FINB BMO équipondéré produits industriels (ZIN) (le " FNB ")
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RAPPORT SEMESTRIEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
FINB BMO équipondéré produits industriels (ZIN)
(le « FNB »)
Semestre clos le 30 juin 2021 (la « période »)
Gestionnaire : BMO Gestion d’actifs inc. (le « gestionnaire » et « gestionnaire de portefeuille »)
Analyse du rendement La Banque du Canada a maintenu le taux cible du
du Fonds par la direction financement à un jour à 0,25 % afin de soutenir la reprise
économique. Le regain d’optimisme suscité par les vaccins
Résultats
contre la COVID-19 a amélioré la perspective d’une relance
Le rendement du FNB a été inférieur de 1,00 % à celui
économique vigoureuse. Le secteur de l’énergie a enregistré
de l’indice composé plafonné S&P/TSX. Toutefois, la
de bons résultats grâce à la conjugaison d’une demande
comparaison la plus probante est celle que l’on peut établir
accrue de pétrole et d’une production restée faible. Le prix
avec l’indice Solactive Equal Weight Canada Industrials
du pétrole West Texas Intermediate (WTI) est passé de
Index (l’« indice »), en raison de la concentration de sociétés
48 USD le baril au début de la période à 73 USD le baril à la
industrielles dans le portefeuille. Le FNB a enregistré un
fin de la période. Les banques canadiennes ont continué de
rendement de 16,28 %, comparativement à 16,64 % pour
générer d’excellents résultats, portées par une réduction
l’indice. La variation de la valeur liquidative totale durant
des provisions pour pertes sur prêts et une croissance des
la période, de quelque 37 M$ à environ 50 M$, n’a eu
revenus vigoureuse et diversifiée dans tous les secteurs
aucune incidence sur le rendement du FNB. L’écart de
d’activité.
rendement entre le FNB et l’indice pour la période (-0,36 %)
est attribuable au ratio des frais de gestion (-0,31 %) ainsi Les placements du FNB dans les sous-secteurs de
qu’à l’incidence de la méthode par échantillonnage et l’aérospatiale et de la défense, d’une part, et de la
d’autres facteurs (-0,05 %), notamment des différences construction et de l’ingénierie, d’autre part, sont ceux qui
de synchronisation par rapport à l’indice, et la volatilité ont généré le plus de rendement pendant la période, tandis
des marchés. que les positions dans les sous-secteurs des composants et
de l’équipement électriques et des services d’aide divers
Conjoncture
ont eu un effet diamétralement opposé. Les actions de
Les actions canadiennes ont poursuivi leur remontée au
Bombardier Inc. et de TFI International Inc. ont été les plus
premier trimestre de 2021, l’indice composé S&P/TSX ayant
productives sur le plan du rendement, tandis que celles de
atteint de nouveaux sommets et les bénéfices ayant sans
Westport Fuel Systems Inc. et d’Aphria Inc. sont celles qui
cesse dépassé les attentes. Les actions canadiennes, que
ont été les plus coûteuses de ce point de vue.
reflète l’indice composé plafonné S&P/TSX, ont affiché un
rendement de 17,3 % pour la période.
Le présent rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds contient des faits saillants financiers, mais ne contient pas les états
financiers semestriels ou annuels complets du FNB. Si les états financiers semestriels ou annuels du FNB n’accompagnent pas le présent rapport,
vous pouvez en obtenir un exemplaire gratuitement, sur demande, en téléphonant au 1 855 885-8170, en écrivant à BMO Gestion d’actifs inc. au
250 Yonge Street, 7th Floor, Toronto (Ontario) M5B 2M8, ou en consultant notre site internet à l’adresse www.bmo.com/fnbjuridique ou celui
de SEDAR à l’adresse www.sedar.com. Vous pouvez également communiquer avec nous par une de ces méthodes pour demander un
exemplaire des politiques et des procédures de vote par procuration, du dossier de vote par procuration ou de l’information trimestrielle sur
le portefeuille du FNB.FINB BMO équipondéré produits industriels
Modification de la cote de risque Le gestionnaire a aussi conclu des conventions avec d’autres
Le 14 janvier 2021, le gestionnaire a procédé à l’examen courtiers importants du Canada pour agir en tant que
du FNB selon la méthode de classification du risque courtiers dans le cadre de la création et du rachat des parts
uniformisée prévue au Règlement 81-102 sur les fonds de Fonds négociables en bourse BMO.
d’investissement et a déterminé que le niveau de risque du
Achat et vente de titres
FNB était passé de « moyen » à « moyen à élevé ».
Au cours de la période, le FNB s’est fondé sur les
Événements récents instructions permanentes du comité d’examen indépendant
Après un début hésitant, la campagne de vaccination (CEI) relativement aux opérations avec des parties liées
a connu un certain succès, ce qui a dynamisé l’activité suivantes qui peuvent avoir été effectuées dans le FNB :
économique au Canada. Les résultats des entreprises et les
a) des placements dans des titres de BMO, membre du
données économiques ont dépassé les attentes, en raison
groupe du gestionnaire, ou de tout autre émetteur lié
du prix élevé des marchandises et d’une saine reprise
au gestionnaire;
des exportations. Si l’on tient compte du maintien des
mesures de soutien budgétaires du gouvernement fédéral, b) des placements dans une catégorie de titres de créance
de la situation économique favorable aux États-Unis et de non gouvernementaux ou d’actions d’un émetteur, pendant
l’impatience des consommateurs de voir la réouverture la période de placement de ces titres auprès du public
se poursuivre au pays, il y a un certain temps que les ou pendant la période de 60 jours suivant la période de
perspectives n’ont pas été aussi encourageantes pour placement, alors que BMO Nesbitt Burns Inc., membre du
l’économie canadienne. La plupart des économistes ayant groupe du gestionnaire, ou tout autre membre du groupe
révisé à la hausse leurs prévisions relatives au produit du gestionnaire, agissait à titre de preneur ferme dans le
intérieur brut (PIB) pour le reste de 2021 et pour 2022, cadre du placement de ces titres;
la Banque du Canada a annoncé une réduction de son
c) des opérations sur le marché secondaire, sur des titres de
programme d’achat d’actifs et évoqué la possibilité de
créance pour lesquels BMO Nesbitt Burns Inc., un membre
relever les taux d’intérêt dès 2022, avant les États-Unis.
du groupe du gestionnaire, agit à titre de contrepartiste;
L’activité économique devrait se normaliser à mesure que
d) des opérations interfonds
les taux de vaccination continuent d’augmenter et que la
menace de la COVID-19 semble vouloir s’éloigner, ce qui (chacune de ces opérations étant une « opération avec des
devrait être favorable pour le secteur des industries. parties liées »).
Opérations avec des parties liées Conformément aux instructions permanentes du CEI,
Le gestionnaire, une filiale indirecte entièrement détenue lorsqu’ils décident de conclure une opération avec des
par la Banque de Montréal (BMO), est le gestionnaire de parties liées pour le FNB, le gestionnaire et le gestionnaire
portefeuille, le fiduciaire et le promoteur du FNB. De temps de portefeuille du FNB doivent respecter les politiques et
à autre, le gestionnaire peut conclure, au nom du FNB, les procédures écrites du gestionnaire qui régissent les
des transactions ou des accords avec ou mettant en cause opérations avec des parties liées, et faire périodiquement
d’autres membres de BMO Groupe financier ou certaines rapport au CEI, en indiquant chaque cas où le gestionnaire
autres personnes ou sociétés apparentées ou liées au s’est fondé sur les instructions permanentes et en précisant
gestionnaire (chacun étant une « partie liée »). Cette section si l’opération visée a été conforme aux politiques et aux
a pour objectif de présenter une brève description des procédures applicables. Les politiques et les procédures
opérations entre le FNB et une partie liée. applicables visent à assurer que chaque opération avec des
parties liées i) est effectuée sans aucune influence de BMO,
Courtier désigné
de BMO Nesbitt Burns Inc. ou d’une entreprise associée
Le gestionnaire a conclu une convention avec
avec BMO ou BMO Nesbitt Burns Inc. ou d’un membre du
BMO Nesbitt Burns Inc., membre de son groupe, aux termes
même groupe, et ne tient compte d’aucune considération
de laquelle celui-ci a accepté d’agir à titre de courtier
se rapportant à BMO, à BMO Nesbitt Burns Inc. ou à une
désigné pour la distribution des Fonds négociables en
entreprise associée avec BMO ou BMO Nesbitt Burns Inc.
bourse BMO, dans les conditions normales de concurrence
ou à un membre du même groupe, ii) représente un
en vigueur dans le secteur des fonds négociables en bourse.
jugement porté par le gestionnaire sans autre considération
Les principales conditions de la convention figurent dans le
que l’intérêt du FNB, et iii) aboutit à un résultat juste et
prospectus du FNB.
raisonnable pour le FNB.FINB BMO équipondéré produits industriels
Commissions de courtage Ratios et données supplémentaires
Le FNB verse à BMO Nesbitt Burns Inc., membre du groupe Exercices clos les 31 décembre
Période close le
du gestionnaire, des commissions de courtage standard Parts cotées en CAD 30 juin 2021 2020 2019 2018 2017 2016
aux taux du marché pour l’exécution d’une partie de ses Valeur liquidative totale
opérations. Les commissions de courtage imputées au (en milliers)1) $ 50 334 37 332 50 045 64 658 96 577 34 826
FNB (excluant les frais de change et autres frais) durant les Nombre de parts en circulation
(en milliers)1) 1 428 1 220 1 715 2 615 3 615 1 515
périodes s’établissaient comme suit : Ratio des frais de gestion2) % 0,62 0,61 0,60 0,59 0,62 0,61
Ratio des frais de gestion avant
2021 2020
renonciations ou prises
Total des commissions de courtage $ 13 848 6 494
en charge2) % 0,62 0,61 0,60 0,59 0,62 0,61
Commissions de courtage versées à BMO Nesbitt Burns Inc. $ 730 6 219
Ratio des frais d’opérations3) % 0,06 0,05 0,01 0,01 0,00 0,02
Taux de rotation des titres
Faits saillants financiers en portefeuille4) % 30,20 59,82 48,30 65,12 55,29 64,55
Valeur liquidative par part $ 35,24 30,59 29,17 24,72 26,72 23,00
Les tableaux suivants présentent les principales Cours de clôture $ 35,23 30,49 29,36 24,64 26,69 23,00
informations financières relatives au FNB et ont pour but 1)
Données au 30 juin ou au 31 décembre de la période indiquée.
de vous aider à comprendre les résultats financiers du FNB Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges (hors commissions et autres coûts
2)
de transactions du portefeuille) de la période indiquée; il est exprimé en pourcentage annualisé de
pour les périodes indiquées. la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
3)
Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et autres coûts de transactions du
Actif net par part du FNB1) portefeuille et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne
au cours de la période.
Exercices clos les 31 décembre 4)
Le taux de rotation des titres en portefeuille du FNB montre dans quelle mesure le gestionnaire
Période close le de portefeuille gère activement ses placements. Un taux de rotation des titres en portefeuille de
Parts cotées en CAD 30 juin 2021 2020 2019 2018 2017 2016 100 % signifie que le FNB achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de
Actif net à l’ouverture l’exercice. Plus le taux de rotation des titres en portefeuille au cours d’un exercice est élevé, plus
de la période $ 30,59 29,17 24,72 26,72 23,00 17,80 les frais d’opérations à payer par le FNB sont élevés au cours de l’exercice et plus la probabilité
qu’un investisseur touche des gains en capital imposables au cours de l’exercice est grande. Il n’y
Augmentation (diminution) a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un FNB.
liée aux activités
Total des revenus $ 0,28 0,58 0,80 0,71 0,59 0,45 Frais de gestion
Total des charges2) $ (0,11) (0,17) (0,17) (0,17) (0,15) (0,13) Le gestionnaire est responsable de la gestion courante
Gains (pertes) réalisés
des activités et de l’exploitation du FNB. Le gestionnaire
pour la période $ 1,58 (3,20) 0,97 1,81 1,42 0,82
Gains (pertes) latents surveille et évalue le rendement du FNB, assure la gestion
pour la période $ 2,97 2,11 3,95 (4,07) 2,37 4,38 du portefeuille et fournit certains services d’administration
Augmentation (diminution) requis par le FNB. En contrepartie de ses services, il touche
totale liée aux activités3) $ 4,72 (0,68) 5,55 (1,72) 4,23 5,52
Distributions
des frais de gestion qui lui sont payés trimestriellement et
Revenus (hors dividendes) $ — — — — — — qui sont calculés sur la valeur liquidative quotidienne du
Dividendes $ 0,30 0,59 0,67 0,66 0,35 0,28 FNB, au taux annuel indiqué dans le tableau ci-après.
Gains en capital $ — — 0,29 1,31 0,64 —
Remboursement de capital $ 0,02 0,05 0,01 0,01 0,01 0,06 Taux annuel
Distributions annuelles Symbole des frais de gestion
totales4) $ 0,32 0,64 0,97 1,98 1,00 0,34 %
Actif net à la clôture ZIN 0,55
de la période $ 35,24 30,59 29,17 24,72 26,72 23,00
1)
Ces informations sont tirées des états financiers semestriels non audités et des états financiers Rendement passé
annuels audités du FNB.
2)
Inclut les commissions, les autres coûts de transactions du portefeuille et les retenues d’impôts. Les données sur le rendement du FNB supposent que toutes
3)
L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment les distributions effectuées par le FNB au cours des périodes
considéré. L’augmentation ou la diminution liée aux activités est fonction du nombre moyen
pondéré de parts en circulation au cours de la période. Ce tableau ne doit pas être interprété indiquées ont servi à acheter des parts additionnelles du
comme un rapprochement de l’actif net par part à l’ouverture et à la clôture de la période.
FNB et elles sont fondées sur la valeur liquidative du FNB.
4)
Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du FNB,
ou les deux. La répartition du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement
de capital au titre de distributions pour la période close le 30 juin, soit la fin du semestre du FNB, Les données sur le rendement ne tiennent pas compte des
se fonde sur les estimations du gestionnaire. Toutefois, la répartition réelle des distributions est
déterminée le 15 décembre, soit à la fin de l’année d’imposition du FNB. Par conséquent, cette
frais d’acquisition, de rachat ou de placement, ni des frais
répartition réelle du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement de capital facultatifs susceptibles de réduire ce rendement. Il convient
peut être différente de ces estimations.
de noter que le rendement passé du FNB n’est pas un
indicateur de rendement futur.FINB BMO équipondéré produits industriels
Le 15 septembre 2017, le FINB BMO équipondéré S&P/TSX Sommaire du portefeuille
produits industriels est devenu le FINB BMO équipondéré Au 30 juin 2021
produits industriels et son indice sous-jacent, l’indice de
% de la valeur
l’industrie à pondération égale S&P/TSX, a été remplacé
Répartition du portefeuille liquidative
par l’indice Solactive Equal Weight Canada Industrials
Construction et ingénierie. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16,3
Index. Le changement d’indice s’aligne sur l’objectif et les
Sociétés commerciales et distributeurs commerciaux.. . . . . . . . . . . . . . . 13,7
stratégies de placement actuels du FNB. Cette modification Aérospatiale et défense. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,8
aurait pu avoir une incidence sur le rendement du FNB, Transport routier. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,0
si elle avait été en vigueur tout au long des périodes Services liés à l’environnement et aux locaux. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,4
d’évaluation présentées. Transport ferroviaire. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,8
Compagnies aériennes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,5
Rendements annuels
Machines de construction et agricoles et camions poids lourd.. . . . . . . . . 4,4
Le graphique ci-après présente le rendement du FNB pour Machines industrielles. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,8
chacun des exercices indiqués et pour le semestre clos le Gaz.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,3
30 juin 2021 et en illustre l’évolution d’un exercice à l’autre. Services de recherche et conseil. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,2
Il indique, en pourcentage, la variation à la hausse ou à la Fret aérien et logistique. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,2
baisse, au dernier jour de chaque exercice, d’un placement Services d’aide divers. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,1
effectué le premier jour de l’exercice. Raffinage et commercialisation de pétrole et de gaz. . . . . . . . . . . . . . . . . 3,0
Services liés aux ressources humaines et à l’emploi. . . . . . . . . . . . . . . . . 3,0
Parts cotées en CAD
Conteneurs en verre ou en métal. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,9
40 % 37,98
31,36 Pièces détachées et équipements automobiles. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,8
17,88 20,85 16,28
20 % Composants et équipement électriques.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,1
7,41 7,71
0% Trésorerie/créances/dettes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,3)
-0,85 -5,91
-20 % -14,08 Répartition totale du portefeuille 100,0
-40 %
20121) 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20212)
1)
Période du 14 novembre 2012 (date de lancement) au 31 décembre 2012
2)
Semestre clos le 30 juin 2021FINB BMO équipondéré produits industriels
% de la valeur
25 principaux titres en portefeuille liquidative
Bombardier Inc., catégorie B. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,0
Métaux Russel Inc. .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,9
ATS Automation Tooling Systems Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,8
Groupe WSP Global Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,8
TFI International Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,7
Toromont Industries Ltd... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,6
Groupe SNC-Lavalin Inc. .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,5
Waste Connections, Inc. .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,5
Brookfield Business Partners L.P.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,4
CAE Inc. .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,3
Superior Plus Corporation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,3
Mullen Group Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,3
Stantec Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,2
Cargojet Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,2
Quincaillerie Richelieu Ltée. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,2
Ritchie Bros. Auctioneers Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,1
Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,1
Corporation Parkland. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,0
LifeWorks Inc. .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,0
Finning International Inc. .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,0
Exchange Income Corporation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,9
CCL Industries Inc., catégorie B. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,9
GFL Environmental Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,9
MARTINREA International Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,8
NFI Group Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,8
Principaux titres en pourcentage de la valeur liquidative totale 83,2
Valeur liquidative totale 50 333 549 $
Le sommaire du portefeuille peut changer en raison des opérations
effectuées en permanence par le FNB. Une mise à jour est disponible tous
les trimestres.Mise en garde concernant les déclarations prospectives
Le présent document peut contenir des déclarations prospectives portant sur des événements futurs, résultats, circonstances,
rendements ou attentes qui ne correspondent pas à des faits historiques, mais plutôt à nos opinions sur des événements futurs.
Par leur nature, les déclarations prospectives nous demandent de formuler des hypothèses et comportent des incertitudes et
des risques inhérents. Il existe un risque important que les prédictions et autres déclarations prospectives se révèlent inexactes.
Nous avertissons les lecteurs du présent document de ne pas se fier indûment à nos déclarations prospectives, car un certain
nombre de facteurs pourraient entraîner un écart important entre les résultats, conditions, actions ou événements réels futurs
et les objectifs, attentes, estimations ou intentions exprimés ou implicites dans les déclarations prospectives. Il pourrait y avoir
un écart important entre les résultats réels et les attentes de la direction, telles qu’elles sont formulées dans ces déclarations
prospectives, pour diverses raisons, parmi lesquelles les conditions du marché et de l’économie en général, les taux d’intérêt,
l’évolution de la réglementation et de la législation, les effets de la concurrence dans les secteurs géographiques et
commerciaux où le FNB peut investir et les risques décrits en détail, de temps à autre, dans le prospectus des FNB. Nous
avertissons les lecteurs que la liste de facteurs qui précède n’est pas exhaustive et que, lorsqu’ils s’appuient sur des déclarations
prospectives pour prendre des décisions concernant un placement dans le FNB, les investisseurs et autres personnes doivent
examiner attentivement ces facteurs, ainsi que les autres incertitudes et événements possibles, et tenir compte de l’incertitude
inhérente aux déclarations prospectives. Étant donné l’incidence possible de ces facteurs, BMO Gestion d’actifs inc. ne s’engage
pas et décline expressément toute intention ou obligation de mettre à jour ou de réviser des déclarations prospectives, que ce
soit par suite de nouveaux renseignements, d’événements futurs ou d’autres circonstances, sauf si la loi applicable l’y oblige.
Le FNB n’est ni commandité, ni cautionné, ni vendu, ni promu par Solactive AG qui, par ailleurs, n’offre aucune garantie ou
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l’indice, en tout temps ou à tout autre égard. L’indice est calculé et publié par Solactive AG. Solactive AG met tout en œuvre afin
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