Découvrez le potentiel - SVSP Verband
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Découvrez le potentiel. Une brochure d’information de l’Association Suisse Produits Structurés (ASPS)
Table des matières 5 Qu’est-ce qu’un produit structuré? 6 Histoire des produits dérivés 9 Types et catégories de produits 14 Les quatre avantages fondamentaux des produits structurés 15 Risques 18 Investir au moyen de produits structurés 19 Quand est-il intéressant d’investir dans des produits structurés? 23 COSI – investir sans perdre sa mise de base 24 Indicateur de risque 28 Erreurs fréquentes 30 Etude sur les produits structurés 33 Aide-mémoire pour les investisseurs 34 L’association 34 Portrait et mission/organes administratifs 35 Les produits structurés et la place financière suisse 36 Les réussites de l’ASPS jusqu’à présent 36 Transparence, transfert de connaissances et sensibilisation 38 Comité/secrétariat 39 Membres 40 Les produits structurés d’un coup d’œil (en anglais)
Qu’est-ce tissement auxquels le législateur confère une
protection spéciale. La solvabilité de l’émetteur
d’un produit structuré est donc particulière-
Pour allumer le feu. qu’un produit ment importante à connaître avant d’investir.
structuré? D’un point de vue juridique, les produits struc-
turés sont des reconnaissances de dettes ou
des droits de créance à l’égard de l’émetteur.
Les produits structurés sont des instruments de L’émetteur garantit leur exécution avec sa for-
placement novateurs et flexibles, qui représen tune. La solvabilité de l’émetteur de produits
tent une alternative aux placements financiers structurés est donc d’une importance capitale
directs (tels qu’actions, obligations, devises, pour l’investisseur. Les produits structurés ne
etc.). Grâce à leur flexibilité, ils permettent de sont pas des placements collectifs de capitaux.
trouver des solutions de placement adaptées Les investisseurs ne bénéficient donc pas
à tous les profils de risques, même dans d’une protection particulière conformément
des environnements de marché exigeants. à la loi sur les placements collectifs LPCC.
Les produits structurés sont définis comme Les produits structurés constituent une caté
des instruments d’investissement proposés sur gorie d’investissement importante pour la
le marché public par un émetteur et dont la place financière suisse et pour la gestion de
valeur dépend de l’évolution d’une ou de fortune. Ce marché très jeune a connu un
plusieurs valeurs sous-jacentes. Pour les pro- développement considérable au cours des der-
duits structurés, ces valeurs sous-jacentes nières années et occupe une place importante
peuvent être, par exemple, des placements dans notre économie. Aujourd’hui, il assure
tels que des actions, des intérêts, des devises directement et indirectement plus de 3000
Une future forêt, qui ou des matières premières comme l’or, le places de travail extrêmement qualifiées. Selon
produit de l’oxygène pétrole brut, le cuivre ou le sucre. les indications de la Banque nationale suisse,
indispensable. près de 200 milliards de francs sont actuelle-
Les structures les plus répandues sont celles ment investis en produits structurés dans des
qui permettent de protéger la totalité ou une dépôts bancaires suisses («Assets under Mana-
partie du capital ou offrent un rapport opti- gement»). Cette somme représente environ
mal entre risque et bénéfices. D’un point de 4% des valeurs patrimoniales gérées en Suisse.
vue juridique, les produits structurés sont des
obligations dont l’émetteur se porte garant L’Association Suisse Produits Structurés
avec son actif. Les produits structurés ne sont (ASPS) met régulièrement à jour le volume
pas soumis à la loi sur les placements collectifs de transactions sur son site Internet:
(LPC), contrairement aux fonds d’inves- www.asps-association.ch
Découvrez
Découvrezle
lepotentiel.
potentiel.
4 | Qu’est-ce qu’un produit structuré? | 5Histoire des Ce transfert de risques est également intéres- considérable d’options sur l’activité des mou- on assista à une vague de ventes, ce qui pro-
sant pour l’investisseur privé qui peut, grâce lins à huile d’olive. Ses compétences lui per- voqua une chute dramatique des prix, avec
produits dérivés à des produits structurés, se protéger en cas de mirent d’évaluer correctement et précocement une crise économique à la clé.
chute des cours d’actions. les récoltes futures et de s’octroyer de juteux
Les produits structurés, également appelés bénéfices en cédant ses droits d’exploitation. Au XIXe siècle, les contrats à terme se popu
dérivés, sont souvent considérés comme Les premiers produits dérivés larisèrent avec la création de la Bourse de
innovants, modernes, mais aussi complexes. Historiquement, on retrouve des produits Les options qu’il avait acquises ont garanti commerce de Chicago (Chicago Board of
En fait, les premières transactions dérivées dérivés bien avant l’apparition des premières à Thalès le droit de jouir de l’exploitation Trade – CBOT). Les contrats à terme pouvaient
ont été conclues avant l’ère chrétienne. actions. Les premières transactions à terme future d’un bien. En cas de mauvaise récolte, désormais porter sur de gros volumes car il
(futures, en anglais) remontent à 1700 a.C., Thalès n’aurait pas exercé ses options, qui existait des normes propres à chacune des
Bien qu’ils soient aujourd’hui fréquemment tandis que la première action en bourse ne seraient dès lors arrivées à échéance sans marchandises traitées. Ces contrats à terme
décriés en raison de leur caractère préten fut émise qu’en 1602. valeur. Ce principe de base reste globalement standardisés prirent le nom de futures.
dument spéculatif, les produits dérivés jouent d’actualité de nos jours. L’abolition des taux de change fixes au début
un rôle économique important. Ainsi, c’est Les premiers contrats à termes sur des olives des années 1970 entraîna un besoin accru
grâce à ces instruments que les producteurs ont été conclus en 500 a.C. Les producteurs De la «Crise de la tulipe» aux de mécanismes de couverture. En effet, les
peuvent se prémunir d’une flambée des avaient à cœur de se protéger contre la chute marchés à terme entreprises qui avaient l’habitude de vendre
prix des matières premières ou des consé- des prix en fixant à l’avance le prix des olives L’âge d’or des options commença au XVIIe leurs produits dans des devises étrangères
quences de mauvaises récoltes. En achetant avec les acheteurs, tandis que ceux-ci, pour siècle, avec la «Crise de la tulipe», une bulle voyaient souvent leurs bénéfices chuter de
des quantités de viande de bœuf à terme, leur part, évitaient tout risque d’augmen- spéculative portant sur les bulbes de tulipes manière vertigineuse.
McDonald’s peut par exemple constamment tation de ce prix. C’est ainsi qu’apparurent, qui eut lieu aux Pays-Bas. Les bulbes avaient
maintenir le prix de vente de ses hamburgers pour la première fois dans l’Histoire, des alors davantage de valeur que l’or ou les
au même niveau, puisque l’entreprise «opérations spéculatives». Le mathématicien pierres précieuses. Après que le cours du bulbe
n’est pas touchée par les fluctuations des Thalès acquit à cette époque une quantité eut atteint des sommets exorbitants en 1637,
marchés des matières premières.
1991 2006 2007 2008 2009 2010 2012 2015 2015 2017
La Société de Fondation de Lancement de la Fondation de l’as Introduction du L’ASPS lance un L’ASPS lance l’offen- Afin d’accroître Publication de la Lancement de l’ap-
banque suisse est l’Association bourse des produits sociation faîtière secteur des certifi projet sur les sive de communi encore la trans première étude plication «SP Port-
la première banque Suisse Produits dérivés «Scoach» européenne des cats garantis par connaissances cation «Découvrez parence des produits complète et repré- folio Optimizer»
à proposer un pro- Structurés pour le commerce produits structurés nantissement à l’attention des le potentiel» structurés, les sentative sur les qui aide les relation
duit structuré en (ASPS) électronique de Eusipa (European (COSI) sur la bourse investisseurs émetteurs indiquent produits structurés ship managers à
Suisse. Il s’agit d’un produits structurés Structured Invest- «Scoach» suisse, qui tous les frais de sur le marché suisse, calculer l’efficacité
Première édition des
produit de protec- en Allemagne et ment Products Asso- supprime le risque distribution inclus attestant d’une des produits struc
Swiss Derivative
tion du capital en Suisse ciation) lié à la solvabilité de dans le prix du bonne performance turés et à expliquer
Awards
l’émetteur produit à des coûts raison- systématiquement
nables les avantages que
l’on peut obtenir à
les intégrer au porte-
feuille.
6 | Qu’est-ce qu’un produit structuré? Qu’est-ce qu’un produit structuré? | 7L’essor des produits dérivés depuis point que les produits COSI s’exportent déjà
Types et catégories Ces deux catégories sont ensuite subdivisées
le milieu des années 1980 avec succès. Les nouvelles solutions de ce en six groupes principaux et plus de vingt types
La publication du modèle Black-Scholes per- genre ont également conduit au renforcement de produits de produits, chaque groupe comprenant
mettant de calculer la valeur théorique d’une de la force d’innovation et de l’attractivité de différents types de produits. Le fonctionnement
option généra un intérêt marqué pour les toute la place financière suisse. Le potentiel L’ASPS joue la carte de la transparence d’un type de produit est expliqué au moyen
produits dérivés. Ce modèle de calcul permet des produits structurés est toutefois encore Le marché des produits structurés est jalonné d’un diagramme de remboursement. La carte
de déterminer avec exactitude le prix d’une trop peu considéré et exploité. Le transfert de de concepts très divers. Ainsi, on emploie sou- reprend également d’autres informations
option à l’aide d’un modèle mathématique. connaissances simple et compréhensible et vent indifféremment les notions de certificat, relatives aux perspectives des marchés et des
A l’origine, on manquait cependant de sys- les explications sont donc au centre des efforts de produit structuré ou de produit dérivé. caractéristiques propres à chaque produit.
tèmes informatiques suffisamment puissants de l’ASPS, afin d’attirer l’attention sur le poten- Il existe par ailleurs une multitude de produits
pour effectuer ces opérations complexes, tiel et les avantages des produits structurés. aux noms divers. En 2006, l’ASPS a développé · Vous trouverez sur le site Internet de l’asso-
mais les progrès techniques accomplis depuis Des exemples choisis montrent clairement de sa Swiss Derivative Map afin d’aider tous les ciation un outil de recherche de produits
lors ont naturellement résolu ce problème. quelle manière ce potentiel peut être utilisé. investisseurs à s’y retrouver. La Derivative Map interactif à l’adresse
Au début, le modèle permettait d’évaluer Le but est que l’investisseur s’intéresse davan- est un outil réglementé, professionnel, indé- www.asps-association.ch/produktindex
des risques relativement simples, tels que des tage aux produits structurés, qu’il utilise plus pendant et reconnu sur le marché. · Le classement est vérifié chaque mois et
actions, puis les produits dérivés évoluèrent intensivement les divers moyens d’information complété, si nécessaire
et s’appliquèrent à des intérêts, des pertes des émetteurs ou qu’il discute de l’engagement ASPS Swiss Derivative Map · Si au moins trois émetteurs proposent trois
de crédit, des matières premières ou encore judicieux de ces produits avec son conseiller. Cette carte classe tous les produits structurés produits de type semblable, nous créons un
des denrées alimentaires. On négocie en produits de placement et en produits levier. nouveau type de produit
aujourd’hui des contrats à terme sur les Développés davantage par les émetteurs, les
produits les plus divers, du jus d’orange Customized Product Tools sont une tendance
concentré à la poitrine de porc. essentielle dans la branche et regroupent les
méta-plateformes. Grâce à ces outils, les inves-
Perspectives tisseurs peuvent obtenir des offres de certi
Termsheet (Indication) Vontobel Investment Banking
1
LOCK-IN MULTI DEFENDER VONTI
MAN IP 220 Index Notes Series 4 +41(0)58 283 78 88 oder www.derinet.ch
SVSP-BEZEICHNUNG: BARRIER REVERSE CONVERTIBLE (1230)
Consolidated Simplified Prospectus
4.00% p.a. Lock-in Multi Defender Vonti auf Nestlé, Roche, Swisscom, Swiss Re
Ces dernières années, les produits structurés ficats de plusieurs émetteurs sur une plate-
10 October 2008
PRODUKTBESCHREIBUNG Zeichnungsschluss 25. November 2015, 16:00 Uhr MEZ
Header First Page
The present simplified prospectus is a consolidated version of the
Lock-in Multiinitial simplified
Defender prospectus
VONTI beziehen sich auf dated
mehrere Basiswerte und zeichnen sich durch einen oder mehrere garantierte Coupons, mehrere
27 August 2008. Barrieren sowie eine – allerdings nur bedingte – Rückzahlung zum Nennwert aus. Eine Rückzahlung zum Nennwert ist gewährleistet, wenn die
Schlusskurse aller Basiswerte an einem Lock-in Beobachtungstag ihren festgelegten Lock-in Level überschreiten (Lock-in Event), oder wenn die
The initial simplified prospectus has been amended according to a supplement
Basiswerte dated
ihre Barrieren 30 September
während 2008Barrierenbeobachtung
der massgeblichen to a nie berührt haben. Haben die Schlusskurse aller Basiswerte an keinem Lock-
in Beobachtungstag
prospectus dated 19 August 2008, prepared by the issuer in connection with theihren Lock-In of
issuance Level
theüberschritten,
securities (asgelten per Verfall folgende Rückzahlungsbedingungen: Hat einer der Basiswerte seine Barriere
zwar berührt, befinden sich alle Basiswerte bei Schlussfixierung aber wieder über den jeweiligen Ausübungspreisen, wird der Nennwert zurückbezahlt.
amended by such supplement the “Prospectus"). Hat jedoch einer der Basiswerte während der Barrierenbeobachtung seine Barriere berührt und befindet sich mindestens einer der Basiswerte bei
The present simplified prospectus is elaborated pursuant toSchlussfixierung
Article 5 ofunterthe seinem
FederalAusübungspreis, erfolgt entweder die Lieferung der festgelegten Anzahl des Basiswertes mit der schlechtesten
Act on Collective
ont fait leurs preuves et se sont établis comme forme, ce qui accroît la transparence des prix
Wertentwicklung oder eine Barabgeltung, die dem Schlussfixierungskurs dieses Basiswerts entspricht (Details siehe "Rückzahlung/ Lieferung").
Investment Schemes of 23 June 2006, in connection with the issuance by Deutsche Bank AG, acting through
its London branch (the "Issuer"), of fund index-linked notes (hereafter the "MAN Fund Index-Linked Notes",
the “Notes” or the “Securities") that will be offered to the publicDiese
in (orFinanzinstrumente Indikative im
gelten in der Schweiz als Strukturierte Produkte. Sie sind keine kollektiven Kapitalanlagen
from) Switzerland. KeySinne
Information – 12. Novemberüber
des Bundesgesetzes 2015
die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und unterstehen deshalb nicht der Bewilligung und der Aufsicht der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht
This consolidated simplified prospectus contains a summary ofFINMA. Der Anleger
the most relevantträgt das Bonitätsrisiko
terms and conditionsder Emittentin
of the bzw. der Garantin. SSPA Swiss Derivative Map©/ EUSIPA Derivative Map© Tracker-Zertifikat (1300)
Notes. For the complete terms and conditions, prospective investors must refer to the consolidated
Produktinformation 1
Prospectus, as amended by the aforementioned supplement. Emittentin
RENDITEOPTIMIERUNG | ZEICHNUNGSSCHLUSS: 20.11.2015, 14 UHR VERRECHNUNGSSTEUER
The MAN Fund Index-Linked Notes are issued in three different currencies: EUR, CHF and USD. Rating)
The EUR
JB Tracker-Zertifikat auf den Orphan Drugs Basket III
Vontobel Financial Products Ltd., DIFC Dubai (untersteht keiner prudentiellen Aufsicht und verfügt über kein
CALLABLE BARRIER REVERSE CONVERTIBLES Notes are linked to an index denominated in EUR (“the Man IP Keep-Well
220 Index Series 4 EUR”), the CHF
Agreement MitNotes are
der Bank Vontobel AG, Zürich (untersteht der Aufsicht der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA,
(die "Produkte")
produits novateurs et flexibles. Grâce à la et la concurrence. Tous les émetteurs amé-
Moody's Counterparty Risk Assessment A2 (cr); siehe dessen vollständigen Wortlaut im
linked to an index denominated in CHF (“the Man IP 220 Index Series 4 CHF”) and the USD Notes are linked
VORZEITIGE RÜCKZAHLUNGSMÖGLICHKEIT to an index denominated in USD (“the Man IP 220 Index Series 4 USD”). Each of these three indexes
Garantin
Emissionsprogramm)
Vontobel Holding AG, Zürich (Moody's A3) Partizipation auf Aktienbasket – Composite USD – Barabwicklung
constitutes an “Underlying” or an “Index” for the purpose of this document.
Lead Manager Bank Vontobel AG, Zürich
Each Underlying is a capital protected index denominated Zahl-, in EUR, CHF und
Ausübungs- and USD respectively,
Berechnungsstelle which AG, Zürich
Bank Vontobel Dieses Dokument dient ausschliesslich zu Informationszwecken, und bis zum Anfänglichen Festlegungstag sind die Bestimmungen
primarily mirrors the performance of (i) a basket of notional investments in hedge funds, (ii) a zero
SVSP Produkttyp Barriercoupon vorläufig und können geändert werden.
Reverse Convertible (1230), vgl. auch www.svsp-verband.ch 16 January 2015
bond and (iii) a cash balance which may provide leverage. The Index Sponsor is Man Investments Limited, a Fixed Terms
subsidiary of Man Group plc. Basiswerte Nestlé SA Ein Produkt stellt keine kollektive Kapitalanlage im Sinne des Schweizerischen Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen Telephone Contacts
Conversations on these phone lines may be recorded. Private Individuals: +41 (0)44 332 66 68
The Notes represent an investment that, at maturity, is principal protected and enables holders to Roche Holding AG
receive a ("KAG") dar. Es unterliegt daher nicht der Bewilligung durch die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht
Selected Key FINMA ("FINMA"), und
Parameters We assume that you have no objections thereto. Institutional Investors and Banks: +41 (0)44 335 76 00
Swisscom AG
cash amount representing a participation in any increase in the value of the relevant Underlying asSwiss
of the final potenzielle Anleger geniessen somit nicht den besonderen Anlegerschutz des KAG und sind dem Emittentenrisiko ausgesetzt.
diversité des produits structurés, déclinés en liorent encore la transparence en indiquant les
Re AG
valuation date compared to the value of the Underlying on or around the issuance of the Notes. Investors who zu den Basiswerten unten)
(weitere Angaben
buy the Notes at the Issue Date and hold them for the entire term achieve a positive return in real terms on I. Produktbeschreibung
their initial investment when their final value is considerably greater than their initial value.
Emissionspreis 100%
THE SECURITIES MAY DECLINE IN VALUE AND IF Nennwert
INVESTORS CHOOSE TO SELLCHF 1000.00
THEIR Bedingungen
5.80% p.a. EUR Kick-In GOAL HIGHLIGHTS
SECURITIES PRIOR TO MATURITY THEY SHOULD BE PREPARED TO SUSTAIN A LOSS ON THEIR Valoren Nr. 26388915 Anfänglicher Festlegungstag Credit Suisse Structured Products
Ausübungspreise/Barrieren/Lock-in Levels Basiswert Ausübungspreis Barriere (in %) Lock-in Level (in %) Bezugs-
• INVESTMENT
Garantierte IN THE SECURITIES. IN ADDITION, INVESTORS
Couponzahlungen SHOULD NOTE THAT THE SECURITIES ISIN CH0263889153 27. November 2015, hierbei handelt es sich um den Tag, an dem
Linked to Anheuser-Busch • PROVIDE
Breite Auswahl anCAPITAL
BasiswertenPROTECTION AT MATURITY ONLY. INVESTORS MAY SUFFER A LOSS OF
verhältnis Short Mini-Futures in CHF on
der Anfangskurs und die Gewichtung festgelegt werden.
• Sicherheitspuffer
PRINCIPAL dank Barriere
IF THE SECURITIES ARE REDEEMED, SOLD OR CANCELLED PRIOR TO MATURITY.
Nestlé SA Symbol CHF 75.93 (101%)
CHF 75.18 (100%) CHF 48.87 (65%) 13.30141 JFGCQ 10-Year Swiss Federal Bond (CONF) Futures (1)
With Early Redemption Feature Vorzeitige Rückzahlung möglich Roche Holding AG CHF 268.10 (100%) CHF 174.27 (65%) CHF 270.78 (101%) 3.72995 Emissionstag/Zahlungstag
une vingtaine de types de produits, la Suisse frais de distribution des produits structurés.
•
Emissionsvolumen bis zu 150'000 Produkte (USD 15'000'000) 23 January 2015 until 22 January 2016
An investment in the Securities involves risks. These risks may include, among others, equity market, Swisscombond
AG CHF 515.60 (100%) CHF 335.14 (65%) CHF 520.76 (101%) (kann
1.93949
jederzeit aufgestockt/verringert 4. Dezember 2015, hierbei handelt es sich um den Tag, an dem
market, foreign exchange, interest rate, market volatility and economic, political and regulatory risks Swissand any
Issued by UBS AG, London Branch
+ 41 58 800
combination of these1111
and other risks (see below under “Risk factors”).
Re AG CHF 95.22 (100%) CHF 61.89 (65%) CHF 96.17 (101%)
Zeichnungsfrist
10.50200 werden)
12. November 2015 – 27. November 2015,
die Produkte emittiert
wird.
The werden und der
Complex Emissionspreis
Products bezahlt a collective investment scheme within the meaning of the Swiss Federal Act on Collective Investment
do not constitute
Schemes (CISA). Therefore, the Complex Products are not subject to authorisation or supervision by the Swiss Financial Market Supervisory
info@leonteq.com | www.leonteq.com Authority (FINMA). Investors bear the issuer risk. The Complex Products are structured products within the meaning of the CISA. This simplified
Capitalized terms not otherwise defined herein shall have the Lock-in
meaning Beobachtungstag 2016
ascribed to them in the consolidated 2017 12:00 MEZ Finaler Festlegungstag
prospectus is only available in English.
SVSP/EUSIPA Product Type: Barrier Reverse Convertible (1230*, Hard Call) Prospectus. 25. Februar 2016 Emissionswährung
27. Februar 2017 Composite USD 2. Dezember 2016, an diesem Tag wird der Schlusskurs
Callable Barrier Reverse Convertibles bieten im Vergleich zu klassischen Barrier Reverse Die in diesem Dokument erwähnten Finanzproduk-
Risk Category Complex Product (2) Product Type Mini-Future
Valor: 30155864 te sind derivative Finanzinstrumente. Sie qualifizie- 25. Mai 2016 26. Mai 2017
Abwicklungswährung USD festgelegt.
Convertibles einen höheren Coupon bei gleicher Barriere. Im Gegenzug hat die Emittentin
ren nicht als Anteile einer kollektiven Kapitalanlage 25. August 2016 25. August 2017 Product Category Leverage with Knock-Out SSPA Code 2210 (3)
das Recht, die Produkte an den jeweiligen vorzeitigen Rückzahlungsdaten zu 100% plus im Sinne der Art. 7 ff. des Schweizerischen Bundes- Emissionspreis USD 100.00 (je Produkt; inkl. die Letzter Handelstag
Indicative Termsheet
der Couponzahlung zurückzuzahlen. About the Issuer
gesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) 25. November 2016 24. November 2017
Vertriebsgebühr) 1. Dezember 2016,I.bisProduct Description
zum offiziellen Handelsschluss an der SIX VEREINFACHTER Barrier Reverse Convertible
s’est établie comme une force d’innovation Ces frais englobent toutes les taxes calculées
und sind daher weder registriert noch überwacht
FUNKTIONSWEISE DES COUPONS von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FIN- Stückelung USD 98.50 Swiss Exchange; anPrior to the
diesem occurrence
Tag können dieofProdukte
a Stop Loss Event, Complex Products allow the holders to benefit from a decrease in the value of the Underlying, with leverage.
letztmalig PROSPEKT
Der garantierte Coupon wird unabhängig von der Kursentwicklung der Basiswerte quar- Name, registered
MA. Anleger geniessen nicht den durch das KAG
vermittelten spezifischen Anlegerschutz.
Lock-in Event
The Issuer is Deutsche Bank AG, acting through its London branch
Beobachtungstage
Ein Lock-in Event tritt ein, wenn die Schlusskurse aller Basiswerte an einem der definierten Lock-in
(hereafter über ihrem jeweiligen Lock-in Level schliessen. gehandelt werden. Complex Products involve a high degree of risk, depending on the development of the value of the Underlying. Therefore, should the value of the
Underlying increase, an investment in Complex Products entails the risk that the holders may lose all or part of their investment. Further, if a Stop Loss
Basiswerte: BASF - Sanofi - Siemens
This Product does not represent a participation in any of the collective investment schemes
talsweise pursuant to Art. 7 ff of
ausbezahlt. office “Deutsche Bank AG London”). Finaler Rückzahlungstag
the Swiss Federal Act on Collective Investment Schemes (CISA) and thus does not require an authorisation of the
Barrierenbeobachtung 25. November 2015 bis 24. November 2017, kontinuierliche Beobachtung
09. Dezember 2016,
Event has occurred, Complex Products will be redeemed at the prevailing Bid Price at the time of or shortly after the occurrence of the Stop Loss Event,
asan determined by wird
diesem Tag the Calculation Agent.
jedes Produkt zum Such Stop Loss Redemption Amount might be substantially lower than the Issue Price and may be equal to zero.
Coupon: 5.30% - Quanto CHF
Swiss Financial Market Supervisory Authority (FINMA). Therefore, Investors in this Product are not eligible for the
RÜCKZAHLUNGSMECHANISMUS Deutsche Bank AG has its registered office in Frankfurt am Main, Germany.
Coupon 4.00% p.a.
specific investor protection under the CISA. Moreover, Investors in this Product bear
• Anthe issuer
jedem risk. Rückzahlungstag hat die Emittentin das Recht, das Produkt zu
vorzeitigen ALLGEMEINE PRODUKTDETAILS
Couponzahlungen Jährlich
However, any loss is limited to the amount invested.
Finalen Rückzahlungsbetrag zurückgezahlt, sofern es nicht bereits Barriere In Fine 70.00% - Fälligkeit: 18.11.2016
Indikatives Termsheet vom 13.11.2015 Öffentliches Angebot: CH 100% zurückzuzahlen. zuvor zurückgezahlt,Issue
zurückgekauft
Details oder gekündigt wurde. Issue Date/Payment Date 23 January 2015, being the date on which
Produkt in Zeichnung bis 27.11.2015 14.00 CET
This document (Indicative Termsheet) constitutes the non-binding Indicative Simplified
Kapitalschutzprodukte
Prospectus for the Product Emittentin Leonteq SecuritiesAA-
Issuer’s rating AG (S&P), Aa1 (Moody’s), AA- (Fitch) (for more information on the Issuer’s rating, see the Complex Products are issued and the
described herein. ItProduktetyp
does notnach constitute Bei Verfall,
SVSP: 1100 a binding offer, contains indicative terms and conditions subject to change Zürich, Schweiz Prospectus under Section I/A/3. “Ratings”). Coupon-Zahlungstag Coupon Zinsanteil Prämienanteil
(long term) Security Codes Swiss Sec. No. 25 213 567
Issue Price is paid.
and can be obtained free of Emittentenrisiko • Sofern keiner
charge from UBS AG, P.O. Box, CH-8098 Zurich (Switzerland), der Basiswerte
via telephone (+41-die Barriere während der Laufzeit berührt oder unter- 01. Dezember 2016 4.00% 0.00% 4.00% ISIN CH 025 213 567 5 Dieses strukturierte Produkt ist keine kollektive Kapitalanlage im Sinne des
SVSP Kategorie Barrier Reverse Convertibles Bid Price at any time on any day, the greater of (a) zero
Verrechnungssteuer
(0)44-239 47 03), fax (+41-(0)44-239 69 14) or via e-mail (swiss-prospectus@ubs.com). schritten hat bzw.
The Final alle Basiswerte
Simplified bei Verfall oberhalb des Anfangslevels notieren,
Prospectus 01. Dezember 2017 4.00% 0.00% 4.00% Kollektivanlagegesetzes (KAG) und untersteht folglich weder der Bewilligung noch der
WKN A14FKU
majeure et reconnue sur le plan international dans le prix d’émission, y compris les rétro
(1230) (0) and (b) the Strike on such day minus the
Kapitalschutz-Zertifikat mit Partizipation auf Swiss Re, Swisscom,
erhält der Anleger eine Rückzahlung in Höhe von 100%.
will be made available at the Issue Date. The relevant version of this document is stated in English; any translations Coupon 4.20% – 14.00% p.a. Issuer Credit Suisse AG, Zurich Futures Contract Price on Aufsicht such day, der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA). Ausserdem ist der Anleger
are for convenience only. For further information please refer to paragraph «Product • Andernfalls, wenn mindestens
Documentation» under ein Basiswert während der Laufzeit auf oder unterhalb
section (Moody’s: A1 / S&P: A) calculated by the Calculation einemAgentEmittentenrisiko
in ausgesetzt.
Barriere 49% – 75%
Zurich Insurance
4 of this document. der Barriere notiert hat, und am Laufzeitende mindestens ein Basiswert unterhalb der accordance with the following formula:
Barrierebeobachtung kontinuierlich
1
Sämtliche Angaben unter Produktinformation sind indikativ und können angepasst werden (siehe dazu auch 'Rechtliche Hinweise'). Seite 1 The Issuer is supervised by FINMA in
Anfangsfixierung schliesst, richtet sich die Rückzahlung nach dem Basiswert mit der
Switzerland. max [0; Strike - Futures Contract Price]
prozentual schwächsten Kursentwicklung. Laufzeit max. 1 Jahr – max. 3 Jahre
Lead Manager Credit Suisse AG, Zurich Rollover Premium CHF 0.05 1. PRODUKTBESCHREIBUNG
94.00% Kapitalschutz - 70.00%* Partizipation 1. Description of the Product RISIKEN
Couponzahlungsdaten quartalsweise
Paying Agent Credit Suisse AG, Zurich Rollover Spread with respect to any Rollover Date, the fair
Vorzeitige quartalsweise, value calendar spread on such Rollover Date
Verfall 27.11.2020; emittiert in CHF; kotiert an SIX Swiss Exchange AG • Während der Laufzeit können Wertschwankungen des Produkts (insbesondere Calculation Agent Credit Suisse AG, Zurich
Rückzahlungsdaten erstmals nach 6 Monaten* between the second and the Angaben first Futures zur Emission
Information on Underlying wenn einer der Basiswerte in der Nähe des Barriere Levels notiert) höher sein Trading/Secondary Market Under normal market conditions, Credit
ISIN CH0266723169 - Valorennummer 26672316 - SIX Symbol NPAFFI Kotierung SIX Swiss Exchange AG Contract to expire, as determined by the
als die entsprechenden Wertschwankungen der Basiswerte. Suisse AG, Zurich, will endeavour to provide Valorennummer / ISIN 30320382 / ISIN CH0303203829 / Derzeit ist keine Kotierung vorgesehen
Calculation Agent on such/Rollover Date.
et ne cesse d’en faire la preuve. Avec l’intro- cessions aux partenaires de distribution. De la
Underlying(s) Initial Underlying Level Strike Level Kick-In LevelVerluste
Conversion Ratio Emissionspreis 100% a secondary market, but is under no legal
Interessierte Anleger sollten den untenstehenden Abschnitt «Bedeutende Risiken» sowie die im Programm enthaltenen «Risikofaktoren» sorgfältig lesen.
• Der Anleger kann in Höhe der negativen Performance des Basiswertes Rollover Dates the dates that areSymbol
one (1) bond business day
(indicative) (indicative) (indicative) (indicative) obligation to do so. Upon investor demand,
mit der schwächsten Kursentwicklung zwischen Anfangsfixierung und Verfall Zeichnungsschluss 20.11.2015, 14 Uhr before the First Notice Day of the Futures
Dieses Produkt ist ein derivatives Finanzinstrument. Es ist kein Anteil einer kollektiven Kapitalanlage im Sinne der Art. 7 ff. des schweizerischen Bundesgesetzes über die
erleiden, jedoch erhält er in jedem Fall den Coupon ausbezahlt. BANK JULIUS BÄR & CO. AG Credit Suisse AG, Zurich, will endeavour to Emittent Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne Schweiz (S&P AA/stabil)
Anheuser-Busch
kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und ist daher weder registriert noch überwacht von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht InBev
FINMA. Anleger NV nicht den durch EUR 108.65
geniessen EUR 108.65 EUR 64.10 - 69.54 1:9.2039 * Erstmals nach 12 Monaten für Produkte mit Laufzeit von 2, Contract.
Structured Products, Telefon: +41 (0) 58 888 8181, E-Mail: derivatives@juliusbaer.com, Internet: derivatives.juliusbaer.com provide bid/offer prices for the Complex Leadmanager, Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne
das KAG vermittelten spezifischen Anlegerschutz. Die (59.00%
Maximalrendite First Notice Day the first day on which a buyer of the Futures
• - 64.00%)ist auf den Couponbetrag beschränkt.
2.5 und 3 Jahren.
Zudem sind die Anleger dem Kreditrisiko der Emittentin und gegebenenfalls der Garantiegeberin ausgesetzt.
Bloomberg: ABI BB / Valor: 1147290 (100.00%) Products, depending on actual market
• Verzicht auf laufende Erträge wie Dividendenzahlungen. Berechnungs-
Contract can /be Zahlstelle
called upon to take delivery
Bis zur Fixierung sind die Produktbedingungen in diesem Termsheet indikativ und können jederzeit angepasst werden. Die Emittentin ist nicht verpflichtet, das Produkt zu emittieren. conditions. There will be a price difference
of the asset underlying the Futures Contract.
Dieses Dokument ist kein Prospekt im Sinne von Art. 1156 des Schweizerischen Obligationenrechts (OR). • Der Anleger trägt das Kreditrisiko der Emittentin. between bid and offer prices (spread). The Prudenzielle Aufsicht Die BCV mit Sitz in Lausanne (Schweiz) untersteht der prudenziellen Aufsicht der
Strike with respect to any day, (i) in the case of any
Complex Products are traded in units and are
day prior to the first Rollover Date Schweizerischen
after the Finanzmarktaufsicht (FINMA).
Product Details
I. Produktebeschreibung booked accordingly. Indicative trading prices
Initial Fixing Date (the First Rollover
Nennwert Date),
CHF 1000.00
Security Numbers LEONTEQ SECURITIES AG
Valor: 30155864 / ISIN: CH0301558646 / WKN: UT398N may be obtained on Reuters CSZEQ00 and
Brandschenkestrasse 90 | Postfach 1686 | CH-8027 Zürich | Telefon +41 58 800 1000 | Fax +41 58 800 1010
the Initial Strike, (ii) in the case of any day on
Bloomberg CSZE. Emissionsvolumen 350before
Barrier
Markterwartung des Steigender Basiswert.
Issue Size up to EUR 5,000,000 (with reopening clause) info@leonteq.com | www.leonteq.com or after the First Rollover Date, but the Reverse Convertible (mit Aufstockungsmöglichkeit)
duction des produits COSI (Collateral Secured sorte, l’investisseur sait toujours exactement
Anlegers Steigende Volatilität während der Laufzeit. Listing None second Mindesteinlage
Rollover Date after theCHF Initial1000.00
Fixing
Grosse Kursrückschläge möglich. Denomination / Nominal EUR 1,000 Issue Size 1’000’000 Complex Products Date (the Second Rollover Date), (a) the
Issue Price (may be increased/decreased at any time) Emissionspreis
Initial Strike 100.00%
minus (b) the Rollover Premium
Produktbeschreibung Dieses Produkt berechtigt den Anleger am Rückzahlungsdatum zu einer Barauszahlung in 100% der (percentage quotation)
Issue Price CHF 10.10 per Complex Product plus Referenzwährung
(c) the Rollover Spread, and CHF (iii) in the
Auszahlungswährung, die dem Kapitalschutz multipliziert mit der Denomination entspricht. Zusätzlich kann EUR
Settlement Currency der
Minimum Investment 1 Complex Product(s) case of any day on or after the Second
Anleger an einer Wertsteigerung des Basiswert Baskets (unlimitiert) partizipieren, wie im Abschnitt "Rückzahlung"
Quarterly Payment 5.80% p.a., paid quarterly in arrears. Coupon payment per Denomination will be EUR RolloverVertriebskosten
Date, (a) the Strike on Max 0.50% des Nominals
the preceding
beschrieben. Initial Fixing Date 16 January 2015, being the date on which
(Coupon) (indicative) 14.50 on the relevant Coupon Payment Date(s). Rollover Date minus (b) the Rollover Premium
the Initial Futures Contract Price and the Datum Initital Fixing 12.11.2015 (offizieller Schlusskurs(e) des Basiswerts/der Basiswerte an der Referenzbörse)
plus (c) the Rollover Spread, as determined
For Swiss and EU Savings tax purposes the Coupon payment is split into two components: Initial Strike are fixed, and from which date
Basiswerte the Complex Products may be traded. Zahlungsdatum
by the Calculation Agent. 18.11.2015
0.00% interest component Last Trading Date 14 January 2016, until the official close of
Futures Point 1 point = CHF 1.00 Datum
i Basiswert(e) Referenzbörse Bloomberg Ticker Anfangslevel (100%)* Anfangsge-
5.80% premium component trading on theFinal Fixing
SIX Swiss 11.11.2016
Exchange Ltd, being (offizieller Schlusskurs(e) des Basiswerts/der Basiswerte an der Referenzbörse)
Instruments), la Suisse (SIX et ASPS) a ainsi de quels avantages profitent les distributeurs
Futures Contract Price at any time on any day, the level of the
wichtung theRückzahlungsdatum
last date on which the Complex Products
18.11.2016
Quoting Type Secondary market prices are quoted in percentage and clean; accrued interest is NOT Futures Contract on such day at such time,
1 SWISS RE AG SIX Swiss Exchange AG SREN VX CHF 95.75 33.33% may be traded.
as determined by the Calculation Agent. Definition Die on Barrier
included in the price. Final Fixing Date 15 January 2016, being the date which Reverse Convertible sind derivative Finanzinstrumente, die sich an Anleger richten,
2 SWISSCOM AG-REG SIX Swiss Exchange AG SCMN VX CHF 511.50 33.33% Initial Futures Contract the Futures Contract Price on the Initial Fixing welche
the Final Redemption Amount will die
be jetzige implizite Volatilität am Aktienmarkt ausnutzen möchten und eine neutrale bis
3 ZURICH INSURANCE GROUP AG-REG SIX Swiss Exchange AG ZURN VX CHF 265.30 33.33% Price Date, i.e. 166.95. leicht steigende Kursentwicklung des Basiswerts erwarten.
determined.
Initial Strike the Strike on the Initial Fixing Date, i.e.
Dates 176.94. SVSP-Kategorie Renditeoptimierung – Barrier Reverse Convertible (1230) gemäss der Swiss Derivative Map,
Produktdetails (1) Herein called the “Complex Products”. erhältlich unter www.svsp-verband.ch.
Launch Date 03 November 2015 (2) Investing in the Complex Products requires specific knowledge on the part of the potential investor regarding the Complex Products and the risks associated therewith. It is
Valorennummer 26672316 recommended that the potential investor obtains adequate information regarding the risks associated with the Complex Products before making an investment decision.
ISIN CH0266723169 Contact: UBS AG, P.O. Box, 8098 Zürich Private Investors: Please contact your client advisor or send an email to keyinvest@ubs.com (3) See Swiss Derivatives Map at www.sspa-association.ch. Basiswert
1/4
créé un produit efficace pour minimiser forte- et peut encore mieux s’informer sur les pro-
SIX Symbol NPAFFI Internet: www.ubs.com/keyinvest Product Hotline: +41-44-239 76 76* Initial
Ausgabepreis 100.00% Investors outside of Switzerland should consult their local client advisors.
Please note that calls made to the numbers marked with an asterisk (*) may be recorded. Should you call one of these numbers, we shall assume that you consent to this business practice.
Name ISIN-Code Referenzbörse Fixing Barriere
Emissionsvolumen CHF 10'000'000 (mit Aufstockungsmöglichkeit) (Si,0)
Denomination CHF 1'000 BASF SE DE000BASF111 Xetra 74.63 52.24
Auszahlungswährung CHF Sanofi SA FR0000120578 Euronext 81.36 56.95
Kapitalschutz 94.00%
Siemens AG DE0007236101 Xetra 93.95 65.77
Partizipation* 70.00%
ment le risque d’émetteur. Ces innovations duits et leurs émetteurs.
* indikativer Wert entsprechend dem Preis bei Zeichnungsbeginn, definitiver Wert wird bei Fixierung festgelegt (Levels sind in Prozent des Anfangslevels ausgedrückt )
Zeichnung 13.11.2015 Erster Verfall Rückzahlungsdatum
- 27.11.2015 Börsenhandelstag 27.11.2020 04.12.2020
04.12.2015
www.bcv.ch/invest
CK88: f290585a-e9f7-4e80-aa0f-5136ae5c7261 - 97386491 044 202 75 77
Garantiert durch:
sont très appréciées au plan international, au Rating: Moody’s A2
1/6
8 | Qu’est-ce qu’un produit structuré? Qu’est-ce qu’un produit structuré? | 9Une étape importante Produits de protection du capital la mesure où le coupon est payé dans tous
dans l’histoire des ASPS SWISS DERIVATIVE MAP ©
produits structurés: Les produits de protection du les cas, on parle également «d’actions avec
PRODUITS D’INVESTISSEMENT
la Swiss Derivative Certificat de protection du ca-
pital avec participation (1100)
Certificat de conversion
(1110)
Certificat de protection du
capital avec barrière (1130)
Certificat de protection du
capital avec coupon (1140)
Certificat de débiteur de référence avec
protection conditionnelle du capital (1410) capital permettent de se pro intérêt». Le rendement du coupon augmente
Map de l’ASPS Prévisions Prévisions Prévisions Prévisions Prévisions
téger efficacement contre la pour des produits avec plusieurs sous-jacents,
Hausse du sous-jacent Hausse de la volatilité Hausse du sous-jacent Hausse du sous-jacent Hausse du sous-jacent
Hausse de la volatilité Fortes baisses du cours des sous- Fortes baisses du cours des sous- Fortes baisses du cours des sous- Fortes baisses du cours des sous-jacents possibles
Fortes baisses du cours des sous- jacents possibles jacents possibles jacents possibles Aucun évènement de crédit sur le débiteur de référence
jacents possibles Le sous-jacent n’est ni atteinte ni
dépassée la barrière pendant la durée
de vie du produit
chute des cours. Généralement, mais également les risques, car aucun des
11 PROTECTION DU CAPITAL
le gain le gain le gain le gain le gain
Coupon
Barrière
Rebate
0
0 0 0 0
Strike Strike
Strike Strike
le capital est protégé à 90 à sous-jacents ne peut tomber sous la barrière.
nt
nt
nt
nt
ce
ce
ce
nt
ce
ja
ja
ja
ce
ja
us-
us-
us-
us- Profil de paiement
ja
so
us-
so
so
so
la perte sans défaillance
le
le
so
le
le
la perte la perte la perte la perte financière
le
Caractéristiques Caractéristiques Caractéristiques Caractéristiques Caractéristiques
Le remboursement minimal à l'échéance Le remboursement minimal à l'échéance Le remboursement minimal à l'échéance Le remboursement minimal à l'échéance Le produit a un ou plusieurs débiteurs de référence
100 % de la valeur nominale du produit et ce
correspond à la protection du capital correspond à la protection du capital correspond à la protection du capital correspond à la protection du capital Le remboursement du produit dépend non seulement du risque d'émetteur, mais
Protection du capital exprimée en Protection du capital exprimée en Protection du capital exprimée en pourcen- Protection du capital exprimée en aussi de la solvabilité du débiteur de référence (absence d'évènement de crédit)
pourcentage de la valeur nominale pourcentage de la valeur nominale tage de la valeur nominale (p. ex. 100%) pourcentage de la valeur nominale Le remboursement minimal à l'échéance correspond à la protection du capital,
(p. ex. 100%) (p. ex. 100%) La protection du capital se rapporte (p. ex. 100%) pour autant qu'aucun évènement de crédit ne soit survenu sur le débiteur
La protection du capital se rapporte La protection du capital se rapporte uniquement à la valeur nominale et La protection du capital se rapporte de référence
uniquement à la valeur nominale et uniquement à la valeur nominale et non au prix d’achat uniquement à la valeur nominale et Si un évènement de crédit survient sur le débiteur de référence pendant
à l’échéance. Pendant la durée du contrat, Produits de participation
non au prix d’achat non au prix d’achat Pendant la durée de vie, la valeur non au prix d’achat la durée de vie du produit, la protection conditionnelle du capital disparaît.
Pendant la durée de vie, la valeur Pendant la durée de vie, la valeur du produit peut être inférieure à la Pendant la durée de vie, la valeur Le produit est remboursé de manière anticipée à concurrence d'un montant à
du produit peut être inférieure à la du produit peut être inférieure à la protection du capital du produit peut être inférieure à la déterminer en fonction de cet évènement de crédit
protection du capital protection du capital Participation à la croissance du protection du capital La valeur du produit peut chuter sous le seuil de protection du capital au cours
Participation à la croissance du Participation à la croissance du cours du sous-jacent à partir du prix Le montant du coupon dépend de de sa durée de vie, notamment en raison d’une évaluation négative de la
cours du sous-jacent à partir du prix cours du sous-jacent à partir du prix d’exercice jusqu’à la barrière l’évolution du sous-jacent solvabilité du débiteur de référence
il peut se produire des fluctuations des cours, Les produits de participation
d’exercice d’exercice (prix de conversion) Possibilité de versement d’une remise Versement d'un coupon périodique La protection conditionnelle du capital se rapporte uniquement à la valeur
Versement d’un coupon possible après franchissement de la barrière est prévu nominale et non au prix d’achat
Possibilité de gain limitée Possibilité de gain limitée Participation à l’évolution du cours du sous-jacent tant que le crédit du
débiteur de référence n'est pas affecté
Le produit offre des bénéfices plus importants pour des risques plus élevés
Certificat Discount (1200) Certificat Discount
avec barrière (1210)
Reverse Convertible (1220) Barrier Reverse Convertible
(1230)
Certificat Express (1260) Certificat de débiteur de référence avec
optimisation de la performance (1420) tout comme c’est le cas pour les obligations. participent en principe incon
12 OPTIMISATION DE LA PERFORMANCE
Prévisions Prévisions Prévisions Prévisions Prévisions Prévisions
Stagnation ou légère hausse du Stagnation ou légère hausse du Stagnation ou légère hausse du Stagnation ou légère hausse du Stagnation ou légère hausse du Stagnation ou légère hausse du sous-jacent
Le potentiel de croissance de ce type de pro- ditionnellement à l’évolution du
sous-jacent sous-jacent sous-jacent sous-jacent sous-jacent Baisse de la volatilité
Baisse de la volatilité Baisse de la volatilité Baisse de la volatilité Baisse de la volatilité Le sous-jacent n’atteindra pas la barriè- Aucun évènement de crédit sur le débiteur de référence
Le sous-jacent n’atteindra pas la barrière Le sous-jacent n’atteindra pas la barrière re pendant la durée de vie du produit
pendant la durée de vie du produit pendant la durée de vie du produit
duit est généralement plus faible que celui cours du sous-jacent et la par
le gain le gain le gain le gain le gain Gewinn
le gain
dernier observ.
nème observation
Cap Cap ème
Cap
Barrière Cap Barrière Cap 2 observation
Barrière 1er observation
0 0 0 0 0 00
Strike Strike Strike StrikeStrike
Strike Strike
Strike
nt
nt
nt
nt
nt
nt
t
er
ce
ce
ce
ce
ce
ce
sisw
d’autres produits et peut être limité. L’inves ticipation n’est limitée ni vers le
-ja
ja
ja
ja
ja
ja
us-
Profil de paiement
us-
us-
us
us-
us-
Ba
Auszahlungsprofil
so
so
so
so
la perte
so
so
Verlust
la perte sans
ohnedéfaillance
Kreditereignis
la perte
le
la perte la perte la perte
le
le
le
le
le
financière
14 PRODUITS D'INVESTISSEMENT AVEC DÉBITEUR DE RÉFÉRENCE
Caractéristiques
Caractéristiques Caractéristiques Caractéristiques Caractéristiques Caractéristiques
Le produit a un ou plusieurs débiteurs de référence
Si le sous-jacent tombe sous le prix Si la barrière n’est jamais atteinte, Si le sous-jacent tombe sous le prix Si la barrière n’est jamais atteinte, le Si le sous-jacent s’inscrit au-dessus du Le remboursement du produit dépend non seulement du risque d'émetteur mais aussi
tisseur a néanmoins la possibilité d’engranger haut ni vers le bas. Selon la composition du
d’exercice à l'échéance : versement du l’investisseur reçoit le montant de d’exercice à l'échéance : versement du montant total (nominal) et le coupon prix d’exercice le jour d’observation, la de la solvabilité du débiteur de référence (absence d'évènements de crédit)
sous-jacent et/ou remboursement cash remboursement maximal (Cap) sous-jacent et/ou remboursement cash sont remboursés valeur nominale, majorée du coupon, Si un évènement de crédit survient sur le débiteur de référence pendant la durée de
Les certificats Discount permettent à Les certificats Discount avec barrière Si le cours du sous-jacent est supérieur A cause de la barrière, la probabilité est remboursée de manière anticipée vie du produit, le produit est remboursé de manière anticipée à concurrence d'un
l'investisseur d'acquérir le sous-jacent permettent à l'investisseur d'acquérir au prix d’exercice à l’échéance, le cou- d’un remboursement maximum est plus Permettent un remboursement antici- montant à déterminer en fonction de cet évènement de crédit
à un prix inférieur (Discount) le sous-jacent à un prix inférieur pon est remboursé avec le capital importante, cependant, le coupon est pé et des rendements attrayants La valeur du produit peut chuter au cours de sa durée de vie, notamment en raison
Correspond à une opération (Discount) Le coupon est remboursé indépen- plus faible que pour un reverse Risque de perte inférieur à un investis- d’une évaluation négative de la solvabilité du débiteur de référence
des bénéfices importants sans renoncer à la produit, la participation peut être complète-
«Stillhalter» A cause de la barrière, la probabilité damment de l’évolution du cours du convertible sement direct dans le sous-jacent, car Si la valeur du sous-jacent est inférieure au prix d’exercice à l’échéance,l’investisseur
Risque de perte inférieur à un investis- d’un remboursement maximum est plus sous-jacent En cas de franchissement de la barrière, en cas de perte, la valeur nominale est reçoit le sous-jacent et/ou un règlement en espèces, pour autant qu'aucun
sement direct dans le sous-jacent importante, cependant, le discount est Risque de perte inférieur à un investis- le produit devient un Reverse Convertible remboursée tant que la barrière n’est évènement de crédit ne soit survenu sur le débiteur de référence
Plusieurs sous-jacents (actifs multiples) plus faible que pour un certificat discount sement direct dans le sous-jacent Le coupon est remboursé indépen- pas franchie Si la valeur du sous-jacent est supérieure au prix d'exercice à l'échéance, la valeur
offrent un discount plus élevé en cas En cas de franchissement de la barrière, S'il y a plusieurs sous-jacents (Worst-of), damment de l’évolution du cours du S'il y a plusieurs sous-jacents (Worst-of), nominale est remboursée, pour autant qu'aucun évènement de crédit ne soit
de hausse du risque le produit devient un Certificat Discount il est possible d’obtenir des coupons sous-jacent il est possible d’obtenir des coupons survenu sur le débiteur de référence
Possibilité de gain limitée (Cap) Risque de perte inférieur à un investis- supérieurs, moyennant un risque plus Risque de perte inférieur à un investis- supérieurs ou des barrières inférieures,
protection de son capital. ment parallèle (certificats tracker) ou équipée
Selon les modalités du produit, l’émetteur peut allouer un coupon ou accorder une
sement direct dans le sous-jacent élevé sement direct dans le sous-jacent moyennant un risque plus élevé ristourne (Discount) sur le sous-jacent
Plusieurs sous-jacents (Worst-of) offrent Possibilité de gain limitée (Cap) Plusieurs sous-jacents (Worst-of) offrent Possibilité de gain limitée (Cap) Un coupon est versé indépendamment de l’évolution du cours du sousjacent, pour
un discount plus élevé ou permettent un coupon de plus grande valeur ou autant qu'aucun évènement de crédit ne survienne sur le débiteur de référence
une baisse du niveau de la barrière en permettent une baisse du niveau de la Le produit peut également être assorti d'une barrière
cas de hausse du risque barrière en cas de hausse du risque S'il y a plusieurs sous-jacents (Worst-of), il est possible d’obtenir des coupons ou des
Possibilité de gain limitée (Cap) Possibilité de gain limitée (Cap) ristournes supérieurs ou des barrières inférieures, moyennant un risque plus élevé
de différents mécanismes supplémentaires.
Possibilité de bénéfices limitée (Cap)
Le produit offre des bénéfices plus importants pour des risques plus élevés
Certificat Tracker (1300) Certificat Outperformance Certificat Bonus (1320) Certificat Outperformance Certificat Twin-Win (1340) Certificat de débiteur de référence
(1310) Bonus (1330) avec participation (1430)
Prévisions
Hausse du sous-jacent
Prévisions
Hausse du sous-jacent
Hausse de la volatilité
Prévisions
Stagnation ou hausse du sous-jacent
Le sous-jacent n’atteindra pas la barrière
pendant la durée de vie du produit
Prévisions
Hausse du sous-jacent
Le sous-jacent n’atteindra pas la barrière
pendant la durée de vie du produit
Prévisions
Hausse ou légère baisse du sous-jacent
Le sous-jacent n’atteindra pas la barrière
pendant la durée de vie du produit
Prévisions
Hausse du sous-jacent
Aucun évènement de crédit sur le débiteur de référence
Produits d’optimisation de la performance Ainsi, par exemple, le taux de participation
le gain
0
le gain
0
le gain
0
Barrière
le gain
0
Barrière
le gain
0
Barrière
le gain
0
Les produits d’optimisation de d’un certificat de surrendement peut être aug-
Strike Strike Strike
la performance sont adaptés menté à partir d’un certain seuil (prix d’exer-
nt
nt
Strike
nt
nt
nt
nt
ce
ce
ce
ce
ce
ce
-ja
ja
ja
ja
ja
ja
Profil de paiement
us-
us-
us
us-
us-
us-
so
so
so
sans défaillance
so
so
so
la perte la perte la perte la perte la perte la perte
le
le
le
le
le
le
financière
13 PARTICIPATION
Caractéristiques Caractéristiques Caractéristiques Caractéristiques Caractéristiques Caractéristiques
aux marchés en stagnation, cice). De son côté, l’investisseur est prêt à
Participation à l'évolution du cours du Participation à l'évolution du cours du Participation à l'évolution du cours du Participation à l'évolution du cours du Participation à l'évolution du cours du Le produit a un ou plusieurs débiteurs de référence
sous-jacent sous-jacent sous-jacent sous-jacent sous-jacent Le remboursement du produit dépend non seulement du risque
Reflète fidèlement l’évolution du sous- Participation surproportionnelle (sur- Le remboursement minimum correspond Participation surproportionnelle (sur- Possibilité de gains à la hausse comme d'émetteur mais aussi de la solvabilité du débiteur de référence (absence
jacent (ajusté de la parité de conversi- performance) à l'évolution positive du au strike (niveau de bonus) tant que la performance) à l'évolution positive du à la baisse du sous-jacent d'évènement de crédit)
on et des éventuelles commissions) cours à partir du prix d’exercice barrière n’est pas atteinte cours à partir du prix d’exercice Les baisses de cours du sous-jacent Si un évènement de crédit survient sur le débiteur de référence pendant
Le risque est identique à celui d’un Reflète fidèlement l’évolution du sous- En cas de franchissement de la barrière, Le remboursement minimum est iden- sont transformées en gain jusqu’au la durée de vie du produit, le produit est remboursé de manière
car l’investisseur renonce à par céder ses dividendes pour alimenter le méca-
investissement direct dans le sous- jacent sous le prix d’exercice le produit devient un Certificat Tracker tique à la valeur nominale tant que la niveau de la barrière anticipée à concurrence d'un montant à déterminer en fonction de cet
jacent Le risque est identique à celui d’un S'il y a plusieurs sous-jacents (Worst-of), barrière n’est pas franchie Le remboursement minimum est iden- évènement de crédit
investissement direct dans le sous- il est possible d’obtenir un bonus En cas de franchissement de la barrière, tique à la valeur nominale tant que la La valeur du produit peut chuter au cours de sa durée de vie, notamment
jacent supérieur ou une barrière inférieure, le produit devient un Certificat barrière n’est pas franchi en raison d’une évaluation négative de la solvabilité du débiteur
moyennant un risque plus élevé Outperformance En cas de franchissement de la barrière, de référence
Investissement moins risqué qu’un S'il y a plusieurs sous-jacents (Worst-of), le produit devient un Certificat Tracker Participation à l’évolution du cours du sous-jacent tant que le crédit du
placement direct il est possible d’obtenir un bonus S'il y a plusieurs sous-jacents (Worst-of), débiteur de référence n'est pas affecté
ticiper inconditionnellement nisme de surrendement. En cas de certificat de
supérieur ou une barrière inférieure ou il est possible d’obtenir une barrière Le produit peut également être assorti d'une barrière
une participation au sous-jacent plus inférieure, moyennant un risqué plus Le produit offre des bénéfices plus importants pour des risques plus élevés
importante, moyennant un risque plus élevé
élevé Investissement moins risqué qu’un
Investissement moins risqué qu’un placement direct
placement direct
PRODUITS LEVIER à l’évolution positive du cours du sous-jacent. bonus, l’investisseur reçoit la bonification (le
Warrant
Warrant Spread Warrant
Spread Warrant Warrant avec Knock-Out Mini-Future Certificat avec Constant Caractéristiques supplémentaires
La limite jusqu’à laquelle il participe à l’évo «bonus») même si le sous-jacent n’augmente
(2100)
(2100) (2110)
(2110) (2200) (2210) Levier (2300) Un produit peut être attribué plus précisément à une catégorie grâce aux critères supplémentaires
suivants:
HEBEL OHNE KNOCK-OUT
Prévisions Prévisions Prévisions Prévisions Prévisions
Warrant (Call): hausse du sous-jacent, Spread Warrant (Bull): hausse du Knock-Out (Call): hausse du sous- Mini-Future (Long): hausse du Long: Hausse du sous-jacent Auto-Callable Si, le jour de référence, la valeur de base se situe sur ou au dessus (bull) ou sur ou en
volatilité en hausse sous-jacent jacent sous-jacent Short: Baisse du sous-jacent dessous (bear) d’un seuil prédéfini («Autocall Trigger»), ceci entraîne un
lution du cours du sous-jacent est appelée pas, mais reste stable. En revanche, l’inves
Warrant (Put): baisse du sous-jacent, Spread Warrant (Bear): baisse du Knock-Out (Put): baisse du sous-jacent Mini-Future (Short): baisse du sous- remboursement prématuré du produit.
volatilité en hausse sous-jacent jacent Barrière européen Seul le dernier jour (cours de clôture) est pris en compte pour déterminer la
barrière activante.
le gain ng
Callable L’émetteur a le droit à une résiliation prématurée, mais aucune obligation.
Sh
l
Kn
al
ng
le gain le gain le gain Lo le gain
or
C
Pu
Sh
l
ock
Cal
t
Lo
ut
Catch-up Coupon
t
Il existe une possibilité (un scénario) de récupérer ultérieurement un «coupon à
or
-O
-O
t
ock
ut
risque» non versé (également: coupon avec effet de mémoire).
ll
Pu
Be
Kn
Bu
«cap». A partir de ce seuil, les bénéfices tisseur renonce à toucher ses dividendes,
t
ar
0 0
COSI La valeur des certificats garantis par nantissement (appelés en anglais Collateral
0 0 0
niveau de Secured Instruments ou «COSI») est garantie par un donneur de sûreté/
nt financement
nt
Stop-Loss garant en faveur de la SIX Swiss Exchange. Cela signifie pour l‘investisseur qu’il
nt
ce
ce
Strike Strike
nt
ce
ja
ja
us-
ce
ja
us-
niveau de est protégé en cas d’insolvabilité de l’émetteur.
nt
us-
ja
so Knock-Out
us-
ce
so
so
le financement
ja
le
so
la perte Coupon à risque Il existe une possibilité (un scénario) que le coupon ne soit pas versé.
le
us-
la perte la perte la perte la perte
le
so
potentiels sont «cappés». En guise de contre- que l’émetteur conserve afin de consolider
le
Coupon variable Le montant d’un coupon peut varier selon un scénario prédéfini.
Caractéristiques Caractéristiques Caractéristiques Caractéristiques Caractéristiques Encaissable L’investisseur a le droit de demander à l’émetteur le remboursement du produit
par anticipation pendant une période prédéfinie pendant la durée de vie du produit.
Un faible investissement initial crée Un faible investissement initial crée Un faible investissement initial crée Un faible investissement initial crée Un faible investissement initial crée un Lock-In Lorsque le niveau lock-in est atteint, un montant correspondant au minimum au
un effet de levier par rapport au un effet de levier par rapport au un effet de levier par rapport au un effet de levier par rapport au effet de levier par rapport au sous-jacent
lock-in est remboursé à l‘investisseur quelle que soit l‘évolution du cours.
2021LEVIER
sous-jacent sous-jacent sous-jacent sous-jacent Risque accru de perte totale (limitée à
Risque accru de perte totale (limitée à Risque accru de perte totale (limitée à Risque accru de perte totale (limitée à Risque accru de perte totale (limitée à Lookback La barrière et/ou le prix d‘exercice sont uniquement fixés après un certain délai
l’investissement initial)
partie à sa renonciation à la totalité du poten- le mécanisme de bonus.
l’investissement initial) l’investissement initial) l’investissement initial) l’investissement initial) Un éventuel mécanisme de stop-loss (phase de lookback).
Adapté tant à la spéculation qu'à la Erosion journalière de la valeur actuelle Adapté tant à la spéculation qu'à la Adapté tant à la spéculation qu'à la et/ou d’ajustement évite que la valeur Option asiatique La valeur du sous-jacent n’est pas calculée à un seul moment mais en fonction
couverture des risques (plus importante à l’approche de la couverture des risques couverture des risques du produit ne devienne négative de la moyenne de son cours à différentes périodes (mensuellement,
Erosion journalière de la valeur actuelle date d’échéance) Suivi régulier nécessaire Suivi régulier nécessaire Les renversements fréquents du cours trimestriellement, annuellement).
(plus importante à l’approche de la Suivi régulier nécessaire Expirent sans valeur dès que la barrière Lorsque le niveau Stop-Loss est atteint, du sous-jacent ont un effet négatif sur Participation Le produit présente une limite maximale de performance.
date d’échéance) Possibilité de gain limitée (Cap) est atteinte pendant la durée de vie l'éventuelle valeur résiduelle est la performance du produit plafonnée
tiel de croissance, l’investisseur reçoit un
Suivi régulier nécessaire du produit remboursée Un effet de levier permanent est garanti Protection partielle Le capital est protégé à raison de 90 % à 100 % de sa valeur nominale.
Faible influence de la volatilité et faible Aucune incidence de la volatilité par un recadrage régulier du capital
perte de la valeur actuelle Suivi régulier nécessaire
© Association Suisse Produits Structurés ASPS, Zurich. Source: www.asps-association.ch, Version 1.5, Janvier 2014
coupon (reverse convertible) ou un escompte
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sur le sous-jacent (certificat d’escompte).
Si le sous-jacent connaît une forte baisse et
tombe sous le cap ou la barrière (Barrier
Reverse Convertible), l’investisseur assume
entièrement les pertes tout comme avec
un investissement direct en sous-jacent. Dans
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