FNB indiciel FTSE FPI canadien plafonné Vanguard
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Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds | 30 juin 2021
FNB indiciel FTSE FPI canadien plafonné Vanguard
Analyse du rendement du fonds par la direction
Objectif et stratégies de placement Résultats
L’objectif de placement du FNB indiciel FTSE FPI canadien plafonné Pour le semestre clos le 30 juin 2021, le FNB a affiché un rendement
Vanguard (le « FNB ») est de reproduire, autant qu’il est de 21,79 %, comparativement à un rendement de 22,06 % pour
raisonnablement possible et avant déduction des frais et charges, son indice de référence. Les frais de gestion et autres charges
le rendement de l’indice FTSE Canada All Cap Real Estate d’exploitation du FNB ont diminué le rendement par rapport à
Capped 25% (l’« indice »). L’indice, pondéré en fonction de la l’indice de 0,20 point de pourcentage. Divers autres facteurs
capitalisation boursière, vise à capter le rendement des actions des expliquent le reste de la différence.
sociétés ouvertes canadiennes du secteur de l’immobilier. Il est
composé de titres d’émetteurs du secteur immobilier canadien Événements récents
sélectionnés parmi les valeurs composant l’indice FTSE Canada All Cap,
la pondération de chaque émetteur au sein de l’indice étant limitée à Le nombre de victimes de la COVID-19 a encore augmenté au
un maximum de 25 %. cours de la période, en raison des récentes éclosions du virus et de
ses nouveaux variants. L’économie mondiale a néanmoins poursuivi
Afin de réaliser son objectif de placement, le FNB adopte une sa forte remontée, mais de façon inégale. Les pays qui ont réussi à
méthode de placement dite de « gestion passive » ou de « gestion maîtriser le virus, que ce soit par la vaccination, le confinement ou
indicielle », conçue de manière à reproduire le rendement de l’indice les deux, ont eu tendance à se retrouver en meilleure posture.
en investissant la totalité ou la quasi-totalité de l’actif dans des Soutenues par la réouverture des économies et la demande
actions composant l’indice et en détenant chaque titre dans la refoulée qui a stimulé les bénéfices des sociétés, les actions
même proportion que sa pondération au sein de l’indice. mondiales ont terminé la période en forte hausse. Les actions
Subsidiairement, le FNB peut avoir recours à une méthode américaines ont surpassé celles des autres marchés développés
d’échantillonnage pour investir dans un ensemble très diversifié de dans leur ensemble ainsi que celles des marchés émergents.
titres qui, globalement, se rapprochent de l’indice intégral pour ce
qui est des caractéristiques clés. Opérations entre parties liées
Risque Placements Vanguard Canada Inc. (le « gestionnaire ») est gestionnaire,
fiduciaire, gestionnaire de portefeuille et promoteur du FNB. À ce
Le risque associé au placement dans le FNB demeure le même titre, il a le droit de recevoir, en contrepartie des services qu’il
que celui indiqué dans le prospectus le plus récent. Au cours de la fournit au FNB, des frais de gestion qui lui sont payés par celui-ci
période du 1er janvier 2021 au 30 juin 2021, aucun changement (voir la rubrique « Frais de gestion » ci-dessous).
pouvant avoir des répercussions significatives sur le niveau de
risque global lié au placement dans le FNB n’est intervenu dans la
composition de celui-ci.
Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants de nature financière, mais non le rapport
financier intermédiaire ou les états financiers annuels du FNB. Il est possible d’obtenir un exemplaire du rapport financier intermédiaire ou des états
financiers annuels sur demande et sans frais en composant le 1 877 410-7275, en nous écrivant à l’adresse 22, rue Adelaide Ouest, bureau 2500,
Toronto (Ontario) M5H 4E3 ou en visitant notre site Web à l’adresse www.vanguardcanada.ca ou le site SEDAR à l’adresse www.sedar.com.
Les porteurs de titres peuvent également communiquer avec nous afin de se procurer un exemplaire des politiques et procédures du FNB relatives
aux votes par procuration, du dossier des votes par procuration ou de l’information trimestrielle sur le portefeuille.FNB indiciel FTSE FPI canadien plafonné Vanguard
De temps à autre, le gestionnaire peut, au nom du FNB, effectuer Frais de gestion
des opérations ou conclure des ententes faisant intervenir certaines
personnes ou sociétés qui lui sont liées, lorsque ces opérations ou Comme il est indiqué à la rubrique « Opérations entre parties liées »,
ententes sont, à son appréciation, dans l’intérêt du FNB. Une courte le gestionnaire agit comme gestionnaire, fiduciaire, gestionnaire de
description des opérations ou des ententes entre le FNB et ses portefeuille et promoteur du FNB. En rémunération de ses services,
parties liées est fournie dans la présente section. le gestionnaire a droit à des frais de gestion annuels maximaux de
0,35 % de la valeur liquidative (la « VL ») quotidienne du FNB,
Sous-conseiller payables mensuellement.
Le gestionnaire a retenu les services de The Vanguard Group, Inc.
Les principaux services rémunérés à même les frais de gestion
(« VGI »), sa société mère indirecte, pour qu’elle agisse comme
comprennent la rémunération payable au dépositaire, à l’agent
sous-conseiller du gestionnaire pour le FNB. À ce titre, VGI gère
chargé de la tenue des registres et à l’agent des transferts,
le portefeuille de placement du FNB, fournit des analyses et prend
ainsi que la rémunération payable aux autres fournisseurs de
des décisions de placement, sous la surveillance permanente du
services, notamment les fournisseurs d’indices auxquels a recours
gestionnaire. VGI est un conseiller en placement inscrit aux
le gestionnaire.
États-Unis ayant ses bureaux à Valley Forge, en Pennsylvanie.
En rémunération de ses services de sous-conseiller, VGI a droit à Le gestionnaire peut, à sa discrétion, consentir au FNB ou à certains
une partie des frais de gestion payés au gestionnaire par le FNB. porteurs de parts un rabais sur les frais de gestion qu’il serait
autrement en droit d’exiger, à condition que le FNB verse
En ce qui concerne la supervision permanente de VGI par le
périodiquement au porteur de parts le montant de la réduction des
gestionnaire, celui-ci s’en remet à une recommandation positive
frais de gestion à titre de distributions de frais de gestion. Toute
et à des instructions permanentes, qu’il a reçues du CEI du FNB.
réduction dépendra d’un certain nombre de facteurs, y compris le
Les instructions permanentes exigent du gestionnaire qu’il se
montant investi, la VL du FNB et l’activité prévue dans le compte.
conforme à ses politiques et procédures sur la surveillance des
Toute conséquence fiscale découlant de la distribution des frais de
services fournis par le sous-conseiller du FNB et qu’il en fasse
gestion incombera généralement au porteur de parts qui reçoit
rapport périodiquement au CEI en décrivant chaque situation pour
la distribution.
laquelle le gestionnaire a suivi les instructions permanentes et s’est
conformé aux politiques et procédures.FNB indiciel FTSE FPI canadien plafonné Vanguard
Faits saillants de nature financière
Les tableaux suivants présentent les principaux renseignements financiers du FNB et ont pour but d’aider le lecteur à comprendre
les résultats du FNB pour les périodes indiquées.
Actif net par part du FNB1
Période close le
30 juin Exercices clos les 31 décembre
2021 2020 2019 2018 2017 2016
Actif net à l’ouverture de la période 29,40 $ 34,82 $ 30,23 $ 30,86 $ 29,06 $ 26,42 $
Augmentation (diminution) liée aux activités
Total des revenus de placement 0,30 0,77 1,80 0,69 0,78 0,93
Total des charges (0,06) (0,11) (0,14) (0,12) (0,12) (0,11)
Gains (pertes) réalisés pour la période 0,21 (0,13) 0,12 0,54 0,60 0,49
Gains (pertes) latents pour la période 5,83 (4,07) 4,33 (0,69) 1,58 2,24
Augmentation (diminution) totale
liée aux activités2 6,28 (3,54) 6,11 0,42 2,84 3,55
Distributions
Revenu (à l’exclusion des dividendes) (0,25) (0,53) (1,70) (0,45) (0,55) (0,53)
Dividendes — (0,11) (0,08) (0,11) (0,07) (0,30)
Gains en capital — (0,48) — (0,43) (0,51) (0,46)
Remboursement de capital (0,28) (0,00) (0,01) (0,17) (0,48) —
Total des distributions annuelles3 (0,53) (1,12) (1,79) (1,16) (1,61) (1,29)
Actif net à la clôture de la période 35,23 $ 29,40 $ 34,82 $ 30,23 $ 30,86 $ 29,06 $
1 Les faits saillants de nature financière sont extraits des états financiers préparés conformément aux IFRS. Les IFRS autorisent le calcul de l’actif net sur la base du dernier cours pour les actifs et passifs
financiers, lorsque ce cours s’inscrit dans l’écart acheteur-vendeur du jour. Il pourrait y avoir des différences entre l’actif net calculé aux fins du traitement des transactions des porteurs de parts et l’actif net
attribuable aux porteurs de parts rachetables calculé aux fins de l’établissement des états financiers au 30 juin 2021 et aux 31 décembre 2020, 2019, 2018, 2017 et 2016.
2 L’actif net et les distributions sont établis selon le nombre réel de parts en circulation au moment pertinent. L’augmentation (la diminution) liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts
en circulation au cours de la période.
3 Certaines distributions ont été versées en espèces et d’autres ont été réinvesties dans des parts additionnelles du FNB. Immédiatement après un réinvestissement, le nombre de parts en circulation a fait
l’objet d’un regroupement afin que la valeur liquidative par part à la suite de la distribution et du réinvestissement soit la même que si la distribution n’avait pas été versée. Le montant réel des distributions
peut légèrement différer, car les chiffres ont été arrondis.
Ratios et données supplémentaires
Période close le
30 juin Exercices clos les 31 décembre
2021 2020 2019 2018 2017 2016
Valeur liquidative totale (en milliers)1 320 581 $ 263 128 $ 243 727 $ 178 386 $ 162 026 $ 120 581 $
Nombre de parts en circulation (en milliers)1 9 100 8 950 7 000 5 900 5 250 4 150
Ratio des frais de gestion2 0,39 %3 0,38 % 0,39 % 0,39 % 0,39 % 0,38 %
Ratio des frais de gestion avant renonciations
et prises en charge 0,39 %3 0,38 % 0,39 % 0,39 % 0,39 % 0,38 %
Taux de rotation du portefeuille4 11,70 % 25,48 % 12,60 % 19,33 % 12,04 % 18,52 %
Ratio des frais d’opérations5 0,00 %3 0,00 % 0,00 % 0,01 % 0,00 % 0,00 %
Valeur liquidative par part1 35,23 $ 29,40 $ 34,82 $ 30,23 $ 30,86 $ 29,06 $
Cours de clôture1 35,23 $ 29,40 $ 34,82 $ 30,23 $ 30,85 $ 29,04 $
1 Données au 30 juin 2021 et au 31 décembre de l’exercice indiqué, selon le cas.
2 Le ratio des frais de gestion (le « RFG »), exprimé en pourcentage, correspond au rapport entre le total des charges (compte non tenu des commissions de courtage et des autres coûts de transaction
du portefeuille) pour la période déterminée et la valeur liquidative moyenne quotidienne pour la période.
3 Annualisé.
4 Le taux de rotation du portefeuille du FNB indique dans quelle mesure le sous-conseiller gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le FNB achète et vend tous
les titres de son portefeuille une fois au cours de l’exercice. Plus le taux de rotation du portefeuille est élevé au cours d’un exercice, plus les frais d’opérations payés par le FNB sont élevés et plus les
possibilités qu’un investisseur réalise un gain en capital imposable sont grandes. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement du FNB.
5 Le ratio des frais d’opérations, exprimé en pourcentage, correspond au rapport entre les commissions de courtage majorées des coûts de transaction du portefeuille et l’actif net moyen quotidien pour la
période. Si, durant cette période, le FNB a facturé des commissions aux courtiers désignés pour compenser les répercussions de certains coûts de transaction associés à l’achat ou au rachat de parts du FNB,
les coûts de transaction utilisés dans le calcul du ratio des frais d’opérations sont réduits du montant de ces commissions.FNB indiciel FTSE FPI canadien plafonné Vanguard
Rendement passé 25 principaux titres
Au 30 juin 2021
Les renseignements présentés sur le rendement du FNB supposent Le tableau suivant indique les 25 principaux placements (ou tous
que la totalité des distributions effectuées par le FNB pour les les placements si le nombre total de placements est inférieur à 25).
périodes indiquées a été réinvestie dans des parts additionnelles du
FNB. Ces renseignements ne tiennent pas compte des frais/charges % de la
de vente, de rachat, de distribution ni d’autres charges optionnelles valeur liquidative
qui, le cas échéant, auraient réduit le rendement. Les rendements Fonds de placement immobilier d’immeubles résidentiels canadien 15,6 %
passés du FNB ne sont pas nécessairement révélateurs de ses FirstService Corp. 12,5
Fonds de placement immobilier RioCan 10,9
rendements futurs.
Fonds de placement immobilier Allied 8,9
Fiducie de placement immobilier Granite 7,5
Rendement annuel Fonds de placement immobilier H&R 7,1
Colliers International Group Inc. 6,9
Le graphique ci-dessous présente le rendement annuel du FNB pour
Fonds de placement immobilier First Capital 6,0
les années indiquées, et démontre l’évolution du rendement du FNB
SmartCentres REIT 6,0
d’une année à l’autre.
Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix 5,7
Le graphique indique sous forme de pourcentage quelle aurait été la Chartwell résidences pour retraités 4,4
variation à la hausse ou à la baisse, au dernier jour de la période Fonds de placement immobilier Cominar 2,8
Boardwalk REIT 2,4
indiquée, d’un placement effectué le premier jour de cette période.
Artis REIT 1,8
Fiducie de placement immobilier de bureaux Dream 1,3
Trésorerie 0,2
30 % 100,0
21,23 21,79
14,62
Valeur liquidative totale 320 581 421 $
11,03 10,19
2,60 1,65
0,50
-1,45
-12,19
1 Rendement du 2 novembre 2012 (date du début des activités du FNB) au 31 décembre 2012.
2 Rendement sur la période de six mois close le 30 juin 2021.
Aperçu du portefeuille
Répartition sectorielle
Au 30 juin 2021
% de la
valeur liquidative
Sociétés de placement immobilier de détail 22,6 %
Services immobiliers 19,4
Sociétés de placement immobilier de bureaux 19,1
Sociétés de placement immobilier résidentiel 18,0
Sociétés de placement immobilier diversifié 8,8
Sociétés de placement immobilier industriel 7,5
Promotion et gestion immobilières 4,4
Autres actifs et passifs (montant net) 0,2
100,0
L’aperçu du portefeuille peut changer en raison des opérations effectuées par le FNB. Une mise à jour trimestrielle est disponible.Placements Vanguard Canada Inc.
22, rue Adelaide Ouest
Bureau 2500
Toronto (Ontario) M5H 4E3
Le présent rapport peut contenir des énoncés prospectifs Le London Stock Exchange Group comprend notamment les
portant sur les événements futurs, les résultats, les sociétés suivantes : FTSE International Limited (« FTSE »), Frank
circonstances, le rendement ou les attentes, qui ne sont Russell Company (« Russell »), MTS Next Limited (« MTS ») et
FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc. (« FTSE TMX »). Tous
pas des faits historiques, mais qui représentent plutôt
droits réservés. « FTSE® », « Russell® », « MTS® », « FTSE TMX® »
certains points de vue au sujet d’événements futurs. De
et « FTSE Russell », ainsi que toute autre marque de service ou
par leur nature même, les énoncés prospectifs donnent marque déposée liée aux indices FTSE ou Russell, sont des
lieu à des hypothèses et comportent des risques marques déposées des sociétés du London Stock Exchange Group
inhérents et des incertitudes. Il existe un risque important et sont utilisées sous licence par FTSE, MTS, FTSE TMX et
que les prédictions et autres énoncés prospectifs se Russell. Toutes les informations sont fournies à titre indicatif
révèlent inexacts. Nous avertissons les lecteurs du seulement. Bien que tous les efforts aient été déployés en vue
présent document de ne se fier indûment à aucun des d’assurer l’exactitude des renseignements dans la présente
énoncés prospectifs, car un certain nombre de facteurs publication, les sociétés du London Stock Exchange Group et leurs
pourraient entraîner un écart important entre les concédants de licence se dégagent de toute responsabilité à
l’égard de toute erreur ou perte découlant de l’utilisation de cette
résultats, les conditions, les actions ou les événements
publication. Ni les sociétés du London Stock Exchange Group ni
réels futurs et les objectifs, les attentes, les estimations
l’un de leurs concédants de licence ne font de quelconques
ou les intentions exprimés ou implicites dans les énoncés déclaration, prévision, garantie ou observation, explicites ou
prospectifs. Il pourrait y avoir un écart important entre les implicites, quant aux résultats à obtenir par l’utilisation des indices
résultats réels et les attentes de la direction, telles ou concernant la justesse ou la convenance à quelque fin que ce
qu’elles sont formulées dans ces énoncés prospectifs, soit des indices. Les sociétés du London Stock Exchange Group ne
pour diverses raisons, parmi lesquelles les conditions du prodiguent pas de conseils de placement, et rien dans le présent
marché et de l’économie en général, les taux d’intérêt, document ne doit être compris comme un conseil financier ou de
l’évolution de la réglementation et de la législation, les placement. Les sociétés du London Stock Exchange Group ne font
aucune déclaration quant à l’opportunité d’investir dans un actif,
effets de la concurrence dans les secteurs
quel qu’il soit. La décision d’investir dans un actif ne doit pas être
géographiques et commerciaux où le FNB peut investir
fondée sur les renseignements qui figurent dans le présent
ainsi que les risques décrits de temps à autre dans le
document. On ne peut investir directement dans un indice.
prospectus du FNB. Nous avertissons les lecteurs que la L’inclusion d’un actif dans un indice ne constitue pas une
liste de facteurs qui précède n’est pas exhaustive et que, recommandation d’acheter, de vendre ou de détenir ledit actif. Les
lorsqu’ils s’appuient sur des énoncés prospectifs pour renseignements d’ordre généraux qui figurent dans le présent
prendre des décisions concernant un placement dans le document ne doivent pas être utilisés sans avoir obtenu des
FNB, les investisseurs et autres personnes doivent conseils juridiques, fiscaux et de placement d’un professionnel
examiner attentivement ces facteurs, ainsi que les autres agréé. Aucune partie de ces renseignements ne peut être
incertitudes et événements possibles, et tenir compte de reproduite, mise en mémoire dans un système de récupération de
données ou transmise, sous aucune forme ni par aucun moyen
l’incertitude inhérente aux énoncés prospectifs. Étant
électronique ou mécanique, par photocopie, enregistrement, ou de
donné l’incidence possible de ces facteurs, Placements
toute autre façon, sans l’autorisation écrite préalable des sociétés
Vanguard Canada Inc. ne s’engage pas à mettre à jour ou du London Stock Exchange Group. La diffusion des valeurs des
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d’autres circonstances, et décline expressément toute nécessitent l’obtention d’une licence de FTSE, de FTSE TMX, de
intention ou obligation de le faire, sauf si la loi l’y oblige. MTS, de Russell ou de leurs concédants.
L’Industry Classification Benchmark (« ICB ») est la propriété de FTSE.
FTSE n’assume aucune responsabilité à l’égard de qui que ce soit
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