Rapport d'impact - Eiffel Investment Group
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Rapport d’impact 2020-2021
En 2020, les c.500 M€ investis par les fonds d’Eiffel représentent
c. 600 000
Eiffel finance, à travers les fonds Harmonie Mutuelle
6,5 TWh
De réduction de consommation d’énergie sur la
Emplois France et les fonds de dette privée Eiffel durée de vie des projets financés en 2020 par le
Croissance Directe, Eiffel Apolline Dette Privée et programme Eiffel Energy Transition, soit la
Agrro Croissance, des entreprises qui mobilisent c. consommation annuelle de 2 millions de foyers
600 000 emplois
c. 370 000 t
Emissions de CO2 évitées sur la durée de vie des
19 Covenants d’Impact®
Mis en place en 2020 par les Fonds de dette privée,
projets financés en 2020 par le fonds Eiffel Gaz Vert et couvrant au total 8 Objectifs de Développement
le programme Eiffel Energy Transition Durable
c. 300
Projets d’énergies renouvelables et d’efficacité
énergétique financés en 2020
Fonds professionnels réservés à des investisseurs institutionnels, chiffres au 31/12/2020
2
Edito – « tout est lié »
Parmi les enseignements qu’il faudra tirer de la crise sanitaire survenue Ces engagements importants ont porté à plus de 3,3 milliards le montant
en 2020, l’on retiendra le constat de l’interdépendance : interdépendance des actifs gérés par Eiffel à fin 2020. Cela constitue un doublement de la
des économies que l’intensité des flux économiques à l’échelle mondiale taille du groupe en deux ans, qui s’est également traduit par une forte
n’a fait qu’accentuer. Interdépendance des sociétés humaines et des augmentation des effectifs. Mais au-delà des chiffres, cette croissance
écosystèmes, illustrée par la rapide propagation d’un virus venu de illustre le fait que nous avons décidé de placer le financement de la
Wuhan. Interdépendance globale qui vérifie, plus que jamais, la belle transition énergétique et la génération d’impact positif au cœur de notre
formule : « tout est lié ». stratégie, ce qu’incarnent, dans chacune de leurs spécialités, les cinq
fonds lancés.
Cette vérité doit être aussi pour nous, chez Eiffel, une conviction partagée
par tous et une exigence qui guide notre action d’investisseurs. Dans le même temps, nous avons engagé en 2020, (avec le concours du
cabinet I-Care), une revue complète de l’ensemble de nos stratégies,
C’est cette conviction qui nous incite à concevoir et déployer des
procédures et engagements afin de repenser notre positionnement
stratégies d’investissement qui s’inscrivent de manière cohérente dans
d’acteur leader de l’ESG et de la finance d’impact et de nous doter d’une
une démarche globale. Ainsi chaque nouveau fonds a vocation à enrichir la
stratégie climat robuste pour les années à venir.
gamme d’Eiffel en contribuant à renforcer notre positionnement
d’investisseur responsable et de partenaire des entreprises. Entre fin 2019 Ce travail exigeant a impliqué l’ensemble des équipes d’Eiffel et donné lieu
et fin 2020, nous avons étoffé notre offre en recueillant plus de 1,2 milliard à d’importants travaux et séances de formation qui ont abouti à la
d’euros d’engagements de la part de nos souscripteurs. publication de notre nouveau plan stratégique ESG-climat, dont nous
sommes particulièrement fiers.
Ces engagements se sont portés principalement sur cinq nouveaux fonds,
qui partagent des caractéristiques communes très propres à Eiffel : ce Il s’agit d’un plan à la fois ambitieux et pratique, articulant des objectifs
sont des fonds innovants, la plupart du temps sans équivalent, qui placent forts, à court et moyen termes, et des outils méthodologiques
la recherche d’impact positif au cœur de leur stratégie d’investissement et immédiatement employables. Ce plan est une étape importante de
qui s’appuient sur des expertises, souvent sectorielles, très fortes et l’histoire d’Eiffel, qui a vocation à guider toute notre action et constituer
reconnues. un point de repère qui coordonne toute notre action pour les prochaines
années. Ce plan doit précisément constituer le fil rouge de notre action,
Eiffel Gaz Vert, Eiffel Energy Transition II, Eiffel Impact Debt, Eiffel
qui nous lie et engage nos salariés et partenaires.
Essentiel, Nov Santé Dette Privée, sont autant d’initiatives dont nous
sommes fiers, qui incarnent véritablement notre philosophie
d’investissement. Nous sommes particulièrement reconnaissants aux
Fabrice Dumonteil, Président d’Eiffel Investment Group
investisseurs institutionnels de la confiance qu’ils nous ont témoignée,
notamment dans le cas du fonds Nov Santé Dette Privée, dont nous nous
sommes vus confier la gestion en octobre 2020 à l’issue d’un appel d’offre
organisé par la Fédération Française de l’Assurance et ses membres.
3
Edito – « tout est lié »
Sommaire
3. Accompagner et engager les
entreprises
25 – Déploiement des outils d’engagement
Eiffel en quelques chiffres 26 – Cas d’engagements auprès d’entreprises
1. L’ambition renforcée d’Eiffel
Investment Group 4. Le développement de nos
investissements à fort impact
09 – Les principales réalisations ESG de l’année 29 – Notre démarche d’impact renforcée
11 – Notre ambition ESG renouvelée 32 – Financer la transition énergétique
12 – Notre gouvernance et le fonctionnement de 36 – Soutenir l’emploi
l’entreprise alignés avec cette ambition
39 – Transitionner vers des modèles d’affaires à fort
2
impact
Renforcer l’intégration ESG &
. évaluer la performance extra- Conclusion & perspectives
financière de nos investissements
17 – Déploiement d’outils transverses ESG
19 – Des processus d’intégration ESG adaptés à chaque
stratégie d’investissement
22 – Perspective : renforcement du volet climat
4
Eiffel, spécialiste du financement durable des entreprises
Eiffel est un gérant d’actifs indépendant, adossé au groupe Impala, un
investisseur de long-terme à l’ADN « d’entrepreneur-investisseur »
actionnaire de PME-ETI leaders dans leur domaine. Cet ADN industriel, en quelques chiffres
cette proximité avec les entreprises, liée également à l’importance du non
coté chez Eiffel, la compréhension de leurs enjeux, leur connaissance
60 3,3 1,2
fine, sont autant d’atouts pour concevoir des stratégies d’investissement
différenciantes et ainsi créer de la surperformance pour nos clients.
Depuis sa création en 2009, Eiffel s’est fixé comme objectif stratégique
d’être un acteur de référence dans la conception de stratégies
d’investissement à forte valeur ajoutée économique, sociale et
environnementale.
personnes environ Mds d’€ d’encours Md€
d’engagements
L’approche d’Eiffel repose sur la conviction que les entreprises qui nouveaux
4
intègrent les enjeux du développement durable dans leur stratégie offrent collectés en un an
de meilleures perspectives à long terme. En effet, la qualité de la
responsabilité sociale et environnementale ainsi que la bonne pratique de la stratégies d’investissement à forte valeur ajoutée
gouvernance d’entreprise favorisent directement son développement. Dans
économique, sociale et environnementale.
le but d’aller plus loin dans la considération des pratiques responsables
Eiffel a intégré la prise en compte des critères extra-financiers
(environnementaux, sociaux, de gouvernance) dans les processus Dette privée | 1,3 Md€ Infrastructure de transition
d’investissement de la quasi intégralité des fonds lancés depuis 2019. Cette dette privée des PME et ETI énergétique | 0,9 Md€
pratique contribue à une meilleure connaissance des sociétés et permet françaises et européennes, fonds propres et dette pour les
ainsi une meilleure appréciation des risques. Cette approche enrichit les crédit digital, Covenants promoteurs d'efficacité
processus d’investissement en offrant une vision encore plus complète de d’Impact® énergétique & d’énergie
l’entreprise. Ainsi, la stratégie d’investissement d’Eiffel consiste à renouvelable
sélectionner des sociétés selon une approche qui identifie les risques et les
opportunités ESG. Pour Eiffel, cette approche est intégrée au processus Crédit et actions cotés | 0,5 Md€ Capital-investissement | 0,6 Md€
d’investissement et d’analyse financière classique. petites et moyennes fonds propres de croissance
capitalisations cotées, crédits pour les PME françaises et
En 2021, fort de son expérience d’investisseur responsable et de partenaire high yield / à effet de levier, européennes et pour la transition
des entreprises, Eiffel a souhaité renouveler son ambition et ses situations spéciales énergétique
engagements extra-financiers, détaillés dans la partie I de ce rapport.
Chiffres au 31/12/2020, engagements non appelés compris
5
Eiffel, spécialiste du
financement durable des
entreprises
Au-delà de l’intégration de critères extra-financiers dans l’analyse des
opportunités d’investissement, le cœur de la stratégie d’Eiffel est d’agir
positivement en finançant des secteurs et entreprises ayant un impact positif
sur la société et l’environnement.
Cela permet à Eiffel de connaître un fort développement en constituant une
gamme de fonds ayant en commun de cultiver de fortes expertises sectorielles
thématiques et de rechercher une additionnalité sociale et environnementale,
au-delà de leur performance financière.
▪ Dans le domaine de la transition énergétique, nous avons porté à près de
550 M€ les capacités de financement d’Eiffel Energy Transition et avons
lancé Eiffel Gaz Vert, qui avec 210M€ se positionne comme le premier fonds
européen dédié à la filière des gaz renouvelables. Plus de 1 500 projets ont
ainsi été financés depuis 2017 et plus d’1 million de tonnes de CO2 sont ainsi
évitées, chaque année. De plus, nous avons poursuivi le développement du
fonds Eiffel Essentiel, qui a atteint près de 300 M€ d’engagements à son
premier closing en février 2021. Ce fonds vise à accompagner sur le long
terme les champions de la transition énergétique et écologique.
▪ Dans le domaine de la dette privée d’impact, nous avons réalisé avec le
fonds Eiffel Impact Debt environ 150 M€ de financements en un an, au
travers d’opérations qui ont systématisé la pratique des Covenants
d’Impact®, depuis largement reprise par le marché. Nous avons également
eu la grande satisfaction d’être sélectionnés dans le cadre de l’attribution
du fonds Nov Santé Dette non cotée, dédié au financement de la filière
santé.
▪ Nous continuons par ailleurs à développer nos stratégies d’investissement
sur les marchés cotés de small et mid-caps, en actions comme en
obligations, avec la même approche d’accompagnement long-terme, issue
du capital investissement et de la dette privée.
6 Fonds strictement réservés à des investisseurs professionnels.
Eiffel, un investisseur responsable
2021
Signature de l’Initiative
Climat International
2009 2018 2018 2021
Création d’Eiffel et premiers Membre du board du groupe de Membre du groupe d’experts Obtention du Label France
financements en transition réflexion La Plateforme Verte, « Finance, Economie, Climat et Relance pour les fonds
énergétique think tank centré sur le Environnement » créé en 2018 Eiffel Essentiel,
financement de la transition par l’AFNOR (norme ISO 14030) NOVA Europe ISR et
énergétique Harmonie Mutuelle Emplois
France
2019
2010 2017 Lancement du premier fonds de
dette privée à impact d’Europe, 2021
Signature des PRI Membre du think tank à propos de Lancement des fonds Eiffel
la méthanisation lancé par le Eiffel Impact Debt, qui place au
même rang le « risque d’impact » Essentiel, labellisé LuxFlag
Ministère de l’environnement Environnement, et Eiffel
et le « risque financier », fonds
labellisé LuxFlag ESG Energy Transition II
Invention des Covenants d’Impact®
2015 2017
Lancement du FCPI Innovation Lancement du fonds Eiffel 2020
2019 c.1 300 projets de transition
Durable, un des premiers fonds Energy Transition avec la Banque Lancement du fonds Eiffel Gaz
français de capital risque géré Européenne d’Investissement et énergétique et efficacité
Vert dédié aux installations de énergétique financés par
selon des critères ISR l’ADEME, labellisé Greenfin méthanisation, labellisé Greenfin Eiffel Energy Transition
2016 2016 2019 2020
Création du premier partenariat Membre de l’initiative Finance for Reprise de la gestion du Fonds Label ISR pour les fonds
dédié au financement de la Tomorrow Harmonie Mutuelle EMPLOIS Harmonie Mutuelle Emplois
transition énergétique à travers du FRANCE par Eiffel France et NOVA Europe ISR
crowdlending, associant Eiffel,
Allianz France et Lendosphère
7 Fonds strictement réservés à des investisseurs professionnels.
1. L’ambition
renforcée
d’Eiffel
Investment
Group
8
Les principales réalisations ESG de l’année 2020
Début 2021, Eiffel a renouvelé son ambition ESG-climat afin de remplir au mieux son rôle qui est de financer et d’accompagner les grandes transitions
sociales et environnementales.
1. Une ambition ESG renouvelée
Les 3 piliers de notre ambition ESG
Ce renouvellement a donné lieu à la publication d’une stratégie ESG-climat.
Ainsi, Eiffel a souhaité renforcer son ambition et renouveler son
engagement, qui se traduit notamment via 3 axes principaux : Elaboration de
stratégies innovantes Intégration complète
Accompagnement
▪ Eiffel a décidé d’ancrer l’investissement responsable dans son modèle à fort impact sur les de l’extra-financier
dynamique des
d’affaires, en optant pour une raison d’être ambitieuse. enjeux liés aux dans nos métiers et
entreprises investies
transitions processus
dans leurs transition
environnementales et d’investissement
« Pour la réalisation de son objet, la mission de la Société est sociales
d’investir pour un monde durable. Elle cherche notamment à
développer des stratégies d’investissement générant des
impacts positifs sur l’environnement et la société. Elle s’efforce 2. L’exclusion définitive du charbon, à horizon 2025
d’accompagner les entreprises investies ou financées à cet
effet. » Afin de contribuer à la lutte contre le changement climatique et dans la
lignée de l’objectif de l’Accord de Paris de maintenir le réchauffement
climatique à un niveau bien inférieur à 2°C, Eiffel a décidé d’exclure
▪ Eiffel est devenu « supporter » des recommandations de la Task Force définitivement le charbon de ses portefeuilles en 2025.
on Related Climate Disclosure (TCFD)* en 2021, et s’engage ainsi à A partir de 2025, Eiffel s’engage à n’avoir aucun investissement dont les
intégrer les enjeux climat dans sa vision stratégique et ses pratiques activités sont liées au charbon thermique, directe (extraction et/ou
d’investissement. production d’électricité) ou indirecte (équipements miniers et de
production, transports et infrastructures de stockage, etc.).
▪ Eiffel décline ses engagements sur l’ensemble de ses métiers, en les
formalisant dans cette nouvelle stratégie ESG-climat. Le détail de cette politique est présenté dans la partie II.a de ce rapport.
9 *TCFD : https://www.fsb-tcfd.org/
Les principales réalisations ESG de l’année 2020
LuxFlag
3. Cinq fonds créés et levés, tous intégrant une dimension d’impact Eiffel Impact Debt ESG
dédié au financement en dette des PME/ETI françaises et
Entre fin 2019 et fin 2020, Eiffel a accéléré son développement avec plus d’1,2 européennes. Des covenants extra-financiers sont mis en place,
milliard d’euros d’engagements nouveaux collectés, preuve de la confiance de chaque prêt fait l’objet d’objectifs d’impact, contractualisés. Le
nos investisseurs. fonds a réalisé 7 investissements et investi près de 120 M€ au 31
décembre 2020 (lancement en décembre 2019). Ces financements
Eiffel a de nouveau affirmé son ambition de financer des sociétés ayant une sont associés à 19 Covenants d’Impact®.
forte valeur ajoutée sociale, économique et environnementale en poursuivant
les levées de fonds pour des stratégies innovantes qui visent à soutenir
l’économie et les transitions en cours ainsi qu’à intervenir là où les acteurs Eiffel Gaz Vert
traditionnels n’offrent pas de solutions de financement. dédié au financement en fonds propres d’infrastructures de gaz
renouvelable (production, stockage, distribution de gaz
Les stratégies d’investissement d’Eiffel, et notamment le fait qu’elles soient renouvelable). Le carried interest du fonds est soumis à la
portées principalement sur le financement de la transition énergétique et de performance extra financière du fonds. Le fonds a réalisé son
la croissance de l’emploi dans les PME et ETI françaises et européennes, se closing final en octobre 2020, pour une taille de 210 M€, dépassant
sont révélées particulièrement pertinentes dans le contexte de la crise l’objectif initial. A fin février 2021, huit investissements ont déjà été
actuelle. réalisés pour un montant de plus de 50M€.
Ces initiatives continuent à incarner une vision de l’investissement à laquelle
nous sommes attachés depuis l’origine d’Eiffel, qui combine de fortes LuxFlag
expertises sectorielles thématiques, une capacité à innover dans la Eiffel Essentiel Environnement
conception même des solutions d’investissement, une volonté d’impact extra- le fonds investit en fonds propres dans les entreprises des secteurs
financier et d’additionnalité, et une grande attention portée aux attentes et aux de la transition énergétique, de la santé et de l’agroalimentaire. Le
contraintes de nos partenaires investisseurs et entrepreneurs. Cela s’est fonds a réalisé son premier closing en janvier 2021, à près de 300 M€.
traduit par la création de cinq fonds qui intègrent tous une dimension
d’impact.
Nov Santé Dette non cotée Assureurs – Caisse des Dépôts Relance
Le programme Eiffel Energy Transition
Durable France
lancement du fonds Eiffel Energy Transition II (200 M€
dédié au financement de la filière santé. Ce fonds finance les
d’engagements collectés) pour soutenir la demande croissante de
entreprises françaises du secteur de la santé qui s’engagent en
financements sous forme de prêts relais de la part de développeurs
faveur de la relocalisation et de la réindustrialisation et de la santé
de projets d’énergie renouvelable. Grâce à ce programme, Eiffel a
de demain. Des covenants extra-financiers sont mis en place,
déjà financé environ 1 500 projets, pour un total d’un milliard d’euros.
chaque prêt fait l’objet d’objectifs d’impact, contractualisés. Lancé
en novembre 2020, le fonds avait déjà réalisé deux investissements à
fin février 2021, pour un montant total de près de 30 M€.
Fonds strictement réservés à des investisseurs professionnels.
10Notre ambition ESG renouvelée
Afin de rendre concrète la nouvelle ambition ESG d’Eiffel, le groupe s’est fixé les engagements suivants
Aligner les convictions S’engager, plus fortement Accompagner nos Renforcer notre démarche
d’investissement du groupe encore, dans la lutte contre le participations et s’engager d’investissement à impact
avec son fonctionnement changement climatique auprès des entreprises
en suivant les
en formalisant une raison d’être en mettant à disposition de recommandations des travaux
afin de transitionner vers les
ambitieuse, en renforçant sa l’ensemble des participations et de place sur l’harmonisation et
objectifs de l’Accord de Paris.
gouvernance ESG et en émetteurs des différents la définition des pratiques du
intégrant l’extra-financier dans portefeuilles et pour chaque FIR-France Invest*.
Cet engagement se décline en
tous les processus entreprise nouvellement
plusieurs actions : La démarche d’impact déjà
d’investissement. investie, un « Pack Eiffel »
existante sur certains fonds
comprenant des outils de
▪ mesure de la performance sera consolidée. D’autre part,
mesure ESG et autres
climatique des chaque nouveau fonds se
ressources (mécénat de
participations et émetteurs, positionnera sur un ou
compétence, études,
grâce à des indicateurs tels plusieurs des grands enjeux liés
formations, etc.).
que l’empreinte carbone, la à la transition
part verte et l’alignement environnementale ou sociétale.
bas carbone ;
▪ L’accompagnement des Ces enjeux peuvent déjà avoir
participations dans leur fait l’objet de fonds dédiés
stratégie de réduction des (énergie-climat, emploi) ou non
émissions de gaz à effet de (biodiversité, économie
serre ; circulaire, etc.).
▪ prise en compte des risques
climatiques dans l’ensemble
des stratégies
d’investissement.
*FIR-France Invest – Définition de l’investissement à impact
Plus de détails sur nos engagements se trouve dans la stratégie ESG disponible en ligne.
11Notre gouvernance et le Eiffel a fait le choix de ne pas constituer d’équipe d’analystes ESG centralisée et
d’intégrer ces sujets dans chaque métier. Les équipes d’investissement sont donc
fonctionnement de l’entreprise directement responsables du suivi et de l’engagement extra-financiers des entreprises
investies.
alignés avec cette ambition 2. Nos engagements collaboratifs
Eiffel est signataire de chartes et d’engagements en matière de responsabilité sociétale
1. Une gouvernance de l’ESG déployée à tous les niveaux
d'entreprise, de démarche d'investissement responsable et en matière sociale.
Le Président supervise les sujets ESG chez Eiffel Investment Group. Il porte à ce titre
La signature des Principes pour l'investissement responsable des Nations Unies (UN
les enjeux ESG au sein des organes de direction de la société et préside le comité ESG.
PRI) en 2015 témoigne de notre engagement à encourager et à suivre les initiatives
Le comité de direction valide la stratégie ESG, et prend connaissance régulièrement prises par les sociétés du portefeuille pour agir de manière responsable.
des travaux ESG. Un membre du comité est en charge spécifiquement des sujets climat,
Eiffel a rejoint plusieurs initiatives en faveur de la finance durable :
notamment des risques associés, et un membre du comité est référent sur les sujets de
biodiversité. ▪ Depuis 2017, Eiffel est membre de Finance for Tomorrow, qui a pour but de
promouvoir la finance durable en France comme à l’étranger. Pour cela les équipes
En 2019, Eiffel a constitué un comité interne ESG et impact, composé de 14 membres,
travaillent en particulier sur la réorientation massive des flux financiers vers une
qui se réunit mensuellement afin de :
économie bas carbone et inclusive. Alexis Rostand participe au groupe de travail sur
▪ Prendre en compte l’ESG dans les politiques d’investissement des différents fonds : les financements innovants. Marie Bursaux et Aurélie Rivoire participent au groupe
revue / amélioration des méthodologies / grilles, suivi de leur application ; de travail sur la finance à impact.
▪ Revoir et améliorer de manière continue la politique ESG d’Eiffel ;
▪ Emettre des avis sur les sujets ESG pour les équipes d’investissement si besoin ; ▪ Eiffel est membre du conseil d’administration du groupe de réflexion la Plateforme
▪ Revoir l’analyse des controverses Verte. Ce think tank global, axé sur le financement de la transition énergétique, vise
▪ Proposer des bonnes pratiques internes et valider les actions RSE ; à mieux associer financeurs, développeurs et régulateurs.
▪ Travailler sur des sujets ESG ad’hoc (e.g. labellisation d’un fonds, etc.) ;
▪ Organiser une veille concurrentielle ; ▪ Eiffel est membre du groupe d’experts « Finance, Economie, Climat et
▪ Contribuer à la rédaction d’un reporting impact annuel. Environnement » créé en 2018 par l’AFNOR et participe particulièrement aux travaux
de rédaction de la norme ISO 14030 concernant les obligations vertes, la
Les représentants des stratégies d’investissement, membres du comité ESG, se font le performance environnementale des projets et les actifs green.
relais entre le comité et les équipes. Le comité ESG se réunit mensuellement, et peut
faire intervenir ponctuellement des experts externes lorsqu’il le juge nécessaire.
▪ Eiffel est devenu signataire de l’Initiative Climat International en 2021. Via la
signature de ce manifeste Eiffel reconnaît que le changement climatique aura des
Comité ESG d’Eiffel effets néfastes sur l’économie mondiale ce qui entraîne à la fois des risques et des
opportunités d’investissement. Eiffel s’engage à contribuer à l’objectif de l’Accord de
Paris de limiter le réchauffement climatique à moins de 2°C. Enfin, Eiffel s’engage à
apporter son soutien aux entreprises financées par nos fonds dans leur trajectoire
de réduction de leurs émissions de gaz à effet serre.
▪ Eiffel est signataire de l’initiative Transition Juste de Finance for Tomorrow dont
l’ambition est de mener une politique d’engagement auprès des entreprises autour
de la transition juste dans toutes ses dimensions, enjeu majeur de la COP26.
12Notre gouvernance et le fonctionnement de l’entreprise alignés
avec cette ambition
3. Mobilisation interne Parité
Le Bilan des émissions de Gaz à Effet de Serre (BEGES) de nos pratiques internes Eiffel a mis en place des initiatives actives de réflexion sur le recrutement et la
promotion de la mixité chez Eiffel :
Eiffel a actualisé son Bilan des émissions de Gaz à Effet de Serre en 2021, en utilisant la ▪ Groupe interne de réflexion / promotion de la parité (women@eiffel),
solution proposée par Greenly. ▪ Événements pour attirer des jeunes diplômées,
▪ Sponsoring d’équipes féminines,
Pour l’année 2020, la société a émis 332 tonnes de CO2 équivalent, soit un total de 4,7 ▪ Politique de recrutement en faveur de l’égalité des chances : au moins une candidate
tonnes de CO2eq par salarié. Afin de donner une clé de lecture, l’empreinte carbone lors de chaque opportunité de recrutement et au moins une employée d’Eiffel
moyenne annuelle d’un français est d’environ 11 tCO2eq. C’est donc l’équivalent de présente lors de chaque processus d’entretien d’embauche.
l’empreinte carbone d’une trentaine de français.
Eiffel est l’un des premiers signataires de la charte France Invest pour la parité, qui
Les principaux postes d’émissions sont les achats de services (179 tCO2eq), le vise à favoriser la parité dans les sociétés financées et dans les équipes de la société de
numérique (42 tCO2eq), les déplacements (30 tCO2eq) et les autres immobilisations (26 gestion. En signant cette charte, Eiffel s’engage à respecter les 30 engagements en
tCO2eq). faveur de la parité, à la fois au sein de la société de gestion, mais également des
sociétés en portefeuille et également de communiquer annuellement sur la mise en
place de ces objectifs à France Invest et à ses investisseurs. Marie Bursaux est membre
du club France Invest "Invest avec elles".
Engagements pour l’éducation
Certains collaborateurs d'Eiffel donnent des cours dans l’enseignement supérieur.
Alexis Rostand et Marie Bursaux sont intervenus à HEC Paris et Alexis donne cette
année un cours à Dauphine sur l'investissement d'impact. Marc-Etienne Mercadier, de
l’équipe « infrastructures de transition énergétique », intervient régulièrement dans des
cours de l'université Paris Dauphine, à l'INSTN, à l’ESME Sudria et dans le cadre de la
formation FINER sur le financement des énergies renouvelables.
Eco-gestes
Engagement associatif
Eiffel s’attache à être exemplaire en matière d’ESG. Grâce au calcul de son BEGES,
Eiffel veille en particulier à réduire son empreinte carbone et a entrepris des actions Eiffel traduit également son implication en soutenant des initiatives de mécénat dans
fortes en ce sens : différents domaines :
▪ Une « équipe green » est chargée de mettre en place des actions concrètes de • Soutien à une association de développement de la pratique sportive ;
réduction de l’empreinte carbone d’Eiffel. Elle sensibilise également l’ensemble des • Soutien à un projet de course sportive portée par des femmes ;
collaborateurs aux enjeux environnementaux de leurs fonctions professionnelles et • Soutien à une fondation pour la transition énergétique.
332
de leurs activités personnelles.
▪ Les bons réflexes en matière de tri des déchets, de consommation de papier et
d’économie d’énergie sont fortement encouragés. de CO2 équivalent émises
▪ Une politique d’achats responsables est mise en place t en 2020 par Eiffel
13Notre gouvernance et le fonctionnement de l’entreprise alignés
avec cette ambition
4. L’information des clients sur notre démarche
« La stratégie d’Eiffel Essentiel de faire émerger des champions
La communication de notre démarche d’investisseur responsable auprès de nos
clients est au cœur de notre métier. européens de la transition énergétique et écologique est pleinement
en ligne avec l’ambition de la Banque européenne d’investissement et
Celle-ci est exposée dans des documents relevant de plusieurs niveaux : son rôle de banque du climat. Nous sommes heureux de nous associer
▪ La politique ESG-climat du groupe, renouvelée cette année, qui présente de à nouveau à Eiffel, qui a nous a déjà démontré son expertise et sa
manière publique la démarche et les ambitions communes en matière capacité à concevoir des solutions d’investissement qui marchent, au
d’investissement responsable à l’ensemble des activités du groupe Eiffel.
▪ Le rapport annuel ESG-climat, publié annuellement, qui présente de manière
bénéfice du climat. »
publique le bilan des activités d’investisseur responsable et les avancées ESG du
Ambroise Fayolle, vice-président de la Banque européenne
groupe pour l’année précédente.
▪ Les chartes ESG, rédigées cette année, qui présentent de manière publique les d’investissement, premier investisseur du fonds
mesures ESG qui sont communes au sein de chaque classe d’actifs (capital
développement, action cotée, dette privée, crédit coté, infrastructure).
▪ Les politiques ESG propres à chaque fonds ou gamme de fonds, qui présentent, au- « Le positionnement du fonds Eiffel Essentiel, centré sur les enjeux de
delà des chartes ESG, les caractéristiques et outils ESG propres au fonds. La
transition écologique et énergétique, s’inscrit parfaitement dans les
démarche d’impact des fonds à impact est également présentée.
▪ Les reportings ESG propres à chaque fonds, qui présentent de manière régulière ambitions de Bpifrance, banque française du climat et acteur
aux clients des fonds la performance extra financière de ces derniers. particulièrement engagé dans le soutien aux technologies vertes et au
secteur des énergies renouvelables, deux axes majeurs de notre Plan
Notre démarche d’investisseur responsable est félicitée par nos clients qui nous font Climat déployé conjointement avec la Banque des Territoires. »
confiance. Le 1er closing du fonds Eiffel Essentiel dédié au financement des
champions de la transition énergétique et écologique a eu lieu en février 2021 et Nicolas Dufourq, Directeur général de Bpifrance
compte de prestigieux investisseurs adhérant à la thèse du fonds.
5. Labellisation de nos fonds
Au-delà de la politique interne à Eiffel de revue et de suivi ESG des participations, des
labels et récompenses externes sont encouragés aussi souvent que possible. Ainsi, au
52
31 décembre 2020, plus de 50% des actifs sous gestion d’Eiffel sont labellisés :
▪ Label Greenfin (ex. TEEC) : Eiffel Energy Transition et Eiffel Energy Transition II,
Eiffel Gaz Vert
%
▪ Label ESG LuxFLAG : Eiffel Impact Debt, Eiffel Credit Opportunities UCITS Des actifs sous gestion
▪ Label LuxFLAG Environnement : Eiffel Essentiel d’Eiffel sont labellisés
▪ Label ISR : Nova Europe ISR, Harmonie Mutuelle Emplois France
▪ Label Relance : Eiffel Essentiel, Harmonie Mutuelle Emplois France, Nova
Europe ISR
142 Renforcer
. l’intégration ESG
& évaluer la
performance
extra-financière
de nos
investissements
15Renforcer l’intégration ESG &
évaluer la performance extra-
financière de nos investissements
Selon Eiffel, l’intégration de critères extra-financiers (environnementaux,
sociaux, de gouvernance) dans le processus d’investissement contribue à
une meilleure connaissance des sociétés et permet donc une meilleure
évaluation des risques.
De plus, nous considérons que les bonnes pratiques ESG au sein des
entreprises, permettent de bâtir des piliers solides et durables de
développement, et donc de création de valeur.
Eiffel Investment Group est un gérant multi-spécialiste qui intervient sur
plusieurs classes d’actifs. Son champ d’intervention est donc large et
recouvre des stratégies très variées.
C’est pourquoi la stratégie ESG du groupe a été déclinée au travers des
chartes d’investissement de chacune des classes d’actifs couvertes, en
collaboration étroite avec les équipes d’investissement des fonds concernés.
16Déploiement d’outils ESG
transverses Calendrier de sortie du charbon
% du chiffre d’affaires réalisé par des entreprises
2021 2023 2025
Eiffel dispose d’outils ESG transverses à la société de gestion. Ils sont appliqués de dans des activités liées au charbon thermique
manière uniforme à l’ensemble des stratégies d’investissement. Il s’agit de la politique OU
d’exclusions sectorielles et de la gestion des controverses. 20% 10% 0%
Entreprises dont la production d’électricité à base de
1. Politique d’exclusions sectorielles charbon thermique, ou à défaut la capacité installée,
Eiffel dispose d’une politique d’exclusions sectorielles, fondée sur les convictions de excède ce pourcentage de leur mix énergétique
l’équipe, de la société de gestion dans son ensemble et des bonnes pratiques Millions de tonnes/an de charbon thermique
10 MT 5 MT 0 MT
d’investissement ainsi que des conventions, normes et protocoles dont Eiffel est produites
Puissance (GW) installée des centrales au charbon
signataire. Ces exclusions s’appliquent de fait aux investissements de toutes les classes 5 GW 2.5 GW 0 GW
d’actifs de la société. thermique
Ainsi, de manière exceptionnelle et sous des conditions strictes, pourront rester en
Politique d’exclusion du charbon renforcée portefeuille ou être renforcés des investissements dans des entreprises dépassant les
seuils à condition que ces entreprises aient pris des engagements clairs, vérifiables, et
Afin de contribuer à la lutte contre le changement climatique et dans la lignée de
publics sur un désengagement progressif du charbon respectant la sortie totale du
l’objectif de l’Accord de Paris de maintenir le réchauffement climatique à un niveau bien
secteur en 2030*. Dans ce cadre, Eiffel effectuera un suivi spécifique afin de s’assurer
inférieur à 2°C, Eiffel a décidé d’exclure progressivement le charbon thermique de ses
du respect des engagements des entreprises concernées au moins 1 fois par an.
portefeuilles d’ici 2025. Ainsi, à compter de juillet 2021, Eiffel met en application une
politique d’exclusion renforcée vis-à-vis du charbon, qui jusqu’ici concernait l’exclusion Afin de rendre compte de l’application de cette politique, Eiffel s’engage à communiquer
des entreprises réalisant une part majoritaire de leur chiffre d’affaires dans annuellement la part résiduelle du charbon dans ses investissements.
l'exploitation des mines de charbon thermique.
La politique d’exclusions sectorielles est disponible en ligne.
Cette politique s’applique à l’ensemble des investissements dans les activités liées au
charbon thermique (extraction/production d’électricité), mais également à l’ensemble Liste d’exclusions Secteurs à vigilance renforcée
des entreprises exposées ou ayant des activités en lien avec le charbon (équipements
Exclusions strictes ▪ Entreprises réalisant une part
miniers et de production, transports et infrastructures de stockage, etc.). Elle sera
majoritaire de leur chiffre
progressivement étendue au charbon sidérurgique, le cas échéant, quand il existera des
▪ Entreprises impliquées dans les d’affaires direct dans l’exploitation
substituts économiquement viables.
armes controversées, ou la production d’énergie issue de
Le seuil de matérialité pris en compte sera dégressif de manière à ne plus disposer dans ▪ Entreprises productrices de tabac ressources énergétiques non
son portefeuille d’entreprises liées de manière directe ou indirecte au charbon d’ici ▪ Entreprises contrevenant renouvelables et/ou non-durables
2025, selon le calendrier ci-après. gravement à un ou plusieurs des ▪ Alcool
dix principes du Pacte Mondial de ▪ OGM
De plus, Eiffel n’investira pas dans des sociétés qui engageraient de nouveaux projets l'ONU ▪ Test sur les animaux
liés au charbon (expansion des mines à charbon, expansion de capacité installée ou ▪ Exclusion progressive du charbon ▪ Entreprises réalisant une part
d’infrastructures, etc.). thermique d’ici 2025 (politique majoritaire de leur chiffre
dédiée) d’affaires direct dans le secteur
Eiffel a l’intime conviction que l’accompagnement de certaines entreprises dans leur
des jeux d’argent et de hasard
transition par le biais d’un engagement fort est possible sous certaines conditions.
*horizon de sortie au sein des pays de l’OCDE
17Déploiement d’outils ESG transverses
2. L’analyse des controverses
L’équipe de gestion de chaque fonds réalise une analyse de controverses en
Thématiques des controverses survenues
amont de chaque investissement. Le but recherché est à la fois d’identifier les
controverses ainsi que de les classifier selon leur degré de risque. Les 10%
éléments sur lesquels l’équipe de gestion peut être amenée à conduire une
analyse incluent l’entreprise elle-même, ses principales filiales et ses 27% 8%
actionnaires lorsque cela est pertinent ainsi que ses dirigeants. Par ailleurs,
l’équipe de gestion veille à surveiller toute émergence de controverse a Environnement
posteriori de l’investissement. Un système d’alerte est mis en place afin de Financier
permettre de suivre l’évolution des controverses des investissements. Il
permet d’identifier, de qualifier et définir une intensité d’impact. Les Gouvernance
controverses font donc l’objet d’une analyse complémentaire lorsqu’elles 16% Multiples
touchent une société. Parties prenantes externes
La méthodologie d’analyse des controverses, ainsi que leur classification selon Sociale
une échelle de gravité sont présentées en annexe.
3%
En 2020, Eiffel a fait face à 73 controverses avérées qui ont concerné près de 36%
51 sociétés :
Concernant les controverses survenues, dans le volet parties prenantes
▪ 14 sociétés pour la stratégie d’actions cotées externes, qui représente 36% des controverses, les problématiques
concernent par exemple les clients ou encore les systèmes informatiques
▪ 14 sociétés pour la stratégie de dette privée (cyber attaques).
▪ 23 sociétés pour la stratégie de crédit coté Les principaux points soulevés au niveau des controverses sociales, qui
représentent 27% des controverses, se rapportent à des plans de
La gravité moyenne des controverses était de 1,2 avec une médiane à 1.
licenciement, des mesures de mise en place du télétravail, les rémunérations,
Nous avons considéré près de 90% des controverses comme ayant un risque etc.
limité après analyse, 8% ont été qualifiées comme n’étant pas des
Enfin, les controverses relevant de sujets environnementaux ne représentent
controverses et 2% comme significatives.
que 10% des controverses identifiées et sont liées au traitement des déchets,
La plupart des controverses, et notamment les plus graves, ont fait l’objet de traitement des animaux, et différentes interpellations de la part d’ONG de
dialogues avec les émetteurs. Certaines positions ont par ailleurs été soldées l’environnement.
ou allégées.
18Des processus d’intégration ESG adaptés à chaque stratégie
d’investissement
Compte tenu des caractéristiques des différents métiers d’Eiffel, l’intégration de l’ESG dans les processus d’investissement comprend une dimension propre
à chaque stratégie d’investissement.
▪ CAPITAL INVESTISSEMENT ▪ DETTE PRIVÉE ▪ INFRASTRUCTURES ▪ CRÉDIT & ACTIONS COTÉS
s’appuie sur un questionnaire s’appuie également sur un s’appuie sur des questionnaires s’appuie essentiellement sur
ESG adressé aux entreprises questionnaire ESG adressé aux liés aux projets financés et aux les outils de la base Gaia
lors du processus de due entreprises en amont de entreprises les portant. Ces d’Ethifinance pour évaluer la
diligence. Ce questionnaire l’investissement. Il est questionnaires prennent en performance ESG des
couvre l’ensemble du spectre constitué d’une quarantaine de compte des enjeux propres aux émetteurs. Un score minimum
des enjeux ESG et un score critères construits de manière types d’infrastructures est nécessaire pour
minimum est nécessaire pour équilibrée autour des 3 piliers financées (impact carbone, l’investissement concernant le
l’investissement. Le suivi de la ESG. biodiversité, etc.). Le suivi de la fonds Harmonie Mutuelle
performance est réalisé performance extra financière Emploi France. Un
Concernant le fonds Eiffel
annuellement par l’envoi du est réalisé par l’envoi de questionnaire ESG est adressé
Impact Debt, un score ESG est
questionnaire ESG. questionnaires aux porteurs de aux entreprises en amont de
calculé et un score minimum
projets. l’investissement, lorsque les
Le fonds Eiffel Essentiel vise à est nécessaire pour investir. La
informations ne sont pas
financer les grandes transitions performance annuelle est La stratégie infrastructures
disponibles publiquement. Le
(énergétique, agroalimentaire, suivie grâce à un questionnaire. d’Eiffel finance exclusivement
suivi de la performance ESG
santé) et privilégie de fait ces des actifs permettant la
des émetteurs est réalisé
enjeux. transition énergétique
annuellement par la collecte
(production d’électricité
des données, soit via la base
renouvelable, gaz renouvelable,
Gaia, soit par l’envoi du
etc.).
questionnaire. Cette stratégie
privilégie une vision globale et
équilibrée de l’ESG, sans faire
un focus spécifique.
Pour plus d’informations concernant les mesures ESG propres à chaque classe d’actifs, les chartes ESG de celles-ci sont disponibles sur notre site internet.
19Le suivi d’indicateurs extra-
financiers consolidé
Histoire d’entreprise : dialogue avec WIITT
Pour suivre la performance extra financière de ses investissements,
Eiffel a harmonisé les questionnaires ESG qui sont adressés aux pour améliorer leur performance ESG
émetteurs et participations au sein des stratégies d’investissement.
La société italienne Wiit est spécialisée dans l’hébergement pour les entreprises de leurs
applications critiques dans le cloud, elle dispose de datacenters en Italie et en Allemagne. La
société a réalisé un chiffre d’affaires de 52M€ en 2020 et est cotée à la bourse italienne depuis
2017. La société est suivie par nos équipes depuis cette date et nos fonds sont actionnaires de
Afin d’avoir un aperçu global de la performance ESG de ses la société depuis février 2020. A cette occasion, nous avions sensibilisé la société à répondre
investissements, un certain nombre d’indicateurs transverses a également au questionnaire ESG de Gaia, afin de faire une évaluation de sa maturité ESG, un prérequis
été défini. C’est la première année qu’une consolidation des indicateurs pour nos investissements. La société a accueilli cette démarche positivement, souhaitant
renforcer sa politique ESG, sur laquelle elle a débuté un travail depuis 2 ans avec un cabinet de
ESG est ainsi effectuée sur l’ensemble des stratégies.
conseil spécialisé.
L’objectif d’Eiffel est de suivre l’évolution de ces indicateurs au cours du Notre dialogue avec Wiit a pris la forme d’échanges de mail, d’échanges lors de séminaires, ou
temps et d’en améliorer les résultats. encore de rendez vous dédiés afin de suivre dans le temps l’évolution des pratiques. Il a permis
de dresser un bilan avec la société et d’identifier également des points d’amélioration de leur
Les indicateurs feront l’objet d’une analyse de leur évolution lors des politique ESG. Parmi les points positifs, la politique de Wiit comprend déjà des objectifs de
gouvernance (ex : féminisation des équipes dont l’équipe dirigeante), sur le pilier
prochains reportings extra financiers. Pour cela, Eiffel sollicitera ses
environnemental (ex : objectif de réduction de 20% de sa consommation d’énergie d’ici 2025) ou
participations afin d’augmenter le taux de réponse aux questionnaires et encore le pilier social (ex : objectif de formation des équipes). La société a également publié un
d’atteindre un taux de couverture significatif. rapport extra financier (non obligatoire compte tenu de sa taille), fait migrer la consommation
de ses datacenters en électricité verte, et fait voter en assemblée générale une politique de
rémunération en ligne avec les bonnes pratiques.
Parmi les points d’amélioration sur lesquels nous avons échangé, nous avons sensibilisé la
« Nous sommes profondément convaincus que l'intégration du société sur l’importance de rendre compte publiquement de ses pratiques ESG : nous avons
demandé à la société une plus grande transparence sur la documentation financière et extra-
développement durable est un facteur concurrentiel primordial et une
financière du groupe sur son site internet, l’inclusion d’un reporting sur les émissions de gaz à
condition préalable pour une entreprise qui souhaite fonctionner de manière effet de serre du groupe dans leur rapport ESG, ou encore l’inclusion d’objectifs ESG dans les
responsable et avec une vision à long terme. Il s'agit d'un objectif ambitieux, futurs plans de rémunération des dirigeants.
qui ne peut être atteint qu'avec le soutien de toutes les parties prenantes de
La société s’est engagée à intégralement changer son site web courant 2021 afin qu’il
WIIT. À cet égard, Eiffel a contribué en tant que véritable partenaire, non comprenne toute la documentation en anglais. Elle devrait aussi établir un bilan carbone lors de
seulement en tant qu'investisseur stratégique dans WIIT, mais également en son prochain rapport ESG et considère des critères ESG pour le prochain plan de rémunération
fournissant des informations précieuses et des stimuli positifs pour long terme des dirigeants.
améliorer notre parcours ESG. » Résultats obtenus : après deux campagnes d’évaluation ESG et un dialogue de qualité, la
société a considérablement fait progresser sa performance ESG, passant d’une note de
Igor Bailo, COO de WIIT & membre exécutif du conseil d'administration ESG 43/100 à 59/100, soit une progression de +37%.
Fonds concernés : NOVAs : Gamme gestion collective Actions NOVA, dont NOVA Europe
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