La Nouvelle Route de la Soie et le développement de l'infrastructure au Vietnam

 
La Nouvelle Route de la Soie et le développement de l'infrastructure au Vietnam
La Nouvelle Route de la Soie
  et le développement de l’infrastructure
                au Vietnam
                                              Colloque Annuel de l’AJCEAI à Hanoi, le 2 mai 2018
                                                             Bach Duong Pham
                                                                                  Duane Morris Vietnam LLC
                                                       ©2017 Duane Morris LLP. All Rights Reserved. Duane Morris is a registered service mark of Duane Morris LLP.
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                                                                                          www.duanemorris.com
La Nouvelle Route de la Soie et le développement de l'infrastructure au Vietnam
Sommaire
• Introduction
• Besoins d’infrastructure au Vietnam et le
  « gap » de financement
• OBOR : Opportunités et risques pour le
  Vietnam
• Solutions pour limiter les risques
     Renforcement des réseaux de partenariat
      économique
     Meilleur encadrement juridique des projets
      d’infrastructure                   www.duanemorris.com
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BESOINS D’INFRASTRUCTURE
CROISSANTS ET PROBLEMES DE
FINANCEMENTS
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La Nouvelle Route de la Soie et le développement de l'infrastructure au Vietnam
Croissance rapide du PIB

                               •   En moyenne 6,4%
                                   par an depuis 2000.

                               •   1980s : USD 100 /
                                   habitant par an.

                               •   2016 : USD 2.186 /
                                   habitant par an.

    Source : GSO, World Bank

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Croissance continue du PIB
                             « Vietnam has
                             soared above
                             our
                             expectations. »
                             (HSBC Report
                             « Vietnam at a
                             Glance », 3 octobre
                             2017)

                             2017 : 6,81%
                             (contre l’objectif de
                             6,7 %)

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Vietnam dans les top 10 de la croissance
2016 – 2050 (PWC)

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Les bénéfices induits par l’investissement
dans les infrastructures
• Investissements publiques et privés
  vietnamiens dans l’infrastructure était en
  moyenne de 5.7% du PIB au cours des
  dernières années
• Taux le plus élevé parmi les pays du SEA :
   – Malaisie et Thailande (2%)
   – Indonésie et Philippines (moins de 3%)
   – Chine (6.8%)
• 15,8 billion USD provenant d’investissements
  directs étrangers en 2016.          www.duanemorris.com
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Réalisations importantes dans le
développement de l’infrastructure au Vietnam
                   •    Il y a 20 ans, seulement ½ de la
                        population avait l’électricité
                   •    Maintenant :

8
                 Source : La Banque Mondiale
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Pressions sur l’infrastructure
• Maintien de l’objectif de croissance du PIB
   –   > 6% par an

• Urbanisation croissante
   –   2000 : 19 millions
   –   2015 : 31 millions

• Industrialisation rapide
• Tourisme en hausse
• Croissance du secteur de l’immobilier
   – Non-résidents peuvent acheter l’immobilier au VN
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Exemples de demande croissante dans
l’infrastructure : Electricité

• Electricité :
   – Entre 2005 et 2014 :
       croissance de la demande en moyenne de 12.1%
        par an
       Capacité de génération d’électricité : de 11,6 GW
        en 2005 à 34 GW en 2014
   – Demande va doubler dans 15 ans

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Un investissement encore globalement
lacunaire
                                                Le Vietnam
                                                satisfera 83% de
                                                ses besoins
                                                d’investissemen
                                                t dans les
                                                infrastructures en
                                                2040 s’il
                                                maintient
                                                l’actuelle
                                                tendance
                                                d’investissement.
Source: Rapport Global Infrastructure Outlook
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Coût important de l’infrastructure :
Exemple – l’Aéroport de Long Thanh

                             Aéroport de
                             Long Thanh :
                             coût estimé
                             USD 18,7
                             milliards
                             (presque 10%
                             du PIB)

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L’investissement nécessaire en chiffres:
déficit de plus de 100 milliards

 Source: Rapport Global Infrastructure Outlook

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One Belt, One Road
Une Ceinture, une Route – La nouvelle route de la soie

 OBOR ET LE VIETNAM :
 OPPORTUNITES ET RISQUES

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Objectifs
• Renforcer la connectivité en matière de
  transport, commerce, et circulation des flux
  financiers.
• Prévenir le risque de ralentissement de la
  croissance économique en Chine.
• Favoriser l’accès aux ressources énergétiques
  dont dispose l’Asie.
• Déployer un soft power chinois et ses leviers
  d’influence.

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Dates clés de l’initiative OBOR Décembre
 Septembre                                                     2015
     2013                     Novembre
                               2014 le                        L’AIIB
 Xi Jinping                                                  débute ses
  annonce                     Silk Road                      operations
 l'initiative                  Fund est
                               annoncé                      57 membres
   OBOR                                                       au total

                  Octobre
                    2013
                                            Mars 2015                      Juin 2016
                La création               Le Royaume-
                du AIIB est                Uni annonce                         Les
                  annoncé                  son intention                    premiers
                  21 pays                                                    projets
                                          de se joindre à                   financés
                 expriment                    l’AIIB
                immédiate                                                  par l’AIIB-
                 ment leur                                                    sont
                                           L’Europe le                     approuvés
                   intérêt
                à rejoindre                   rejoint
16                le projet               quelques jours
                                                                      www.duanemorris.com
                                            plus tard
OBOR - Un projet colossal

66 pays

60% de la
population
mondiale

30% du
PIB
mondial
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Inspirée par les anciennes routes commerciales :
La Route de la Soie

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Inspirée par les anciennes routes commerciales :
Expéditions maritimes de Zheng He

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Les corridors économiques de OBOR

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Impact économique: Temps de
transport raccourcis
• Les systèmes
  ferroviaires
  modernes
  traversant l’Asie
  centrale permettra
  de réduire la durée
  d’acheminement
  entre l’Europe et la
  Chine jusqu’a 10
  jours.                      www.duanemorris.com
Impact économique:
l’internationalisation du Renminbi
• L’initiative OBOR
  peut encourager une
  utilisation plus
  répandue du RMB

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Impact géopolitique: les axes
commerciaux maritimes
• Financement, construction et acquisition de ports
  en Malaisie, au Pakistan, en Grèce et au
  Myanmar.

• En 2015, 2/3 des 50 principaux ports de
  containers du monde ont été financés par des
  investissements chinois, contre 1/5 en 2010.

• Ces ports représentent 67% du volume mondial
  de transport de containers.
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Impact géopolitique: La politisation du
financement du développement
                        Barrage Myitsone
•   Perception de l’OBOR
    comme une tentative de
    la Chine de s’affirmer
    dans la région.

•   Exemple : au Myanmar;
    les protestations ont
    conduit à l’annulation
    d’un projet d’un barrage
    hydro-électrique d’une
    valeur de 3,6 milliards
    de dollars en 2010.
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OBOR : Besoins de financement

• 1 billion de USD d’ici 2050.
• Les pays en développement d' Asie devront
  investir 1,6 milliard de dollars par an
  dans les infrastructures entre 2016 et 2030.
• Source de fonds :
   – 80 milliards de dollars provenant de trois banques de
     développement chinoises.
   – 40 milliards de dollars provenant du fond étatique
     chinois (le Silk Road Fund).

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Les Banques d’État Chinoises
•   Les banques d’État chinoises devraient jouer un rôle
    important dans le financement d’OBOR, en particulier
    lorsque des entreprises de construction chinoises sont
    impliquées.
•   La Banque de Chine à elle seule a engagé 100 milliards
    de dollars dans des projets OBOR entre 2016 et 2018, ce
    qui représente 22% des prêts qu’elle a prévu.
•   Taux d’intérêt restent assez élevés (4-6%) par rapport
    aux autres financements des projets d’infrastructure.
    – La Thailande a refusé un pret avec un taux
      d’intéret de 2.5% pour le projet de train rapide
      Bangkok - Nakhon Ratchasima.
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OBOR : Financement

• Deux nouvelles institutions liées à OBOR –
  Banque Asiatique d’Investissement pour
  les Infrastructures (AIIB) et le Silk Road
  Fund.

• Nouvelle Banque de Développement (New
  Development Bank (NDB)) des BRICS.
  – Créée par le Brézil, la Russie, l’Inde, la Chine et
    l’Afrique du Sud
  – Basée à Shanghai
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Le Silk Road Fund
•   Un véhicule de                   CDB – 5%
    l’investissement
    équivalent de la
    International Finance            CIC – 15%
    Company de la
    Banque mondiale
                                     EXIM –
•   40 milliards de                  15%
    dollars actuellement
    disponibles pour
    l’investissement                 SAFE –
                                     65%
•   Appartient
    exclusivement à des
    entreprises
    publiques chinoises
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L’AIIB – Le Financement
• Un capital initial de 100 milliards USD
   – 20% payés
   – 80% exigibles
• On estime que le portefeuille de l’AIIB pourrait
  atteindre 120 milliards de dollars d’ici a 2025.

• L’AIIB serait le 59e « pays » le plus riche du
  monde.

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L’impact du projet sur le Vietnam - Constat
•   Le Vietnam se situe à
    l’extrême Est du projet
•   Position marginale
•   Le Vietnam est inclus
    dans le projet via la voie
    maritime et le corridor
    indochinois
•   Hanoi est le seul point
    d’entrée du Vietnam
    dans ce projet

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Projet de chemin de fer Singapour-Kunming
                    •   Projet de chemin de fer pan
                        asiatique planifié depuis le
                        début des années 90.

                    •   Réseau ferroviaire moderne
                        qui reliera la Chine à
                        l’ASEAN

                    •   La dernière partie du projet
                        reliera Singapour à Kuala
                        Lumpur

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Impact positif
• Vietnam est le point d’entrée vers le SEA :
   – rôle accrue dans le transport de marchandises.
   – développement de la base industrielle du Vietnam
     avec plus de IDE.
• Source de financement supplémentaire par
  des organismes et sociétés soutenus par la
  Chine

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Promesse d’investissement par la Chine et
développement du Vietnam

• Mise à niveau du port de Hai Phong - environ 1,2
  milliard de dollars
• Promesse d’investissement de 550 millions de
  dollars pour la construction de la ligne ferroviaire
  reliant Lao Cai (Chine) à Hai Phong en passant
  par Hanoi

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Risque d’isolement du Vietnam
• Retard du Vietnam face à l’ampleur du projet
• Face à des infrastructures faiblement
  développées, le Vietnam risque de se voir isoler
  au fur et à mesure de la mise en place du projet
• En consolidant les voies ferrées et le réseau du
  Cambodge, Laos, et Myanmar, le mégaprojet
  consolide leur position économique, affaiblissant
  le Vietnam.

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Risques propres au commerce entre le
Vietnam et la Chine

• Les relations commerciales entre le Vietnam et la
  Chine vont se renforcer
• Les importations en provenance de la Chine
  seront facilitées entrainant une augmentation
  d’importations de produits moins chers et de
  l’équipement obsolète.

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Risques
Envolée du
déficit
commercial
entre le
Vietnam et la
Chine

                Source : Vietnam Investment Review
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VIETNAM FACE AUX
OPPORTUNITES ET RISQUES DE
OBOR
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Initiative bilatérale : Deux couloirs, une
ceinture économique
• Initative vietnamienne proposé par le
  Premier Ministre Phan Văn Khải aux
  diregeants chinois en mai 2004

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Initiative bilatérale : Deux couloirs, une
ceinture économique

•   Réseau d’autoroutes:
    – Nanjing (China)-
       Lạng Sơn–Hanoi–
       Hải Phòng–Quảng
       Ninh;
    – Yunnan–Lào Cai–
       Hanoi
•   Ceinture économique
    littorale autour du
    Golfe du Tonkin.

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Deux couloirs, une ceinture économique :
Intégration à l’OBOR

• 6 septembre 2015, visite officielle du President
  chinois Xi Jinping au Vietnam :
   – Accord de principe sur la coopération en vue de
     lier OBOR avec l’initiative vietnamienne de “Deux
     couloirs et une ceinture".
• Visite du President Xi Jinping à Hanoi le 12
  novembre 2017:
   – MoU en vue de promouvoir l’integration des deux
     initiatives:
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Intégration OBOR - Deux couloirs et une
ceinture
• Réalisations encore modestes :
  – Pas de projets spécifiques.
  – Seule le financement supplémentaire de USD250
    million pour la ligne de metro Cat Linh – Ha Dong
    à Hanoi a été officieusement classé comme un
    projet dans le cadre de OBOR.

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Attitude vietnamienne :
Conférence à l’Académie Diplomatique
• Conférence “Belt and Road Initiative: A new
  opportunity for Vietnam-China cooperation” 25
  Aout 2017 (Académie Diplomatique du Vietnam et
  l’Ambassade de la Chine au Vietnam) :
  – “La Chine est actuellement parmi les partenaires
    commerciaux les plus importants du Vietnam. Vietnam
    est également un des partenaires majeurs de la Chine
    dans la réalisation de son initiative d’Une Route, Une
    Ceinture.” (Dr. Le Hai Binh)

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Attitude vietnamienne :
Conférence à l’Académie Diplomatique
  – Risques :
      “Dépendance excessive” de la Chine.
      Impact sur le différend avec la Chine en Mer de l’Est (Mer de la
       Chine Méridionale).
      Cout de financement.
      Prêt liés :
         Téchnologie, équipement et contractants chinois.
      Autres problèmes :
         Protection de travailleurs.
         Protection de l’environnement.
         Manque de transparence.
         Absence de reconnaissance par la Chine des méchanismes de
           réglement de différends.

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Sommet sur l’initiative “Ceinture et Route”:
Discours du Président Vietnamien

                                14 mai 2017 :
                                Président
                                Tran Dai Quang
                                participe au
                                Sommet sur
                                l’initiative
                                “Ceinture et
                                Route”.

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Sommet sur l’initiative “Ceinture et Route”:
Discours du Président Vietnamien
• Constat : nouveaux défis
   – Modèles du développement économique
     traditionnels ne sont plus efficaces.
   – Les économies sont devenus plus intégrés et
     interdépendants.
   – Problèmes de sécurité traditionnels et inédits : les
     états ne sont plus en mesure de résoudre seuls.
• D’où la nécessité d’approches nouvelles.

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Sommet sur l’initiative “Ceinture et Route”:
Discours du Président Vietnamien
• Partant de ces constats :
  – Vietnam soutient de manière générale toute
    initiative d’intégration économique.
  – Vietnam soutient plus spécifiquement « l’initiative
    du Président Xi Jing-Pin » et plus particulièrement
    les propositions suivantes :
      Paix et coopération.
      Ouverture et caractère global (« bao trum »).
      Apprentissage et bénéfices mutuelles.

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Sommet sur l’initiative “Ceinture et Route”:
Discours du Président Vietnamien
• Vietnam soutien et prêt à participer dans :
   – L’étude, l’élaboration et la mise en œuvre de
     projets sur la base des principes :
       Bénéfices mutuelles.
       Contribuant au succès du Programme de
        développement durable à l’horizon 2030 de
        l’ONU (adopté en septembre 2015 et en vigueur
        depuis le 1er janvier 2016).

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Sommet sur l’initiative “Ceinture et Route”:
Discours du Président Vietnamien
  – Critères de durabilité, efficacité et approche
    globale :
      Privilégier les projets nécessaires pour le développement
       des états et régions
      Impact sur la dette publique, durabilité financière
      Impact sur l’environement
      Impact social
      Respect et protection des traits culturels distinctifs des
       peuples.
      Cadre de soutien financier efficace :
           Financement multilatéral (Banque Mondiale, AIIB, ADB).

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Sommet sur l’initiative “Ceinture et Route”:
Discours du Président Vietnamien
  – Pricipes de consensus, égalité, liberté de la
    volonté, transparence, ouverture, respect
    mutuel, bénéfice mutuel, respect de la Charte
    des Nations Unies et du droit international.

• Vietnam a organisé avec succès le sommet de
  l’APEC en 2017.
  – Réaliser les Objectifs de Bogor sur la libéralisation
    du commerce et de l’investissement en 2020.

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• Approche multilatérale
  – Participation au CP TPP
  – ALE VN – UE, ASEAN et
    autres ALE
• Diversification des
  sources de financement
  – Le schéma classique:
    financement public
  – Les solutions alternatives:
    PPP

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CP TPP
• Bénéfices pour le Vietnam :
    – volumes d’échanges avec le Japon et les autres
      pays de la région Asie-Pacifique
    – abolition de tariffs sur les imports et exports
      (environ 18,000 tariffs )
•   Croissance supplémentaire :
    –   PIB de 8%
    –   exportations : 30%
    –   IDE : 14%*

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ALE effectifs ou signés

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ALE en cours de négociations
• Vietnam-Israel FTA,
• Regional Comprehensive Economic
  Partnership (RCEP)
• ASEAN-Hong Kong, China FTA.

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Diversification du financement des projets
d’infrastructure

• Déclin des capacités budgétaires
  d’investissement de l’Etat
• Augmentation de la dette publique
• Le Vietnam n’est plus éligible aux crédits à bas
  taux réservés aux pays au revenu moyen faible

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L’augmentation de la dette publique du
Vietnam
                                 Prévisions de l’IMF

                               • 2017: 63,3% PIB
                               • 2018: 64,3% PIB
                               • 2020: 65% PIB

                                  Taux de croissance
                                 annuel de 2011à 2015

                               • Dette publique: 18,4%
                               • PIB: 5,9%

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Le plus gros déficit budgétaire de l’ASEAN-6

                                  Dette publique de 2016
                                  en pourcentage du PIB

                                  • Vietnam: 62,4% PIB
                                  • Thaïlande: 41% PIB
                                  • Malaisie: 56% PIB

Source: Asia Ub-Speeda
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L’évolution du cadre juridique vietnamien sur
les PPPs
                                                                  2017
                                                                  Amendement
                                                                  au décret 15
                                                  2015            en cours de
                                                  • Décret 15     rédaction
                                       2011         sur les PPP
                                       Décret 24 • Décret 30
                           2010        amendement sur la
                           PPP Pilote Décret 108   sélection
                           Décision 71             des
                                                   investisseur
                2009
                                                   s
                BOT, BTO, BT
                Décret 108
       1998 BOT des Investisseurs étrangers
1997 BOT des Investisseurs locaux
57                                                       www.duanemorris.com
Rapport de l’Inspection du Gouvernement
                     • Adjudication directe :
                        –   Plus de 70 projets BOT et BT
                            dans les transports ont été
                            attribué sans appel d’offres
                        –   MOT n’a pas annoncé la liste
                            annuelle de projets PPP
                            chaque janvier
                        –   Détermination de la valeur
                            des ouvrages BOT n’était pas
                            fait proprement :
                             Résultat : collection du
                              péage plus longue que
                              prévue.

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Réduction des garanties du gouvernement
• Décret 04/2017/ND-CP du 16 janvier 2017 sur
  l’émission et la gestion des garanties du
  gouvernement (remplace le Décret
  15/2011/ND-CP) :
  – 70% du capital d’investissement: Projets urgents
    approuvés par l’Assemblée Nationale et le Premier
    Ministre
  – 60% : Projets approuvés par le Premier Ministre et
    dont l’investissement est inferieur à 2,3 trillion VND
    (102 million USD)
  – 50% : Autres projets
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Garanties du gouvernement :
Décision 433/QD-Ttg du Premier Ministre
• 20 April 2018
• Modification de la Décision No. 544/QD-TTg
  du 20 April 2017 adoptant le programme de
  gestion de dettes à moyen-long terme 2016-
  2018 :
  – Garanties gouvernementaux sont limitées mais
    pas complètement suspendues.
  – Révision des propositions de garantie
    gouvernementale.
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Conclusion
• OBOR créée des opportunités pour les
  investissements dans l’infrastructure, mais
  également des risques pour le Vietnam.
• Réponses possibles :
   – diversification des échanges et accords
     commerciaux.
   – amélioration du cadre juridique des PPPs pour
     attirer plus d’investissements privés.

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