BRÈVE PRÉSENTATION DU GROUPE D'INVESTISSEMENT "SPF LIVING+ EUROPE" - Zurich, le 1er janvier 2021
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BRÈVE PRÉSENTATION DU GROUPE D'INVESTISSEMENT «SPF LIVING+ EUROPE» Zurich, le 1er janvier 2021
SOMMAIRE
1 Swiss Prime fondation de placement – un partenaire fiable
2 Entrée dans le marché immobilier européen avec «SPF Living+ Europe»
3 Partenaire Capital Bay Group
SPF Living+ Europe 2
SWISS PRIME FONDATION DE PLACEMENT, UN PARTENAIRE FIABLE
Swiss Prime fondation de placement – un partenaire fiable
LOGEMENT POUR PERSONNES ÂGÉES ET AUTRES FORMES
✓ Stratégie: entrée sur le marché immobilier européen en visant le plus grand segment de
croissance dans le domaine du logement, soit les résidences pour personnes âgées
(Senior Living).
✓ Autres formes de logement: logements pour étudiants, micro-appartements (Micro
Living) ou appartements avec services assurent l’optimisation du rendement ajusté des
risques.
✓ Tendances actuelles du marché: en élargissant les formes d’affectation, il est possible,
pour augmenter le rendement des placements, de tirer parti des tendances actuelles du
marché grâce à la double hybridation des immeubles.
✓ Caractéristique particulière: Capital Bay est un partenaire doté d’une plateforme unique
de produits dénommée «360° Living»:
− Argument n° 1: modèle d’affaires intégré dans le domaine du logement
− Argument n° 2: base de données unique permettant de repérer et d’évaluer rapidement
les opportunités offertes par le marché
SPF Living+ Europe 4
Swiss Prime fondation de placement – un partenaire fiable
ORGANISATION DE LA FONDATION DE PLACEMENT
Conseil de fondation
(Comité des finances et des risques)
Délégation de la direction et de la gestion de fortune au
Direction et contrôle
moyen de contrats de direction et de gestion de fortune
Comité de placements
(composition différentes en fonction
de la stratégie de placement)
Assume l’ensemble des tâches de la direction et de la gestion de
fortune pouvant être déléguées, telles que:
Groupe de placements
Groupe de placements • Direction et exploitation du portefeuille immobilier
SPF Living+ Europe
SPF Immobilier Suisse
hedged • Gestion et surveillance des transactions immobilières
• Identification et mise en œuvre de projets de développement
Groupe de placements et de construction
SPf Living+ Europe
unhedged
SPF Living+ Europe 5
Swiss Prime fondation de placement – un partenaire fiable UN CONSEIL DE FONDATION EXPÉRIMENTÉ Jérôme Baumann Urs Bracher Dr Daniel Fässler Né en1980 Né en 1955 Année 1960 Avocat, étude Kellerhals Carrard Expert dipl. en CP, conseiller de fondations Avocat, Conseiller d’Etat Rolf Maurer Martin Neff Franz Rutzer Né en 1973 Né en 1960 Né en 1960 Gérant de portefeuilles, Banque cantonale bernoise Economiste en chef de Raiffeisen Suisse Management Services SPF Living+ Europe 6
Swiss Prime fondation de placement – un partenaire fiable
UN COMITÉ DE PLACEMENT COMPÉTENT «SPF LIVING+ EUROPE»
Dr Luca Stäger Jérôme Baumann Dr Daniel Fässler
CEO Tertianum Avocat, étude Kellerhals Carrard Avocat, Conseiller d’Etat
Formation: dr en sciences éco. Université de St- Formation: avocat, M.A. en droit de l’Université de Formation: avocat, dr en droit
Gall (HSG) (sciences économiques) St-Gall (HSG), Executive MBA, HSG
Position: avocats et notaires FRT
Position: depuis 2010, CEO du groupe Tertianum, Position: avocat, partenaire de l’étude Kellerhals Conseiller d’Etat, Appenzell Rhodes intérieures
le plus grand prestataire de services dans le Carrard; actif dans le droit immobilier et le droit de la (ancien Conseiller national et Conseiller d’Etat du
domaine de la vie et des résidences pour personnes construction en tant que conseiller et pratiquant le canton)
âgées barreau
Expérience: longue expérience dans le conseil
Expérience: plus de 20 ans, CEO d’institutions de Expérience: notamment, fonctions dirigeantes au d’entreprises immobilières lors de la réalisation de
la santé en Suisse ainsi que divers mandats de sein du service juridique d’une entreprise cotée de projets de construction ainsi que lors de l’achat et
conseil d’administration dans le secteur de la santé la construction et des services de construction de la vente d’immeubles, CA de deux sociétés
et dans les assurances; 5 ans membre de la immobilières, Président de l’Association Immobilier
direction du groupe d’une société immobilière cotée Suisse (AIS)
SPF Living+ Europe 7
LE MARCHÉ IMMOBILIER EUROPÉEN «SPF LIVING+ EUROPE»
Entrée dans le marché immobilier européen avec «SPF Living+ Europe»
INTRODUCTION AU PRODUIT SPF LIVING+ EUROPE UNHEDGED (1/2)
Chiffres clés
Stratégie du produit Investissements dans l’immobilier européen comprenant différentes
formes d’habitation, zoom sur les appartements pour personnes âgées,
mais d’autres modèles (d’exploitation) sont ajoutés aux fins de
diversification, notamment, logements pour étudiants, appartements
avec services, micro-appartements, etc.
Cible du portefeuille > 500 mios EUR en 5 ans (phase de construction)
Stratégie Core | Core+ | Value-Add (projets de développement)
Région Portefeuille paneuropéen focalisé sur la zone euro
Marché principal Allemagne et France, auxquelles s’ajoutent les Pays-Bas et la Belgique
(autres pays possibles après la phase initiale)
Objectif de rendement 4 à 5%
Distribution après la phase de construction du portefeuille
TER GAV env. 0.95%, valeur moyenne estimée dans la phase de construction
Direction Swiss Prime Site Solutions
Gestion des actifs Suisse: Swiss Prime Site Solutions
Activités au sein des pays: Capital Bay
Hedging (CHF-EUR) Investissement par le biais du groupe de placements „hedged“*
* cf. la diapo distincte sur la stratégie de couverture de change (hedging)
SPF Living+ Europe 9
Entrée dans le marché immobilier européen avec «SPF Living+ Europe»
INTRODUCTION AU PRODUIT SPF LIVING+ EUROPE UNHEDGED (1/2)
Structuration et imposition Evolution en économie politique
• Structure optimisée grâce à un holding suisse et des sociétés immobilières • On s’attend à ce que, au cours des décennies à venir, la demande de
domiciliées principalement à l’étranger. formes d’habitation convenant aux personnes âgées augmentera nettement
• Différents impôts prélevés à l’étranger sur les investissements immobiliers. plus fortement que tous les autres segments, en raison du vieillissement
• La charge fiscale pour les institutions de prévoyance suisses exonérés accéléré de la société.
d’impôts n’est pas comparables avec des investissements en Suisse. • Vieillir en bonne santé accroît les besoins en matière de soins, en raison de
l’allongement de l’espérance de vie.
• Les tendances sociales appuient aussi la demande de résidences pour
Marché européen et investisseurs suisses personnes âgée. L’essor de la famille nucléaire (chaque ménage accueille 1
à 2 générations) et la diminution du nombre d’enfants susceptibles de
• Les caisses de pension suisses n’ont guère accès à des investissements de
s’occuper de leurs parents, nécessitent d’avoir recours à une aide
type Living+ dans la zone euro par le biais de fondations de placement.
extérieure, induisant un changement de paradigme dans la construction de
• Un produit permettant d’investir dans ce changement stratégique du marché
résidences pour personnes âgées, allant de la guérison à la qualité de vie.
est proposé aux investisseurs suisses, grâce à l’hybridation du marché des
immeubles pour personnes âgées. Diversification
• L’immobilier européen est faiblement corrélé avec les actions et obligations.
Rendement • Les marchés immobiliers des différents pays et régions ont des cycles
• Spread de rendement positif par rapport à d’autres immeubles d’habitation différents.
en Europe et en Suisse. • Les pays choisis ont une corrélation faible, voire négative, avec le marché
immobilier suisse.
• L’hybridation des formes d’habitation au cours du cycle de vie d’un
immeuble se traduit par une diversification du portefeuille avec un
rendement optimisé.
SPF Living+ Europe 10Entrée dans le marché immobilier européen avec «SPF Living+ Europe»
HEDGING: LIBRE CHOIX DE LA COMBINAISON HEDGED ET NON-HEDGED
Modèles de hedging Tendances du marché
Produit «hedged» • Les frais de hedging CHF/EUR sont actuellement très bas en raison du faible
• La couverture des investissements en CHF contre l’EUR se fait par un différentiel de taux ainsi que de la volatilité modérée entre les deux monnaies.
rééquilibrage de l’ordre de 95% (+/- 5%). • S’agissant d’autres combinaisons, telles que CHF/GBP, les frais sont plus
• Aucune prise en compte des possibilités offertes par les devises. élevés. Raison pour laquelle les investissements hors de la zone euro sont
• Diminution du risque de change. rares et limités à max. 20% des investissements.
• Les frais de couverture de change sont débités du rendement.
Produit hybride (groupes de placements «hedged» et «non-hedged»)
• Alternative de placement en misant sur les deux groupes de Evolution CHF/EUR 1
placements «SPF Living+ Europe hedged» et «SPF Living+ Europe
0.96 3%
unhedged». 0.94 2%
• Les investisseurs sont libres de combiner les deux groupes de 0.92
1%
placements comme ils l’entendent. 0.90
Produit «non-hedged» 0.88 0%
• Aucune couverture des investissements en CHF contre l’EUR 0.86 -1%
0.84
• Acceptation du risque de change. -2%
0.82
• Possibilité de profiter du mouvement des devises. 0.80 -3%
• L’investisseur a la possibilité d’utiliser le hedging pour organiser son 0.78 -4%
Jan 16
Nov 16
Nov 17
Mär 16
Mai 16
Jan 17
Jan 18
Nov 18
Nov 19
Jul 16
Sep 16
Mär 17
Mai 17
Jul 17
Sep 17
Mär 18
Mai 18
Jan 19
Jul 18
Sep 18
Mär 19
Mai 19
Jan 20
Jul 19
Sep 19
Mär 20
Mai 20
Jul 20
propre bilan et le couvrir avec des positions inverses ou d’accepter une
volatilité éventuelle accrue du rendement ou du produit.
• Aucun frais supplémentaire du groupe de placements au détriment du CHF/EUR Volatilité par rapp. au mois précédent [%]
rendement. 1) fxtop
SPF Living+ Europe 11Entrée dans le marché immobilier européen avec «SPF Living+ Europe»
APPROFONDISSEMENT DU SEGMENT SENIOR LIVING (PERSONNES ÂGÉES)
Logement traditionnel Senior Living Infrastructure
Habiter Appartements pour seniors Soins médicaux Appartements temp.
Soins des personnes
Appartements pour Appartements protégés Soins de santé qualifiés
(Micro-) appartements âgées Hôtel
seniors (Independent Living) (Assisted Living)
(soins hospitaliers)
Définition: Définition: Définition: Définition: Définition: Définition:
• Logement traditionnel • Logement traditionnel • Appartements indépendants • Logement axé sur les besoins • Demande selon les besoins • Logement de courte durée;
• Petites unités de 1 à 2 pièces • Locataire >50 ans • Choix du style de vie en • Indépendance impossible • Financement par des sources aussi temporaire
• Autres affectations: apprentis, • Services hôteliers fonction de l’âge • Pas de prise en charge à tps publiques • Hôtels pour affaires, tourisme
étudiants, temporaire, • Droit du bail local • Diminution de l’entretien du plein • Habitants de longue durée >85 ou proches d’hôpitaux
pensions, célibataires, ménage • Financement de sources privée • Produit hybride, p. ex. Zoku
Services: • Habitants de courte durée pour
• Locataire >75 ans, en bonne et publique combinant hôtel et bureau
Services: une réhabilitation après un
• En principe aucun santé relative et assume les • Dépendance du système des
• Aucun séjour à l’hôpital Services:
• Peuvent être réservés par le frais de sa poche assurances sociales / du pays
• Marché de grande valeur pour • Segment avec l’élasticité la • Logement, restauration,
concierge, p. ex.: • Barrières basses d’entrée sur
les payeurs privés plus faible et les barrières prestations de services
Physiothérapie, le marché
• Compétence et expérience de d’entrée les plus hautes
Livraison de repas, taxis,
• Droit du bail local
programme de loisirs pour les la gestion constituent des • Segment le plus fortement
habitants Services: barrière d’entrée sur ce marché réglementé
• Prise en charge à temps partiel Services: Services:
selon les besoins | au choix • Prise en charge à tps partiel • Prise en charge à temps plein
• Services idem appartements selon les besoins | au choix
pour seniors • Prise en charge à temps plein
>«Living+» mise sur le logement pour les personnes âgées. Vu le changement démographique et les tendances de formes d’habitation, telles que
appartements avec services, logements pour étudiants et hôtels, leur cycle de vie sera reproduit et utilisé sur le plan stratégique pour optimiser la
performance. Le portefeuille cible est diversifié sur le plan géographique et vise un rendement de 4 à 5%.
SPF Living+ Europe 12Entrée dans le marché immobilier européen avec «SPF Living+ Europe»
ALLOCATION STRATÉGIQUE VISÉE À LONG TERME
Par pays Par stratégie d’investissement Par affectation
(zone euro 80-100%)
Développement
de projets Affectations
0-30% commerciales**
Reste de
l’Europe
Immeubles Immeubles
d’habitation d’exploitant*
classiques 50-100%
Core / Core+
70-100%
DE, FR, NL, BEL
50-100%
Dans une première phase, le groupe de placements se concentrera sur l’Allemagne, la France, la Belgique et les Pays-Bas. L’acquisition
d’immeubles tiendra compte des différents modèles d’exploitation pour satisfaire à la structure hybride des affectations, à la diversification
du portefeuille ainsi qu’à l’optimisation du rendement ajusté des risques pour l’investisseur.
L’évolution démographique en Europe et les spécificités du marché dans le segment «Senior Living» ainsi que la liquidité du marché
immobilier dans chacun de ces pays impliquent une allocation cible à long terme.
* Focus sur Senior Living , autres modèles d’exploitation (notamment, logements pour étudiants, appartements avec services, hôtels) ajoutés pour optimiser la structure du portefeuille et le rendement (utilisation stratégique de la double
hybridation des immeubles d’habitation).
** Bureaux, commerces, vente, restauration, secteur de la santé, installations de loisirs, parking, etc.
SPF Living+ Europe 13PARTENAIRE CAPITAL BAY GROUP «SPF LIVING+ EUROPE»
Partenaire & réserve d’immeubles «SPF Living+ Europe»
GROUPE CAPITAL BAY, ORGANISATION
Centrifuge
Holding GmbH
CB International
Capital Bay Holding 360 Operator
Fund Management
SA GmbH
GmbH
Capital Bay Fund New Pod CB ML Penta Hotels Curata Care
Capital Bay GmbH Taurus Living Seminaris Panolia
Management (AIFM) Operations Operations Worldwide Holding
(Allemagne) GmbH Hotel GmbH Living GmbH
(Luxembourg) Holding GmbH Holding GmbH GmbH GmbH
Fonds d’investissement Sociétés de
Opcos Hostel Opcos Student Opcos Serviced Opcos Hotel I Opcos Hotel II Opcos Opcos
management
Living Living Appartements EMS
protégés
TAURIS
NEWPOD LIVING
PANOLIA
SPF Living+ Europe 15Partenaire & réserve d’immeubles «SPF Living+ Europe»
CAPITAL BAY, UN PARTENAIRE SOLIDE POUR LE MARCHÉ EUROPÉEN
Capital Bay LUXEMB0URG
Actifs immobiliers sous gestion (AuM) Luxembourg
ALLEMAGNE
PAYS-BAS Berlin (siège), Potsdam, Munich, Hambourg, Lübeck, Francfort/Main, Düsseldorf,
Amsterdam Nuremberg, Leipzig, Dresde, Ludwigsburg, Stuttgart, Heilbronn, Hanovre
7+ 250+ 22 BELGIQUE
ROYAUME-UNI
Bruxelles
MRDS EUR COLLABORATEURS BUREAUX
Londres
AuM monde entier monde entier
FRANCE
Paris
SUISSE
Zurich
Prestations de services CHINE
Hongkong
Micro Construction &
Living Development
Facility Transaction
Management Management
EMIRATS ARABES UNIS
Abu Dhabi
Property
Management Fund
Management
Asset
Management
SPF Living+ Europe 16Partenaire & réserve d’immeubles «SPF Living+ Europe»
CAPITAL BAY, LA PLATEFORME DE PRODUITS SOUTENANT 360° LIVING
Track Record Capital Bay GmBH Aperçu et trajectoire des marques
exploitant de portefeuilles
NEWPOD (0/3)
(auberges)
La plateforme de produits du groupe Capital
Bay offre la possibilité de créer une TAURIS
LIVING (4/2)
coentreprise holistique couvrant la totalité (logements pour
tant de la chaîne de valeur que du cycle de étudiants
vie des immeubles dans le domaine 360• (1/1)
LIVING. (Immeubles avec
services)
Capital Bay sociétés de management
(22/2)
• CB Invest | CB Capital (Hôtels)
• CB Transaction | CB Healthcare Acquisition
• CB Residential Asset PANOLIA (5/2)
(Betreutesprotégés)
(Appartements Wohnen)
• CB Commercial Asset
• CB Retail | CB Property
• CB Immobilienverwaltung
• CB Construction & Development (EMS) (34/8)
• CB District Development
• CB Facility | CB Service Capital Bay Operator Property
Immeubles commerciaux
• CB Architecture Immeubles résidentiels
• CB Procurement Immeubles EMS
En développement
• CB Sales En cours d’acquisition
Micro-immeubles
SPF Living+ Europe 17Partenaire & réserve d’immeubles «SPF Living+ Europe»
CAPITAL BAY, UNE ÉQUIPE DE CHOC POUR «SPF LIVING+ EUROPE»
THORSTEN MARKUS OLIVER THORSTEN ROLF
JOERSS HOLZER MÜLLER STEFFEN ENGEL
Finance & Operations Managing Director Managing Director/ Risk & Compliance CFO - Capital Bay Group
Membre du CA de CB Investment Management GmbH Management Lead Membre du CA de Président exécutif du CA de
Capital Bay Fund Management Asset-, Property-, Facility- & Capital Bay Fund Management Capital Bay Fund Management
(AIFM réglementée au Luxembourg) Service Management
Thorsten Joerss, membre du Conseil Directeur deCB Investment Management Oliver Müller, directeur exécutif et Membre du conseil d’administration de CFO du groupe Capital Bay, Rolf Engel
d’administration, est responsable de GmbH, filiale allemande de Capital Bay management lead, est responsable des Capital Bay Fund Management, Thorsten est responsable des finances et de la
Capital Bay Fund Management dans les Fund Management, Markus Holzer est domaines gestion d’actifs, d’immeubles, Steffen est responsable de: gestion des comptabilité ainsi que des fonds de
domaines de la gestion de portefeuille, responsable de la syndication des de l’entretien et des services de Capital risques, conformité, services juridiques et l’entreprise. Comme Président exécutif de
des finances et des opérations. Il a plus transactions de Capital Bay ainsi que de la Bay. Il possède une expérience de plus de administration ainsi que TIC. Ce Capital Bay Fund Management, il dirige
de 30 ans d'expérience professionnelle gestion des fonds immobiliers résidentiels 15 ans acquise dans des entreprises spécialiste de l'immobilier a 20 ans l’AIFM au Luxembourg. En 2011, il a été
dans l'environnement réglementaire allemands. Auparavant, en tant que immobilières réputées. Il a été notamment d'expérience dans le domaine de l’un des cofondateurs de l’International
(BaFin et CSSF) et en particulier dans la directeur général et directeur des fondé de pouvoir et directeur du groupe l'immobilier et du capital-investissement et Campus Group, qu’il a développé en
gestion d'actifs pour des clients investissements de la société de gestion Bilfinger Real Estate (aujourd’hui Apleona) a réalisé pour plus de 2 mrds EUR de occupant différentes fonctions dirigeantes.
institutionnels et privés. Précédemment, il de capitaux immobiliers de Morgan et dernièrement COO de VIVANIUM Real transactions. Avant cela, il a travaillé En tant qu'ancien CEO et membre du
a été directeur Finance and Operations Stanley, il était responsable de la gestion Estate Services. Durant cette période, il a comme directeur général de Grant conseil d'administration de diverses
pour International Campus Group des fonds et des actifs des fonds investis joué un rôle clé dans leur développement Thornton ABAX Investment Services et banques commerciales, maisons de
(logements pour étudiants, micro-living) et au niveau mondial. Markus Holzer a et a été responsable de la gestion de plus comme directeur général et président du courtage internationales et sociétés
auparavant CEO de Murphy & Spitz et de réalisé pour plus de 6 mrds EUR de de 6 mrds EUR d’une fortune immobilière conseil d'administration d'Aviva Investors d'investissement, il possède une vaste
SysTrade Capital AG ainsi que directeur transactions. composée de catégories d’actifs variés Luxembourg. Son poste le plus récent expérience des marchés internationaux
Sales and Trading chez Hornblower dans la gestion et l’entretien d’immeubles. était celui de directeur des risques et de la des capitaux, des banques
Fischer AG. conformité pour l'International Campus d'investissement et du secteur de
Group au Luxembourg. l'investissement et du capital-risque. Ce
médecin de formation et économiste de
l’immobilier a réalisé pour plus de 10 mrds
EUR de transactions.
SPF Living+ Europe 18Annexe DÉCHARGE Ce document a été élaboré par Swiss Prime Fondation de placement (ci-après «SPF») avec le plus grand soin et en toute bonne foi. Toutefois, SPF ne garantit pas que les informations qu’il contient soient exactes ou complètes et ne peut donc être tenu pour responsable des pertes qui pourraient résulter de leur utilisation. Le présent document reflète les opinions de SPF au moment de sa rédaction; celles-ci peuvent être modifiées à tout moment sans préavis. Sauf mention contraire, les chiffres n’ont pas été vérifiés. Ce document est fourni exclusivement à titre d'information et à l'usage du destinataire. Il ne constitue ni une offre ni une recommandation en vue de l’achat ou de la vente d’instruments ou de services financiers et ne saurait délier le destinataire de la nécessité de former son propre jugement. Il est en particulier recommandé à ce dernier d’examiner ces informations, le cas échéant avec l’aide d’un conseiller, sous l’angle de la compatibilité avec ses ressources personnelles et sous celui des conséquences juridiques, réglementaires, fiscales et autres. La souscription à des droits de participation est fondée exclusivement sur le prospectus en vigueur ainsi que sur les statuts et le Règlement de la SPF. Toute reproduction intégrale ou partielle du présent document est soumise à l’autorisation écrite de SPF. Il est expressément stipulé que ce document ne s’adresse pas aux personnes soumises à une législation leur interdisant l’accès à de telles informations du fait de leur nationalité ou de leur domicile. Il est interdit d’expédier ou d’introduire le présent document ou des copies dudit document aux Etats-Unis ou de le remettre aux Etats-Unis ou à une personne américaine (au sens du Règlement S du US Securities Act de 1933, dans sa version amendée). Tout placement comporte des risques, en particulier des risques de fluctuation des valeurs et des rendements. En outre, les monnaies étrangères sont exposées au risque de dépréciation par rapport à la monnaie de référence de l’investisseur. Les indications relatives aux rendements passés et les scénarios de marché financier ne constituent aucune garantie de résultats pour les rendements courants et futurs. Les indications de performance ne tiennent pas compte des commissions et frais prélevés lors de l’émission et du rachat. De plus, il ne peut pas être garanti que la performance de l’indice de référence soit atteinte ou dépassée. L'émetteur et l'administrateur des produits de SPF est Swiss Prime Fondation de placement, Olten. La banque dépositaire est la Banque cantonale de Zurich. Les statuts, le règlement et les directives de placement ainsi que le dernier rapport annuel et les fact-sheets peuvent être obtenus gratuitement auprès de Swiss Prime Fondation de placement. Seuls sont autorisées en tant qu’investisseurs directs, les institutions de prévoyance domiciliées en Suisse et exonérées d’impôts ainsi que les personnes morales qui gèrent les placements collectifs de telles institutions de prévoyance, sont soumises à la surveillance de l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA) et placent auprès de la fondation de placement des fonds exclusivement destinés à ces institutions. Le Total Expense Ratio (TERISA GAV) désigne la totalité des commissions et frais qui sont débités en permanence à la fortune moyenne du fonds (charges d’exploitation). La valeur (ex ante) est exprimée en pourcentage de la fortune du fonds et anticipe la valeur moyenne au cours des douze mois à venir, pour autant que les conditions ne changent pas. Swiss Prime Fondation de placement, Copyright © Tous droits réservés 2015-2020 SPF Living+ Europe 19
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