Fonds équilibré Éthique NEI - Placements NEI
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Fonds équilibré Éthique NEI Rapport annuel de la direction sur le rendement au 31 mars 2018 Le présent rapport interimaire de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais non les états financiers annuels ou intermédiaires du Fonds d’investissement. Vous pouvez obtenir un exemplaire des états financiers annuels ou intermédiaires gratuitement, sur demande, en appelant au 1 888 809-3333, ou en nous écrivant à Placements NEI, 151 Yonge Street, bureau 1200, Toronto (Ontario) M5C 2W7 ou en visitant notre site Web à www.placementsnei.com ou celui de SEDAR à www.sedar.com. Les porteurs de parts peuvent aussi communiquer avec nous, de l’une ou l’autre de ces façons, pour obtenir un exemplaire des politiques et des procédures de vote par procuration du Fonds d’investissement, du rapport des votes par procuration ou de l’information trimestrielle sur les portefeuilles. Analyse du rendement par la direction Objectif et stratégies de placement Le Fonds vise à accroître la valeur de vos placements sur le long terme, à préserver votre placement initial et à offrir un niveau élevé de revenu courant. Il investit directement ou indirectement principalement dans des actions et dans des titres à revenu fixe canadiens et américains. Le Fonds se conforme à une démarche de placement axée sur la responsabilité sociale, tel qu’il est décrit dans la partie A du prospectus. Risques Les risques liés à un placement dans le Fonds demeurent les mêmes que ceux indiqués dans le prospectus. Le Fonds convient aux investisseurs dont le niveau de tolérance au risque est de faible à moyen. Il convient à ceux qui cherchent à profiter à la fois des titres à revenu fixe et des titres de participation. Les modifications apportées au Fonds n’ont pas eu de répercussions sur son niveau de risque global. Résultats Pour la période de six mois close le 31 mars 2018, le rendement des parts de série A du Fonds équilibré Éthique NEI s’est établi à 0,64%, comparativement à un rendement de 3,31% pour l’indice de référence décrit ci-après. Contrairement à celui de l’indice de référence, les rendements du Fonds sont établis après déduction des frais et charges payés par le Fonds. L’écart de rendement entre les séries de parts est principalement attribuable aux frais de gestion imputés à chaque série. Consultez la section «Rendement passé» pour connaître le détail des rendements par série. L’indice de référence mixte est composé à 50 % de l’indice obligataire universel FTSE TMX Canada, à 40 % de l’indice S&P/TSX et à 10 % de l’indice MSCI Monde (en dollars canadiens). Rapport annuel de la direction sur le rendement 1
Fonds équilibré Éthique NEI
Comparaison annuelle des titres en portefeuille
Période comparative - 30 septembre 2017 à 31 mars 2018
Les tableaux qui suivent indiquent les titres ajoutés et les titres liquidés ainsi que les importantes variations au cours de la
période, l’importance des variations étant définie comme 1 % de la valeur liquidative de l’exercice.
Changements importants Nouvelles positions
Nom Changements Nom % de la valeur
dans la liquidative
propriété des pour l’année
parts (%) en cours
Trésorerie et équivalents de trésorerie -1,32 Banque de Montréal, 2,270 %, 2022-07-11 0,14
Fonds d’actions internationales Éthique NEI, Banque de Montréal, 2,700 %, 2026-12-09 0,18
série I 5,72 Banque de Montréal, 3,190 %, 2028-03-01 0,26
Fonds multistratégique américain Éthique NEI, Contrat à terme CAD/USD, 2018-06-15 0,01
série I -2,22
Gouvernement du Canada, 2,250 %, 2025-06-01 0,30
Fonds d’obligations mondiales à rendement
global NEI, série I -5,32 Fiducie du Canada pour l’habitation, 1,900 %,
2026-09-15 1,77
Fiducie du Canada pour l’habitation, 2,65 %,
2022-03-15 0,28
Fiducie du Canada pour l’habitation,
série 67,1,95-% 25-12 0,40
Banque Canadienne Impériale de Commerce,
2,300 %, 2022-07-11 0,49
Banque Canadienne Impériale de Commerce,
3,450 %, taux variable, 2028-04-04 0,24
Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée 0,96
Cenovus Energy 0,77
Banque CIBC, 1,640 %, 2021-07-12 0,32
Enbridge 0,72
Fairfax Financial Hldgs, 4,70 %, 2026-12-16 0,06
Gouvernement du Canada, 1,000 %, 2027-06-01 0,36
Nutrien 0,89
Province de l’Alberta, 3,900 %, 2033-12-01 0,31
Province d’Ontario, 4,2%, 2020-06-02 0,09
Province d’Ontario, 4,650 %, 2041-06-02 0,36
Groupe Saputo Inc. 0,68
Banque Scotia, 2,290 %, 2024-06-28 0,22
Stantec 0,75
Bons du Trésor américain, 2037-05-15 0,35
Obligations du Trésor américain, 2,000 %,
2025-08-15 0,65
Contrat à terme USD/CAD, 2018-06-15 0,01
2 Rapport annuel de la direction sur le rendementFonds équilibré Éthique NEI
Positions liquidées
Agrium Banque de Montréal, 2,840 %, 2020-06-04 Fiducie du Canada pour l’habitation,
2,35 %, 2018-12-15
CIBC Bank, 2,350 %, 2019-06-24 Ensign Resource Service Group Finning International
Home Capital Group Potash Corporation of Saskatchewan Province de la Colombie-Britannique,
4,7 %, 2037-06-18
Province d’Ontario, 6,500%, 2029-03-08 Restaurant Brands International Banque Royale du Canada, 2,35 %,
2019-12-09
Banque Royale du Canada, 2,770 %, Banque Royale du Canada, 2,990 %, Banque Scotia, 2,400 %, 2019-10-28
2018-12-11 2024-12-06
Banque Scotia, 2,873 %, 2021-06-04 Toromont Industries La Banque Toronto-Dominion, 1,909 %,
2023-07-18
La Banque Toronto-Dominion, 2,447 %,
2019-04-02
Rapport annuel de la direction sur le rendement 3Fonds équilibré Éthique NEI Facteurs ayant influé sur la performance Le Canada a été le moins performant des marchés des actions des pays développés au cours du semestre clos le 31 mars 2018. L’indice composé S&P/TSX a progressé de 0,27 %, tandis que l’indice MSCI Monde (CAD) a avancé de 7,37 %, mené par le Japon (+12,77 %) et les États-Unis (+9,10 %). La surperformance des actions étrangères est principalement attribuable aux fluctuations des monnaies, car le dollar canadien a perdu 3,09 % par rapport au dollar américain, 7,24 % par rapport à l’euro, 9,11 % par rapport au yen et 7,78 % par rapport à la livre sterling. L’économie canadienne a fortement progressé au cours du premier semestre de 2017, mais s’est essoufflée pendant le reste de l’année et au début de 2018, du fait de la faiblesse des exportations et de la baisse des ventes résidentielles à la suite des nouvelles règles régissant les prêts hypothécaires imposées par le Bureau du surintendant des institutions financières. Le prix du baril de pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) a retrouvé son niveau de la mi-2015, mais la décote du pétrole Western Canadian Select (WCS) par rapport au WTI a atteint un sommet inégalé en plus de quatre ans en raison des contraintes liées à la capacité pipelinière. En outre, les incertitudes liées aux négociations de l’ALÉNA ont ébranlé la confiance à l’égard de l’économie. Le TSX n’a pas progressé au cours de la période. Les secteurs des soins de santé (+25,25 %) et des technologies de l’information (+13,98 %) ont dégagé les meilleurs rendements, tandis que ceux de l’énergie (-8,85 %) et des services publics (-3,37 %) ont été les moins performants. En ce qui concerne les titres à revenu fixe, les prévisions de croissance à la baisse et l’incertitude économique ont entraîné l’aplanissement de la courbe des taux, permettant à l’indice obligataire universel FTSE TMX Canada de réaliser un gain de 2,12 %. Aux États-Unis, la croissance est demeurée robuste et les données sur le marché du travail ont systématiquement indiqué des créations d’emplois et une croissance des salaires. De plus, les statistiques économiques ont montré que les trois tempêtes tropicales ayant soufflé sur le pays en août et en septembre ont eu moins de répercussions économiques que prévu. La bonne progression de l’économie s’est poursuivie en 2018, le Congrès ayant finalement adopté la réforme fiscale tant attendue, ce qui a hissé les marchés des actions vers des sommets inégalés. Des craintes inflationnistes sont apparues en février et ont provoqué la pire correction des marchés des actions depuis 2016. En effet, l’indice S&P 500 (en monnaie locale) a fait un plongeon de 10 %, puis a réussi à éponger la majeure partie de ses pertes. Au milieu du mois de mars, les rumeurs d’une guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine ont causé une autre vague de vente d’actions qui a ramené l’indice S&P 500 à son niveau de novembre 2017. À sa première réunion du comité de politique monétaire en tant que président de la Réserve fédérale américaine en mars, Jerome Powell a annoncé une hausse du taux directeur de 25 pdb, la fourchette du taux cible s’établissant ainsi à 1,50 %-1,75 %. L’indice MSCI Europe a perdu 3,70 % en monnaie locale, freiné par les services financiers (-6,08 %), les soins de santé (- 14,69 %) et les services de télécommunications (-10,43 %). Malgré la morosité du marché des actions, les principaux indicateurs économiques de la zone euro donnent toujours des signes d’expansion quasi record de la production manufacturière et des activités du secteur des services. Pendant ce temps, le Japon a surperformé, mené par ses secteurs de la consommation et des industries. Les actions japonaises ont fortement rebondi après la réélection du premier ministre Abe. L’activité économique du pays a finalement montré des signes que la politique monétaire très accommodante portait ses fruits, ce qui a par le fait même favorisé le yen. Le Fonds équilibre Éthique NEI (série A) a obtenu un rendement de 0,62 %, inférieur à celui de l’indice de référence, qui s’est établi à 2,13 %. Pour ce qui est de la répartition des actifs, la surpondération du Fonds en actions mondiales a ajouté de la valeur. La surpondération du Fonds en actions américaines a ajouté de la valeur, tandis que sa surpondération en actions EAEO lui a été défavorable. En ce qui concerne la sélection des titres, la surperformance du Fonds d’obligations mondiales à rendement global NEI par rapport à son indice de référence a ajouté de la valeur, tandis que le Fonds d’actions canadiennes Éthique NEI et le Fonds d’actions internationales Éthique NEI, qui ont réalisé un rendement inférieur à celui de leur indice de référence respectif, ont nui au rendement. 4 Rapport annuel de la direction sur le rendement
Fonds équilibré Éthique NEI Événements récents Les investisseurs sont peut-être submergés par le déferlement de mauvaises nouvelles, mais il reste que les perspectives mondiales sont toujours marquées par une croissance synchrone des marchés développés et émergents, comme l’a noté le FMI dans son rapport d’avril. Le contexte de croissance mondiale a suffi pour faire augmenter les bénéfices et les cours des actions au début de 2018, mais il se peut que les prochains mois jettent une ombre au tableau. Les politiques monétaires auparavant accommodantes deviennent graduellement plus restrictives, les pressions inflationnistes semblant être en voie de s’intensifier plus tard dans l’année et en 2019. Nous croyons que la volatilité persistera en raison des pressions accrues sur les valorisations des actions et des titres à revenu fixe dans cette dernière phase de l’expansion économique. Néanmoins, dans l’ensemble, nous demeurons optimistes quant à la conjoncture économique mondiale et concernant certains marchés des actions. Après une année de croissance exceptionnelle, nous croyons que l’économie canadienne ralentira pour revenir à un rythme plus « normal ». Les moteurs de la croissance en 2018 seront sûrement les investissements des entreprises et les exportations, plutôt que les dépenses de consommation et l’immobilier résidentiel, qui risquent de baisser à mesure que les coûts d’emprunt augmenteront. À moins d’un échec de l’ALÉNA, les exportations devraient continuer à bénéficier d’une forte économie américaine et d’une demande mondiale accrue pour les produits de base. À moyen terme, les investisseurs canadiens se concentreront selon nous à trouver un équilibre entre des données économiques positives concrètes et des incertitudes suscitées par la renégociation de l’ALÉNA, le niveau record du ratio d’endettement des ménages et l’incidence des nouvelles règles de prêt hypothécaire résidentiel. À notre avis, la plupart de ces incertitudes se reflètent déjà dans les valorisations des actions canadiennes, qui deviennent de plus en plus intéressantes d’un point de vue historique. Nous croyons même que les actions canadiennes pourraient nous réserver une belle surprise. Bien que nous ne plaidions pas pour un rebond rapide des actions, nous croyons que les facteurs de risque mentionnés précédemment, s’ils se traduisent par de bonnes nouvelles ou s’ils sont du moins sans grande conséquence, pourraient donner un bon élan aux cours. La croissance économique devrait se maintenir aux États-Unis, soutenue par les incitatifs fiscaux de 1 500 milliards de dollars et la politique monétaire accommodante, qui ne commence que lentement à être ramenée vers une position neutre. Nous pensons que les actions américaines progresseront cette année, car les baisses d’impôts devraient stimuler les résultats des entreprises, contribuant à ramener les valorisations à la normale. Nous nous attendons aussi à ce que la Réserve fédérale américaine poursuive le resserrement de sa politique monétaire en raison de l’accentuation graduelle des pressions inflationnistes. Deux à trois hausses des taux supplémentaires sont attendues en 2018. La réduction du bilan de la Fed et l’accroissement des taux d’intérêt pourraient entraîner d’autres difficultés pour les investisseurs en titres à revenu fixe. Nous demeurons optimistes quant aux actions EAEO, les données économiques de ces régions indiquant toujours un cycle d’expansion précoce, même si les principaux indicateurs ont atteint des sommets au début de cette année. La croissance du PIB des pays européens et du Japon se poursuit, et leur marché de l’emploi se consolide. La plupart des banques centrales dans ces régions ont donc raffermi leur ton, à des degrés différents. Les risques géopolitiques se sont atténués au dernier trimestre, mais certains demeurent et nous surveillerons leur évolution. Les négociations entourant le Brexit ont quelque peu progressé (mais beaucoup reste à faire) et l’Italie n’a pas encore formé un gouvernement de coalition (et retournera peut-être aux urnes). Rapport annuel de la direction sur le rendement 5
Fonds équilibré Éthique NEI
Notes complémentaires
TVH
En raison du régime unique d’imposition et de perception d’une taxe de vente harmonisée (la « TVH ») entré en vigueur le 1er
juillet 2010, les fonds de placement ont dù changer la façon dont les taxes gouvernementales sont imputées aux Fonds. Les
nouvelles régles exigent que la TVH soit calculée et imputée selon un taux de taxe combiné calculé en fonction du lieu de
résidence des porteurs de parts et de la valeur actuelle de leurs parts. Ce taux combiné doit être calculé et mis à jour
périodiquement. Le tableau ci-après présente le taux imputé au Fonds pour la période et le taux établi pour les 12 prochains
mois.
Fonds équilibré Éthique NEI
Exercice clos le
30 septembre 2016 30 septembre 2017
Série A 7,77 % 7,72 %
Série F 9,88 % 10,02 %
Depuis le 1er avril 2013, la province de la Colombie-Britannique a remplacé la taxe de vente harmonisée (TVH) de 12 % par deux
taxes distinctes : une taxe de vente provinciale (TVP) et la taxe sur les produits et services (TPS). Dorénavant, la TPS applicable
sera de 5 %. L’Île-du-Prince-Édouard a adopté une nouvelle TVH de 14 %.
Le 1er janvier 2013, la province de Québec a fait passer le taux combiné de TPS-TVQ sur les services imposables de 14,95 % à
14,975 % en haussant la TVQ.
Changements liés aux IFRS
Les états financiers ont été préparés conformément aux Normes internationales d’information financière (« IFRS ») applicables à
la préparation d'états financiers. Les Fonds ont adopté cette méthode de présentation en 2015 tel que requis par les Autorités
canadiennes en valeurs mobilières et le Conseil des normes comptables du Canada.
Opérations entre apparentés
Placements NordOuest & Éthiques S.E.C. (« PNESEC ») est le gestionnaire, le fiduciaire, le gestionnaire de portefeuille et l’agent
chargé de la tenue des registres du Fonds. La Fédération des caisses Desjardins du Québec (« Fédération ») détient une
participation indirectement de 50 % dans PNESEC et l’autre participation de 50 % est détenue par cinq centrales de coopérative
d’épargne et de crédit provinciales.
PNESEC impute des frais d’administration fixes aux Fonds au lieu de certaines charges variables. En contrepartie, PNESEC
s’acquitte de toutes les charges d’exploitation des Fonds, à l’exception de certains coûts spécifiques (par exemple les frais et les
charges liés au comité d’examen indépendant, les taxes, les impôts et les commissions de courtage), y compris les paiements
versés aux apparentés dans lesquels la Fédération possède une participation importante. Ces services sont offerts dans le cours
normal des activités et sont évalués à une valeur d’échange similaire à celle utilisée pour les autres parties indépendantes.
Le tableau ci-dessous présente un sommaire des frais à payer aux parties liées à la fin de la période et, s’il y a lieu, les montants
reçus des fonds sous-jacents au cours de la période.
sept. 2017 Mars 2018
Les frais à payer aux parties liées 287 383 270 819
6 Rapport annuel de la direction sur le rendementFonds équilibré Éthique NEI Les sous-conseillers peuvent confier certaines des opérations du Fonds à des sociétés de courtage affiliées à PNESEC, à condition que les compétences de ces sociétés affiliées en matière d’exécution d’opérations et leurs coûts soient semblables à ceux de sociétés de courtage admissibles non affiliées. Les parts du Fonds sont distribuées par Credential Asset Management Inc., Credential Securities Inc., Valeurs mobilières Desjardins inc., Desjardins Cabinet de services financiers inc., Desjardins Sécurité financière Investissements inc. et Gestions SFL inc., et par d’autres courtiers non apparentés. Les courtiers mentionnés ci-dessus sont apparentés à PNESEC par le biais d’une propriété commune. PNESEC paie à ces apparentés des frais de placement et de service calculés selon un pourcentage de la valeur liquidative quotidienne moyenne des parts de chaque Fonds détenues par les clients des courtiers et, dans certains cas, selon la valeur de l’achat initial. Le présent document comporte des énoncés prospectifs. Ces énoncés se caractérisent par l’utilisation d’expressions comme « planifier », « prévoir », « avoir l’intention de », « s’attendre à », « estimer » et d’autres expressions semblables. Les énoncés prospectifs comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus ainsi que d’autres facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels, les niveaux d’activité et les réalisations diffèrent grandement de ceux formulés, implicitement ou explicitement, dans ceux-ci. Ces facteurs comprennent notamment la conjoncture économique, les conditions commerciales et de marché, la fluctuation du cours des titres, des taux d’intérêt et des taux de change, ainsi que les mesures prises par les autorités gouvernementales. Il se peut que les événements futurs et leurs effets sur le Fonds ne soient pas les mêmes que ceux que nous avions prévus. Les résultats réels peuvent différer grandement des résultats projetés dans ces énoncés prospectifs. Nous ne prenons pas l’engagement de mettre à jour ou de revoir tout énoncé prospectif en fonction de nouveaux renseignements, de faits nouveaux ou d’autres facteurs, et nous nous libérons expressément de toute obligation à cet effet. Rapport annuel de la direction sur le rendement 7
Fonds équilibré Éthique NEI
Faits saillants financiers
Les tableaux ci-dessous présentent les principales données financières concernant le Fonds et ont pour objet de vous aider à
comprendre les résultats financiers du Fonds pour chacun des cinq derniers exercices, le cas échéant.
Actif net par part(1)
Augmentation (diminution) liée aux activités Distributions
Commissions Augmentation
de courtage (diminution) Revenu de Actif net
Actif net Gains Gains et autres totale placement Provenant de Rembour- Distrib- à la fin
au début Total des Total des (pertes) (pertes) coûts de liée aux (sauf les Divid- fonds sous- Gains sement utions de la
Série Period de la période revenus charges réalisés non réalisés transaction(2) activités(3) dividendes) endes jacents(6) en capital de capital totales(4, 5) période
A Mars 2018 11,62 0,25 -0,13 0,12 -0,16 N/A 0,08 0,00 0,05 0,06 0,00 0,31 0,42 11,27
Sept. 2017 12,44 0,13 -0,29 0,79 -0,62 N/A 0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,84 0,84 11,62
Sept. 2016 13,31 -0,12 -0,34 0,40 0,03 N.A. -0,03 0,00 0,00 N/A 0,00 0,84 0,84 12,44
sept. 2015 14,02 -0,09 -0,37 1,11 -0,51 N/A 0,14 0,00 0,00 N/A 0,00 0,84 0,84 13,31
sept. 2014 13,25 -0,01 -0,32 1,37 0,69 -0,04 1,69 0,00 0,00 N/A 0,00 0,89 0,89 14,02
sept. 2013 14,95 -0,91 -0,33 0,86 -0,19 -0,10 -0,67 0,00 0,00 N/A 0,08 0,94 1,02 13,25
F Mars 2018 6,96 0,18 -0,04 0,07 -0,10 N/A 0,11 0,02 0,03 0,09 0,00 0,13 0,27 6,81
Sept. 2017 7,41 0,08 -0,09 0,47 -0,37 N/A 0,09 0,00 0,00 0,00 0,00 0,54 0,54 6,96
Sept. 2016 7,87 -0,07 -0,11 0,24 0,04 N.A. 0,10 0,00 0,00 N/A 0,00 0,54 0,54 7,41
sept. 2015 8,24 -0,05 -0,12 0,65 -0,30 N/A 0,18 0,00 0,00 N/A 0,00 0,54 0,54 7,87
sept. 2014 7,73 -0,01 -0,10 0,81 0,28 -0,02 0,97 0,00 0,00 N/A 0,00 0,54 0,54 8,24
sept. 2013 8,57 -0,55 -0,10 0,48 -0,08 -0,06 -0,31 0,00 0,00 N/A 0,05 0,49 0,54 7,73
I Mars 2018 14,17 0,31 0,00 0,15 -0,19 N/A 0,27 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 14,42
Sept. 2017 13,83 0,07 -0,02 0,91 -0,61 N/A 0,35 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 14,17
Sept. 2016 13,53 -0,13 -0,05 0,43 0,07 N.A. 0,32 0,00 0,00 N/A 0,00 0,00 0,00 13,83
sept. 2015 13,12 -0,13 -0,05 1,12 -0,57 N/A 0,37 0,00 0,00 N/A 0,00 0,00 0,00 13,53
sept. 2014 11,37 -0,01 0,00 1,25 0,52 -0,03 1,74 0,00 0,00 N/A 0,00 0,00 0,00 13,12
sept. 2013 11,68 -0,82 0,00 0,63 -0,07 -0,08 -0,34 0,00 0,02 N/A 0,00 0,00 0,02 11,37
(1) Toutes les données par part présentées en 2018, se rapportent à l’actif net établi conformément aux IFRS et proviennent du rapport financier annuel audité du Fonds pour la
période close le 31 mars 2018. L’actif net par part au début de la période pour 2015 et l’actif net par part pour les périodes antérieures proviennent des états financiers annuels
audités, préparés conformément aux PCGR canadiens définis dans la Partie V du Manuel de CPA Canada pour les périodes antérieures. (2) À partir de la période 31 mars 2015,
commissions de courtage et autres coûts de transaction sont inclus dans total des charges. (3) L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en
circulation au moment considéré. L’augmentation ou la diminution attribuable à l’exploitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la
période à l’étude. (4) Les distributions ont été payées en trésorerie ou réinvesties en parts additionnelles du Fonds. (5) Les distributions (le cas échéant) qui auraient pu être
effectuées et qui reflétaient un remboursement de capital excédant les gains à court terme visaient à réduire toute perturbation et à procurer de la stabilitéaux investisseurs qui
ont choisi de recevoir leurs distributions en espéces, comme il est indiquédans le prospectus simplifié. Ces montants sont passés en revue à la fin de chaque année civile. Les
membres de la direction et le sous-conseiller en discutent dans le but de déterminer la stratégie la plus appropriée à l’avenir et ils prennent les mesures nécessaires pour
assurer la stabilité à long terme du Fonds. (6) Les distributions provenant des fonds sous-jacents au 30 septembre 2016 sont présentées séparément. Auparavant, ces
montants étaient répartis en fonction du type de revenu. Le revenu et les gains (pertes) réalisés ont été révisés en conséquence, le cas échéant.
8 Rapport annuel de la direction sur le rendementFonds équilibré Éthique NEI
Ratios et données supplémentaires
Ratio des frais de
Nombre Ratio des gestion avant Taux de Valeur
Valeur de parts frais de renonciations et Ratio des frais rotation du liquidative
liquidative totale en circulation gestion prises en charges d’opérations portefeuille par part
Série Period (en milliers de $) (en milliers) (%)(1) (%) (%)(2) (%)(3) ($)
A Mars 2018 141 727,20 12 572,02 2,32 2,32 0,01 26,45 11,27
Sept. 2017 152 679,67 13 144,56 2,33 2,33 0,14 101,41 11,62
Sept. 2016 180 884,26 14 540,00 2,32 2,32 0,17 84,49 12,44
sept. 2015 204 009,17 15 328,13 2,32 2,32 0,33 168,92 13,31
sept. 2014 227 361,67 16 211,68 2,31 2,31 0,27 100,78 14,02
sept. 2013 240 335,15 18 143,56 2,33 2,33 0,81 379,54 13,25
F Mars 2018 3 524,72 517,83 1,16 1,16 0,01 26,45 6,81
Sept. 2017 3 381,58 486,01 1,16 1,16 0,14 101,41 6,96
Sept. 2016 2 916,83 393,88 1,15 1,15 0,17 84,49 7,41
sept. 2015 2 062,05 261,90 1,15 1,15 0,33 168,92 7,87
sept. 2014 2 298,92 278,86 1,26 1,26 0,27 100,78 8,24
sept. 2013 1 548,91 200,12 1,26 1,26 0,81 379,54 7,74
I Mars 2018 1 067,14 73,98 N/A N/A 0,01 26,45 14,42
Sept. 2017 1 752,32 123,65 N/A N/A 0,14 101,41 14,17
Sept. 2016 37 327,63 2 699,70 N/A N/A 0,17 84,49 13,83
sept. 2015 41 079,06 3 035,08 N/A N/A 0,33 168,92 13,53
sept. 2014 35 773,36 2 726,62 N/A N/A 0,27 100,78 13,12
sept. 2013 30 054,07 2 644,01 N/A N/A 0,81 379,54 11,37
(1) Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges (compte non tenu des commissions et des autres coûts liés aux transactions de portefeuille, ainsi
que des retenues d’impôt) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative quotidienne moyenne au cours de la période.
(2) Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions de courtage et autres coûts de transaction et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur
liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
(3) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs du Fonds gére activement les placements de celui-ci. Un taux
de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période. Plus le taux de rotation au cours de la
période est élevé, plus les frais d’opérations payables par le Fonds sont élevés au cours de la période, et plus il est probable qu’un porteur réalise des gains en
capital imposables au cours de la période. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un fonds.
Rapport annuel de la direction sur le rendement 9Fonds équilibré Éthique NEI
Frais de gestion
Le gestionnaire est responsable de la gestion, de la supervision et de l’administration du Fonds. En contrepartie de ces services,
il reçoit des frais de gestion du Fonds, calculés quotidiennement en fonction de la valeur liquidative du Fonds, avant la taxe de
vente harmonisée.
Les frais de gestion comprennent les frais de conseils en placement, de vente, de marketing et de distribution du Fonds. De plus,
le gestionnaire verse une commission de suivi aux courtiers à même ces frais de gestion. La commission de suivi est calculée
selon un pourcentage de la valeur quotidienne moyenne des parts du Fonds détenues par les clients du courtier.
Le tableau ci-dessous présente les principaux services rétribués à même les frais de gestion, exprimés en pourcentage des frais
de gestion des parts des séries:
Frais de conseils en
Frais de gestion placement et autres frais Commisions de suivi
Série A 1,75 % 72,9 % 27,1 %
Série F 0,75 % 100,0 % N/A(1)
(1) Aucune commission n de suivi n’est payee relativement aux parts de série F du Fonds
Rendement passé
Les tableaux et graphiques suivants présentent le rendement passé de chaque Série de parts du Fonds et ne sont pas
nécessairement représentatifs du rendement du Fonds dans l’avenir. Les données présentées supposent que toutes les
distributions versées par le Fonds au cours des périodes indiquées ont été réinvesties dans des parts additionnelles des séries
pertinentes de celui-ci. Ces données ne tiennent pas compte des frais d’achat, de rachat, de distribution ou d’autres frais
facultatifs qui auraient pour effet de réduire le rendement.
Performance Annuelle
Les diagrammes suivants font état du rendement annuel de chaque Série de parts du Fonds pour chaque exercice indiqué et
illustrent les écarts de rendement du Fonds d’un exercice à l’autre. Les diagrammes montrent les variations à la hausse ou à la
baisse du rendement d’un placement entre le premier et le dernier jour de chaque exercice.
Série A Série F
15 15 13,92
12,70
10
10
5 4,45
3,33 5,57
2,24 4,47
0,81 0,65
5
0,14 3,35
0 1,98 2,28
-0,18 0,98 1,30
-2,24 0
-5 -4,74 -1,14
-3,72
-10 -5
Sep-09 Sep-10 Sep-11 Sep-12 Sep-13 Sep-14 Sep-15 Sep-16 Sep-17 Mar-18 Sep-09 Sep-10 Sep-11 Sep-12 Sep-13 Sep-14 Sep-15 Sep-16 Sep-17 Mar-18
10 Rapport annuel de la direction sur le rendementFonds équilibré Éthique NEI
Série I
16 15,37
12
8 6,86
5,79
4,69
4 3,16 2,99
2,17 2,50
0,08
0
-2,49
-4
Sep-09 Sep-10 Sep-11 Sep-12 Sep-13 Sep-14 Sep-15 Sep-16 Sep-17 Mar-18
Rapport annuel de la direction sur le rendement 11Fonds équilibré Éthique NEI
Rendements annuels composés
Le tableau suivant présente les rendements annuels composés des parts du Fonds. Tous les rendements sont exprimés en
dollars canadiens, en fonction du rendement total, et aprés déduction des charges.
L’indice de référence mixte est composé à 50 % de l’indice obligataire universel FTSE TMX Canada, à 40 % de l’indice S&P/TSX
et à 10 % de l’indice MSCI Monde (en dollars canadiens).
L’indice obligataire universel FTSE TMX Canada permet de mesurer le rendement de l’ensemble du marché canadien des titres à
revenu fixe de premiére qualité. Les rendements sont calculés quotidiennement et sont pondérés selon la capitalisation boursiére,
de façon que le rendement d’une obligation influe sur le rendement de l’indice proportionnellement à la valeur marchande de
l’obligation.
L’indice de rendement total composé S&P/TSX est un indice pondéré par capitalisation permettant de mesurer le rendement des
marchés des actions cotées à la Bourse de Toronto. L’indice comprend également le réinvestissement des dividendes et des
gains en capital.
L’indice MSCI Monde est un indice libre de capitalisation boursiére ajusté au flottant permettant de mesurer le rendement des
marchés des actions.
Même si le Fonds utilise l’indice de référence à des fins de comparaison du rendement à long terme, il ne cherche pas à reproduire la composition de l’indice. Par conséquent,
il peut y avoir des périodes pendant lesquelles le rendement du Fonds ne correspond pas à celui de l’indice, et l’écart peut être positif ou négatif. Veuillez vous reporter à la
rubrique « Résultats » du présent rapport pour obtenir des précisions sur les résultats les plus récents.
Depuis
Group/placement 1 An 3 Ans 5 Ans 10 Ans la création
Indice obligataire universel FTSE TMX Canada à 30 %, indice
Barclays Global Aggregate à 20 %, indice TSX à 30 %, indice MSCI
Monde à 20 % (rapport de la direction sur le rendement des fonds) 3,31 3,77 6,63 5,43
50% FTSE TMX Universe, 40% S&P TSX, 10% MSCI Monde 2,39 3,18 5,77 5,06
Fonds équilibré Éthique NEI, série A 0,64 -0,79 1,76 0,69
Fonds équilibré Éthique NEI, série F 2,29 0,53 3,02 1,87
Fonds équilibré Éthique NEI, série I 2,99 1,54 4,15 3,05
FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc. (« FTDCM »), FTSE International Limited (« FTSE »), le groupe d’entreprises London Stock Exchange (la « Bourse ») ou TSX Inc. (« TSX
» et conjointement avec FTDCM, FTSE et la Bourse, les « concédants de licence »). Les concédants de licence ne donnent pas de garantie ni ne font de déclaration quelconque
expressément ou implicitement, que ce soit concernant les résultats susceptibles d’être obtenus à la suite de l’utilisation de l’indice obligataire universel FTSE TMX Canada («
l’indice ») et/ou à la valeur qu’affiche à un moment donné ledit indice, un jour particulier ou autre. L’indice est compilé et calculé par FTDCM, et tous les droits sur les valeurs et
les composantes sont dévolus à FTDCM. Aucun des concédants de licence ne saurait être responsable (par suite de négligence ou autrement) envers une personne quelconque
à l’égard d’une erreur touchant l’indice, et aucun des concédants de licence n’est tenu à une obligation d’aviser toute personne d’une erreur qui s’y trouve. « TMX » est une
marque de commerce de TSX Inc. et est utilisée sous licence. « FTSE® » est une marque de commerce du groupe d’entreprises London Stock Exchange dans le reste du
monde et de FTSE International Limited au Canada et à Taïwan, marque que FTDCM utilise sous licence.
12 Rapport annuel de la direction sur le rendementFonds équilibré Éthique NEI
Aperçu du Fonds à 31 mars 2018
Valeur liquidative totale: 146 319 055 $
25 principaux titres (positions acheteurs) %
Fonds d’obligations mondiales à rendement global NEI,
1 série I 14,7
2 Fonds d’actions mondiales Éthique NEI, Série I 12,5
3 Fonds d’actions internationales Éthique NEI, série I 9,7
4 Fonds Spécialisé d’actions Éthique NEI, série I 4,9
5 Fonds multistratégique américain Éthique NEI, série I 4,8
6 Province d’Ontario, 5,850%, 2033-03-08 3,3
7 Fiducie du Canada pour l’habitation, 1,900 %, 2026-09-15 1,8
8 Les Compagnies Loblaw Limitée 1,6
9 Banque Canadienne Impériale de Commerce 1,5
10 Banque Scotia 1,4
11 Corporation financière Power 1,4
12 Province d’Ontario, 2,600%, 2025-06-02 1,3
13 Province de la Colombie-Britannique, 5,700 %, 2029-06-18 1,2
14 Groupe CGI inc., cat. A 1,2
15 Province de la Saskatchewan, 5,75 %, 2029-03-05 1,0
16 Banque Toronto-Dominion 1,0
17 Canadian Natural Resources 1,0
18 ATCO, cat. I 1,0
19 Province de la Colombie-Britannique, 6,35 %, 2031-06-18 1,0
20 Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée 1,0
21 Fortis 0,9
22 Nutrien 0,9
23 Province de la Saskatchewan, 5,80 %, 2033-09-05 0,9
24 Canadian Utilities, cat. A 0,9
25 Industrielle Alliance, Assurance et services financiers 0,8
Total 71,5
La catégorie ‘‘Autres’’ inclut tous les pays qui représentent moins de 5 % de la valeur
liquidative du Fonds.
L’aperçu du Fonds peut changer en raison des opérations effectuées par le Fonds.
Rapport annuel de la direction sur le rendement 13Fonds équilibré Éthique NEI Répartition de la valeur liquidative détaillée % Actions canadiennes 29,3 Obligations du gouvernement du Canada 6,9 Actions américaines 11,3 Obligations de sociétés 8,6 Trésorerie et équivalents de trésorerie 4,7 Obligations émises par les provinces et les sociétés d’État 10,5 Actions étrangères 15,3 Obligations étrangères 11,0 Obligations - $ US 2,1 Titres garantie par une hypothèque 0,4 Total 100,0 Répartition sectorielle détaillée % Obligations du gouvernement du Canada 6,9 Biens de consommation de base 5,8 Obligations de sociétés 8,6 Services financiers 11,7 Technologies de l’information 6,9 Biens de consommation discrétionnaire 5,9 Télécommunications 0,5 Industries 6,1 Matières premières 3,4 Soins de santé 4,6 Énergie 7,1 Trésorerie et équivalents de trésorerie 4,7 Obligations émises par les provinces et les sociétés d’État 10,5 Obligations étrangères 11,0 Obligations - $ US 2,1 Titres garantie par une hypothèque 1,1 Services publics 3,3 Total 100,0 Répartition géographique détaillée % Canada 58,2 États-Unis 14,4 Trésorerie et équivalents de trésorerie 1,1 Autres 26,4 Total 100,0 14 Rapport annuel de la direction sur le rendement
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