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Catégorie IA Clarington de petites capitalisations canadiennes
Actions de Séries A, E, EF, F et P
Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds
31 mars 2018
Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds contient des faits saillants de nature financière, mais ne contient pas les états
financiers annuels du Fonds. Vous pouvez obtenir un exemplaire gratuit des états financiers annuels sur demande en téléphonant au
1 800 530-0204, en nous écrivant au 522, avenue University, bureau 700, Toronto (Ontario) M5G 1Y7, ou en visitant notre site Web à
www.iaclarington.com ou celui de SEDAR à www.sedar.com.
Les détenteurs de titres peuvent également communiquer avec nous par l’une de ces méthodes pour demander un exemplaire du rapport financier
intermédiaire, des politiques et procédures de vote par procuration du Fonds, du dossier de vote par procuration ou de l’information financière
trimestrielle à fournir sur le portefeuille du Fonds.Catégorie IA Clarington de petites capitalisations canadiennes
31 mars 2018
Analyse par la direction du rendement du Fonds L’indice de référence élargi du Fonds, l’indice composé S&P/TSX, a généré un
rendement de 1,7 % au cours de la même période de 12 mois. La
L’analyse par la direction du rendement de la Catégorie IA Clarington de petites comparaison avec cet indice élargi est fournie pour aider le lecteur à
capitalisations canadiennes (le « Fonds ») reflète l’opinion de la direction quant comprendre le rendement du Fonds par rapport au rendement général du
aux facteurs et aux événements importants ayant une incidence sur le marché boursier canadien. L’indice de référence du Fonds, l’indice BMO
rendement et les perspectives du Fonds pour la période de 12 mois terminée le Nesbitt Burns petites capitalisations, a généré un rendement de -5,0 % pour la
31 mars 2018. Placements IA Clarington inc. est le gestionnaire (le même période. Cette comparaison s’avère plus utile, puisqu’elle reflète plus
« Gestionnaire ») du Fonds. fidèlement les catégories d’actif dans lesquelles le Fonds investit. Le calcul du
rendement du Fonds pour toutes les séries tient compte de frais et de
dépenses non compris dans le rendement de l’indice de référence.
Objectif et stratégies de placement
La croissance économique mondiale synchronisée s’est poursuivie au cours de
L’objectif de placement du Fonds consiste à maximiser la croissance du capital
la période, ce qui a permis une amélioration des bénéfices des sociétés. Des
à long terme en investissant principalement dans des titres de participation
différends commerciaux, des capacités de transport limitées dans le secteur de
d’entreprises canadiennes de petite capitalisation.
l’énergie et l’endettement des ménages ont pesé sur les actions canadiennes
La stratégie du Fonds consiste à investir principalement, de façon directe ou au cours de la période. La faiblesse des prix du gaz naturel et des métaux de
indirecte, dans des actions de sociétés canadiennes à petite capitalisation. Le base a constitué un défi pour les actions de petite capitalisation dans leur
Fonds investit essentiellement tout son actif dans des parts du Fonds ensemble. La Banque du Canada (BdC) a relevé son taux du financement à un
IA Clarington de petites capitalisations canadiennes (le « fonds de référence »). jour à trois reprises, ce dernier se situant à 1,25 % à la fin de la période et la
Ainsi, son rendement reflète grandement celui de ce fonds de référence. Les Réserve fédérale américaine a augmenté le taux des fonds fédéraux à trois
commentaires qui suivent dans les rubriques « Résultats d’exploitation » et reprises, celui-ci s’élevant à 1,75 % à la fin de la période.
« Événements récents » portent sur les titres en portefeuille et les
Les placements défensifs du Fonds dans les secteurs de l’énergie et des
caractéristiques du fonds de référence. Toute référence au « sous-conseiller en
matériaux ont alimenté les résultats au cours de la période. Les placements
placements » ou à « QV » dans ces sections renvoie à QV Investors inc., le
individuels ayant contribué au rendement comprennent ceux dans Canadian
sous-conseiller en valeurs du Fonds de référence.
Western Bank, Canfor Pulp Products Inc. et Labrador Iron Ore Royalty Corp.
Le Gestionnaire de portefeuille du Fonds est l’Industrielle Alliance, Gestion de Canadian Western Bank a pris part à une remontée généralisée des banques
placements inc. (« IAGP » ou le « Gestionnaire de portefeuille ») et le lorsque la BdC a relevé son taux directeur, ce qui a soutenu la rentabilité des
sous-conseiller en valeurs est QV Investors Inc. (« QV » ou le « sous-conseiller banques. L’action de Canfor a profité de l’amélioration des prix de la pulpe et
en valeurs » ou le « gestionnaire de fonds »). des changements réglementaires sur les marchés d’Asie, tandis que l’action de
Labrador Iron Ore a grimpé en raison de la progression des prix des produits de
base et de la demande à l’égard de ses produits de qualité supérieure.
Risque
La sélection de titres dans les secteurs de la santé, de l’immobilier et de la
Les risques d’un placement dans le Fonds sont les mêmes que ceux décrits consommation discrétionnaire a nui au rendement du Fonds. Les placements
dans le prospectus. individuels ayant nui au rendement comprennent ceux dans Home Capital
Le Fonds convient aux investisseurs qui cherchent un potentiel de plus-value Group Inc. et AltaGas Ltd. Le titre de Home Capital a continué de connaître des
du capital, dont la tolérance au risque est moyenne et qui ont l’intention difficultés après que la Commission des valeurs mobilières de l’Ontario ait
d’investir à long terme. allégué que la société a possiblement induit les investisseurs en erreur. AltaGas
a changé de stratégie dans le cadre d’une acquisition proposée et l’incertitude
a exercé une pression sur le cours de son action. Malgré ces défis, les
Résultats d’exploitation résultats d’exploitation sont demeurés conformes aux attentes du gestionnaire
de fonds.
L’actif net du Fonds a diminué de 5,2 % ou 3,7 millions de dollars au cours de
la période, passant de 71,1 millions de dollars au 31 mars 2017 à
67,4 millions de dollars au 31 mars 2018. Cette variation de l’actif net découle
d’une augmentation de 0,1 million de dollars issue des ventes nettes, d’une
diminution de 1,7 million de dollars issue de distributions et d’une diminution
de 2,1 millions de dollars issue d’opérations de placement, incluant la volatilité
du marché, les revenus et les dépenses.
La valeur liquidative moyenne du Fonds a augmenté de 3,1 % ou 2,1 millions
de dollars par rapport à la période précédente, passant de 68,1 millions de
dollars à 70,2 millions de dollars. La valeur liquidative moyenne a une
incidence sur les revenus gagnés et les dépenses engagées par le Fonds au
cours de la période.
Les actions de série A du Fonds ont produit un rendement de -3,7 % pour la
période de 12 mois terminée le 31 mars 2018. Les rendements de toute autre
série du Fonds sont très semblables, à l’exception de différences relatives à la
structure des frais et des dépenses. Consulter la rubrique « Rendement passé »
pour un complément d’information sur les rendements de chaque série.
PLACEMENTS IA CLARINGTON INC. 1 Rapport annuel de la direction sur le rendement du FondsCatégorie IA Clarington de petites capitalisations canadiennes
31 mars 2018
Résultats d’exploitation (suite) Certaines séries du Fonds peuvent, s’il y a lieu, verser des distributions,
lesquelles peuvent être modifiées à l’occasion par le Gestionnaire. Si le
Au cours de la période, le gestionnaire de fonds a ajouté les titres de Cominar montant total des distributions versées par de telles séries est supérieur à la
Real Estate Investment Trust, EnerCare Inc., Stantec Inc., Winmark Corp. et part de revenu net et du gain en capital net réalisé affecté à ces séries, la
Peyto Exploration & Development Corp. au portefeuille du Fonds. Cominar est différence sera comptabilisée à titre de remboursement de capital. Selon le
le plus important propriétaire et gestionnaire d’immobilier commercial au Gestionnaire, le versement de distributions sous forme de remboursement de
Québec et le gestionnaire de fonds estime que la société améliore le capital par de telles séries du Fonds n’a pas d’incidence significative sur la
rendement du Fonds ainsi que la diversification sectorielle. EnerCare est un capacité du Fonds à mettre en œuvre sa stratégie de placement ou à atteindre
fournisseur de file de chauffe-eau, de fournaises et d’autres produits de son objectif de placement.
chauffage, ventilation et climatisation en Ontario, et le gestionnaire de fonds
croit que le titre améliore le rendement en dividendes du Fonds tout en
présentant des perspectives de croissance modérées. Le gestionnaire de fonds Opérations entre apparentés
est d’avis que Stantec affiche un fort bilan sur le plan du déploiement des Le Gestionnaire de portefeuille est lié au Gestionnaire, car ils sont tous les deux
capitaux et de la gestion des dépenses, et que le titre constitue une bonne contrôlés par l’Industrielle Alliance, Assurances et services financiers inc.
occasion de placement. Winmark, franchiseur de cinq concepts de commerces (« Industrielle Alliance »). En contrepartie des services de gestion de
de détail, génère d’importants flux de trésorerie et le gestionnaire de fonds portefeuille, le Gestionnaire de portefeuille a imputé au Gestionnaire des frais
croit que le niveau élevé de propriété au sein même de la société assure calculés en fonction de la valeur liquidative du Fonds.
l’arrimage des intérêts de l’équipe de direction à ceux des investisseurs. Peyto
est un producteur de gaz naturel à faibles coûts situé en Alberta et le Pour les services de gestion des placements, le Gestionnaire a reçu des frais
gestionnaire de fonds estime que l’évaluation de la société et la qualité de ses de gestion du Fonds en fonction des valeurs liquidatives moyennes des séries
actifs améliorent la situation du Fonds dans le contexte actuel de faiblesse des respectives. Les frais de gestion payés sont présentés dans les états financiers.
prix du gaz naturel.
Le Gestionnaire a payé les frais d’exploitation du Fonds (les « frais
Le gestionnaire de fonds a éliminé les placements dans Home Capital, Mitel d’exploitation ») en contrepartie d’un paiement par le Fonds de frais
Networks Corp., Stella-Jones Inc. et Ensign Energy Services Inc. au cours de la d’administration fixes (les « frais d’administration ») au Gestionnaire
période. Les sorties de dépôts de Home Capital dans la foulée des allégations relativement à chaque série du Fonds, à l’exception des séries I et V, s’il y a
de l’organisme de réglementation ont été supérieures aux scénarios de crise et lieu.
la société a dû utiliser des fonds d’urgence à des taux exorbitants, ce qui a
éclipsé une importante portion de sa capacité à générer des bénéfices. Le titre Le Gestionnaire paie les frais d’exploitation du Fonds, autres que les frais du
de Mitel a été éliminé en raison d’un manque de constance dans le Fonds, en contrepartie d’un paiement par le Fonds de frais d’administration
déploiement de ses capitaux par la nouvelle équipe de direction. Le placement fixes (les « frais d’administration ») au Gestionnaire relativement à chaque série
dans Stella-Jones a été cédé car il avait atteint ce que le gestionnaire de fonds du Fonds, à l’exception des séries I et V, s’il y a lieu. Les charges imputées au
estimait être un niveau d’évaluation supérieur à la moyenne. Dans un Fonds en vertu des frais d’administration sont indiquées dans les états
environnement de hausse des prix du pétrole, les fournisseurs de services pour financiers du Fonds. Les frais d’administration correspondent à un pourcentage
les champs pétroliers ont eu du mal à améliorer leur rentabilité et le placement précis de la valeur liquidative d’une série; ils sont calculés et payés de la même
dans Ensign a été vendu, car le gestionnaire de fonds croit que les autres façon que les frais de gestion du Fonds. Le plus récent prospectus simplifié du
entreprises liées au secteur de l’énergie du Fonds comportent moins de Fonds contient plus de renseignements sur les frais d’administration.
risques dans cet environnement. Outre les frais d’administration, chaque série du Fonds est responsable d’une
part proportionnelle de certains autres frais d’exploitation (les « frais du
Événements récents Fonds »). De plus amples détails au sujet des frais du Fonds sont présentés
dans le plus récent prospectus simplifié du Fonds. À son entière discrétion, le
Le gestionnaire de fonds continue de veiller au maintien de l’avantage du Gestionnaire peut absorber ou renoncer à une portion des frais engagés par
Fonds par rapport à l’indice de référence en ce qui concerne le bilan et une série. Ces renonciations ou absorptions peuvent prendre fin à tout
l’évaluation. Cela dit, l’accent demeure sur le repérage de sociétés de grande moment, et ce, sans préavis.
qualité dotées de bilans forts et dont le titre se négocie à des prix intéressants,
de l’avis du gestionnaire de fonds. Au cours de la période de 12 mois terminée le 31 mars 2018, le Fonds n’a
payé aucuns frais de courtage à l’Industrielle Alliance Valeurs mobilières inc.,
Dans le contexte actuel, il demeure essentiel de repérer les sociétés qui, selon une filiale de l’Industrielle Alliance.
le gestionnaire de fonds, sont en mesure de maintenir leur rentabilité sur un
cycle économique complet. Le gestionnaire de fonds demeure patient, gérant
le risque en contrôlant le prix payé pour les actifs de qualité. Le gestionnaire de
fonds estime que le Fonds est bien positionné pour profiter d’occasions qui
pourraient se présenter en raison de la volatilité élevée ou de la faiblesse
généralisée du marché.
Le 25 septembre 2017, la série FE du Fonds a été renommée série EF.
PLACEMENTS IA CLARINGTON INC. 2 Rapport annuel de la direction sur le rendement du FondsCatégorie IA Clarington de petites capitalisations canadiennes
31 mars 2018
Faits saillants financiers Actif net par action du Fonds ($)1
Les tableaux ci-dessous font état des principales données financières sur le 31/03 31/03 31/03 31/03 31/03
Série EF 2018 2017 2016 2015 20145
Fonds pour la période indiquée et ont pour objet de vous aider à comprendre le
rendement financier du Fonds. L’information contenue dans les tableaux Actif net au début de la période 11,70 9,97 10,00 - -
suivants est fondée sur la règlementation en vigueur. Il faut toutefois noter que Augmentation (diminution) liée aux activités:
l’augmentation (ou la diminution) de l’actif net liée aux activités est fondée sur Total du revenu 0,45 0,34 0,23 - -
le nombre moyen d’actions en circulation au cours de la période et que toutes Total des charges (0,15) (0,15) (0,10) - -
les autres données sont fondées sur le nombre réel d’actions en circulation au Gains (pertes) réalisés pour la période 0,17 0,76 0,76 - -
moment pertinent. Les notes de bas de page des tableaux se trouvent à la fin Gains (pertes) non réalisés pour la période (0,86) 0,70 (0,38) - -
de la section des Faits saillants financiers. Augmentation (diminution) totale liée aux (0,39) 1,65 0,51 - -
activités2
Actif net par action du Fonds ($)1 Dividendes :
Revenu de placement net (excluant les - - - - -
31/03 31/03 31/03 31/03 31/03 dividendes)
Série A 2018 2017 2016 2015 20145
Dividendes4 (0,28) (0,19) (0,20) - -
Actif net au début de la période 21,23 18,40 18,65 18,90 13,02
Gains en capital - - - - -
Augmentation (diminution) liée aux activités:
Remboursement de capital - - - - -
Total du revenu 0,54 0,55 0,40 0,46 0,38
Total des dividendes3 (0,28) (0,19) (0,20) - -
Total des charges (0,61) (0,59) (0,53) (0,56) (0,59)
Actif net à la fin de la période 11,19 11,70 9,97 - -
Gains (pertes) réalisés pour la période 0,26 1,06 1,41 0,41 0,50
Gains (pertes) non réalisés pour la période (0,91) 1,82 (1,64) (0,66) 5,66
Actif net par action du Fonds ($)1
Augmentation (diminution) totale liée aux (0,72) 2,84 (0,36) (0,35) 5,95
activités2 31/03 31/03 31/03 31/03 31/03
Dividendes :
Série F 2018 2017 2016 2015 20145
Revenu de placement net (excluant les - - - - - Actif net au début de la période 24,20 20,65 20,61 20,57 13,90
dividendes) Augmentation (diminution) liée aux activités:
Dividendes4 (0,51) (0,35) (0,37) - (0,06) Total du revenu 0,60 0,65 0,48 0,56 0,43
Gains en capital - - - - - Total des charges (0,33) (0,32) (0,28) (0,29) (0,30)
Remboursement de capital - - - - - Gains (pertes) réalisés pour la période 0,29 1,21 1,65 0,47 0,52
Total des dividendes3 (0,51) (0,35) (0,37) - (0,06) Gains (pertes) non réalisés pour la période (0,96) 1,88 (1,76) (0,86) 6,16
Actif net à la fin de la période 19,96 21,23 18,40 18,65 18,90 Augmentation (diminution) totale liée aux (0,40) 3,42 0,09 (0,12) 6,80
activités2
Actif net par action du Fonds ($)1 Dividendes :
Revenu de placement net (excluant les - - - - -
31/03 31/03 31/03 31/03 31/03 dividendes)
Série E 2018 2017 2016 2015 20145
Dividendes4 (0,58) (0,40) (0,41) - (0,07)
Actif net au début de la période 11,38 9,81 9,89 10,00 -
Gains en capital - - - - -
Augmentation (diminution) liée aux activités:
Remboursement de capital - - - - -
Total du revenu 0,43 0,26 0,26 0,23 -
Total des dividendes3 (0,58) (0,40) (0,41) - (0,07)
Total des charges (0,27) (0,26) (0,23) (0,10) -
Actif net à la fin de la période 23,11 24,20 20,65 20,61 20,57
Gains (pertes) réalisés pour la période 0,16 0,62 0,89 0,14 -
Gains (pertes) non réalisés pour la période (0,84) 0,83 (0,88) (0,11) -
Augmentation (diminution) totale liée aux (0,52) 1,45 0,04 0,16 -
activités2
Dividendes :
Revenu de placement net (excluant les - - - - -
dividendes)
Dividendes4 (0,27) (0,19) (0,20) - -
Gains en capital - - - - -
Remboursement de capital - - - - -
Total des dividendes3 (0,27) (0,19) (0,20) - -
Actif net à la fin de la période 10,76 11,38 9,81 9,89 -
PLACEMENTS IA CLARINGTON INC. 3 Rapport annuel de la direction sur le rendement du FondsCatégorie IA Clarington de petites capitalisations canadiennes
31 mars 2018
Faits saillants financiers (suite) Ratios et données supplémentaires
31/03 31/03 31/03 31/03 31/03
Actif net par action du Fonds ($)1 Série E 2018 2017 2016 2015 2014
31/03 31/03 31/03 31/03 31/03 Valeur liquidative totale (en milliers) ($)1 4 391 2 536 1 382 1 149 -
Série P 2018 2017 2016 2015 20145 Nombre d’actions en circulation 408 223 141 116 -
Actif net au début de la période 12,07 10,18 9,98 10,00 - (en milliers)1
Augmentation (diminution) liée aux activités: Ratio des frais de gestion (%)2, 3 2,43 2,41 2,41 2,46 -
Total du revenu 0,34 0,31 0,23 - - Ratio des frais de gestion avant les 2,43 2,41 2,41 2,46 -
Total des charges (0,03) (0,03) (0,02) (0,01) - renonciations et les absorptions (%)2, 3, 4
Gains (pertes) réalisés pour la période 0,15 0,55 0,55 0,18 - Ratio des frais de transaction (%)5 0,06 0,06 0,06 0,05 -
Gains (pertes) non réalisés pour la période (0,55) 1,11 (0,36) - - Taux de rotation du portefeuille (%)6 3,44 13,42 7,78 4,88 -
Augmentation (diminution) totale liée aux (0,09) 1,94 0,40 0,17 - Valeur liquidative par action ($)1 10,76 11,38 9,81 9,89 -
activités2
Dividendes : Ratios et données supplémentaires
Revenu de placement net (excluant les - - - - - 31/03 31/03 31/03 31/03 31/03
dividendes) Série EF 2018 2017 2016 2015 2014
Dividendes4 (0,29) (0,20) (0,20) - - Valeur liquidative totale (en milliers) ($)1 11 213 5 065 1 798 - -
Gains en capital - - - - -
Nombre d’actions en circulation 1 002 433 180 - -
Remboursement de capital - - - - - (en milliers)1
Total des dividendes3 (0,29) (0,20) (0,20) - - Ratio des frais de gestion (%)2, 3 1,29 1,35 1,36 - -
Actif net à la fin de la période 11,66 12,07 10,18 9,98 - Ratio des frais de gestion avant les 1,29 1,35 1,36 - -
1 Les données par action proviennent des états financiers annuels audités du Fonds. Pour les renonciations et les absorptions (%)2, 3, 4
exercices ouverts avant le 1er avril 2014, les faits saillants financiers sont tirés des états Ratio des frais de transaction (%)5 0,06 0,06 0,06 - -
financiers du Fonds, préparés selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) du Taux de rotation du portefeuille (%)6 3,44 13,42 7,78 - -
Canada. Pour les exercices ouverts après le 1er avril 2014, les états financiers du Fonds ont été
préparés conformément aux Normes internationales d’information financière (IFRS). Selon les Valeur liquidative par action ($)1 11,19 11,70 9,97 - -
IFRS, l’actif net par action présenté dans les états financiers est égal à la valeur liquidative par
action calculée à des fins d’évaluation du Fonds. Ratios et données supplémentaires
2 L’actif net et les dividendes sont calculés en fonction du nombre d’actions en circulation durant la
31/03 31/03 31/03 31/03 31/03
période considérée. L’augmentation ou la diminution liée aux activités est fondée sur le nombre Série F 2018 2017 2016 2015 2014
moyen pondéré d’actions en circulation durant la période.
3 Les dividendes ont été versés en espèces ou réinvestis en actions additionnelles du Fonds, ou les
Valeur liquidative totale (en milliers) ($)1 21 683 25 558 21 536 18 994 10 455
deux. Nombre d’actions en circulation 938 1 056 1 043 921 508
4 Les dividendes sont admissibles au crédit d’impôt pour dividendes canadien, le cas échéant.
(en milliers)1
Ratio des frais de gestion (%)2, 3 1,41 1,41 1,40 1,40 1,41
5 La période terminée le 31 mars 2014 est un exercice de 15 mois.
Ratio des frais de gestion avant les 1,41 1,41 1,40 1,40 1,41
renonciations et les absorptions (%)2, 3, 4
Ratios et données supplémentaires Ratio des frais de transaction (%)5 0,06 0,06 0,06 0,05 0,06
31/03 31/03 31/03 31/03 31/03 Taux de rotation du portefeuille (%)6 3,44 13,42 7,78 4,88 3,31
Série A 2018 2017 2016 2015 2014
Valeur liquidative par action ($)1 23,11 24,20 20,65 20,61 20,57
Valeur liquidative totale (en milliers) ($)1 29 823 37 569 30 704 34 183 32 136
Nombre d’actions en circulation 1 494 1 770 1 669 1 833 1 700
(en milliers)1
Ratio des frais de gestion (%)2, 3 2,95 2,95 2,95 2,95 2,95
Ratio des frais de gestion avant les 2,95 2,95 2,95 2,95 2,95
renonciations et les absorptions (%)2, 3, 4
Ratio des frais de transaction (%)5 0,06 0,06 0,06 0,05 0,06
Taux de rotation du portefeuille (%)6 3,44 13,42 7,78 4,88 3,31
Valeur liquidative par action ($)1 19,96 21,23 18,40 18,65 18,90
PLACEMENTS IA CLARINGTON INC. 4 Rapport annuel de la direction sur le rendement du FondsCatégorie IA Clarington de petites capitalisations canadiennes
31 mars 2018
Faits saillants financiers (suite) Le tableau ci-dessous illustre la ventilation des principaux services reçus par le
Fonds contre paiement des frais de gestion au cours de la période, en
Ratios et données supplémentaires pourcentage des frais de gestion :
31/03 31/03 31/03 31/03 31/03
Série P 2018 2017 2016 2015 2014 Frais de gestion (%)
Valeur liquidative totale (en milliers) ($) 1
322 346 438 333 - Série Commissions de Autres frais
suivi
Nombre d’actions en circulation 28 29 43 33 -
(en milliers)1 Série A
Ratio des frais de gestion (%)2, 3 0,23 0,23 0,24 0,24 - Initiaux 42 58
Ratio des frais de gestion avant les 0,23 0,23 0,24 0,24 - Réduits premiers 3 ans 21 79
renonciations et les absorptions (%)2, 3, 4 Réduits après 3 ans 42 58
Ratio des frais de transaction (%)5 0,06 0,06 0,06 0,05 - Reportés premiers 7 ans 21 79
Taux de rotation du portefeuille (%)6 3,44 13,42 7,78 4,88 - Reportés après 7 ans 42 58
Valeur liquidative par action ($)1 11,66 12,07 10,18 9,98 - Série E
1 Les renseignements sont présentés pour chaque période indiquée. Initiaux 50 50
2 Les ratios des frais de gestion sont calculés en fonction des charges totales (excluant les coûts Séries EF et F - 100
de dividendes, les frais de commissions, les retenues d’impôt et d’autres frais de transactions du Série P - -
portefeuille) et d’une portion des charges des fonds sous-jacents (fonds communs de placement
et FNB), le cas échéant, de chaque série pour la période prise en compte, et ils sont exprimés en Initiaux = Frais d’acquisition initiaux; Réduits = Frais d’acquisition réduits; Reportés = Frais
pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne de chaque série au cours de d’acquisition reportés; FC = Frais du conseiller
la période. Les autres frais comprennent les frais généraux d’administration, les frais de conseils en placement
et les profits.
3 Les frais de gestion annuels et les frais d’administration fixes du Fonds, déduction faite des
renonciations et excluant la TVH, étaient de 2,66 % pour la série A, 2,21 % pour la série E,
1,15 % pour la série EF, 1,26 % pour la série F et 0,21 % pour la série P. Rendement passé
4 À son entière appréciation, le Gestionnaire peut renoncer aux frais de gestion payables par le
Fonds ou absorber les charges engagées par le Fonds. L’information sur le rendement (fondée sur la valeur liquidative) suppose que
5 Le ratio des frais de transactions représente le total des commissions totales encourues
les dividendes versés par le Fonds pour les périodes présentées ont été
directement ou indirectement par son fonds sous-jacent, aussi applicable et des autres coûts de réinvestis dans des actions additionnelles du Fonds. L’information sur le
transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne rendement ne tient pas compte des ventes, des rachats, des dividendes, ou
quotidienne du Fonds au cours de la période. d’autres frais facultatifs ou impôts sur le revenu payable par un investisseur qui
6 Le taux de rotation du portefeuille du Fonds reflète le volume de transactions effectuées par le aurait réduit le rendement. Le rendement enregistré par le Fonds par le passé
gestionnaire du fonds. Un taux de rotation du portefeuille de 100 % signifie que le Fonds a acheté n’est pas nécessairement indicatif de son rendement futur.
et vendu tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période. Plus le taux de rotation
du portefeuille du Fonds est élevé, plus le Fonds devra payer des frais d’opération élevés et plus
l’épargnant aura de chances de recevoir des gains en capital imposables au cours de la période.
Rendements d’année en année
Il n’y a pas nécessairement de lien ou de corrélation entre un taux de rotation élevé et le
rendement d’un fonds. La valeur de toute transaction liée au réalignement du portefeuille du
Les graphiques à bandes indiquent le rendement du Fonds pour chacune des
Fonds à la suite de la fusion d’un fonds, le cas échéant, est exclue du taux de rotation du périodes indiquées. Les graphiques illustrent, en pourcentage, dans quelle
portefeuille. mesure un placement effectué le premier jour de la période se serait apprécié
ou déprécié au dernier jour de chaque période présentée.
Frais de gestion Série A
Les frais de gestion payés par le Fonds par série sont calculés en appliquant le 60,0
taux des frais de gestion annuels par série à la valeur liquidative moyenne 45,2
quotidienne de chaque série et ils sont inscrits selon la méthode de la 40,0
comptabilité d’exercice. 28,5
19,6
20,0 13,4 15,4
0,0
-3,2 -1,3 -1,4
-3,7
-20,0
-22,8
-40,0
déc. déc. déc. déc. déc. mar. mar. mar. mar. mar.
2008* 2009 2010 2011 2012 2014† 2015 2016 2017 2018
PLACEMENTS IA CLARINGTON INC. 5 Rapport annuel de la direction sur le rendement du FondsCatégorie IA Clarington de petites capitalisations canadiennes
31 mars 2018
Rendement passé (suite) Série P
20,0 18,6
Série E
20,0 15,0
16,0
15,0 10,0
10,0 5,0
2,1
5,0 0,0
-0,2
-1,0
0,0 -5,0
-1,1 -0,8 mar. mar. mar. mar.
-3,2 2015** 2016 2017 2018
-5,0
mar. mar. mar. mar. * Le rendement indiqué correspond à la période partielle terminée le 31 décembre.
2015** 2016 2017 2018
** Le rendement indiqué correspond à la période partielle terminée le 31 mars.
† Le rendement indiqué correspond à la période de 15 mois terminée le 31 mars 2014.
Série EF
20,0 Rendement composé annuel
17,4
Les tableaux suivants comparent le rendement annuel composé du Fonds à
15,0
celui de l’indice composé S&P/TSX (l’« indice élargi ») et de l’indice de
référence (l’« indice de référence »), soit l’indice BMO Nesbitt Burns petites
10,0
capitalisations, pour les périodes terminées le 31 mars 2018.
5,0
Rendement composé annuel, Série A
0,0
-0,3
Pourcentage (%) Depuis le Depuis Depuis Depuis
-2,1 04-07-08 5 ans 3 ans 1 an
-5,0 Série A 7,6 7,6 3,1 (3,7)
mar. mar. mar.
2016** 2017 2018 Indice élargi 4,0 6,9 4,1 1,7
Indice de 3,8 4,0 4,6 (5,0)
référence
Série F
60,0 Rendement composé annuel, Série E
48,0
40,0
Pourcentage (%) Depuis le Depuis Depuis
30,3 03-11-14 3 ans 1 an
20,0 15,1
21,4
17,2 Série E 2,9 3,7 (3,2)
Indice élargi 4,7 4,1 1,7
0,2 0,2
0,0
-1,7
Indice de 3,9 4,6 (5,0)
-2,2
référence
-20,0
-22,3
Rendement composé annuel, Série EF
-40,0
déc. déc. déc. déc. déc. mar. mar. mar. mar. mar. Pourcentage (%) Depuis le Depuis
2008* 2009 2010 2011 2012 2014† 2015 2016 2017 2018 29-06-15 1 an
Série EF 5,1 (2,1)
Indice élargi 5,2 1,7
Indice de référence 4,7 (5,0)
Rendement composé annuel, Série F
Pourcentage (%) Depuis le Depuis Depuis Depuis
04-07-08 5 ans 3 ans 1 an
Série F 9,3 9,2 4,7 (2,2)
Indice élargi 4,0 6,9 4,1 1,7
Indice de 3,8 4,0 4,6 (5,0)
référence
PLACEMENTS IA CLARINGTON INC. 6 Rapport annuel de la direction sur le rendement du FondsCatégorie IA Clarington de petites capitalisations canadiennes
31 mars 2018
Rendement passé (suite) Les principaux placements détenus par le Fonds de référence (jusqu’à 25) sont
:
Rendement composé annuel, Série P
Les principaux titres en portefeuille %
Pourcentage (%) Depuis le Depuis Depuis
03-11-14 3 ans 1 an Canadian Western Bank 5,91
Série P 5,4 6,2 (1,0) Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc. 5,59
Indice élargi 4,7 4,1 1,7 Industries Lassonde inc., SV 5,37
Indice de 3,9 4,6 (5,0) E-L Financial Corp. Ltd. 4,80
référence Superior Plus Corp. 4,45
Parkland Fuel Corp. 4,40
L’indice composé S&P/TSX est le plus important indicateur de l’activité
boursière canadienne et couvre 95 % des entreprises inscrites à la Bourse de AltaGas Ltd. 4,24
Toronto et établies au Canada. L’indice comprend des actions ordinaires et des Meubles Leon Ltée 3,08
parts de fiducies de revenu et est conçu pour offrir une représentation d’un Secure Energy Services Inc. 2,98
indice de référence étendu tout en maintenant les caractéristiques de liquidité EnerCare Inc. 2,85
d’indices plus concentrés. Stantec Inc. 2,81
L’indice BMO Nesbitt Burns petite capitalisation comprend les actions Canfor Pulp Products Inc. 2,80
ordinaires de toutes les entreprises canadiennes dont les titres se négocient Mullen Group 2,67
aux Bourses de Toronto et de Montréal et dont la capitalisation totale au début Aritzia Inc. 2,63
de chaque mois n’excède pas 0,1 % de la capitalisation totale de l’indice S&P/ Varex Imaging Corp. 2,52
TSX. Gibson Energy Inc. 2,45
L’analyse comparative du rendement du Fonds et de son indice de référence Cominar Real Estate Investment Trust 2,37
est présentée à la rubrique « Résultats d’exploitation » du présent rapport. Melcor Developments Ltd. 2,25
Evertz Technologies Ltd. 2,16
Sommaire du portefeuille de placements Maxar Technologies Ltd. 2,13
Au 31 mars 2018 Gouvernement du Canada, 1,009 %, 2018-04-19 2,11
Badger Daylighting Ltd. 2,07
Voici un aperçu des placements du Fonds de référence sous forme de
pourcentage de la valeur liquidative. Gouvernement du Canada, 1,034 %, 2018-05-17 2,06
Thérapeutique Knight Inc. 2,02
Le sommaire du portefeuille de placements, indiqué en pourcentage du total de
Winmark Corp. 1,92
la valeur liquidative, peut varier en raison des transactions continues dans le
portefeuille du Fonds ; une mise à jour paraît tous les trois mois sur le site Vous pouvez obtenir le prospectus et d’autres renseignements sur les fonds
Internet du Gestionnaire. dans lesquels le Fonds investit, le cas échéant, sur www.sedar.com (pour les
fonds de placement canadiens) et sur www.sec.gov/edgar (pour les fonds de
Répartition sectorielle % placement américains).
Énergie 20,47
Finance 18,94
Industrie 14,34
Consommation discrétionnaire 10,48
Biens de consommation de base 6,64
Matériaux 6,50
IMMOBILIER 5,94
Placements à court terme 5,31
Santé 4,53
Services aux collectivités 4,45
Technologies de l’information 2,16
Trésorerie et autres actifs 0,24
100,00
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31 mars 2018
Énoncés prospectifs
Le présent rapport de la direction sur le rendement du Fonds peut contenir des énoncés prospectifs qui reflètent les attentes actuelles du Gestionnaire (ou, lorsque
indiqué, du Gestionnaire de portefeuille ou du sous-conseiller en valeurs) concernant la croissance, les résultats d’exploitation, le rendement, les perspectives
commerciales et les possibilités d’affaires du Fonds. Ces énoncés reflètent les croyances actuelles de la personne à qui sont attribués ces énoncés qui portent sur
des événements futurs et sont fondés sur de l’information dont dispose actuellement cette personne. Les énoncés prospectifs comportent d’importants risques,
incertitudes et hypothèses. De nombreux facteurs peuvent faire en sorte que les résultats, le rendement ou les réalisations réels du Fonds diffèrent de façon
appréciable des résultats, du rendement ou des réalisations escomptés qui peuvent être exprimés ou sous-entendus par de tels énoncés prospectifs. Ces facteurs
peuvent comprendre, entre autres, la conjoncture économique, politique ou commerciale générale, notamment les taux d’intérêt et de change, la concurrence
commerciale et les changements en matière de lois ou de droit fiscal. Bien que les énoncés prospectifs compris dans ce rapport soient fondés sur ce que la
direction considère actuellement comme des hypothèses vraisemblables, le Gestionnaire ne peut pas garantir aux épargnants actuels ou éventuels que les résultats,
le rendement et les réalisations réels correspondront à ceux des aux énoncés prospectifs.
PLACEMENTS IA CLARINGTON INC. 8 Rapport annuel de la direction sur le rendement du FondsPLACEMENTS IA CLARINGTON INC.
Bureau administratif : 522, avenue University, bureau 700 • Toronto (Ontario) • M5G 1Y7 • 1 800 530-0204
Siège social : 1080, Grande Allée Ouest • case postale 1907, succursale Terminus • Québec (Québec) • G1K 7M3
Courriel : info@iaclarington.com • www.iaclarington.com
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