleures plateformes de services-conseils en
ligne.

En matière d’administration d’actifs, CI offre une proposition dont la valeur est solide. AWM et CPCI se
concentrent sur l’offre d’une approche intégrée en planification de patrimoine à ses clients qui comprend
la planification financière, la gestion de patrimoine, la planification successorale et l’assurance, en plus de
la gestion de placements.

Les activités de gestion d’actifs de CI sont exercées par l’intermédiaire de ses filiales Placements CI, First
Asset, Marret, CPCI et, en Australie, de GSFM. L’administration d’actifs est effectuée par l’intermédiaire
de sa filiale AWM.

Le secteur de la gestion d’actifs représente la majorité du revenu de CI et tire lui-même son revenu
principalement des honoraires gagnés en contrepartie de la gestion de plusieurs familles de fonds
communs de placement, de fonds distincts, de fonds mis en commun, de fonds négociés en bourse, de
fonds à capital fixe et de comptes discrétionnaires. Le secteur administration d’actifs tire ses produits
principalement des commissions et des honoraires gagnés à la vente de fonds communs de placement et
d’autres produits financiers, et du service continu à la clientèle et d’activités sur les marchés financiers.

Placements CI est une société de gestion de fonds de placement dont l’entreprise consiste dans le
parrainage, la gestion, le courtage et l’administration de fonds d’investissement au Canada. Ces produits
sont principalement distribués par l’intermédiaire de courtiers en valeurs, de planificateurs financiers
indépendants et de conseillers en assurance, y compris les conseillers financiers de AWM et de CPCI.
Placements CI est également un gestionnaire de portefeuille et un courtier sur le marché dispensé.

AWM compte parmi ses filiales des sociétés de services financiers qui offrent des services de
planification financière, de conseils en placement, de gestion de patrimoine et de planification
successorale ainsi que des services d’assurance.
-6-

Au 31 décembre 2018, CI, par l’intermédiaire de ses filiales, gérait plus de 200 fonds communs
classiques/mis en commun principaux et plus de 45 fonds négociés en bourse, fonds d’investissement à
capital fixe ou sociétés en commandite sous divers noms de familles de fonds, dont Fonds Black Creek,
Fonds Cambridge, Fonds CI, Portefeuilles Cycle de vie CI, Fonds First Asset, Grant Samuel Funds,
Fonds Harbour, Fonds Marret, Série Portefeuilles, Série Portefeuilles Sélect, Fonds Sentry, Fonds
Signature, Fonds Synergy, Portefeuilles gérés de clientèle privée Assante, Portefeuilles gérés de clientèle
privée Stonegate, Portefeuilles gérés de clientèle privée Évolution et Fonds Unie. L’ensemble des fonds
de CI, à l’exception des Grant Samuel Funds, sont collectivement appelés ci-après les « Fonds gérés ».
Pour de plus amples renseignements sur GSFM et les Grant Samuel Funds, veuillez consulter la rubrique
« Activités internationales » de la présente notice annuelle. Placements CI gère ou administre également
des fonds distincts et agit à titre de sous-conseiller en valeurs auprès d’autres institutions.

Au 31 décembre 2018, Placements CI avait 124,4 G$ d’actif sous gestion.

Au 31 décembre 2018, par l’intermédiaire de ses filiales Gestion de capital Assante ltée, Gestion
financière Assante ltée et Services d’assurance et de patrimoine Assante inc., AWM administrait des
placements d’environ 38,5 G$ pour ses clients, notamment des investissements dans des organismes de
placement collectif, des actions, des obligations, des CPG et des produits d’assurance.

L’investissement responsable est une valeur qui tient à cœur à Placements CI, qui est signataire des
principes d’investissement responsable (« Principles for Responsible Investment ») appuyés par les
Nations Unies, en plus d’être membre associé de l’Association pour l’investissement responsable,
association de membres pour l’investissement responsable du Canada. Placements CI a une politique
d’investissement responsable officielle qui porte sur l’intégration des facteurs environnementaux, sociaux
et de gouvernance à son processus décisionnel lorsqu’elle effectue des placements pour les Fonds gérés.

Les résultats financiers de CI sont principalement dictés par le niveau de ses actifs sous gestion, qui sont
eux-mêmes fonction des rendements dégagés par ses fonds et des ventes nettes des fonds.
Au 31 décembre 2018, le groupe CI gérait environ 166,4 G$ d’actifs pour le compte de plus
de 1,3 million d’investisseurs.

Secteur de la gestion d’actifs

Sommaire

Le secteur de la gestion d’actifs se compose de Placements CI, de Marret et de First Asset
(collectivement, les « gestionnaires de fonds »), de CPCI et de GSFM. Les Fonds gérés sont offerts
essentiellement par l’intermédiaire de courtiers en valeurs, de courtiers en épargne collective et de
conseillers en assurance, y compris les conseillers financiers d’AWM partout au Canada. GSFM offre des
produits de placement aux investisseurs en Australie et en Nouvelle-Zélande. L’information financière
concernant le secteur de la gestion d’actifs est présentée dans les états financiers annuels de la Société
-7-

pour l’exercice clos le 31 décembre 2018 et dans le rapport de gestion connexe, qui peuvent être consultés
sur SEDAR, au www.sedar.com.

Produits et services

        Fonds gérés

Au 31 décembre 2018, les gestionnaires de fonds géraient plus de 250 Fonds gérés. Les parts des Fonds
gérés sont vendues ou disponibles à la vente dans l’ensemble des provinces et des territoires du Canada.
Placements CI administre également des fonds distincts et gère des fonds sous-jacents de fonds distincts.

Le groupe CI offre aux investisseurs canadiens une vaste gamme de produits de placement canadiens par
l’intermédiaire d’un réseau de courtiers en valeurs, de courtiers en épargne collective et d’agents
d’assurance, y compris les conseillers financiers de AWM. La plus grande partie des Fonds gérés relève
de cinq groupes distincts de gestionnaires de portefeuilles internes qui sont tous des employés de
Placements CI. Certains autres Fonds gérés sont gérés par Marret, First Asset ou des entreprises de
conseils en placement tierces. Tous les gestionnaires de portefeuilles sont épaulés par une équipe de
spécialistes de la commercialisation, de l’administration et des services techniques. La diversité des Fonds
gérés permet à CI de tirer parti de la croissance soutenue prévue dans le secteur canadien des fonds
d’investissement.

        Gestion des Fonds gérés

Les gestionnaires de Fonds sont promoteurs et gestionnaires de chacun de leurs Fonds gérés respectifs.
Chaque gestionnaire de fonds fournit tous les services de gestion requis par les Fonds gérés qu’il gère. Il
voit notamment à la gestion des portefeuilles de placements, à la commercialisation, à la tenue des
registres et des comptes des porteurs de titres, à la transmission des rapports aux porteurs de titres et au
traitement des opérations liées à l’achat, au transfert et au rachat des titres de ces Fonds gérés ou il prend
des dispositions pour faire effectuer ce qui précède.

Les gestionnaires de fonds ont chacun conclu des conventions de gestion avec leurs Fonds gérés
respectifs. En contrepartie des services de gestion et d’administration qu’ils rendent à chaque Fonds géré,
le gestionnaire de fonds pertinent reçoit généralement des honoraires établis en fonction de la valeur
liquidative quotidienne moyenne de chaque Fonds géré. La valeur liquidative d’un Fonds géré dépend
principalement de la valeur au marché de ses placements en portefeuille. Les honoraires de gestion versés
aux gestionnaires de fonds sont comparables aux autres honoraires de gestion demandés dans le secteur
canadien des fonds d’investissement.

En général, à l’exception de certains fonds négociés en bourse gérés par First Asset, les Fonds gérés
acquittent leurs propres frais d’administration et d’exploitation, y compris les honoraires d’audit et les
honoraires juridiques, les honoraires de l’agent chargé de la tenue des registres et agent des transferts, les
frais de garde, les frais de portefeuille et de placement, les frais liés à la communication avec les porteurs
de titres et tous les frais imposés par la loi ou la réglementation, ainsi que la taxe sur les produits et
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services et la taxe de vente harmonisée, le cas échéant. Placements CI a convenu de supporter la totalité
des frais d’exploitation des organismes de placement collectif à capital variable dont il assure la gestion (à
l’exception de certaines taxes, des coûts d’emprunt, des nouveaux droits exigés par le gouvernement et
des frais liés aux contrats à terme) en contrepartie d’honoraires d’administration annuels fixes.

        Gestionnaires de portefeuille

Les gestionnaires de fonds ont actuellement recours à des gestionnaires de placements internes et tiers qui
fournissent des conseils en placement à l’égard des portefeuilles de placements des Fonds gérés. Aux
termes de conventions de conseils en placement intervenues entre les gestionnaires de fonds et certaines
entreprises de gestion de placements, les gestionnaires de fonds ont retenu les services d’entreprises de
gestion de placements tierces afin qu’elles lui fournissent des conseils à l’égard des portefeuilles de
placements de certains Fonds gérés. Les gestionnaires de fonds versent normalement aux entreprises de
gestion de placements tierces des honoraires annuels correspondant à un pourcentage de la valeur
liquidative des Fonds gérés. En règle générale, les tarifs des honoraires diminuent lorsque la valeur
liquidative dépasse certains niveaux établis.

        Placement et commercialisation des Fonds gérés

À l’instar d’autres sociétés de gestion d’actifs qui ne font pas partie du même groupe qu’une institution
financière, les gestionnaires de fonds ont recours à des courtiers en valeurs et à des courtiers en épargne
collective pour la vente des titres des Fonds gérés. CI a aussi des relations avec des agents d’assurance-vie
qui sont titulaires d’un permis pour vendre des fonds communs de placement et qui vendent des contrats
individuels de rente variable et des polices de rente variable (fonds distincts) administrés par CI.

La direction de CI est d’avis que les facteurs suivants sont importants pour le secteur de la gestion
d’actifs : la diversité des produits offerts par le groupe CI, l’expérience et le succès reconnu des
gestionnaires en placements responsables des Fonds gérés, le niveau de service offert aux courtiers et aux
investisseurs et le rendement des Fonds gérés. Placements CI porte une attention particulière à la
prestation de services et d’aide aux courtiers et aux agents qui vendent les parts des Fonds gérés,
notamment en mettant à leur disposition des documents qui font connaître aux investisseurs les
principales caractéristiques des Fonds gérés et en leur permettant de communiquer avec les gestionnaires
en placements.

Sauf pour certains fonds négociés en bourse gérés par First Asset, les gestionnaires de fonds paient
généralement des commissions de suivi afin d’aider les courtiers à offrir un service continu à la clientèle.
Ces commissions sont payables aux courtiers à l’égard de leurs représentants commerciaux dont les
clients ont des actifs dans les Fonds gérés admissibles tout au long d’un mois civil. Les paiements sont
effectués mensuellement ou trimestriellement et correspondent à un pourcentage de l’actif total des clients
de ces représentants commerciaux tout au long du mois.
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Placements CI aidera également les courtiers et leurs représentants à commercialiser les Fonds gérés.
Cette aide à la commercialisation est assujettie à des exigences réglementaires et peut être interrompue ou
modifiée à tout moment.

        Frais de vente relatifs à la distribution des Fonds gérés

Pour certains Fonds gérés, les investisseurs peuvent choisir d’acheter des titres selon la méthode des frais
de rachat ou des commissions initiales.

En règle générale, si un investisseur achète des titres selon la méthode des frais de rachat, aucune
commission initiale n’est versée, le placement intégral est investi dans des titres et, en cas de rachat dans
les sept ans de l’achat, des frais de rachat sont déduits du produit du rachat. Au rachat, les frais de rachat
sont calculés selon un pourcentage de la valeur liquidative au moment de l’émission des titres, lequel
pourcentage diminue, pour l’option des frais de rachat standard, sur une période de sept ans, allant
de 5,5 % la première année jusqu’à zéro à la fin de la période, et, dans le cas de l’option frais réduits, sur
une période de trois ans, allant de 3,0 % la première année jusqu’à zéro à la fin de la période. Les frais de
rachat sont reportés à l’égard des rachats des titres d’un Fonds géré jusqu’à concurrence d’un maximum
établi par les gestionnaires de fonds.

En règle générale, si l’investisseur achète des titres des Fonds gérés selon la méthode des commissions
initiales, une commission est payée à l’achat et aucune commission n’est payée au rachat. Pour l’achat de
titres des Fonds gérés selon la méthode des commissions initiales, la commission est négociée entre le
courtier et l’investisseur, la commission maximale variant généralement de 1 % à 5 %. Aucuns frais ne
sont par ailleurs déduits par les Fonds gérés au moment du rachat, si ce n’est des frais pour négociation à
court terme applicables et dans le cas d’un régime enregistré ou d’un transfert à d’autres Fonds gérés.

Compétences et connaissances spécialisées

Les gestionnaires de fonds emploient des employés très compétents et expérimentés, qui sont nécessaires
pour relever le défi que présente le secteur de la gestion d’actifs en évolution. CI possède les
connaissances nécessaires pour continuer à répondre aux besoins de ses clients en matière de placement,
mettre au point de nouveaux produits, augmenter la part de marché en misant sur des courtiers en valeurs,
des courtiers en épargne collective et des agents d’assurance-vie avertis et réputés et sur d’autres circuits
de distribution et améliorer les connaissances des investisseurs. CI a pour objectif de continuer d’offrir
une vaste gamme de produits de placement gérés par un groupe diversifié de conseillers en placement et
de tirer parti de sa force dans les produits de fonds d’actions, fonds équilibrés et fonds de revenu
internationaux et nationaux. Les équipes de vente et de commercialisation chevronnées de Placements CI
ont joué un rôle déterminant en permettant à Placements CI d’accroître sa part de marché grâce au réseau
de courtiers en valeurs et de courtiers en épargne collective et aux agents d’assurance-vie.

Afin de gérer sa croissance, CI continuera, au besoin, à améliorer ses systèmes d’information
perfectionnés et à accroître la formation et le développement interne, dans le but de s’assurer qu’elle offre
- 10 -

un service ciblé et opportun aux courtiers inscrits et aux agents qui vendent les produits des gestionnaires
de fonds ainsi qu’aux investisseurs. CI estime que grâce à ces investissements et à d’autres gains
d’efficacité, les gestionnaires de fonds n’auront pas à augmenter leur effectif proportionnellement à la
croissance de l’actif des Fonds gérés dont il assure la gestion.

Concurrence

De décembre 1980 à décembre 2018, les actifs du secteur canadien des organismes de placement collectif
sont passés de 3,6 G$ à 1,4 T$ (selon l’Institut des fonds d’investissement du Canada (« IFIC »)).

La croissance à long terme du secteur des organismes de placement collectif est attribuable à bon nombre
de facteurs, dont la baisse de l’inflation, la réduction des taux d’intérêt, l’accroissement de la
commercialisation des organismes de placement collectif et les tendances démographiques. Les politiques
gouvernementales, tant fédérales que provinciales, jouent également un rôle important dans cette
croissance car elles incitent les Canadiens à épargner en vue de leur retraite en augmentant les plafonds de
cotisation pour les régimes enregistrés.

La croissance du secteur des organismes de placement collectif a entraîné une intensification de la
concurrence. Au fil du temps, le marché s’est subdivisé en segments distincts, soit les groupes
d’organismes de placement collectif appartenant à des banques et à des sociétés d’assurance et les
groupes d’organismes de placement collectif indépendants. Selon les données de l’IFIC,
au 31 décembre 2018, les organismes de placement collectif appartenant à des banques et à des sociétés
d’assurance ont augmenté de façon importante leur part de marché au cours de la dernière décennie.
Plusieurs groupes d’organismes de placement collectif étrangers exercent à l’heure actuelle également des
activités au Canada. La présence dans le secteur canadien de groupes d’organismes de placement collectif
de propriété étrangère bien capitalisés a également intensifié la concurrence.

Plus récemment, le secteur a été touché par la croissance rapide des fonds négociés en bourse (les
« FNB ») et l’arrivée des plateformes de placement automatisées ou « robots-conseillers ». Les actifs
détenus dans des FNB inscrits en bourse au Canada ont augmenté, passant de 89,6 G$ en décembre 2015
à 156,8 G$ au 31 décembre 2018, selon l’Association canadienne des FNB. De plus, il y a avait
33 sociétés qui agissaient à titre de promoteurs de FNB au Canada, une hausse par rapport à 28 un an
auparavant, selon cette association. Les promoteurs comprennent plusieurs banques et sociétés
d’investissement, ainsi que des gestionnaires d’actifs de propriété étrangère. Bien que les FNB puissent
servir d’outil pour divers mandats de placement, leurs frais de gestion globaux sont généralement
nettement inférieurs comparativement à ceux des fonds communs de placement. CI a fait son entrée dans
le marché des FNB en 2015 avec l’acquisition de First Asset.

Les plateformes de placement automatisées sont des plateformes en ligne qui offrent habituellement des
portefeuilles de placement à faible coût qui sont automatiquement rééquilibrés. Elles permettent
généralement de diminuer les coûts en investissant dans des FNB et en réduisant au minimum l’étendue
des services de gestion de patrimoine qu’elles offrent. Ces plateformes sont relativement nouvelles sur le
- 11 -

marché canadien. CI a acquis une participation de 75 % dans WealthBar, participant canadien de premier
plan dans cette niche.

Les conditions en matière de concurrence touchant CI sont également abordées à la rubrique « Gestion
des risques — Concurrence » du rapport de gestion pour l’exercice clos le 31 décembre 2018, disponible
sur SEDAR à www.sedar.com.

La volonté de réaliser des économies d’échelle sur le plan de la commercialisation, de la distribution et de
l’administration a entraîné un regroupement important des sociétés de gestion d’organismes de placement
collectif canadiennes, ce qui a notamment eu pour conséquences :

        a)      une baisse du nombre de sociétés d’organismes de placement collectif et de sociétés de
                gestion d’actifs institutionnels inscrites à la Bourse de Toronto (la « TSX »);

        b)      une fragmentation du secteur en deux segments distincts : les groupes de gestion
                d’organismes de placement collectif détenus en propriété en totalité ou en partie par des
                banques, des sociétés d’assurance ou d’autres groupes canadiens et étrangers importants,
                et les sociétés de gestion d’organismes de placement collectif indépendantes;

        c)      une concentration grandissante de l’actif sous gestion des organismes de placement
                collectif géré par les plus importants participants du secteur. Au 31 décembre 2017,
                les 10 plus importantes sociétés de gestion d’organismes de placement collectif au
                Canada contrôlaient environ 75 % du total de l’actif sous gestion du secteur des
                organismes de placement collectif selon l’IFIC.

Le secteur des organismes de placement collectif fait face à une pression exercée par le public afin
d’obtenir la réduction des coûts et une plus grande transparence des frais payés par les investisseurs. Avec
prise d’effet le 15 juillet 2016, les modifications apportées au Modèle de relation client-conseiller –
Phase 2 (« MRCC 2 ») du Règlement 31-103 sur les obligations et dispenses d’inscription et les
obligations continues des personnes inscrites sont entrées en vigueur. Les modifications du MRCC 2 ont
établi de nouvelles exigences s’appliquant aux courtiers pour les relevés de compte des clients,
l’information à fournir sur les honoraires et frais, ainsi que le rapport sur le rendement.

Le tableau suivant présente la valeur liquidative globale des actifs du secteur canadien des organismes de
placement collectif et la position relative globale de Placements CI dans ce secteur.
- 12 -

                                            Actifs des organismes de placement collectif
                                                        au 31 décembre 2018
                                           (en milliards de dollars, sauf les pourcentages)

Total du secteur canadien des organismes de placement collectif(1)                            1 423,1 $
Actif total sous gestion de Placements CI                                                      124,4 $
Pourcentage du total du secteur représenté par l’actif total                                     8,7 %
sous gestion de Placements CI
          ________________________________
          Note :
(1)       Source : IFIC et CI Financial.

Au Canada, le secteur de la gestion de placements est fortement réglementé, particulièrement en ce qui a
trait au segment des organismes de placement collectif. La législation en valeurs mobilières applicable
impose des restrictions, notamment sur les incitatifs qui peuvent être offerts aux courtiers et sur les
formes de publicité pouvant être utilisées par les gestionnaires d’organismes de placement collectif, et
impose également des obligations d’information aux Fonds gérés. Les risques juridiques et réglementaires
touchant CI sont abordées à la rubrique « Gestion des risques — Risque de réglementation et risques
juridiques » du rapport de gestion pour l’exercice clos le 31 décembre 2018, disponible sur SEDAR à
www.sedar.com.

Nouveaux produits

En 2018, Placements CI a lancé ses premiers fonds communs alternatifs liquides. Ces fonds offrent aux
épargnants la possibilité de profiter de stratégies de placement alternatives – souvent utilisées par des
fonds spéculatifs – qui étaient habituellement réservées uniquement aux investisseurs institutionnels et
accrédités. Ils intègrent certaines stratégies de placement de fonds spéculatifs comme la vente à
découvert, l’effet de levier et des produits dérivés, mais offrent toujours une liquidité quotidienne.

En 2018, Placements CI a également lancé Mandats privés CI, une plateforme de 17 mandats
spécialement conçus pour répondre aux besoins d’investisseurs fortunés et bien nantis. Les mandats
représentent des mandats différenciés qui tirent parti de la solide expérience et de l’expertise spécialisée
de la vaste gamme d’équipes de gestion de portefeuille de Placements CI. Par conséquent, ces mandats
offrent une exposition à des stratégies que ne peuvent pas reproduire facilement les particuliers.

Au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2018, Placement CI a lancé les nouveaux fonds suivants :
Fonds de répartition d’actions mondiales, Fonds alpha d’actions internationales, Fonds alpha d’actions
américaines, Mandat d’obligations à long terme canadiennes Cambridge, Mandat de rendement
systématique Signature, Mandat privé d’actions canadiennes CI, Mandat privé d’actions concentrées
mondiales CI, Mandat privé alpha d’actions mondiales CI, Mandat privé momentum d’actions
mondiales CI, Mandat privé de petites sociétés mondiales CI, Mandat privé alpha d’actions
internationales CI, Mandat privé croissance d’actions internationales CI, Mandat privé valeur d’actions
internationales CI, Mandat privé d’actions de sociétés nord-américaines à petite/moyenne
capitalisation CI, Mandat privé d’actions américaines CI, Mandat privé de répartition de l’actif mondial
CI, Mandat privé de rendement équilibré mondial CI, Mandat privé de revenu fixe canadien CI, Mandat
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privé d’obligations d’État améliorées mondiales CI, Mandat privé de crédit rendement élevé mondial CI,
Mandat privé de crédit de qualité supérieure mondial CI, Mandat privé d’obligations sans restriction
mondiales CI, Fonds alternatif de titres de crédit de qualité supérieure Lawrence Park, Fonds alternatif
d’obligations à rendement absolu Marret, Fonds alternatif de croissance mondiale Munro, Fonds alpha
d’actions canadiennes, Fonds de valeur d’actions internationales couvert contre les risques de change et
Fonds de valeur d’actions américaines couvert contre les risques de change.

Au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2018, First Asset a lancé les nouveaux fonds négociés en
bourse suivants : First Asset Health Care Giants Covered Call ETF et First Asset Enhanced Government
Bond ETF.

Activités internationales

CI a acquis GSFM le 15 novembre 2016. GSFM offre des produits de placement aux investisseurs en
Australie et en Nouvelle-Zélande en partenariat avec des gestionnaires de placements en Australie et à
travers le monde, produits qui s’ajoutent à la suite de produits offerts par CI. GSFM se spécialise dans la
commercialisation de produits de placement gérés par des gestionnaires en Australie et à travers le monde
destinés aux investisseurs australiens et néo-zélandais. GSFM conclut des accords de relations exclusives
avec des gestionnaires de fonds et offre des services de commercialisation, de distribution et de relations
avec les clients à des fonds d’investissement et exécute des mandats en Australie et en Nouvelle-Zélande
pour lesquels elle reçoit des honoraires. GSFM gère actuellement six fonds, en distribue six autres, et
avait un actif sous gestion de 5,9 G$ A au 31 décembre 2018.

Biens incorporels

Placements CI détient en propriété certaines marques de commerce déposées ou non, dont Placements CI,
Fonds CI, Tarifs préférentiels CI, Fonds Synergy, Fonds Harbour, Fonds Signature, Fonds Unie, Optima
Stratégie et Cambridge. Ces marques de commerce sont importantes pour distinguer les Fonds gérés des
produits des concurrents de Placements CI et pour commercialiser les Fonds gérés auprès des clients et
des conseillers.

Secteur de l’administration d’actifs

Sommaire

Le secteur de l’administration d’actifs, qui relève de AWM et de ses filiales ainsi que de CPCI, offre à des
clients au Canada une vaste gamme de produits et de services qui englobe une approche multidisciplinaire
de la planification financière, des conseils en placement, de la gestion de patrimoine, de la planification
successorale et de l’assurance. L’information financière concernant le secteur de l’administration d’actifs
est présentée dans les états financiers annuels de la Société pour l’exercice clos le 31 décembre 2018 et
dans le rapport de gestion connexe, qui peuvent être consultés sur SEDAR, au www.sedar.com. Les
résultats de CPCI ne sont pas inclus dans le secteur de l’administration d’actifs à des fins de
communication de l’information financière.
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