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Les marchés financiers en toute sérénité
Point de marché mensuel
Monthly market snapshot
Taux d'intérêts / Interest Rates
Devises / Foreign Exchange rates
Matières premières / Commodities
Données macro-économiques / Macroeconomic Data
www.kerius-finance.com
KERIUS Finance est une société de conseil indépendante spécialisée en gestion de trésorerie et
couverture des risques de change, taux d'intérêts et matières premières.
KERIUS Finance is an independent advisory company specializing in treasury management and
hedging of currency, interest rates and commodity risks.
Highlight mai / May 2018 (30/05/2018)
Marché des changes : fin 2019 (contre 1,50%-1,75% actuellement). Cette from investors and central banks to the benefit of the
Situation tendue pour beaucoup de devises ! fermeté a participé au renforcement du dollar face à USD. Turkey, India and Brazil are under pressure. The
l’euro dont la rémunération est toujours nulle. Turkish lira lost 15% in 2018 vs euro (historical low)
Grosse faiblesse de l’Euro dans un contexte de
La courbe des taux US est maintenant assez plate : despite rates at 15%. The president’s interventionism
ralentissement généralisé et de remous politiques en
Libor USD 3 mois à 2.31%, taux de swap à 2 ans à on the monetary policy frightens the markets. The
Italie et Espagne, qui ont entrainé ce mois une baisse
2.64%, taux à 5 ans à 2.80% et taux à 10 ans à 2.88% South African rand lost 10% vs USD in 3 months.
de 5 cts contre dollar (1.16) et franc suisse (1.15).
(après avoir dépassé les 3%). L’écart avec les taux Argentina called the IMF and raised its rates to 40%
Les réserves de change en Suisse ont montré une to stop the depreciation of the peso (20% fall in 2
euro se creuse : taux de swap à 0.21% à 5 ans et
hausse surprenante de 19 milliards au niveau record weeks).
0.85% à 10 ans.
de 757 milliards. Après 6 mois de stabilité, la BNS a
visiblement repris ses interventions pour affaiblir le Matières premières : Interest rates:
franc. Le Brent est revenu sur 75 USD après avoir dépassé The FED members meet 8 times a year: 4 meetings
Période charnière pour les marchés émergents, dont les 80 dollars, au plus haut depuis novembre 2014. are followed by press conferences and are generally
les devises subissent une chute lié aux réallocations those where decisions are taken. In May, it
Divers : reassessed that the US economy was robust, the
des investisseurs et banques centrales vers le dollar
US. Turquie, Inde et Brésil sont sous pression. La livre Le bitcoin a glissé sous 7’500 $. La justice Américaine inflation was heading to 2% and markets anticipated
Turque a perdu plus de 15% en 2018 contre euro a ouvert une enquête pour manipulation de cours. A correctly its policy. Market consensus: 3 hikes in 2018
(plus bas historique) malgré des taux à 15%. moyen terme, gros risque: les premiers ordinateurs and others in 2019 to reach the target of 2,25%-
L’interventionnisme du président turc sur la politique quantiques pourraient craquer les algorithmes sur 2,50% end of 2018 and 2.9% end of 2019 (vs 1,50%-
monétaire effraie les marchés. Le rand sud-Africain a lesquels reposent exclusivement la propriété des 1,75% currently).
perdu 10% en trois mois contre USD. L’Argentine a bitcoins….
The US yield curve is now quite flat: 3 month Libor at
fait appel au FMI et a remonté ses taux à 40% pour ---------------------------------------------------------------------- 2.31%, 2-year swap at 2.64%, 5-year swap at 2.80%
enrayer la chute du peso (20% de baisse en 2 Foreign Exchange market: and 10-year swap at 2.88% (after exceeding 3%). The
semaines). spread with the euro rates is increasing: € swap rates
Tense situation on many currencies!
Taux d’intérêts : at 0.21% at 5 years and 0.85% at 10 years.
Strong weakness of the euro in a context of economic
La FED se réunit 8 fois par an : 4 de ces réunions font slowdown and political turmoil in Spain and Italy, Commodities:
l’objet d’une conférence de presse (Mars, Juin, which led to a 5 cents depreciation vs USD (1.16) and
The Brent came back on $75 after exceeding $80, its
Septembre, Décembre) et sont en général celles où CHF (1.15).
sont prises les décisions sur les taux directeurs. highest level since November 2014.
The Swiss National Bank’s reserves surprisingly
Miscellaneous:
En mai, la FED a réaffirmé que l’économie US était increased by 19 billion to reach a record of 757 billion
robuste, que l’inflation était en bonne voie vers la (more than the GDP). After 6 months of stability, the The Bitcoin slid to $7'500. The US justice opened an
cible des 2%, et que le marché anticipait SNB apparently started again its operations to investigation for price manipulation. High risk on the
correctement sa politique. Le consensus de marché weaken the CHF. medium term: the first quantic computers could
attend 3 hausses des taux en 2018 et d’autres en Key period for emerging market currencies that crack the algorithms on which rely exclusively the
2019, avec la cible de 2,25%-2,50% fin 2018 et 2.9% undergo depreciations following asset reallocations property of the bitcoins…
2
Market Snapshot Gestion de risques de marché , conseils et services trésorerie externalisés
31/05/18 Financial market risks advisory & outsourced treasury services
Foreign Exchange (EUR/USD, EUR/GBP, EUR/JPY) www.kerius-finance.com
EUR/USD Spot EUR/GBP Spot EUR/JPY Spot
1.70 1.00 180
1.60 0.95 170
1.50 0.90 160
0.85 150
1.40 140
1.30 0.80
130
1.20 0.75 120
0.70 110
1.10
0.65 100
1.00
0.60 90
EUR/USD Forward Rates EUR/GBP Forward Rates EUR/JPY Forward Rates
1.50 1.00 134
1.40 132
0.95
1.30 130
0.90 128
1.20
126
1.10 0.85
124
1.00
0.80 122
0.90 120
31/05/2018 30/04/2018 31/05/2018 30/04/2018 31/05/2018 30/04/2018
0.75
0.80 02/03/2018 01/06/2017 02/03/2018 30/05/2017 118 02/03/2018 30/05/2017
0.70 0.70 116
EUR/USD FX Volatility EUR/GBP FX Volatility EUR/JPY FX Volatility
30 30 50
EURUSD Vol 1M EURGBP Vol 1M 45 EURJPY Vol 1M
25 EURUSD Vol 3M 25 EURGBP Vol 3M 40 EURJPY Vol 3M
20 EURUSD Vol 1Y 20 EURGBP Vol 1Y 35 EURJPY Vol 1Y
30
15 15 25
20
10 10 15
5 5 10
5
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June 20th, 2015
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