Investissements directs étrangers au Moyen Orient: facteurs qui freinent ou favorisent les investissements dans la région - IEMed
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Secteurs stratégiques | Économie et territoire
Bilan
Investissements directs étrangers au
Moyen Orient : facteurs qui freinent ou
favorisent les investissements dans la
Secteurs stratégiques | Économie et territoire
région
Federico Carril-Caccia Principales caractéristiques des IDE dans la
Doctorant région MENA
Université de Grenade
Juliette Milgram-Baleix Comme on le voit dans le tableau 8, au cours de la
Professeure associée période 2003-2012, les investissements greenfield
Université de Grenade (investissement de nouvelle création, GI) ont été le
Jordi Paniagua mode d’investissement privilégié par les entreprises
Professeur adjoint multinationales dans la région MENA. Dans la plu-
Université de Valence part des pays, les investissements greenfield repré-
sentent plus de 80 % du total de projets d’IDE. Ces
nouvelles entreprises étrangères ont créé directe-
Une caractéristique frappante du nouveau proces- ment plus de 50 000 emplois en Algérie, en Égypte,
sus de mondialisation est le rôle joué par les entre- au Maroc, en Arabie saoudite, en Tunisie et aux Émi-
303
prises multinationales (EMN) dans la création d’em- rats arabes unis, qui contribuent à lutter contre le
plois, la croissance, les gains de productivité, les chômage élevé. En moyenne, les investissements
transferts de technologie et dans l’ouverture sur le greenfield représentent 4,86 % du PIB du MENA :
monde qui leur permet d’être mieux intégrées au pal- précisons que le Koweït, l’Iran et le Liban sont au
marès mondial (Harrison, 1994 ; Del Prete et al., bas de la classification alors que le Qatar, Bahreïn et
2018). C’est pourquoi attirer les investissements di- la Tunisie sont en tête.
rects étrangers (IDE) est l’une des priorités de la Pour revenir à l’évolution, la Grande récession et le
plupart des pays. Printemps arabe ont fait chuter les IDE dans la ré-
Du point de vue des investisseurs, les risques poli- gion (carte 1). Cette baisse significative des IDE
tiques sont, après l’instabilité macroéconomique, le n’est pas surprenante puisque les pays occidentaux,
facteur qui freine le plus les investissements dans qui sont les principaux investisseurs dans la région
les pays en développement (MIGA, 2014). Parmi les MENA, sont ceux qui ont le plus souffert de la crise,
risques politiques, les perturbations que les investis- ce qui a limité leur capacité à investir à l’étranger.
seurs craignent le plus sont les changements de ré- Puis le Printemps arabe a augmenté l’instabilité poli- Annuaire IEMed. de la Méditerranée 2018
glementation défavorables et les ruptures de contrat. tique et la violence, deux aspects susceptibles de
Ce problème a été exacerbé par le Printemps arabe, décourager les IDE.
puisqu’il a provoqué une plus grande instabilité poli- Quels sont les pays qui investissent dans la région
tique et plus de violence dans la région du Moyen- MENA ? Comme on peut le voir dans le graphique 9,
Orient et de l’Afrique du Nord (MENA). l’Europe (spécialement la France et la Grande-Bre-
Cet article s’appuie sur les recherches peu nom- tagne), les États-Unis et les Émirats arabes unis
breuses qui ont été publiées sur cette région et sur jouent un rôle de premier plan dans la région. Puis la
notre propre étude (Carril-Caccia et al., 2018). Il Chine, l’Inde et le Japon sont également des investis-
s’agit ici d’approfondir la capacité de la région MENA seurs importants pour certains producteurs de pé-
à attirer des IDE, et de souligner le rôle joué par les trole. Les entreprises du MENA qui ne produisent
institutions et la violence. pas de pétrole attirent les investisseurs de pays plus
05_PANORAMA_Geographical_Anuari_2018_FR.indd 303 04/12/18 20:34TABLEAU 8 Caractéristiques des projets d’investissements greenfield dans la région MENA, 2003-2012
Bilan
Pays Code Projets Volume Emplois GI/PIB GI/Total IDE
Algérie DZA 203 32 659 58 581 3,10 % 91,30 %
Arabie saoudite SAU 500 96 587 84 112 2,60 % 89,50 %
Bahreïn BHR 228 18 033 30 899 9,70 % 91,60 %
Djibouti DJI 6 1 658 2 988 6,80 % 95,00 %
Égypte EGY 343 55 502 91 183 5,10 % 76,30 %
Secteurs stratégiques | Économie et territoire
Émirats arabes unis ARE 1 732 75 106 147 582 3,70 % 92,20 %
Iran IRN 77 18 123 22 369 0,90 % 87,10 %
Irak IRQ 107 22 845 16 088 3,70 % 89,50 %
Jordanie JOR 121 8 622 23 198 5,90 % 69.10 %
Koweït KWT 64 4 242 6 251 0,50 % 80,80 %
Liban LBN 76 3 921 12 187 1,60 % 86,20 %
Libye LBY 90 32 965 21 264 7,00 % 90,70 %
Maroc MAR 338 26 683 97 676 4,00 % 87,00 %
Oman OMN 173 23 684 29 103 6,40 % 90,30 %
Qatar QAT 297 71 780 42 920 13,10 % 94,90 %
Syrie SYR 75 17 216 27 712 2,80 % 92,60 %
Tunisie TUN 227 30 440 51 600 8,30 % 89,20 %
Yémen YEM 18 4 039 2 414 2,30 % 84,10 %
Source : Les données sur les investissements greenfield sont tirées du Financial Times, service fDi Markets. Leur volume est indiqué en millions de dollars américains, et leur pourcentage par rapport au PIB
est calculé sur la base des PIB mentionnés dans les Indicateurs de développement de la Banque mondiale. Les données de la dernière colonne correspondent au pourcentage de projets d’investissements
greenfield par rapport au total des projets d’investissement dans chaque pays (GI et fusions- acquisitions). Le pourcentage est calculé en fonction des données extraites des tableaux annexes 11 et 22 du
Rapport d’investissement mondial 2015.
CARTE 1 Investissements greenfield en pourcentage du PIB (2009-2012)
Syrie
304
Tunisie Liban
Iraq Iran
Maroc
Jordanie
Algérie Koweït
Libye
Égypte Bahreïn
Arabie saoudite Qatar
ÉAU (Émirats arabes unis)
Investissements
greenfield par Oman
rapport au PIB (%)
6,7
4,6
2,4 Yémen
0,2
Djibouti
Source : Les données sur les investissements greenfield, qui proviennent des marchés d’IDE, sont tirées du Financial Times, service fDi Markets, et les données du PIB sont extraits des Indicateurs de
développement de la Banque mondiale. Les moyennes sont calculées pour la période 2009-2012.
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proches (à part les États-Unis), tandis que les pro- loppés sont les destinataires naturels d’IDE qui sont
ducteurs de pétrole sont capables d’attirer des flux axés sur la recherche de marchés stratégiques et
de capitaux qui viennent de plus loin. donc liés positivement à la taille du marché et à l’in-
tensité du capital-travail. Par contre, les IDE dans
les pays en développement comme ceux du MENA
Les déterminants de l’IDE : spécificités de la peuvent répondre à d’autres motivations, telles que
région MENA l’efficacité ou l’exploitation de ressources natu-
relles. En ce qui concerne les IDE en pays dévelop-
Les motivations des entreprises à investir à l’étran- pés, verticaux par nature, ils visent à réduire les
ger sont habituellement classées selon la théorie coûts et sont dès lors sensibles aux frais commer-
classique des IDE (Dunning, 1993). Les pays déve- ciaux, à l’accessibilité, aux infrastructures et aux
05_PANORAMA_Geographical_Anuari_2018_FR.indd 304 30/11/18 10:15GRAPHIQUE 9 Principaux investisseurs dans la région MENA
Bilan
Japon
Inde
Chine
Secteurs stratégiques | Économie et territoire
Italie
Grande-
Bretagne
France
ÉAU
États-Unis
0 2 4 6 8 10 12 14
Pays MENA non producteurs de pétrole Pays MENA producteurs de pétrole Tous les pays MENA
Source : Les données des marchés d’IDE proviennent du Financial Times. L’axe horizontal indique le nombre de fois qu’un pays a fait partie des 5 premiers investisseurs dans n’importe quel pays MENA.
GRAPHIQUE 10 Investissements étrangers greenfield et rentes pétrolières sur le PIB (2003-2012)
60 % - LBY
IRQ
KWT
50 % - SAU
Rentes pétrolières par rapport au PIB
305
40 % - OMN
QAT
IRN YEM
30 % -
DZA
SYR ARE
20 % - BHR
EGY
10 % -
TUN
LBN MAR JOR DJI
0%-
0% 2% 4% 6% 8% 10 % 12 % 14 %
Investissement greenfield para pport au PIB
Source : Les données sur les investissements greenfield sont tirées du Financial Times, service fDi Markets ; quant aux PIB et aux rentes pétrolières par rapport aux PIB, ils sont extraits des Indicateurs de
développement de la Banque mondiale. Les moyennes sont calculées pour la période 2003-2012.
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coûts de main-d’œuvre (Hanson et al., 2005). En mais aussi celui de la distance géographique et
revanche, les IDE dans les pays en développement culturelle, des liens historiques, de l’Accord de libre-
sont conditionnés par la disponibilité des res- échange (ALE), du Traité bilatéral d’investissement
sources naturelles. (TBI), ainsi que des cadres institutionnels. De plus,
Basée sur les données d’investissements greenfield nous évaluons si les facteurs qui motivent les IDE
bilatéraux pour 160 pays au cours de la période sont différents si le pays hôte est un producteur de
2003-2012 (tirées du service fDi Markets), cette pétrole ou non.
étude dévoile les particularités des déterminants En ce qui concerne les spécificités possibles des
des IDE dans la région MENA. Pour ce faire, nous pays MENA comme pays hôtes, nos résultats in-
utilisons un modèle de gravité économique qui nous diquent que les liens culturels entraînent des IDE
permet de détecter le rôle de la taille des marchés, dans la région du MENA : partager la même reli-
05_PANORAMA_Geographical_Anuari_2018_FR.indd 305 30/11/18 10:15gion et la même langue favorisent les investisse- les coûts de transport et d’autres frais commerciaux
Bilan
ments dans ces pays plus que dans toute autre ré- indirects, étant donné que leurs investissements
gion. Les liens de l’ancienne colonie sont utiles sont plus orientés vers l’efficacité. En revanche, les
pour les nouveaux projets (marge extensive). Les producteurs de pétrole attirent de moins grandes
frais de transport, correspondant à la distance quantités d’IDE en ce qui concerne leur production
entre les investisseurs, entravent les investisse- nationale (ou sont moins dépendants des capitaux
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ments greenfield bilatéraux dans une plus grande étrangers). Les pays aux ressources naturelles abon-
mesure pour les non producteurs de pétrole du dantes ont tendance à attirer des IDE dans l’indus-
MENA que pour le reste du monde. Cependant, la trie d’extraction, tandis que les investissements
distance est sans importance pour expliquer les s’éloignent des secteurs où il n’y a pas de res-
flux de capitaux vers les producteurs de pétrole du sources. En effet, les investisseurs étrangers ne
MENA, comme on l’a suggéré ci-dessus. sont pas découragés par la distance, ce qui signifie
qu’ils recherchent avant tout des ressources natu-
relles.
En ce qui concerne les spécificités
possibles des pays MENA comme IDE, pétrole et institutions : la situation de la
pays hôtes, nos résultats indiquent région MENA
que les liens culturels entraînent des
Le MENA représente plus d’un tiers de la production
IDE dans la région du MENA :
mondiale de barils de pétrole 1. Autrement dit, le pé-
partager la même religion et la même trole constitue une part importante des recettes na-
langue favorisent les investissements tionales des pays du MENA, sauf dans le cas de Dji-
dans ces pays plus que dans toute bouti, de la Jordanie, du Liban, du Maroc et de la
306
Tunisie. Évidemment, ces immenses réserves de pé-
autre région trole peuvent attirer des IDE, mais dans l’ensemble,
les pays du MENA qui attirent de plus grandes quan-
tités d’investissements greenfield ne sont pas les
Une autre spécificité des pays MENA (surtout pour producteurs de pétrole principaux (graphique 10).
les non producteurs de pétrole) est leur réticence à Les faibles quantités d’IDE qui affluent vers les pro-
investir dans leur voisinage. En ce qui concerne les ducteurs de pétrole du MENA s’expliquent par diffé-
politiques commerciales, l’existence d’accords de rentes raisons : 1) les pays peuvent exploiter leurs
libre-échange n’entraînent pas significativement des ressources naturelles essentiellement grâce à leurs
investissements étrangers dans la région MENA, capitaux nationaux (Rogmans et Ebbers, 2013) ; 2)
tandis que les accords de libre-échange avec les les investissements peuvent décourager les activités
non producteurs de pétrole pourraient même re- productives (Sachs et Warner, 2001) ; 3) le mauvais
pousser les nouveaux projets greenfield qui visent à fonctionnement des institutions éloigne les IDE et
desservir les marchés intérieurs. Quant aux Traités les ressources naturelles représentent un terrain fer-
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bilatéraux d’investissement, ils stimuleraient les flux tile pour la corruption (Aleksynska et Havrylchyk,
de capitaux vers les pays non producteurs de pé- 2013), augmentent les risques d’expropriation
trole (marges intensives). (Hajzler, 2014) et la probabilité d’une mauvaise gou-
Les facteurs qui attirent les investisseurs vers les vernance (Van der Ploeg, 2011). Par contre, les en-
producteurs de pétrole diffèrent vraiment de ceux treprises multinationales qui investissent dans l’in-
qui les attirent vers les pays qui manquent de pé- dustrie d’extraction peuvent préférer les institutions
trole. Pour créer de nouveaux projets dans les éco- défectueuses (Burger et al., 2015 ; Poelhekke et Van
nomies plus diversifiées de la région MENA, les en- der Ploeg, 2013) et des autocraties stables (Asiedu
treprises multinationales cherchent surtout à réduire et Lien, 2011). Dans l’ensemble, les capitaux étran-
1 Les statistiques de la production de pétrole pour la période 2003-2012 sont extraites de la plateforme Thomson Reuters Eikon
05_PANORAMA_Geographical_Anuari_2018_FR.indd 306 30/11/18 10:15TABLEAU 9 Institutions et violence entre 2003 et 2012
Bilan
Pays MENA producteurs Pays MENA non Autres pays en
Pays développés
de pétrole producteurs de pétrole développement
Démocratie -5,78 -0,77 3,23 9,73
État de droit -0,23 -0,22 -0,47 1,21
Manque de corruption -0,23 -0,27 -0,39 1.21
Stabilité politique -0,45 -0,47 -0,34 0,78
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Attaques terroristes 7,68 0,36 0,41 0,04
Violence dans les pays voisins 4,28 3,98 2,47 0,63
Source : L’index de la démocratie, le nombre d’attaques terroristes et le niveau de violence dans les pays voisins proviennent du Centre de paix systémique ; l’index de démocratie attribue -10 aux pays totalement auto-
cratiques et 10 aux pays totalement démocratiques. Quant à l’État de droit, l’absence de corruption et de stabilité politique, ils sont tirés de la Banque mondiale : ces indicateurs vont de -2,5 à 2,5, c’est-à-dire de moins
de règles juridiques/plus de corruption/plus d’instabilité à plus d’État de droit/moins de corruption/plus de stabilité
GRAPHIQUE 11 L’Impact des institutions et de la violence sur la marge extensive
Démocracie Attaques terroristes
12 % - 0,05 % -
10 % - -0,00 % -
8%-
-0,05 % -
6%-
-0,10 % -
4%-
2%- -0,15 % -
0%- -0,20 % -
Reste du monde Pays MENA Producteurs de pétrole Reste du monde Pays MENA Producteurs de pétrole
du MENA du MENA
Impact Significatif Impact Significatif
Stabilité politique Violence dans les pays voisins
1,4 % - 0,3 % -
1,2 % - 0,2 % -
1,0 % - 0,1 % -
307
0,8 % - 0,0 % -
0,6 % - -0,1 % -
0,4 % - -0,2 % -
0,2 % - -0,3 % -
0,0 % - -0,4 % -
Reste du monde Pays MENA Producteurs de pétrole Reste du monde Pays MENA Producteurs de pétrole
du MENA du MENA
Impact Significatif Impact Significatif
État de droit Manque de corruption
4,0 % - 3,0 % -
3,5 % -
2,5 % -
3,0 % -
2,5 % - 2,0 % -
2,0 % - 1,5 % -
1,5 % -
1,0 % -
1,0 % -
0,5 % - 0,5 % -
0,0 % - 0,0 % -
Reste du monde Pays MENA Producteurs de pétrole Reste du monde Pays MENA Producteurs de pétrole Annuaire IEMed. de la Méditerranée 2018
du MENA du MENA
Impact Significatif Impact Significatif
Source : Les graphiques sont basés sur des estimations disponibles dans Carril-Caccia et al., 2018. Ils indiquent le pourcentage de projets auquel on pourrait s’attendre à la suite d’une augmentation d’un
pourcentage dans une variable donnée (variation d’une unité dans le cas de la démocratie).
gers investis dans le pétrole ne peuvent pas com- tante. Les pays MENA se distinguent par leur bas
penser les désinvestissements des secteurs non liés niveau de démocratisation, leur forte instabilité poli-
aux ressources naturelles (Poelhekke et Van der tique et leur haut niveau de violence, tant sur le plan
Ploeg, 2013). national que dans leur voisinage. En fait, la plupart
En ce qui concerne la qualité des institutions du des producteurs de pétrole du MENA sont des pays
MENA, si on la compare à celle d’autres régions (ta- presque totalement (ou totalement) autocratiques.
bleau 9), on peut affirmer que la situation est inquié- En outre, entre 2003 et 2012, la région MENA a
05_PANORAMA_Geographical_Anuari_2018_FR.indd 307 30/11/18 10:15connu 69 % du total d’attentats terroristes qui ont lence et d’épisodes violents : un déferlement de vio-
Bilan
lieu dans le monde, l’Irak étant le pays le plus touché. lence dans un pays porte atteinte à toute la région.
En revanche, le MENA est mieux loti que les autres Or, les pays producteurs de pétrole sont caractéri-
pays en développement en ce qui concerne l’État de sés par des niveaux de démocratie spécialement
droit et l’absence de corruption. bas et un degré élevé de violence : donc, s’ils amé-
lioraient cet environnement, ils pourraient beaucoup
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attirer les IDE. Ces résultats remettent en question
Que peut-on attendre de l’amélioration l’idée que les entreprises multinationales qui inves-
institutionnelle en matière d’IDE? tissent dans les ressources naturelles se sentiraient
plus à l’aise avec les autocraties et la corruption.
La qualité des institutions améliore la perspective de C’est sans doute une autre particularité de la région,
tisser de nouvelles relations bilatérales avec des in- à savoir que la faible qualité de ses institutions a limi-
vestisseurs étrangers (graphique 11). Dans les pays té la participation de la région à l’économie mondiale
du MENA, ce sont les producteurs de pétrole qui (Méon et Sekkat, 2004).
seraient les plus grands bénéficiaires s’ils réfor-
maient leurs institutions. Cela est particulièrement
vrai pour le système politique : dans tous les cas, Conclusions
une amélioration d’un point à l’échelle de la démo-
cratie pourrait augmenter le nombre de projets Les investissements greenfield sont le type d’IDE
greenfield de près de 10 %, contre 2,4 % pour le prédominant dans la région MENA et sont plus signi-
reste du monde. Par exemple, si la démocratie en ficatifs pour l’économie de pays non producteurs de
Irak était semblable à celle du Liban, le nombre de pétrole. Après 2009, les flux d’investissements étran-
projets greenfield augmenterait de 29 % ; par contre, gers dans la région ont connu une tendance néga-
une amélioration égale dans un pays comme l’Équa- tive, confirmant ainsi que la stabilité politique est une
308
teur entraînerait seulement une croissance de 7 %. préoccupation majeure pour les investisseurs étran-
Même si cela peut paraître curieux, le fait de respec- gers. Une autre particularité du MENA est que les
ter davantage l’État de droit et de réduire la corrup- liens coloniaux, l’affinité religieuse et la langue com-
tion augmenterait aussi les IDE dans les pays pro- mune favorisent spécialement les IDE dans la région,
ducteurs de pétrole du MENA, et cela dans une plus ce qui signifie qu’il existe plus de barrières infor-
large mesure qu’ailleurs. En effet, en améliorant melles pour investir dans ces pays qu’ailleurs.
chaque indicateur d’un pour cent, on pourrait aug-
menter le nombre de projets greenfield de 2,1 % et
3,6 % respectivement. Contrairement au reste du monde,
Les investissements greenfield dans le MENA
les investisseurs étrangers ne font
s’avèrent donc extrêmement sensibles à l’instabilité
et à la violence. Par exemple, alors qu’une améliora- pas la distinction entre les pays du
tion de 1 % dans la stabilité politique est censée fa- MENA en ce qui concerne le risque
voriser d’un pourcentage semblable le nombre d’in- de violence et d’épisodes violents :
Annuaire IEMed. de la Méditerranée 2018
vestissements greenfield, en fait pour les producteurs
un déferlement de violence dans un
de pétrole du MENA la croissance serait de 1,3 %.
De même, alors que les attaques terroristes ne pays porte atteinte à toute la région
semblent pas jouer de rôle important à l’échelle mon-
diale, pour un pays du MENA une augmentation de
128 % sur cette variable – comme cela a été le cas Il y a donc des changements à apporter dans le sys-
pour l’Irak entre 2004 et 2005 – peut impliquer une tème politique ainsi que des améliorations du cadre
baisse des investissements allant de 15 à 23 %. En juridique pour réaliser du commerce, mais en plus,
outre, contrairement au reste du monde, les investis- ces changements doivent être accompagnés d’une
seurs étrangers ne font pas la distinction entre les augmentation de la stabilité et de la réduction de la
pays du MENA en ce qui concerne le risque de vio- violence. Cette dernière dimension est primordiale et
05_PANORAMA_Geographical_Anuari_2018_FR.indd 308 30/11/18 10:15doit être abordée au niveau régional. Pour les inves- Hajzler, C. “Resource-based FDI and expropriation
Bilan
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qui ont lieu dans un seul des pays du MENA indiquent nal Economics, 92 (1), 124-146, 2014.
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Secteurs stratégiques | Économie et territoire
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Annuaire IEMed. de la Méditerranée 2018
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