BMO Fonds d'entreprise (le " Fonds ")

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BMO Fonds d’entreprise (le « Fonds »)
                                                                          Semestre clos le 30 juin 2021 (la « période »)
                                              Gestionnaire : BMO Investissements Inc. (le « gestionnaire » ou « BMOII »)
Gestionnaire de portefeuille : Mawer Investment Management Ltd., Calgary (Alberta) (le « gestionnaire de portefeuille »)

                           Rapport semestriel 2021 de la direction sur le rendement du Fonds

Le présent rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds contient des faits saillants financiers, mais ne contient pas
les états financiers semestriels ou annuels complets du Fonds. Si les états financiers semestriels ou annuels ne se trouvent pas
dans l’envoi contenant ce rapport, vous pouvez obtenir un exemplaire des états financiers semestriels ou annuels gratuitement, sur
demande, en communiquant avec nous au 1 800 304-7151 et au 1 800 665-7700, en nous écrivant à BMO Investissements Inc.,
First Canadian Place, 100 King Street West, 43rd Floor, Toronto (Ontario) M5X 1A1, ou en consultant notre site internet à l’adresse
www.bmo.com/gma/ca et www.bmo.com/fonds ou celui de SEDAR à l’adresse www.sedar.com. Vous pouvez également
communiquer avec nous par une de ces méthodes pour demander un exemplaire du rapport financier politiques et des procédures
de vote par procuration, du dossier de vote par procuration ou de l’information trimestrielle sur le portefeuille du Fonds.

ANALYSE DU RENDEMENT DU FONDS PAR LA DIRECTION

Résultats                                                            Plus tôt cette année, les sociétés qui prospéraient durant le
Au cours de la période, la valeur liquidative totale du Fonds        ralentissement ont laissé la place à celles de secteurs plus
est passée de quelque 230 M$ à environ 247 M$. Les parts             sensibles à la conjoncture économique. Les actions
de série Conseiller du Fonds ont dégagé un rendement de              canadiennes à petite capitalisation ont bien fait dans ce
11,63 %. Veuillez consulter la section Rendement passé pour          contexte, comme le reflète l’indice des titres à petite
en savoir plus sur le rendement des autres séries du Fonds.          capitalisation S&P/TSX, étant donné l’abondance des
                                                                     entreprises cycliques et de moindre qualité (comme celles
Le solide rendement des actions mondiales s’est poursuivi
                                                                     du secteur de l’énergie), dont un grand nombre a été
au cours du premier semestre de 2021, stimulé par la
                                                                     éprouvé par la pandémie.
progression des campagnes de vaccination contre la
COVID-19 et l’assouplissement des restrictions liées à la            Le Fonds a enregistré un rendement inférieur à celui de
COVID-19 dans certaines parties du monde. La reprise fait            l’indice de référence, l’indice des titres à petite
toutefois face à des vents contraires dans certaines régions         capitalisation S&P/TSX, qui a affiché un rendement 19,8 %.
en raison d’une distribution inégale des vaccins.                    Le marché s’est concentré sur des sociétés cycliques et
                                                                     axées sur les marchandises qui ont profité le plus des
L’inflation est toujours la principale préoccupation des
                                                                     premiers stades du cycle économique. Ces sociétés ont
investisseurs et des banques centrales. Bien que les
                                                                     tendance à avoir des avantages concurrentiels plus faibles,
indicateurs de l’inflation aient augmenté au cours du
                                                                     qui ne respectent pas la philosophie du gestionnaire de
deuxième trimestre de 2021, les experts n’ont pas réussi à
                                                                     portefeuille, et les titres peu nombreux du Fonds dans le
déterminer si l’inflation sera temporaire ou prolongée. Les
                                                                     secteur de l’énergie ont donc nui au rendement relatif. La
taux d’intérêt à long terme du Canada et des États-Unis se
                                                                     position du Fonds dans Richards Packaging Income Fund a
sont stabilisés après avoir été majorés au cours du premier
                                                                     grandement défavorisé le rendement. En comparaison,
trimestre de 2021. Étant donné la reprise économique et les
                                                                     celle dans Converge Technology Solutions Corp. a été un
signes précurseurs de l’accentuation de l’inflation, des
                                                                     avantage certain pour le Fonds.
banques centrales de nombreux pays ont commencé à
établir des échéanciers pour normaliser la politique
monétaire, comme la hausse des taux directeurs et la
réduction progressive des programmes d’achat d’actifs.
BMO Fonds d’entreprise

Comme les marchés des actions sont demeurés vigoureux,           Charges d’exploitation
beaucoup de sociétés ont cherché à profiter de                   Le Fonds assume directement toutes les charges d’exploitation,
l’enthousiasme pour s’introduire en bourse. Au cours du          notamment les frais d’administration et les charges du
deuxième trimestre de 2021, le gestionnaire de portefeuille      Fonds. Celles-ci sont réparties proportionnellement entre
a évalué de multiples sociétés et a fini par participer à        les séries pertinentes. Les charges particulières à une série
quatre appels publics à l’épargne. Il a également continué à     sont affectées à cette série. Ces charges d’exploitation
renforcer la position du Fonds dans Converge Technology          comprennent les frais de préparation et de publication de
Solutions Corp., un consolidateur nord-américain de              l’aperçu du Fonds, les frais d’intérêts et autres frais d’emprunt,
revendeurs de technologies de l’information à valeur             tous les coûts raisonnables associés à la conformité au
ajoutée. La société respecte les critères de placement du        Règlement 81-107 sur le comité d’examen indépendant des
gestionnaire de portefeuille, à savoir d’être une société        fonds d’investissement, y compris la rémunération et les
productrice de richesse qui est dotée d’une excellente           dépenses des membres du comité d’examen indépendant
équipe de gestion et qui se négocie à un escompte par            (CEI) du Fonds, les taxes et impôts auxquels le Fonds est ou
rapport à notre valeur intrinsèque estimée.                      pourrait être assujetti, et les coûts associés à la conformité
                                                                 aux nouvelles exigences gouvernementales ou
Le gestionnaire de portefeuille a réduit les positions du
                                                                 réglementaires introduites après le 1er décembre 2007. Le
Fonds dans The Descartes Systems Group, un fournisseur
                                                                 gestionnaire peut, à son gré, prendre en charge la totalité ou
de services de logistique mondiaux et dans Altus Group
                                                                 une partie de ces charges d’exploitation en tout temps. Des
Limited, un logiciel immobilier et un cabinet de consultation,
                                                                 frais et charges distincts sont négociés et payés par chaque
dont la valorisation a augmenté jusqu’à l’extrémité
                                                                 investisseur de la série I. On trouvera plus de précisions sur
supérieure de la fourchette de juste valeur du portefeuille,
                                                                 les charges d’exploitation dans le dernier prospectus
selon son estimation.
                                                                 simplifié du Fonds, au www.bmo.com/gma/ca et au
Événements récents                                               www.bmo.com/fonds, ainsi qu’au www.sedar.com.
Comme les marchés mondiaux ont continué d’être favorisés
                                                                 Achat et vente de titres
par l’optimisme des investisseurs, le gestionnaire de
                                                                 Au cours de la période, le Fonds s’est fondé sur les
portefeuille est conscient des menaces continues par rapport
                                                                 instructions permanentes du CEI relativement aux
aux reculs. Les risques potentiels comprennent les variants
                                                                 opérations avec des parties liées suivantes qui peuvent
de la COVID-19, qui pourraient influer sur les plans de
                                                                 avoir été effectuées dans le Fonds :
réouverture, les risques géopolitiques, comme les tensions
croissantes entre les États-Unis et la Chine, l’incertitude      a) des placements dans des titres de BMO, membre du
concernant l’inflation et la mesure dans laquelle elle              groupe du gestionnaire, ou de tout autre émetteur lié
persistera au-dessus des niveaux cibles. Comme les                  au gestionnaire;
nouvelles macroéconomiques dominent les grands titres,
                                                                 b) des placements dans une catégorie de titres de créance
le gestionnaire de portefeuille pense que la meilleure façon
                                                                    non gouvernementaux ou d’actions d’un émetteur,
de gérer les risques macroéconomiques consiste à ne pas
                                                                    pendant la période de placement de ces titres auprès
pencher d’un côté ou de l’autre en raison de facteurs hors
                                                                    du public ou pendant la période de 60 jours suivant la
de son contrôle. Il vise plutôt à continuer à respecter sa
                                                                    période de placement, alors que BMO Nesbitt Burns Inc.,
philosophie et ses processus de placement, tout en effectuant
                                                                    membre du groupe du gestionnaire, ou tout autre
la transition vers le monde d’après la pandémie.
                                                                    membre du groupe du gestionnaire, agissait à titre de
                                                                    preneur ferme dans le cadre du placement de ces titres;
OPÉRATIONS AVEC DES PARTIES LIÉES
BMO Investissements Inc., filiale indirecte entièrement          c) des opérations sur le marché secondaire, sur des titres
détenue par la Banque de Montréal (BMO), est le                     de créance pour lesquels BMO Nesbitt Burns Inc.,
gestionnaire du Fonds. De temps à autre, le gestionnaire            un membre du groupe du gestionnaire, agit à titre de
peut conclure, au nom du Fonds, des transactions ou des             contrepartiste;
accords avec ou mettant en cause d’autres membres de             d) des opérations interfonds
BMO Groupe financier ou certaines autres personnes ou
sociétés apparentées ou liées au gestionnaire (chacun étant      (chacune de ces opérations étant une « opération avec des
une « partie liée »). Cette section a pour objectif de           parties liées »).
présenter une brève description des transactions entre
le Fonds et une partie liée.
BMO Fonds d’entreprise

Conformément aux instructions permanentes du CEI,                         FAITS SAILLANTS FINANCIERS
lorsqu’ils décident de conclure une transaction avec des                  Les tableaux suivants présentent les principales informations
parties liées pour le Fonds, le gestionnaire et le gestionnaire           financières relatives au Fonds et ont pour but de vous aider
de portefeuille du Fonds doivent respecter les politiques et              à comprendre les résultats financiers du Fonds pour les
les procédures écrites du gestionnaire qui régissent les                  périodes indiquées.
opérations avec des parties liées, et faire périodiquement
rapport au CEI, en indiquant chaque cas où le gestionnaire                Actif net par part du Fonds1),5)
s’est fondé sur les instructions permanentes et en précisant              Parts de série Conseiller
                                                                                                         Période close
si l’opération visée a été conforme aux politiques et aux                                                    le 30 juin           Périodes closes les 31 déc.
procédures applicables. Les politiques et les procédures                                                         2021     2020     2019      2018       2017    2016

applicables visent à assurer que chaque opération avec des                Actif net à l’ouverture
                                                                            de la période                    $   24,73    21,50   18,03      21,39     21,48    18,82
parties liées i) est effectuée sans aucune influence de BMO,              Augmentation (diminution)
de BMO Nesbitt Burns Inc. ou d’une entreprise associée                      liée aux activités :
avec BMO ou BMO Nesbitt Burns Inc. ou d’un membre du                      Total des revenus                 $     0,19     0,27     0,37      0,41      0,56     0,53
                                                                          Total des charges2)               $    -0,35    -0,57    -0,56     -0,56     -0,57    -0,54
même groupe, et ne tient compte d’aucune considération se
                                                                          Gains (pertes) réalisés
rapportant à BMO, à BMO Nesbitt Burns Inc. ou à une                         pour la période                 $     2,31     2,06     2,86      2,41      1,65     1,44
entreprise associée avec BMO ou BMO Nesbitt Burns Inc.                    Gains (pertes) latents
                                                                            pour la période                 $     0,73     1,72     2,33     -4,58     -1,04     1,93
ou à un membre du même groupe, ii) représente un
                                                                          Augmentation (diminution)
jugement porté par le gestionnaire sans autre considération                 totale liée aux activités3)     $     2,88     3,48     5,00     -2,32      0,60     3,36
que l’intérêt du Fonds, et iii) aboutit à un résultat juste et            Distributions :
raisonnable pour le Fonds.                                                  Revenu de placement
                                                                              (hors dividendes)             $       —        —        —         —         —        —
Commissions de courtage                                                     Dividendes                      $       —        —        —         —         —        —
                                                                            Gains en capital                $       —      0,61     1,48      0,88      0,75     0,80
Le Fonds verse à BMO Nesbitt Burns Inc., membre du                          Remboursement de capital        $       —        —        —         —         —        —
groupe du gestionnaire, des commissions de courtage                       Distributions annuelles totales4) $       —      0,61     1,48      0,88      0,75     0,80
standard aux taux du marché pour l’exécution d’une partie                 Actif net à la clôture
                                                                           de la période                     $   27,61    24,73   21,50      18,03     21,39    21,48
de ses opérations. Les commissions de courtage imputées
au Fonds (excluant les frais de change et autres frais)                   Parts de série T5
durant les périodes s’établissent comme suit :                                                           Période close
                                                                                                             le 30 juin           Périodes closes les 31 déc.
                                        Période close     Période close                                          2021     2020     2019      2018       2017    2016
                                      le 30 juin 2021   le 30 juin 2020   Actif net à l’ouverture
                                                                            de la période                    $   11,64    10,70     9,59     12,03     12,78    11,76
Total des commissions de courtage $           52 443            49 391
                                                                          Augmentation (diminution)
Commissions de courtage versées                                             liée aux activités :
  à BMO Nesbitt Burns Inc.        $            3 394             6 128    Total des revenus                 $     0,08     0,13     0,18      0,22      0,32     0,33
                                                                          Total des charges2)               $    -0,18    -0,30    -0,31     -0,31     -0,35    -0,34
                                                                          Gains (pertes) réalisés
Services de placement                                                       pour la période                 $     1,07     1,02     1,47      1,31      0,98     0,86
Le gestionnaire commercialise et place les parts ou les                   Gains (pertes) latents
                                                                            pour la période                 $     0,36     0,95     1,45     -2,46     -0,66     1,18
actions du Fonds par l’entremise des succursales de la
                                                                          Augmentation (diminution)
Banque de Montréal ou (selon les séries) de courtiers                       totale liée aux activités3)     $     1,33     1,80     2,79     -1,24      0,29     2,03
inscrits, dont BMO Ligne d’action Inc. et BMO Nesbitt                     Distributions :
                                                                            Revenu de placement
Burns Inc., membres du groupe du gestionnaire. Le
                                                                              (hors dividendes)             $       —        —        —         —         —        —
gestionnaire peut verser à ces sociétés des frais de service,               Dividendes                      $       —        —        —         —         —        —
appelés « commissions de suivi », fondés sur la valeur                      Gains en capital                $       —      0,28     0,95      0,49      0,47     0,48
moyenne quotidienne des parts ou des actions détenues                       Remboursement de capital        $     0,29     0,53     0,48      0,60      0,64     0,59
                                                                          Distributions annuelles totales4) $     0,29     0,81     1,43      1,09      1,11     1,07
dans le compte de l’investisseur. Ces frais de service sont               Actif net à la clôture
versés tous les mois ou tous les trimestres et varient selon               de la période                     $   12,67    11,64   10,70       9,59     12,03    12,78
l’option de souscription et la série des parts ou des actions.
BMO Fonds d’entreprise

Parts de série F                                                                              Parts de série Classique
                               Période close                                                                                       Période close
                                   le 30 juin           Périodes closes les 31 déc.                                                    le 30 juin                   Périodes closes les 31 déc.
                                       2021     2020     2019      2018       2017    2016                                                 2021          2020        2019      2018       2017            2016
Actif net à l’ouverture                                                                       Actif net à l’ouverture
  de la période                    $   12,26    10,49     8,67     10,10     10,01     8,64     de la période                    $          28,61        24,69       20,50       24,10        24,01      20,90
Augmentation (diminution)                                                                     Augmentation (diminution)
  liée aux activités :                                                                          liée aux activités :
Total des revenus                 $     0,09     0,14     0,18      0,19      0,26     0,25   Total des revenus                 $             0,21        0,32        0,42         0,46        0,62       0,60
Total des charges2)               $    -0,08    -0,13    -0,13     -0,12     -0,13    -0,12   Total des charges2)               $            -0,30       -0,50       -0,49        -0,48       -0,49      -0,46
Gains (pertes) réalisés                                                                       Gains (pertes) réalisés
  pour la période                 $     1,15     1,01     1,38      1,16      0,76     0,67     pour la période                 $             2,67        2,38        3,26         2,74        1,84       1,60
Gains (pertes) latents                                                                        Gains (pertes) latents
  pour la période                 $     0,36     0,93     1,13     -2,29     -0,47     0,95     pour la période                 $             0,85        2,30        2,61        -5,29       -1,10       2,23
Augmentation (diminution)                                                                     Augmentation (diminution)
  totale liée aux activités3)     $     1,52     1,95     2,56     -1,06      0,42     1,75     totale liée aux activités3)     $             3,43        4,50        5,80        -2,57        0,87       3,97
Distributions :                                                                               Distributions :
  Revenu de placement                                                                           Revenu de placement
    (hors dividendes)             $       —        —        —         —         —        —        (hors dividendes)             $               —           —           —            —           —          —
  Dividendes                      $       —        —        —         —       0,03       —      Dividendes                      $               —           —           —            —           —          —
  Gains en capital                $       —      0,29     0,71      0,39      0,34     0,37     Gains en capital                $               —         0,67        1,60         0,94        0,81       0,90
  Remboursement de capital        $       —        —        —         —         —        —      Remboursement de capital        $               —           —           —            —           —          —
Distributions annuelles totales4) $       —      0,29     0,71      0,39      0,37     0,37   Distributions annuelles totales4) $               —         0,67        1,60         0,94        0,81       0,90
Actif net à la clôture                                                                        Actif net à la clôture
 de la période                     $   13,79    12,26   10,49       8,67     10,10    10,01    de la période                     $          32,04        28,61       24,69       20,50        24,10      24,01
                                                                                              1)
                                                                                                 Ces données sont tirées des états financiers semestriels non audités et annuels audités du Fonds.
Parts de série I                                                                              2)
                               Période close                                                     Inclut les commissions, les autres coûts de transactions du portefeuille et les retenues d’impôts.
                                                                                              3)
                                   le 30 juin           Périodes closes les 31 déc.              L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré.
                                       2021     2020     2019      2018       2017    2016       L’augmentation ou la diminution liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en
                                                                                                 circulation au cours de la période. Ce tableau ne doit pas être interprété comme un rapprochement de l’actif
Actif net à l’ouverture                                                                          net par part entre l’ouverture et la clôture de la période.
  de la période                    $   36,25    30,62   23,41      26,88     26,20    22,34   4)
                                                                                                 Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds, ou
Augmentation (diminution)                                                                        les deux, selon le cas. La répartition du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement
  liée aux activités :                                                                           de capital au titre de distributions se fonde sur les meilleures estimations du gestionnaire établies au 30 juin
                                                                                                 de la période indiquée, soit la fin du semestre du Fonds. Toutefois, la répartition réelle des distributions
Total des revenus                 $     0,26     0,39     0,36      0,52      0,68     0,60
                                                                                                 est déterminée le 15 décembre, soit à la fin de l’année d’imposition du Fonds. Par conséquent, cette
Total des charges2)               $    -0,01    -0,01     0,00     -0,01     -0,01    -0,01      répartition réelle des intérêts, des dividendes, des gains en capital et du remboursement de capital peut
Gains (pertes) réalisés                                                                          être différente de ces estimations.
                                                                                              5)
  pour la période                 $     3,42     2,96     3,02      3,11      2,01     1,71      Depuis le 28 mars 2013, les parts des séries Conseiller, T5, F, I et Classique ne sont pas offertes à la vente.
Gains (pertes) latents
  pour la période                 $     1,08     3,09     1,91     -6,06     -1,14     0,52
Augmentation (diminution)
  totale liée aux activités3)     $     4,75     6,43     5,29     -2,44      1,54     2,82
Distributions :
  Revenu de placement
    (hors dividendes)             $       —        —        —         —         —        —
  Dividendes                      $       —        —        —         —         —        —
  Gains en capital                $       —      0,81       —       0,99      0,85     0,98
  Remboursement de capital        $       —        —        —         —         —        —
Distributions annuelles totales4) $       —      0,81       —       0,99      0,85     0,98
Actif net à la clôture
 de la période                     $   41,00    36,25   30,62      23,41     26,88    26,20
BMO Fonds d’entreprise

Ratios et données supplémentaires5)                                                              Parts de série I
                                                                                                                                      Période close
Parts de série Conseiller                                                                                                                 le 30 juin                    Périodes closes les 31 déc.
                                 Période close                                                                                                2021           2020        2019      2018       2017            2016
                                     le 30 juin            Périodes closes les 31 déc.
                                         2021      2020     2019      2018       2017    2016    Valeur liquidative totale
Valeur liquidative totale                                                                          (en milliers)1)                       $           0            0           0            1           1           1
  (en milliers)1)                  $ 148 335 140 325 137 806 127 557 180 275 204 368             Nombre de parts en
Nombre de parts en                                                                                 circulation (en milliers)1)                      0            0           0            0           0           0
  circulation (en milliers)1)            5 373     5 674    6 409    7 073      8 427    9 514   Ratio des frais de gestion+             %          —            —           —            —           —           —
Ratio des frais de gestion2)       %      2,62      2,66     2,67     2,64       2,64     2,65   Ratio des frais de gestion
Ratio des frais de gestion                                                                         avant renonciations
  avant renonciations                                                                              ou prises en charge+                  %          —           —            —           —            —          —
  ou prises en charge              %      2,62      2,66     2,67      2,64      2,64     2,65   Ratio des frais d’opérations3)          %        0,04        0,05         0,04        0,05         0,05       0,06
Ratio des frais d’opérations3)     %      0,04      0,05     0,04      0,05      0,05     0,06   Taux de rotation des
Taux de rotation des                                                                               titres en portefeuille4)              %      17,45        24,71       21,87        19,34       17,63       20,34
  titres en portefeuille4)         %     17,45     24,71    21,87     19,34     17,63    20,34   Valeur liquidative par part             $      41,00        36,25       30,62        23,41       26,88       26,20
Valeur liquidative par part        $     27,61     24,73    21,50     18,03     21,39    21,48
                                                                                                 Parts de série Classique
                                                                                                                                      Période close
Parts de série T5                                                                                                                         le 30 juin                    Périodes closes les 31 déc.
                                 Période close                                                                                                2021           2020        2019      2018       2017            2016
                                     le 30 juin            Périodes closes les 31 déc.
                                         2021      2020     2019      2018       2017    2016    Valeur liquidative totale
Valeur liquidative totale                                                                          (en milliers)1)                       $     33 740      31 159       28 147      23 560       30 132 31 612
  (en milliers)1)                  $       321      312      299       477       740     1 003   Nombre de parts en
Nombre de parts en                                                                                 circulation (en milliers)1)                  1 053        1 089       1 140        1 149       1 250       1 317
  circulation (en milliers)1)              25         27       28        50        62       78   Ratio des frais de gestion2)            %       1,98         2,02        2,03         2,01        2,00        2,02
Ratio des frais de gestion2)       %      2,94      2,90     2,89      2,70      2,75     2,71   Ratio des frais de gestion
Ratio des frais de gestion                                                                         avant renonciations
  avant renonciations                                                                              ou prises en charge                   %        1,98        2,02         2,03        2,01         2,00       2,02
  ou prises en charge              %      3,01      2,90     2,89      2,79      2,76     2,71   Ratio des frais d’opérations3)          %        0,04        0,05         0,04        0,05         0,05       0,06
Ratio des frais d’opérations3)     %      0,04      0,05     0,04      0,05      0,05     0,06   Taux de rotation des
Taux de rotation des                                                                               titres en portefeuille4)              %      17,45        24,71       21,87        19,34       17,63       20,34
  titres en portefeuille4)         %     17,45     24,71    21,87     19,34     17,63    20,34   Valeur liquidative par part             $      32,04        28,61       24,69        20,50       24,10       24,01
Valeur liquidative par part        $     12,67     11,64    10,70      9,59     12,03    12,78   + Les charges d’exploitation sont payées par BMOII et les frais de gestion sont payés directement à BMOII tels
                                                                                                    qu’ils ont été négociés avec l’investisseur.
Parts de série F                                                                                 1)
                                                                                                    Données au 30 juin ou au 31 décembre de la période indiquée, selon le cas.
                                 Période close                                                   2)
                                                                                                    Le ratio des frais de gestion d’une série particulière correspond au total des charges attribuées à cette série,
                                     le 30 juin            Périodes closes les 31 déc.              le cas échéant, incluant les taxes et les charges d’intérêts, mais excluant les commissions de courtage et
                                         2021      2020     2019      2018       2017    2016       autres coûts de transactions du portefeuille, divisé par la valeur liquidative moyenne quotidienne annualisée
Valeur liquidative totale                                                                           de cette série. BMOII peut réduire les frais de gestion réels à payer par certains porteurs de parts en
                                                                                                    réduisant les frais de gestion qu’elle exige du Fonds et en demandant à ce dernier d’effectuer des
  (en milliers)1)                  $    64 500    58 305   52 859   48 409    64 462 65 373         distributions de frais de gestion à ces porteurs de parts, pour une somme égale au montant de la réduction
Nombre de parts en                                                                                  des frais de gestion consentie. Le ratio des frais de gestion ne tient pas compte d’une réduction des frais de
  circulation (en milliers)1)            4 678     4 755    5 037    5 586      6 385    6 532      gestion transférée aux porteurs de parts sous forme de distributions.
                                                                                                 3)
Ratio des frais de gestion2)       %      1,16      1,20     1,20     1,21       1,19     1,21      BMOII a pris en charge certains frais du Fonds ou a renoncé à la perception de certains frais qu’une série du
Ratio des frais de gestion                                                                          Fonds aurait dû autrement acquitter, afin de maintenir le ratio des frais de gestion à un niveau relativement
                                                                                                    homogène. BMOII peut cesser cette prise en charge des frais ou cette renonciation en tout temps.
  avant renonciations                                                                            3)
                                                                                                    Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et autres coûts de transactions du
  ou prises en charge              %      1,16      1,20     1,20      1,21      1,19     1,21      portefeuille; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours
Ratio des frais d’opérations3)     %      0,04      0,05     0,04      0,05      0,05     0,06      de la période.
Taux de rotation des                                                                             4)
                                                                                                    Le taux de rotation des titres en portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le gestionnaire de
  titres en portefeuille4)         %     17,45     24,71    21,87     19,34     17,63    20,34      portefeuille gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds
Valeur liquidative par part        $     13,79     12,26    10,49      8,67     10,10    10,01      achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l’exercice. Plus le taux de rotation des
                                                                                                    titres en portefeuille au cours d’un exercice est élevé, plus les frais d’opérations à payer par le Fonds au cours
                                                                                                    de l’exercice sont élevés et plus la probabilité qu’un investisseur touche des gains en capital imposables au
                                                                                                    cours de l’exercice est grande. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le
                                                                                                    rendement d’un fonds.
                                                                                                 5)
                                                                                                    Depuis le 28 mars 2013, les parts des séries Conseiller, T5, F, I et Classique ne sont pas offertes à la vente.
BMO Fonds d’entreprise

Frais de gestion                                                                                              Rendements annuels
Le gestionnaire est responsable de la gestion courante des                                                    Les graphiques ci-après présentent le rendement de
activités et de l’exploitation du Fonds. Il surveille et évalue                                               chacune des séries du Fonds pour chacun des exercices
le rendement du Fonds, rémunère le gestionnaire de                                                            indiqués et pour le semestre clos le 30 juin 2021, et illustrent
portefeuille pour ses conseils en placement et assure certains                                                l’évolution du rendement du Fonds d’une année à l’autre.
services d’administration pour le Fonds. En contrepartie de                                                   Ils indiquent, en pourcentage, la variation à la hausse ou à
ses services, il touche des frais de gestion qui lui sont payés                                               la baisse, au dernier jour de chaque exercice, d’un
mensuellement et qui sont calculés sur la valeur liquidative                                                  placement effectué le premier jour de l’exercice.
quotidienne de chaque série du Fonds, au taux annuel                                                          Parts de série Conseiller
indiqué dans le tableau ci-après.
                                                                                                              60 %
                                                                                                                                      47,66
                                                                           En pourcentage
                                                                                                              40 %
                                                                         des frais de gestion                                                                                        27,48
                                                                                                                              14,91                          18,46                           17,85
                                                                              Administration                  20 %                            10,93                                                  11,63
                                  Taux annuel                              générale, conseils                                                         0,93           3,11
                                     des frais               Rémunération      en placement                    0%
                                                                                                                      -0,97
                                  de gestion*                  du courtier         et profits                                                                               -11,50
                                                                                                              -20 %
                                           %                            %                  %
 Parts de série Conseiller                  2,35                             41                        59     -40 %
 Parts de série T5                          2,35                             42                        58
 Parts de série F                           1,00                              0                       100     -60 %
                                                                                                                      2011    2012    2013    2014    2015   2016    2017    2018    2019    2020    20211)
 Parts de série I                              —                              —                         —
 Parts de série Classique                   1,75                             22                        78
                                                                                                              Parts de série T5
* Des frais distincts sont négociés et payés par chaque investisseur de la série I. Les frais de gestion ne
  dépasseront pas les frais exigés pour les parts de série Conseiller.                                        60 %
                                                                                                                                      47,65
                                                                                                              40 %
                                                                                                                                                                                     27,15
RENDEMENT PASSÉ                                                                                                                                              18,40                           17,56
                                                                                                              20 %            14,96                                                                  11,45
                                                                                                                                              10,88
Les données sur le rendement du Fonds supposent que les                                                                                               0,84           2,99
                                                                                                               0%
distributions effectuées au cours des périodes indiquées ont                                                          -1,06
                                                                                                              -20 %                                                         -11,54
servi à acheter des titres additionnels du Fonds et elles sont
fondées sur la valeur liquidative du Fonds. Le réinvestissement                                               -40 %
des distributions accroît les rendements. Les données sur le
                                                                                                              -60 %
rendement ne tiennent pas compte des frais d’acquisition,                                                             2011    2012    2013    2014    2015   2016    2017    2018    2019    2020    20211)
de rachat ou de placement, des frais facultatifs, ni de
l’impôt sur le revenu susceptibles de réduire ce rendement.                                                   Parts de série F
Il convient de noter que le rendement passé du Fonds n’est                                                    60 %                    49,72
pas un indicateur de rendement futur.                                                                         40 %                                                                   29,35
                                                                                                                              16,58                          20,19                           19,58
Le rendement peut varier d’une série à l’autre pour de                                                        20 %                            12,57                                                  12,44
                                                                                                                      0,19                            2,40           4,61
nombreuses raisons, notamment lorsque la série n’a pas été                                                     0%
émise et en circulation tout au long de la période visée par le                                                                                                             -10,22
                                                                                                              -20 %
rapport et en raison du fait que les frais et charges à payer,
qui sont répartis entre les séries, varient d’une série à l’autre.                                            -40 %

                                                                                                              -60 %
Le gestionnaire a fermé le Fonds à tout nouvel achat le                                                               2011    2012    2013    2014    2015   2016    2017    2018    2019    2020    20211)
28 mars 2013. Cette modification aurait pu avoir une
incidence sur le rendement du Fonds, si elle avait été en
vigueur tout au long des périodes d’évaluation présentées.
BMO Fonds d’entreprise

Parts de série I
60 %                           51,76

40 %                                                                            30,87
                      18,13                             21,63                           21,04
20 %                                     13,97                                                  13,11
                                                 3,65           5,86
             1,71
 0%
                                                                       -9,13
-20 %

-40 %

-60 %
             2011     2012     2013      2014    2015   2016    2017   2018     2019    2020    20211)

Parts de série Classique
60 %                           48,50
40 %                                                                            28,29
                                                        19,22                           18,61
20 %                 15,58              11,64                                                   11,99
                                                 1,58           3,76
 0%
             -0,52
                                                                       -10,94
-20 %

-40 %

-60 %
             2011     2012      2013     2014    2015   2016    2017    2018    2019    2020    20211)

        1)
             Semestre clos le 30 juin 2021
BMO Fonds d’entreprise

SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE
Au 30 juin 2021
                                     % de la valeur   25 principaux titres en portefeuille                   % de la valeur
Répartition du portefeuille             liquidative   Émetteur                                                  liquidative
Technologies de l’information                  29,0   Dye & Durham Limited                                                    5,7
Industries                                     17,5   Converge Technology Solutions Corp.                                     4,8
Immobilier                                     13,0   Colliers International Group Inc.                                       4,0
Matériaux                                       8,9   Sleep Country Canada Holdings Inc.                                      3,9
Consommation discrétionnaire                    7,8   Mainstreet Equity Corp.                                                 3,4
Finance                                         7,3   Element Fleet Management Corp.                                          3,3
Énergie                                         5,5   Les Systèmes Enghouse Limitée                                           3,3
Services de communication                       3,7   Boyd Group Services Inc.                                                3,1
Soins de santé                                  3,4   Stella-Jones Inc.                                                       2,8
Titres du marché monétaire                      2,0   Equitable Group Inc.                                                    2,8
Consommation de base                            1,7   Cogeco inc.                                                             2,7
Trésorerie/créances/dettes                      0,2   Softchoice Corporation                                                  2,7
Répartition totale du portefeuille            100,0   Quincaillerie Richelieu Ltée                                            2,6
                                                      Descartes Systems Group Inc., The                                       2,6
                                                      Kinaxis Inc.                                                            2,5
                                                      Richards Packaging Income Fund                                          2,5
                                                      Corporation Savaria                                                     2,5
                                                      LifeWorks Inc.                                                          2,4
                                                      North American Construction Group Ltd.                                  2,3
                                                      Stantec Inc.                                                            2,2
                                                      GDI Services aux immeubles inc.                                         2,0
                                                      Calian Group Ltd.                                                       1,9
                                                      Neo Performance Materials, Inc.                                         1,9
                                                      Groupe Altus Limitée                                                    1,9
                                                      FirstService Corporation                                                1,7
                                                      Principaux titres en pourcentage de la valeur liquidative totale     71,5
                                                      Valeur liquidative totale                                   246 896 223 $

                                                      Le sommaire du portefeuille peut changer en raison des opérations
                                                      effectuées en permanence par le Fonds. Une mise à jour est disponible
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