Découvrez le potentiel - SVSP Verband

 
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le potentiel.

Une brochure d’information de l’Association
Suisse Produits Structurés (ASPS)
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Table des matières
 5   Qu’est-ce qu’un produit structuré?
 6   Histoire des produits dérivés
 9   Types et catégories de produits
14   Les quatre avantages fondamentaux des produits structurés
15   Risques

18   Investir au moyen de produits structurés
19   Quand est-il intéressant d’investir dans des produits structurés?
23   COSI – investir sans perdre sa mise de base
24   Indicateur de risque
28   Erreurs fréquentes
30   Etude sur les produits structurés
33   Aide-mémoire pour les investisseurs

34   L’association
34   Portrait et mission/organes administratifs
35   Les produits structurés et la place financière suisse
36   Les réussites de l’ASPS jusqu’à présent
36   Transparence, transfert de connaissances et sensibilisation
38   Comité/secrétariat
39   Membres

40   Les produits structurés d’un coup d’œil (en anglais)
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Qu’est-ce                                            tis­sement auxquels le législateur confère une
                                                                                             protection spéciale. La solvabilité de l’émetteur
                                                                                             d’un produit structuré est donc particulière-

      Pour allumer le feu.              qu’un produit                                        ment importante à connaître avant d’investir.

                                        structuré?                                           D’un point de vue juridique, les produits struc-
                                                                                             turés sont des reconnaissances de dettes ou
                                                                                             des droits de créance à l’égard de l’émetteur.
                                        Les produits structurés sont des instruments de      L’émetteur garantit leur exécution avec sa for-
                                        placement novateurs et flexibles, qui représen­      tune. La solvabilité de l’émetteur de produits
                                        tent une alternative aux placements financiers       structurés est donc d’une importance capitale
                                        directs (tels qu’actions, obligations, devises,      pour l’investisseur. Les produits structurés ne
                                        etc.). Grâce à leur flexibilité, ils permettent de   sont pas des placements collectifs de capitaux.
                                        trouver des solutions de placement adaptées          Les investisseurs ne bénéficient donc pas
                                        à tous les profils de risques, même dans             d’une protection particulière conformément
                                        des environnements de marché exigeants.              à la loi sur les placements collectifs LPCC.

                                        Les produits structurés sont définis comme           Les produits structurés constituent une caté­
                                        des instruments d’investissement proposés sur        gorie d’investissement importante pour la
                                        le marché public par un émetteur et dont la          place financière suisse et pour la gestion de
                                        valeur dépend de l’évolution d’une ou de             fortune. Ce marché très jeune a connu un
                                        plusieurs valeurs sous-jacentes. Pour les pro-       développement considérable au cours des der-
                                        duits structurés, ces valeurs sous-jacentes          nières années et occupe une place importante
                                        peuvent être, par exemple, des placements            dans notre économie. Aujourd’hui, il assure
                                        tels que des actions, des intérêts, des devises      directement et indirectement plus de 3000
      Une future forêt, qui             ou des matières premières comme l’or, le             places de travail extrêmement qualifiées. Selon
      produit de l’oxygène              pétrole brut, le cuivre ou le sucre.                 les indications de la Banque nationale suisse,
         indispensable.                                                                      près de 200 milliards de francs sont actuelle-
                                        Les structures les plus répandues sont celles        ment investis en produits structurés dans des
                                        qui permettent de protéger la totalité ou une        dépôts bancaires suisses («Assets under Mana-
                                        partie du capital ou offrent un rapport opti­-       gement»). Cette somme représente environ
                                        mal entre risque et bénéfices. D’un point de         4% des valeurs patrimoniales gérées en Suisse.
                                        vue juridique, les produits structurés sont des
                                        obligations dont l’émetteur se porte garant          L’Association Suisse Produits Structurés
                                        avec son actif. Les produits structurés ne sont      (ASPS) met régulièrement à jour le volume
                                        pas soumis à la loi sur les placements collectifs    de transactions sur son site Internet:
                                        (LPC), contrairement aux fonds d’inves­-             www.asps-association.ch

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                         lepotentiel.
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Histoire des                                                     Ce transfert de risques est également intéres-            considérable d’options sur l’activité des mou-           on assista à une vague de ventes, ce qui pro-
                                                                     sant pour l’investisseur privé qui peut, grâce            lins à huile d’olive. Ses compétences lui per-           voqua une chute dramatique des prix, avec
    produits dérivés                                                 à des produits structurés, se protéger en cas de          mirent d’évaluer correctement et précocement             une crise économique à la clé.
                                                                     chute des cours d’actions.                                les récoltes futures et de s’octroyer de juteux
    Les produits structurés, également appelés                                                                                 bénéfices en cédant ses droits d’exploitation.           Au XIXe siècle, les contrats à terme se popu­
    dérivés, sont souvent considérés comme                           Les premiers produits dérivés                                                                                      larisèrent avec la création de la Bourse de
    innovants, modernes, mais aussi complexes.                       Historiquement, on retrouve des produits                  Les options qu’il avait acquises ont garanti             commerce de Chicago (Chicago Board of
    En fait, les premières transactions dérivées                     dérivés bien avant l’apparition des premières             à Thalès le droit de jouir de l’exploitation             Trade – CBOT). Les contrats à terme pouvaient
    ont été conclues avant l’ère chrétienne.                         actions. Les premières transactions à terme               future d’un bien. En cas de mauvaise récolte,            désormais porter sur de gros volumes car il
                                                                     (futures, en anglais) remontent à 1700 a.C.,              Thalès n’aurait pas exercé ses options, qui              existait des normes propres à chacune des
    Bien qu’ils soient aujourd’hui fréquemment                       tandis que la première action en bourse ne                seraient dès lors arrivées à échéance sans               marchandises traitées. Ces contrats à terme
    décriés en raison de leur caractère préten­                      fut émise qu’en 1602.                                     valeur. Ce principe de base reste globalement            standardisés prirent le nom de futures.
    dument spéculatif, les produits dérivés jouent                                                                             d’actualité de nos jours.                                L’abolition des taux de change fixes au début
    un rôle économique important. Ainsi, c’est                       Les premiers contrats à termes sur des olives                                                                      des années 1970 entraîna un besoin accru
    grâce à ces instruments que les producteurs                      ont été conclus en 500 a.C. Les producteurs               De la «Crise de la tulipe» aux                           de mécanismes de couverture. En effet, les
    peuvent se prémunir d’une flambée des                            avaient à cœur de se protéger contre la chute             marchés à terme                                          entreprises qui avaient l’habitude de vendre
    prix des matières premières ou des consé-                        des prix en fixant à l’avance le prix des olives          L’âge d’or des options commença au XVIIe                 leurs produits dans des devises étrangères
    quences de mauvaises récoltes. En achetant                       avec les acheteurs, tandis que ceux-ci, pour              siècle, avec la «Crise de la tulipe», une bulle          voyaient souvent leurs bénéfices chuter de
    des quantités de viande de bœuf à terme,                         leur part, évitaient tout risque d’augmen­-               spéculative portant sur les bulbes de tulipes            manière vertigineuse.
    McDonald’s peut par exemple constamment                          tation de ce prix. C’est ainsi qu’apparurent,             qui eut lieu aux Pays-Bas. Les bulbes avaient
    maintenir le prix de vente de ses hamburgers                     pour la première fois dans l’Histoire, des                alors davantage de valeur que l’or ou les
    au même niveau, puisque l’entreprise                             «opérations spéculatives». Le mathé­­ma­ticien            pierres précieuses. Après que le cours du bulbe
    n’est pas touchée par les fluctuations des                       Thalès acquit à cette époque une quantité                 eut atteint des sommets exorbitants en 1637,
    marchés des matières premières.

               1991                      2006                   2007                  2008                   2009                       2010               2012                    2015                   2015                      2017

      La Société de               Fondation de           Lancement de la       Fondation de l’as­    Introduction du            L’ASPS lance un     L’ASPS lance l’offen-   Afin d’accroître       Publication de la        Lancement de l’ap-
      banque suisse est           l’Association          bourse des produits   sociation faîtière    secteur des certifi­       projet sur les      sive de communi­        encore la trans­       première étude           plication «SP Port-
      la première banque          Suisse Produits        dérivés «Scoach»      européenne des        cats garantis par          connaissances       cation «Découvrez       parence des produits   complète et repré-       folio Optimizer»
      à proposer un pro-          Structurés             pour le commerce      produits structurés   nantissement               à l’attention des   le potentiel»           structurés, les        sentative sur les        qui aide les relation­
      duit structuré en           (ASPS)                 électronique de       Eusipa (European      (COSI) sur la bourse       investisseurs                               émetteurs indiquent    produits structurés      ship managers à
      Suisse. Il s’agit d’un                             produits structurés   Structured Invest-    «Scoach» suisse, qui                                                   tous les frais de      sur le marché suisse,    calculer l’efficacité
                                  Première édition des
      produit de protec-                                 en Allemagne et       ment Products Asso-   supprime le risque                                                     distribution inclus    attestant d’une          des produits struc­
                                  Swiss Derivative
      tion du capital                                    en Suisse             ciation)              lié à la solvabilité de                                                dans le prix du        bonne performance        turés et à expliquer
                                  Awards
                                                                                                     l’émetteur                                                             produit                à des coûts raison-      systématiquement
                                                                                                                                                                                                   nables                   les avantages que
                                                                                                                                                                                                                            l’on peut obtenir à
                                                                                                                                                                                                                            les intégrer au porte-
                                                                                                                                                                                                                            feuille.

6 | Qu’est-ce qu’un produit structuré?                                                                                                                                                                              Qu’est-ce qu’un produit structuré? | 7
L’essor des produits dérivés depuis               point que les produits COSI s’exportent déjà
                                                                                                             Types et catégories                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Ces deux catégories sont ensuite subdivisées
    le milieu des années 1980                         avec succès. Les nouvelles solutions de ce                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                en six groupes principaux et plus de vingt types
    La publication du modèle Black-Scholes per-       genre ont également conduit au renforcement            de produits                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        de produits, chaque groupe comprenant
    mettant de calculer la valeur théorique d’une     de la force d’innovation et de l’attractivité de                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          différents types de produits. Le fonctionnement
    option généra un intérêt marqué pour les          toute la place financière suisse. Le potentiel         L’ASPS joue la carte de la transparence                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            d’un type de produit est expliqué au moyen
    produits dérivés. Ce modèle de calcul permet      des produits structurés est toutefois encore           Le marché des produits structurés est jalonné                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      d’un diagramme de remboursement. La carte
    de déterminer avec exactitude le prix d’une       trop peu considéré et exploité. Le transfert de        de concepts très divers. Ainsi, on emploie sou-                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    reprend également d’autres informations
    option à l’aide d’un modèle mathématique.         connaissances simple et compréhensible et              vent indifféremment les notions de certi­ficat,                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    relatives aux perspectives des marchés et des
    A l’origine, on manquait cependant de sys-        les explications sont donc au centre des efforts       de produit structuré ou de produit dérivé.                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         caractéristiques propres à chaque produit.
    tèmes informatiques suffisamment puissants        de l’ASPS, afin d’attirer l’attention sur le poten­-   Il existe par ailleurs une multitude de produits
    pour effectuer ces opérations complexes,          tiel et les avantages des produits structurés.         aux noms divers. En 2006, l’ASPS a déve­loppé                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      · Vous trouverez sur le site Internet de l’asso-
    mais les progrès techniques accomplis depuis      Des exemples choisis montrent clairement de            sa Swiss Derivative Map afin d’aider tous les                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         ciation un outil de recherche de produits
    lors ont naturellement résolu ce problème.        quelle manière ce potentiel peut être utilisé.         investisseurs à s’y retrouver. La Derivative Map                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      interactif à l’adresse
    Au début, le modèle permettait d’évaluer          Le but est que l’investisseur s’intéresse davan-       est un outil réglementé, professionnel, indé-                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         www.asps-association.ch/produktindex
    des risques relativement simples, tels que des    tage aux produits structurés, qu’il utilise plus       pendant et reconnu sur le marché.                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  · Le classement est vérifié chaque mois et
    actions, puis les produits dérivés évoluèrent     intensivement les divers moyens d’information                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                complété, si nécessaire
    et s’appliquèrent à des intérêts, des pertes      des émetteurs ou qu’il discute de l’engagement         ASPS Swiss Derivative Map                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          · Si au moins trois émetteurs proposent trois
    de crédit, des matières premières ou encore       judicieux de ces produits avec son conseiller.         Cette carte classe tous les produits structurés                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       produits de type semblable, nous créons un
    des denrées alimentaires. On négocie                                                                     en produits de placement et en produits levier.                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       nouveau type de produit
    aujourd’hui des contrats à terme sur les          Développés davantage par les émetteurs, les
    produits les plus divers, du jus d’orange         Customized Product Tools sont une tendance
    concentré à la poitrine de porc.                  essentielle dans la branche et regroupent les
                                                      méta-plateformes. Grâce à ces outils, les inves­-
    Perspectives                                      tisseurs peuvent obtenir des offres de certi­
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Termsheet (Indication)                                                 Vontobel Investment Banking
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               1
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                LOCK-IN MULTI DEFENDER VONTI
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       MAN IP 220 Index Notes Series 4                                                                                                                                                                 +41(0)58 283 78 88 oder www.derinet.ch

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                SVSP-BEZEICHNUNG: BARRIER REVERSE CONVERTIBLE (1230)
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Consolidated Simplified Prospectus

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    4.00% p.a. Lock-in Multi Defender Vonti auf Nestlé, Roche, Swisscom, Swiss Re

    Ces dernières années, les produits structurés     ficats de plusieurs émetteurs sur une plate-
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       10 October 2008
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    PRODUKTBESCHREIBUNG                                                                         Zeichnungsschluss 25. November 2015, 16:00 Uhr MEZ
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Header First Page
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                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Lock-in  Multiinitial simplified
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Defender          prospectus
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         VONTI beziehen  sich auf dated
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  mehrere Basiswerte und zeichnen sich            durch einen oder mehrere garantierte Coupons, mehrere
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       27 August 2008.                                          Barrieren sowie eine – allerdings nur bedingte – Rückzahlung zum Nennwert aus. Eine               Rückzahlung zum Nennwert ist gewährleistet, wenn die
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Schlusskurse aller Basiswerte an einem Lock-in Beobachtungstag ihren festgelegten Lock-in Level überschreiten (Lock-in Event), oder wenn die
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       The initial simplified prospectus has been amended according to  a supplement
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Basiswerte           dated
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                ihre Barrieren    30 September
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               während               2008Barrierenbeobachtung
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        der massgeblichen   to a                  nie berührt haben. Haben die Schlusskurse aller Basiswerte an keinem Lock-
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     in Beobachtungstag
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       prospectus dated 19 August 2008, prepared by the issuer in connection     with theihren  Lock-In of
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            issuance     Level
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           theüberschritten,
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               securities (asgelten per Verfall folgende Rückzahlungsbedingungen: Hat einer der Basiswerte seine Barriere
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     zwar berührt, befinden sich alle Basiswerte bei Schlussfixierung aber wieder über den jeweiligen Ausübungspreisen, wird der Nennwert zurückbezahlt.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       amended by such supplement the “Prospectus").                 Hat jedoch einer der Basiswerte während der Barrierenbeobachtung seine Barriere berührt und befindet sich mindestens einer der Basiswerte bei
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       The present simplified prospectus is elaborated pursuant toSchlussfixierung
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        Article 5 ofunterthe seinem
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               FederalAusübungspreis,  erfolgt entweder die Lieferung der festgelegten Anzahl des Basiswertes mit der schlechtesten
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Act on Collective

    ont fait leurs preuves et se sont établis comme   forme, ce qui accroît la transparence des prix
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Wertentwicklung oder eine Barabgeltung, die dem Schlussfixierungskurs dieses Basiswerts entspricht (Details siehe "Rückzahlung/ Lieferung").
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Investment Schemes of 23 June 2006, in connection with the issuance by Deutsche Bank AG, acting through
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       its London branch (the "Issuer"), of fund index-linked notes (hereafter the "MAN Fund Index-Linked Notes",
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       the “Notes” or the “Securities") that will be offered to the publicDiese
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           in (orFinanzinstrumente                                                                                    Indikative im
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   gelten in der Schweiz als Strukturierte Produkte. Sie sind keine kollektiven Kapitalanlagen
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   from) Switzerland.                                                                                            KeySinne
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Information – 12. Novemberüber
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           des Bundesgesetzes   2015
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und unterstehen deshalb nicht der Bewilligung und der Aufsicht der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       This consolidated simplified prospectus contains a summary ofFINMA.  Der Anleger
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     the most   relevantträgt das Bonitätsrisiko
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           terms   and conditionsder Emittentin
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       of the bzw. der Garantin.                              SSPA Swiss Derivative Map©/ EUSIPA Derivative Map© Tracker-Zertifikat (1300)
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Notes. For the complete terms and conditions, prospective       investors must refer to the consolidated
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Produktinformation                   1

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Prospectus, as amended by the aforementioned supplement. Emittentin
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             RENDITEOPTIMIERUNG | ZEICHNUNGSSCHLUSS: 20.11.2015, 14 UHR                                                                   VERRECHNUNGSSTEUER
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       The MAN Fund Index-Linked Notes are issued in three different currencies: EUR, CHF and USD.      Rating)
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           The EUR
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  JB Tracker-Zertifikat auf den Orphan Drugs Basket III
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Vontobel Financial Products Ltd., DIFC Dubai (untersteht keiner prudentiellen Aufsicht und verfügt über kein

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             CALLABLE BARRIER REVERSE CONVERTIBLES                                                                     Notes are linked to an index denominated in EUR (“the Man IP Keep-Well
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        220 Index Series 4 EUR”), the CHF
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Agreement               MitNotes  are
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            der Bank Vontobel AG, Zürich (untersteht der Aufsicht der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA,
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      (die "Produkte")

    produits novateurs et flexibles. Grâce à la       et la concurrence. Tous les émetteurs amé-
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        Moody's Counterparty Risk Assessment A2 (cr); siehe dessen vollständigen Wortlaut im
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       linked to an index denominated in CHF (“the Man IP 220 Index Series 4 CHF”) and the USD Notes      are linked
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             VORZEITIGE RÜCKZAHLUNGSMÖGLICHKEIT                                                                        to an index denominated in USD (“the Man IP 220 Index Series 4 USD”). Each of these three indexes
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Garantin
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        Emissionsprogramm)
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        Vontobel Holding AG, Zürich (Moody's A3)                      Partizipation auf Aktienbasket – Composite USD – Barabwicklung
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       constitutes an “Underlying” or an “Index” for the purpose of this document.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Lead Manager                                Bank Vontobel AG, Zürich
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Each Underlying is a capital protected index denominated Zahl-, in EUR,    CHF und
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Ausübungs- and  USD respectively,
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Berechnungsstelle         which AG, Zürich
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            Bank Vontobel                                                Dieses Dokument dient ausschliesslich zu Informationszwecken, und bis zum Anfänglichen Festlegungstag sind die Bestimmungen
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       primarily mirrors the performance of (i) a basket of notional investments    in hedge funds, (ii) a zero
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       SVSP Produkttyp                      Barriercoupon                                                vorläufig und können geändert werden.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Reverse Convertible (1230), vgl. auch www.svsp-verband.ch                                                                                                                                                                                                                                                                                        16 January 2015
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       bond and (iii) a cash balance which may provide leverage. The Index Sponsor is Man Investments Limited, a                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Fixed Terms
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       subsidiary of Man Group plc.                                    Basiswerte                           Nestlé SA                                                    Ein Produkt stellt keine kollektive Kapitalanlage im Sinne des Schweizerischen Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen                                                                      Telephone Contacts
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Conversations on these phone lines may be recorded.   Private Individuals:               +41 (0)44 332 66 68
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       The Notes represent an investment that, at maturity, is principal protected and enables holders to Roche Holding AG
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            receive a                                                                             ("KAG") dar. Es unterliegt daher nicht der Bewilligung durch die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Selected Key FINMA ("FINMA"), und
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Parameters                                                            We assume that you have no objections thereto.        Institutional Investors and Banks: +41 (0)44 335 76 00
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Swisscom AG
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       cash amount representing a participation in any increase in the value of the relevant Underlying asSwiss
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           of the   final                                                                         potenzielle Anleger geniessen somit nicht den besonderen Anlegerschutz des KAG und sind dem Emittentenrisiko ausgesetzt.

    diversité des produits structurés, déclinés en    liorent encore la transparence en indiquant les
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Re AG
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       valuation date compared to the value of the Underlying on or around the issuance of the Notes. Investors     who zu den Basiswerten unten)
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          (weitere Angaben
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       buy the Notes at the Issue Date and hold them for the entire term achieve a positive return in real terms on                                                                               I.     Produktbeschreibung
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       their initial investment when their final value is considerably greater than their initial value.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Emissionspreis                  100%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       THE SECURITIES MAY DECLINE IN VALUE AND IF Nennwert
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     INVESTORS CHOOSE TO SELLCHF 1000.00
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  THEIR                                                                                                           Bedingungen
                                                                                                                                                                                                                                                            5.80% p.a. EUR Kick-In GOAL                                                                                                                                                                                                         HIGHLIGHTS
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       SECURITIES PRIOR TO MATURITY THEY SHOULD BE PREPARED TO SUSTAIN A LOSS ON THEIR                                                                                                            Valoren Nr.                                                26388915         Anfänglicher Festlegungstag  Credit Suisse Structured Products
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      Ausübungspreise/Barrieren/Lock-in Levels Basiswert                                     Ausübungspreis         Barriere (in %)          Lock-in Level (in %)   Bezugs-
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                •     INVESTMENT
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Garantierte         IN THE SECURITIES. IN ADDITION, INVESTORS
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Couponzahlungen                                           SHOULD NOTE THAT THE SECURITIES                                                                                         ISIN                                                  CH0263889153          27. November 2015, hierbei handelt es sich um den Tag, an dem
                                                                                                                                                                                                                                                            Linked to Anheuser-Busch                                                                                                                                                                                                            •     PROVIDE
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Breite Auswahl anCAPITAL
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       BasiswertenPROTECTION AT MATURITY ONLY. INVESTORS MAY SUFFER A LOSS OF
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    verhältnis                                                          Short Mini-Futures in CHF on
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              der Anfangskurs und die Gewichtung festgelegt werden.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                •   Sicherheitspuffer
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      PRINCIPAL dank      Barriere
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      IF THE   SECURITIES ARE REDEEMED, SOLD OR CANCELLED PRIOR TO MATURITY.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Nestlé SA                                                                 Symbol CHF 75.93 (101%)
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             CHF 75.18 (100%) CHF 48.87 (65%)                         13.30141                    JFGCQ                                                    10-Year Swiss Federal Bond (CONF) Futures (1)
                                                                                                                                                                                                                                                            With Early Redemption Feature                                                                                                                                                                                                           Vorzeitige Rückzahlung möglich                                                                             Roche Holding AG                              CHF 268.10 (100%) CHF 174.27 (65%) CHF 270.78 (101%) 3.72995                                                     Emissionstag/Zahlungstag

    une vingtaine de types de produits, la Suisse     frais de distribution des produits structurés.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                •
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Emissionsvolumen     bis zu 150'000 Produkte (USD 15'000'000)                                                    23 January 2015 until 22 January 2016
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      An investment in the Securities involves risks. These risks may include, among others, equity market,    Swisscombond
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         AG                                  CHF 515.60 (100%) CHF 335.14 (65%) CHF 520.76 (101%) (kann
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      1.93949
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          jederzeit aufgestockt/verringert                    4. Dezember 2015, hierbei handelt es sich um den Tag, an dem
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      market, foreign exchange, interest rate, market volatility and economic, political and regulatory risks  Swissand  any
                                                                                                                                                                                                                                                            Issued by UBS AG, London Branch
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                + 41  58 800
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   combination of these1111
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        and other risks (see below under “Risk factors”).
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Re AG                                   CHF 95.22 (100%) CHF 61.89 (65%) CHF 96.17 (101%)

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Zeichnungsfrist
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      10.50200                   werden)
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             12. November 2015 – 27. November 2015,
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              die Produkte emittiert
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              wird.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 The werden und der
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      Complex       Emissionspreis
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Products           bezahlt a collective investment scheme within the meaning of the Swiss Federal Act on Collective Investment
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          do not constitute
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Schemes (CISA). Therefore, the Complex Products are not subject to authorisation or supervision by the Swiss Financial Market Supervisory
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                info@leonteq.com | www.leonteq.com                                                                                                                                                                                                                                                                Authority (FINMA). Investors bear the issuer risk. The Complex Products are structured products within the meaning of the CISA. This simplified
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Capitalized terms not otherwise defined herein shall have the Lock-in
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     meaning Beobachtungstag             2016
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                ascribed to them in the consolidated                                                                 2017                                                                12:00 MEZ            Finaler Festlegungstag
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               prospectus is only available in English.
                                                                                                                                                                                                                                                            SVSP/EUSIPA Product Type: Barrier Reverse Convertible (1230*, Hard Call)                                                                                                                                                                   Prospectus.                                                                                       25. Februar 2016                                                                      Emissionswährung
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     27. Februar 2017                                                Composite USD            2. Dezember 2016, an diesem Tag wird der Schlusskurs
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Callable Barrier Reverse Convertibles bieten im Vergleich zu klassischen Barrier Reverse          Die in diesem Dokument erwähnten Finanzproduk-
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Risk Category                Complex Product (2)                                           Product Type                           Mini-Future
                                                                                                                                                                                                                                                            Valor: 30155864                                                                                                                                                                                                                     te sind derivative Finanzinstrumente. Sie qualifizie-                                                                           25. Mai 2016                                         26. Mai 2017
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Abwicklungswährung                                                  USD        festgelegt.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Convertibles einen höheren Coupon bei gleicher Barriere. Im Gegenzug hat die Emittentin
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                ren nicht als Anteile einer kollektiven Kapitalanlage                                                                           25. August 2016                                      25. August 2017                                                                                              Product Category                Leverage with Knock-Out                                 SSPA Code                              2210 (3)
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              das Recht, die Produkte an den jeweiligen vorzeitigen Rückzahlungsdaten zu 100% plus              im Sinne der Art. 7 ff. des Schweizerischen Bundes-                                                                                                                                            Emissionspreis                          USD 100.00 (je Produkt; inkl. die      Letzter Handelstag
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           Indicative Termsheet
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              der Couponzahlung zurückzuzahlen.                                                                        About the Issuer
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                gesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG)                                                                              25. November 2016                                    24. November 2017
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      Vertriebsgebühr)        1. Dezember 2016,I.bisProduct    Description
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     zum offiziellen Handelsschluss an der SIX                                                           VEREINFACHTER                                                   Barrier Reverse Convertible

    s’est établie comme une force d’innovation        Ces frais englobent toutes les taxes calculées
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                und sind daher weder registriert noch überwacht
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              FUNKTIONSWEISE DES COUPONS                                                                        von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FIN-                                                                                                                                                  Stückelung                                                USD 98.50         Swiss Exchange; anPrior to the
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  diesem     occurrence
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           Tag können dieofProdukte
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            a Stop Loss  Event, Complex Products allow the holders to benefit from a decrease in the value of the Underlying, with leverage.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    letztmalig                                                               PROSPEKT
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Der garantierte Coupon wird unabhängig von der Kursentwicklung der Basiswerte quar-                        Name, registered
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                MA. Anleger geniessen nicht den durch das KAG
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                vermittelten spezifischen Anlegerschutz.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Lock-in Event
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             The Issuer is Deutsche Bank AG, acting through its London branch
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           Beobachtungstage
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Ein Lock-in Event tritt ein, wenn die Schlusskurse aller Basiswerte an einem der definierten Lock-in
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                (hereafter über ihrem jeweiligen Lock-in Level schliessen.                                                                                                    gehandelt werden. Complex Products involve a high degree of risk, depending on the development of the value of the Underlying. Therefore, should the value of the
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Underlying increase, an investment in Complex Products entails the risk that the holders may lose all or part of their investment. Further, if a Stop Loss
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Basiswerte: BASF - Sanofi - Siemens
                                                                                                                                                                                                                                                            This Product does not represent a participation in any of the collective investment  schemes
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             talsweise     pursuant to Art. 7 ff of
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       ausbezahlt.                                                                                                                                       office                              “Deutsche Bank AG London”).                                                                                                                                                                                                      Finaler Rückzahlungstag
                                                                                                                                                                                                                                                            the Swiss Federal Act on Collective Investment Schemes (CISA) and thus does not require an authorisation of the
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Barrierenbeobachtung          25. November 2015 bis 24. November 2017, kontinuierliche Beobachtung
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              09. Dezember 2016,
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Event has occurred, Complex Products will be redeemed at the prevailing Bid Price at the time of or shortly after the occurrence of the Stop Loss Event,
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                asan determined by wird
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       diesem Tag  the Calculation Agent.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        jedes Produkt zum Such Stop Loss Redemption Amount might be substantially lower than the Issue Price and may be equal to zero.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Coupon: 5.30% - Quanto CHF
                                                                                                                                                                                                                                                            Swiss Financial Market Supervisory Authority (FINMA). Therefore, Investors in this   Product are not eligible for the
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             RÜCKZAHLUNGSMECHANISMUS                                                                                                                                                                         Deutsche Bank AG has its registered office in Frankfurt am Main, Germany.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Coupon                            4.00% p.a.
                                                                                                                                                                                                                                                            specific investor protection under the CISA. Moreover, Investors in this Product bear
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             • Anthe   issuer
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   jedem      risk. Rückzahlungstag hat die Emittentin das Recht, das Produkt zu
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          vorzeitigen                                                                                                                       ALLGEMEINE PRODUKTDETAILS
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Couponzahlungen                              Jährlich
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                However, any loss is limited to the amount invested.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Finalen Rückzahlungsbetrag zurückgezahlt, sofern es nicht bereits                                                                                                                          Barriere In Fine 70.00% - Fälligkeit: 18.11.2016
                                                                                                              Indikatives Termsheet vom 13.11.2015                                                                                                                                              Öffentliches Angebot: CH                                100% zurückzuzahlen.                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  zuvor zurückgezahlt,Issue
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    zurückgekauft
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        Details oder gekündigt wurde.                                       Issue Date/Payment Date 23 January 2015, being the date on which
                                                                                                              Produkt in Zeichnung bis 27.11.2015 14.00 CET
                                                                                                                                                                                                                                                            This document (Indicative    Termsheet) constitutes the non-binding Indicative Simplified
                                                                                                                                                                                                                                                                                      Kapitalschutzprodukte
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Prospectus for the Product                                                                                                   Emittentin            Leonteq SecuritiesAA-
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Issuer’s rating            AG (S&P), Aa1 (Moody’s), AA- (Fitch) (for more information on the Issuer’s rating, see                                                                                                                                                                                                                                                                                                    the Complex Products are issued and the
                                                                                                                                                                                                                                                            described herein. ItProduktetyp
                                                                                                                                                                                                                                                                                 does notnach constitute                                             Bei Verfall,
                                                                                                                                                                                                                                                                                                 SVSP: 1100 a binding offer, contains indicative terms and conditions subject to change                                                                                                                           Zürich, Schweiz Prospectus under Section I/A/3. “Ratings”).                              Coupon-Zahlungstag                                  Coupon                Zinsanteil                          Prämienanteil
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         (long term)                                                                                                                                                                                                                                                                              Security Codes                  Swiss Sec. No.                   25 213 567
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Issue Price is paid.
                                                                                                                                                                                                                                                            and can be obtained free of Emittentenrisiko                                             • Sofern keiner
                                                                                                                                                                                                                                                                                             charge from UBS AG, P.O. Box, CH-8098 Zurich (Switzerland),                der Basiswerte
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  via telephone    (+41-die Barriere während der Laufzeit berührt oder unter-                                                                                                                                                                                   01. Dezember 2016              4.00%                 0.00%                               4.00%                                                                                                    ISIN                        CH 025 213 567 5                                                                                     Dieses          strukturierte Produkt ist keine kollektive Kapitalanlage im Sinne des
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            SVSP Kategorie             Barrier Reverse Convertibles                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Bid Price                           at any time on any day, the greater       of (a) zero
                                                                                                                                                                                                                                                                                        Verrechnungssteuer
                                                                                                                                                                                                                                                            (0)44-239 47 03), fax (+41-(0)44-239      69 14) or via e-mail (swiss-prospectus@ubs.com).  schritten  hat bzw.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           The Final         alle Basiswerte
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        Simplified           bei Verfall oberhalb des Anfangslevels notieren,
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Prospectus                                                                                                                                                                                                                                 01. Dezember 2017              4.00%                 0.00%                               4.00%                                                                                                                                                                                                                                     Kollektivanlagegesetzes             (KAG) und untersteht folglich weder der Bewilligung noch der
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  WKN                                 A14FKU

    majeure et reconnue sur le plan international     dans le prix d’émission, y compris les rétro­
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       (1230)                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 (0) and (b) the Strike on such day        minus the

                                                                                                              Kapitalschutz-Zertifikat mit Partizipation auf Swiss Re, Swisscom,
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        erhält der Anleger eine Rückzahlung in Höhe von 100%.
                                                                                                                                                                                                                                                            will be made available at the Issue Date. The relevant version of this document is stated in English; any translations                                                                                                          Coupon                     4.20% – 14.00% p.a.                                                                                                                                                                                                                                                       Issuer                          Credit Suisse AG, Zurich                                                                    Futures Contract Price on Aufsicht      such day,     der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA). Ausserdem ist der Anleger
                                                                                                                                                                                                                                                            are for convenience only. For further information please refer to paragraph «Product     • Andernfalls,   wenn mindestens
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            Documentation»        under ein Basiswert während der Laufzeit auf oder unterhalb
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         section                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  (Moody’s: A1 / S&P: A)                                                                      calculated by the Calculation        einemAgentEmittentenrisiko
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    in               ausgesetzt.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            Barriere                   49% – 75%

                                                                                                              Zurich Insurance
                                                                                                                                                                                                                                                            4 of this document.                                                                         der Barriere notiert hat, und am Laufzeitende mindestens ein Basiswert unterhalb der                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  accordance with the following formula:
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            Barrierebeobachtung        kontinuierlich
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        1
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        Sämtliche Angaben unter Produktinformation sind indikativ und können angepasst werden (siehe dazu auch 'Rechtliche Hinweise').                     Seite 1                                                                                The Issuer is supervised by FINMA in
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Anfangsfixierung schliesst, richtet sich die Rückzahlung nach dem Basiswert mit der
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Switzerland.                                                                                max [0; Strike - Futures Contract Price]
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  prozentual schwächsten Kursentwicklung.                                                   Laufzeit                   max. 1 Jahr – max. 3 Jahre
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Lead Manager                    Credit Suisse AG, Zurich                                Rollover Premium                    CHF 0.05                             1. PRODUKTBESCHREIBUNG
                                                                                                              94.00% Kapitalschutz - 70.00%* Partizipation                                                                                                  1. Description of the Product                                                                                                     RISIKEN
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            Couponzahlungsdaten        quartalsweise
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Paying Agent                    Credit Suisse AG, Zurich                                Rollover Spread                     with respect to any Rollover Date, the fair
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            Vorzeitige                 quartalsweise,                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         value calendar spread on such Rollover Date
                                                                                                              Verfall 27.11.2020; emittiert in CHF; kotiert an SIX Swiss Exchange AG                                                                                                                                                                                                          •   Während der Laufzeit können Wertschwankungen des Produkts (insbesondere                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Calculation Agent               Credit Suisse AG, Zurich
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            Rückzahlungsdaten          erstmals nach 6 Monaten*                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               between the second and the Angaben    first Futures zur Emission
                                                                                                                                                                                                                                                            Information on Underlying                                                                                                             wenn einer der Basiswerte in der Nähe des Barriere Levels notiert) höher sein                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Trading/Secondary Market        Under normal market conditions, Credit
                                                                                                              ISIN CH0266723169 - Valorennummer 26672316 - SIX Symbol NPAFFI                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Kotierung                  SIX Swiss Exchange AG                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Contract to expire, as determined by the
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  als die entsprechenden Wertschwankungen der Basiswerte.                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Suisse AG, Zurich, will endeavour to provide                                              Valorennummer           / ISIN         30320382          / ISIN CH0303203829 / Derzeit ist keine Kotierung vorgesehen
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Calculation Agent on       such/Rollover Date.

    et ne cesse d’en faire la preuve. Avec l’intro-   cessions aux partenaires de distribution. De la
                                                                                                                                                                                                                                     Underlying(s)                                  Initial Underlying Level                                                             Strike Level                        Kick-In LevelVerluste
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Conversion Ratio                                           Emissionspreis             100%                                                                                                                                                                                                                                                                                                       a secondary market, but is under no legal
                                                                                                              Interessierte Anleger sollten den untenstehenden Abschnitt «Bedeutende Risiken» sowie die im Programm enthaltenen «Risikofaktoren» sorgfältig lesen.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              •   Der Anleger    kann              in Höhe      der negativen Performance des Basiswertes                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Rollover Dates                      the dates that areSymbol
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     one (1) bond business day
                                                                                                                                                                                                                                                                                                (indicative)                                                             (indicative)                         (indicative)            (indicative)                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                obligation to do so. Upon investor demand,
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  mit der schwächsten          Kursentwicklung      zwischen Anfangsfixierung und Verfall   Zeichnungsschluss          20.11.2015, 14 Uhr                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     before the First Notice Day of the Futures
                                                                                                              Dieses Produkt ist ein derivatives Finanzinstrument. Es ist kein Anteil einer kollektiven Kapitalanlage im Sinne der Art. 7 ff. des schweizerischen Bundesgesetzes über die
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  erleiden, jedoch erhält er in jedem Fall den Coupon ausbezahlt.                                                                                                                                                                                                                                 BANK JULIUS BÄR & CO. AG                                                                                                        Credit Suisse AG, Zurich, will endeavour to                                                                      Emittent        Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne Schweiz (S&P AA/stabil)
                                                                                                                                                                                                                                     Anheuser-Busch
                                                                                                              kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und ist daher weder registriert noch überwacht von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht                     InBev
                                                                                                                                                                                                                                                  FINMA. Anleger      NV nicht den durch EUR 108.65
                                                                                                                                                                                                                                                                  geniessen                                                                                          EUR 108.65                    EUR 64.10 - 69.54                         1:9.2039                                       * Erstmals nach 12 Monaten für Produkte mit Laufzeit von 2,                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Contract.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Structured Products, Telefon: +41 (0) 58 888 8181, E-Mail: derivatives@juliusbaer.com, Internet: derivatives.juliusbaer.com     provide bid/offer prices for the Complex                                                                Leadmanager,             Banque        Cantonale Vaudoise, Lausanne
                                                                                                              das KAG vermittelten spezifischen Anlegerschutz.                                                                                                                                                                                                                                    Die (59.00%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      Maximalrendite                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      First Notice Day                    the first day    on which a buyer of    the Futures
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              •               - 64.00%)ist auf den Couponbetrag beschränkt.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              2.5 und 3 Jahren.
                                                                                                              Zudem sind die Anleger dem Kreditrisiko der Emittentin und gegebenenfalls der Garantiegeberin ausgesetzt.
                                                                                                                                                                                                                                     Bloomberg: ABI BB / Valor: 1147290                                                                                                   (100.00%)                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Products, depending on actual market
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              •   Verzicht auf laufende Erträge wie Dividendenzahlungen.                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Berechnungs-
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Contract can /be   Zahlstelle
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   called upon to take delivery
                                                                                                              Bis zur Fixierung sind die Produktbedingungen in diesem Termsheet indikativ und können jederzeit angepasst werden. Die Emittentin ist nicht verpflichtet, das Produkt zu emittieren.                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                conditions. There will be a price difference
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              of the asset underlying the Futures Contract.
                                                                                                              Dieses Dokument ist kein Prospekt im Sinne von Art. 1156 des Schweizerischen Obligationenrechts (OR).                                                                                                                                                                           •   Der Anleger trägt das Kreditrisiko der Emittentin.                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              between bid and offer prices (spread). The                                                    Prudenzielle Aufsicht              Die BCV mit Sitz in Lausanne (Schweiz) untersteht der prudenziellen Aufsicht der
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Strike                              with respect to any day, (i) in the case of any
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Complex Products are traded in units and are
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              day prior to the first Rollover Date Schweizerischen
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          after the         Finanzmarktaufsicht (FINMA).
                                                                                                                                                                                                                                                            Product Details
                                                                                                              I. Produktebeschreibung                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             booked accordingly. Indicative trading prices
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Initial Fixing Date    (the First Rollover
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Nennwert                    Date),
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   CHF 1000.00
                                                                                                                                                                                                                             Security Numbers                                                                          LEONTEQ SECURITIES AG
                                                                                                                                                                                                                                                                       Valor: 30155864 / ISIN: CH0301558646 / WKN: UT398N                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         may be obtained on Reuters CSZEQ00 and
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Brandschenkestrasse 90 | Postfach 1686 | CH-8027 Zürich | Telefon +41 58 800 1000 | Fax +41 58 800 1010
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              the Initial Strike, (ii) in the case of any day on
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Bloomberg CSZE.                                                                                  Emissionsvolumen                350before
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Barrier
                                                                                                               Markterwartung des                       Steigender Basiswert.
                                                                                                                                                                                                                             Issue Size                                up to EUR 5,000,000 (with reopening clause) info@leonteq.com | www.leonteq.com                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         or after   the First Rollover Date, but             the Reverse Convertible (mit Aufstockungsmöglichkeit)

    duction des produits COSI (Collateral Secured     sorte, l’investisseur sait toujours exactement
                                                                                                               Anlegers                                 Steigende Volatilität während der Laufzeit.                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Listing                         None                                                                                        second Mindesteinlage
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Rollover Date after theCHF Initial1000.00
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Fixing
                                                                                                                                                        Grosse Kursrückschläge möglich.                                      Denomination / Nominal                    EUR 1,000                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Issue Size                      1’000’000 Complex Products                                                                  Date (the Second Rollover Date), (a) the
                                                                                                                                                                                                                             Issue Price                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          (may be increased/decreased at any time)                                                                Emissionspreis
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                                                                                                               Produktbeschreibung                      Dieses Produkt berechtigt den Anleger am Rückzahlungsdatum                    zu einer Barauszahlung in 100%   der    (percentage quotation)
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Issue Price                     CHF 10.10 per Complex Product                                                               plus Referenzwährung
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      (c) the Rollover Spread, and CHF  (iii) in the
                                                                                                                                                        Auszahlungswährung, die dem Kapitalschutz multipliziert mit der Denomination       entspricht. Zusätzlich kann EUR
                                                                                                                                                                                                                             Settlement Currency                       der
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Minimum Investment              1 Complex Product(s)                                                                        case of any day on or after the Second
                                                                                                                                                        Anleger an einer Wertsteigerung des Basiswert Baskets (unlimitiert) partizipieren, wie im Abschnitt "Rückzahlung"
                                                                                                                                                                                                                             Quarterly Payment                         5.80% p.a., paid quarterly in arrears. Coupon payment per Denomination will be EUR                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     RolloverVertriebskosten
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Date, (a) the Strike on Max       0.50% des Nominals
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   the preceding
                                                                                                                                                        beschrieben.                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Initial Fixing Date             16 January 2015, being the date on which
                                                                                                                                                                                                                             (Coupon) (indicative)                     14.50 on the relevant Coupon Payment Date(s).                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Rollover Date minus (b) the Rollover Premium
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  the Initial Futures Contract Price and the                                                      Datum Initital Fixing            12.11.2015 (offizieller Schlusskurs(e) des Basiswerts/der Basiswerte an der Referenzbörse)
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              plus (c) the Rollover Spread, as determined
                                                                                                                                                                                                                                                                       For Swiss and EU Savings tax purposes the Coupon payment is split into two components:                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Initial Strike are fixed, and from which date
                                                                                                               Basiswerte                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         the Complex Products may be traded.                                                                    Zahlungsdatum
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              by the Calculation    Agent.         18.11.2015
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      0.00% interest component                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            Last Trading Date                   14 January 2016, until the official close of
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Futures Point                   1 point = CHF 1.00                                                                               Datum
                                                                                                               i    Basiswert(e)                                                   Referenzbörse                           Bloomberg Ticker                   Anfangslevel (100%)*                      Anfangsge-
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 5.80%           premium component                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            trading    on theFinal  Fixing
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                SIX Swiss          11.11.2016
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Exchange   Ltd, being (offizieller Schlusskurs(e) des Basiswerts/der Basiswerte an der Referenzbörse)

    Instruments), la Suisse (SIX et ASPS) a ainsi     de quels avantages profitent les distributeurs
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Futures Contract Price          at any time on any day, the level of the
                                                                                                                                                                                                                                                                                                        wichtung                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              theRückzahlungsdatum
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    last date on which the Complex        Products
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   18.11.2016
                                                                                                                                                                                                                                                            Quoting Type                                       Secondary market prices are quoted in percentage and clean; accrued interest is NOT                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Futures Contract on such day at such time,
                                                                                                               1    SWISS RE AG                                                    SIX Swiss Exchange AG                   SREN VX                           CHF 95.75                                  33.33%                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                may be traded.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  as determined by the Calculation Agent.                                                                        Definition        Die on Barrier
                                                                                                                                                                                                                                                                                                               included in the price.                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Final Fixing Date                   15 January 2016,         being the date          which Reverse Convertible sind derivative Finanzinstrumente, die sich an Anleger richten,
                                                                                                               2    SWISSCOM AG-REG                                                SIX Swiss Exchange AG                   SCMN VX                           CHF 511.50                                 33.33%                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Initial Futures Contract        the Futures Contract Price on the Initial Fixing                                                                                 welche
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              the Final Redemption Amount                   will die
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   be jetzige implizite Volatilität am Aktienmarkt ausnutzen möchten und eine neutrale bis
                                                                                                               3    ZURICH INSURANCE GROUP AG-REG                                  SIX Swiss Exchange AG                   ZURN VX                           CHF 265.30                                 33.33%                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Price                           Date, i.e. 166.95.                                                                                                               leicht steigende Kursentwicklung des Basiswerts erwarten.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              determined.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Initial Strike                  the Strike on the Initial Fixing Date, i.e.
                                                                                                                                                                                                                                                            Dates                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 176.94.                                                                                               SVSP-Kategorie                   Renditeoptimierung – Barrier Reverse Convertible (1230) gemäss der Swiss Derivative Map,
                                                                                                               Produktdetails                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    (1) Herein called the “Complex Products”.                                                                                                                     erhältlich unter         www.svsp-verband.ch.
                                                                                                                                                                                                                                                            Launch Date                                               03 November 2015                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           (2) Investing in the Complex Products requires specific knowledge on the part of the potential investor regarding the Complex Products and the risks associated therewith. It is
                                                                                                               Valorennummer                            26672316                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 recommended that the potential investor obtains adequate information regarding the risks associated with the Complex Products before making an investment decision.
                                                                                                               ISIN                                     CH0266723169                                                                                         Contact:                        UBS AG, P.O. Box, 8098 Zürich                Private Investors: Please contact your client advisor or send an email to keyinvest@ubs.com                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            (3) See Swiss Derivatives Map at www.sspa-association.ch.                                                                                                     Basiswert
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            1/4

    créé un produit efficace pour minimiser forte-    et peut encore mieux s’informer sur les pro-
                                                                                                               SIX Symbol                               NPAFFI                                                                                               Internet:                       www.ubs.com/keyinvest                        Product Hotline: +41-44-239 76 76*                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Initial
                                                                                                               Ausgabepreis                             100.00%                                                                                              Investors outside of Switzerland should consult their local client advisors.
                                                                                                                                                                                                                                                             Please note that calls made to the numbers marked with an asterisk (*) may be recorded. Should you call one of these numbers, we shall assume that you consent to this business practice.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           Name        ISIN-Code        Referenzbörse          Fixing        Barriere
                                                                                                               Emissionsvolumen                         CHF 10'000'000 (mit Aufstockungsmöglichkeit)                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           (Si,0)
                                                                                                               Denomination                             CHF 1'000                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          BASF SE                  DE000BASF111             Xetra             74.63          52.24
                                                                                                               Auszahlungswährung                       CHF                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Sanofi SA                 FR0000120578          Euronext            81.36          56.95
                                                                                                               Kapitalschutz                            94.00%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           Siemens AG                DE0007236101            Xetra             93.95          65.77
                                                                                                               Partizipation*                           70.00%

    ment le risque d’émetteur. Ces innovations        duits et leurs émetteurs.
                                                                                                              * indikativer Wert entsprechend dem Preis bei Zeichnungsbeginn, definitiver Wert wird bei Fixierung festgelegt (Levels sind in Prozent des Anfangslevels ausgedrückt )
                                                                                                              Zeichnung 13.11.2015 Erster                                 Verfall                      Rückzahlungsdatum
                                                                                                              - 27.11.2015         Börsenhandelstag                       27.11.2020                   04.12.2020
                                                                                                                                   04.12.2015

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      www.bcv.ch/invest
                                                                                                                                                                                                                                                      CK88: f290585a-e9f7-4e80-aa0f-5136ae5c7261 - 97386491                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           044 202 75 77
                                                                                                              Garantiert durch:

    sont très appréciées au plan international, au                                                            Rating: Moody’s A2
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       1/6

8 | Qu’est-ce qu’un produit structuré?                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Qu’est-ce qu’un produit structuré? | 9
Une étape importante                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      Produits de protection du capital                   la mesure où le coupon est payé dans tous
     dans l’histoire des            ASPS SWISS DERIVATIVE MAP ©
     produits structurés:                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Les produits de protection du        les cas, on parle également «d’actions avec
                                       PRODUITS D’INVESTISSEMENT
     la Swiss Derivative                                                    Certificat de protection du ca-
                                                                            pital avec participation (1100)
                                                                                                                                        Certificat de conversion
                                                                                                                                        (1110)
                                                                                                                                                                                                               Certificat de protection du
                                                                                                                                                                                                               capital avec barrière (1130)
                                                                                                                                                                                                                                                                                       Certificat de protection du
                                                                                                                                                                                                                                                                                       capital avec coupon (1140)
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Certificat de débiteur de référence avec
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               protection conditionnelle du capital (1410)                                                                    capital permettent de se pro­        intérêt». Le rendement du coupon augmente
     Map de l’ASPS                                                          Prévisions                                                  Prévisions                                                             Prévisions                                                              Prévisions                                                                                                                                                                                              Prévisions

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              téger efficacement contre la         pour des produits avec plusieurs sous-jacents,
                                                                               Hausse du sous-jacent                                       Hausse de la volatilité                                                Hausse du sous-jacent                                                   Hausse du sous-jacent                                                                                                                                                                                   Hausse du sous-jacent
                                                                               Hausse de la volatilité                                     Fortes baisses du cours des sous-                                      Fortes baisses du cours des sous-                                       Fortes baisses du cours des sous-                                                                                                                                                                       Fortes baisses du cours des sous-jacents possibles
                                                                               Fortes baisses du cours des sous-                           jacents possibles                                                      jacents possibles                                                       jacents possibles                                                                                                                                                                                       Aucun évènement de crédit sur le débiteur de référence
                                                                               jacents possibles                                                                                                                  Le sous-jacent n’est ni atteinte ni
                                                                                                                                                                                                                  dépassée la barrière pendant la durée
                                                                                                                                                                                                                  de vie du produit

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              chute des cours. Généralement,       mais également les risques, car aucun des
                                       11 PROTECTION DU CAPITAL
                                                                            le gain                                                     le gain                                                                 le gain                                                                 le gain                                                                                                                                                                                                le gain
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Coupon
                                                                                                                                                                                                                                                   Barrière

                                                                                                                                                                                                                                                                       Rebate

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         0
                                                                                   0                                                              0                                                                     0                                                                      0
                                                                                                                  Strike                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           Strike
                                                                                                                                                                                                Strike                                                Strike

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              le capital est protégé à 90 à        sous-jacents ne peut tomber sous la barrière.

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             nt
                                                                                                                                                                          nt

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       nt
                                                                                                          nt

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        ce
                                                                                                                                                                      ce

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     ce
                                                                                                                                                                                                                                          nt
                                                                                                      ce

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       ja
                                                                                                                                                                     ja

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 ja
                                                                                                                                                                                                                                        ce
                                                                                                     ja

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  us-
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                                                                                                                                                                                                                                                                                                                us-
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                                                                                                                                                                                                                                   us-
                                                                                                                                                           so

                                                                                                                                                                                                                                                                                                            so
                                                                                            so
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               la perte                              sans défaillance

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             le
                                                                                                                                                         le

                                                                                                                                                                                                                                so

                                                                                                                                                                                                                                                                                                           le
                                                                                           le

                                                                             la perte                                                    la perte                                                                la perte                                                               la perte                                                                                                                                                                                                                                     financière

                                                                                                                                                                                                                              le
                                                                            Caractéristiques                                            Caractéristiques                                                       Caractéristiques                                                        Caractéristiques                                                                                                                                                                                        Caractéristiques
                                                                                Le remboursement minimal à l'échéance                       Le remboursement minimal à l'échéance                                   Le remboursement minimal à l'échéance                                   Le remboursement minimal à l'échéance                                                                                                                                                                  Le produit a un ou plusieurs débiteurs de référence

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               100 % de la valeur nominale du produit et ce
                                                                                correspond à la protection du capital                       correspond à la protection du capital                                   correspond à la protection du capital                                   correspond à la protection du capital                                                                                                                                                                  Le remboursement du produit dépend non seulement du risque d'émetteur, mais
                                                                                Protection du capital exprimée en                           Protection du capital exprimée en                                       Protection du capital exprimée en pourcen-                              Protection du capital exprimée en                                                                                                                                                                      aussi de la solvabilité du débiteur de référence (absence d'évènement de crédit)
                                                                                pourcentage de la valeur nominale                           pourcentage de la valeur nominale                                       tage de la valeur nominale (p. ex. 100%)                                pourcentage de la valeur nominale                                                                                                                                                                      Le remboursement minimal à l'échéance correspond à la protection du capital,
                                                                                (p. ex. 100%)                                               (p. ex. 100%)                                                           La protection du capital se rapporte                                    (p. ex. 100%)                                                                                                                                                                                          pour autant qu'aucun évènement de crédit ne soit survenu sur le débiteur
                                                                                La protection du capital se rapporte                        La protection du capital se rapporte                                    uniquement à la valeur nominale et                                      La protection du capital se rapporte                                                                                                                                                                   de référence
                                                                                uniquement à la valeur nominale et                          uniquement à la valeur nominale et                                      non au prix d’achat                                                     uniquement à la valeur nominale et                                                                                                                                                                     Si un évènement de crédit survient sur le débiteur de référence pendant

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               à l’échéance. Pendant la durée du contrat,          Produits de participation
                                                                                non au prix d’achat                                         non au prix d’achat                                                     Pendant la durée de vie, la valeur                                      non au prix d’achat                                                                                                                                                                                    la durée de vie du produit, la protection conditionnelle du capital disparaît.
                                                                                Pendant la durée de vie, la valeur                          Pendant la durée de vie, la valeur                                      du produit peut être inférieure à la                                    Pendant la durée de vie, la valeur                                                                                                                                                                     Le produit est remboursé de manière anticipée à concurrence d'un montant à
                                                                                du produit peut être inférieure à la                        du produit peut être inférieure à la                                    protection du capital                                                   du produit peut être inférieure à la                                                                                                                                                                   déterminer en fonction de cet évènement de crédit
                                                                                protection du capital                                       protection du capital                                                   Participation à la croissance du                                        protection du capital                                                                                                                                                                                  La valeur du produit peut chuter sous le seuil de protection du capital au cours
                                                                                Participation à la croissance du                            Participation à la croissance du                                        cours du sous-jacent à partir du prix                                   Le montant du coupon dépend de                                                                                                                                                                         de sa durée de vie, notamment en raison d’une évaluation négative de la
                                                                                cours du sous-jacent à partir du prix                       cours du sous-jacent à partir du prix                                   d’exercice jusqu’à la barrière                                          l’évolution du sous-jacent                                                                                                                                                                             solvabilité du débiteur de référence

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               il peut se produire des fluctuations des cours,                     Les produits de participation
                                                                                d’exercice                                                  d’exercice (prix de conversion)                                         Possibilité de versement d’une remise                                   Versement d'un coupon périodique                                                                                                                                                                       La protection conditionnelle du capital se rapporte uniquement à la valeur
                                                                                                                                            Versement d’un coupon possible                                          après franchissement de la barrière                                     est prévu                                                                                                                                                                                              nominale et non au prix d’achat
                                                                                                                                                                                                                    Possibilité de gain limitée                                             Possibilité de gain limitée                                                                                                                                                                            Participation à l’évolution du cours du sous-jacent tant que le crédit du
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   débiteur de référence n'est pas affecté
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Le produit offre des bénéfices plus importants pour des risques plus élevés

                                                                            Certificat Discount (1200)                                  Certificat Discount
                                                                                                                                        avec barrière (1210)
                                                                                                                                                                                                               Reverse Convertible (1220)                                              Barrier Reverse Convertible
                                                                                                                                                                                                                                                                                       (1230)
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Certificat Express (1260)                                                                                                            Certificat de débiteur de référence avec
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               optimisation de la performance (1420)                                                           tout comme c’est le cas pour les obligations.                       participent en principe incon­
                                        12 OPTIMISATION DE LA PERFORMANCE

                                                                            Prévisions                                                  Prévisions                                                             Prévisions                                                             Prévisions                                                          Prévisions                                                                                                                           Prévisions
                                                                               Stagnation ou légère hausse du                              Stagnation ou légère hausse du                                         Stagnation ou légère hausse du                                         Stagnation ou légère hausse du                                      Stagnation ou légère hausse du                                                                                                       Stagnation ou légère hausse du sous-jacent

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Le potentiel de croissance de ce type de pro-                       ditionnellement à l’évolution du
                                                                               sous-jacent                                                 sous-jacent                                                            sous-jacent                                                            sous-jacent                                                         sous-jacent                                                                                                                          Baisse de la volatilité
                                                                               Baisse de la volatilité                                     Baisse de la volatilité                                                Baisse de la volatilité                                                Baisse de la volatilité                                             Le sous-jacent n’atteindra pas la barriè-                                                                                            Aucun évènement de crédit sur le débiteur de référence
                                                                                                                                           Le sous-jacent n’atteindra pas la barrière                                                                                                    Le sous-jacent n’atteindra pas la barrière                          re pendant la durée de vie du produit
                                                                                                                                           pendant la durée de vie du produit                                                                                                            pendant la durée de vie du produit

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               duit est généralement plus faible que celui                         cours du sous-jacent et la par­
                                                                             le gain                                                    le gain                                                                 le gain                                                                 le gain                                                           le gain                                                                                                                              Gewinn
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               le gain
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              dernier observ.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              nème observation
                                                                                                                                  Cap                                                                                                                                    Cap                                                                                                                                   ème
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Cap
                                                                                                                                                                Barrière                                 Cap                                                                                                    Barrière                          Cap                                                         2 observation
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Barrière                       1er observation
                                                                                      0                                                         0                                                                      0                                                                       0                                                                 0                                                                                                                                   00
                                                                                                                   Strike                                                                                                                                Strike                                                                   Strike                                                                                                                                                                                          StrikeStrike
                                                                                                                                                                                          Strike                                                                                                                                  Strike
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Strike

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      nt

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      nt
                                                                                                                                                                              nt

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           nt
                                                                                                           nt

                                                                                                                                                                                                                                               nt

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       t
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    er
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   ce

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   ce
                                                                                                                                                                          ce

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         ce
                                                                                                       ce

                                                                                                                                                                                                                                              ce

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              sisw
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               d’autres produits et peut être limité. L’inves­                     ticipation n’est limitée ni vers le

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               -ja
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 ja
                                                                                                                                                                      ja

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      ja
                                                                                                      ja

                                                                                                                                                                                                                                          ja

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               us-
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Profil de paiement
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                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       us
                                                                                                 us-

                                                                                                                                                                                                                                        us-

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Ba
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Auszahlungsprofil

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   so
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           so
                                                                                                                                                                so

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                so
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           la perte
                                                                                                so

                                                                                                                                                                                                                                     so

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Verlust
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                la perte                          sans
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    ohnedéfaillance
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Kreditereignis
                                                                             la perte

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  le
                                                                                                                                         la perte                                                                la perte                                                               la perte

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          le
                                                                                                                                                          le

                                                                                                                                                                                                                                                                                                            le
                                                                                            le

                                                                                                                                                                                                                                   le

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  financière

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     14 PRODUITS D'INVESTISSEMENT AVEC DÉBITEUR DE RÉFÉRENCE
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Caractéristiques
                                                                            Caractéristiques                                            Caractéristiques                                                       Caractéristiques                                                       Caractéristiques                                                    Caractéristiques
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Le produit a un ou plusieurs débiteurs de référence
                                                                                Si le sous-jacent tombe sous le prix                        Si la barrière n’est jamais atteinte,                                   Si le sous-jacent tombe sous le prix                                    Si la barrière n’est jamais atteinte, le                          Si le sous-jacent s’inscrit au-dessus du                                                                                             Le remboursement du produit dépend non seulement du risque d'émetteur mais aussi

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               tisseur a néanmoins la possibilité d’engranger      haut ni vers le bas. Selon la composition du
                                                                                d’exercice à l'échéance : versement du                      l’investisseur reçoit le montant de                                     d’exercice à l'échéance : versement du                                  montant total (nominal) et le coupon                              prix d’exercice le jour d’observation, la                                                                                            de la solvabilité du débiteur de référence (absence d'évènements de crédit)
                                                                                sous-jacent et/ou remboursement cash                        remboursement maximal (Cap)                                             sous-jacent et/ou remboursement cash                                    sont remboursés                                                   valeur nominale, majorée du coupon,                                                                                                  Si un évènement de crédit survient sur le débiteur de référence pendant la durée de
                                                                                Les certificats Discount permettent à                       Les certificats Discount avec barrière                                  Si le cours du sous-jacent est supérieur                                A cause de la barrière, la probabilité                            est remboursée de manière anticipée                                                                                                  vie du produit, le produit est remboursé de manière anticipée à concurrence d'un
                                                                                l'investisseur d'acquérir le sous-jacent                    permettent à l'investisseur d'acquérir                                  au prix d’exercice à l’échéance, le cou-                                d’un remboursement maximum est plus                               Permettent un remboursement antici-                                                                                                  montant à déterminer en fonction de cet évènement de crédit
                                                                                à un prix inférieur (Discount)                              le sous-jacent à un prix inférieur                                      pon est remboursé avec le capital                                       importante, cependant, le coupon est                              pé et des rendements attrayants                                                                                                      La valeur du produit peut chuter au cours de sa durée de vie, notamment en raison
                                                                                Correspond à une opération                                  (Discount)                                                              Le coupon est remboursé indépen-                                        plus faible que pour un reverse                                   Risque de perte inférieur à un investis-                                                                                             d’une évaluation négative de la solvabilité du débiteur de référence

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               des bénéfices importants sans renoncer à la         produit, la participation peut être complète-
                                                                                «Stillhalter»                                               A cause de la barrière, la probabilité                                  damment de l’évolution du cours du                                      convertible                                                       sement direct dans le sous-jacent, car                                                                                               Si la valeur du sous-jacent est inférieure au prix d’exercice à l’échéance,l’investisseur
                                                                                Risque de perte inférieur à un investis-                    d’un remboursement maximum est plus                                     sous-jacent                                                             En cas de franchissement de la barrière,                          en cas de perte, la valeur nominale est                                                                                              reçoit le sous-jacent et/ou un règlement en espèces, pour autant qu'aucun
                                                                                sement direct dans le sous-jacent                           importante, cependant, le discount est                                  Risque de perte inférieur à un investis-                                le produit devient un Reverse Convertible                         remboursée tant que la barrière n’est                                                                                                évènement de crédit ne soit survenu sur le débiteur de référence
                                                                                Plusieurs sous-jacents (actifs multiples)                   plus faible que pour un certificat discount                             sement direct dans le sous-jacent                                       Le coupon est remboursé indépen-                                  pas franchie                                                                                                                         Si la valeur du sous-jacent est supérieure au prix d'exercice à l'échéance, la valeur
                                                                                offrent un discount plus élevé en cas                       En cas de franchissement de la barrière,                                S'il y a plusieurs sous-jacents (Worst-of),                             damment de l’évolution du cours du                                S'il y a plusieurs sous-jacents (Worst-of),                                                                                          nominale est remboursée, pour autant qu'aucun évènement de crédit ne soit
                                                                                de hausse du risque                                         le produit devient un Certificat Discount                               il est possible d’obtenir des coupons                                   sous-jacent                                                       il est possible d’obtenir des coupons                                                                                                survenu sur le débiteur de référence
                                                                                Possibilité de gain limitée (Cap)                           Risque de perte inférieur à un investis-                                supérieurs, moyennant un risque plus                                    Risque de perte inférieur à un investis-                          supérieurs ou des barrières inférieures,

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               protection de son capital.                          ment parallèle (certificats tracker) ou équipée
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Selon les modalités du produit, l’émetteur peut allouer un coupon ou accorder une
                                                                                                                                            sement direct dans le sous-jacent                                       élevé                                                                   sement direct dans le sous-jacent                                 moyennant un risque plus élevé                                                                                                       ristourne (Discount) sur le sous-jacent
                                                                                                                                            Plusieurs sous-jacents (Worst-of) offrent                               Possibilité de gain limitée (Cap)                                       Plusieurs sous-jacents (Worst-of) offrent                         Possibilité de gain limitée (Cap)                                                                                                    Un coupon est versé indépendamment de l’évolution du cours du sousjacent, pour
                                                                                                                                            un discount plus élevé ou permettent                                                                                                            un coupon de plus grande valeur ou                                                                                                                                                                     autant qu'aucun évènement de crédit ne survienne sur le débiteur de référence
                                                                                                                                            une baisse du niveau de la barrière en                                                                                                          permettent une baisse du niveau de la                                                                                                                                                                  Le produit peut également être assorti d'une barrière
                                                                                                                                            cas de hausse du risque                                                                                                                         barrière en cas de hausse du risque                                                                                                                                                                    S'il y a plusieurs sous-jacents (Worst-of), il est possible d’obtenir des coupons ou des
                                                                                                                                            Possibilité de gain limitée (Cap)                                                                                                               Possibilité de gain limitée (Cap)                                                                                                                                                                      ristournes supérieurs ou des barrières inférieures, moyennant un risque plus élevé

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   de différents mécanismes supplé­mentaires.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Possibilité de bénéfices limitée (Cap)
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Le produit offre des bénéfices plus importants pour des risques plus élevés

                                                                            Certificat Tracker (1300)                                   Certificat Outperformance                                              Certificat Bonus (1320)                                                Certificat Outperformance                                           Certificat Twin-Win (1340)                                                                                                           Certificat de débiteur de référence
                                                                                                                                        (1310)                                                                                                                                        Bonus (1330)                                                                                                                                                                                             avec participation (1430)
                                                                            Prévisions
                                                                               Hausse du sous-jacent
                                                                                                                                        Prévisions
                                                                                                                                           Hausse du sous-jacent
                                                                                                                                           Hausse de la volatilité
                                                                                                                                                                                                               Prévisions
                                                                                                                                                                                                                  Stagnation ou hausse du sous-jacent
                                                                                                                                                                                                                  Le sous-jacent n’atteindra pas la barrière
                                                                                                                                                                                                                  pendant la durée de vie du produit
                                                                                                                                                                                                                                                                                      Prévisions
                                                                                                                                                                                                                                                                                         Hausse du sous-jacent
                                                                                                                                                                                                                                                                                         Le sous-jacent n’atteindra pas la barrière
                                                                                                                                                                                                                                                                                         pendant la durée de vie du produit
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Prévisions
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Hausse ou légère baisse du sous-jacent
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Le sous-jacent n’atteindra pas la barrière
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             pendant la durée de vie du produit
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Prévisions
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Hausse du sous-jacent
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Aucun évènement de crédit sur le débiteur de référence
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Produits d’optimisation de la performance           Ainsi, par exemple, le taux de participation
                                                                             le gain

                                                                                       0
                                                                                                                                         le gain

                                                                                                                                                  0
                                                                                                                                                                                                                le gain

                                                                                                                                                                                                                       0
                                                                                                                                                                                                                                   Barrière
                                                                                                                                                                                                                                                                                        le gain

                                                                                                                                                                                                                                                                                               0
                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Barrière
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          le gain

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 0
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Barrière
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               le gain

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      0
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Les produits d’optimisation de      d’un certificat de surrendement peut être aug-
                                                                                                                                                                                            Strike                                                                                                                                 Strike                                                                 Strike

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               la performance sont adaptés         menté à partir d’un certain seuil (prix d’exer-
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             nt
                                                                                                            nt

                                                                                                                                                                                                                                                         Strike
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                nt
                                                                                                                                                                                                                                               nt

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          nt
                                                                                                                                                                                  nt

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         ce
                                                                                                           ce

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            ce
                                                                                                                                                                                                                                              ce

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      ce
                                                                                                                                                                             ce

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       -ja
                                                                                                       ja

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           ja
                                                                                                                                                                                                                                          ja

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     ja
                                                                                                                                                                        ja

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Profil de paiement
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                                                                                                     us-

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  us
                                                                                                                                                                                                                                        us-

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 us-
                                                                                                                                                                     us-

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              so
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     so
                                                                                                 so

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  sans défaillance
                                                                                                                                                                                                                                     so

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                so
                                                                                                                                                                so

                                                                             la perte                                                    la perte                                                               la perte                                                                la perte                                                          la perte                                                                                                                             la perte

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             le
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 le
                                                                                                le

                                                                                                                                                                                                                                   le

                                                                                                                                                                                                                                                                                                            le
                                                                                                                                                           le

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  financière
                                       13 PARTICIPATION

                                                                            Caractéristiques                                            Caractéristiques                                                       Caractéristiques                                                       Caractéristiques                                                    Caractéristiques                                                                                                                     Caractéristiques

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               aux marchés en stagnation,          cice). De son côté, l’investisseur est prêt à
                                                                                Participation à l'évolution du cours du                      Participation à l'évolution du cours du                                Participation à l'évolution du cours du                                 Participation à l'évolution du cours du                           Participation à l'évolution du cours du                                                                                              Le produit a un ou plusieurs débiteurs de référence
                                                                                sous-jacent                                                  sous-jacent                                                            sous-jacent                                                             sous-jacent                                                       sous-jacent                                                                                                                          Le remboursement du produit dépend non seulement du risque
                                                                                Reflète fidèlement l’évolution du sous-                      Participation surproportionnelle (sur-                                 Le remboursement minimum correspond                                     Participation surproportionnelle (sur-                            Possibilité de gains à la hausse comme                                                                                               d'émetteur mais aussi de la solvabilité du débiteur de référence (absence
                                                                                jacent (ajusté de la parité de conversi-                     performance) à l'évolution positive du                                 au strike (niveau de bonus) tant que la                                 performance) à l'évolution positive du                            à la baisse du sous-jacent                                                                                                           d'évènement de crédit)
                                                                                on et des éventuelles commissions)                           cours à partir du prix d’exercice                                      barrière n’est pas atteinte                                             cours à partir du prix d’exercice                                 Les baisses de cours du sous-jacent                                                                                                  Si un évènement de crédit survient sur le débiteur de référence pendant
                                                                                Le risque est identique à celui d’un                         Reflète fidèlement l’évolution du sous-                                En cas de franchissement de la barrière,                                Le remboursement minimum est iden-                                sont transformées en gain jusqu’au                                                                                                   la durée de vie du produit, le produit est remboursé de manière

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               car l’investisseur renonce à par­   céder ses dividendes pour alimenter le méca-
                                                                                investissement direct dans le sous-                          jacent sous le prix d’exercice                                         le produit devient un Certificat Tracker                                tique à la valeur nominale tant que la                            niveau de la barrière                                                                                                                anticipée à concurrence d'un montant à déterminer en fonction de cet
                                                                                jacent                                                       Le risque est identique à celui d’un                                   S'il y a plusieurs sous-jacents (Worst-of),                             barrière n’est pas franchie                                       Le remboursement minimum est iden-                                                                                                   évènement de crédit
                                                                                                                                             investissement direct dans le sous-                                    il est possible d’obtenir un bonus                                      En cas de franchissement de la barrière,                          tique à la valeur nominale tant que la                                                                                               La valeur du produit peut chuter au cours de sa durée de vie, notamment
                                                                                                                                             jacent                                                                 supérieur ou une barrière inférieure,                                   le produit devient un Certificat                                  barrière n’est pas franchi                                                                                                           en raison d’une évaluation négative de la solvabilité du débiteur
                                                                                                                                                                                                                    moyennant un risque plus élevé                                          Outperformance                                                    En cas de franchissement de la barrière,                                                                                             de référence
                                                                                                                                                                                                                    Investissement moins risqué qu’un                                       S'il y a plusieurs sous-jacents (Worst-of),                       le produit devient un Certificat Tracker                                                                                             Participation à l’évolution du cours du sous-jacent tant que le crédit du
                                                                                                                                                                                                                    placement direct                                                        il est possible d’obtenir un bonus                                S'il y a plusieurs sous-jacents (Worst-of),                                                                                          débiteur de référence n'est pas affecté

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               ticiper inconditionnellement        nisme de surrendement. En cas de certificat de
                                                                                                                                                                                                                                                                                            supérieur ou une barrière inférieure ou                           il est possible d’obtenir une barrière                                                                                               Le produit peut également être assorti d'une barrière
                                                                                                                                                                                                                                                                                            une participation au sous-jacent plus                             inférieure, moyennant un risqué plus                                                                                                 Le produit offre des bénéfices plus importants pour des risques plus élevés
                                                                                                                                                                                                                                                                                            importante, moyennant un risque plus                              élevé
                                                                                                                                                                                                                                                                                            élevé                                                             Investissement moins risqué qu’un
                                                                                                                                                                                                                                                                                            Investissement moins risqué qu’un                                 placement direct
                                                                                                                                                                                                                                                                                            placement direct

                                         PRODUITS LEVIER                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       à l’évolution positive du cours du sous-jacent.     bonus, l’investisseur reçoit la bonification (le
                                                                            Warrant
                                                                            Warrant                                                     Spread Warrant
                                                                                                                                        Spread Warrant                                                         Warrant avec Knock-Out                                                Mini-Future                                                          Certificat avec Constant                                               Caractéristiques supplémentaires

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               La limite jusqu’à laquelle il participe à l’évo­    «bonus») même si le sous-jacent n’augmente
                                                                            (2100)
                                                                            (2100)                                                      (2110)
                                                                                                                                        (2110)                                                                 (2200)                                                                (2210)                                                               Levier (2300)                                                          Un produit peut être attribué plus précisément à une catégorie grâce aux critères supplémentaires
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 suivants:
                                             HEBEL OHNE KNOCK-OUT

                                                                            Prévisions                                                  Prévisions                                                             Prévisions                                                              Prévisions                                                         Prévisions
                                                                               Warrant (Call): hausse du sous-jacent,                      Spread Warrant (Bull): hausse du                                       Knock-Out (Call): hausse du sous-                                       Mini-Future (Long): hausse du                                      Long: Hausse du sous-jacent                                         Auto-Callable                                                 Si, le jour de référence, la valeur de base se situe sur ou au dessus (bull) ou sur ou en
                                                                               volatilité en hausse                                        sous-jacent                                                            jacent                                                                  sous-jacent                                                        Short: Baisse du sous-jacent                                                                                                      dessous (bear) d’un seuil prédéfini («Autocall Trigger»), ceci entraîne un

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               lution du cours du sous-jacent est appelée          pas, mais reste stable. En revanche, l’inves­
                                                                               Warrant (Put): baisse du sous-jacent,                       Spread Warrant (Bear): baisse du                                       Knock-Out (Put): baisse du sous-jacent                                  Mini-Future (Short): baisse du sous-                                                                                                                                                                 remboursement prématuré du produit.
                                                                               volatilité en hausse                                        sous-jacent                                                                                                                                    jacent                                                                                                                                 Barrière européen                                             Seul le dernier jour (cours de clôture) est pris en compte pour déterminer la
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               barrière activante.
                                                                                                                                                                                                                                                                                        le gain                                                ng
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Callable                                                      L’émetteur a le droit à une résiliation prématurée, mais aucune obligation.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Sh
                                                                                                                                                                                                                                                                          l
                                                                                                                                                                                                                                   Kn

                                                                                                                                                                                                                                                                         al

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               ng

                                                                             le gain                                                    le gain                                                                 le gain                                                                                                                      Lo            le gain
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 or
                                                                                                                                                                                                                                                                          C
                                                                                            Pu

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Sh
                                                                                                                             l

                                                                                                                                                                                                                                     ock
                                                                                                                            Cal

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     t

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Lo
                                                                                                                                                                                                                                                                       ut

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Catch-up Coupon
                                                                                              t

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Il existe une possibilité (un scénario) de récupérer ultérieurement un «coupon à
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    or
                                                                                                                                                                                                                                                                   -O
                                                                                                                                                                                                                                          -O

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      t
                                                                                                                                                                                                                                                                 ock
                                                                                                                                                                                                                                              ut

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               risque» non versé (également: coupon avec effet de mémoire).
                                                                                                                                                                                                ll

                                                                                                                                                                                                                                                 Pu
                                                                                                                                                                          Be

                                                                                                                                                                                                                                                               Kn
                                                                                                                                                                                            Bu

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               «cap». A partir de ce seuil, les bénéfices          tisseur renonce à toucher ses dividendes,
                                                                                                                                                                                                                                                   t
                                                                                                                                                                              ar

                                                                                                                                                                                                                                                                                                  0                                                                   0
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 COSI                                                          La valeur des certificats garantis par nantissement (appelés en anglais Collateral
                                                                                       0                                                          0                                                                       0
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      niveau de                                                                                                                                                                                Secured Instruments ou «COSI») est garantie par un donneur de sûreté/
                                                                                                                                                                                  nt                                                                                                                  financement
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               nt

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Stop-Loss                                                                                                                                                        garant en faveur de la SIX Swiss Exchange. Cela signifie pour l‘investisseur qu’il
                                                                                                      nt

                                                                                                                                                                             ce
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           ce

                                                                                                                Strike                                                                 Strike
                                                                                                                                                                                                                                              nt
                                                                                                     ce

                                                                                                                                                                        ja
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          ja

                                                                                                                                                                  us-
                                                                                                                                                                                                                                          ce
                                                                                                 ja

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      us-

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            niveau de                                                                                                                                          est protégé en cas d’insolvabilité de l’émetteur.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                nt
                                                                                                us-

                                                                                                                                                                                                                                         ja

                                                                                                                                                                so                                                                                  Knock-Out
                                                                                                                                                                                                                                     us-

                                                                                                                                                                                                                                                                                                              ce

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   so
                                                                                            so

                                                                                                                                                           le                                                                                                                                                                               financement
                                                                                                                                                                                                                                                                                                            ja

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 le
                                                                                                                                                                                                                                   so

                                                                                                                                                                                                                                                                                        la perte                                                                                                                                 Coupon à risque                                               Il existe une possibilité (un scénario) que le coupon ne soit pas versé.
                                                                                           le

                                                                                                                                                                                                                                                                                                         us-

                                                                             la perte                                                    la perte                                                                la perte                                                                                                                                  la perte
                                                                                                                                                                                                                                le

                                                                                                                                                                                                                                                                                                       so

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               potentiels sont «cappés». En guise de contre-       que l’émetteur conserve afin de consolider
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      le

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Coupon variable                                               Le montant d’un coupon peut varier selon un scénario prédéfini.
                                                                            Caractéristiques                                            Caractéristiques                                                       Caractéristiques                                                        Caractéristiques                                                   Caractéristiques                                                       Encaissable                                                   L’investisseur a le droit de demander à l’émetteur le remboursement du produit
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 par anticipation                                              pendant une période prédéfinie pendant la durée de vie du produit.
                                                                                 Un faible investissement initial crée                       Un faible investissement initial crée                                  Un faible investissement initial crée                                   Un faible investissement initial crée                             Un faible investissement initial crée un                           Lock-In                                                       Lorsque le niveau lock-in est atteint, un montant correspondant au minimum au
                                                                                 un effet de levier par rapport au                           un effet de levier par rapport au                                      un effet de levier par rapport au                                       un effet de levier par rapport au                                 effet de levier par rapport au sous-jacent
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               lock-in est remboursé à l‘investisseur quelle que soit l‘évolution du cours.
                                       2021LEVIER

                                                                                 sous-jacent                                                 sous-jacent                                                            sous-jacent                                                             sous-jacent                                                       Risque accru de perte totale (limitée à
                                                                                 Risque accru de perte totale (limitée à                     Risque accru de perte totale (limitée à                                Risque accru de perte totale (limitée à                                 Risque accru de perte totale (limitée à                                                                                              Lookback                                                      La barrière et/ou le prix d‘exercice sont uniquement fixés après un certain délai
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              l’investissement initial)

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               partie à sa renonciation à la totalité du poten-    le mécanisme de bonus.
                                                                                 l’investissement initial)                                   l’investissement initial)                                              l’investissement initial)                                               l’investissement initial)                                         Un éventuel mécanisme de stop-loss                                                                                               (phase de lookback).
                                                                                 Adapté tant à la spéculation qu'à la                        Erosion journalière de la valeur actuelle                              Adapté tant à la spéculation qu'à la                                    Adapté tant à la spéculation qu'à la                              et/ou d’ajustement évite que la valeur                             Option asiatique                                              La valeur du sous-jacent n’est pas calculée à un seul moment mais en fonction
                                                                                 couverture des risques                                      (plus importante à l’approche de la                                    couverture des risques                                                  couverture des risques                                            du produit ne devienne négative                                                                                                  de la moyenne de son cours à différentes périodes (mensuellement,
                                                                                 Erosion journalière de la valeur actuelle                   date d’échéance)                                                       Suivi régulier nécessaire                                               Suivi régulier nécessaire                                         Les renversements fréquents du cours                                                                                             trimestriellement, annuellement).
                                                                                 (plus importante à l’approche de la                         Suivi régulier nécessaire                                              Expirent sans valeur dès que la barrière                                Lorsque le niveau Stop-Loss est atteint,                          du sous-jacent ont un effet négatif sur                            Participation                                                 Le produit présente une limite maximale de performance.
                                                                                 date d’échéance)                                            Possibilité de gain limitée (Cap)                                      est atteinte pendant la durée de vie                                    l'éventuelle valeur résiduelle est                                la performance du produit                                          plafonnée

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               tiel de croissance, l’investisseur reçoit un
                                                                                 Suivi régulier nécessaire                                                                                                          du produit                                                              remboursée                                                        Un effet de levier permanent est garanti                           Protection partielle Le capital est protégé à raison de 90 % à 100 % de sa valeur nominale.
                                                                                                                                                                                                                    Faible influence de la volatilité et faible                             Aucune incidence de la volatilité                                 par un recadrage régulier                                          du capital
                                                                                                                                                                                                                    perte de la valeur actuelle                                                                                                               Suivi régulier nécessaire

                                    © Association Suisse Produits Structurés ASPS, Zurich. Source: www.asps-association.ch, Version 1.5, Janvier 2014

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               coupon (reverse convertible) ou un escompte
                                    La présente publication a été élaborée en collaboration avec Verlag Finanz und Wirtschaft AG, Scoach Schweiz AG et Derivative Partners. Les droits au layout demeurent réservés aux parties susmentionnées. En l’absence d’une autorisation expresse écrite de la part des auteurs, il est interdit
                                    de réimprimer ou de diffuser entièrement ou en partie ASPS Swiss Derivative Map© sous sa présentation/son agencement actuels. D’autres exemplaires de cette publication peuvent être obtenus gratuitement à l’adresse www.asps-association.ch/map.

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               sur le sous-jacent (certificat d’escompte).
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Si le sous-jacent connaît une forte baisse et
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               tombe sous le cap ou la barrière (Barrier
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Reverse Convertible), l’investisseur assume
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               entièrement les pertes tout comme avec
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               un investissement direct en sous-jacent. Dans

10 | Qu’est-ce qu’un produit structuré?                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Qu’est-ce qu’un produit structuré? | 11
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