FONDS D'ACTIONS CANADIENNES DE CROISSANCE GUARDIAN
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RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
FONDS D’ACTIONS CANADIENNES DE
CROISSANCE GUARDIAN
30 JUIN 2021
Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais non le rapport financier intermédiaire ni les états
financiers annuels du fonds d’investissement.
Vous pouvez obtenir le rapport financier intermédiaire ou les états financiers annuels gratuitement, sur demande, en appelant au 1 866 718-6517, ou en
nous écrivant à Guardian Capital LP, Commerce Court West, 199 Bay Street, Suite 3100, P.O. Box 201, Toronto (Ontario) M5L 1E8 ou en consultant notre site Web à www.
guardiancapitallp.com ou sur le site Web de SEDAR (www.sedar.com).
Vous pouvez également obtenir de cette façon les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration et l’information trimestrielle sur le
portefeuille.FONDS D’ACTIONS CANADIENNES DE
CROISSANCE GUARDIAN
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ANALYSE DU RENDEMENT PAR LA DIRECTION boursiers mondiaux ont poursuivi leur remontée au
premier semestre de 2021, stimulés par l’accélération
rapide du déploiement de la vaccination. Suivant une
Objectif et stratégies de placement tendance amorcée après l’annonce initiale du vaccin
en novembre 2020, les investisseurs ont privilégié les
Le Fonds d’actions canadiennes de croissance Guardian titres de valeur et les entreprises à la traîne en 2020 par
(le « Fonds ») cherche à réaliser une croissance du rapport aux actions de croissance, avant de revenir à
capital à long terme en investissant principalement ces derniers en juin 2021. Alors qu’environ 11 % de la
dans des actions ordinaires de sociétés canadiennes population mondiale était complètement vaccinée à la
de croissance. Les titres sont choisis au moyen d’un fn de juin 2021, des pays comme Israël, le Royaume-
processus microéconomique rigoureux qui priorise Uni, les États-Unis, l’Allemagne, le Canada et la France
les critères qualitatifs et une analyse fondamentale. ont su se démarquer en vaccinant complètement plus
de 30 % de leur population. Par conséquent, la plupart
Risque des grandes économies ont progressivement levé les
restrictions liées au confnement, ce qui a entraîné un
Les risques inhérents au placement dans le Fonds regain de l’activité économique.
sont les mêmes que ceux fgurant dans le prospectus.
Le Fonds peut convenir aux investisseurs qui ont Les taux d’intérêt demeurent près de zéro et les banques
une tolérance moyenne au risque, particulièrement centrales continuent d’injecter des liquidités sur les
ceux qui recherchent une exposition à des actions marchés fnanciers au moyen d’assouplissements
canadiennes diversifées et ont un horizon de quantitatifs. Cela dit, il y a des signes perceptibles
placement à moyen ou à long terme. d’une politique belliqueuse et d’un ralentissement
de la croissance. Au terme de sa réunion à la mi-
Résultats d’exploitation juin 2021, la Réserve fédérale américaine a pris un
virage agressif alors que son graphique par points
(Ce commentaire se base uniquement sur la performance (représentant les prévisions des membres de la Réserve
des parts de série I du Fonds.) fédérale relativement aux futurs taux de référence)
indiquait potentiellement deux hausses de taux de
La valeur liquidative du Fonds est passée de l’ordre de 25 points de base pour 2022 (un recul
83,6 millions de dollars au 31 décembre 2020 à par rapport à la prévision précédente pour 2023).
94,2 millions de dollars au 30 juin 2021, soit une Dans son communiqué d’avril 2021, la Banque du
augmentation de 13 %. De cette augmentation, Canada a laissé entendre que, bien qu’elle s’attende à
on constate une hausse de 11,2 millions de dollars maintenir les taux directeurs à la « limite inférieure »
attribuable aux gains sur les placements et une à court terme, elle prévoit commencer à réduire son
diminution des rachats nette de 0,6 million de dollars. programme d’achat d’actifs.
Les parts de série I du Fonds ont enregistré un Au premier semestre, l’indice composé de rendement
rendement de 13,2 % pour la période. L’indice de global S&P/TSX a surclassé ses comparables à
référence du Fonds, soit l’indice composé plafonné l’échelle internationale et aux États-Unis en raison de
S&P/TSX, a affché un rendement de 17,3 % pour la l’importante exposition du Canada aux secteurs de plus
même période. Le rendement du Fonds, contrairement en plus forts des marchandises et de la fnance. Sept
à celui de son indice, est exprimé après déduction des des onze secteurs GICS de cet indice ont affché une
charges. performance supérieure à celle du marché dans son
ensemble, avec en tête l’énergie, la fnance, les soins de
Le Fonds a enregistré une performance inférieure à santé, les technologies de l’information, l’immobilier,
celle de l’indice composé plafonné S&P/TSX, au cours les services de communication et la consommation
du premier semestre de l’année, les marchés ayant discrétionnaire. Le secteur des matériaux a été le seul
poursuivi leur rotation vers les actions de valeur au à affcher un rendement négatif, les prix des métaux
détriment des actions de croissance. Les marchés précieux ayant été plombés par les attentes d’uneFONDS D’ACTIONS CANADIENNES DE
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reprise économique et par les investisseurs cherchant contrebalancé par les actions d’établissements non
activement à se protéger de l’infation dans différents bancaires du portefeuille du Fonds.
secteurs.
Le plus grand contributeur au cours de la période a été
De nombreuses marchandises se sont appréciées Tourmaline Oil, qui a profté de la hausse des prix du
au cours de la période, ce qui démontre les attentes pétrole. Il s’agit du principal producteur canadien de
d’une hausse de l’infation en raison des mesures gaz naturel et celui dont les coûts sont les plus bas, et
de relance budgétaire et monétaire, les premières il dispose de très nombreux sites de forage, ce qui lui
phases de la délocalisation intérieure des chaînes permet d’accroître sa production et de générer des fux
d’approvisionnement, des taux d’intérêt qui restent de trésorerie disponibles. Comme la société bénéfcie
bas par rapport aux normes historiques et des niveaux d’un des bilans les plus robustes dans son secteur, elle
d’activité économique en constante augmentation au pourrait effectuer des acquisitions pour favoriser sa
fur et à mesure que les restrictions liées à la COVID-19 croissance. ATS Automation a également contribué
sont levées. La dynamique entourant le pétrole brut positivement au rendement. Dans ses résultats du
s’est maintenue par la baisse des stocks de l’OCDE, premier trimestre, elle a fait état de réservations record
laquelle a été soutenue par la décision de l’OPEP+ de 463 millions de dollars (une hausse de 30 % d’un
de prolonger la réduction de production jusqu’en exercice à l’autre) et d’un carnet de commandes record
avril 2021 (puis de reprendre progressivement par de 1,2 milliard de dollars (une hausse de 23 % d’un
la suite) et par la hausse de la demande liée à la exercice à l’autre), grâce à la vitalité de ses marchés
réouverture de l’économie et à la reprise progressive fnaux dans le secteur des sciences de la vie et de la
des voyages. consommation. Enfn, la Banque de Montréal a
également contribué au rendement. La Banque a
Le Fonds disposait d’une variété d’actions non liées fait preuve d’un contrôle rigoureux des dépenses et
qui ont enregistré des performances supérieures grâce est bien positionnée pour tirer parti de la levée des
à de solides résultats trimestriels, alors que chacune restrictions liées au confnement et de l’accélération
des sociétés a continué de profter de ses moteurs subséquente des dépenses de consommation, ce qui
de croissance, notamment ATS Automation, Aritzia, stimulerait la croissance des dépenses sur les cartes de
Colliers International et Descartes Systems. crédit et des prêts personnels.
La sous-pondération des matériaux ainsi que la Le cours de l’action de Shopify a grimpé suite à
sélection effectuée dans ce secteur ont contribué de l’annonce d’un partenariat avec Google visant à rendre
façon positive au rendement du Fonds. Les positions les commerçants de Shopify plus visibles sur les
dans CCL Industries, West Fraser Timber et Lundin plateformes de Google. L’action a également bénéfcié
Mining ont été favorables, West Fraser Timber et de la forte rotation vers les valeurs de croissance en
Lundin Mining ayant tiré parti des prix élevés de juin. Bien que ce titre ait contribué positivement
leurs marchandises. Au cours de la période, le Fonds au rendement du Fonds dans son ensemble, sa
comptait une variété d’actions de croissance non performance a nui au rendement par rapport à
liées qui ont souffert de la rotation du marché vers l’indice de référence en raison de sa sous-pondération
la valeur et les produits de consommation cycliques, par le Fonds. Alimentation Couche-Tard a également
après avoir été très performantes en 2020, notamment nui au rendement. Les actions de la société ont chuté
Cargojet et les sociétés d’énergie renouvelable Boralex après l’annonce d’une offre dite « hors stratégie » pour
et Brookfeld Renewable. La sous-pondération par le acquérir Carrefour (un grand détaillant alimentaire
Fonds du secteur de l’énergie a grandement nui au basé en France), ce qui a suscité des inquiétudes quant
rendement, malgré une sélection judicieuse dans ce à la capacité de la société à croître sans s’écarter de son
secteur. Le secteur de l’énergie a progressé de 37,1 % expertise principale, à savoir l’exploitation de magasins
au cours de la période, sous l’effet de la hausse des de proximité. Dans le cadre de la gestion des risques,
prix du pétrole. La sélection des titres dans le secteur la société a été vendue et retirée du portefeuille. Enfn,
de la fnance a nui au rendement. Le rendement les actions de Cargojet ont chuté après avoir mobilisé
des banques a quant a lui été positif, ce qui a été des capitaux pour fnancer l’expansion de sa fotte enFONDS D’ACTIONS CANADIENNES DE
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prévision de sa croissance. de croissance plus intéressantes. Même si les récentes
perturbations causées par la COVID-19 dans la chaîne
En janvier 2021, le Fonds a ajouté à son portefeuille d’approvisionnement de ses activités dans le secteur
Colliers International et Aritzia et a vendu ses des protéines végétales devraient s’atténuer à l’avenir,
positions dans Alimentation Couche-Tard et Cameco. le gestionnaire reconnaît qu’il faudra peut-être plus de
Colliers est le quatrième plus grand fournisseur de temps pour que le sentiment à l’égard de ce segment
services en immobilier commercial et propose une d’activités s’améliore. Agnico Eagle a été vendue pour
gamme complète de ce type de services dans 36 pays. contrôler le risque, étant donné le niveau d’incertitude
Les moteurs de la croissance de Colliers sont : 1) la plus élevé dans ses perspectives de production au-delà
capacité à tirer parti de sa marque et de sa plateforme de 2026. La société n’a pas été en mesure de remédier
mondiale; 2) la croissance sur les marchés adjacents à l’épuisement de sa mine d’Amaruq en 2020, et sa
afn d’élargir son offre de services; et 3) les acquisitions. capacité à maintenir ses niveaux de production d’ici
Aritzia est une maison de création de mode intégrée le milieu de la décennie s’accompagne d’un plus
verticalement. Au cours des quatre dernières années, grand risque relativement à l’exécution des projets
les produits d’exploitation et le BAIIA de la société de développement et d’une dépendance à l’égard du
ont respectivement augmenté à un TCAC de 16,0 % succès de certaines explorations.
et de 19,4 %, et on s’attend à ce que la dynamique
commerciale d’Artizia se poursuive avec les moteurs Finalement, Magna International a été ajouté au
de croissance suivants : 1) la croissance de son réseau portefeuille du Fonds en juin 2021. Magna est le
de boutiques; 2) une augmentation de la pénétration troisième plus grand fournisseur d’automobiles dans
du commerce électronique; et 3) l’introduction le monde et fabrique des systèmes, des assemblages
de nouveaux produits. Aritzia a recensé 100 sites et des composants automobiles, principalement
potentiels aux États-Unis, et les magasins qui ont pour les constructeurs automobiles en Amérique du
récemment été ouverts ont été rentabilisés au bout Nord, en Europe et en Chine. Le principal moteur de
de 18 mois. Comme mentionné précédemment, le croissance de Magna est la possibilité d’augmenter
Fonds a vendu sa position dans Alimentation Couche- ses ventes et de gagner des parts de marché grâce à de
Tard suite à l’annonce de son offre « hors stratégie » nouveaux produits et à des investissements dans des
visant à acquérir Carrefour. Le Fonds a également technologies émergentes (par exemple, les systèmes
vendu sa position dans Cameco comme mesure de d’aide à la conduite et l’électrifcation des véhicules).
contrôle des risques à la suite de l’appréciation du Le directeur estime que la société est bien positionnée,
cours de l’action, qui a nettement dépassé celui de sa compte tenu de sa force en matière de légèreté (plus
marchandise sous-jacente, l’uranium. la voiture est légère, meilleure est l’autonomie, ce qui
est un facteur important pour les VE), de groupes
En février 2021, le Fonds a ajouté TELUS International motopropulseurs, de boîtiers de batterie et de
et vendu sa participation dans Aliments Maple Leaf conception et d’assemblage de véhicules complets. En
et Mines Agnico Eagle. TELUS International est une ce qui concerne les systèmes d’aide à la conduite, la
société dérivée de TELUS, l’un des plus importants société dispose d’une offre complète (caméras, radar,
fournisseurs de services de télécommunications au LIDAR, capteurs à ultrasons et logiciel de contrôle
Canada. La société offre des services de stratégie de associé) qu’elle peut fournir à sa clientèle existante et
transformation numérique et de consultation, des à ses nouveaux clients afn d’augmenter son contenu
solutions gérées, des services d’annotation de données par véhicule. À l’avenir, les bénéfces devraient croître
et des services de modération de contenu. Les moteurs plus rapidement que les produits d’exploitation, grâce
de croissance de TELUS International sont les suivants : à l’accroissement des marges résultant des récents
1) la capacité à tirer parti de son envergure mondiale efforts de restructuration consécutifs à la COVID-19
pour attirer de nouveaux clients et faire des ventes (200 millions de dollars d’économies d’ici 2022), et à
croisées de ses différents services à sa clientèle ; 2) une la fn de trois programmes de développement coûteux.
augmentation de la pénétration de nouveaux marchés
et de marchés en expansion ; et 3) les acquisitions. Les sociétés détenues par le Fonds ont de solides
Maple Leaf a été vendue pour faire place à des occasions moteurs de croissance qui devraient favoriser uneFONDS D’ACTIONS CANADIENNES DE
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bonne progression des gains à l’avenir. Le gestionnaire continue de prendre de l’ampleur tandis que l’activité
estime que les participations du fonds proftent et économique reprend. Avec la reprise des activités
continueront de profter des tendances de croissance des économiques, tous les regards sont tournés vers
repérées dans l’économie bien avant la pandémie de l’infation. Après la rotation marquée du marché des
COVID-19. Ces tendances de croissance comprennent : actions de croissance vers les actions de valeur depuis
le commerce électronique, la nécessité d’une visibilité novembre 2020, le balancier semble osciller d’avant
en temps réel de la chaîne d’approvisionnement, la en arrière (entre la croissance et la valeur) en fonction
numérisation et l’automatisation, l’externalisation de la direction prise, selon le marché, par l’infation et
vers des entreprises d’envergure afn de réduire les la politique de la Réserve fédérale.
dépenses, la tendance en faveur d’économies à faible
émission de carbone et une croissance renforcée par Le gestionnaire estime que les rendements obligataires
l’intérêt accru des consommateurs pour les produits à long terme aux niveaux actuels diminuent le risque
de consommation à faible coût et la santé et le d’une correction du marché induite par les taux d’intérêt
mieux-être ainsi qu’une réaffectation des dépenses et pourraient ramener le marché vers la croissance.
de consommation en raison des restrictions liées à la Il est peu probable que les taux restent aussi bas,
COVID-19 et, désormais, de la levée à terme de celles-ci. mais si les rendements augmentent progressivement
Par ailleurs, les entreprises axées sur la consolidation et avec l’accélération de la croissance économique, le
bien capitalisées devraient pouvoir saisir les occasions gestionnaire pense que cette augmentation avantagera
d’acquisitions les plus intéressantes. les sociétés qui ont de bons moteurs de croissance,
puisque c’est la croissance des bénéfces, et non
Le Fonds est pondéré en fonction du marché de la l’augmentation du ratio cours/bénéfce, qui devrait
fnance. Selon le gestionnaire, nous n’en sommes stimuler le marché boursier. En particulier, en ce
qu’aux premiers balbutiements d’une reprise de la qui concerne l’infation, le gestionnaire estime qu’il
croissance des bénéfces dans le secteur bancaire, qui sera de plus en plus important de se concentrer sur
devrait être stimulée par la réouverture de l’économie, les sociétés qui ont des douves dans leurs industries
l’accroissement des marges grâce à une courbe de respectives et des avantages concurrentiels durables
rendement plus raide, un contrôle discipliné des (qui leur donnent un pouvoir de fxation des prix),
dépenses et des reprises de provisions pour pertes de et les sociétés qui ont une masse critique et des
crédit. Le Fonds sous-pondère les matériaux et le sous- économies d’échelle (qui leur permettent de mieux
secteur de l’or et de l’argent, car il s’attend à ce que gérer l’infation des coûts, y compris les pressions
les prix de l’or restent dans une fourchette étroite. Le salariales).
gestionnaire estime que les efforts de décarbonisation
déployés à l’échelle mondiale en raison de l’importance La série W du Fonds a été liquidée le 30 avril 2021
accrue accordée au changement climatique et aux et toutes les parts ont été rachetées à un prix
facteurs ESG contribueront à accélérer la transition correspondant à leur valeur liquidative.
énergétique et à renoncer aux combustibles fossiles
et au charbon. Ainsi, le Fonds sous-pondère le Opérations entre parties liées
secteur de l’énergie (un secteur qui connaît, selon
le Fonds, un déclin inédit) et surpondère le secteur Guardian Capital LP, gestionnaire du Fonds, est
des énergies renouvelables (un secteur qui, selon le considéré comme une « partie liée » au Fonds. Il est
Fonds, connaîtra une croissance inédite au cours des responsable des activités quotidiennes du Fonds
prochaines décennies). et de la gestion de son portefeuille de placements,
à titre de gestionnaire de portefeuille. Ces services
Événements récents sont fournis dans le cours normal des activités. En
contrepartie, le Fonds paie des frais de gestion au
Les banques centrales maintiennent une politique gestionnaire, comme il est indiqué dans la section
monétaire fexible et de nouvelles mesures de relance « Frais de gestion » ci-dessous. Le Fonds verse aussi au
budgétaire sont mises en place pour soutenir une forte gestionnaire des frais d’administration équivalents à
reprise économique. Le déploiement de la vaccination 0,18 % de sa valeur liquidative quotidienne moyenne,FONDS D’ACTIONS CANADIENNES DE
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en contrepartie des différentes charges d’exploitation
du Fonds que le gestionnaire paie. Le comité d’examen
indépendant (le « CEI ») a approuvé la politique du
gestionnaire à ce sujet, et ce dernier considère cette
approbation comme une instruction permanente du
CEI. Au cours de l’exercice, le gestionnaire a reçu les
frais d’administration et a payé les charges du Fonds
conformément à cette politique. Le gestionnaire est
une fliale en propriété exclusive de Guardian Capital
Group Limited, une société cotée à la Bourse de
Toronto.
Le Fonds peut investir une partie de sa trésorerie
disponible à court terme en parts du Fonds de
placement à court terme canadien Guardian, un autre
fonds de placement géré par Guardian Capital LP, qui
investit son actif dans des titres à revenu fxe à court
terme de grande qualité. Au 30 juin 2021, le Fonds
avait investi 4 097 298 dollars, soit 4,3 % de son actif
net, dans des parts du Fonds de placement à court
terme canadien Guardian. Cette activité est conforme
aux instructions permanentes du CEI.
Frais de gestion
Aucuns frais de gestion ne sont à payer ou ne sont
perçus pour les parts de série I du Fonds.FONDS D’ACTIONS CANADIENNES DE
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Rendement passé Rendements annuels composés
L’information sur le rendement suppose que les Le tableau ci-dessous présente les rendements compo-
distributions du Fonds au cours des périodes sés historiques
présentées ont été réinvesties en totalité dans des parts des parts de série I du Fonds pour les périodes visées,
additionnelles du Fonds. Cette information sur le au 30 juin 2021.Il présente aussi le rendement d’un
rendement ne tient pas compte des frais d’acquisition, indice boursier général.
de rachat, de placement ou autres frais optionnels qui
auraient fait diminuer les rendements. Le rendement
1 an 3 ans 5 ans 10 ans
passé du Fonds n’est pas nécessairement indicatif du
rendement futur.
Série I (%) 30,07 7,47 8,68 6,82
Rendements annuels Indice composé
plafonné S&P/TSX 33,85 10,80 10,77 7,44
Les graphiques à bandes présentent le rendement (%)
annuel du Fonds pour la période allant du
1er janvier 2021 au 30 juin 2021 ainsi que le rendement * Date d’établissement – 31 juillet 1986
annuel de chacun des exercices précédents indiqués,
et fait ressortir la variation du rendement du Fonds L’indice composé plafonné S&P/TSX mesure la
d’un exercice à l’autre. Ils présentent, sous forme de performance générale des plus grandes sociétés
pourcentage, quelle aurait été la variation à la hausse cotées à la Bourse de Toronto, avec une pondération
ou à la baisse, au dernier jour de l’exercice, d’un maximale de 10 % pour chaque titre.
placement effectué le premier jour de chaque exercice.
25 % Série I
21,17 % 20,31 %
20 %
16,78 %
15 % 13,22 %
9,48 % 9,12 %
10 %
5,80 % 5,36 %
5%
0%
-5 %
-10 % -7,49 %
-11,39 %
-15 %
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Cumul
2021FONDS D’ACTIONS CANADIENNES DE
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FAITS SAILLANTS FINANCIERS
Les tableaux qui suivent font état de données fnancières clés concernant le Fonds et ont pour objet de vous
aider à comprendre ses résultats fnanciers pour les périodes indiquées. Ces renseignements proviennent des
états fnanciers annuels audités et des états fnanciers intermédiaires non audités du Fonds.
Actif net par part du Fonds (série I)
Période de Période de 12 mois Période de Période de Période de
6 mois close le close le 12 mois close le 12 mois close le 12 mois close le
30 juin 2021 31 décembre 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017
Actif net par part au début de la période1) 31,22 $ 29,22 $ 25,93 $ 31,25 $ 30,20 $
Augmentation (diminution) provenant de l’ex-
ploitation, par part :1)
Total des produits des activités ordinaires 0,29 0,63 0,64 0,65 0,64
Total des charges (0,04) (0,09) (0,09) (0,09) (0,08)
Gains (pertes) réalisés 2,23 1,09 3,48 2,50 (0,83)
Gains (pertes) non réalisés 1,65 0,71 1,15 (5,59) 1,92
Augmentation (diminution) totale provenant de
4,13 2,34 5,18 (2,53) 1,65
l’exploitation, par part
Distributions par part :1) 2)
Revenus (sauf les dividendes) – – – – –
Dividendes canadiens – (0,66) (1,07) (0,91) (0,57)
Gains en capital – – – (0,85) –
Remboursement de capital – – – – –
Distributions totales par part 0,00 (0,66) (1,07) (1,76) (0,57)
Actif net par part à la clôture de la période1) 35,35 $ 31,22 $ 29,22 $ 25,93 $ 31,25 $
1) L’actif net par part et les distributions par part sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L’augmentation (la diminution) liée aux activités, par part, est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au
cours de la période comptable.
2) La quasi-totalité des distributions a été réinvestie en parts additionnelles du Fonds.
Ratios et données supplémentaires (série I)
Période de Période de 12 mois Période de Période de Période de
6 mois close le close le 12 mois close le 12 mois close le 12 mois close le
30 juin 2021 31 décembre 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017
Valeur liquidative totale (en milliers)1) 94 207 $ 83 583 $ 96 628 $ 204 119 $ 407 970 $
Nombre de parts en circulation 1)
2 665 259 2 677 432 3 307 459 7 871 699 13 056 965
Ratio des frais de gestion2) 0,20 % 0,20 % 0,20 % 0,20 % 0,20 %
Ratio des frais de gestion avant renonciations et
0,20 % 0,20 % 0,20 % 0,20 % 0,20 %
prises en charge
Ratio des frais d’opérations3) 0,05 % 0,10 % 0,10 % 0,08 % 0,08 %
Taux de rotation du portefeuille4) 28,90 % 69,07 % 47,91 % 45,22 % 39,30 %
Valeur liquidative par part1) 35,35 $ 31,22 $ 29,22 $ 25,93 $ 31,25 $
1) Données à la date de clôture de chaque période indiquée.
2) Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges de la période indiquée (à l’exclusion des courtages, des autres coûts d’opérations de portefeuille et des retenues d’impôts) du Fonds et de la quote-part des charges totales des
fonds sous-jacents, le cas échéant, en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds au cours de la
période.3) Le ratio des frais d’opérations représente le total des courtages et des autres coûts d’opérations de portefeuille du Fonds et de sa quote-part des coûts d’opérations des fonds sous-jacents, s’il y a lieu, et est exprimé en pourcentage
annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
4) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100% signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une
fois au cours de l’exercice. Plus le taux de rotation au cours d’un exercice est élevé, plus les frais d’opérations payables par le Fonds sont élevés au cours d’un exercice, et plus il est probable qu’un porteur réalisera des gains en capital imposables
au cours de l’exercice. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un fonds.FONDS D’ACTIONS CANADIENNES DE
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RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | 30 JUIN 2021
APERÇU DU PORTEFEUILLE
Au 30 juin 2021
% de la valeur % de la valeur
Répartition du portefeuille 25 principaux titres
liquidative liquidative
Consommation discrétionnaire 11,2 % Banque Royale du Canada 6,6 %
Biens de consommation de base 1,4 % La Banque Toronto-Dominion 6,3 %
Énergie 6,0 % Banque de Montréal 5,7 %
Finance 31,8 % Fonds de placement à court terme canadien Guardian, série I 4,3 %
Industrie 12,8 % Chemin de fer Canadien Pacifque Limitée 4,3 %
Technologies de l’information 14,6 % Shopify Inc. 3,6 %
Matériaux 9,6 % Brookfeld Asset Management Inc. 3,4 %
Immobilier 1,7 % Corporation TC Énergie 3,1 %
Services aux collectivités 6,5 % Tourmaline Oil Corp. 2,9 %
Titres à court terme 4,3 % Constellation Software Inc. 2,9 %
Autres éléments d’actif net 0,1 % Société Financière Manuvie 2,8 %
Intact Corporation fnancière 2,6 %
CGI Inc. 2,5 %
Banque Nationale du Canada 2,5 %
Société aurifère Barrick 2,4 %
Dollarama inc. 2,4 %
Aritzia Inc. 2,4 %
Descartes Systems Group Inc. 2,2 %
Waste Connections Inc. 2,2 %
Wheaton Precious Metals Corp. 2,2 %
Northland Power Inc. 2,1 %
Cargojet Inc. 2,1 %
ATS Automation Tooling Systems Inc. 2,1 %
Boyd Group Services Inc. 2,1 %
Element Fleet Management Corp. 1,9 %
25 principaux titres en pourcentage de la
77,6 %
valeur liquidative
Valeur liquidative totale 94 207 184 $
L’aperçu du portefeuille peut changer en raison des opérations effectuées par le Fonds.
Une mise à jour trimestrielle est disponible. Si le Fonds a investi dans d’autres fonds
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tissement peuvent être consultés à l’adresse suivante : www.sedar.com.GUARDIAN CAPITAL LP
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Le présent document peut contenir des déclarations prospectives portant sur des événements, résultats, circonstances, performances ou attentes futurs prévus
qui ne correspondent pas à des faits historiques, mais plutôt à nos opinions sur des événements futurs. De par leur nature, les déclarations prospectives nous de-
mandent de formuler des hypothèses et comportent des incertitudes et des risques inhérents. Il existe un risque important que les prédictions et autres déclarations
prospectives se révèlent inexactes. Nous avertissons les lecteurs du présent document de ne pas se fier indûment à nos déclarations prospectives, car un certain
nombre de facteurs pourraient entraîner un écart important entre les résultats, conditions, actions ou événements réels futurs et les attentes, estimations ou inten-
tions exprimées ou sous-entendues dans les déclarations prospectives. Il pourrait y avoir un écart important entre les résultats réels et les attentes de la direction,
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rait investir. Nous avertissons les lecteurs que la liste de facteurs qui précède n’est pas exhaustive et que, lorsqu’ils s’appuient sur des déclarations prospectives
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que les autres incertitudes et événements possibles, et tenir compte de l’incertitude inhérente aux déclarations prospectives. Étant donné l’incidence possible de
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