#12 - formAtion ition - Sycomore Asset Management
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12
#
L’ISRWAYBYSYCOMOREASSETMANAGEMENT
formAtion
ition
mission
pArence SYCOMORE-AM.COM
01
L’ÉDITO | P.3
nouvelle décennie, NOUvELLES pERSpECtIvES !
Christine KOLB | Associée Fondatrice
02 LA TRIBUNE | P.4
notre mission : hUmANISER L’INvEStISSEmENt
Anne-Claire IMPERIALE | Co-responsable de la recherche ESG
03 À LA DÉCOUVERTE DE L’ISR | P.6
SyCOmORE ShAREd GROwth :
la transmission au cœur de la croissance partagée
Frédéric PONCHON | Gérant associé - Sara CARVALHO DE OLIVEIRA | Analyste ISR
04 L’ANALYSE | P.13
CARREFOUR : un leader de la distribution alimentaire
en pleine transformation
Anne-Claire IMPERIALE | Co-responsable de la recherche ESG
05 LES TWEETS ISR | P.22
06 LA LIBERTÉ DANS L’ENGAGEMENT | P.24
L’ISR By SyCOmORE
07 SYCOMORE ASSET MANAGEMENT | P.35
UNE SOCIÉtÉ dE GEStION ENGAGÉE
08 LES PLUS | P.38
01
L’ÉDITO
NOUvELLE dÉCENNIE,
NOUvELLES pERSpECtIvES !
Christine KOLB | Associée Fondatrice
“ Le marché de l’alimentation biologique
représentait au total 9.7 Mds € de ventes en France
en 2018. A l’annonce de son nouveau plan straté-
gique, le Groupe Carrefour s’est, quant à lui, fixé
l’objectif d’atteindre 4.8 Mds € de ses ventes sur ce
segment à horizon 2022, autrement dit l’équivalent
de la moitié des ventes réalisées actuellement dans
l’Hexagone. Et pour cause, le distributeur s’ima-
gine comme « le leader de la transition alimentaire
pour tous » : sa mission clairement formalisée et
désormais inscrite dans ses statuts.
long only d’ici fin 2020 – comme le rappelle Anne-
Claire Impériale, co-responsable de la recherche
ESG, dans sa tribune.
Dans cette lignée, nous faisons également le choix
de reverser, à compter de 2020, une partie des frais
de gestion du fonds Sycomore Shared Growth à des
porteurs de projets à fort impact sociétal. Cette vo-
lonté de transmission, qui s’inscrit en total accord
avec la stratégie du fonds, est exposée à travers
cette lettre et notamment illustrée grâce aux témoi-
gnages de deux bénéficiaires que sont Thomas
Ce chiffre révèle, d’une part, la transformation ambi- Peyre, accompagné par l’ARDEAR, et de Tanguy
tieuse initiée par Carrefour, sous l’égide de son PDG Adam, Compagnon du devoir et du Tour de France.
Alexandre Bompard, détaillée dans cette ISR Way,
dans notre analyse de l’entreprise au regard de ses Cette édition de l’ISR Way s’annonce ainsi riche en
différentes parties prenantes, selon notre métho- nouvelles perspectives, tout autant que la nouvelle
dologie SPICE. D’autre part, il témoigne des muta- décennie qui s’ouvre à nous le nécessite !
tions qui s’opèrent et s’accélèrent dans nos
”
sociétés et économies, en quête de sens. Bonne lecture !
Loin d’être en reste, Sycomore AM a récemment fran-
chit l’étape de l’intentionnalité en inscrivant sa mis-
sion dans ses statuts. Cette étape est également
pour nous, l’occasion de définir nos priorités stra-
tégiques, en adéquation avec notre démarche his-
torique d’investisseur responsable, et de prendre
plusieurs engagements en ce sens, en toute trans-
parence – par exemple, celui d’obtenir le label ISR Christine KOLB
d’Etat pour l’intégralité de notre gamme actions Associée Fondatrice
L’ISR Way - Trans |formation |ition |mission |parence | 3
02
LA TRIBUNE
NOtRE mISSION :
hUmANISER L’INvEStISSEmENt
Anne-Claire IMPERIALE | Co-responsable de la recherche ESG
“ Tandis que l'Europe concrétise sa feuille
de route pour une finance durable en s’appuyant sur
une série de textes1, que les risques climatiques se
sont matérialisés de façon flagrante au travers d'un
nombre croissant d'événements extrêmes en 20192,
et que les mobilisations citoyennes pour le climat
mais aussi pour une transition juste et solidaire n'ont
jamais été aussi fortes, il est grand temps de passer
à l'action.
La transformation des entreprises et leur réponse
En parallèle, et en cohérence avec les exigences por-
tées auprès des entreprises de notre univers d’inves-
tissement, nous avons travaillé sur notre démarche
d’entreprise responsable, dont notre rapport Sycoway
as a company présente annuellement les principales
avancées.
Dans la continuité de nos engagements, en tant
qu’entreprise et investisseur responsable, 2020
marque une étape importante de notre transforma-
tion vers le statut d’entreprise à mission, au sens prévu
face aux enjeux sociétaux et environnementaux par la loi Pacte. C’est ainsi que, fin 2019, nous avons
semblent incontournables aujourd'hui pour préser- formalisé et inscrit notre mission dans nos statuts, fruit
ver la confiance de l'ensemble de leurs parties pre- d’une réflexion de longue date sur nos engagements
nantes et garantir leur pérennité. et leur finalité :
Convaincus de l’importance d’offrir des solutions
d’investissement alliant sens et performance, nous
avons, depuis 2008, intégré les sujets environne-
mentaux, sociaux et de gouvernance dans nos ana- « Nous iNvestissoNs pour développer
lyses fondamentales et développé progressivement uNe écoNomie plus durable et iNclusive
une gamme de fonds « Investissement Socialement et géNérer des impacts positifs pour
Responsable » (ISR). Nos fonds ISR thématiques que l’eNsemble de Nos parties preNaNtes.
sont Sycomore Happy@Work, Sycomore Eco Solu- Notre missioN :
tions et Sycomore Shared Growth cherchent plus
spécifiquement à contribuer aux enjeux sociaux,
humaNiser l’iNvestissemeNt. »
environnementaux et sociétaux à travers leurs in-
vestissements.
1
En particulier, parution fin novembre 2019 d’un règlement sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (https://eur-lex.europa.eu/legal-
content/FR/TXT/PDF/?uri=CELEX:32019R2088&from=EN) & accord portant sur la taxonomie verte en décembre 2019 (https://www.euractiv.com/wp-content/uploads/sites/2/2019/12/COREPER-new-text-
161219.pdf), etc.
2
Parmi les plus marquants, nous pouvons citer : sécheresses en Australie et Amérique centrale, feux de forêt en Amérique du Sud, Sibérie, et Indonésie, inondations en Iran, tandis que l’année 2019 rentre
dans le top trois des années les plus chaudes enregistrées depuis 1850 (https://www.lexpress.fr/actualite/societe/environnement/video-2019-l-annee-de-tous-les-records-pour-le-climat_2112466.html)
Afin de contribuer à la mise en œuvre concrète de notre mission, nous prenons d’ores-et-déjà plusieurs enga-
gements :
• Obtenir le label iSr pour 100% de notre gamme de fonds actions « long only » d’ici fin 2020 ;
• Poursuivre nos travaux de recherche et développement visant à mieux mesurer les impacts sociétaux et environ-
nementaux de nos investissements ;
• Dans une logique de croissance partagée et en accord avec la stratégie du fonds Sycomore Shared Growth qui
cherche à investir dans des entreprises dont les produits et services contribuent au bien commun et affichent un
comportement citoyen, reverser une partie des frais de gestion du fonds à des associations qui soutiennent des
porteurs de projets à fort impact sociétal.
Nous préciserons et détaillerons nos engagements à l’occasion de la publication de notre prochain rapport
“
Sycoway as a company mi-2020.
NOtrE COmité miSSiON Et DévELOppEmENt DuraBLE, créé en 2018, est l’organe de gouvernance veil-
lant à la mise en œuvre concrète de notre mission : composé de représentants des métiers de Sycomore AM,
il définit et suit les engagements et objectifs que nous poursuivons. Il rend compte au Comité de pilotage3,
lui-même garant de l’alignement de la stratégie de l’entreprise avec sa mission.
3
Le Comité de pilotage, qui regroupe les associés fondateurs ainsi que cinq collaborateurs représentant chaque pôle d’activité de Sycomore AM (Opération, Capital Humain, Commercial, Gestion), se réunit tous
les 15 jours pour valider les décisions stratégiques clés pour le développement de Sycomore AM et faciliter leur communication en interne.
L’ISR Way - Trans |formation |ition |mission |parence | 5
03
SyCOmORE
À LA DÉCOUVERTE DE L’ISR
ShAREd GROwth :
LA tRANSmISSION
AU CœUR dE
LA CROISSANCE
pARtAGÉE
Frédéric PONCHON
Gérant associé
Sara CARVALHO DE OLIVEIRA
Analyste ISR
En ligne avec sa volonté de générer des impacts po-
sitifs pour l'ensemble de ses parties prenantes à tra-
vers ses investissements, Sycomore am reverse à
partir de 2020 une partie des frais de gestion du
fonds Sycomore Shared Growth à des porteurs de
projets à fort impact sociétal.
Cette décision s’inscrit dans la continuité de notre en-
gagement à travers la Fondation Sycomore, créée en
2013, dont l’objectif est de créer des passerelles entre
la jeunesse et le monde de l’entreprise en partenariat
avec des associations. Sycomore AM reverse annuel-
lement 1% de son résultat d’exploitation à la Fondation
Sycomore.
Sycomore AM a choisi d’orienter les dons provenant
des frais de gestion du fonds Sycomore Shared
Growth vers des porteurs de projets à fort impact so-
ciétal autour du thème de la transmission. En effet,
Sycomore AM construit son offre de produits dans
l’optique d’apporter de la performance et du sens à
ses clients. Or, dans la majorité des cas, l’épargne se
fait dans l’intention de transmettre un capital financier.
Nous sommes convaincus que l’envie de transmis-
sion dépasse celle du capital pour ces épargnants
Le fonds Sycomore Shared Growth investit dans des qui sont aussi sensibles à la transmission dans un
sociétés qui offrent des solutions aux grands défis sens plus large de valeurs, d’une culture, d’une mé-
sociétaux mondiaux et intègrent cette recherche moire, de savoirs et de savoir-faire.
d'impact positif dans leur stratégie pour délivrer une
croissance rentable et durable1. Le don d’une partie Transmettre c’est faire prospérer un héritage, l’acquis
des frais de gestion du fonds est ainsi un levier d’im- des générations qui nous ont précédés pour
pact complémentaire à ceux dont nous disposons à construire une base solide, des repères dans un
travers nos investissements dans des entreprises co- monde en transformation rapide. La transmission est
tées, que sont la sélection des entreprises les plus ainsi gage de pérennité, d’une économie plus dura-
performantes1 en matière de développement dura- ble et d’une société où prévaut davantage de cohé-
ble et la contribution à l’amélioration de leurs pra- sion. Elle permet la préservation et la création de
tiques à travers l’engagement actionnarial. richesses et d’emplois. Le partage d’une partie des
frais de gestion de Sycomore Shared Growth par
Les entreprises cotées sont des acteurs incontourna- Sycomore am est ainsi une façon originale d’apporter
bles de la transition durable, mais la coopération de du sens à ses porteurs avec un impact très concret.
tous les acteurs est nécessaire pour réussir
cette dernière. Le soutien à des associations
s’inscrit ainsi dans la philosophie d’investisse-
ment du fonds, pour lequel le partage de la va-
leur créée par l’entreprise avec ses parties
prenantes constitue le moteur d’une crois- sycomore am a choisi
sance pérenne et vertueuse, pour l’entreprise
et pour la société. d’orieNter les doNs proveNaNt
des frais de gestioN du foNds
sycomore shared groWth
vers des porteurs de projets
à fort impact sociétal autour
du thème de la traNsmissioN
1
Selon l’analyse de Sycomore AM. Pour plus d’information, retrouvez le rapport article 173 du fonds Sycomore Shared Growth : https://www.sycomore-am.com/5d1b6637-RAPPORT_SSG__004_.pdf
L’ISR Way - Trans |formation |ition |mission |parence | 7
Pour nous accompagner dans ce projet, nous avons noué un partenariat avec la Fon-
dation Entreprendre.
La Fondation Entreprendre agit depuis 2008 en faveur de la cause entrepreneuriale.
Reconnue d’utilité publique en 2011, elle soutient et accompagne les organismes as-
sociatifs pour leur permettre de croître, d’essaimer et de se professionnaliser. Son ex-
pertise, son professionnalisme et sa méthode d’accompagnement garantissent la
qualité de projets identifiés et des résultats, la recherche de l’impact étant en parfaite
cohérence avec l’ADN du fonds Sycomore Shared Growth.
Deux projets portés par la Fondation Entreprendre illustrent l’engagement du fonds
Sycomore Shared Growth sur les enjeux de transmission :
EmErGENCE Et traNSmiSSiON D’ENtrEpriSES Du SavOir-FairE à La CréatiON Et rEpriSE D’EN-
aGriCOLES EN tErritOirES FraGiLES, avEC trEpriSE, avEC LES COmpaGNONS Du DEvOir Et
L’arDEar aura Du tOur DE FraNCE
Enjeu : d’ici dix ans, plus de 50 % des agriculteurs ac- Enjeu : la transmission des savoir-faire traditionnels
tifs en France cesseront leurs activités. Anticiper ces n’est possible que si les artisans parviennent à en
départs en retraite en soutenant la transmission des faire une activité viable économiquement.
exploitations agricoles est clé pour lutter contre la dé-
sertification des zones rurales et accélérer la transition La Fondation Entreprendre, avec le soutien du fonds
agricole et écologique. Sycomore Shared Growth, permettra à l’association
d’acculturer et de former les jeunes à l’entrepreneu-
La Fondation Entreprendre, avec le soutien du fonds riat tout au long de leur formation. Ils seront accom-
Sycomore Shared Growth, accompagnera l’association pagnés à la création et à la reprise d’entreprise. D’ici
dans la redynamisation économique et agricole du ter- fin 2020, près de 5 000 compagnons auront l’oppor-
ritoire auvergne-rhône-alpes (aura). Elle a pour ob- tunité de développer leur volonté d’entreprendre.
jectif en 2020 d’accompagner 56 personnes, avec la En parallèle, 35 projets entrepreneuriaux seront
mise en place d’une centaine d’heures de coordination portés via l’incubateur de création d’entreprises de
et de suivi individuel et 140 heures de formation. Par l’association.
cet appui, l’ARDEAR AURA vise la création de 28 entre-
prises et de près de 200 emplois associés.
témoignage de thomas peyre, 33 aNs
accompagné par l’ardear,
bénévole au sein de l’association,
membre du cercle agriculture paysanne & du groupe blé
POUvEz-vOUS vOUS PRéSENTER (vOTRE PAR- Pendant tout ce temps, j'ai été salarié dans de nom-
COURS, MéTIER…) ? breuses fermes, toujours en agriculture biologique
et je m'investis de plus en plus dans les associations
j'ai commencé à m'intéresser à l'agriculture en 2009, de développement agricole telles que l'ARDEAR, au
à 22 ans, après des études artistiques puis de maçon- sein de laquelle je suis bénévole.
nerie de pierres.
Grâce à l’ARDEAR, je découvre différents sujets agri- POUvEz-vOUS PRéSENTER ARDEAR EN qUELqUES
coles. En 2012, la structure m’accompagne et je MOTS (ENjEU SOCIéTAL CIBLé, MODE D'ACTION,
m'oriente l’année suivante vers un Brevet Profession- CHIFFRES CLéS) ?
nel Responsable d’Entreprises Agricole (BPREA).
L'ARDEAR est l'association régionale de développe-
En 2014, j’entame des recherches en vue de repren- ment agricole et rural qui défend le projet d'agricul-
dre une ferme ou de trouver un associé.e. j'ai eu plu- ture paysanne : une agriculture respectueuse de
sieurs opportunités qui n'ont pas abouti mais m'ont l’environnement, fournissant des emplois nombreux
permis d'affiner mon projet, et de reprendre une for- et valorisants, une recherche d'amélioration du
mation de 7 mois pour me spécialiser en 2016. degré d'autonomie décisionnelle et une remise en
question permanente de ses pratiques pour trouver
Aujourd'hui, je ne suis pas encore installé en tant des solutions par elle-même à chaque fois que cela
qu’agriculteur, faute d'accès au foncier notam- est nécessaire. Enfin, l'accessibilité pour tous à une
ment, mais je n'en démords pas, je vais y arriver ! alimentation de qualité.
L’ISR Way - Trans |formation |ition |mission |parence | 9
Ses deux principaux axes de travail reposent sur l'évo- et je gagne en technicité et en précision dans mes
lution des pratiques agricoles ainsi que l'installation- observations et mes questions. Autre exemple : de-
transmission pour le renouvellement des générations puis 2015, l’ARDEAR nous accompagne dans l'auto-
dans la profession. construction de machines de meunerie, en partenariat
avec l'Atelier Paysan, à l’image de la construction
Dans la pratique, l’association propose des journées d'une brosse à blé qui vient d'aboutir et qui pourra
de formation continue, l'animation et le suivi de m'être très utile dans mon métier !
groupes de paysan.ne.s sur de nombreuses théma-
tiques émanant des besoins identifiés sur le terrain ;
des accompagnements individuels et collectifs à POURqUOI AvEz-vOUS CHOISI DE vOUS ENGAGER
l'installation-transmission pour les porteurs de projet PERSONNELLEMENT DANS L'ASSOCIATION ?
et les cédants ; des formations à l'émergence de
projets professionnels ; la diffusion et le partage de Cette structure est essentielle pour moi dans le pay-
son travail, la publication d'annonces et la mise en sage agricole car elle offre une réponse à une de-
liens des paysan.ne.s et futurs paysan.ne.s ; l'accueil mande émanant à la fois de la profession elle-même,
et la réactivité pour répondre à de nouvelles de- des nouv.eaux.elles et futur.e.s paysan.ne.s (qui feront
mandes et de nouvelles thématiques émanant du l'agriculture de demain) et de la société civile, en in-
terrain ; l'accompagnement de collectivités et des tégrant les enjeux sociétaux et environnementaux.
partenariats avec d'autres structures de développe-
ment ; la participation à des publications ou des évé- j'ai été sensible à sa capacité d'accueillir, d'intégrer
nements à destination du grand public et des et d'accompagner toutes les personnes, quelle que
représentations territoriales. soit leur situation préalable, du moment qu'il y ait une
demande ou un souhait d'évolution de pratiques.
EN TANT qUE BéNéFICIAIRE, qUE vOUS APPORTE étant en recherche d'une ferme et d'associé.e.s, je
ARDEAR DANS LA PRATIqUE ? constate bien les problématiques rencontrées en
termes de structuration de projet, d'intégration locale,
Le réseau ARDEAR m'apporte plusieurs choses : d'accès au foncier. Bien sûr, cela nécessite un accom-
pagnement et du temps d'animation dans les terri-
j'ai bénéficié de plusieurs formations continues de- toires pour permettre l'installation de nouv.eaux.elles
puis 2012, me permettant de découvrir des ap- paysan.ne.s et le renouvellement des générations en
proches novatrices en élevage et en conduite de agriculture. je suis confronté régulièrement aux dys-
culture. Elles ont enrichi mes connaissances et sont fonctionnements du monde agricole qui ne favorise
un atout pour l'exercice de mon métier de paysan. ni les installations ni les restructurations, malgré l’en-
Au-delà, elles m'ont permis de m'intégrer petit à jeu affiché.
petit dans un réseau professionnel, riche de rencon-
tres qui, à leur tour, m’ont aidé, entre autres, à trouver m’engager au sein de l'arDEar, c’est pour moi, le
des stages ou des emplois salariés. juste retour de ce qu'elle m'apporte et apporte aux
autres !
je participe avec l'ARDEAR à un groupe de travail sur
le blé : ces temps de rencontres sur les pratiques pay-
sannes sont autant d'échanges qui alimentent ma ré-
flexion sur mes choix et mon projet d'installation.
je continue d'apprendre de la pratique des autrestémoignage de taNguy adam, 40 aNs
compagNoN du devoir et du tour de france
& entrepreneur
TANGUy ADAM, qUI êTES-vOUS ET qUELLE EST POUvEz-vOUS NOUS PARLER DE vOS PARCOURS
vOTRE FORMATION ? PROFESSIONNEL ET D’ENTREPRENEUR ?
je suis originaire de Douarnenez, en Bretagne. La Après mon Tour de France, je deviens Prévôt des
passion familiale du travail du bois, transmise par Compagnons du Devoir en Allemagne. Cette fonc-
mon père et mon oncle, a guidé mon parcours. j’ai tion, que j’occupe pendant 3 ans, est essentielle
quitté l’école à 15 ans pour intégrer en apprentissage dans la vie de l’association et des jeunes qui appren-
les Compagnons du Devoir en menuiserie à Rennes, nent leur métier. je suis en charge de représenter
où j’ai obtenu mon BEP et CAP. l’association, d’accompagner les jeunes et de favori-
ser les échanges d’apprentis. C’est un véritable gage
A 17 ans, je deviens aspirant et je démarre mon Tour de transmission de nos savoir-faire. je vais rester 15
de France à Strasbourg, que je poursuis au-delà des ans en Allemagne où j’intègre deux structures im-
frontières en Allemagne, en Hongrie, avant de revenir portantes en tant que salarié.
à la Rochelle, ou j’obtiens le Brevet professionnel et
le Brevet de maîtrise et je deviens compagnon. je j’acquiers également de nouvelles compétences
continue mon tour de France à Nîmes et à Lyon, managériales en devenant responsable de chantier,
j’achève ma formation en Angleterre et en Irlande. Directeur Travaux pour des chantiers de rénovation
d’hôtels (de luxe tels que le George v à Paris, etc.) et
j’intègre La Fondation de Coubertin à 24 ans, vérita- également en charge du déploiement de marque
ble université ouvrière où je perfectionne mes com- (Hugo Boss, Karl Lagerfeld, Printemps, etc.).
pétences théoriques, techniques et artistiques.
L’ISR Way - Trans |formation |ition |mission |parence | 11La vie en communauté au sein des Compagnons du qUELLE PLACE jOUE LA TRANSMISSION AU SEIN
Devoir m’a permis d’avoir une écoute et une ap- DES COMPAGNONS DU DEvOIR ?
proche différente en termes de management, notam-
ment auprès des centaines de personnes dont j’avais La transmission fait partie de l’essence même de l’as-
la charge. sociation (31 métiers et 6 filières : bâtiment, industrie
et métallurgie, matériaux souples, aménagement et
Durant cette période, je rencontre mes deux futurs finition des bâtiments, métiers du vivant et métiers du
associés qui participeront à la création de notre en- goût). C’est d’abord enseigner un savoir-faire unique
treprise ! Nous travaillons sur nos retours d’expé- et des savoir-être. Bien au-delà, c’est une commu-
rience et le fil rouge de notre projet commence à nauté solidaire, une expérience de vie enrichissante
naître. Fin 2017, nos idées prennent corps et nous que nous avons à cœur de partager. Ce que nous
nous lançons dans l’aventure entrepreneuriale avec avons appris, nous le transmettons aux plus jeunes.
notre propre structure, ATB Agencement, concepteur En retour, chacun d’entre nous est appelé à avoir des
et producteur de mobilier, agencement et menuise- fonctions au sein de l’association, comme être Prévôt
rie d’intérieure. (Responsable d’une maison de jeunes ou représentant
à l’étranger, etc.). Aujourd’hui, je suis parrain de jeunes
compagnons à Nantes, où je vis.
TROIS MOTS CLéS qUI SyMBOLISENT CE qUE LE
COMPAGNONNAGE vOUS A APPORTé ?
COMMENT PASSE-T-ON DE MENUISIER à ENTRE- Le voyage : c’est formateur ! Au-delà d’enrichir sa for-
PRENEUR ? mation en découvrant des approches conceptuelles
et techniques différentes des nôtres, c’est l’opportunité
Mes fonctions au sein des Compagnons du Devoir et d’apprendre des langues (pour ma part, l’allemand, le
des différentes structures dans lesquelles j’œuvrais hongrois et l’anglais), de découvrir d’autres cultures.
m’ont permis d’acquérir des compétences complé- Le voyage permet de confronter ses idées reçues et
mentaires comme le management, la comptabilité et finalement d’apprendre à se connaitre soi-même.
bien d’autres. En revanche, il était primordial que nous
puissions nous faire accompagner pour créer et déve- L’ouverture : c’est apprendre à écouter et à avoir un
lopper notre entreprise. j’ai fait appel aux Compa- regard différent sur les autres.
gnons du Devoir et leur programme Entreprendre
pour me former. j’ai été accompagné pendant un an Le réseau : indispensable pour construire son avenir
pour comprendre et bâtir un business-model, mieux professionnel !
appréhender le marché, identifier les étapes clés de
développement, trouver des solutions de financement je terminerai par deux points forts, propres aux Com-
et éviter certaines erreurs ! pagnons : celui de la vie en communauté qui nous
ouvre aux autres, qui nous permet de tisser des liens
En 2018, nous avons réalisé un chiffre d’affaires de forts, et l’intégration en entreprise. C’est un système
900 000 €, en 2019, de 1,2 M€, et nous avons déjà qui est fondé sur la réussite, permettant aux jeunes
triplé ce chiffre pour 2020. Notre siège social est de trouver un travail rapidement et de les ouvrir à de
basé à Paris et nous avons également une antenne nouvelles opportunités de carrière, notamment celle
à Lyon, notre bureau d’études. de l’entrepreneuriat.04
L’ANALYSE
UN LEAdER dE
LA dIStRIBUtION
ALImENtAIRE
EN pLEINE
tRANSFORmAtION
Anne-Claire IMPERIALE | Co-responsable de la recherche ESG
acteur international de la distribution alimentaire,
Carrefour emploie environ 360 000 collaborateurs
dans le monde et a réalisé un chiffre d'affaires de près
de 81 mds € en 2019. Présent dans plus de 30 pays,
le Groupe génère aujourd'hui 52% de son chiffre d'af-
faires hors de France et se déploie en Europe, Amérique
latine et Asie.
Analyse de la stratégie de l’entreprise à l’aune des défis
du développement durable, selon notre modèle d’ana-
lyse multi-parties prenantes SPICE ...
L’ISR Way - Trans |formation |ition |mission |parence | 13S P I C E NOtE SpICE GLOBALE : 3.1/5
S p I C E S P I C E
poids 10% 15% 50% 15% 10%
notes 3.7/5 3.1/5 3.1/5 3.3/5 3.4/5
initiales
controverses -0.4 0 0 0 -0.1 3.1/5
notes 3.3/5 3.1/5 3.1/5 3.3/5 3.3/5
controverses
Pour en savoir plus sur notre analyse SPICE, cf. page 24.
I stratégie & gouverNaNce
Note « i » : 3.1/5
du conseil d'administration d'inscrire la raison d'être
de Carrefour dans les statuts de la société : « Notre
mission est de proposer à nos clients des services, des
produits et une alimentation de qualité et accessibles
Avec l’arrivée d’Alexandre Bompard à sa tête en 2017, à tous à travers l’ensemble des canaux de distribution.
Carrefour est actuellement en pleine transformation : Grâce à la compétence de nos collaborateurs, à une
le plan « Carrefour 2022 » vise à repositionner le démarche responsable et pluriculturelle, à notre an-
Groupe sur son cœur d’activité de distributeur ali- crage dans les territoires et à notre capacité d’adapta-
mentaire au service des attentes des consommateurs tion aux modes de production et de consommation,
pour une alimentation saine et durable. Organisation nous avons pour ambition d’être leader de la transi-
simplifiée et ouverte, productivité et compétitivité, tion alimentaire pour tous. »
univers omnicanal et qualité alimentaire sont les 4 pi-
liers du plan stratégique pour aboutir à un position- La démarche de Carrefour répond ainsi au cadre que pro-
nement concurrentiel renforcé et à une création de pose la loi PACTE pour devenir une entreprise à mission :
valeur durable pour l’ensemble de ses parties pre-
nantes. • Cette mission, spécifique et bien définie, inclusive
pour toutes les parties prenantes, témoigne du ca-
Etape clé dans cette transformation, les actionnaires ont ractère central des enjeux du développement du-
soutenu, à l’Assemblée Générale 2019, la proposition rable à la stratégie et à la vision des dirigeants ;• Au-delà de l'inscription de la raison d'être dans ses d'une part variable à la fois annuelle et pluriannuelle.
statuts, Carrefour a pris des engagements et a lancé, Ces deux composantes de rémunération variable
en septembre 2018, le programme d'actions « act font l'objet de critères de performance financiers et
for Food », au service de la mise en œuvre concrète extra-financiers. L'évaluation de la performance du
de sa mission ; PDG faite en 2018 a donné lieu à une rémunération
totale équivalente à 7.3 M€, qui dépasse notre critère
• L’indice rSE (responsabilité Sociétale de l'Entre- de modération de 4.6 M€1. Si le dirigeant a excédé
prise) et transition alimentaire, qui se décline selon les attentes dans le lancement du plan « Carrefour
4 axes (produits, magasins et e-commerce, clients 2022 », ce montant soulève néanmoins la question
et partenaires, et collaborateurs) permet le suivi des de l'exigence des objectifs initialement définis (non
engagements pris ; détaillés dans la communication de l'entreprise) et
des seuils de rémunération fixés.
• Carrefour s'est également doté d'un Comité d'orien-
tation alimentaire composé de sept experts externes
dans les domaines du mieux-manger, de l’alimen-
S
tation citoyenne, de la nutrition et de la santé, et de
l’agriculture durable ; society, suppliers & busiNess partNers
Note « s » : 3.3/5
• Les résultats annuels sur les enjeux RSE et de tran-
sition alimentaire sont publiés annuellement dans
le document de référence et font l'objet d'une véri- A travers sa mission, Carrefour s'est clairement doté
fication par un organisme tiers indépendant. d'une ambition à impact sociétal positif. Carrefour
favorise l'accès à une alimentation de qualité, en par-
La gouvernance du Groupe s’appuie sur un conseil ticulier au travers de son offre en marque propre à
d’administration aujourd’hui composé de 10 hom- des prix compétitifs : la société développe depuis
mes et 8 femmes, représentants actionnaires et sa- 1992 des filières Qualité Carrefour, garantissant
lariés. Alexandre Bompard est secondé dans son l'origine et la traçabilité des produits (les ventes de
rôle de Président par Philippe Houzé, administra- produits issus des 500 filières qualité Carrefour ont
teur référent, qui représente la famille Moulin, pre- représenté 923 M€ en 2018), et vise à générer 30%
mier actionnaire du Groupe. Le conseil a connu de son chiffre d'affaires grâce à ses marques propres
d’importantes évolutions dans sa composition ces 3 dans le cadre de son plan Carrefour 2022. Le distri-
dernières années, permettant d'améliorer sa diver- buteur agit également en faveur d'une alimentation
sité, à la fois en termes de parcours, de compétences, saine en accompagnant le développement d'une
d'âge, de genre et d'exposition internationale. Da- offre bio, avec l’ambition qu’elle atteigne 4.8 Mds €
vantage de nationalités pourraient néanmoins être de chiffre d’affaires d’ici 2022 (contre 1.8 Md € en
représentées, dans un objectif de diversité, mais 2018 et 2.3 Mds € en 2019) :
aussi de cohérence avec la stratégie internationale
du Groupe. • En s’engageant sur un volume et un prix d’achat sur
3 à 5 ans à travers des contrats « bio développement »
Sur la question de la rémunération, celle d'Alexandre lancés en partenariat avec le WWF, le Groupe ac-
Bompard est composée d'une part fixe de 1.5 M€ et compagne financièrement la conversion des pro-
1
En l’absence d’information sur la rémunération annuelle médiane des collaborateurs, il nous semble que le montant de 250x la moyenne des salaires minimums légaux, le cas échéant, dans les deux pays de la
zone euro constituant la majorité de notre périmètre de vote (France et Allemagne), soit environ 4.6 millions d’euros, fournit un repère pertinent en Europe. En effet, 250 étant le nombre moyen de jours ouvrés dans
l’Union Européenne, il constitue le seuil symbolique au-delà duquel un dirigeant est rémunéré plus pour un jour de travail qu’un collaborateur rémunéré au salaire minimum pour une année de travail.
L’ISR Way - Trans |formation |ition |mission |parence | 15ducteurs à l'agriculture biologique : 210 agriculteurs • Ses implantations géographiques variées : score de
sur 15 filières ont conclu ce type de contrat avec 55/100 sur l'empreinte géographique mondiale ;
Carrefour en 2018, une belle avancée étant donné
l'objectif de 500 fixé à horizon 2022 ; • La localisation du siège social en Ile-de-France, ré-
gion de l’Hexagone avec le plus faible taux de chô-
• Leurs produits, vendus en magasin, bénéficient d’un mage : score de 3/100 sur l'empreinte régionale du
étiquetage spécifique et siglé WWF ; siège. La métrique valorise les entreprises dont le
siège est situé en dehors des grands pôles écono-
• Au sein de ses canaux de distribution, Carrefour miques car les sièges sociaux ont davantage la ca-
développe l'offre bio dans tous ses formats de pacité à offrir des emplois de qualité et à participer
magasins et dans tous les pays. En outre, la socié- à l’attractivité et au développement économique
té a acquis, en 2018, la chaîne So.Bio implantée local.
dans le Sud-Ouest de la France et a élargi l'offre
de Greenweez, sa filiale de distribution en ligne La chaîne d’approvisionnement de la grande distribu-
de produits bio. tion est particulièrement exposée à des risques non fi-
nanciers, et régulièrement controversée (droits
Si nous nous intéressons de plus près à la contribution humains dans la chaîne de production textile, défores-
sociétale de Carrefour en tant qu'employeur, le distribu- tation, respect des communautés locales, travail forcé
teur obtient un score de 41/100, selon notre méthodo- dans l’industrie de la pêche, etc.).
logie d'évaluation de la capacité des entreprises à créer
de l'emploi pérenne, de qualité, là où la demande se fait C’est dans ce contexte que Carrefour a été pionnier
le plus sentir, intitulée « the Good Jobs rating »2. Cela dans l'évaluation de ses fournisseurs sur des critères
s’explique notamment par : sociaux et environnementaux en suivant une logique
d’amélioration continue. La démarche d'achats res-
• La baisse des effectifs totaux sur la période 2015- ponsables de Carrefour s'appuie sur la charte d'enga-
2018 (-4% sur la période) : score de 19/100 sur gement fournisseurs également déclinée pour les
l'emploi direct ; fournisseurs hors marques Carrefour.
• En comparaison avec les autres secteurs, le faible
potentiel du secteur de la distribution à créer des
emplois indirects3 et induits4 , ce qui est compensé
par la taille importante du Groupe : score de 45/100 le distributeur agit égalemeNt
sur l'emploi indirect ; eN faveur d'uNe alimeNtatioN
• Son secteur d’activité, caractérisé par une bonne saiNe eN accompagNaNt le
diversité de genre tant dans les effectifs que dans développemeNt d'uNe offre bio,
le management, propose des emplois accessibles
à tous : score de 67/100 sur la qualité et l'inclusion
avec l’ambitioN qu’elle atteigNe
des emplois ; 4.8 mds € de ca d’ici 2022
2
Méthodologie développée en partenariat avec The Good Economy (www.thegoodeconomy.co.uk).
3
Coefficient multiplicateur de l’emploi du secteur de la distribution de 1.21 (Source : base de données « World Input Output Database » sur la base de données sectorielles reportées par pays).
4
La capacité de l’entreprise à créer des emplois induits est basée sur la rémunération moyenne du secteur au regard des autres secteurs (Source : base de données Eurostat).Le Groupe a identifié les niveaux de risques, en fonc- La Fondation Carrefour, dont le budget s'élevait à
tion des étapes de production et des différentes ma- 6.75 m€ en 2018, œuvre principalement en faveur
tières premières, en termes de droits humains et de l'aide humanitaire d'urgence et d’une transition
d’environnement, afin de prioriser les évaluations sur alimentaire solidaire. Elle est ainsi alignée avec la
les plus sensibles. Des politiques, plans d'actions et réalisation de la mission du Groupe de manière tan-
règles d'achats spécifiques sont par exemple déjà gible.
déployés sur le bœuf brésilien, le soja, l'huile de
palme, le bois et le papier. Depuis 2007, tous les
fournisseurs de Carrefour réalisent un autodiagnos-
P
tic en ligne, conçu avec le WWF. Des audits sociaux
et environnementaux sont réalisés dans toutes les people
usines sous-traitantes situées dans des pays à risque Note « p » : 3.1/5
élevé. Enfin, la stratégie du Groupe s'appuie sur le
développement de canaux de production locaux :
Carrefour souhaite mettre l’accent sur des pro- Carrefour emploie plus de 360 000 collaborateurs
grammes dédiés aux produits et achats locaux dans dans plus de 30 pays. Le capital humain est un enjeu
tous ses pays d'implantation à horizon 2020, tandis clé pour l’entreprise. jérôme Nanty, Directeur exécu-
que la part des ventes de produits alimentaires Car- tif en charge des ressources humaines pour le
refour issus de fournisseurs nationaux s'élevait à 71% Groupe et la France, siège au comité exécutif. L'un
en 2018. des piliers du plan de transformation 2022 consiste
à « déployer une organisation simplifiée et ouverte »,
La démarche du Groupe, au regard des droits humains, marquée notamment par 4 400 départs volontaires
pleinement intégrée à sa chaîne de sous-traitance, en France, Belgique et Argentine sur l’année 2018
s'inscrit parmi les meilleures pratiques, à travers : ainsi que des formations visant le développement
d'une culture client renforcée et l'appropriation de
• L’utilisation des cadres de référence les plus avan- la mission par les collaborateurs.
cés (principes directeurs des Nations Unies relatifs
aux entreprises et aux droits de l'homme, principes Les plans de départs ont fait l’objet de négociations
directeurs de l’OCDE destinés à protéger les droits avec les partenaires sociaux ayant permis d’aboutir
de l’homme et le développement social, UNI Global à des accords sans crise sociale majeure. Les négo-
Union sur les conditions de travail, audits selon le ciations ont notamment porté sur le montant des in-
standard BSCI, loi française sur le devoir de vigi- demnités de départ, les conditions de départ en
lance) ; retraite anticipée ou encore le reclassement dans
d’autres points de vente des salariés peu qualifiés
• Une approche par les risques, répondant ainsi aux suite à des fermetures. Tout plan de départs reste
exigences de la loi sur le devoir de vigilance (avec une étape difficile pour une entreprise et ses sala-
une cartographie des risques conçue à partir d’ana- riés. En tant qu’investisseur, nous regrettons que le
lyses par pays) ; Groupe ne communique pas sur le niveau d’enga-
gement des collaborateurs, en particulier dans ce
• Un bilan annuel de l'effectivité du plan de vigilance. contexte de transformation.
L’ISR Way - Trans |formation |ition |mission |parence | 17l'iNscriptioN de la missioN dans son ensemble, ses filiales en Argentine, Brésil,
Espagne, Chine, Italie et Roumanie ainsi que les hy-
daNs les statuts et la coNduite permarchés et commerces de proximité Carrefour
d'uN plaN stratégique aligNé Market en France. La société s'est fixée comme ob-
jectif d'obtenir cette certification dans tous ses pays
avec cette missioN permetteNt d'implantation à horizon 2020.
d'offrir aux collaborateurs
uN cadre clair et uN objectif
C
collectif qui coNtribue
clieNts
positivemeNt aux eNjeux Note « c » : 3.3/5
sociétaux
Fort de son ambition de devenir le leader mondial
de la transition alimentaire pour tous, Carrefour met
En outre, dans un secteur où les rémunérations sont l'accent sur le développement d'une offre accessible
peu élevées, le Groupe pourrait communiquer da- notamment via le renforcement des produits des
vantage sur sa politique salariale, d’autant plus qu’il marques Carrefour. Cette ambition, en ligne avec les
a fait l’objet, en 2015, d’une amende pour inégalité tendances de la demande des consommateurs, at-
salariale entre magasins. teste de l’importance croissante que Carrefour ac-
corde aux attentes de ses clients.
Toutefois, l'inscription de la mission dans les statuts
et la conduite d'un plan stratégique aligné avec Les applications comme Yuka, renforçant l'informa-
cette mission permettent d'offrir aux collaborateurs tion du consommateur, représentent une opportu-
un cadre clair et un objectif collectif qui contribue nité pour les produits de marque propre par rapport
positivement aux enjeux sociétaux. aux marques nationales : le consommateur a accès
à une évaluation de la qualité du produit, au-delà
De plus, les collaborateurs bénéficient d'un ensem- de l’image de marque.
ble de politiques de gestion des ressources hu-
maines favorables au développement de carrière et L’entreprise déploie des formations en interne pour
à l'épanouissement professionnel. Le dispositif de renforcer sa culture client et si elle réalise des en-
mobilité interne est particulièrement mis en avant. quêtes clients sur une base annuelle dans tous les
Ainsi, en 2018, près de 50% des nouveaux managers pays où elle opère, les résultats ne sont en revanche
et des directeurs seniors ainsi que plus de 60% des pas publiés dans le document de référence.
nouveaux directeurs étaient issus d’une promotion
interne (avec 3 128 collaborateurs promus au total). Historiquement en retard sur le segment digital, le plan
La démarche diversité du distributeur fait également Carrefour 2022 met l'accent sur le développement
l'objet d'une reconnaissance externe : à fin 2018, 10 en- d'une stratégie de distribution multicanale, intégrant
tités étaient labellisées « GEEIS »4 (Gender Equality Eu- l'e-commerce, le drive et des magasins de toutes
ropean & International Standard) - le Groupe Carrefour tailles. Le Groupe vise ainsi à atteindre 4.2 mds € de
4
GEEIS est un label international qui évalue et valorise les entreprises ayant une démarche volontariste en matière d’égalité professionnelle. Il certifie l’implication des entreprises et la qualité des actions mises en
place pour la mixité des métiers, la sensibilisation et la formation aux enjeux de mixité, l’équilibre des temps de vie, les pratiques salariales, l’implication des partenaires sociaux, etc.chiffre d'affaires dans l'e-commerce en 2022 (contre A titre d'illustration, en France, le programme « act
1.2 md € en 2018). Dans ce contexte, l’organisation for Food » se décline en 13 actions, dont 12 permet-
de ses grandes surfaces est en pleine évolution, avec tent la réduction des impacts environnementaux des
une réduction des espaces non-alimentaires pour produits et magasins de l’entreprise (cf. page 21).
les réallouer à des espaces bio, des magasins de
déstockage ou des zones de préparation de com-
mandes e-commerce.
Enfin, la qualité et la sécurité alimentaire des pro-
duits constituent un enjeu majeur pour le Groupe :
sa Direction qualité anime un réseau à l’échelle des
pays au travers de standards, d'outils, de chartes,
d'échanges et de formations. Carrefour est attentif Les priorités données à l'alimentation bio, à la réduc-
face aux évolutions technologiques permettant de tion de l'utilisation de pesticides et d'antibiotiques,
renforcer les dispositifs de sécurité alimentaire. A aux produits végétariens, de saison et locaux contri-
titre d'exemple, le distributeur a développé une buent au développement d'une agriculture plus res-
technologie fondée sur la blockchain permettant la pectueuse de l'environnement et d’une chaîne
traçabilité complète des produits alimentaires, ac- d'approvisionnement plus courte.
cessible aux consommateurs grâce à un qR Code.
Carrefour est également engagé depuis plusieurs
années dans la lutte contre le gaspillage alimentaire :
le Groupe vise à réduire ses déchets alimentaires de
E
50 % d’ici à 2025. A fin 2018, 100% des hypermar-
eNviroNNemeNt chés et supermarchés français et 100% des hypermar-
Note « e » : 3.3/5 chés polonais avaient mis en place des partenariats
avec des associations d'aide alimentaire.
Sur la base de son chiffre d'affaires 2018, la contri- La Fondation Carrefour participe à la réduction du
bution environnementale nette (NEC) de Carrefour gaspillage à travers ses actions d'alimentation so-
s'élève à -9%5. Cette évaluation reflète les impacts lidaire et d'aide humanitaire d'urgence. La diffi-
environnementaux de la chaîne alimentaire (-10%), culté réside dans la comptabilisation des quantités
majoritairement non bio aujourd'hui, et de celle des gaspillées : Carrefour travaille sur le développe-
carburants (-14%) vendus dans les stations-services ment d'un outil de suivi du gaspillage alimentaire,
Carrefour. basé sur la norme de comptabilisation du « Food
and Waste Accounting and Reporting Standard ».
Le plan Carrefour 2022 intègre pleinement les enjeux L'un des leviers envisageables consiste à allonger
environnementaux. Sa mise en œuvre devrait permet- ou supprimer les dates limites de consommation :
tre de traduire l'alignement du modèle économique tel a été le cas pour 400 références de marques
du Groupe avec la transition écologique et ainsi Carrefour, à l’issue d'un travail mené par le distribu-
d'améliorer sa contribution environnementale nette. teur et ses fournisseurs depuis 2017.
5
NEC 1.0 calculée par Sycomore AM en 2019 sur la base de données 2018.
L’ISR Way - Trans |formation |ition |mission |parence | 19Source : Too Good To Go En 2018, le Groupe a noué un partenariat avec la start-up « too Good to Go » : celle-ci permet aux ma- gasins de proposer des prix réduits sur les produits dont les dates de péremption approchent et de les mettre en avant via l'application éponyme. La société développe également des gammes de produits tels que l'initiative « Unicos » au Brésil, proposant des fruits et légumes hors calibres ou hors normes esthé- tiques. En France, des partenariats avec élixir Saveurs Solidaires, j’aime Boc’oh et Sandrine Saveur permet- tent de valoriser les invendus de fruits et légumes en compotes, smoothies, purées, soupes, confitures (etc.) ensuite commercialisés en magasins. Les emballages sont également à l'origine d'impacts environnementaux importants : la réduction et le dé- veloppement d'une économie circulaire des embal- lages font partie intégrante de la stratégie du Groupe. Carrefour s'est ainsi fixé deux principaux objectifs : la réduction de 5% des quantités d'em- ballages mises sur le marché d’ici à 2022 et le re- cours à 100 % d’emballages réutilisables, recyclables ou compostables d’ici 2025 pour les produits de marques Carrefour. Communication à caractère promotionnel. Cette communication n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires visant à promouvoir l’indépendance des analyses financières. Sycomore AM n’est pas soumise à l’interdiction d’effectuer des transactions sur les instruments concernés avant la diffusion de cette communication.
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