Quelles approches considérer en 2016 pour assurer le succès de nos régimes CD ? - Présenté par le Conseil régional du Québec - ACPM
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Quelles approches considérer
en 2016
pour assurer le succès de
nos régimes CD ?
Présenté par le Conseil régional du Québec
Le 21 avril 2016
Fairmont Le Reine Elizabeth
Montréal, QC
Conseil régional du Québec
Déroulement du colloque
Conseil regional du Québec de l’ACARR
• Julien Ranger, Osler, Hoskin & Harcourt
Président du conseil régional
• Mot de bienvenue • Richard Bourget, Normandin Beaudry
• Comment aborder l'inertie • Serge Charbonneau, Morneau Shepell
des participants • Maya Hourani, Molson Coors Canada
Bell • Tina Hobday, Langlois avocats
• François Hudon, Fédération des caisses
• Enjeux de la mise en œuvre Desjardins du Québec
d’un programme de prestations variables • Michel Jalbert, Addenda Capital
• Pierre Lavigne
Université McGill • Brigitte Lockhead, Hydro-Québec
• L’encadrement des régimes CD : • Anne Meloche, Placements mondiaux
Sun Life
maintenir le statu quo ou réglementer ? • Vincent Morin, Rio Tinto
Panel d’experts • Paul Michaud, Bombardier Inc.
• Conclusion • Jean Ouellette, Loto-Québec
• Michel St-Germain, Mercer
Conseil régional du Québec
2
Régime de retraite de Bell
L’histoire de notre CD
Robert Marchessault
Directeur, pension & services actuariels
BCE inc.
Conseil régional du Québec
3Bell Canada - À propos de nous
La plus grande société de communications au Canada
• Un des plus grands promoteurs canadiens de régime de retraite
du secteur privé avec ~ 20.0$G d’actifs
• PD ~ 19.0$G et CD ~ 1.0$G
• Fin 2004, fermeture du régime PD de Bell pour les
nouveaux employés
• ~ 42% de capitalisation boursière de
la compagnie
Conseil régional du Québec
4Bell Canada - À propos de nos régimes
90
80
70
60
Employés (k)
50
40
30
20
10
0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Participants CD Participants PD Retraités & survivants sous le PD
Conseil régional du Québec
52005 - Le participant est en charge
Objectif - Stabiliser les coûts des avantages sociaux, gérer les
besoins de la force de travail et offrir un programme compétitif
Méthode de gérer le risque
• Laisser au participant une liberté complète
• Bonne communication jumelée à une éducation pertinente
Dans cette perspective, 11 fonds à la carte offerts
• 5 fonds activement gérés par Bimcor, une filiale de Bell
• 5 fonds miroirs indiciels (afin de réduire le risque fiduciaire)
• Choix par défaut - le fonds de marché monétaire
Conseil régional du Québec
62005 - Le design du régime
Cotisation volontaire employé
0% 1% 2% 3% à 4%
Cotisations compagnie 4% 5% 6% 6%
Cotisations totales 4% 6% 8% 9% à 10%
Options de Placement
Gestion
Catégorie
Active Passive
Options diversifiées Balancé
Options Marché monétaire (défaut)
- classe d'actifs Obligations canadiennes
Actions canadiennes
Actions US
Actions internationales
Conseil régional du Québec
7Après un an d’expérience 2006
Le participant moins autonome qu’anticipé
2006
Taux de cotisation volontaire
0% 1% 2% 3% 4% Total
Participants 1 169 304 1 991 147 1 023 4 634
(%) 25% 7% 43% 3% 22% 100%
Conclusion sur l’épargnant
Le quart des participants ne cotisent pas
• Le tiers ne maximisent pas la cotisation de l’employeur
Conseil régional du Québec
8Après un an d’expérience 2006 (suite)
Le participant moins autonome qu’anticipé
2006
Conclusion sur l’investisseur
Allocation des placements Total
Totale Fonds Diversifiés 31% Moins du tiers des sommes
dans les fonds diversifiés
Actions Internationales 8%
Actions US 6%
Actions Canadiennes 27% Biais canadiens important
Obligations Canadiennes 13%
Marché Monétaire 15% Le fonds de marché
Actifs en millions de $ 25 $ monétaire très populaires
Conseil régional du Québec
92007 - Si on aidait les participants … un peu
Ajout de trois nouveaux fonds diversifiés qui composent une
nouvelle option cycle de vie
Age du participant Fonds % en actions
45 et moins Fonds de croissance Bimcor 70%
45 – 54 Fonds balancé Bimcor 60%
55 et plus Fonds de revenu Bimcor 50%
Nouvelle option de placement par défaut pour les cotisations
futures
• Fonds de revenu Bimcor
2ième grosse campagne de communication sur les régime de
retraite
Conseil régional du Québec
102010 - Un effet mitigé
2010
Taux de cotisation volontaire
0% 1% 2% 3% 4% Total
Participants 5 264 847 3 826 406 2 380 12 723
(%) 41% 7% 30% 3% 19% 100%
Près de la moitié ne maximise pas la cotisation de l’employeur
• L’intégration des filiales est difficile, plusieurs employés ne
cotisant pas au régime au moment du transfert
Conseil régional du Québec
112010 - Un effet mitigé (suite)
2010
Allocation des placements Total Les fonds diversifiés
Fonds revenu 14% incluant l’option cycle
Fonds équilibré 22%
de vie un peu plus
populaire (~ 40%)
Fonds croissance 5%
Actions Internationales 7%
Biais canadiens
Actions US 5%
important inchangé
Actions Canadiennes 25%
Obligations Canadiennes 13% Près de 10 % dans le
Marché Monétaire 9% fonds de marché
Actifs en millions de $ 186 $ monétaire
Conseil régional du Québec
122012 - Un autre petit coup
Une nouvelle campagne de communication pour
publiciser un nouvel outil de planification financière
Constats
• Les habitudes des employés ça se changent
lentement
2012
Taux de cotisation volontaire
0% 1% 2% 3% 4% Total
Participants 4 837 594 6 413 845 3 227 15 916
(%) 31% 4% 40% 5% 20% 100%
Conseil régional du Québec
132012 – Un autre petit coup (suite)
2012
Allocation des placements Total
Fonds revenu 18%
Fonds équilibré 22%
Fonds croissance 8%
Actions Internationales 6%
Actions US 5%
Actions Canadiennes 20%
Obligations Canadiennes 14%
Marché Monétaire 7%
Actifs en millions de $ 285 $
Conseil régional du Québec
142016 – Approche – « All in »
Janvier 2016
Action requise de tous les participants
Tous doivent refaire leur choix de placement
2% de cotisation pour ceux qui ont plus de deux ans de service à
moins d’indication contraire de leur part
Modifications du point de vue cotisation
Cotisation maximale des participants augmente de 4% à 12%
Pour les participants qui cotisent moins de 2%, la cotisation est
automatiquement fixée à 2% après deux ans de service
Conseil régional du Québec
152016 – Approche « All in » (suite)
Janvier 2016
Modifications aux choix de placement
Option cycle de vie devient l’option de placement par défaut
Option cycle de vie composée de 7 fonds diversifiés
85% de l’actif en actions au départ diminuant à 35% à 65 ans
Diversification améliorée (différents types obligations, immobiliers)
Augmentation du revenu projetée de 9% et volatilité réduite
Nouvelles options « À la carte »
Mondiale à petite capitalisation / mondiales dividendes élevés
Rééquilibrage automatique des fonds « À la carte » par défaut
Conseil régional du Québec
162016 -Avant et après les changements
• 90 % des participants maximisent la cotisation de l’employeur
(70 % auparavant)
Taux de cotisation volontaire
0% 1% 2% 3% 4% 5 à 12% Total
4 844 709 7 535 908 4 614 - 18 610
2015
26% 4% 40% 5% 25% - 100%
1 931 248 10 735 1 224 4 117 1 799 20 054
2016
10% 1% 54% 6% 21% 9% 100%
75% des participants avec plus de 2 ans de service qui ne
maximisaient pas la cotisation de l’employeur le font maintenant
55% des participants qui cotisent moins de 2% en 2016 n’ont pas
2 ans de service
Conseil régional du Québec
172016 -Avant et après les changements
2015 2016
Allocation des placements
% %
Croissance ambitieux (63) 15% 3%
Totale Fonds Diversifiés 46% 85%
Obligations Canadiennes 11% 3%
Actions Canadiennes 21% 3% Biais canadiens réduit
Actions US 10% 5%
Actions mondiales à dividendes élevés - 1%
Actions mondiales 6% 1% Réduction importante
Actions mondiales à petites capitalisations - 1%
Marché Monétaire 6% 1% des sommes investies
Totale Fonds "À la Carte" 54% 15% dans le marché
monétaire
Actifs en millions de $ 692 $ 712 $
Conseil régional du Québec
18Conclusion
• Contrer l’inertie des employés
• Une tâche difficile
• Un projet à long terme
• Pour obtenir des résultats concrets et rapides, l’employeur
doit fortement proposer les solutions
• Un programme de communication n’y parviendra pas seul
Conseil régional du Québec
19Prochaine étape
• Attaquer la décumulation
Responsabilité Employé face à
fiduciaire de ses choix et les
l’employeur coûts
Conseil régional du Québec
20Questions ?
Conseil régional du Québec
21Étude de cas :
Stratégie de décaissement de
l’Université McGill
John D’Agata
Directeur, des régimes de retraite et des avantages sociaux
Université McGill
Conseil régional du Québec
22Yang Yin
• lumière • noirceur
• positif • négatif
• expansion • contraction
• ascendant • descendant
• masculin • féminin
Accumulation
Décaissement
Conseil régional du Québec
23Régimes de retraite de l’Université McGill
• Régime hybride:
• Régime à cotisations déterminées (CD) avec une rente
minimale selon une formule à prestations déterminées (PD)
• 5 options de placements volet CD
• Structure d’investissement du volet PD – compte équilibré
• Environnement collégial
Conseil régional du Québec
24Pourquoi offrir des options de décaissement?
• Participants confrontés à la plus importante décision financière
de leur vie, source importante de stress
• Lien entre la santé financière des employés et la productivité
• Favorise la transition à la retraite
• Coûts des avantages sociaux à la retraite sont à la hausse
• Économies importantes pour les participants (détail vs
institutionel)
Conseil régional du Québec
25Ajoutez des années à votre retraite
$40,000
Paiements FRV maximum
$35,000
$30,000
$25,000
$20,000
$15,000
$10,000
$5,000
$0
62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100
Départ à 65 ans (4,50 %, 500 000 $) Départ à 62 ans (5,50 %, 465 000 $)
Conseil régional du Québec
26Options de décaissement
• Paiements d’un régime à cotisations déterminées
• Fonds de revenu viager collectif
Conseil régional du Québec
27Prestations variables d’un régime CD
• Prestations variables – semblables au FRV
• Actifs détenus dans le régime CD
• Versements du régime de retraite
• Disponible dans de nombreuses juridictions
• Manitoba, Saskatchewan, Alberta et Colombie-Britannique
• Ontario?
• Québec – projet de loi, règlements à venir
• Facultatif
Conseil régional du Québec
28FRV Collectif
• Offerts par les institutions financières
sociétés de fiducie
compagnies d’assurance vie
• Régime spécimen ou régime personnalisé
• Placements admissibles pour les fonds enregistrés de revenu
de retraite (FERR)
Conseil régional du Québec
29Mise en garde
• Limiter les risques pour le promoteur du régime
Conseil régional du Québec
30Rôle du promoteur du régime
• Peut établir le niveau de participation
admissibilité
options de placements
conception
Conseil régional du Québec
31Historique du régime de l’Université McGill -
Décaissement
• Jusqu’en 2010 - option de règlement de rente interne
• Les participants ont accès à :
Rente sans frais de courtage – compagnie d’assurance
Fonds de revenu viager collectif (FRV et FERR) – Mars 2015
Fonds communs:
o actions, revenu fixe ou marché monétaire
Conseil régional du Québec
32Communications aux participants
• Séances d’information :
la retraite
options de règlement et
décaissement
Risques à la retraite
Tolérance au risque
Objectif de rendement à long terme
Mise en situation
Etc….
Conseil régional du Québec
33Quel est votre tolérance au risque ?
VOLONTÉ CAPACITÉ NECESSITÉ
d’assumer le risque d’assumer le risque d’assumer le risque
La plupart des questionnaires sont structurés
afin de determiner la volonté de prendre du
risque et sont basés sur la phase
d’accumulation.
Conseil régional du Québec
34Rendement espéré - exemple
Votre Objectif à Taux de
Classe d’actif répartition long terme* rendement
espéré
Actions 50 %
• Canadiennes à grandes cap. 15 % 5,00 % 0,75 %
• Américaines à grandes cap. 20 % 6,75 % 1,35 %
• Internationales 15 % 7,00 % 1,05 %
Revenu fixe –
Indice obligataire Canadienne 40 % 4,25 % 1,70 %
Marché monétaire – Bons du Trésor 10 % 2,50 % 0,25 %
Rendement avant frais 5,10 %
Moins : Frais 0,50 %
Rendement estimé 4,60 %
*Source: J.P. Morgan Asset Management Data au 30 septembre 2014
Conseil régional du Québec
35«Un problème créé ne peut être résolu en
réfléchissant de la même manière qu’il a été créé»
“We can’t solve problems by using the same kind of thinking we
used when we created them”
Albert Einstein
Conseil régional du Québec
36Questions ?
Conseil régional du Québec
37Quelques statistiques
Conseil régional du Québec
38Les promoteurs innovent-ils?
1 promoteur de
ont modifié le taux de ont mis en place régime sur 4
cotisation par défaut l’augmentation automatique a déjà mis en place
des cotisations la RÉ-adhésion
automatique
24 % 23 % 21 %
ont débuté l’adhésion
automatique 44% de plus
songent à le faire
au cours des 12
prochains mois
Source: BlackRock DC Pulse Survey, Mars 2016
Conseil régional du Québec
39Les promoteurs innovent-ils?
55 %
Des promoteurs de régimes aimeraient trouver
des moyens d’inciter les participants à demeurer
dans le régime une fois à la retraite
84 %
Des promoteurs offrent déjà ou sont intéressés
à offrir des produits conçus afin d’aider les
participants à générer du revenu à la retraite
Source: BlackRock DC Pulse Survey, Mars 2016
Conseil régional du Québec
40L’encadrement des régimes CD :
maintenir le statu quo ou
réglementer ?
Julien Ranger, associé, Osler
Patricia Romanovici, avocate, Sun Life
François Parent, associé, Lavery
Conseil régional du Québec
41« 60% des Canadiens pensent ne pas avoir
suffisamment d’argent à la retraite »
(McKinsey, Préparation à la retraite au Canada: Bâtir sur des acquis solides)
« Près des deux tiers des participants [de régimes de
capitalisation] (62%) disent appréhender de manquer
de fonds pendant la retraite, malgré leurs meilleurs
efforts »
(Revue Avantages, Sondage auprès des participants aux régimes de capitalisation 2015)
Conseil régional du Québec
4248% des promoteurs s’inquiètent des risques
juridiques associés à des options de décaissement
plus novatrices
(AonHewitt, Hot Topics in Retirement, 2016)
62% s’inquiètent des risques juridiques associés à la
prestation de conseils
(Revue Avantages, Sondage auprès des participants aux régimes de capitalisation 2015)
Conseil régional du Québec
43• Risques juridiques associés à :
– Adhésion automatique
– Hausse automatique des cotisations
– Choix de l’option par défaut
– Décaissement
– Prestation de conseil
Conseil régional du Québec
44RÈGLES REFUGE
adhésion
automatique placement décaissement
hausse
par défaut
automatique
des info vs.
cotisations conseil
RISQUES
RESPONSABILITÉ FIDUCIAIRE
Conseil régional du Québec
45(a) In general.
(1) Section 404(c) of the Employee Retirement Income Security Act of 1974 (ERISA or the Act) provides that if a pension plan that provides for individual accounts
permits a participant or beneficiary to exercise control over assets in his account and that participant or beneficiary in fact exercises control over assets in his account,
then the participant or beneficiary shall not be deemed to be a fiduciary by reason of his exercise of control and no person who is otherwise a fiduciary shall be liable for
any loss, or by reason of any breach, which results from such exercise of control. This section describes the kinds of plans that are “ERISA section 404(c) plans,” the
circumstances in which a participant or beneficiary is considered to have exercised independent control over the assets in his account as contemplated by section
404(c), and the consequences of a participant's or beneficiary's exercise of control.
(2) The standards set forth in this section are applicable solely for the purpose of determining whether a plan is an ERISA section 404(c) plan and whether a particular
transaction engaged in by a participant or beneficiary of such plan is afforded relief by section 404(c). Such standards, therefore, are not intended to be applied in
determining whether, or to what extent, a plan which does not meet the requirements for an ERISA section 404(c) plan or a fiduciary with respect to such a plan
satisfies the fiduciary responsibility or other provisions of title I of the Act.
(b) ERISA section 404(c) plans—
(1) In general. An “ERISA section 404(c) Plan” is an individual account plan described in section 3(34) of the Act that:
(i) Provides an opportunity for a participant or beneficiary to exercise control over assets in his individual account (see paragraph (b)(2) of this section); and
(ii) Provides a participant or beneficiary an opportunity to choose, from a broad range of investment alternatives, the manner in which some or all of the assets in his
account are invested (see paragraph (b)(3) of this section).
(2) Opportunity to exercise control.
(i) a plan provides a participant or beneficiary an opportunity to exercise control over assets in his account only if:
(A) Under the terms of the plan, the participant or beneficiary has a reasonable opportunity to give investment instructions (in writing or otherwise, with opportunity to
obtain written confirmation of such instructions) to an identified plan fiduciary who is obligated to comply with such instructions except as otherwise provided in
paragraph (b)(2)(ii)(B) and (d)(2)(ii) of this section; and
(B) The participant or beneficiary is provided or has the opportunity to obtain sufficient information to make informed investment decisions with regard to investment
alternatives available under the plan, and incidents of ownership appurtenant to such investments. For purposes of this paragraph, a participant or beneficiary will be
considered to have sufficient information if the participant or beneficiary is provided by an identified plan fiduciary (or a person or persons designated by the plan
fiduciary to act on his behalf):
(1) An explanation that the plan is intended to constitute a plan described in section 404(c) of the Employee Retirement Income Security Act, and 29 CFR 2550.404c-1,
and that the fiduciaries of the plan may be relieved of liability for any losses which are the direct and necessary result of investment instructions given by such
participant or beneficiary;
(2) The information required pursuant to 29 CFR 2550.404a-5; and
(3) In the case of plans which offer an investment alternative which is designed to permit a participant or beneficiary to directly or indirectly acquire or sell any employer
security (employer security alternative), a description of the procedures established to provide for the confidentiality of information relating to the purchase, holding and
sale of employer securities, and the exercise of voting, tender and similar rights, by participants and beneficiaries, and the name, address and phone number of the
plan fiduciary responsible for monitoring compliance with the procedures (see paragraphs (d)(2)(ii)(E)(4)(vii), (viii) and (ix) of this section).
(ii) A plan does not fail to provide an opportunity for a participant or beneficiary to exercise control over his individual account merely because it— […]
Conseil régional du Québec
46Questions ?
Conseil régional du Québec
47Conclusion
• Présentations accessibles sur site web de l’ACARR
• Colloque national de l’ACARR du 20 au 22 septembre
Charlottetown, Ile du Prince Édouard
L’innovation,
c’est une situation qu’on choisit
parce qu’on a une passion brûlante pour quelque chose.
-Steve Jobs
Conseil régional du Québec
48Conseil régional du Québec
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