HSBC RIF SRI GLOBAL EQUITY - Action B (EUR) Reporting mensuel Mars 2020 - Novafi
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HSBC RIF
SRI GLOBAL EQUITY
Action B (EUR)
Reporting mensuel
Mars 2020
Présentation destinée à des investisseurs non-professionnels au sens de la directive européenne MIF
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31 mars 2020
Action B (EUR)
SRI GLOBAL EQUITY
Données extra-financières au 31/03/2020
Notation ESG
Portefeuille (98,68%)
Univers d'investissement** (97,68%)
(Taux de couverture des entreprises notées, exprimé en pourcentage de l'actif net)
Notes ESG (1) Taux de couverture (1)
ESG E S G
Portefeuille 6.56 7.19 6.37 6.39 98.68%
Univers d'investissement (2) 5.39 6.23 4.89 5.53 97.68%
(1) Source : HSBC Global Asset Management (France)
(2) MSCI World en Euro net dividendes réinvestis
Principales positions dont la note ESG est la plus élevée (3)
Libellé ESG Poids
BRAMBLES LTD (AUD) 9.06 1.04%
RELX PLC GBP 8.36 1.19%
RED ELECTRICA CORPORACION SA 8.35 0.83%
WPP PLC 7.92 1.00%
STOCKLAND TRUST GROUP 7.90 0.91%
Principales positions dont la note ESG est la plus faible (3)
Libellé ESG Poids
AMAZON.COM INC 4.19 1.40%
APPLE INC 4.59 2.22%
FACEBOOK INC-A 4.72 0.15%
CISCO SYSTEMS COM NPV 5.23 0.80%
NESTLE (NOM) (B.E. SUISSE) 5.25 1.03%
(3) Périmètre des positions notées.
Nous attribuons une note: une note Environnementale (E), une note Sociale (S), une note de Gouvernance (G), et enfin une note ESG globale du
portefeuille.
L'échelle de notation varie de 0 à 10, 10 étant la meilleure note.
La note globale est calculée en fonction du poids des piliers E, S et G inhérents à chaque secteur selon notre processus de notation interne.
La note ESG globale du portefeuille est la moyenne des notes ESG pondérée par le poids de chaque valeur notée du portefeuille. La note ESG globale de
l'univers d'investissement est la moyenne des notes ESG pondérée par le poids de chaque valeur notée de l'univers d'investissement.
Pour plus de détails sur le portefeuille, les méthodologies employées et la démarche ESG, se référer au code de transparence en cliquant ici. https://services.assetmanagement.hsbc.fr/documents/Code_de_Transparence_HSBC_RIF.pdf
htps://services.assetmanagement.hsbc.fr/documents/Code_de_Transparence_HSBC_RIF.pdf
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Intensité Carbone
Intensité Carbone (3) Taux de couverture (4)
Portefeuille 183.3 98.68%
Univers d'investissement (2) 162.2 97.21%
(2) MSCI World en Euro net dividendes réinvestis
(3) Intensité carbone exprimée en tonnes de CO2 / M$ du chiffre d'affaires.
Source : Trucost, leader mondial de la mesure de l’empreinte carbone des entreprises. Trucost est un fournisseur de données extra-financières liées aux impacts
environnementaux et aux émissions de gaz à effet de serre (GES) publiées par les entreprises.
(4) Source : HSBC Global Asset Management (France). Taux de couverture des entreprises avec intensité carbone, exprimé en pourcentage de l'actif net.
Principales positions dont l'intensité carbone est la plus faible (5)
Libellé Intensité Carbone Poids
AVIVA PLC 0.7 0.54%
SWISS RE LTD 0.7 1.25%
AXA SA 1.0 1.14%
ASSICURAZIONI GENERALI SPA 1.1 0.52%
CIGNA CORP 1.5 1.05%
Principales positions dont l'intensité carbone est la plus élevée (5)
Libellé Intensité Carbone Poids
AMERICAN ELECTRIC POWER CO 5 625.5 0.50%
SOUTHERN CO 4 472.1 0.71%
XCEL ENERGY INC 4 156.5 0.58%
NEXTERA ENERGY INC 2 307.9 1.44%
CRH PLC ( DUBLIN ) 1 211.1 0.59%
(5) Périmètre des positions couvertes.
L'intensité Carbone correspond au volume de CO2 émis pour 1 million de dollars de chiffre d'affaires réalisé. Pour calculer cette intensité, nous prenons en
compte non seulement les émissions directes liées aux opérations de l'entreprise (Scope 1) mais également celles liées à la fourniture de l'énergie
nécessaire (Scope 2).
Intensité Carbone d'une entreprise (tonnes de CO2 / M$ de chiffre d'affaires) = (Scope 1 + Scope 2) / M$ du chiffre d’affaires
Scope 1: Émissions de gaz à effet de serre générées par la combustion de combustibles fossiles et processus de production détenus ou contrôlés par
l'entreprise
Scope 2: Emissions de gaz indirectes liées à la consommation d'énergie de l'entreprise
L'intensité carbone globale du portefeuille est la somme des intensités carbone des entreprises multipliée par les montants détenus en portefeuille divisé
par la somme du montant détenu des entreprises ayant des intensités carbone. Les données carbone sont fournies par Trucost, leader dans l’analyse des
risques et des données en matière de carbone et d’environnement et filiale de S&P Dow Jones Indices.
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Performances et analyse du risque Informations pratiques
Performance du fonds en base 100 Performances d'indices de marché en base 100 Actif total
sur la durée de placement recommandée sur la durée de placement recommandée EUR 493 279 671.56
125 140 Valeur liquidative
Performances en base 100
120 (BC)(EUR) 93.49
Performances en base 100
130
115 Nature juridique
120
110 SICAV de droit français
105 110
Classification AMF
100 100 Actions Internationales
95
90 Durée de placement recommandée
90
85 80 5 ans
80 70
Indice de référence pour information
26/01/18
26/01/19
26/01/20
MSCI World en Euro net dividendes réinvestis
26/01/18
26/01/19
26/01/20
Affectation des résultats
(BC): Capitalisation
(1) (2) (3) Date de début de gestion*
(1) : MSCI World NR EUR 26/01/2018
(2) : MSCI Europe (EUR) (NR)
(3) : MSCI World Ex.Europe (EUR)
Performances nettes glissantes Objectif de gestion
Être exposé sur les marchés actions
1 mois 3 mois 6 mois 1 an 2 ans 26/01/2018* internationales en sélectionnant des titres
Fonds -13.05% -19.72% -15.77% -10.85% -0.25% -6.51% d'entreprises sélectionnés pour leurs bonnes
pratiques environnementales, sociales,
Indice de référence* -13.14% -19.21% -14.85% -8.30% 4.54% -2.53% gouvernementales et leur qualité financière.
MSCI World NR EUR -13.14% -19.23% -14.84% -8.30% 5.18% -1.93% L'action du gérant vise dans ce cadre à
MSCI Europe (EUR) (NR) -14.35% -22.59% -18.17% -13.53% -8.82% -15.21% rechercher la meilleure performance par une
gestion discrétionnaire sur les marchés actions
MSCI World Ex.Europe (EUR) -13.05% -18.72% -14.66% -8.40% 4.95% -2.35%
internationales sur un horizon de placement
*pour information. La périodicité de valorisation est différente entre le portefeuille et les indices présentés. recommandé d'au moins 5 ans.
Ainsi, pour une même période, les dates de calcul sont différentes. Le fonds HSBC SRI Global Equity n'a pas
d'indice de référence mais peut être comparé
Indicateurs & ratios aux indices larges représentatifs du marché
des actions internationales, tels que le MSCI
1 an 2 ans 26/01/2018* World (dividendes nets réinvestis) qui ne
définit pas de manière restrictive l'univers
Volatilité du fonds 22.79% 18.75% 18.98% d'investissement.
Ratio de Sharpe -0.48 0.01 -0.14 Le FCP est en permanence investi et exposé à
hauteur de 75% minimum en actions
internationales sur les marchés de pays
Performances nettes civiles développés.
2020 2019 2018
Processus de gestion
Fonds -19.72% 26.23% -7.75% Le processus de sélection des titres constitué
Indice de référence* -19.21% 30.93% -7.85% de deux étapes indépendantes et successives
*pour information repose sur des critères extra-financiers et sur
des critères financiers:
Performances nettes mensuelles - Sélection des titres selon une approche
«Best in class» et en suivant des critères
2020 2019 2018
Environnementaux, Sociaux et de
Janvier 7.54% -0.39%
-1.58% Gouvernance d'entreprise («E.S.G»), les
Février 3.52% -7.31%
-2.11% meilleures entreprises au sein de chaque
secteur;
Mars 2.11% -13.05%
-2.72% - Sélection financière des titres au sein de
Avril 3.30% 2.73% l'univers d'investissement ISR en affectant un
Mai -5.42% 3.89% score aux titres selon des facteurs de
performance, puis surpondération des titres
Juin 3.89% -0.72% avec les meilleurs scores.
Juillet 2.36% 3.63% Sur la base d'une méthodologie propriétaire,
Août -1.49% 0.91% élaborée par nos équipes de gestion, chaque
Septembre valeur se voit attribuer une note E.S.G obtenue
3.41% 0.91% en pondérant les notes des piliers
Octobre 0.02% -4.58% environnementaux, sociétaux et de
Novembre 3.84% 1.85% gouvernance, qui quant à elles nous sont
Décembre fournies par des agences de notation externes.
1.01% -9.43% Ces trois piliers sont «activés» et par
Les performances présentées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas conséquent évalués pour tous les secteurs
un indicateur fiable des performances futures. d'activité. Toutefois, leur pondération a été
définie en interne et elle varie assez
substantiellement d'un secteur à l'autre afin de
refléter sa réalité industrielle.
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Analyse des choix de gestion
Principales lignes Portefeuille Exposition par secteurs d'activité
1 MICROSOFT CORP 4.25%
2 APPLE INC 2.22% Technologies de l'information 20,42%
3 HOME DEPOT INC 1.66% Soins de santé 12,45%
4 NVIDIA CORP 1.56% Finance 12,20%
5 PEPSICO INC 1.49% Industrie 12,18%
6 NEXTERA ENERGY INC 1.44% Services de communication 9,92%
7 AMAZON.COM INC 1.40% Consommation discrétionnaire 9,19%
8 SAP SE 1.33% Biens de consommation de base 8,33%
9 INTEL CORP 1.31% Services aux collectivités 5,98%
10 IBM CORP 1.30% Immobilier 3,66%
Total Energie 3,28%
17.96%
Matériaux 2,38%
Répartition par type d'instruments Total : 100,00%
Actions 98.33% En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Liquidités 1.67%
Total
Exposition par pays
100.00%
En pourcentage du portefeuille. Etats-Unis 59.46%
Japon 7.21%
Répartition par capitalisations boursières Royaume-Uni 5.37%
Suisse 4.31%
Irlande 3.76%
France 3.63%
Grandes capitalisations 90,17% Allemagne 3.61%
Moyennes capitalisations 9,36% Australie 2.82%
Petites capitalisations 0,47% Canada 1.72%
Total : 100,00% Pays-Bas 1.71%
Finlande 1.26%
Italie 1.22%
Espagne 1.20%
Danemark 0.89%
En pourcentage de la poche Actions, hors OPCVM détenus & produits dérivés
Autres 0.53%
Total 100.00%
Très petites capitalisations : < 250 millions en (EUR)
Petites capitalisations : > 250 millions & < 2 milliards en (EUR) En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Moyennes capitalisations : > 2 milliards & < 8 milliards en (EUR)
Grandes capitalisations : > 8 milliards en (EUR) Exposition par zones géographiques
Amérique du Nord 61.19%
Zone Euro 17.05%
Principaux mouvements Actions - Mars 2020 Japon 7.21%
Achats Montant (EUR) Royaume-Uni 5.37%
APPLE INC 10 819 833 Europe ex Euro ex Royaume-Uni 5.34%
SALESFORCE.COM INC 6 679 836 Océanie 2.82%
NEXTERA ENERGY INC 6 202 545 Asie ex Japon ex Moyen-Orient 0.71%
ALLIANZ SE-REG 6 030 359 Moyen-Orient 0.30%
3M CO 5 776 438
Total 100.00%
Ventes Montant (EUR) En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
UNITEDHEALTH GROUP 5 366 239
FACEBOOK INC-A 4 800 558
ROCHE HOLDING-GENUSS AG 4 534 744
MEDTRONIC INC 3 653 388
UPS INC- UNITED PARCEL SERVICE 3 557 797
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Note ESG globale**
- du portefeuille: 6.56
- de l'univers d'investissement: 5.39
Notation ESG* des titres détenus en portefeuille
Poids Notes* Poids Notes*
Agro-alimentaire 3.95% E S G ESG EDWARDS LIFESCIENCES CORP 1.11% 10.0 5.8 6.2 7.2
COCA-COLA COMPANY (THE) HOYA CORP 0.66% 7.5 5.0 5.1 5.8
0.78% 5.8 5.6 5.1 5.6
COCA-COLA EUROPEAN PARTNERS IDEXX LABORATORIES INC 0.65% 7.5 7.2 6.1 7.0
0.53% 7.1 6.4 5.5 6.6
MOLSON COORS BEVERAGE CO SYSMEX CORP 0.47% 10.0 7.0 5.4 7.4
0.12% 5.6 8.9 2.4 6.0
NESTLE (NOM) (B.E. SUISSE) 1.03% 5.1 5.0 6.0 5.3 Immobilier 3.64% E S G ESG
PEPSICO INC 1.49% 6.3 5.5 7.3 6.3 CB RICHARD ELLIS GROUP INC-A 0.22% 5.2 7.0 8.0 6.9
Assurance 5.62% E S G ESG JONES LANG LASALLE INC 0.50% 5.7 6.1 6.7 6.2
ALLIANZ SE-REG PROLOGIS INC 1.30%
1.26% 8.0 7.8 5.7 6.8
ASSICURAZIONI GENERALI SPA STOCKLAND TRUST GROUP 0.91% 7.1 7.9 8.5 7.9
0.52% 8.4 5.9 7.2 7.1
AVIVA PLC UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD 0.72% 8.4 6.0 7.8 7.4
0.54% 9.1 6.0 6.4 6.8
AXA SA 1.14% 9.8 7.2 6.6 7.4 Logiciels et services 11.28% E S G ESG
MARSH & MCLENNAN CO INC 0.91% 10.0 6.0 6.2 6.9 ACCENTURE LTD - CL A 1.25% 6.7 5.3 6.9 6.1
SWISS RE LTD 1.25% 5.4 8.0 8.5 7.7 ADOBE INC 0.63% 3.8 6.9 5.3 6.0
Banque 4.26% E S G ESG ATOS SE 0.59% 4.9 6.9 7.4 6.9
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA IBM CORP 1.30% 7.4 5.9 5.0 5.7
0.13% 6.0 6.4 6.3 6.3
BANK HAPOALIM BM INTUIT INC 0.67% 4.9 5.5 6.5 5.8
0.22% 1.3 5.6 7.0 6.0
BANK LEUMI LE-ISRAEL MICROSOFT CORP 4.25% 7.2 7.2 7.4 7.3
0.08% 3.0 4.9 7.2 6.1
BANK OF NOVA SCOTIA SALESFORCE.COM INC 1.25% 5.3 7.5 4.6 6.1
0.51% 6.3 5.1 6.1 5.8
BANKINTER S.A SAP SE 1.33% 6.4 8.0 5.3 6.8
0.22% 6.0 3.7 7.8 6.4
BENDIGO & ADELAIDE BANK LTD 0.46% 2.5 4.1 7.9 6.2 Matériaux 2.35% E S G ESG
BOC HONG KONG LTD 0.44% 4.6 5.2 6.4 5.9 BALL CORP 0.54% 8.9 2.8 4.5 5.6
DBS GROUP HOLDINGS 0.10% 2.3 5.7 6.4 5.8 BOLIDEN AB - SEK 0.13% 5.3 9.0 7.3 7.0
ERSTE GROUP BANK AG 0.13% 4.1 5.2 6.9 6.1 CRH PLC ( DUBLIN ) 0.59% 7.3 6.5 8.8 7.3
HUNTINGTON BANCSHARES 0.30% 1.7 3.9 7.0 5.5 ECOLAB INC 1.08% 8.7 4.5 5.5 6.5
OVERSEA-CHINESE BANKING-ORD 0.15% 4.2 4.8 6.2 5.6
RESONA HOLDINGS INC Matériel et équipements technologiques 3.34% E S G ESG
0.07% 4.7 5.5 5.6 5.5
TORONTO-DOMINION BANK 0.96% 8.0 4.8 5.9 5.8 APPLE INC 2.22% 3.6 5.8 4.7 4.6
WESTPAC BANKING CORP 0.49% 8.5 5.0 5.4 5.6 CISCO SYSTEMS COM NPV 0.80% 5.2 5.4 5.1 5.2
HEWLETT PACKARD ENTERPRIS 0.20% 5.5 5.4 6.6 5.8
Biens d'équipement 7.63% E S G ESG
TE CONNECTIVITY LTD 0.12% 5.3 4.4 6.7 5.5
3M CO 1.19% 6.5 6.5 7.6 6.9
ACUITY BRANDS INC Médias et divertissement 5.10% E S G ESG
0.49% 7.2 6.7 5.9 6.7
CUMMINS INC 1.08% 5.8 7.4 6.6 6.6 ALPHABET INC-CL A 1.02% 5.8 6.5 4.5 5.6
FERGUSON PLC 1.05% 3.8 10.0 8.7 7.6 ALPHABET INC-CL C 1.06% 5.8 6.5 4.5 5.6
GRAINGER (W.W.) INC. 0.51% 5.7 7.5 5.8 6.3 FACEBOOK INC-A 0.15% 10.0 1.9 4.9 4.7
JOHNSON CONTROLS INTERNATIONAL PLC 1.01% 7.1 8.3 7.3 7.5 ITV PLC 0.98% 10.0 6.6 8.0 7.8
SIEMENS AG GERMANY 0.97% 7.8 4.1 7.8 6.7 WALT DISNEY CO ( THE ) 0.89% 10.0 4.5 6.1 6.2
TRANE TECHNOLOGIES PLC 0.85% 6.0 5.8 6.4 6.0 WPP PLC 1.00% 10.0 6.9 7.9 7.9
XYLEM INC 0.48% 6.5 5.6 7.5 6.3 Produits domestiques et de soin personnel 4.25% E S G ESG
Biens de consommation durables 2.91% E S G ESG CLOROX CO. 0.54% 6.8 5.4 7.0 6.5
HASBRO INC. 0.68% 5.8 4.9 7.0 5.8 COLGATE PALMOLIVE CY 1.10% 8.1 5.2 6.3 6.5
SEKISUI CHEMICAL CO LTD 0.87% 6.3 8.0 5.8 6.7 KIMBERLY-CLARK CORP 1.00% 7.8 6.0 6.7 6.8
SEKISUI HOUSE LTD 0.20% 6.8 7.3 4.8 6.6 OREAL 1.14% 9.3 5.7 7.7 7.6
SONY CORP 1.16% 6.6 6.2 6.5 6.5 PROCTER AND GAMBLE CY 0.47% 7.4 5.4 5.1 5.9
Energie 3.23% E S G ESG Sciences pharmaceutiques, biotechno. 7.28% E S G ESG
BAKER HUGHESA CO 0.95% 8.0 8.8 5.7 7.5 AGILENT TECHNOLOGIES INC 1.01% 10.0 6.6 5.7 7.4
JX HOLDINGS INC 0.52% 6.4 6.5 5.0 6.0 AMGEN INC. 0.92% 7.5 5.1 5.9 6.1
NESTE OYJ 1.24% 5.8 10.0 9.0 7.6 GILEAD SCIENCES INC 1.17% 6.6 5.8 5.9 6.1
ONEOK INC 0.05% 5.6 6.4 6.9 6.2 IQVIA HOLDINGS INC 0.52% 10.0 7.1 3.9 7.0
VOPAK 0.47% 7.2 9.5 6.1 7.3 LONZA AG - REG 0.94% 8.6 6.6 7.3 7.4
METTLER-TOLEDO INTERNATIONAL 0.51% 10.0 5.4 6.6 7.1
Équipements et services de santé 4.96% E S G ESG
NOVO-NORDISK B 0.88% 5.3 6.3 5.8 5.9
BECTON DICKINSON & CO. 0.53% 10.0 4.6 5.4 6.5 THERMO FISHER SCIENTIFIC INC 0.85% 9.2 3.3 6.1 5.9
CERNER CORP 0.49% 8.3 5.0 6.9 6.6 WATERS CORPORATION 0.48% 10.0 6.0 5.8 7.1
CIGNA CORP 1.05% 10.0 5.3 5.4 6.7
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Semi-conducteurs et équipements 5.49% E S G ESG
ASML HOLDING NV 0.82% 3.1 10.0 7.5 6.5
INTEL CORP 1.31% 7.2 5.7 5.2 6.2
LAM RESEARCH CORP 0.63% 2.4 8.5 6.9 5.6
NVIDIA CORP 1.56% 5.2 8.3 6.2 6.4
TEXAS INSTRUMENTS INC 1.17% 6.3 7.7 5.9 6.6
Services aux collectivités 5.89% E S G ESG
AMERICAN ELECTRIC POWER CO 0.50% 6.0 5.8 6.6 6.1
ENEL SPA 0.68% 8.3 4.7 5.5 6.4
ENERGIAS DE PORTUGAL SA 0.52% 8.8 6.0 6.9 7.4
EXELON CORPORATION 0.63% 7.3 5.6 4.7 6.0
NEXTERA ENERGY INC 1.44% 8.3 5.4 4.1 6.2
RED ELECTRICA CORPORACION SA 0.83% 8.5 8.8 7.7 8.4
SOUTHERN CO 0.71% 6.6 5.2 6.0 6.0
XCEL ENERGY INC 0.58% 6.6 6.5 6.7 6.6
Services commerciaux et professionnels 3.43% E S G ESG
BRAMBLES LTD (AUD) 1.04% 8.7 10.0 8.3 9.1
RELX PLC GBP 1.19% 10.0 7.6 8.3 8.4
ROBERT HALF INTL INC 0.42% 9.0 6.5 7.0 7.2
VERISK ANALYTICS- CLASS A 0.39% 9.7 5.9 5.4 6.5
WOLTERS KLUWER CVA 0.39% 10.0 7.5 6.6 7.6
Services de télécommunication 4.52% E S G ESG
KDDI CORP 1.09% 10.0 8.0 4.1 6.6
NTT CORP 0.82% 10.0 6.4 4.5 6.0
NTT DOCOMO 0.98% 10.0 8.5 4.2 6.9
SWISSCOM AG 0.56% 10.0 6.9 6.2 6.9
TELUS CORPORATION 0.22% 10.0 6.0 6.6 6.6
VERIZON COMMUNICATIONS INC 0.84% 10.0 4.9 5.3 5.6
Services financiers diversifiés 2.15% E S G ESG
AMERICAN EXPRESS 0.92% 10.0 4.8 8.1 7.3
BLACKROCK INC 1.23% 10.0 5.7 6.4 6.6
Transports 1.00% E S G ESG
EXPEDITORS INTL WASH INC 0.53% 9.0 4.6 7.4 7.4
KUEHNE & NAGEL INTL AG REG 0.47% 8.6 5.9 7.7 7.6
Vente au détail 6.05% E S G ESG
AMAZON.COM INC 1.40% 2.0 3.2 7.3 4.2
BEST BUY COMPANY INC 1.01% 4.1 7.4 7.5 6.8
HOME DEPOT INC 1.66% 6.6 5.3 7.3 6.2
LOWES COMPANIES 0.64% 6.6 3.9 7.4 5.5
TARGET CORP 0.61% 6.2 4.7 6.0 5.4
TIFFANY & CO 0.73% 5.7 7.5 5.9 6.7
Autre, liquidités 1.67%
*Note E : note Environnement, note S : note Sociale, note G : note
Gouvernance, note ESG : note globale. L'échelle de notation varie de 0 à 10,
10 étant la meilleure note. La note globale est calculée en fonction du poids
des piliers E, S et G inhérents à chaque secteur selon notre processus de
notation interne.
**La note ESG globale du portefeuille est la moyenne des notes ESG
pondérée par le poids de chaque valeur notée du portefeuille. La note ESG
globale de l'univers d'investissement est la moyenne des notes ESG pondérée
par le poids de chaque valeur notée de l'univers d'investissement.
Document non contractuelHSBC RIF Reporting mensuel
31 mars 2020
Action B (EUR)
SRI GLOBAL EQUITY
Commentaires du gérant 463 1
Environnement économique
Pénalisées par la pandémie de COVID-19, les actions internationales se sont inscrites en forte
baisse en mars dans un contexte de détérioration économique liée aux mesures de confinement.
Dans le sillage des mesures de soutien sans précédent annoncées par les gouvernements et les
banques centrales dans le monde entier, les marchés ont repris des couleurs la dernière semaine
mais n’ont pu effacer qu’en partie leur baisse mensuelle, la plus marquée depuis 2008.
La volatilité a atteint des niveaux record en raison des craintes de récession. Sur les marchés
actions, la faiblesse de la liquidité a également exacerbée la volatilité des cours. Le prix du pétrole
s’est effondré en raison de la détérioration des perspectives de la demande et de la guerre des
prix entre l’Arabie Saoudite et la Russie. Sur le plan géographique, les actions mondiales des
pays développés ont fait preuve d'une résistance plus importante que celles des pays émergents.
Sur le plan géographique, les actions américaines ont cédé du terrain. De même, les actions
européennes ont subi de plein fouet la propagation de l’épidémie de COVID-19 dans les grands
pays de la région ainsi que les perturbations accrues des économies. De nombreux pays ont
imposé des mesures de confinement et ont mis à l’arrêt des pans entiers de leur économie pour
limiter la contagion. Les autorités américaines ont quant à elles interdit les déplacements avec l’
Europe.
L’Italie et l'Espagne ont été les deux pays les plus touchés par la propagation du virus. Les actions
britanniques ont chuté sous l’impact de la pandémie de COVID-19 sur son économie intérieure.
La Colombie et le Brésil ont enregistré les performances les plus décevantes en mars, plombés
par l’effondrement des prix du pétrole et par la dépréciation de leurs devises. En baisse
également, le Danemark, la Suisse et le Japon ont toutefois réussi à surperformer.
Le marché japonais a effacé une partie de ses pertes en fin de mois du fait d’une propagation
moins rapide du virus et d’un nombre de décès moins élevé. Le marché chinois a lui aussi
surperformé grâce à la diminution des cas de COVID-19 et à la reprise de l’activité économique.
Au niveau sectoriel, la santé, la consommation non-cyclique et les technologies de l'information
ont mieux résisté, alors que l’énergie et la finance ont été les plus sanctionnés en mars.
Concernant les mesures mises en place, les banques centrales ont assoupli leur politique
monétaire à un rythme sans précédent. La Réserve fédérale américaine et la Banque centrale
européenne ont renforcé leurs programmes d'achat d'actifs et procédé à des injections massives
de liquidités.
C’est la Réserve fédérale américaine qui s’est montrée la plus active des banques centrales du
G10, puisqu'elle a réduit ses taux deux fois au cours du mois de 50 et 100 points de base (fixant
la limite inférieure de la fourchette des taux à 0 %), tandis que le Sénat américain a adopté un
plan de relance budgétaire de 2 000 milliards de dollars plus tard dans le mois.
Attribution de performance
En mars 2020, le fonds a fait mieux que son indice de référence (-12,99 % contre -13,14 %).
Au niveau du portefeuille, les facteurs Qualité et Faible bêta ont eu un impact positif,
contrairement aux facteurs Value et Taille.
Sur le front sectoriel, la surpondération de la consommation cyclique et des services de
communication et la sous-pondération de la finance et de l’immobilier ont contribué aux
performances. À l’inverse, la surpondération de l’énergie et la sous-pondération de la
consommation non-cyclique et des matériaux se sont révélées défavorables.
D’un point de vue géographique, la surpondération de la Norvège et de l’Australie et la sous-
pondération de l’Irlande et de Hong Kong se sont révélées positives. En revanche, la
surpondération de l’Italie et de l’Espagne et la sous-pondération des États-Unis et du Royaume-
Uni n’ont pas porté leurs fruits.
Sur le front des valeurs, la surpondération de Stockland Stapled Units (Immobilier, Australie) et de
Neste (Énergie, Finlande) et la sous-pondération d’Apple (Technologies de l'information, USA) et
de JP Morgan Chase & Co. (Finance, USA) ont eu une incidence bénéfique. En revanche, la
surpondération de Taylor Wimpey (Consommation cyclique, Grande-Bretagne) et de Suncor
Energy (Énergie, Canada) a pesé sur la performance.
Fourni à titre illustratif, les commentaires et analyses du gérant offrent une vue globale de l’
évolution récente de la conjoncture économique. Il s’agit d’un support qui ne constitue ni un
conseil d'investissement ni une recommandation d’achat ou de vente d'investissement à
destination des lecteurs. Ce commentaire n’est pas non plus le fruit de recherches en
investissement. Il n’a pas été préparé conformément aux obligations légales censées promouvoir
l’indépendance en recherche en investissement et n’est soumis à aucune interdiction en matière
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mentionnés dans ce document sont présentés à titre indicatif et ne sont en aucun cas garantis.
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