FNB BMO vente d'options d'achat couvertes de services aux collectivités (ZWU) (le " FNB ")
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RAPPORT SEMESTRIEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
FNB BMO vente d’options d’achat couvertes de services
aux collectivités (ZWU) (le « FNB »)
Semestre clos le 30 juin 2021 (la « période »)
Gestionnaire : BMO Gestion d’actifs inc. (le « gestionnaire » et « gestionnaire de portefeuille »)
Analyse du rendement économique. Le regain d’optimisme suscité par les vaccins
du Fonds par la direction contre la COVID-19 a amélioré la perspective d’une relance
économique vigoureuse.
Résultats
Le FNB a affiché un rendement de 10,18 %, Meneurs sur le plan de la distribution de vaccins, les
comparativement à 3,28 % pour l’indice Solactive Equal États-Unis ont déployé avec succès leur campagne de
Weight Canada Utilities Index (l’« indice »). La variation de vaccination, ce qui a permis une réouverture de l’économie
la valeur liquidative totale durant la période, de quelque et entraîné une hausse de la consommation. L’indice S&P
966 M$ à environ 1 209 M$, n’a eu aucune incidence sur 500 a affiché un rendement de 12,0 % (en CAD) au cours de
le rendement du FNB. L’écart de rendement du FNB par la période. La Réserve fédérale américaine (Fed) a maintenu
rapport à l’indice durant la période (6,90 %) est attribuable ses mesures de soutien budgétaires et monétaires, et son
au ratio des frais de gestion (-0,36 %) et à des différences taux cible de financement à un jour est resté inchangé,
dans les titres en portefeuille par rapport à l’indice (7,26 %). à 0,25 %. Le marché boursier américain a été dominé par les
En outre, en raison de la stratégie de vente d’options actions cycliques et axées sur la valeur, revenues en grâce,
d’achat, le FNB aura tendance à afficher un bon rendement tandis que les actions de croissance, dont celles du secteur
sur des marchés stagnants ou baissiers, mais générera des des technologies de l’information, ont souffert de la hausse
rendements moindres lorsque les marchés rebondissent. des taux des obligations du Trésor américain à long terme.
Cet écart de rendement s’observe au cours de la période
En ce qui concerne les positions individuelles, les
de validité des options d’achat, généralement un à deux
titres de Pembina Pipeline Corp. et d’Enbridge Inc., ont
mois avant l’échéance, puis est rajusté lorsque de nouvelles
nettement contribué au rendement. En revanche, les
options sont créées.
participations dans Algonquin Power & Utilities et Verizon
Conjoncture Communications Inc. ont été les plus coûteuses à cet égard.
Les actions canadiennes et américaines ont poursuivi
Événements récents
leur remontée au premier trimestre de 2021 et atteint de
Après un début hésitant, la campagne de vaccination
nouveaux sommets historiques pendant la période. Les
a connu un certain succès, ce qui a dynamisé l’activité
actions canadiennes, que reflète l’indice composé plafonné
économique au Canada. Les résultats des entreprises et les
S&P/TSX, ont affiché un rendement de 17,3 % pour la
données économiques ont dépassé les attentes, en raison
période. La Banque du Canada a maintenu le taux cible du
du prix élevé des marchandises et d’une saine reprise
financement à un jour à 0,25 % afin de soutenir la reprise
des exportations. Si l’on tient compte du maintien des
Le présent rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds contient des faits saillants financiers, mais ne contient pas les états
financiers semestriels ou annuels complets du FNB. Si les états financiers semestriels ou annuels du FNB n’accompagnent pas le présent rapport,
vous pouvez en obtenir un exemplaire gratuitement, sur demande, en téléphonant au 1 855 885-8170, en écrivant à BMO Gestion d’actifs inc. au
250 Yonge Street, 7th Floor, Toronto (Ontario) M5B 2M8, ou en consultant notre site internet à l’adresse www.bmo.com/fnbjuridique ou celui
de SEDAR à l’adresse www.sedar.com. Vous pouvez également communiquer avec nous par une de ces méthodes pour demander un
exemplaire des politiques et des procédures de vote par procuration, du dossier de vote par procuration ou de l’information trimestrielle sur
le portefeuille du FNB.FNB BMO vente d’options d’achat couvertes de services
aux collectivités
mesures de soutien budgétaires du gouvernement fédéral, Courtier désigné
de la situation économique favorable aux États-Unis et de Le gestionnaire a conclu une convention avec
l’impatience des consommateurs de voir la réouverture BMO Nesbitt Burns Inc., membre de son groupe, aux termes
se poursuivre au pays, il y a un certain temps que les de laquelle celui-ci a accepté d’agir à titre de courtier
perspectives n’ont pas été aussi encourageantes pour désigné pour la distribution des Fonds négociables en
l’économie canadienne. La plupart des économistes ayant bourse BMO, dans les conditions normales de concurrence
révisé à la hausse leurs prévisions relatives au produit en vigueur dans le secteur des fonds négociables en bourse.
intérieur brut (PIB) pour le reste de 2021 et pour 2022, Les principales conditions de la convention figurent dans le
la Banque du Canada a annoncé une réduction de son prospectus du FNB.
programme d’achat d’actifs et évoqué la possibilité de
Le gestionnaire a aussi conclu des conventions avec d’autres
relever les taux d’intérêt dès 2022, avant les États-Unis.
courtiers importants du Canada pour agir en tant que
Les observateurs s’attendent maintenant à une accélération courtiers dans le cadre de la création et du rachat des parts
de la croissance aux États-Unis, à une amélioration du de Fonds négociables en bourse BMO.
produit intérieur brut (PIB) réel pour le reste de l’année
Achat et vente de titres
et le début de 2022, à une hausse de l’inflation et à une
Au cours de la période, le FNB s’est fondé sur les
augmentation du prix des marchandises. D’ici à ce que la
instructions permanentes du comité d’examen indépendant
Fed et d’autres banques centrales commencent à relever
(CEI) relativement aux opérations avec des parties liées
leurs taux, l’évolution future des taux d’intérêt demeure le
suivantes qui peuvent avoir été effectuées dans le FNB :
principal facteur de risque et une grande inconnue dans un
contexte par ailleurs favorable pour le marché américain. a) des placements dans des titres de BMO, membre du
groupe du gestionnaire, ou de tout autre émetteur lié
Les sociétés du secteur des services aux collectivités
au gestionnaire;
pourraient faire face à des vents contraires du fait de leur
sensibilité au taux d’intérêt et du resserrement attendu b) des placements dans une catégorie de titres de créance
de la politique monétaire de la banque centrale. Les non gouvernementaux ou d’actions d’un émetteur, pendant
actifs porteurs de rendement pourraient cependant rester la période de placement de ces titres auprès du public
populaires. Alors que des hausses de taux d’intérêt se ou pendant la période de 60 jours suivant la période de
profilent à l’horizon, les rendements pourraient malgré tout placement, alors que BMO Nesbitt Burns Inc., membre du
demeurer faibles dans l’absolu, ce qui pourrait créer de la groupe du gestionnaire, ou tout autre membre du groupe
demande pour le secteur des services aux collectivités, qui du gestionnaire, agissait à titre de preneur ferme dans le
a tendance à verser des dividendes intéressants. cadre du placement de ces titres;
Opérations avec des parties liées c) des opérations sur le marché secondaire, sur des titres de
Le gestionnaire, une filiale indirecte entièrement détenue créance pour lesquels BMO Nesbitt Burns Inc., un membre
par la Banque de Montréal (BMO), est le gestionnaire de du groupe du gestionnaire, agit à titre de contrepartiste;
portefeuille, le fiduciaire et le promoteur du FNB. De temps
d) des opérations interfonds
à autre, le gestionnaire peut conclure, au nom du FNB,
des transactions ou des accords avec ou mettant en cause (chacune de ces opérations étant une « opération avec des
d’autres membres de BMO Groupe financier ou certaines parties liées »).
autres personnes ou sociétés apparentées ou liées au
gestionnaire (chacun étant une « partie liée »). Cette section Conformément aux instructions permanentes du CEI,
a pour objectif de présenter une brève description des lorsqu’ils décident de conclure une opération avec des
opérations entre le FNB et une partie liée. parties liées pour le FNB, le gestionnaire et le gestionnaire
de portefeuille du FNB doivent respecter les politiques et
les procédures écrites du gestionnaire qui régissent les
opérations avec des parties liées, et faire périodiquement
rapport au CEI, en indiquant chaque cas où le gestionnaire
s’est fondé sur les instructions permanentes et en précisant
si l’opération visée a été conforme aux politiques et aux
procédures applicables. Les politiques et les procéduresFNB BMO vente d’options d’achat couvertes de services
aux collectivités
applicables visent à assurer que chaque opération avec des Faits saillants financiers
parties liées i) est effectuée sans aucune influence de BMO,
Les tableaux suivants présentent les principales
de BMO Nesbitt Burns Inc. ou d’une entreprise associée
informations financières relatives au FNB et ont pour but
avec BMO ou BMO Nesbitt Burns Inc. ou d’un membre du
de vous aider à comprendre les résultats financiers du FNB
même groupe, et ne tient compte d’aucune considération
pour les périodes indiquées.
se rapportant à BMO, à BMO Nesbitt Burns Inc. ou à une
entreprise associée avec BMO ou BMO Nesbitt Burns Inc. Actif net par part du FNB1)
ou à un membre du même groupe, ii) représente un Exercices clos les 31 décembre
Période close le
jugement porté par le gestionnaire sans autre considération Parts cotées en CAD 30 juin 2021 2020 2019 2018 2017 2016
que l’intérêt du FNB, et iii) aboutit à un résultat juste et Actif net à l’ouverture
raisonnable pour le FNB. de la période $ 12,03 14,02 12,12 13,70 13,81 12,39
Augmentation (diminution)
Commissions de courtage liée aux activités
Total des revenus $ 0,28 0,61 0,62 0,64 0,63 0,64
Le FNB verse à BMO Nesbitt Burns Inc., membre du groupe
Total des charges2) $ (0,07) (0,14) (0,15) (0,14) (0,15) (0,15)
du gestionnaire, des commissions de courtage standard Gains (pertes) réalisés
aux taux du marché pour l’exécution d’une partie de ses pour la période $ 0,13 0,19 0,14 0,00 0,40 (0,43)
opérations. Les commissions de courtage imputées au Gains (pertes) latents
pour la période $ 0,86 (1,47) 2,12 (1,17) (0,16) 2,18
FNB (excluant les frais de change et autres frais) durant les Augmentation (diminution)
périodes s’établissaient comme suit : totale liée aux activités3) $ 1,20 (0,81) 2,73 (0,67) 0,72 2,24
Distributions
2021 2020 Revenus (hors dividendes) $ — — — — — —
Total des commissions de courtage $ 696 705 613 618 Dividendes $ 0,28 0,51 0,49 0,51 0,49 0,53
Commissions de courtage versées à BMO Nesbitt Burns Inc. $ 87 978 156 681 Gains en capital $ — 0,09 — — — —
Remboursement de capital $ 0,20 0,36 0,39 0,32 0,40 0,41
Distributions annuelles
totales4) $ 0,48 0,96 0,88 0,83 0,89 0,94
Actif net à la clôture
de la période $ 12,76 12,03 14,02 12,12 13,70 13,81
1)
Ces informations sont tirées des états financiers semestriels non audités et des états financiers
annuels audités du FNB.
2)
Inclut les commissions, les autres coûts de transactions du portefeuille et les retenues d’impôts.
3)
L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment
considéré. L’augmentation ou la diminution liée aux activités est fonction du nombre moyen
pondéré de parts en circulation au cours de la période. Ce tableau ne doit pas être interprété
comme un rapprochement de l’actif net par part à l’ouverture et à la clôture de la période.
4)
Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du FNB,
ou les deux. La répartition du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement
de capital au titre de distributions pour la période close le 30 juin, soit la fin du semestre du FNB,
se fonde sur les estimations du gestionnaire. Toutefois, la répartition réelle des distributions est
déterminée le 15 décembre, soit à la fin de l’année d’imposition du FNB. Par conséquent, cette
répartition réelle du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement de capital
peut être différente de ces estimations.FNB BMO vente d’options d’achat couvertes de services
aux collectivités
Ratios et données supplémentaires Rendements annuels
Exercices clos les 31 décembre Le graphique ci-après présente le rendement du FNB pour
Période close le
Parts cotées en CAD 30 juin 2021 2020 2019 2018 2017 2016
chacun des exercices indiqués et pour le semestre clos le
Valeur liquidative totale 30 juin 2021 et en illustre l’évolution d’un exercice à l’autre.
(en milliers)1) $ 1 209 335 965 967 907 892 696 406 657 073 474 638 Il indique, en pourcentage, la variation à la hausse ou à la
Nombre de parts en circulation baisse, au dernier jour de chaque exercice, d’un placement
(en milliers)1) 94 771 80 271 64 771 57 471 47 971 34 371
Ratio des frais de gestion2) % 0,71 0,71 0,72 0,71 0,71 0,71 effectué le premier jour de l’exercice.
Ratio des frais de gestion avant
Parts cotées en CAD
renonciations ou prises
26 % 23,44
en charge2) % 0,71 0,71 0,72 0,71 0,71 0,71 19,51
14,39
Ratio des frais d’opérations3) % 0,25 0,23 0,25 0,20 0,19 0,23 13 % 10,18
Taux de rotation des titres 4,95 3,88 5,69
1,63
en portefeuille4) % 16,47 20,97 31,32 27,68 22,90 29,70 0%
Valeur liquidative par part $ 12,76 12,03 14,02 12,12 13,70 13,81 -13 % -5,51 -7,13
Cours de clôture $ 12,77 12,03 14,00 12,10 13,71 13,83 -15,24
-26 %
1)
Données au 30 juin ou au 31 décembre de la période indiquée.
2)
Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges (hors commissions et autres coûts 20111) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20212)
de transactions du portefeuille) de la période indiquée; il est exprimé en pourcentage annualisé de 1)
Période du 20 octobre 2011 (date de lancement) au 31 décembre 2011
la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Le ratio des frais de gestion tient 2)
Semestre clos le 30 juin 2021
compte de la proportion du ratio des frais de gestion relative aux parts de chaque fonds sous-jacent.
3)
Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et autres coûts de transactions du
portefeuille et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne
au cours de la période.
4)
Le taux de rotation des titres en portefeuille du FNB montre dans quelle mesure le gestionnaire
de portefeuille gère activement ses placements. Un taux de rotation des titres en portefeuille de
100 % signifie que le FNB achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de
l’exercice. Plus le taux de rotation des titres en portefeuille au cours d’un exercice est élevé, plus
les frais d’opérations à payer par le FNB sont élevés au cours de l’exercice et plus la probabilité
qu’un investisseur touche des gains en capital imposables au cours de l’exercice est grande. Il n’y
a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un FNB.
Frais de gestion
Le gestionnaire est responsable de la gestion courante
des activités et de l’exploitation du FNB. Le gestionnaire
surveille et évalue le rendement du FNB, assure la gestion
du portefeuille et fournit certains services d’administration
requis par le FNB. En contrepartie de ses services, il touche
des frais de gestion qui lui sont payés trimestriellement et
qui sont calculés sur la valeur liquidative quotidienne du
FNB, au taux annuel indiqué dans le tableau ci-après.
Taux annuel
Symbole des frais de gestion
%
ZWU 0,65
Rendement passé
Les données sur le rendement du FNB supposent que toutes
les distributions effectuées par le FNB au cours des périodes
indiquées ont servi à acheter des parts additionnelles du
FNB et elles sont fondées sur la valeur liquidative du FNB.
Les données sur le rendement ne tiennent pas compte des
frais d’acquisition, de rachat ou de placement, ni des frais
facultatifs susceptibles de réduire ce rendement. Il convient
de noter que le rendement passé du FNB n’est pas un
indicateur de rendement futur.FNB BMO vente d’options d’achat couvertes de services
aux collectivités
Sommaire du portefeuille % de la valeur
Au 30 juin 2021 25 principaux titres en portefeuille liquidative
Positions vendeur
% de la valeur Rogers Communications, Inc., option d’achat, 16 juill. 2021, 63,00 $.. (0,06)
Répartition du portefeuille liquidative Inter Pipeline Ltd., option d’achat, 16 juill. 2021, 19,00 $. . . . . . . . . . . (0,03)
Canada.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71,08 Rogers Communications Inc., option d’achat, 20 août 2021, 67,00 $.. (0,03)
États-Unis.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28,17 TELUS Corporation, option d’achat, 16 juill. 2021, 27,50 $. . . . . . . . . . . (0,02)
Trésorerie/créances/dettes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,75 Pembina Pipeline Corporation, option d’achat,
Répartition totale du portefeuille 100,00 20 août 2021, 40,00 $.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,02)
Brookfield Infrastructure Partners L.P., option d’achat,
% de la valeur 16 juill. 2021, 68,00 $. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,02)
Répartition sectorielle liquidative BCE Inc., option d’achat, 20 août 2021, 62,00 $. . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,01)
Services aux collectivités. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56,27 FINB BMO équipondéré services aux collectivités, option d’achat,
Services de communication. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25,54 16 juill. 2021, 25,00 $. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,01)
Énergie. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17,79 TransAlta Corporation, option d’achat, 16 juill. 2021, 12,00 $. . . . . . . . (0,01)
Trésorerie/créances/dettes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,75 PPL Corporation, option d’achat, 20 août 2021, 29,00 $.. . . . . . . . . . . . (0,01)
Options d’achat. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,35) Enbridge Inc., option d’achat, 16 juill. 2021, 50,00 $. . . . . . . . . . . . . . . (0,01)
Brookfield Infrastructure Partners L.P., option d’achat, 20 août
Répartition sectorielle totale 100,00 2021, 70,00 $. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,01)
Northland Power Inc., option d’achat, 16 juill. 2021, 42,00 $. . . . . . . . (0,01)
% de la valeur
TELUS Corporation, option d’achat, 20 août 2021, 28,50 $. . . . . . . . . . . (0,01)
25 principaux titres en portefeuille liquidative
Pembina Pipeline Corporation, option d’achat,
Positions acheteur 16 juill. 2021, 40,00 $. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,01)
FINB BMO équipondéré services aux collectivités†. . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,87 Duke Energy Corporation, option d’achat, 20 août 2021, 105,00 $. . . . (0,01)
Enbridge Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,76 Exelon Corporation, option d’achat, 20 août 2021, 48,00 $. . . . . . . . . . (0,01)
Rogers Communications Inc., catégorie B. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,63 TransAlta Corporation, option d’achat, 20 août 2021, 13,00 $. . . . . . . . (0,01)
Corporation TC Énergie. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,46 FINB BMO équipondéré services aux collectivités, option d’achat,
TELUS Corporation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,44 20 août 2021, 26,00 $.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,01)
BCE Inc. .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,41 AT&T Inc., option d’achat, 23 juill. 2021, 30,00 $. . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,01)
Pembina Pipeline Corporation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,40 Algonquin Power & Utilities Corp., option d’achat,
Fortis Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,16 20 août 2021, 19,50 $.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,01)
Duke Energy Corporation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,89 AltaGas Ltd., option d’achat, 20 août 2021, 27,00 $.. . . . . . . . . . . . . . . (0,01)
Exelon Corporation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,82 Corporation TC Énergie, option d’achat, 20 août 2021, 67,00 $. . . . . . . (0,01)
Southern Company, The. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,76 BCE Inc., option d’achat, 16 juill. 2021, 62,00 $*. . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,00)
PPL Corporation.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,67 Emera Incorporated, option d’achat, 20 août 2021, 58,00 $*.. . . . . . . . (0,00)
Verizon Communications Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,62
AT&T Inc. .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,45 Positions vendeur en pourcentage de la valeur liquidative totale (0,35)
Hydro One Limited. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,82
Principaux titres en pourcentage de la valeur liquidative totale 100,00
Emera Incorporated.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,74
Brookfield Infrastructure Partners L.P.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,45 Valeur liquidative totale 1 209 334 548 $
Algonquin Power & Utilities Corp.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,44
* Les positions inférieures à 0,005 % et supérieures à -0,005 % sont arrondies à 0,00 %.
Northland Power Inc. .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,24 †
Le prospectus et les autres renseignements concernant le(s) fonds négociable(s) en
Canadian Utilities Limited, catégorie A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,13 bourse sous-jacent(s) du portefeuille se trouvent sur internet au www.sedar.com et au
AltaGas Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,06 www.bmo.com/fnbjuridique.
TransAlta Corporation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,22 Le sommaire du portefeuille peut changer en raison des opérations
Inter Pipeline Ltd.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,16 effectuées en permanence par le FNB. Une mise à jour est disponible tous
Trésorerie/créances/dettes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,75 les trimestres.
Positions acheteur en pourcentage de la valeur liquidative totale 100,35Mise en garde concernant les déclarations prospectives
Le présent document peut contenir des déclarations prospectives portant sur des événements futurs, résultats, circonstances,
rendements ou attentes qui ne correspondent pas à des faits historiques, mais plutôt à nos opinions sur des événements futurs.
Par leur nature, les déclarations prospectives nous demandent de formuler des hypothèses et comportent des incertitudes et
des risques inhérents. Il existe un risque important que les prédictions et autres déclarations prospectives se révèlent inexactes.
Nous avertissons les lecteurs du présent document de ne pas se fier indûment à nos déclarations prospectives, car un certain
nombre de facteurs pourraient entraîner un écart important entre les résultats, conditions, actions ou événements réels futurs
et les objectifs, attentes, estimations ou intentions exprimés ou implicites dans les déclarations prospectives. Il pourrait y avoir
un écart important entre les résultats réels et les attentes de la direction, telles qu’elles sont formulées dans ces déclarations
prospectives, pour diverses raisons, parmi lesquelles les conditions du marché et de l’économie en général, les taux d’intérêt,
l’évolution de la réglementation et de la législation, les effets de la concurrence dans les secteurs géographiques et
commerciaux où le FNB peut investir et les risques décrits en détail, de temps à autre, dans le prospectus des FNB. Nous
avertissons les lecteurs que la liste de facteurs qui précède n’est pas exhaustive et que, lorsqu’ils s’appuient sur des déclarations
prospectives pour prendre des décisions concernant un placement dans le FNB, les investisseurs et autres personnes doivent
examiner attentivement ces facteurs, ainsi que les autres incertitudes et événements possibles, et tenir compte de l’incertitude
inhérente aux déclarations prospectives. Étant donné l’incidence possible de ces facteurs, BMO Gestion d’actifs inc. ne s’engage
pas et décline expressément toute intention ou obligation de mettre à jour ou de réviser des déclarations prospectives, que ce
soit par suite de nouveaux renseignements, d’événements futurs ou d’autres circonstances, sauf si la loi applicable l’y oblige.
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