FONDS D'OBLIGATIONS À COURTE DURÉE GUARDIAN - 30 JUIN 2021
←
→
Transcription du contenu de la page
Si votre navigateur ne rend pas la page correctement, lisez s'il vous plaît le contenu de la page ci-dessous
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
FONDS D’OBLIGATIONS À COURTE
DURÉE GUARDIAN
30 JUIN 2021
Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais non le rapport financier intermédiaire ni les états
financiers annuels du fonds d’investissement. Vous pouvez obtenir un exemplaire du rapport financier intermédiaire ou des états financiers annuels gratuitement, sur
demande, en appelant au 1 866 718-6517, en nous écrivant à Guardian Capital LP, Commerce Court West, 199, Bay Street, Suite 3100, P.O. Box 201, Toronto (Ontario)
M5L 1E8 ou en consultant notre site Web au www.guardiancapitallp.com ou le site Web de SEDAR au www.sedar.com.
Vous pouvez également obtenir de cette façon les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration et l’information trimestrielle sur le
portefeuille.FONDS D’OBLIGATIONS À COURTE DURÉE
GUARDIAN
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | 30 JUIN 2021
ANALYSE DU RENDEMENT PAR LA DIRECTION Les parts de série I du Fonds ont enregistré un
rendement de -0,5 % pour la période. L’indice de
référence du Fonds, l’indice des obligations de société
Objectif et stratégies de placement à court terme FTSE Canada, a affché un rendement de
-0,5 % pour la même période. Le rendement du Fonds,
Le Fonds d’obligations à courte durée Guardian contrairement à celui de son indice, est exprimé après
(le « Fonds ») vise à procurer un revenu d’intérêt déduction des frais et charges applicables à chaque
courant en protégeant simultanément le capital et en série.
recherchant des occasions de plus-value du capital,
et de maintenir une position de durée relativement Au premier semestre 2021, les marchés boursiers
courte pour le portefeuille au moyen d’investissements mondiaux ont généralement maintenu leur
dans des obligations, des débentures, des billets ou dynamique haussière et les rotations de « réouverture »
d’autres titres de créance. Le gestionnaire applique se sont poursuivies, refétant les attentes optimistes
une méthode de gestion proactive et rigoureuse et du marché quant au déploiement de la vaccination
utilise plusieurs outils d’analyse afn de sélectionner et aux politiques monétaires fexibles inchangées des
des placements qui offrent de la valeur relative. Il banques centrales, qui ont continué de soutenir la
suit un processus de gestion du risque visant à limiter reprise des activités économiques. L’indice composite
l’exposition totale à chaque émetteur, à diversifer les S&P/TSX du Canada a été l’un des plus performants
placements par notations et à préserver la liquidité du en raison de la forte performance des valeurs cycliques
Fonds. et des prix des matières premières. Cela se refète
particulièrement dans le secteur de l’énergie, ce qui
Risque démontre les attentes d’une hausse de l’infation due
aux mesures de relance budgétaire et monétaire, des
Les risques inhérents au placement dans le Fonds premières phases de délocalisation intérieure des
sont les mêmes que ceux fgurant dans le prospectus. chaînes d’approvisionnement, de taux d’intérêt qui
Le Fonds convient aux investisseurs qui ont une restent bas par rapport aux normes historiques et
faible tolérance au risque, particulièrement ceux qui de niveaux d’activité économique qui augmentent
recherchent un portefeuille principalement composé régulièrement au fur que les restrictions liées à la
de titres à revenu fxe canadiens, mais qui se soucient COVID-19 sont levées.
du risque de hausse des taux d’intérêt et qui acceptent
que les taux des obligations à court terme soient Les banques centrales du monde entier ont maintenu
faibles pour que leur niveau de volatilité le soit aussi. leur politique accommodante malgré les craintes
entourant les attentes de hausse de l’infation. Alors
Résultats d’exploitation que la demande générale se raffermit, à un moment
où les chaînes d’approvisionnement, à l’échelle
(Ce commentaire se base uniquement sur la performance mondiale, ont du mal à retrouver leur vitesse de
des parts de série I du Fonds. La performance des autres croisière, des signes croissants de pressions sur les
séries de parts peut différer, principalement en raison des cours s’accentuent. Les grandes banques centrales
frais et charges applicables à chaque série. Se reporter à la partent de l’hypothèse que la hausse de l’infation sera
rubrique « Rendement passé » d’une série en particulier temporaire et que l’infation globale devrait ralentir
pour connaître les détails de son rendement.) d’ici la fn de l’année.
La valeur liquidative du Fonds est passée de La Banque du Canada a réduit son programme d’achat
48,9 millions de dollars au 31 décembre 2020 à d’obligations à 3 milliards de dollars canadiens par
69,3 millions de dollars au 30 juin 2021, soit une semaine et a indiqué qu’elle pourrait avancer son
augmentation de 42 %. Ce résultat s’explique par des calendrier de hausse des taux d’intérêt, citant un rebond
pertes sur les placements de 0,2 million de dollars et plus fort que prévu de la pandémie. Compte tenu
des souscriptions nettes de 20,6 millions de dollars. de l’amélioration de l’économie et de l’engagement
continu du gouvernement fédéral à mettre en placeFONDS D’OBLIGATIONS À COURTE DURÉE
GUARDIAN
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | 30 JUIN 2021
davantage de mesures de relance, la Banque du Canada cours du deuxième trimestre avant de rétrécir pour
a mis fn à tous les programmes d’achat, à l’exception terminer la période à un niveau près du point de départ.
du programme d’achat du gouvernement du Canada. Depuis le début de l’exercice, les seuils de rentabilité
Le rendement des obligations du Canada à 10 ans a sont encore plus élevés qu’en décembre 2020. La
commencé la période à 0,68 %, a grimpé à 1,56 % plupart des points morts d’infation à 10 ans des pays
au 31 mars puis a terminé la période à 1,39 %. Le développés ont dépassé les niveaux d’avant le début
rendement de ces obligations est supérieur de 0,86 % de la pandémie. L’élargissement des points morts
en glissement annuel. Les obligations provinciales d’infation implique une augmentation des attentes
à court, à moyen et à long terme ont surclassé les concernant l’indice de référence concernant l’infation.
obligations fédérales et les obligations de sociétés à
échéance comparable. Les obligations de sociétés L’indice Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond,
à court et à moyen terme ont affché un rendement qui suit de façon générale le marché des obligations
supérieur à celui des obligations fédérales à échéance américaines de catégorie investissement, était composé
comparable, tandis que les obligations de sociétés à d’obligations à rendement négatif d’une valeur
long terme ont affché un rendement inférieur à celui marchande de 13,4 billions de dollars américains à
des obligations fédérales à échéance comparable. la fn du deuxième trimestre, compte non tenu des
échéances de moins de un an. Cette valeur marchande
Le conseil de la Réserve fédérale des États-Unis, représente une diminution des titres de créance à
tout en reconnaissant les progrès de la vaccination rendement négatif.
contre la COVID-19, a laissé la fourchette cible des
fonds fédéraux entre 0,00 % et 0,25 % lors de sa Le dollar canadien s’est mieux comporté que la plupart
dernière réunion. Ce conseil a revu à la hausse ses des autres devises du G10 au deuxième trimestre et
projections concernant la croissance intérieure pour s’est raffermi par rapport au dollar américain au cours
le reste de l’année, mais continue de fournir des de la période.
liquidités directes aux marchés des titres revenu fxe
dans un avenir prévisible. Les taux des obligations du Le Fonds a dégagé un rendement inférieur à celui de
Trésor américain à 10 ans ont commencé la période son indice de référence au cours de la première moitié
à 0,90 %, ont augmenté pour s’établir à 1,72 % au de la période, car sa sous-pondération des obligations
31 mars et ont terminé la période à 1,45 %, ce qui a moins bien notées, à savoir les BBB, a miné le
entraîné un rendement absolu négatif des obligations. rendement malgré la surpondération du Fonds dans
Le rendement des obligations du Trésor américain à les titres mieux notés et dans les obligations de sociétés
10 ans est supérieur de 0,79 % en glissement annuel. du secteur des services publics d’électricité, qui ont
tous deux contribué au rendement. Pendant que
Lors de sa dernière réunion, la Banque centrale l’amélioration prévue de la croissance économique se
européenne (BCE) s’est engagée à accélérer les achats poursuivait, les obligations de qualité inférieure ont
d’obligations, tout en maintenant la facilité de dépôt surclassé les obligations à échéance semblable. Au
à -0,50 %. Le rendement des obligations allemandes cours de la période, le Fonds a ajouté des obligations
à 10 ans termine le trimestre à -0,21 % et est supérieur de Honda Canada Finance, de BCI Quadreal et de
de 0,25 % en glissement annuel. La Banque du Japon Hydro One, et a liquidé des obligations bancaires de
prolongera son programme de prêts de la période la Financière Manuvie.
de COVID-19 après septembre, tout en maintenant
le taux directeur à -0,10 % et en réitérant qu’elle ne Au cours des derniers mois, le Fonds a dégagé un
s’attend pas à ce que l’infation atteigne son objectif rendement supérieur, grâce à sa répartition sectorielle
de 2 % avant 2024. Les obligations d’État japonaises à et à sa sélection de titres. Au sein de l’allocation
10 ans ont clôturé la période à 0,10 %. sectorielle, une surpondération du secteur fnancier
a contribué au rendement, plus particulièrement la
Les points morts d’infation dans les pays développés participation hors indice de référence dans Bank of
comme le Canada, les États-Unis, le Japon, l’Allemagne, America et la surpondération de Hyundai Capital
le Royaume-Uni et l’Australie ont pris de l’ampleur au Canada. Le Fonds a maintenu une sous-pondérationFONDS D’OBLIGATIONS À COURTE DURÉE
GUARDIAN
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | 30 JUIN 2021
des obligations fédérales par rapport à l’indice de reprise vigoureuse des activités économiques, les
référence. Parmi ces obligations fédérales, le Fonds est investisseurs se concentrent sur la hausse de l’infation,
surtout exposé à des échéances de trois à cinq ans, ce sa nature transitoire et la façon dont l’attitude des
qui a contribué au rendement considérant que les taux banques centrales pourrait changer en conséquence.
se sont redressés autour des échéances de cinq ans. Une résurgence des variant de la COVID-19 reste une
En revanche, la sous-pondération du Fonds dans les grande incertitude et pourrait interrompre la reprise
secteurs de l’énergie et de l’immobilier a plombé le mondiale, notamment dans les économies de marchés
rendement. émergents. La Banque du Canada a indiqué qu’elle
entendait maintenir le taux d’intérêt directeur à la
À la fn de la période, environ 14 % du Fonds était limite inférieure effective jusqu’à ce que les capacités
constitué de bons du Trésor canadien et d’obligations inutilisées de l’économie soient absorbées et que
de la Fiducie du Canada pour l’habitation, la majorité l’objectif d’infation de deux pour cent soit atteint de
étant investie dans des obligations de catégorie façon durable.
investissement de première qualité. Cette exposition
à des obligations de sociétés en comprend certaines Malgré la récente hausse des rendements nominaux,
ayant été émises par Bell Canada, Toyota Credit, surtout au premier trimestre de l’année, les rendements
Saputo, Financière Sun Life et les principales banques réels demeurent négatifs aux États-Unis et au Canada.
à charte du Canada. Le rendement supplémentaire des obligations de
sociétés continue d’être une composante attrayante
Événements récents des rendements totaux. Cependant, les écarts de taux
relatifs aux obligations de qualité investissement et à
Le 30 avril 2021, le Fonds a commencé à offrir des parts rendement élevé sont à leur plus bas niveau depuis
de série F à distribuer aux investisseurs admissibles. dix ans, en partie à cause des politiques de liquidité
importantes mises en place par les banques centrales.
Le 30 avril 2021, la série W a été renommée série A, Les fondamentaux du crédit de nombreuses entreprises
et les frais de gestion sont passés de 1,00 % à 0,80 %. nord-américaines continuent de s’améliorer,
Si cette modifcation était entrée en vigueur avant conformément aux prévisions de réouverture. La
cette date, le rendement de cette série aurait pu être révision à la baisse des prévisions d’émissions nettes
différent. d’obligations de sociétés a aussi fortement contribué à
ce resserrement. Un scénario dans lequel surviendrait
La relation entre la courbe des obligations du Canada une correction dans les segments plus risqués des
à 2 ans et à 5 ans s’est aplatie au cours du dernier mois, marchés de capitaux exposerait les écarts de taux des
la Banque du Canada ayant maintenu sa politique entreprises à une correction plus importante. Le Fonds
accommodante. La relation entre la courbe des taux maintient actuellement une exposition surpondérée
canadiens à 5 ans et à 10 ans s’est aplatie alors que les aux obligations de sociétés de meilleure qualité et à
taux à long terme se sont redressés au cours du dernier duration plus courte et ajustera ses expositions si cela
trimestre. Les grandes banques centrales partent de s’avère nécessaire.
l’hypothèse que la hausse de l’infation sera temporaire
et que l’infation globale devrait ralentir d’ici la fn de Malgré les réponses apportées par les politiques
l’année. Bien que la Banque du Canada ait reconnu budgétaires et monétaires, les risques préexistants qui
l’amélioration de l’économie et soit ainsi devenue pèsent sur l’économie canadienne et qui persistent
la première grande banque centrale à commencer depuis un certain temps tels que les niveaux
à réduire ses dépenses, les mesures énergiques de élevés d’endettement des consommateurs dans un
relance budgétaire et monétaire restent les principaux environnement qui a accentué le fossé entre les riches
moteurs des marchés fnanciers dans le monde. et les pauvres, les différences économiques régionales
et les zones où les niveaux immobiliers sont élevés,
Alors que les attentes en matière de croissance demeurent présents. Toutefois, les perspectives de
continuent de s’améliorer au niveau mondial avec la croissance à plus long terme de l’économie canadienne
mise en œuvre de campagnes de vaccination et une restent prometteuses.FONDS D’OBLIGATIONS À COURTE DURÉE
GUARDIAN
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | 30 JUIN 2021
Opérations entre parties liées Frais de gestion
Guardian Capital LP, gestionnaire du Fonds, est Aucuns frais de gestion ne sont à payer ou ne sont
considéré comme une « partie liée » au Fonds. Il est perçus pour les parts de série I du Fonds. Des frais
responsable des activités quotidiennes du Fonds et de de gestion établis en fonction d’un pourcentage de la
la gestion de son portefeuille de placements, à titre de valeur liquidative moyenne mensuelle des séries sont
gestionnaire de portefeuille. Ces services sont fournis payés sur les parts de série A et de la série F. Ils sont
dans le cours normal des activités. En contrepartie, le calculés et comptabilisés quotidiennement et payés
Fonds paie des frais de gestion au gestionnaire, comme mensuellement. Les frais de gestion annuels de la
il est indiqué dans la section « Frais de gestion » ci- série A sont de 0,80 %. Les frais de gestion annuels de
dessous. Le Fonds verse aussi au gestionnaire des frais la série F sont de 0,30 %. Le tableau suivant présente
d’administration équivalents à 0,04 % de sa valeur la répartition des services reçus en contrepartie des
liquidative quotidienne moyenne, en contrepartie des frais de gestion, en pourcentage des frais de gestion,
différentes charges d’exploitation que le gestionnaire pour l’exercice.
paie. Le comité d’examen indépendant (le « CEI ») a
approuvé la politique du gestionnaire à ce sujet, et Série I Série A Série F
ce dernier considère cette approbation comme une
instruction permanente du CEI. Au cours de l’exercice, Gestion des placements et
s.o. 37,5 % 100 %
le gestionnaire a reçu les frais d’administration et a autre administration générale
payé les charges du Fonds conformément à cette Commission de suivi s.o. 62,5 % 0,0 %
politique. Le gestionnaire est une fliale en propriété
exclusive de Guardian Capital Group Limited, une
société cotée à la Bourse de Toronto.
Le Fonds peut investir une partie de sa trésorerie
disponible à court terme en parts du Fonds de
placement à court terme canadien Guardian, un autre
fonds de placement géré par Guardian Capital LP, qui
investit son actif dans des titres à revenu fxe à court
terme de grande qualité. Au 30 juin 2021, le Fonds
avait investi 4 068 364 $, soit 5,9 % de son actif net,
dans des parts du Fonds de placement à court terme
canadien Guardian. Cette activité est conforme aux
instructions permanentes du CEI.FONDS D’OBLIGATIONS À COURTE DURÉE
GUARDIAN
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | 30 JUIN 2021
Rendement passé Rendements annuels
L’information sur le rendement présentée ci-après Les graphiques à bandes présentent le rendement
suppose que les distributions du Fonds au cours des annuel du Fonds pour la période allant du
périodes présentées ont été réinvesties en totalité dans 1er janvier 2021 au 30 juin 2021 ainsi que le rendement
des parts additionnelles du Fonds. Cette information annuel de chacun des exercices précédents indiqués,
sur le rendement ne tient pas compte des frais et fait ressortir la variation du rendement du Fonds
d’acquisition, de rachat, de placement ou autres frais d’un exercice à l’autre. Ils présentent, sous forme
optionnels qui auraient fait diminuer les rendements. de pourcentage, quelle aurait été la variation à la
Le rendement passé du Fonds n’est pas nécessairement hausse ou à la baisse, au dernier jour de l’exercice,
indicatif du rendement futur. d’un placement effectué le premier jour de ce même
exercice.
Les rendements indiqués pour la série I ci-après
comprennent les résultats obtenus avant le 10 % Série I
24 avril 2014, alors que le Fonds n’était pas un
émetteur assujetti. Si le Fonds avait été soumis aux 6,99 %
exigences réglementaires s’appliquant aux émetteurs
assujettis au cours de cette période, les charges des 5% 4,01 %
parts de série I auraient probablement été plus élevées. 3,38 %
2,84 %
Les états fnanciers pour la période au cours de laquelle 1,96 % 1,85 %
le Fonds n’était pas un émetteur assujetti peuvent être
0,67 %
consultés sur le site Web du gestionnaire au www.
guardiancapitallp.com ou sur demande. 0%
-0,47 %
-5 %
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Cumul
2021
10 % Série A
5,79 %
5%
2,87 %
1,93 %
0,78 % 0,70 %
#N/A
0%
-0,46 %
-5 %
2015 2016 2017 2018 2019 2020 Cumul
2021FONDS D’OBLIGATIONS À COURTE DURÉE
GUARDIAN
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | 30 JUIN 2021
Rendements composés annuels
Les tableaux ci-dessous présentent les
rendements annuels composés historiques des
parts de séries I et A pour les périodes indiquées, au
30 juin 2021. Ils présentent aussi le rendement d’un
indice boursier général.
Depuis sa
1 an 3 ans 5 ans 10 ans
création*
Série I (%) 1,71 3,91 2,65 s.o. 2,86
Indice des
obligations à
court terme 0,68 3,06 1,94 s.o. 2,24
FTSE Canada
(%)
* Date de création – 29 août 2013
Depuis sa
1 an 3 ans 5 ans 10 ans
création*
Série A (%) 0,61 2,78 1,52 s.o. 1,58
Indice des
obligations à
court terme 0,68 3,06 1,94 s.o. 2,11
FTSE Canada
(%)
* Date de création – 1er mai 2014
L’indice des obligations de société à court terme FTSE
Canada est conçu pour fournir une mesure générale
du marché canadien des titres à revenu fxe de qualité
supérieure à court terme.
Comme les parts de série F ont moins de 12 mois
consécutifs d’existence, leur performance n’est
pas présentée, conformément aux exigences
réglementaires.FONDS D’OBLIGATIONS À COURTE DURÉE
GUARDIAN
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | 30 JUIN 2021
FAITS SAILLANTS FINANCIERS
Les tableaux qui suivent font état de données fnancières clés concernant le Fonds et ont pour objet de vous
aider à comprendre ses résultats fnanciers pour les périodes indiquées. Ces renseignements proviennent des
états fnanciers annuels audités et des états fnanciers intermédiaires non audités du Fonds.
Actif net par part du Fonds (série I)
Période de
Période de Période de Période de Période de
12 mois
6 mois close le 12 mois close le 12 mois close le 12 mois close le
close le
30 juin 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018
31 décembre 2017
Actif net par part au début de la période1) 10,46 $ 10,01 $ 9,84 $ 9,86 $ 10,01 $
Augmentation (diminution) provenant de
l’exploitation, par part :1)
Total des produits des activités ordinaires 0,12 0,24 0,22 0,21 0,22
Total des charges (0,00) (0,00) (0,00) (0,00) (0,00)
Gains (pertes) réalisés 0,04 0,17 0,13 (0,14) (0,07)
Gains (pertes) non réalisés (0,19) 0,26 0,05 0,11 (0,10)
Augmentation (diminution) totale provenant de
(0,03) 0,67 0,40 0,18 0,05
l’exploitation, par part
Distributions par part :1) 2)
des revenus (sauf les dividendes) (0,10) (0,24) (0,22) (0,21) (0,21)
des dividendes canadiens – – – – –
des gains en capital – – – – –
Remboursement de capital – – – – –
Distributions totales par part (0,10) (0,24) (0,22) (0,21) (0,21)
Actif net par part à la clôture de la période1) 10,32 $ 10,46 $ 10,01 $ 9,84 $ 9,86 $
1) L’actif net par part et les distributions par part sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L’augmentation (la diminution) provenant de l’exploitation, par part, est fonction du nombre moyen pondéré de parts en
circulation au cours de la période comptable.
2) La quasi-totalité des distributions a été réinvestie en parts additionnelles du Fonds.
Ratios et données supplémentaires (série I)
Période de
Période de Période de Période de Période de
12 mois
6 mois close le 12 mois close le 12 mois close le 12 mois close le
close le
30 juin 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018
31 décembre 2017
Valeur liquidative totale (en milliers)1) 69 144 $ 48 784 $ 55 564 $ 67 780 $ 61 048 $
Nombre de parts en circulation 1)
6 702 332 4 661 697 5 551 965 6 887 341 6 189 830
Ratio des frais de gestion2) 0,05 % 0,05 % 0,05 % 0,04 % 0,05 %
Ratio des frais de gestion avant renonciations et
prises en charge
0,05 % 0,05 % 0,05 % 0,04 % 0,05 %
Ratio des frais d’opérations3) 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Taux de rotation du portefeuille4) 55,23 % 84,17 % 87,19 % 141,16 % 90,52 %
Valeur liquidative par part1) 10,32 $ 10,46 $ 10,01 $ 9,84 $ 9,86 $
1) Données à la date de clôture de chaque période indiquée.
2) Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges de la période indiquée (à l’exclusion des courtages, des autres coûts d’opérations de portefeuille et des retenues d’impôts) du Fonds et de la quote-part des charges totales
des fonds sous-jacents, le cas échéant, en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds au cours de la période.
3) Le ratio des frais d’opérations représente le total des courtages et des autres coûts d’opérations de portefeuille du Fonds et de sa quote-part des coûts d’opérations des fonds sous-jacents, s’il y a lieu, et est exprimé en pourcentage annualisé
de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
4) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille
une fois au cours de l’exercice. Plus le taux de rotation au cours d’un exercice est élevé, plus les frais d’opérations payables par le fonds sont élevés au cours d’un exercice, et plus il est probable qu’un porteur réalisera des gains en capital
imposables au cours de l’exercice. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un fonds.FONDS D’OBLIGATIONS À COURTE DURÉE
GUARDIAN
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | 30 JUIN 2021
FAITS SAILLANTS FINANCIERS
Les tableaux qui suivent font état de données fnancières clés concernant le Fonds et ont pour objet de vous
aider à comprendre ses résultats fnanciers pour les périodes indiquées. Ces renseignements proviennent des
états fnanciers annuels audités et des états fnanciers intermédiaires non audités du Fonds.
Actif net par part du Fonds (série A)
Période de
Période de Période de Période de Période de
12 mois
6 mois close le 12 mois close le 12 mois close le 12 mois close le
close le
30 juin 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018
31 décembre 2017
Actif net par part au début de la période1) 10,31 $ 9,86 $ 9,70 $ 9,71 $ 9,84 $
Augmentation (diminution) provenant de
l’exploitation, par part :1)
Total des produits des activités ordinaires 0,12 0,24 0,22 0,21 0,22
Total des charges (0,05) (0,12) (0,11) (0,11) (0,12)
Gains (pertes) réalisés 0,02 0,16 0,12 (0,14) (0,07)
Gains (pertes) non réalisés (0,21) 0,29 0,05 0,07 (0,08)
Augmentation (diminution) totale provenant de
(0,12) 0,57 0,28 0,03 (0,05)
l’exploitation, par part
Distributions par part :1) 2)
des revenus (sauf les dividendes) (0,06) (0,12) (0,11) (0,08) (0,09)
des dividendes canadiens – – – – –
des gains en capital – – – – –
Remboursement de capital – – – – –
Distributions totales par part (0,06) (0,12) (0,11) (0,08) (0,09)
Actif net par part à la clôture de la période1) 10,15 $ 10,31 $ 9,86 $ 9,70 $ 9,71 $
1) L’actif net par part et les distributions par part sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L’augmentation (la diminution) provenant de l’exploitation, par part, est fonction du nombre moyen pondéré de parts en
circulation au cours de la période comptable.
2) La quasi-totalité des distributions a été réinvestie en parts additionnelles du Fonds.
Ratios et données supplémentaires (série A)
Période de
Période de Période de Période de Période de
12 mois
6 mois close le 12 mois close le 12 mois close le 12 mois close le
close le
30 juin 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018
31 décembre 2017
Valeur liquidative totale (en milliers)1) 187 $ 69 $ 69 $ 67 $ 112 $
Nombre de parts en circulation 1)
18 451 6 704 6 993 6 913 11 553
Ratio des frais de gestion2) 1,08 % 1,17 % 1,14 % 1,18 % 1,18 %
Ratio des frais de gestion avant renonciations et
1,08 % 1,17 % 1,14 % 1,18 % 1,18 %
prises en charge
Ratio des frais d’opérations3) 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Taux de rotation du portefeuille4) 55,23 % 84,17 % 87,19 % 141,16 % 90,52 %
Valeur liquidative par part1) 10,15 $ 10,31 $ 9,86 $ 9,70 $ 9,71 $
1) Données à la date de clôture de chaque période indiquée.
2) Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges de la période indiquée (à l’exclusion des courtages, des autres coûts d’opérations de portefeuille et des retenues d’impôts) du Fonds et de la quote-part des charges totales
des fonds sous-jacents, le cas échéant, en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds au cours de la période.
3) Le ratio des frais d’opérations représente le total des courtages et des autres coûts d’opérations de portefeuille du Fonds et de sa quote-part des coûts d’opérations des fonds sous-jacents, s’il y a lieu, et est exprimé en pourcentage
annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
4) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille
une fois au cours de l’exercice. Plus le taux de rotation au cours d’un exercice est élevé, plus les frais d’opérations payables par le fonds sont élevés au cours d’un exercice, et plus il est probable qu’un porteur réalisera des gains en capital
imposables au cours de l’exercice. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un fonds.FONDS D’OBLIGATIONS À COURTE DURÉE
GUARDIAN
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | 30 JUIN 2021
FAITS SAILLANTS FINANCIERS
Les tableaux qui suivent font état de données fnancières clés concernant le Fonds et ont pour objet de vous
aider à comprendre ses résultats fnanciers pour les périodes indiquées. Ces renseignements proviennent des
états fnanciers annuels audités et des états fnanciers intermédiaires non audités du Fonds.
Actif net par part du Fonds (série F)
Période du 30 avr.
au 30 juin 2021
Actif net par part au début de la période1) 10,00 $
Augmentation (diminution) provenant de
l’exploitation, par part :1)
Total des produits des activités ordinaires 0,03
Total des charges (0,01)
Gains (pertes) réalisés 0,01
Gains (pertes) non réalisés (0,05)
Augmentation (diminution) totale provenant de
(0,02)
l’exploitation, par part
Distributions par part :1) 2)
des revenus (sauf les dividendes) (0,05)
des dividendes canadiens –
des gains en capital –
Remboursement de capital –
Distributions totales par part (0,05)
Actif net par part à la clôture de la période1) 9,93 $
1) L’actif net par part et les distributions par part sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L’augmentation (la diminution) provenant de l’exploitation, par part, est fonction du nombre moyen pondéré de parts en
circulation au cours de la période comptable.
2) La quasi-totalité des distributions a été réinvestie en parts additionnelles du Fonds.
Ratios et données supplémentaires (série F)
Période du 30 avr.
au 30 juin 2021
Valeur liquidative totale (en milliers)1) 5$
Nombre de parts en circulation1) 503
Ratio des frais de gestion2) 0,44 %
Ratio des frais de gestion avant renonciations et
0,44 %
prises en charge
Ratio des frais d’opérations3) 0,00 %
Taux de rotation du portefeuille4) 55,23 %
Valeur liquidative par part1) 9,93 $
1) Données à la date de clôture de chaque période indiquée.
2) Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges de la période indiquée (à l’exclusion des courtages, des autres coûts d’opérations de portefeuille et des retenues d’impôts) du Fonds et de la quote-part des charges totales
des fonds sous-jacents, le cas échéant, en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds au cours de la période.
3) Le ratio des frais d’opérations représente le total des courtages et des autres coûts d’opérations de portefeuille du Fonds et de sa quote-part des coûts d’opérations des fonds sous-jacents, s’il y a lieu, et est exprimé en pourcentage annualisé
de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
4) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille
une fois au cours de l’exercice. Plus le taux de rotation au cours d’un exercice est élevé, plus les frais d’opérations payables par le fonds sont élevés au cours d’un exercice, et plus il est probable qu’un porteur réalisera des gains en capital
imposables au cours de l’exercice. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un fonds.FONDS D’OBLIGATIONS À COURTE DURÉE
GUARDIAN
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | 30 JUIN 2021
APERÇU DU PORTEFEUILLE
Au 30 juin 2021
% de la
% de la valeur
Répartition du portefeuille 25 principaux titres valeur
liquidative
liquidative
Obligations fédérales garanties du Canada 13,9 % La Banque de Nouvelle-Écosse 9,1 %
Obligations provinciales garanties du Canada 1,9 % Financière Sun Life inc. 8,8 %
Obligations de sociétés canadiennes 75,0 % Fiducie du Canada pour l’habitation n° 1 8,7 %
Obligations de sociétés américaines 3,0 % La Banque Toronto-Dominion 8,5 %
Titres à court terme 5,9 % Banque de Montréal 8,4 %
Autres éléments d’actif net 0,3 % Banque Royale du Canada 8,3 %
Banque Canadienne Impériale de Commerce 6,4 %
Fonds de placement à court terme canadien Guardian,
5,9 %
série I
Toyota Credit Canada Inc. 5,7 %
Gouvernement du Canada 5,2 %
Société Financière Manuvie 5,0 %
CARDS II Trust 3,4 %
Bank of America Corp. 3,1 %
Bell Canada Inc. 2,2 %
Hyundai Capital Canada Inc. 2,2 %
Province d’Alberta 1,9 %
Hydro One Ltd. 1,5 %
Banque Manuvie du Canada 1,4 %
Saputo inc. 1,4 %
Les Services Financiers Caterpillar Ltée 1,1 %
ENMAX Corp. 0,8 %
BCI QuadReal Realty 0,7 %
25 principaux titres en pourcentage de la
99,7 %
valeur liquidative
Valeur liquidative totale 69 336 068 $
L’aperçu du portefeuille peut changer en raison des opérations effectuées par le Fonds.
Une mise à jour trimestrielle est disponible. On peut consulter le prospectus des fonds
d’investissement dans lesquels le Fonds investit et d’autres renseignements à leur sujet
à l’adresse suivante : www.sedar.com.GUARDIAN CAPITAL LP
199 Bay Street, Suite 3100
Commerce Court West, P.O. Box 201
Toronto (Ontario) M5L 1E9
guardiancapitallp.com
Le présent document peut contenir des déclarations prospectives portant sur des événements, résultats, circonstances, performances ou attentes futurs prévus
qui ne correspondent pas à des faits historiques, mais plutôt à nos opinions sur des événements futurs. De par leur nature, les déclarations prospectives nous
demandent de formuler des hypothèses et comportent des incertitudes et des risques inhérents. Il existe un risque important que les prédictions et autres déclarations
prospectives se révèlent inexactes. Nous avertissons les lecteurs du présent document de ne pas se fier indûment à nos déclarations prospectives, car un certain
nombre de facteurs pourraient entraîner un écart important entre les résultats, conditions, actions ou événements réels futurs et les attentes, estimations ou
intentions exprimés ou sous-entendus dans les déclarations prospectives. Il pourrait y avoir un écart important entre les résultats réels et les attentes de la direction,
telles qu’elles sont formulées dans ces déclarations prospectives en raison notamment, mais sans s’y limiter, de la conjoncture boursière et économique, des
taux d’intérêt, de l’évolution de la réglementation et de la législation et des effets de la concurrence dans les secteurs géographiques et commerciaux où le Fonds
pourrait investir. Nous avertissons les lecteurs que la liste de facteurs qui précède n’est pas exhaustive et que, lorsqu’ils s’appuient sur des déclarations prospectives
pour prendre des décisions concernant un placement dans le Fonds, les investisseurs et les autres lecteurs doivent examiner attentivement ces facteurs, ainsi
que les autres incertitudes et événements possibles, et tenir compte de l’incertitude inhérente aux déclarations prospectives. Étant donné l’incidence possible de
ces facteurs, Guardian Capital LP ne s’engage pas à mettre à jour ou à réviser des déclarations prospectives, que ce soit par suite de nouveaux renseignements,
d’événements futurs ou d’autres circonstances, et décline expressément toute intention ou obligation de le faire, sauf si la loi applicable l’y oblige.Vous pouvez aussi lire
