FNB BMO vente d'options d'achat couvertes Moyenne industrielle Dow Jones couvert en dollars canadiens (ZWA) (le " FNB ") - BMO.com
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RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
FNB BMO vente d’options d’achat couvertes
Moyenne industrielle Dow Jones couvert
en dollars canadiens (ZWA) (le « FNB »)
Période de 12 mois close le 31 décembre 2019 (la « période »)
Gestionnaire : BMO Gestion d’actifs inc. (le « gestionnaire » et « gestionnaire de portefeuille »)
Analyse du rendement du FNB. Aucun changement ayant une incidence notable
du Fonds par la direction sur le niveau de risque global associé à un placement dans
le FNB n’a eu lieu au cours de la période. Le 7 février 2019,
Objectif et stratégies de placement
le gestionnaire a procédé à l’examen du FNB selon la
Le FNB vise à offrir une exposition au rendement d’un
méthode de classification du risque uniformisée prévue au
portefeuille d’actions de sociétés américaines en vue de
Règlement 81-102 sur les fonds d’investissement et a
générer un revenu et d’offrir une appréciation du capital à
déterminé que le niveau de risque du FNB demeurait
long terme, tout en atténuant le risque de perte en cas de
inchangé. Le gestionnaire procède à l’examen du niveau de
baisse par le recours à des options d’achat couvertes. Il
risque du FNB et à l’examen de son indice de référence, s’il
investit dans des instruments dérivés ou en utilise pour
y a lieu, au moins tous les ans.
tenter de couvrir son exposition au dollar américain. Le
FNB investit principalement dans des titres des émetteurs Résultats
inclus dans l’indice Dow Jones Industrial Average Index, Le FNB a affiché un rendement de 20,41 %, comparativement
dans des proportions égales à celles de l’indice. Selon la à 23,81 % pour l’indice Dow Jones Industrial Average Index
volatilité du marché et d’autres facteurs, le FNB peut vendre (couvert en CAD) (l’« indice »). La variation de la valeur
des options d’achat couvertes sur ces titres, aux termes liquidative totale durant la période, de quelque 264 M$ à
desquelles il vend à l’acheteur de l’option, moyennant une environ 247 M$, n’a eu aucune incidence sur le rendement
prime, un droit d’achat du titre auprès du FNB à un prix du FNB.
d’exercice ou, si l’option est réglée en espèces, le droit de
L’écart de rendement entre le FNB et l’indice pour la période
recevoir du FNB un paiement correspondant à la différence
(-3,40 %) est attribuable au ratio des frais de gestion (-0,71 %)
entre la valeur du titre et le prix d’exercice. Les options
et à d’autres facteurs, notamment des différences dans la
d’achat couvertes procurent une couverture partielle contre
composition du portefeuille par rapport à l’indice et la
la baisse du cours des titres qu’elles visent jusqu’à
volatilité des marchés (-2,69 %). En outre, en raison de la
concurrence des primes que le FNB a reçues au moment de
stratégie de vente d’options d’achat, le FNB aura tendance à
la vente des options par le FNB. Les options d’achat que le
avoir un meilleur rendement dans les marchés stagnants ou
FNB vend peuvent être négociées en bourse ou hors bourse.
creux, mais générera un rendement moindre lorsque les
Risque marchés rebondissent. Cet écart de rendement s’observe au
Les risques associés à un placement dans le FNB demeurent cours de la période de vente des options d’achat,
les mêmes que ceux qui sont décrits dans le dernier généralement un à deux mois avant l’échéance, puis est
prospectus ou dans toute version modifiée ou dans l’aperçu rajusté lorsque de nouvelles options sont prises.
Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds contient des faits saillants financiers, mais ne contient pas les états financiers
annuels complets du FNB. Si les états financiers annuels du FNB n’accompagnent pas le présent rapport, vous pouvez en obtenir un exemplaire
gratuitement, sur demande, en téléphonant au 1 855 885-8170, en écrivant à BMO Gestion d’actifs inc. au 250 Yonge Street, 7th Floor,
Toronto (Ontario) M5B 2M8, ou en consultant notre site Internet à l’adresse www.bmo.com/fnbjuridique ou celui de SEDAR à l’adresse
www.sedar.com. Vous pouvez également communiquer avec nous par une de ces méthodes pour demander un exemplaire des politiques et des
procédures de vote par procuration, du dossier de vote par procuration ou de l’information trimestrielle sur le portefeuille du FNB.
222FNB BMO vente d’options d’achat couvertes Moyenne industrielle
Dow Jones couvert en dollars canadiens
Conjoncture des transactions ou des accords avec ou mettant en cause
Les marchés boursiers américains ont été incroyablement d’autres membres de BMO Groupe financier ou certaines
vigoureux pendant la période, alors que le rendement de autres personnes ou sociétés apparentées ou liées au
l’indice S&P 500 a atteint un record historique. La Réserve gestionnaire (chacun étant une « partie liée »). Cette section
fédérale américaine a abaissé son taux directeur à trois a pour objectif de présenter une brève description des
reprises, pour l’établir à 1,75 % en fin d’année. Le taux de opérations entre le FNB et une partie liée.
chômage est demeuré très bas, ce qui n’a pas empêché
Courtier désigné
l’inflation de rester modérée. Les tensions commerciales
Le gestionnaire a conclu une convention avec BMO Nesbitt
mondiales entre la Chine et les États-Unis ne sont toujours
Burns Inc., membre de son groupe, aux termes de laquelle
pas apaisées, et les pourparlers se poursuivent. La procédure
celui-ci a accepté d’agir à titre de courtier désigné pour la
de mise en accusation du président Donald Trump a
distribution des Fonds négociables en bourse BMO, dans les
engendré des turbulences sur les marchés boursiers, alors
conditions normales de concurrence en vigueur dans le
que l’approche des élections fédérales de 2020 a fait de la
secteur des fonds négociables en bourse. Les principales
politique un thème prépondérant aux États-Unis. Le dollar
conditions de la convention figurent dans le prospectus
américain s’est déprécié de -4,74 % par rapport au dollar
du FNB.
canadien pendant la période.
Le gestionnaire a aussi conclu des conventions avec
Les positions du FNB dans les secteurs des technologies de
d’autres courtiers importants du Canada pour agir en tant
l’information et de la finance sont celles qui ont le plus
que courtiers dans le cadre de la création et du rachat des
contribué à son rendement, tandis que ses placements dans
parts de Fonds négociables en bourse BMO.
le secteur des matériaux ont été contre-productifs. Les titres
d’Apple Inc. et de Goldman Sachs Group Inc. ont tout Achat et vente de titres
particulièrement contribué au rendement. À l’inverse, ceux Au cours de la période, le FNB s’est fondé sur les
de 3M Co. et de Walgreens Boots Alliance Inc., notamment, instructions permanentes du CEI relativement aux
l’ont miné. La couverture du risque de change du FNB a opérations avec des parties liées suivantes qui peuvent
favorisé le rendement, le dollar canadien s’étant apprécié par avoir été effectuées dans le FNB :
rapport au dollar américain.
a) des placements dans des titres de BMO, membre du
Événements récents groupe du gestionnaire;
L’économie américaine a tenu bon, malgré des facteurs
b) des placements dans une catégorie de titres de créance
défavorables comme les barrières douanières et le
non gouvernementaux ou d’actions d’un émetteur, pendant
ralentissement de la croissance mondiale. Des créations
la période de placement de ces titres auprès du public ou
d’emplois toujours régulières et une inflation stable ont
pendant la période de 60 jours suivant la période de
constitué un scénario idéal pour la croissance économique.
placement, alors que BMO Nesbitt Burns Inc., membre du
L’instabilité politique au Moyen-Orient et l’approche des
groupe du gestionnaire, ou tout autre membre du groupe du
élections américaines à l’automne 2020 sont les principales
gestionnaire, agissait à titre de preneur ferme dans le cadre
incertitudes en vue. Compte tenu de la faible probabilité
du placement de ces titres;
d’évolution des taux d’intérêt à court terme, le gestionnaire
de portefeuille est d’avis que l’économie américaine c) des opérations sur le marché secondaire, sur des titres
continuera d’offrir des occasions de croissance. de créance pour lesquels BMO Nesbitt Burns Inc., ou tout
autre membre du groupe du gestionnaire, agit à titre de
Le 1er janvier 2019, Marlene Davidge a été nommée
contrepartiste;
présidente du comité d’examen indépendant (CEI). Le
4 avril 2019, le CEI du FNB a été réduit à quatre membres d) des opérations interfonds
lorsque Louise Vaillancourt s’est retirée du CEI.
(chacune de ces opérations étant une « opération avec
Opérations avec des parties liées des parties liées »).
Le gestionnaire, une filiale indirecte entièrement détenue
par la Banque de Montréal (BMO), est le gestionnaire de Conformément aux instructions permanentes du CEI,
portefeuille, le fiduciaire et le promoteur du FNB. De temps lorsqu’il décide d’effectuer une opération avec des parties
à autre, le gestionnaire peut conclure, au nom du FNB, liées pour le FNB, le gestionnaire, à titre de gestionnaire et
de gestionnaire de portefeuille du FNB, doit respecter les
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Dow Jones couvert en dollars canadiens
politiques et les procédures écrites du gestionnaire qui Commissions de courtage
régissent les opérations avec des parties liées, et faire Le FNB verse à BMO Nesbitt Burns Inc., membre de son
périodiquement rapport au CEI, en indiquant chaque cas où groupe, des commissions de courtage standard aux taux
le gestionnaire s’est fondé sur les instructions permanentes du marché pour l’exécution d’une partie de ses opérations.
et en précisant si l’opération visée a été conforme aux Les commissions de courtage imputées au FNB (excluant
politiques et aux procédures applicables. Les politiques et les frais de change et autres frais) durant les périodes
les procédures applicables visent à assurer que chaque s’établissaient comme suit :
opération avec des parties liées i) est effectuée sans aucune 2019 2018
influence de BMO, de BMO Nesbitt Burns Inc. ou d’une Total des commissions de courtage $ 87 493 102 272
entreprise associée avec BMO ou BMO Nesbitt Burns Inc. Commissions de courtage versées à BMO Nesbitt Burns Inc. $ 1 801 4 683
ou d’un membre du même groupe, et ne tient compte
d’aucune considération se rapportant à BMO, à BMO Faits saillants financiers
Nesbitt Burns Inc. ou à une entreprise associée avec BMO Les tableaux suivants présentent les principales informations
ou BMO Nesbitt Burns Inc. ou à un membre du même financières relatives au FNB et ont pour but de vous aider
groupe, ii) représente un jugement porté par le gestionnaire à comprendre les résultats financiers du FNB pour les
sans autre considération que l’intérêt du FNB, et iii) aboutit périodes indiquées.
à un résultat juste et raisonnable pour le FNB.
Actif net par part du FNB1)
Frais de gestion Exercices clos les 31 décembre
Le gestionnaire est responsable de la gestion courante des Parts cotées en CAD 2019 2018 2017 2016 2015
activités et de l’exploitation du FNB. Le gestionnaire surveille Actif net à l’ouverture
de la période $ 20,99 23,33 20,01 18,81 19,85
et évalue le rendement du FNB, assure la gestion du
Augmentation (diminution)
portefeuille et fournit certains services d’administration liée aux activités
requis par le FNB. En contrepartie de ses services, il touche Total des revenus $ 0,55 0,52 0,50 0,50 0,48
des frais de gestion qui lui sont payés trimestriellement et qui Total des charges2) $ (0,26) (0,26) (0,24) (0,23) (0,23)
Gains (pertes) réalisés
sont calculés sur la valeur liquidative quotidienne du FNB, pour la période $ 2,11 1,18 1,50 (0,08) 0,68
au taux annuel indiqué dans le tableau ci-après. Gains (pertes) latents
pour la période $ 1,97 (2,85) 2,56 2,04 (0,95)
Taux annuel
Symbole des frais de gestion Augmentation (diminution)
% totale liée aux activités3) $ 4,37 (1,41) 4,32 2,23 (0,02)
ZWA 0,65 Distributions
Revenus (hors dividendes) $ — — — — —
Dividendes $ 0,29 0,28 0,28 0,29 0,28
Gains en capital $ 0,40 — 1,17 — —
Remboursement de capital $ 0,39 0,71 0,04 0,68 0,63
Distributions annuelles
totales4) $ 1,08 0,99 1,49 0,97 0,91
Actif net à la clôture
de la période $ 24,12 20,99 23,33 20,01 18,81
1)
Ces informations sont tirées des états financiers audités du FNB.
2)
Inclut les commissions, les autres coûts de transactions du portefeuille et les retenues d’impôts.
3)
L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré.
L’augmentation ou la diminution liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en
circulation au cours de la période. Ce tableau ne doit pas être interprété comme un rapprochement de
l’actif net par part à l’ouverture et à la clôture de la période.
4)
Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du FNB,
ou les deux.
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Dow Jones couvert en dollars canadiens
Ratios et données supplémentaires Rendements annuels
Exercices clos les 31 décembre Le graphique ci-après présente le rendement du FNB pour
Parts cotées en CAD 2019 2018 2017 2016 2015 chacun des exercices indiqués. Il indique, en pourcentage,
Valeur liquidative totale la variation à la hausse ou à la baisse, au dernier jour de
(en milliers)1) $ 247 485 263 622 297 764 223 368 188 787 chaque exercice, d’un placement effectué le premier jour
Nombre de parts en
circulation (en milliers)1) 10 261 12 561 12 761 11 161 10 036
de l’exercice.
Ratio des frais de gestion2) % 0,71 0,72 0,71 0,72 0,72
Ratio des frais de gestion
Parts cotées en CAD
26 % 25,08 22,00
avant renonciations ou 20,41
prises en charge2) % 0,71 0,72 0,71 0,72 0,72 13 % 8,63 12,00
6,26 7,69
Ratio des frais d’opérations3) % 0,07 0,07 0,08 0,08 0,08
Taux de rotation des titres 0%
-0,62
en portefeuille4) % 32,57 33,76 30,30 27,29 68,11 -13 % -6,09
Valeur liquidative par part $ 24,12 20,99 23,33 20,01 18,81
Cours de clôture $ 24,10 20,84 23,38 20,02 18,82 -26 %
1)
Données au 31 décembre de la période indiquée.
20111) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
1)
2)
Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges (hors commissions et autres coûts de Période du 20 octobre 2011 (date de lancement) au 31 décembre 2011
transactions du portefeuille) de la période indiquée; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur
liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
3)
Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et autres coûts de transactions du
Rendements annuels composés
portefeuille et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours Le tableau ci-après compare les rendements annuels
de la période.
4)
Le taux de rotation des titres en portefeuille du FNB montre dans quelle mesure le gestionnaire de portefeuille
composés passés du FNB à son indice de référence, l’indice
gère activement ses placements. Un taux de rotation des titres en portefeuille de 100 % signifie que le FNB Dow Jones Industrial Average Index (couvert en CAD).
achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l’exercice. Plus le taux de rotation des
titres en portefeuille au cours d’un exercice est élevé, plus les frais d’opérations à payer par le FNB sont élevés
au cours de l’exercice et plus la probabilité qu’un investisseur touche des gains en capital imposables au cours L’indice Dow Jones Industrial Average Index (couvert
de l’exercice est grande. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement en CAD) est un indice boursier pondéré en fonction des
d’un FNB.
cours qui se compose de 30 titres de sociétés, toutes chefs
Rendement passé de file dans leurs secteurs d’activité respectifs. Les
placements en dollars américains font l’objet d’une
Les données sur le rendement du FNB supposent que toutes
couverture en dollars canadiens.
les distributions effectuées par le FNB au cours des périodes
indiquées ont servi à acheter des parts additionnelles du Au 31 décembre 2019
FNB et elles sont fondées sur la valeur liquidative du FNB. Parts cotées en CAD Depuis
l’entrée en
1 an 3 ans 5 ans 10 ans activité1)
Les données sur le rendement ne tiennent pas compte des
FNB BMO vente d’options d’achat
frais d’acquisition, de rachat ou de placement, ni des frais
couvertes Moyenne industrielle Dow
facultatifs susceptibles de réduire ce rendement. Il convient Jones couvert en dollars canadiens % 20,41 11,32 8,96 11,19
de noter que le rendement passé du FNB n’est pas un Indice Dow Jones Industrial Average
Index (couvert en CAD) % 23,81 14,51 11,62 14,06
indicateur de rendement futur.
1)
Rendement du 20 octobre 2011 (date de lancement) au 31 décembre 2019
Le 31 décembre 2012, le gestionnaire annonçait que le FNB
avait l’intention de recourir à la dispense accordée et La section Résultats du présent rapport présente une analyse du rendement
que le FNB ne serait plus contraint à une restriction de 10 % relatif du FNB par rapport à son indice de référence.
en matière de concentration conformément au paragraphe
2.1 (1) du Règlement 81-102. Cette modification aurait
pu avoir une incidence sur le rendement du FNB, si
elle avait été en vigueur tout au long des périodes
d’évaluation présentées.
225FNB BMO vente d’options d’achat couvertes Moyenne industrielle
Dow Jones couvert en dollars canadiens
Sommaire du portefeuille % de la valeur
Au 31 décembre 2019 25 principaux titres en portefeuille liquidative
% de la valeur Positions vendeur
Répartition du portefeuille liquidative Apple Inc., option d’achat, 24 janv. 2020, 297,50 $ . . . . . . . . . . . . . . (0,07)
Technologies de l’information . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20,93 UnitedHealth Group Incorporated, option d’achat,
Industries. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18,99 17 janv. 2020, 300,00 $ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,05)
Finance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,99 Microsoft Corporation, option d’achat, 10 janv. 2020, 157,50 $ . . . . . . (0,02)
Soins de santé . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,54 Visa Inc., option d’achat, 17 janv. 2020, 190,00 $ . . . . . . . . . . . . . . . (0,02)
Consommation discrétionnaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,29 Caterpillar Inc., option d’achat, 17 janv. 2020, 150,00 $ . . . . . . . . . . . (0,02)
Consommation de base . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,51 NIKE, Inc., option d’achat, 10 janv. 2020, 101,00 $. . . . . . . . . . . . . . . (0,02)
Services de communication . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,90 3M Company, option d’achat, 24 janv. 2020, 182,50 $ . . . . . . . . . . . . (0,02)
Énergie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,52 JPMorgan Chase & Co., option d’achat, 10 janv. 2020, 139,00 $ . . . . . (0,02)
Matériaux . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,30 Chevron Corporation, option d’achat, 24 janv. 2020, 123,00 $ . . . . . . . (0,01)
Trésorerie/créances/dettes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,34 Intel Corporation, option d’achat, 24 janv. 2020, 62,50 $ . . . . . . . . . . (0,01)
Options d’achat . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,31) Boeing Company, The, option d’achat, 17 janv. 2020, 360,00 $. . . . . . (0,01)
Goldman Sachs Group, Inc., The, option d’achat,
Répartition totale du portefeuille 100,00
17 janv. 2020, 245,00 $ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,01)
Walgreens Boots Alliance, Inc., option d’achat,
% de la valeur 17 janv. 2020, 62,50 $ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,01)
25 principaux titres en portefeuille liquidative Travelers Companies, Inc., The, option d’achat,
Positions acheteur 17 janv. 2020, 140,00 $ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,01)
Boeing Company, The. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,74 International Business Machines Corporation, option d’achat,
UnitedHealth Group Incorporated . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,98 24 janv. 2020, 144,00 $ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,01)
Apple Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,98 Walt Disney Company, The, option d’achat, 24 janv. 2020, 155,00 $* . . . (0,00)
Goldman Sachs Group, Inc., The . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,46 Coca-Cola Company, The, option d’achat, 24 janv. 2020, 56,00 $* . . . . (0,00)
Home Depot Inc., The . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,19 Home Depot, Inc., The, option d’achat, 10 janv. 2020, 225,00 $* . . . . (0,00)
McDonald’s Corporation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,69 United Technologies Corporation, option d’achat,
Visa Inc., catégorie A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,46 17 janv. 2020, 155,00 $*. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,00)
3M Company . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,19 American Express Company, option d’achat,
Microsoft Corporation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,75 24 janv. 2020, 131,00 $*. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,00)
United Technologies Corporation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,56 Johnson & Johnson, option d’achat, 24 janv. 2020, 152,50 $* . . . . . . . (0,00)
Caterpillar Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,51 Walmart Inc., option d’achat, 24 janv. 2020, 124,00 $*. . . . . . . . . . . . (0,00)
Johnson & Johnson . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,47 Dow Inc., option d’achat, 24 janv. 2020, 58,50 $* . . . . . . . . . . . . . . . (0,00)
Walt Disney Company, The . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,44 Verizon Communications Inc., option d’achat,
JPMorgan Chase & Co. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,31 17 janv. 2020, 62,50 $*. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,00)
Travelers Companies, Inc., The . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,25 Exxon Mobil Corporation, option d’achat, 17 janv. 2020, 73,00 $* . . . . (0,00)
International Business Machines Corporation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,18 Positions vendeur en pourcentage de la valeur liquidative totale (0,31)
Procter & Gamble Company, The . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,97
Principaux titres en pourcentage de la valeur liquidative totale 93,57
American Express Company . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,96
Chevron Corporation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,86 Valeur liquidative totale 247 484 534 $
Walmart Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,82
NIKE, Inc., catégorie B . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,41 * Les positions inférieures à 0,005 % et supérieures à -0,005 % sont arrondies à 0,00 %.
Merck & Co., Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,16
Exxon Mobil Corporation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,66 Le sommaire du portefeuille peut changer en raison des opérations
Verizon Communications Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,46 effectuées en permanence par le FNB. Une mise à jour est disponible tous
les trimestres.
Intel Corporation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,42
Positions acheteur en pourcentage de la valeur liquidative totale 93,88
226Le présent document peut contenir des déclarations prospectives portant sur des événements futurs, résultats, circonstances,
rendements ou attentes qui ne correspondent pas à des faits historiques, mais plutôt à nos opinions sur des événements futurs.
Par leur nature, les déclarations prospectives nous demandent de formuler des hypothèses et comportent des incertitudes et
des risques inhérents. Il existe un risque important que les prédictions et autres déclarations prospectives se révèlent inexactes.
Nous avertissons les lecteurs du présent document de ne pas se fier indûment à nos déclarations prospectives, car un certain
nombre de facteurs pourraient entraîner un écart important entre les résultats, conditions, actions ou événements réels futurs
et les objectifs, attentes, estimations ou intentions exprimés ou implicites dans les déclarations prospectives. Il pourrait y avoir
un écart important entre les résultats réels et les attentes de la direction, telles qu’elles sont formulées dans ces déclarations
prospectives, pour diverses raisons, parmi lesquelles les conditions du marché et de l’économie en général, les taux d’intérêt,
l’évolution de la réglementation et de la législation, les effets de la concurrence dans les secteurs géographiques et
commerciaux où le FNB peut investir et les risques décrits en détail, de temps à autre, dans le prospectus des FNB. Nous
avertissons les lecteurs que la liste de facteurs qui précède n’est pas exhaustive et que, lorsqu’ils s’appuient sur des déclarations
prospectives pour prendre des décisions concernant un placement dans le FNB, les investisseurs et autres personnes doivent
examiner attentivement ces facteurs, ainsi que les autres incertitudes et événements possibles, et tenir compte de l’incertitude
inhérente aux déclarations prospectives. Étant donné l’incidence possible de ces facteurs, BMO Gestion d’actifs inc. ne s’engage
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