Les ETF à l'assaut de l'épargne des Français - Mars 2019 - Lyxor ETF
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Lyxor ETF No 15 Mars 2019
Les ETF à
l’assaut de
l’épargne des
Français
► Un ETF est aussi appelé
Tracker
► Un ETF est un fonds OPCVM
qui réplique un indicateur de
référence
► Un ETF a des frais réduits de
0.26% p.a. en moyenne*
*Source: ETFGI, Novembre 2018
No 15 | Mars 2019
Lyxor ETF Le Magazine 2
Les flux ETF Européens
La collecte de nouveaux actifs
nets sur le marché des ETF Actions
européens s’est accélérée
en février pour atteindre 13,7
milliards d’euros. Toutes les
+8,2Mds€
Une hausse considérable des flux vers les actions
catégories (actions, obligations,
matières premières et smart
beta) ont enregistré un mois Obligations
positif pour la première fois
depuis février 2018. +5,4Mds€
Des flux toujours importants pour les obligations
Les actions ont attiré l’essentiel des flux entrants
(8,2 milliards d’euros) sur principalement
trois régions: les marchés développés (+2,8
milliards d’euros), les actions mondiales (+3,4 Matières
milliards d’euros) et les marchés émergents
(+1,9 milliard d’euros). Les actions américaines premières
+200M€
ont également signé un rebond après deux
mois de sorties de capitaux. En revanche, le
ralentissement de la croissance économique et
l’incertitude politique persistante ont entraîné un
Les matières premières repassent finalement
quatrième mois consécutif de sorties pour les
dans le vert
actions européennes (-417 millions d’euros).
Les ETF obligataires ont continué à collecter
massivement (+5,4 milliards d’euros), portés par les Smart Beta
+462M€
obligations d’entreprises et les emprunts d’État des
marchés émergents (+1,8 milliard d’euros et +1,4
milliard d’euros respectivement). La collecte des
obligations d’entreprises s’élève déjà à 2,4 milliards
Intérêt toujours marqué pour le Smart Beta
d’euros depuis le début de l’année, annulant
l’ensemble des sorties de 2018 (-1,6 milliard d’euros)
en deux mois seulement. Les flux entrants se sont
concentrés exclusivement sur l’Europe, où la BCE
s’est trouvée dans l’impossibilité de remonter ses
taux directeurs en raison de la morosité actuelle de
l’économie et vient d’annoncer le lancement d’une
nouvelle TLTRO à compter de Septembre 2019.
La collecte des stratégies Smart Beta a ralenti,
tout en restant positive (+462 millions d’euros),
et les matières premières (+200 millions d’euros)
ont finalement terminé le mois dans le vert après
sept mois consécutifs en territoire négatif.
No 15 | Mars 2019
Lyxor ETF Le Magazine 3
Vues de marché
« Un medecin, c’est quelqu’un qui verse
des drogues qu’il connaît peu, dans un
corps qu’il connaît moins » –
Voltaire
Olivier Malteste
Positionnement de
Gérant
Gestion multi-actifs portefeuille dans les
Lyxor AM profils diversifiés
Les 2 ►► Nous continuons
chiffres clés d’augmenter les expositions
actions pour bénéficier du
discours accommodant des
131.4 : c’est le niveau de banques centrales et passons
l’indicateur de confiance légèrement surpondéré par
Le rebond des marchés action entamé du consommateur rapport aux benchmarks
le mois dernier s’est confirmé en février américain qui reste classiques.
donc à un niveau très
et pour une fois, ce sont les marchés ►► Au niveau action, nous
élevé et supérieur aux
Européens qui ont mené la danse, avec augmentons principalement
attentes. Cette confiance les expositions européennes
une hausse de 4.4% pour l’Eurostoxx 50, du consommateur fait dans l’espoir d’une réduction
contre 3.0% pour le S&P 500. Les marchés partie des éléments des risques politiques
émergents quant à eux sont restés en très surveillés par et nous augmentons
retrait, avec une progression limitée à 1% les investisseurs afin également nos expositions
ce mois-ci. d’estimer les perspectives américaines. Nous restons
de croissance du PIB en revanche à l’écart des
Parmi tous les éléments qui peuvent expliquer la
américain. actions japonaises pour le
poursuite de la hausse des marchés actions, la diffusion
d’un discours accommodant par l’ensemble des moment.
banques centrales paraît être le plus marquant. En effet, 49.3 : C’est le niveau ►► Nous prenons une partie de
depuis la crise financière, celles-ci avaient employé les
gros moyens pour « soigner » l’économie en baissant
de l’indicateur Markit nos gains sur les obligations
drastiquement les taux et en injectant des liquidités. PMI manufacturier souveraines en réduisant
L’année 2018 avait été marquée par une volonté des européen du mois leurs expositions. En effet,
banques centrales de cesser progressivement ce soutien de février. Il est donc au vu des niveaux des taux
monétaire à l’économie ce qui avait fait naître des d’intérêts extrêmement bas,
craintes importantes sur la croissance avec les effets sur
passé sous le niveau
le potentiel d’appréciation
les marchés financiers dont nous nous souvenons. de 50 ce qui est un
des obligations semble
Depuis le début d’année, les différentes banques signe de ralentissement
relativement faible.
centrales ont toutes fait comprendre au marché qu’elles économique mais il a
infléchiraient leur politique afin de contrer les risques néanmoins été publié à
baissiers pesant sur la croissance. Ainsi, après les un niveau supérieur aux
discours de la banque centrale américaine, de nouveaux
refinancements long terme (TLTRO) pour les banques
attentes. Ceci permet
européennes ont été évoqués par la BCE, et la Banque du d’espérer une stabilisation
Japon a assuré qu’elle maintiendrait ses achats d’ETFs. de la croissance au cours
Pour paraphraser Voltaire, on peut dire que les drogues des prochains mois.
utilisées sont efficaces et que donc le risque d’un
durcissement monétaire excessif qui aurait pu peser sur
la croissance, semble pour l’instant écarté, même si on
peut commencer à s’inquiéter sur la réaction à long terme
du corps à l’utilisation de ces produits.
No 15 | Mars 2019
Lyxor ETF Le Magazine 4
La parole donnée à :
Eric Bengel, Directeur de l’Offre
et des Services – CD Partenaires
Le point de vue d’Eric
Bengel, Directeur de
l’Offre et des Services
– CD Partenaires
►► Le private equity financiers de bâtir différents de marché et d’un coût de
Nos actifs s’établissent à 3,1 types de portefeuilles gestion de 1,20 %.
milliards d’euros à fin 2018 répondant à de multiples Comment voyez-vous le
et nous travaillons avec plus attentes patrimoniales. De développement des ETF
de 500 conseillers financiers plus, la nature même des auprès des conseillers en
grâce à une équipe ETF permet d’alimenter un gestion de patrimoine ?
commerciale composée de discours clair auprès des
On note une évolution assez
six personnes. clients, leur donnant ainsi la
rapide. Ce sont parfois
possibilité de comprendre
Pourquoi avoir intégré les clients eux-mêmes qui
facilement les raisons des
des ETF dans vos suggèrent un investissement
choix effectués.
Eric Bengel, offres ? en ETF, notamment au
Directeur de l’Offre Vous venez de lancer un regard de leurs faibles frais
Il y a deux raisons
et des Services mandat ETF au sein du de gestion. On constate
principales. La première
CD Partenaires PEA. Quelles en sont les également que certains
repose sur le fait que de
plus en plus de conseillers motivations ? conseillers doutent de la
Comment décrire capacité des fonds diversifiés
financiers souhaitent Le PEA constitue une
CD Partenaires ? à créer de la valeur dans
disposer d’une offre en ETF formidable enveloppe qui
Il s’agit d’une plateforme afin de pouvoir les proposer est malheureusement la durée. Aussi n’hésitent-
de distribution de solutions à leurs clients dans le cadre délaissée par les clients ils pas à mêler dans une
patrimoniales à destinations des comptes-titres et des et même les conseillers allocation d’actifs, y compris
des professionnels du PEA. La deuxième tient à financiers. Trop souvent en assurance vie, des OPC
patrimoine en architecture la nécessité réglementaire s’opère une confusion entre « purs » et des ETF. Nous
ouverte. Très concrètement, de disposer d’instruments les qualités de ce placement, devons donc accompagner
l’offre s’articule autour de financiers dont les coûts récemment renforcées, et la ce mouvement.
quatre grandes familles de sont transparents et qui médiocrité des performances
placements : plus est moins élevés que enregistrées par le passé,
►► L’assurance vie, en sur des OPC. Dans ce notamment sur certains
France comme au sens, ils permettent d’offrir titres vifs. Avec Lyxor, il nous
Luxembourg une véritable valeur ajoutée a donc semblé judicieux
►► L’activité compte-titres, aux clients pour peu que de concevoir un mandat
PEA et PEA PME l’allocation d’actifs soit permettant aux conseillers
►► L’immobilier collectif pertinente. de bénéficier d’une
avec une sélection de J’ajouterais par ailleurs internationalisation des sous-
près de trente SCPI que le choix des ETF est jacents, d’une allocation
issues des principales tellement vaste qu’il permet modifiée chaque mois en
sociétés de gestion aujourd’hui aux conseillers fonction des opportunités
No 15 | Mars 2019Lyxor ETF Le Magazine 5
Le thème du mois
CD Partenaires et Lyxor Asset
Management s’associent pour
proposer une nouvelle offre
innovante d’épargne au sein d’un
PEA bancaire
1 Une offre innovante sur
le PEA…
Unique sur le marché, Lyxor ETF PEA est
le premier mandat disponible dans un PEA
bancaire à proposer une allocation d’actifs
internationale dynamique, 100% à base
d’ETF, à l’attention des professionnels de la
gestion patrimoniale.
…qui offre …et qui combine
2 une exposition
internationale…
3 gestion active et
gestion passive
L’objectif de gestion est la recherche d’une Combinant les avantages de la gestion active
appréciation du capital sur le long terme via et ceux de la gestion passive, cette offre
une exposition diversifiée sur les marchés se veut une solution clés en main pour les
actions mondiaux, tout en veillant à la conseillers en gestion de patrimoine, dont les
diversification des sources de performance clients recherchent à la fois une exposition au
et de risque. La gestion s’appuie sur les marché actions internationales, des frais de
allocations proposées par la mise en œuvre de gestion réduits (grâce à l’utilisation des ETF)
l’outil «Lyxor ETF PEA », outil développé par les et une fiscalité attrayante dans le cadre d’une
équipes de LYXOR Asset management. enveloppe PEA.
No 15 | Mars 2019Lyxor ETF Le Magazine 6
Les ETF
en 2 minutes
Qu’est-ce qu’un ETF ? Pourquoi utiliser les ETF ?
un ETF (Exchange Traded Fund) est un Pour construire facilement un portefeuille
fonds indiciel coté en continu. Il se traite d’investissement. Les ETF sont adaptés pour
en bourse comme une action. poursuivre un objectif de performance de
long terme ou pour déployer des positions
plus tactiques de court-terme.
Quel est l’objectif d’un ETF ?
Un ETF a pour objectif de répliquer la performance de
son indice de référence, le plus fidèlement possible
Alors les ETF, c’est pour qui ?
sans chercher à le battre (on parle de fonds de gestion Pour tous les investisseurs.
« passive »). À la différence de fonds de gestion Qu’ils soient institutionnels ou particuliers, dès
« active », le gérant de l’ETF cherche à minimiser lors qu’ils recherchent un produit liquide, facteur
l’écart de performance entre l’ETF et son indice de de diversification, à faible coût et qui offre un
référence, tout en maîtrisant la volatilité de cet écart. accès transparent aux marchés financiers.
Sur quoi investit-on quand on achète un ETF ?
Les ETF permettent de diversifier un portefeuille.
Ils offrent l’opportunité de pouvoir investir sur
toutes les classes d’actifs : des actions (avec
En résumé
différentes zones géographiques et sectorielles), ►► Frais réduits
aux obligations en passant par les matières
►► Lisibilité des performances
premières et les stratégies de gestion du risque.
Ils sont disponibles dans toutes les enveloppes ►► Liquidité
fiscales : assurance-vie, CTO, PEA, PERP. ►► Cotation en continu
►► Transparence
Quels sont les frais d’un ETF ?
►► Diversification du portefeuille
Un ETF peut afficher un Total des Frais sur Encours
(TFE) oscillant entre 0.07 % et 0.85 % par an.
►► Pour tous types d’investisseurs
Source : ETFGI.
Plus d’informations sur les risques liés aux ETF sont disponibles page 9
No 15 | Mars 2019Lyxor ETF Le Magazine 7
Le lexique de
l’investissement par
Lyxor ETF
►► Assurance-vie : Outil ►► Plan d’Epargne en performance d’un assurance-vie, elle peut
d’épargne simple et Actions : permet indice à la hausse également l’être au sein
accessible à tous d’acquérir un comme à la baisse d’un PEA ou même
(à partir de 50€) portefeuille d’actions (Ex. CAC 40, S&P500, d’un Compte Titres.
permettant de valoriser d’entreprises Nasdaq…) Leurs frais
►► Liquidité : Capacité
un patrimoine financier européennes tout sont moins élevés
d’un titre à pouvoir
tout en bénéficiant d’un en bénéficiant, sous que ceux d’un fonds
être acheté ou vendu
régime fiscal favorable. conditions, d’une traditionnel (0,30%
rapidement sans effet
L’ouverture et la exonération d’impôt. en moyenne de frais
majeur sur le cours, en
gestion d’un contrat Deux types de plans courants contre
raison de l’abondance
d’assurance-vie génère coexistent : le PEA 1,70%. Source : AMF).
des titres négociés.
des frais. Il est possible classique, et le PEA- Les ETF présentent
de détenir plusieurs PME dédié aux titres un risque de perte en ►► Gestion active :
assurances-vie. des PME et ETI. capital. Stratégie de sélection
de titres avec pour
►► Fonds en ►► OPC : Les organismes ►► Gestion libre : Mode
objectif de battre un
euros : Support de placement de gestion qui permet
indice de référence.
d’investissement collectif (ou « fonds ») aux épargnants de
Un gérant actif peut
sécurisé garantissant le investissent en choisir librement les
sous-performer son
capital de l’investisseur. valeurs mobilières en supports sur lesquels
indice de référence.
Son rendement est fonction de la stratégie ils souhaitent investir.
fonction de l’évolution d’investissement ►► Gestion passive :
►► Gestion pilotée :
du marché obligataire. définie dans la Réplique la
Délégation des
documentation légale performance d’un
►► Unités de décisions d’allocation
du fonds. Les OPC indice prédéfini à la
compte : Support et d’arbitrage entre les
présentent un risque hausse comme à la
d’investissement différents supports
de perte en capital. baisse.
permettant d’investir en d’investissement
Actions, Obligations, ►► ETF : Les Exchange- à un professionnel
Matières Premières… Traded Funds ou de la finance. Les
La valeur des unités de « trackers » sont des supports utilisés
compte fluctue au gré produits financiers dans le cadre d’une
des marchés financiers. qui s’achètent et se gestion pilotée peuvent
Elles présentent donc vendent en bourse, présenter un risque
un risque de perte en comme une action. de perte en capital.
capital. Ils répliquent la Souvent disponible en
No 15 | Mars 2019Lyxor ETF Le Magazine 8
Pourquoi choisir
Lyxor ETF ?
Lyxor Asset Management Group (“le groupe Lyxor “), détenu à 100% directement ou
indirectement par Société Générale et composé notamment de deux filiales1,2, est un
spécialiste européen de la gestion d’actifs, expert dans tous les styles d’investissement, actif,
passif, alternatif. Des ETF à la multi-gestion, avec 140,8 milliards d’euros3 en gestion et en
conseil, le groupe Lyxor crée des solutions d’investissement innovantes pour répondre aux
enjeux de long terme de la gestion de l’épargne. Grâce à ses experts, à sa tradition d’ingénierie
et de recherche, le groupe Lyxor combine quête de performance et gestion du risque.
Pionnier des ETF depuis 20014
Lyxor a lancé son premier ETF sur le marché dès 2001, bien avant tous
les autres fournisseurs européens. En qualité de pionnier des ETF, notre
expertise a contribué à façonner le marché tel qu’il est aujourd’hui.
Pionnier des ETF depuis 20014, Lyxor figure aujourd’hui au rang des sociétés de
gestion parmi les plus importantes5 de cette catégorie et les plus liquides d’Europe6.
Notre gamme d’ETF compte aujourd’hui parmi les plus complètes du
marché, à travers toutes les classes d’actifs et inclut certains des ETF les
plus importants par encours et les plus efficients du marché européen7.
Nous offrons à nos investisseurs plus de 200 façons d’explorer les marchés,
qu’ils soient à la recherche d’une exposition cœur de portefeuille ou
d’opportunités tactiques, spécifiques à un secteur ou un marché donné.
Mais offrir un choix vaste à nos investisseurs ne suffit pas. Ainsi,
quelle que soit l’exposition de marché, notre Charte Qualité définit
des standards de gestion que peu de sociétés peuvent égaler.
1
yxor Asset Management SAS est une société de gestion agréée par l’Autorité des Marchés Financiers
L
(« AMF ») sous le numéro GP98019.
2
yxor International Asset Management SAS est une société de gestion agréée par l’Autorité des Marchés
L
Financiers (« AMF ») sous le numéro GP04024.
3
ource : Lyxor International Asset Management. Données à fin octobre 2018. Incluant EUR 19.5 Mds
S
d’encours conseillés. Equivalent à USD 159.3 Mds (incluant USD 22.1 Mds d’encours conseillés).
4
Lyxor International Asset Management a été le premier fournisseur européen à lancer un ETF dès 2001.
5
ource : Lyxor International Asset Management. Données sur la base des encours de gestion au 30
S
Novembre 2017
6
Source : Bloomberg. Données observées sur la période du 31 décembre 2017 au 31 décembre 2018.
7
ource : Lyxor International Asset Management. Données observées sur la période du 31 Décembre 2017 au
S
31 Décembre 2018.
No 15 | Mars 2019Lyxor ETF Le Magazine 9
Principaux Risques
liés aux ETF
Risque de perte en capital : Risque de liquidité :
Les ETF présentent un risque de perte en capital. La La liquidité des ETF est fournie par des teneurs de marché
valeur de remboursement du produit peut être inférieure enregistrés sur les marchés où les ETF sont cotés, en ce
au montant de l’investissement initial. Dans le pire des compris Société Générale. La liquidité sur les marchés peut
scénarii, les investisseurs peuvent perdre jusqu’à la totalité être limitée du fait notamment, d’une suspension du (des)
de leur investissement. marché(s) des sous-jacents de l’indicateur de référence,
d’une erreur des systèmes de l’un des marchés concernés,
Risque de replication : de Société Générale ou d’autres teneurs de marché, ou
Il n’y a aucune garantie que l’objectif de l’ETF soit atteint. d’une situation ou d’un événement exceptionnel(le).
L’ETF peut ne pas toujours être en mesure de répliquer
parfaitement la performance de son indicateur de référence. Risque de contrepartie :
Les ETF sont exposés au risque de voir une institution
Risque action : de crédit avec laquelle ils ont conclu un accord ou une
Le cours d’une action peut varier à la hausse ou à la transaction devenir insolvable ou ne plus pouvoir honorer
baisse, et reflète notamment l’évolution des risques liés à la ses engagements. Si un tel événement devait se produire,
société émettrice ou à la situation économique du marché vous pourriez perdre une part importante de votre
correspondant. Les marchés d’actions sont plus volatiles investissement.
que les marchés de taux, sur lesquels il est possible,
pour une période donnée et à des conditions macro-
économiques égales, d’estimer les revenus.
Risque de change :
Les ETF peuvent être exposés au risque de change
s’ils sont libellés dans une devise différente de celle de
l’indicateur de référence qu’il réplique. Cela signifie que les
fluctuations des taux de change peuvent avoir un impact
positif ou négatif sur les rendements.
No 15 | Mars 2019Lyxor ETF Le Magazine 10
Contactez-nous
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Jérémy Tubiana | +33 (0)1 42 13 30 03 | jeremy.tubiana@lyxor.com
Pour les clients particuliers :
Infos ETF | 0 800 40 40 50 | info@lyxoretf.fr
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Ce document est de nature commerciale et non réglementaire. Il n’y a aucune garantie que l’objectif du fonds soit atteint.
Avant tout investissement dans ce produit, les investisseurs Le fonds peut ne pas toujours être en mesure de répliquer
sont invités à se rapprocher de leurs conseils financiers, fiscaux, parfaitement la performance de(s) (l’) indice(s).
comptables et juridiques. Il appartient à chaque investisseur de
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s’assurer qu’il est autorisé à souscrire ou à investir dans ce produit.
la propriété intellectuelle des sponsors d’indices et leur
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Lyxor ne bénéficient pas, de quelque manière que ce soit, du
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U.S. Securities Act) et ne peuvent être ni offertes, ni cédées, ni
ou en anglais (pour les UCITS ETFs luxembourgeois), ainsi
transférées, ni transmises, ni attribuées aux États-Unis d’Amérique
que le DICI dans les langues des Pays de Commercialisation
ou à tout ressortissant américain (US Person) tel que ce terme est
sont disponibles gratuitement sur www.lyxorETF.com ou
défini par la Réglementation S de la loi américaine de 1933 sur
sur demande auprès de client-services-ETF@lyxor.com.
les valeurs mobilières (Regulation S of the US Securities Act). Les
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et Bloomberg du produit et peut également être mentionnée sur n’étant pas des ressortissants américains (non-US Persons).
les sites internet des places de cotation du produit. Les UCITS
Aux fins des présentes, une US Person désigne, mais sans s’y
ETFs font l’objet de contrats d’animation qui visent à assurer la
limiter, toute personne physique résidant aux États-Unis d’Amérique,
liquidité du produit en bourse, dans des conditions normales de
toute entité organisée ou constituée en vertu du droit des États-Unis
marché et de fonctionnement informatique. Les parts ou actions
d’Amérique, certaines entités organisées ou constituées en dehors
de l’OPC coté (« UCITS ETF ») acquises sur le marché secondaire
des États-Unis d’Amérique par des ressortissants américains, ou
ne peuvent généralement pas être directement revendues à l’OPC
tout compte détenu au profit d’un tel ressortissant américain.
coté. Les investisseurs doivent acheter et vendre les parts/actions
sur un marché secondaire avec l’assistance d’un intermédiaire (par Ce document ne constitue, de la part de Société Générale, LIAM
exemple un courtier) et peuvent ainsi supporter desfrais. En outre, ou l’une de leur filiale, ni une offre, ni la sollicitation d’une offre
il est possible que les investisseurs paient davantage que la valeur en vue de l’achat ou de la vente du produit qui y est décrit.
nette d’inventaire actuelle lorsqu’ils achètent des parts/actions et Lyxor International Asset Management (LIAM) est une
reçoivent moins que la valeur nette d’inventaire actuelle à la revente. société de gestion française agréée par l’Autorité des
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peuvent perdre jusqu’à la totalité de leur investissement. agréé par l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution.
No 15 | Mars 2019Lyxor ETF Le Magazine 11 No 15 | Mars 2019
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